第一篇：醫院經營創新投資與財務風險思考

醫院經營創新投資與財務風險思考

醫院在進入21世紀的今天，經營投資機會與風險出現的機率將會越來越大，穩健投資經營，化解風險，是經營者必須加以思考的問題，筆者就此想談點看法。 醫院是一個從事醫療服務的獨立經濟實體，為滿足社會的需求獲得經營效益，必須按照市場變化的需求，有計劃地安排投入自己的資金，使人才、設備最佳組合起來取得經營

效益。在市場經濟發展中，一切經營創新都離開不一定的經濟基礎，而經營乃是醫院一切經濟活動的中心，是醫院最高領導層的決策職能和職責所在，具有戰略性和長期性，它保證醫院的生存與發展。

近幾年來，一些醫院特別是中小型醫院在醫療市場的激烈競爭中處于極為不利的地位，醫療儀器設備落后，?？铺厣惶?，優勢項目不優，收入增長緩慢，人心渙散，有的甚至瀕臨倒閉的邊緣；有的通過改革調整領導班子，大膽創新，引進各類專業人才，更新儀器設備，增加服務項目和服務檔次，引入競爭機制，醫院社會效益和經濟效益明顯上升；有的因大量借款曇花一現，既有內債(職工集資)又有外債(銀行貸款)，經營創新成本負擔過重，信用度下降，忙于應付債務，后勁不足。

在市場經濟條件下，醫院經營創新面臨醫療市場競爭環境的不斷變化，隨之而來的財務風險也隨時可能發生，醫院既不能消極回避，也不可能孤注一擲，必須正視、了解、分析、防范于未然。近幾年醫院經營創新成功與失敗的例子中財務風險的主要表現

11 一些醫院經營創新投資缺乏長期戰略方針，局限于任期目標，一些經營者短期經營思

想過重，追求業績，經營不斷創新，投資固定資產不斷增加，也特別激進，大量盲目更新儀器設備，一幢幢高樓大廈拔地而起，特別是經濟欠發達地區這種大發展的一個重要因素就是

大量借款負債，隨著醫院的發展和壯大，債務與日俱增，負債規模過于龐大。

12 一些醫院流動負債超過流動資產、存貨過高、預付往來資金過多、大量的內部集資或銀行貸款支付超額的利息、投資于不必要的計劃或不急需的固定資產，盲目擴大經營范圍而病源不足，致使儀器設備利用率低和閑置，使流動資產過多的占用于存貨上，導致醫院營運資金的不足，使醫院正常經營發生經濟危機，增大了投資者和債權人的財務經濟風險。

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13 一些醫院戰略定位不妥投資過于分散。大而全、小而全，不斷盲目擴張，科室設置過多，技術力量不強，在形象和規模創新中，人、財、物資源浪費過大。不致力于真正投資培植醫院醫療市場核心競爭能力強的經營項目和技術人才隊伍，分散了醫院資金，加大了管理成本和改革成本。

14 一些醫院經營創新向企業那樣實行債權股權化，先合資后兼并，投資控股、債務重組等形式對中小型醫院進行兼并或兼管，實現經營規模擴大，連鎖醫院、集團醫院不斷涌現。不論在企業，還是在醫院成功典型例子不少，但失敗事例也不罕見，如果一旦管理跟不上去，財務資產帳目不清，監控不靈，成本不實、虛假結余、資產流失，也將加大醫院經營財務風險。

15 在經營創新決策中一些單位對投資項目缺乏客觀科學認證，打造自己的精品，而是看潮流決策，你搞我也搞，相互競爭拼打，你買CT我買羅螺旋CT，一浪高過一浪造成區域醫療資源整體浪費?？傉J為高投資、高產出，而沒有考慮高投入造成的高負債、高風險、低產出的負效應。致使醫療市場經濟中財務危機四伏，隨著泡沫經濟的崩潰，一些單位的輝煌歷史潮流高效率導致低效益的事件并不少，一旦經營環境變化或者領導經營者變更卻造成單位曇花一現。加強財務監管，建立財務風險預警體系

21 建立財務風險預警系統，設立財務風險預測和分析崗位，配備人員負責收集財務經營風險的有關信息資料，充分利用現有醫院的財務會計報表，醫院工作統計報表和科室成本核算等資料進行綜合分析反映醫院經營成果、資金使用效果和負債能力。

22 建立營運資本、資產負債率、流動比率、速動比率、資產報酬率、資產保值增值率等考核指標體系，強化監控管理和考核醫院經營成果及經濟償債能力，以了解資金運行狀況和財務風險，維護投資者和債權人的權益和利益。因為足夠的營運資本可使醫院避免困難的發生，能夠正常經營和應付意外經濟的發生，保障醫院應有的償付借款的能力。

23 不要過于注重醫院總業務收入，收支結余指標。目前醫院的財務報告模式的弊端越來越明顯，帳面的收支結余人為的可控性因素實在太多，成本不實，虛假性結余由于各種導向和單位領導業績的需求層出不盡，作為投資者(政府或企業家)對醫院的投資是未來，而不是現在，更不是過去，醫院經營經濟的內含價值不是帳面的盈余，而是醫院未來獲得的現金流

量的規模和速度，為社會創造實實在在的財富。

在創新經營投資中建立財務風險預警體系，其目的在于防范財務風險的發生，使經營投資風險降為最低。樹立經營創新投資觀念和謹慎財務管理

31 醫院經營創新投資擴大規模，要建立“穩健投資，不為近功”的經營財務觀念，穩健經營是企業經營永恒不變的法則。

在今天醫療市場激烈競爭的角逐中，一家家醫院痛苦地重整，潮起潮落，異軍突起，努力占領市場份額，醫院的決策者絕不能盲目趕時髦，搞無效益的現代化醫院，而應該分析自己，挖掘內部潛力，尋找新的增長點，充分利用現有資源，而不是輕易掏出大筆的資金去擴大經

營規模，更新儀器設備增加固定資產，去盲目創新一個新的醫療市場，經營投資可是一把雙刃劍，收益與風險總是距離很近，經營投資是一項系統復雜的工程，項目要選準，決策要慎重，資金要保證，人才技術要跟上，任何一環都不得馬虎，然而投資經營一旦成功，就能夠在這個新醫療市場上成為主導者，整個市場都有將屬于你的一段時間。

32 要觀察經濟風云變化，選準最佳投資方向和投資機會。

市場有熱有冷，一定資金可能有多種投資機會，投資一定要進行嚴謹科學投資決策可行性的論證，投資決策是以醫療產品的可行性為基礎，以實現最高資金回報率為前提，以社會效益與經濟效益最佳化為標準，科學合理使用資金，進行最佳投資選擇加以權衡敲定。否則資金投資不當而導致醫院經營出現入不敷出的問題，中國有一名句“行成于思、毀于惰”充分說明這一道理，醫院經營創新投資要抓住國家經濟潮落時機，觀察經濟風云變化，根據醫療市場環境避實就虛，有目的、有準備的進行傾斜性的投資降低投資成本，減少負債。

33 建立經營成本核算體系，實行全成本核算管理，控制投資經營中人、財、物等淘汰消耗的浪費，降低經營成本。

醫院在建設發展的過程中，經濟形勢是左右醫院發展的重要因素，在經營管理上要精打細算，堵塞漏洞，通過減少開支，降低成本，達到提高經濟效果的目的。如果一所醫院不講價值規律，不實行成本核算，不注重投入產出效益，將會導致醫院發展速度緩慢，醫院經營將會陷入困境，阻礙醫院醫療技術經濟的發展。

34 經營投資的規模必須要有自有資本、還款可能性和提供的擔保決定。

現代醫院創新經營引進新機制，脫鉤、放權、搞活、調整、合作、合并或托管等擴大經營規模重組，擴大經營服務范圍和服務檔次。醫療市場政府壟斷打破，不同所有制共存，管理機制各異，市場競爭激烈，經營機會與風險出現的機率將會越來越大，醫院必須面對經營機會與風險和成功與失敗的局面。經營創新投資如果沒有一定的資金及還款可能性作擔保則一旦

哪一天銀行或債權人不知會從哪里出現。

35 經營創新投資要建立有效的監控管理體系。目前相當多的單位制度看起來形式規范，面面俱到，監督檢查實際相當形同虛設，只供上級領導檢查或參觀之用，而對醫院管理人員的監督未能完全把好，操作中隨心所欲的也不少。從近期“美國安然公司事件”其中的教訓恰好說明了這一點，在分權體制下，拿著“奶酪”的人很多時間不是外部人，而是自己的部下或子公司。安然公司的破產其罪魁禍首，當屬該公司的管理層，包括董事會、公司高級管理人員。有道是：一切問題都是人的問題，而人的問題需要制度來規范，目前我國有醫院產權不清問題至今未能解決，經營權與所有權沒有分離，雖屬于國家的，實際上誰都不是，醫院最高決策者集決策、經營、投資、監督于一身，主要基于以誠信處事，一個人處于一種對醫院的支配地位，投資人(政府或主管部門)和債權人對經營者的有效監督十分有限，在我國很多企業因領導人個人出現問題造成企業損失、倒閉、破產教訓深重的例子很多。因此，要加大對經營投資單位的內部和外部監控如：

1、對于經營投資負債過重超過一定預警線的單位，主管部門(政府或投資人)應進行調控，如停止大修大購活動，保證償還債務；控制非業務性經濟支出、控制人員增長等。

2、聘請中介機構幫助檢查審核監督(如會計師事務所，審計師事務所)，及時反饋經營投資效益情況。 36 明晰決策層管理是創新經營投資降低風險的保證。在現代醫院管理中，醫院管理集團好比一個賽球場，有領隊、教練員、運動員和裁判員分工明確，不能越位。決策層、管理層、作業層、監督層各自的權限和責任必須明確，在這個基 礎上的決策權特別是財務經濟與戰略安排的決策權和控制權是不宜下放，決策權的下放必然會導致諸候現象，控制失靈，決策權的集中體制是集團醫院、連鎖醫院、大中型醫院經營創新投資管理的理想選擇。 37 不能過分夸大某種經營模式的效應。在當今醫療市場化和國際化的浪潮中，任何一種經營模式下的醫院治理、戰略決策、組織結構都“沒有最好，只有更好”。不論是觀念創新、制度創新、機制創新、形象創新、技術創新、市場創新、資產創新、建立新型的經營模式，都會承擔一定風險責任如：經營風險、管理風險、財務風險等等。因 此經營管理者應該牢記“有理、有利、有節”，及時處理經營投資中發生的各種債務，如果一旦不能正確處理自己的投資債務問題，那就有一天必然走向失敗。

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注：

投資回收期=投資金額÷預期每年回收金額

投資回收率=(預期每年回收金額÷投資金額)×100%

平均投資報酬率=(年平均凈收益÷平均投資金額)×100%

〖JP4〗儀器設備的效利用率=(實際陽性率×標準陽性率)×實際利用率

第二篇：淺析企業負債經營與財務風險控制

淺議企業負債經營與控制策略

摘要：負債經營是大多數企業所面臨的一種有效的經營方式，在激烈的市場競爭中，廣為中外企業普遍采用，負債經營在一定條件下能為企業帶來生機和巨大效益，但同時也具有不利的風險一面，因此，正確認識負債經營及帶來的風險，充分發揮它的正面效應，盡可能避免或控制其不利因素，有利于企業在競爭中立于不敗之地。本文從企業負債經營的定義、特點和意義入手；闡述了企業負債經營在企業財務杠桿效益，企業加權平均資本成本，企業控制權的保持和轉嫁通貨膨脹風險上的優勢；然后分析企業負債經營風險產生的原因；接下來分析企業負債經營的主要風險；最后提出負債經營的控制策略。

關鍵詞：負債經營 風險 控制 原因

企業負債經營是現代企業生存一種有效的經營方式之一。而在在當前企業界，大多數企業都將負債經營作為企業的經營方式。企業負債經營到底有何魅力吸引如此之多的企業。負債作為一種資本成本最低的企業外部籌資方式，由于其巨大的稅遁效應，在企業合理地利用借債時，不僅能有利緩解企業資金的不足，更確切地說最終可給企業的所有者帶來額外收益。企業負債經營可以使企業獲得財務杠桿利益及滿足企業合理資本結構的配置，達到企業價值最大化。企業負債經營可以不使企業股權稀釋，有利于企業股權保持穩定。企業負債經營已被證明是現代企業生存一種有效的經營方式。企業負債經營這種經營方式將社會閑置資金投入到生產經營最需要的地方上，最大限度提高資金使用效率，讓其充分發揮增值功能。企業負債經營指企業在擁有一定股權資本的基礎上，利用有償使用債權人資本（借入資本），通過財務杠桿的作用，實現企業資源利用的最大化，實現經營目標，提高企業的經濟效益。但是，企業負債經營也是一把雙刃劍，既可為企業帶來財務杠桿效益，同時又能引起籌資風險。對于企業來說，采用負債經營這種經營方式必須衡量由其帶來的收益和風險損失。因此，研究企業負債經營對企業產生的積極作用和消極影響有著重要的意義。

一、企業負債經營的概述

從會計學上說，負債是企業過去交易或事項形成的，能以貨幣計量，且在未來將以資產或勞務償付的經濟責任。但從內涵上分析，負債經營也稱舉債經營，是企業通過銀行存款、發行債券、租賃和商業信用等方式來籌集資金，擴大規模，使企業進一步發展的經營方式，因此只有通過借入方式取得的債務資金才構成負債經營的內涵。

由上可知屬于負債經營范疇的負債項目只有實際負債中的短期借款、短期債券和各種負債項目。西方的財務理論分析中往往將負債經營局限于償還期在一年以上的長期債權，而將符合負債經營概念的借款性短期債券排除在外，這實際上是一種不完全的負債經營概念。本文的分析將負債經營的內涵確定為所有符合負債經營概念要求的債務項目，即不僅包括長期負債、而且也包括短期的借款性負債。

企業負債經營有以下特點:（1）企業負債經營以企業的經濟效益最大化為目的；（2）融資速度快，限制性條款少，程序較為便捷；（3）融資成本低，企業負債籌資的籌資費用和利息費用都比權益性籌資的要低；（4）融資具有彈性，資金使用較為靈活；（5）收益與風險并存，若企業資金運用不當，就會陷入財務危機。

二、企業負債經營的利弊分析

（一）企業負債經營的“利”

1、企業負債經營可以彌補企業運營和長期發展資金的不足 企業在生產經營過程中，總有各種各樣的情況需要資金，而單靠 企業內部積累的自有資金，不僅在時間上不允許，而且在數目上也難以適應其發展的需要；所以，企業在資金不足的情況下，負債經營可以運用更大的資金力量擴大企業規模和經濟實力，提高企業的運行效率和競爭力。一個企業不僅在資金不足時需要負債經營，就是在資金比較充裕時負債經營也是十分必要的。因為一個企業內部積累的資金再多，只靠自有資金的企業規模運用資金的數量總是有限的。企業通過負債可以有效地取得和支配更多的資金量，合理地組織和協調資金比例關系，改善技術設備、改革工藝、引進先進技術，更新設備，擴大企業規模，拓寬經營范圍，提高企業素質，增強企業的經濟實力和競爭能力。、企業負債經營能產生財務杠桿效益

所謂財務杠桿效益是指利用債務籌資而給企業帶來的額外收益。在企業資本結構一定的情況下，企業從息稅前利潤中支付的債務利息是相對固定的，當息稅前利潤增加時，每一元息稅前利潤所負擔的債務利息會相應降低，扣除所得稅可分配給企業所有者的利潤就會增加，從而給企業所有者帶來額外收益。另外，如果企業息稅前利潤一定且資本利潤率大于負債利率，則提高資本結構中的負債比重，會相應地提高資本利潤率，使企業的收益大幅度提高，這就是負債經營的有“利”所在。、企業負債經營能有效降低企業的加權平均資本成本 這種效益主要體現在兩個方面：一方面，對于資本市場的投資者來說，債權性投資的收益率固定，能到期收回本金，其風險比股權性投資小，相應地所要求的報酬率也較低。對于企業來說，負債籌資的資金成本低于權益資本籌資的資金成本。另一方面，負債經營可以從“減稅效益”中獲益，由于負債經營的利息是在稅前支付，使企業獲得減小繳納所得稅的好處，而實際支付的利息一般低于其向投資者支付的股息。在這兩個方面因素影響下，在資金總額一定時，一定比例 3 的負債經營能降低企業的加權平均資本成本。、企業負債經營有利于企業控制權的保持

在企業面臨新的籌資決策時，如果以發行股票等方式籌集權益資本，不僅資金成本要高于負債籌資，還會帶來股權的分散，影響到現有股東對于企業的控制權。但如果以發行債券或向銀行等金融機構借入資本等方式籌集債務資本，債權人無權參與公司的經營決策，在擴大企業資金來源的同時不影響企業的控制權，有利于保持現有股東控制企業的生產經營活動。、企業負債經營有利于企業轉嫁通貨膨脹風險

市場中的周期性變化具有規律性，任何企業都無法避免。在通貨膨脹條件下，貨幣將持續貶值，現金購買力隨之下降從而導致物價上漲。如果企業資金結構設置不合理，將導致潛在的貨幣損失。但如果企業在合理范圍內擁有較高的債務資本，其負債金額始終以其賬面價值為標準確認，并不隨物價指數的變化而變化，這樣，企業實際償還賬款的真實價值必然比其借入時賬款的真實價值要低。這實際上是債務人將通貨膨脹的風險轉嫁給了債權人，從而使企業獲得貨幣貶值的好處。因此利用舉債擴大生產規模比自我積累資本更有利，而且在合理范圍內企業資產負債率越高，長期負債比率越大，對企業越有利。

（二）企業負債經營的“弊”

企業負債經營能給公司的所有者帶來收益上的好處，但同時又增大了經營風險。從企業負債經營的優勢分析，企業負債經營能在保持現有股東的控制權前提下帶來股東財富的較快增長，因此，資本市場上對干企業以及管理者是否有進取心的一個重要衡量標志即是其負債經營的程度。但是“物極必反”，過度的企業負債經營又會給企業的經營帶來極大的危害。這種危害產生的根本原因在于企業負債經營本身所含有的風險因素。、“財務杠桿作用”的負面效應

如前所述，“財務杠桿效應”能有效地提高權益資本收益率，但風險與收益是并存的，財務杠桿效應如同一把雙刃劍，杠桿效應同樣可能帶來權益資本收益地大幅下滑。企業財務風險的大小主要取決于財務杠桿系數的高低。一般情況下，財務杠桿系數越大，主權資本收益率對于息稅前利潤率的彈性就越大，如果息稅前利潤率下降，那么主權資本利潤會以更快的速度下降，從而風險也越大。反之，財務風險就越小。財務風險存在的實質是由于負債經營從而使得負債所負擔的那一部分經營風險轉嫁給了權益資本。當企業面臨經濟發展的低潮，或者其他原因帶來的經營困境時，由于固定額度的利息負擔，在企業資本收效下降時，權益資本的收益率會以更快的速度下降。

2、無力償付債務風險

對于負債性籌資，企業負有到期償還本金的法定責任。如果企業用負債進行的投資項目不能獲得預期的收益率；或者企業整體的生產經營和財務狀況惡化；或者企業短期資金運作不當等，這些因素都會使負債經營不僅造成上述的權益資本收益率大幅度下降，而且還會使企業面臨無力償債的風險。其結果不僅導致企業資金緊張。影響企業信譽，嚴重的還給企業帶來滅頂之災。、企業負債經營會降低自有資金利用率

假設企業息稅前資金利用率低于借入資金利息率，則借入資金獲得的利潤還不足夠支付利息，還需要用自有資金的一部分利潤來支付利息，從而使自有資金利潤率降低。、企業再籌資風險

企業過度負債導致債務負擔過大。企業債務到期，若不能按期足額還本付息，就會影響到企業的信譽。若是信譽好的企業，可以很容易地舉新債還舊債；但是信譽不好的企業，金融機構或其他企業就不愿再給此企業提供資金，再籌資能力也就降低了。、企業股價降低風險

就股份制企業而言, 企業負債經營所產生的財務風險, 對股票的市場價格會產生一定影響。同時, 當資金成本率大于股東權益率時, 為償付負債資金的本息, 企業就會從股東權益中分出一部分, 這時, 股東權益就會減少, 進而使股票的市場價格下降。、過度負債有可能引起股東和債權人之間的代理沖突 債權人利益不受損害的一個前提條件是企業的風險程度要處于預測所允許的范圍之內。而在現實的經濟活動中，股東往往喜歡投資于高風險的項目，因為如果項目成功，債權人只能獲得固定的利息和本金，剩余的高額收益均歸股東所有，于是就實現了財富由債權人向股東的轉移。如果高風險項目失敗，則損失由股東和債權人共同承擔，有的債權人的損失要遠遠大于股東的損失，這就是所謂的“賭輸債權人的錢”。債權人為保護自己的利益，把風險限制在一定的程度內，往往會要求在借款協議中寫入保證條款來限制企業增加高風險的投資機會。盡管企業負債經營是解決管理者和股東之間代理沖突的有力工具之一，但它同時也加深了股東和債權人之間的代理沖突。因而產生代理成本，由此使企業價值減少。

三、企業負債經營控制策略

企業負債經營是現代化企業發展的必然選擇，同時企業負債經營又利弊并存，因此經營者在決定舉債經營時必須權衡利弊，盡力去尋求最佳資本結構，從而實現企業價值最大化。那么如何興除利弊，強化負債管理，合理有效地負債就成為企業負債經營的核心問題。

（一）確定企業負債經營的負債規模和負債結構

首先，企業的負債規模取決于所有者與債權人的認同程度。負債規模通常是用資產負債率指標來表示的，其計算式為：資產負債率=負債總額/資產總額×100 %，資產負債率的大小與企業經營的安全程 度直接相關。一般來講，在正杠桿率的情況下，企業負債越多，利潤越大，資本利潤率越高。這種結構對所有者來講是理想的，因為企業用別人的錢經營，而增加了所有者的權益，但對債權人來講，企業的資產負債率越高，債權人承擔的貸款風險就越大，因此要設法收回自己的貸款，使貸款風險降低。在這種情況下，不僅不利于企業爭取貸款，而且有可能使企業資金周轉出現困難，影響企業經營安全。因此負債規模是受到限制的，這取決于所有者與債權人的認同程度。

除了要考慮企業負債規模外還要仔細分析企業負債結構。一是考慮借入資金的期限結構。在企業負債總額一定的情況下，究竟安排多少流動負債、多少長期負債，才能使企業負債結構合理，則需從以下幾個方面來考慮：一是銷售狀況，如果企業銷售穩定增長，就可以提供穩定的現金流量，便于及時償還到期債務；反之，如果企業銷售處于萎縮狀態或者波動的幅度比較大，則大量借入短期債務就要承擔較大風險。二是資產結構，長期資產比重較大的企業應少利用短期負債，多利用長期負債或者發行股票籌資；反之，流動資產所占比重較大的，則可以更多地利用流動負債進行籌資。三是要考慮借入資金的來源結構，隨著資本市場的放開，企業的舉債方式已由單一的向銀行借款，發展到多渠道籌資，企業可根據借款的多少、使用時間的長短、可承擔利率的大小，分別選擇向銀行借款、或發行債券、或向資金市場拆借，還可以引進外資。

（二）選擇適合的舉債方式

隨著資本市場的發展，企業舉債的方式由過去的單一向銀行借款，發展到可多渠道籌集資金?；I資方式主要有：

（1）向銀行借款，這仍然是企業舉債的主要渠道，也是企業的首選。但由于國家政策的限制和貸款額度的制約，所以，貸款有一定難度和限度。（2）商業信用，商業信用是當今市場經濟較為發達的國家普遍采用的一種籌集融資方式，成本低，使用靈活，在交易活動中，可以背書轉讓，在資金緊張急需現款時，可以在銀行貼現取款。（3）發行企業債券，向企業內部發行債券，可以把職工緊緊團結起來，但籌集到的資金十分有限。向社會公開募集，雖然可以籌集到數額較大的資金，但資金成本高，風險大。

（4）向資金市場拆借，通過金融機構組織，對某些企業的閑散資金通過資金市場集中起來，然后再借給那些短期內急需資金的企業。這種渠道得到的資金，一般使用時間不長而且成本較高。（5）引進外資，即從國外引進資金，但需要考慮匯率風險。企業應根據實際情況確定舉債的規模、使用時間的長短及可承擔利率的大小來選擇不同的籌資方式。

（三）加強企業經營管理，提高資金利用率

企業通過各種方式融入資金后，下一步就是怎樣管理好資金。這就要求在做投資決策時，應盡量選擇投資少、見效快、收益高的項目，以保證資金的快速周轉。在資金的籌措上，也應以需求為依據，舉債過多或過早都會使資金閑置，增加利息負擔，造成資金浪費；舉債不足或延遲又會影響企業經營，使企業喪失良好的投資機會。企業管理還應在產品結構、質量、經營、工作效率等方面切實統籌規劃，實現企業管理最佳狀態，提高資金利用率。

（四）建立和完善財務風險預警體系

控制企業負債經營風險的有效方法之一是建立企業風險管理和預警體系，建立一套規范、全面的預警管理程序和預警體系，加強風險的發現、監控和預警管理。財務預警體系應包括：

8（1）財務信息的收集、傳遞機制，以確保財務信息的及時性、準確性和有效性。

（2）財務預警組織機構，確保財務預警分析工作能有專人負責，并且不受其他組織機構的干擾和影響。

（3）財務風險分析機制，通過財務風險分析能夠迅速排除對財務影響較小的風險，從而將主要精力放在有可能造成重大影響的風險上。

（4）財務風險處理機制，包括應急措施、補救辦法和改進方案。其中，應急措施主要指面對財務危機和財務風險，應該采用何種方法去規避，以控制事態的進一步發展；補救辦法主要指如何采取有效措施盡可能減少損失，將損失控制在一定范圍內；改進方案主要指如何改進企業經營管理中的薄弱環節，杜絕和避免類似的財務風險再度發生。建立一套行之有效的財務風險防范機制，使企業能夠對風險防患于未然并能夠從容面對。

（五）根據企業實際經營狀況制定負債財務計劃

在資金安排上，要考慮到借款的到期日和利息的支付日，要充分考慮到企業用款的高峰期和低谷期，合理安排資金，避免資金調度失誤帶來的財務風險。企業應根據一定資產數額，按照需要與可能安排適量的負債。同時，還應根據負債的情況制定出還款計劃。如果舉債不當，經營不善，到了債務到期日無法償還，就會影響企業信譽。因此，企業利用負債經營加速企業發展，就必須從加強管理、加速資金周轉速度上下功夫，努力降低資金占用額，盡量縮短生產周期，提高產銷率，減少應收賬款，增強對風險的防范意識，使企業在充分考慮影響負債各項因素的基礎上，謹慎負債。在制定負債計劃的同時須制定出還款計劃，使其具有一定的還款保證，企業負債后的速動比率不 9 低于速動比率保持的安全區域。只有這樣，才能最大限度地降低風險，提高企業的盈利水平。同時還要注意，在借入資金中，長短期資金應根據需要合理安排，使其結構趨于合理，并要防止還款期過分集中。

（六）提高經營者自身素質和企業經營管理水平

一般來說，管理者都是風險的反對者，負債經營風險大，稍有不慎即陷入困境。公司經營者要學會在不同環境下采取隨機應變的財務策略，把握住投資管理和經營控制能力，注重收益與風險的均衡性、不斷提高經營管理水平，使企業負債經營在利益與風險的二難決策中處于不敗之地，取得預期經營效益。

在當今負債經營過程中，還應該培植良好的公共關系。良好的公共關系率和善于交際的能力，是現代企業不可缺少的，有些事情有了它可以神奇般的辦成。而公共關系的核心是誠實無欺，講信譽，守信用，是企業的良好形象和魅力，是企業的無形資產，能更好地建立機制，控制和抵御風險。

負債經營既是一項財務策略，又是一種經營戰略，適度的負債經營有利于企業財富最大化目標的實現。負債經營既需要現代企業的管理者具有現代經營的風險意識，又要求準確把握負債經營的度，對負債經營的合理性、適度性有一個清醒的認識，對自身環境進行綜合分析，從而確定企業最佳的負債經營結構。

四、結論

由此可見，企業負債經營對于企業來說猶如“帶刺的玫瑰”，企業財務管理面臨的問題焦點是如何得到“玫瑰的芳香”，而不被扎傷。企業負債經營對于公司經營的好處主要體現在增加公司收益，較快提高每股收益水平和增加資本結構的彈性。而企業負債經營對于公司經營不利方面主要體現在具有財務風險，償債風險，再籌資風險等。如 何發揮企業負債經營的優勢，減少企業負債經營風險，對企業來說是至關重要的難題。從一般的經濟原理和理論出發，適度的企業負債經營有利于股東財富最大化目標的實現，是一種積極而進取的經營風格。但企業負債經營比例究竟應該多高，這是最佳資本結構確定中的關鍵問題，也是一個沒有普遍適用模式的難題。公司必須結合自身環境的特點，加強企業管理，提高管理者自身素質，建立一套財務預警系統等等?？傊?，企業負債經營雖然有一定的風險，但是只要認真認識分析負債經營這種經營方式，結合自身實際，建立起合理的企業財務管理控制策略。那么，企業負債經營將會帶給企業又好又快發展。

參 考 文 獻

[1] 李春媛.如何加強企業財務風險控制[J].價值工程,2010,(32).[2] 夏冰.負債經營需要注意的幾個問題[J].經濟師 , 1995,(07)[3] 丁國安.負債經營及其風險防范[J].財會研究 , 2000,(07)[4] 交通銀行武漢分行 財務和風險管理[A]..[C] 湖北人民出版社,2006:60.[5] 李莉.全面審計風險管理研究[D].湘潭大學: 湘潭大學,2005 [6] 徐世偉, 陳春宏, 于曉梅.論負債經營的利害關系[J].林業財務與會計 , 1997,(05)11

第三篇：加強醫院財務風險管理的體會與思考

隨著我國改革開放的不斷深入和市場經濟體制的不斷完善，醫療市場的競爭也日趨激烈。醫院要想在激烈的市場競爭中立于不敗之地，在目前財政資金補償不足的情況下，必須“引進外資，引進外腦，引進外力”，走負債經營的路子，同時也對財務管理工作者也提出了更高的要求。如何安排資金，化解財務風險，成為財務管理的重要課題。筆者就如何加強醫院

財務風險管理談談自己的看法。

一、財務風險概述

財務風險是指醫院財務活動中由于各種不確定因素的影響，使醫院財務收益與預期收益發生偏離，從而產生蒙受損失的機會和可能。醫院財務活動的組織和管理過程中的某一方面和某一個環節出現問題，都可能出現財務風險，導致償債能力降低。醫院的財務活動一般分為籌資活動、投資活動、資金回收和收益分配四個方面。相應地，醫院財務風險就分為籌資風險、投資風險、資金回收風險和收益分配的風險。無論以上哪種財務風險，它的集中表現方式都是不能按期償還債務，資金周轉不靈，嚴重的將導致單位破產。

二、財務風險發生的征兆

醫院財務出現風險并不是一朝一夕，它是醫院長期財務經營矛盾的集中體現，如果出現以下問題應引起高度重視：

1.財務結構不斷惡化。突出表現在醫院資本性投資膨脹，營運資金供應困難；資產負債比例過高，償債能力持續減弱；業務收入增長速度持續低于業務支出的增長速度。

2.財務經營信譽持續降低。財務信譽是醫院的無形資產，是醫院理財的重要條件。良好的財務信譽，對醫院的籌資、信用結算、藥品衛生材料的采購等都有極為重要的作用。一個信用很低的醫院，舉債是很不方便的。當債務到期而又缺乏現金時，它就不太可能舉新債還舊債。

3.財務經營秩序混亂。會計信息嚴重失真，財務管理基礎十分脆弱；沒有科學的財務經營機制，資金的使用隨意性極強；投資無度，回報率低；資產管理制度有漏洞，浪費嚴重。

4.經濟效益和社會效益明顯下降。門診量減少，醫療質量降低，收支結余長期出現赤字；資本不能保值增值，造成經濟效益和社會效益明顯下降。

5.自有資金不足。一個單位，如果自有資金不足30，說明正瀕臨警界線。

6.關聯單位倒閉的牽連。如為對方提供擔保，一般擔保額度越大，對單位產生的不利影響也越大。

三、醫院財務風險的防范

財務風險在醫院中不同程度地存在著。如何防范風險、降低風險，全面加強財務各個方面的風險管理呢？

1、醫院領導和行政管理人員要懂財務知識，看懂財務報表。在海信集團，有一個特殊的用人標準，即在選拔各子公司的一把手時，必須先考財務知識，不懂財務，經營上再有能力也不行。因為醫院的資金都是通過各個部門辦理具體的業務去實現的，只有各部門做好自己的資金預算，醫院整體的資金預算才會更科學、更規范。資金的良性循環是實現醫院整體目標和戰略的有力保障。

2.制定財務管理戰略

財務管理戰略是將一個醫院財務管理的目標、規劃、實現目標的政策和措施與醫院資金運行結合在一起的綱領性文件，這是防范風險的不可缺少的重要措施。

3、健全完善財務管理制度

科學合理的財務管理制度是單位搞好經濟管理工作的前提，也是有效防止財務風險的約束，因此建立較完善的內部會計控制制度，就顯得十分重要。主要包括財務組織管理制度、會計基礎工作制度、資金管理制度、財務審批制度、資產管理制度、工程項目控制制度、對外投資制度、財務分析制度等。

4、培養高素質的財務管理人員

隨著社會主義市場經濟體制的不斷完善，財會專業知識也在不斷更新變化。要全面提升財務人員綜合素質，應該抓好財會人員的后續教育，不斷提高財務人員的專業技能、寫作、計算機操作及運用能力，不斷提高財會人員的財務分析能力，及時發現財務風險征兆，為領導及時提供決策信息，防范財務風險的發生。

5、確定預警指標與最佳值，加強對財務風險的監控

預警指標是測算醫院財務風險的主要財務依據。對于每一個具體的預警指標，醫院應根據實際情況確定相應的臨界值，以判斷醫院的財務狀況是否正常，是否存在潛在的財務風險。下列指標常被用來判斷醫院的財務狀況是否處于危險情況：

（1）流動比率。該指標是衡量企業短期償債能力的重要指標，流動資產同流動負債的關系，是流動性的決定因素，最佳值為150。從財務觀點看，流動資產高于流動負債，表示企業有償債能力。但是，流動比率過高，就可能出現資金呆滯，造成資金的閑置浪費。

（2）速動比率。速動資產為變現性較高的流動資產，等于流動資產減去藥品、庫存物資、在加工材料加藥品進銷差價。速動比率又稱酸性測驗比率，用以評估醫院立即償還短期負債能力的大小。最佳值為100。

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第四篇：醫院財務風險監控與防范對策

醫院財務風險監控與防范對策

醫院負債經營必然會帶來一定的風險，財務風險是現代醫院面對市場競爭的必然產物。在醫院負債經營過程中，外因環境因素與內部條件的變化，相互聯系、相互作用，共同導致財務風險。尤其是在我國市場經濟體制尚不健全的條件下更是不可避免。因此，積極監控和防范醫院負債經營產生的財務風險勢在必行。財務風險的監控與防范應在多層面同時進行，以便行之有效地控制財務風險的發生。

（一）上級主管層面的監控與防范對策

首先，要發揮政府的宏觀管理與監管職能。政府主管部門應進一步規范醫療市場秩序，完善各項財務規章和資金管理制度，及時修訂醫院貸款相關政策與管理方法；同時加大各項規定的處理力度，對于給醫院經營帶來重大損失的主要決策人員應追究其相應的經濟責任和法律責任。其次，可以試行醫院財務業績信息發布制度。及時、透明和真實地報告醫院運營效益和重大投資項目執行情況，進一步提高醫院資金使用、負債融資運作的透明度，督促醫院增強自我管理、自我約束的能力。再次，要加強醫院項目貨款的論證與審批。在投資決策方面，政府主管部門應認真掌握醫院重大項目貸款的額度和標準，嚴格控制醫院盲目舉債建設的行為。同時，加強對申請貸款醫院的風險評估，成立醫院負債經營風險專家咨詢機構，對數額重大的醫院貸款項目進行論證和審批，有效防范醫院負債經營帶來的風險。最后，要督促醫院建立自身的風險防范預警機制。通過財務風險預警管理體系，評價醫院財務運行機制是否健全，管理制度是否完善，管理方法是否科學，管理措施是否落實，督促醫院健全制度，加強管理，堵塞漏洞。使醫院財務風險預警機制有機地融入政府的監管工作之中，實現政府、醫院之間的“雙向預警”。

（二）醫院自身管理層面的監控與防范對策

應對負債經營導致的財務風險，醫院上下全體員工都應該樹立風險意識，醫院管理者更要加強財務風險管理。醫院全體員工，尤其是領導層應在思想上對潛在的危機有較清醒的認識和警惕，學會分析醫院財務報表信息。同時，醫院相關部門人員應具備一定的風險管理知識和防范控制能力，全員上下為醫院財務風險管理編織一張有效的“安全網”。此外，負債經營不能影響職工的福利待遇，否則會影響職工工作的積極性。實行穩健融資策略，堅持適度負債經營能夠有效防范財務風險。負債要與自身的規模相適應，醫院要敢于負債、善于負債、科學管理、規避風險是醫院負債經營成功的關鍵。在進行負債決策時，醫院應當采取穩健融資策略，充分估計未來各種不確定因素對醫院發展可能產生的不利影響，努力在控制融資風險與謀求最大收益之間尋求一種均衡，既要盡力加大債務資金在醫院資金總額中的比重，以充分享受財務杠桿利益，又要規避由于債務資金在醫院資金總額中所占比重過大而給醫院帶來相應的財務風險。綜上，醫院實施負債經營策略時應合理制定出一個警戒線。另外，醫院還可以開拓其它融資渠道應對財務風險。醫院負債融資主要來源于財政部門借款、金融機構貸款和單位自籌款等。但如果急需引入關鍵技術和項目，通過租賃融資和尋求政府貼息貸款、采取信用融資等策略也是較好的辦法。醫院管理者應該提高科學決策水平，進行項目投資論證。進行負債項目投資時，醫院管理者應從實際出發，實事求是，充分考慮影響決策的各種風險因素，綜合考慮資金的時間成本、項目的投入與產出、市場前景的預測、投資的回收期等因素，注重經濟效益分析，運用科學的決策模型對各種可行方案進行分析和評價，從

中選擇出最優的決策方案，切忌主觀臆斷。此外還要建設學習型組織，不斷提高財務人員素質，加強財務人員隊伍建設。

建立風險預警機制，全程監控風險變化也是應對醫院負債經營導致的財務風險的一個行之有效的舉措。

根據醫院自身特點和負債規模的大小，結合資金運營狀況，采用綜合評分的方式，建立一套規范、全面的全程風險監控和預警機制，通過收集有關財務信息，運用風險預警指標體系，對醫院獲利能力、償債能力、運營狀況和發展潛力等敏感性預警指標進行動態跟蹤，進行事前、事中、事后的經常性監控，在警情擴大或風險發生前及時發出信號使其充分發揮“警報器”的作用；并通過對醫院每一重要決策活動將帶來的財務狀況變化，進行預先分析測定，評價醫院的償債能力，考核醫院運營業績，及時發現潛在風險，并提出有效的風險防范對策，為醫院管理者做出正確經營決策提供重要參考和合理建議。

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在日趨激烈的醫療競爭環境中，正確認識負債經營的利弊，合理選擇負債經營方式，規避和防范財務風險有著重要的意義。在政府對醫療機構投入資金逐步減少的情況下，為了確保衛生資源有效利用，確保人民群眾能夠得到優質，高效，低耗的醫療服務，醫院應建立新型的經營模式，采取多方融資負債經營策略擴大醫院經營規模，是醫院進一步發展的必要手段。醫院負債經營過程中，采用全方位的監控和防范措施，可以規避財務風險，確保醫院的穩健運營。

第五篇：企業投資財務投資收益率和風險與項目投資練習

第四章 投資收益率和風險（練習）

企業欲投資一項目，已知該項目的現金流量，且此現金流量為考慮了通貨膨脹后的名義現金流量。為了確定該方案的凈現值,并評價該企業應否投資此項目。要求計算以下條件下的項目折現率：

（1）該企業要求的實際必要報酬率為10％,通貨膨脹率為1.82%，計算該項目的折現率。

（2）若預計新項目投資的目標資本結構為資產負債率為60%，若預計新籌集負債的稅前資本成本為11.46%；公司過去沒有投產過類似項目，但新項目與一家上市公司的經營項目類似，該上市公司的β為2，其資產負債率為50%；目前證券市場的無風險收益率為5%，證券市場的平均收益率為10%，計算該項目的折現率。

(3)若新投資項目的收益率與市場組合收益率的協方差為30%，市場組合收益率的方差為20%，無風險利率為5%，市場風險溢酬為6%。新投資項目的目標資本結構為資產負債率為40%。預計新籌集負債的稅前資本成本為12%，計算該項目的折現率。

（4）如果若新投資項目的收益率與市場組合收益率的相關系數為0.75，市場組合收益率的方差為9%，項目收益率的方差為36%。新投資項目的目標資本結構為資產負債率為40%。預計新籌集負債的稅前資本成本為12%，計算該項目的折現率。

第五章項目投資（練習）

某公司擬投資一個新項目，通過調查研究提出以下方案:

（1）廠房：利用現有閑置廠房，目前變現價值為1000萬元，但公司規定為了不影響公司其他正常生產，不允許出售。

（2）設備投資：設備購價總共2000萬元，預計可使用6年，報廢時預計無殘值收入；按稅法要求該類設備折舊年限為4年，使用直線法折舊，殘值率為10％；計劃在2009年9月1日購進，安裝、建設期為1年。

（3）廠房裝修：裝修費用預計300萬元，在裝修完工的2010年9月1日支付。預計在3年后還要進行一次同樣的裝修（按稅法規定可按直線法攤銷）。

（4）收入和成本預計：預計2010年9月1日開業，預計第一年收入3600萬元，以后每年遞增2%；每年付現成本均為2000萬元(不含設備折舊、裝修費攤銷)。

（5）該新項目需要的凈營運資本隨銷售額而變化，預計為銷售額的5%。假設這些凈營運資本在年初投入，項目結束時收回。

（6）所得稅率為25％。

（7）預期報酬率為12%

要求：計算以下幾問，（1）確定項目設備和裝修費的各年投資額。（2）計算凈營運資本各年投資額。（3）確定項目終結點的回收額。（4）計算該方案的凈現值,并評價該企業應否投資此項目。