第一篇：論中國特色企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)

文章來

源課件 w ww.5 Y

K J.cOm 3

本文指出了當(dāng)前理論界對企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)研究存在的誤區(qū)，提出了一個評價企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)是否合理的評價標(biāo)準(zhǔn)，即市場經(jīng)濟(jì)下具有中國特色的企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)應(yīng)具備的五個特征，運用該評價標(biāo)準(zhǔn)對目前具有典型代表意義的幾個企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)觀點進(jìn)行了評述，最后選定企業(yè)財務(wù)管理終極目標(biāo)是比較科學(xué)的能夠體現(xiàn)中國特色的企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)。

近些年來，有關(guān)企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)的論著發(fā)表了不少，但眾說不一，各執(zhí)一詞，未能形成共識。這種對目標(biāo)理論認(rèn)識上的不統(tǒng)一，很難對實際財務(wù)管理工作予以正確地指導(dǎo)，甚至還有可能把企業(yè)帶入歧途。為了防止這種不良后果的產(chǎn)生，有必要對市場經(jīng)濟(jì)條件下具有中國特色的企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)理論和現(xiàn)實目標(biāo)的選擇作深入探討。本文就此問題談點自己粗淺的看法。

一、市場經(jīng)濟(jì)條件下具有中國特色的企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)應(yīng)具備的基本特征。

通過對近些年來所發(fā)表的有關(guān)企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)論著的學(xué)習(xí)，感到我國在這方面的研究似乎進(jìn)入了一個誤區(qū)，即各自都是就自身提出的目標(biāo)本身或相互比較來分析其優(yōu)缺點，未能使用一個科學(xué)的可共大家共同使用的客觀評價標(biāo)準(zhǔn)對其進(jìn)行評價，這也可能就是在這方面未能形成共識的主要原因吧！反過來，要想使企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)理論達(dá)成共識，就必須尋求一個能夠客觀評價企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)優(yōu)劣的科學(xué)評價標(biāo)準(zhǔn)。這個科學(xué)而又客觀的評價標(biāo)準(zhǔn)如何來確定呢？筆者認(rèn)為，應(yīng)該從目標(biāo)管理的理論和實踐經(jīng)驗方面來尋找答案。依據(jù)目標(biāo)管理基本理論和我國推行目標(biāo)管理的經(jīng)驗，所謂企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)就是企業(yè)在一定時期從事財務(wù)管理活動所期望達(dá)到的目的。對企業(yè)財務(wù)活動實行目標(biāo)管理是一種先進(jìn)而科學(xué)的財務(wù)管理方法和現(xiàn)代激勵制度。它的核心是企業(yè)財務(wù)主管以企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)作為管理企業(yè)整個財務(wù)活動的基本出發(fā)點，使企業(yè)的一切財務(wù)管理行為和活動都以企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)作為行動指南，企業(yè)財務(wù)管理活動開始于確定財務(wù)管理目標(biāo)，實施以目標(biāo)作為指針，工作完成以目標(biāo)來評價考核。對企業(yè)財務(wù)活動實施目標(biāo)管理的目的主要有三個：其一是在企業(yè)中建立一個目標(biāo)激勵機(jī)制，以此來調(diào)動組成企業(yè)的各經(jīng)濟(jì)利益主體參與企業(yè)財務(wù)管理工作的積極性、主動性和創(chuàng)造性，促使其樹立起完成目標(biāo)的責(zé)任心和使命感，激勵其為自覺完成企業(yè)的財務(wù)管理目標(biāo)而共同奮斗；其二是建立一個目標(biāo)約束機(jī)制，以此來完善企業(yè)的經(jīng)濟(jì)責(zé)任制，對企業(yè)內(nèi)部各經(jīng)濟(jì)利益主體的經(jīng)濟(jì)行為予以約束，使之符合社會主義國家的要求和企業(yè)的整體利益；其三是在企業(yè)的內(nèi)部實行民主理財，用以確認(rèn)廣大職工群眾在企業(yè)中的主人翁地位，完善企業(yè)的監(jiān)督機(jī)制、提高企業(yè)的綜合管理水平。既然企業(yè)的財務(wù)管理目標(biāo)是伴隨財務(wù)目標(biāo)管理而產(chǎn)生，它又為企業(yè)的財務(wù)目標(biāo)管理而服務(wù)，那么所提出（或確定）的財務(wù)管理目標(biāo)能否適應(yīng)財務(wù)目標(biāo)管理的基本要求、能否達(dá)到財務(wù)目標(biāo)管理的三個目的，就是評價該目標(biāo)是否正確的科學(xué)評價標(biāo)準(zhǔn)。依據(jù)目標(biāo)管理確定目標(biāo)的基本理論和我國國有企業(yè)推行目標(biāo)管理的基本經(jīng)驗，筆者認(rèn)為，既能夠適應(yīng)財務(wù)目標(biāo)管理的基本要求，又能夠達(dá)到財務(wù)目標(biāo)管理的三個目的的具有中國特色的企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)應(yīng)具備如下五個特征：

1.符合社會主義基本經(jīng)濟(jì)規(guī)律性。所謂符合社會主義基本經(jīng)濟(jì)規(guī)律性是指具有中國特色的企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)必須符合社會主義基本經(jīng)濟(jì)規(guī)律的要求，不能與社會主義的基本經(jīng)濟(jì)規(guī)律相抵觸。何為社會主義的基本經(jīng)濟(jì)規(guī)律？對于這個問題斯大林同志在“蘇聯(lián)社會主義經(jīng)濟(jì)問題”論著中有高度的概括：“用在高度技術(shù)基礎(chǔ)上使社會主義生產(chǎn)不斷增長和不斷完善的辦法，來保證最大限度地滿足整個社會經(jīng)常增長的物質(zhì)和文化的需要。”對于社會主義的本質(zhì)，鄧小平同志在1992年間南巡講話中也有高度概括，他指出：“社會主義的本質(zhì)，是解放生產(chǎn)力、發(fā)展生產(chǎn)力、消滅剝削、消除兩極分化，最終達(dá)到共同富裕?！睘槭裁匆獜?qiáng)調(diào)我國企業(yè)的財務(wù)管理目標(biāo)必須符合社會主義基本經(jīng)濟(jì)規(guī)律呢？大家知道，在經(jīng)濟(jì)社會中，人們從事經(jīng)濟(jì)活動的最終目的主要是追求自身的經(jīng)濟(jì)利益，這是社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一般規(guī)律，但這種規(guī)律在不同性質(zhì)的社會中的具體表現(xiàn)卻有很大的差異。例如：在奴隸社會、封建社會和資本主義社會等剝削橫行的社會中，人們從事經(jīng)濟(jì)活動的主要目的被強(qiáng)制為追求統(tǒng)治階級的最大經(jīng)濟(jì)利益，而在社會主義國家則強(qiáng)調(diào)最大限度地滿足整個社會經(jīng)常增長的物質(zhì)文化需要，從物質(zhì)利益上強(qiáng)調(diào)共同富裕。顯然二者的差異很大，這就是社會主義社會和資本主義社會在目標(biāo)上的根本差異。產(chǎn)生這種差異的主要原因是由社會性質(zhì)決定的。資本主義社會以生產(chǎn)資料私有制為基礎(chǔ)，它就必然維護(hù)資本家的利益，社會主義社會以公有制為基礎(chǔ)，它就必須維護(hù)全體人民的利益。在這二者存在很大差異的情況下，作為社會主義制度下的我國企業(yè)，當(dāng)然應(yīng)使它的財務(wù)管理目標(biāo)符合社會主義基本經(jīng)濟(jì)規(guī)律。只有這樣，目標(biāo)才能有現(xiàn)實意義，才能得以順利實現(xiàn)，也只有這樣，目標(biāo)才具有中國特色。

2.統(tǒng)一性。所謂統(tǒng)一性是指作為社會主義企業(yè)的財務(wù)管理目標(biāo)應(yīng)該能使制約企業(yè)發(fā)展的與目標(biāo)有關(guān)的幾個主要矛盾達(dá)到高度的統(tǒng)一。該特征要求企業(yè)的財務(wù)管理目標(biāo)必須框定在企業(yè)范圍內(nèi)。在企業(yè)范圍內(nèi)制約企業(yè)發(fā)展而又與目標(biāo)密切關(guān)聯(lián)的主要矛盾有如下三個：組成企業(yè)的各經(jīng)濟(jì)利益主體的各自經(jīng)濟(jì)目標(biāo)之間的矛盾、收益和風(fēng)險的矛盾以及目前利益和長遠(yuǎn)利益的矛盾。大家知道，企業(yè)是由所有者（股東）、經(jīng)營者和廣大職工群眾三個經(jīng)濟(jì)利益主體組合而成的經(jīng)濟(jì)聯(lián)合體，他們又各自帶著不同的經(jīng)濟(jì)利益目標(biāo)來創(chuàng)辦企業(yè)，例如：企業(yè)的所有者追求分取紅利和資本增值、企業(yè)經(jīng)營者和職工則追求自身的經(jīng)濟(jì)收入。既然如此，在企業(yè)的財務(wù)管理目標(biāo)中，這三個不同利益主體的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)必須予以體現(xiàn)，并且應(yīng)使這三個相互矛盾的目標(biāo)達(dá)到統(tǒng)一。能夠使這三者達(dá)成統(tǒng)一的唯一途徑就是在明確企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)時，要明確各自的目標(biāo)是企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)的組成部分，在制定和實現(xiàn)企業(yè)財務(wù)管理具體目標(biāo)時，要由這三個經(jīng)濟(jì)利益主體的代表進(jìn)行充分協(xié)商。通過協(xié)商能夠使之達(dá)成統(tǒng)一的基礎(chǔ)就是發(fā)展企業(yè)和互相讓利，使各自目標(biāo)達(dá)到滿意。在企業(yè)的財務(wù)管理目標(biāo)中明確體現(xiàn)組成企業(yè)的這三個經(jīng)濟(jì)利益主體的目標(biāo)是目標(biāo)管理建立激勵機(jī)制的需要，它是形成企業(yè)向心力、凝聚力，使企業(yè)具有活力的基本條件。在企業(yè)經(jīng)營中經(jīng)常存在著收益和風(fēng)險的矛盾、目前利益和長遠(yuǎn)利益的矛盾，科學(xué)的目標(biāo)管理應(yīng)該使這個矛盾達(dá)到高度的統(tǒng)一。統(tǒng)一的辦法是企業(yè)在賺取收益時要不忘風(fēng)險，同時要正確處理風(fēng)險，在目前利益與長遠(yuǎn)利益發(fā)生矛盾時，目前利益應(yīng)服從長遠(yuǎn)利益。這兩個矛盾都與財務(wù)管理密切相關(guān)，在命名和確定企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)時，要使目標(biāo)能夠體現(xiàn)這兩個矛盾的正確解決，這也是企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)具有科學(xué)性的主要標(biāo)志。

3.貨幣性。所謂貨幣性是指所命名或確定的反映企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)的指標(biāo)，必須能夠以貨幣度量。大家知道，企業(yè)財務(wù)管理是運用經(jīng)濟(jì)價值形式對企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動進(jìn)行管理，它的研究對象是企業(yè)財產(chǎn)物資的價值形態(tài)資金，反映經(jīng)濟(jì)價值必須能以貨幣度量。企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)具有貨幣性是它區(qū)別于企業(yè)內(nèi)其他不同性質(zhì)管理目標(biāo)的顯著性特征。

4.明晰性。所謂明晰性是指所命名或確定的企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)必須概念清楚、措詞準(zhǔn)確、內(nèi)容明確。在財務(wù)管理目標(biāo)中，企業(yè)所確定的財務(wù)管理目標(biāo)是企業(yè)理財工作的奮斗方向，是落實企業(yè)經(jīng)濟(jì)責(zé)任的條件和手段，是檢查考核企業(yè)經(jīng)濟(jì)責(zé)任執(zhí)行情況的標(biāo)準(zhǔn)，目標(biāo)具有明晰性就可使目標(biāo)管理方向明確、便于分解落實、有利于目標(biāo)完成和執(zhí)行情況的檢查、考核?？傊繕?biāo)具有明晰性是目標(biāo)具有可操作的前提。

5.可控性。所謂可控性是指所命名或確定的企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)必須與企業(yè)的財務(wù)管理內(nèi)容密切相關(guān)，企業(yè)的理財人員對其能夠進(jìn)行控制。目標(biāo)具有可控性是目標(biāo)管理對目標(biāo)確定的基本要求。從本質(zhì)上說，目標(biāo)管理是企業(yè)推行經(jīng)濟(jì)責(zé)任制的一種最為有效的管理形式。企業(yè)經(jīng)濟(jì)責(zé)任制是一種以經(jīng)濟(jì)責(zé)任為核心，實行責(zé)、權(quán)、利相結(jié)合的科學(xué)的現(xiàn)代管理制度。從經(jīng)濟(jì)責(zé)任制角度來看，明確企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)，實質(zhì)上是在明確規(guī)定企業(yè)財務(wù)管理的責(zé)任。如果所明確的財務(wù)管理責(zé)任與企業(yè)理財人員的工作無關(guān)或關(guān)系不緊密，企業(yè)的理財人員經(jīng)過努力對其無法控制，那么，這種經(jīng)濟(jì)責(zé)任將無法落實，也不可能完成。不可能完成的目標(biāo)就形同虛設(shè)，嚴(yán)重者還會挫傷企業(yè)理財人員的積極性。目標(biāo)不具有可控性是目標(biāo)管理的大忌?？煽匦缘牧硪粋€內(nèi)容就是將所確定的量化指標(biāo)可以按照工作的性質(zhì)和業(yè)務(wù)的職責(zé)在所屬范圍內(nèi)進(jìn)行分解落實，以形成所屬分部的可控指標(biāo)。

除此而外，企業(yè)在實際工作中所確定的具體定量性的財務(wù)指標(biāo)還應(yīng)具有先進(jìn)性特征。具體財務(wù)管理目標(biāo)具有先進(jìn)性特征，能起到對廣大職工群眾和相關(guān)經(jīng)濟(jì)利益主體的鼓動性作用，有利于充分調(diào)動他們的積極性，充分挖掘企業(yè)的內(nèi)在潛力。

以上我們概括了具有中國特色的科學(xué)的企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)應(yīng)具備的五大基本特征，這五大特征分別是從五個不同的角度來審視企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)的，它們互相補充形成了一個完整的比較科學(xué)的企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)評價標(biāo)準(zhǔn)。一般來說，所命名或確定的企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)同時具備這五大特征，才能說它是科學(xué)的，如果它缺少某

一、兩個特征，該目標(biāo)的科學(xué)性將會大打折扣。

二、對當(dāng)前幾個有代表性的企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)觀點的評價。

下面我們運用所概括的中國特色企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)應(yīng)具備的五個基本特征，對當(dāng)前幾個有代表性的企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)觀點的科學(xué)性和可行性予以評價。

1.利潤最大化目標(biāo)。主張把利潤最大化作為我國企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)的人數(shù)不少。該觀點在我國主要產(chǎn)生于粉碎“四人幫”以后。該觀點的提出，在當(dāng)時對于批駁“四人幫”批判利潤掛帥和獎金掛帥的錯誤行為，在微觀經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域思想戰(zhàn)線上的撥亂反正起到了積極作用，它把企業(yè)從抓階級斗爭為綱引導(dǎo)到以經(jīng)濟(jì)建設(shè)為中心的軌道上來了，這對我國經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)軌變形起了不可磨滅的作用。從目標(biāo)管理角度看，它也符合貨幣性、可控性特征。但是，它沒有明確企業(yè)賺取利潤的最終目的是為了干什么，這就與目標(biāo)應(yīng)具有的體現(xiàn)社會主義基本經(jīng)濟(jì)規(guī)律性、統(tǒng)一性和明晰性三個特征不太相符。作為目標(biāo)缺少了這三個特征，就不利于建立企業(yè)的內(nèi)部利益的制衡機(jī)制，目標(biāo)的激勵鼓動作用也就不十分明顯，這是該目標(biāo)的重大缺陷。后來我國實行利潤承包制的國有企業(yè)所出現(xiàn)的大面積虧損也證實了這一點。由于該目標(biāo)缺少統(tǒng)一性特征，所以它未能正確處理收益和風(fēng)險的矛盾。目前利益和長遠(yuǎn)利益的矛盾，結(jié)果企業(yè)出現(xiàn)了嚴(yán)重的短期行為?，F(xiàn)在看來，把利潤作為企業(yè)的財務(wù)管理目標(biāo)是不太恰當(dāng)?shù)摹?/p>

2.經(jīng)濟(jì)效益最大化目標(biāo)。主張把經(jīng)濟(jì)效益作為企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)的人數(shù)也不少。何謂經(jīng)濟(jì)效益？所謂經(jīng)濟(jì)效益就是企業(yè)的產(chǎn)出和投入的比例關(guān)系，反映企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的典型指標(biāo)是企業(yè)的總資產(chǎn)利潤率。將經(jīng)濟(jì)效益最大化目標(biāo)與利潤最大化目標(biāo)相比較，它的最大優(yōu)點是剔除了企業(yè)規(guī)模因素，能夠直接了解企業(yè)的獲利水平。但是它同樣具有與科學(xué)目標(biāo)應(yīng)具備的前三個特征不太相符的缺點，所以它并不能克服利潤最大化目標(biāo)所存在的致命弱點。

3.股東財富最大化目標(biāo)。在利潤最大化目標(biāo)和經(jīng)濟(jì)效益最大化目標(biāo)受到嚴(yán)重挑戰(zhàn)時，有的就借用西方企業(yè)的財務(wù)管理目標(biāo)——股東財富最大化來作為我國企業(yè)的財務(wù)管理目標(biāo)。在股分制或公司制企業(yè)，用股東最大化目標(biāo)替代利潤最大化或經(jīng)濟(jì)效益最大化目標(biāo)，確實它有利于克服企業(yè)的嚴(yán)重短期行為，有利于正確處理企業(yè)的收益和風(fēng)險的關(guān)系、目前利益和長遠(yuǎn)利益的關(guān)系。這主要是因為，實現(xiàn)股東財富最大化要求企業(yè)必須持續(xù)發(fā)展，企業(yè)收益持續(xù)上升，股價穩(wěn)中有升，股東財富才能達(dá)到最大，要實現(xiàn)這一點，企業(yè)就必須正確處理收益和風(fēng)險的關(guān)系、目前利益和長遠(yuǎn)利益的關(guān)系。該目標(biāo)可用每股收益、股利支付率等定量性指標(biāo)來表示。所以它具有貨幣性、明晰性、可控性特征。但是該目標(biāo)也存在重大缺陷。首先它的適用范圍很窄，非公司制、股份制企業(yè)不能使用。最主要的還是它有違符合社會主義基本規(guī)律規(guī)律性和統(tǒng)一性兩個主要特征。社會主義基本經(jīng)濟(jì)規(guī)律要求全體人民共同富裕，而該目標(biāo)只追求股東一方的財富最大化，這就不利于充分調(diào)動企業(yè)經(jīng)營者和廣大職工群眾的積極性，不利于建立企業(yè)內(nèi)部的利益制衡機(jī)制。可以預(yù)料，如果把它作為我國企業(yè)的財務(wù)管理目標(biāo)，它很難使企業(yè)形成凝聚力和向心力，很難激發(fā)企業(yè)廣大職工的責(zé)任感和使命感。由此看來，將該目標(biāo)作為資本主義企業(yè)的目標(biāo)很合適，但作為社會主義企業(yè)的目標(biāo)還是有問題的。

4.企業(yè)價值最大化目標(biāo)。近幾年來，有些學(xué)者為了克服股東財富最大化目標(biāo)忽略經(jīng)營者、企業(yè)職工利益目標(biāo)的片面性，提出了以企業(yè)價值最大化目標(biāo)取而代之。該目標(biāo)乍一聽起來很有道理，似乎實現(xiàn)了企業(yè)價值最大，就能滿足企業(yè)的各方面相關(guān)經(jīng)濟(jì)利益主體的目標(biāo)需要，但仔細(xì)分析起來，它的缺點更多。首先，它有違明晰性特征，企業(yè)價值這個概念很不準(zhǔn)確，可以作多種解釋：從性質(zhì)上看，企業(yè)價值有企業(yè)經(jīng)濟(jì)價值、企業(yè)社會價值、企業(yè)人文價值之分；從時間上看，企業(yè)價值有過去價值、現(xiàn)在價值和未來價值之別。這里所講的企業(yè)價值究竟指的是哪種企業(yè)價值并不十分清楚。其次，它沒有明確企業(yè)財務(wù)管理最終的目標(biāo)究竟是干什么，這與社會主義基本經(jīng)濟(jì)規(guī)律也不太相符。第三，它未能把組成企業(yè)的各經(jīng)濟(jì)利益主體的目標(biāo)明確表示出來，這也有違統(tǒng)一性特征。第四，該目標(biāo)很難實行分解，不能把它落實到各經(jīng)濟(jì)責(zé)任單位、個人。第五，影響企業(yè)價值的因素太多，好多外部因素企業(yè)財務(wù)部門也無法控制，這也有違可控性特征。由于企業(yè)價值最大化目標(biāo)存在上述五大缺陷，所以它不適合作為企業(yè)的財務(wù)管理目標(biāo)。筆者認(rèn)為，把它作為企業(yè)的一種經(jīng)營理念還可以。

5.企業(yè)財務(wù)管理終極目標(biāo)。為了克服以上企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)存在的各種缺點，結(jié)合中國國情，筆者在1995年《理論與現(xiàn)代化》第一期上發(fā)表了一篇題為《論企業(yè)目標(biāo)及其評價指標(biāo)體系設(shè)計》的文章，在該文中，筆者將市場經(jīng)濟(jì)體制下的中國特色的企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)定義為“以國家的方針政策為依據(jù)、市場競爭為導(dǎo)向，力求在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營和經(jīng)濟(jì)效益穩(wěn)步增長的基礎(chǔ)上，實現(xiàn)企業(yè)所有者（股東）財富和職工人均收入最大化。”將該目標(biāo)與具有中國特色的財務(wù)管理目標(biāo)應(yīng)具備的五大特征來比較，筆者認(rèn)為，將它作為我國企業(yè)的財務(wù)管理目標(biāo)還是比較合適的。首先，它符合社會主義基本經(jīng)濟(jì)規(guī)律性。社會主義基本經(jīng)濟(jì)規(guī)律要求最大限度地滿足整個社會的經(jīng)常增長的物質(zhì)文化需要，社會由企業(yè)來組成，企業(yè)由所有者、經(jīng)營者和廣大職工來組成，各企業(yè)都能最大限度地滿足這三個經(jīng)濟(jì)利益主體的需要，社會主義的基本生產(chǎn)目的就實現(xiàn)了。社會主義的本質(zhì)要求最終達(dá)到共同富裕，企業(yè)財務(wù)管理終極目標(biāo)，就是要使組成企業(yè)的各個經(jīng)濟(jì)利益主體都富起來。其次，它符合統(tǒng)一性特征。它直接明確企業(yè)的目標(biāo)由企業(yè)所有者（股東）目標(biāo)、經(jīng)營者目標(biāo)和職工的目標(biāo)來組成，主張三個利益主體通過協(xié)商使各自的目標(biāo)統(tǒng)一于企業(yè)的財務(wù)管理目標(biāo)之下。第三，它符合貨幣性特征，均可用貨幣量化，便于分解。第四，它符合明晰性特征，概念清楚、表達(dá)準(zhǔn)確、沒有疑義。第五，它符合可控性特征，如果將所有者（股東）財富量化，可用每股收益、股利支付來表示，所有者財富和人均收入指標(biāo)都是財務(wù)管理可控的指標(biāo)。由于企業(yè)財務(wù)管理終極目標(biāo)完全符合中國特色企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)的五大特征，所以將它作為我國企業(yè)財務(wù)管理的目標(biāo)是比較恰當(dāng)?shù)摹２粌H如此，如果把它作為我國企業(yè)的財務(wù)管理目標(biāo)，還可以有效地建立企業(yè)內(nèi)部的利益制衡機(jī)制，解決企業(yè)目標(biāo)與國家目標(biāo)的統(tǒng)一問題。對于解決我國企業(yè)存在的隱性收入問題也會有所幫助。

源課件 w ww.5 Y

K J.cOm 3

第二篇：淺談企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)

淺談企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)

【摘要】財務(wù)管理目標(biāo)是指在一定的理財環(huán)境中，特定的理財主體通過有效地組 織安排財務(wù)活動，正確的處理財務(wù)關(guān)系所要達(dá)到的目的。財務(wù)管理目標(biāo)定位的準(zhǔn) 確與否直接影響到理財主題的財務(wù)活動是否有效，財務(wù)關(guān)系是否協(xié)調(diào)。本文著重闡述了企業(yè)價值最大化是我國企業(yè)最佳財務(wù)管理目標(biāo)。

【關(guān)鍵詞】財務(wù)管理目標(biāo)；企業(yè)價值最大化；利潤最大化

財務(wù)是一個企業(yè)的生死命脈，一個企業(yè)要想很好占領(lǐng)市場或蒸蒸日上，首先，需了解財務(wù)管理目標(biāo)的作用，然后加以剖析，做出最佳選擇。

1.財務(wù)管理目標(biāo)的作用

企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)是企業(yè)組織財務(wù)活動、處理財務(wù)關(guān)系所要達(dá)到的根本目的，他決定著企業(yè)財務(wù)管理的基本方向，是企業(yè)財務(wù)管理工作的出發(fā)點，因為財務(wù)目標(biāo)的制定直接決定了各種財務(wù)決策的選擇。

1.1 財務(wù)管理目標(biāo)是連接財務(wù)管理基礎(chǔ)理論與運行理論的紐帶：一方面，財務(wù)管理目標(biāo)是根據(jù)財務(wù)管理的主體、財務(wù)管理的客體、財務(wù)管理職能、財務(wù)管理特點等基礎(chǔ)理論確立，體現(xiàn)了基礎(chǔ)理論的客觀要求；另一方面，它又對財務(wù)管理程序、財務(wù)管理方法、財務(wù)管理組織等運行理論起導(dǎo)向作用，引導(dǎo)著財務(wù)管理運行理論的發(fā)展。

1.2 財務(wù)管理目標(biāo)是財務(wù)管理理論與財務(wù)管理實踐的橋梁：一方面，財務(wù)管理是一門應(yīng)用性很強(qiáng)的學(xué)科，通過基礎(chǔ)理論從理論的高度加以剖析且是很有必要，但它又必須落實到具體的財務(wù)管理實踐當(dāng)中去，形成實用性理論，以指導(dǎo)財務(wù)管理實踐；另一方面財務(wù)管理理論對財務(wù)管理實踐的指導(dǎo)作用集中表現(xiàn)在對財務(wù)管理工作規(guī)范指導(dǎo)，而這正式財務(wù)管理目標(biāo)理論的功能所在。

然而對于企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)的作用機(jī)制，都是通過一定的評價標(biāo)準(zhǔn)體現(xiàn)的。

2.企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)的評價

2.1.利潤最大化目標(biāo)

這種觀點認(rèn)為，利潤代表了企業(yè)所創(chuàng)造的財富，利潤越多，企業(yè)創(chuàng)造的財富越多，越接近企業(yè)生存、發(fā)展和盈利的目標(biāo)。利潤最大化目標(biāo)是指通過企業(yè)財務(wù)

1活動的管理，不斷增加企業(yè)利潤，使企業(yè)利潤達(dá)到最大?？刹扇〉挠行Т胧?，比如：把工資壓倒最低限度；在保證質(zhì)量的基礎(chǔ)上降低成本費用，可以從材料采購、生產(chǎn)效率等方面著手；還有一些不必要的費用開支等等。企業(yè)是一個追逐利潤的經(jīng)濟(jì)實體，追求利潤最大化是企業(yè)本質(zhì)所在，當(dāng)利潤達(dá)到最大化時，企業(yè)的價值也達(dá)到了最大化。但是，該 目標(biāo)在以下方面有所欠缺：（1）沒考慮利潤實現(xiàn)時間和資金時間價值。比如，今年 200萬的利潤和10年以后的同等數(shù)量的利潤其實際價值是不可比的，10年間還會有時間價值的增加，而且這一數(shù)值會隨著貼現(xiàn)率的不同有所不同；（2）沒考慮風(fēng)險問題。不同行業(yè)具有不同的風(fēng)險，同等利潤值在不同行業(yè)中的意義也不相同，比如風(fēng)險比較高的高科技企業(yè)和風(fēng)險相對較小的制造業(yè)無法簡單比較；利潤的變化可能意味著風(fēng)險的同時變化。例如，一個每股收益為15元的傳統(tǒng)企業(yè)，盡管其每股收益上升到20元，然而該公司可能依然不是我們所希望的投資對象，因為其經(jīng)營活動固有的風(fēng)險增長的更快；（3）可能導(dǎo)致企業(yè)短期財務(wù)決策傾向，影響企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展；由于利潤指標(biāo)通常按年計算，因此企業(yè)決策也往往會服務(wù)于指標(biāo)的完成或?qū)崿F(xiàn)。另外，利潤最大化的障礙是它的關(guān)鍵變量即“利潤”幾乎不可能準(zhǔn)確計算。因為利潤有很多不同的經(jīng)濟(jì)學(xué)和會計學(xué)定義，每一個定義都有各自一系列的解釋。應(yīng)該看到，利潤最大化的提法只是對經(jīng)濟(jì)效益淺層次的認(rèn)識，存在一定的片面性，所以利潤最大化并不是財務(wù)管理的最優(yōu)目標(biāo)。

2.2.股東權(quán)益最大化目標(biāo)

股東權(quán)益最大化是指通過財務(wù)上的合理經(jīng)營為股東帶來最多的財富，這種觀點認(rèn)為企業(yè)的所有權(quán)屬于股東。企業(yè)的經(jīng)營管理應(yīng)代表股東的利益，只要通過財務(wù)上的合理經(jīng)營，為股東創(chuàng)造最大權(quán)益上的目標(biāo)。與利潤最大化相比，該指標(biāo)在一定程度上克服了企業(yè)在追求利潤上的短期行為。目標(biāo)更容易量化，易于考核。同時，這一目標(biāo)也存在一些缺點：（1）通常只適用于上市公司，非上市公司難于應(yīng)用，因其股價無法向上市公司股價一樣隨時準(zhǔn)確獲得；（2）股價受眾多因素影響，特別是有些企業(yè)外的因素、有些還可能是非正常因素，不能完全準(zhǔn)確反映企業(yè)財務(wù)管理狀況，如有的上市公司處于破產(chǎn)的邊緣，其股票可能還在走紅；（3）它強(qiáng)調(diào)的更多的是股東利益而對其他關(guān)系人的利益重視不夠。所以，綜上所述：目前采用股東權(quán)益最大化作為財務(wù)管理目標(biāo)不符合我國的實際發(fā)展情況也不符

合我國國情。

2.3相關(guān)者權(quán)益最大化目標(biāo)

企業(yè)利益相關(guān)者是指企業(yè)行為影響或可影響企業(yè)行為的任何個人、群體和組織，一般是指那些與企業(yè)存在直接或間接利益關(guān)系并享有合法權(quán)益的組織和個人。根據(jù)他們與企業(yè)的關(guān)系可分兩大類：一是直接利益相關(guān)者，例如：股東，經(jīng)營者，員工，債權(quán)人，顧客，供應(yīng)商等等。二是間接利益相關(guān)者，是指那些影響企業(yè)或受企業(yè)影響，但與企業(yè)沒有商務(wù)關(guān)系，企業(yè)又必須承擔(dān)一定社會責(zé)任的利益主體，如：社區(qū)，政府，社會團(tuán)體，大眾傳媒和各類專門利益集團(tuán)等?，F(xiàn)在企業(yè)核心理論是契約理論，該理論認(rèn)為企業(yè)可以被理解為是一系列生產(chǎn)要素之間的契約，它結(jié)合知識經(jīng)濟(jì)時代企業(yè)的生存環(huán)境，企業(yè)生存發(fā)展必備相關(guān)要素等問題是企業(yè)經(jīng)營環(huán)境變化的結(jié)果。財務(wù)目標(biāo)作為企業(yè)目標(biāo)的一個子集應(yīng)具備有企業(yè)目標(biāo)的特性：唯一性和明確性。然而，唯一性和明確性是衡量財務(wù)目標(biāo)的基本標(biāo)準(zhǔn)，也是財務(wù)目標(biāo)必須滿足的條件。在上述相關(guān)利益中，僅是直接利益相關(guān)者就涉及到六個，更別說大量存在的間接利益相關(guān)者團(tuán)體了，在不否認(rèn)眾多不同利益團(tuán)體之間可能存在一致的同時，也必須承認(rèn)團(tuán)體間大量利益沖突的客觀存在。如果一個目標(biāo)包含過多的內(nèi)部矛盾，那么其明確性就無從談起，在實際工作的財務(wù)決策過程中，決策者有需要某個具體的相關(guān)利益集團(tuán)價值和總體的相關(guān)者利益價值之間進(jìn)行衡量、取舍、而這一決策過程本身就很難把握，因此，相關(guān)者利益最大化目標(biāo)本身就具有相當(dāng)程度的不確定性，一個模棱兩可的目標(biāo)不可能作為現(xiàn)實中的財務(wù)目標(biāo)。由于不同的利益團(tuán)體的利益要求存在大量的矛盾和不可避免沖突，企業(yè)決策者衡量相關(guān)者利益最大化這一缺乏定量性的目標(biāo)的過程存在很大的模糊性，從而很可能導(dǎo)致決策的隨意性和可操作性。這樣會使目標(biāo)本身應(yīng)具有的作用被徹底否決，導(dǎo)致事與愿違的結(jié)果，最終損害這些相關(guān)者的利益。

趨利避害，當(dāng)利潤最大化沒有考慮時間價值和風(fēng)險因素、所有者權(quán)益和相關(guān)者權(quán)益不能統(tǒng)籌全局時，我們不得不去尋找另一出口，以實現(xiàn)企業(yè)價值最大化。

3.我國企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)的現(xiàn)實選擇：企業(yè)價值最大化

3.1企業(yè)價值最大化目標(biāo)的理論依據(jù)

傳統(tǒng)上，人們都認(rèn)為股東承擔(dān)了企業(yè)全部剩余風(fēng)險，也應(yīng)享受全部的經(jīng)營收益。而職工或債權(quán)人處于相對次要的地位，在財務(wù)管理的目標(biāo)設(shè)定中往往被忽視。事實上，現(xiàn)代企業(yè)是多邊契約關(guān)系的總和，股東、債權(quán)人、職工以及企業(yè)上下游關(guān)系人都會承擔(dān)一定的風(fēng)險。他們利益的滿足和實現(xiàn)也都會對企業(yè)產(chǎn)生影響，因此應(yīng)全面考慮。

企業(yè)價值通常通過兩種途徑表現(xiàn)出來：一是用買賣的方式，通過市場評價來確定企業(yè)的市場價值；二是通過其未來預(yù)期實現(xiàn)的現(xiàn)金流量的現(xiàn)在價值來表達(dá)。企業(yè)價值最大化是一個抽象的目標(biāo)，在資本市場有效性的假定條件下，它可以表達(dá)為股東權(quán)益最大化或企業(yè)市場價值最大化。

企業(yè)價值最大化的理論依據(jù)是財權(quán)流理論，該理論認(rèn)為理財目標(biāo)是確定理財本質(zhì)、理財主體基礎(chǔ)上的進(jìn)一步研究，具有過程依賴性。任中信教授認(rèn)為價值是理財學(xué)基本的核心概念，價值管理師理財?shù)闹匾匦裕袄麧櫋敝皇欠从沉藘r值的一部分。企業(yè)價值最大化這一觀點認(rèn)為：投資者建立企業(yè)的重要目的在于創(chuàng)造盡可能多的財富。這種財富首先表現(xiàn)為企業(yè)的價值。企業(yè)價值的大小取決于企業(yè)全部財產(chǎn)的市場價值和企業(yè)潛在或預(yù)期的獲利能力。企業(yè)價值最大化可以通過企業(yè)的合理經(jīng)營，采用最優(yōu)的財務(wù)決策，充分考慮資金的時間價值和風(fēng)險報酬的關(guān)系，在保證企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)上，使企業(yè)總價值達(dá)到最大。評估企業(yè)價值最大化的依據(jù)不是企業(yè)已獲得的利潤水平，而是企業(yè)全部資產(chǎn)的市場價值，它反映了企業(yè)潛在或預(yù)期獲利能力。財務(wù)管理目標(biāo)應(yīng)與企業(yè)多個利益集團(tuán)有關(guān)，可以說，財務(wù)管理目標(biāo)是這些利益集團(tuán)共同作用和相互妥協(xié)的結(jié)果。在一定時期和一定環(huán)境下某一利益集團(tuán)可能會起主導(dǎo)作用。但從長期發(fā)展來看，不能只強(qiáng)調(diào)某一利益集團(tuán)，而置其他利益集團(tuán)于不顧，不能將理財目標(biāo)集中于某一集團(tuán)的利益。從這一意義上來講，股東權(quán)益最大化不是財務(wù)管理的最優(yōu)目標(biāo)。從理論上來講，各個利益集團(tuán)的目標(biāo)都可以折衷為企業(yè)長期發(fā)展和企業(yè)總價值的不斷提高，各個利益集團(tuán)都可以借此來實現(xiàn)其最終目標(biāo)。所以，應(yīng)當(dāng)將企業(yè)的長期發(fā)展擺在首位，并強(qiáng)調(diào)在企業(yè)價值增長中各方面的利益關(guān)系，將企業(yè)價值最大化作為企業(yè)的財務(wù)管理目標(biāo)。

3.2企業(yè)價值最大化目標(biāo)的具體體現(xiàn)

（1）明確了理財主體為企業(yè)組織。理財主體就是具有獨立經(jīng)營權(quán)和財權(quán)的企業(yè)，財務(wù)管理目標(biāo)應(yīng)該體現(xiàn)為理財主體財富的增長，然后，企業(yè)價值最大化恰好滿足這一要求。

（2）體現(xiàn)了理財本質(zhì)即價值管理。企業(yè)財務(wù)管理之所以作為企業(yè)管理重要組成部分，是因其具有廣泛性及綜合性特點，而這些特點又是取決于理財本質(zhì)即價值管理，股東財富最大化目標(biāo)的財富，相關(guān)者利益最大化目標(biāo)中的利益都只是企業(yè)的一部分。

（3）符合財務(wù)目標(biāo)唯一性的特性。企業(yè)財務(wù)目標(biāo)作為企業(yè)價值的導(dǎo)向，必須是唯一的，理財目標(biāo)應(yīng)明確理財主體，體現(xiàn)目標(biāo)特性，符合理財活動的規(guī)律，企業(yè)價值最大化的理財目標(biāo)能充分體現(xiàn)現(xiàn)代企業(yè)理財目標(biāo)的特性和財務(wù)活動的規(guī)律，因此企業(yè)價值最大化是我國企業(yè)理財目標(biāo)的現(xiàn)實理想選擇。

3.3企業(yè)價值最大化作為理財目標(biāo)的意義

一般認(rèn)為，以企業(yè)價值最大化作為企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)有如下優(yōu)點：首先，價值最大化目標(biāo)考慮了取得現(xiàn)金性收益的時間因素，并用貨幣時間價值的原理進(jìn)行科學(xué)的計量，反映企業(yè)潛在或預(yù)期的獲利能力，從而考慮了資金的時間價值和風(fēng)險的問題，有利于統(tǒng)籌安排長短規(guī)劃、合理選擇投資方案、有效籌措資金、合理制定鼓勵政策等。其次，價值最大化目標(biāo)能克制企業(yè)在追求利潤上的短期行為。因為不僅過去或目前的利潤會影響企業(yè)的價值，而且預(yù)期未來現(xiàn)金性利潤的多少對企業(yè)價值的影響更大。再次，價值最大化目標(biāo)科學(xué)地考慮了風(fēng)險與報酬之間的關(guān)系，能有效地克服企業(yè)財務(wù)管理人員不顧風(fēng)險的大小，只片面追求利潤的錯誤方向。

企業(yè)價值最大化的實現(xiàn)有利于克服因片面追求利潤而產(chǎn)生的短期行為，有利于獲利期限結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和風(fēng)險投資項目的組合決策，有利于社會資源合理的配置。企業(yè)價值最大化實現(xiàn)，對企業(yè)的各種利益相關(guān)者將產(chǎn)生積極的影響：第一，對于投資人來說，隨著企業(yè)價值最大化目標(biāo)的實現(xiàn)，企業(yè)盈利能力增強(qiáng)，在息稅后凈利潤趨向最大化，有能力以現(xiàn)金或股票形式分派股利，這樣也就實現(xiàn)了股東權(quán)益最大化目標(biāo)，實現(xiàn)了投資人的利益；第二，對債權(quán)人來說，由于企業(yè)價值最大化目標(biāo)實現(xiàn)和現(xiàn)金流入，企業(yè)償債能力提高，能夠及時足額清償債務(wù)，從而得到債權(quán)人的信任，為企業(yè)提供可靠資金打下了基礎(chǔ)；第三，對國家而言，企業(yè)擁

有足夠支付償債能力，及時繳納各種稅金為國家稅收提供了保障；第四，對企業(yè)內(nèi)部職工而言，企業(yè)實現(xiàn)價值最大化在其主動范圍內(nèi)可增加工資、職工福利、改善職工生活，充分調(diào)動職工積極性和創(chuàng)造性；第五，對社會而言，一個堅持可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略的企業(yè)應(yīng)該是對社會負(fù)責(zé)的企業(yè)，自覺承擔(dān)各項社會責(zé)任費用，積極籌資“三廢”處理裝置，從而履行對社會的責(zé)任；第六，關(guān)心客戶利益，在新產(chǎn)品的研制和開發(fā)上有較高投入，不斷推出新產(chǎn)品來滿足客戶需求，以便保持銷售收入的持續(xù)增長。

從某種意義上來講，利潤最大化和股東權(quán)益最大化等目標(biāo)，都會導(dǎo)致企業(yè)短期行為，會增加企業(yè)風(fēng)險，不利于企業(yè)長期發(fā)展。而企業(yè)價值最大化不再只強(qiáng)調(diào)企業(yè)當(dāng)前微觀利益，更注重微觀利益和宏觀利益協(xié)調(diào)一致，更講究企業(yè)信譽，注重企業(yè)形象的塑造與宣傳，更注重企業(yè)產(chǎn)品的質(zhì)量與售后服務(wù)，以保持企業(yè)銷售收入的長期穩(wěn)定增長。

4.總結(jié)

所以無論從理論上還是從實際效果上看，以企業(yè)價值最大化為目標(biāo)均優(yōu)于其他財務(wù)管理目標(biāo)。盡管該目標(biāo)目前還未得到所有企業(yè)認(rèn)同和采納，但隨著現(xiàn)代化企業(yè)制度的建立和完善，企業(yè)價值最大化目標(biāo)將最終成為我國企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)的主導(dǎo)目標(biāo)。

參考文獻(xiàn)

[1]陳文浩、郭麗江：關(guān)于財務(wù)代理人制度的探討[J] 財經(jīng)研究 2001第10期

[2]陳學(xué)義：對企業(yè)財務(wù)目標(biāo)再認(rèn)識[J]會計之友2005年第11期

[3]徐波：對企業(yè)財務(wù)目標(biāo)的再認(rèn)識[J] 上海會計 2004年第10期

[4]張國華、翟春鳳：企業(yè)價值最大化：企業(yè)財務(wù)目標(biāo)的理性選擇[J]財會月刊2008年10期

[5]黃億紅：財務(wù)管理目標(biāo)的重新定位[J]財會月刊2008年10期

[6]李凡：在軌轉(zhuǎn)經(jīng)濟(jì)條件下的企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)2008年10期

第三篇：企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)

財務(wù)管理是企業(yè)管理的重要組成部分，它是企業(yè)資金的獲得和有效使用的管理工作，企業(yè)財務(wù)管理的目標(biāo)取決于企業(yè)的總目標(biāo)。創(chuàng)辦企業(yè)的目的是為了擴(kuò)大財富，企業(yè)的價值在于它能給投資者帶來未來報酬，因此，企業(yè)財務(wù)管理的目標(biāo)應(yīng)該是“企業(yè)價值最大化”或者“股東財富最大化”，因為這種觀點，既反映了利潤取得的時間，也反映了資本和獲利之間的關(guān)系，還反映了受風(fēng)險大小的影響。

以上分析可以看到，企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)受到多種因素的影響，由于出發(fā)點和要求實現(xiàn)的目的不同，對企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)的定位會各有偏差，但目標(biāo)只有一個，即“企業(yè)價值最大化”。概括起來，對企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)的確定還應(yīng)綜合考慮以下幾個問題：

1.緊密配合企業(yè)戰(zhàn)略總目標(biāo)，做好財務(wù)計劃。企業(yè)管理中，戰(zhàn)略的選擇和實施是企業(yè)的根本利益所在，戰(zhàn)略的需要高于一切，財務(wù)管理首先要根據(jù)企業(yè)總目標(biāo)的要求，配合企業(yè)戰(zhàn)略的實施，認(rèn)真做好財務(wù)計劃。計劃并非一個資金問題，還要對未來可能出現(xiàn)的各種情況加以思考，以提高企業(yè)對不確定事件的反應(yīng)能力；增加有利機(jī)會帶來的收益。財務(wù)計劃確定后，要將計劃具體化，進(jìn)行財務(wù)預(yù)算，進(jìn)一步細(xì)化各種現(xiàn)金收支、長期資金籌措、短期資金信貸等預(yù)算，便財務(wù)預(yù)算成為企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)的控制標(biāo)準(zhǔn)和考核依據(jù)，在實現(xiàn)企業(yè)價值最大化中發(fā)揮重要作用。

2.促使企業(yè)設(shè)大限度地提高投資報酬率。成本控制是企業(yè)增加盈利的根本途徑，但單純以成本最低為標(biāo)準(zhǔn)，只局限于降低成本本身，一般不能改變風(fēng)險，因此。企業(yè)在投資管理、流動資金管理、證券管理、籌資管理等經(jīng)濟(jì)活動中，一方面要最大限度地降低成本獲得利潤，便企業(yè)總體邊際收益最大，另一方面要以利潤換效率，充分考慮“貨幣的時間價值和投資的風(fēng)險價值”，以求達(dá)到股東投資報酬率最大。

3.合理提高資產(chǎn)的利用效率。企業(yè)的資產(chǎn)不是無限的，企業(yè)獲得的利潤不僅僅表現(xiàn)在降低成本和降低資產(chǎn)消耗方面，還表現(xiàn)在提高資產(chǎn)利用率方面。改變資產(chǎn)用途，利用有限的資產(chǎn)多生產(chǎn)盈利更高的產(chǎn)品也是一種現(xiàn)實的選擇，對于存在明顯資產(chǎn)閑置的企業(yè)，提高資產(chǎn)利用率即是降低成本提高盈利水平的關(guān)鍵之一。盤活存量資產(chǎn)、增加產(chǎn)品產(chǎn)量、調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、銷售更多的社會需要的商品來增加數(shù)量收益，不僅是一種市場策略，有時也是一種成本利潤策略，從企業(yè)戰(zhàn)略意義上講，提高資產(chǎn)利用率也是實現(xiàn)企業(yè)價值最大化的有效途徑。

4.正確進(jìn)行財務(wù)分析。為改善企業(yè)內(nèi)部管理，財務(wù)管理往往要對企業(yè)的盈利能力、籌資結(jié)構(gòu)、利潤分配進(jìn)行分析，以評價企業(yè)過去的經(jīng)營成果和財務(wù)狀況，預(yù)測未來的發(fā)展趨勢。幫助企業(yè)改善決策。通過財務(wù)分析可以對企業(yè)的償債能力、盈利能力、抗風(fēng)險能力作出評價，找出存在的問題，以此來提高資產(chǎn)收益率、應(yīng)收賬欺周轉(zhuǎn)率，并為決策提供有用信息，促使企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)的實現(xiàn)。

第四篇：論財務(wù)管理目標(biāo)

論財務(wù)管理的目標(biāo) 摘 要 在全球化不斷加劇的今天，我國與其他國家之間的聯(lián)系和交流越來越頻繁，這一點不僅為我國企業(yè)和社會經(jīng)濟(jì)組織的發(fā)展贏得了更多的機(jī)遇，也帶來了許多的挑戰(zhàn)，要想在激烈的市場競爭中獲得更多的優(yōu)勢，我國企業(yè)必須要真正的實現(xiàn)內(nèi)部管理體制的優(yōu)化革新，不斷的將各個管理模式相結(jié)合，立足于財務(wù)管理策略的相關(guān)要求更好的突破傳統(tǒng)財務(wù)管理模式的不足和桎梏。其中一個明確的財務(wù)管理目標(biāo)能夠促進(jìn)管理效率和水平的提升，提供更多的經(jīng)濟(jì)發(fā)展空間。作為企業(yè)管理之中的關(guān)鍵組成部分，企業(yè)財務(wù)管理對實現(xiàn)企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展有著關(guān)鍵的作用和價值，但是在市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境背景之下，企業(yè)的財務(wù)管理所涉及的內(nèi)容和形式更為復(fù)雜，只有明確了前期的財務(wù)管理目標(biāo)并采取正確的管理策略和管理手段，才能夠更好的促進(jìn)管理資源的合理配置和利用，提高財務(wù)管理的質(zhì)量和水平。

關(guān)鍵詞：財務(wù)管理；

目標(biāo)；

建議 目 錄 1引言 1 1.1研究背景 1 1.2研究意義 1 2相關(guān)理論概述 2 2.1財務(wù)管理目標(biāo) 2 2.2財務(wù)管理的內(nèi)容和意義 2 2.3企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)的作用 2 2.3.1導(dǎo)向作用 3 2.3.2激勵作用企業(yè) 3 2.3.3凝聚作用企業(yè) 3 2.3.4考核作用 3 2.4企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)的特征 3 3企業(yè)財務(wù)目標(biāo)的發(fā)展歷程以及相關(guān)的理論觀點 5 3.1企業(yè)財務(wù)目標(biāo)的發(fā)展歷程 5 3.2企業(yè)財務(wù)目標(biāo)的理論觀點 5 4公司財務(wù)管理目標(biāo)的選擇 6 4.1不同發(fā)展時期選擇不同的財務(wù)管理目標(biāo) 6 4.2確定要兼顧利益相關(guān)者 6 4.3以“共同治理”結(jié)構(gòu)下的“企業(yè)價值最大企業(yè)化”為財務(wù)管理目標(biāo) 6 5確保財務(wù)管理目標(biāo)實現(xiàn)建議 8 5.1提高會計人員素質(zhì) 8 5.2加強(qiáng)財務(wù)管理意識 8 5.3強(qiáng)化資金管理，加強(qiáng)財務(wù)控制 8 5.4促進(jìn)企業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)優(yōu)化 8 總結(jié) 9 致謝 10 參考文獻(xiàn) 11 1引言 1.1研究背景 隨著時代發(fā)展和市場經(jīng)濟(jì)帶動下，我省興起了眾多中小型企業(yè)。經(jīng)濟(jì)的發(fā)展給這些企業(yè)帶來了廣闊的發(fā)展空間，在面對新機(jī)遇的同時，企業(yè)還面臨著很多的挑戰(zhàn)。目前，我省已注冊的企業(yè)數(shù)量已經(jīng)達(dá)到100多萬家，工業(yè)生產(chǎn)總值占全部中小工業(yè)企業(yè)生產(chǎn)總值的50%以上，提供就業(yè)機(jī)會約占全省社會就業(yè)機(jī)會的70%以上，約80%的新增人口是由中小型企業(yè)所吸收的。由于企業(yè)自身實力比較薄弱，在發(fā)展的過程中缺乏內(nèi)部控制，所以會產(chǎn)生很多的風(fēng)險，然而企業(yè)對于財務(wù)風(fēng)險的抵抗力也不高，這樣就嚴(yán)重的影響著企業(yè)長久的發(fā)展。所以應(yīng)該加強(qiáng)對于企業(yè)的財務(wù)管理，這樣才能夠更好的適應(yīng)經(jīng)濟(jì)市場的變化，提高自身在市場上的競爭力，這樣有助于企業(yè)長遠(yuǎn)的發(fā)展。所以對于該課題進(jìn)行了相關(guān)的研究。

1.2研究意義 確立科學(xué)、合理的財務(wù)管理目標(biāo)與財務(wù)核心能力始終是確企業(yè)保企業(yè)得以在市場經(jīng)濟(jì)中長期立足的關(guān)鍵舉措。其中，企業(yè)財企業(yè)務(wù)管理目標(biāo)主要是指利用強(qiáng)化手段實現(xiàn)企業(yè)財務(wù)活動的有序企業(yè)開展以及財務(wù)關(guān)系的協(xié)調(diào)發(fā)展，屬于企業(yè)運營管理的根本點。企業(yè)而財務(wù)核心能力主要是指通過確立科學(xué)、合理的經(jīng)營管理目企業(yè)標(biāo)，輔助企業(yè)財務(wù)管理工作盡早達(dá)成預(yù)期成果，促進(jìn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)企業(yè)效益的有效提升，屬于企業(yè)財務(wù)管理的保障基礎(chǔ)。可以說，有企業(yè)機(jī)結(jié)合兩者基本上可以產(chǎn)生較大的影響效果，至少可以在推動企業(yè)長足發(fā)展、提升企業(yè)盈利能力等方面提供動力源泉。

2相關(guān)理論概述 2.1財務(wù)管理目標(biāo) 在社會經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定運作的過程之中，企業(yè)扮演著重要的角色，企業(yè)通過自身的穩(wěn)定發(fā)展不斷的為社會創(chuàng)造出更多的財富，如果站在更加微觀的角度進(jìn)行分析，那么企業(yè)主要是指從事經(jīng)濟(jì)活動的營利性組織，其中企業(yè)的存在主要以獲取利潤為目的，通過提供產(chǎn)品服務(wù)的形式來實現(xiàn)自身的進(jìn)一步發(fā)展，盈利是企業(yè)的最終目的和核心要求。在深化中國經(jīng)濟(jì)體制改革實踐的過程之中，企業(yè)的存在目的引發(fā)了社會各界的廣泛思考，如何結(jié)合目前財務(wù)管理目標(biāo)的市值情況明確自身的管理效率和管理要求是企業(yè)家和管理者所需要考慮的重要問題。對于財務(wù)管理目標(biāo)來說，首先需要以利潤最大化目標(biāo)為切入點，盈利是企業(yè)的核心要求，作為一個社會組織，只有真正能保證最終獲得更多的利潤，才能夠為集團(tuán)和經(jīng)濟(jì)活動的正常開展提供根本的依據(jù)，社會企業(yè)需要以生產(chǎn)經(jīng)營活動為前提，明確經(jīng)營成本和稅收的相關(guān)要求，保證自身獲得更多的利潤空間，因此在財務(wù)管理的過程之中，利潤應(yīng)該是最終的目的，這一點對于市場經(jīng)濟(jì)背景之下的企業(yè)發(fā)展來說尤為關(guān)鍵。

其次則是企業(yè)股東權(quán)益最大化目標(biāo)。作為企業(yè)資金的重要來源和關(guān)鍵組成部分，股東對企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展有著關(guān)鍵的影響，因此在設(shè)置前期財務(wù)管理目標(biāo)的過程之中需要將股東權(quán)益最大化目標(biāo)納入其中，了解股東所持的股票數(shù)量和市場的股票價格，在保障這個數(shù)量不變的同時分析股票市場價格波動的影響，保障每一個用戶都能獲得合法權(quán)益。另外，要想實現(xiàn)股東權(quán)益的最大化，必須要立足于目前股票市場價格的實質(zhì)條件，充分的考慮各類市場營銷要素。從目前來看，在推動市場經(jīng)濟(jì)體制改革的過程中，企業(yè)的經(jīng)營權(quán)和所有權(quán)實現(xiàn)的有效的分離，企業(yè)的經(jīng)營者必須要結(jié)合企業(yè)的發(fā)展情況積極的負(fù)責(zé)不同管理部門的工作，只有真正的增加所有者的財富才能夠為企業(yè)股東權(quán)益的最大化目標(biāo)的實現(xiàn)提供可靠的依據(jù)。

最后，生存價值的最大化。這一目標(biāo)的實現(xiàn)所涉及的內(nèi)容和形式相對比較復(fù)雜，要想保證企業(yè)在經(jīng)營與運作的過程中體現(xiàn)自身的價值和作用，首先需要注重自身的合理經(jīng)營，明確在實踐運作過程之中的潛在價值并實現(xiàn)價值的最大化。這一目標(biāo)的實現(xiàn)是一個復(fù)雜的過程，同時涉及許多的影響因素，具體包括企業(yè)目前的市場品牌價值，企業(yè)自身資產(chǎn)價值，潛在的盈利能力和無形的價值目前的發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)。企業(yè)需要明確目標(biāo)實現(xiàn)在相關(guān)要求，保障各環(huán)節(jié)資產(chǎn)數(shù)額的最大化提升。在實現(xiàn)自身良性運作的基礎(chǔ)之上，企業(yè)需要真正的為國家社會和集體創(chuàng)造最大化的價值，一般來說，對于以公有制經(jīng)濟(jì)為主體的市場經(jīng)濟(jì)機(jī)制來說，社會企業(yè)主要以及控股的形式為主，在生產(chǎn)經(jīng)營時必須要為人民和社會創(chuàng)造出最大的財富，因此社會必然性相對比較明顯。但是在市場經(jīng)濟(jì)體制下，企業(yè)自身的價值最大化會導(dǎo)致企業(yè)直接忽略了自身的盈利空間，因此出現(xiàn)了許多的行業(yè)壟斷現(xiàn)象，實際的企業(yè)生存空間被極大的縮小，嚴(yán)重影響了市場經(jīng)濟(jì)的自由競爭和自由發(fā)展。

2.2財務(wù)管理的內(nèi)容和意義 企業(yè)的基本活動可以分為投資、籌資、運營和分配活動四個方面。投資和籌資的成果都需要依賴資金的運營才能實現(xiàn)，籌資和投資在一定程度上決定了企業(yè)活動的特點和方式；

但企業(yè)日?；顒舆€需要對運營資金進(jìn)行合理的管理和控制，努力提高運營資金的使用效率與效果。因此，投資管理、籌資管理、運營資金管理、成本管理和收入與分配管理都是企業(yè)創(chuàng)造價值的必要環(huán)節(jié)，是保障企業(yè)健康發(fā)展、可持續(xù)增長的重要內(nèi)容。

中小型企業(yè)對于我國的經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起到至關(guān)重要的作用，然而中小型企業(yè)通過財務(wù)管理，能夠更好的了解企業(yè)經(jīng)營的狀況，合理的對于資源進(jìn)行充分的利用，有助于中小型企業(yè)長久的發(fā)展。所以中小型企業(yè)對進(jìn)行財務(wù)管理是至關(guān)重要的，這樣能夠有助于企業(yè)的管理者根據(jù)企業(yè)經(jīng)營狀況進(jìn)行合理的決策，提高中小型企業(yè)在經(jīng)濟(jì)市場上的競爭力，有助于中小型企業(yè)發(fā)展成大型企業(yè)，更好的帶動河南省經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，有效的解決我國就業(yè)難的問題，這樣能夠更好的使我國建設(shè)和諧社會。

2.3企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)的作用 企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)是維持企業(yè)資金正常運轉(zhuǎn)的保證，同時也是彰顯企業(yè)高質(zhì)量財務(wù)管理工作的有效手段。除此以外，企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)還有很多的作用，比如導(dǎo)向、激勵、凝聚以及考核等作用。這對于企業(yè)的發(fā)展是必不可少的，同時也是提高企業(yè)自身競爭力的強(qiáng)有力保證。

2.3.1導(dǎo)向作用 企業(yè)財務(wù)管理是一項用于安排企業(yè)財務(wù)資金調(diào)用，協(xié)調(diào)企業(yè)與其他方面財務(wù)關(guān)系的管理活動。只有當(dāng)財務(wù)管理目標(biāo)明確以后，相關(guān)的后續(xù)工作才能按部就班的開展。任何一個企業(yè)都非常重視財務(wù)工作，可以說財務(wù)管理把握著企業(yè)發(fā)展的命脈，而財務(wù)管理目標(biāo)則是找準(zhǔn)企業(yè)“命門”的關(guān)鍵，有時候，企業(yè)需要“兵行險著”，走不尋常路線才能在競爭力如此強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)格局中殺出重圍、大獲全勝。而是否滿足“兵行險著”的要求，首先要參考財務(wù)管理目標(biāo)，是否在可控風(fēng)險以內(nèi)活動。所以，企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)對于企業(yè)而言起著非常重要的導(dǎo)向作用，能夠讓企業(yè)有計劃路線可尋。

2.3.2激勵作用 企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)有時候能夠發(fā)揮出強(qiáng)大的激勵作用。任何一個企業(yè)都需要有自己的發(fā)展規(guī)劃和投資計劃。一個大膽卻符合企業(yè)實際情況的財務(wù)管理目標(biāo)能夠給員工“打氣”，讓他們對企業(yè)未來的發(fā)展充滿信心。人才是企業(yè)發(fā)展的重要保證，如果員工對企業(yè)發(fā)展前景不抱有信心，或者對企業(yè)投資項目有很大的意見，那么不僅會使企業(yè)的根基產(chǎn)生動搖，而且還會給員工的心理造成很大的精神壓力。但是，如果企業(yè)的財務(wù)管理目標(biāo)非常明確，而且投資計劃很合理，那么在無形之中就會對員工產(chǎn)生激勵作用，從而給企業(yè)帶來更多的財富和發(fā)展機(jī)遇。

2.3.3凝聚作用 企業(yè)的健康發(fā)展并不是只單靠一個人就能實現(xiàn)的。企業(yè)是一個組織，一個團(tuán)體，是一個需要共同協(xié)作的系統(tǒng)。只有讓企業(yè)的凝聚力體現(xiàn)出來，企業(yè)才能發(fā)揮出作用。而要想將企業(yè)員工的力量凝聚起來，就必須讓他們“勁兒往一處使”，而要達(dá)到這樣的要求，首先應(yīng)該制定合理的企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)，只有目標(biāo)明確，員工才能在發(fā)展規(guī)劃上達(dá)成共識，才能實現(xiàn)“眾人拾柴火焰高”的效果。因此，企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)還有非常明顯的凝聚作用。

2.3.4考核作用 目標(biāo)是企業(yè)績效以及各級部門日常工作業(yè)績的重要考核標(biāo)準(zhǔn)。是否能夠完成既定目標(biāo)，以及完成目標(biāo)的效率和質(zhì)量都是很好的考核項目，同時也是對員工進(jìn)行表彰或者懲罰的參考標(biāo)準(zhǔn)。合理的考核制度能夠起到很好的推動作用，因為只有處于壓力下，員工才能更有工作的激情和熱情。如果缺乏必要的考核標(biāo)準(zhǔn)，那么不僅會導(dǎo)致員工懶散怠工，而且考核結(jié)果也很難令人信服，給企業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生負(fù)面影響。

2.4企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)的特征 企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)即理財目標(biāo)，是企業(yè)為達(dá)到某一目的而從事的財務(wù)活動，它指引著企業(yè)財務(wù)管理的發(fā)展方向，起著導(dǎo)向、激勵、凝聚和考核的作用。企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)具有以下特征：1、穩(wěn)定性隨著市場經(jīng)濟(jì)體制和企業(yè)經(jīng)營方式的逐漸改變，人們的認(rèn)識在逐步深化，企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)也在不斷的豐富和更新。然而，變化是循序漸進(jìn)的，只有發(fā)展到一定程度以后才會有質(zhì)的飛越；

人們在經(jīng)歷了達(dá)成共識、被人接受的過程以后，才會達(dá)到新的認(rèn)識高度。因此，企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)具有相對的穩(wěn)定性。2、可操作性財務(wù)目標(biāo)管理基于企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)而實施，在充分調(diào)動職工的積極性并全面分析其經(jīng)濟(jì)指標(biāo)后達(dá)成職工自我控制的實現(xiàn)，從而對績效進(jìn)行科學(xué)考評，這樣，企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)就必須具有計量、追溯和控制等可操作性。3、層次性企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)本身就是一個網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)，反映著各個理財目標(biāo)之間的內(nèi)在聯(lián)系，指引著企業(yè)財務(wù)管理順利地運行。企業(yè)財務(wù)管理內(nèi)容和方法的多樣性決定了企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)具有層次性。

3企業(yè)財務(wù)目標(biāo)的發(fā)展歷程以及相關(guān)的理論觀點 3.1企業(yè)財務(wù)目標(biāo)的發(fā)展歷程 企業(yè)價值導(dǎo)向是財務(wù)目標(biāo)確定的關(guān)鍵，同時演繹著財務(wù)目標(biāo)的進(jìn)程。企業(yè)價值導(dǎo)向的發(fā)展歷程大致分為三個歷史時期：二十世紀(jì)初，以股東至上的企業(yè)價值導(dǎo)向，企業(yè)的所有組織活動一切以股東利益為前提進(jìn)行開展，作為企業(yè)價值導(dǎo)向的具體體現(xiàn)，該時期也以股東利益為主體提出了凈利潤最大化、每股盈余最大化、股東價值最大化等財務(wù)目標(biāo)；

二十世紀(jì)中期，由于經(jīng)濟(jì)不景氣導(dǎo)致對企業(yè)價值導(dǎo)向的質(zhì)疑和爭論，從而使人們將目光投向了除股東利益以外的相關(guān)利益，并開始了對此的探討與求索；

二十世紀(jì)中后期，發(fā)生在美國的惡意收購及對企業(yè)利益相關(guān)者產(chǎn)生的負(fù)面反應(yīng)，極大地影響了股東利益最大化，因此，大部分學(xué)者開始轉(zhuǎn)變股東利益最大化的主張而開始傾向于利益相關(guān)者的觀點，相應(yīng)的財務(wù)目標(biāo)也完成了由股東價值到以相關(guān)利益者為導(dǎo)向的轉(zhuǎn)化歷程。

在財務(wù)目標(biāo)的歷史演化過程中經(jīng)濟(jì)學(xué)者又提出了新的具有價值意義的可持續(xù)增長下的收益合理化財務(wù)目標(biāo)理論觀點，即企業(yè)管理者在確保企業(yè)收益額和收益率保持在合理的水平時而達(dá)成企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)的實現(xiàn)。簡單來說，收益合理化就是收益率不低于行業(yè)平均收益率。收益合理化觀點與傳統(tǒng)的財務(wù)目標(biāo)理論觀點最大的區(qū)別在于，將企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展作為重點，通過有效整合企業(yè)資源，以滿足需求為價值導(dǎo)向，完善管理制度，進(jìn)行文化創(chuàng)新。

與此同時，一些財務(wù)理論學(xué)家還將企業(yè)財務(wù)目標(biāo)的理想與現(xiàn)實觀點作了細(xì)致分析，他們認(rèn)為股東價值和企業(yè)價值的最大化財務(wù)目標(biāo)過于理想化，只體現(xiàn)了企業(yè)財務(wù)活動應(yīng)該達(dá)到的目標(biāo)，而不能說明企業(yè)選擇具有現(xiàn)實性。因此企業(yè)管理者應(yīng)努力發(fā)掘自身效用最大化來實現(xiàn)企業(yè)的財務(wù)目標(biāo)。

3.2企業(yè)財務(wù)目標(biāo)的理論觀點 隨著企業(yè)財務(wù)管理理論的深入發(fā)展，關(guān)于企業(yè)財務(wù)活動的財務(wù)目標(biāo)有了更多的表述，而爭議的焦點主要集中在利潤最大化、股東價值最大化、企業(yè)價值最大化和利益相關(guān)者價值最大化等四個財務(wù)目標(biāo)。

（1）利潤最大化。傳統(tǒng)的西方經(jīng)濟(jì)學(xué)關(guān)于廠商利潤最大化的理論長期以來自然成為利潤最大化的財務(wù)目標(biāo)選擇依據(jù)，企業(yè)的產(chǎn)銷量也是依據(jù)西方經(jīng)濟(jì)學(xué)中提出的邊際收入與邊際成本等同后界定的，以實現(xiàn)企業(yè)利潤最大化，并據(jù)此對企業(yè)的業(yè)績進(jìn)行分析和評價。優(yōu)點：資本的有效利用被重點指出，并以此作為企業(yè)理性增長的衡量標(biāo)準(zhǔn)，而且在實務(wù)中也被認(rèn)為具有很強(qiáng)的操作性。缺點：企業(yè)為實現(xiàn)利潤最大化過度追求短期效益而變得目光短淺；

忽視了企業(yè)的不確定因素和時間因素；

沒有正視成本與利潤的比例關(guān)系。

（2）股東財富最大化?；诠煞葜频慕?jīng)濟(jì)條件，股東財富就是由股票數(shù)量和股票市場價格兩個因素來決定的，短期內(nèi)當(dāng)股票數(shù)量一定時，隨著股票價格的升高股東財富也就隨之而變大，所以股票價格最大化又是股東財富的另一種表現(xiàn)。對照我國目前的國情而言，股東財富最大化更適用于資本市場比較發(fā)達(dá)的國家。優(yōu)點：將資金時間價值因素、風(fēng)險因素充分考慮在內(nèi)，因為股價通常能夠快速敏感地反映出風(fēng)險問題，從而使企業(yè)的短期行為得以規(guī)避。缺點：由于股價受眾多因素的影響，因而對企業(yè)的經(jīng)營狀況難以進(jìn)行評價；

只傾向于股東利益，忽視了相關(guān)者利益；

只適用于上市公司。

（3）利益相關(guān)者價值最大化。隨著利益相關(guān)者共同治理理論的發(fā)展，主要基于共同所有權(quán)理論、托管理論和公司社會責(zé)任理論的相關(guān)者價值最大化的企業(yè)財務(wù)目標(biāo)也隨之出現(xiàn)。優(yōu)點：要求企業(yè)相關(guān)者的利益最大化；

主張擁有專用資源的利益相關(guān)者博弈的觀點，強(qiáng)調(diào)生產(chǎn)力來自各種專用資源的整合，并為企業(yè)提供持續(xù)的資金。缺點：對于利益分配關(guān)系的均衡和協(xié)調(diào)問題由契約的安排和各利益相關(guān)方在契約簽訂過程中的博弈來決定，而此目標(biāo)觀點則由各方對企業(yè)價值的付出來決定。但該過程屬于企業(yè)正常經(jīng)營的范疇，而企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)是企業(yè)經(jīng)營的指導(dǎo)方針，所以不太適合作為目標(biāo)來對待。

（4）企業(yè)價值最大化。通過以上觀點我們不難看出財務(wù)目標(biāo)理論發(fā)展的動力主要受企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)理論自身缺陷和產(chǎn)權(quán)制度及其發(fā)展兩種因素的影響。鑒于目前企業(yè)多邊管理的狀況，無論是財務(wù)理論研究還是以此目標(biāo)指導(dǎo)實務(wù)都不太適合，主要有以下表現(xiàn)：

第一，在現(xiàn)代企業(yè)中所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)的分離，導(dǎo)致股東無法實現(xiàn)利益或價值的最大化，由于股東對經(jīng)營者授權(quán)的逐漸增大和股權(quán)的不集中，使所有者與經(jīng)營者無法統(tǒng)一目標(biāo)，有時甚至相悖離，容易導(dǎo)致代理人進(jìn)行逆向選擇和產(chǎn)生道德風(fēng)險，從而使所有者利益很難實現(xiàn)。因此，所謂企業(yè)的目的，無非是使達(dá)到股東滿意的、能夠承受最低限度的投資回報得以持續(xù)。

第二，經(jīng)營者因受到自身限制和外界的干擾，實現(xiàn)股東或企業(yè)價值最大化的動力又有些欠缺，因此經(jīng)營者不會拿更多的付出換回較少的收益，相反，他們則希望拿較少的付出換回更多的報酬和收益，所以經(jīng)營者為了達(dá)到規(guī)模擴(kuò)大的目的，往往采用分散風(fēng)險投資或承接資本預(yù)期收益率超低項目的方式，從而使企業(yè)價值遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于它應(yīng)有的價值。

4公司財務(wù)管理目標(biāo)的選擇 4.1不同發(fā)展時期選擇不同的財務(wù)管理目標(biāo) 財務(wù)管理目標(biāo)在治理結(jié)構(gòu)基礎(chǔ)上不是一成不變的，由于財務(wù)管理目標(biāo)對財務(wù)運行的方向的制約性，企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)也特別需要依據(jù)公司治理結(jié)構(gòu)、時代特征以及政策環(huán)境的發(fā)展變化做出適時調(diào)整，否則財務(wù)運行機(jī)制可能會變得不合理，進(jìn)而影響公司治理的效率。因此，與治理結(jié)構(gòu)相適應(yīng)的財務(wù)管理目標(biāo)，需要更加靈敏、適時地考慮內(nèi)外環(huán)境的變化并做出調(diào)整，以實現(xiàn)協(xié)調(diào)各方利益關(guān)系，而不是激發(fā)矛盾。在公司發(fā)展過程中，當(dāng)股東成為公司資本重要來源時，選擇“股東財富最大化”可以帶來公司的迅速發(fā)展，而當(dāng)企業(yè)發(fā)展到一定階段，公司內(nèi)外部各方利益的關(guān)系日趨交錯、復(fù)雜時，“企業(yè)價值最大化”更有利于促進(jìn)公司的整體平衡發(fā)展和長遠(yuǎn)發(fā)展。因此，公司在確定財務(wù)管理目標(biāo)時，可以在不同的發(fā)展時期，針對具體公司治理結(jié)構(gòu)特點選擇不同的財務(wù)管理目標(biāo)。也可以同時選擇兩個以上的目標(biāo)，以相互彌補或克服單一目標(biāo)的不足。

4.2確定要兼顧利益相關(guān)者 在激烈的市場競爭中，公司的核心競爭力水平高低很大程度上是由公司的創(chuàng)造活力和員工的工作積極性決定的。而利益相關(guān)者的利益最大化會有效地促進(jìn)公司經(jīng)營者的管理效率提高，在自身利益得到保障的同時，員工的工作積極性也很容易得到提升。對于現(xiàn)代企業(yè)而言，公司的運營和財務(wù)管理目標(biāo)選擇是一個動態(tài)博弈的過程。公司利益相關(guān)方在博弈和妥協(xié)中必須使自己的利益訴求和公司的核心競爭力相結(jié)合，只有如此才能使公司各利益方處在相互制約的狀態(tài)，才能維持公司長期穩(wěn)定發(fā)展。企業(yè)價值最大化，也就是利益方利益最大化，理論上能夠使相關(guān)者的利益訴求在公平的市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境下得到滿足或者補償。但現(xiàn)實中，很難做到利益最大化以及保證公平，因此對于在公司運營中牽涉到的股東、客戶、供應(yīng)商、債權(quán)人員工等第三方而言，建立一個利益制衡機(jī)制有利于確保自己的正當(dāng)權(quán)益不受損害。但顯然不存在一個完美的機(jī)制滿足各方的利益訴求，只能在權(quán)衡利弊后作出最有利于企業(yè)發(fā)展的選擇，如此才能促進(jìn)企業(yè)的長遠(yuǎn)、穩(wěn)定發(fā)展。

4.3以“共同治理”結(jié)構(gòu)下的“企業(yè)價值最大企業(yè)化”為財務(wù)管理目標(biāo) 我國是一個以社會主義為政治制度、以市場經(jīng)濟(jì)為經(jīng)濟(jì)模式的國家。與國外企業(yè)相比，我國企業(yè)更加強(qiáng)調(diào)員工的利益與權(quán)利，強(qiáng)調(diào)社會財富的積累，強(qiáng)調(diào)協(xié)調(diào)各方利益的共同富裕。因此，在選擇財務(wù)管理目標(biāo)時，僅著眼于股東這一利益集團(tuán)是不符合我國國情的。相反，“共同治理”的治理結(jié)構(gòu)下所引導(dǎo)的追求“企業(yè)價值最大化”的財務(wù)管理目標(biāo)，則有助于保持利益相關(guān)者的長期合作。尤其現(xiàn)階段我國在社會主義制度下發(fā)展的市場經(jīng)濟(jì)體制，更強(qiáng)調(diào)利益相關(guān)者尤其是職工的利益。因此，“企業(yè)價值最大化”的財務(wù)管理目標(biāo)在我國更為適用。雖然目前有些企業(yè)可能還需要在“股東至上”的治理結(jié)構(gòu)下和“股東財富最大化”的財務(wù)目標(biāo)上徘徊一段時期，但從整體上和長遠(yuǎn)來看，在確定“共同治理”的治理結(jié)構(gòu)基礎(chǔ)上，選擇“企業(yè)價值最大化”的財務(wù)管理目標(biāo)，應(yīng)該成為我國公司財務(wù)管理目標(biāo)的理想選擇。財務(wù)管理目標(biāo)是企業(yè)理財活動希望實現(xiàn)的結(jié)果。在公司治理結(jié)構(gòu)不斷變化的情況下，公司財務(wù)管理目標(biāo)的選擇要求與之緊密適應(yīng)。為了提高企業(yè)的核心競爭力，促進(jìn)利益相關(guān)各方能夠為公司的發(fā)展貢獻(xiàn)力量，企業(yè)應(yīng)根據(jù)不同的發(fā)展時期公司治理結(jié)構(gòu)的具體特點，階段性地選擇不同的財務(wù)管理目標(biāo)，推動企業(yè)可持續(xù)長期穩(wěn)定發(fā)展。

5確保財務(wù)管理目標(biāo)實現(xiàn)建議 5.1提高會計人員素質(zhì) 企業(yè)在發(fā)展的過程中，應(yīng)該加強(qiáng)財務(wù)管理，近期的培訓(xùn)財務(wù)人員，這樣能夠更好的提高財務(wù)人員的綜合素質(zhì)，有利于財務(wù)人員進(jìn)行相關(guān)財務(wù)的核算，更好的對于公司經(jīng)營的財務(wù)信息進(jìn)行分析，找到阻礙公司發(fā)展的根源，這樣才能夠更好的解決公司發(fā)展過程中存在的問題，促進(jìn)企業(yè)長久的發(fā)展。并且加強(qiáng)中小型企業(yè)風(fēng)險管理的意識，這樣才能夠更好的使中小型企業(yè)在發(fā)展的過程中減少風(fēng)險發(fā)生的概率，從而使得企業(yè)能夠長久的發(fā)展。

5.2加強(qiáng)財務(wù)管理意識 財務(wù)管理應(yīng)該運用到企業(yè)經(jīng)營過程中的各個過程，這樣才能夠更好的是企業(yè)的管理者進(jìn)行科學(xué)性的決策。要充分發(fā)揮財務(wù)管理相關(guān)職能在企業(yè)經(jīng)營決策中的地位，建立完善的財務(wù)管理制度。財務(wù)管理制度的建立，應(yīng)該根據(jù)實際出發(fā)，還需要明確財務(wù)管理人員的職責(zé)，改變企業(yè)管理者創(chuàng)造的觀念，加強(qiáng)對于財務(wù)管理的重視，這樣才能夠更好的使財務(wù)管理發(fā)揮其應(yīng)有的作用，更好的使企業(yè)得到快速的發(fā)展，除了在觀念上創(chuàng)新，更要實施制度上的創(chuàng)新，企業(yè)在財務(wù)管理制度方面，要根據(jù)自身狀況，建立起一套適合自身的規(guī)章制度，選擇適合自身的財務(wù)管理模式。企業(yè)應(yīng)該從規(guī)范、科學(xué)的角度出發(fā)，考慮與 “公共財務(wù)總監(jiān)”合作，這樣能夠更好的對企業(yè)進(jìn)行財務(wù)管理，降低企業(yè)經(jīng)營的成本，提高企業(yè)在市場上的競爭力。

5.3強(qiáng)化資金管理，加強(qiáng)財務(wù)控制 財務(wù)管理對于中小型企業(yè)是至關(guān)重要的，只有更好的進(jìn)行財務(wù)管理，才能夠提高中小型企業(yè)在市場上的競爭力，所以企業(yè)在發(fā)展的過程中應(yīng)該加強(qiáng)財務(wù)控制，合理的減少企業(yè)經(jīng)營的成本，并且還需要加強(qiáng)資金的管理，這樣才能夠更好的使資金進(jìn)行合理的應(yīng)用，提高了資金使用的效率，能夠更好的使資金獲利，從而長久的促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展。所以可以從以下幾方面進(jìn)行實施：

第一，明確中小型企業(yè)經(jīng)費管理的職能，并且建立資金預(yù)算方案，這樣才能夠更好的使資金進(jìn)行有規(guī)劃的使用，并且加強(qiáng)對于成本的控制，這樣能夠大大的減少企業(yè)經(jīng)營的成本，提高企業(yè)的盈利能力。

第二，規(guī)范財經(jīng)秩序，建立健全內(nèi)部控制制度，有了制度的保障才能夠更好的是中小型企業(yè)進(jìn)行經(jīng)營，所以中小型企業(yè)在發(fā)展的過程中，應(yīng)該尤其對重視對于內(nèi)部控制制度的建立，要求內(nèi)部控制制度，根據(jù)企業(yè)經(jīng)營的實際情況進(jìn)行出發(fā)，進(jìn)行有針對性的制定，這樣才能夠更好的是內(nèi)部控制制度在企業(yè)發(fā)展的過程中發(fā)揮作用，有利于企業(yè)長久的發(fā)展。

第三，加強(qiáng)費用管理，營銷費用，管理的職責(zé)，提高中小型企業(yè)管理者的水平，并且對于未來的發(fā)展進(jìn)行有效的規(guī)劃，這樣才能夠大大的降低企業(yè)經(jīng)營的成本，這樣才能夠大大的降低企業(yè)經(jīng)營的成本，這樣能夠更好的促進(jìn)中小型企業(yè)長久的發(fā)展。

5.4促進(jìn)企業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)優(yōu)化 企業(yè)的發(fā)展方向不能離開國家經(jīng)濟(jì)市場的需要，企業(yè)在進(jìn)行企業(yè)生產(chǎn)時，在市場的作用下，首先確定好企業(yè)進(jìn)軍的市場方向，對企業(yè)該方向的市場資源進(jìn)行調(diào)查、數(shù)據(jù)分析、結(jié)果整合，同時，企業(yè)的財務(wù)管理者還要從市場需求的角度對企業(yè)項目資金的合理性進(jìn)企業(yè)行調(diào)查，繼續(xù)投入資金，依靠實時的項目目標(biāo)成本的管理與控制企業(yè)來促進(jìn)企業(yè)資金鏈的合理運轉(zhuǎn)。比如，生產(chǎn)某些大眾化的產(chǎn)品例企業(yè)如日用品時，企業(yè)發(fā)展的重點是生產(chǎn)的產(chǎn)品首先要能夠滿足人民企業(yè)群眾的基本需求，再加大對市場的研究，對創(chuàng)新型的日用產(chǎn)品的企業(yè)研究繼續(xù)投入資金，企業(yè)通過先進(jìn)技術(shù)的引進(jìn)，生產(chǎn)出使用方便、企業(yè)質(zhì)量良好，更能夠滿足人們對日用產(chǎn)品特點需求的優(yōu)良產(chǎn)品。企業(yè)財務(wù)管理中的目標(biāo)的成本管理同時也要控制好新產(chǎn)品的資金投企業(yè)入、生產(chǎn)力投入，根據(jù)實際的市場需求來進(jìn)一步了解人們的具體企業(yè)需要，繼續(xù)擴(kuò)大生產(chǎn)，生產(chǎn)出更多的日用產(chǎn)品，提升人們的生活 企業(yè)質(zhì)量，通過優(yōu)化企業(yè)產(chǎn)品生產(chǎn)的內(nèi)部結(jié)構(gòu)，為企業(yè)創(chuàng)造更高的經(jīng)企業(yè)濟(jì)價值，促進(jìn)企業(yè)的全面發(fā)展。

總結(jié) 財務(wù)管理目標(biāo)對實現(xiàn)企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展與運作意義重大，管理者和決策者需要了解不同財務(wù)管理目標(biāo)的相關(guān)要求，實現(xiàn)各個環(huán)節(jié)之間的緊密聯(lián)系和配合，更好的體現(xiàn)現(xiàn)代化財務(wù)管理策略的價值和作用，以此來更好的保證自身在激烈的市場競爭之中獲得更多的優(yōu)勢，實現(xiàn)自身的穩(wěn)定運作和長遠(yuǎn)發(fā)展。所以企業(yè)為了能夠?qū)崿F(xiàn)財務(wù)管理目標(biāo)，企業(yè)應(yīng)該提高會計人員素質(zhì)、加強(qiáng)財務(wù)管理意識、強(qiáng)化資金管理，加強(qiáng)財務(wù)控制、促進(jìn)企業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)優(yōu)化。

致謝 從不了解寫論文過程到順利完成本論文的過程中，在這個過程中收獲來很多。雖然在進(jìn)行寫作論文的過程中遇到了很多的問題，在老師細(xì)心的指導(dǎo)下和同學(xué)的幫住下最終完成了論文寫作的任務(wù)。開始對于論文的構(gòu)思不夠了解，通過在知網(wǎng)上進(jìn)行查閱大量的資料并且對于這些資料的數(shù)據(jù)進(jìn)行總結(jié)和分析，使我對于該論文的具體的寫作的構(gòu)思有所了解。尤其是對于我的論文指導(dǎo)老師感謝，在論文寫作的過程中給于了我很大的幫助，沒有她對我進(jìn)行了不厭其煩的指導(dǎo)和幫助，是其孜孜不倦的為我指導(dǎo)論文寫作，直到我順利的完成論文寫作，在這里我對于我的老師以及幫助過我的同學(xué)深深的由衷的感謝。

同時在完成論文寫作過程的這個過程中我將理論知識融入到現(xiàn)實的實踐中去，并且有了一定的成就感，讓我鼓起勇氣走向社會將自己學(xué)會的知識能夠?qū)W以致用。但是由于時間的原因，論文本身還有一定的研究的不足，需要我以后進(jìn)一步完善。最后我感謝我的母校對我的培養(yǎng)。

參考文獻(xiàn) [1]田爭平.企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)與資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的思考[J].財會學(xué)習(xí),2019(20):90.[2]孫金.財務(wù)管理成本控制能力的合理化模式構(gòu)建[J].北方經(jīng)貿(mào),2019(07):78-79.[3]劉厚澤,陸通.新時代企業(yè)財務(wù)管理規(guī)范問題研究[J].現(xiàn)代商貿(mào)工業(yè),2019,40(24):113-114.[4]黃美玉.企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)成本管理與控制探討[J].財會學(xué)習(xí),2019(19):46-47.[5]劉曉琳.“互聯(lián)網(wǎng)+”時代下企業(yè)財務(wù)管理創(chuàng)新分析[J].財會學(xué)習(xí),2019(19):52-53.[6]李含靖.運用財務(wù)戰(zhàn)略思維提升醫(yī)院財務(wù)管理效力[J].財會學(xué)習(xí),2019(18):72-73.[7]周夢媛.從公司治理結(jié)構(gòu)透視財務(wù)管理目標(biāo)[J].商場現(xiàn)代化,2018(23):127-128.[8]周永莉.對工程項目目標(biāo)成本管理與財務(wù)風(fēng)險控制問題的分析[J].低碳世界,2018(12):251-252.[9]顏培迪.淺議財務(wù)管理目標(biāo)[J].時代金融,2018(33):134+139.[10]宋素娟.財務(wù)管理目標(biāo)與企業(yè)財務(wù)核心能力[J].經(jīng)貿(mào)實踐,2018(22):81.[11]杜杰.國有企業(yè)財務(wù)管理的思考[J].中國商論,2018(32):84-85.[12]劉抗英.新會計制度下財務(wù)管理工作模式的革新路徑[J].中國市場,2018(36):133+135.

第五篇：論財務(wù)管理的目標(biāo)

論財務(wù)管理的目標(biāo)

【摘要】 企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)是一切財務(wù)活動的出發(fā)點和歸宿，是評價企業(yè)理財活動是否合理的基本標(biāo)準(zhǔn)，是企業(yè)財務(wù)管理行為的導(dǎo)向。目前，我國企業(yè)理財?shù)哪繕?biāo)有多種，其中以利潤最大化、股東財富最大化或企業(yè)價值最大化等目標(biāo)最具有影響力和代表性。企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身的實際情況和市場經(jīng)濟(jì)體制對企業(yè)財務(wù)管理的要求，科學(xué)合理地選擇、確定財務(wù)管理目標(biāo)。

【關(guān)鍵詞】 財務(wù)管理目標(biāo)利潤最大化股東（所有者）財富最大化企業(yè)價值最大化

【目錄】

一．財務(wù)管理的目標(biāo)概述2

二．財務(wù)管理目標(biāo)的主要類型2

（一）利潤最大化2

（二）股東財富最大化2

（三）企業(yè)價值最大化2

三．企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)的主要類型的優(yōu)缺點2

（一）利潤最大化2

（二）股東財富最大化3

（三）企業(yè)價值最大化3

四．影響財務(wù)管理目標(biāo)實現(xiàn)的因素分析3

（一）管理決策因素3

（二）外部環(huán)境因素4

五．企業(yè)財務(wù)目標(biāo)的選擇4

（一）“利潤最大化”是企業(yè)同時也是財務(wù)管理追求的目標(biāo)，但可能可能導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)決策帶有短期行為等。4

（二）股東財富最大化不符合我國國情。4

（三）企業(yè)價值最大化的財務(wù)管理目標(biāo)有利于企業(yè)可持續(xù)發(fā)展或長期穩(wěn)定發(fā)展，因而更具合理性。4

六．企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)的演變5

七．結(jié)論6 參考文獻(xiàn)7

財務(wù)管理目標(biāo)，是在特定的理財環(huán)境中，通過組織財務(wù)活動，處理財務(wù)關(guān)系所要達(dá)到的目的。比較具有代表性的財務(wù)管理目標(biāo)主要有以下三種類型：企業(yè)利潤最大化、股東財富最大化、企業(yè)價值最大化。根據(jù)現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理理論和實踐，并通過關(guān)于財務(wù)管理目標(biāo)的三 1

種主要類型的比較，筆者認(rèn)為企業(yè)價值最大化應(yīng)作為財務(wù)管理的最優(yōu)目標(biāo)。

一、財務(wù)管理的目標(biāo)概述：

財務(wù)管理目標(biāo)是財務(wù)學(xué)的核心問題之一。財務(wù)管理目標(biāo)是企業(yè)理財活動所希望實現(xiàn)的結(jié)果，是在特定的經(jīng)濟(jì)體制和財務(wù)管理環(huán)境中，通過對企業(yè)財務(wù)工作的科學(xué)組織和對資源的合理配置所要達(dá)到的具體標(biāo)準(zhǔn)，是評價企業(yè)理財活動是否合理的基本標(biāo)準(zhǔn)。

財務(wù)管理目標(biāo)是企業(yè)財務(wù)管理活動的導(dǎo)向器，它決定著財務(wù)管理主體的行為模式。確立合理的財務(wù)管理目標(biāo)，無論在理論上還是在實踐上，都有重要的意義。

二．財務(wù)管理目標(biāo)的主要類型

（一）利潤最大化

利潤最大化是指企業(yè)通過對財務(wù)活動和經(jīng)營活動的管理，不斷增加企業(yè)利潤。企業(yè)利潤也歷經(jīng)了會計利潤和經(jīng)濟(jì)利潤兩個不同的發(fā)展階段。利潤最大化曾經(jīng)被人們廣泛接受，在西方微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的分析中就有假定：廠商追求利潤最大化。這一觀點認(rèn)為，利潤代表企業(yè)新創(chuàng)造的財富，利潤越多則說明企業(yè)的財富增加越多，越接近企業(yè)的目標(biāo)。

（二）股東財富最大化

股東財富最大化是指企業(yè)通過合理經(jīng)營，采取科學(xué)的財務(wù)管理策略，在考慮資金時間價值和風(fēng)險價值的前提下，為股東帶來最多的財富。在股份制為主題的經(jīng)濟(jì)中，股東財富由其所擁有的股票數(shù)量和股票市價共同決定，當(dāng)股票數(shù)量一定，股票市價越大，其股東財富就越大，從而股東財富最大化又演變成股東價格最大化。

（三）企業(yè)價值最大化

企業(yè)價值最大化是指通過財務(wù)上的合理經(jīng)營，采取最優(yōu)的財務(wù)政策，充分利用資金的時間價值和風(fēng)險與報酬的關(guān)系，保證將企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展擺在首位，強(qiáng)調(diào)在企業(yè)價值增長中應(yīng)滿足各方利益關(guān)系，不斷增加企業(yè)財富，使企業(yè)總價值達(dá)到最大化。企業(yè)價值最大化具有深刻的內(nèi)涵，其宗旨是把企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展放在首位，著重強(qiáng)調(diào)必須正確處理各種利益關(guān)系，最大限度地兼顧企業(yè)各利益主體的利益。企業(yè)價值，在于它能帶給所有者未來報酬，包括獲得股利和出售股權(quán)換取現(xiàn)金。

三．企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)的主要類型的優(yōu)缺點

（一）利潤最大化.利潤最大化觀點是西方微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論基礎(chǔ)，也是我國流行甚廣的一種觀點，尤其對實務(wù)界影響最大。一般來講，無論是何種類型的企業(yè)，都是以盈利為目的的生產(chǎn)營業(yè)活動的組織，追求最大利益是每一個在市場經(jīng)濟(jì)中角逐的企業(yè)的現(xiàn)實目標(biāo)，它被許多企業(yè)作為理財目標(biāo)有其可取之處。1.獲利，直接切入企業(yè)經(jīng)營的主題；2.利潤的計算有確定的方法，直觀性強(qiáng)，它不僅可以直接評價企業(yè)經(jīng)營者的業(yè)績，而且也從一定程度上反映了企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的高低和對社會貢獻(xiàn)的大?。?.利潤還是企業(yè)補充資本，擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模的源泉。

但隨著我國市場經(jīng)濟(jì)體制改革的不斷深入和發(fā)展，現(xiàn)代企業(yè)投資主體呈現(xiàn)多元化，企業(yè)規(guī)模處在不斷變化，如果單純的以利潤最最大化作為企業(yè)的財務(wù)管理目標(biāo)，就會出現(xiàn)以下一些偏差：1.利潤最大化中的利潤是一定時期內(nèi)實現(xiàn)的利潤，沒有考慮企業(yè)規(guī)模、資金時間價值和現(xiàn)金流量，而且也沒有有效地反映風(fēng)險問題，可能導(dǎo)致企業(yè)不顧風(fēng)險大小而一味地追求最大利潤；2.片面最求利潤最大化，往往導(dǎo)致企業(yè)只關(guān)心當(dāng)前利潤，忽視在環(huán)境保護(hù)、產(chǎn)品

開發(fā)、人力開發(fā)、生產(chǎn)安全、履行社會責(zé)任等方面下功夫，導(dǎo)致企業(yè)短期行為，不利于企業(yè)的長期健康發(fā)展；

3、片面追求利潤最大化，有時還會惡化企業(yè)的財務(wù)關(guān)系，如唯利是圖，侵犯員工、債權(quán)人、消費者和國家利益等

（二）股東財富最大化.這種觀點認(rèn)為，企業(yè)主要是由股東出資形成的，股東創(chuàng)辦企業(yè)的目的就是擴(kuò)大財富，他們是企業(yè)的所有者，理所當(dāng)然地，企業(yè)的發(fā)展應(yīng)該追求股東財富最大化。在股份制經(jīng)濟(jì)條件下，股東財富由其所擁有的股票數(shù)量和股票市場價格兩方面決定，在股票數(shù)量一定的前提下，當(dāng)股票價格達(dá)到最高時，則股東財富也達(dá)到最大，所以股東財富又可以表現(xiàn)為股票價格最大化。

在股份制企業(yè)把股東財富最大化作為財務(wù)管理目標(biāo)，有利于克服企業(yè)在追求利潤上的短期行為，但是以此為目標(biāo)也存在一些實際障礙：1.我國目前的資本市場尤其是證券市場剛處于起步階段，證券交易不很規(guī)范，股票價格難以反映企業(yè)的真實價值；2.上市公司的比例偏低。對于非上市公司，如何衡量股東財富，缺乏統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)；3.股東財富最大化目標(biāo)只考慮了股東的利益，沒有考慮其他產(chǎn)權(quán)主體對于企業(yè)的作用，特別是破壞了自然環(huán)境引起的環(huán)保負(fù)債，淡化了企業(yè)應(yīng)承擔(dān)的社會責(zé)任。

（三）企業(yè)價值最大化.企業(yè)價值最大化是指財務(wù)上的合理經(jīng)營，采取最優(yōu)的財務(wù)政策，充分考慮貨幣的時間價值和風(fēng)險與報酬的關(guān)系，在保證企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展基礎(chǔ)上使企業(yè)總價值達(dá)到最大。企業(yè)價值最大化作為財務(wù)管理目標(biāo)：1.它更強(qiáng)調(diào)在企業(yè)風(fēng)險與報酬的均衡，將風(fēng)險限制在企業(yè)可以承擔(dān)的范圍之內(nèi)；2.創(chuàng)造與股東之間的利益協(xié)調(diào)關(guān)系，努力培養(yǎng)穩(wěn)定性股東；3.關(guān)心本企業(yè)職工的切身利益，創(chuàng)造和諧的工作環(huán)境；4.不斷加強(qiáng)與債權(quán)人的聯(lián)系，凡重大財務(wù)決策請債權(quán)人參加討論，培養(yǎng)可靠的資金供應(yīng)者；5.真正關(guān)心客戶的利益，在新產(chǎn)品的研究和開發(fā)上有較高的投入，不斷通過推出新產(chǎn)品來盡可能滿足顧客的要求，以保持銷售收入的長期穩(wěn)定發(fā)展；6.講求信譽，注重企業(yè)形象塑造與宣傳；7.關(guān)心政府有關(guān)政策的變化。因此，有學(xué)者認(rèn)為該觀點體現(xiàn)了對經(jīng)濟(jì)效益的深層認(rèn)識，“它是現(xiàn)代財務(wù)管理的最優(yōu)目標(biāo)”。

四．影響財務(wù)管理目標(biāo)實現(xiàn)的因素分析

（一）管理決策因素

1．投資項目。投資項目是決定企業(yè)報酬率和風(fēng)險的首要因素。任何項目都有風(fēng)險，區(qū)別只在于風(fēng)險的大小。

而企業(yè)實施科學(xué)周密的投資計劃將會大大減少項目的風(fēng)險。許多年來，不少企業(yè)陷入困境，甚至破產(chǎn)倒閉，大都是由于投資失誤所致。因此，應(yīng)結(jié)合企業(yè)實際，建立充分的可行性論證和嚴(yán)格的投資決策審批制度是十分重要的。

2．投資報酬率。企業(yè)的盈利總額并不能反映股東財富，在風(fēng)險相同的前提下，股東財富的大小要看投資報酬率。企業(yè)為達(dá)到經(jīng)濟(jì)增長的目的，在面臨眾多投資機(jī)會時，往往通過資本預(yù)算來作出長期投資決策。因此，為提高投資報酬率，企業(yè)往往采用凈現(xiàn)值法、現(xiàn)值指數(shù)法、內(nèi)含報酬率法等方法來進(jìn)行投資項目評價，提高財務(wù)管理決策的質(zhì)量，實現(xiàn)企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)。

3．資本結(jié)構(gòu)。資本結(jié)構(gòu)是所有者權(quán)益和負(fù)債的比例關(guān)系，如果資本結(jié)構(gòu)不當(dāng)，會嚴(yán)重影響企業(yè)的效益，增加風(fēng)險，甚至導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。為使企業(yè)價值最大，企業(yè)通常采用每股收益無差別點，同時充分考慮未來增長率、商業(yè)風(fēng)險等其他各種因素，來確定其最佳的資本結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)企業(yè)財務(wù)管理的目標(biāo)。

4．風(fēng)險。任何決策都是面向未來的，都會有或多或少的風(fēng)險。企業(yè)決策時，需要在報

酬和風(fēng)險之間做出權(quán)衡，研究風(fēng)險，并設(shè)法控制風(fēng)險。風(fēng)險報酬率取決于投資者對風(fēng)險的偏好，通常企業(yè)可采用多元投資和多元籌資等方法來控制風(fēng)險和分散風(fēng)險，以求最大限度地擴(kuò)大企業(yè)價值。

5．股利政策。股利政策指公司的盈余中多少作為股利發(fā)給股東，多少保留下來以備再投資之用，以便使未來的盈余源泉得以維持。股利政策將影響企業(yè)的融資計劃和資本預(yù)算，企業(yè)應(yīng)該根據(jù)其實際情況，選擇實施剩余股利、低正常股利加額外股利等股利政策，來實現(xiàn)財務(wù)管理的目標(biāo)。

（二）外部環(huán)境因素

企業(yè)外部環(huán)境是企業(yè)財務(wù)決策難以改變的外部約束條件，對企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)的實現(xiàn)將產(chǎn)生極大的影響。因此，企業(yè)要更多地適應(yīng)這些外部環(huán)境的要求和變化。

1．法律環(huán)境。企業(yè)的理財活動，無論是籌資、投資還是利潤分配，都要與企業(yè)外部發(fā)生經(jīng)濟(jì)關(guān)系，而在市場經(jīng)濟(jì)條件下，越來越多的經(jīng)濟(jì)關(guān)系和經(jīng)濟(jì)活動受到法律的具體規(guī)范。財務(wù)人員要熟悉這些法律規(guī)范，在守法的前提下完成財務(wù)管理的職能，實現(xiàn)企業(yè)的財務(wù)管理目標(biāo)。

2．金融市場環(huán)境。金融市場是企業(yè)投資和籌資，以及長短期資金相互轉(zhuǎn)化的場所，它為企業(yè)的理財提供有意義的信息，是企業(yè)經(jīng)營和投資的重要依據(jù)。企業(yè)必須充分利用和適應(yīng)金融市場，使其為企業(yè)的財務(wù)管理目標(biāo)服務(wù)。

3．經(jīng)濟(jì)環(huán)境。經(jīng)濟(jì)環(huán)境主要包括經(jīng)濟(jì)發(fā)展、政府的經(jīng)濟(jì)政策、通貨膨脹、利息率變動和市場競爭，它們對企業(yè)有極大的影響。企業(yè)應(yīng)該根據(jù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的波動，正確地預(yù)見和按照政府經(jīng)濟(jì)政策的導(dǎo)向，考慮通貨膨脹和利率波動等外部因素，在市場競爭中及時調(diào)整生產(chǎn)經(jīng)營，提高應(yīng)變能力，最大地發(fā)展自己，實現(xiàn)企業(yè)價值的最大化。

五．企業(yè)財務(wù)目標(biāo)的選擇

首先，“利潤最大化”是企業(yè)同時也是財務(wù)管理追求的目標(biāo)。但“利潤最大化”目標(biāo)在長期的實踐中已暴露出其不足，如沒有考慮資金時間價值、風(fēng)險價值、投入與產(chǎn)出的關(guān)系，可能導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)決策帶有短期行為等。

其次，股東財富最大化不符合我國國情。股東財富最大化優(yōu)點是目標(biāo)易量化，易于考核。但是，股東財富最大化的明顯缺陷是：股票價格受多種因素的影響，并非都是公司所能控制的，把不可控因素引入理財目標(biāo)是不合理的。

再次，一部分學(xué)者認(rèn)為，股東（所有者）創(chuàng)辦企業(yè)的目的是擴(kuò)大財富，因而企業(yè)價值最大化就是股東（所有者）財富最大化。但另一部分學(xué)者則認(rèn)為，企業(yè)價值最大化并不等同于股東（所有者）財富最大化。一個有代表性的觀點是：“財富管理的目標(biāo)應(yīng)是企業(yè)價值最大化，即在保持企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)上，實現(xiàn)企業(yè)價值的不斷增長，以便合理滿足各個利益集團(tuán)的要求?！惫P者認(rèn)為，企業(yè)價值最大化的核心是股東（所有者）財富最大化，但是二者并不同。實際上，這里的企業(yè)價值是以股東（所有者）價值為主體的，應(yīng)是多方利益主體價值的總和，企業(yè)價值最大化的財務(wù)管理目標(biāo)考慮了除股東以外的各相關(guān)利益主體，使企業(yè)總價值更大，這有利于企業(yè)可持續(xù)發(fā)展或長期穩(wěn)定發(fā)展，因而更具合理性。

需要澄清的一點是，企業(yè)是不可能為全體利益相關(guān)者或當(dāng)事人的利益服務(wù)的。在我國現(xiàn)階段正在進(jìn)行的企業(yè)改革中，認(rèn)識到這一點更為重要。應(yīng)該說，企業(yè)在本質(zhì)上是一個經(jīng)濟(jì)人，經(jīng)濟(jì)效益是其考慮的重點，但這并不排除其必須承擔(dān)的社會責(zé)任，盡管承擔(dān)這部分責(zé)任并不能為企業(yè)帶來直接的收益。另外一部分社會責(zé)任則是企業(yè)為了更好地樹立自己在公眾中的形象而承擔(dān)的，這實際上是企業(yè)獲得長期利益的需要。在現(xiàn)階段，我國的許多國有企業(yè)仍然存在企業(yè)辦社會的情況，因而與企業(yè)相關(guān)的利益主體非常之多，但其中有些利益主體的要求是

不應(yīng)該包括在企業(yè)價值最大化這一財務(wù)管理目標(biāo)中的。例如，正常的富余人員下崗分流是為了減輕企業(yè)的包袱，提高企業(yè)效益，因此下崗人員盡管作為相關(guān)利益主體有工作的要求，但這并不屬于企業(yè)價值最大化的范疇。其要求應(yīng)由企業(yè)之外的企業(yè)保障體系來滿足，可見對企業(yè)價值最大化的目標(biāo)需要有準(zhǔn)確的把握。

企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)的確立受到股東（所有者）對財務(wù)目標(biāo)認(rèn)識這個內(nèi)部因素的影響，同時也受到政策法規(guī)、經(jīng)濟(jì)競爭等外部因素的作用。由于企業(yè)是屬于股東（所有者）的，因此財務(wù)管理目標(biāo)是股東（所有者）或是其代表確立的。在沒有外部條件的影響下，股東（所有者）確立什么樣的財務(wù)管理目標(biāo)反映了其對企業(yè)財務(wù)認(rèn)識的深淺。企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)從“利潤最大化”到“每股盈余最大化”以及后來的“股東（所有者）財富最大化”的演進(jìn)，就體現(xiàn)了企業(yè)對財務(wù)管理認(rèn)識由淺入深的過程。但企業(yè)不可能在一個理想的、不受外部因素影響的條件下經(jīng)營。在外部因素的作用下，企業(yè)財務(wù)管理的目標(biāo)就難以“股東（所有者）至上”作為模式，而只能是多方共同作用的模式，多方的共同作用能促使股東（所有者）的財務(wù)決策達(dá)到或逼近“企業(yè)價值最大化”的行為，從而實現(xiàn)企業(yè)價值最大化的目標(biāo)。

六、企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)的演變

一般說來，企業(yè)在本質(zhì)上就是一個以營利為目的的經(jīng)營組織，該組織的生存和發(fā)展是和企業(yè)所取得的利潤息息相關(guān)的。由于在市場經(jīng)濟(jì)條件下，投資者對所投資的企業(yè)是要追求經(jīng)濟(jì)效益的，而利潤卻恰恰在一定程度上能代表該企業(yè)帶給投資者的經(jīng)濟(jì)利益。因此，在傳統(tǒng)條件下大多數(shù)企業(yè)是以利潤最大化作為該企業(yè)的財務(wù)管理目標(biāo)，選擇該目標(biāo)作為企業(yè)的理財目標(biāo)可使企業(yè)注重加強(qiáng)企業(yè)管理，提高勞動效率，改進(jìn)技術(shù)工藝，降低生產(chǎn)成本，有利于資源的流動和配置，不斷提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益，由此可知此目標(biāo)實質(zhì)上是企業(yè)傳統(tǒng)經(jīng)營理念的一種反映。但是由于以利潤最大化作為企業(yè)的財務(wù)管理目標(biāo)會產(chǎn)生較強(qiáng)的短視行為，使得企業(yè)只注重眼前利益而忽視對企業(yè)的持續(xù)發(fā)展有積極影響的長期利益，因此產(chǎn)生了一種新的企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)——股東價值最大化。

股東財富最大化則是指通過企業(yè)的合理運營，采用最佳的財務(wù)決策為股東創(chuàng)造最大的財富。眾所周知，在股份公司中股東的財富是由股東擁有的該企業(yè)的股票數(shù)量和股票的市場價格來決定的，那么以股東財富最大化作為企業(yè)財務(wù)管理的目標(biāo)可以充分考慮資金的時間價值和風(fēng)險報酬，還可在一定程度上克服企業(yè)只追求眼前利益的短期行為，使企業(yè)更加注重長遠(yuǎn)發(fā)展，所以以此目標(biāo)作為企業(yè)的經(jīng)營追求在理論上更具合理性。另外，由于該目標(biāo)比較容易被量化，所以在可控性上更具優(yōu)勢。但是雖然該目標(biāo)擁有以上所述的諸多優(yōu)點，但是它也仍存在一定的缺陷，其主要表現(xiàn)在：第一，由于受諸多包括企業(yè)無法控制的種種因素的影響，股票價格不能完全揭示企業(yè)經(jīng)營獲利水平；第二，對股東財富最大化的追求，有可能同經(jīng)營者和債權(quán)人等相關(guān)利益集團(tuán)的利益發(fā)生抵觸，造成股東與經(jīng)營者和債權(quán)人的利益沖突，不利于企業(yè)的穩(wěn)定和發(fā)展。

由于上述兩種財務(wù)管理目標(biāo)的諸多缺陷，一種新的財務(wù)管理目標(biāo)——企業(yè)價值最大化被逐漸運用到企業(yè)的理財之中。企業(yè)價值最大化則是指企業(yè)通過科學(xué)的經(jīng)營，采用合理的財務(wù)政策，并在充分考慮資金的時間價值和風(fēng)險報酬關(guān)系的基礎(chǔ)上，不斷增加企業(yè)的有形資產(chǎn)和無形資產(chǎn)的市場價值，使企業(yè)的總體價值最大化。該目標(biāo)不僅充分考慮了時間和風(fēng)險因素對資產(chǎn)價值的影響，還強(qiáng)調(diào)在企業(yè)的價值增長中滿足各相關(guān)利益者的諸多要求，在為股東追求利潤、追求長期發(fā)展的同時，協(xié)調(diào)企業(yè)不同利益主體間的相關(guān)利益沖突。所以，該目標(biāo)在理論上比前面兩種目標(biāo)更為合理和科學(xué)。

加入WTO后，我國企業(yè)應(yīng)借鑒各成員國建立現(xiàn)代企業(yè)制度的經(jīng)驗，進(jìn)一步強(qiáng)化市場經(jīng)濟(jì)觀念。隨著全球環(huán)境氣候的諸多變化，企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)也應(yīng)該轉(zhuǎn)變?yōu)橐月男斜Ｗo(hù)環(huán)境、保

證產(chǎn)品和服務(wù)質(zhì)量、支持社會公益事業(yè)等為前提，謀求企業(yè)的社會價值最大化。企業(yè)社會價值最大化目標(biāo)是從廣義的財務(wù)管理的角度出發(fā)，注重包括企業(yè)的創(chuàng)新能力和環(huán)保能力在內(nèi)的企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力。這是企業(yè)財務(wù)管理追求的永恒目標(biāo)，它的實現(xiàn)要依賴于以下具體目標(biāo)的實現(xiàn)。

（一）利潤最大化目標(biāo)企業(yè)生存和發(fā)展的基礎(chǔ)是獲利。每股收益最大化、股東財富最大化從本質(zhì)上都是利潤最大化。不過對利潤最大化的認(rèn)識是基于企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)之上的，建立在濫用資源，短期行為等目標(biāo)應(yīng)在排除之列。

（二）資源配置目標(biāo)對社會來講，資源是有限的，實現(xiàn)對企業(yè)物力資源、財力資源、人力資源和信息資源等配置的優(yōu)化和合理化，才能實現(xiàn)企業(yè)的社會價值最大化目標(biāo)。

（三）產(chǎn)品質(zhì)量目標(biāo)產(chǎn)品質(zhì)量屬于一項無形資產(chǎn)，產(chǎn)品質(zhì)量是企業(yè)形象的代表，按優(yōu)質(zhì)優(yōu)價的原則，創(chuàng)新的科技含量高的產(chǎn)品，能為企業(yè)帶來更多的利潤。贏得用戶，占有市場，謀求企業(yè)的持續(xù)發(fā)展。

（四）環(huán)保目標(biāo)資金市場上開始注重企業(yè)的環(huán)境形象和環(huán)境業(yè)績。國外已經(jīng)產(chǎn)生了一些以環(huán)境問題作為確定投資方向的前提條件的道德投資組織，綠色銀行、環(huán)保銀行日益興起。中國人民銀行已經(jīng)就金融部門在信貸工作中落實國家環(huán)境保護(hù)政策發(fā)出了《關(guān)于貫徹信貸政策與加強(qiáng)環(huán)保工作有關(guān)問題的通知》，規(guī)定各級銀行發(fā)放貸款時必須配合環(huán)境保護(hù)部門把好關(guān)，對環(huán)境部門未予批準(zhǔn)的項目一律不貸款。另外，企業(yè)排污如果不符合標(biāo)準(zhǔn)，極易面臨罰款、訴訟賠償、勒令對污染予以治理或恢復(fù)原來的環(huán)境質(zhì)量等風(fēng)險，這些風(fēng)險一旦兌現(xiàn)將會是一筆極大的損失，甚至可能會被關(guān)閉停業(yè)。

（五）創(chuàng)新能力目標(biāo)隨著社會的經(jīng)濟(jì)形態(tài)逐步由工業(yè)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向知識經(jīng)濟(jì)，知識資本在企業(yè)中的作用已不容忽視，企業(yè)的創(chuàng)新能力也已成為決定企業(yè)是否有發(fā)展后勁的重要影響因素，企業(yè)在這方面的投資多少，以及投資的效果如何，直接影響企業(yè)社會價值最大化目標(biāo)的實現(xiàn)。

七、結(jié)論

企業(yè)的目標(biāo)是生存、發(fā)展和獲利，這就要求財務(wù)管理必須完成籌措和有效使用資金的任務(wù)，企業(yè)價值最大化這種財務(wù)管理目標(biāo)應(yīng)該能夠滿足現(xiàn)階段我國企業(yè)生存及發(fā)展的需要。

構(gòu)建適合我國企業(yè)特點的財務(wù)管理目標(biāo)體系，形成可持續(xù)發(fā)展財務(wù)管理目標(biāo)也許能夠成為未來我國企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)的最優(yōu)選擇。

【參考文獻(xiàn)】：

1.林貞葵，《關(guān)于財務(wù)管理目標(biāo)的幾點思考》，2008

2.劉瑞麗，《論我國企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)的合理選擇》，2008

3.王紅錦，《淺談企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)中國高新技術(shù)企業(yè)》，2008

4.陸平，《企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)淺析商場現(xiàn)代化》，2009

5.袁吉春，《淺議企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)的選擇》，《中國商界》，2009

6.王化成，《再論財務(wù)管理目標(biāo),財務(wù)與會計》，1999

7.王學(xué)龍、王寶麟，《論企業(yè)財務(wù)目標(biāo)及其創(chuàng)新》，財會研究，2002

8.黃鵬，《新世紀(jì)財務(wù)專論》，蘇州大學(xué)出版社，001

9.陳玉榮，《論我國企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)》，2002

10.關(guān)趙華，《于財務(wù)管理目標(biāo)的系統(tǒng)思辨》，2003

11.馬德林、陳曉坤，《知識經(jīng)濟(jì)條件下企業(yè)財務(wù)目標(biāo)再認(rèn)識》，《商業(yè)時代》，2003

12.《關(guān)于貫徹信貸政策與加強(qiáng)環(huán)境保護(hù)工作有關(guān)問題的通知》，法律法規(guī)庫，人民網(wǎng)，1995