第一篇：中央銀行

國際收支不平衡的調(diào)節(jié)

在討論國際收支不平衡調(diào)節(jié)問題之前，有必要說明一下調(diào)節(jié)的必要性。國際收支不平衡不僅涉及到對(duì)外支付方面的問題，也涉及到一國的國內(nèi)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和國內(nèi)的貨幣政策，所以解決國際收支不平衡是一國政府當(dāng)局進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的一個(gè)重要方面，必須引起足夠的重視。一國的國際收支如果發(fā)生暫時(shí)性的不平衡，即指短期、由非確定或偶然因素引起的不平衡，那么這種不平衡一般程度較輕，持續(xù)時(shí)間不長，帶有可逆性，即不需要采取政策調(diào)節(jié)不久便可得到糾正。但是，如果一國的國際收支不平衡屬于持續(xù)性不平衡，即由于一些根深蒂固的原因造成的，如前面列舉的幾個(gè)方面，那么這種不平衡沒有可逆性，必須采取相應(yīng)的對(duì)策加以調(diào)節(jié)，否則將很難得到糾正。一般地說，一國國際收支出現(xiàn)持續(xù)性的順差或逆差，都對(duì)本國經(jīng)濟(jì)發(fā)展不利。持續(xù)性的逆差，必然影響到其本國的官方儲(chǔ)備水平，使國內(nèi)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)受到壓縮而且停滯不前，甚至有倒退的危險(xiǎn)，進(jìn)而影響到該國的國際經(jīng)濟(jì)地位和信譽(yù)；反之，持續(xù)性的順差，又會(huì)導(dǎo)致本升幣值影響出口，（主要是對(duì)發(fā)達(dá)國家）或者會(huì)引起本國發(fā)生通貨膨脹的危險(xiǎn)，甚至有時(shí)還會(huì)產(chǎn)生并加深國與國之間的矛盾和沖突。因此，政府當(dāng)局有必要根據(jù)本國的經(jīng)濟(jì)形勢和條件（貨幣制度、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)等）對(duì)國際收支的順差或逆差作出反映并進(jìn)行適度的調(diào)節(jié)。具體一國的收支調(diào)節(jié)應(yīng)該達(dá)到什么樣的程度，應(yīng)該選擇何種政策，應(yīng)根據(jù)具體國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r而定，一般來講，發(fā)展中國家與發(fā)達(dá)國家應(yīng)該有不同的程度選擇和政策選擇。

國際收支的調(diào)節(jié)方法往往與一國的貨幣制度、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)等情況有密切聯(lián)系。如果某一國家國際收支的不平衡是由于國際經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的變化而產(chǎn)生的，則為了解決國際收支不平衡，必須從改變本國的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)方面著手，其他辦法無從生效。

（二）國際收支各種調(diào)節(jié)手段的作用

1．匯率的作用。利用匯率的變動(dòng)來調(diào)節(jié)國際收支，即通過貨幣貶值和貨幣升值來消除逆差和順差，恢復(fù)國際收支的平衡。當(dāng)一國國際收支逆差時(shí)，可調(diào)低本國貨幣匯率或使本國貨幣貶值，使本國貨幣幣值與外幣比較，相對(duì)地減低。如果國內(nèi)價(jià)格不變，則以外幣計(jì)算的本國出口商品價(jià)格就會(huì)貶值或較調(diào)低前便宜，因此，本國商品在國際市場上競爭力增強(qiáng)，本國出口便可增加。相反，外國商品以本國貨幣計(jì)算要比匯率調(diào)低或貶值前為貴，國內(nèi)消費(fèi)者就可能改買本國同類商品而少買或不買外國商品。因而本國進(jìn)口減少。而通過出口增加，進(jìn)口減少，國際收支熟可恢復(fù)平衡。而如果發(fā)生順差，則可采用調(diào)高本國貨幣匯率或貨幣升值的辦法。本國貨幣匯率調(diào)高或貨幣升值后，通過匯率的換算，進(jìn)口商品的價(jià)格較前降低，因而鼓勵(lì)進(jìn)口；出口商品的價(jià)格較前提高，在（一）國際收支的自動(dòng)調(diào)節(jié)作用

在國際間普遍實(shí)行金本位制度的條件下，一國的國際收支通過物價(jià)的漲落和黃金的輸出輸入的調(diào)節(jié)，而自動(dòng)取得平衡。一國的國際收支（貿(mào)易收支）如發(fā)生逆差，則迫使本國貨幣匯率下跌至黃金輸出點(diǎn)而使黃金外流。黃金外流促使銀行準(zhǔn)備金降低，從而使貨幣流通量減少，由此引起物價(jià)下跌并增強(qiáng)本國商品在國際市場上的競爭能力，因而促進(jìn)出口，同時(shí)也抑制了進(jìn)口。這樣，收入增加而支出減少，逐步消除

逆差，使國際收支恢復(fù)平衡。如果發(fā)生順差，則使本國貨幣匯率上升至黃金輸入點(diǎn)，導(dǎo)致黃金內(nèi)流，通過銀行準(zhǔn)備金的增加而使貨幣流通量增加，物價(jià)因而上漲，使出口減少：進(jìn)口增加，順差逐步減少，自動(dòng)使國際收支恢

復(fù)平衡。在紙幣流通的浮動(dòng)匯率制下，如果一國貨幣當(dāng)局不對(duì)外匯市場進(jìn)行干預(yù)，匯率隨國際收支的變化而變化，則國際收支也會(huì)對(duì)匯率的變動(dòng)做出反映：順差會(huì)使本幣升值，從而有利于出口而不等于進(jìn)口，出口增多進(jìn)口減少，則順差減少，反之亦然。即順差會(huì)使順差減少，逆差會(huì)使逆差減少。但在現(xiàn)代社會(huì)，資本移動(dòng)頻繁，實(shí)際上很少有國家不對(duì)外匯市場進(jìn)行干預(yù)。另外，目前世界上多數(shù)發(fā)展中國家實(shí)行的是釘住匯率制，這種匯率制下國際收支也存在著自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制，它通過一國外匯儲(chǔ)備的增減影響中央銀行的貨幣供給，最終反映到經(jīng)常帳戶和資本與金融帳戶，具體的過程請(qǐng)見下面西安財(cái)經(jīng)學(xué)院陳春生教授所繪制的“固定匯率制下國際收支自

動(dòng)調(diào)節(jié)”流程圖

國際市場上的競爭能力被削弱，因而阻礙出口，兩

者相互作用，使順差逐步減少。

一般說來，用匯率調(diào)低或貨幣貶值調(diào)節(jié)逆差的做法較多，而用匯率調(diào)高或貨幣升值調(diào)節(jié)順差的做法較少，因?yàn)楫吘挂粐_拓國際市場不容易，匯率調(diào)高或貨幣升值減少順差無疑會(huì)使之前功盡棄，所以可通過其他方法，如海外投資等來減少順差。當(dāng)然，一國的順差就是別國的逆差，逆差國因無法解決逆差而使經(jīng)濟(jì)日趨惡化，常施用政治或其他方面的壓力迫使順差國貨幣升值或匯率調(diào)高。順差國有時(shí)考慮到本國利益雖不情愿這么做，但在一定情況下，抗拒不了某種強(qiáng)大的壓力，也不得不勉強(qiáng)屈從。此外，匯率的調(diào)節(jié)對(duì)國際收支產(chǎn)生的效果如何往往與時(shí)滯和價(jià)格彈性有關(guān)。關(guān)于這方面的內(nèi)

容讀者可參考國際金融的教材。

2．利率的作用。利率的變動(dòng)可在兩個(gè)方面對(duì)平衡國際收支發(fā)生作用。一方面是，利率的高低影響國內(nèi)投資規(guī)模的大小，從而影響工商業(yè)的興衰、國內(nèi)消費(fèi)的增減、物價(jià)的漲跌，直至影響到進(jìn)出口的變化，使國際收支得到調(diào)節(jié)。另一方面，利率的變動(dòng)可以起到促進(jìn)資本流動(dòng)的作用。如果一國利率高干其他國家利率，則會(huì)引起外國資本流入本國，而本國資本則減少外流，從而使資本項(xiàng)目出現(xiàn)順差，以調(diào)節(jié)經(jīng)常項(xiàng)目的逆差，使國際收支得以平衡。相反，如果本國利率低于其他國家，則可調(diào)節(jié)國際收支的順差。

必須強(qiáng)調(diào)的是，利率變動(dòng)所引起的資本流動(dòng)，主要是短期資本流動(dòng)，尤其是投機(jī)性流動(dòng)。至于長期資本流動(dòng)，還受其他因素制約，如通脹預(yù)期、政治風(fēng)險(xiǎn)和商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)等，其流動(dòng)性不如短期資本受利率變化那樣敏感，3．物價(jià)的作用。當(dāng)一國的國際收支發(fā)生逆差，引起國內(nèi)信用緊縮，利率上升，投資和消費(fèi)均趨減少，物價(jià)因而被迫下跌。物價(jià)下跌，可使出口增加，進(jìn)口減少，因而縮小逆差，使國際收支逐漸平衡。如為順差，則情況相反。

（三）國際收支不平衡的調(diào)節(jié)對(duì)策

市場經(jīng)濟(jì)國家為改變國際收支不平衡狀況，一般采取以下幾個(gè)方面的對(duì)策。

1．運(yùn)用經(jīng)濟(jì)政策。宏觀經(jīng)濟(jì)政策主要包括兩個(gè)方面：一是財(cái)政政策，二是貨幣政策。

（1）財(cái)政政策，主要是通過財(cái)政開支的增減和稅率的高低來實(shí)現(xiàn)的。當(dāng)一國因進(jìn)口增加，出口減少而發(fā)生逆差時(shí)，政府可削減財(cái)政開支，或提高稅率以增加稅收，使社會(huì)上通貨緊縮，迫使物價(jià)下降，從而刺激出口，抑制進(jìn)口，逐步使逆差減少。如果出現(xiàn)順差，則增加財(cái)政支出，或降低稅率以減少稅收來刺激消費(fèi)與投資，因而促使物價(jià)上漲，鼓勵(lì)進(jìn)口，抑制出口，使國際收支逐漸趨于平衡。

（2）貨幣政策，主要包括調(diào)整匯率和調(diào)整利率。匯率和利率如何調(diào)節(jié)國際收支的不平衡，上面已經(jīng)講過，這里不再重述。

為了減少并消除國際收支逆差，市場經(jīng)濟(jì)國家常運(yùn)用緊縮政策，即在金融方面提高利率，增加銀行存款準(zhǔn)備金率，公開參與外匯市場買賣等。在財(cái)政方面則緊縮財(cái)政開支，增加稅收，這種做法可以收效于一時(shí)，但對(duì)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生負(fù)作用，因?yàn)榫o縮政策使投資和消費(fèi)減少，引起工商業(yè)衰退，失業(yè)人員增加。反之，為了解決順差問題，采用膨脹政策，如降低利率，增加財(cái)政開支，減少稅收等，則又勢必會(huì)誘發(fā)通貨膨脹，引起物價(jià)上漲，導(dǎo)致工人要求增加工資，產(chǎn)品成本增高，促進(jìn)物價(jià)進(jìn)一步上漲，通貨膨脹加劇，最終形成惡性循環(huán)。因此，這就涉及到內(nèi)部平衡與外部平衡問題，以及貨幣政（1）協(xié)調(diào)經(jīng)濟(jì)政策。隨著西方工業(yè)國之間收支不平衡的加劇，它們?nèi)找娓械接斜匾獏f(xié)調(diào)彼此的經(jīng)濟(jì)政策，以減少摩擦，80年代以來更是加強(qiáng)了這方面的努力。自1985年起，各西方主要工業(yè)國每年召開7國（美、德、日、法、英、意、加）財(cái)

策與財(cái)政政策的配合運(yùn)用。有關(guān)政策配合問題請(qǐng)參

考我們編寫的國際金融教材。

2．直接管制。直接管制是指一國政府以行政命令的辦法，直接干預(yù)外匯自由買賣和對(duì)外貿(mào)易的自由輸出入，同時(shí)采取差別匯率等辦法也可達(dá)

到管制外匯的目的。對(duì)于外貿(mào)管制，各國所采用的方式大致有商品輸入管制和商品輸出管制兩種。商品輸入管制包

括采用進(jìn)口許可證制

（1mport License System），進(jìn)口配額制（1mport Quota System）。前者是指進(jìn)口商必須向有關(guān)政府機(jī)構(gòu)提出申請(qǐng)，經(jīng)批準(zhǔn)取得進(jìn)口許可證后才能輸入某種商品；后者是指有關(guān)政府機(jī)構(gòu)在一定時(shí)期規(guī)定的進(jìn)口數(shù)量，按照地區(qū)或進(jìn)口商品的種類分配給本國的進(jìn)口商或外國的出口商。此外也可采取提高關(guān)稅的辦法，限制某些商品的進(jìn)口。商

品輸出管制主要包括出口許可證

（Export License System）或某些獎(jiǎng)勵(lì)出口的辦法。出口許可證制，是由于某些外銷商品國內(nèi)需求較多，或?qū)鴥?nèi)工農(nóng)業(yè)生產(chǎn)以及國防工業(yè)等關(guān)系較為密切，過多出口可能對(duì)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生不利影響；有些商品國內(nèi)供給較豐富，而國外市場較狹窄，需求價(jià)格彈性大，過多出口直接影響銷售價(jià)格，因而規(guī)定必須經(jīng)過批準(zhǔn)并取得許可證才能出口。為了減少逆差，一般對(duì)出口多采取獎(jiǎng)勵(lì)辦法。例如政府發(fā)給出口補(bǔ)貼，享受免稅退稅優(yōu)惠，給予出口信貸等，借以增強(qiáng)其國際競爭能力，以便促進(jìn)出口貿(mào)易。直接管制對(duì)平衡一國的國際收支，效果較為迅速和顯著，不象運(yùn)用財(cái)政金融政策那樣，必須先通過匯率價(jià)格的變化及對(duì)生產(chǎn)活動(dòng)的影響后才能見效。因此，如果不平衡是局部的，則直接管制更為有效，不必牽動(dòng)整個(gè)經(jīng)濟(jì)的變化。但運(yùn)用經(jīng)濟(jì)政策則不然，無論是調(diào)整匯率還是實(shí)行膨脹性或緊縮性的財(cái)政、貨幣政策，都會(huì)使整個(gè)經(jīng)濟(jì)發(fā)生變化。但是，一國的外匯和外貿(mào)管制，必然要影響到有經(jīng)濟(jì)聯(lián)系的其他國家，有利于一國的措施，常常有害于其他國家，以致招來對(duì)方的相應(yīng)報(bào)復(fù)，最

終抵消預(yù)期的效果。

3．國際經(jīng)濟(jì)合作。以上所述各種調(diào)節(jié)措施，都是針對(duì)一個(gè)國家而言，每個(gè)國家為解決逆差問題，可以選用各種對(duì)策。而一國的逆差即為別國的順差，反之亦然。每個(gè)國家從本國利益出發(fā)，采用一定的對(duì)策，必然會(huì)引起其他國家為保衛(wèi)自身利益而采用相應(yīng)的反對(duì)策，使各國都蒙受其害，并且擾亂國際經(jīng)濟(jì)合作的局面，為解決這了矛盾，各工業(yè)國之間選擇了國際經(jīng)濟(jì)合作的道路。主要表現(xiàn)為

以下三個(gè)方面。長會(huì)議，磋商和協(xié)調(diào)各國的財(cái)政政策、貨幣政策，并對(duì)市場匯率進(jìn)行聯(lián)合干預(yù)。

（2）謀求恢復(fù)貿(mào)易自由。為了消除自由貿(mào)易的障礙，各工業(yè)國家曾訂立一些協(xié)定，如“關(guān)稅

和貿(mào)易總協(xié)定（”General Agreement on Tariffs and Trade，簡稱GATT）；推行經(jīng)濟(jì)一體化，如成立區(qū)域性的共同市場、自由貿(mào)易區(qū)及成立歐洲統(tǒng)一市場等，以達(dá)到促進(jìn)商品在國際間自由流通的目的，從而使各國都充分享受國際分工的好處。

（3）促使生產(chǎn)要素自由轉(zhuǎn)移。在國際間只是商品的自由流通，還不能從根本上解決國際收支的不平衡問題，因而還必須使各種生產(chǎn)要素（勞動(dòng)力、資本、原材料等）能在國際間自由轉(zhuǎn)移，促成生產(chǎn)資源在國際間達(dá)到最優(yōu)的重新配置，以提高各國的生產(chǎn)力，這樣才能徹底解決國際收支的不平衡問題。解決的方法是建立各種不同階段的地區(qū)性經(jīng)濟(jì)一體化。現(xiàn)在，在歐洲統(tǒng)一市場內(nèi)，不僅廢除關(guān)稅與商品輸入的數(shù)量限制，使商品可以自由流插，而且生產(chǎn)要素在區(qū)域內(nèi)也可以自由轉(zhuǎn)移，這樣不僅推動(dòng)了各國的生產(chǎn)力的發(fā)展而且較好地解決了國際收支不平衡的問題。

第三節(jié) 國際收支與國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的聯(lián)系

經(jīng)濟(jì)中的各種變量的變化都會(huì)影響國際收支，而國際收支的變化也會(huì)影響其他經(jīng)濟(jì)變量，所以，國際收支是國民經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中的一個(gè)內(nèi)生變量。下面我們簡單地介紹這些變量之間的關(guān)系。

一、國際收支與匯率

如果一國的出口大于進(jìn)口或資本的流入大于流出而形成國際收支順差，外匯市場的供給就會(huì)多于需求，此時(shí)，外匯匯率就會(huì)降低（本幣升值）；反之就會(huì)升高（本幣貶值）。但是，這種推斷的前提是國家沒有運(yùn)用外匯儲(chǔ)備干預(yù)外匯市場，如果國際收支順差外匯供應(yīng)增多，而中央銀行在外匯市場上收購多余的外匯，則外匯匯率就不一定會(huì)變動(dòng)。反之國際收支逆差，但中央銀行在外匯市場上大量投放儲(chǔ)備外匯，補(bǔ)充了不足的需求，外匯匯率也不一定會(huì)變動(dòng)。所以，實(shí)行釘住匯率的國家，即使國際收支不平衡，匯率也不一定會(huì)變動(dòng)。我國在2005年8月21日之前實(shí)行的是釘住美元的釘住匯率制，人民銀行隨時(shí)在外匯市場上買進(jìn)和賣出美元，以保證基本匯率的穩(wěn)定，所以，雖然近幾年我國的國際收支保持大量順差，但截止2005年8月21日，我國的人民幣對(duì)美元一直保持著穩(wěn)定的比價(jià)。

二、國際收支與貨幣供給

在貨幣供給一章中,我們說外匯儲(chǔ)備變動(dòng)會(huì)使國內(nèi)貨幣供給變動(dòng)，但我們沒有描述這種變動(dòng)的過程。事實(shí)上，外匯儲(chǔ)備的變動(dòng)會(huì)改變一國的基礎(chǔ)貨幣數(shù)量，因而會(huì)使貨幣供給量變動(dòng)。我們知道，基礎(chǔ)貨幣由流通在銀行系統(tǒng)以外的現(xiàn)金與商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金構(gòu)成。其中商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金由商業(yè)銀行的庫存現(xiàn)金與其在中央銀行的存款兩部分構(gòu) 在開放經(jīng)濟(jì)條件下，國際收支狀況是影響總供求均衡的新的重要因素。

1.貿(mào)易收支的影響。商品的出口表明國外對(duì)國內(nèi)商品有需求，這種需求構(gòu)成擴(kuò)大社會(huì)總需求的因素之一；商品

成。從中央銀行的資產(chǎn)與基礎(chǔ)貨幣的關(guān)系看，中央銀行既可以通過增加其國內(nèi)資產(chǎn)（國債，票據(jù)和貸款），也可以通過增加其國外資產(chǎn)（外匯儲(chǔ)備）來增加基礎(chǔ)貨幣。所以從基礎(chǔ)貨幣的增量看，一年之中的基礎(chǔ)貨幣增量由中央銀行在國內(nèi)資產(chǎn)上的凈投放和在國外資產(chǎn)的凈投放構(gòu)成，用△Ｄ代表中央銀行在國內(nèi)資產(chǎn)上的凈投放，用△Ｒ代表在國外資產(chǎn)上的凈投放，則一年之中的基礎(chǔ)貨幣增量為：

△Ｂ＝△Ｄ＋Ｅ×△Ｒ，其中Ｅ為儲(chǔ)備貨幣的市場匯率。由貨幣供應(yīng)量與基礎(chǔ)貨幣的線性關(guān)系: Ｍｓ＝ｍ·（Ｂ＋△Ｂ）＝ｍ·（Ｂ＋△Ｄ＋Ｅ×△Ｒ）＝ｍ·（Ｂ＋△Ｄ）＋ｍ·Ｅ×△Ｒ，（其中Ｂ為前期的基礎(chǔ)貨幣存量）可知，外匯儲(chǔ)備具有高能貨幣性質(zhì)，它對(duì)貨幣供給的影響有一種乘數(shù)效應(yīng)。如果外匯儲(chǔ)備增加△Ｒ，則貨幣供應(yīng)量就相應(yīng)擴(kuò)大ｍ·Ｅ倍。即Ｍｓ增加ｍ·Ｅ△Ｒ。（讀者請(qǐng)注意，從此式可以看出，匯率Ｅ的變動(dòng)也對(duì)貨幣供應(yīng)量有影響）另一方面，我們?cè)谇懊嬉呀?jīng)講明，國際收支的順差就是一國的國際儲(chǔ)備的增加，而國際收支的逆差就是國際儲(chǔ)備的減少，儲(chǔ)備增減額就是儲(chǔ)備增量△Ｒ，因此，國際收支的差額與△Ｒ相等，所以國際收支差額對(duì)國內(nèi)的貨幣供給具有重大影響，特別是在一國儲(chǔ)備變動(dòng)較大的時(shí)候更是如此。另外當(dāng)一國實(shí)行浮動(dòng)匯率時(shí)，國際收支不僅影響儲(chǔ)備而且會(huì)影響匯率，所以，國際收支在兩個(gè)方向上影響國

內(nèi)的供給。

三、國際收支與經(jīng)濟(jì)增長

從國民帳戶看：國民收入Ｙ＝Ｃ＋Ｉ＋Ｇ＋（Ｉi－Ｉe＋Ｘ－Ｍ），其中Ｃ為消費(fèi)支出，Ｉ為國內(nèi)投資，Ｇ為政府支出，Ｉi為國外對(duì)內(nèi)投資（資本流入），Ｉe為國內(nèi)對(duì)外投資（資本流出），Ｘ為出口，Ｍ為進(jìn)口。顯然，括弧內(nèi)的內(nèi)容Ｉi－Ｉe＋Ｘ－Ｍ為國際收支綜合差額。可見，若國際收支順差，則國民收入Ｙ增加，而逆差則減少。此公式對(duì)于發(fā)展中國家的經(jīng)濟(jì)的描述非常準(zhǔn)確，所以發(fā)展中國家一般都盡可能吸引外資，增加出口，以形成順差。但對(duì)發(fā)達(dá)國家，此公式有一定問題，一方面，發(fā)達(dá)國家資本過剩，增加資本不一定能增加產(chǎn)出；另一方面，發(fā)達(dá)國家一般實(shí)行浮動(dòng)匯率制，國際收支順差會(huì)導(dǎo)致本幣（對(duì)外）升值，降低國內(nèi)出口的動(dòng)力。也就是說，國民帳戶是一種靜態(tài)分析，對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的描述有一定缺陷。從動(dòng)態(tài)的角度去看，凈出口額（Ｘ－Ｍ）對(duì)國民收入有乘數(shù)作用；而國內(nèi)消費(fèi)會(huì)形成引致投資，即Ｉ和Ｃ也有聯(lián)系；另外出口增長的幅度與國內(nèi)的投資增長也有聯(lián)系，所以，國民收入、消費(fèi)、投資和進(jìn)出口都是動(dòng)

態(tài)系統(tǒng)的內(nèi)生變量。

四、國際收支與社會(huì)總供給和總需求的均衡 的進(jìn)口則表明國內(nèi)商品的可供量增加。因此如果引入對(duì)外貿(mào)易收支因素,則社會(huì)總供給與總需求的均衡公式可擴(kuò)展為：

消費(fèi)需求＋投資需求＋出口＝消費(fèi)品供應(yīng)＋生產(chǎn)

資料供應(yīng)＋進(jìn)口

移項(xiàng)可得：

消費(fèi)需求＋投資需求＋（出口－進(jìn)口）＝消費(fèi)品供應(yīng)＋生產(chǎn)資料供應(yīng)

2.資本收支的影響。資本的流入是外資在國內(nèi)的擴(kuò)大，其效果與國內(nèi)投資一樣會(huì)擴(kuò)大社會(huì)總需求；資本的流出表示國內(nèi)投資需求的減少。因此，如果將資本收支因素列入，則是社會(huì)總供給與總需求的平衡公式可擴(kuò)展為：

消費(fèi)需求＋投資需求＋（出口－進(jìn)口）＋（資本流入－資本流出）＝消費(fèi)品供應(yīng)＋生產(chǎn)資料供應(yīng)

3.國際收支差額的影響。國際收支差額的變動(dòng)引起國際儲(chǔ)備的變化，國際收支順差則國際儲(chǔ)備增加，由前述公式，貨幣供應(yīng)量會(huì)增大，引起國內(nèi)以總需求的擴(kuò)大；國際收支逆差則國際儲(chǔ)備減少，導(dǎo)致貨幣供應(yīng)量減少，引起國內(nèi)總需求的減少。也就是說，如果引入國際收支差額（即國際儲(chǔ)備變動(dòng)）因素，則社會(huì)總供給與總需求的均衡公式為：

消費(fèi)需求＋投資需求±國際儲(chǔ)備變動(dòng)額＝消費(fèi)品供應(yīng)＋生產(chǎn)資料供應(yīng)

由上分析可見，國際收支狀況是影響國內(nèi)社會(huì)總供求均衡的重要因素。如果社會(huì)總供給是不平衡的，那么就可以用國際收支的不平衡來加以彌補(bǔ)。例如當(dāng)社會(huì)總需求大于社會(huì)總供給時(shí)可以用國際收支的逆差來抑平；當(dāng)社會(huì)總需求大于總供給時(shí)國際收支的順差抵平。因此國際收支的順差和逆差

不僅僅是進(jìn)出口差額，在一國貨幣當(dāng)局有能力控制這個(gè)差額的條件下，它也是平衡國內(nèi)總供求的手

段。

五、國際收支調(diào)節(jié)與貨幣政策

從前面的總供給和總需求的平衡來看，順差和逆差要根據(jù)國內(nèi)總供求的狀態(tài)來確定。但這只是一種短期均衡。從長期來看，一個(gè)發(fā)展中國家不易出現(xiàn)逆差。這是因?yàn)椋?1)雖然逆差能暫時(shí)彌補(bǔ)總供求的不平衡，但其代價(jià)是外匯儲(chǔ)備的減少；(2)逆差就是儲(chǔ)備的減少，儲(chǔ)備減少不利于釘住匯率的實(shí)施。不利于外匯市場的穩(wěn)定和國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定；(3)根據(jù)儲(chǔ)備與國內(nèi)貨幣供應(yīng)量的關(guān)系，逆差具有緊縮性質(zhì)；(4)根據(jù)靜態(tài)的國民帳戶，逆差不利于當(dāng)年的經(jīng)濟(jì)增長。上世紀(jì)發(fā)展中國家的金融危機(jī)證明了上

述觀點(diǎn)。正統(tǒng)理論認(rèn)為，國際收支不平衡，不論順差還是逆差都對(duì)經(jīng)濟(jì)不利，但實(shí)際上并非如此。一國的貨幣政策最終服從于經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長，而穩(wěn)定表現(xiàn)為物價(jià)穩(wěn)定和較低的失業(yè)。如果一國的國際收支平衡能完成上述任務(wù)，一國政府就會(huì)將平衡國際收支做為最終政策目標(biāo)；如果國際收支的不平衡能完成上述目標(biāo)，則政府就不會(huì)將平衡國際收支當(dāng)作最終貨幣政策目標(biāo)。最后，根據(jù)國際收支與貨幣供給的關(guān)系，一國的貨幣政策的執(zhí)行會(huì)受到國際收支的影響，國際收支順差將導(dǎo)致貨幣供給增多，而逆差將使貨幣供給減少。所以，在貨幣政策工具的使用過程中要將國際收支的差額計(jì)算在內(nèi)，這樣才能保證貨幣政策最終目標(biāo)按時(shí)按量地得到實(shí)現(xiàn)。

第二篇：中央銀行獨(dú)立性

論中央銀行的獨(dú)立性

一、中央銀行獨(dú)立性的內(nèi)涵

中央銀行獨(dú)立性，實(shí)際上是指中央銀行與政府之間的關(guān)系的具體形態(tài)，而獨(dú)立的中央銀行一般來說在制定和執(zhí)行貨幣政策時(shí),既不能完全獨(dú)立于政府的控制之外,不受政府的約束,同時(shí)也不能凌駕于政府機(jī)構(gòu)之上,而應(yīng)接受政府的一定監(jiān)督和指導(dǎo),并在國家總體經(jīng)濟(jì)政策的指導(dǎo)下,獨(dú)立的制定和執(zhí)行貨幣政策,并且與其他政府機(jī)構(gòu)相互協(xié)作和配合。

二、中央銀行獨(dú)立的重要性

最早提出要保持中央銀行與政府的相對(duì)獨(dú)立性,是在1920年比利時(shí)首都布魯塞爾召開的國際金融會(huì)議上提出的,這次會(huì)議是在第一次世界大戰(zhàn)后大多數(shù)交戰(zhàn)國因增發(fā)鈔票而引發(fā)了嚴(yán)重的通貨膨脹的經(jīng)濟(jì)背景下召開的。目前許多學(xué)者研究認(rèn)為一個(gè)相對(duì)獨(dú)立性較強(qiáng)的中央銀行,有利于保持貨幣幣值的穩(wěn)定,從而為經(jīng)濟(jì)的持續(xù)快速發(fā)展提供穩(wěn)定的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境。并且這種觀點(diǎn)已經(jīng)成為國內(nèi)外學(xué)術(shù)界的共識(shí)。1.宏觀經(jīng)濟(jì)政策的目標(biāo)來看，中央銀行從根本上說是一種為實(shí)現(xiàn)貨幣穩(wěn)定和政策調(diào)節(jié)目標(biāo)、改進(jìn)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和資源配置效率、從而提高社會(huì)經(jīng)濟(jì)福利的制度安排，是代表國家制定和執(zhí)行貨幣政策，對(duì)國民經(jīng)濟(jì)進(jìn)行宏觀調(diào)控，并對(duì)金融業(yè)和金融市場進(jìn)行監(jiān)督管理，防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)、維護(hù)金融穩(wěn)定的特殊的金融機(jī)構(gòu)。政府則被認(rèn)為是有特定利益和目標(biāo)的集團(tuán)來看待，中央銀行與政府考慮的側(cè)重點(diǎn)不同，政府更加關(guān)注就業(yè)、社會(huì)穩(wěn)定，在某些情況下，政府偏重于采取擴(kuò)張性的財(cái)政政策來刺激需求、拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長、增加就業(yè)，而中央銀行更加關(guān)注幣值穩(wěn)定、貨幣政策的穩(wěn)定性和連續(xù)性，維持正常的金融狀況和秩序，抑制過高的通貨膨脹。

而宏觀經(jīng)濟(jì)政策的四大目標(biāo)，穩(wěn)定貨幣與經(jīng)濟(jì)增長、充分就業(yè)、國際收支平衡之間擁有內(nèi)在矛盾，所以政府一般會(huì)選擇一兩個(gè)目標(biāo)作為主要目標(biāo)。并且政府宏觀經(jīng)濟(jì)政策的主要目標(biāo)是經(jīng)常變化的，政府要根據(jù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r和政治需要在不同時(shí)期使某一目標(biāo)占據(jù)政策的主導(dǎo)地位。當(dāng)政府選擇的主要目標(biāo)與穩(wěn)定貨幣不一致時(shí)，如果中央銀行不具有獨(dú)立性，必須服從政府的指令，那么穩(wěn)定貨幣的目標(biāo)便會(huì)落空，在政府目標(biāo)與貨幣穩(wěn)定目標(biāo)相矛盾的情況下常常會(huì)引起對(duì)貨幣穩(wěn)定的反向作用。因而，獨(dú)立的中央銀行是穩(wěn)定貨幣的必要保障，使其成為市場經(jīng)濟(jì)運(yùn)行系統(tǒng)中的穩(wěn)定器，這是極其重要的。2.中央銀行獨(dú)立是防止政府行為短期化條件下出現(xiàn)通貨膨脹的需要。政府有主動(dòng)采取通貨膨脹政策的傾向。政府有時(shí)為了刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展和維持龐大的政府開支，會(huì)采取赤字財(cái)政政策。當(dāng)政府產(chǎn)生財(cái)政赤字時(shí)，可能有向中央銀行借款的方式彌補(bǔ)，或者中央銀行可能通過購買大量財(cái)政債券來彌補(bǔ)巨大的預(yù)算赤字，這時(shí)如果中央銀行在政府掌控下，政府在短期就會(huì)有采取通貨膨脹政策的沖動(dòng)，大量發(fā)行貨幣，導(dǎo)致嚴(yán)重的通貨膨脹。所以為避免政府采取通貨膨脹政策，中央銀行獨(dú)立是極其必要的。曾任美國金融協(xié)會(huì)主席的里特(Ritter)和曾是總統(tǒng)經(jīng)濟(jì)顧問委員會(huì)高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家的西爾伯(Silber)明確指出，獨(dú)立的貨幣當(dāng)局惟一的目標(biāo)就是防止政府求助于通貨膨脹政策的必然傾向。

3.獨(dú)立的中央銀行可以提高宏觀經(jīng)濟(jì)政策的有效性。宏觀經(jīng)濟(jì)政策的有效性在相當(dāng)程度上取決于中央銀行獨(dú)立性與宏觀經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)機(jī)制制度安排之間的平衡。中央銀行的獨(dú)立有利于在宏觀政策實(shí)施中不被政府所干擾，能保證統(tǒng)一性、及時(shí)性、有效性。在某種程度上,健全的宏觀經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)機(jī)制制度安排是中央銀行獨(dú)立性的前提。事實(shí)上,有效的金融監(jiān)管體系、金融穩(wěn)定協(xié)調(diào)機(jī)制也是避免中央銀行最后貸款人職能擴(kuò)大化,承擔(dān)財(cái)政職能的前提條件。

三、中國與美國中央銀行獨(dú)立性對(duì)比

1.中央銀行的隸屬關(guān)系

聯(lián)邦儲(chǔ)備體系受《聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行法》的制約,由國會(huì)授權(quán)進(jìn)行獨(dú)立行動(dòng),直接向國會(huì)報(bào)告工作,對(duì)國會(huì)負(fù)責(zé),而不受政府的直接控制。聯(lián)邦儲(chǔ)備體系在自己的業(yè)務(wù)范圍內(nèi)享有很強(qiáng)的獨(dú)立性。

中國人民銀行隸屬于國務(wù)院,是在國務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)下的一個(gè)直屬部級(jí)機(jī)構(gòu),在組織上享有與國務(wù)院其他直屬政府部門平行的地位。雖然我國頒布的《中華人民共和國中國人民銀行法》規(guī)定:”中國人民銀行在國務(wù)院的領(lǐng)導(dǎo)下依法獨(dú)立執(zhí)行貨幣政策,履行職責(zé),開展業(yè)務(wù),不受地方政府、社會(huì)團(tuán)體和個(gè)人的干涉。”但是我國中國人民銀行任隸屬于國務(wù)院，也就是說,中國人民銀行制定的貨幣政策必須經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)才能執(zhí)行,顯然在獨(dú)立性在隸屬關(guān)系上就比聯(lián)邦儲(chǔ)備體系稍弱。

2.中央銀行的最高決策機(jī)構(gòu)

美國聯(lián)邦儲(chǔ)備體系的最高決策機(jī)構(gòu)是由7人組成的聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì),委員會(huì)在貨幣金融政策上有權(quán)獨(dú)立做出決定,直接向國會(huì)負(fù)責(zé),無須經(jīng)總統(tǒng)批準(zhǔn)。總統(tǒng)不經(jīng)國會(huì)批準(zhǔn),也不得對(duì)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)發(fā)布任何指令。如果聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)與總統(tǒng)或財(cái)政部在制定政策上發(fā)生分歧,則可以通過由財(cái)政部國務(wù)秘書、經(jīng)濟(jì)顧問委員會(huì)主席和預(yù)算局長參加的聯(lián)席會(huì)議來進(jìn)行磋商解決。由此可見,聯(lián)邦儲(chǔ)備體系的最高決策機(jī)構(gòu)在貨幣政策制定和具體執(zhí)行方面具有相當(dāng)大的權(quán)利。中國人民銀行實(shí)行的是行長負(fù)責(zé)制,最高決策人是行長,最高決策機(jī)構(gòu)理應(yīng)是行長辦公會(huì)議,由行長和若干副行長組成,就貨幣政策的重大事項(xiàng)做出決定。但是《中華人民共和國中國人民銀行法》第五條同時(shí)規(guī)定,“中國人民銀行就貨幣供應(yīng)量、利率、匯率和國務(wù)院規(guī)定的其他主要事項(xiàng)做出的決定,報(bào)國務(wù)院批準(zhǔn)后執(zhí)行。中國人民銀行就前款規(guī)定以外的其他有關(guān)貨幣政策事項(xiàng)做出決定后，即予執(zhí)行，并報(bào)國務(wù)院備案。”所以由此看來，中國人民銀行在獨(dú)立決策制定施行貨幣政策的方面獨(dú)立性與美國相比任有欠缺。

3.中央銀行領(lǐng)導(dǎo)的任命、任期

聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)主席和副主席由總統(tǒng)從7名委員會(huì)中挑選任命,任期4年,可以連任,并與總統(tǒng)的任期錯(cuò)開。聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)的7名理事須經(jīng)參議院同意,由總統(tǒng)任命,任期14年,每兩年更換一人,這使得總統(tǒng)在其任期內(nèi)不能更換委員會(huì)的大多數(shù)成員,排除了總統(tǒng)完全控制聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)的可能性,從而有利于中央銀行擺脫政府短期政治壓力的影響,保證貨幣政策的連續(xù)性。

《中國人民銀行法》規(guī)定,中國人民銀行行長的人選,根據(jù)國務(wù)院總理的提名,由全國人民代表大會(huì)決定;中國人民銀行副行長由國務(wù)院總理任免。關(guān)于行長的任期和副行長的人數(shù),《中國人民銀行法》沒有專門的規(guī)定,因?yàn)橹袊嗣胥y行是國務(wù)院下屬的一個(gè)正部級(jí)單位,因而行長任期應(yīng)該與政府任期一致。由于法律沒有在此方面做出專門的規(guī)定,那么就為政府大面積和隨意更換人民銀行領(lǐng)導(dǎo)埋下了伏筆。所以,從人民銀行行長、副行長的任職、任期以及與政府首腦任期錯(cuò)開,中國人民銀行在這方面的規(guī)定還比較欠缺,人民銀行的獨(dú)立性顯然與美聯(lián)儲(chǔ)還有相當(dāng)?shù)牟罹唷?/p>

4.中央銀行與財(cái)政部的關(guān)系

聯(lián)邦儲(chǔ)備體系對(duì)財(cái)政部只能提供有限的支持。聯(lián)邦儲(chǔ)備體系沒有長期支持財(cái)政的義務(wù),財(cái)政籌款只能通過公開市場發(fā)行公債,只有在特殊的情況下財(cái)政部才能向聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行借款,并且借款有嚴(yán)格的限制,借款金額不得超過一定限度,還要以財(cái)政部發(fā)行的特別國庫券作擔(dān)保。另外,聯(lián)邦儲(chǔ)備體系有較大的盈余,無需財(cái)政撥款。可見,從聯(lián)儲(chǔ)與財(cái)政部的關(guān)系上來看,聯(lián)儲(chǔ)不受財(cái)政部的資金制約,也沒有向財(cái)政部提供資金的義務(wù),因而其享有較大的獨(dú)立性。

中國人民銀行和財(cái)政部一樣,同屬于國務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)的正部級(jí)單位,他們之間不存在行政隸屬關(guān)系,也不存在誰領(lǐng)導(dǎo)誰的問題,兩個(gè)獨(dú)立的部門是以平等獨(dú)立的身份協(xié)調(diào)配合工作。在資金關(guān)系上,《中國人民銀行法》已由明文規(guī)定:“中國人民銀行不得對(duì)政府財(cái)政透支,不得直接認(rèn)購、包銷國債和其他政府債券。”但是,在實(shí)踐中,我國財(cái)政向人民銀行變相借款和透支的問題并沒有得到徹底的解決。另外,《中國人民銀行法》有關(guān)財(cái)政向人民銀行的借款額度、借款期限缺乏詳細(xì)的規(guī)定,這就使得人民銀行在這方面的獨(dú)立性與美聯(lián)儲(chǔ)相比還有所欠缺。

四、總結(jié)

理論和實(shí)證研究結(jié)果普遍認(rèn)為，增強(qiáng)中央銀行獨(dú)立性，有助于一國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，中央銀行獨(dú)立性是中央銀行獨(dú)立的制定和施行貨幣政策的重要保證，防止嚴(yán)重的通貨膨脹，促進(jìn)中央銀行的獨(dú)立有利于形成較為穩(wěn)定的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境。與我國市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實(shí)際需要相比，與 WTO 的協(xié)議和世界經(jīng)濟(jì)全球化游戲規(guī)則對(duì)我國的要求相比，中國人民銀行的獨(dú)立性還沒有得到充分解決。問題主要集中在中國人民銀行與國務(wù)院之間的關(guān)系，表現(xiàn)在其法律地位有待進(jìn)一步提高和貨幣政策獨(dú)立性有待進(jìn)一步加強(qiáng)，即中國人民銀行對(duì)國務(wù)院的行政隸屬性問題和貨幣政策委員會(huì)的地位較低、不夠權(quán)威等問題。

所以我國中央銀行獨(dú)立性需要從根源上解決問題，可以借鑒美國聯(lián)邦儲(chǔ)蓄體系在法律層面上對(duì)現(xiàn)有制度進(jìn)行改進(jìn)。一是重新確認(rèn)中央銀行的隸屬關(guān)系，使中央銀行從法律層面獨(dú)立于國務(wù)院，可以考慮讓中央銀行直接對(duì)全國人民代表大會(huì)及其常務(wù)委員會(huì)負(fù)責(zé)并受其監(jiān)督。二是提高貨幣政策委員會(huì)的地位，實(shí)現(xiàn)貨幣政策委員會(huì)成為中國人民銀行的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)，并且在此基礎(chǔ)上，重新界定貨幣政策委員會(huì)的職能，負(fù)責(zé)根據(jù)國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況獨(dú)立、民主的制定貨幣政策，執(zhí)行人大以及常委會(huì)的相關(guān)決議。

第三篇：中央銀行選擇題

1．在下列貨幣政策工具當(dāng)中能夠影響利率水平和結(jié)構(gòu)的是(C)。A．法定存款準(zhǔn)備金政策B．再貼現(xiàn)政策C．公開市場業(yè)務(wù)D．優(yōu)惠利率

2．在下列貨幣政策工具當(dāng)中，中央銀行擁有完全主動(dòng)權(quán)的是(ACD)。A．法定存款準(zhǔn)備金政策B．再貼現(xiàn)政策C．公開市場業(yè)務(wù)D．直接信用控制

3．屬于公開市場業(yè)務(wù)發(fā)揮作用的條件是(ABC)。

A．中央銀行必須具備強(qiáng)大的資金實(shí)力 B．國內(nèi)金融市場機(jī)制應(yīng)完善 C．金融市場上的證券種類和數(shù)量要適當(dāng)D．商業(yè)銀行要配合中央銀行的行動(dòng)

4．下列貨幣政策工具當(dāng)中具有強(qiáng)制性的是(AB)。

A．法定存款準(zhǔn)備金政策B．消費(fèi)者信用控制C．道義勸告D。窗口指導(dǎo)

5．下列貨幣政策工具中，我國目前正在采用的是(BCD)。A．信貸計(jì)劃B．利率C．再貸款D．差額存款準(zhǔn)備金率

6．中央銀行實(shí)施貨幣政策首先會(huì)影響到(C)。

A．最終目標(biāo) B．中介目標(biāo) C．操作目標(biāo) D．中間目標(biāo) 7．反映經(jīng)濟(jì)形式變化先行指標(biāo)的物價(jià)指數(shù)是(B)。

A．物價(jià)平減指數(shù) B．批發(fā)物價(jià)指數(shù) C．零售物價(jià)指數(shù) D．消費(fèi)物價(jià)指數(shù)

8．認(rèn)為貨幣政策的實(shí)施，除了引起價(jià)格水平變化以外，對(duì)收入、就業(yè)、總需求、投資、實(shí)際工資及利率等變量都無影響。這一觀點(diǎn)屬于(A)。

A．古典學(xué)派 B．凱恩斯主義 C．貨幣主義 D．理性預(yù)期學(xué)派 9．貨幣政策目標(biāo)中所講的充分就業(yè)指的是(BC)。

A．季節(jié)性失業(yè) B．摩擦性失業(yè) C．自愿性失業(yè) D．非自愿性失業(yè) 10．我國通過法律的形式規(guī)定的貨幣政策目標(biāo)是(D)。A。經(jīng)濟(jì)增長 B．實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長的前提下，保持幣值穩(wěn)定 C．穩(wěn)定物價(jià) D．保持貨幣幣值的穩(wěn)定，并以此促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長 11．依據(jù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r來協(xié)調(diào)貨幣政策目標(biāo)的方法屬于下列方法中的(A)。

A．相機(jī)抉擇法B．“逆經(jīng)濟(jì)風(fēng)向”抉擇法C．“簡單規(guī)則”抉擇法D．“臨界點(diǎn)”抉擇法

12．下列選項(xiàng)中不作為貨幣政策中介目標(biāo)的是(D)。A．貨幣供給量B．利率C．銀行信貸規(guī)模D．基礎(chǔ)貨幣 13．下列選項(xiàng)中符合貨幣政策的主要特征有(ABC)。

A．貨幣政策是一項(xiàng)總量經(jīng)濟(jì)政策和宏觀經(jīng)濟(jì)政策B．貨幣政策是調(diào)節(jié)社會(huì)總需求的政策C．貨幣政策調(diào)節(jié)機(jī)制的間接性 D．貨幣政策目標(biāo)的短期性

14．下列選項(xiàng)中關(guān)于貨幣供求與社會(huì)總供求之間關(guān)系描述正確的有(ACD)。

A．貨幣供給促使社會(huì)總需求的形成，社會(huì)總需求影響社會(huì)總供給 B．商品供給決定貨幣供給 C．社會(huì)總供給決定了真實(shí)貨幣需求

D．貨幣需求決定貨幣供給，貨幣需求影響社會(huì)總供給 15．下列關(guān)于貨幣政策的命題正確的有(AC)。

A．它是以總量調(diào)節(jié)為主的政策 B．它是以結(jié)構(gòu)調(diào)節(jié)為主的政策 C．它是調(diào)節(jié)總需求的政策 D．它是通過調(diào)節(jié)總供給而間接影響總需求

16．按照中央銀行對(duì)貨幣政策目標(biāo)的影響程度、速度及施加影響的方式，貨幣政策目標(biāo)可以劃分(ABC)。A．最終目標(biāo)B．中介目標(biāo)C．操作目標(biāo)D．中間目標(biāo)

17．下列選項(xiàng)中可選作為貨幣政策目標(biāo)的有(ABCD)。

A．幣值穩(wěn)定 B．經(jīng)濟(jì)增長，金融穩(wěn)定 C．充分就業(yè) D．國際收支平衡

18．貨幣政策目標(biāo)之一幣值穩(wěn)定的含義是：(ABC)。

A．其中的物價(jià)是指一般物價(jià)水平，而非個(gè)別商品或勞務(wù)價(jià)格的變動(dòng) B．幣值穩(wěn)定不是絕對(duì)靜止的，可以有一定的波動(dòng)，但波動(dòng)不能過大 C．穩(wěn)定幣值包含一定程度的物價(jià)變動(dòng)

D．當(dāng)物價(jià)波動(dòng)過大時(shí)，可以通過抑制物價(jià)上升來解決 19．金融穩(wěn)定是指(ABCD)。

A．金融機(jī)構(gòu)、金融市場和市場基礎(chǔ)設(shè)施運(yùn)行良好，抵御各種沖擊而不會(huì)降低儲(chǔ)蓄向投資轉(zhuǎn)化效率的一種狀態(tài)

B．反映的是一種金融運(yùn)行的狀態(tài)，體現(xiàn)了資源配置不斷優(yōu)化的要求，服務(wù)于金融發(fā)展的根本目標(biāo) C．緣于建立在穩(wěn)固的基礎(chǔ)上、能有效提供儲(chǔ)蓄向投資轉(zhuǎn)化的機(jī)會(huì)而不會(huì)產(chǎn)生大的動(dòng)蕩的金融體系

D．包括金融體系中關(guān)鍵性的金融機(jī)構(gòu)保持穩(wěn)定和關(guān)鍵性的市場保持穩(wěn)定

20．貨幣政策要兼顧兩個(gè)目標(biāo)存在困難，下列選項(xiàng)中符合這種情況的有(D)。

A．幣值穩(wěn)定與充分就業(yè) B．幣值穩(wěn)定與經(jīng)濟(jì)增長 C．經(jīng)濟(jì)增長與國際收支平衡D．經(jīng)濟(jì)增長與充分就業(yè)

21．目前我國理論界關(guān)于貨幣政策目標(biāo)選擇的理論主要有(ABD)。A．單一目標(biāo)論B．雙重目標(biāo)論C．三重目標(biāo)論D．多重目標(biāo)論 22．貨幣政策決策主要依據(jù)有(BCD)。

A．對(duì)國家產(chǎn)業(yè)政策的分析和預(yù)測 B．國內(nèi)宏觀和微觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況分析和預(yù)測

C．世界經(jīng)濟(jì)、金融形勢變化及其對(duì)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)影響的預(yù)測分析D．國內(nèi)貨幣金融形勢預(yù)測分析

23．中央銀行經(jīng)理國庫的重要意義表現(xiàn)為(ABCD)。

A．有利于財(cái)政部門和金融部門協(xié)調(diào)配合B．有利于擴(kuò)大中央銀行信貸資金來源

C．有利于保證國庫資金安全，確保國庫資金及時(shí)、準(zhǔn)確地解繳入庫 D．可充分發(fā)揮中央銀行的優(yōu)勢，提高國庫經(jīng)營管理效率

24．設(shè)有單獨(dú)的國庫機(jī)構(gòu)的國家有(ABD)。A．英國B．美國C．法國D．意大利 25．中央銀行會(huì)計(jì)的特點(diǎn)有(C)。

A．會(huì)計(jì)核算形式的大眾性B．不具有核算管理、預(yù)測分析和參與決策的特點(diǎn)

C．會(huì)計(jì)核算內(nèi)容、科目、報(bào)表、憑證的特殊性D．會(huì)計(jì)核算方法的一般性

26．中央銀行的會(huì)計(jì)報(bào)表，按編制的時(shí)期劃分為(ABCD)。A．日計(jì)表B．月計(jì)表C．決算表D．全國銀行統(tǒng)一報(bào)表

27．金融統(tǒng)計(jì)工作必須遵循的原則有(D)。A．主觀性B．差別性C．公開性D．科學(xué)性

28．(B)是根據(jù)金融統(tǒng)計(jì)對(duì)象、研究目的及統(tǒng)計(jì)設(shè)計(jì)的要求，有組織、有計(jì)劃地收集各類金融活動(dòng)數(shù)據(jù)資料的業(yè)務(wù)過程。A．統(tǒng)計(jì)設(shè)計(jì)B．統(tǒng)計(jì)調(diào)查C．統(tǒng)計(jì)整理D。統(tǒng)計(jì)分析

29．支付清算體系是指中央銀行向商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)的社會(huì)經(jīng)濟(jì)往來提供各種清算服務(wù)的綜合安排，它主要由(ABCD)構(gòu)成。A．清算機(jī)構(gòu) B．清算工具 C．支付系統(tǒng) D．清算制度

30．為了保證銀行同業(yè)清算持續(xù)、有序地進(jìn)行，中央銀行通常對(duì)銀行的(B)管理有所要求。

A．安全性B．流動(dòng)性C．收益性D．創(chuàng)新性

31．付款行首先將完整的支付信息發(fā)送給中央銀行，待中央銀行完成資金匯劃后，再將完整的支付信息發(fā)送給收款行，這屬于(A)。A．V型結(jié)構(gòu) B．Y型結(jié)構(gòu) C．I型結(jié)構(gòu) D．T型結(jié)構(gòu) 32．中央銀行支付清算服務(wù)的主要內(nèi)容包括(ABD)。A．組織票據(jù)交換清算 B．辦理異地跨行清算 C．不為私營清算機(jī)構(gòu)提供差額清算服務(wù)D．提供證券和金融衍生工具交易清算服務(wù)

33．中央銀行()是現(xiàn)代化支付系統(tǒng)運(yùn)行的重要基礎(chǔ)。(C)A．實(shí)時(shí)支付系統(tǒng) B．小額支付系統(tǒng) C．會(huì)計(jì)核算系統(tǒng) D．大額支付系統(tǒng)

34．跨國支付清算的特征包括：(ABC)。

A．具有全局性與世界性的特點(diǎn) B．涉及不同國家貨幣和不同的支付清算安排

C．需要借助跨國支付系統(tǒng)及銀行往來賬戶實(shí)現(xiàn)跨國銀行闖清算 D．中央銀行在跨國支付清算活動(dòng)中具有重要地位 35．(D)是美聯(lián)儲(chǔ)在CHIPS系統(tǒng)運(yùn)行中的主要作用。

A．提供支付清算服務(wù)B．經(jīng)營管理C．提供資金支持D．風(fēng)險(xiǎn)管理 36．在現(xiàn)代化支付系統(tǒng)運(yùn)用的電子數(shù)據(jù)處理設(shè)備及通訊系統(tǒng)出現(xiàn)技術(shù)性故障或操作失誤時(shí)，使整個(gè)支付系統(tǒng)運(yùn)行陷入癱瘓的潛在風(fēng)險(xiǎn)屬于(D)。

A．信用風(fēng)險(xiǎn)B．流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)C．法律風(fēng)險(xiǎn)D．操作風(fēng)險(xiǎn) 37．中央銀行在外匯儲(chǔ)備經(jīng)營中，主要面臨(ABC)三種風(fēng)險(xiǎn)。A．市場風(fēng)險(xiǎn)B．商業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)C．主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)D．流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn) 38．國際上一般認(rèn)為，一國外匯儲(chǔ)備持有量應(yīng)該保持在該國()個(gè)月的進(jìn)口用匯水平上，并且不少于該國外債余額的30％。(C)A．1～2 B．5～6 C．3～4 D．7～8 39．再貼現(xiàn)利率是一種(AC)利率。

A．基準(zhǔn)利率B．短期市場利率C．官定利率D．長期市場利率 40．一張票據(jù)面額為1000元，離到期還有30天，在年貼現(xiàn)率為7．2％時(shí)，再貼現(xiàn)實(shí)付金額為(C)元。A．1000 B．928 C．940 D．820 41．中央銀行也可以通過(BC)增加商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)的籌資成本，達(dá)到減少貨幣供應(yīng)量的目的。

A．降低再貼現(xiàn)率B．提高貸款利率c．提高再貼現(xiàn)率 D．降低貸款利率

42．中央銀行的存款業(yè)務(wù)主要是收存(BD)的存款。A．個(gè)人B．銀行等金融機(jī)構(gòu)C．工商企業(yè)D．政府部門 43．第一準(zhǔn)備主要包括(AD)。

A．庫存現(xiàn)金B(yǎng)．流動(dòng)性資產(chǎn)C．國庫券D．存放在中央銀行的法定準(zhǔn)備金

44．中央銀行的貨幣發(fā)行，主要是通過(AC)等方式將貨幣注入流通的，并通過同樣的渠道反向組織貨幣的回籠。

A．向商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)提供貸款B．出售政府債券 C．接受商業(yè)票據(jù)再貼現(xiàn) D．出售黃金外匯

45．中央銀行職能的發(fā)揮與其(D)業(yè)務(wù)有密切關(guān)系。A．貼現(xiàn)B．貸款C．資產(chǎn)D．負(fù)債

46．現(xiàn)金投放為200億，現(xiàn)金回籠為500億，現(xiàn)金凈回籠為(D)億元。A．200 B．500 C．700 D．300 47．宏觀管理主要指(A)、(B)、(D)等。

A．貨幣流通總量的確定 B．貨幣流通量與結(jié)構(gòu)的計(jì)量與測定 C．貨幣流通的渠道與方式確定 D．貨幣流通調(diào)節(jié)手段的選擇 48．按中央銀行的業(yè)務(wù)活動(dòng)是否與貨幣資金的運(yùn)動(dòng)相關(guān)，一般可分為(A)和(C)兩大類。

A．銀行性業(yè)務(wù)B．資產(chǎn)類業(yè)務(wù)C．管理性業(yè)務(wù)D．貨幣資金業(yè)務(wù) 49．根據(jù)《中國人民銀行法》，中國人民銀行不得(ACD)。

A．對(duì)政府財(cái)政透支B．給政府貸款C．直接認(rèn)購政府債券D．包銷政府債券E．購買國債

50．中央銀行資產(chǎn)負(fù)債表中資產(chǎn)和負(fù)債的關(guān)系有(BCD)。A．自有資本=資產(chǎn)+負(fù)債 B．資產(chǎn)=負(fù)債+自有資本 C．負(fù)債=資產(chǎn)-自有資本 D．自有資本=資產(chǎn)-負(fù)債

51．中國人民銀行不得直接(A)、包銷國債和其他政府債券。A．認(rèn)購B．購買C．買賣D．回購

52．下列中央銀行業(yè)務(wù)活動(dòng)中屬于管理性業(yè)務(wù)的是(B)。

A．清算業(yè)務(wù)B．金融調(diào)查統(tǒng)計(jì)業(yè)務(wù)C．會(huì)計(jì)業(yè)務(wù)D．兌付債券業(yè)務(wù) 53．下列不屬于中央資產(chǎn)負(fù)債表中資產(chǎn)項(xiàng)的是(D)A．對(duì)中央政府的債權(quán)B．對(duì)存款貨幣銀行的債權(quán)C．對(duì)私人部門的債權(quán)D．發(fā)行債券

54．中央銀行制定和執(zhí)行貨幣政策的手段有(ABCD)。A．存款準(zhǔn)備金B(yǎng)．公開市場操作C．再貼現(xiàn)D．其他調(diào)控手段 55．中央銀行獨(dú)立性的具體內(nèi)容包括(ABC)。A．享有獨(dú)立的貨幣發(fā)行權(quán) B．獨(dú)立制定和執(zhí)行貨幣政策 C．獨(dú)立監(jiān)督、監(jiān)測金融市場 D．完全獨(dú)立于政府之外 56．下列國家的中央銀行獨(dú)立性較強(qiáng)的是(AB)A．德國 B．美國 C．英國 D．日本 57．中央銀行的主要職責(zé)是(ABC)

A．制定和執(zhí)行貨幣政策 B．對(duì)金融業(yè)實(shí)施監(jiān)督管理 C．組織、參與和管理支付清算 D．間接向社會(huì)公眾提供服務(wù) 58．金融國際化主要表現(xiàn)為(ABC)。

A．金融業(yè)務(wù)的跨國經(jīng)營 B．金融機(jī)構(gòu)的跨國設(shè)立 C．金融市場的全球一體化 D．金融創(chuàng)新的國際服務(wù) 59.行制度的基本類型有(ABCD)。

A．單一式中央銀行制度B．復(fù)合式中央銀行C．準(zhǔn)中央銀行制度D．跨國中央銀行制度

60．中央銀行的基本職能包括(ABC)。

A．發(fā)行的銀行B．銀行的銀行C．政府的銀行D．調(diào)控監(jiān)管職能 61．中央銀行的綜合職能包括(BCD)。

A．發(fā)行的銀行B．調(diào)控職能C．服務(wù)職能D．管理職能 4．中央銀行的資本組成類型有(ABCDE)。

A．國有B．私有C．公私合股D．無資本金E．多國共有制度 62．下列(A)銀行是無資本金的特殊法人。A．韓國C．澳大利亞B．日本D．意大利

第四篇：中央銀行獨(dú)立性

金融危機(jī)后中國人名銀行獨(dú)立性的現(xiàn)狀淺析

摘 要：始于美國次貸危機(jī)的全球金融危機(jī)，在使得主要國家金融體系遭受重創(chuàng)的同時(shí)，也揭示出發(fā)達(dá)國家金融體制的某些缺陷和未來改革趨向。在反思全球金融危機(jī)的成因以及各國采取的應(yīng)對(duì)金融危機(jī)措施的同時(shí)，對(duì)我國中央銀行獨(dú)立性的問題也值得思考。本文從央行獨(dú)立性的相對(duì)性、我國央行的獨(dú)立性著手，對(duì)金融危機(jī)后我國中央銀行現(xiàn)狀進(jìn)行思考。關(guān)鍵詞：央行獨(dú)立性；金融危機(jī)

無論是成熟的市場經(jīng)濟(jì)國家，還是新興的市場經(jīng)濟(jì)國家，對(duì)貨幣供應(yīng)量的 把握和中央銀行的貨幣政策選擇是非常重要的。眾所周知，中央銀行是流動(dòng)性總源頭，因此，中央銀行的獨(dú)立性必須加強(qiáng)。

一、央行獨(dú)立性的概述

中央銀行的獨(dú)立性是相對(duì)的，是指法律賦予央行在國民經(jīng)濟(jì)宏觀調(diào)控體系中指定和執(zhí)行貨幣政策進(jìn)行金融調(diào)控的自主權(quán)，以及為確保自主權(quán)的有效行使而財(cái)務(wù)的相關(guān)法律措施。中央銀行作為國家的貨幣當(dāng)局，履行國家賦予的職能，中央銀行構(gòu)成了國家權(quán)力的一部分。

央行保持獨(dú)立性是非常必要的。首先，由中央銀行的性質(zhì)所決定。中央銀行作為政府的銀行、金融監(jiān)管銀行，體現(xiàn)的是國際機(jī)關(guān)的性質(zhì)，因此，必須接受的一定程度的管制。但他同時(shí)又是特殊的金融機(jī)構(gòu)，對(duì)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行調(diào)控和服務(wù)時(shí)又不能不考慮貨幣本身的運(yùn)行規(guī)律，因而他不能完全聽命于政府，需保持一定程度的獨(dú)立性。其次，中央銀行和政府的職能是有所側(cè)重的，這樣就是中央銀行和政府在宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的選擇上并不一定在任何條件下，任何時(shí)期都保持一致。再次，基于政府的職責(zé)以及政治因素的影響，政府行為的出發(fā)點(diǎn)往往是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的增長，而這極有可能誘發(fā)通貨膨脹和經(jīng)濟(jì)過熱，而央行的首要目標(biāo)是遵循貨幣運(yùn)行的基本規(guī)律，保持幣值穩(wěn)定。最后，央行獨(dú)立行使職責(zé)可使央行和政府決策相互制約，互為補(bǔ)充，防止重大問題上的決策失誤。為國家服務(wù)，代表國家在國際交往中做好決策，必要時(shí)為政府提供支持。

二、我國中央銀行獨(dú)立性的表現(xiàn)(一)目標(biāo)獨(dú)立性

我國當(dāng)前的貨幣政策目標(biāo)為保持貨幣幣值的穩(wěn)定，并以此促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。其中經(jīng)濟(jì)增長是最終目標(biāo)。在金融危機(jī)背景下，保持增長這個(gè)目標(biāo)又被放到更高的高度。然而穩(wěn)定幣值只是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的一種手段。穩(wěn)定幣值和促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長這兩個(gè)政策目標(biāo)是不協(xié)調(diào)的。

(二)經(jīng)濟(jì)獨(dú)立性

現(xiàn)階段我國有存款準(zhǔn)備金制度、再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)和公開市場操作這三項(xiàng)貨幣政策工具，然而中央銀行相對(duì)于國務(wù)院而言，只享有一般貨幣政策事項(xiàng)的決策權(quán)，對(duì)于貨幣供應(yīng)量、利率、匯率等重大貨幣政策事項(xiàng)只有制定和執(zhí)行權(quán)，最終決策權(quán)卻在國務(wù)院手中，所以工具的運(yùn)用打了折扣。雖然法律規(guī)定，中國人民銀行不得對(duì)財(cái)政透支，不得直接認(rèn)購、包銷國債和其他政府債券，政府當(dāng)然也不能接受融資。但是中國人民銀行每年的貸款有相當(dāng)部分投向本應(yīng)由財(cái)政支出負(fù)擔(dān)的項(xiàng)目，如對(duì)國有企業(yè)虧損的補(bǔ)貼，建設(shè)公共基礎(chǔ)設(shè)施。這樣的赤字貨幣化使得貨幣政策服務(wù)于政策，中央銀行缺乏對(duì)貨幣政策的實(shí)際控制權(quán)。

(三)政治獨(dú)立性

中國人民銀行的行長是根據(jù)國務(wù)院總理的提名，由全國人民代表大會(huì)決定，由中華人民共和國主席任免的。央行的最高領(lǐng)導(dǎo)的人事任免是由政府確定的。1997年正式成立的中國人民銀行貨幣政策委員會(huì)的成員在一定程度上都可以說是政府官員，其作出的政策決議多體現(xiàn)的是政府意愿，而且這個(gè)委員會(huì)僅是一個(gè)決策咨詢議事機(jī)構(gòu)，而實(shí)際決策權(quán)屬于政府。這使中國人民銀行在人事上產(chǎn)生兩方面的弊端，即高度的行政依附性和欠缺廣泛的代表性。

三、金融危機(jī)后我國中央銀行現(xiàn)狀及思考

在我國，由于中央銀行是國務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)下的與部委平級(jí)的機(jī)構(gòu)，其重大貨幣政策的制定要經(jīng)過國務(wù)院的批準(zhǔn)，因此獨(dú)立性受到一定影響。從與美國近三十年的通貨膨脹率的比較來看，我國通貨膨脹率平均水平較高，且波動(dòng)較大。因?yàn)楸３治飪r(jià)穩(wěn)定雖然是主要任務(wù)，但是轉(zhuǎn)型改革所需要的巨額成本只有依靠高速的經(jīng)濟(jì)增長來彌補(bǔ)。但是對(duì)于處于轉(zhuǎn)型期的中國來說，中國人民銀行也在不斷加強(qiáng)其獨(dú)立性，而且實(shí)際上的獨(dú)立性正在增強(qiáng)。

獨(dú)立性對(duì)央行的有效運(yùn)行至關(guān)重要，一般認(rèn)為央行的目標(biāo)在于維持貨幣幣值的穩(wěn)定，保持物價(jià)平穩(wěn)，而現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)中大多是指控制高通貨膨脹的發(fā)生，因而在央行的三大法寶中，提高利率是央行比較喜歡采取的措施。然而這總與政府的增加就業(yè)政策是背道而馳的，不得人心。

那么央行到底應(yīng)該怎樣處理與政府之間的關(guān)系呢？金融危機(jī)的暴發(fā)央行真的是罪魁禍?zhǔn)讍幔抗P者認(rèn)為未必。誠然危機(jī)的暴發(fā)有美聯(lián)儲(chǔ)的責(zé)任，但責(zé)任的關(guān)鍵不是在于美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立型太強(qiáng)，而是在于美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部權(quán)力分配模式的缺陷。與日本德國相反，美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部采取的是內(nèi)部決策執(zhí)行和監(jiān)督機(jī)構(gòu)一體化的模式，一體化模式的特點(diǎn)是中間決策層次少，權(quán)力集中，有利于政策之間的銜接和一致，提高效率。但也存在明顯的缺陷，那就是內(nèi)部制衡機(jī)制的缺乏。因此當(dāng)所有制定到執(zhí)行過程都?xì)w為自己監(jiān)管時(shí)，問題的發(fā)生也就成了必然，因?yàn)檫@樣的監(jiān)管名存實(shí)亡。

因而，筆者認(rèn)為，央行與政府的獨(dú)立與否不應(yīng)該再次被爭議，不能因?yàn)楸┌l(fā)一次危機(jī)就否定一次正統(tǒng)理論，造成正統(tǒng)理論也跟隨危機(jī)反復(fù)波動(dòng)出現(xiàn)“理論周期”。央行必須保持獨(dú)立，否則被政府左右聽命于政府只會(huì)造成通脹，對(duì)長期經(jīng)濟(jì)發(fā)展而已是不利的。但是央行內(nèi)部的改革還是有必要的，必須確立一種內(nèi)部制衡機(jī)制來對(duì)央行的制定和實(shí)施目標(biāo)進(jìn)行監(jiān)管，以確保央行不濫用職權(quán)為貪婪的謀取自身利益而忽略放大杠桿效應(yīng)。

雖然金融和貨幣政策有其特殊性，但是金融僅僅是社會(huì)經(jīng)濟(jì)宏觀體系中的一部分，金融必須為國家的根本利益服務(wù)，貨幣政策也僅僅是宏觀經(jīng)濟(jì)政策中的一部分，必須與國家社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的根本目標(biāo)相一致。

為了防止中央銀行陷入獨(dú)善其身的誤區(qū)，需要讓其承擔(dān)政策責(zé)任。也就是說中央銀行的政策必須透明，接受民眾的審查，同時(shí)還要對(duì)政策后果承擔(dān)責(zé)任，這樣政策才能獲得民眾的支持和配合，產(chǎn)生對(duì)政策的信心，從而取得預(yù)期效果。

同時(shí)，為了加強(qiáng)對(duì)中央銀行組織效率的監(jiān)督，需要實(shí)現(xiàn)政策制定過程的透明化和中央銀行財(cái)務(wù)狀況的公開化，優(yōu)秀的中央銀行行長可以連任，加強(qiáng)中央銀行內(nèi)部紀(jì)律，明確內(nèi)部責(zé)權(quán)。

所以我國中央銀行的獨(dú)立性有待加強(qiáng)，確保央行和政府決策相互制約，互為補(bǔ)充。一切從國家利益出發(fā)，促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展，增強(qiáng)競爭力。

第五篇：中央銀行

名解： H 正-回購：

是中央銀行向一級(jí)交易商賣出有價(jià)證券，并約定在未來特定日期買回有價(jià)證券的交易行為。逆-回購：

是中央銀行向一級(jí)交易商購買有價(jià)證券，并約定在未來特定日期將有價(jià)證券賣給交易對(duì)方的交易行為。

貨幣政策時(shí)滯：

是貨幣政策效應(yīng)構(gòu)成之一，是指從經(jīng)濟(jì)形勢的變化到貨幣政策的修正，從貨幣政策的制定到執(zhí)行，從執(zhí)行到收效各環(huán)節(jié)傳導(dǎo)所需的時(shí)間間隔或時(shí)間落后過程。是影響貨幣政策實(shí)施效果的一個(gè)重要因素，包含內(nèi)部時(shí)滯（認(rèn)識(shí)時(shí)滯、決策時(shí)滯）、中間時(shí)滯以及外部時(shí)滯（操作時(shí)滯、市場時(shí)滯）。

J 凈額結(jié)算：

支付系統(tǒng)將在一定時(shí)點(diǎn)上收到的各金融機(jī)構(gòu)的轉(zhuǎn)賬金額總數(shù)減去發(fā)出的轉(zhuǎn)賬金額總數(shù)，得出凈余額，即凈結(jié)算頭寸。

基礎(chǔ)貨幣：

也稱高能貨幣，指由中央銀行創(chuàng)造的、處于流通中的公眾手持現(xiàn)金，以及商業(yè)銀行持有的準(zhǔn)備金的總和，也就是中央銀行貨幣性負(fù)債的總額。

金融監(jiān)管：

是金融監(jiān)督與金融管理的復(fù)合稱謂。指中央銀行或其他金融監(jiān)管當(dāng)局依據(jù)國家法律法規(guī)的授權(quán)對(duì)整個(gè)金融業(yè)實(shí)施的監(jiān)督管理，還包括了金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)部控制與稽核、同業(yè)自律性組織的監(jiān)督、社會(huì)中介組織的監(jiān)管等。

價(jià)格招標(biāo)：

指中央銀行明確招標(biāo)量，公開市場業(yè)務(wù)交易商以價(jià)格為標(biāo)的進(jìn)行投標(biāo)，價(jià)格由競標(biāo)形成。分為荷蘭式招標(biāo)與美式招標(biāo)。

Z 最后貸款人：

即在商業(yè)銀行出現(xiàn)危機(jī)或者流動(dòng)資金短缺的情況時(shí)，中央銀行負(fù)責(zé)應(yīng)付資金需求。準(zhǔn)中央銀行制度：

是指國家不設(shè)通常完整意義上的中央銀行，而設(shè)立類似中央銀行的金融管理機(jī)構(gòu)執(zhí)行部分中央銀行的職能，并授權(quán)若干商業(yè)銀行也執(zhí)行部分中央銀行職能的中央銀行制度。

中央銀行獨(dú)立性：

指中央銀行履行自身職責(zé)時(shí)法律賦予或?qū)嶋H擁有的權(quán)力、決策與行動(dòng)的自主程度。這一關(guān)系包括兩層含義：一是中央銀行應(yīng)對(duì)政府保持一定的獨(dú)立性；二是中央銀行對(duì)政府的獨(dú)立性是相對(duì)的。

簡答：

公開市場業(yè)務(wù)兩種操作方式：

（1）長期性儲(chǔ)備調(diào)節(jié)：為改變商業(yè)銀行等存款貨幣機(jī)構(gòu)的儲(chǔ)備水平而使用；（2）臨時(shí)性儲(chǔ)備調(diào)節(jié)：為抵消其他因素的影響，維持商業(yè)銀行等存款貨幣機(jī)構(gòu)的儲(chǔ)備水平而使用。

比較： [對(duì)儲(chǔ)備的影響] {特點(diǎn)} 長期性操作： a、購入債券：[長期性增加]，b、售出債券：[長期性減少]； {

1、長期內(nèi)的儲(chǔ)備調(diào)節(jié)；

2、單向性的儲(chǔ)備調(diào)節(jié)；

3、用于貨幣政策重大變化。} 臨時(shí)性操作：a、購買—回購協(xié)議：[臨時(shí)性增加]，b、售出—回購協(xié)議：[臨時(shí)性減少]；{

1、短期內(nèi)的儲(chǔ)備調(diào)節(jié)；

2、雙向性的儲(chǔ)備調(diào)節(jié)；

3、用于維持既定貨幣政策。}

各國貨幣發(fā)行制度的啟示：

1、不同國家在不同時(shí)期都實(shí)行過不同的貨幣發(fā)行制度，同一個(gè)國家的貨幣發(fā)行制度也時(shí)有變化，貨幣發(fā)行大致經(jīng)歷了金銀準(zhǔn)備，保證準(zhǔn)備，管理通貨三個(gè)階段；

2、都規(guī)定有發(fā)行準(zhǔn)備金；

3、規(guī)定最高發(fā)行限額，這是國家政府依靠中央銀行控制貨幣發(fā)行、確保幣值穩(wěn)定的一條十分重要的措施；

4、不作財(cái)政性貨幣發(fā)行；

5、都有一套健全的、適合本國經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要的貨幣發(fā)行制度。

貨幣供應(yīng)量作為貨幣政策中介目標(biāo)的特性：

優(yōu)點(diǎn)：

1、貨幣供應(yīng)量的變動(dòng)能直接影響經(jīng)濟(jì)活動(dòng)；

2、貨幣供應(yīng)量的增減變動(dòng)能夠?yàn)橹醒脬y行所直接控制；

3、不易將政策性效果與非政策性效果相混淆，具有準(zhǔn)確明了的優(yōu)點(diǎn)；

4、貨幣供應(yīng)量的變動(dòng)能直接反映出貨幣政策的導(dǎo)向。

缺點(diǎn)：

1、中央銀行對(duì)貨幣供應(yīng)量的控制能力有限。

2、貨幣供應(yīng)量與貨幣政策之間的關(guān)系不穩(wěn)定；

3、通過應(yīng)用貨幣政策工具對(duì)貨幣供給量的控制存在較長時(shí)間滯后。

中央銀行存款業(yè)務(wù)特點(diǎn)：

1、存款原則具有特殊性。商業(yè)銀行辦理存款業(yè)務(wù)，應(yīng)遵循“存款自愿，取款自由，存款有息，為存款人保密”的原則，而中央銀行吸收存款時(shí)，往往遵循一國的金融法規(guī)制度。

2、存款動(dòng)機(jī)具有特殊性。中央銀行吸收存款是出自金融宏觀調(diào)控和監(jiān)督管理的需要，商業(yè)銀行大力吸收存款，是為了實(shí)現(xiàn)利潤最大化。

3、存款對(duì)象具有特殊性。商業(yè)銀行吸收的是社會(huì)個(gè)人、工商企業(yè)的存款；而中央銀行吸收商業(yè)銀行、非銀行金融機(jī)構(gòu)、財(cái)政等政府部門的存款。

4、存款當(dāng)事人關(guān)系具有特殊性。商業(yè)銀行與存款當(dāng)事人是平等互利的經(jīng)濟(jì)關(guān)系；中央銀行吸收商業(yè)銀行的存款除經(jīng)濟(jì)關(guān)系外，還有行政性的管理者與被管理者的關(guān)系。

中央銀行三大一般性政策工具的優(yōu)缺點(diǎn)： 法定存款準(zhǔn)備金政策：

定義：是指中央銀行對(duì)商業(yè)銀行等存款貨幣機(jī)構(gòu)的存款規(guī)定存款準(zhǔn)備金率，強(qiáng)制性地要求商業(yè)銀行等存款貨幣機(jī)構(gòu)按規(guī)定比率上繳存款準(zhǔn)備金；中央銀行通過調(diào)整法定存款準(zhǔn)備金率以增加或減少商業(yè)銀行的超額準(zhǔn)備，以收縮或擴(kuò)張信用，實(shí)現(xiàn)貨幣政策所要達(dá)到的目標(biāo)。

優(yōu)點(diǎn)：力度大，速度快，效果明顯；

缺點(diǎn)：

1、對(duì)經(jīng)濟(jì)的振動(dòng)太大；2 法定存款準(zhǔn)備金率的提高，可能使超額準(zhǔn)備率較低的銀行立即陷入流動(dòng)性困境； 再貼現(xiàn)政策：

定義：是中央銀行通過調(diào)整再貼現(xiàn)率，影響商業(yè)銀行等存款貨幣機(jī)構(gòu)從中央銀行獲得的再貼現(xiàn)貸款和超額準(zhǔn)備，達(dá)到調(diào)整貨幣供給量、實(shí)現(xiàn)貨幣政策目標(biāo)的一種政策措施。

優(yōu)點(diǎn)：

1、有利于央行發(fā)揮最后貸款人作用和體系央行政策意圖，有利于央行維護(hù)銀行體系的穩(wěn)定；

2、通過對(duì)再貼現(xiàn)對(duì)象的選擇、對(duì)貼現(xiàn)票據(jù)的規(guī)定等，對(duì)貨幣總量和信貸結(jié)構(gòu)起到一定的調(diào)整作用；

3、再貼現(xiàn)政策作用效果緩和，可以配合其他貨幣政策工具。缺點(diǎn)：

1、再貼現(xiàn)政策具有順周期特征；

2、再貼現(xiàn)政策的主動(dòng)權(quán)在商業(yè)銀行，而不在央行；

3、再貼現(xiàn)政策的告示效應(yīng)模糊；

4、再貼現(xiàn)政策效果較難控制，再貼現(xiàn)率缺乏靈活性。公開市場操作：

定義：指中央銀行在金融市場上買進(jìn)或賣出有價(jià)證券，以改變商業(yè)銀行等存款貨幣機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)備金，進(jìn)而影響貨幣供應(yīng)量和利率，實(shí)現(xiàn)貨幣政策目標(biāo)的一種貨幣政策手段。

優(yōu)點(diǎn)：

1、央行掌握主動(dòng)權(quán)；

2、可進(jìn)行微調(diào)，對(duì)經(jīng)濟(jì)的震動(dòng)較小；

3、可進(jìn)行經(jīng)常性、連續(xù)性的操作，具有較強(qiáng)的伸縮性；

4、具有極強(qiáng)的可逆轉(zhuǎn)性；

5、可迅速地操作。缺點(diǎn)：

1、公開市場操作較為細(xì)微，技術(shù)性較強(qiáng)，政策意圖的告示作用較弱；

2、需要以較為發(fā)達(dá)的有價(jià)證券市場為前提。

論述：

我國公開市場業(yè)務(wù)操作工具的選擇

目前我國公開市場業(yè)務(wù)操作工具形成一種以中央銀行票據(jù)為主, 國債和政策性金融債券為輔的格局。

一、存在的問題：

1、就國債而言，發(fā)行數(shù)量不足、期限結(jié)構(gòu)較為不合理、國債市場利率形成機(jī)制尚不健全

2、從政策性金融債券來看，非央行可控、期限結(jié)構(gòu)偏向長期、利率也未實(shí)現(xiàn)市場化

3、央行票據(jù)：一是通過央行票據(jù)來控制基礎(chǔ)貨幣增長的被動(dòng)性；二是央行票據(jù)的對(duì)沖成本問題

二、公開市場業(yè)務(wù)操作工具的擴(kuò)充途徑 ：

1、增加發(fā)行有利于公開市場操作的國債

2、發(fā)行以外匯儲(chǔ)備為資產(chǎn)基礎(chǔ)的外匯儲(chǔ)備券

3、鼓勵(lì)商業(yè)銀行發(fā)行次級(jí)債券和一般金融債券

我國外匯儲(chǔ)備的管理

一、管理現(xiàn)狀：

規(guī)模高增長與管理低效率并存。管理低效表現(xiàn)在:

1、沒有進(jìn)行投資的儲(chǔ)備資產(chǎn)收益低。

2、投資到國外的儲(chǔ)備資產(chǎn)收益低。

3、資金運(yùn)用倒掛,潛在損失巨大。

4、央行外匯市場操作成本累計(jì),虧損數(shù)額巨大。

5、儲(chǔ)備資產(chǎn)本身由于匯率變化而帶來的風(fēng)險(xiǎn)損失日益加大。但同時(shí)，管理正發(fā)展改善：

1、開始建立人民銀行集中管理外匯儲(chǔ)備的新型體系

2、外匯儲(chǔ)備的職能發(fā)生變化

3、人民銀行直接經(jīng)營外匯儲(chǔ)備，同時(shí)對(duì)部分儲(chǔ)備資金實(shí)行委托管理

二、增強(qiáng)中國外匯儲(chǔ)備有效管理的途徑：

1、更新儲(chǔ)備管理觀念,進(jìn)一步明確儲(chǔ)備資產(chǎn)管理目標(biāo)

2、強(qiáng)化儲(chǔ)備管理主體職能,完善儲(chǔ)備管理監(jiān)督機(jī)制

3、增大資產(chǎn)配置的靈活性和多元性,主動(dòng)調(diào)整儲(chǔ)備存量

（1）合理選擇外匯儲(chǔ)備的幣種結(jié)構(gòu)；（2）合理安排儲(chǔ)備幣種的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)；（3）積極探索和拓展儲(chǔ)備資產(chǎn)的投資渠道

4、控制儲(chǔ)備增量和增長速度,追求儲(chǔ)備增長與經(jīng)濟(jì)增長的協(xié)調(diào)性（1）調(diào)整國內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性失衡,推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長模式的轉(zhuǎn)變；（2）完善進(jìn)出口結(jié)構(gòu)，控制引導(dǎo)外商投資；（3）放松外匯管制,加強(qiáng)“藏匯于民”政策的實(shí)施力度

5、建立儲(chǔ)備風(fēng)險(xiǎn)管理體系,全面降低儲(chǔ)備風(fēng)險(xiǎn)

（1）借鑒全面風(fēng)險(xiǎn)管理理論,建立起全面風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控的多元化組織體系 ；（2）增強(qiáng)我國外匯儲(chǔ)備管理信息的透明度；（3）出臺(tái)《外匯資產(chǎn)管理法》,使外匯資產(chǎn)管理有法可依

單項(xiàng)： Z 中央銀行： 制度類型：

1、單一式中央銀行制度（一元-中英法日；

2、二元-美德）；

3、復(fù)合式中央銀行制度（前蘇聯(lián)）；準(zhǔn)中央銀行制度（新加坡）；

4、跨國中央銀行制度（非洲）。資本組成類型：

1、全部資本為國家所有的中央銀行（趨勢-中英法德加澳）；

2、國家擁有部分股份與民間股份混合所有的中央銀行（日墨）；

3、全部股份非國家所有的中央銀行（美意瑞士）；

4、無資本金的中央銀行（韓）；

5、資本為多國共有的中央銀行（非洲）。基本職責(zé)：

1、制定和執(zhí)行貨幣政策；

2、對(duì)金融業(yè)實(shí)施監(jiān)管、防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)、維護(hù)金融穩(wěn)定；

3、組織、參與和管理支付清算。作為“銀行的銀行”職能：

1、集中存款準(zhǔn)備金；

2、充當(dāng)商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)的最后貸款人；

3、組織、參與和管理全國的清算。業(yè)務(wù)活動(dòng)一般原則：

非營利性；主動(dòng)性；流動(dòng)性；公開性。資產(chǎn)負(fù)債表構(gòu)成：

資產(chǎn)包含：國外資產(chǎn)、對(duì)中央政府（各級(jí)地方政府、存款貨幣銀行、非貨幣金融機(jī)構(gòu)、非金融政府企業(yè)、特定機(jī)構(gòu)、私人部門）的債權(quán)；負(fù)債包含：儲(chǔ)備貨幣、定期儲(chǔ)備和外幣貨款、發(fā)行債券、進(jìn)口抵押和限制存款、對(duì)外負(fù)債、中央政府存款、對(duì)等基金、政府貸款基金、資本項(xiàng)目、其他項(xiàng)目。信用控制工具：

直接?：利率控制、信用配額管理、流動(dòng)性比率管理和直接干預(yù)；間接?：道義勸告和窗口指導(dǎo)。貸款方式：

1、對(duì)金融機(jī)構(gòu)放款；

2、對(duì)政府付款；

3、其他放款（對(duì)非金融部門、對(duì)外國政府和國外金融機(jī)構(gòu)）

證券買賣業(yè)務(wù)對(duì)象：在公開市場上，主要是政府公債、國庫券以及其他流動(dòng)性很高的有價(jià)證券（中-國債、政策性金融債、中央銀行票據(jù)等）。

再貼現(xiàn)率：

概念：是商業(yè)銀行將其貼現(xiàn)的未到期票據(jù)向中央銀行申請(qǐng)?jiān)儋N現(xiàn)時(shí)的預(yù)扣利率。性質(zhì)：是一種基準(zhǔn)利率，其他各種利率依據(jù)其變動(dòng)而調(diào)整，作為一種懲罰性利率來限制商業(yè)銀行過多的向中央銀行融資。

F 法定存款準(zhǔn)備金：

優(yōu)點(diǎn)：它對(duì)所有存款貨幣銀行的影響是平等的，對(duì)貨幣供給量具有極強(qiáng)的影響力，力度大，速度快，效果明顯； 缺點(diǎn)：

1、對(duì)經(jīng)濟(jì)的振動(dòng)太大；

2、法定準(zhǔn)備金率的提高，可能使超額準(zhǔn)備金率較低的銀行立即陷入流動(dòng)性困境。

G 國際儲(chǔ)備構(gòu)成：

主要是黃金、外匯以及國際貨幣基金組織創(chuàng)設(shè)的特別提款權(quán)和儲(chǔ)備頭寸。

外匯儲(chǔ)備性能要求：

安全性、收益性和靈活兌現(xiàn)性。

H 貨幣發(fā)行：

程序：銀行發(fā)行儲(chǔ)備券，申請(qǐng)發(fā)行貨幣并抵押面值較之大的債券；貨幣發(fā)行代理人換給等額現(xiàn)金；銀行收回儲(chǔ)備券給貨幣發(fā)行代理人，資金回籠。（中：央行發(fā)行庫出庫發(fā)行到商業(yè)銀行業(yè)務(wù)庫再投放現(xiàn)金到市場；現(xiàn)金歸行，入庫回籠。）

準(zhǔn)備制度：各國為了維護(hù)貨幣信用，對(duì)中央銀行發(fā)行鈔票，規(guī)定必須有一定的準(zhǔn)備制度，即現(xiàn)金準(zhǔn)備、保證準(zhǔn)備。其制度種類包含：

1、彈性比例制度；

2、保證準(zhǔn)備制；

3、保證準(zhǔn)備限額發(fā)行制；

4、現(xiàn)金準(zhǔn)備發(fā)行制；

5、比例準(zhǔn)備制。（or百分比、兩級(jí)約束、最高發(fā)行額限制、伸縮限制、外匯準(zhǔn)備、有價(jià)證券保證制度）

貨幣發(fā)行原則：

1、壟斷發(fā)行的原則；

2、要有可靠信用作保證的原則；

3、要具有一定的彈性原則。

貨幣-發(fā)行基金：

是中國人民銀行為國家保管的待發(fā)行的貨幣，由設(shè)置發(fā)行庫的各級(jí)人民銀行保管，并由總行統(tǒng)一掌握。

貨幣政策

目標(biāo)：幣值穩(wěn)定；經(jīng)濟(jì)增長；充分就業(yè)；國際收支平衡；金融穩(wěn)定。

中介目標(biāo)：貨幣供應(yīng)量（可控，直接影響經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，與貨幣政策意圖緊密，不易將政策性效果與非?混淆；存在時(shí)滯）；利率（反應(yīng)貨幣與信用的供給狀態(tài)，易于及時(shí)獲得數(shù)據(jù)，能得以有效控制，作用力大影響廣；難準(zhǔn)確控制預(yù)期實(shí)際利率，影響力依賴于貨幣需求利率彈性，）；貸款量和匯率。

選擇性-貨幣政策工具種類：

消費(fèi)者信用控制；證券市場信用控制；不動(dòng)產(chǎn)信用控制；優(yōu)惠利率。

J 金融監(jiān)管：

基本原則：監(jiān)管主體獨(dú)立性；依法監(jiān)管；內(nèi)控與外控相結(jié)合；穩(wěn)健運(yùn)營與風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防；母國與東道國共同監(jiān)管原則。

模式分類：集中監(jiān)管體制（即“一元化”-德瑞澳韓）；分業(yè)監(jiān)管體制（美法西）。（or一元多頭式-德法；二元多頭式-美加；集中單一式-英日）