第一篇：論現代企業財務管理目標的選擇與確定

論現代企業財務管理目標的選擇與確定

摘要

現代企業在社會經濟領域發揮著越來越重要的作用，其財務管理的水平和能力對企業影響深遠。本文探討了現代企業在運行過程中，確立自身財務管理目標的現實問題。首先針對現階段理論界的主流觀點發表了自己的看法，在此基礎上，分析了現代企業確立財務管理目標的原則以及現實意義，最后提出了自己的看法，以企業價值最大化作為現代企業的財務管理目標有其合理性和可實現性。

本文分為三個部分：

第一部分闡述了財務管理目標的主流觀點及其優缺點；

第二部分分析了確定現代企業財務管理目標的原則及現實意義；

第三部分提出了適合中國國情的現代企業的財務管理目標。

關鍵詞：現代企業 財務管理 目標 選擇

目錄

一、財務管理目標的主流觀點及其評價

2（一）利潤最大化及其優缺點 2

（二）股東財富最大化及其優缺點 2

（三）企業價值最大化及其優缺點

3二、確定現代企業財務管理目標的原則及現實意義

4（一）確定現代企業財務管理目標的原則。4

（二）現實意義 6

三、現代企業財務管理目標的確定 6

（一）企業價值最大化是現代企業財務管理目標的最優選擇 6

（二）實現企業價值最大化的途徑 7

參考文獻 9

第二篇：現代企業財務管理目標選擇與實現

現代企業財務管理目標選擇與實現

提要：中外關于財務管理目標問 題，爭議一直比較大，曾被廣泛應用的觀 點有：產值最大化、利潤最大化、股東財富 最大化和企業價值最大化。股東財富最大 化是利潤最大化的發展和改進?，F在很多 企業都是以股東財富最大化為財務管理 目標的。筆者認為，企業的最優財務管理 目標是企業價值最大化。企業價值最大化平衡了企業各個利益相關者的利益，而股 東財富的價值也是與企業其他利益相關 者的利益息息相關的。作為一個獨立法 人，企業應該在承擔起其社會責任的同時 實現股東財富的最大化.關鍵詞：財務管理目標；利潤最大化； 股東財富最大化；企業價值最大化；最佳平衡；社會責任；公司公民

一、財務管理目標主要觀點評價 中外關于財務管理目標問題爭議一 直較大，根據現有資料，現就我國和西方 國家廣泛應用的幾種觀點進行分析評價.1、產值最大化。在傳統的集權管理模 式下，企業的財產所有權與經營權高度集 中，企業的主要任務就是執行國家下達的 總產值目標，企業領導人職位的升遷、職 工個人利益的多少，均由完成的產值計劃 指標的程度來決定，這就決定了企業必然 要把總產值作為企業經營的主要目標。這 是由特定時期特定情況所決定的。但隨著 時間的推移，人們逐漸認識到這一目標存 在如下缺點：（1）只講產值，不講效益。在 產值目標的支配下，有些投入的新增產值 小于新增成本，造成虧損，減少利潤，但因 為能增加產值，企業仍愿意增加投入；

（2）只講數量，不求質量。追求總產值最大化 決定了企業在生產經營過程中只重視數 量而輕視產品質量和種類，因為提高產品 質量、試制新產品都會妨礙產值增加；（3）只抓生產，不抓銷售。在總產值目標的驅 動下，企業只重視增加產值，而不管產品 是否能銷售出去，因此往往出現“工業報 喜，商業報憂”的情況；（4）只重投入，不講 挖潛?？偖a值最大化目標還決定了企業只 重視投入，進行外延擴大再生產。因為更 新改造容易對目前產值的完成產生不利 影響，也不能大增產量。相反，采用粗放式 大量投入則往往使產值指標易于完成。由 于總產值最大化目標存在上述缺點，因此 把總產值最大化當作財務管理的目標，是 不符合財務運行規律的.2、利潤最大化。利潤最大化是西方微 觀經濟學的理論基礎。企業追求利潤最大 化，就必須講求經濟核算、加強管理、改進 技術、提高勞動生產率、降低產品成本。這 些措施都有利于企業資源的合理配置，有 利于企業整體經濟效益的提高。但是，該 目標在以下方面有所欠缺：（1）沒考慮利 潤實現時間和資金時間價值。比如，今年 200萬的利潤和10年以后的同等數量的 利潤其實際價值是不可比的，10年間還 會有時間價值的增加，而且這一數值會隨 著貼現率的不同有所不同；（2）沒考慮風 險問題。不同行業具有不同的風險，同等 利潤值在不同行業中的意義也不相同，比 如風險比較高的高科技企業和風險相對 較小的制造業無法簡單比較；利潤的變化 可能意味著風險的同時變化。例如，一個 每股收益為15元的傳統企業，盡管其每 股收益上升到20元，然而該公司可能依 然不是我們所希望的投資對象，因為其經 營活動固有的風險增長的更快；（3）可能 導致企業短期財務決策傾向，影響企業長 遠發展；由于利潤指標通常按年計算，因 此企業決策也往往會服務于指標的 完成或實現。另外，利潤最大化的障礙是 它的關鍵變量即“利潤”幾乎不可能準確 計算。因為利潤有很多不同的經濟學和會 計學定義，每一個定義都有各自一系列的 解釋。應該看到，利潤最大化的提法只是 對經濟效益淺層次的認識，存在一定的片 面性，所以利潤最大化并不是財務管理的 最優目標.3、股東財富最大化。股東財富最大化 是指通過財務上的合理經營，為股東帶來 最多的財富。當股票數量一定時，股東財 富是由其股票價格決定的。與利潤最大化 相比，該指標有些改進，主要是它考慮了 風險因素，因為通常股價會對風險作出較 敏感反映；另外，該

指標一定程度上能避 免企業追求短期行為，因為預計未來的利 潤同樣會對股價產生重要影響。同時，這 一目標也存在一些缺點：（1）通常只適用 于上市公司，非上市公司難以應用，因其 股價無法像上市公司股價一樣隨時準確 獲得；（2）股價受眾多因素影響，特別是有 些企業外的因素、有些還可能是非正常因 素，不能完全準確反映企業財務管理狀 況，如有的上市公司處于破產的邊緣，其 股票可能還在走紅；（3）它強調的更多的 是股東利益而對其他關系人的利益重視 不夠.4、企業價值最大化。傳統上，人們都 認為股東承擔了企業全部剩余風險，也應 享受全部的經營收益，而職工或債權人處 于相對次要的地位，在財務管理的目標設 定中往往容易被忽視。事實上，現代企業 是多邊契約關系的總和，股東、債權人、職 工以及企業上下游關系人都會承擔一定 的風險。他們利益的滿足和實現也都會對 企業產生影響，因此應全面考慮。企業價值最大化也就是在這一思路上提出來的.企業價值最大化是指通過企業財務上的 合理經營，采用最優的財務政策，充分考 慮資金的時間價值和風險與報酬的關系，在保證企業長期穩定發展的基礎上使企 業總價值達到最大。這一定義看似簡單，實際上有著豐富的內涵，其基本思想是將 企業長期穩定發展擺在首位，強調企業價 值增長中滿足各方利益關系，具體內容包 括以下幾個方面：（1）強調風險與報酬的 均衡，將風險限制在企業可以承受的范圍 之內；（2）創造與股東之間的利益協調關 系，努力培養安定性股東；（3）關心企業職 工利益，創造優美和諧的工作環境；（4）不 斷加強與債權人的聯系，重大財務決策請 債權人參加討論，培養可靠的資金供應 者；（5）關心客戶的利益，在新產品的研制 和開發上有較高投入，不斷推出新產品來 滿足顧客的要求，以保持銷售收入的長期 穩定增長；（6）講求信譽，注意企業形象的 宣傳；（7）關心政府政策的變化，努力爭取 參與政府制定政策的有關活動，以便爭取 出現對自己有利的法規，而一旦立法頒布 實施，不管是否對自己有利，都會嚴格執 行.二、公司財務管理目標的選擇與討論 1776年亞當·斯密論述了“無形的 手”如何引導公司致力于實現利潤最大 化，同時這種行為也對整個社會有益。斯 密的真知灼見引導經濟學家得出兩個重 要結論：（1）利潤最大化是企業的真正目 標；（2）自由企業制度有利于社會。西方經 濟學家以往都是以利潤最大化這一概念 來分析和評價企業行為和業績的。這使很 多企業在很長一段時間內都以利潤最大 化作為財務管理的目標。然而，1776年之 后，公司規模開始變大，很多發展成了跨 國企業，實行全球化經營，有數千名員工，并且被數百萬名投資者所擁有。顯然，將 利潤最大化作為企業財務管理的目標已 經不能適用于現代企業了。于是，有學者 提出了將亞當·斯密的理論稍加修改后得 出的一個觀點：實現股東財富最大化。因 此，當前有一個觀點是：公司管理者應當 致力于實現股票價值最大化，但同時要遵 守政府施加的約束?；ㄆ旒瘓F行政總裁查 爾斯·普林斯在接受《財富》雜志采訪時 稱：我們希望在不違法的前提下快速發 展.然而，具有一定局限性的股東價值最 大化理論也受到了批評。例如，通用電氣 公司首席執行官杰夫·伊梅爾特認為需要 對這個理論進行修正。伊梅爾特告誡管理 層：公司價值與公司聲譽息息相關，公司 欲實現價值最大化，就必須在客戶、供應 商、員工和監督者中間擁有良好的聲譽.他認為，GE公司做事的原則是事情要有 益于整個社會，而不單單因為事情有利可 圖.這就引出了另一種財務管理的目 標———企業價值最大化。企業作為一個獨 立的法人，它是社會的一分子，它享用社 會的資源為股東創造財富。筆者認為，企 業作為一個獨立法人，它應該平衡多個利 益相關者的利益，承擔起應負的社會責 任，而不是一味地追求股東財富最大化.三、公司財務管理目標的最優選擇 企業價值最大化并不只是強調職工、小股東等弱勢群體的利益以及社會利益，它強調的是一種平衡。這種平衡是指在提 高公司收益與有益于

他人（具體包括消費 者、員工、供應商，甚至整個社會）的行為 之間建立一種平衡。通過這種平衡的建立 來實現企業總體價值的最大化.筆者認為，股東利益并不是與公司其 他各種利益相關者的利益相沖突的。相 反，在很多時候他們常常相輔相成、相互 依賴、互相促進。再拿GE公司為例，伊梅 爾特認為，GE公司改善世界狀況的行動 也會提高GE公司的聲譽，有助于GE公 司吸引一流員工和忠實的客戶，贏得來自 供應商的更好的合作，以及獲得新型風險 交易的快速監管許可。以上這些行為都有 利于GE公司的股價，從而有利于提升股 東財富的價值.一個好的企業要同時擔負社會責任 和股東財富最大雙重責任。麥當勞公司就 是一個成功的案例。對于麥當勞這樣一個 遍布全球上千家快餐店的公司，成為公眾 的一個好鄰居是非常重要的。麥當勞支持 了世界上最早的慈善組織之一的羅納德 麥當勞慈善院，給孩子們和他們的家庭提 供舒適和關愛。它還為聯邦國家兒童基金 拿出500萬美元，資助100萬名美洲兒童 及其母親進行癌癥化療。麥當勞還提供其 他幫助，如免費食物、水，對災難中幸免于 難的孩子們提供幫助和志愿者等。麥當勞 在一次年會上指出：“社區活動保持了麥 當勞的獨立，建立了品牌的忠誠，而且提 升了麥當勞在當地的聲望和責任。除了讓 客戶滿意之外，這也是我們事業的核心.我們的前臺服務和社區服務對象是同一 個人。人們只與他們感覺良好的人做買 賣。很多顧客光顧麥當勞，是因為我們是 一個可尊敬的公司公民?！?除了平衡各個利益相關者的利益之 外，企業價值最大化還具有以下優點：（1）企業價值最大化目標考慮了取得報酬的 時間，并用時間價值的原理進行了計量；（2）企業價值最大化目標科學地考慮了風 險與報酬的聯系；（3）企業價值最大化能 克服企業在追求利潤上的短期行為。因為 不僅目前的利潤會影響企業價值，預期未 來的利潤對企業價值的影響所起的作用 更大。進行企業財務管理，就是要正確權 衡報酬增加與風險增加的得與失，努力實 現二者之間的最佳平衡，使企業價值達到 最大。另外，企業最大化目標更符合社會 主義初期階段的我國國情?，F階段我國是 一個以社會主義為政治制度、以市場經濟 為經濟模式的國家，現代企業制度在我國 有著獨特、復雜的發展歷程。與國外企業 相比，我國企業應更加強調職工的利益與 職工的權利，強調社會財富的積累，強調 協調各方利益，實現共同發展和共同富 裕。所以，在選擇財務管理目標時，僅僅局 限于股東這一個利益集團是不符合我國 國情的，而只有企業價值最大化才符合社 會主義初期階段的特點。因此，企業價值 最大化觀點，體現了對經濟效益的深層認 識，它是現代財務管理的最優目標.

第三篇：論財務管理目標及其選擇

論財務管理目標及其選擇

財務管理目標及其選擇

財務管理的目標是企業進行理財活動所要達到的目的，是評價企業財務活動是否合理的標準。財務管理目標是一定社會經濟條件下的產物，是企業在市場競爭過程中的必然選擇。不同環境和不同條件下的企業，其財務管理目標會有很大的差異。企業所處的文化背景、政治法律環境、生產水平、技術能力和企業的內部治理結構等因素變動都會引起企業財務管理目標的變動。不同的社會經濟發展時期和不同的現實條件約束，財務目標有相應不同的選擇。確定合理的財務管理目標，在整個財務管理活動中具有及其重要的意義。

建國后到80年代初，我國長期實行高度集中的計劃經濟。在傳統計劃經濟的集權管理模式下，企業財產所有權和經營管理權高度集中，企業的主要任務就是執行國家下達的總產值指標。企業領導人職位的升遷、職工利益的多少，均由產值計劃指標的完成程度來決定，這就決定了企業必然把產值最大化當做財務管理目標。因此，在非市場化的指令經濟狀態下，“產值最大化”目標有其合理性和必然性，它對盡快建立社會主義經濟基礎曾經起到了極為重要的作用。好范文版權所有!

在市場經濟條件下的財務管理目標，迄今為止，主要有三種代表性觀點：

一、利潤最大化

利潤最大化是指企業把利潤最大作為企業財務管理的最終目標。這種觀點是早期的觀點，由于存在種種缺陷，在60年代受到強烈批判。被批判的原因主要有以下幾點：

1、利潤最大化可能會引發比較大的風險

【案例】原野股份公司是全國第一家被停牌的企業，導致原野被停牌的直接原因就是原野當時為了追求利潤最大化，用短期借款來投資當時的房地產，結果致使短期借款到期無力償還，銀行進駐，查出原野的其他幕后問題，最終被迫停牌。

2、利潤最大化可能會導致短期行為

當一個企業是以利潤最大化作為財務管理的目標時，就可能導致企業經營目標也出現短期行為，對機器設備、資源等采取超負荷、瘋狂地掠奪性使用，只要在當期內其利潤最大，根本不考慮企業長遠的發展，結果使企業后力枯竭，最終走向死亡?！俺邪熑沃啤本褪堑湫偷囊岳麧欁畲蠡癁槟繕说?。

3、利潤最大化可能會引發管理者的主觀隨意性。管理者的主觀隨意性主要來源于以下幾個方面：

（1）管理行為。管理者為了達到利潤最大化，把管理過程中的一些費用轉化為利潤在報表中體現出來。例如：本來應該在當期攤掉的費用、應該提取的折舊卻在當期不攤、不提，使當期的一些費用轉為利潤，實現當期的利潤最大化。

（2）會計政策。管理者為了使當期利潤最大化，想方設法鉆會計政策的空子。例如：對應收賬款提取壞賬準備，企業為了提高利潤，采用最低額度提取壞賬準備。

【案例】北滿特鋼在98年的報表中，應收賬款為5億多人民幣，但為了實現當期利潤的最大化，提取的壞賬準備卻非常少。

二、股東財富最大化

股東財富就等于股票數量乘以股票價格，因而股東財富最大化直接表現為股票價格最高。股東財富最大化的財務管理目標與利潤最大化的目標相比較具有以下優點：（1）具有較強的客觀性；（2）較多地考慮了風險；（3）在一定程度上克服了短期行為。

股東財富最大化本身有以下缺點：

（1）要求市場必須是有效的。因為只有當市場是有效時，企業活動與證券價格之間才有聯系，否則，在市場無效時，企業活動與證券價格之間無聯系。

市場可分為有效市場和無效市場兩種。其中有效市場又分為弱式有效、半強式有效和強式有效三種情況。企業活動與證券價格之間的關系是：當市場無效時，企業活動與證券價格之間無聯系，否則，必有聯系。若市場為弱式有效，證券價格能夠反映出企業的活動，但比較緩慢，反映出來的時歷史信息；若市場為半強式有效，證券價格能夠把企業活動的公開信息立即反映出來且一步到位；若市場為強式有效，則證券價格不僅能把公開信息而且把內幕信息也都反映出來，這是一種理想狀態。一般認為西方發達國家達到了半強式，而中國的市場則有人認為達到了弱式，有人則認為還是處于無效市場。

（2）股東財富最大化更多地考慮了股東的利益，對其他關系人的關心不夠，利益主體比較單一。

（3）股東財富最大化對上市公司比較適合，但對未上市公司就很難比照操作。

三、企業價值最大化

企業價值最大化是指通過企業財務上的合理經營，采用最優的財務政策，充分考慮資金的時間價值和風險與報酬的關系，在保證企業長期穩定發展的基礎上使企業總價值達到最大。以企業價值最大化作為財務管理目標具有以下優點：克服了短期行為；考慮來自各方面的利益；強調風險與報酬的權衡。缺點：存在計量問題，可操作性比較差。

此外，還有一定影響的財務管理目標有：權益資本利潤

第四篇：論財務管理目標及其選擇范文

論財務管理目標及其選擇

論財務管理目標及其選擇2007-02-02 21:54:1

2財務管理目標及其選擇

財務管理的目標是企業進行理財活動所要達到的目的，是評價企業財務活動是否合理的標準。財務管理目標是一定社會經濟條件下的產物，是企業在市場競爭過程中的必然選擇。不同環境和不同條件下的企業，其財務管理目標會有很大的差異。企業所處的文化背景、政治法律環境、生產水平、技術能力和企業的內部治理結構等因素變動都會引起企業財務管理目標的變動。不同的社會經濟發展時期和不同的現實條件約束，財務目標有相應不同的選擇。確定合理的財務管理目標，在整個財務管理

活動中具有及其重要的意義。

建國后到80年代初，我國長期實行高度集中的計劃經濟。在傳統計劃經濟的集權管理模式下，企業財產所有權和經營管理權高度集中，企業的主要任務就是執行國家下達的總產值指標。企業領導人職位的升遷、職工利益的多少，均由產值計劃指標的完成程度來決定，這就決定了企業必然把產值最大化當做財務管理目標。因此，在非市場化的指令經濟狀態下，“產值最大化”目標有其合理性和必然性，它對盡快建立社會主義經濟基礎曾經起到了極為重要的作用。

在市場經濟條件下的財務管理目標，迄今為止，主要有三種代表性觀點：

一、利潤最大化

利潤最大化是指企業把利潤最大作為企業財務管理的最終目標。這種觀點是早期的觀點，由于存在種種缺陷，在60年代受到強烈批判。被批判的原因主要有以下幾點：

1、利潤最大化可能會引發比較大的風險

【案例】原野股份公司是全國第一家被停牌的企業，導致原野被停牌的直接原因就是原野當時為了追求利潤最大化，用短期借款來投資當時的房地產，結果致使短期借款到期無力償還，銀行進駐，查出原野的其他幕后問題，最終被迫停牌。

2、利潤最大化可能會導致短期行為

當一個企業是以利潤最大化作為財務管理的目標時，就可能導致企業經營目標也出現短期行為，對機器設備、資源等采取超負荷、瘋狂地掠奪性使用，只要在當期內其利潤最大，根本不考慮企業長遠的發展，結果使企業后力枯竭，最終走向死亡?！俺邪熑沃啤本褪堑湫偷囊岳麧欁畲蠡癁槟繕说摹?/p>

3、利潤最大化可能會引發管理者的主觀隨意性。管理者的主觀隨意性主要來源于以下幾個方面：

（1）管理行為。管理者為了達到利潤最大化，把管理過程中的一些費用轉化為利潤在報表中體現出來。例如：本來應該在當期攤掉的費用、應該提取的折舊卻在當期不攤、不提，使當期的一些費用轉為利潤，實現當期的利潤最大化。

（2）會計政策。管理者為了使當期利潤最大化，想方設法鉆會計政策的空子。例如：對應收賬款提取壞賬準備，企業為了提高利潤，采用最低額度提取壞賬準備。

【案例】北滿特鋼在98年的報表中，應收賬款為5億多人民幣，但為了實現當期利潤的最大化，提取的壞賬準備卻非常少。

二、股東財富最大化

股東財富就等于股票數量乘以股票價格，因而股東財富最大化直接表現為股票價格最高。股東財富最大化的財務管理目標與利潤最大化的目標相比較具有以下優點：（1）具有較強的客觀性；

（2）較多地考慮了風險；（3）在一定程度上克服了短期行為。

股東財富最大化本身有以下缺點：

（1）要求市場必須是有效的。因為只有當市場是有效時，企業活動與證券價格之間才有聯系，否則，在市場無效時，企業活動與證券價格之間無聯系。

市場可分為有效市場和無效市場兩種。其中有效市場又分為弱式有效、半強式有效和強式有效三種情況。企業活動與證券價格之間的關系是：當市場無效時，企業活動與證券價格之間無聯系，否則，必有聯系。若市場為弱式有效，證券價格能夠反映出企業的活動，但比較緩慢，反映出來的時歷史信息；若市場為半強式有效，證券價格能夠把企業活動的公開信息立即反映出來且一步到位；若市場為強式有效，則證券價格不僅能把公開信息而且把內幕信息也都反映出來，這是一種理想狀態。一般認為西方發達國家達到了半強式，而中國的市場則有人認為達到了弱式，有人

則認為還是處于無效市場。

（2）股東財富最大化更多地考慮了股東的利益，對其他關系人的關心不夠，利益主體比較單一。

（3）股東財富最大化對上市公司比較適合，但對未上市公司就很難比照操作。

三、企業價值最大化

企業價值最大化是指通過企業財務上的合理經營，采用最優的財務政策，充分考慮資金的時間價值和風險與報酬的關系，在保證企業長期穩定發展的基礎上使企業總價值達到最大。以企業價值最大化作為財務管理目標具有以下優點：克服了短期行為；考慮來自各方面的利益；強調風險與報酬的權衡。缺點：存在計量問題，可操作性比較差。

此外，還有一定影響的財務管理目標有：權益資本利潤率最大化、相關者利益最大化等。

我國的市場經濟目前仍處于新舊體制轉軌時期，仍處于探索發展過程中。

或者現實地說仍是一種不成熟的市場經濟，這種現實背景決定了我國財務管理目標的選擇過程既有西方已走過的道路，也有在現實國情、現實社會政治經濟發展狀況下的個性選擇。關于財務目標的選擇，目前我國學術理論界流行的觀點是棄用“利潤最大化”而代之以“股東財富最大化”、“權益資本利潤率最大化”、“相關者利益最大化”等，主要理由是：（1）具有雙重性質的國有企業既要盈利又要承擔社會責任,“利潤最大化”會扭曲國有企業的發展方向;（2）建立現代企業制度的大公司，作為公司代理人的經理對“利潤最大化”沒有足夠的追求動機;（3）“利潤最大化”缺乏可操作性,“利潤最大化太難實現，既不現實，也不道德”;（4）“利潤最大化”使競爭者產生短期行為。上述各觀點的提出主要是在理論上分析其優缺點而決定其取舍。但是，聯系目前我國經濟發展和企業運行的現實情況，我們不得不對“利潤最大化”做一重新審視。

1、利潤是收入和費用配比后的結果，為實現“利潤最大化”，經營者必須想方設法降低費用或增加收入。常規的做法包括改進技術、加強管理、提高勞動生產率、強化成本核算、提高產品質量、擴大市場銷售等等。在這一過程中，也會不可避免地發生一些短期行為。企業行為的短視、投資的盲目、市場交易的不公平競爭，凡此種種給人們帶來了諸多憂慮，認為利潤最大化和短期行為之間有絕對的前因后果關系。但是透過各種表面現象我們不難發現，短期行為不是目標選擇本身造成的，而是由環境制度不完善及行為者自身素質缺陷決定的。配套機制出了問題，采用什么樣的目標都是難以奏效的。我國市場經濟起步較晚，維護市場經濟正常運行的相關法律法規尚不健全，對法律法規的執行力度也不盡如人意，再加上競爭者自身素質的約束，他們在市場經濟中的不適應、不成熟，導致了一些急功近利的短視行為。但我們不能因此而否認“利潤最

大化”，就像我們不能否定人類正常的趨利動機一樣。我們要做的是盡快建立健全市場法規制度體系，強化法規的剛性，加強法規的執行力度，為企業追求利潤創造一個良好的市場環境和社會秩序。

2、一切目標都是追求者根據現實條件的自主選擇，其本身有發展變化的規律性，不能用一個目標涵蓋一切主體追求?，F實制約是企業選擇發展目標的決定因素，市場經濟中的每一個企業在經營規模、競爭實力、所有權和控制權結構、技術能力和管理水平等方面千差萬別，每個競爭主體都有權根據內部和外部條件約束選擇這個目標而不選擇那個目標。目標多樣化和動機的變化是市場經濟發展的自然派生物，在市場調節下，企業追求的出發點不同，但最終的發展方向卻會殊途同歸。作為理論研究者和教育工作者，我們要做的是在實踐基礎上對財務目標選擇的規律性進行總結和概括，以指導實踐，而不是從理論上推斷企業應該采取這個目標而不應該

采取那個目標。

3、利潤目標是一個總體目標、總體思路，是企業理財工作的努力方向，具有指導性意義，其實現依靠一系列具體實施目標。企業行為是一個復雜的有機運動過程，日常事務的處理、投資決策、技術應用與開發、產品的更新換代以及市場開發等等，應該始終圍繞著一個最根本的目的，既追求“利潤最大化”。在這一總體目標引導下,企業的各項活動才能有的放矢。有人認為企業的不確定性因素太多、太復雜，企業的很多行為無法判斷是否是為了利潤目標。但價值取向確定的只是方針大略，對企業行為的影響只能是總體策略性約束和總體方向性引導，在這一過程中，我們不能排除企業根據現實條件變化采取一些非盈利行為，但這只是暫時的、局部的，并不影響企業作為盈利組織的最終利潤追求。

4、由于歷史和現實的某些原因，我國國有企業在體制改革大潮中顯得力

不從心，很多企業在激烈的市場競爭中慘淡經營，經濟效益大幅度滑坡，利潤目標被紛繁復雜的日常行為目標所掩蓋。企業連年虧損并未引起經營者足夠的危機感，反而對虧損習以為常，這和集體或私有成分的企業強烈的趨利動機形成鮮明對比。按市場優勝劣汰規律，目前我國會有相當一部分企業由于經營不善等原因而陷入破產清算程序。但由于某些政策性或社會性原因，破產機制并未完全發揮作用。為喚醒企業沉睡的利潤動機，使企業真正加入市場競爭，扭虧為盈，盡快走出效益低下的泥淖，求得生存，求得發展，我們有必要重提“利潤最大化”財務目標。

5、我國國有企業長期以來所承擔的社會責任過于沉重。企業辦社會、機構龐雜、人浮于事、行政意識濃厚官本位思想嚴重，等等，這些都嚴重地阻礙了企業作為一個正常市場經營者最起碼的利潤追求。企業領導忙于行政職位的升遷、職工福利的提高、社會就業的安

排、國家及地方利益關系的協調，很少或根本就無暇顧及企業最根本的利潤目標追求。改革的一個重要任務就是讓企業輕裝上陣，甩掉各種不必要的包袱，集中精力辦企業，一個心思創效益，而“利潤最大化”此時是最起碼的行為約束。

6、盡管我國國有企業公司制度改革剛剛起步，但國有企業內部管理結構與現代企業的法人治理結構在形式上比較接近。國有企業的財產所有權歸最大的“股東”——國家所有，企業管理者由代表國家的上級主管部門任命。由于產權國有化在現實中的虛擬性和非人格性，長期以來企業的命運實際上由內部管理人掌控，產生“內部人控制”問題。經理階層的追求價值與企業的最終使命往往相左。行政職位的變遷與薪金報酬的多寡和企業盈利不一定呈正相關。由于缺乏有效的內部約束激勵機制，經理們也就缺乏對企業盈利追求的積極性。強化國有企業經理階層的利潤觀念，并

不能僅僅依靠轉換財務目標來實現，委托代理關系在利益追求上的趨同，最根本的是依靠內部約束激勵機制的建立和完善。

上述種種分析表明，現階段我國財務管理目標仍以“利潤最大化”為宜，它最符合我國目前的現實經濟情況。對處于市場競爭中的企業來講，利潤目標最能反映企業的本性，追求利潤是避免淘汰、維系生存和尋求發展的必然選擇，是企業存在的根本目的，是企業行為的“原動力”。我們不能以利潤目標的某些負面影響或其他理由而否定企業正常的利潤追求。當然，,正如前文所分析的那樣，“利潤最大化”并不一定要涵蓋所有企業，涵蓋所有時期的目標追求。根據不同的現實情況和不同時期的發展變化，適時調整財務目標，保持財務目標的多元化、層次化，也同樣是一種客觀必然。

星期四

第五篇：現代企業財務管理的目標

一、選題的目的和意義

企業的財務管理是指通過企業的價值形態對企業內部資金運作進行決策、計劃和控制的綜合性管理過程。企業財務管理的目的在于通過組織企業的財務活動，處理企業的財務關系使企業利潤達到最大化。進行企業財務管理的財務部門本身并不創造價值，但是企業的財務管理可以直接向企業管理層提供第一手信息，因此企業管理管理對于企業的發展有重要意義。

在財務管理理論體系中，財務管理目標占有非常重要的地位，財務管理目標的正確界定對于整個財務管理理論體系的建立及財務管理實踐都起著至關重要的作用。但我國理論界及實務界對財務管理目標的看法并未取得共識，大部分學者贊成以企業價值最大化為財務管理目標，而實務界則更為偏愛利潤最大化。這只是問題的表象，實質在于對財務管理目標的理解還存在一定的模糊，比如說我們界定財務管理目標是站在所有者的角度，還是站在財務人員的角度？再比如說我們界定財務管理目標的目的是什么？財務管理目標和目標管理中的目標是否一致？對于這些問題，理論界及實務界都沒有作出合理的回答。因而筆者認為，對財務管理目標的研究不應當僅僅停留在利潤最大化還是價值最大化的爭論上，而應當先對有關財務管理目標的一些基本問題作出回答，然后再對財務管理目標作出合理的界定。

二、文獻綜述：

財務管理目標是財務管理理論和實務的導向。在財務管理中，財務管理目標是企業財務管理活動所要達到的根木目的，是企業財務管理的出發點和歸宿。合理的財務管理目標是企業進行有效財務管理活動的前提。

目前,我國的財務管理體系還不完善,還有很多的漏洞與不足,主要表現在：企業籌資方式的選擇還不成熟、企業缺乏有效的預算管理體系、財務信息在財務報告中的失真現象嚴重、企業高層預測決策能力差四個方面；本文結合我國的國情,總結了促進我國財務管理的建議,以期為財務管理的改進提供參考。

《韋氏國際詞典》（Webster’s New International Dictionary）第三版將“理論”定義為：某一研究領域的一套前后一致的假設，概念和實用原則所構成的系統。理論來源于實踐，又指導實踐。而結構是也包括兩個方面的含義：一是構成物質的基本要素或元素，二是這些元素或要素在整體中的作用及排列組合，即要素之間的關系。所以財務管理理論結構，這一從財務實踐中抽象出來的具有高度概括性質及指導意義的概念體系，必須有一個合理的邏輯起點，否則就會導致財務管理理論的貧乏和層次低下。

一、現有財務管理理論研究起點的主要觀點

財務本質起點論。該觀點認為“財務質的規定性決定了財務的獨立性，財務的種種獨特形態，乃是奠定財務獨立存在的客觀基礎。”從完善財務管理理論體系 －1－的角度來說，財務質的界定是十分重要的，然而，財務本質是一個純粹理論性的范疇,會與實踐環節相脫節,并使一些爭論難以得到實踐的檢驗;而且財務本質是隨著環境變化而發展的以此作為邏輯起點的理論結構也必然不穩定;另外，在財務教學中,教授以財務本質為起點的財務管理知識,既不利于學生掌握財務理論要素之間的內在聯系及邏輯規律,也不利于培養學生分析、解決財務實際問題的能力。

1.假設起點論。該觀點主張以從財務環境及其內在規律概括出來的假設為邏輯起點，并認為“假設對任何學科都是非常重要的，因為它為本學科的理論和實務提供了出發點和奠定了基礎”。然而這種觀點忽略了一點：環境決定假設。并且，現實的財務管理的實踐必假設復雜的多，因此該觀點不適宜作為邏輯起點。

2.本金起點論。著名財務故管理學家郭復初教授認為：“本金是指為行商品生產與流通活動而墊支的貨幣性資金，具有流動性與增值性等特點”，強調“本金起點理論符合邏輯起點的基本標準，彌補了其他起點理論的種種不足”。然而，本金的界定本身就是個問題，過分的強調本金的界定又會變成純理性的探討，這就和財務本質論相似，無法解決理論與實踐的聯系問題。

3.目標起點論。該觀點認為財務管理活動是有目的行為，只有合理的確定目標才能實現高效的管理，適應市場經濟。該觀點有效的解決了實踐與理論的接口問題，并且突出了財務管理目標的地位，有利于更好的指導財務管理實踐。然而該理論只是對財務管理目標這一實踐要素的理論性認識，而不是揭示財務管理實踐一般規定性的基本概念，因而它不是財務管理理論體系中最一般、最抽象、最簡單的理論要素。

二、財務管理理論結構的邏輯起點

著名財務學家王化成認為：應當以財務管理環境為起點來構建財務管理的理論結構。他既包括宏觀環境也包括微觀環境。財務管理目標，財務管理內容，財務管理方法的變化都是理財環境綜合作用的結果，所以說財務管理活動決定了其對象，進而決定 了其職能，進而決定了原則，程序。有什么樣的理財環境，就有什么樣的財務管理理論體系。脫離了環境來研究財務管理理論，就等于無源之水，無本之木。以此來作為財務管理理論的邏輯起點是一種合理的選擇。

該觀點是正確的，但還不夠完善。首先，邏輯起點不一定局限于只有一個，另外，財務管理環境受政治，經濟，法律，風俗，文化等因素的影響，以此作為邏輯起點會使整個理論體系不穩固，但不能抹殺其指導財務管理實踐的作用，因此筆者在此提出財務管理理論邏輯起點的雙重起點論。即財務管理環境和財務本質的雙重起點論。

1.較之于財務本質的其他要素，例如財務管理目標都是實踐的一個環節，而財務本質才是最抽象，最一般的元素，從此出發，從一般到個別、從抽象到具體、從簡單到復雜，就能把其他財務管理理論要素再現出來，達到有機統一，形成理論體系。然而如前文所述，財務本質與財務管理實踐相脫節，因此該財務本質應當是財務管理環境作用下的的財務本質。這樣即克服了財務管理環境不穩定的缺點，又很好的解決了理論與實踐相的接口問題。

2.該觀點認為的邏輯起點是財務本質，財務管理環境只是一個背景，而不是決定因素，否則又會回到“環境起點論”的范疇。唯物辯證法認為本質是事物的內在聯系，是由事物內部的矛盾構成的，是一事物區別于其他事物的根本性標志。本質規定了事物的性能和發展方向，只有抓住了事物的本質，才能正確地認識和把握事物發展的規律?？梢姡举|在科學認識活動有著重要作用。因此，正確地認識和

把握財務管理的本質，對于其他財務管理理論要素的建立和發展乃至整個財務管理理論體系的構建，均有著非常重要的作用。

3.財務管理環境與財務本應當是一個整體，缺少任何一方都會回到其固有的缺陷。綜上所述，筆者認為財務管理環境背景下的財務本質這一雙重起點實現了理論與實踐的統一，作為財務管理理論的邏輯起點是十分恰當的。

財務管理目標的創新

三、財務管理目標的創新

財務管理目標是企業理財活動所希望實現的結果，是評價企業理財活動是否合理的基本標準。它直接反映著理財環境的變化，并應根據環境的變化作適當調整。財務管理目標制約著財務運行的基本特征和發展方向，是財務運行的一種驅動力。不同的財務管理目標，會產生不同的財務管理運行機制，科學地確定財務管理目標，對優化理財行為，實現財務管理的良性循環，具有重要意義。

目前學術界普遍認為，現代企業財務管理目標是“股東財富最大化”，這一目標定位的產權基礎是“業主產權論”，考慮的只是財務資本的產權所有者——股東的利益。在知識經濟時代，企業財務管理目標不僅要追求股東利益，而且也要追求其他相關利益主體的利益和社會利益，因此，企業財務管理的目標應重新確立。如美國的IBM公司已把其財務目標提煉為“為職工利益，為顧客利益，為股東利益”。

四、企業財務管理目標的現實選擇

現代企業理論認為,企業是股東?債權人?職工甚至政府等多邊契約關系的集合?如果將企業目標僅僅歸結為股東的目標,而忽視其他相關利益群體,必然導致矛盾沖突,最終損害企業的利益和價值?所以,我國企業財務管理目標的選擇應符合我國國情,符合社會主義基本經濟規律,強調社會財富的積累,協調相關各方利益,最終追求企業整體價值的最大化?

相關利益最大化這種模式,對于我國國有企業也較適合,因為國有企業作為國民經濟的主導力量,一方面保證國有資產的保值?增值,同時還要承擔穩定物價?擴大就業?保護環境?發展技術等一系列社會責任,這一目標的確立有利于各方面關心企業,有利于國有企業的長期穩定發展,有利于協調股東與經營者之間的矛盾,有利于協調股東與債權人之間的關系?

相關利益最大化是企業經濟價值目標和社會價值目標的統一,二者相互依存?相互促進,經濟價值最大化目標實現了,有利于合理利用自然資源,保護環境和生態平衡,提高產品質量,降低消耗,有利于解決就業,提高職員的素質,等等?從而促進社會價值最大化目標實現?反過來,合理充分利用自然資源,提高產品質量?降低消耗?加強環境保護?履行社會責任?增強企業信譽,這無疑有助于經濟價值目標的實現?所以,現代企業的財務管理必須在經濟價值目標和社會價值目標雙重作用下,使企業整體價值達到最大化?

三、論文提綱：

一、企業財務管理目標的含義和種類

1、企業財務管理的目標

2、企業財務管理目標的種類

二、財務管理目標的作用

1、導向作用

2、激勵作用

3、凝聚作用

4、考核作用

三、財務管理目標的基本特征

1、層次性

2、多元性

3、相對穩定性

4、可操作性

四、財務管理目標的影響因素

1、內部因素

2、外部環境因素

五、我國財務目標的選擇

1、我國財務管理目標的定位要求

研究方法：文獻調查、觀察、問卷調查、訪談等

五、參考文獻：

〔1〕董邦國：企業業績評價問題研完 2010

〔2〕陳俐：現行企業業績評價問題探討（期刊論文）-現代商業 2010

〔3〕涂守才：企業財務分析存在的問題及對策思考 2010

〔4〕宋巾：傳統企業財務分析指標體系的局限性（期刊論文）-合作經濟與科技 2010

〔5〕枉干樣：企業理財目示新探（財會月刊）2001（20）

〔6〕趙華：關于企業財務管理目標的系統思辯（財會月刊）2000（2）

〔7〕楊超、何進日：新經濟下企業財務目標淺論（財會月刊）2001（8）

〔8〕余新培：企業財務報告體系研究[D]（江西財經大學）200

4〔9〕杜勇、杜軍：國有企業財務管理目標的探析[J]（商業研究）2003

〔10〕陳玉榮：論我國企業財務管理目標—所有者權益最大化，2001（四川會計）