第一篇：打新股技策略doc

打新股技巧

一：瞄準(zhǔn)大盤股

資金量較少的散戶，應(yīng)積極參與流通市值較大的超級大盤股的新股申購，一般大盤新股的中簽率明顯高于小盤股。二：回避熱門追冷門

當(dāng)出現(xiàn)多只新股同時發(fā)行的情況時，可以優(yōu)先考慮較為冷門的新股。（老頭點(diǎn)評：但熱門新股打中收益也高）集中資金主攻一只，一天內(nèi)如果有多只新股發(fā)行，專打一只。如連發(fā)數(shù)只新股，就打后一只。在申購資金凍結(jié)期間內(nèi)，遇上有幾只新股連續(xù)發(fā)行，盡量參與最后那只，因?yàn)榍皫字簧曩徺Y金已被大量凍結(jié)，打后者中簽概率稍高。投資者也可能從網(wǎng)下發(fā)行詢價(jià)倍數(shù)來挑選新股，那些網(wǎng)下詢價(jià)倍數(shù)中等偏下的上市公司，有望獲得更高的中簽率。

三：選擇下單時間

申購新股盡量避開當(dāng)日開盤與收盤的前后半個小時，因?yàn)檫@避開了大家集中下單的時間，中簽機(jī)會更大。根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，剛開盤或快收盤時下單申購的中簽概率相對小。下午1點(diǎn)半-2點(diǎn)之間下單比較合適。

四：全力出擊一支新股

打新股很大程度上要靠運(yùn)氣，但是如果你長期參與，那你盈利的機(jī)會基本可以達(dá)到平均收益率，如同擲硬幣次數(shù)足夠多時的結(jié)果一樣。

五：價(jià)格選擇

在一批公司同時發(fā)行的時候，價(jià)格最低的幾家公司中簽率往往很低。理財(cái)專家建議，資金充足的投資者挑選價(jià)格中等以上的公司中簽率更高一些，同時價(jià)格較高的股票，收益率也會高一些。（老頭點(diǎn)評：那是行情好的時候）

當(dāng)大盤趨勢向下時，應(yīng)當(dāng)回避過于高估的新股。

第二篇：2014年新制度下如何打新股

2013年11月30日，中國證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)新股發(fā)行體制改革的意見》。中國證監(jiān)會預(yù)計(jì)，2014年1月底約有50家企業(yè)完成審核程序并陸續(xù)上市。至此，從2012年11月4日至今，IPO在經(jīng)歷了中國證券史上最長的空窗期后終于進(jìn)入了重啟倒計(jì)時。

根據(jù)以往的情況來看，參與新股的申購即打新股一般會有不錯的收益，且風(fēng)險(xiǎn)較低，但由于新股發(fā)行制度的變更，需要投資者把握下新的變化，因此，本人結(jié)合改革內(nèi)容介紹下2014年如何打新股

一、什么是打新股：

股票發(fā)行一般采用網(wǎng)上發(fā)行和網(wǎng)下配售兩種方式，投資者用資金在股票市場上參與新發(fā)行股票的申購，如果中簽的話，就買到了即將上市的股票，此為網(wǎng)上申購新股，而網(wǎng)下配售只有機(jī)構(gòu)才能參與，且這部分配售股有三個月的限售期，由于普通投資者無法參與網(wǎng)下配售，因此本文主要介紹投資者如何參與新股網(wǎng)上發(fā)行。

二、打新股基本流程：

T-2日：投資者需確保自己證券賬戶內(nèi)有相應(yīng)市場證券市值至少1萬元

T-1日：中國結(jié)算上海分公司將納入網(wǎng)上可申購額度計(jì)算的賬戶持有的T-2日市值及賬戶組對應(yīng)關(guān)系數(shù)據(jù)發(fā)給上交所

T日：投資者申購：投資者可根據(jù)其持有的市值數(shù)據(jù)，在申購時間內(nèi)通過其所在證券公司進(jìn)行申購委托，并根據(jù)發(fā)行人發(fā)行公告規(guī)定的發(fā)行價(jià)格來申購（賬戶內(nèi)需要足額的相應(yīng)的資金）

T+1日:資金凍結(jié)，驗(yàn)資及配號：由中國結(jié)算公司將申購資金凍結(jié)。交易所將根據(jù)最終的有效申購總量，按每1000(深圳500股)股配一個號的規(guī)則，由交易主機(jī)自動對有效申購進(jìn)行統(tǒng)一連續(xù)配號。(注：一般在券券商的交易系統(tǒng)上查詢時，只顯示一個起始配號，并顯示一個有效配號數(shù))

T+2日:搖號抽簽，中簽處理：主承銷商公布中簽率，并根據(jù)總配號量和中簽率組織搖號抽簽，中國結(jié)算上海分公司根據(jù)中簽結(jié)果進(jìn)行新股認(rèn)購中簽清算，并于當(dāng)日收市后向各參與申購的結(jié)算參與人發(fā)送中簽數(shù)據(jù)，于次日公布中簽結(jié)果。

T+3日:資金解凍：公布中簽結(jié)果，中國結(jié)算上海分公司對新股申購資金進(jìn)行解凍處理，并從結(jié)算參與人的資金交收賬戶上扣收新股認(rèn)購款項(xiàng)，同時，中國結(jié)算上海分公司完成網(wǎng)上發(fā)行新股股東的股份登記

三、新規(guī)定下新股上市首日交易機(jī)制：

與原相關(guān)規(guī)定比，主要做了以下幾方面的調(diào)整

縮小了開盤集合競價(jià)的有效競價(jià)范圍；

取消換手率盤中臨時停牌指標(biāo)；

調(diào)整收盤集合競價(jià)為收盤集合定價(jià)；

調(diào)整復(fù)牌集合競價(jià)為復(fù)牌集合定價(jià)

具體規(guī)則在下表中列示：

四、新規(guī)則下新股申購（按市值申購）的原則

根據(jù)新的規(guī)定，網(wǎng)上申購由之前的按市值配售變更為按市值申購，規(guī)定持有一定數(shù)量非限售A股股份的投資者才能參與網(wǎng)上申購。具體從以下幾個方面來說：

1、投資者參與網(wǎng)上公開發(fā)行股票的申購，只能使用一個證券賬戶申購一次，如多次申購，僅第一筆申購有效，有多個賬戶的投資者，其市值合并計(jì)算；

2、證券賬戶需具有1萬元股票市值才可參與申購，上交所每1萬元市值可申購一個申購單位，不足1萬元的部分不計(jì)入申購額度；深交所每5000元市值可申購一個申購單位，不足5000元的部分不計(jì)入申購額度

（該市值由其在T-2日日終時持有的市值確定,且該市值不包括優(yōu)先股、B股、基金、債券或其他證券）；

3、滬市的新股投資者可在T日9:30-11:30、13:00-15:00參與申購，深市的新股在T日9:15-11:30、13:00-15:00參與申購；

4、T日有多只新股發(fā)行的，同一投資者參與當(dāng)日每只新股網(wǎng)上申購的可申購額度均不得超過其在T-2日日終持有的市值確定（首次公開發(fā)行新股形成的非限售A股無相應(yīng)收盤價(jià)時不計(jì)算市值。非限售A股股份發(fā)生司法凍結(jié)、質(zhì)押，以及存在上市公司董事、監(jiān)事、高級管理人員交易限制的，不影響市值的計(jì)算。）也不得超過主承銷商規(guī)定的申購上限；

5、申購委托前，投資者應(yīng)把申購款全額存入其在指定交易的證券公司開立的資金賬戶中；

6、如果結(jié)算參與人在規(guī)定的資金到賬時點(diǎn)資金不足以完成申購新股的資金交收，則資金不足部分確認(rèn)為無效申購

7、同一天的股票市值可以重復(fù)使用，但僅限于同市場申購的情況下，且不可跨市場申購。

按市值申購與以前的市值配售主要差別

五、新股申購技巧：

申購新股的中簽率普遍低于百分之一，能否參與成功基本靠運(yùn)氣，但仍需掌握一些打新股的小技巧，可以相對地提高中簽率。

技巧一：盡量回避熱門股。如果出現(xiàn)多只新股同時發(fā)行的情況，可以優(yōu)先考慮較為冷門的新股；

技巧二：優(yōu)先選擇后發(fā)股，避開先發(fā)股。因?yàn)榇蠹乙话愣紩彦X用在申購第一和第二天的新股，而第三天時，很多資金已經(jīng)用完，此時申購第三天的新股，中簽率更高；

技巧三：集中資金打大盤股。因?yàn)榇蟊P新股的中簽率明顯高于小盤股，所以資金較少的散戶應(yīng)積極參與超級大盤股的新股申購；如果多只新股同時發(fā)行，就選準(zhǔn)一只全倉出擊，以提高中簽率；

技巧四：注意下單時段。因?yàn)橐恢还善敝荒芟聠我淮?需要避開下單的高峰時間段,提高中簽的概率。根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，剛開盤或快收盤時下單申購的中簽概率小，而上午10：00至11：15和下午1：30至2：30之間下單的中簽概率相對較高； 技巧五：資金量大保障高。當(dāng)申購資金達(dá)到一定數(shù)量時，中簽率就會有保障，因此可以提前約定好收益分配的情況下集合親朋好友一同打新股；

技巧六：通過基金參與打新股。目前有不少基金、銀行理財(cái)產(chǎn)品等都直接掛鉤打新股，收益率一般在10%左右，如果投資者自己資金量少，可以選擇這種方式參與打新股；

技巧七：T日賣出股票買新股，盤活資金。如果客戶賬戶內(nèi)資金不足，那么可以通過在T日賣出原有股票來參與打新股，提高資金利用率；

技巧八：利用“兩融”杠桿，提高資金利用率。因新規(guī)則把融資融券和轉(zhuǎn)融通的市值都計(jì)算在內(nèi)，那么為了獲得更多的申購份額，可以通過融資買入增加其A股市值（具體方法為：投資者轉(zhuǎn)入一半的證券市值到融資融券賬戶，在信用賬戶融資買入股票，賣出普通證券賬戶的股票參與新股申購），用兩融工具提高了資金利用率。

六、新股申購風(fēng)險(xiǎn)說明

破發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)：近些年新股上市首日破發(fā)的情況也并不少見，且2014年新股發(fā)行非常密集，這也加大了打新股的風(fēng)險(xiǎn)

資金的機(jī)會成本風(fēng)險(xiǎn)：由于中小投資者參與打新股中簽的概率很低，而打新股需要資金占用至少三天，這三天資金無法轉(zhuǎn)出，也無法進(jìn)行其他的投資，將會損失做其他投資的收益。

因此，如果想?yún)⑴c2014年的新股發(fā)行，需要充分的了解當(dāng)下新股發(fā)行制度，同時，由于2014年IPO開閘后新股發(fā)行扎堆，僅首周就有8只新股發(fā)行，第二周為18只新股發(fā)行，可見發(fā)行頻率非常的高，所以需要投資者對上市的公司多做些了解，盡量選擇基本面較好、行業(yè)前景看好的公司，并及時兌現(xiàn)利潤、控制風(fēng)險(xiǎn)，最后，祝您打新成功、投資愉快！

第三篇：上市新股投資策略

上市新股投資策略

上周有多只新股上市，周二上市的是常鋁股份(002160)和遠(yuǎn)望谷(002161)；周四上市的是斯米克

(002162)、三鑫股份(002163)、東力傳動(002164)。從上周新股上市表現(xiàn)分析，在深交所加大監(jiān)管力度和抑制新股過度投機(jī)的努力下，新股惡炒行為有所收斂。例如：上周四中小板上市的三只新股，股價(jià)雖仍然大漲，但炒作力度明顯減弱，斯米克開盤于19.88元，這一開盤價(jià)創(chuàng)出了近期以來新股開盤價(jià)的最低值，而且這一價(jià)格幾乎也 成了當(dāng)日的最高點(diǎn)，隨后急跌逾4元，盤中一度因?yàn)闈q幅與開盤漲幅之差達(dá)到-50%，被深交所實(shí)施臨時停牌，這也是近期首只由于跌幅超過50%被停牌的新股。三鑫股份開盤于28.50元，最高上摸29.00元，隨即緩慢下行，至13時50分，同樣由于盤中漲幅與開盤漲幅之差已達(dá)到-50%而被停牌。五只新股除了東力傳動以外，其余四只新股走勢偏弱。本欄在上期的新股投資策略中提示投資者注意風(fēng)險(xiǎn)，不要盲目跟風(fēng)追漲。目前新股炒作雖然有所降溫，但大多數(shù)新股的首日定位仍然高于其合理價(jià)值區(qū)間，投資者在參與新股行情時需要謹(jǐn)慎鑒別。

發(fā)行新股申購策略

通過統(tǒng)計(jì)分析可以發(fā)現(xiàn)：

投資者的新股申購熱情仍然延續(xù)前兩周的回落趨勢。對比數(shù)據(jù)變化，可以看出各個比例的變化不大。比較引人注意的是：一方面“不參與新股申購”的比例繼續(xù)在增加。這是因?yàn)榻谛鹿砂l(fā)行節(jié)奏緩慢，打新資金得不到充分利用。這對于通過融資資金來申購新股的投資者來說，將面臨較大負(fù)擔(dān)。即使是使用自由資金進(jìn)行申購，在長時間沒有新股申購期間，以及新股發(fā)行數(shù)量極少的時候，中簽率會出現(xiàn)極低的狀況。這些因素都會導(dǎo)致投資者的申購資金出現(xiàn)閑置，從而影響投資者的申購熱情。

根據(jù)統(tǒng)計(jì)，本周僅有一只新股發(fā)行，而且發(fā)行量僅有1900萬股，預(yù)計(jì)中簽率極低，使用自有資金的投資者可以參與申購，至于融資申購則沒有必要。

新股投資技巧：次新黑馬的特征

1、一般而言，在新股上市之前，市場普遍對該股的市場定價(jià)看的較低，這類新股容易成為黑馬，因此，這就為獨(dú)具慧眼的主力資金的建倉創(chuàng)造了很好的條件；

2、在全流通時代，大型機(jī)構(gòu)資金在市場中占據(jù)主導(dǎo)地位，因此小盤股炒作退潮，新股上市后的表現(xiàn)和流通盤的大小沒有密切的關(guān)系，個股機(jī)會與流通盤相關(guān)性降低；

3、順應(yīng)市場理性投資理念的發(fā)展，選股時應(yīng)關(guān)注公司的經(jīng)營業(yè)績，對于具有較高的長線投資價(jià)值的新股要重點(diǎn)關(guān)注；

4、由于市場價(jià)值中樞整體下移，中低價(jià)股票的上漲空間要大于高價(jià)股；

5、資源類次新個股的投資機(jī)會很大。

新股申購有訣竅

成功申購新股所能獲得的高收益是吸引眾多股民的重要因素,但極低的中簽率卻讓許多股民可望而不可即。有什么方法可以提高新股申購的中簽率呢?

一要集中力量,全倉出擊一只新股,提高中簽率。

二要盯緊大盤股,避重就輕。大盤股發(fā)行量大,相對而言中簽率就高。另外,大家都緊盯業(yè)績好的公司申購,一些基本面相對較差的股票則可能被忽視,一般股民如果申購這類新股,雖 然上市后漲幅可能相對較低,但中簽率會提高。

三要選擇發(fā)行時間靠后的新股。如果連續(xù)幾天都會發(fā)行新股,那么申購最后一只發(fā)行的新股中簽概率相對較大。一般來說,大家都會把資金用在申購前兩天的新股,用于申購最后一只新股的資金相對會較少,中簽率相應(yīng)會提高。

四是欲捕魚,多撒網(wǎng)。如果有足夠的資金,可以和親朋好友合作把資金分散到多一些的賬戶中去申購,參與競爭新股的賬戶多了,申購的中簽率自然也會提高。

第四篇：學(xué)習(xí)打新股的三大竅門

學(xué)習(xí)打新股的三大竅門

雖然打新股是“運(yùn)氣第一”，但其中也有竅門可尋。

第一，要學(xué)會“追冷門”。當(dāng)出現(xiàn)多只新股同時發(fā)行時，可以優(yōu)先考慮較為冷門的新股。此外，可避開先發(fā)股，集中資金打后發(fā)股。

第二，集中資金打大盤股。如果多只新股同時發(fā)行，就選準(zhǔn)一只全倉出擊，以提高中簽率。資金較少的散戶應(yīng)大膽參與超級大盤股的中簽率相對較低，而在上午101112

最后，目前有不少基金、10%左右。

第五篇：新政策下申購新股策略解讀

深市市值配售解密

據(jù)深圳交易所消息披露，未來打新必須注意的兩個條件，一是持有深圳市場上市公司市值必須要1萬以上，二是網(wǎng)上網(wǎng)下打新只能二選一。

對IPO開閘翹首以盼的除了中介機(jī)構(gòu)、上市公司，還有一批打新專業(yè)戶。

然而新規(guī)后，要想?yún)⑴c打新股，或許要先看看自己賬戶里面的持倉證券市值是否有1萬元，否則，將極大可能錯過打新的機(jī)會。

“持有一定數(shù)量非限售股份的投資者才能參與網(wǎng)上申購”是本輪IPO新政中設(shè)置的打新門檻。就在市場紛紛為究竟要持有多少數(shù)量的非限售股議論紛紛之際，《深圳市場網(wǎng)上按市值申購首次公開發(fā)行股票實(shí)施辦法》(下稱《辦法》)透露出的相關(guān)規(guī)定顯示，今后只有持有市值不低于1萬元的投資者才擁有參與新股申購資格，每5000元市值可申購一個申購單位，不足5000元的部分不計(jì)入申購額度。該辦法由深交所和中國登記結(jié)算公司共同制定，在11月30日中國證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)新股發(fā)行體制改革的意見》后，由交易所發(fā)送給部分證券公司，但至今尚未正式發(fā)布。

兩融借力打新

“新股不炒是不可能的。”深圳一家私募機(jī)構(gòu)的投資總監(jiān)認(rèn)為，在市值配售的背景下，實(shí)際上默認(rèn)了一級市場和二級市場的價(jià)差存在。而IPO的多項(xiàng)新政都是為了減少炒作，縮小價(jià)差。

根據(jù)《辦法》規(guī)定，參與打新的投資者持有的市值以投資者為單位進(jìn)行計(jì)算，同一證券賬戶在不同證券營業(yè)部托管的，市值以合并計(jì)算為準(zhǔn)。投資者持有多個證券賬戶的，多個證券賬戶的市值也以合并計(jì)算為準(zhǔn)。

確認(rèn)多個證券賬戶為同一投資者持有的原則為證券賬戶注冊資料中的“賬戶持有人名稱”、“有效身份證明文件號碼”均相同。證券賬戶注冊資料以發(fā)行公告確定的網(wǎng)上申購日(T日)前兩個交易日(T-2日)日終為準(zhǔn)。

“從持有股票才能參與、拖拉機(jī)賬戶不能參與等措施不難看出，市值配售的初衷是抑制短期投機(jī)。”上述投資總監(jiān)稱。

具體資金門檻上，《辦法》顯示根據(jù)各投資者T-2日日終持有的市值確定其網(wǎng)上可申購額度，持有市值不低于1萬元的投資者才能參與新股申購，每5000元市值可申購一個申購單位(每一個申購單位為500股)，不足5000元的部分不計(jì)入申購額度。

其中，非限售股份發(fā)生司法凍結(jié)、質(zhì)押，以及存在上市公司董事、監(jiān)事、高級管理人員持股限制的，不影響證券賬戶內(nèi)持有市值的計(jì)算。

IPO重啟后參與打新門檻顯著提升，一方面要有一定量的持倉市值，還要有一定量的打新現(xiàn)金。“原來10萬元的打新資金，現(xiàn)在只能認(rèn)真計(jì)算一下，用一部分去打新，另外一部分需買入非限售股，否則就沒有參與打新的資格。”一家上市券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)總部相關(guān)人士稱。

值得一提的是，融資融券的客戶信用證券賬戶的市值也將合并計(jì)算到該投資者持有的市值中。證券公司轉(zhuǎn)融通擔(dān)保證券明細(xì)賬戶的市值合并計(jì)算到該證券公司持有的市值中。

對此，業(yè)內(nèi)人士表示，券商融資融券業(yè)務(wù)未來將有更大的需求，因此也會承受更大的壓力。《辦法》中有一條相關(guān)規(guī)定顯示“申購委托前，投資者應(yīng)把申購款全額存入其在證券公司開立的資金賬戶。申購期內(nèi)，投資者按委托買入股票的方式，以發(fā)行價(jià)格填寫委托單。一經(jīng)申報(bào)，不得撤單。申購配號根據(jù)實(shí)際有效申購進(jìn)行，每一有效申購單位配一個號，對所有有效申購單位按時間順序連續(xù)配號。”

“比如你有100萬現(xiàn)金，通過兩融業(yè)務(wù)融資100萬，其中100萬可以拿去申購新股。”廣東一家券商財(cái)富管理中心相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，整個交易過程大約需要占用的時間為三天，其中的收益率高于兩融支付的利息是大概率事件。

套利資金排門外

對于炒新中時常出現(xiàn)的多次申購，《辦法》也明確做了限定，約定每只新股發(fā)行，每一證券賬戶只能申購一次；同一證券賬戶多次參與同一只新股申購的，以深交所交易系統(tǒng)確認(rèn)的該投資者的第一筆申購為有效申購，其余申購均被自動撤銷。

業(yè)內(nèi)人士表示，投資者今后網(wǎng)上打新需要考量自己兩個指標(biāo)。一是其持有市值對應(yīng)的網(wǎng)上可申購額度，二是自身證券賬戶中參與新股申購的現(xiàn)金額度。不然，申購量超過其持有市值對應(yīng)的網(wǎng)上可申購額度部分將被視為無效申購，而證券賬戶中現(xiàn)金不夠的話，申購操作都將無法進(jìn)行。

“實(shí)行市值配售后，基本上都將套利的資金排除在外了。”一家老牌券商總經(jīng)理助理認(rèn)為，過去也有一些熱衷參與網(wǎng)上打新的機(jī)構(gòu)資金，例如債券基金、貨幣基金等等。對于這些資金而言，打新屬于無風(fēng)險(xiǎn)套利。但今后，這類打新專項(xiàng)資金可能需要考量最終的收益了。“新規(guī)要求持有一定額度的股票才能參與網(wǎng)上打新，如果打新獲得一定收益，但持有的股票市值出現(xiàn)下滑，那基本上就等于白干了。”上述總經(jīng)理助理認(rèn)為，持有股票是有風(fēng)險(xiǎn)的。

而深圳一家投行發(fā)行部門的負(fù)責(zé)人在仔細(xì)研究上述規(guī)則后認(rèn)為，《辦法》尚有兩個地方需要進(jìn)一步明確：一是跨交易所，甚至跨市場的證券品種市值是否可以合計(jì)，因?yàn)椤掇k法》中陳述的都還是深市證券，并未指明滬市或其他國內(nèi)市場的證券是否可以計(jì)入投資者市值計(jì)算；二是如果同一天出現(xiàn)多只新股網(wǎng)上申購，投資者持倉市值是否可以在不同新股上重復(fù)使用，抑或只能使用一次。

網(wǎng)上網(wǎng)下只能二選一

對于市場一直關(guān)心的參與了網(wǎng)下報(bào)價(jià)和申購的投資者，是否還可參與網(wǎng)上新股申購，目前的《辦法》中明確給予了否定：對每只新股發(fā)行，凡參與網(wǎng)下發(fā)行報(bào)價(jià)或申購的投資者，不得再參與網(wǎng)上新股申購。

“中登公司將根據(jù)主承銷商提供的已參與網(wǎng)下發(fā)行報(bào)價(jià)或申購的投資者名單對違規(guī)申購作無效處理。”一位研讀了該項(xiàng)《辦法》的券商人士表示，在同一新股發(fā)行中，參與網(wǎng)下發(fā)行報(bào)價(jià)或申購的投資者再參與網(wǎng)上新股申購，導(dǎo)致其申購無效的，將由投資者自行承擔(dān)相關(guān)責(zé)任。

值得一提的是，根據(jù)相關(guān)附則，深交所可對此類投資者的證券賬戶采取限制交易等監(jiān)管措施，并提請有權(quán)部門作出處罰。“以后對券商的要求也提高了，如果相關(guān)券商沒有按規(guī)定做好投資者新股申購前端監(jiān)控的，相關(guān)監(jiān)管部門還可以根據(jù)相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則對失職證券公司予以處理。”上述券商人士稱。

“以后網(wǎng)上中簽率應(yīng)該會大幅提高。”內(nèi)地一家券商財(cái)富管理中心相關(guān)人士認(rèn)為，在眾多資金被排除在外后，明年新股申購的中簽率可能會高出預(yù)期。

面對新股發(fā)行改革中相關(guān)配售規(guī)則的改變，同樣關(guān)注“打新”收益的基金公司、保險(xiǎn)公司等機(jī)構(gòu)并沒有太大的擔(dān)憂。業(yè)內(nèi)人士表示，如果要選擇持有一定比例的非限售股，上述機(jī)構(gòu)將優(yōu)先選擇持有具有較高安全邊際的高股息藍(lán)籌股。在此背景下，這些參與打新的機(jī)構(gòu)，很可能一方面享受藍(lán)籌股的分紅，另一方面則因?yàn)樯曩彽焦乐递^以前(新股改革前)更低的新股，從中分得一杯羹。

新形勢下的投資策略 11月的最后一天，A股市場迎來一個“重磅級”消息，眾所期待的新股發(fā)行體制改革意見超出市場預(yù)期地提前到來。最快明年1月，就會有約50家企業(yè)即將完成手續(xù)，陸續(xù)上市。眾所周知，在中國這個特殊的市場里，打新歷來是“穩(wěn)賺不賠的買賣”。那么，明年的新股市場將呈現(xiàn)怎樣的格局呢？“打新一族”是否還會像曾經(jīng)那樣輕而易舉地捧個“盆滿缽滿”呢？在新的新股發(fā)行機(jī)制下，2014年的A股市場又將會受到怎樣的影響？在目前僅剩的一個月間，投資者應(yīng)該如何布局呢？

打新難度提高

家住上海虹口區(qū)的汪煒是一名有著近20年股齡的資深老股民，從曾經(jīng)的1000元本金到如今的500萬炒股資金，汪煒告訴《國際金融報(bào)》記者，打新是他將炒股資金的“雪球”越滾越大的重要手段。因此，在11月30日，證監(jiān)會發(fā)布“進(jìn)一步推進(jìn)新股發(fā)行體制改革”政策時，他第一時間閱讀了具體的改革措施。

戴上老花眼鏡，汪老先生指著電腦屏幕中的意見稿內(nèi)容向記者讀著，“網(wǎng)上配售應(yīng)綜合考慮投資者持有非限售股份的市值及申購資金量，進(jìn)行配號、抽簽……”尚未讀完，汪先生的眉頭便開始緊鎖。嘆了一口氣，摘下老花眼鏡，汪煒轉(zhuǎn)身向記者說到，“我們以前打新拼的就是誰的資金多，誰的賬戶多，那么中簽率勢必高，但現(xiàn)在要考慮手中所持非限售股的市值，打新難度就大了。”

賬戶上，先有股票，再有資金，才能申購新股將是未來打新的新模式。東海證券分析師王興俊指出，“這次新股重啟后的網(wǎng)上申購辦法與以往的都不一樣，既不是純現(xiàn)金的申購、搖號，也不是單純按照二級市場的市值進(jìn)行配售，而是二者缺一不可的結(jié)合體。”

然而，當(dāng)記者問及明年是否還會參與打新時，汪先生斬釘截鐵地說，“打！一定會打！”在汪先生看來，明年新股的誘惑還是非常強(qiáng)的。

“在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的大背景下，明年A股市場很難出現(xiàn)很大的行情，這意味著挑選個股的難度正在加大。然而，一般IPO重啟后首批放行的新股質(zhì)地肯定不錯，那么參與新股投資，無論是?打新?還是?炒新?都會有不錯的收益。”汪煒想到明年的市場布局，稍許舒展了緊縮的眉頭，“至少我認(rèn)為打新還是可以跑贏普通銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率的。”

中投證券分析師林帆也強(qiáng)調(diào)指出，明年新股的風(fēng)險(xiǎn)、收益分布與現(xiàn)存A股不同。在林帆看來，證監(jiān)會“新股發(fā)行意見”從制度上迫使大股東、高管、保薦人對新股半年內(nèi)的股價(jià)進(jìn)行“保底”，導(dǎo)致新股向下風(fēng)險(xiǎn)有限，向上空間無限。

“對投資者而言，只要買入價(jià)位不是大幅高于發(fā)行價(jià)，這些次新股就可近似看成?保本不保收益?型的理財(cái)產(chǎn)品。”林帆認(rèn)為，這一點(diǎn)對于參與打新的投資者而言還是非常有誘惑力的。

同時，林帆也贊同明年新股的吸引力明顯優(yōu)于銀行理財(cái)產(chǎn)品。“理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)有銀行隱性托底，收益率能達(dá)年化10%就已算不錯了。而新股業(yè)績和股價(jià)也有托底，而實(shí)現(xiàn)10%的收益水平所需持股時間很可能遠(yuǎn)小于一年。”

正如今年發(fā)生了銀行、保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)將大量原本用于配置債券的資金改配非標(biāo)資產(chǎn)的現(xiàn)象，林帆認(rèn)為，明年有望看到居民將大量原本用于購買理財(cái)產(chǎn)品的資金改為申購、投資新股的情形。

新股未必就好

在新股發(fā)行體制改革意見稿公布后，首當(dāng)其沖遭遇沖擊的便是創(chuàng)業(yè)板，在本周一重挫逾8%后，創(chuàng)業(yè)板的漫漫黑夜還未走到盡頭。

在本周三尾市跳水顯露走弱跡象后，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)12月5日再度出現(xiàn)明顯下跌，指數(shù)破位形態(tài)基本得到確認(rèn)。截至收盤，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)收報(bào)1202.07點(diǎn)，下跌3.08%。

英大證券研究所所長李大霄表示，“創(chuàng)業(yè)板暴跌才剛剛開始，指數(shù)不一定是頂部，但是估值已是絕對的頂部。”他指出，創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)接近2007年大盤6124點(diǎn)估值，與臺灣泡沫水平相近，創(chuàng)業(yè)板估值已是主板5倍。

不少業(yè)內(nèi)觀點(diǎn)認(rèn)為，“隨著IPO開閘后新股供給逐漸增多，市場估值中樞將逐步下移，則目前?新經(jīng)濟(jì)?行業(yè)由于稀缺性而導(dǎo)致的高估值將無法持續(xù)。”

李大霄也認(rèn)為，“IPO重啟就是一根針，會戳破創(chuàng)業(yè)板大泡沫，藍(lán)籌股估值會得到市場認(rèn)可，個股走勢還會分化。”

然而，林帆對此卻有另一番理解。他認(rèn)為，如果具有股價(jià)“保底”特征的新股本身業(yè)務(wù)也屬于“新經(jīng)濟(jì)”行業(yè)，其估值不見得會低于所在行業(yè)今年的估值，很可能不會對存量A股的估值造成向下拖累。

從中期來看，林帆認(rèn)為，IPO開閘從資金和估值兩個維度對現(xiàn)有A股的影響都應(yīng)當(dāng)相對中性。只要經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型方向未變，基本面扎實(shí)的“新經(jīng)濟(jì)”行業(yè)理應(yīng)具有較高估值中樞。市場情緒波動導(dǎo)致的股價(jià)過度回落，大概率將得到糾正。

同時，與汪煒老先生一樣，不少股民非常篤定地認(rèn)為，未來新股的質(zhì)地一定好于目前創(chuàng)業(yè)板的“老股”。對此，世紀(jì)證券分析師偉晴并不這么認(rèn)為。

在他看來，投資者對三高的創(chuàng)業(yè)板個股宜多看少動，但并不是所有的創(chuàng)業(yè)板個股都沒有機(jī)會。偉晴指出，“目前創(chuàng)業(yè)板個股夠得上退市的很少，經(jīng)過管理層一年多的財(cái)務(wù)大檢查、打假，以及下跌的洗禮，大多數(shù)個股的估值趨于合理。需要特別指出的是，今后放寬創(chuàng)業(yè)板上市的業(yè)績門檻，新股有可能還不如老股，因此不必太糾結(jié)于新股的沖擊，優(yōu)勝劣汰在市場中一定會得到檢驗(yàn)。”

明年如何選股

縱觀上周末證監(jiān)會發(fā)布的一系列資本市場改革措施，市場化程度愈來愈高，盡可能地交給市場去判斷個股的優(yōu)劣是此次改革給予投資者的最大直觀感覺。那么，在這樣的新環(huán)境下，2014年投資者又該怎樣選股呢？目前離2014年還剩下一個月不到的時間，靈敏度極高的投資者又該怎樣提前布局呢？

“2014年，風(fēng)格將不再是大是大非的問題，反而，趨勢將更為重要，周期與成長輪動將是最顯著的特征。”中信建投分析師周金濤認(rèn)為在行業(yè)方面，專用設(shè)備、金屬制品、交運(yùn)設(shè)備、紡織、服裝、化工、非金屬、通用設(shè)備、黑色金屬等主要行業(yè)的缺口、投資、庫存、價(jià)格以及盈利都是向上的，這些行業(yè)或正臨近均衡狀態(tài)、或已經(jīng)越過均衡狀態(tài)；信息技術(shù)以及電器機(jī)械雖然庫存仍然回落，但盈利增速比較高；煤炭行業(yè)則屬于比較典型的“被動型庫存減少”階段，也預(yù)示著基本面已經(jīng)開始好轉(zhuǎn)；有色行業(yè)則仍處于“量價(jià)齊跌”的尋底過程。

“中長期來看，這次政策組合拳有利于市場健康向上。”光大證券(9.19,-0.12,-1.29%)分析師孫楓預(yù)計(jì)，到2014年1月份，約50家企業(yè)融資規(guī)模為300億元至400億元，相較2013年100億元左右的創(chuàng)業(yè)板日均成交額，市場應(yīng)可承受。同時，排隊(duì)申請發(fā)行的760多家公司審核工作需1年左右時間，對市場影響將緩慢釋放。

孫楓認(rèn)為，投資者不用對明年的市場過度悲觀，“未來市場走勢將更多地遵循市場內(nèi)生規(guī)律。”