第一篇：高校教師行業現狀

教師職業從經驗化、隨意化到專業化，經歷了一個發展的過程。20世紀60年代中期，許多國家對教師“量”的急需逐漸被提高教師“質”的需求所代替，對教師素質的關注達到了前所未有的程度。80年代以來，教師專業化則形成了世界性的潮流。要求高質量的教師不僅是有知識、有學問的人，而且是有道德、有理想、有專業追求的人；不僅是高起點的人，而且是終身學習、不斷自我更新的人；不僅是學科的專家，而且是教育的專家，具有像醫生、律師一樣的專業不可替代性。隨著社會的發展，人們越來越認識到教師的重要作用及其在教學過程中的不可替代性，“教學是一門藝術”也受到普遍的認可，人們對教師的期望越來越高，對教師提出了越來越高的要求。

高校教師有著其自身的特點。它的主要工作是教學、科研，工作相對比較穩定。高校教師職業的核心工作是教育培養社會有用之才，教育的對象是大學生，是已經具有了基礎文化素養的或受過了基礎教育的人。高校教師通過傳遞、傳播并不斷創造人類知識和文明的各種活動，使這些已有一定基礎文化素養的大學生進一步發生某種社會所期望的變化，使其具有符合社會需要的道德評價能力和實踐參與活動能力。這就既需要高校教師對大學生進行知識傳輸，更需要給予道德、價值、人生觀及世界觀等的培養和引導。因此，高校教師與教育系統中其他類學校的教師及其他行業工作相比，其職業特點鮮明，社會標準要求更高。主要有四個特點：（1）高校教師職業具有獨特性和復雜性；（2）高校教師的勞動具有探索性與無終止性；（3）高校教師的勞動成果具有滯后與長效性；（4）高校教師與大學生的地位具有平等性。

第二篇：秘書行業現狀（范文模版）

秘書行業現狀：

我國目前從事秘書這一職業的人員已超過2000萬，但是，80%以上的秘書沒有受過專門培訓。中國高教秘書協會副會長范立榮表示，現代合格的高素質秘書應是多方位發展的人才，懂兩三門外語，熟練運用互聯網，具有組織能力、表達能力、溝通能力、團隊合作能力。隨著國內企業加快成長和越來越多的跨國公司進入中國，高級秘書已成為企業需求的熱門人才，也是獵頭公司經常獵取的對象。

目前，秘書已被納入國家職業準入制度職業目錄，是國家要求持證上崗的職業之一。據悉，職場上秘書分為三個層次級，普通秘書的月收入約2000-4000元左右，總經理助理秘書約5000元，而外企公司總裁辦公室高級秘書的月薪大約在8000元到1萬元之間。五條發展路線：

一、行政類：這類秘書可以直接過渡到行政管理、辦公室主任等職位，常見于政府部

門、大型企業等。

二、助理類：可以進一步發展為總經理秘書、總經理特別助理等。

三、人事類：可以發展為人力資源主管。

四、公關類：從接待、協調工作，可以過渡到公關經理、客戶經理等。

五、業務類：可以進一步發展成為商務主管、業務經理等。

職業能力要求：四大素質不可少 基本能力: 秘書應懂得兩國甚至三國以上的語 言，具有基本的計算機操作技能，以及較強的語言文字運用能力。溝通能力: 秘書需要和老板、同事

以及客戶打交道，要善于協調企業 內外部的關系，較好的溝通能力是 成為優秀秘書的重要素質之一。應變能力: 秘書需要與方方面面打 交道，工作中遇到的變化與問題相 對較多，因此需要有隨機應變的能 力，遇到問題能及時看到問題的癥 結所在，并能迅速解決問題。合作能力: 秘書要參與許多實際項

目，需要收集信息，需要配合團隊 工作，因此團隊合作能力是秘書必 備的關鍵能力。

此外，公關能力、辨別是非能力、協調分析能力、辦事能力，以及踏實的工作態度與作風，都是一名優秀秘書應具備的專業素質。職業規劃：

當然，證書只是考量工作技能的參考工具，它能說明你曾接受過這方面的專業培訓，考證的過程可以讓你學到很多專業知識，對提高工作技能有一定的作用，具有一定的競爭優勢。但并不是有了證書就等于有了真正才能，所以，要成為一名好秘書，最關鍵的是對這份工作真正感興趣，并以此為動力抓住每個機會，不斷學習，提高自我，以適應不斷發展著的市場的需求。不應把考證作為終點，不斷積累工作中的經驗才是提升職業勝任能力的根本。

行政管理職業前景：

隨著社會的高速發展，企業將大量的人力、物力、財力用在業務的拓展上，而將內部服務與管理的職責越來越集中化。原本的辦公管理、人力資源部管理、后勤管理等工作逐漸由一個新的部門來承擔即綜合部或行政部。部門經理的責任和權力在集中、加強的同時，對該部門的責任人有了更高的要求即綜合能力要強。該部門對于企業的正常運轉有著舉足輕重的作用。據調查，在不少中、外企業中，行政經理一職已經上升為一名常務副總來擔任。

作為一個企業的“總管家”，行政管理師也是企業必需的中、高端人才，需求的數量極大，薪金也頗不菲。一個行政管理師（行政經理）的月薪一般會在8000以上。

LCCIEB，英國倫敦工商會考試局，始創于1887年，是世界上最大的職業技能鑒定和證書頒發機構之一，在世界86個國家設有5000個考試中心，每年考生超過五十萬人。其證書在英聯邦國家和北美地區廣受認可，被譽為“職場通行證”。

企業行政管理證書是國家勞動和社會保障部職業技能鑒定中心（OSTA）在引進英國國家職業資格NVQ（National Vocational Qualification System）標準體系和考評技術的試點中，與英國倫敦工商會考試局（LCCIEB）聯合推出的面向現代企業行政管理人員的職業資格證書，也稱NVQ企業行政管理證書。中英合作NVQ“企業行政管理師”職業資格認證國際國內通用，采用中文授課與中文考試。該認證深受在華外企認可，因為采用的考核標準與外資企業的用人思路同出一脈，其歷史與傳統也深為外籍人士所熟知，是總裁助理、行政總監、辦公室主任、行政經理等行政管理人士專業能力提升的最佳選擇。

就業指數：★★★★★ 薪金指數：★★★★ 推薦指數：★★★★★ 工作內容：

企業的行政管理工作內容包括行政事務管理、辦公事務管理、人力資源管理。具體包括相關制度的制定和執行推動、日常辦公

事務管理、辦公物品管理文書資料管理、檔案管理、會議管理、涉外事務管理,生活福利、車輛、安全衛生等。

職位及薪酬待遇：

企業行政管理工作，涉外企業事業單位部門、外國駐華機構、三資企業中從事秘書,涉外工作主管 總裁助理、辦公室主任、行政主管、經理等職，月薪在5000—12000元不等。企業行政管理與高級秘書的區別：

兩者均從事辦公室日常事務管理工作，學習內容有一定重合部分，但區別在于：

證書頒發機構不同：高級秘書是由我國勞動部直接頒發,而NVQ企業行政管理證書是由我國勞動部①

與LCCIEB 英國倫敦工商會考試局聯合頒發的證書。

證書適用范圍不同：高級秘書在國內企業比較認可,而NVQ企業行政管理證書在外企、三資企業以②

及合資企業證書認可度更高一些

③ 學習內容及授課方式不同：高級秘書更重理論化學習，而NVQ企業行政管理更重技能學習,學習過程中互動性很強，可以說是寬進嚴出.且NVQ考試形

式分兩部分：規定操作（平時作業）與現場考評（筆試5題選4題作答）。

第三篇：船舶行業現狀

1、造船行業現狀

一、造船行業特點

（一）產業關聯性強

船舶行業是國民經濟中的重要組成部分，它不僅為海洋資源的開發提供了裝備，也為世界貿易提供了必需的平臺。船舶行業是一個龐大的社會系統工程，它所處的產業鏈上游包括：各種原材料廠商、機械電子供應商、設計服務機構、配套產品提供商等，下游包括航運業、修理服務業和休閑娛樂業等，它可以極大地促進與之相關的各個產業的發展。由于船舶行業的產業關聯性強，能夠快速帶動地方經濟的發展，在中央的《船舶工業調整振興規劃》出臺后，產業基礎較好的地區和省份紛紛根據自身發展條件制定相關發展規劃。

（二）資本投入大、技術要求高、勞動力密集

船舶行業與飛機制造業類似，需要大量的初始投入，如廠址位置和面積要求較嚴格、固定資產的投入大、船塢的建設要求高，同時也需要大量的基礎產業配套，如修船業和配套設備制造業等。同時，船舶行業涉及的技術環節多，流程和工藝相當復雜，不管是初始圖紙的設計，還是工藝的選用和專用機械的操作，都有很高的技術要求。另外，船舶產品結構復雜、重復作業比率低，較難采用流水線或專用工裝設備生產，主要靠人工，需要大量的技術工人同時作業，對工人的專業素質要求也較高，屬于勞動力密集型產業。一般來講，一個大型造修船基地的建造，可以提供上萬個就業崗位。

（三）單件小批量生產、制造周期長

由于船舶本身體積龐大、結構復雜、耗材繁多、系統精密、價格昂貴等特點，船舶行業一般都是單件小批量生產，而且制造周期較長。17萬噸散貨船從進塢到交船平均周期在半年左右，7.6萬噸成品油船建造周期在385天左右，4250TEU集裝箱船建造周期在320天左右。一般來講，船東一次訂購大型客貨輪的數量比較少，而且在航運市場較旺的時候才會連續訂購。

（四）周期性特征明顯

由于造船的時間跨度較大，這使得下游航運業的運力增減無法根據市場需求靈活地做出調節。航運業主要承擔大宗商品在全球范圍內的流通，而大宗商品的供需狀況與宏觀經濟的走勢密切相關。因此，產業鏈上下游之間的傳導機制使得造船行業具有明顯的周期性特征。正是由于制造周期長，船舶行業對經濟波動的反應一般都會滯后一兩年。因此往往會出現這種情況，航運市場興旺時下的訂單，到船舶交貨時市場已經變得慘淡，船舶行業容易遇到退單風險。所以，隨著自身及下游航運業的金融屬性加強，造船行業的周期性波動更為劇烈。

（五）管理難度大

船舶企業的管理涉及到設計管理、成本管理、材料管理、零件管理、生產現場管理、人員管理等等各個方面，管理難度較大。船舶企業一般難以在產品技術資料全部準備齊全后才開始生產，而是邊設計、邊生產、邊修改，而且產品各部件之間的時序約束關系和成套性要求嚴格，一個環節的生產出了問題，就會影響項目整體的進度。這就要求企業具備較高的管理水平和管理強度，同時也需要對整個造船流程和技術都很熟悉的高級管理人才。

（六）高負債率

船舶行業的高負債是由其行業本身的特點決定的，首先是船舶建造往往在簽訂合同時就要求船東交納一定的預付款，在船舶建造的過程中也要按照一定的比例進行分期付款，船廠預收的這些款項就形成了對船東的流動負債，另外，船企在造船過程中需要大量墊付大量流動資金，這些流動資金一部分需要自籌，一分部要來自于銀行貸款，這些貸款也形成了負債。

二、我國造船行業發展歷程和形成產能過剩的根源

20世紀80年代初期，我國年造船產量僅40萬噸左右，占世界造船總產量的1%，世界排第 13位；1994年，我國造船產量躍居世界第三，但占世界船舶市場份額約5%，遠低于日韓占世界總量30%以上的指標。并且中國建造的船舶主要是中小型散貨船原油船成品油船集裝箱船和多用途貨船，基本未進人大型船舶建造領域?？偟膩碚f，中國造船業仍屬于世界造船業的第二方陣。

新世紀以來，隨著中國進出口貿易增長，原油對外依賴度提高，中國船舶的需求量大幅度增加，產業規模的擴大迫在眉睫。中國船舶工業的主管部門國防科工委提出的目標--成為世界第一造船大國。所以，全國造船熱潮涌起，中國船舶工業呈現跨越式發展勢頭，開始建造大型散貨船、集裝箱船等，國際地位迅速提升，使中國從第二方陣中脫穎而出，躍入第一方陣。2007年，全國造船產量突接訂單量（6884萬載重噸）、手持訂單量（13010萬載重噸）分別

占世界總量的41.4%、47.9%和、45.0%，三大指標均排名第一。全年新推出100多型綠色環保船型，優化和研發了大型液化天然氣（LNG）船、大型液化氣船（VLGC）、超大型系列集裝箱船、汽車滾裝船、雙相不銹鋼化學品船、海洋執法船、公務船、遠洋漁船等高技術船舶和特種船舶，大多數船型獲得批量訂單。

中國造船業的產能利用率也只有75%。雖然目前世界經濟出現回暖跡象，但國內造船能力嚴重過剩等問題短期內難以迅速緩解，造船業仍然面臨接船難、交船難、融資難的“三難”局面，造船產品同質性太強，引發低價競爭，造船行業復蘇之路還很漫長。

三、我國造船企業面臨的資金狀況

船東都會向造船方支付船價一定比例的預付款。2009年前，預付款的比例可以達到60%甚至更高的80%，但現在很多只有5%——10%，最高也就30%，并且要一直等到交船才付尾款。這使需要墊資造船的中小船廠資金壓力迅速攀升。

最近幾年，很多銀行把船舶業列入了“黑名單”，除了國營大船廠外，很少給民營船企貸款。建行曾明確表示，對于造船、水泥等嚴重過剩行業企業嚴格實施名單制管理，進一步壓縮貸款投放余額；農行也表示，對受經濟下行影響較大的造船等周期敏感性行業加強跟蹤監測，制定風險防控方案；落實行業限額管理，受限行業信貸增量均控制在限額之內。一些銀行也要求船廠提供更嚴謹的造船合同（比如嚴格要求收取預付款的比例，有些規定至少15%），來作為發放貸款的前提條件之一。

不過，一些銀行也開創新產品解決造船企業融資難的問題。國開行已經研究構建了“租貸合作”、海工裝備專項合作、船舶基金合作等模式，較好地緩解了境外船東到中國造船的融資困難。同時，一些銀行也向表示，會繼續加大金融創新力度，研究“基金+貸款”“租賃+貸款”等新型融資模式，豐富金融產品，以金融創新促進船舶工業提升競爭力，推動我國航運業調整運力結構、造船業轉型升級。

第四篇：珠寶行業現狀

2011年中國珠寶行業現狀調查和前景分析

◆人均珠寶消費水平及行業集中度偏低，行業空間大：目前中國人均珠寶消費水平由2000年的10.2美元提高到了2009年的18.8美元，而與發達國家比較卻仍屬偏低，2009年美國和日本的人均珠寶消費額達154.7美元和89美元，分別為中國的8倍和5倍。此外2010年行業中占據銷量前三位的珠寶首飾零售商周大福、潮宏基、老鳳祥為14.03%，行業集中度仍然偏低，市場尚未出現具有壟斷地位的品牌。我們認為未來行業空間和潛力仍然很大，并且具有完整產業鏈的企業將在洗牌過程中獲得更大的市場份額。

◆居民消費結構升級引領珠寶行業高速發展：在國民經濟飛速發展和居民收入穩步提高同時，我國珠寶首飾行業呈現了高速發展的態勢，2010年銷售總額達到2500億元，同比增長13.64%。麥肯錫預計未來中國奢侈品市場將迅速崛起，市場規模從2010年的800億元增長到2015的1800億元，屆時中國將成為世界上最大的奢侈品市場。金銀珠寶等高彈性的奢侈品將成為本輪居民消費結構快速升級的最大受益者。

◆渠道拓展成為當前行業競爭核心：加強渠道建設來拓展銷售，以在日趨激烈的競爭格局中勝出，已成為各大珠寶零售商的當務之急。2010年各大珠寶品牌營銷網絡均有進一步提升，老鳳祥新增連鎖加盟店132家、經銷商86家、總經銷23家，門店總數達到1080家；潮宏基新增55家直營店、11家品牌代理店，門店總數達367家；周生生新增43家直營店，六福珠寶新增4家直營店、131家品牌授權店，兩者內地門店總數分別達到186家和686家?？焖俚臄U張、通過建立全國性范圍的營銷網絡控制零售終端從而獲得銷售的主動權和市場份額，將是眾多強勢品牌的必然選擇。

◆新興網絡渠道銷量增長快，發展空間大：隨著近些年的網絡的普及以及網購的興起，并且網絡銷售以價格優惠、個性定制等的突出優勢，使得網絡零售渠道的份額有顯著提升，2005年網絡零售渠道的銷售額僅占市場規模的0.16%，而近幾年隨著鉆石小鳥、珂蘭鉆石、戴歐妮、九鉆等珠寶網絡零售商的逐漸興起，至2009年這一比重已經提高到0.24%。然而相比其它發達國家，這一比重仍顯較低。在美國、英國和日本，網絡零售渠道所占比重分別為7.1%、4.3%和6.0%。我們認為隨著網絡購物環境的提升（如硬件環境、安全支付等）以及消費者對網購的信賴度提高，網絡零售渠道的市場份額將有較大提升空間。可喜的是，隨著消費者網絡購物心態的成熟與珠寶在線銷售平臺信用度的提升，使得珠寶在線銷售已經遠遠超越傳統珠寶增長。以戴歐妮為例：2010年銷售額僅為4千萬，2011年銷售額已達到1.2億，增漲比例達300%?？梢娭閷氃诰€銷售前景相當樂觀。

◆原材料價格波動對公司毛利率及股價有較大影響：各大珠寶零售商金飾品的銷售定價基本采取隨金交所黃金、鉑金原材料價格波動而調整的政策，而成本則采用加權平均法確定。若原材料黃金、鉑金價格一直上揚，那么由于成本核算方法相對滯后以及存貨天數較高，公司毛利率將有所提高；反之若原材料價格一直下降，則對公司毛利率有負面影響。公司通過有效的對沖操作（如黃金租賃、T+D交易）能將原材料帶來的經營業績波動降低到最小。從2006年至今，老鳳祥股價和黃金價格之間的相關系數高達0.82，周生生、六福與黃金價格的相關系數分別為0.85和0.84?？傮w來看，金價走勢對股價波動影響仍較大。

◆投資策略：看好龍頭企業及獨特差異化經營公司

我們認為只要珠寶行業容量和成長空間足夠大，未來能夠脫穎而出的一定是行業內具有獨特差異化經營特征的公司。而目前行業集中度偏小，有利于龍頭企業做強做大，未來優質龍頭企業整合尚有潛力。首推龍頭企業老鳳祥，未來公司能否利用重組后的優勢和資本平臺，積極發揮老鳳祥獨特的歷史底蘊是目前我們中長期關注的焦點，若能集中力量擴大直營店范圍，則大大激發公司毛利率的持續提升。同時我們建議投資者密切關注潮宏基，K金為主打品牌強調設計和款式，可以在最大程度上和目前較為流行的周大福、謝瑞麟以及中資老鳳祥等公司形成錯位經營。而2010年年末推出的股權激勵制度為公司未來業績持續釋放提供了較為充足的動力和基礎，使得公司長期利益和資本市場的現實目標趨同。

一、珠寶首飾需求旺盛，行業高速發展

1.1重要珠寶首飾消費量居世界前列

我國是世界上重要的珠寶首飾生產國和消費國。由于歷史原因，我國珠寶首飾行業發展較晚，起步于20世紀80年代初。近年來，得益于國民經濟的飛速發展和居民可支配收入的提高，我國珠寶首飾行業呈現了高速發展的態勢。根據中寶協統計，中國珠寶首飾行業年銷售總額連續多年高速增長，繼2009年達到2200億元后，2010年銷售總額又攀新高，達到2500億元，同比增長13.64%。據中國珠寶玉石首飾管理中心估計，中國將在2020年成為世界上最大的珠寶消費市場。

1.2消費結構升級，珠寶行業高速增長

國際經驗表明，當一個國家人均GDP達到3000美元時，居民的消費支出將由以衣食為主的生存型、溫飽型，向享受型、發展型快速轉變。2008年，我國人均GDP達到23708元，折合美元已經超過3000美元，標志著我國已正式邁入消費結構快速調整時期。

隨著居民消費結構的升級，珠寶將不僅僅單純地滿足保值增值需要，更多的是去滿足人們藝術和精神層面的需求，追求時尚、彰顯個性和身份地位的需要，我們認為新的消費需求將為未來我國珠寶首飾消費市場提供新的增長點。從近幾年的金銀珠寶銷售情況來看，金銀珠寶的銷售增長速度遠超全國GDP總額和城鎮居民可支配收入的增長速度。1Q2011單季限額以上企業金銀珠寶銷售同比增長為59.44%，而同期GDP總額同比增長為17.61%，城鎮居民可支配收入同比增長僅為12.34%，金銀珠寶的增長速度約是同期GDP、居民可支配收入增幅的3-5倍，充分印證了奢侈品經濟學家歐陽坤總結的“奢侈品GDP增長規律”：奢侈品牌的消費增長與GDP呈正比例發展，并且至少是GDP增長的兩倍。

從金銀珠寶銷售占商品零售的比重來看，也是呈逐年遞增的趨勢。1Q2011，限額以上企業金銀珠寶類商品零售達到493億元，占限額以上企業商品零售總額的2.83%，比重為6年來歷史新高（1Q2010為2.40%，1Q2009為2.19%）。我們認為未來國民經濟將繼續保持高速發展，居民收入的穩步提高和消費結構不斷多元化將提高人們對珠寶首飾的購買欲望和能力，金銀珠寶行業將在高速發展的宏觀環境的孕育下，保持飛速

發展。

1.3奢侈品市場正在崛起，珠寶需求進一步擴大

近年來，中國奢侈品市場已逐漸步入快速崛起階段。根據麥肯錫最新調查，2010年家庭收入30萬以上的群體的奢侈品消費合計達568億元，占奢侈品消費市場總額的71%。而中國的富裕家庭中，年收入在30到100萬元的家庭數量正在以每年15.6%的速度不斷龐大，預計2015年，中國將有550萬戶家庭達到這一收入級別；最富裕家庭（年收入超過100萬元）的增長速度甚至更快，年增長達到22.4%左右，2015年將有110萬戶家庭達到這一收入級別。隨著富裕群體的快速增加，麥肯錫預計中國奢侈品市場規模將從2010年的800億元增長到2015的1800億元，5年復合增長率17.6%，屆時中國將占全球奢侈品市場的20%，超過日本成為世界上最大的奢侈品市場。

同時奢侈品市場將不局限于一線城市。據麥肯錫調查，2010年北京、上海兩大城市奢侈品規模在16.8億元，占整個奢侈品市場規模的21%，而奢侈品在九大城市1的市場規模約為26.4億，占比33%。至2015年，北京、上海奢侈品市場預計將達到36億元，5年CAGR為16.5%，而九大城市市場規模將達到54億元，5年CAGR為15.4%。此外其余25個發達城市，市場規模也將從2010年的20億元增長到2015年的46.8億元，5年CAGR為18.5%。我們認為，隨著城鎮居民收入不斷增加，中國的奢侈品市場未來將在各線城市全面飛速發展，珠寶需求將進一步擴大。

1.4中國人均珠寶消費額顯著偏低，行業空間巨大 隨著中國經濟高速發展、城市化進程加快，中國人均珠寶消費額近幾年有顯著提升，由2000年的10.2美元提高到了2009年的18.8美元。而與世界發達國家橫向比較，中國人均珠寶消費額卻顯著偏低。根據歐睿咨詢統計，2009年中國人均珠寶消費額僅有18.8美元，而美國和日本這一數值分別為154.7美元、89美元，是中國的8倍和5倍。從黃金的消費水平來看，情況也是一致，世界黃金協會統計數據顯示，2009年我國人均黃金消費僅有0.33克/人，而同屬亞洲的日本為1克/人、韓國為1.3克/人、臺灣為1.4克/人。若未來我國人均珠寶消費水平能達到上述國家的水平，那么我國珠寶需求將擴大5倍左右，因此我國珠寶首飾的空間仍然很大。

中國較世界發達國家人均珠寶消費額偏低

1.5結婚熱潮促進珠寶行業蓬勃發展

建國以來，我國經歷了三次人口出生高峰，其中1981-1990年間發生的第三次出生高峰，人口增長量最大，9年凈增人口1.43億。目前這批人已處于婚嫁階段。2008年我國結婚人口數首次突破1000萬對，達到1093.3萬對，2009年再創新高達到1145.8萬對，預計未來十年，結婚人口將繼續保持1000萬對以上每年的態勢。因此，珠寶首飾類商品作為中國傳統結婚習俗中的必備品，勢必將受益于結婚人口的增加。我們用兩種方法估計婚慶市場的珠寶消費情況：1）根據婚慶產業調查統計中心調查數據，2010年婚慶市場的消費規模在6000億元左右，若15%是用于購買珠寶首飾，那么新人的的珠寶首飾消費總額大約在900億元左右。2）如果按每年1000萬對新人結婚，每對新人首飾花銷為8000元來計算，那么每年新人的珠寶首飾消費約為800億元。因此，未來十年持續的結婚高峰將為珠寶首飾行業帶來巨大的需求。

二、珠寶行業格局：集中度較低，渠道為當前競爭核心

2.1高端品牌處于壟斷格局，中端品牌酣戰方起

高端品牌毛利率相對較高 存貨周轉率較低

目前國內高端市場，主要被蒂凡尼（Tiffany）、卡地亞（Cartier）等國際珠寶巨頭所壟斷，而占據市場主要份額的中端市場則競爭激烈，主要競爭品牌有香港的周大福、周生生、謝瑞麟、六福珠寶和內地的老鳳祥、老廟黃金、亞一金店、潮宏基、明牌珠寶（002574）等。從銷售品類上看，高端市場的主要產品為毛利率較高的鑲嵌飾品和鉆石飾品，而中端市場的主要產品則是毛利率相對較低的黃金和鉑金飾品。由于高端品牌單件商品價格較高，因此存貨周轉率相對較低，而中端品牌由于單件商品價格相對較低且部分珠寶公司批發業務占比較高，因此存貨周轉率較高。此外，高端品牌的銷售費用要高于中端品牌。

我們認為上述國外奢侈品牌及港資品牌憑借其知名度高、時尚感強、零售渠道健全等優勢，在境內市場迅速發展，有力推動了珠寶首飾進入境內普通消費者生活的進程。同時，境外品牌的進入為境內珠寶首飾行業帶來了先進的管理經驗、靈活的經營機制、精湛的生產技術、優質的產品展會、先進的營銷理念，這些都促使境內珠寶首飾企業逐步進入品牌化運作和競爭階段。

2.2銷售品類以戒指為主，耳環為次

從珠寶的品類銷售情況來看，我國戒指所占比重最大。2009年，戒指銷售約占珠寶銷售總額的49.3%，耳環其次約占23.2%，而項鏈和手鐲分別占比19.1%和8.5%。自2004年以來，各大品類銷售占比基本保持較為穩定的水平。2.3銷售模式主要分自營、經銷及加盟

從銷售模式來看，我國珠寶零售商主要采用自營、經銷以及加盟等三種連鎖模式。這三種模式在渠道拓展、品牌建設、盈利能力方面都各有利弊。

自營模式的主要優點在于毛利率要遠高于經銷和加盟模式，盈利能力較強。以明牌珠寶為例，2010年，公司自營模式的毛利率為17.46%，而經銷模式僅有9.09%。并且自營模式對門店具有完全控制能力，有利于公司維護品牌形象。而另一方面，經銷、加盟模式的優點則在于該模式不需要門店選址租賃及新店鋪底存貨、初始資本投入小，因此營銷渠道擴張速度要遠快于自營模式。此外由于經銷商和加盟商深諳當地消費者習慣，門店拓展成功幾率也相對較高，而缺點則在于由于公司對門店的控制能力較弱，因此品牌維護成本較高，而且外延拓展過快可能導致管理滯后。

國內主要珠寶上市公司銷售模式老鳳祥主要采用經銷、加盟模式大力發展批發業務，批發業務約占營業收入7成左右。2010年老鳳祥旗下的自營店、加盟店、經銷商和總經銷商分別為69家、464家、514家和33家，合計達到1080家規模。

潮宏基主要采用自營模式，自營店數量僅次于周大福，并且近年來公司仍在進一步加大自營店的拓展速度。截至2010年底共有自營店數量272家，品牌代理店95家，分別較2009年新增55家和11家。

而明牌珠寶則采用以經銷為主、自營為輔的銷售模式。至2010年12月底，公司共擁有經銷商617家，自營店296家，加盟商22家。未來公司將加大自營店的開設力度，2011年上市的募集資金擬投資5.3億元用于營銷網絡建設項目，將在公司重點發展區域開設185家自營店，包括5家旗艦店和180家專柜。

香港的珠寶品牌在中國大陸的銷售模式也各有迥異，周大福主要是通過自營、合作以及特許加盟方式經營，周生生和謝瑞麟是采用全部自營方式經營，而六福主要是通過特許加盟方式經營。2.4加工企業居多，行業集中度較低

中國珠寶首飾行業興起于改革開放以后，行業仍處于高速增長期，集中度偏低。據中寶協統計，2009年我國各類珠寶企業共有20000余家，產業工人數超過170萬人，純加工企業和不知名品牌較多，而具有集研發、設計、生產、銷售于一體的完整產業鏈的企業卻十分稀少，目前市場上較為著名的品牌僅有周大福、周生生、老鳳祥、亞

一、老廟、潮宏基、明牌等。我們認為具有完整產業鏈的企業將在洗牌過程中獲得更大的市場份額，而不注重設計、品牌建設乏力、零售渠道狹窄的企業將在競爭中淘汰。

我國珠寶首飾行業產業鏈主要環節

從目前行業集中度來看，2010年全行業珠寶首飾消費量為2500億，而占據銷量前三位的珠寶首飾零售商周大福、老鳳祥、豫園商城2010年銷售額分別為156.25億4、102.41億和91.98億，CR1為6.25%、CR3為14.03%、CR5為16.57%，分別較2009年提高0.57/2.32/2.61個百分點，行業集中度有較大提高。我們認為隨著未來競爭的加劇和整合的深入，集中度將進一步提高。

2.5渠道拓展成為當前競爭核心

從珠寶首飾產業鏈環節來看，主要涉及到原材料開采、加工冶煉、毛坯加工、珠寶首飾制作和銷售等五個步驟。隨著產業分工深化和市場競爭漸趨激烈，珠寶首飾產業鏈的價值結構變動較大，純粹的制造業務在產業鏈中的地位不斷下降，設計開發、營銷網絡和售后服務價值不斷增強。從珠寶行業產業鏈上各個環節的毛利率情況來看，零售商的毛利率要遠超批發商的毛利率和制造商的毛利率，比如純金珠寶，零售商的毛利率在5%-20%，而制造商的毛利率僅為1%-3%，零售終端已經成為目前整個珠寶首飾產業鏈中增值最大的環節。此外，從2005年KPMG全球珠寶行業調查結果來看，結果也是相同。整個珠寶首飾產業鏈環節中，珠寶首飾零售環節增加值所占比重最大，總體達到672億美元，占整個產業鏈的46%。因此，快速的擴張、通過建立全國性范圍的營銷網絡控制零售終端從而獲得銷售的主動權為品牌帶來溢價，將是眾多強勢品牌的必然選擇。

2010年，各大珠寶品牌營銷網絡均有進一步提升，內地品牌老鳳祥全年新發展連鎖加盟店132家、經銷商86家、總經銷商23家，門店總數達到1080家。香港品牌周生生新增43家專營店，六福珠寶新增4家直營店、131家品牌授權店，周生生和六福珠寶內地門店總數分別達到186家和686家。

2.6店鋪零售為主要渠道，網絡零售悄然興起

從我國珠寶行業的銷售渠道來看，店鋪零售為主要渠道。2009年，99.5%的珠寶銷售是由店鋪零售渠道完成的，而剩余的0.5%銷售額是由無店鋪零售渠道完成（主要包括直銷、家庭購物以及網絡零售）。值得注意的是，網絡零售渠道的份額有顯著提升，2005年網絡零售渠道的銷售額僅占市場規模的0.16%，而近幾年隨著鉆石小鳥、珂蘭鉆石、戴歐妮、九鉆等珠寶網絡零售商的逐漸興起，至2009年這一比重已經提高到0.24%。然而相比其它發達國家，這一比重仍顯較低。在美國、英國和日本，網絡零售渠道所占比重分別為7.1%、4.3%和6.0%。我們認為隨著網絡購物環境的提升（如硬件環境、安全支付等）以及消費者對網購的信賴度提高，網絡零售渠道的市場份額將有較大提升空間。

2.7建設品牌、提高產品設計能力成為未來發展趨勢

隨著消費者對品質要求的提高，知名度高、有品牌信譽企業生產、銷售的珠寶產品越來越受到青睞，在消費升級驅動本行業增長的現階段，品牌優勢對于擴大客戶群體和市場影響力，增加顧客忠誠度有著舉足輕重的作用。而且具有品牌優勢的公司也將獲得更高的產品附加值和毛利，因此近年來，各大主要珠寶公司已逐步加快品牌建設，提高盈利能力和競爭力。從近幾年世界品牌實驗室（WorldBrandLab）編制的《中國500最具價值品牌》排行榜來看，主要珠寶公司的品牌價值均有較大提高。

此外珠寶首飾的藝術設計、工藝也越來越被消費者看重，產品設計能力已經成為珠寶企業獲得市場份額的核心競爭力。而目前市場上，國內品牌的珠寶首飾品種相對香港珠寶品牌如周生生、周大福而言，設計相對單

一、缺乏原創性，產品同質化現象嚴重，處于劣勢地位。幸運的是國內品牌已逐漸意識到設計能力的重要性，目前已加速提高產品設計能力，競爭力有所提升。

三、原材料價格波動影響公司毛利率水平及股價

3.1通貨膨脹、美元疲軟造成黃金價格持續攀升

黃金是珠寶首飾的重要原材料，金融危機以來由于美元疲軟以及世界各國寬松貨幣政策導致通脹膨脹等原因，黃金價格一路震蕩上揚。1Q2011，金價仍保持上漲趨勢，相對年初上漲2.4%至1439美元/盎司，1Q2011平均價格達1386美元/盎司，較4Q2010環比上漲1.4%。4月份金價繼續上攀，于2011年4月28日達到28年來歷史頂峰1577美元/盎司，而近期金價稍有回調，徘徊在1500美元/盎司左右。

目前國際經濟環境較為動蕩并且需求保持旺盛，我們預計黃金價格將在高位徘徊或再創新高。

1.2011年4月27日，美聯儲宣布，聯邦基準利率維持在0至0.25%的水平不變，并表示將繼續在“相當長時間”內維持超低利率。絕大多數機構預計，美聯儲今年年內不會加息。我們認為持續的寬松貨幣政策將導致通貨膨脹預期加重，黃金等具有保值功能的貴金屬價格在中長期將維持在高位或繼續攀升。

2.美元相對歐元、英鎊、澳元、日元等世界主要貨幣持續疲軟。

3.中國、印度兩國2010年黃金需求量合計1542.6噸，占世界需求量的40%，而目前兩國對黃金的珠寶需求仍舊旺盛，并且我國CPI處于歷史高位，較強通脹預期導致居民對黃金的投資保值需求較為強烈。

4.據世界黃金協會發布的報告顯示，1989年至2007年期間全球央行平均每年凈出售黃金400-500噸，2008年起，全球央行黃金凈出售量開始有所減少，08年和09年分別凈出售200余噸和30噸，而2010年出現歷史性轉折，全球央行由凈出售黃金轉變為凈買入，數量達87噸，此舉大大減少了全球黃金供給量。我們認為中長期來看，全球央行仍將保持凈購入黃金趨勢，主要原因是一方面新興國家出于國家財富保值目的，未來將繼續保持大量購入黃金；另一方面歐洲受債務危機影響，為維持國家主權債務等級，將繼續減少黃金出售量或停售黃金。噸，此舉大大減少了全球黃金供給量。我們認為中長期來看，全球央行仍將保持凈購入黃金趨勢，主要原因是一方面新興國家出于國家財富保值目的，未來將繼續保持大量購入

5.中東局勢不穩定、日本地震災害以及歐債危機（5月20日Fitch下調希臘評級至B+，展望為負面）刺激了黃金的避險需求。

3.2鉆石、鉑金價格波動較黃金更為劇烈

鉑金和鉆石價格較黃金價格波動劇烈，特別是08年下半年受金融危機影響，鉑金價格由2008年5月份的2150美元/盎司一路下滑至2008年年底的800美元/盎司，從09年初起，鉑金價格恢復上漲，目前（2011年5月）價位在1800美元/盎司左右浮動。而鉆石價格走勢則略微滯后于鉑金價格走勢，2H08和1H09鉆石價格有較大下滑，之后價格有所回升。我們認為鑒于鉆石和鉑金價格波動更為明顯，珠寶行業中銷售鉆石及鉑金為主的公司的估值應較純黃金業務公司有一定的折價。

3.3原材料價格波動影響公司毛利率水平

國內珠寶首飾上市公司生產需要的原材料中，黃金、鉑金均通過黃金交易所采購獲得，而鉆石則是通過鉆石交易所采購獲得。各公司黃金、鉑金飾品的銷售定價原則上基本采取隨金交所黃金、鉑金原材料價格波動而調整的政策6，而成本則采用加權平均法確定。由于珠寶首飾公司的存貨周轉天數較高，比如以批發模式為主的老鳳祥和明牌珠寶，黃金、鉑金飾品的存貨周轉天數為2-4個月，而以直營零售模式為主的潮宏基存貨周轉天數甚至高達12個月。所以當金交所黃金、鉑金原材料價格波動時，公司對經銷價或者零售價即時調整，而銷售成本由于上述存貨核算方法變動相對滯后（存貨周轉天數越高，滯后效應越大），因此黃金、鉑金飾品毛利率與金交所黃金、鉑金原材料價格密切相關。

若原材料黃金、鉑金價格一直上揚，則公司由于成本核算方法相對滯后以及存貨天數較高，核算成本將較當期價格低，從而公司毛利率將有所提高。反之若原材料價格一直下降，則對公司毛利率有負面影響。以明牌珠寶為例，由于2009、2010年金交所黃金、鉑金價格整體呈上揚趨勢，公司黃鉑金飾品經銷零售價格也呈上漲趨勢，黃金、鉑金存貨為公司帶來金額較大的存貨利得，經估算分別達主營業務毛利的28.46%和36.79%，而2008年下半年原材料價格下跌幅度較大，存貨利得僅占主營業務毛利的0.25%。

同樣國外珠寶公司的毛利率也與原材料價格密切相關，以國外高端珠寶品牌蒂芙尼為例，公司主要產品是鉆石首飾，我們從下圖可以看到毛利率變化情況與鉆石價格密切相關。由于蒂芙尼存貨周轉天數在1年左右，而成本核算會計方法是采用先進先出，零售價格卻隨鉆石價格變化而變化，因此成本核算相對滯后。當鉆石價格上漲時，毛利率明顯有所提高，而相反當鉆石價格下降時，毛利率也有明顯降低。

3.4黃金租賃及T+D交易有效降低原材料波動對經營業績的影響

黃金租賃業務和黃金T+D延期交易業務，為公司提供了規避黃金價格波動風險的途徑。黃金租賃業務是指企業以租賃方式向商業銀行租用黃金，到期后歸還同種黃金并以人民幣方式支付租賃利息的業務，企業擁有在租賃期間的黃金處置權。黃金租賃為看空操作，若黃金價格下跌，公司通過黃金租賃業務獲取原材料實際采購成本下降，有助于公司經營業績的穩定；若黃金價格上漲，將部分沖減由黃金價格上漲所帶來的利潤。而黃金T+D延期交易業務則類似于期貨，可進行兩頭操作，通過適當進行買入（多頭）操作，鎖定原材料價格成本；相反公司通過適當賣出（空頭）操作，降低黃金價格下降引發的經營風險。由于黃金飾品的成本轉嫁能力極強（即當原材料黃金價格變動時，銷售價格馬上變動，最終由消費者和批發商承擔價格風險），因此黃金價格的變動僅影響庫存價值，并間接對公司經營業績造成影響（黃金價格上漲時，存貨價值上漲，而會計上不允許存貨價值上調，這部分利得在最后售出時以銷售毛利增加的間接形式實現；相反黃金價格下跌時，則這部分損失以銷售毛利減少的間接形式或者在報告日以存貨減值損失直接實現）。雖然T+D多頭操作可以鎖定原材料價格成本，但由于金價上漲時，公司可以隨即上調售價，由下家承擔成本上漲，因此多頭操作實質上是增加了公司經營效益的波動性，而非穩定公司經營業績。而黃金租賃及T+D空頭操作，如頭寸價值在公司存貨價值的范圍內，則可以有效降低原材料波動對公司造成的的經營風險。此外黃金租賃的利率一般較同期銀行貸款和短期融資券利率水平低，也大大降低了企業的財務費用支出。

3.5金價與珠寶公司股價同步性較強

老鳳祥股價與金價走勢相關系數高達0.82

從近5年歷史來看，原材料價格變化和股價變化之間具有較強的相關性。從2006年至今，老鳳祥股價和黃金價格之間的相關系數高達0.82，兩者幾乎同漲同跌，而潮宏基由于上市時間較短，數據樣本較少以及公司主要以K金鑲嵌飾品為主，股價與金價相關系數為-0.1。從其他香港和國外的珠寶上市公司來看，情況也是相同，同期周生生、六福珠寶股價與黃金價格的相關系數分別為0.85和0.84，而國外珠寶上市公司Signet和蒂芙尼與金價的相關系數略低于老鳳祥和香港珠寶公司，分別為0.67和0.49?？傮w來看，金價走勢對股價變化影響較大。

四、重點覆蓋公司分析

國內珠寶上市公司主要有以黃金飾品為主的老鳳祥和豫園商城、翡翠為主為東方金鈺（600086）、K金飾品為主打的潮宏基、以及黃金飾品為主、鉑金飾品為特色的明牌珠寶。其中老鳳祥、潮宏基、明牌珠寶為我們重點覆蓋公司。

4.1老鳳祥：珠寶行業的龍頭企業

2006-1Q2011老鳳祥營業收入情況

公司原名中華鉛筆，于2009年7月實行重大資產重組，通過非公開增發收購控股股東黃浦區國資委持有的上海老鳳祥有限公司27.57%股份和上海工美100%股權。目前公司主營業務分為珠寶首飾、工藝品銷售、筆類、黃金交易、商貿及其他六大塊.2010年公司抓住世博會為帶來有利的商機以及反傾銷勝訴為公司贏來有利的市場，珠寶首飾、筆類文具、工藝美術三大板塊產業產品銷售和盈利同步增長，營業收入全年達143.11億元，比董事會提出的122億元預算目標增長17.30%，較2009年同比增長29.65%，歸屬母公司凈利潤達到2.92億元，同比增長125.11%。

4.1.1珠寶首飾為公司核心業務

公司珠寶首飾業務集研發、設計、生產、銷售于一體，擁有完整產業鏈，處于行業龍頭地位。2010年，公司珠寶首飾主營業務收入達102億元，按銷售額排名中國珠寶企業第二名（僅次于周大福）。

4.1.2珠寶首飾設計、生產、銷售于一體，產業鏈完整

采購：原材料中的黃金及鉑金絕大部分通過公司在上海市黃金交易所的會員資格進行集中采購，少部分通過銀行黃金租賃獲得。鉆石全部通過公司在上海鉆石交易所的會員資格進行集中統一采購。對于其他玉石、珠寶及翡翠等原材料，公司通過和公司建立了長期合作關系的供應商進行采購。設計：老鳳祥有限擁有一流的設計團隊、擁有上百位獲中國工藝美術大師、高級工藝美術師等稱號的老、中、青三代設計師以及300多位制作巧匠、技師。他們創造了我國第一臺自動項鏈連接機，第一臺光亮性電鍍設備，第一臺失蠟澆鑄機，并在歷年來的國內外各大珠寶設計制作大賽中榮獲170多個大獎，享有“首飾奧斯卡”的美譽。生產：公司生產主要分為自營加工生產及委外加工生產兩類，其中高端產品基本為自營加工，低端、低技術含量的產品由委外加工。玉石珠寶主要由工美加工制造。銷售：銷售模式主要分為批發銷售及零售銷售兩類。其中批發銷售為按客戶訂單銷售以及定期召開商品定購會將產品批發銷售給相關的專賣店、加盟店、經銷商及專柜等，再由上述門店最終實現銷售；零售銷售：通過下屬60多家直營銀樓，最終實現產品的銷售。公司批發業務銷售比重較高，2007、2008、1H2009分別占比71.12%、73.36%和80.02%。從銷售品類來看，黃金飾品的銷售收入占較大比重，約占老鳳祥有限金銀珠寶首飾類產品銷售收入的75%左右。

未來公司鞏固拓展已有“金、銀、鉑、鉆”四大類老產品銷售規模，提升“翠、珠、玉、寶”新四大類產品銷售水平。保持全年新發展100家盟連鎖專賣店的同時，進一步加大力度推進自營銀樓的布點工作，力爭在全國重點城市新增1-2家老鳳祥精品旗艦店，同時繼續推進連鎖加盟網店的布局工作。

4.1.3黃金交易業務業績波動較大

老鳳祥每年的黃金產銷量達30噸以上，為更好的控制經營風險，公司在考慮規避風險的前提下適當利用金融工具及衍生工具進行投資、籌資、套期保值等黃金交易業務。目前經營的黃金交易主要為在黃金交易所進行黃金鉑金現貨全額交易、黃金延期交收交易（“T+D延期交易”）、黃金租賃交易和黃金遠期交易等業務。黃金交易收入為由黃金交易所交易平臺采購黃、鉑金原料于場內出售收入，黃金交易成本包括黃金交易所場內賣出成本、黃金交易手續費、T+D盈虧額、借金租息等。

4.1.4工美及筆類業務收入占比較小，業務穩定增長

工美公司是一家專業生產工藝美術品、玉石珠寶及旅游紀念品的公司，擁有上海玉石雕刻廠、西泠印社等單位，是目前我國工藝美術的重點產品和出口基地之一。工美公司的主營業務收入主要來源于工藝品銷售、珠寶首飾和商貿收入，其中毛利率水平較高的工藝品銷售業務為工美公司主要的利潤來源，占毛利總額的50%。

由2005年的15%下降到2010年的10%。隨著珠寶首飾業務不斷做大做強，我們認為筆類業務對公司盈利能力的影響逐漸變小。

4.1.5老鳳祥盈利預測

我們給予公司2011-13年EPS全面攤薄后分別為1.21/1.55/1.96元預測，以2010年為基期未來三年CAGR30.9%，認為公司合理價值在45元，對應2011年37倍市盈率。我們認為目前珠寶全行業處于景氣周期上升通道，全行業都能享受較高的盈利和收入增速，而老鳳祥作為A股營業規模最大的珠寶企業，業務較純，且歷史品牌知名度較高，目前占三成的零售業務（毛利率為20%）若能進一步提升，將大大提升公司的利潤水平。鑒于公司仍為國有企業，我們的盈利預測相對謹慎，建議投資者仍能積極參與，分享朝陽行業及居民消費升級中的成長。

4.2潮宏基：以K金為主打的珠寶時尚新秀

2006-1Q2011潮宏基營業收入情況

公司為定位于高檔時尚珠寶首飾的研發、生產和營銷型企業，實行產品差異化發展戰略，經過多年的精耕細作，已發展成為珠寶首飾行業的的領先企業之一，尤其在K金珠寶首飾領域處于行業領先地位，截至2010年底共擁有272家專營店和95家品牌代理店，專營店數量較2009年增加55家。2010年公司營業收入達8.3億元，歸屬母公司凈利潤1.03億元。公司目前產品結構以K金為主，足金、鉑金為輔。2010年，K金產品占營業收入比重達57.27%，足金占比31.12%，鉑金占比11.39%。從近幾年趨勢來看，K金比重有所降低，主要是由于黃金熱銷導致公司足金飾品銷售比重有所提高，并且公司各類飾品的豐富度有所提高，公司在K金領域的龍頭地位并未動搖。

公司營銷模式以自營為主，代理為輔。近幾年自營銷售的收入占比不斷提高，從2006年的40.10%提高到了2010年的82.26%，銷售渠道的優化使公司充分享受到銷售終端溢價，賺取較高的毛利率并且提升品牌價值。雖然直營門店短期對經營性現金流造成了一定波動，但長遠來說是公司規模擴張的必經階段。

4.2.1公司競爭優勢分析 產業鏈完整優勢

公司“設計、生產、連鎖銷售”三位一體。未來珠寶連鎖行業發展趨勢是優勢逐漸向那些既有設計和開發能力、又有自己銷售渠道的企業轉移。目前潮宏基產業鏈整合上較為完整，且在渠道為王的行業格局現狀下，自營店數量截至2010年達272家，居第二位，僅次于香港周大福。

此外，在銷售渠道快速擴張的過程中，公司也形成了與之相適應的跨地區終端管理能力，尤其是2006年8月引進SAP-ERP信息管理系統后，提高了銷售網絡管理水平，為銷售渠道的繼續拓展奠定了基礎。優質的銷售渠道，為公司品牌的持續發展奠定了良好的基礎，有利于公司圍繞品牌定位不斷豐富產品線，提高單店營運能力，增強持續盈利能力。

品牌優勢公司以自主創新為核心競爭力，堅持走品牌經營路線，經過多年的發展，自有品牌“潮宏基”和潮流品牌“VENTI”在市場上已享有較高的品牌知名度和美譽度。2010年由世界品牌實驗室（WorldBrandLab）獨家編制的《2010中國500最具價值品牌》排行榜，公司的“潮宏基”品牌以價值47.95億元位列珠寶首飾行業第二名，僅次于香港品牌周大福。我們認為，鑒于具有高附加值的K金產品，品牌優勢對于擴大客戶群體和市場影響力有著舉足輕重的作用。設計與工藝優勢公司秉承“弘揚東方文化精髓，推動中國原創設計”的理念，始終致力于自主創新，為消費者提供設計獨特、品質卓越的產品。公司自2000年起就組建了自有的設計團隊，持之以恒以原創設計推動產品差異化，憑借原創設計產品獨特的東方文化內涵。公司在引進國際先進生產設備的同時，注重引進和培養珠寶工藝師，目前公司擁有71位工精湛的生產工藝師。近年來，公司通過鼓勵工藝師自主創新、與國內外科研機構合作研發等方式在多個領域取得了工藝突破。

4.2.2潮宏基盈利預測

我們給予公司2011-13年EPS分別為0.79/1.10/1.51元的預測，以2010年為基期未來三年CAGR38.0%，給予公司一年目標價40.00元，對應2012年36倍市盈率。我們認為公司目前較快的營業收入增速有利于未來規模的做強做大，而目前由于外延較快增長導致業績短暫有所放緩的陣痛期，將隨著門店逐漸成熟而發力（珠寶專柜培育期一般僅半年），維持買入評級不變。

4.3明牌珠寶：以鉑金為特色的珠寶新貴

明牌珠寶營業收入逐年遞增 凈利潤下滑明顯

公司成立于2002年10月15日，在開展業務之初主要從事鉑金飾品的設計、生產和銷售，2007年，公司通過收購明牌實業的主要經營性資產及吸收合并華鑫珠寶，增加了黃金飾品、鑲嵌飾品的設計、生產和銷售業務。公司目前擁有黃金飾品、鉑金飾品與鑲嵌飾品三大產品生產線和集研發、設計、生產、銷售于一體的完整產業鏈，整體綜合實力位于珠寶首飾行業前列，品牌擁有較高市場認可度。尤其是在鉑金飾品領域，公司占有絕對領導地位，經中寶協確認，2008、2009、2010“明”牌鉑金飾品銷售額在同行業內排名第一。公司主營業務為珠寶首飾的研發、設計、生產與銷售，產品主要包括黃金飾品、鉑金飾品、鑲嵌飾品以及少量受托加工業務和白銀飾品，目前已設計有新老數萬種款式。截至2010年報告期末，公司營業收入達到40.28億元，同比增長22.13%，凈利潤2.17億元，同比增長45.51%。

4.3.1經銷與專營并重，渠道建設初具規模

按銷售模式劃分，公司主要分為經銷和專營兩類，經銷主要是面向經銷商從事批發業務，專營主要為公司在商場自行鋪貨開設專柜以及設立明牌珠寶形象的旗艦店或專賣店。至2010年12月底，公司共擁有經銷商639家，專營店296家，覆蓋20多個?。ㄊ?、自治區），營銷渠道初具規模。2008年、2009年和2010年，公司經銷收入分別為18.58億元、22.25億元和27.31億元，分別占主營業務收入的65.47%、67.44%和67.79%，呈上升趨勢。同期，公司專營收入占主營業務比重略有下滑，2008年、2009年和2010年分別為32.98%、31.09%和30.66%。主要原因是，公司經銷商網絡規模相對穩定，經銷商采購金額有所上升，而公司專營渠道與經銷網絡比較，規模相對較小，收入增速相對較慢。

4.3.2黃金飾品為公司營業收入主要來源，鉑金飾品其次

按產品類別劃分，黃金飾品為公司銷售收入的主要來源，2010年黃金飾品銷售收入為30.41億元，占公司主營業務收入的75.49%。其次是鉑金飾品和鑲嵌飾品，分別占比16.42%和6.54%。從趨勢來看，黃金飾品銷售收入占主營業務的比重逐年提高，由2008的61.91%、2009的64.84%增長到2010年的75.49%，主要原因是近年來我國黃金飾品需求逐年增加，并且報告期內金交所黃金價格整體呈現穩步上揚趨勢，黃金飾品的價格也隨之水漲船高。

4.3.3江浙地區收入貢獻大，將近50%

公司實行大區式的銷售管理部署，將全國銷售網絡分為江浙、上海、遼川、京津、豫晉五個大區。按大區劃分，江浙地區為公司收入的主要來源，2010年江浙片區銷售額達19.52億元，收入貢獻率為48.45%，其次是遼川地區，貢獻19.4%的收入。由于公司總部設在浙江，并且網點輻射較為密集，因此江浙地區品牌認可度較佳，收入貢獻率從2008年的43.59%提高到了2010年的48.45%，而在上海地區，受到老鳳祥、豫園商城等上海本土珠寶零售企業的強勁競爭，銷售收入有所下滑，從2008年的18.63億元下降到了2010年的13.11億元。遼川、京津片區是公司重點發展區域，近三年，來自這兩個地區的合計收入占主營業務收入比例均在40%以上。

4.3.4鉑金市場份額大，同行業排名第一

公司整體市場份額位于珠寶首飾行業前列。尤其是鉑金飾品，2008年公司鉑金自營量為2252千克，占金交所當年會員鉑金自營量的28.39%，；2009年鉑金自營量為4002千克，占金交所當年會員鉑金自營量的32.53%；2010年鉑金自營量為1872千克，占金交所當年會員鉑金自營量的20.07%，連續三年占據自營量第一位置。公司獲得“上海黃金交易所2009交易鉑金單項獎優秀會員”榮譽稱號。中寶協已出具證明，確認公司“明”牌鉑金飾品銷售額在2008、2009、2010在同行業內排名第一。此外，公司其它兩種主要產品黃金飾品和鑲嵌飾品的銷售額也在大陸同行業中排名前列。4.3.5生產線完善，工藝技術一流公司擁有黃金飾品、鉑金飾品及鑲嵌飾品三大產品，形成較為完善的產品線，完全能滿足主流市場對珠寶首飾飾品的需求。此外，公司注重研發和工藝技術的革新，近年來引進國內外先進的制造設備，并不斷提升生產工藝水平，成功完成了無焊生產工藝、開鋁模技術、色澤工藝技術等突破。

保證明牌珠寶產品具備款式新、色澤美、成色足、質量上乘等特點，從而使得公司的產品日益受到市場的歡迎。

4.3.6明牌珠寶盈利預測

我們給予公司2011-2013年EPS（攤?。┓謩e為1.04/1.32/1.61元的預測，以2010年為基期三年CAGR為21.2%，認為公司六個月目標價31.20元，對應2011年30倍市盈率。我們認為公司身處珠寶朝陽行業具有一定優勢，但鑒于公司自身鉑金業務占比較多，價格波動性較一般純金產品更大，目前短期估值仍有一定壓力，首次給予中性評級。

五、珠寶行業投資策略及標的選擇

我們較為看好未來珠寶類業務的發展：

1）2010年2月以來社銷零售總額中珠寶銷售月平均增速50.3%，反映出珠寶銷售受益消費升級、通脹雙重驅動的高彈性。我們認為鑒于目前中國收入水平和未來奢侈品行業的潛力，珠寶行業中長期都將處于上升通道。

2）從行業本身特點來說，珠寶行業是未來朝陽產業，目前眾多珠寶品牌足以證明行業集中度仍有較大整合空間。我們認為，只要行業容量和成長空間足夠大，未來能夠脫穎而出的一定是行業內具有獨特差異化經營特征的公司。而目前行業集中度偏小，有利于龍頭企業做強做大，未來優質龍頭企業整合尚有潛力。3）此外珠寶門店的可復制性較強，我們認為未來零售牛股一定是具有類似蘇寧電器外延極強的復制性，珠寶行業克服了傳統百貨外延性差及超市利較薄的弊端，一方面外延擴張能力較強，另一方面零售業務平均20-40%的高毛利率也處于整個零售板塊內較高水準。我們目前首推珠寶類龍頭企業老鳳祥，認為公司身處珠寶行業，至少能享受行業較快的發展增速。未來公司能否利用重組后的優勢和資本平臺，積極發揮老鳳祥獨特的歷史底蘊是目前我們中長期更為關注公司發展的焦點。尤其是盈利更強的零售業務，我們認為公司若能集中力量擴大直營店范圍，提高零售銷售在公司營業收入中的占比則大大激發公司毛利率的持續提升。此外新興的網絡銷售渠道也有較大的想像空間和發展爆發力，網絡的便捷、低成本的運營、低價格策略銷售，這是傳統珠寶渠道無法比擬的，并且網絡渠道的擴展性極強和極快，所以未來2-3年網絡渠道所占市場份額會快速提升。

我們建議投資者密切關注公司上述創新業務及模式的趨勢變化。同時我們建議投資者密切關注潮宏基，逢低積極配置。1）潮宏基作為首家上市的珠寶零售企業具有先發優勢，鑒于珠寶行業的特點，率先被消費者認同的品牌擁有一定馬太效應，在中國目前魚目混雜品牌眾多的珠寶企業中，首家IPO不但能夠有足夠多的資金為未來行業內兼并收購提供資金支持，同時在品牌知名度上能脫穎而出。只要公司管理能力沒有致命瑕疵，未來經營“對外做大，對內做精“的大方向切實可行。2）而K金為主打品牌，強調設計和款式，可以在最大程度上和目前較為流行的周大福、謝瑞麟以及中資老鳳祥等公司形成錯位經營，定價權亦比一般黃金為主首飾要高，具有較強的行業壁壘和高毛利率特點。3）公司2H2010年加大外延擴張力度有利于2012年業績的穩健提升（一般珠寶零售門店的培育期在一年左右），而2010年年末推出的股權激勵制度為公司未來業績持續釋放提供了較為充足的動力和基礎，使得公司長期利益和資本市場的現實目標趨同。

六、行業風險

1）宏觀經濟增長低于預期，導致居民消費支出下降，將對珠寶黃金等奢侈品消費有較大影響。2）金價下降導致對金銀珠寶的投資需求下降。3）原材料價格大幅下滑，將導致公司大額存貨跌價準備。

第五篇：保健品行業現狀

保健品行業現狀

1．1 保健品概念及分類

目前市場上的保健品大體可以分為保健食品、保健藥品、保健化妝品、保健用品等。保健食品具有食品性質，如茶、酒、蜂制品、飲品、湯品、鮮汁、藥膳等，具有色、香、形、質要求，一般在劑量上無要求；保健藥品具有營養性、食物性天然藥品性質，應配合治療使用，有用法用量要求，如目前帶“健”字批號的藥品；保健化妝品具有化妝品的性質，不僅有局部小修飾作用，且有透皮吸收、外用內效作用，如保健香水、霜膏、漱口水等；保健用品具有日常生活用品的性質，如健身器、按摩器、磁水器、保健香袋、衣服鞋帽、墊毯等。

保健食品又稱功能食品，我國1997年6月頒布的《保健品食品管理辦法》稱：“保健食品系指表明具有特定保健功能的食品，即適用于特定人群使用，具有調節機體功能，不以治療為目的的一類食品?！贝硕x包含三個要素：

1、它不能脫離食品，是食品的一個種類；

2、它必須具有一般食品無法比擬的功效作用，能調節人體的某種功能；

3、它不是藥品，不是為治療疾病而生產的產品?？梢哉f保健食品是介于食品和藥品之間一種特殊的食品。

根據我國實際情況及本報告的研究目的，除特別指明外，本報告中的“保健品”主要指保健食品和保健藥品。世界衛生組織把保健品分成四大類（見表1-1）：

表1-1：保健品的分類

類型 產品舉例 對身體的作用及應具備條件

1營養型 蜂王漿 增加營養，改善體質。應長期服用，沒有明顯是療效。

2強化型 高鈣素、鐵碘鋅 對身體是缺什么補什么；但不能防止流失，要經長期服用。

3機能型 無限極、魚油、甲殼素 對身體的某個器官有調節作用。

4機能因子型 食用菌 復方搭配，對身體的各個器官有保健及治療作用，符合世間糧農組織對保健食品的規定，即；

1、純天然，2、全方位 調 理。

3、無依賴；

4、有療效（3-15天有反應）。在保健食品方面，大多從它的性質、功能和適用特定人群來進行分類。如歐共體國家把保健食品分為嬰兒配方食品、低能量或減能量食品、低鈉食品(包括無鈉食品)、無谷脘食品、糖尿病人食品、斷奶食品、嬰兒食品、運動員食品和用于特殊臨床目的規定食品等9類。南斯拉夫除上述前5類外，還包括低蛋白或高蛋白食品，老年人食品，有礦物質或維生素的強化食品，低糖食品，低鹽食品和人工甜味劑等11類。日本將保健食品分特殊營養食品，特殊飲食用食品、病人用食品和指定保健用食品。德國以保健食品的性質分類，包括綠色食品、特點食品(食療食品)及改良食品(純凈食品)。我國按功能分類，如免疫調節、延緩衰老、改善記憶、促進生長發育、抗疲勞、減肥、耐缺氧、抗輻射、抗突變、抑制腫瘤、調節血脂、改善性功能、調節血糖、改善胃腸道功能、改善睡眠、改善營養性貧血、對化學性肝損傷有保護作用、促進泌乳、美容、改善視力、促進排鉛、調節血壓和改善骨質疏松食品等24類。

1．2 世界保健食品行業的發展階段與國外保健食品的概況

1．2．1 世界保健食品行業的發展階段

保健食品的發展經歷保健食品的發展歷史大體經歷三個階段或稱為“三代”產品。第一代保健食品，包括各類強化食品，是最原始的保健食品，僅根據食品中各類營養素或強化營養素的功能來推斷這類食品的功能，而這些功能沒有經過任何實驗予以證實，目前歐美各國已將這類產品列為一般食品。第二代保健食品須經過人體及動物實驗，證明該產品具有某項生理調節功能，即歐美等國所強調的真實性和科學性。目前我國衛生部審批的保健食品絕大多數屬第二代產品，也就是功能明確的保健食品。第三代保健食品不僅需要經過人體及動物實驗證明具有某項生理調節功能，還需確知具有該功效的有效成份（或稱功能因子）的結構和含量，以及功能因子在食品中應有的穩定形態。目前歐美、日本等國都在大力開發這一代產品，而且也只允許這類產品進入歐美市場。

1．2．2 國外保健食品概況

1、日本

日本是最早研制保健食品的國家，自80年代初就成為主要生產國和最發達的保健食品市場。日本目前約有300家企業從事功能食品的研究開發，年銷售額估計在35億平均左右。日本最大的保健食品生產廠家是日本Otsaka制藥公司，僅一家年銷售額就達14.8億美元，主要生產保健飲料，如纖維素飲料和蛋白青。日本企業在飲料中添加活菌、原生物體（Probiotics）、膳食纖維等添加劑，制成有特殊功能的保健飲料。日本保健食品的另一大類是強化食品，如OAA強化面包、強化嬰兒配方食品等。

2、美國

美國目前保健食品銷售額大約是80億美元以上。美國市場上主要的功能食品有三類：奶制品、燒烤食品和飲料，其中又以預防骨質疏松和心血管疾病的產品為主。此外，美國市場上已出現了與普通雞蛋不同的功能雞蛋，以特殊配方飼料及其他生物技術生產，脂肪含量下降25%，同時增加了20%的維生素E、ω3和ω6等必需的脂肪酸。另外，口香糖中也添加了蜂王漿，茶葉提取物，逐漸功能化。

3、歐洲

歐洲保健食品的市場年銷售額是17億美元，產品主要集中在奶制品。另外具有降低膽固醇功能的人造奶油也不斷在市場上出現。如芬蘭Raision公司生產的Renecd人造奶油，自1995年問世以來年銷售額達1700萬美元。歐洲的飲料市場的發展也引人矚目。這些飲料向高咖啡因含量和添加稀有氨基酸的方向發展。如添加牛磺酸人參、巴西可可豆等。在歐洲，“能源飲料”也頗為盛行。如奧地利的紅牛飲料市場占有率達到了45%。另外還有法國的人參、黑胡椒飲料，西班牙的抗氧化功能飲料以及英國小球藻、蜂膠等休閑食品都深受消費者的喜愛。

小結：有關研究報告顯示，渴望長壽和對功能食品的認同是保健品市場增長的主要因素，預計未來幾年美國和歐洲功能食品市場將保持高速增長。

1．4 保健品生產企業概況

截止到2002年底，全國保健食品生產企業848家，比上年減少了30家，而且規模普遍偏小。有調查顯示，投資總額在1億元以上的大型企業只占1.45%，投資總額在1億元以下5000萬元以上的中型企業占38%，投資在5000元以下100萬元以上的企業占6.66%，投資在100萬元以下10萬元以上的小型企業占

41.39%，投資不足10萬元的作坊式企業占12.5%（見圖1-1）。這表明，我國保健品的生產企業中，中小企業占絕大多數，大規模的企業較少。一項對12個省市的453家國內保健品企業的調查表明，機器設備平均投資僅為241萬元，其中最小的企業僅有價值1萬元的生產設備。

圖1-1 中國保健品企業投資規模分布

以上數據表明，我國保健食品的生產企業中，中小企業占絕大多數，規模企業較少，行業進入門檻低。而目前世界上20多家知名保健食品跨國公司，通過收購、兼并、租賃等形式，在中國設立分廠，近幾年來國

外保健食品在我國市場上的銷量每年均以12%以上的速度在增長，歐美等國在中國銷售的保健品500多種。僅1997年，美國阿拉斯加魚油和花旗參在上海、杭州、深圳、廣州、?？?個市銷售收入就突破了2000萬美元。綜合這兩方面可以看出中國保健品未來趨勢將走向現代化、規?；a，但同時也面臨著嚴峻的挑戰。

1．5 保健品主要功能與特點

（一）主要功能

保健食品的功能評審受理范圍由衛生部規定，目前有免疫調節、調節血脂和抗疲勞等24類功能正式作為保健食品功能受理（見表1-3）。

表1-3：保健食品的功能評審受理范圍

1、免疫調節

2、延緩衰老

3、改善記憶

4、促進生長發育

5、抗疲勞

6、減肥

7、耐缺氧

8、抗輻射

9、抗突變

10、調節血脂

11、輔助抑制腫瘤作用，預防化學致癌作用

12、改善性功能

13、調節血糖

14、改善胃腸道功能（促進消化吸收、改善腸道菌群、潤腸通便、保護胃粘膜）

15、改善睡眠

16、改善營養性貧血

17、對化學性肝損傷有保護作用

18、促進泌乳

19、美容（祛痤瘡、祛斑）20、改善視力

21、促進排鉛

22、清咽潤喉

23、調節血糖

24、改善骨質疏松（增加骨密度）

（二）主要特點

目前我國保健品有四大特點：

1、產地比較集中。我國保健品主要集中在北京、江蘇、廣東、上海、山東、湖北等地。目前已批準生產的保健品中，42.79%集中在北京、廣東、江蘇、上海等經濟發達地區，而諸如云南、西藏、青海、新疆、貴州５個經濟不發達地區的產品僅占1.25%。我國保健品產地與保健品資源產地分布并不一致，這與經濟發展有關。不過，可以預見未來保健品會逐步向資源產地擴散，如青海、四川、新疆等地。

2、申報功能相似的多（見圖1-2）。功能分布集中在免疫調節、調節血脂、抗疲勞3項。2002年保健食品中免疫調節功能的產品最多，約占全部產品的37.3%，調節血脂的產品第二，占13.6%，排第三位的是抗疲勞的產品，占全國產品的10.8%，這三類產品共占全部保健食品市場的61.7%，其銷售收入約占總銷售額的41.4%。產品結構不合理，低水平重復，功能集中造成競爭過于激烈，很難收到良好的經濟效益。令人欣慰的是這種情況有所好轉，預計未來中國市場保健品的發展，產品功能將逐步分散，產品結構趨向合理。

圖1-2 我國保健品的功能分布

3、相同原料重復開發的多。集中在螺旋藻、褪黑素、魚油、靈芝、鯊魚軟骨、蟲草、甲殼質、銀杏等。調查表明，原料的產品分布為：螺旋藻67種、褪黑素57種、魚油52種、靈芝20種、鯊魚軟骨20種、蟲草19種、甲殼質19種、銀杏19種。

4、保健品產品劑型以藥品劑型為主。主要采取膠囊、片劑、口服液、顆粒劑（沖劑）等劑型，這些劑型的產品就占了近70%；而具有一般食品形態的產品（如糖、罐頭、醋、餅干、蜜餞等）比例較小，約占5%。

5、保健品的科技含量較低。目前我國生產的保健品中90%以上屬于第一代、第二代產品。隨著我國整體科技實力的增強，保健品的科技含量不斷提高，例如人參含片的研制成功，改變了以前人參僅能通過胃腸道吸收的單一途徑，增加了口腔粘膜吸收，從而大大提高了產品的吸收利用率。目前第三代保健食品在我國正蓬勃興起，代表著未來我國保健品的發展趨勢。

一、中國保健品行業飛速發展的根本原因

我國保健品行業是從上世紀80年代開始起步的，短短十幾年時間里，在我國已形成了一個巨大的產業，據一位業內人士介紹，保健品產業之所以蓬勃發展，主要原因是人民生活水平的明顯提高，同時，人民生活方式的改變，是保健品產業發展的重要契機。可以從這幾個方面來分析中國保健品飛速發展的原因：

1、中國是一個具有幾千年傳統中醫文化的文明國家，一向都具有保健滋補的傳統意識，由于現在人民生活水平提高了，已經不在是為生存需求而忙碌的年代了，人人都在追求健康，沒有什么比健康更重要。所以隨著人們生活水平的提高對保健品需求越來越大。

2、尊老愛幼是中華民族的美德，隨著生活方式的改變，過年過節孝敬父母已在不是煙、灑、茶、副食品了，人們更注重老年營養保健品購買，因為老年人健康長壽才是福。隨著“老齡化社會”的到來，老年保健品的需求將更加旺盛。

3、獨生，單親社會的形成，促使中國父母對子女的更加關愛和對兒童營養保健品的投資。當然由于工業化的發展和人民生活方式的改變，少年兒童其蛋白質、鈣、鋅、維生素A、維生素B2攝取普遍不足，也是兒童保健品飛速發展的原因

4、隨著中國美容行業的蓬勃發展，現代女性的美容保健意識也在不斷提高，中醫的原理：“面子問題還是要從內腑進行調理”，營銷界有一句名言：女人的錢最好賺。什么產品只要說到女人的心里了就不當心銷不出去。因此，近來美容保健品已成為保健市場的一匹黑馬。

總之保健品是一個具有巨大市場的行業，也許保健品比中藥的市場可能都要大，最主要因素是對健康的需求，因為是藥三分毒，隨著社會經濟的發展，從們生活方式也在不斷改變，治病從預防入手，所以對營養保健品的需求越來越大，有需求就有市場。

二、目前保健品市場發展是迅速的，但同時也比較混亂，1、造成保健品市場比較亂的原因在于保健品審批相對藥品較為簡單，門檻低，市場又在迅速膨脹，造成大量的非專業化企業涌入保健品行業。目前許多所謂的保健品公司采用買斷經銷權或外購產品的辦法，既無相關人員也無技術，只是以賺錢為目的，使得保健品產品層次很低，2、由于保健品是非生活必需品，不打廣告不賣貨，進入保健行業的很多奉行短平快的原則，都是通過大量的廣告投入和大面積的營銷網絡來迅速實現銷售，用營銷策略和資金實力而不是技術水平來影響市場。所以說中國的保健品企業從一開始就陷入了低研發投入，高廣告投入的怪圈。這種光靠廣告炒作起來的火爆效應背后，隱藏著種種虛假、欺騙和誤導消費者的不正當競爭行為，在保健品市場已經形成了一種不良的風氣。

3、再加之老百姓也由于保健知識不多，平時有些不適，也不來咨詢醫生，只是聽信廣告，盲目消費，造成很多品牌無論大小都有生存空間。

其最終原因還是產品開發力量薄弱，科技含量低，且帶有很大的盲目性。因此我國的保健品產業剛剛起步就面臨著嚴重的現實和潛在危機，成了“問題產業”，往往使消費者難以實現“花錢買健康”的目的。

三、沒有正視“問題” 導致弊病纏身

然而，“問題”的出現并沒有引起保健品企業的足夠重視。結果，在一次次的媒體曝光和政府的通報批評中，保健品的信譽貽失殆盡，消費者不僅對保健品的功效宣傳產生懷疑，而且對使用保健品的安全性也心存疑慮。

相反如此，保健品企業夸大產品功效、誤導消費者的現象屢禁不絕：具體表現在這幾個方面：

1、擅自利用報刊、電視、廣播電臺等媒體的廣告進行所謂的“科普宣傳”、“專家論談”，夸大宣傳保健品的治療功效；

2、在印刷的標簽和說明書上，擅自變更保健食品說明書內容。這些違法行為均混淆了食品與藥品的界限，不僅誤導了消費者，3、采用“會議營銷”“專家坐珍”等形式，進行“病例分析”，“專家論談”，夸大產品功效、誤導消費者。

4、還有一些不法生產企業見利忘義，為了提高產品功效，擅自在保健食品中添加違禁藥品，對消費者的身體健康構成極大威脅，專家指出，中國保健品企業如果繼續在病態下競爭，如果還不回到產品技術層面的競爭，那么中國的保健品產業就不會有希望。

四、在激烈的市場環境下，保健品行業發展趨勢。

1、首先是我們要明確地是隨著中國保健品行業的蓬勃發展，人們的保健意識、保健知識也在不斷提高，人們將越來越清淅的認識到保健品它不等同以藥品，它只是針對人體一機能營養物質元素的補充。因此市場將更加規范化。

2、市場細分，產品細分在保健品行業將更突出。以后針對目標群體細分的產品將越來越多，如針對不同生理特點的老人、兒童、中年婦女等等，針對不同生理癥狀的失眠、增高、提性等產品。

3、由于種種虛假、欺騙廣告的成災，人們對廣告宣傳越來越不信認。這將會帶來保健品營銷模式的變革，目前這種既無品質保險也無服務的狀況將會改觀，因此具有服務性質的保健品連鎖店將越來越受歡迎。

4、具有關專家論談，今后的保健品將會有更多的中藥成果導入，幾千年積淀下來的名藥方數不勝數，這些都可以轉化為保健品。中醫為中國人廣泛理解和接受，傳統的中醫理念將會更符合國人的消費意識，因此，以后可能有更多的中藥廠家把中成藥向保健品這個方向轉，這將為保健品行業增添一種理性的力量，這些專業化廠家的加入將會使保健品市場進一步走向規范。