第一篇：某某銀行股份有限公司同業(yè)存單業(yè)務(wù)管理暫行辦法

某某銀行股份有限公司 同業(yè)存單業(yè)務(wù)管理暫行辦法

第一條 為促進本行同業(yè)存單業(yè)務(wù)健康發(fā)展，規(guī)范同業(yè)存單發(fā)行和交易業(yè)務(wù)運作，防范和控制業(yè)務(wù)風(fēng)險，根據(jù)《同業(yè)存單管理暫行辦法》、《銀行間市場同業(yè)存單發(fā)行交易規(guī)程》、《銀行間市場清算所股份有限公司同業(yè)存單登記托管、清算結(jié)算業(yè)務(wù)操作規(guī)程》及有關(guān)金融法規(guī)和國際慣例，制定本辦法。

第二條 本辦法所指同業(yè)存單，是指銀行業(yè)存款類金融機構(gòu)法人（以下簡稱“存款類金融機構(gòu)”）在全國銀行間市場上發(fā)行的記賬式定期存款憑證，是一種貨幣市場工具。

第三條 本辦法適用于某某銀行股份有限公司同業(yè)存單的發(fā)行和交易業(yè)務(wù)。

發(fā)行業(yè)務(wù)，即本行作為發(fā)行人，采取公開發(fā)行或定向發(fā)行方式，面向全國銀行間拆借市場成員、基金管理公司及基金類產(chǎn)品發(fā)行同業(yè)存單的業(yè)務(wù)。

交易業(yè)務(wù)，即本行作為投資人，在一級市場認購其他存款類金融機構(gòu)所發(fā)行的同業(yè)存單，以及在二級市場進行同業(yè)存單交易的業(yè)務(wù)。

第四條 本行同業(yè)存單的發(fā)行與交易應(yīng)遵循公平、誠信、自律的原則。

第五條 總行資金營運中心為同業(yè)存單業(yè)務(wù)主管部門，負責擬定同業(yè)存單發(fā)行計劃、監(jiān)管聯(lián)絡(luò)及跨部門協(xié)調(diào)等工 作，負責同業(yè)存單發(fā)行和交易的系統(tǒng)操作及在銀行間市場清算所股份有限公司進行登記、托管。

第六條 總行計劃財務(wù)部結(jié)合全行資產(chǎn)負債合理配置和流動性管理需要，配合審議同業(yè)存單業(yè)務(wù)發(fā)行策略、風(fēng)險政策、財務(wù)政策、風(fēng)險計量政策等。

第七條 總行風(fēng)險管理部負責對同業(yè)存單發(fā)行業(yè)務(wù)的流動性風(fēng)險和市場風(fēng)險實行監(jiān)控。

第八條 總行合規(guī)管理部負責對同業(yè)存單發(fā)行業(yè)務(wù)的合規(guī)情況實行監(jiān)控。

第九條 總行會計結(jié)算部、清算中心負責同業(yè)存單業(yè)務(wù)的核算，完成日常資金清算、同業(yè)存單托管結(jié)算、會計核算等工作。

第十條 總行董事會辦公室負責配合總行資金營運中心對本行發(fā)行的同業(yè)存單發(fā)行要素公告、發(fā)行情況公告以及年度發(fā)行計劃等信息披露工作。

第十一條 同業(yè)存單業(yè)務(wù)實行前后臺職責分離，相互監(jiān)督、相互制約。

第十二條 本行同業(yè)存單的發(fā)行由總行資金營運中心統(tǒng)一管理和操作，總行其他部門和分支行不得開展。

第十三條 總行資金營運中心應(yīng)于每年首期同業(yè)存單發(fā)行前，經(jīng)總行領(lǐng)導(dǎo)班子同意后向人民銀行總行備案年度發(fā)行計劃，并在全國銀行間同業(yè)拆借中心（以下簡稱“同業(yè)拆借中心”）注冊當年發(fā)行額度。當年發(fā)行額度不得超過本行向人民銀行總行備案的年度發(fā)行計劃。第十四條 總行資金營運中心在發(fā)行每年首期同業(yè)存單時應(yīng)至少提前3個工作日，向同業(yè)拆借中心提交：

1、向人民銀行備案后的同業(yè)存單年度發(fā)行計劃；

2、發(fā)行人基本情況表；

3、同業(yè)拆借中心要求的其他材料。總行董事會辦公室通過中國貨幣網(wǎng)和銀行間市場清算所股份有限公司官方網(wǎng)站，披露該年度的發(fā)行計劃。

在該年度內(nèi)若發(fā)行計劃發(fā)生重大或?qū)嵸|(zhì)性變化的，總行資金營運中心經(jīng)總行領(lǐng)導(dǎo)班子同意后，應(yīng)會同總行董事會辦公室及時重新披露更新后的發(fā)行計劃。信息披露遵循誠實信用原則，不得有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏。

第十五條 本行同業(yè)存單發(fā)行注冊額度實行余額管理，年度內(nèi)任何時點的同業(yè)存單余額均不得超過當年注冊額度。

同業(yè)存單余額 = 已發(fā)行未到期的同業(yè)存單總額 + 已公告未發(fā)行的同業(yè)存單總額。

第十六條 本行同業(yè)存單發(fā)行采取電子化方式，在全國銀行間市場公開發(fā)行或定向發(fā)行。

公開發(fā)行可以采用招標發(fā)行和報價發(fā)行：招標發(fā)行包括單一價格招標和數(shù)量招標；報價發(fā)行是指本行在發(fā)行前確定同業(yè)存單的全部發(fā)行要素，發(fā)行開始后投資人點擊該報價即以發(fā)行人設(shè)定的發(fā)行要素認購成交。

定向發(fā)行是指本行向特定投資人發(fā)行同業(yè)存單，本行與投資人雙方商定有關(guān)發(fā)行要素。

第十七條 本行同業(yè)存單的發(fā)行利率、發(fā)行價格等以市場化方式確定。其中，固定利率存單期限原則上不超過1年，期限為1個月、3個月、6個月、9個月和1年，參考同期限SHIBOR定價。浮動利率存單以SHIBOR為浮動利率基準計息，期限為1年、2年和3年。

第十八條 總行資金營運中心根據(jù)宏觀經(jīng)濟、貨幣政策、市場環(huán)境的變化趨勢以及流動性管理要求，在當年發(fā)行注冊額度內(nèi)，確定每期同業(yè)存單的發(fā)行金額、期限和價格（或利率、利差）范圍。單期發(fā)行金額不得低于5000萬元人民幣。

第十九條 總行資金營運中心根據(jù)市場整體情況和同業(yè)客戶整體情況，確定本行每期同業(yè)存單的投資人范圍。投資本行同業(yè)存單的機構(gòu)應(yīng)為全國銀行間拆借市場成員、基金管理公司及基金類產(chǎn)品。

第二十條 總行資金營運中心負責本行同業(yè)存單發(fā)行流程中的發(fā)行條款設(shè)置，如有需要可委派專員赴同業(yè)拆借中心發(fā)行室查看投標過程，確認發(fā)行結(jié)果及繳款結(jié)果等環(huán)節(jié)。

第二十一條 總行資金營運中心應(yīng)在發(fā)行系統(tǒng)至少創(chuàng)建2個用戶，分別負責本行同業(yè)存單發(fā)行條款的錄入和復(fù)核。復(fù)核通過的發(fā)行條款須經(jīng)同業(yè)拆借中心確認后生成發(fā)行公告。招標發(fā)行和報價發(fā)行下，每期同業(yè)存單發(fā)行公告應(yīng)至少向所有投資者披露1個工作日；定向發(fā)行方式下，總行資金營運中心應(yīng)提前至少1個工作日將發(fā)行意向告知同業(yè)拆借中心。

第二十二條 在招標方式下，總行資金營運中心應(yīng)在招標時間結(jié)束后1小時內(nèi)確認發(fā)行結(jié)果。報價方式下，報價發(fā)行結(jié)束后，發(fā)行結(jié)果無須進行確認。第二十三條 發(fā)行結(jié)果確認完成后，總行資金營運中心交易人員應(yīng)將有關(guān)審批資料和交易單據(jù)提交總行會計結(jié)算部、清算中心記賬。

第二十四條 會計后臺處理。本行同業(yè)存單在會計上單獨設(shè)立科目進行管理核算，在統(tǒng)計上單獨設(shè)立存單發(fā)行及投資統(tǒng)計指標進行反映。

總行計劃財務(wù)部、會計結(jié)算部、清算中心經(jīng)辦人員收到總行資金營運中心的交易單據(jù)后，審核交易單據(jù)的真實性、完整性和正確性，及時完成會計確認、會計核算、同業(yè)存單結(jié)算和資金匯劃清算等工作。

會計后臺收到本行同業(yè)存單的投資人繳款后，在繳款日以書面形式將投資人的繳款情況匯總告知總行資金營運中心。

第二十五條 總行資金營運中心應(yīng)于本行發(fā)行的同業(yè)存單之繳款日，在發(fā)行系統(tǒng)服務(wù)時間內(nèi)，通過發(fā)行系統(tǒng)提交同業(yè)存單繳款確認。

第二十六條 本行同業(yè)存單發(fā)行業(yè)務(wù)有關(guān)文件資料應(yīng)按照本行貨幣市場業(yè)務(wù)檔案管理要求進行歸檔管理。

第二十七條 公開發(fā)行的同業(yè)存單可在銀行間市場進行交易流通，并可作為銀行間市場回購交易的標的物。定向發(fā)行的同業(yè)存單只能在該只同業(yè)存單初始投資人范圍內(nèi)流通轉(zhuǎn)讓。

第二十八條 本行同業(yè)存單二級市場交易應(yīng)通過同業(yè)拆借中心交易系統(tǒng)達成。第二十九條 本行同業(yè)存單可進行的交易品種包括買賣、回購以及人民銀行批準的其他交易品種。

第三十條 本辦法未盡事宜，按照中國人民銀行《同業(yè)存單管理暫行辦法》、《銀行間市場同業(yè)存單發(fā)行交易規(guī)程》、《銀行間市場清算所股份有限公司同業(yè)存單登記托管、清算結(jié)算業(yè)務(wù)操作規(guī)程》以及同業(yè)拆借中心發(fā)布的其他相關(guān)規(guī)則執(zhí)行。

第三十一條 本辦法由某某銀行股份有限公司負責解釋和修訂。

第三十二條 本辦法自發(fā)布之日起施行。

第二篇：同業(yè)存單管理暫行辦法

中國人民銀行公告〔2013〕第20號

為規(guī)范同業(yè)存單業(yè)務(wù)，拓展銀行業(yè)存款類金融機構(gòu)的融資渠道，促進貨幣市場發(fā)展，中國人民銀行制定了《同業(yè)存單管理暫行辦法》，現(xiàn)予公布，自2013年12月9日起施行。

中國人民銀行

2013年12月7日

同業(yè)存單管理暫行辦法

第一條 為規(guī)范同業(yè)存單業(yè)務(wù)，拓展銀行業(yè)存款類金融機構(gòu)的融資渠道，促進貨幣市場發(fā)展，根據(jù)《中華人民共和國中國人民銀行法》及相關(guān)法律法規(guī)，制定本辦法。

第二條 本辦法所稱同業(yè)存單是指由銀行業(yè)存款類金融機構(gòu)法人（以下簡稱存款類金融機構(gòu)）在全國銀行間市場上發(fā)行的記賬式定期存款憑證，是一種貨幣市場工具。

前款所稱存款類金融機構(gòu)包括政策性銀行、商業(yè)銀行、農(nóng)村合作金融機構(gòu)以及中國人民銀行認可的其他金融機構(gòu)。

第三條 存款類金融機構(gòu)發(fā)行同業(yè)存單應(yīng)當具備以下條件：

（一）是市場利率定價自律機制成員單位；

（二）已制定本機構(gòu)同業(yè)存單管理辦法；

（三）中國人民銀行要求的其他條件。

第四條 同業(yè)存單的投資和交易主體為全國銀行間同業(yè)拆借市場成員、基金管理公司及基金類產(chǎn)品。

第五條 存款類金融機構(gòu)發(fā)行同業(yè)存單，應(yīng)當于每年首只同業(yè)存單發(fā)行前，向中國人民銀行備案發(fā)行計劃。

第六條 存款類金融機構(gòu)可以在當年發(fā)行備案額度內(nèi)，自行確定每期同業(yè)存單的發(fā)行金額、期限，但單期發(fā)行金額不得低于5000萬元人民幣。發(fā)行備案額度實行余額管理，發(fā)行人內(nèi)任何時點的同業(yè)存單余額均不得超過當年備案額度。

第七條 同業(yè)存單發(fā)行采取電子化的方式，在全國銀行間市場上公開發(fā)行或定向發(fā)行。全國銀行間同業(yè)拆借中心（以下簡稱同業(yè)拆借中心）提供同業(yè)存單的發(fā)行、交易和信息服務(wù)。

第八條 同業(yè)存單的發(fā)行利率、發(fā)行價格等以市場化方式確定。其中，固定利率存單期限原則上不超過1年，為1個月、3個月、6個月、9個月和1年，參考同期限上海銀行間同業(yè)拆借利率定價。浮動利率存單以上海銀行間同業(yè)拆借利率為浮動利率基準計息，期限原則上在1年以上，包括1年、2年和3年。

第九條 同業(yè)存單在銀行間市場清算所股份有限公司登記、托管、結(jié)算。

第十條 公開發(fā)行的同業(yè)存單可以進行交易流通，并可以作為回購交易的標的物。

定向發(fā)行的同業(yè)存單只能在該只同業(yè)存單初始投資人范圍內(nèi)流通轉(zhuǎn)讓。

同業(yè)存單二級市場交易通過同業(yè)拆借中心的電子交易系統(tǒng)進行。

第十一條 發(fā)行人不得認購或變相認購自己發(fā)行的同業(yè)存單。

第十二條 建立同業(yè)存單市場做市商制度。同業(yè)存單做市商由市場利率定價自律機制核心成員擔任，根據(jù)同業(yè)存單市場的發(fā)展變化，中國人民銀行將適時調(diào)整做市商范圍。做市商應(yīng)當通過同業(yè)拆借中心交易系統(tǒng)連續(xù)報出相應(yīng)同業(yè)存單的買、賣雙邊價格，并按其報價與其他市場參與者達成交易。

第十三條 同業(yè)存單發(fā)行人應(yīng)當按照發(fā)行文件的約定，按期兌付同業(yè)存單本息，不得擅自變更兌付日期。

第十四條 存款類金融機構(gòu)發(fā)行同業(yè)存單應(yīng)當在中國貨幣網(wǎng)和銀行間市場清算所股份有限公司官方網(wǎng)站上披露相關(guān)信息。信息披露應(yīng)當遵循誠實信用原則，不得有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏。

第十五條 發(fā)行人應(yīng)當于每年首只同業(yè)存單發(fā)行前，向市場披露該的發(fā)行計劃。若在該內(nèi)發(fā)生重大或?qū)嵸|(zhì)性變化的，發(fā)行人應(yīng)當及時重新披露更新后的發(fā)行計劃。

第十六條 發(fā)行人應(yīng)當于每期同業(yè)存單發(fā)行前和發(fā)行后分別披露該期同業(yè)存單的發(fā)行要素公告和發(fā)行情況公告。

第十七條 同業(yè)存單存續(xù)期間，發(fā)生任何影響發(fā)行人履行債務(wù)的重大事件的，發(fā)行人應(yīng)當及時進行披露。

第十八條 同業(yè)存單在會計上單獨設(shè)立科目進行管理核算；在統(tǒng)計上單獨設(shè)立存單發(fā)行及投資統(tǒng)計指標進行反映。

第十九條 中國人民銀行依據(jù)本辦法及其他相關(guān)規(guī)定，對同業(yè)存單的發(fā)行與交易實施監(jiān)督管理。

同業(yè)拆借中心和銀行間市場清算所股份有限公司每月分別匯總同業(yè)存單發(fā)行、交易情況和登記、托管、結(jié)算、兌付情況，報送中國人民銀行。

第二十條 本辦法由中國人民銀行負責解釋。

第二十一條 本辦法自2013年12月9日起施行。

第三篇：同業(yè)存單管理暫行辦法

同業(yè)存單管理暫行辦法

〔2013〕第20號

中國人民銀行 2013年12月7日

第一條 為規(guī)范同業(yè)存單業(yè)務(wù)，拓展銀行業(yè)存款類金融機構(gòu)的融資渠道，促進貨幣市場發(fā)展，根據(jù)《中華人民共和國中國人民銀行法》及相關(guān)法律法規(guī)，制定本辦法。

第二條 本辦法所稱同業(yè)存單是指由銀行業(yè)存款類金融機構(gòu)法人（以下簡稱存款類金融機構(gòu)）在全國銀行間市場上發(fā)行的記賬式定期存款憑證，是一種貨幣市場工具。

前款所稱存款類金融機構(gòu)包括政策性銀行、商業(yè)銀行、農(nóng)村合作金融機構(gòu)以及中國人民銀行認可的其他金融機構(gòu)。

第三條 存款類金融機構(gòu)發(fā)行同業(yè)存單應(yīng)當具備以下條件：

（一）是市場利率定價自律機制成員單位；

（二）已制定本機構(gòu)同業(yè)存單管理辦法；

（三）中國人民銀行要求的其他條件。

第四條 同業(yè)存單的投資和交易主體為全國銀行間同業(yè)拆借市場成員、基金管理公司及基金類產(chǎn)品。

第五條 存款類金融機構(gòu)發(fā)行同業(yè)存單，應(yīng)當于每年首只同業(yè)存單發(fā)行前，向中國人民銀行備案發(fā)行計劃。

第六條 存款類金融機構(gòu)可以在當年發(fā)行備案額度內(nèi)，自行確定每期同業(yè)存單的發(fā)行金額、期限，但單期發(fā)行金額不得低于5000萬元人民幣。發(fā)行備案額度實行余額管理，發(fā)行人內(nèi)任何時點的同業(yè)存單余額均不得超過當年備案額度。

第七條 同業(yè)存單發(fā)行采取電子化的方式，在全國銀行間市場上公開發(fā)行或定向發(fā)行。全國銀行間同業(yè)拆借中心（以下簡稱同業(yè)拆借中心）提供同業(yè)存單的發(fā)行、交易和信息服務(wù)。第八條 同業(yè)存單的發(fā)行利率、發(fā)行價格等以市場化方式確定。其中，固定利率存單期限原則上不超過1年，為1個月、3個月、6個月、9個月和1年，參考同期限上海銀行間同業(yè)拆借利率定價。浮動利率存單以上海銀行間同業(yè)拆借利率為浮動利率基準計息，期限原則上在1年以上，包括1年、2年和3年。

第九條 同業(yè)存單在銀行間市場清算所股份有限公司登記、托管、結(jié)算。

第十條 公開發(fā)行的同業(yè)存單可以進行交易流通，并可以作為回購交易的標的物。

定向發(fā)行的同業(yè)存單只能在該只同業(yè)存單初始投資人范圍內(nèi)流通轉(zhuǎn)讓。

同業(yè)存單二級市場交易通過同業(yè)拆借中心的電子交易系統(tǒng)進行。

第十一條 發(fā)行人不得認購或變相認購自己發(fā)行的同業(yè)存單。

第十二條 建立同業(yè)存單市場做市商制度。同業(yè)存單做市商由市場利率定價自律機制核心成員擔任，根據(jù)同業(yè)存單市場的發(fā)展變化，中國人民銀行將適時調(diào)整做市商范圍。做市商應(yīng)當通過同業(yè)拆借中心交易系統(tǒng)連續(xù)報出相應(yīng)同業(yè)存單的買、賣雙邊價格，并按其報價與其他市場參與者達成交易。

第十三條 同業(yè)存單發(fā)行人應(yīng)當按照發(fā)行文件的約定，按期兌付同業(yè)存單本息，不得擅自變更兌付日期。

第十四條 存款類金融機構(gòu)發(fā)行同業(yè)存單應(yīng)當在中國貨幣網(wǎng)和銀行間市場清算所股份有限公司官方網(wǎng)站上披露相關(guān)信息。信息披露應(yīng)當遵循誠實信用原則，不得有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏。

第十五條 發(fā)行人應(yīng)當于每年首只同業(yè)存單發(fā)行前，向市場披露該的發(fā)行計劃。若在該內(nèi)發(fā)生重大或?qū)嵸|(zhì)性變化的，發(fā)行人應(yīng)當及時重新披露更新后的發(fā)行計劃。

第十六條 發(fā)行人應(yīng)當于每期同業(yè)存單發(fā)行前和發(fā)行后分別披露該期同業(yè)存單的發(fā)行要素公告和發(fā)行情況公告。

第十七條 同業(yè)存單存續(xù)期間，發(fā)生任何影響發(fā)行人履行債務(wù)的重大事件的，發(fā)行人應(yīng)當及時進行披露。

第十八條 同業(yè)存單在會計上單獨設(shè)立科目進行管理核算；在統(tǒng)計上單獨設(shè)立存單發(fā)行及投資統(tǒng)計指標進行反映。

第十九條 中國人民銀行依據(jù)本辦法及其他相關(guān)規(guī)定，對同業(yè)存單的發(fā)行與交易實施監(jiān)督管理。

同業(yè)拆借中心和銀行間市場清算所股份有限公司每月分別匯總同業(yè)存單發(fā)行、交易情況和登記、托管、結(jié)算、兌付情況，報送中國人民銀行。

第二十條 本辦法由中國人民銀行負責解釋。

第二十一條 本辦法自2013年12月9日起施行。

第四篇：銀行同業(yè)業(yè)務(wù)

銀行同業(yè)業(yè)務(wù)

(2014-05-21 19:51:47)轉(zhuǎn)載▼ 標簽： 分類： 專題研究

財經(jīng)

華寶證券研究報告等

我國銀行同業(yè)資產(chǎn)包括存放同業(yè)、拆出資金和買入返售金融資產(chǎn)，同業(yè)負債包括同業(yè)存放、拆入資金和賣出回購金融資產(chǎn)。按13%的比例估算，中國銀行業(yè)整體的同業(yè)資產(chǎn)規(guī)模，接近20萬億元。

一、銀行同業(yè)業(yè)務(wù)驅(qū)動因素

縱觀我國同業(yè)業(yè)務(wù)出現(xiàn)的背景，其驅(qū)動因素主要是規(guī)避政策和尋求套利空間，而隨著金融市場的發(fā)展，商業(yè)銀行與其他金融機構(gòu)存在的資金融通需求客觀上也極大促進了同業(yè)業(yè)務(wù)的發(fā)展。近年來，銀行買入返售資產(chǎn)規(guī)模激增，主要包括買入返售信托受益權(quán)和買入返售票據(jù)業(yè)務(wù)。

（一）規(guī)避政策

央行為防止銀行過度擴張，目前規(guī)定商業(yè)銀行最高的存貸比例為75%，同時我國《商業(yè)銀行法》規(guī)定，“對同一借款人的貸款余額與商業(yè)銀行資本余額的比例不得超過百分之十”，但商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)皆不受此類規(guī)定的約束。同時商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)無需繳納存款準備金，沒有撥備覆蓋率指標，并且商業(yè)銀行對我國其它商業(yè)銀行債權(quán)的風(fēng)險權(quán)重僅為25%，遠低于商業(yè)銀行對一般企業(yè)債權(quán)100%的風(fēng)險權(quán)重。為此銀行通過開展同業(yè)業(yè)務(wù)，讓資產(chǎn)產(chǎn)生了更多的收益。

注釋1：“買入返售業(yè)務(wù)”是指分行按照返售協(xié)議約定先買入再按固定價格返售信托資產(chǎn)受益權(quán)而融出資金的業(yè)務(wù)，其中回購方應(yīng)提供明確的、無條件的書面回購承諾或與我行簽署相關(guān)協(xié)議，承諾不因標的物瑕疵、市場價格等環(huán)境的變化而提出抗辯，且資產(chǎn)返售日應(yīng)不晚于資產(chǎn)到期日前。

而信貸調(diào)控政策對相關(guān)行業(yè)貸款的限制及對融資主體的要求，使得商業(yè)銀行往往無法為授信客戶發(fā)放貸款，而為留住此類客戶，銀行借道同業(yè)，通過買入返售等同業(yè)手段來滿足客戶的融資需求。

（二）尋求套利空間

我國商業(yè)銀行存款、貨款利率受到管制，但我國金融市場利率、金融工具的利率均已實現(xiàn)了市場定價。存款市場利率管制與金融市場利率的同時并行，則可能創(chuàng)造了套利空間。據(jù)統(tǒng)計，相同期限的上海銀行間拆借利率基本高于存款利率，如2012年1月至2013年6月，3月期SHIBOR利率較3月期定期存款利率平均高1.48%，一年期SHIBOR利率較一年期定期存款利率平均高1.5% 由于銀行買入返售等同業(yè)業(yè)務(wù)的收益率普遍高于拆借利率，使得中小股份行從資金充裕的大行拆得資金，利用期限錯配進行短債長投，以獲得高利差，而這一舉措容易導(dǎo)致同業(yè)資金被“鎖住”，引發(fā)銀行資金流動性問題，6月銀行間拆借利率的一路飆升，使部分銀行陷入流動性危機則是最好的例證。

二、同業(yè)業(yè)務(wù)的種類

（一）同業(yè)資產(chǎn)和同業(yè)負債

我國銀行同業(yè)資產(chǎn)包括存放同業(yè)、拆出資金和買入返售金融資產(chǎn)，同業(yè)負債包括同業(yè)存放、拆入資金和賣出回購金融資產(chǎn)。

1、同業(yè)資產(chǎn)

存放同業(yè)：商業(yè)銀行放在其他銀行和非銀行金融機構(gòu)的存款。滿足客戶與本銀行之間各類業(yè)務(wù)往來的資金清算需求及部分盈利性需求。

拆出資金：金融機構(gòu)（主要是商業(yè)銀行之間）為了調(diào)劑資金余缺而短期借出資金的行為，無抵質(zhì)押物。拆出資金在同業(yè)市場融通，獲得盈利。

買入返售：先買入某金融資產(chǎn)，再按約定價格進行回售從而融出資金。債券、票據(jù)、股票、信托受益權(quán)等金融資產(chǎn)的返售。

2、同業(yè)負責

同業(yè)存放：其它銀行或非銀行金融機構(gòu)存放在商業(yè)銀行的存款。以第三方存管資金為主。

拆入資金：金融機構(gòu)（主要是商業(yè)銀行之間）為了調(diào)劑資金余缺而短期借出資金的行為，無抵質(zhì)押物。向同業(yè)市場拆入資金，滿足投資需求和流動性需要

賣出回購：根據(jù)回購協(xié)議按約債券、票據(jù)、股票、定價格賣出金融資產(chǎn)從而融入資金。信托受益權(quán)等金融資產(chǎn)的回購。

（二）買入返售信托受益權(quán)

信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓后，轉(zhuǎn)讓人不再享有受益權(quán)，受讓人享有該受益權(quán)并成為新的信托受益人?！缎磐蟹ā返?8條規(guī)定，受益人的信托受益權(quán)可以依法轉(zhuǎn)讓和繼承。

1、模式一：銀信合作——抽屜協(xié)議

信托受益權(quán)買入返售最基本的模式就是銀信合作下授信銀行“出?！薄Ｈ鐖D所示，B銀行為融資客戶甲的授信銀行，礙于信貸規(guī)模或政策限制，B銀行無法直接貸款給甲，因此通過信托公司發(fā)行單一信托計劃，讓合作銀行A銀行認購該信托計劃的受益權(quán)為融資客戶提供資金。在此種模式下，B銀行并非直接受讓A銀行的信托受益權(quán)，而是為該信托計劃提供增信支持，與A銀行簽訂《遠期信托受益權(quán)回購協(xié)議》，承諾在融資客戶無法償還信托借款時，自己出資回購，也即為信托計劃兜底。這也是業(yè)務(wù)領(lǐng)域廣為流傳的銀行“明保”、“暗?！钡瘸霰：袨?，而“暗?！币脖环Q為抽屜協(xié)議。

在上述參與者的基礎(chǔ)上，B銀行可能同時拉入2-3個銀行共同運作，因此可能產(chǎn)生了第四方、乃至第五方的多邊合作模式。信托的包裝形式則可能出現(xiàn)TOT模式，即用另一新成立的信托買入前一實際融資的信托；在銀行參與后，又形成了新的買入返售業(yè)務(wù)。

2、模式二：雙邊合作——信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓與回購

在此模式中，融資客戶甲的授信銀B銀行找來A銀行，讓A銀行以理財資金購買上述信托受益權(quán)為客戶甲融通資金，同時以自有資金受讓A銀行的信托收益權(quán)。A銀行將此業(yè)務(wù)計入買入返售金融資產(chǎn)項、可供出售金融資產(chǎn)、應(yīng)收賬款類投資下，從而實現(xiàn)間接為客戶融資。

3、模式三：三方買入返售業(yè)務(wù)

三方買入返售業(yè)務(wù)中，A銀行作為資金過橋方，以理財資金設(shè)立信托，形成信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓給B銀行，B銀行作為信托資金的實質(zhì)提供方，以自有資金或理財資金以受讓A銀行的信托受益。C銀行為信托計劃的兜底方，是為融資客戶甲提供授信的銀行，在不提供資金、不占用貸款規(guī)模前提下為授信客戶融資提供擔保，承諾在信托計劃到期前無條件購買B銀行從A銀行受讓的信托受益權(quán)。

4、相互反向操作

2013年3月份，銀行理財8號文出臺，矛頭直指銀行理財非標準化債權(quán)資產(chǎn)，為達到“理財資金投資非標準化債權(quán)資產(chǎn)的余額在任何時點均以理財產(chǎn)品余額的35％與商業(yè)銀行上一審計報告披露總資產(chǎn)的4 ％之間孰低者為上限”的硬性要求，非標資產(chǎn)超標的銀行使出渾身解數(shù)來降非標，而買入返售業(yè)務(wù)成為其降非標的不二選擇，商業(yè)銀行通過互買對方銀行的非標理財產(chǎn)品，不僅達到降非標目的，而且互相購買彼此銀行兜底的非標債權(quán)，能夠讓風(fēng)險資本的占用降低至20%，可謂一舉兩得。

新規(guī)：理財資金投資非標準化債權(quán)資產(chǎn)的余額在任何時點均以理財產(chǎn)品余額的 35%與商業(yè)銀行上一審計報告披露總資產(chǎn)的 4%之間孰低者為上限。

（三）買入返售票據(jù)

票據(jù)在貼現(xiàn)前體現(xiàn)在銀行的表外業(yè)務(wù)，貼現(xiàn)后則被納入表內(nèi)貸款項下的票據(jù)融資科目。

轉(zhuǎn)貼現(xiàn)分為賣斷式貼現(xiàn)與回購式貼現(xiàn)。賣斷式貼現(xiàn)是指銀行甲將票據(jù)賣斷給銀行乙，銀行甲的貸款下降，銀行乙的貸款增加，回購式貼現(xiàn)是指銀行甲將票據(jù)賣給銀行乙從而獲得資金，但承諾到期回購票據(jù)資產(chǎn)。轉(zhuǎn)貼現(xiàn)后銀行甲的買入返售資產(chǎn)減少，銀行乙的賣出回購資產(chǎn)增加。再貼現(xiàn)。再貼現(xiàn)指中央銀行通過買進商業(yè)銀行持有的已貼現(xiàn)但尚未到期的商業(yè)匯票，從而向商業(yè)銀行融出資金的行為。

票據(jù)買入返售也即回購式轉(zhuǎn)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)，銀行按買入返售協(xié)議買入票據(jù)再按固定價格回售從而融出資金。部分銀行與農(nóng)村信用社采用票據(jù)“雙買斷”手法以此達到逃匿信貸規(guī)模的目的。按照規(guī)范的會計處理方法，商業(yè)銀行或者農(nóng)信社在收進票據(jù)后，需要將該筆業(yè)務(wù)記在資產(chǎn)負債表內(nèi)“票據(jù)融資”科目下，占用信貸規(guī)模，也稱“進表”。當銀行將該筆業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)賣斷后，該筆票據(jù)可以從“票據(jù)融資”科目中扣除，做到“出表”。但如果銀行是以回購的方式將該筆票據(jù)轉(zhuǎn)出去，則仍要留在“票據(jù)融資”科目下，不能“出表”。

然而一些地區(qū)的農(nóng)信社仍在沿用老的會計處理模式，不區(qū)分“票據(jù)賣斷”和“票據(jù)回購”會計處理，即農(nóng)信社無論是將票據(jù)賣斷還是回購，都可以在“票據(jù)融資”科目下扣除。由于監(jiān)管規(guī)定，銀行間票據(jù)業(yè)務(wù)，一方“出表”，另一方必須“進表”，對于這種雙方都“出表”屬于“雙買斷”行為是明令禁止的。因此銀行利用這些監(jiān)管不規(guī)范的農(nóng)信社作為交易對手，先將票據(jù)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)賣給農(nóng)信社，做到“出表”，再從農(nóng)信社逆回購買入票據(jù)，并計入“買入返售”科目下，成為一項表外業(yè)務(wù)，從而騰出信貸規(guī)模。

（四）買入返售的會計處理

1、浦發(fā)銀行

買入返售交易為買入資產(chǎn)時已協(xié)議于約定日以協(xié)定價格出售相同之資產(chǎn)，買入的資產(chǎn)不予以確認，對交易對手的債權(quán)在“買入返售金融資產(chǎn)”中列示。賣出回購交易為賣出資產(chǎn)時已協(xié)議于約定日回購相同之資產(chǎn)，賣出的資產(chǎn)不予以終止確認，對交易對手的債務(wù)在“賣出回購金融資產(chǎn)款”中列示。買入返售協(xié)議中所賺取之利息收入及賣出回購協(xié)議須支付之利息支出在協(xié)議期間按實際利率法確認為利息收入及利息支出。

2、興業(yè)銀行

3、華夏銀行

按回購合約出售的有價證券、票據(jù)及發(fā)放貸款和墊款等資產(chǎn)仍按照出售前的金融資產(chǎn)項目分類列報，向交易對手收取的款項作為賣出回購金融資產(chǎn)款列示。為按返售合約買入有價證券、票據(jù)及貸款等資產(chǎn)所支付的對價在買入返售金融資產(chǎn)中列示。買入返售或賣出回購業(yè)務(wù)的買賣價差，在交易期間內(nèi)采用實際利率法攤銷，產(chǎn)生的利得或損失計入當期損益。

三、同業(yè)業(yè)務(wù)影響

（一）帶來活期存款分流，存款增長壓力顯著加大

存款增速的同比下滑，銀行感覺到來自存款端的壓力。分析銀行存款結(jié)構(gòu)，不難發(fā)現(xiàn)從2007年至2013年5月，活期存款與儲蓄存款占貨幣與準貨幣（M2）比例在逐年下降，其中活期存款比例下降更為明顯。兩者比例的下滑，一方面與經(jīng)濟增長速度放緩有關(guān)，而另一方面則與銀行表外業(yè)務(wù)的興起密切相關(guān)。隨著存款利率的低迷和居民理財意識的提高，銀行理財產(chǎn)品、信托產(chǎn)品成為活期存款和儲蓄存款的普遍替代方式，顯著分流了部分活期存款和儲蓄存款，使之轉(zhuǎn)移至表外。這部分資金一方面通過買入返售等業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移計入同業(yè)存放負債，直接導(dǎo)致同業(yè)存放資金的增加，另一方面由于表外業(yè)務(wù)急劇增加引起銀行資金的流動性缺口，而這部分缺口銀行又通過同業(yè)拆入來彌補，直接導(dǎo)致同業(yè)負債規(guī)模的大幅增加。

（二）低資本占用收入顯著增加，銀行資產(chǎn)負債表規(guī)模明顯擴大 2012年6月《商業(yè)銀行資本管理辦法（試行）》第六十一條規(guī)定“商業(yè)銀行對我國其它商業(yè)銀行債權(quán)的風(fēng)險權(quán)重為25%，其中原始期限三個月以內(nèi)（含）債權(quán)的風(fēng)險權(quán)重為20%；以風(fēng)險權(quán)重為0%的金融資產(chǎn)作為質(zhì)押的債權(quán)，其覆蓋部

分的風(fēng)險權(quán)重為0%；商業(yè)銀行對我國其它商業(yè)銀行的次級債權(quán)（未扣除部分）的風(fēng)險權(quán)重為100%”，而第六十二條和六十三條分別規(guī)定“商業(yè)銀行對我國其它金融機構(gòu)債權(quán)的風(fēng)險權(quán)重為100%”、“商業(yè)銀行對一般企業(yè)債權(quán)的風(fēng)險權(quán)重為100%”。因此，各商業(yè)銀行傾向于通過配臵同業(yè)資產(chǎn)來降低風(fēng)險系數(shù)，同時提高資產(chǎn)收益水平。

2012年上市銀行同業(yè)資產(chǎn)規(guī)模達到10.5萬億元，較2006年的1.4萬億增長了6.5倍，成為銀行資產(chǎn)大規(guī)模擴張的重要貢獻因素。由于銀行信貸規(guī)模受到嚴格調(diào)控，而近幾年銀行間流動資金較為寬裕，同業(yè)拆借利率也處于較低的水平，因此通過拆入資金及同業(yè)存放擴大總資產(chǎn)規(guī)模成為各商業(yè)銀行上乘的選擇。而買入返售等業(yè)務(wù)與同業(yè)資金拆借存在的天然信用利差也極大推動了同業(yè)業(yè)務(wù)的發(fā)展。

（三）資產(chǎn)端與負債端期限錯配，易引發(fā)流動性風(fēng)險

同業(yè)業(yè)務(wù)資產(chǎn)端包括“存放同業(yè)”、“拆入資金”及“買入返售”，期限普遍偏長，以興業(yè)銀行為例，其買入返售票據(jù)余期一般在3個月左右，買入返售信托受益權(quán)余期一般在9個月。而同業(yè)資產(chǎn)對應(yīng)的同業(yè)負債期限則短很多，以民生銀行為例，其2011年末，同業(yè)負債端（同業(yè)及其他金融機構(gòu)存放款項、拆入資金、向其他金融機構(gòu)借款）剩余期限在一個月內(nèi)的短期資金占比42.8%，2012年末已接近50%。

然而，一些激進型的商業(yè)銀行為追求高收益，通過擴大期限錯配，拆短投長，將同業(yè)存放資金、拆入資金投資于期限較長的票據(jù)類資產(chǎn)及買入返售資產(chǎn)。在銀行間整體流動性寬松，銀行間拆借利率較低時，此舉能帶來較高的收益，同時各家銀行也能“相安無事”。然而，在貨幣政策一收緊時，則易引發(fā)流動性風(fēng)險。

隨著存貸息差越來越收窄，而金融機構(gòu)利率的市場化帶來的信用利差，而使得股份制銀行同業(yè)業(yè)務(wù)規(guī)模不斷擴大，同業(yè)業(yè)務(wù)收入也節(jié)節(jié)攀升。買入返售業(yè)務(wù)將資金投向房地產(chǎn)信托、政信合作類信托，資金流入房地產(chǎn)企業(yè)、政府平臺公司，不僅與央行調(diào)控政策背道而馳，而且資金流入“影子銀行”體系，難于監(jiān)控，也易引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險，而制造類企業(yè)特別是民營制造類企業(yè)卻由于得不到銀行資金 的支持而陷入疲弱的窘境。企業(yè)工業(yè)增加值同比出現(xiàn)下降，私營企業(yè)下降幅度尤為明顯。銀行信貸體系發(fā)展的停滯不前，伴隨而來的是影子銀行的繁榮，近幾年影子銀行的迅猛發(fā)展，正是以傳統(tǒng)銀行業(yè)信貸規(guī)模的萎縮為前提的，其背景，則是中國長期利率管制和短期貨幣緊縮政策的雙重效應(yīng)疊加，而銀行追逐同業(yè)業(yè)務(wù)的高收益則加劇了信貸規(guī)模的萎縮。

第五篇：銀行同業(yè)業(yè)務(wù)

銀行同業(yè)業(yè)務(wù)：面向利率市場化的金融創(chuàng)新

近十年來,中國銀行業(yè)改革最重大的成功就是把商業(yè)銀行真正商業(yè)化。商業(yè)銀行成為了真正的商業(yè)化主體，經(jīng)營目標明確，預(yù)算軟約束逐步硬化，然而盈利性與穩(wěn)定性沖突的經(jīng)典問題也隨之而來。

利率市場化的根本動力來源于金融機構(gòu)本身提高資本回報的需求。根據(jù)杜邦公式，資本回報率等于息差、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、杠桿率三者的乘積。當息差受到擠壓、表內(nèi)杠桿又受到資本監(jiān)管的約束時，只有靠提高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率來提高資本回報。如果提供給銀行標準的資產(chǎn)證券化工具，建設(shè)資產(chǎn)證券化市場，則銀行可以在利率市場化浪潮下繼續(xù)穩(wěn)健盈利，美國的資產(chǎn)證券化市場就是經(jīng)歷三十年發(fā)展而成長起來的。但如果缺失這樣的工具和市場，銀行只能加大資產(chǎn)負債錯配以提高息差或者在降低風(fēng)險資產(chǎn)占用上作文章，于是就出現(xiàn)了同業(yè)業(yè)務(wù)模式大發(fā)展。

宏觀上看，同業(yè)業(yè)務(wù)模式使得負債比較富裕的大型商業(yè)銀行與負債比較緊缺的中小商業(yè)銀行形成了良好的互補，中小商業(yè)銀行通過同業(yè)負債的快速擴張，顯著提升了資產(chǎn)規(guī)模，大型商業(yè)銀行則起到了存款批發(fā)商的角色。具體而言，股份制和城商行加大信托受益權(quán)和買入返售項下票據(jù)的配置力度：2012年，股份制銀行持有的信托受益權(quán)、票據(jù)占比分別提高了3.7%和2.5%，而城商行信托受益權(quán)、票據(jù)占比分別提高了5.4%和5.5%。另一方面，股份制和城商行均在全面收縮傳統(tǒng)信貸、債券投資、資金業(yè)務(wù)。股份制銀行貸款收縮較大，而城商行債券和資金業(yè)務(wù)收縮較大。五大行主要資產(chǎn)配置仍集中于傳統(tǒng)貸款和存放同業(yè)，它們的比重分別提高了0.3%和1%。信托受益權(quán)發(fā)展較為謹慎，比重基本沒有增長，但買入返售項下票據(jù)卻在加大，且比重提高了0.5%。債券投資受到擠壓較大。

商業(yè)銀行發(fā)展的同業(yè)業(yè)務(wù)的確是在滿足實體經(jīng)濟融資需求，但這個業(yè)務(wù)存在兩個問題，第一個問題是這一業(yè)務(wù)加劇了金融脆弱性，系統(tǒng)性風(fēng)險上升，貸存比監(jiān)管失效；第二個問題是這一業(yè)務(wù)在現(xiàn)有的流動性管理框架下會造成銀行間流動性緊張。

銀行同業(yè)業(yè)務(wù)因六月份資金市場異常波動而備受關(guān)注，這次“波動”在很大程度上源于銀行的資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)引發(fā)了多輪震蕩沖擊，以同業(yè)負債支撐的負債快速擴張在關(guān)鍵時點的波動性很大，而同業(yè)資產(chǎn)又與同業(yè)負債出現(xiàn)了顯著的期限錯配，加上買入返售項目下的信托收益權(quán)流動性很差，這就使得資金的騰挪相當困難，快速增長的同業(yè)業(yè)務(wù)造成了靠穩(wěn)定性差的短期限負債支持流動性差的長期限資產(chǎn)的狀況，在這樣的資產(chǎn)負債錯位的結(jié)構(gòu)下，輕微的流動性沖擊會造成很大的流動性波瀾。

從監(jiān)管的角度看，金融脆弱性確實因同業(yè)業(yè)務(wù)的發(fā)展而明顯加劇，但這樣的業(yè)務(wù)快速發(fā)展是有客觀環(huán)境支持的?；A(chǔ)貨幣和廣義貨幣的矛盾是流動性大幅波動的根源，作為央行負債的基礎(chǔ)貨幣與作為商業(yè)銀行負債的廣義貨幣在2009年后的變化可以說是分道揚鑣。其根本原因在于中國的國際收支盈余大幅下降，這意味著實體經(jīng)濟從外部獲得的收入下降、央行被動發(fā)行的基礎(chǔ)貨幣的投放下降，而經(jīng)濟增速并未像國際收支盈余一樣大幅下滑，實體經(jīng)濟的貨幣需求依然維持在較高水平，這就需要金融體系提供更多的融資，于是我們看到社會融資規(guī)模以超過20%的增速超比例增長，而基礎(chǔ)貨幣增速下降至5%以下，銀行間貨幣市場是靠商業(yè)銀行開在央行的賬戶清算的，可以說是以基礎(chǔ)貨幣結(jié)算的，而實體經(jīng)濟的支付是靠經(jīng)濟實體在商業(yè)銀行開的賬戶結(jié)算的，可以說是以廣義貨幣結(jié)算的，于是出現(xiàn)了兩個層次流動性的分歧，銀行間流動性處于偏緊狀態(tài)，而實體經(jīng)濟流動性處于偏松的狀態(tài)。2010-2011年，原來央行靠央票等工具凍結(jié)的銀行間市場流動性大規(guī)模解凍，這緩解了銀行間流動性的緊張，但2012年3季度，商業(yè)銀行對央行的凈債權(quán)已經(jīng)降至零附近，也就是說，已經(jīng)沒有儲備的余糧了，于是央行開啟了逆回購工具，而今年上半年由于大量套利資金流入使得基礎(chǔ)貨幣投放有所回升，銀行間市場出現(xiàn)了流動性持續(xù)寬松的幻象，5月份套利反向，銀行間流動性的沖擊就發(fā)生了。而同業(yè)業(yè)務(wù)的模式恰恰是派生存款增加了實體經(jīng)濟的流動性，而耗用了備付金，降低了銀行間市場的流動性，于是就出現(xiàn)了央行希望商業(yè)銀行整體壓縮資產(chǎn)，而作為獨立個體的商業(yè)銀行總希望爭奪更多的負債支撐資產(chǎn)，爭奪負債的結(jié)果就是市場利率大幅飆升。

由于同業(yè)業(yè)務(wù)的定價早已市場化，不受存貸款基準利率的鉗制，因此，同業(yè)業(yè)務(wù)推動了商業(yè)銀行資產(chǎn)負債的市場化，從而推動了整個利率市場化進程。

如果我們比較一下中美的銀行業(yè)，我們從同業(yè)業(yè)務(wù)上能看到一些外國銀行業(yè)演化的影子，中國商業(yè)銀行在利率市場化進程中在表內(nèi)的體現(xiàn)就是負債同業(yè)化，而美國商業(yè)銀行則是負債市場化，對企業(yè)和居民的一般存款負債占比都出現(xiàn)了持續(xù)的下降。在資產(chǎn)端，中國商業(yè)銀行通過資產(chǎn)同業(yè)化和表外化降低了資本占用，提高了資本回報，而美國商業(yè)銀行通過資產(chǎn)證券化，提高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，從而提高資本回報。

同業(yè)業(yè)務(wù)中經(jīng)常出現(xiàn)的甲乙丙三方模式其實質(zhì)就是把資金和信用分開交易，有資本緩釋功能，正是類似于國外信用違約互換的初級功能，在國內(nèi)的資本監(jiān)管中，缺少對現(xiàn)存信用風(fēng)險緩釋合約（憑證）資本緩釋功能的認可，于是銀行就開發(fā)出略顯灰色的同業(yè)三方模式替代。更進一步講，近兩年來中國商業(yè)銀行的投行化非常明顯，這和美國銀行體系十年前的情況并無本質(zhì)區(qū)別，但由于中國當前市場和監(jiān)管的限制，中國商業(yè)銀行并未完全復(fù)制美國模式，而是開發(fā)出投行與同業(yè)業(yè)務(wù)共同推動的商業(yè)模式投行化的演進路徑。

監(jiān)管的責任是讓信息透明化，疏勝于堵。經(jīng)過六月份市場波動的教育，如果監(jiān)管部門再強制要求同業(yè)買入返售信托受益權(quán)提足撥備，并視同信貸資產(chǎn)的風(fēng)險系數(shù)，則同業(yè)業(yè)務(wù)的資本回報率會下降，同時資產(chǎn)負債錯配也需要逆轉(zhuǎn)，同業(yè)業(yè)務(wù)模式再次面臨轉(zhuǎn)型。關(guān)上一道門的同時，需要打開一扇窗，資產(chǎn)證券化和大額可轉(zhuǎn)讓存單，同業(yè)存單這些標準化的工具應(yīng)該提供給市場，讓金融機構(gòu)可以在陽光下應(yīng)對利率市場化浪潮。