第一篇：《金融市場學(xué)》作業(yè)參考答案

《金融市場學(xué)》作業(yè)參考答案

作業(yè)一

一、解釋下列名詞

1． 金融衍生工具是基于或衍生于金融基礎(chǔ)產(chǎn)品(如貨幣、匯率、利率、股票指數(shù)等)的金融工具。2．貨幣經(jīng)紀(jì)人：貨幣經(jīng)紀(jì)人又稱貨幣市場經(jīng)紀(jì)人，即在貨幣市場上充當(dāng)交易雙方中介并收取傭金的中間商人。所用教材35頁

3． 票據(jù)---票據(jù)是指出票人自己承諾或委托付款人在指定日期或見票時，無條件支付一定金額、并可流通轉(zhuǎn)讓的有價證券。票據(jù)是國際通用的結(jié)算和信用工具，是貨幣市場的交易工具。所用教材56頁

4債券---債券是債務(wù)人在籌集資金時，依照法律手續(xù)發(fā)行，向債權(quán)人承諾按約定利率和日期支付利息，并在特定日期償還本金，從而明確債權(quán)債務(wù)關(guān)系的有價證券。所用教材60頁

5． 基金證券：基金證券又稱投資基金證券，是指由投資基金發(fā)起人向社會公眾公開發(fā)行，證明持有人按其所持份額享有資產(chǎn)所有權(quán)、資產(chǎn)收益權(quán)和剩余財(cái)產(chǎn)分配權(quán)的有價證券。由此可看出，基金證券是投資基金發(fā)起人發(fā)行的一種投資工具。

所用教材72頁

二、單項(xiàng)選擇題

1．按（D）劃分為貨幣市場、資本市場、外匯市場、保險市場、衍生金融市場。A．交易范圍 B．交易方式 C．定價方式 D．交易對象 2．（B）是貨幣市場區(qū)別于其它市場的重要特征之一。

A．市場交易頻繁 B．市場交易量大 C．市場交易靈活 D．市場交易對象固定 3．金融市場的宏觀經(jīng)濟(jì)功能不包括（B）。

A．分配功能 B．財(cái)富功能 C．調(diào)節(jié)功能 D．反映功能

4．（C）一般沒有正式的組織，其交易活動不是在特定的場所中集中開展，而是通過電信網(wǎng)絡(luò)形式完成。

A．貨幣市場 B．資本市場 C．外匯市場 D．保險市場 5．（C）金融市場上最重要的主體。

A．政府 B．家庭 C．企業(yè) D．機(jī)構(gòu)投資者 6．家庭在金融市場中的主要活動領(lǐng)域（B）

A．貨幣市場 B．資本市場 C．外匯市場 D．黃金市場 7．（B）成為經(jīng)濟(jì)中最主要的非銀行金融機(jī)構(gòu)。

A．投資銀行 B．保險公司 C．投資信托公司 D．養(yǎng)老金基金 8．商業(yè)銀行在投資過程當(dāng)中，多將（D）放在首位。A．期限性 B．盈利性 C．流動性 D．安全性 9．（A）是證券市場上數(shù)量最多、最為活躍的經(jīng)紀(jì)人。

A．傭金經(jīng)紀(jì)人 B．居間經(jīng)紀(jì)人 C．專家經(jīng)紀(jì)人 D．證券自營商 10．（C）貨幣市場上最敏感的“晴雨表”。

A．官方利率 B．市場利率 C．拆借利率 D．再貼現(xiàn)率 11．一般來說，（C）出票人就是付款人。

A．商業(yè)匯票 B．銀行匯票 C．本票 D．支票

12．（B）指那些規(guī)模龐大、經(jīng)營良好、收益豐厚的大公司發(fā)行的股票。A．資產(chǎn)股 B．藍(lán)籌股 C．成長股 D．收入股 13．下列哪種有價證券的風(fēng)險性最高（A）

A．普通股 B．優(yōu)先股 C．企業(yè)債券 D．基金證券 14．基金證券體現(xiàn)當(dāng)事人之間的（C）

A．產(chǎn)權(quán)關(guān)系 B．債權(quán)關(guān)系 C．信托關(guān)系 D．保證關(guān)系 15．下列哪種金融衍生工具賦予持有人的實(shí)質(zhì)是一種權(quán)利（B）A．金融期貨 B．金融期權(quán) C．金融互換 D．金融遠(yuǎn)期

三、多項(xiàng)選擇題

1.金融市場的微觀經(jīng)濟(jì)功能包括（ABCE）

A．聚斂功能 B．財(cái)富功能 C.流動性功能 D.分配功能

E．交易功能 2．金融市場按交易與定價方式分為（BCDE）

A．貨幣市場 B．議價市場 C．店頭市場 D．第四市場

E.公開市場 3．同家庭部門相比，機(jī)構(gòu)投資者具有以下特點(diǎn)（ADE）

A．投資管理專業(yè)化 B．投資管理自由化 C．投資金額不定化 D．投資行為規(guī)范化 E.投資結(jié)構(gòu)組合化

4．在證券交易中，經(jīng)紀(jì)人同客戶之間形成下列關(guān)系（ABDE）

A．委托代理關(guān)系 B．債權(quán)債務(wù)關(guān)系 C．管理關(guān)系 D．買賣關(guān)系 E.信任關(guān)系

5．證券公司具有以下職能（ACD）

A．充當(dāng)證券市場中介人 B．充當(dāng)證券市場資金供給者 C．充當(dāng)證券市場重要的投資人 D．提高證券市場運(yùn)行效率 E.管理金融工具交易價格 6．保險公司的業(yè)務(wù)按保障范圍可分為（ABCD）

A．財(cái)產(chǎn)保險 B．人身保險 C．責(zé)任保險 D．保證保險 E.再保險

7．債券因籌資主體的不同而有許多品種，它們都包含（ACD）基本要素 A．債券面值 B．債券價格 C．債券利率 D．債券償還期限 E.債券信用等級

8．股票通常具有以下特點(diǎn)（ABC）

A．無償還期限 B．代表股東權(quán)利 C．風(fēng)險性較強(qiáng) D．流動性較差 E.可轉(zhuǎn)化為債權(quán)

9．基金證券同股票、債券相比，存在如下區(qū)別（ABCDE）

A．投資地位不同

B．風(fēng)險程度不同 C.收益情況不同 D.投資方式不同 E．投資回收方式不同

10．下列影響匯率變動的因素有（ABCDE）

A．國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r

B．國際收支狀況 C.通貨狀況 D.外匯投機(jī)及人們心理預(yù)期的影響 E．各國匯率政策的影響

四、判斷正確與錯誤

1．金融工具交易或買賣過程中所產(chǎn)生的運(yùn)行機(jī)制，是金融市場的深刻內(nèi)涵和自然發(fā)展，其中最核心的是供求機(jī)制。（×）2．金融市場被稱為國民經(jīng)濟(jì)的“晴雨表”，這實(shí)際上指的就是金融市場調(diào)節(jié)功能。（×）3．金融中介性媒體不僅包括存款性金融機(jī)構(gòu)、非存款性金融機(jī)構(gòu)以及作為金融市場監(jiān)管者的中央銀行，而且包括金融市場經(jīng)紀(jì)人。（√）

4．資本市場是指以期限在一年以內(nèi)的金融工具為交易對象的短期金融市場。（×）5．金融市場按交易方式分為現(xiàn)貨市場、期貨市場和期權(quán)市場。（×）6．議價市場、店頭市場和第四市場，都是需要經(jīng)紀(jì)人的市場。（×）

7．政府部門是一國金融市場上主要的資金需求者，為了彌補(bǔ)財(cái)政赤字，一般是在次級市場上活動。（×）

8．政府除了是金融市場上最大的資金需求者和交易的主體之外，還是重要的監(jiān)管者和調(diào)節(jié)者，因而在金融市場上的身份是雙重的。（√）

9．機(jī)構(gòu)投資者和家庭部門一樣，是主要的資金供給者，兩部門在資本市場的地位是互為促進(jìn)。（×）

10．商業(yè)銀行與專業(yè)銀行及非銀行金融機(jī)構(gòu)的根本區(qū)別，是它接受活期存款，具有創(chuàng)造存款貨幣的職能。（√）

11．傭金經(jīng)紀(jì)人不屬于任何會員行號，而僅以個人名義在交易廳取得席位，是我們通常所說的自由經(jīng)紀(jì)人，這類經(jīng)紀(jì)人在美國最為流行。（×）

12．按照票據(jù)發(fā)票人或付款人的不同，票據(jù)可分為匯票、本票和支票。（×）13．匯票、本票和支票都是需要承兌后方為有效的票據(jù)。（×）14．任何金融產(chǎn)品的收益性與流動性都是成反比例變動，即收益性越強(qiáng)，流動性越差。（×）15．在對公司增資擴(kuò)股方面，優(yōu)先股股東享有優(yōu)先認(rèn)股權(quán)和新股轉(zhuǎn)讓權(quán)。（×）

五、簡答題

1．什么是金融市場，其具體內(nèi)涵如何？（參見教材第2頁，一個定義加4層涵義）

要給金融市場下一個簡明的定義就是“以市場方式買賣金融工具的場所”。對此可從四個方面理解。其一，是有形市場和無形市場的總和。其二，是資金盈余者與資金短缺者之間的資金融通的過程。其三，金融工具交易或買賣過程中所產(chǎn)生的運(yùn)行機(jī)制，核心是價格機(jī)制。其四，是一個由許多具體市場組成的龐大的體系。

2．金融工具的特征及其相互關(guān)系？（特征：參見教材第14頁，相互聯(lián)系：參見教材第15頁第2段）金融工具通常具有4個重要特性，即期限性、收益性、流動性和安全性。期限性是指債務(wù)人在特定期限之內(nèi)必須清償特定金融工具的債務(wù)余額的約定。如政府發(fā)行的國債就有半年、一年、三年、五年之分。

收益性是指金融工具能夠定期或不定期地給持有人帶來價值增值的特性。金融工具的收益有兩種形式，一種直接表現(xiàn)為利息或者是股息、紅利等；另一種形式則是金融工具買賣的差價收益。

流動性是指金融工具轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金而不遭受損失的能力。它解決了投資者市場退出的問題。安全性又稱風(fēng)險性，是指投資于金融工具的本金和收益能夠安全收回而不遭受損失的可能性。金融工具通常存在著兩類風(fēng)險：一類是債務(wù)人不能按期還本付息的履約風(fēng)險，或稱信用風(fēng)險或違約風(fēng)險。另一類是市場風(fēng)險，即因市場利率上升而導(dǎo)致金融工具市場價格下跌的風(fēng)險。

3．比較本票、匯票、支票之間的異同？（參見教材第59頁）（1）匯票、本票主要是信用證券；而支票是支付證券。

（2）匯票、支票的當(dāng)事人有三個，即出票人、付款人和收款人；而本票則只有兩個，即出票人和收款人。

（3）匯票有承兌必要；本票與支票則沒有。

（4）支票的發(fā)行，必須先以出票人同付款人之間的資金關(guān)系為前提；匯票、本票的出票人同付款人或收款人之間則不必先有資金關(guān)系。

（5）支票的付款人是銀行；本票的付款人為出票人；匯票的付款人不特定，一般承兌人是主債務(wù)人。

（6）支票有保付、劃線制度；匯票、本票均沒有。（7）支票的出票人應(yīng)擔(dān)保支票的支付；匯票的出票人應(yīng)擔(dān)保承兌和擔(dān)保付款；本票的出票人則是自己承擔(dān)付款責(zé)任。

（8）本票、支票的背書人負(fù)有追償義務(wù)；匯票的背書人有擔(dān)保承兌及付款的義務(wù)。

（9）支票只能見票即付，沒有到期日記載；匯票和本票均有到期日記載，不限于見票即付。（10）匯票有預(yù)備付款人、融通付款人；本票只有融通付款人；支票則都沒有。

4．股票與債券的區(qū)別與聯(lián)系？（參見教材第71頁）答：從股票與債券的相互聯(lián)系看，主要表現(xiàn)在：（1）都是籌集資金的手段。

（2）都是資本市場的主要交易對象。

（3）股票的收益率和價格同債券的利率和價格之間互相影響。從二者的相互區(qū)別看，主要表現(xiàn)在：

（1）二者的性質(zhì)不同。股票表示所有權(quán)關(guān)系，債券表示債權(quán)債務(wù)關(guān)系。

（2）發(fā)行者不同。只有股份公司才能發(fā)行股票，任何有預(yù)期收益的機(jī)構(gòu)和單位都能發(fā)行債券。

（3）期限不同。股票一經(jīng)發(fā)行只能流通轉(zhuǎn)讓而不能退股，債券則有固定期限，到期還本付息。

（4）風(fēng)險和收益不同。股票的風(fēng)險通常高于債券，收益也大多高于后者。

（5）責(zé)任和權(quán)利不同。股票持有人有權(quán)參與公司經(jīng)營與決策，并享有監(jiān)管權(quán)；債券的持有人到期可收回本金和利息，但沒有任何參與決策和監(jiān)督的權(quán)利。

六、案例分析

請將下列金融交易進(jìn)行分類，判斷它們是否屬于①貨幣或資本市場；②初級或次級市場；③公開或協(xié)議市場。注意下列交易適合于上述市場分類中1種以上的類別，答案要選出每一種交易適合的所有的適當(dāng)?shù)氖袌鲱愋汀＿@些金融交易包括：

(1)今天你訪問了一家當(dāng)?shù)劂y行，為購買一輛小汽車和一些家俱融資而獲得了三年期貸款；(2)你在附近銀行購買了9800元的國庫券，今天交割；

(3)某A股普通股票價格上漲，為此你電話指示經(jīng)紀(jì)人買入100股該股票；

(4)你獲得了一筆收入，和當(dāng)?shù)匾患一鸸韭?lián)系，買入15000元證券投資基金。（參見教材第15--18頁）

作業(yè)二

一、解釋下列名詞

1． 同業(yè)拆借市場（參見所用教材84頁）2． 回購協(xié)議（參見所用教材87頁）

3． 利率預(yù)期假說（參見所用教材132頁）4． 市場利率分割假說（參見所用教材134頁）

5． 股票行市（參見所用教169頁）股票行市：即股票流通價，是指股票在流通市場上買賣的價格。股票行市并非直接取決于股票價值，而是取決于預(yù)期股息收益和市場利率，因此：

股票行市＝預(yù)期股息收益÷市場利率

二、單項(xiàng)選擇題

1．回購協(xié)議中所交易的證券主要是（C）。

A．銀行債券 B．企業(yè)債券 C．政府債券 D．金融債券

2．（A）是四種存單中最重要、也是歷史最悠久的一種，它由美國國內(nèi)銀行發(fā)行。A．國內(nèi)存單 B．歐洲美元存單 C．揚(yáng)基存單 D．儲蓄機(jī)構(gòu)存單 3．最早開發(fā)大額可轉(zhuǎn)讓定期存單的銀行是（B）。

A．美洲銀行 B．花旗銀行 C．匯豐銀行 D．摩根銀行 4．下列存單中，利率較高的是（C）。

A．國內(nèi)存單 B．歐洲美元存單 C．揚(yáng)基存單 D．儲蓄機(jī)構(gòu)存單 5．目前，在國際市場上較多采用的債券全額包銷方式為（C）。A．協(xié)議包銷 B．俱樂部包銷 C．銀團(tuán)包銷 D．委托包銷 6．決定債券內(nèi)在價值（現(xiàn)值）的主要變量不包括（D）。

A．債券的期值 B．債券的待償期 C．市場收益率 D．債券的面值 7．利率預(yù)期假說與市場利率分割假說的根本分歧在（C）。A．市場是否是完全競爭的B．投資者是否是理性

C．期限不同的證券是否可以完全替代 D．參與者是否具有完全相同的預(yù)期

8．債券投資者投資風(fēng)險中的非系統(tǒng)性風(fēng)險是（C）。

A．利率風(fēng)險 B．購買力風(fēng)險 C．信用風(fēng)險 D．稅收風(fēng)險 9．按（B）的方式不同，股票流通市場分為議價買賣和竟價買賣。

A．達(dá)成交易 B．買賣雙方?jīng)Q定價格 C．交割期限 D．交易者需求 10．股票的買賣雙方直接達(dá)成交易的市場稱為（B）。

A．場內(nèi)交易市場 B．柜臺市場 C．第三市場 D．第四市場 11．我國上海證券交易所目前采用的股票價格指數(shù)的計(jì)算方法是（C）。A．算術(shù)平均法 B．加權(quán)平均法 C．除數(shù)修正法 D．基數(shù)修正法 12．從股票的本質(zhì)上講，形成股票價格的基礎(chǔ)是（D）。

A．所有者權(quán)益 B．供求關(guān)系 C．市場利率 D．股息收益

13．下列哪項(xiàng)不是戈登模型的假定條件（D）： A．股息的支付在時間上是永久性的B．股息的增長速度是一個常數(shù)

C．模型中的貼現(xiàn)率大于股息增長率

D．模型中的貼現(xiàn)率小于股息增長率

14．（A）對股價變動影響最大，也最直接。

A．利率 B．匯率 C．股息、紅利 D．物價 15．下列哪項(xiàng)不是市場風(fēng)險的特征（C）。

A．由共同因素引起 B．影響所有股票的收益

C．可以通過分散投資來化解 D．與股票投資收益相關(guān)

三、多項(xiàng)選擇題

1.回購利率的決定因素有（ABCD）。

A．用于回購的證券的質(zhì)地 B．回購期限的長短 C.交割的條件

D.貨幣市場其它子市場的利率水平

E．資本市場利率水平

2．同其它貨幣市場信用工具相比，政府短期債券的市場特征表現(xiàn)在（ADE）。A．違約風(fēng)險小 B．流動性弱

C．面額較大 D．收入免稅

E．流動性強(qiáng) 3．債券的實(shí)際收益率水平主要決定于（BCE）。A．債券的供求關(guān)系

B．債券的票面利率

C．債券的償還期限 D．債券的發(fā)行發(fā)式

E．債券的發(fā)行價格 4．在證券交易所內(nèi)的交易中，成交階段所要經(jīng)歷的環(huán)節(jié)有（ABC）。A．傳遞指令

B．買賣成交

C．確認(rèn)公布 D．支付傭金

E．債券交割 5．影響債券轉(zhuǎn)讓價格的主要因素有（BCDE）。A．法定利率 B．經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況

C．物價水平D．中央銀行的公開市場操作 E．匯率 6．債券投資者的投資風(fēng)險主要由（ABCDE）形式構(gòu)成。A．利率風(fēng)險 B．購買力風(fēng)險

C．信用風(fēng)險 D．稅收風(fēng)險 E．政策風(fēng)險 7．能夠規(guī)避債券投資風(fēng)險的投資策略包括（BCD）。A．投資規(guī)模大型化 B．投資種類分散化

C． 投資期限短期化 D．投資期限梯型化 E．投資品種相對集中 8．影響股票價格的宏觀經(jīng)濟(jì)因素主要包括（ABDE）。

A．經(jīng)濟(jì)增長

B．利率

C．股息、紅利 D．物價

E．匯率

9．從風(fēng)險產(chǎn)生的根源來看，股票投資風(fēng)險可以區(qū)分為（ABCD）。A．企業(yè)風(fēng)險

B．貨幣市場風(fēng)險

C．市場價格風(fēng)險 D．購買力風(fēng)險

E．道德風(fēng)險 10．下列屬于股票投資系統(tǒng)風(fēng)險的是（BCD）。

A．企業(yè)風(fēng)險

B．貨幣市場風(fēng)險

C．市場價格風(fēng)險 D．購買力風(fēng)險

E．道德風(fēng)險

四、判斷正確與錯誤

1．一般來說，任何銀行可用于貸款和投資的資金數(shù)額可以大于負(fù)債額減去法定存款準(zhǔn)備金余額。（×）

2．債券等價收益率低于真實(shí)年收益率，但高于銀行貼現(xiàn)收益率。（√）

3．貨幣市場共同基金一般屬封閉型基金，即其基金份額不可以隨時購買和贖回。（×）4．債券的發(fā)行利率或票面利率等于投資債券的實(shí)際收益率。（×）

5．債券的價格和債券的實(shí)際收益率之間的關(guān)系密切，當(dāng)債券價格下跌時，收益率也同時下降。（×）

6．利率預(yù)期假說不能解釋不同期限債券的利率往往是共同變動的這一經(jīng)驗(yàn)事實(shí)。（×）7．為了規(guī)避債券投資風(fēng)險，應(yīng)該使得投資期限長期化。（×）

8．以發(fā)起方式設(shè)立公司，可以采用公募發(fā)行方式發(fā)行股票。（√）9．第四市場的股票交易主要發(fā)生在證券商和機(jī)構(gòu)投資者之間。（×）10．股票行市與預(yù)期股息收益和市場利率成正比。（×）

五、簡答題

1．什么是貨幣市場共同基金的含義及其特征。（參見所用教材103、104頁）2．債券發(fā)行利率的影響因素。（參見所用教材120頁）

3．利率偏好停留假說的基本命題和前提假設(shè)是什么？（參見所用教材134、135頁）4．影響股票價格的不正當(dāng)投機(jī)操作有哪些類型？（參見所用教材94頁）

六、案例分析題

假定投資者有一年的投資期限，想在三種債券間進(jìn)行選擇。三種債券有相同的違約風(fēng)險，都是十年到期。第一種是零息債券，到期支付1000美元；第二種是債券息票率為8%，每年付80美元的債券；第三種債券息票率為10%，每年支付100美元。1)如果三種債券都有８%的到期收益率，它們的價格各應(yīng)是多少？

2)如果投資者預(yù)期在下年年初時到期收益率為8%，那時的價格各為多少？對每種債券，投資者的稅前持有期收益率是多少？如果稅收等級為：普通收入稅率30%，資本收益稅率20%，則每種債券的稅后收益率為多少（參見所用教材126頁）

作業(yè)三

一、解釋下列名詞

1． 投資基金（參見所用教材191頁）2． 遠(yuǎn)期外匯交易（參見所用教材222頁）3． 外匯套利交易（參見所用教材228頁）4． 保險（參見所用教材241頁）5． 生命表（參見所用教材248頁）

二、單項(xiàng)選擇題

1．投資基金的特點(diǎn)不包括（B）。

A．規(guī)模經(jīng)營 B．集中投資 C．專家管理 D．服務(wù)專業(yè)化 2．按照（C）不同，投資基金可以分為成長型基金和收入型基金。A．是否可以贖回 B．組織形式 C．經(jīng)營目標(biāo) D．投資對象 3．下列哪項(xiàng)不屬于成長型基金與收入型基金的差異：（D）。

A．投資目標(biāo)不同 B．投資工具不同 C．資金分布不同 D．投資者地位不同 4．下列哪項(xiàng)不是影響債券基金價格波動的主要因素：（C）。A．利率變動 B．匯率變動 C．股價變動 D．債信變動

5．在我國，封閉型基金在規(guī)定的發(fā)行時間里，發(fā)行總額未被認(rèn)購到基金總額的（D），則該基金不能成立。

A．50％ B．60％ C．70％ D．80％

6．一般而言，開放型基金按計(jì)劃完成了預(yù)定的工作程序，正式成立（B）后，才允許投資者贖回。

A．1個月 B．3個月 C．6個月 D．12個月 7．影響證券投資基金價格波動的最基本因素是（A）。A．基金資產(chǎn)凈值

B．基金市場供求關(guān)系

C．股票市場走勢 D．政府有關(guān)基金政策 8．目前，全球主要外匯市場中，日均交易量最大的金融中心城市是（A）。A．紐約 B．倫敦 C．東京 D．新加坡

9．以（B）為主體形成的外匯供求，已成為決定市場匯率的主要力量。A．各國中央銀行 B．外匯銀行 C．外匯經(jīng)紀(jì)商 D．跨國公司 10．從宏觀上分析，外匯市場交易風(fēng)險有（D）。

A．外國貨幣購買力的變化 B．本國貨幣購買力的變化

C．國際收支狀況

D．外匯投機(jī)活動的干擾 11．按承保風(fēng)險性質(zhì)不同，保險可以分為（C）。

A．財(cái)產(chǎn)保險和人身保險 B．個人保險和團(tuán)體保險

C．原保險和再保險

D．自愿保險和法定保險 12．按承保方式不同，保險可以分為（D）。

A．財(cái)產(chǎn)保險和人身保險 B．個人保險和團(tuán)體保險

C．原保險和再保險 D．自愿保險和法定保險

13．（C）對保險標(biāo)的不具有保險利益，保險合同無效。A．保險人 B．投保人 C．被保險人 D．受益人 14．年金保險屬于（B）。

A．死亡保險 B．生存保險 C．生死兩全保險 D．健康保險 15．財(cái)產(chǎn)保險是以財(cái)產(chǎn)及其有關(guān)利益為（D）的保險。

A．保險價值 B．保險責(zé)任 C．保險風(fēng)險 D．保險標(biāo)的

三、多項(xiàng)選擇題

1．投資基金的特點(diǎn)包括（AGD E）。A．規(guī)模經(jīng)營

B．集中投資 C．專家管理

D．服務(wù)專業(yè)化

E．分散投資

2．證券投資基金根據(jù)其組織形式不同，可以分為（CD）。A．開放型基金

B．封閉型基金

C．契約型基金

D．公司型基金

E．收入型投資基金

3．開放型基金與封閉型基金的主要區(qū)別為（ABCD）：

A．基金規(guī)模的可變性不同

B．基金單位的買賣方式不同

C．基金單位的買賣價格形成方式不同

D．基金的投資策略不同

E．基金的融資渠道不同

7．對一個國家或地區(qū)來講，其外匯供給主要形成于（ACDE）。A．商品和勞務(wù)的出口收入

B．對國外投資

C．國外單方面轉(zhuǎn)移收入

D．國際資本的流入

E．僑民匯款

8．從客觀上分析，外匯市場交易風(fēng)險主要來自（ABC）。

A．外國貨幣購買力的變化

B．本國貨幣購買力的變化

C．國際收支狀況

D．政府的人為干預(yù)

E．外匯投機(jī)活動的干擾

9．利率與遠(yuǎn)期匯率和升、貼水之間的關(guān)系是（A D）。A．利率高的貨幣，其遠(yuǎn)期匯率表現(xiàn)為貼水

B．利率高的貨幣，其遠(yuǎn)期匯率表現(xiàn)為升水

C．利率低的貨幣，其遠(yuǎn)期匯率表現(xiàn)為貼水

D．利率低的貨幣，其遠(yuǎn)期匯率表現(xiàn)為升水

E．利率與遠(yuǎn)期匯率和升、貼水之間沒有直接聯(lián)系

10．從主客觀上講，進(jìn)行套匯交易必須具備的條件包括（ABCD）。A．存在著不同的外匯市場和匯率差異

B．從事套匯者必須擁有一定數(shù)額的資金

C．套匯者必須具備一定的技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)

D．信息傳遞及時、準(zhǔn)確

E．必須掌握高超的套匯技術(shù)

11．影響匯率變動的因素有（ABCDE）。A．國際收支狀況

B．通貨膨脹率差異

C．利率差異

D．政府干預(yù)

E．心理預(yù)期

12．在保險理賠中，賠償金額的確定原則是（ABD）。A．以市場價值為限

B．以保險金額為限

C．以保險價值為限

D．若三者不一致時，以最小者為限

E．若三者不——致時，以最大者為限 13．財(cái)產(chǎn)保險通常包括（ABD）。

A．財(cái)產(chǎn)損失保險

B．責(zé)任保險

C．年金保險

D．信用保證保險

E．貨幣保險

四、判斷正確與錯誤

1．一般而言，買賣封閉型基金的費(fèi)用要低于開放式基金。（×）2．新興成長基金與積極成長基金一樣，追求的是資本的長期利潤，而不是當(dāng)前收入。（√）3．收入型基金持有較少量現(xiàn)金，資金大部分投入市場。（×）4．我國現(xiàn)行稅收政策只對基金管理公司征收所得稅和營業(yè)稅，不對基金和基金投資人征稅。（×）

9．外匯市場的效率機(jī)制主要體現(xiàn)在：外匯市場的遠(yuǎn)期匯率能夠準(zhǔn)確地反映未來即期匯率的變化，為外匯交易者提供準(zhǔn)確的信息作為其交易的參考。（√）

10．外匯的成交，是指購買外匯者支付某種貨幣資金，出售外匯者交付指定的外匯的行為。（√）

11．外匯掉期交易改變的不是交易者手中持有的外匯數(shù)額，而是交易者所持貨幣的期限。（√）

12．購買力平價理論揭示了匯率變動的短期原因。（×）

13．保險代理人以自己獨(dú)立的名義進(jìn)行中介活動，其行為后果由自己承擔(dān)。（√）15．人身保障和人壽保險是相同業(yè)務(wù)的兩種不同說法。（×）

五、簡答題

1．契約型投資基金與公司型投資基金有哪些主要區(qū)別？（參見所用教材193頁）2．簡述外匯市場上的匯率機(jī)制。（參見所用教材215頁）3．遠(yuǎn)期外匯交易有哪些特點(diǎn)？（參見所用教材222頁）4．簡述保險代位原則。（參見所用教材245頁）

六、案例分析

某日香港外匯市場USD1=HKD7．7474，倫敦外匯市場GBP1=HKD14．4395，紐約外匯市場GBP1=USD1．8726，請判斷是否存在套利機(jī)會？如有，單位套利利潤是多少？（參見所用教材227-228頁）

作業(yè)四

一、名詞解釋

1．遠(yuǎn)期利率協(xié)議（參見所用教材261頁）

2．金融互換（參見所用教材256頁）

3．金融期貨即以金融工具為商品的期貨。如外匯期貨、利率期貨、股票指數(shù)期貨、黃金期貨等。（參見所用教材256頁）

4．金融期權(quán)（參見所用教材256頁）．市場組合（參見所用教材304頁）

二、單項(xiàng)選擇題

1．從學(xué)術(shù)角度探討，（）是衍生工具的兩個基本構(gòu)件。A．遠(yuǎn)期和互換 B．遠(yuǎn)期和期貨

C．遠(yuǎn)期和期權(quán) D．期貨和期權(quán)

2．金融互換市場中，下列哪一個交易主體進(jìn)入市場的目的是為了進(jìn)行投機(jī)性交易（）。

A．直接用戶 B．互換經(jīng)紀(jì)商 C．互換交易商 D．互換代理商

3．根據(jù)國際清算銀行（BIS）的統(tǒng)計(jì)，2005年末，在全球場外衍生產(chǎn)品交易市場上，（）是交易最活躍的衍生工具。A．外匯遠(yuǎn)期 B．利率互換 C．遠(yuǎn)期利率協(xié)議 D．利率期權(quán)

4．根據(jù)國際清算銀行（BIS）的統(tǒng)計(jì)，2005年末，在全球交易所衍生產(chǎn)品交易市場上，（）是交易最活躍的衍生工具。A．利率期貨 B．股指期權(quán) C．外匯期權(quán) D．利率期權(quán)

5．利率期貨的基礎(chǔ)資產(chǎn)為價格隨市場利率波動的（）。

A．股票產(chǎn)品 B．債券產(chǎn)品 C．基金產(chǎn)品 D．外匯產(chǎn)品

6．（）的市場功能使供求機(jī)制、價格機(jī)制、效率機(jī)制及風(fēng)險機(jī)制的調(diào)節(jié)功能得到進(jìn)一步的體現(xiàn)和發(fā)揮。A．金融遠(yuǎn)期 B．金融互換 C．金融期貨 D．金融期權(quán)

7．金融期權(quán)交易最早始于（）。

A．股票期權(quán) B．利率期權(quán) C．外匯期權(quán) D．股票價格指數(shù)期權(quán)

8．（）期權(quán)合約的價值取決于敲定價格（或執(zhí)行價格）與基礎(chǔ)資產(chǎn)價格在一段時間內(nèi)的平均值的比較。A．亞式期權(quán) B．回溯期權(quán) C．擋板期權(quán) D．?dāng)?shù)字期權(quán)

9．（）最大的特點(diǎn)是期權(quán)的收益水平是預(yù)先確定的，但收益可能性則不確定。

A．亞式期權(quán) B．回溯期權(quán) C．擋板期權(quán) D．?dāng)?shù)字期權(quán)

10．是經(jīng)濟(jì)學(xué)的核心命題（）。A．民主 B．效率 C．公平D．正義

11．下列哪項(xiàng)是有效市場的充分條件（）。

A．股票價格隨機(jī)行走 B．不可能存在持續(xù)獲得超額利潤的交易規(guī)則 C．價格迅速準(zhǔn)確反映信息 D．股票市場沒有交易成本

12．投資者對風(fēng)險和收益的偏好狀況與該投資者風(fēng)險資產(chǎn)組合的最優(yōu)構(gòu)成是（）。A．正相關(guān) B．負(fù)相關(guān) C．無關(guān)的 D．皆有可能

13、B

14、A

15、B

三、多項(xiàng)選擇題

1．金融衍生市場形成的條件有（ABCD）。A．風(fēng)險推動金融創(chuàng)新 B．金融管制放松 C．技術(shù)進(jìn)步 D．證券化的興起

2.一般而言，按照基礎(chǔ)工具種類的不同，金融衍生工具可以分為（ACD）。A．股權(quán)式衍生工具 B．債權(quán)式衍生工具 C.貨幣衍生工具 D.利率衍生工具

3．遠(yuǎn)期合約的缺點(diǎn)主要有（ABD）。A．市場效率較低 B．流動性較差 C．靈活性較小 D．違約風(fēng)險相對較高

4．金融期貨市場的規(guī)則主要包括以下幾個方面：（ABCDE）。A．規(guī)范的期貨合約 B．保證金制度 C．期貨價格制度 D．交割期制度 E．期貨交易時間制度和傭金制度

5．外匯期貨的投機(jī)交易，主要是通過（CD）等方式進(jìn)行的。A．空頭交易 B．多頭交易 C．買空賣空交易 D．套利交易

6．按敲定價格與標(biāo)的資產(chǎn)市場價格的關(guān)系不同，期權(quán)可分（ABD）。A．價內(nèi)期權(quán) B．平價期權(quán) C．溢價期權(quán) D．價外期權(quán)

7．有效市場的假設(shè)條件有（ABCDE）。A．完全競爭市場 B．理性投資者主導(dǎo)市場 C．投資者可以無成本地得到信息 D．交易無費(fèi)用 E．資金可以在資本市場中自由流動

8．（AC）決定了有效集和無差異曲線的相切點(diǎn)只有一個，也就是說最優(yōu)投資組合是唯一的。A．有效集向上凸的特性 B．有效集向下凸的特性 C．無差異曲線向下凸的特性 D．無差異曲線向上凸的特性

9．在現(xiàn)實(shí)中，為方便起見，人們常將（AD）當(dāng)作無風(fēng)險資產(chǎn)。A．1年期的國庫券 B．長期國債 C．證券投資基金 D．貨幣市場基金

10．套利組合要滿足的條件有（ABD）。A．套利組合要求投資者不追加資金 B．套利組合對任何因素的敏感度為零 C．套利組合對任何因素的敏感度大于零 D．套利組合的預(yù)期收益率應(yīng)大于零 E．套利組合的預(yù)期收益率應(yīng)為零

四、判斷題

1．按照交易場所不同劃分，利率互換屬于金融衍生工具中的場內(nèi)交易。（×）

2．金融衍生工具交易所一般由交易大廳、經(jīng)紀(jì)商、交易商三部分組成。（×）

3．一般遠(yuǎn)期利率協(xié)議以當(dāng)?shù)氐氖袌隼首鳛閰⒄绽省＃ā粒?/p>

4．互換的一大特點(diǎn)是：它是一種按需定制的交易方式。互換的雙方既可以選擇交易額的大小，也可以選擇期限的長短。（√）

5．利率期貨交易利用了利率下降變動導(dǎo)致債券類產(chǎn)品價格下降這一原理。（×）

6．歐式期權(quán)則允許期權(quán)持有者在期權(quán)到期日前的任何時間執(zhí)行期權(quán)。（×）

7．按基礎(chǔ)資產(chǎn)的性質(zhì)劃分，期權(quán)可以分為歐式期權(quán)和美式期權(quán)。（×）

8．對于投資者而言，有效集是客觀存在的，它是由證券市場決定的。而無差異曲線則是主觀的，它是由自己的風(fēng)險——收益偏好決定的。（√）

9．根據(jù)分離定理，在均衡狀態(tài)下，每種證券在均點(diǎn)處投資組合中都有一個非零的比例。（√）10．比較資本市場線和證券市場線可以看出，只有最優(yōu)投資組合才落在資本市場線上，其他組合和證券則落在資本市場線上方。（×）

五、簡答題

1．金融遠(yuǎn)期合約的特征。（參見所用教材261頁）2．金融期貨市場的特點(diǎn)。（參見所用教材270頁）

3．股票指數(shù)套期保值的原則是什么？（參見所用教材277頁）

4．研究市場有效性對投資者有什么意義？（參見所用教材290頁）

六、案例分析題

你作為一家銀行的資金經(jīng)理，請根據(jù)以下背景資料設(shè)計(jì)一個利率互換，并收取10個基點(diǎn)作為手續(xù)費(fèi)。說明通過利率互換兩家公司可分別節(jié)省多少利息成本。

信用等級 固定利率借款成本 浮動利率借款成本 財(cái)務(wù)需求

（參見所用教材267頁）

AAA 10%

LIBOR-0.10% 需要浮動利率資金

甲公司

A 10.7% LIBOR+0.30% 需要固定利率資金

乙公司

附加：

三.計(jì)算題

1.某顧客持一面額為1，000元，2000年9月20日到期的銀行承兌匯票，于2000年7月26日到銀行申請貼現(xiàn)，貼現(xiàn)率為6.2%,問銀行應(yīng)支付多少錢? 2.甲某人于2000年1月1日用200元買進(jìn)一張期限為1年，到期收益率為8%，票面額為200元的公司債券。甲持有半年后，7月1日乙想買入，這時該債券的轉(zhuǎn)讓價格是多少？

3.日本一出口商向美國出口10萬美元的商品,其成本為1200萬日元;合同規(guī)定2個月后付款,簽訂合同時的匯率為1美元=130日元；預(yù)計(jì)2個月后美元與日元比價會發(fā)生變化，為避免匯率變動帶來的損失，該出口商應(yīng)如何做遠(yuǎn)期交易，盈利多少？ 4.某投機(jī)者于9月份買入10份12月份交割的恒生指數(shù)期貨合約，當(dāng)時期貨市場的價格為198.35點(diǎn)。到了10月30日，恒生指數(shù)期貨合約的價格上升為202.70點(diǎn)，該投機(jī)者認(rèn)為升勢將盡，于是賣出期貨。該投機(jī)者的行為是買空還是賣空？盈利多少？（每點(diǎn)指數(shù)為50港幣）

答案：1.市場價格=面額 －(距到期天數(shù)/360×年貼現(xiàn)率)×面額

=1000－(56/360×0.062)×1000=990.36 2.轉(zhuǎn)讓價格=面額 －(距到期天數(shù)/360×年貼現(xiàn)率)×面額

=200－(183/360×0.08)×200 =191.87 3.該出口商如果在簽訂進(jìn)口合同時，按1美元=130日元的匯率，賣出2個月、10萬美元的遠(yuǎn)期外匯合同，即可避免匯率變動帶來的損失，至少獲利100，000×130—12,000，000=1000，000（元）。4.投機(jī)者的行為是買空：

盈利額=（202.70—198.35）×50×10=2175港幣

第二篇：金融市場答案

金融市場學(xué)參考答案

一、名詞解釋（每題3分，共15分）

1、傭金經(jīng)紀(jì)人——證券經(jīng)紀(jì)人中的一種，是指接受客戶委托，在證券交易所內(nèi)代理客戶買賣有價證券，并按固定比率收取傭金的經(jīng)紀(jì)人。

2、證券公司——是指專門從事各種有價證券經(jīng)營及其相關(guān)業(yè)務(wù)的金融企業(yè)。作為盈利性的法人企業(yè)，證券公司是證券市場的重要參加者和中介機(jī)構(gòu)。

3、債券現(xiàn)值——參考書122頁，是投資人為獲得債券期值的未來貨幣收入而購買債券時所支付的價款。

4、投資基金——參考書191頁，是資本市場的一個新的形態(tài)，本質(zhì)是股票、債券及其他證券投資的機(jī)構(gòu)化，是一種間接的證券投資方式。……

5、金融期權(quán)——參考書279頁。

二、判斷正誤（每題2分，共20分）

1、√

2、X3、√

4、X5、X6、√

7、X8、X9、X10、√

三、單項(xiàng)選擇題（每小題1分，共10分)

1、A2、C3、B4、C5、D6、A7、C8、C9、A10、D

四、多項(xiàng)選擇題（每小題2分，共20分）

1、BCDE2、BD3、BCD4、ABCD5、ABD6、ADE7、ABCD8、ABCD9、ACD10、ABD

五、簡答題（每題10分，共20分）

1、答：外匯投機(jī)交易是指外匯交易者在預(yù)測價格將要上升時先買后賣，在預(yù)測價格將要下跌時先賣后買以賺取利潤的一種行為。

外匯投機(jī)交易有如下特點(diǎn)：（1）投機(jī)者主動置身于匯率變動的風(fēng)險之中，從匯率的變動中獲利；（2）投機(jī)活動并非是基于對外匯的實(shí)際需求，而是通過匯率漲落賺取差價利潤；

（3）投機(jī)收益大小取決于投機(jī)者預(yù)測的正確程度。

2、答：參考書57-59頁。先答三者的概念，然后比較，答出10異同之處即可。

六、案例分析題（15分）

答案：參見教材第124、126頁。

息票率%08%10%

當(dāng)前價格/美元463.1910001134.20

一年后價格/美元500.2510001124.94

價格增長/美元37.060.00-9.26

息票收入/美元0.0080.00100.00

稅前收入/美元37.0680.0090.74

稅前收益率%8.008.008.00

稅/美元11.122428.15

稅后收入/美元25.945662.59

稅后收益率%5.605.605.52

第三篇：金融市場答案范文

金融市場學(xué)課程作業(yè)答案1

一、名詞解釋

1．所謂衍生金融工具：是在原生金融工具基礎(chǔ)上派生出來的金融工具，包括金融期貨、金融期權(quán)、金融互換、金融遠(yuǎn)期等。衍生金融工具的價格以原生金融工具的價格為基礎(chǔ)，主要功能在于管理與原生金融工具緊密相關(guān)的金融風(fēng)險。

2．所謂完美市場：是指在這個市場上0進(jìn)行交易的成本接近或等于零，所有的市場參與者都是價格的接受者。在這個市場上，任何力量都不對金融工具的交易及其價格進(jìn)行干預(yù)和控制，任由交易雙方通過自由競爭決定交易的所有條件。

3．貨幣經(jīng)紀(jì)人：又稱貨幣市場經(jīng)紀(jì)人，即在貨幣市場上充當(dāng)交易雙方中介并收取傭金的中間商人。貨幣市場經(jīng)紀(jì)人具體包括貨幣中間商、票據(jù)經(jīng)紀(jì)人和短期證券經(jīng)紀(jì)人。4．票據(jù)：是指出票人自己承諾或委托付款人，在指定日期或見票時，無條件支付一定金額并可流通轉(zhuǎn)讓的有價證券。票據(jù)是國際通用的信用和結(jié)算工具，它由于體現(xiàn)債權(quán)債務(wù)關(guān)系并具有流動性，是貨幣市場的交易工具。

5．債券：是債務(wù)人在籌集資金時，依照法律手續(xù)發(fā)行，向債權(quán)人承諾按約定利率和日期支付利息，并在特定日期償還本金，從而明確債權(quán)債務(wù)關(guān)系的有價證券。它是資本市場上主要的交易工具。面值、利率和償還期限是債券的要素。

6．基金證券：又稱投資基金證券，是指由投資基金發(fā)起人向社會公眾公開發(fā)行，證明持有人按其所持份額享有資產(chǎn)所有權(quán)、資產(chǎn)收益權(quán)和剩余財(cái)產(chǎn)分配權(quán)的有價證券。

7、貨幣市場：是指由一年期以內(nèi)的短期金融工具所形成的供求關(guān)系及其運(yùn)行機(jī)制的總和。

8、資本市場：是指期限在一年以上的金融資產(chǎn)交易市場。

9、初級市場：又稱發(fā)行市場或一級市場，是資金需求者將金融資產(chǎn)首次出售給公眾時所形成的交易市場。

10、次級市場：是指新的金融工具在資金需求者投放初級市場后曲不同的投資者之間買賣所形成的市場，也叫做二級市場或流通市場。

二、單項(xiàng)選擇題

1.D 2.B 3.B 4.A 5.C 6.B 7.B 8.D 9.A 10.C 11.C 12.B 13.A 14.C 15.B

三、多項(xiàng)選擇題

1.ACD 2.ABCE 3.ABCD 4.ABCD 5.ABD 6.BCD 7.ABCD 8.ACD 9.ABCD 10.BCD 11.ACD 12.DE 13.ABC 14.ABCDE 15.ABCDE

四、判斷題

1．Χ（價格機(jī)制）2.Χ（反映功能）3.√ 4.Χ（資本市場）5.Χ（交割）6.Χ（不需要）7.Χ（初級市場）8.√ 9．Χ（互為消長）10.√ 11.Χ（居間經(jīng)紀(jì)人）12.Χ（商業(yè)票據(jù)和銀行票據(jù)）13.Χ（本票無需承兌）14.Χ（股票除外）15.Χ（普通股）

五、簡答題

1． 金融市場通常是指以市場方式買賣金融工具的場所。

這里包括四層含義： 其一，它是金融工具進(jìn)行交易的有形市場和無形市場的總和。在通訊網(wǎng)絡(luò)技術(shù)日益發(fā)展和普及的情況下，金融市場不受固定場所、固定時間的限制。

其二，它表現(xiàn)金融工具供應(yīng)者和需求者之間的供求關(guān)系，反映資金盈余者與資金短缺者之間的資金融通的過程。

其三，金融工具交易或買賣過程中所產(chǎn)生的運(yùn)行機(jī)制，是金融市場的深刻內(nèi)涵和自然發(fā)展，其中最核心的是價格機(jī)制，金融工具的價格成為金融市場的要素。

其四，由于金融工具的種類繁多，不同的金融工具交易形成不同的市場，如債券交易形成債券市場，股票交易形成股票市場等等，故金融市場又是一個由許多具體的市場組成的龐大的市場體系，這是金融市場的外延。

2． 金融工具具有的一些重要的特性，即期限性、收益性、流動性和安全性。

期限性是指債務(wù)人在特定期限之內(nèi)必須清償特定金融工具的債務(wù)余額的約定。收益性是指金融工具能夠定期或不定期地給持有人帶來價值增值的特性。流動性是指金融工具轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金而不遭受損失的能力。安全性或風(fēng)險性是指投資于金融工具的本金和收益能夠安全收回而不遭受損失的可能性。任何金融工具都是以上四種特性的組合，也是四種特性相互之間矛盾的平衡體。一般來說，期限性與收益性正向相關(guān)，即期限越長，收益越高，反之亦然。流動性、安全性則與收益性成反向相關(guān)，安全性、流動性越高的金融工具其收益性越低。反過來也一樣，收益性高的金融工具其流動性和安全性就相對要差一些。正是期限性、流動性、安全性和收益性相互間的不同組合導(dǎo)致了金融工具的豐富性和多樣性，使之能夠滿足多元化的資金需求和對“四性”的不同偏好。

3．（1）匯票、本票主要是信用證券；而支票是支付證券。

（2）匯票、支票的當(dāng)事人有三個，即出票人、付款人和收款人；本票則只有兩個，即出票人與收款人。

（3）匯票有承兌必要；本票與支票則沒有。

（4）支票的發(fā)行，必須先以出票人同付款人之間的資金關(guān)系為前提；匯票、本票的出票人同付款人或收款人之間則不必先有資金關(guān)系。

（5）支票的付款人是銀行；本票的付款人為出票人；匯票的付款人不特定，一般承兌人是主債務(wù)人。

（6）支票有保付、劃線制度；匯票、本票均沒有。（7）支票的出票人應(yīng)擔(dān)保支票的支付；匯票的出票人應(yīng)擔(dān)保承兌和擔(dān)保付款；本票的出票人則是自己承擔(dān)付款責(zé)任。

（8）本票、支票的背書人負(fù)有追償義務(wù)；匯票的背書人有擔(dān)保承兌及付款的義務(wù)。

（9）支票只能見票即付，沒有到期日記載；匯票和本票均有到期日記載，不限于見票即付。

（10）匯票有預(yù)備付款人、融通付款人；本票只有融通付款人；支票則都沒有。

4． 從股票與債券的相互聯(lián)系看：

首先，不管是股票還是債券，對于發(fā)行者來說，都是籌集資金的手段。

其次，股票和債券(主要是中長期債券)共處于證券市場這一資本市場當(dāng)中，并成為證券市場的兩大支柱，同在證券市場上發(fā)行和交易。

最后，股票的收益率和價格同債券的利率和價格之間是互相影響的。

從股票與債券的相互區(qū)別看，主要有以下不同：(一)性質(zhì)不同：股票表示的是一種股權(quán)或所有權(quán)關(guān)系；債券則代表債權(quán)債務(wù)關(guān)系。

(二)發(fā)行者范圍不同：股票只有股份公司才能發(fā)行；債券則任何有預(yù)期收益的機(jī)構(gòu)和單位都能發(fā)行。債券的適用范圍顯然要比股票廣泛得多。

(三)期限性不同：股票一般只能轉(zhuǎn)讓和買賣，不能退股，因而是無期的；債券則有固定的期限，到期必須歸還。

(四)風(fēng)險和收益不同：股票的風(fēng)險一般高于債券，但收益也可能大大高于后者。股票之所以存在較高風(fēng)險，是由其不能退股及價格波動的特點(diǎn)決定的。

(五)責(zé)任和權(quán)利不同：股票持有人作為公司的股東，有權(quán)參與公司的經(jīng)營管理和決策，并享有監(jiān)管權(quán)；債券的持有者雖是發(fā)行單位的債權(quán)人，但沒有任何參與決策和監(jiān)督的權(quán)利，只能定期收取利息和到期收回本金。當(dāng)企業(yè)發(fā)生虧損或者破產(chǎn)時，股票投資者將得不到任何股息，甚至連本金都不能收回；但在企業(yè)景氣時，投資者可以獲得高額收益。債券的利息是固定的，公司盈利再多，債權(quán)人也不能分享。

5.（1）作為國際購買手段進(jìn)行國際間貨物、服務(wù)等產(chǎn)出的買賣；

（2）作為國際支付手段進(jìn)行國際商品、國際金融、國際勞務(wù)、國際資金等方面?zhèn)鶛?quán)債務(wù)關(guān)系的清償；（3）作為國際儲備手段用于償還債務(wù)，維持本幣匯率的穩(wěn)定，促進(jìn)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展；

（4）作為國際財(cái)富的代表，持有國外債權(quán)，并可轉(zhuǎn)化為其他資產(chǎn)。

六.案例分析題

請將下列金融交易進(jìn)行分類，判斷它們是否屬于①貨幣市場或資本市場；②初級或二級市場；③公開或協(xié)議市場。注意下列交易適合于上述市場分類中1種以上的類別，答案要選出每一種交易適合的所有的適當(dāng)?shù)氖袌鲱愋汀＿M(jìn)行分類的金融交易：

(1)今天你訪問了一家當(dāng)?shù)劂y行，獲得了三年期貸款為購買一輛小汽車和一些家俱融資；

(2)你通過在附近銀行購買了9800元的國庫券，今天交割；

(3)A普通股價格上漲，為此電話指示你的經(jīng)紀(jì)人買入100股這個公司的股票；

(4)你獲得了一筆收入，和當(dāng)?shù)匾患一鸸韭?lián)系，買入15000元證券投資基金。

答：(1)今天你訪問了一家當(dāng)?shù)劂y行，獲得了三年期貸款為購買一輛小汽車和一些家俱融資；答案： ①

(2)你通過在附近銀行購買了9800元的國庫券，今天交割； 答案： ① ②

(3)A普通股價格上漲，為此電話指示你的經(jīng)紀(jì)人買入100股這個公司的股票； 答案： ③

(4)你獲得了一筆收入，和當(dāng)?shù)匾患一鸸韭?lián)系，買入15000元證券投資基金。答案：①②③

金融市場學(xué)課程作業(yè)答案2

一、名詞解釋

1．同業(yè)拆借市場：也可以稱為同業(yè)拆放市場，是指金融機(jī)構(gòu)之間以貨幣借貸方式進(jìn)行短期資金融通活動的市場。同業(yè)拆借市場交易量大，能敏感地反應(yīng)資金供求關(guān)系和貨幣政策意圖，影響貨幣市場利率的，因此，它是貨幣市場體系的重要組成部分。2．回購協(xié)議：（Repurchase Agreement），指的是在出售證券時，與證券的購買商簽定協(xié)議，約定在一定期限后按原定價格或約定價格購回所賣證券，從而獲取即時可用資金的一種交易行為。從本質(zhì)上說，回購協(xié)議是一種抵押貸款，其抵押品為證券。

3．預(yù)期假說：(Expectations Hypothesis)的基本命題是：長期利率相當(dāng)于在該期限內(nèi)人們預(yù)期出現(xiàn)的所有短期利率的平均數(shù)。因而收益率曲線反映所有金融市場參與者的綜合預(yù)期。

4．市場分割假說：(Segmented Markets Hypothesis)的基本命題是：期限不同的證券的市場是完全分離的或獨(dú)立的，每一種證券的利率水平在各自的市場上，由對該證券的供給和需求所決定，不受其它不同期限債券預(yù)期收益變動的影響。

5．收入資本化法：認(rèn)為任何資產(chǎn)的內(nèi)在價值取決于持有資產(chǎn)可能帶來的未來的現(xiàn)金流收入的現(xiàn)值。由于未來的現(xiàn)金流取決于投資者的預(yù)測，其價值采取將來值的形式，所以，需要利用貼現(xiàn)率將未來的現(xiàn)金流調(diào)整為它們的現(xiàn)值。在選用貼現(xiàn)率時，不僅要考慮貨幣的時間價值，而且應(yīng)該反映未來現(xiàn)金流的風(fēng)險大小。

二、單項(xiàng)選擇題 1.C 2.A 3.B 4.B 5.C 6.D 7.C 8.C 9.B 10.D 11.C 12.A 13.D 14.A 15.C

三、多項(xiàng)選擇題

1.ACD 2.ABCD 3.ABC 4.ABD 5.ABD 6.ABC 7.ABC 8.BCDE 9.ABD 10.ABCDE 11.BCD 12.ABCD 13.ABDE 14.ABCD 15.BCD

四、判斷題

1．Χ（只能小于或等于）2.√3.√4.Χ（開放型可以）5.√6.Χ（并不是）7.Χ（收益率上升）8.Χ（直接收益率）9.Χ（市場分離假說）10.Χ（短期化）11.Χ（私募方式）12.Χ（場內(nèi)交易）13.Χ（第三市場）14.Χ（與市場利率成反比）15.√

五、簡答題

1．同其他貨幣市場信用工具相比，銀行承兌匯票在某些方面更能吸引儲蓄者、銀行和投資者，因而它是既受借款者歡迎又為投資者青睞，同時也受到銀行喜歡的信用工具。

（一）從借款人角度看：首先，借款人利用銀行承兌匯票較傳統(tǒng)銀行貸款的利息成本及非利息成本之和低。其次，借款者運(yùn)用銀行承兌匯票比發(fā)行商業(yè)票據(jù)籌資有利。

（二）從銀行角度看：首先，銀行運(yùn)用承兌匯票可以增加經(jīng)營效益。

其次，銀行運(yùn)用其承兌匯票可以增加其信用能力。

最后，銀行法規(guī)定出售合格的銀行承兌匯票所取得的資金不要求繳納準(zhǔn)備金。

（三）從投資者角度看：投資者最重視的是投資的收益性、安全性和流動性。投資于銀行承兌匯票的收益同投資于其它貨幣市場信用工具，如商業(yè)票據(jù)、CD等工具的收益不相上下。投資于銀行承兌匯票的安全性非常高。一流質(zhì)量的銀行承兌匯票具有公開的貼現(xiàn)市場，可以隨時轉(zhuǎn)售，因而具有高度的流動性

2． 貨幣市場共同基金是美國20世紀(jì)70年代以來出現(xiàn)的一種新型投資理財(cái)工具。共同基金是將眾多的小額投資者的資金集合起來，由專門的經(jīng)理人進(jìn)行市場運(yùn)作，賺取收益后按一定的期限及持有的份額進(jìn)行分配的一種金融組織形式。而對于主要在貨幣市場上進(jìn)行運(yùn)作的共同基金，則稱為貨幣市場共同基金。

與一般的基金相比，除了具有一般基金的專家理財(cái)、分散投資等特點(diǎn)外，貨幣市場共同基金還具有如下一些投資特征： 1.貨幣市場基金投資于貨幣市場中高質(zhì)量的證券組合

2．貨幣市場共同基金提供一種有限制的存款賬戶

3．貨幣市場共同基金所受到的法規(guī)限制相對較少

3． 1.債券的期限。一般來講，債券的期限越長，發(fā)行利率就越高；反之，期限越短，發(fā)行利率就越低。

2.債券的信用等級。債券信用等級的高低，在一定程度上反映債券發(fā)行人到期支付本息的能力。如果等級高，就可相應(yīng)降低債券的利率；反之，就要相應(yīng)提高債券的利率。

3.有無可靠的抵押或擔(dān)保。在其他情況一定的條件下，有抵押或擔(dān)保，債券的利率就可低一些；如果沒有抵押或擔(dān)保，債券的利率就要高一些。

4.當(dāng)前市場銀根的松緊、市場利率水平及變動趨勢，同類證券及其他金融工具的利率水平等。如果當(dāng)前市場銀根很緊，市場利率可能會逐步升高，銀行存款、貸款利率及其他債券的利率水平比較高，由此，債券發(fā)行人就應(yīng)考慮確定較高的債券發(fā)行利率。5.債券利息的支付方式。一般來講，單利計(jì)息的債券，其票面利率應(yīng)高于復(fù)利計(jì)息和貼現(xiàn)計(jì)息債券的票面利率。

6.金融管理當(dāng)局對利率的管制結(jié)構(gòu)。

4． 偏好停留假說的基本命題是：長期債券的利率水平等于在整個期限內(nèi)預(yù)計(jì)出現(xiàn)的所有短期利率的平均數(shù)，再加上由債券供給與需求決定的時間溢價(Term premium)。

該假說中隱含著這樣幾個前提假定：

(1)期限不同的債券之間是互相替代的，一種債券的預(yù)期收益率確實(shí)會影響其他不同期限債券的利率水平。

(2)投資者對不同期限的債券具有不同的偏好。如果某個投資者對某種期限的債券具有特殊偏好，那么，該投資者可能更愿意停留在該債券的市場上，表明他對這種債券具有偏好停留(Preferred Habitat)。

（3）投資者的決策依據(jù)是債券的預(yù)期收益率，而不是他偏好的某種債券的期限。

（4）不同期限債券的預(yù)期收益率不會相差太多。因此在大多數(shù)情況下，投資人存在喜短厭長的傾向。

(5)投資人只有能獲得一個正的時間溢價，才愿意轉(zhuǎn)而持有長期債券。5． 定理一：債券的價格與債券的收益率成反比例關(guān)系。換句話說，當(dāng)債券價格上升時，債券的收益率下降；反之，當(dāng)債券價格下降時，債券的收益率上升。

定理二：當(dāng)債券的收益率不變，即債券的息票率與收益率之間的差額固定不變時，債券的到期時間與債券價格的波動幅度之間成正比關(guān)系。換言之，到期時間越長，價格波動幅度越大；反之，到期時間越短，價格波動幅度越小。

定理三：隨著債券到期時間的臨近，債券價格的波動幅度減少，并且是以遞增的速度減少；反之，到期時間越長，債券價格波動幅度增加，并且是以遞減的速度增加。

定理四：對于期限既定的債券，由收益率下降導(dǎo)致的債券價格上升的幅度大于同

等幅度的收益率上升導(dǎo)致的債券價格下降的幅度。換言之，對于同等幅度的收益率變動，收益率下降給投資者帶來的利潤大于收益率上升給投資者帶來的損失。

定理五：對于給定的收益率變動幅度，債券的息票率與債券價格的波動幅度之間成反比關(guān)系。換言之，息票率越高，債券價格的波動幅度越小。6．(1)轉(zhuǎn)賬。(2)輪做。(3)烘托。(4)軋空。(5)套牢。(6)操縱。(7)串謀。(8)散布謠言。(9)賣空活動。(10)大戶的買賣。

六、案例分析題

假定投資者有一年的投資期限，想在三種債券間進(jìn)行選擇。三種債券有相同的違約風(fēng)險，都是十年到期。第一種是零息債券，到期支付1000美元；第二種是息票率為8%，每年付80美元的債券；第三種債券息票率為10%，每年支付100美元。

1)如果三種債券都有８%的到期收益率，它們的價格各應(yīng)是多少？

2)如果投資者預(yù)期在下年年初時到期收益率為8%，那時的價格各為多少？對每種債券，投資者的稅前持有期收益率是多少？如果稅收等級為：普通收入稅率30%，資本收益稅率20%，則每種債券的稅后收益率為多少？

1)如果三種債券都有８%的到期收益率，它們的價格各應(yīng)是多少？

答：1)第一種是零息債券，到期支付1000美元 1000÷（1﹢8%×1）＝925．93 第二種是息票率為8%，每年付80美元的債券 1080÷（1﹢8%×1）＝1000 第三種債券息票率為10%，每年支付100美元。1100÷（1﹢10%×1）＝1000 2)如果投資者預(yù)期在下年年初時到期收益率為8%，那時的價格各為多少？對每種債券，投資者的稅前持有期收益率是多少？如果稅收等級為：普通收入稅率30%，資本收益稅率20%，則每種債券的稅后收益率為多少？

2)答：如果投資者預(yù)期在下年年初時到期收益率為8%，第一種是零息債券，那時的價格為1000美元

第二種是息票率為8%，那時的價格為1080美元

第三種債券息票率為10%，每年支付100美元。那時的價格為1100美元

對每種債券，投資者的稅前持有期收益率是多少？

第一種是零息債券，投資者的稅前持有期收益率是8%。

第二種是息票率為8%，那時的價格為1080美元，投資者的稅前持有期收益率是8%。第三種債券息票率為10%，每年支付100美元。投資者的稅前持有期收益率是10%。

如果稅收等級為：普通收入稅率30%，資本收益稅率20%，則每種債券的稅后收益率為多少？

金融市場學(xué)課程作業(yè)答案3（第七章至第九章）

一、名詞解釋

1．投資基金：是通過發(fā)行基金券（基金股份或收益憑證），將投資者分散的基金集中起來，由專業(yè)管理人員分散投資于股票、債券、或其他金融資產(chǎn)，并將投資收益分配給基金持有者的一種投資制度。

2．遠(yuǎn)期外匯交易：是指在外匯買賣成交時，雙方先簽訂合同，規(guī)定交易的幣種、數(shù)額、匯率以及交割的時間、地點(diǎn)等，并于將來某個約定的時間進(jìn)行交割的一種外匯買賣方式。

3．外匯套利交易：一般也稱利息套匯方式，是指利用不同國家或地區(qū)短期利率的差異，將資金由利率較低的國家或地區(qū)轉(zhuǎn)移到利率較高的國家或地區(qū)進(jìn)行投放、從中獲取利息差額收益。4．保險：是具有同類風(fēng)險的眾多單位和個人，通過繳納保險費(fèi)積聚保險基金，用于對少數(shù)成員因自然災(zāi)害、意外事故所致經(jīng)濟(jì)損失給予補(bǔ)償，或?qū)θ松韨觥适Чぷ髂芰o予經(jīng)濟(jì)保障的一種制度。

5．生命表：是根據(jù)過去一定時期、一定范圍內(nèi)的一組人群，從零歲開始，各種年齡的生存和死亡人數(shù)、生存和死亡概率及平均余命統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)編制的匯兌表，反映了特定人群的生命規(guī)律。

6、遠(yuǎn)期升水：現(xiàn)貨價格低于期貨價格,則基差為負(fù)數(shù),稱為遠(yuǎn)期升水。

7、套期保值交易：是指為了對預(yù)期的外匯收入或支出、外幣資產(chǎn)或負(fù)債保值而進(jìn)行的遠(yuǎn)期交易，也就是在有預(yù)期外匯收入或外幣資產(chǎn)時賣出一筆金額相等的同一外幣的遠(yuǎn)期，或者在有預(yù)期外匯支出或外幣債務(wù)時買入一筆金額相等的同一外幣的遠(yuǎn)期，以達(dá)到保值的目的。

8．保險商品：保險市場交易對象既保險商品，是滿足人們轉(zhuǎn)移和分散風(fēng)險，減少經(jīng)濟(jì)損失的手段。

9．基金凈資產(chǎn)值：基金凈資產(chǎn)值是基金單位價格的內(nèi)在價值。

二、單項(xiàng)選擇題

1.B 2.B 3.D 4.C 5.A 6.B 7.A 8.B 9.B 10.D 11.A 12.C 13.B 14.B 15.D

三、多項(xiàng)選擇題

1．ACD 2．CD 3．ABCD 4．ABCD 5．ABCD 6．ABCDE 7．ACD 8．ABC 9．AD 10．ABCD 11．ABCDE 12．ABCD 13．ABD 14．CD 15．ABCD

四、判斷題

1．Χ（高于）2．√ 3．Χ（成長型基金）4．√ 5．Χ（封閉型基金）6．Χ（間接標(biāo)價法）7．Χ（廣義的外匯市場）8．Χ（柜臺市場）9．√ 10．Χ（交割）11．√ 12．Χ（長期原因）13．Χ（保險經(jīng)紀(jì)人）14．Χ（保險人）15．Χ（人身保險的范圍要大于人壽保險的范圍）

五、簡答題

1．（1）法律依據(jù)不同。契約型基金是依據(jù)基金契約組建的，信托法是契約型基金設(shè)立的依據(jù)；公司型基金是依照公司法組建的。

（2）法人資格不同。契約型基金不具有法人資格，而公司型基金本身就是具有法人資格的股份有限公司。（3）投資者的地位不同。契約型基金的投資者作為信托契約中規(guī)定的受益人，對如何運(yùn)用基金的重要投資決策通常不具有發(fā)言權(quán)；公司型基金的投資者作為公司的股東有權(quán)對公司的重大決策進(jìn)行審批，發(fā)表自己的意見。

（4）融資渠道不同。公司型基金由于具有法人資格，在資金運(yùn)用狀況良好，業(yè)務(wù)開展順利，需要擴(kuò)大公司規(guī)模，增加資產(chǎn)時，可以向銀行借款；契約型基金因不具有法人資格，一般不向銀行借款。

（5）經(jīng)營資產(chǎn)的依據(jù)不同。契約型基金憑借基金契約經(jīng)營基金資產(chǎn)；公司型基金則依據(jù)公司章程來經(jīng)營。

（6）資金運(yùn)營不同。公司型基金像一般的股份公司一樣，除非依據(jù)公司法到了破產(chǎn)、清算階段，否則公司一般都具有永久性。契約型基金則依據(jù)基金契約建立、運(yùn)作，契約期滿，基金運(yùn)營也就終止。

2．匯率機(jī)制是指外匯市場交易中匯率升降同外匯供求關(guān)系變化的聯(lián)系及相互作用。外匯匯率的變化能夠引起外匯供求關(guān)系的變化，而供求關(guān)系的變化又會引起外匯匯率的變化。過高的匯率(這里采用直接標(biāo)價法，下同)意味著購買外匯成本過高，由此導(dǎo)致對外匯需求減少，外匯供給相對過多從而促使匯率趨于跌落；當(dāng)匯率跌落到均衡點(diǎn)或均衡點(diǎn)以下時，對外匯的需求會迅速增加，外匯供給會大大下降，這時外匯匯率又會上升。因?yàn)檫^低的匯率意味著購買外匯成本過低，從而導(dǎo)致對外匯需求過旺，供給相對不足，由此將推動匯率的回升。

3． 相對于即期外匯交易而言，外匯遠(yuǎn)期交易有以下幾個特點(diǎn)：

一是買賣雙方簽訂合同時，無須立即支付外匯或本國貨幣，而是按合同約定延至將來某個時間交割。

二是買賣外匯的主要目的，不是為了取得國際支付手段和流通手段，而是為了保值和規(guī)避外匯匯率變動帶來的風(fēng)險。

三是買賣的數(shù)額較大，一般都為整數(shù)交易，有比較規(guī)范的合同。

四是外匯銀行與客戶簽訂的合同必須由外匯經(jīng)紀(jì)人擔(dān)保，客戶需繳存一定數(shù)額的押金或抵押品。

4． 購買力平價理論(theory of purchasing power parity, PPP)是西方國家匯率理論中最具有影響力的一個理論。該理論的基本思想是：本國人之所以需要外國貨幣或外國人之所以需要本國貨幣，是因?yàn)檫@兩種貨幣在各自發(fā)行國均具有對商品的購買力。以本國貨幣交換外國貨幣，其實(shí)質(zhì)就是以本國的購買力去交換外國的購買力。因此，兩國貨幣購買力之比就是決定匯率的基礎(chǔ)，而匯率的變化也是由兩國購買力之比的變化而引起的。因此，購買力平價體現(xiàn)為一定時點(diǎn)上兩國貨幣的均衡匯率是兩國物價水平之比。由于購買力體現(xiàn)為物價水平的倒數(shù)，因此購買力平價可表示為： = 其中，為匯率，是1單位B貨幣以1單位A貨幣表示的比價。Pa為A國的一般物價水平；Pb為B國的一般物價水平。

5．代位原則的含義是保險人對被保險人因保險事故發(fā)生遭受的損失進(jìn)行賠償后，依法或按保險合同的約定取得向財(cái)產(chǎn)損失負(fù)有責(zé)任的第三方進(jìn)行追償?shù)臋?quán)利或?qū)κ軗p標(biāo)的所有權(quán)。

保險標(biāo)的的損失如果是由負(fù)有民事賠償責(zé)任的其他自然人或法人造成的，被保險人從保險人獲得賠償后，應(yīng)將其向第三方追償?shù)臋?quán)利轉(zhuǎn)讓給保險人，由保險人在賠償金額范圍內(nèi)代位行使向第三方請求賠償?shù)臋?quán)利。保險人對被保險人承擔(dān)的賠償責(zé)任不應(yīng)該因第三方的介入而改變，被保險人從保險人處獲得保險賠償后，就不能再從第三方獲得賠償。許多國家法律通過限制不得對被保險人的家庭成員或雇員行使代位追償權(quán)。

六、案例分析題 某日香港外匯市場USDI＝HKD14.4395，紐約外匯市場GBPI＝USDI1.8726，請判斷是否存在套匯機(jī)會？如有，單位套匯利潤是多少？

答：存在套匯機(jī)會，連乘大于一。

14.4395×(1／14.4395×1.8726)×1.8726﹦1.000006925 單位套匯利潤是多少？

獲利0.000006925港幣

第四篇：金融市場學(xué)網(wǎng)上作業(yè)四

金融市場學(xué)形成性考核4

第 1 大題 單選題.金融期權(quán)交易最早始于（3）。.利率期權(quán)2.外匯期權(quán)3.股票期權(quán)4.股票價格指數(shù)期權(quán).交易對象（4）的最大特點(diǎn)是它是一種按需定制的交易方式。1.遠(yuǎn)期交易2.即期交易3.期權(quán)交易4.金融互換.利率期貨的基礎(chǔ)資產(chǎn)為價格隨市場利率波動的（4）。1.基金產(chǎn)品2.外匯產(chǎn)品3.股票產(chǎn)品4.債券產(chǎn)品 4.金融互換市場中，（1）進(jìn)入市場的目的是為了進(jìn)行投機(jī)性交易。1.直接用戶2.互換經(jīng)紀(jì)商3.互換交易商4.互換代理商.以1英鎊=1、5725美元匯率賣出100英鎊，同時以1英鎊=1、5175美元的遠(yuǎn)期匯率買入二月期100英鎊時，這種交易就是（4）。1.套匯交易2.套利交易3.套期保值交易4.掉期交易.按（1）劃分，可將金融衍生工具分為場內(nèi)交易的工具和場外交易的工具。1.交易場所2.基礎(chǔ)工具種類的不同 3.交易方法4.交易對象 7.（4）最大的特點(diǎn)是期權(quán)的收益水平是預(yù)先確定的，但收益可能性則不確定。1.亞式期權(quán)2.回溯期權(quán)3.擋板期權(quán)4.數(shù)字期權(quán) 8.（4）是有效市場的充分條件。.股票價格隨機(jī)行走2.不可能存在持續(xù)獲得超額利潤的交易規(guī)則? 3.價格迅速準(zhǔn)確反映信息4.股票市場沒有交易成本 9.（2）是經(jīng)濟(jì)學(xué)的核心命題。1.民主2.效率3.公平4.正義.根據(jù)分離定理，投資者對風(fēng)險和收益的偏好狀況與該投資者風(fēng)險資產(chǎn)組合的最優(yōu)構(gòu)成是（1）。.無相關(guān)2.正相關(guān)3.負(fù)相關(guān) 4.以上均有可能

第 2 大題多選題.有效市場的假設(shè)條件有（12345）。.完全競爭市場2.理性投資者主導(dǎo)市場3.投資者可以無成本獲得信息 4.交易無費(fèi)用5.資金可以在資本市場中自由流動.（23）決定了有效集和無差異曲線的相切點(diǎn)只有一個，也就是說最優(yōu)投資組合是唯一的。.有效集向下凸的特性2.有效集向上凸的特性3.無差異曲線向下凸的特性?? 4.無差異曲線向上凸的特性5.有效集和無差異曲線同時上凸或下凸的特性 3.金融期權(quán)的要素包括（12345）。.基礎(chǔ)資產(chǎn)2.期權(quán)買方和賣方3.期權(quán)費(fèi)4.到期日5.敲定價格 4.按期權(quán)到期日劃分，金融期權(quán)可以分為（12）.歐式期權(quán)2.美式期權(quán)?3.看漲期權(quán)4.看跌期權(quán)5.期貨期權(quán) 5.金融期貨市場的功能主要包括（12345）。.套期保值2.轉(zhuǎn)移風(fēng)險3.投機(jī)牟利4.潤滑市場5.承擔(dān)風(fēng)險 6.金融期貨市場的規(guī)則主要包括以下幾個方面（12345）。.規(guī)范的期貨合約2.保證金制度3.期貨價格制度4.交割期制度5.報價制度 7.外匯期貨的投機(jī)交易，主要是通過（34）等方式進(jìn)行的。1.空頭交易2.多頭交易3.買空賣空交易4.套利交易 8.金融衍生市場形成的條件有包括（12345）.風(fēng)險推動金融創(chuàng)新2.金融管制放松3.技術(shù)進(jìn)步 4.證券化的興起5.金融競爭的加劇.為保證期貨市場能按照公平競爭的原則穩(wěn)定運(yùn)行，期貨交易所對金融期貨的價格作了一些特別規(guī)定，其中包括（1234）。.價格單位2.價格最小浮動額3.每日價格浮動限額4.報價制度5.傭金制度 10.從學(xué)術(shù)角度探討（1 4）是金融衍生工具的基本構(gòu)建。1.遠(yuǎn)期2.互換3.期貨4.期權(quán)5.掉期 11.遠(yuǎn)期合約的缺點(diǎn)主要有（123）.市場效率較低2.流動性較差3.違約風(fēng)險較高4.靈活性較小5.利率較高 12.按敲定價格與標(biāo)的資產(chǎn)市場價格的關(guān)系不同，期權(quán)可以分為（123）。1.價內(nèi)期權(quán)2.價外期權(quán)3.平價期權(quán)4.溢價期權(quán)5.貼現(xiàn)期權(quán).一般而言，按照基礎(chǔ)工具種類的不同，金融衍生工具可以分為（135）。1.股權(quán)式衍生工具2.債權(quán)式衍生工具3.利率衍生工具 4.匯率衍生工具5.貨幣衍生工具 14.金融互換主要包括（13）。.利率互換 2.匯率互換3.貨幣互換4.股票互換5.債券互換 15.衍生金融市場的功能主要包括（2345）。.財(cái)富再分配2.金融產(chǎn)品定價3.風(fēng)險管理 4.資源配置5.獲利手段

第 3 大題判斷題√×.金融衍生工具交易所一般由交易大廳、經(jīng)紀(jì)商、結(jié)算公司三部分組成。× 2.由于金融衍生工具是在基礎(chǔ)資產(chǎn)上派生出來的，因此其價值主要受基礎(chǔ)資產(chǎn)價值變動的影響。√.金融衍生工具交易所要收取會員席位費(fèi)、會員費(fèi)和傭金，因此屬于盈利性團(tuán)體。×.目前，交易所是衍生金融工具交易的主要場所。×.外匯期貨套期保值交易，主要是通過空頭和多頭兩種交易方式進(jìn)行的。√ 6.利率期貨交易利用了利率上升變動導(dǎo)致債券類產(chǎn)品價格下降這一原理。× 7.按基礎(chǔ)資產(chǎn)的性質(zhì)劃分，期權(quán)可以分為現(xiàn)貨期權(quán)和期貨期權(quán)。√ 8.一般遠(yuǎn)期利率協(xié)議以倫敦銀行間同業(yè)拆放利率作為參照利率。√ 9.期貨交易中，交易終結(jié)日就是交割日。×.金融遠(yuǎn)期合約靈活性較大，流動性較強(qiáng)，但違約風(fēng)險相對較高。× 11.互換的雙方可以選擇交易額的大小，也可以選擇期限的長短。√ 12.只有到期日與投資期相等的國債才是無風(fēng)險資產(chǎn)。×.美式期權(quán)允許期權(quán)持有者在期權(quán)到期日前的任何時間執(zhí)行期權(quán)。√ 14.遠(yuǎn)期合約是標(biāo)準(zhǔn)化合約，因此它在交易所交易。×.遠(yuǎn)期利率協(xié)議是防范將來利率波動風(fēng)險而預(yù)先固定遠(yuǎn)期利率的金融工具。√

第 4 大題 簡答題.股票指數(shù)套期保值的原則是什么？

答：股票指數(shù)套期保值的原則： 股票持有者若要避免或減少股價下跌造成的損失，應(yīng)在期貨市場上賣出指數(shù)期貨，即做空頭，假使股價如預(yù)期那樣下跌，空頭所獲利潤可用于彌補(bǔ)持有的股票資產(chǎn)因行市下跌而引起的損失。如果投資者想購買某種股票，卻又因一時資金不足無法購買，就可以先用較少的資金在期貨市場買入指數(shù)期貨，即做多頭，若股價指數(shù)上漲，則多頭所獲利潤可用于抵補(bǔ)當(dāng)時未購買股票所發(fā)生的損失。2.金融遠(yuǎn)期合約的特征是什么？

答：金融遠(yuǎn)期合約作為場外交易的衍生工具與場內(nèi)交易的期貨、期權(quán)等衍生工具比較具有以下特征：

（1）金融遠(yuǎn)期合約是通過現(xiàn)代化通信方式在場外進(jìn)行的，由銀行給出雙向標(biāo)價，直接在銀行與銀行之間、銀行與客戶之間進(jìn)行。

（2）金融遠(yuǎn)期合約交易雙方互相認(rèn)識，而且每一筆交易都是雙方直接見面，交易意味著接受參加者的對應(yīng)風(fēng)險。

（3）金融遠(yuǎn)期合約交易不需要保證金，雙方風(fēng)險通過變化雙方的遠(yuǎn)期價格差異來重組。金融遠(yuǎn)期合約大部分交易都導(dǎo)致交割。

（4）金融遠(yuǎn)期合約的金額和到期日都是靈活的，有時只對合約金額最小額度作出規(guī)定，到期日經(jīng)常超過期貨的到期日。

第 5 大題 綜合分析題 1.中航油事件

在新加坡上市的中航油，這個一度有希望成為中國石油三巨頭之外的第四股力量的明星企業(yè)，成了國際衍生品市場上最新的一個犧牲者。

經(jīng)國家有關(guān)部門批準(zhǔn)，中航油新加坡公司在取得中國航油集團(tuán)公司授權(quán)后，自2003年開始做油品套期保值業(yè)務(wù)。在此期間，新加坡公司總裁陳久霖擅自擴(kuò)大業(yè)務(wù)范圍，開始從事石油衍生品期權(quán)交易，和日本三井銀行、法國興業(yè)銀行等在期貨交易場外，簽訂了合同。在石油價格為每桶40美元的時候，陳久霖買了“看跌”期權(quán)，交割價格為每桶38美元。沒想到國際油價一路攀升，國際原油價格由每桶40美元迅速攀升到最高每桶56美元附近。根據(jù)其合同，需向交易對方(銀行和金融機(jī)構(gòu))支付保證金。每桶油價每上漲1美元，新加坡公司要向銀行支付5000萬美元的保證金，導(dǎo)致新加坡公司現(xiàn)金流量枯竭，賬面實(shí)際損失和潛在損失總計(jì)約5.54億美元。

要求:(1)認(rèn)真研讀所給“中航油事件”材料并根據(jù)金融期權(quán)的教學(xué)內(nèi)容，寫一份案例分析材料。

(2)分析材料應(yīng)完整準(zhǔn)確闡述案例中涉及的基本原理、存在的主要問題及解決此類問題的思路或建議。

答：中航油事件分析：

（1）事件涉及的基本原理：金融期權(quán)的看跌期權(quán)。看跌期權(quán)是指期權(quán)購買者擁有的一種權(quán)利，在預(yù)先規(guī)定的時間以敲定價格向期權(quán)出售者賣出規(guī)定的金融工具。為取得這種賣的權(quán)力，期權(quán)購買者需要在購買期權(quán)時支付給期權(quán)出售者一定的期權(quán)費(fèi)。因?yàn)樗侨藗冾A(yù)期某種標(biāo)的資產(chǎn)的未來價格下跌時購買的期權(quán)，所以被稱為看跌期權(quán)。

在中航油事件中，陳久霖在石油價格為每桶40美元的時候，買了看跌期權(quán)，并敲定交割價格為每桶38美元。沒想到國際油價一路攀升，國際原油價格由每桶40美元迅速攀升到最高每桶56美元附近。這是導(dǎo)致中航油新加坡公司現(xiàn)金流量枯竭，并破產(chǎn)的直接原因。

（2）事件存在的主要問題：

缺乏專業(yè)、權(quán)威的部門進(jìn)行實(shí)時而充分的監(jiān)管；沒有建立完善的內(nèi)控制度，對于衍生品交易這種復(fù)雜而專業(yè)的工具，沒有從“事前風(fēng)險防范、事中風(fēng)險處理、事后的事故報告以及評估”等三方面入手，而是“總裁陳久霖擅自擴(kuò)大業(yè)務(wù)范圍，開始從事石油衍生品期權(quán)交易”。

此次中航油在能源期貨市場的操作，從一開始就偏離了正確的方向。作為航空燃料的中間商，在期貨市場進(jìn)行操作的主旨在于通過衍生品工具鎖定價格上漲帶來的成本增長風(fēng)險，而只有在相應(yīng)的衍生品（期貨、期權(quán)或者掉期合約）作諸如買入期貨合約的操作，才能鎖定現(xiàn)貨價格上漲后的風(fēng)險，使公司的經(jīng)營成本得到控制。

然而，中航油公司在原油期貨上漲之時卻作賣空操作，這和期貨保值操作背道而馳，成了徹頭徹尾的投機(jī)行為。這樣一來，本來是要鎖定原油價格上漲的風(fēng)險，但當(dāng)原油價格上漲時，僅現(xiàn)貨采購成本激增，在期貨市場上更可能出現(xiàn)巨虧。

（3）解決此類問題的思路或建議：

衍生品交易這種復(fù)雜而專業(yè)的工具，需要有專業(yè)、權(quán)威的部門進(jìn)行實(shí)時而充分的監(jiān)管。

盡快在從事境外期貨的國企中建立完善的內(nèi)控制度，從“事前風(fēng)險防范、事中風(fēng)險處理、事后的事故報告以及評估”等三方面入手。

盡快推出并完善期貨交易法，明確規(guī)定企業(yè)特別是國企參與境外期貨的范圍和有關(guān)人員的權(quán)責(zé)。從法規(guī)上避免這種企業(yè)負(fù)責(zé)人孤注一擲、將企業(yè)押寶在某個期貨品種的悲劇再度重演。從事境外期貨交易的企業(yè)必須盡快建立期貨監(jiān)管報表報送機(jī)制，及時向證監(jiān)會等有關(guān)部門報送期貨持倉以及交易信息。證監(jiān)會應(yīng)對目前依然存在的期貨投機(jī)行進(jìn)行摸底清查。

第五篇：金融市場學(xué)及答案(單選及多選)

一、單項(xiàng)選擇題

1.金融市場交易的對象是（）

B金融資產(chǎn)

2.金融市場各種運(yùn)行機(jī)制中最主要的是（）

C.價格機(jī)制

3.企業(yè)通過發(fā)行債券和股票等籌集資金主要體現(xiàn)的是金融市場的（）

A．聚斂功能

4.非居民間從事國際金融交易的市場是（）

B.離岸金融市場

5.同業(yè)拆借資金的期限一般為（）

A.1天

6.一市政債券息票率6.75%，以面值出售；一納稅人的應(yīng)稅等級為34%，該債券所提供的應(yīng)稅等價收益為（）

B.10.2%

7.最能準(zhǔn)確概況歐洲美元特點(diǎn)的是（）

C.存在外國銀行和在美國國土外的美國銀行的美元

8.短期市政債券當(dāng)期收益率為4%，而同類應(yīng)稅債券的當(dāng)期收益率為5%。投資者的稅收等級分別為以下數(shù)值時，能給予投資者更高稅后收益的是（）

C.20%

9.最早發(fā)行大額可轉(zhuǎn)讓定期存單是（）

C 花旗銀行

10.國庫券和BAA級公司債券收益率差距會變大的情形（）

C 信用下降

11.以折價方式賣出債券的情形是（）

C債券息票率小于當(dāng)期收益率，也小于債券的到期收益率

12.一份10 000元面值的10年期國債每半年付息一次，該國債的年息票率6%，投資者在第5年末會收到（）

A 300元

13.關(guān)于政府機(jī)構(gòu)債券說法不正確的是（）

C 債券的收支償付列入政府的預(yù)算

14.最適合被證券化的是（）

C 住房抵押貸款

15.一家公司的銷售額和利潤都快速地增長，且其速度要遠(yuǎn)遠(yuǎn)快于整個國家以及其所在的行業(yè)的發(fā)展速度，那么這家公司發(fā)行的股票屬于（）

C 成長股

16.在本國募集資金并投資于本國證券市場的證券投資基金是指（）

A 在岸基金

17.我國封閉式基金上市要求基金份額持有人不少于（）

C 1 000

18.在風(fēng)險調(diào)整測度指標(biāo)中，用市場組合的長期平均超額收益除以該時期的標(biāo)準(zhǔn)差的是（）

A 夏普測度

19.期權(quán)購買者只能在期權(quán)到期日那一天行使權(quán)利，既不能提前也不能推遲的期權(quán)是（）

A 歐式期權(quán)

20.標(biāo)的的資產(chǎn)市價高于協(xié)議價格時的看漲期權(quán)稱為（）

C 實(shí)值期權(quán)

21.某人某日用美元在1.0700/1.0705買進(jìn)50萬歐元，5天后再1.0840/1.084平倉，其獲利為（）

D 6 750美元

22.關(guān)于利率對匯率變動的影響，表述正確的是（）

C 需比較國內(nèi)外的利率和通貨膨脹率后確定

23.下面表述正確的是（）

B 遠(yuǎn)期外匯的買賣價之差總是大于即期外匯的買賣價之差

24.現(xiàn)代貨幣制度下，可能使一國的匯率上升的原因有（）

C 物價下降

25.彈性貨幣分析法強(qiáng)調(diào)對匯市產(chǎn)生影響的市場有（）

C 貨幣市場

26.下列有關(guān)利率期限結(jié)構(gòu)的說法正確的是（）

D.流動性偏好假說認(rèn)為，不同的借款人和貸款人對收益率曲線的不同區(qū)段有不同的偏好

27.假定名義年利率為10%，每年復(fù)利兩次，那么，有效（年）利率為（）

C.10.25%

28.根據(jù)凱恩斯流動性偏好理論，與利率相關(guān)的是（）

B.投機(jī)動機(jī)

29.名義利率是8%，通貨膨脹率為10%。則實(shí)際利率為（）

C.-18.2%

30.零貝塔證券的預(yù)期收益率是（）

D.無風(fēng)險收益率

二、多項(xiàng)選擇題

1.發(fā)達(dá)金融市場必須具備的特點(diǎn)是（）

A.深度B.廣度E.彈性

2.政府作為金融市場的主題之一，其扮演的角色主要有（）

A.監(jiān)督者B.調(diào)節(jié)者C.資金需求者

3.根據(jù)交割方式的不同，金融市場可以分為（）

A.現(xiàn)貨市場C.期貨市場D.期權(quán)市場

4.金融工程技術(shù)的應(yīng)用主要表現(xiàn)在（）

A.套期保值B.投機(jī)C.套利D.構(gòu)造組合5.金融市場的配置功能表現(xiàn)在（）

A.資源的配置B.財(cái)富的再分配C.風(fēng)險的再分配

6.同業(yè)拆借的資金主要用于（）

A 解決臨時性的資金短缺需要

C 彌補(bǔ)短期資金的不足

D 彌補(bǔ)票據(jù)清算的差額

7.在回購市場中，決定利率的因素有（）

A 用于回購的證券的質(zhì)地

B 交割的條件

C 回購期限的長短

D 貨幣市場其他子市場的利率水平

8.關(guān)于中長期國債，論述錯誤的有（）

B 長期國債期限可達(dá)10年C 中期國債期限可達(dá)10-30年D 中期國債可隨時支取

9.關(guān)于公司債券，論述不正確的有（）

A 公司的提前贖回支取允許支取持有者按一定比例講債券轉(zhuǎn)換成公司普通股

B 公司信用債券是經(jīng)擔(dān)保的債券

D 公司債券持有者在公司有選舉權(quán)

10.關(guān)于債券的提前贖回條款，表述不正確的有（）

A 很有吸引力，因?yàn)榭梢粤⒓吹玫奖窘鸺由弦鐑r，從而獲得高收益

B 當(dāng)利率較高時傾向于執(zhí)行回購條款，因?yàn)榭梢怨?jié)省更多的利息支出

11.關(guān)于債券的到期收益率，表述不正確的有（）

A 當(dāng)債券以折價方式賣出時，低于息票率；當(dāng)以溢價方式賣出時，高于息票率

C 現(xiàn)在的收益率加上平均年資本利得率

D 以如何所得的利息支付都是以息票率再投資這一假定為基礎(chǔ)的12.關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券，論述正確的有（）

A 收益率通常比標(biāo)的普通股要高

B 可轉(zhuǎn)換債券可能會推動標(biāo)的股票價格的上漲

D 可轉(zhuǎn)換債券可以看作是一種普通債券附加一份期權(quán)

13.公司的優(yōu)先股經(jīng)常以低于其債券的收益率出售，是因?yàn)椋ǎ?/p>

A 優(yōu)先股通常有更高的代理等級

B 優(yōu)先股持有人對公司的收入有優(yōu)先要求權(quán)

C 優(yōu)先股持有人在公司清算時對公司的資產(chǎn)優(yōu)先要求權(quán)

14.在公司破產(chǎn)事件中（）

A 股東最有可能失去的是他們在公司股票上的最初投資

D 優(yōu)先股股東比普通股股東有獲得賠償?shù)膬?yōu)先權(quán)

15.道。瓊斯工業(yè)平均指數(shù)的特征有（）

B 道。瓊斯工業(yè)平均指數(shù)由30種藍(lán)籌股組成D 道。瓊斯工業(yè)平均指數(shù)在分股時對道。瓊斯除數(shù)進(jìn)行調(diào)整

16.根據(jù)價格決定的不同特點(diǎn)，證券交易制度一般可以分為（）

C 委托驅(qū)動制度D 報價驅(qū)動制度

17.證券投資基金根據(jù)運(yùn)作方式的不同，可以分為（）

A 開放式基金D 封閉式基金

18.封閉式基金上市交易，應(yīng)符合下列（）條件

B 基金合同期限為5年以上

C 基金募集金額不低于2億元人民幣

D 基金份額持有人不少于1 000人

19.以下屬于風(fēng)險調(diào)整測度指標(biāo)是（）

A 夏普測度B 特雷納測度C 詹森測度

20.下列說法正確的有（）

A 成長型基金是指以追求資本增值為基本目標(biāo)的基金

C 貨幣市場基金以短期貨幣市場工具為投資對象

D 募基金是指可以面向社會大眾公開發(fā)行銷售的一類基金

21.傳統(tǒng)的外匯市場交易主要有（）

A 套匯交易C 即期外匯交易D 遠(yuǎn)期外匯交易

22.匯率理論中包含了一價定律這一前提條件的理論有（）

A 絕對購買力平價B 相對購買力平價

23.狹義的靜態(tài)外匯包括（）

A 外幣表示的銀行匯票B 外幣表示的銀行支票D 外幣銀行存款

24.下列表述中，正確的有（）

A 外匯銀行同業(yè)的外匯買賣差價一般要低于銀行與客戶之間的買賣差價

C 兩國間存在利率差異，國際投資者不一定可以從套利交易中獲利

25.根據(jù)粘性貨幣分析法，可以得知（）

A 貨幣市場失衡后，由于商品市場反應(yīng)緩慢，匯率將做出超調(diào)反應(yīng)

C 商品市場和貨幣市場的調(diào)整速度是不一樣的26.基準(zhǔn)利率的特征包括（）

A.市場化B.基礎(chǔ)性D.傳遞性

27.關(guān)于名義利率與實(shí)際利率，以下正確的說法是（）

A.名義利率不能完全反映資金時間價值，實(shí)際利率才真實(shí)地反映了資金的時間價值

B.當(dāng)通貨膨脹率較低時，實(shí)際利率約等于名義利率與價格指數(shù)之差

C.名義利率越大，周期越短，實(shí)際利率與名義利率的差值就越大

28.根據(jù)優(yōu)先偏好理論，說法正確的有()

A.不同債券間是可以替代的C.投資者對不同債券之間存在著偏好