第一篇：金融市場學

一、效率市場的定義

關于市場效率的定義，被采用最多的是法瑪（Fama）4的定義：“價格總是‘充分’反映可獲得信息的市場是‘有效’的”。后來，馬爾基爾（Malkiel）5給出了更明確的定義：“如果一個資本市場在確定證券價格時充分、正確地反映了所有的相關信息，這個資本市場就是有效的。正式地說，該市場被稱為相對于某個信息集是有效的?如果將該信息披露給所有參與者時證券價格不受影響的話。更進一步說，相對于某個信息集有效?意味著根據（該信息集）進行交易不可能賺取經濟利潤”。

（一）弱式效率市場假說。指當前證券價格已經充分反映了全部能從市場交易數據中獲得的信息，這些信息包括過去的價格、成交量、未平倉合約等。因為當前市場價格已經反映了過去的交易信息，所以弱式效率市場意味著根據歷史交易資料進行交易是無法獲取經濟利潤的。這實際上等同宣判技術分析無法擊敗市場。

（二）半強式效率市場假說。指所有的公開信息都已經反映在證券價格中。這些公開信息包括證券價格、成交量、會計資料、競爭公司的經營情況、整個國民經濟資料以及與公司價值有關的所有公開信息等。半強式效率市場意味著根據所有公開信息進行的分析，包括技術分析和基礎分析都無法擊敗市場，即取得經濟利潤。因為每天都有成千上萬的證券分析師在根據公開信息進行分析，發現價值被低估和高估的證券，他們一旦發現機會，就會立即進行買賣，從而使證券價格迅速回到合理水平。

（三）強式效率市場假說。指所有的信息都反映在股票價格中。這些信息不僅包括公開信息，還包括各種私人信息，即內幕消息。強式效率市場意味著所有的分析都無法擊敗市場。因為只要有人得知了內幕消息，他就會立即行動，從而使證券價格迅速達到該內幕消息所反映的合理水平。這樣，其他再獲得該內幕消息的人就無法從中獲利。

越高，市場的效率程度就越高。、效率市場假說與證券分析業

在華爾街以及資本市場較發達的世界各地，證券分析業都是報酬最豐厚的行業之一。優厚的報酬吸引了成千上萬的優秀人才加入到證券分析師的行列。他們到處收集各種信息，運用各種分析工具和手段，分析各種證券的價值，尋找價格被低估和高估的證券，并自己或建議客戶采取相應的買賣行動。應該說，大量證券分析師這種競爭性行動是促使資本市場走向效率的最重要力量。

然而，當市場達到充分有效的狀態時，證券分析師花費大量成本和精力收集的各種信息并運用各種方法對這些信息進行分析處理都無助于他們擊敗市場。這樣的話，就沒有人再愿意去花費無謂的時間和金錢去收集和分析信息了，效率市場也就失去了它存在的基礎。可是，但資本市場逐漸變得無效時，信息的價值又開始突現出來，證券分析師又開始忙于收集和分析信息，市場效率的程度又逐步提高。最終，市場效率的程度將在收集和分析信息的邊際成本等于其邊際收益時達到均衡。

由此可見，只要收集和分析信息的邊際成本不為零，資本市場就不可能達到完美有效的地步。正是基于這一點，格羅斯曼和斯蒂格里茨（Grossman and Stiglitz）1才指出，在現實生活中，完美的效率市場是不存在的。

從上面分析我們還可以看出，收集和處理信息的成本越低、交易成本越低、市場參與者對同樣信息所反映的證券價值的認同度

1、資產證券化含義：

所謂資產證券化，是指把流動性較差的資產通過商業銀行或投資銀行的集中及重新組合，以這些資產作抵押來發行證券，以實現相關債權的流動化。

2、資產證券化的原因：

（1）金融管制的放松和金融創新的發展。

20世紀70年代以來，西方世界出現了一種經濟自由化的思潮，強調市場機制的作用。與此同時，銀行等金融機構的經營環境也發生了巨大的變化，一些以20世紀30年代經濟危機的經驗總結為基礎而制訂的金融管制法規與現實的經濟環境已不相適應。這樣，西方發達國家紛紛采取放松管制的措施，刺激本國金融業的發展。這一時期，市場利率大幅波動，各類金融機構之間的競爭日趨激烈，金融創新層出不窮。

（2）國際債務危機的出現。

國際債務危機的出現導致了巨額的呆帳，一些國際性的大銀行深受債務拖欠之苦，希望通過加強資產的流動性來解決資金周轉的困難，而證券的發行無疑是途徑之一。資產的證券化，既使原有債權得以重新安排，又可使新增債權免受流動性差的困擾。

（3）現代電訊及自動化技術的發展為資產的證券化創造了良好的條件。

一方面，隨著信息傳遞和處理技術的發達，獲取信息的成本降低。完全依賴金融機構的服務以消除借貸者之間的信息不對稱的情況已有了很大變化。

另一方面，交易過程中的計算機技術的廣泛使用，使數據處理成本大大下降，信息流通渠道大為暢通，從而證券交易成本大幅度下降。

另外，交易技術的改進，也為新的金融工具的開發創造了條件。

3、資產證券化的影響

（1）對投資者來說，資產的證券化趨勢為投資者提供了更多的新證券種類，投資者可以根據自己的資金額大小及偏好來進行組合投資；

（2）對金融機構來說，通過資產的證券化，可以改善其資產的流動性，它也是金融機構獲取成本較低的資金來源，增加收入的一個新的渠道；

（3）對整個金融市場來說，資產的證券化為金融市場注入了新的交易手段，這種趨勢的持續將不斷地推動金融市場的發展，增加市場活力。

但是，看到資產證券化有利的一面的同時，也應看到，資產證券化中的許多資產實際上是一些長期的貸款和應收帳款的集合，它們所固有的風險也不可避免地影響到新證券本身的質地。資產的證券化涉及多個當事人，從而使傳統貸款功能分散給幾個有限責任的承擔者，這樣，資產證券化中的風險就表現出一定的復雜性，一旦處理不當，就會影響到整個金融體系的穩定。同時，資產證券化也使金融監管當局在信貸擴張及貨幣供應量的估計上面臨更復雜的問題，對金融的調控監管產生一定的不利影響。

4、金融工程化

所謂金融工程是指將工程思維進入金融領域，綜合采用各種工程技術方法（主要有數學建模、數值計算、網絡圖解、仿真模擬等）設計、開發新型的金融產品，創造性地解決金融問題。

這里的新型和創造性指的是金融領域中思想的躍進、對已有觀念的重新理解與運用，或者是對已有的金融產品進行分解和重新組合。

2、金融工程化的影響

金融工程化的趨勢為人們創造性地解決金融風險提供了空間。

金融工程采用圖解、數值計算和仿真技術等工程手段來研究問題。金融工程的出現標志著高科技在金融領域內的應用，它大大提高了金融市場的效率。

值得注意的是，金融工程如同一把雙刃劍：1997年東南亞金融危機中，國際炒家正是利用它來設計精巧的套利和投機策略，從而直接導致這一地區的金融、經濟動蕩；反之，在金融市場日益開放的背景下，各國政府和貨幣當局要保衛自己經濟和金融的穩定，也必須求助于這種高科技的手段。

回購市場是指通過回購協議進行短期資金融通交易的市場。所謂回購協議（Repurchase Agreement），指的是在出售證券的同時，和證券的購買商簽定協議，約定在一定期限后按原定價格或約定價格購回所賣證券，從而獲取即時可用資金的一種交易行為。從本質上說，回購協議是一種抵押貸款，其抵押品為證券。

? 貨幣市場共同基金是美國20世紀70年代以來出現的一種新型投資理財工具。共同基金是將眾多的小額投資者的資金集合起來，由專門的經理人進行市場運作，賺取收益后按一定的期限及持有的份額進行分配的一種金融組織形式。而對于主要在貨幣市場上進行運作的共同基金，則稱為貨幣市場共同基金。

? 股票的概念:股票是投資者向公司提供資本的權益合同，是公司的所有權憑證。股票只是消失掉的或現實資本的紙制復本，它本身沒有價值，但它作為股本所有權的證書，代表著取得一定收入的權力，因此具有價值，可以作為商品轉讓。

? 證券交易所（Stock Exchange）是由證券管理部門批準的，為證券的集中交易提供固定場所和有關設施，并制定各項規則以形成公正合理的價格和有條不紊的秩序的正式組織。

? 世界各國證券交易所的組織形式大致可分為兩類:

1.公司制證券交易所。

2.會員制證券交易所

? 公司制

是以股份有限公司的組織形式成立的證券交易所，它由股東共同出資組成。公司制證券交易所是一種自負盈虧的盈利性機構，它收取證券發行者的上市費及證券成交的手續費和其他服務性費用，并且對場內交易雙方違約產生的損失承擔賠償責任。

? 大多數公司制交易所是盈利型組織，但也有一些是非贏利組織。

贏利性：澳大利亞，香港，臺灣，馬來西亞，新家坡，阿根廷等

非贏利：加拿大，日本，印度，紐約證交所。

? 公司制證券交易所可能導致過度投機，若交易所破產則將給整個證券市場造成過度的沖擊。

? 會員制證券交易所 是不以盈利為目的社團法人組織。參加交易所的會員可以是自然人，也可以是法人。會員制交易所的收入主要來自會員費、證券上市費，特殊服務費。會員制證券交易所的證券買賣者一般以該所的會員為限，其他投資人必須通過會員方可進行。

? 會員制證券交易所不會破產，但其交易者與管理者合二為一不利于交易所的管理。? 美國，歐洲大都數國家以及巴西，泰國，印尼等國的交易所均屬會員制交易所。? 我國的上海、深圳證交所也實行會員制。? 封閉式基金與開放式基金區別：

（1）封閉式基金有固定的規模和存續期，開放式基金沒有確定的規模和存續期；（2）封閉式基金存續期內不能提前贖回，開放式基金可以隨時追加投資和贖回；（3）封閉式基金的價格受市場供求影響，開放式基金價格由基金資產凈值決定；

? 開放式基金的利弊：

利：促進基金管理人努力經營、提高管理水平；市場透明度提高；快捷方便，風險較低。弊：為應對投資者贖回，基金需保留一定的流動性，從而可能影響收益；大額申購與贖回影響基金的投資策略的實施。

? 封閉式基金的利弊：

利：在存續期內，基金沒有贖回壓力，可根據基金的投資策略進行長期運作。弊：按管理規模收取管理費，缺乏有效的激勵約束機制；存在折價現象； ? 根據價格決定的特點，證券交易制度可以分為做市商交易制度和競價交易制度。? 做市商交易制度也稱報價驅動（Quote-driven）制度；競價交易制度也稱委托驅動（Order-driven）制度。

? 競價交易制度又分為間斷性競價交易制度和連續競價交易制度。

? 集合競價(集合竟價是將9:25以前的全部委托報價集中在一起，根據不高于申買價和不低于申賣價的原則產生一個成交價格，且在這個價格下成交的股票數量最大，該價格將作為全部成交委托的交易價格)? 或連續競價（證交所交易系統根據“時間優先”及“價格優先”的原則，對符合條件的委托予以成交。）

? 目前世界上大多數證券交易所都是實行混合的交易制度。

? 對于大宗交易，各個證券交易所都實行了較特殊的交易制度，其中最常見的是拍賣和標購。

外匯：外匯（Foreign Exchange）這一概念有動態和靜態兩種表述形式，而靜態的外匯又有廣義和狹義之分。

動態的外匯是指一國貨幣兌換或折算為另一種貨幣的運動過程。? 廣義的靜態外匯是指一切用外幣表示的資產。

? 狹義的靜態外匯概念是指以外幣表示的可用于進行國際間結算的支付手段。

? 所謂匯率（Foreign Exchange Rate）就是兩種不同貨幣之間的折算比價，也就是以一國貨幣表示的另一國貨幣的價格，也稱匯價、外匯牌價或外匯行市。

? 匯率的表達方式有兩種：直接標價法（Direct Quotation）和間接標價法（Indirect Quotation）。

定義：即期外匯交易（Spot Exchange Transaction），又稱現匯買賣，是交易雙方以當時外匯市場的價格成交，并在成交后的兩個營業日內辦理有關貨幣收付交割的外匯交易。

衍生金融工具（Derivative Instruments），又稱衍生證券、衍生產品，是指其價值依賴于基本（Underlying）標的資產價格的金融工具，如遠期、期貨、期權、互換等。衍生市場的歷史雖然很短，但卻因其在融資、投資、套期保值和套利行為中的巨大作用而獲得了飛速的發展。

與

股息貼現模型相比，市盈率模型的歷史更為悠久。在運用當中，市盈率模型具有以下幾方面的優點：（1）由于市盈率是股票價格與每股收益的比率，即單位收益的價格，所以，市盈率模型可以直接應用于不同收益水平的股票的價格之間的比較；（2）對于那些在某段時間內沒有支付股息的股票，市盈率模型同樣適用，而股息貼現模型卻不能使用2；（3）雖然市盈率模型同樣需要對有關變量進行預測，但是所涉及的變量預測比股息貼現模型要簡單。相應地，市盈率模型也存在一些缺點：（1）市盈率模型的理論基礎較為薄弱，而股息貼現模型的邏輯性較為嚴密；（2）在進行股票之間的比較時，市盈率模型只能決定不同股票市盈率的相對大小，卻不能決定股票絕對的市盈率水平。盡管如此，由于操作較為簡便，市盈率模型仍然是一種被廣泛使用的股票價值分析方法。市盈率模型同樣可以分成零增長模型、不變增長模型和多元增長模型等類型。本節以不變增長模型的市盈率模型為例，重點分析市盈率是由那些因素決定的。

借用第三節（股息貼現模型之二：不變增長模型）中的式（11.11）：V?

2D1。其y?g 只要股票每股收益大于零，就可以使用市盈率模型。中，D1，r, g 分別代表第一期支付的股息，貼現率和股息增長率（常數），V代表股票的內在價值。盡管股票的市場價格P可能高于或低于其內在價值，但是，當市場達到均衡時，股票價格應該等于其內在價值。所以，我們可以把式（11.11）改寫為：

P?V?D（11.18）y?g而每期的股息應該等于當期的每股收益（E）乘派息比率(b),即：D?E?b，代入式

（11.18），得到：

D1E1?b1 P?y?g?y?g

取消有關變量的下標，將上式移項后，可以推出不變增長的市盈率模型的一般表達式：

Pb?

（11.19）Ey?g 從式（11.19）中可以發現，市盈率（PE）取決于三個變量：派息比率(payout ratio)、貼現率和股息增長率。市盈率與股票的派息比率成正比，與股息增長率正相關，與貼現率負相關。派息比率、貼現率和股息增長率還只是第一個層次的市盈率決定因素。下面將分別討論貼現率和股息增長率的決定因素，即第二層次的市盈率決定因素。

第二篇：金融市場學

題目 關于我國金融市場發展現狀的調查報告

學院名稱

金融學院

專業班級

學生姓名

2014年 10月

金融學12-1

劉長奎

關于我國金融市場發展現狀的調查報告

——2013 年中國金融市場運行情況

前言

2013年，金融市場各項改革和發展政策措施穩步推進，產品創新不斷深化，規范管理進一步加強，金融市場對促進經濟結構調整和轉型升級的基礎性作用進一步發揮。2013年，債券發行規模同比增加，公司信用類債券增速有所放緩；銀行間市場成交量同比減少，銀行間市場債券指數下降；貨幣市場利率中樞上移明顯，國債收益率曲線整體平坦化上移；機構投資者類型更加多元化；商業銀行柜臺交易量和開戶量有所增加；利率衍生產品交易活躍度有所下降；股票市場指數總體下行，市場交易量有所增加。

一、債券發行規模同比增加

2013年，債券市場共發行人民幣債券9.0萬億元，同比增加12.5%。其中銀行間債券市場累計發行人民幣債券8.2萬億元，同比增加9.9%。截至2013年末，債券市場債券托管總額打29.6萬億元，同比增加13.0%.其中，銀行間市場債券托管余額為27.7萬億元，同比增加10.7%。2013年，財政部通過銀行間債券市場發行債券1.3萬億元，代發地方政府債券2848億元，地方政府自行發債652億元；央行票據發行5362億元；國家開發銀行和中國進出口銀行、中國農業發展銀行在銀行間債券市場發行債券2.1萬億元；政府支持機構債券1900億元；商業銀行等金融機構發行金融債券1321億元；證券公司短期融資券發行2996億元；信貸資產支持證券發行158億元。公司信用類債券發行3.7萬億元，同比增加4.0%。其中，超短期融資券7535.0億元，短期融資券8324.4億元，中期票據6716.0億元，中小企業集合票據5.2億元，中小企業集合票據（含中小企業區域集優票據61億元）66.1億元，非公開定向債務融資工具5668.1億元，企業債券4752.3億元，非金融企業資產支持票據48.0億元，公司債券4081.4億元。

圖 1：近年來銀行間債券市場主要債券品種發行量變化情況

二、銀行間市場成交量同比減少，銀行間市場債券指數下降

2013年，銀行間市場拆借、現券和債券回購累計成交235.3萬億元，同比減少10.7%。其中，銀行間市場同業拆借成交35.5萬億元，同比減少24.0%；債券回購成交158.2萬億元，同比增加11.6%；現券成交41.6萬億元，同比減少44.7%。

圖 2：近年來銀行間市場成交量變化情況

資料來源：全國銀行間同業拆借中心

2013年，銀行間市場債券指數有所下降，交易所市場指數上升。銀行

間債券總指數由年初的144.65點下降至年末的143.93點，下降0.72點，降幅0.49%；交易所市場國債指數由年初的135.84點升至年末的139.52 點，上升3.68點，升幅2.71%。

三、貨幣市場利率中樞上移明顯，國債收益率曲線平坦化上移

2013年，貨幣市場利率波動幅度加大，利率中樞上移明顯。2013年12月，質押式回購加權平均利率為4.28%，較去年同期上升166個基點；同業拆借

加權平均利率為4.16%，較去年同期上升155個基點。年內貨幣市場利率共

發生兩次較大波動：6月20日，7天質押式回購加權平均利率上升至11.62%，達到歷史最高點；12月23日，7天質押式回購加權平均利率上升至8.94%，創下半年利率新高。2013年銀行間市場國債收益率曲線整體平坦化大幅上

移。12月末，國債收益率曲線1年、3年、5年、7年、10年的收益率平均比

去年年底高131、132、124、112、98個基點。全年大致分為兩個階段：

第一階段為年初至5月份，國債收益率緩慢下降，收益率曲線整體震蕩下行；

第二階段為2013年6月份至12月份，國債收益率持續攀升，收益率曲線平坦化

特征明顯。

圖 3：2013 年銀行間市場國債收益率曲線變化情況

資料來源：中央國債登記結算有限責任公司

四、境外投資者類型多元化

隨著銀行間市場創新產品的推出和基礎設施的完善，市場層次更加豐富，運行效率進一步提高，銀行間市場的影響日益擴大，正在吸引越來越多

境內外機構積極參與市場活動。截至2013年底，已有138家包括境外央行、國際金融機構、主權財富基金、港澳清算行、境外參加行、境外保險機構、RQFII和QFII等境外機構獲準進入銀行間債券市場，銀行間市場投資者類

型進一步豐富。

五、商業銀行柜臺交易量和開戶數量有所增加

2013年，商業銀行柜臺業務運行平穩。2013年商業銀行柜臺新增記賬式國

債16只，包括1年期4只，3年期2只，5年期3只，7年期4只，10年期3只。截

至2013年末，柜臺交易的國債券種包含 1 年、3 年、5 年、7 年、10 年和 15年期六個品種，柜臺交易的國債數量達到 102 只。2013 年商業銀行柜臺

記賬式國累計成交 18.7 億元，同比增加 24.7%。截至 2013 年 12 月底，商業銀行柜臺開戶數量達到 1357 萬戶，較上年增加 197 萬戶, 增長 17.0%。

六、利率衍生品交易活躍度有所下降

2013 年，人民幣利率互換交易共發生 2.4 萬筆，名義本金總額 2.7 萬億元，同比減少 6.0%。從期限結構來看，1 年及 1 年期以下交易最為活躍，其名義本金總額 2.1 萬億元，占總量的75.6%。從參考利率來看，2013 年人民幣利率互換交易的浮動端參考利率包括 7 天回購定盤利率、Shibor 以及人民銀行公布的基準利率，與之掛鉤的利率互換交易名義本金占比分別為 65.3%，33.3%，1.4%。債券遠期和遠期利率協議交易較為清淡，全年各發生 1 筆交易。

七、股票指數總體下行，成交量有所增加

2013年，股票指數總體下行，成交量有所增加。年終，上證綜指收于2115.98點，較去年末下降153.15點，跌幅6.75%。上證綜指最高為2434.48點，最低為1950.01點，波幅為484.5點。市場全年累計成交金額22.9萬億元，日均成交金額960.92億元，同比增加41.9%。

第三篇：金融市場學

第一章 金融市場概述 金融市場：是指以金融資產為交易對象，以金融資產的供給方和需求方為交易主體形成的交易機制及其關系的總和 2 貨幣市場：又名短期金融市場，短期資金市場，是指融資期限在一年或一年一下，也即作為交易對象的金融資產其期限在一年或一年一下的金融市場 資本市場：又名長期金融市場，長期資金市場，是指融資期限在一年以上，也即作為交易對象的金融資產期限在一年以上的金融市場 回購協議:是指在出售證券的同時，和證券的購買商簽訂協議，約定在一定期限后按原定價格或約定價格購回所買證券，從而獲得即時可用資金的一種交易行為 直接融資;是指資金需求方直接從資金供給方獲得資金的方式，反過來說，就是投資者不通過信用中介機構直接向籌資者進行投資的資金融通形式 間接融資：是指資金需求方通過銀行等信用中介機構籌集資金的方式 資產證券化：是指把流動性較差的資產，如金融機構的長期固定利率貸款，企業的應收賬款等，通過商業銀行的集中及重新組合，以這些資產作抵押發行證券，以現實相關債權的流動性 聚斂功能：就是金融市場能夠引導小額分散資金，匯聚成能夠投入社會再生產的資金集合功能 資源配置功能：是指金融市場促使資源從低效率轉移到高效率的部門，從而使整個社會的資源利用效率得到提高 10市場體系分為產品市場和要素市場,而金融市場是要素市場的重要組成部分.11金融市場的構成要素有交易主體,交易對象,交易機制 12我國存款性金融機構主要有商業銀行和信用合作社,非存款性金融機構主要有投資銀行,保險公司,投資基金,養老基金,信托公司

13原生性金融資產有股票,債券,基金,衍生性金融資產有遠期,期貨,期權,互換

14金融資產的特征:期限性,收益性,流動性,風險性 17世紀初,阿姆斯特丹建立了最早的現代意義的證券交易所,標志著金融市場正式形成.1981年我國開始發行國庫券,1984年,上海飛樂音響公司開始發行股票。1990年12月和1991年7月上海證券交易所和深圳交易所分別正式營運

17金融市場的新趨勢體現在資產證券化,金融自由化,金融全球化,金融工程化

18金融市場按交易標的物劃分:貨幣市場,資本市場,外匯市場,黃金市場.按交易對象的交割方法劃分即期交易市場,遠期交易市場.按交易對象是否依賴于其他金融要素劃分原生

金融市場,衍生金融市場;按交易對象是否新發行劃分初級市場和次級市場,按融資方式劃分為直接融資市場和間接融資市場,按價格形成機制劃分為競價市場和議價市場,按交易場所劃分為有形市場和無形市場,按地域范圍劃分為國內金融市場和國際金融

19貨幣市場的特點為期限短、交易量大、流動性強、風險小、電子化程度高、公開性強

20貨幣市場包括同業拆借市場、票據市場、回購市場、貨幣市場基金，此外，短期政府債券、大額可轉讓定期存單等短信用工具的買賣，以及央行票據市場和短期銀行貸款也是他的業務范圍

21大額可轉讓定期存單的特點：不記名、可轉讓，面額較大，既有固定利率、又有浮動利率、不能提前支取

22資本市場主要包括：股票市場、債券市場、基金市場 23目前世界上主要的黃金市場在：倫敦、紐約、蘇黎世、芝加哥、香港

24金融市場的功能：聚斂功能、配置功能、調節功能、反映功能

25金融市場的配置功能主要表現在：資源配置、財富再分配、風險再分配

17金融市場的反映功能體現在：反映微觀經濟的運行狀態、反映國民經濟運行狀況、顯示企業的發展動態、解世界經濟發展狀態

第二章 同業拆借市場 同業拆借市場：也可陳志偉同業拆放市場，是指具有準入資格的金融機構間，未彌補短期資金不足，票據清算差額以及解決臨時性資金短缺需要，以貨幣借貸方式進行短期資金融通的市場 頭寸拆借市場：是指金融機構為了軋平票據交換頭寸，補足存款準備金和票據清算資金或減少超額存款準備金而進行短期資金融通的市場 同業拆借：是指在經中國人民銀行批準進入全國銀行間同業拆借市場的金融機構之間，通過全國統一的同業拆借網絡進行的無擔保資金融通行為 Shibor:是以位于上海的全國銀行間同業拆借中心為技術平臺授權進行計算，發布并命名，是有信用等級較高的銀行組成報價團自主報出的人民幣同業拆出利率計算確定的算術平均利率，是單利，無擔保，批發性利率 同業債券：是拆入單位向拆出單位發行的一種債券，主要用于拆借期限超過4個月或資金數額較大的拆借

1.同業拆借交易是在無擔保條件下進行的，是資金和信用的直接交換。

2同業拆借市場的特點：在市場準入方面一般有較嚴格的限

制、融通資金期限短、流動性高交易手段先進、交易手續簡便、交易成交時間短、交易金額大、且一般不需要擔保或抵押、利率由供求雙方認定，可以隨行就市。3同業拆借市場的功能：同時拆借市場的存在加強了金融資產的流動性，保障了金融機構運營的安全性。同業拆借市場的存在有利于提高金融機構的盈利水平。同業拆借市場是中央銀行實施貨幣政策的重要載體。同業拆借市場利率往往被視作基準利率，反映社會資金供求狀況。

4同業拆借市場的形成，根源在于存款準備金制度，最早產于美國。

5同業拆借市場的分類：按拆借交易的媒介形成劃分為有形拆借市場、無形拆借市場。按拆借資金的保障方式劃分有擔保拆借市場、無擔保拆借市場。按拆借交易的性質劃分頭寸拆借市場、同業拆借市場。按交易的期限劃分為半天期拆借市場、隔夜拆借市場、指定日拆借市場

6同業拆借市場的構成要素：市場參與則、交易工具、拆借利率、期限

7同業拆借市場的主要交易工具:本票、支票、承兌匯票、同業債券、轉貼現、資金拆借8、1986年是我國同業拆借市場真正啟動的一年，1996年1

1月3日由中國人名銀行組建的全國統一的同業拆借市場正式運行，2002年6月1日我國國內外幣同業拆借市場正式啟動

9、我國同業拆借的交易平臺為中國外匯交易中心暨全國銀行間同業拆借中心，交易中心總部設在上海，備份中心建在北京，有18個分中心

10.shibor推出時間是2007年，它的報價銀行團有16家商業銀行組成，公布時間為11:30，交易的品種包括隔夜、一周、兩周、三周、一月、三月、六月、九月及一年。

11我國的同業拆借市場是在全國統一的拆借網絡中進行的，交易與結算方式是自主談判、逐筆成交、同業拆借利率由交易雙方自行商定

12同業拆借利息的計算I=P*r*t/D，,I為同業拆借利息，P未拆借金額，r為拆借利率，t為拆借期限,D為一年的基礎天數，不同的拆借市場，基礎天數不同

第三章 票據市場

1.票據：具有流通性的書面債權債務憑證，是以書面形式載明債務人按照規定條件（期限，方式）向債券人（或債務人指定人或持票人）支付一定金額貨幣的義務。

2.匯票：由出票人簽名出具，要求受票人（付款人）與見票或與到期日向收款人或向持票人無條件支付一定金額貨幣的書面支付命令。3.本票:又稱期票，是出票人約定于見票時或于一定日期，無條件支付給受款人或其指定人或持票人一定金額的書面憑證。

4.支票：出票人委托銀行或其他法定金融機構于見票時無條件支付一定金額給受款人的票據。

5.貼現：一種票據轉讓的方式，是指匯票持有人為了取得現款，將未到期的商業票據轉讓給銀行，銀行在扣除一定貼息之后將余額支付給持票人的票據行為。

6.保證：匯票債務人以外的第三人，擔保特定的票據債務人能夠履行票據債務的票據行為。

7.商業票據：指以大型企業為出票人，到期按票面金額向持票人付現而發行的無抵押擔保的承諾憑證它是一種商業證卷。

8.銀行承兌匯票：由在承兌銀行開立有款賬戶的存款人出票，向開戶銀行申請并經銀行審查同意承兌的，保證在指定日期無條件支付確定的金額給收款人或持票人的票據

9.短期融資劵：具有法人資格的非金融機構，在銀行間債券市場發行并約定在一定期限內還本付息的有價證劵，其最長期限不超過一年。

1.票據的分類：按照票據法規定，分為匯票本票和支票。按用途分為交易性票據、融資性票據。

2.交易性票據包括銀行承兌匯票是商業承兌匯票

3．融資性票據廣義上包括：國庫券、銀行匯票、銀行本票、商業本票、大額定期存單。狹義上是指工商業憑自身信譽向其他市場主體發行的商業票據。

4.票據的特征有：票據是一種有價證券，票據是一種無因證券，票據是一種流通證券，票據是一種要式證券，票據是一種文義證券，票據是一種設權證券，票據是一種債券證券 5.票據的作用：支付工具、流通轉讓、融通資金、信用手段、匯兌作用

6.票據行為;出票、背書、提示、匯票承兌、貼現、保證、收款、行使追索權

7.商業票據是貨幣市場上歷史最悠久的工具，最早可以追溯到19世紀初

8.商業票據一般采用貼現發行，商業票據的發行成本包括：利息成本和非利息成本，非利息成本包括：承銷費、簽證費、信用額度支持費用、信用評估費用。

9.影響商業票據利率的主要因素有：票據發行人的信用等級、同期的貨款利率、短期國庫券收益率

10.短期融資券的融資優勢：融資成本低、融資方式靈活、發行便利且可以持續融資

11.短期融資券具有的特征：(1)短資融資券發行的方式是在銀行間債券市場公開發行，發行主體是國內一般非金融企業，只要求一個會計盈利。發行對象為銀行間債券市場機構投資者,不向社會公眾發行.(2)短期融資券實行備案制，不需要發改委的審批。比企業債的”審批制’有了進步，甚至也優于股票市場的“核準制“，幾乎等同與發達國家的注冊制。這是我國直接融資的根本性突破。（3）需要進行信用評級、而且信用風險是短期融資債券定價的主要依據之一，不需要強制擔保。（4）利率不受限制，由市場參與方自行決定。（5）強制信息披露

12.銀行承兌匯票的特征：安全性強，流動性大，靈活性好，由追索權

13.我國票據市場的發行經歷了：探索和起步階段（1981——1985），初步發展階段（1986-1991），低落徘徊階段（1992-1994），恢復階段（1994-1998），快速發展階段（1998-現在）

14我國票據市場迅速增長的主要因素:企業角度，銀行角度，市場基礎建設不斷完善

大題3個 融資性票據與交易性票據的區別P75；貼現與發放貸款的區別P78；短期融資卷的發行程序P84；

第四章 債券市場

(1)債券是債券發行人為了籌措資金向債券投資者出具的,承諾在未來按照約定的日期和利率支付利息,并按照約定的日期償還本金的一種債務憑證.(2)政府債券是政府為了籌措資金而向債券投資者出具的,承諾在未來按照約定的日期和利率支付利息,并按照約定的日期償還本金的一種債務憑證.(3)公司債券是公司為了籌措資金而向債券投資者出具的,承諾在未來按照約定的日期和利率支付利息,并按照約定的日期償還本金的一種債務憑證.(4)歐洲債券指的是由國際機構,外國政府或在某國債券市場上發行的,以第三國貨幣作為計價貨幣的債券,如德國一家機構在日本債券市場上發行的以美元作為計價貨幣的債券.(5)可轉換公司債券是指在一定條件下可以按照一定的轉股比例轉換成債券發行人股票的債券.(6)商業銀行次級債是由商業銀行發行的,本金和利息的清償順序位于股權資本之前但卻位于一般負債之后的債券.(7)資產支持證券是資產證券化的產物,它是由金融機構作為發起人,將資產交于受托機構,由受托機構以該資產為基礎向投資機構發行的一種受益證券,該證券的收益來源于基礎資產的收益.1.債券的特征:債券的期限,債券的流動性,債券的收益,債券的風險.2債券的收益分為利息收益和債券交易產生的價差收益.(3)債券的風險;信用風險流動性風險,利率風險,通貨膨脹風險.(4)按債券發行主體的不同分為政府債券和公司債券,按是否存在選擇權分為普通債券和含權債券.(5)我國的國債包括記賬式國債,憑證式國債,儲蓄國債(電子式),其他國債.其中向個人發行是儲蓄國債.(6)我國的金融債券主要有政策性銀行債,商業銀行次級債,混合資本債券,財務公司金融債,證券公司債券以及資產支持證券.(7)我國有非金融機構發行的債券有企業債,中期票據.公司債券,可轉換公司債券以及可分離交易轉換債券.(8)債券發行市場的作用,在一定程度上能夠保障整個債券市場的有效運行,可以引導資本的有效流動,為投資者提供了一個實現資本增值和投資組合多元化的渠道.(9)目前國際上主要的專業信用評價機構主要有標準普爾公司,穆迪投資公司和惠譽國際信用評級有限公司,投資級別指信用等級處于AAA股與BBB之間的債券,信用等級處于BB與CC之間的債券.(10)債券發行價格的確定方式主要包括招標式,簿記建檔式和定價式.(11)按債券發行價格的招標的不同分為價格招標和收益率招標,按招標的規則不同分為荷蘭式招標,美國式招標,混合工招標.(12).按債券的發行對象確定與否分為私募發行和公募發行,按照債券承銷機構對債券發行所承擔的責任,債券的發行方式分為代理發行,余額包銷和全額包銷.(13)債券流通市場的作用;在一定程度上決定了債券的流動性,影響著后續債券的發行價格,為投資者提供了一個實現資本增值和投資組合多元化的渠道.(14)在國外,大部分債券都是在場外交易市場進行交易的,柜臺市場是場外交易市場的主體.(15)按照債券的性質的不同債券的交易方式分為現券交易,期貨交易和回購交易,按照債券報價方式不同,債券的交易方式分為全價交易和凈價交易

(16)自1981年恢復發行國券以來我國的債券交易基本上采用的都是全價交易,2001年我國銀行間債券市場開始實行凈價交易.2002年我國的交易所市場也開始實行凈價交易.(17)我國債券流通市場主要有三個,銀行間債券市場,交易所市場(深圳證券交易所和上海證券交易所)和商業銀行柜臺市場.我國債券流通市場的交易方式主要是現券交易和回購交易,還有遠期交易.第五章 股票市場

1股票：是一種有價證券，是股份有限公司在籌集資本時向出資人發行的、用以證明出資人的股東身份和權力，并根據股票持有人所持有的股份數享有權益和承擔業務的書面憑證。2.創業板市場：是指主板之外的，專為暫時無法上市的中小企業和新興高科技公司提供融資途徑和成長空間的證券交易市場，是對主板市場的有效補充，是多層次股票市場的重要組成部分。

3.股票發行市場：又被稱為一級市場，是指公司直接或通過中介機構向投資者出售新發行股票的市場。

4.股票流通市場：是已經發行的股票按市價進行轉讓、買賣和流通的市場。

5證券交易所：是由證券管理部門批準的，為證券的集中交易提供固定場所和有關設施，并制定各項規則以形成公正合理的價格和有條不紊的秩序的正式組織。

6.股票上市：是指已公開發行的股票經過證券交易所批準在交易所內公開掛牌買賣，又稱交易上市。

7.保證金交易：又稱信用交易和墊頭交易，是指證券交易的當事人在買賣證券時，只向證券公司交付一定的保證金，或者只向證券公司交付一定的證券，而由證券公司提供融資或者融券進行交易。

1.普通股股東權利：企業經營參與權、盈余分配權和資產分配權、優先認股權和股份轉讓權 9 優先股的優先主要表現在：當公司派發紅利時、優先股股東比普通股股東先分紅；在公司宣布破產之后進入清算階段的時候，優先股股東可以在債權人之后，普通股股東之前，優先獲得剩余財產的分配權

2.股票的基本特征;收益性、參與性、永久性、流動性、風險性

3.股票的價值包括：股票的票面價值、賬面價值、清算價值和內在價值。

4.每股股票價值=凈資產總額÷總股本（總股數）每股內在價值=與其股息÷市場利率

5．股票市價表現為：開盤價、收盤價、最高價最低價等形式 6.股票市場的功能：籌集資金；引導資金合理流動，優化資源配置；風險定價

7.股票市場參與主體包括：股票發行者；股票投資者；證券中介機構；自律性組織；監管機構

8.多層次股票市場應當包括：完善的主板市場；創業板市場；場外交易場所

9.創業板市場設立的目的：為高科技企業提供融資渠道；通過市場機制，有效評價資產價值，促進知識與資本的結合，推動知識經濟的發展； 為風險投資基金提供“出口”； 增加創新企業股份的流動性； 促進企業規范運作，建立現代企

業制度 10.創業板市場風險表現在：經營風險；誠信風險；股票大幅波動的風險 11．中國股票市場發展階段：1981-1991年的起步期；1992-1995年的成長與調整期；1996-2005年的發展新階段；2005年股改之后股票全流通時代 12.股票發行的制度分為：核準制和注冊制 13.公開發行股票應通過詢價的方式確定股票發行價格；詢價分為初步詢價和累計投標詢價 14.確定股票發行價格時應考慮的其他因素：盈利水平；股票交易市場態勢；本次股票的發行數量；公司所處的行業特點；宏觀經濟形勢 15.股票發行方式 按發行對象不同：私募發行和共募發行；按發行過程：直接發行和間接發行 16.我國股票發行多采用公開間接發行方式。具體分為：向戰略投資者配售；向參與網下配售的詢價對象配售；向參與網上發行的投資者配售 17.初次公開發行股票的信息披露應遵循：真實性；完整性；準確性；及時性等原則 18.股票銷售方式：自行銷售和委托他人代為銷售（自銷 承銷）承銷方式又分為：包銷和代銷 19.股票流通市場的組織形式：場內交易；場外交易；第三市場和第四市場 20.證券交易所的組織形式分為：會員制證券交易所和公司制證券交易所 21.機構投資者與個人投資者相比有以下幾個特點：投資管理專業化；投資結構組合化；投資行為規范化 22.證券交易制度分為：做市商交易制度；競價交易機制 23.證券交易委托類型：市價委托；限價委托；停止損失委托；停止損失限價委托 24.我國股票上市的一般程序：公司申請上市、證交所上市委員會批準、訂立上市協議、股東名稱送登記公司備案、上市公告書披露、掛牌交易 25.股票交易過程包括：開戶、委托、成交、清算、交割 26.股票交易方式：現貨交易、期貨交易、保證金交易 27.保證金交易分為：保證金買長交易、保證金賣短交易、28.保證金交易的好處：客戶能夠超出自身所擁有的資金力量進行大宗的交易，甚至使得手頭沒有任何證券的客戶從證券公司借人，也可以從事證券買賣，這樣就大大的便利了客戶；具有較大的桿杠作用；弊端主要體現在風險較大。29.信息披露的方式：（1）根據規定的程序在指定信息披露報刊上公布刊登或在指定信息披露網站公布，（2）向有關部門履行注冊備案手續，（3）在指定的交易場所或經營場所備置相關文件。

第六章證劵投資基金 1證劵投資基金：通過發售基金份額，將眾多的投資者的資金集中起來，形成獨立財產，由基金托管人托管，基金管理人管理，并以投資組合的方式進行證劵投資的一種利益共享，風險共擔的集合投資方式。2,契約型基金：投資者、管理人、托管人三者作為當事人，通過簽訂資金契約的形式發行受益憑證而設立的一種基金。3公司型基金：按照公司法，以發行股份的方式募集而組成的公司形態的基金，認購基金股份的投資者即為公司股東，憑其持有的股份依法享有投資收益。4基金變更：基金在運作過程中，基金當事人依據有關法律和基金公司章程或信托契約的規定，在履行規定的審批手續之后，更改對基金各當事人影響重大的基本事項的行為。5基金的終止：投資基金在符合一定的條件之后，基金當事人依據有關法律和基礎公司章程或信托契約的規定，辦理基金的清算、解決當事人債權債務關系及基金持有人的資產的資產分配，終止基金運作的行為。

1、投資基金在美國稱“共同基金”或“互助基金”，也成“投資公司”英國和中國香港稱“單位信托基金”：日本、韓國和中國臺灣稱“證劵投資信托基金”。

2、證劵投資基金起源于英國，1968年，英國成立“海外及殖民地政府信托基金”，該基金被稱為證劵投資基金的雛形。

3、我國1998年3月，兩只封閉式基金—基金金泰、基金開元設立；2010年9月我國第一只開放式基金華安創新基金誕生

4、證劵投資基金特點：1集中理財、專業管理2組合投資、分散風險3利益共享、風險共擔4嚴格監管、信息透明5獨 立托管、保障安全

5、證劵投資基金作用：1為中小投資者拓寬了投資渠道2通過把儲蓄轉化為投資，有力促進了產業發展和經濟增長3有利于證劵市場穩定和發展4有利于證劵市場的國際化

6、證劵投資基金按運作方式的不同可分為封閉式基金和開放式基金；按法律形式可分為契約型基金和公司型基金；按募集方式不同可分為公募基金和私募基金；按資金來源不同可分為在岸基金和離岸基金。

7、認購費用=認購金額*認購費率；凈認購金額=認購金額—認購費用；認購份數=凈認購金額/基金份額面值

8、基金的收益包括股利收入、利息收入、資本利得、資本增值、其他收入。

9、基金的費用包括基金管理費、基金托管費、其他費用

10、基金資產凈值=基金資產總值—基金負債；單位基金份額凈值=資金資產凈值+基金總份額

11、申購金額=申購份數*申購日單位基金份額凈值；申購費用=申購金額*申購費率；申購份額=申購總額／(單位基金份額凈值+申購費)=申購總額|/{單位基金份額凈值*(1+申購費率)} 12贖回總額=贖回數量*贖回日單位基金份額凈值 贖回費用=贖回總數*贖回費率=贖回數量*贖回日單位基金份額凈值*贖回費率 贖回金額=贖回數量*贖回日單位基金份額凈值*（1—贖回費率）

論述LOF與ETF兩者之間的區別

（1）申購、贖回的標的的不同。在申購和贖回時，ETF與投資者交換的是基金份額和“一籃子”股票，而LOF則是基金份額與投資者交換現金（2）申購、贖回的場所不同。ETF的申購、贖回通過交易所進行;(3)對申購、贖回限制的不同。通常要求基金份額在50萬份以上的投資者才能 與ETF一級市場的申購、贖回交易；而LOF在申購、贖回上沒有特別要求。（4）基金投資策略不同。ETF本質上是指數型的開放式基金，是被動管理型基金，而LOF則是普通的開放式基金增加了交易所交易方式，它可能是指數型基金，也可能是主動管理型基金。（5）在二級市場的凈值報價上，ETF每15秒提供一個基金凈值報價；而LOF的凈值報價頻率要比ETF低，通常一天只提供1次或幾次基金凈值報價。基金終止的情形？

（1）基金合同期限屆滿而未延期的（2）基金份額持有人大會決定終止的（3）基金管理人、基金托管人職責終止，在六個月內沒有新基金管理人、新基金托管人承接的（4）基金合同約定的其他情形。

封閉式基金擴募或者延長基金合同期限的情形?(1)基金運營業績良好。（2）基金管理人最近兩年內沒有因違法違規行為受到行政處罰或者刑事處罰。（3）基金份額有人大會決議通過（4）證劵投資基金法規定的其他條件。封閉式基金和開放式基金的區別?p162

第七章外匯市場

1.外匯是指以外幣表示的可用于對外支付的金融資產,通常指以外國貨幣表示的可用于國際債權債務結算的各種支付手段.(2)外匯市場是指由各國中央銀行,外匯銀行,外匯經紀人和客戶組成的買賣外匯的交易系統.(3)匯率是外匯市場的價格,是一國貨幣兌換成另一國貨幣的比率,是以一種貨幣表示另一種貨幣的價格

(4)直接標價法又稱價格標價法,是以本國貨幣來表示一定單位的外國貨幣的匯率表示方法,一般是以1個單位或100個單位的外國貨幣能夠折合多少本國貨幣來表示.(5)匯率制度又稱匯率安排,是指一個國家的貨幣當局對本國貨幣匯率變動的基本方式所做出的規定

(6)即時外匯交易又稱現匯交易,是指買賣雙方以即期匯率成交,成交后在幾個營業日內進行交割的外匯買賣.(7)遠期外匯交易又稱期匯交易,是指買賣雙方就貨幣交易種類,匯率,數量以及交割期限等達成協議,然后在規定的交割日由雙方履行合約,即結清有關貨幣金額

(8)套利交易也稱利息套匯,是指兩個國家短期利率存在差異時,投資者將資金從低利率國家調往高利率國家,以賺取利差收益的外匯交易.(9)掉期交易是指外匯交易者在外匯市場上買進(或賣出)相同金額,但期限不同的同種外幣的交易活動.(10)外匯期貨是交易雙方約定在未來某一時間,依據現在約定的比例,以一種貨幣交換另一種貨幣標準化合約的交易,是以匯率為標的物的期貨合約,主要用來回避匯率風險.(11)外匯期權又稱貨幣期權,是一種選擇契約,其持有人即期權買方享有在契約屆期或之前以規定的價格購買或銷售一定數額某種外匯資產的權利;而期權賣方收取期權費,則有義務在買方要求執行時賣出(或買進)期權買方買進(或賣出)的該種外匯資產.(12)套匯交易是指利用同一時間,不同地點,同種貨幣匯率的不一致,以低價買入某種貨幣的同時再以高價賣出,以謀取利潤的一種外匯交易.1.外匯的特征;外幣性,可償性,可兌換性

(2)外匯的分類按照外匯進行兌換時受限制程度,可分為自由兌換外匯,有限自由兌換外匯和記賬外匯.外匯的來源與用途不同,可以分為貿易外匯和非貿易外匯.按交割時間分為即期外匯和遠期外匯.(3)外匯市場的交易可以分為三個層次;顧客和銀行之間的交易,銀行同業交易以及銀行與中央銀行之間的交易.(4)外匯市場的作用;實現購買力的國際轉移,為國際經濟交易提供資金融通,提供避免外匯風險的手段,便于中央銀行進行穩定匯率的操作.(5)外匯市場主體;外匯銀行,外匯交易商,外匯經紀人中央銀行,外匯投機者,外匯實際供應者和實際需求者.(6)外匯市場的組織形式;場外市場組織方式和交易所方式.(7)我國于1994年成立官方外匯市場.(8)匯率的分類從計算的角度匯率可分為基準匯率和交叉匯率,從匯率制度的角度分為固定匯率和浮動匯率,從銀行買賣外匯的角度,分為買入匯率,賣出匯率和中間匯率,從支付的方式分為電匯匯率,信匯匯率和票匯匯率.從外匯交易交割期限長短,分為即期匯率和遠期匯率.能否反映傾向實際價值角度,匯率可分為名義匯率和實際匯率.(9)即期外匯交易市場的核心是外匯銀行,中介機構是外匯經紀人,多數報價的中心貨幣是美元,報價一般采用雙價的原則.(10)即期外匯交易的程序:詢價,報價,成交,證實及結算.(11)遠即外匯交易的目的:進行套期保值,來調整銀行的外匯頭寸,進行外匯投機

第八章

1.黃金市場是黃金供求雙方進行黃金交易的交易機制,交換關系以及交換場所的總和.2.紙黃金業務是我國商業銀行面向普通投資者開辦的最主要的黃金投資業務.3.品牌金業務：實物金條的銷售和回購業務。

1.黃金的內在價值具有的特點：具有保值作用，具有很強的流動性，理想的清償資產。

2.黃金具有高價值，易分割性，以保存性等優良特征，歷史上黃金就行使著貨幣的職能。

3.黃金主要有三種屬性,商品,貨幣,投資.其中貨幣和投資是黃金的金融屬性.4.廣義的黃金市場包括黃金制品市場,黃金投資市場和黃金信貸市場狹義的黃金市場主要是指黃金投資市場.5黃金投資市場有標準金塊和金條交易,黃金期貨權等衍生品交易以及紙黃金交易.6.黃金市場的特點;是多元化交易市場的集合,商業銀行在黃金市場中具有主導地位,黃金市場是衍生交易占主導地位的市場

7.有形黃金市場有紐約黃金交易市場，芝加哥黃金市場。無形黃金市場有倫敦，蘇黎世以及香港的黃金市場。單一從事實物黃金交易的市場有瑞士黃金市場。

8.黃金市場的功能;價格發現功能,資源配置功能,投資避免功能.9.黃金的供給包括再生黃金供應,官方機構的售金活動,生產商的對應.黃金的需求包括官方儲備需求,投資投機需求,工業原料需求,消費需求.10.現貨交易,期貨交易以及期權交易是黃金市場上最主要的三種交易方式.黃金現貨交易分為定價交易和報價交易,期貨交易分為套期保值交易和投機交易,黃金期權交易分為套期保值和投機.11.黃金現貨的交易方式分為定價交易和報價交易。期貨交易分為套期保值交易和投機交易兩種交易。黃金期權可以分為看漲期權和看跌期權

12.黃金交易的交割形式有賬面劃拔和實物交易

13.影響黃金價格變動的直接因素有成本因素和供求因素間接因素有政治局勢與突發性重大事件,世界經濟的周期波動,通貨膨脹,美元匯率的波動,相關投資品的因素.14倫敦黃金市場的特點有交易制度比較特別，靈活性很強。蘇黎世黃金市場是世界上最大的私人黃金的存儲中心。.15.世界主要黃金市場之間的聯系;各市場的交易主體相同,交易主體利用各市場的價差進行套利,各市場的交易時間相互補充.16.中國黃金市場發展經歷了嚴格控制時期(建國初期至1993年9月),黃金市場開放初期(1993年9月至2002年10月),黃金市場逐步成熟期(2002年10月至今).17.上海黃金交易所主要組織實物黃金交易,上海期貨交易所主要組織黃金期貨交易,商業銀行主要代理個人投資上海黃金交易所的實物黃金業務.18.上海期貨交易所與黃金期貨合約交易相關的交易規則主要有;交易保證金制度,限倉制度,價格大副波動時的風險,漲跌停板制度,大戶報告制度,強行平倉制度。第九章

1.金融衍生品：指其價值依賴于基本標的資產價格的金融工具或金融合約。

2.金融遠期合約：指交易雙方約定在未來的某一確定時間，按確定的價格買賣一定數量的某種金融資產的合約。

3.遠期利率協議：買賣雙方同意從未來某一商定的時間開始在某一特定時期內按協議利率借貸一筆數額確定、以具體貨幣表示的名義本金協議。

4.金融期貨合約：指協議雙方同意在約定的某個日期按約定是條件（包括價格、交割地點、交割方式等）買入或賣出一定標準數量的某種標的金融資產的標準化協議。

5.利率期貨：指由交易雙方簽訂的，約定在將來某一時間按雙方事先約定的價格，交割一定數量與利率相關的金融資產的標準化合約。

6.股指期貨：全稱是股票價格指數期貨，是指以股價指數為標的物的標準化金融期貨合約，雙方約定在未來的某個特定日期，可以按照事先確定的股價指數的大小，進行標的指數的買賣。

7.金融期權合約：指賦予其購買方在規定期限內按買賣雙方約定的價格購買或出售一定數量某種金融資產權利的合約。8.金融互換合約：兩個或兩個以上當事人按商定條件，在約定是時間內，交換一系列現金流的合約。

1.金融衍生品按產品形態分：金融遠期合約、金融期貨合約、金融期權合約、金融互換合約。

按基礎工具分：股權式衍生工具、貨幣衍生工具、利率衍生工具。按有無場所分：場內交易金融衍生品、場外交易金融衍生品。

2金融衍生品的作用：有利于金融市場向完全市場發展；價格發現；投機功能；風險管理

3.金融衍生品的交易者可分為：套期保值者；投機者；套利者。

4.金融遠期合約的特點是：協議非標準化；場外交易；靈活性強；無保證金要求；實物交割。主要產品有遠期利率協議；遠期外匯合約。

5.遠期利率協議的作用有：首先，遠期利率協議能規避利率風險，通過將未來支付的利率鎖定為協議利率來達到目的；其次，遠期利率協議可以作為一種資產負債管理的工具，該交易不需要支付本金，利率也是按照差額計算，故其所需資金數量小，使銀行及非銀行金融機構可以在無需改變資產負債結構的基礎上，有效規避利率風險、有效管理資產負債；再次，遠期利率協議簡便、靈活，不需要支付保證金。6金融期貨合約的特點是:標準化；場外交易，間接清算；保證金制度，每日結算；流動性強。

7.金融期貨合約的功能有：價格風險轉移；價格發現。8.股指期貨交易的特殊性表現在：特殊的交易形式；特殊的合約規模；特殊的結算方式和交易結果；特殊的高杠桿作用 9.外匯期貨交易的特點有：市場參與者廣泛；流動性不同；場外交易；合約具有標準性；違約風險低；履行方式不同。10.外匯期貨交易的主要作用：投機，；轉移匯率風險；提高交易效率。

11.金融期權合約的特點：以金融資產作為標的物；期權買方和賣方非對等的權利義務；買賣雙方風險與收益的不平衡性。12.金融期權合約市場的構成要素:金融期權合約的買方與賣方；標的資產的種類及數量；合約的有效期限；期權費；執行價格；到期時間。

13.金融期權合約按買者權利劃分為看漲期權和看跌期權；按買者執行期權的時限分歐式期權和美式期權；按合約標的資產劃分為利率期權；貨幣期權；股價指數期權；股票期權；金融期貨期權。

14.金融期權合約市場的交易機制包括:標準化合約；保證金制度；交割規定。

15.金融互換合約的特定：風險比較小；靈活性大；參與者信用比較高。

16．金融互換合約的主要產品有：貨幣互換;利率互換.17.利率互換的優點有：控制利率波動風險；降低籌資成本；風險較小；逃避管制；手續簡便。

18.比較優勢原理的內容是：交易雙方利用各自在籌資成本上的比較優勢籌措資金，然后分享由比較優勢而產生的經濟利益。

19.利用金融衍生品進行風險管理的優勢有：具有更高的準確性和失效性；具有成本優勢；具有靈活性。

第十章：國際金融市場 1國際金融市場：是指在居民和非居民之間或非居民和非居民之間，運用各種技術手段與通信工具，按照市場機制進行的貨幣資金融通市場以及各種金融工具或金融資產交易及機制的總和。

2居民：是指一個國家的經濟領土內具有經濟利益的經濟單位。

3傳統國際金融市場又叫在岸國際金融市場，是交易對方一方為居民、另一方為非居民的國際金融市場，即通過是站在債權國（或投資人所在國）的角度，由債權人（債權國居民）通過一定的金融工具將本國貨幣融通給非居民債權人的交易及其機制的總和。

4離岸金融市場：交易對手雙方均為非居民的國際金融市場，即非居民資金需求方和非居民資金供給方之間的資金融通行為。

5離岸金融中心：離岸金融市場發展過程中形成的離岸金融業務比較集中的金營中心.6歐洲貨幣：可以有兩種表述，一種表述是指發行國境外存放和借貸的該國貨幣，另一種表述是指市場所在國存放和借貸的外國貨幣，即境外貨幣。7歐洲貨幣市場：非居民與非居民之間以歐洲貨幣為載體的貨幣資金進行借貸所形成的市場 1國際金融市場客體劃分：可以將國際金融市場分為國際外匯市場、國際貨幣市場、國際資本市場、國際黃金市場以及國際衍生品市場。按主體劃分為傳統國際金融市場和離岸金融市場。

2離岸金融市場的特點:：金融監管較少、市場范圍廣闊、市場交易具有批發性、銀行間市場地位突出。

3離岸金融市場的類型：倫敦型、紐約型、避稅港型

4離岸金融市場的風險：期限錯配引發的流動性風險、貨幣錯配引發的匯率風險、信貸擴張催生的資產泡沫風險 5離岸金融市場的性質：首先離岸金融市場的交易主體均為市場所在國的非居民、即從事離岸金融交易雙方均為非居民這與傳統國際金融市場中交易主體僅有一方為非居民的特點存在顯著差異其次離岸金融市場的交易客體是以境外貨幣表示的貨幣資金。

6國際金融市場的作用：1國際金融市場為全球范圍的金融資源配置提供了機制；2國際金融市場為全球范圍的金融風險管理提供了機制；3國際金融市場為促進世界經濟發展奠定了基礎

7歐洲貨幣市場主要由歐洲貨幣短期信貸市場和歐洲貨幣資本市場構成8、歐洲貨幣短期存款分：1通知存款即期限為隔夜到7天的2.單利終值：

單利現值:

復利終值：

效用取決于投資的預期收益率和風險。

存款，可以隨時發出通知提取2一般的定期存款，即有固定到期日，且銀行在到期日有義務還本付息的存款，期限一般以1個月和3個月居多；3歐洲可轉讓定期存單，其可被視為一種特殊的定期存款，這是歐洲銀行發行的境外貨幣存款憑證，存單的持有人可以在二級市場交易未到期存單而獲得現金。其期限以一個月、3個月、和6個月居多

9、歐洲貨幣市場的資金供給有P268

10、歐洲貨幣市場的資金需求P268

11、歐洲貨幣市場的發展原因有1生產和資本國際化的深入發展催生了亞洲貨幣市場的形成，推動了亞洲貨幣市場的發展2第二次世界大站后亞洲國家經濟復蘇很快，亞洲已經形成了一些擁有良好金融基礎設施的金融中心，這都為亞洲貨幣市場的建立創造了良好的客觀環境

3金融監管當局的政策措施扮演了重要角色，新加坡是這方面的一個典型例子

12、倫敦型離岸金融市場特征有1對經營離岸金融市場業務沒有嚴格的申請和審批程序；2對經營離岸金融業務參與者和經營范圍沒有嚴格限定，市場的參與者可以同時經營對外金融業務和離岸金融業務3離岸金融業務的幣種是不包括市場所在國的境外貨幣.紐約型特征1離岸金融業務包括市場所在國貨幣的境外業務2管理上對境外貨幣和境內貨幣嚴格分賬。避稅港型1資金流動幾乎不受任何限制，且免征有關稅收；2資金來源于非居民，也流向非居民；3市場上幾乎沒有實際交易，而只是起著其他金融市場交易的記賬和轉賬作用

13、銀行間同業拆借市場在離岸金融市場占據重要地位原因有既有來自發達國家和地區的離岸金融中心，也有來自發展中國家和地區的離岸金融中心；既有全球性的離岸金融中心，也有區域性的離岸金融中心。

第11章

1.貨幣時間價值：在社會生產和在再生產的過程中，貨幣經過一定時間的投資和再投資后所增加的價值，也稱為資金的時間價值。

2.名義利率：政府官方制定或銀行公布的利率，是包含信用風險與通貨膨脹風險的利率。

3.實際利率：在通貨膨脹條件下，名義利率扣除物價變動率后的利率。

4.風險：指未來結果的不確定性。

5.強式有效：若市場價格充分反映了有關公司的一切可得信息，從而使任何獲得內幕消息的人也不能憑此獲得超額利潤時，市場即為強式有效市場。

1.貨幣時間價值的表現形式有兩種：絕對數；（收益）和相對數。

復利現值： 3.債券的基本要素包括:發債人；面額；償還期限和付息日期；計息方式；票面利率；擔保條件。4.影響債券價格的的內在因素有：債券的期限；債券的票面利率；債券的提前贖回規定；債券的稅收待遇；債券的流動性。5.影響債券價格的的外在因素：基準利率；市場利率；通貨膨脹水平；匯率波動。6.債券的定價包括：債券的估值；債券轉讓時買賣價格的確定。7.貼現債券的購買價格：

賣出價格: 8.一次還本付息債券的購買價格：

賣出價格： 9.影響股票市場價格的最直接因素是：供求關系。10.影響股票價格的內在因素有:公司凈資產：盈利水平；股利政策；股份分割；增資和減資以及資產重組。外部因素：宏觀經濟因素；行業因素；市場因素。11.股票定價模型中現金流量貼現定價法的一般公式是：

其中零增長模型是： 12.有效市場假說是尤金`法瑪于1970年提出的。它的內涵是： 在市場上的每個人都是理性的經濟人；股票的價格反映了這些理性人供求的平衡；股票的價格也能充分反映該資產所有可獲得的信息，即“信息有效”。13.根據市場對不同信息反映的不同，有效市場可分為：弱式有效市場；半強式有效市場；強式有效市場。14.有效市場假說的理論意義是：有效市場假說的現代金融市場理論的基石；有效市場假說為定量研究金融市場運作提供了理論基礎；有效市場假說為研究金融市場準備了分析框架。實踐意義：有效市場和技術分析;有效市場和基本分析；有效市場和證卷組合管理。15.有效市場假說的缺陷體現在：從理論淵源來看，市場有效性理論脫胎于西方傳統經濟學的市場自發理論；從認識論上看，市場有效性理論從現象形態出發，以資本市場價格不規則運動為依據，割斷資本市場運行與整個經濟運行的內在聯系，否定經濟規律對資本市場運行的支配作用，否定人們認識資本市場運動規律的主觀能動性，把資本市場視為超社會超經濟存在的、純粹的“物理實驗場”；市場有效性理論提出的物理模型存在著致命的弱點。16.通常收益率計算公式是：

期望收益率: 方差或標準差是： 17.根據風險偏好可將投資者分為：風險厭惡型投資者；風險中性型投資者；風險偏好型投資者。18.投資組合理論認為投資的目標是投資效用最大化。投資

19.無差異曲線的特征是：無差異曲線的斜率是正的，也即高風險多冒等量的風險，給予他的補償即預期收益率應

越來越高；同一投資者有無限多條無差異曲線，越靠左上方的無差異曲線代表的滿足程度越高；同一投資者在同一時點的任何兩條無差異曲線都不能相交。試訴債券的發行價格 債券的發行價格是債券發行時，依據債券的票面利率和市場

貼現率確定的每張債券的價格。根據債券發行時確定的票面利率和當時是市場貼現率，可以計算出債券的發行價格。債

券在發行時，其發行價格可以大于、等于甚至小于債券的票面價值。當債券的發行價格大于債券的票面價值時，債券的發行被稱為溢價發行。當債券的發行價格等于債券的票面價值時，債券的發行被稱為平價發行。當債券的發行價格小于債券的票面價值時，債券的發行被稱為折價發行

第十二章金融市場監管

1.金融市場監管是由金融監管當局制定并執行的,直接干預

金融市場配置機制,或間接改變金融企業和金融產品消費者供需決策的一般規則或特殊行為

.(2)金融市場在市場經濟中居于核心地位,其經營活動具有作用力大,影響面廣,風險性高等特點.(3)金融市場監管的目標有維護金融市場體系的安全與穩定,保護存款人與投資人的利益.(3)金融市場監管的原則有依法監管原則,合理性原則,協調性原則,效率原則.(4)金融市場監管的方法有非現場檢查監管和現場檢查監管,非現場檢查監管主要包括:采集數據,二是對有關數據進行核對整理,三是生成風監管指標值,四是風險監測分析的質詢,五是風險初步評價與早期預警,六是指導現場檢查監管.(5)美國的金融市場監管體制有以下特點:分業監管體制,雙

線監管體制,明晰的金融監管法律體系.日本的金融市場監管體制的特點:突出金融市場監管的獨立性,從帶有濃厚有行政管理色彩向縮小行政監管的范圍轉變,逐步增強市場約束在監管中作用,分業監管與功能監管的統一,高度重視分業監管的優勢,更加注重功能監管.英國的金融市場監管體制的特點:金融市場監管的權力高度集中,快速而徹底的體制改革,溫和的監管理念,金融市場監管的職能從中央銀行分離,建立了金融市場監管制衡機制.(6)

全球金融市場監管模式變革呈現出以下的趨勢

:從分業監

管向混業監管轉變,從機構性監管向功能性監管轉變,從單向監管向全面監管轉變,從封閉性監管向開放性監管轉變,合規

性監管和風險性監管并重,從一國監管向跨境監管轉變.(7)我國金融市場經歷的幾個主要階段:中央銀行行使金融監管職能的初始階段(1985至1992年),整頓式合規性監管的階段(1993至1994年),金融市場監管有法可依的階段(1995至1997年),金融市場監管體制改革深化階段(1997至2003年),一行三會金融市場監管模式階段(2003年至今).(8)我國現階段實行的是一行三會(中國人民銀行,銀監會,證監會,保監會)的分業金融市場監管格局.(9)我國現行金融市場監管體制存在問題體現在:國內混業經營的現實要求已經使分業監管的業務基礎發行變化,外資金融市場機構的涌入使我國監管模式面臨挑戰,混業經營趨勢使得我國現行分業監管體制所隱含的問題日益突出.(10)金融市場監管的必要性取決于依法對金融市場實施有效和有力的監管,(11)我國現行金融市場監管體制改革方向是:建立未來統一監管的構想,推動監管的市場化發展,完善三會的監管體系.(12)我國一行三會的主要監管職能:中央銀行的監管職能,銀監會的監管職能,證監會的監管職能,保監會的監管職能.論述影響債券價格的內在因素

（1）債券的期限。通常情況下，債券的期限越長，其市場價格變動的可能性就越大，投資者要求的收益率補償也越高。（2）債券的票面利率。債券的票面利率越低，債券價格的易變性也就越大。市場利率提高時，票面利率較低的價格就會下降較快；反之，當市場利率下降時，它們增值的潛力也大。（3）債券的提前贖回規定。債券的提前贖回條款是債券發行人所擁有的一種選擇權，它允許債券發行人在債券到期前按約定的贖回價格部分或全部償還債務。具有較高的票面利率，其內在價值相對較低。（4）債券的稅收待遇。一般情況下，免稅債券的收益率比類似的應納稅債券的收益率低。另外，稅收還以其他方式影響著債券的價格和收益率。（5）債券的流動性。債券的流動性指債券可以隨時變現的性質，反映債券規避由市場價格波動而導致的實際價值損失的能力。流動性較弱的債券表現為其按市價賣出較困難，持有者會因此面臨遭受損失的風險，這種風險必然在債券的定價中得到補償。（6）債券的信用級別。債券的信用級別是指債券發行人按期履行合約規定的義務、足額支付利息和本金的可靠性程度。信用級別越低的債券，投資者要求的收益率越高，債券的內在價值也就越低。

論述基金的費用

（1）基金管理費。基金管理費是指從基金資產中提取的、支付給為基金提供專業化服務的基金管理人的費用。基金管理費率的大小通常與基金規模成反比，與風險成正比。（2）基金托管費。基金托管費是指基金托管人為保管和處置基金資產而向基金收取的費用。托管費從基金資產中提取，地區不同、基金種類不同，托管費率也不同。（3）其他費用。證劵投資基金的費用還包括：封閉式基金上市費用；證券交易費用；基金信息披露費用；基金持有人大會費用；與基金相關的會計師、律師等中介機構費用；基金分紅手續費；清算費用；法律、法規及基金契約規定可以列入的其他費用。

試訴同業拆借市場形成的根源及原因

是存款準備金制度的實施，同時伴隨著中央銀行業務和商業銀行業務的發展而發展。同業拆借市場最早產生于美國。美國《聯邦儲備法》規定，聯邦儲備體系的會員銀行，必須按規定的比例向聯邦儲備銀行提交存款準備金。法定存款準備金，主要包括庫存現金和存入聯邦儲備銀行的存款。會員銀行都在聯邦儲備銀行保持一定比例的超額存款準備金，以隨時彌補法定存款準備金的不足。各商業銀行都非常需要一個能夠進行短期臨時性資金融通的市場，通過此市場可以及時融通資金，彌補資金的暫時缺口，實現資金的正常周轉，以避免信譽受損及資金變現導致損失。形成超額儲備的商業銀行，為減少資金的閑置，增加資產的收益，使資金得到最從分、最有效的運用，可以將暫時盈余的資金及時放貸出去，并確保及時收回。這樣出現資金頭寸暫時盈余是商業銀行和存款準備金不足的商業銀行之間就存在相互調劑的需求，同業拆借市場遍應運而生。

試訴債券的發行價格

債券的發行價格是債券發行時，依據債券的票面利率和市場貼現率確定的每張債券的價格。根據債券發行時確定的票面利率和當時是市場貼現率，可以計算出債券的發行價格。債券在發行時，其發行價格可以大于、等于甚至小于債券的票面價值。當債券的發行價格大于債券的票面價值時，債券的發行被稱為溢價發行。當債券的發行價格等于債券的票面價值時，債券的發行被稱為平價發行。當債券的發行價格小于債券的票面價值時，債券的發行被稱為折價發行。

第四篇：金融市場學

金融市場學

l最古老的金融市場是（黃金市場）

2金融市場的客體是指金融市場的（交易對象）居民參與進行的融資業務。

3歷史上最早發行的證券是（債券）

4無形市場沒有具體的交易場所，所有交易通過電話或互聯網等現代通訊技術完成，在市場 香港黃金市場、蘇黎世黃金市場衍生金融工具主要包括金融遠期金融期貨金融期權金融互換

23商業匯票市場可分為承兌市場、貼現市場再貼現市場 24利率有許多種類型，按照計算利息期限的長短，可將利率分為年利率月利率日利率 l、金融市場：是辦理各種票據、和市場利率的行為。

14、歐洲美元：是指存放在美國境外銀行的美元存款或從這些銀行借入的美元貸款

15、短期政府債券：各級政府或由政府提供信用擔保的單位發行的短期債券，是政府承擔還款責任的短期信用憑止。

16、遠期利率協議是指交易雙方對一定期限內或一段時間后要支付的浮動利率提前司總股份的一定比例；(7)股東人數不得少于一定數量：(8)發行公司或發起人在近三年內沒有違法違紀行為或損害公眾利益的記錄。

11、簡述外匯管制的內容。(l)設立專門的外匯管制機構；(2)外匯管制的對象，主要對外匯交易，國際結算，本國貨幣對外匯率等(3)外匯管制的方法及措施，在方法上采用直接、這種市場上進行的交易也稱做（場外交易）5．某投資人以980元的價格購買了一張面值為1000元的短期政府債券，期限為180天，這種債券的利率是(4%6．代理買賣債券的中介機構向買賣雙方各收取相當于債券面額的手續費一般為(3%)

8交易雙方約定在臺約有效期內，以事先確定的名義本金額為依據，按約定的支付率相互交換一系列現金流的合約叫（金融互換）

9在我國基金管理人被稱為（基金管理公司）1O我國貼現、再貼現利率的制定、發布和調整的決定者是（中國人民銀行）11．能更好地體現貨幣的時間價值的是（復利率）

12債券的信用平級制度最早起源于（美國）

13反映企業的市場價值，顯示出企企業未來增長機會的指標是（市盈率）

14可以通過分散投資來消除的風險足（非系統性風險）15．在我國，經國務院證券管理部門批準向社會公開發行的股票，其發行后的股本總額不少于人民幣(5000萬元)16被成為“投資家的債券”的債券是(BBB債券)1 7．發行者只對特定的發行對象發行股票的方式是（私募發行）8世界最大的黃金市場是（倫敦 黃金市場）19．我國證券期貨市場的主管部門是（中國證監會 20．下列屬于金融市場的新特點有（電子化自由化虛擬化、全球化）

21黃金市場是金融市場的重要組成部分，目前主要的國家黃金市場有倫敦黃金市場 紐約黃金市場芝加哥黃金有價證券、外匯和金融衍生品買賣，以及同業之間進行貨幣借貸的場所。

2、證券公司：是專門從事各種有價證券經營及其相關業務的金融企業。

3、股票價格指數：是指用以表示股票平均價格水平及其變動，并衡量股市行情的指標。

4、機構投資者足指在金融市場上從事證券投資的法人機構，主要有保險公司、證券公司、銀行等。

5、遠期合約：合約雙方約定在未來的某一時期按約定的價格買賣約定數量的金融資產的合約。

6、同業拆借市場：是指各類金融金融機構之間進行短期資金接待活動形成的市場。

7、封閉式基金：是指基金證券的預定數量發行完畢在規定的時間內資金規模不可增大或縮小的證券投資基金。

8、離岸金融：是指在高度自由化和國際化的金融管理體制和優惠的稅收制度下，以自由兌換的貨幣為工具，由非居民參與進行的融資業務。

9、貨幣市場：是融資期限在1年以內的短期資金交易市場。1O、票據貼現：是指持票人為了取得現款，將未到期的己承兌匯票，以支付自貼現日起至票據到期日止的利息為條件，向銀行所作的票據轉讓。銀行扣 減貼息，支付給持票人現款，稱為貼現 l、金融工具：最初又稱信用工具，指表示債權、債務關系有價證券或憑證是具有法律關系的契約。

12、貨幣經紀人：指在貨幣市場上充當交易雙方中介收取傭金的中間商人。

13、公開市場業務：指中央銀行在貨幣市場上通過公開買賣短期債券，調整貨幣供應量約定一個基準利率，到期時，如果當時的市場利率與約定利率存在差異，則由一方向另一方不足。或：交易雙方承諾在約定的時期按照確定的利率借貸一筆確定金額的名義本金的交易 l、貨幣經紀人的獲利途徑有哪些，作用如何？

(1)貨幣經紀人的獲利途徑有兩條：一是收取傭金，二是賺取差價。(2)經紀人的存在使貨幣頭寸的交易變得更有效率，尤其是在周業拆借數額較大時，尋找交易對手的費用通常要比支付中間人的傭金多，這說明貨幣經紀人在特殊情況下存在的必要性。

2、簡述同業拆借市場的功能。

3、我國內證券投資基金的作用。

4、與間接融資相比，直接融資的局限性有哪些方面？

5、簡述債券的基本要素。

6、簡述證券投資基金的特點。

7、投資組合管理的基本步驟是什么？

8、簡要回答金融機構發行金融債券的目的。

9、簡述債券的交易方式。(1)現貨交易，即賣者交出債券，買者支付現金。(2)期貨交易，在將來規定日期進行交割清算。(3)回購協議交易，進行一種短期的資金借貸融通。

10、簡述股票公開發行的基本條件。(1)必須是經國家有關部門批準設立并注冊登記的股份公司，股東人數要在一定數量以上；(2)公司的生產經營要符合國家及地區的發展政策：(3)公司的資產總值及凈值要達到一定數額以上：(4)公司具有良好的財務狀況和一定年限的營業記錄。(5)新成立的公司發起人認繳股份不得少于一定的數額：(6)向非特定個人公開發行的股份不得少于公

間接管制，以便在價格

12、影響股票供求關系而造成股價波動的13、金融遠期交易的缺陷？

14、封閉式基金和開放式基金的主要區別。5反映宏觀經濟的指標有哪些？

16簡述債券交易的形式。試論外匯市場的運行機制

2、論述當前我國金融市場監管原則和主要手段。

3、任何謹慎的投資者在決定投資某企業的股票或者債券之前，必然要對企業進行分析，以全面判斷該企業發行證券的價值。試論述投資者應如何進行企業價值分析。

第五篇：金融市場學

市場金融學名詞解釋

1、經濟人：經紀人又稱“中間人”它是作為中介撮合兩個相關的市場主體并收取傭金的商人或商號。

2、票據：票據是指出票人依法簽發的，約定自己或委托付款人在見票時或指定的日期向收款人或持票人無條件支付一定金額并可以轉讓的有價證券，包括匯票、本票和支票。

3、銀行承兌匯票：銀行承兌匯票是由出票人開立的一種遠期匯票，以銀行為付款人，在未來某一約定的日期支付給持票人一定數量的金額。

4、可轉換公司債券：可轉換公司債券是指發行人按法定程序發行的，賦予債券投資者在發行后的特定時間內，按自身的意愿選擇是否按照約定的條件將債券轉化為股票的權利的一種公司債券。

5、第三市場：第三市場也是場外交易市場的一部分，指已在正式的證券交易所內上市卻在證券交易所之外進行交易的證券買賣市場。

6、資產證券化：廣義的資產證券化是指一種滿足資金供需雙方需求的金融工具，從而使得資金需求者及時獲得所需資金，資金供給者借此獲取合理報酬的資金融通過程。狹義的資產證券化是指為提高金融資產的流動性，以金融資產為擔保，設計、發行證券，公開銷售給一般投資者，從而實現籌措資金目的的過程。

7、優先股：優先股是指在盈余分配上或剩余財產分配上的權利優先于普通的股份。

8、貼現債券：又稱貼水債券。這種債券的出售價格低于債券面值。貼現債券到期之前不支付利息，到期按債券面值支付金額，而面值和債券買入價格之間的差額即為投資者的利息收入。

9、基金證券：證券投資基金是一種利益共享風險共擔的集合證券投資方式，即通過發行基金單位，集中投資的基金，由基金投管人托管，基金管理人管理和運用資金，從事股票、債券、貨幣等金融工具投資，以獲得投資收益和資本增值。

10、回購協議：是指在出售證券的同時，與證券的購買商達成協議，約定在一定期限后按預定的價格購回所賣證券，從而獲取及時可用資金的一種交易行為。