第一篇：內外資銀行監管政策的國際比較及對我國的啟示

內外資銀行監管政策的國際比較及對我國的啟示

《中國金融》2006年第23期 2006-12-30

隨著我國全面履行加入世界貿易組織的承諾，銀行業對外開放進—步加快。與此相應，內外資銀行監管政策的調整也提上議事日程，《外資銀行管理條例》已經公布，其實施細則也即將修汀。監管政策的變化一方面要反映我國對外資開放政策的變化，同時也有必要借鑒國際上好的經驗和做法，創造有利于促進我國銀行業競爭、維護市場秩序和保持市場穩定的政策環境。

內外資銀行監管措施的比較

—國或地區對銀行的監管主要包括市場準入政策、監管指標、稅收政策和市場退出政策等方面，各國對本國及外資銀行監管在這些方面也有所區別。

市場準入政策

市場準入政策包括機構準入、人員準入和業務準入三方面。市場準入標準影響銀行業市場功能、競爭結構，也是—國或地區從源頭上管理金融風險的重要手段，這—政策是反映一國或地區金融業開放程度的基本指標。各國對內、外資銀行的市場準入監管政策大體可以分為三類：鼓勵外資銀行政策、限制外資銀行政策和對等互惠政策。

鼓勵外資銀行政策，對內、外資銀行準入要求基本相同，采取這種政策傾向的國家或地區大多金融法制健全、金融開放程度高、金融業發達，如美國、歐洲、中國香港等地。—些地區甚至采取比國內銀行更優惠的稅收或準入政策，吸引外資銀行進入，比如為了建成離岸金融中心的盧森堡、巴林等，作為改革開放試點的中國沿海開放城市也曾經實施類似政策。

限制外資銀行政策，嚴格限制外資銀行的準入和發展，以保護本國或地區銀行業免受干擾。大多數發展中國家采取這個做法，個別發達國家也對外資銀行準入有明顯限制。如加拿大對外資銀行進入當地市場的絕對數量以及外資銀行資產在當地銀行資產的比重加以限制。

對等互惠政策，一國或地區是否對外資銀行開放市場，取決于外資銀行的母國是否對東道國或地區同樣開放了銀行業市場。這類政策實際上有限制外資銀行進入的取向。

監管指標

各項監管指標的設定體現了監管機構對銀行業審慎經營和風險管理的要求，并確保銀行機構不斷提高其經營能力。監管指標可分為業務發展指標、風險控制指標及回報水平指標三類。業務發展指標監管包括對銀行分支網絡的擴張、業務發展規模的擴大、業務類型的擴展等方面的監管；風險控制指標監管包括對資本充足率、資產質量、授信集中度、流動性管理、貸款損失撥備、關聯交易及操作風險等方面的監管；回報水平指標監管包括對銀行成本收入水平、ROA等的評價和比較。由于各國金融發展的差距，對內、外資銀行實施各類監管指標要求會有差異，但將隨著金融發展水平和監管水平的提高而趨于統一。

業務發展指標監管。部分國家盡管開放了金融市場，但對外資銀行在業務規模、分支網絡及業務類型上有—定限制，以保護本土銀行的競爭力。一般說來，發展中國家對業務發展的監管多一些。例如，在分支網絡上，韓國規定外資銀行在同—個城市只能開設—家辦事機構、分行個數不能超過兩家；在業務規模上，俄羅斯規定外資銀行的資本占整個銀行業資本的比重不得超過25%；在業務類型上，大多數國家或地區禁止外資銀行從事投資銀行業務和信托業務。

風險控制指標監管。這一指標體現了審慎性監管的原則，要求各銀行機構控制經營發展中的金融風險。這些指標的監管，在各國也有所不同，例如資本充足率，大多數國家要求外資銀行至少達到巴塞爾協議的要求，而有些國家從謹慎角度出發提出了更高的要求，如英國要求外資銀行核心資本的充足率最低達到6%，大多數情況下為8%左右，對總資本充足率要求一般達到12%～15%。再如貸款集中度，美國規定商業銀行對任何單—客戶的貸款不得超過該行資本的15%。德國規定任何銀行對單一客戶的貸款超過該行資本的 18%，應立即向金融監管當局報告，任何一筆單一貸款最多不得超過該銀行資本的7.5%。

回報水平指標監管。關于經營成果的指標主要由銀行經營管理水平決定，是監管機構無法控制的，但在有些國家，某些指標如 ROA也被納入了對銀行的監管評級體系，監管當局對評級較低的機構會提出改進的措施。對于監管評級體系，有兩種不同的做法：一種是對國內銀行和外資銀行實行相同的評級體系，如CAMELS評級體系，盈利指標被納入評價體系；另一種是區分外資銀行和國內銀行，對國內銀行采取CAMELS評級體系，對外資銀行采取另—套評級體系，如美國對外資銀行采取的ROCA評級體系中，重點放在風險評級上，評估風險管理、營運控制、合規性和資產質量，盈利指標是不納入監管評級的。

稅收政策

金融稅收主要包括流轉稅、所得稅和其他稅收。總體上，國外對金融業一般不征收或少征收營業稅；大多數國家對本土銀行和外資銀行只征收同樣的所得稅。各國對金融業稅收政策的差異，以及對本上銀行和外資銀行稅收政策的差異，主要決定因素是一國經濟發展程度、經濟結構、稅制結構以及對外資銀行的鼓勵或限制政策。—般來說，發達國家以所得稅為主體，發展中國家以商品勞務稅為主體，這決定了兩類國家稅制的重大差異。發達國家市場化程度高，發展中國家金融業不發達，因此在對待國內和國外銀行稅收方面存在差異。

市場退出政策

銀行市場退出機制是維護公眾信心和金融體系安全的重要制度保證。銀行市場退出機制建設的重要內容是存款保險制度，這一制度的建立在一定程度上有助于減緩銀行經營失敗對社會造成的沖擊。存款保險制度是影響銀行經營運作成本的一個因素。在有些國家也是影響本土銀行和外資銀行業務范圍的重要依據，如美國1991年頒布了《外國銀行監管加強法》，該法案對外國銀行分行的較大影響是，規定1991年以后新設立的外國銀行分行不能加入美國存款保險體系，因此不能吸收10萬美元以下的存款。

內外資銀行統一監管原則的比較

由于國情的差異，不同國家對內資銀行與外資銀行實施的監管政策往往是有差別的，盡管如此，但仍遵循一些共同的規則：

保護本國銀行原則。在世界貿易組織的規則下，大多數國家采取務實的態度，既堅持開放，同時，也會輔以相應的管制措施，保護本國金融業以及金融市場的穩定，防止本國金融體系受到外來機構的控制。

對等互惠原則。外資銀行監管領域，對等互惠原則的核心內容是只對準許本國國民進入其金融市場設立機構的國家的國民開放本國金融市場，準許其設置外資銀行。外國金融機構進入本國金融市場的條件、經營范圍等，以其母國如何對待本國國民為參照。

最惠國待遇原則。外資銀行監管領域中的最惠國待遇是在世貿組織《服務貿易總協定》中確立的。在包括金融服務在內的服務貿易領域，世界貿易組織成員國應無條件地相互給予最惠國待遇，在諸如市場準入、經營的業務范圍與地域范圍、經營的條件等方面應給予所有成員國同等的待遇。但也有一些國家要求對等的有條件的最惠國待遇原則，比如美國。

國民待遇原則。給予外國銀行一定范圍內國民待遇的國家，多為社會政治穩定、經濟開放、金融體系發達、金融管理機制健全以及外國金融機構有發展余地和潛力的國家和地區，特別是具有國際金融中心地位的國家和地區。它們除了在市場準入方面對待外國銀行同當地銀行有所差別外(一般外資準入要求較國內申請者嚴格)，在具體的經營方式、經營范圍及受到的監督與管理上，內外資銀行基本上是同等的。

國際經驗對我國的啟示

各國監管政策的彈性

從國際經驗看，各國對本土和外資銀行的監管政策并沒有統一的標準，一般國家會充分地考慮到本國的市場發展程度、機構的競爭力和經濟發展狀況需要，通過立法的方式、總量控制的方式，甚至于在實際操作過程中，通過執行更嚴格的、審慎的措施，對外資金融機構的準入和運作進行監管。

從具體實施過程來看，有些隱性規則也會影響到外資銀行的準入或業務發展：如有些國家在對外資銀行實施監管時，會考慮母國的監管政策和監管水平，如英國對歐盟區外在英國設立營業性機構的銀行監管分為發達國家的銀行機構和發展中國家的銀行機構，對來自發達國家銀行在英國設立的分行，按照分行實施監管，資本充足率等指標按照其母行的資本和資產進行計算，英國金融監管局認為這類國家的監管水平與其監管水平基本相同，可以信賴。對這些國家銀行在英國設立的營業性機構，一般是每兩年一次現場檢查，平時通過非現場數據進行監管。對于發展中國家在英國設立的分行按照子行監管，英國金融監管局認為不能依賴其母國的監管來代替自己的監管。顯然，對發展中國家銀行會采取更為嚴格的監管標準。

另外，有些國家對銀行IT系統、信息管理技術以及反洗錢等方面有嚴格的標準，往往成為監管、審查外國銀行機構的重要理由，在實際操作中，也可能成為影響外資銀行業務開展的重要原因。

可見，各國在制訂銀行監管政策和執行政策的過程中，仍然存在相當的靈活性。對于靈活性的把握反映了各國審慎監管政策的實質。

我國監管政策調整的方向

一是主要調整經營業務范圍和稅收政策。到目前為止，我國對中資銀行和外資銀行實行的是差異監管，具體情況見表中所示。我國對國內及外資銀行機構的監管區別，主要體現在經營業務和經營監管指標上對外資法人銀行和外資分行有所不同，同時，在稅收方面，又采取了特殊的優惠政策，外資銀行享受了“超國民待遇”。隨著我國實現加入世界貿易組織的有關承諾，將放開外資銀行的業務種類和經營地域，自2006年12月11日起全面開放人民幣業務。在稅收政策方面，我國應該統一稅收，這樣才能創造平等的競爭環境。

二是在設計或執行某些制度和政策時，需要考慮內外資銀行發展差異及實際經營運作成本狀況。由于發展水平的差異，即使在同樣的競爭條件下，銀行經營運作成本并不一樣，實際上中資銀行和外資銀行未必能夠在同樣的起跑線上競爭。如對于產品創新，外資銀行只需復制，而中國的銀行業則需從頭開始，成本差異很大。在我國，銀行機構在執行宏觀調控政策方面起重要作用，由于內資銀行和外資銀行在執行利率市場化政策和資金來源的成本不同，銀行在落實窗口指導政策方面承擔的義務不同，實施宏觀調控政策對銀行經營成本也會造成差異(如 2004年、2005年國內銀行各項貸款增長比率為-0.81%和12.65%，同期，外資銀行的增長比率為14.91%和28.3%，反映了宏觀調控政策對國內銀行和外資銀行不同的影響程度)。此外，存款保險制度一旦實施，會成為影響銀行經營的又一項成本，在此方面，應該考慮到不同機構的信用等級，特別要考慮到我國銀行隱含的國家信用背景，對內外資銀行適當區分。

第二篇：國際電子銀行監管對我國的啟示

國際電子銀行監管對我國的啟示

《中國金融》2007年第21期

國際電子銀行監管的現狀分析

在電子銀行領域，風險管理的基本步驟和原理同一般銀行業務是一樣的，但是，不同的國家、不同的監管機構會根據不同的情況，制定出不同的電子銀行風險管理要求。目前，許多國家都接受巴塞爾委員會電子銀行風險管理的步驟，并加以本土化，針對本國銀行的特點，制定出本國電子銀行風險管理的基本程序。巴塞爾委員會的風險管理原則和新資本協議

2001年5月，巴塞爾委員會出臺了《電子銀行業務的風險管理原則》，這一文件反映了當時對電子銀行監管的最前沿的研究成果。該文件明確了對電子銀行的監管中董事會和管理層的重要性，并主張電子銀行風險控制應納入銀行整體風險控制策略中，注重電子銀行服務的持續性、法律和信譽風險的管理和電子銀行第三方的管理。

當前影響全球金融界最為深刻的風險管理原則，當屬巴塞爾新資本協議。巴塞爾委員會把電子銀行風險管理分為三個步驟：評估風險、管理和控制風險、監控風險。評估風險實際包含了風險識別過程，不過，識別風險只是一個最基礎的步驟，識別之后，還需要將風險盡可能地量化。經過量化以后，銀行的管理層就能夠知道銀行所面臨的風險究竟有多大，對銀行會有什么樣的影響，這些風險發生的概率有多大等等。在此基礎上，銀行的管理層要確定本銀行究竟能夠忍受多大程度的風險。管理和控制風險的過程實際上就是各種各樣相應的控制措施、制度的采用。監控風險是在系統投入運行、各種措施相繼采用之后，通過機器設備的監控，以及人員的內部或者外部稽核，來檢測、監控上述措施是否有效，并及時發現潛在的問題，加以解決。

美國電子銀行監管現狀

目前，美國的三大主要銀行業監管機構——聯邦儲備銀行(FRB)、貨幣監理署(OCC)和存款保險公司(FDIC)都把對銀行業金融機構信息技術的監管作為全面風險監管的重要組成內容。

在電子銀行方面，美國有如下監管措施：第一，制定了《計算機安全法》、《數字隱私法》、《電子商務加強法》和《銀行用戶身份認證體系》等法規，實施了ISO／IEC15408-1999和IS017799-2000等信息安全國際標準。第二，監管內容制度化、規范化。美國聯邦金融機構檢查委員會(FFIEC)頒布了一整套信息技術檢查手冊，共涉及12個方面的內容，對監管者、銀行機構和信息技術提供商應關注的風險，及如何識別、分析、預警和控制，提出了明確的指導意見。第三，銀行業監管信息化與銀行業金融機構的信息化同步推進，并做到監管機構之間信息共享。第四，監管方式多樣化，包括現場檢查、非現場分析和評級、技術提供商準入管理、發布IT技術規章和指導、推動外部評級和審計、IT風險信息披露等多種手段。

如其他國家的做法一樣，美國也將巴塞爾委員會電子銀行風險管理本土化，并制定出基本程序。如美國貨幣監理署負責監管美國的國民銀行，隨著大量國民銀行采用各種各樣的電子技術向客戶提供電子銀行服務，國民銀行將與技術有關的風險管理分成了計劃、實施、檢測與監控三個步驟。

歐洲電子銀行監管現狀

歐盟對電子銀行的監管主要目標有二：第一，提供清晰、透明的法律環境；

第二，堅持適度審慎和保護消費者的原則。與電子銀行有關的法律法規包括《電子商務指導》、《遠程銷售金融服務指導》、《布魯塞爾公約》和《羅馬公約》等。歐盟各國國內的監管機構負責監管統一標準的實施。它要求成員國對網上銀行業務的監管保持一致，承擔認可電子交易合同的義務，并將建立在“注冊國和業務發生國”基礎上的監管規則，替換為“起始國”規則，以達到增強監管合作、提高監管效率和適時監控網絡銀行風險的目的。

歐洲對電子銀行監管主要集中在以下幾個方面：一是區域問題，包括銀行業的合并與聯合、跨境交易活動等；二是安全問題，包括錯誤操作和數據處理產生的風險、網絡被攻擊等；三是服務的技術能力；四是隨著業務數量和范圍擴大而增加的信譽與法律風險。

在具體的規則上，英國金融服務局(FSA)的觀點較有代表性。FSA認為：第一，金融監管的基本準則不能隨金融服務方式的改變而改變，電子銀行雖然改變了銀行業務的媒介方式，但并不意味著過去傳統的金融監管基本準則會發生改變，資本充足率和適當的管理層要求，依然適用；第二，保護消費者利益是金融監管的根本所在，但監管機構不能因擔心電子銀行的安全問題而限制或阻礙電子銀行的創新與發展；第三，在網絡時代，監管當局應努力保持監管的透明度和一致性；第四，監管當局的合作應當加強，以促進信息共享；第五，金融服務媒介仍可能發生變化，與之相關的法律法規應留有余地并可進行相應調整。國際電子銀行監管對我國的啟示

由于歐美的法律制度、市場文化等迥異，其具體的監管措施和模式有一定的不同。盡管如此，電子銀行業務的根本屬性決定了這些不同的監管措施中又體現一定的相同之處，主要包括以下幾個方面。

電子銀行的安全性和運營的穩定性是電子銀行監管的首要目標

由于電子銀行交易的虛擬化、交易方式非人格化、運行環境開放等特點，使得電子銀行極易受到黑客、病毒等的攻擊，而電子銀行的系統一旦出現差錯，導致交易無法進行，對銀行的信譽造成的損害是無法估量的。而電子銀行迅速的交易方式又可能造成銀行短期內的流動性危機。在現代信息時代，各銀行的網絡若相互連通的話，這一風險將以極快的速度傳染出去，造成整個金融交易系統的癱瘓。銀行開展網上銀行業務，需要設計一套完整的安全框架。為了能夠安全地開展網上銀行業務，必須采取不同的安全技術規范來保證系統的安全性能。強調銀行董事會和高管對電子銀行監管的重要性

電子銀行具有標準化運營的特點，往往是整個銀行都使用同一套電子銀行的操作系統。這種整體性和惟一性的特點，造成了銀行董事會和管理層在電子銀行運營中的極端重要性。錯誤的電子銀行發展戰略、不當的風險控制策略、存有隱患的安全策略、不完善的內部控制程序、失誤的專利標準選擇，對銀行來說，可能都是災難性的。

董事會和高級管理層負責制定銀行的業務戰略，在開始提供電子銀行交易服務之前，應該對是否希望銀行提供此類服務作出明確的戰略決策。特別要提出，董事會應該確保電子銀行計劃與公司戰略目標明確地結合起來。并對擬開展的電子銀行業務進行風險分析，對已識別的風險建立適當的風險緩釋和監控程序，以及按照銀行的業務計劃和目標不斷檢查評估電子銀行業務的成果。

保護消費者利益的原則

盡管在網絡時代，消費者獲得信息的成本大大降低，但是相比較金融機構而言，仍然處于信息的不完備方。同時，在電子銀行的法律法規尚不完備的情況下，金融機構有動機利用法律漏洞為自己謀利益。因此，保護消費者的合法利益就成為金融監管中的一條重要原則。

正是因為此，美國才推行所謂的“100美元原則”，即消費者若無明顯不當的行為導致其賬戶發生損失，他最多承擔100美元的損失，其余的損失由金融機構承擔。

強調對第三方的監管

電子銀行的業務延展性較大，業務范圍較廣，涉及的第三方較多，例如，網絡運營商、證券交易商、保險經紀人、網絡設備運營商、系統開發商等。而這些第三方如果存在不當行為，也可能給銀行帶來較大的損失。

由于銀行日益依賴合伙方和第三方提供服務來履行關鍵的電子銀行職能，銀行管理層的直接控制能力有所下降。因此，為了管理業務外包和其他對第三方依賴所帶來的風險，銀行必須制定全面的管理程序，此程序應該涵蓋合伙人和服務供應商的第三方的業務，其中包括可能對銀行產生重大影響的外包業務的分包合同。

注重對法律風險和聲譽風險的管理

聲譽風險的直接表現是：外界對銀行的未經證實的負面消息導致客戶流失、收入減少或被拖入費用高昂的訴訟。總的來說，市場的傳言和公眾對網上銀行的認識都是決定此種風險大小的重要因素。在互聯網時代，便捷、迅速的交易方式將無限放大銀行的聲譽風險，因此對銀行來說，管理聲譽風險是十分重要的。而法律風險多是由于電子銀行作為一種金融創新形式，其業務特點、交易方式都與傳統銀行不同，且其市場交易模式還不成熟。現有法律必然在規范上留下了空白。例如，如果惡意第三方假冒客戶名義進行網上銀行交易，導致客戶利益受損失，銀行須承擔何種法律責任？如果系統外包商將其他銀行的系統出售給本銀行，造成本銀行在不知情的情況下侵權時，如何依法處理版權問題？當網上銀行跨境提供產品和服務，應遵守母國還是服務發生地的法律？這些問題都反映了網上銀行業務的法律風險，即因為合約不履行、訴訟或不利判決導致銀行經營受負面影響的風險。

跨國監管

電子銀行可以輕易地突破地域限制，因此，在網絡環境下，如何對外國銀行或者分支機構的電子銀行進行監管，就成為了一個重要問題。一般有兩種做法，一種是由本國監管當局對在本國設立的外國銀行分支機構實施監管，即按“國民對待”的原則，一種是按照“所屬國原則”，由母銀行所在國的監管當局負責對設在國外的分支機構進行監管。(田強上海銀監局)

第三篇：影子銀行淺析及對我國的啟示

2013春季學期商業銀行信用風險評估理論文

影子銀行淺析及對我國的啟示

摘要：中國式的影子銀行體系主要包括信托、擔保、小貸公司、典當行、地下錢莊等。中國影子銀行系統中，非正式貸款者是最不透明的，大約占了全國GDP 6%至8%的份額，主要服務于中小企業。目前，這些企業正面臨較高的信貸風險，體現在借貸利率高達20%或以上。受中國經濟下滑影響，這些非正式貸款者正面臨急劇上升的不良貸款。

關鍵詞：影子銀行；金融創新；信貸風險；金融危機；監管機制

0 引言 伴隨著經濟的不斷增長，人們對于信貸的需求與日俱增，全球的影子銀行也相應地迅猛發展，并與商業銀行一起成為金融體系中重要的參與主體。甚至使得傳統商業銀行作用在下降。影子銀行比傳統銀行增長更加快速，并游離于現有的監管體系之外，同時也在最后貸款人的保護傘之外，累積了相當大的金融風險。影子銀行概論

影子銀行就是把銀行貸款證券化，通過證券市場獲得信貸資金、實現信貸擴張的一種融資方式。它使傳統的銀行的信貸關系演變為隱藏在證券化中的信貸關系。這種信貸關系看上去像傳統的銀行，但僅僅行使傳統的銀行的功能而沒有傳統銀行的組織形式。

影子銀行體系（shadow banking system）由太平洋投資管理公司執行董事麥卡雷在 2007 年美聯儲研討會上首次提出，意指游離于監管體系之外的，吸納未經保險的短期資金進行經營運作，廣泛采用創造性融資手段，通常由杠桿度較高的非銀行機構所組成的金融系。

其最早的雛形出現在美國六七十年代。住房按揭貸款支持證券(Mortgage Backed Security，簡稱為M BS)是最早的資產證券化產品，產生于20世紀70年代的美國。早期住房按揭貸款債券僅是一種政府信用機構參與的轉手債券。最初的該證券化產品也存在持有的期限過長、定價基礎不穩定、會計處理不便利等問題。但隨著金融創新，出現了它的更高級形式——新住房按揭貸款擔保債券(CollateralizedMort}a}e Obligation，簡稱為CMO)。隨著CMO的出現，住房按揭貸款證券化開始進入一個快速發展階段。從1992年起，住房按揭貸款支持證券市場余額僅次于國債余額，成為美國資產市場最為重要的投資產品。接著，在2000年后，不僅住房按揭貸款證券化的速度進一步加快，其基礎資產也開始發生變化，即次級按揭貸款開始逐漸成為證券化的基礎資產。而這種情況的出現則與當時美國國內外市場環境巨變有關。也為之后的金融危機埋下了隱患。

當然，影子銀行的出現并不是單一的原因。它也和當時的國際上經濟全球化加快，資金流動加強，美國通過多種經濟手段，導致資金大量的流入美國，美國的金融市場流動性泛濫，進而產生大量的泡沫等等國際背景有關。也就是說，結構性信貸產品快速發展的原因不僅在于這種產品自身的快速創新，更重要的在于金融市場的需求及跨境資產的流動而導致的全球經濟失衡。影子銀行的風險

2.1總論

影子銀行體系的存在本質就是以信貸資產證券化、開發復雜金融衍生工具等多種方式行使傳統銀行的功能，采用與傳統銀行不同的組織形式、資金來源和運作模式來解決社會資金

供求之間的不平衡，但是由于逐利資本的貪婪特性和全球化金融市場監管的缺失，影子銀行體系存在難以克服的內生性動。也就是說，影子銀行本身就存在的嚴重的金融脆弱性。

2.2雙向選擇

影子銀行最大的問題就是信息不對稱，因為影子銀行可以通過復雜的創新及設計，把資產設計的十分誘人，把問題隱藏的特別的深。例如影子銀行中的對沖基金，對沖基金，它是一種投資戰略較為自由的不受監管的私人投資載體，由專業人士管理，以絕對收益為投資目標。對沖基金不用登記，不用公布它們的交易、持有的資產、負債和損失等信息，正因為這些原因，通過設計與宣傳信息十分不對稱，導致了對沖基金的快速增長。

簡單說，在設計這些金融衍生產品時，基本上假定金融風險是呈正態分布的，因此能夠通過復雜的金融數理模型來分散與管理風險。對于投資銀行來說，由于其了解產品特性，也了解市場的變化，因此對風險及市場變化十分敏感，但是對于投資者來說，則處于明顯的信息劣勢

地位。

不對稱的信息導致了借助信用使得資金無限擴張，也導致了了，這種金融薄弱基礎與暗藏的高風險。

2.3高杠桿率

通過金融創新以及流動性非常高的金融市場，通過設計運用高的杠桿工具，去聚集創造大量的信用。吸收大量的短期資金，再打包出售，之后遭經過反復的打包出售，這個過程中，杠桿率之高令人無法想象。例如，截至2007年底，房利美、房地美兩家公司杠桿倍率高達62倍。

甚至一些金融創新的過程中，產生了完全不存在的證券的衍生信用證券。

07年的美國次貨危機，就是杠桿化過高導致去杠桿不能安全進行進而引起的巨大危機。銀行家，投機者，平民百姓，都深陷房產泡沫之中。但由于美國資金流動性非常大，房價上漲，導致憑空產生的大量的信用風險得到暫時的控制。反而，人們在這個過程中通過金融創新二發現套利機會，無法自拔。

2.4 影子銀行的崩塌

在影子銀行的快速發展中，看似光鮮的繁華中，隱藏了巨大的危機。在整個金融創新的過程中，其實聚集了大量的風險。

風險積聚后的爆發性釋放僅僅是時間問題，無限擴張的信用鏈條上的任何環節斷裂都可能使影子銀行體系土崩瓦解。美國經濟學教授羅賓尼將影子銀行體系的多米諾骨牌式崩塌進行了更清晰的描繪：2004年，通貨膨脹壓力使美國步入加息周期，至 2006年 6 月基準利率已上調 425個基點，貨幣市場流動性的逐步萎縮，房地產價格開始下跌，住房抵押貸款違約開始出現，影子銀行體系 對資產價格和流動性的敏感性逐漸顯現，去杠桿化成為提高償付能力的必然選擇，有毒資產遭到市場的普遍拋售，整個結構性投資工具和渠道體系開始崩潰。然后，當投資者意識到其投資毒性及資金周轉失靈的時候，美國大型經紀自營商便開始遭到贖回和擠兌。2007年8月，美國第五大投資銀行貝爾斯登（BearStearns）在短短幾天內就失去了流動性，宣布旗下對沖基金停止贖回，美聯儲將其最后貸款人支持擴展到具有系統重要性的經紀自營商，但依舊無法阻止雷曼兄弟（Lehman Brothers）破產和美林（MerrillLynch）被賣出的命運。隨后，銀行間市場拆借利率急劇上升，金融市場流動性逆轉，其它流動性差且沒有償付能力的高杠桿機構開始倒閉，包括房利美、房地美、美國國際集團和300多家抵押貸款機構。然后，貨幣市場也出現了恐慌，基金的投資失敗引起投

資者的大規模贖回，美國政府不得不將存款保 險擴展至基金。私人股權公司 及其不計后果的高杠桿收購也將難以幸免，再融資危機會使接踵而至的破產更嚴重，通用汽車金融服務公司等規模最大的杠桿收購也面臨風險。這場嚴重的金融危機也給傳統銀行 造成了損失，數百家銀行因無力償付債務而被迫破產。對中國的啟示

嚴格意義上來講，根據金融穩定理事會(FSB)對“影子銀行”作的定義：“銀行監管體系之外，可能引發系統性風險和監管套利等問題的信用中介體系。”由于中國的金融管制，并不存在嚴格意義上的影子銀行。

但實際上，在高度金融監管下，“影子銀行”依然存在，主要體現在“銀信合作”和地下錢莊等金融形式上。事實上，國內銀行目前存在很多‘影子銀行’業務，比如說委托貸款、銀信合作、信貸理財產品等等，銀行起到一個中介的作用，并不占用銀行的資本金。

應該看到，因為國家的監管，加上信托銀行的目的并不是單純地為了股東的利益而利用大量的金融創新牟取利潤，而是更加在意委托人的意見。并且在整個過程中也有銀行的參與，總體上弱化了風險。

我國的“影子銀行”最大的問題是地下錢莊對中小企業的貸款，以及回避不了的私人信貸，諸如高利貸。

通脹持續走高，銀行緊縮銀根、中小企業資金饑渴，2011年，中國金融業的生態正發生深刻變化——越來越多資金“跳”出銀行的資產負債表，以各種渠道進入實體經濟。“影子銀行”，漸漸浮出水面。

“影子銀行”是一個體系，指稱那些脫離銀行資產負債表的借貸平臺，比如委托貸款、信托、小額信貸乃至典當行，也包括“灰色”的民間借貸甚至高利貸。“影子銀行”正野蠻生長，一則頑強，民間對它有很大需求及培育它發展的土壤；二來其“看不見”的部分，對現有規則和監管發出了強力挑戰。

中國應該加強監管力度，引領金融創新，完善制度管理與合規建設。對于中小企業應該予以重視，協調好整個金融市場的穩定。總結

國際的影子銀行給了我國很大的啟示，金融創新能夠促進經濟發展，但也應該強調資金

中國的金融市場剛建立信用基礎相當薄弱，金融創新面臨著一系列制度障礙。因此，國金融創新盡管發展遲緩，但同樣不可操之過急，而是要成熟一個品種就出臺一個品種。二是重新思考與審查中國的金融市場體系，及確定金融發展戰略。而對影子銀行的經驗教訓，中國金融改革發展，絕不可因噎廢食。目前中國金融市場的主要問題并不是金融自由化過度而是不足，政府對金融市場的管制過多。因此，既要加大中國金融改革力度，也要引導金融市場發展適應中國的信用基礎環境。

參考文獻：

[1] 易憲容.“影子銀行體系”信貸危機的金融分析【J】.江海學刊.2009.03.[2] 劉文雯.影子銀行體系_的崩塌對中國信托業發展的啟示【J】.三聯書店出版社.2010.07.[3] 梁小民.宏觀經濟學縱橫談【M】.三聯書店出版社.2003.9.[4] 曼昆.經濟學原理【M】.北京大學出版社.2009.4 的真實性與風險的控制。

[5]王曉雅.次貨危機背景下影子銀行體系特性及發展研究.生產力研究, 2010(11).

第四篇：國際“穿透式”監管理論的發展和實踐對我國的啟示

國際“穿透式”監管理論的發展和實踐對我國的啟示

摘 要：近年來，我國金融業高速發展，跨行業、跨市場的交叉性金融產品爆發式增長，使得信貸市場、債券市場、股票市場之間的風險傳遞增加，凸顯出現有金融監管體系與金融發展的不適應性。通過“穿透式”監管，消除監管真空、監管重疊和監管套利，有效防范和化解系統性金融風險已成各方共識，但在具體執行中還存在一些困難和問題。本文對國際主要經濟體“穿透式”監管理論的發展與實踐進行了梳理，并對我國“穿透式”監管體系提出了建議。

關鍵詞：“穿透式”監管；金融監管體系；系統性金融風險

中圖分類號：F832.2 文獻標識碼：B 文章編號：1674-0017-2018（2）-0064-03

一、“穿透式”監管的理論基礎

所謂“穿透式監管”，就是指透過金融產品的表面形態，看清金融業務和行為的實質，將資金來源、中間環節與最終投向穿透鏈接起來，按照“實質重于形式”的原則甄別金融業務和行為的性質，根據產品功能、業務性質和法律屬性明確監管主體和使用規則，對金融機構的業務和行為實施全流程監管。穿透式監管的提法由來已久，主要是由功能監管理論和行為監管理論衍化而來。

20世紀90年代，針對美國金融業分業監管的體制，哈佛大學商學院默頓教授第一次提出通過功能監管理論解決其固有缺陷。他認為，隨著金融業的日益發展，金融機構開展業務的范疇日益增加，由此產生了金融監管的空白地段以及相關金融監管套利的問題。要解決這一困境，可以對現有監管主體的范圍按照不同產品的屬性以及開展業務的特征進行整合，通過確立相對統一的監管規則，有針對性地對跨行業、跨市場的金融產品和業務進行規制，從而減少了因重復監管而產生的監管漏洞，有效遏制監管套利。

同一時期，針對金融機構審慎性風險和機會主義行為，英國經濟學家泰勒提出了針對系統性風險的審慎監管和金融機構機會主義行為的合規監管“雙峰”設想。他認為在金融市場上，不論是何種形式的行業設置，其本質區別應當是其所作出的行為本身。通過對金融機構行為模式的監管，以達到防范系統性金融風險、促進金融市場健康長效發展的作用，因此被稱為行為監管理論。

因此，無論是功能監管理論還是行為監管理論，都想要突破金融監管桎梏的藩籬，填補監管空白，維護金融穩定。為實體經濟的健康發展提供強有力的支撐，就需要結合上述功能監管和行為監管理論，采用穿透式監管模式對金融機構的業務和行為實施全流程監管。

二、世界主要國家“穿透式”監管的實踐

（一）美國。作為世界上最早出臺相關法律規定的國家，美國盡力將穿透式監管應用至多部法律法規當中。1940年，美國國會通過了《投資公司法》，其中第2（a）28條就規定了“看穿條款”（Look-through Provision）：如果某一投資公司持有第3（c）（1）條下基金10%以上份額，則該投資公司所有受益人也被計入合格投資者人數限制。

2010年7月，《多德―弗蘭克法案》（Dodd-Frank Act）的出臺，對美國后金融危機時代的金融監管提出了新的要求。設立金融穩定監督委員會（FSOC），對美聯儲、消費者金融保護局、聯邦存款保險公司、財政部、證券交易委員會、商品期貨交易委員會等多部門進行統籌協調，維護金融穩定。同時成立金融研究辦公室，專門為FSOC提供相關金融支撐（如每年金融機構壓力測試的數據等）；通過法案擴大了美聯儲金融監管的權利，不僅對社區銀行全權監管，同時對所有可能對金融市場穩定產生影響的大型銀行類金融機構、金融控股公司、對沖基金、證券機構、保險公司等機構進行全方位監管。

（二）英國。2008年金融危機后，英國對金融監管也開始了強有力的改革，發布了《2009銀行法案白皮書》《改革金融市場白皮書》《金融監管新方法：改革藍圖》等一系列法律法規。將原先金融服務管理局（FSA）分拆成英格蘭銀行內部審慎監管署（PRA）和金融政策委員會（FPC）兩個機構，分別執行宏觀審慎和微觀審慎職能，對金融市場進行全方位的監管。

從P2P的監管來看，英國FCA發布的《關于通過互聯網眾籌及通過其他媒介發行非易于變現證券的監管方法：對于CP13/13的反饋說明及最終規則》中就有涉及到穿透式監管的規定。其中，PS14/4確立了對P2P網絡借貸進行監管的基本原則和方法，建立了七項基本監管規則。監管當局要求所有P2P網貸平臺必須明確告知消費者其商業模式及延期或違約貸款評估方式等信息，同時網站和貸款的細節被歸為金融推廣納入監管，網絡借貸平臺要定期向FCA報告相關審慎和財務狀況、客戶資金、客戶投訴情況、上一季度貸款信息等。

（三）歐盟。2010年歐盟率先通過《泛歐金融監管改革法案》，將歐洲系統性風險管理委員（ESRB）和歐洲金融監管者體系（ESFS）作為歐洲各國金融監管機構的高層協調者，由歐洲中央銀行進行統一監測整個金融體系的運轉和監控。

從發達國家的實踐經驗來看，美國、英國、歐盟都通過建立高位階的中央監管機構，采用穿透式的監管方式對金融機構的業務和行為實施全流程監管。一方面，強調宏觀審慎管理機構與微觀審慎監管機構的信息合作，將相關領域的各個環節穿透鏈接起來。如建立歐洲系統性風險委員會（ESRB）同歐洲其他成員國中央監管機構之間的政府間信息蹉商機制，將分散的金融監管信息集中起來提供數據支撐；另一方面，也加強了歐洲各國間的互聯互通和金融監管協作，如意大利成立金融穩定委員會，由經濟與財政部聯合中央銀行對商業銀行、證券、基金、保險等多家金融機構跨市場、跨行業的金融產品及相關業務活動進行強有力地全覆蓋監管，防范交叉性金融風險的發生，??現對金融市場的常態化監測和有效監管。

總體來看，穿透式監管在各國監管實踐中已初現雛形，針對當前各國金融監管模式所存在的缺陷提出了有效的解決手段，對世界上絕大多數國家的金融領域，尤其是時下火熱的互聯網金融領域監管，都有著重要的理論研究和實踐價值。

三、我??實施“穿透式”監管的必要性和“穿透式”監管的原則

（一）我國實施“穿透式”監管的必要性。市場亂象凸顯穿透式監管的必要性。近年來，在資產管理市場出現了一些具有交易結構復雜、交易鏈條較長、信息不透明等典型跨市場、跨行業特征的新業務模式。從當前分業監管的模式看來，雖然這些新業務模式都符合法律規范且風險可控，但是縱觀全局，其在資產、市場、信息公開等環節都難以達到監管要求，導致市場亂象頻繁發生，引發交易風險。

互聯網金融發展對穿透式監管的需求。與目前我國分業監管模式不同的是，互聯網金融本身存在的道德風險、資金流動風險、行業鏈條風險等讓互聯網金融天然地就帶有混業監管的特點。因此，隨著互聯網金融的發展，打破互聯網金融經營過程的層層壁壘，降低互聯網金融的風險，就迫切需要進行穿透式監管。

混業經營發展趨勢對穿透式監管的需求。在混業經營發展的市場環境下，各監管機構“自掃門前雪”的情形往往導致缺乏必要的協作機制，從而致使資本在杠桿作用下產生泡沫，資金在市場上的流動急負風險，從而擾亂金融市場秩序，逃避監管。

綜上所述，不管是資金“脫實向虛”、以錢炒錢，還是大量結構化產品通過互聯網金融繞道進入高風險行業和領域，都凸顯出加強金融監管、彌補監管短板的緊迫性。因此在目前分業監管不變的大背景下，可以通過穿透式監管的方式打破監管的多重標準，填補監管空白，防范系統性金融風險的發生。

（二）“穿透式”監管的原則。“同一”原則。“穿透式”監管需要一個“同一”標準，即對同一行為有同一對待，對不同領域間的相似業務要探究其本質屬性，從事實質相同或類似業務時要遵從相對統一的監管標準，從而降低系統性風險。

功能監管和行為監管相結合原則。功能監管的實質是對現有監管主體的范圍按照不同產品的屬性以及開展業務的特征進行整合，通過確立相對統一的監管規則（即“打破身份標簽，從業務本質入手”）。而行為監管則更多關注重點金融機構行為模式本身。因此，需要將二者結合起來，以達到金融市場全方位監管的最優成果。

防范金融風險與服務實體經濟相結合原則。金融監管的核心，就是要多管齊下達到防范系統性金融風險、加強金融監管協調、服務實體經濟的目的。因此，“穿透式”監管需要將防范金融風險與服務實體經濟結合起來，促進金融穩定健康發展。

保護金融消費者權益原則。在互聯網金融交易過程中，消費者不僅面臨各類交易信息如身份信息、賬戶信息、資金信息等個人隱私被盜取、惡意泄露等可能，而且還存在著被勒索、被欺詐的風險。所以在對金融機構進行監管的同時加強金融消費者合法權益的保護，筑牢金融信息安全的防線。

四、啟示及建議

（一）健全法律制度體系。要構建穿透式監管的法律制度體系，首先應當加強法律頂層設計，通過進一步完善配套法律制度，明確跨市場行業的監管主體，制定對應的監管規則，落實金融監管部門的監管責任，建立健全問責機制，讓監管真正“長牙齒”。其次，參考美國功能監管理論的內涵，穿透金融產品和金融業務的表象制定相對統一的監管標準，最大限度地消除監管套利。

（二）加強微觀審慎監管和宏觀審慎監管相結合。微觀審慎監管的目的在于控制個體金融機構或行業的風險，保護投資者利益；而宏觀審慎監管的首要任務就是防范和化解系統性金融風險，維護金融穩定，促進實體經濟的穩定健康運行。因此，穿透式監管應當將二者有機結合起來，達到最優監管效果。

（三）強化全流程監管。穿透式監管的關鍵在于打破傳統金融行業的層層阻隔，穿透金融服務的表征，彰顯金融服務實質，將資金來源、中間環節與最終投向穿透聯接起來，明確對于跨市場金融產品和服務的監管規則。因此，需要強化對金融機構的業務和行為全流程監管，填補監管短板，防止監管套利，實現金融風險監管的全覆蓋。

參考文獻

[1]董國紅，封美霞.混業經營條件下的金融監管[J].現代金融，2005，（9）：22-24。

[2]董龍.我國金融衍生品市場的發展和監管[J].現代經濟信息，2011，（7）：38-40。

[3]茍文均.市場亂象凸顯穿透式監管的必要性[J].新浪財經，2017，（3）：32-33。

[4]黃志強.英國金融監管改革新架構及其啟示[J].國際金融研究，2012，（5）：51-53。

[5]雷萍萍.淺析互聯網金融監管[J].現代商業，2016，（5）：40-42。

[6]李利平.以美國金融危機為例分析金融自由化與金融監管的對立統一性[N].湖南科技學院學報，2011-5-8（5）。

[7]呂紅星.穿透式監管為互聯網金融健康發展保駕護航[N].中國經濟時報，2016-10-16（10）。

[8]潘功勝.互聯網金融應實施穿透式監管[N].中國經營報，2016-10-5（3）。

[9]王曉平.淺談我國金融監管[J].財政監督，2010，（12）：85-88。

[10]張久琴.金融弱國向金融強國邁進――入世十年我國金融業發展及展望[J]，中國經貿導刊，2011，（6）：22-25。

[11]中國人民銀行赤峰市中心支行課題組.基層央行防范和化解系統性金融風險存在的困難及建議[J].華北金融，2005，（8）：64-70。

[12]周炎.采取穿透式監管方式整治綜合經營互聯網金融機構[N]金融時報，2016-7-30（10）。

The Enlightenment of the Development and Practice of International

“Penetrative” Regulation Theory to China

Research Group

Abstract： In recent years，China’s financial industry has developed rapidly，and crossed financial products that cross industries and markets have increased explosively，which increases the risk transmission among the credit market，bond market and stock market，and reveals the inadaptability of the current financial regulatory system to the financial development.Eliminating regulatory vacuum，regulatory overlap and regulatory arbitrage by “penetrative” regulation and effectively being on guard against and dissolve the systemic financial risk is the common view of all parties，but there still exist some difficulties and problems in practice.The paper reviews the development and practice of the “penetrative” regulation theory of international major economies，and puts forward suggestions on China’s “penetrative” regulatory system.Keywords： “penetrative” regulation； financial regulation system； systemic financial risk

第五篇：銀行監管政策心得

監管政策執行專項整治活動學習心得

通過這次專項整治學習我知道，銀行案件將給給銀行的信譽和社會形象帶來了不利影響，同時銀行機構對政策執行的不到位不能適應業務發展的問題突出，為了切實加強對商業銀行管理，堅決遏制案件多發勢頭，保證改革和發展的順利進，經過這次學習現將本人的心得體會淺淡如下：

案件的發生，無論是對國家和社會，還是對單位和個人都有很大的危害性：

1、給國家和社會造成了巨大的損失。無論哪個案件的發生，最直接收到損害的就是國家和社會，國家蒙受了直接的經濟損失，而案件的發生，引發社會對銀行的不信任感，造成了嚴重的后果。

2、給單位業務開展帶來嚴重后果。試想，假如我們自己是客戶，而為我們服務的銀行經常出現政策執行流于形式，那么我們會放心讓這樣的一家銀行來為我們服務嗎？答案是毋庸置疑的，監管政策執行的不到位，使客戶懷疑我們誠信經營和服務水平，3、斷送了自己美好前途和職業理想。作為一名金融工作從業者，我們都有著更好的前途和發展前景，一旦我們把握不住自己，成為案件的當事人，那么等待我們的將是永遠離開這個超期蓬勃的行業，甚至是牢獄之苦。那么我們數年數十年的努力，將毀于一旦，而自己的職業理想，也會在頃刻之間化為烏有。

4、給自己的親人和朋友帶來痛苦。許多案件之中，不光給當事人帶來追悔莫及的后果，還給其親友帶來了深深的痛苦。親人們要承受旁人的冷眼，長時間承受親人不能團聚的痛苦，至少，是失去了一份穩定的收入來源。

懂得了案件的危害性，就要懂得如何去防止案件的發生，我覺得主要應該從以下幾個方面著手：

首先，要從思想上重視監管政策執行工作，樹立高尚的職業價值觀和職業道德感，把自己所從事的銀行工作，當作世界上最神圣的工作來完成，從內心做到自己絕不涉及案件。其次，在容易引發案件的環節多加注意。在我們平時工作中有些環節很容易引發案件如：在信貸方面，貸款授權授信管理、向關聯企業多頭放貸。而在會計方面，銀行與企業的對賬制度；會計業務的相互分離、相互制約；業務處理“一手清”現象；印、證、押管理；會計交接；有價單證、重要空白憑證的使用和保管等等。

最后，同事之間，相互監督，相互提醒。在日常工作中，同事之間相互監督，相互提醒，勇于勸阻，必要的時候檢舉，將案件發生的可能降低到最低限度。這樣做，不是對同事的背叛，是在令其懸崖勒馬，是在救其于威困。

通過這次活動，我們每個員工通過進行自我教育、自我剖析，吸取教訓，警鐘長鳴，并對照有關金融法規、銀行規章制度自我查找履行崗位職責及遵紀守法等方面的差距，明確今后工作的努力方向，必將使我行業務合法合規的開展，促進我行各項業務的又好又快發展。

塔山支行鄭家華