第一篇：中央銀行復習總結

1、單一型中央銀行制度：國家單獨建立中央銀行機構，使之全面、純粹的行使中央銀行職能的制度。分為一元式中央銀行制度，即在一個國家內只建立一家統一的中央銀行，和二元式中央銀行制度，即在一個國家內建立中央和地方兩級中央銀行機構。跨國中央銀行制度：由參加某一貨幣聯盟的所有成員國聯合組成的中央銀行制度，出現在二戰后，其組成國主要是地域相連的欠發達地區。準中央銀行制度：有些國家或地區只設置類似中央銀行的機構，或由政府授權某個或幾個商業銀行行使部分中央銀行職能的體制。

2、【中央銀行的兩大類業務】銀行性業務：資產負債業務、經理國庫業務、會計業務、清算業務，具體的資產負債業務又包括貨幣發行業務、發行央行證券、黃金和外匯業務、準備金和存款業務、再貼現和貸款業務、公開市場業務。管理性業務：存款準備金管理；貨幣流通管理；貨幣市場監管；黃金、外匯管理；征信管理；金融風險的評估和管理；反洗錢和金融安全管理；金融統計業務；國際金融活動和協調管理；對金融機構的稽核、檢查、審計。

3、【中央銀行的獨立性】中央銀行履行自身職責時法律賦予或實際擁有的權利、決策和行動的自主程度。中央銀行的獨立性比較集中地反映在中央銀行與政府的關系上，這一關系包括兩層含義：一是中央銀行應對政府保持一定的獨立性；二是中央銀行對政府的獨立性是相對的。A中央銀行應對政府保持一定的獨立性：a.央行是特殊的金融機構；b.央行業務專業性、技術性都很強；c.央行與政府所處地位、行為目標、利益需求及制約因素都不同；d.央行與政府形成互補和制約的關系，增加決策的綜合效力和穩定性；e.保證貨幣政策決策與實施的統一。B中央銀行對政府的獨立性是相對的：中央銀行享有“政府范圍內的獨立”，而不能完全凌駕于政府之上。a.從金融與經濟的關系看，金融是經濟系統的一個子系統；b.從貨幣政策的有效性和適應性看，要求貨幣政策和財政政策搭配使用；c.從個人理性與集體理性的關系看，個人理性行為往往導致社會理性結果失敗，出現“囚徒困境”局面。

4、貼現：匯票持有人將未到期的商業匯票交給銀行，銀行按票面金額扣收自貼現日至匯票到期日的利息后，將扣除后的凈額交給匯票持有人。再貼現：商業銀行為彌補營運資金不足，將由貼現取得的尚未到期的商業票據交給央行，請求央行以一定的貼現率對商業票據進行二次買進的經濟行為。轉貼現：銀行將已貼現的票據，向同業機構進行貼現，不同于再貼現，可以在銀行之間連續進行。結算：為實現由商品交易、勞動供給、金融活動、消費行為發生的債權債務清償和資金轉移發生的貨幣支付。清算：以央行為中心完成的央行商業銀行和商業銀行相互間的債權債務和資金轉移。

5、【衡量貨幣政策效果的指標】內部指標包括反映貨幣供給數量及結構變化的指標：貨幣供應量增長率、貨幣供應量結構比率。和反映幣值情況變動的指標：貨幣購買力指數、貨幣貶值率。外部指標包括反映總體社會經濟狀況的指標：GDP、GNP指數、失業率、國際收支狀況。和反映通貨膨脹程度的指標：GNP平減指數、商品零售價格指數、消費物價指數、批發物價指數。

6、貨幣政策時滯：任何政策從制定到獲得主要或全部的成果，必須經過一段時間，這段時間叫“時滯”，分為內部時滯和外部時滯。內部時滯是從政策制定到貨幣當局采取行動的這段時間，包括認識時滯和決策時滯；外部時滯是從貨幣當局采取行動開始到對政策目標產生影響為止的這段時間，包括操作時滯和市場時滯。

7、【金融監管負面清單】金融法律、法規或金融監管當局部門規章明確禁止或限制金融市場主體、業務、產品與服務的市場準入的清單。積極效應：1）金融體系自主發展帶來金融深化和效率提高。2）發揮了市場的決定性作用，明確了金融市場與金融監管的邊界。3）提高了金融監管的透明度和公開性，壓縮了金融監管權力的尋租空間。負面效應：1）金融市場主體負面清單外事項的自主決定，實質是金融自由化，給金融穩定帶來挑戰。2）金融監管負面清單外金融創新的自主發展，使監管部門無法在短時間內作出判斷并采取監管措施，無法有效保護金融消費者利益。3）對于清單外事項監管部門限制市場準入，就需要加強對金融市場主體、業務、產品市場準入后的事中和事后監管，給金融法律適應性及金融監管能力帶來新挑戰。

8、對敲：交易雙方在同一時間買入和賣出同一數量和價格的同種債券，成交后再以相同方式賣出和買入該債券；其結果并未發生資金的真正交割，而市場交易量大增，造成價量配合的虛假行情，伺機獲取差價。洗空：大量買入，造成股票價格上升和短缺，操縱市場和價格，迫使市場購買者以操縱價格買入。搶帽子：反向操作，看多做空，屬于高風險的股票操作行為。在期市上，投機者當天先低價購進預期期價上漲的期貨合約開倉，等期價上漲到某一價位時，當天再賣出所買進的期貨合約平倉，以獲取差額利潤；或進行相反操作獲取差額利潤。

9、衡量外債償還能力的標準是生產能力和資源轉換能力。

生產能力標準是指拿出一部分國民收入償還外債本息后不影響國民經濟正常發展。資源轉換能力標準是指用于償還外債的那部分國民收入能否轉換為外匯。

10、基本匯率種類：固定匯率：二戰后較長時期所實行的匯率制度，即美元與黃金掛鉤，各國貨幣與美元掛鉤并與美元建立固定比價。浮動匯率：各國對匯率波動不加限制，聽任其隨市場供求關系變化而漲跌，各國央行只是根據需要，自由選擇是否進行干預以及把匯率維持在什么樣的水平上。即期、遠期匯率；基本、交叉匯率；買入、賣出、中間匯率；電匯、信匯、票匯；名義、實際匯率；開盤、收盤匯率；官方、市場匯率；同業、商人匯率。

11、【央行的三大基本職能】（1）發行的銀行：國家賦予央行集中壟斷貨幣發行的特權，其發行的紙幣為無限法償貨幣；同時央行必須維護本國貨幣正常流通和幣值穩定。發行庫：為國家保管待發行的貨幣的金庫。其主要職能是保管人民幣發行基金，辦理發行基金出入庫，商業銀行和其他金融機構的現金存取業務，負責現金回籠的整理清點。業務庫：商業銀行為了辦理日常現金收付業務而建立的金庫。發行基金：央行為國家保管的待發行貨幣，由設置發行庫的各級人民銀行保管，總行統一掌握。其來源是新人民幣和回籠款。（通過央行發行庫再貼現、再貸款、公開市場業務等，流入商業銀行的業務庫。）（2）銀行的銀行：央行針對商業銀行和其他金融機構辦理“存、放、匯”，主要表現為：a、集中存款準備，商業銀行和其他金融機構必須向央行存入一部分存款準備金；b、最終貸款人，在商業銀行陷入資金困難而無法從其他銀行或金融市場籌措時，向央行融資是最后的辦法。其積極作用表現為：一是支持陷入資金困難的商業銀行和其他金融機構，以免銀行擠兌風潮擴大，并最終導致整個銀行業崩潰；二是通過為商業銀行辦理短期資金融通，調節信用規模和貨幣供給量，傳遞和實施宏觀調控意圖；負面作用表現為：一是道德風險，即從事經濟活動的人在最大限度增進自身效用的同時做出不利于他人的行為，通常由信息不對稱引起；二是懲罰性利率。c、組織全國的清算（3）國家的銀行：央行代表國家貫徹執行財政金融政策，代理國庫收支，為國家提供各種金融服務。

12、【央行在現代經濟體系中的地位】從經濟體系運轉看，央行為經濟發展創造貨幣和信用條件，為經濟穩定運行提供保障。從國家對經濟的宏觀管理看，央行是最重要的宏觀調控部門之一。從對外經濟金融關系看，央行是國家對外聯系的重要紐帶。【職能擴展】從發行的銀行這一職能看，貨幣穩定職能日益突出；從銀行的銀行這一職能看，宏觀調控職能日益突出；從國家的銀行這一職能看，國際代言職能日益突出。

13、【資產負債業務概念及組成】資產類業務：央行的資產是指央行在一定時點上所擁有的各種債權。資產類業務包括再貼現和貸款業務、證券買賣業務、黃金儲備資產業務、其他資產業務。負債類業務：央行的負債是指金融機構、政府、個人和其他部門所擁有的對央行的債權。負債類業務包括存款業務、貨幣發行業務、資本業務、其他負債業務。【資產、負債業務與基礎貨幣的關系】基礎貨幣包括兩部分，一是銀行體系外社會公眾持有的通貨(C)；二是商業銀行的存款準備金（R），即MB=C+R。資產項目增加，基礎貨幣增加，反之基礎貨幣減少。負債項目增加，基礎貨幣減少，反之基礎貨幣增加。資產業務與基礎貨幣兩者變動關系：1）央行對商業銀行貸款增加，將直接增加銀行體系的準備金存款，基礎貨幣增加。商業銀行再貼現時，央行按貼現率扣除利息后其余部分貸記銀行的準備金帳戶，基礎貨幣增加。2）央行在公開市場上買入有價證券，基礎貨幣增加。3）央行黃金、外匯儲備資產增加，基礎貨幣增加。央行能通過決定其資產業務影響基礎貨幣，但不能完全控制基礎貨幣。

14、【支付清算業務】支付是付款人對收款人進行的當事人可接受的貨幣債權轉讓；清算是以央行為中心完成的央行商業銀行和商業銀行相互間的債權債務和資金轉移。【支付系統風險類型】1）信用風險：一方無法清償債務而使另一方或其他當事人受損。2）流動性風險：資金不能如期到位而造成不能按期履約支付給對方帶來的損失。3）系統風險：某一用戶無法履行債務義務而造成系統陷入困境。4）法律風險：支付系統統一的法律規范與各國支付系統運行沖突帶來的風險。5）其他風險：突發事件或其他因素造成的支付系統非正常運行帶來的損失【中央銀行對支付系統風險的防范與控制】（1）對大額支付系統透支進行限制（2）央行監管大額支付系統（3）對銀行結算支付活動進行監督（4）發展RTGS系統（5）發展完善CLS，即持續聯結清算（6）加強法規和現代化建設

15、【影響貨幣政策效果的因素】貨幣政策時滯，合理預期因素，其他因素（外匯儲備）【三大一般性貨幣政策工具】法定存款準備金政策：央行對商業銀行等存款貨幣機構的存款規定存款準備金率，強制性要求商業銀行等存款貨幣機構按規定比率上繳存款準備金。再貼現政策：央行通過提高或降低再貼現率，影響商業銀行等存款貨幣機構從央行獲得的再貼現貸款和超額準備，達到增加或減少貨幣供給量，實現貨幣政策目標的政策措施。公開市場業務：央行在金融市場買進或賣出有價證券，改變商業銀行等存款貨幣機構的準備金，影響貨幣供給量和利率，實現貨幣政策目標的政策措施。

【其他貨幣政策工具】直接信用控制和間接信用指導。直接信用控制：央行從質和量兩方面以行政命令或其他方式對金融機構尤其是商業銀行的信用活動進行直接控制。手段包括利率最高限額、信用配額、流動性比率管理和直接干預等。間接信用指導：包括道義勸告和窗口指導。道義勸告：央行利用其聲望和地位，對商業銀行和其他金融機構經常發出通告、指示或與各金融機構負責人進行面談，交流信息，解釋政策意圖，使商業銀行和其他金融機構自動采取相應措施來貫徹央行政策。窗口指導：央行根據產業行情、物價趨勢和金融市場動向，規定商業銀行的貸款重點投向和貸款變動數量等。

【我國創新型的貨幣政策工具】我國的貨幣政策工具主要有存款準備金、央行貸款、公開市場業務、利率政策和常備信貸便利。1）2013年初央行創設了常備信貸便利SLF。SLF是央行正常的流動性供給渠道；以抵押方式發放，合格抵押品包括高級信用評級的債券類資產及優質信貸資產等；對象主要為政策性銀行和全國性商業銀行。2）2014年9月央行又創設了中期借貸便利MLF.3）我國貨幣政策工具從直接走向間接。

16、【金融監管理論依據】金融體系的穩定可以被看作一種“公共物品”，這成為政府監管的依據；金融監管理論是在政府管制理論的基礎上，結合對金融業特殊性的分析發展完善起來的。1）金融監管理論與政府管制理論包括公共利益論、管制的俘獲論、管制的供求論、管制的尋租論。2）金融監管其他理論依據包括金融風險理論、投資者利益保護論。【金融監管的國際協作】國際經濟組織、金融組織和各國及各國之間，在金融政策、金融行動等方面采取共同步驟和措施，通過相互間的協調與合作達到協同干預、管理與調節金融運行并提高其運行效益的目的。總的形式分為規則性協調和相機性協調。

【國際銀行監管面臨的難題】（1）銀行的管理者沒有知識和能力密切監督在其他國家的銀行業務活動（2）哪一個國家的管理當局應該對防止這家銀行從事高風險的活動負責任沒有統一的標準。

【解決辦法】

1、必須進行充分有效的金融監管國際協作

2、首先，奉行標準化的監管標準和原則。巴塞爾協議是國際銀行聯合監管最重要的形式，具有很強的約束性

3、其次，加強BIS、IMF和巴塞爾委員會等組織機構之間的信息交流、協作與共享

4、最后，堅持母國與東道國共同監管的原則

5、同時構建全球金融風險預警機制、聯合管理機制和最終救助機制。

17、【外匯儲備快速增長的原因】

① 亞洲金融危機后，為了維系宏觀金融穩定和增強對本國貨幣的信心，一些亞洲國家紛紛增加了外匯儲備持有。

② 1994年外匯體制改革以來，除個別年份外，我國國際收支出現持續雙順差。③ 強制性的結售匯制度，我國現行的外匯管理體制限制企業和銀行自行持有外匯。④ 人民幣的升值預期導致了一些國際游資的流入。

⑤ 政府對外資的過度優惠政策導致外企出口產品成本較低。⑥ 政策導向誤區，并不是外匯儲備越多越好。【外匯儲備與我國貨幣發行】外匯儲備是一國國際收支的最終反映，外匯儲備的增長會對該國貨幣政策的實施效果產生重要影響。（1）外匯儲備迅速增長會引起我國貨幣供給量迅速上升，改變我國貨幣供給結構；（2）外匯儲備增長會引起外匯占款增加，使我國貨幣供給內生性加強；（3）外匯儲備增長會導致央行持匯風險和持幣成本不斷上升，影響我國貨幣供給穩定。

【我國外匯儲備是否超額】

我國外匯儲備現狀：截至2014年9月末，國家外匯儲備余額為3.89萬億美元

外匯儲備合理規模分析：1）外匯儲備/進口比例法，通常應能滿足三個月的進口需要。2）外匯儲備/外債比例法，外會儲備規模大約等于全部外債的30%-50%。3）貨幣需求分析法，外匯儲備/M2,國外學者認為發展中國家比率處在10%-20%之間比較合理4）綜上，我國外匯儲備增長趨勢合理：促進國內經濟發展；增強我國綜合國力；維護本國金融穩定；避免貨幣貶值帶來的風險；充足的外匯儲備是人民幣完全自由兌換的前提條件。5）但儲備過多，容易產生以下負面影響：儲備貨幣貶值帶來損失；儲備保值增值帶來一定難度；通貨膨脹；加大國際貿易摩擦；增強了人民幣升值預期。

【如何管理我國外匯儲備】（1）管理必訓遵循“三性”原則，以安全性為第一原則，先保值后增值。（2）以外匯儲備存量管理和增量管理及其關系協調為主線，以外匯儲備結構管理為補充，使儲備供給向儲備需求調整，實現我國外匯儲備適度規模。（3）存量管理上，管理好現有外匯儲備；用好現有外匯儲備：充實社會保障金；建立重要戰略性物資儲備。（4）增量管理上，減順差；實現制度“松綁”；增加匯率彈性。（5）綜上，資產結構管理上，儲備資產的高流動性置于優先地位，營利性則擺到比較次要地位。幣種結構管理上，儲備貨幣應與貿易支付和金融支付所需貨幣保持一致；應與干預市場所需貨幣保持一致；應選擇多種儲備貨幣。

18、【衡量外債償還能力的指標】靜態指標包括負債率=外債余額/國民生產總值<20%、償債率=年償還外債本息/外匯總收入<20%、債務率=外債余額/外匯總收入<100%。動態指標包括外債飽和后外債余額增長速度

【我國外債規模是否合理】1）根據國際通行外債監控系統，即以負債率、償債率和債務率等指標衡量我國外債償還能力，可以發現我國外債規模始終控制在經濟發展可以承受范圍之內，外債結構也較為合理。2）但是我國外債增長速度過快，尤其是短期外債飛速增長；同時國際商業貸款比重偏大，外債風險管理中存在著潛在危險。3）今后對外債管理的重點應放在合理引導間接利用外資投向，提高外資使用效率，加強對外債的監控，確保不發生外債償還危機。

【如何管理我國外債】外債管理主要包括借入外債和使用外債兩方面：對于“借”，關鍵是將規模控制在本國經濟承受能力范圍之內，保持外債結構合理；對于“用”，關鍵是保證借入外債投向合理和避免外債使用過程中的風險。

1)外債規模管理是確定一國中長期和年度合理負債水平。受三個因素影響：經濟建設對外債需求量；國際資本市場可供量；本國對外債承受能力。2)外債結構管理是在確定的總規模范圍內，對構成總量的各個債務要素進行最優組合。融資結構上根據引進設備和技術特點采用不同融資方式；利率結構上根據具體情況采用固定匯率和浮動匯率；期限結構上使短期外債占外債總額比例在25%以下，防止還債過于集中，防止債務短期化；幣種結構上，外債幣種要與出口收匯、外匯儲備一致，注意軟硬貨幣搭配，具體項目上保持借用收還四個環節一致；市場與國別結構上，主要在于多元化。

3)外債投向管理要與國民經濟發展戰略和產業政策相一致。政府貸款和國際金融組織貸款主要投向國家重點項目、基礎產業和優化國民經濟的行業；商業貸款主要投向創匯能力強、回收期短的項目；短期貸款主要投向流動資金、臨時周轉；根據不同行業和不同地區確定不同形式的外債投入；創匯項目、非創匯項目和社會效益項目要保持適度比例和梯形格局。

4)外債風險管理要增強應變能力。社會效益項目年還本付息總額<年外匯儲備增加額；在外債中長期指標分配上，要有一定的機動指標不用于項目投資，保持在10%左右；建立償債風險基金；采用掉期、期權、遠期和即期外匯買賣等金融工具，利率、匯率的風險調整，使債務合理化。

? 補充：

1、復合中央銀行制度：一個國家沒有設專司中央銀行職能的銀行，而是由一家大銀行集中中央銀行的職能和一般貨幣銀行經營職能于一體的銀行體制。

2、清算與結算的區別：a.概念不同b.主體不同c.服務目的不同

3、貨幣供應量增長率是反映在一定時期內貨幣供應量增量變動情況的相對數指標，包含M0、M1、M2三個層次。貨幣供應量結構比率主要指M1占M2的比重。貨幣購買力指數=1/物價指數，是反映不同時期同一貨幣購買商品、支付勞務費用等能力的相對數指標，即單位貨幣的幣值。貨幣貶值率是單位貨幣購買商品、支付勞務費用等能力變化情況的相對數指標。GDP是一個國家（地區）所有常住單位一定時期內生產活動的最終成果。GNP是一個國家（地區）所有常住單位一定時期內收入初次分配的最終成果。城鎮失業率是城鎮登記失業人員與城鎮愿意就業的總人數之比。國際收支平衡表可以反映一國在一定時期內的國際收支狀況。GNP減值指數表明以現價計值的構成國民生產總值的商品和勞務價格相對于基期年份的價格變化。商品零售價格指數是反映不同時期商品零售價格水平變化程度和趨勢的價格指數。消費物價指數是反映不同時期城鄉居民生活費用水平變化程度和趨勢的價格指數。批發物價指數是反映不同時期商品批發價格水平變化程度和趨勢的價格指數。

4、洗售：利用所擁有的資金等優勢人為地制造交易價格的虛假上升或下降，從中獲取差價。信息杠桿：利用虛假信息獲利。聯合操縱：兩個或兩個以上的機構通過達成協議操縱市場的行為。

5、業務庫與發行庫的區別：機構設置不同；保管的貨幣性質不同；業務對象不同；收付款項的起點不同。

6、直接信用控制規定存貸款利率或最高限額是最常用的直接信用管制工具。信用配額管理是央行根據金融市場的供求狀況和經濟發展需要，分別對各個商業銀行的信用規模加以分配和控制，從而實現對整個信用規模的控制。流動性比率是指流動資產與存款的比率。直接干預是指央行直接對商業銀行的信貸業務、放款范圍等加以干預。

7、選擇性貨幣政策工具：消費者信用控制、證券市場信用控制、不動產信用控制、優惠利率。

8、金融監管國際協作必要性：1）金融全球化加劇金融風險和金融危機2)金融危機表現出全新特點。中國銀行業監管治理面臨的挑戰：監管獨立性有所削弱；監管目標和職責不夠清晰；監管激勵機制缺乏針對性；監管專業化水平不足；監管信息披露不夠到位；監管協調機制還需做實。面臨的新環境：利率市場化速度加快；金融脫媒現象明顯；混業經營成為趨勢；互聯網金融快速發展；社會壓力加大。提高銀行業監管治理的思路和措施：

① 完善銀行監管的理念和方式。

實體經濟與虛擬經濟脫離是危機爆發的重要原因，監管的目標一定要引導銀行服務實體；要加強金融消費者保護；監管理念應轉變為“管法人、管風險、管內控，提供服務實體經濟水平、提高服務社會公眾水平、提高監管透明度”；加強規制性監管與原則監管的配合使用；明晰監管職責；完善監管目標和定位。

② 提高銀行監管的獨立性和透明度。

成立銀行監管公眾委員會；給予銀監會在預算編制和人員編制上更大的自主權；擴大“立即干預措施”（PCA）；進一步提高透明度，如建立現場檢查結果和處罰情況的披露制度。

③ 完善銀行監管的協調機制

長期來看，可成立金融穩定委員會；由發改委、財政部、央行、各監管機構的人員組成

④ 完善銀行監管的組織架構 ⑤ 增強監管考核和激勵的針對性 ⑥ 加強國際金融監管合作

銀行業監管治理問題：金融監管無效和缺位除了市場因素外，還有監管機構自身的問題；金

美國金融危機暴露出的美國銀行監管治理缺陷：1功能監管部門監管目標不一致導致監管真空2美聯儲的協同監管權力收到限制3消費者保護監管缺位

銀行監管治理機制：決策機制、執行機制（組織結構設計、行為準則、激勵約束機制）、監督機制（日常監督、司法監督、監管透明度）、協調機制（市場約束、政府協調、國際協調）銀行監管治理工具：全面質量管理、績效管理、標桿管理、文化戰略。

第二篇：中央銀行學期末復習總結

一、中央銀行產生的歷史背景： 1.商品經濟的快速發展 2.商業銀行的普遍設立

3.信用關系廣泛存在于經濟和社會體系之中

4、經濟發展中新的矛盾已經顯現

二、設立中央銀行的客觀必要性 1.政府融資的要求

2.統一銀行券發行的要求

首先，銀行券的流通范圍依據發行銀行的實力、資信狀況、經營狀況和分支機構設置狀況而不同，一些中小銀行發行的銀行券流通范圍非常有限，不能適應商品經濟發展的需要。

其次，銀行林立，競爭加劇，難免發生惡意擠兌的情況。

第三，銀行券種類過多，給銀行、企業間的交易與支付帶來困難，使得債權債務關系復雜化，一旦某種銀行券不能兌現，造成的連鎖反應危害極大。

第四，商業銀行獨自發行的銀行券，往往發行數量過多、準備金不足；或經營管理不善而發生兌現困難，從而引發信用危機，造成社會秩序混亂。3.統一票據交換、清算的要求 4.最后貸款人的要求 5.金融監管的要求

三 產生的客觀經濟原因 1.關于信用貨幣的發行問題 2.關于票據交換和清算的問題 3.關于銀行的支付保證能力的問題 4.關于金融業穩健運行的問題 5.關于政府融資的問題

四、中央銀行的性質

（一）從業務活動來看是特殊的金融機構

是金融機構——業務活動具有銀行固有辦理“存、貸、匯”業務的特征 ； 有特殊性：

地位 ——一國金融體系的核心 經營目的——不以盈利為目的

經營對象——以政府和金融機構為業務對象 業務范圍——特有的業務權利 業務特點——存款不支付利息

資產特點 ——資產具有最大的清償性

（二）從中央銀行發揮的作用來看：保障金融穩健運行、調控宏觀經濟的國家行政機構。和一般的行政機關不同： 調控手段——側重經濟手段 調控過程——分層、間接實現

有一定的獨立性——受政府制約又獨立于政府

五、中央銀行的三大職能及其表現

（一）發行的銀行

是指國家賦予中央銀行集中與壟斷貨幣發行的特權，是國家唯一的貨幣發行機構。中央銀行集中與壟斷貨幣發行權是其自身成為央行最基本、最重要的標志，也是中央銀行發揮其全部職能的基礎。

貨幣發行的壟斷程度

1.中央銀行獨占貨幣發行權。2.最低限度的競爭性發行。3.完全自由發行

（二）中央銀行是“政府的銀行”

★中央銀行是政府的銀行是指：

1.中央銀行根據法律授權制定和實施貨幣政策，對金融業實施監督管理，負有保持貨幣幣值穩定和保障金融業穩健運行的責任；

2.中央銀行代表國家政府參加國際金融組織、簽定國際金融協定，參與國際金融事務與活動；

3.中央銀行為政府代理國庫，辦理政府所需要的銀行業務，提供各種金融服務。

具體體現：

1.代理國庫（接受國庫存款、為國庫辦理支付和結算、為國庫代收稅款、辦理公債的認購、推銷、還本、付息等）

2.向政府提供信用（直接向政府提供貸款、透支、）（購買公債 ：一級市場上購買、二級市場上購買）、（對商業銀行的政府債券抵押貸款）

3.政府經濟顧問，向政府提供國內外貨幣政策和金融事務的技術性建議。4.代表政府參與國際金融活動

5、制定和實施貨幣政策

6、對金融業實施金融監督管理，維護金融穩定

（三）中央銀行是“銀行的銀行”

1.中央銀行的業務對象不是一般企業和個人，而是商業銀行和其他金融機構及特定的政府部門；

2.中央銀行與其業務對象之間的業務往來仍具有銀行固有的辦理“存、貸、匯”業務的特征；

3.中央銀行為商業銀行和其他金融機構提供支持、服務，同時也是商業銀行和其他金融機構的管理者。具體表現：

1.集中存款準備金

目的：

首先是保持商業銀行的清償能力。

其次是控制商業銀行的貨幣創造能力。

最后，增強中央銀行的資金實力。2.最后貸款人作用：

1）當個別金融機構發生資金周轉困難時，提供貸款，防止擠兌和信用危機。2）增加金融機構的短期頭寸的調劑渠道。3）調節銀行信用貨幣供給。3.票據的交換和清算

六 中央銀行的擴展（在現代的發展）發行的銀行職能

早期：集中壟斷銀行券的統一發行；

現代：制定和執行貨幣政策。

銀行的銀行職能

早期：集中存款準備金、作為最后貸款人和組織銀行間支付清算；

現代：集中存款準備金、貸款已作為央行調控貨幣供應量和社會信用量的重要手段。

組織、參與、管理支付清算已上升為央行最為重要的業務之一。

政府的銀行職能

早期： 政府代理國庫、代理政府債券以及根據政府安排代為籌集資金。現代：央行代理國庫業務量大大增加

公開市場買賣政府債券成為調控貨幣供應量的重要手段 監管重點是金融體系安全和金融秩序穩定

七、中央銀行制度的基本類型

（一）單一式中央銀行制度

★ 單一式中央銀行制度是指國家建立單獨的中央銀行機構，使之全面行使中央銀行職能的中央銀行制度。這種類型又分為兩種情況： 1.一元式中央銀行制度。2.二元式中央銀行制度。

（二）復合式中央銀行制度

★ 復合式中央銀行制度是指國家不單獨設立專司中央銀行職能的中央銀行機構，而是由一家集中央銀行與商業銀行職能于一身的國家大銀行兼行中央銀行職能的中央銀行制度。

代表：蘇聯、1983年以前的中國9+

（三）準中央銀行制度

★ 準中央銀行制度是指國家不設通常完整意義上的中央銀行，而設立類似中央銀行的金融管理機構執行部分中央銀行的職能，并授權若干商業銀行也執行部分中央銀行職能的中央銀行制度。代表：新加坡、香港

（四）跨國中央銀行制度

★ 跨國中央銀行制度是指由若干國家聯合組建一家中央銀行，由這家中央銀行在其成員國范圍內行使全部或部分中央銀行職能的中央銀行制度。

★ 這種中央銀行制度一般與區域性多國經濟的相對一致性和貨幣聯盟體制相對應。

八．中央銀行的資本組成類型

(一）全部資本為國家所有的中央銀行

（二）國家擁有部分股份與民間股份混合所有的中央銀行——半國有化的中央銀行

（三）全部股份非國家所有的中央銀行

（四）無資本金的中央銀行

（五）資本為多國共有的中央銀行

九、央銀行為甚么要有獨立性？為甚么是相對的？P42-43 要有一定的獨立性

1.中央銀行是特殊的金融機構 2.中央銀行制定和執行貨幣政策、對金融業實施監督管理、調控宏觀經濟運行和保持金融穩定，具有較強的專業性和技術性

3.中央銀行與政府兩者所處的地位、行為目標、利益需求及制約因素有所不同 4.中央銀行保持一定的獨立性可能使中央銀行與政府其他部門之間的政策形成一個互補和制約關系，增加政策的綜合效力和穩定性，避免因某項決策和政策失誤而造成經濟與社會發展全局性的損失

5.中央銀行保持一定的獨立性還可以使中央銀行和分支機構全面、準確、及時第貫徹總行的方針政策，而少受地方政府的干預 為甚么是相對的p43

十、貨幣的種類：

經濟發行：中央銀行根據國民經濟發展的客觀需要增加現金流通量。

財政發行 ：為彌補國家財政赤字而進行的貨幣發行。渠道：

再貼現、發放貸款、購買證券、收購黃金和外匯等 原則：

1、壟斷發行

便于央行制定和執行貨幣政策、調節貨幣流通。

有利于加強央行實力，有利于政府完全的得到發行收益。

2、信用保證原則

用黃金或有價證券作保證，保證央行發行，維護通貨穩定。

3、彈性原則

發行量要適度，不能過多或過少，但具有一定的彈性區間。

十、發行央行債券的業務特點及發行央債的貨幣政策作用機制P88 特點：

期限較短、其目的是為了實現進入宏觀調控而發行 主動負債業務；

央行負債總量不變，負債結構發生了變化。貨幣政策作用機制：

對商行：減少了可貸資金量。

對央行：直接減少了基礎貨幣量，等同于提高法定存款準備金率。

更具有市場化、靈活性的優勢。

十一、中央銀行的負債業務P72和資產業務P100 中央銀行的負債業務: 存款業務、貨幣發行業務、其他負債業務(發行央債和對外負債)和資本業務 中央銀行的資產業務 : 再貼現和貸款業務、證券買賣業務、國際儲備業務

央行要不要有自己的資本P92-93

十二、中央銀行證券買賣業務與貸款業務的異同 1.相同： 1）融資效果相同。

2）對貨幣供應量和利率的影響相同。3）目的相同。

不以盈利為目的，都是央行調節和控制貨幣供應量的工具。不同：

1）依據不同。2）流動性不同。3）收益形式不同。

4）對經濟、金融環境要求不同。央行買賣證券方式有兩種：

現券交易和回購交易 現券交易：

買斷 賣斷 回購：

正回購 逆回購

十三、國際儲備概念： 是指一國貨幣當局為彌補國際收支逆差，穩定本幣匯率和應付緊急支付等目的所持有的國際間普遍接受的資產。

作為國際儲備的資產應具有以下四個特征： 可得性、流動性、普遍接受性、穩定性

國際儲備種類有黃金儲備、外匯儲備、在國際貨幣基金組織的儲備頭寸及其創設的特別提款權

十四、支付體系的構成

1.支付服務組織

央行 銀行業金融機構 支付清算組織 2.支付工具

票據 銀行卡 電子支付 3.支付系統 4.法規與制度

實時全額結算RTGS的優點：高效 安全P135 1）實時 全額

2）最低結算時隔

3）支付指令排序安排，保障系統正常運行

4）不可變更指令，有助于流動性管理

十五、支付清算對貨幣政策的實施有何重要影響

首先，中央銀行通過提供清算服務，掌握全社會的金融狀況和資金運動趨勢，有助于正確制定貨幣政策，增強貨幣政策實施效果。

其次靈活高效的清算體系是公開市場操作有效發揮作用的前提。第三，靈活高效的清算體系有助于增強貨幣市場流動性，提高央行貨幣操作的效果。第四，央行通過提供高效的清算服務，減少在途資金。第五，央行往往提供透支便利，維持清算系統的正常運行。

實時全額清算：在營業日系統運行期間的任何時刻都可以進行，即支付指令隨時發送隨時處理。

十六、中央銀行代理國庫的重要意義

1）及時了解掌握國家財政的現狀和發展動態； 2）提高財政預算資金的集中和分配效率； 3）增加中央銀行的資金來源； 4）降低成本、節約人力物力； 5）有利于中央銀行對國庫日常收付和預算資金轉移的監督，保證國庫資金的安全。

十七、貨幣概覽和銀行概覽---三級匯總P173-175

貨幣當局資產負債表

匯總的其他存款性公司資產負債表 匯總的其他金融性公司資產負債表

并表原理：對應項目相互沖抵 相同項目數據相加 其他項目分列

十八、通縮通脹的弊端ppt第七章46-47張 通貨膨脹主要弊端有：

第一，造成社會分配不公；

第二，造成價格信號失真，不利于資源的有效配置； 第三，造成借貸風險增加，資金融通關系無法正常進行； 第四，嚴重的通貨膨脹將導致貨幣體系崩潰。通貨緊縮的主要弊端：

第一，造成物價下跌和蕭條的惡性循環，一旦形成物價下跌的預期，將使經濟難以擺脫蕭條；

第二，造成社會分配不公，不利于債務人，而有利于債權人；

第三，很容易造成債務人破產和債權人無法收回債權，不良債權的增加，危及銀行體系的安全；

第四，實際利率并不相應降低，造成中央銀行降低利息率的貨幣政策失靈。

十九、貨幣供應量是內生還是外生變量P189 PPT第七章13-19張

小結：貨幣供應量既不完全是外生的，也不完全是內生的，而是由經濟體系內各種因素共同決定的，其中，中央銀行發揮決定性的作用。

二十、三大貨幣政策工具的優缺點及其適用條件P216-227 法定準備金政策工具的特點 優點：

力度大、速度快、對貨幣供應量具有極強的影響力，是中央銀行收縮和放松銀根的有效工具。

對所有存款貨幣銀行的影響是均等的。缺點：

1.缺乏彈性。

2.可能使超額準備率較低的銀行立即陷入流動性困境，造成金融的不穩定。3.對小銀行影響更為不利

再貼現政策 優點：

1.可履行最后貸款人的職責。

2.體現央行的政策意圖，既可調總量又可調結構。

局限性：

1.并不是控制貨幣供應量的理想工具。首先，主動權不完全在央行手中。其次，再貼現率高低幅度有限。

2.調整再貼現率的宣示效應是相對的，有時并不能準確反映中央銀行貨幣政策的取向。

3.再貼現政策缺乏彈性。

公開市場業務的特點

優點：

1.公開市場業務的主動權完全在中央銀行。

2.公開市場業務可以靈活精巧的進行，不會像存

款準備金政策那樣對經濟產生過于猛烈的沖擊。

3.是中央銀行進行日常性調節的較為理想的工具。

4.公開市場業務具有極強的可逆轉性。

5.公開市場業務可迅速的操作。

缺點：

1.操作細微、技術性強，缺乏政策意圖的告示作用，其對公眾預期的引導作用較差。

2.需要以較為發達的有價證券市場為前提。

二十一 選擇性貨幣政策工具及其他貨幣政策工具有哪些及其含義P228-230 選擇性貨幣政策工具涵義：是指中央銀行針對某些特殊的經濟領域或特殊用途的信貸而采用的信用調節工具。

一、消費者信用控制

二、證券市場信用控制

三、不動產信用控制

四、優惠利率 其他政策工具

一、直接信用控制

二、間接信用控制

一、直接信用控制

涵義：是指中央銀行從質和量兩個方面以行政命令或其他方式對金融機構尤其是商業銀行的信用活動進行直接控制。其手段包括利率最高限額、信用配額、流動性比率管理和直接干預等。

（一）利率控制

又稱為利率管制，指央行規定商業銀行的定期及儲蓄存款所能支付的最高利率。目的是為了通過對存款利率上限進行限定，抑制金融機構濫用高利率作為謀求資金來源的競爭手段。

（二）信用配額管理

涵義：就是中央銀行根據金融市場的供求狀況和經濟發展的需要，分別對各個商業銀行的信用規模加以分配和控制，從而實現其對整個信用規模的控制。

（三）流動性比率管理

涵義：流動性比率＝流動性資產／流動性負債×100%

規定商業銀行的流動性比率，也是限制信用擴張的直接管制措施之一。

（四）直接干預/直接行動

涵義：直接干預也稱為直接行動，指央行以“銀行的銀行”的身份，對商業銀行的信貸業務、放款范圍等加以干預。

直接干預的方式有：直接限制放款的額度；直接干預商業銀行對活期存款的吸收；對業務經營不當的商業銀行拒絕再貼現或采取高于一般利率的懲罰性利率；明確規定各家銀行的放款或投資范圍，以及放款方針等。

（五）特種存款

指央行在特殊情況下（如劇烈通脹），規定銀行在進行貸款時必須提留壞帳特別準備金。

間接信用控制 三個條件：中央銀行在該國金融體系中有較高的威望和地位；該國的道德水準和遵紀守法的意識較強；中央銀行擁有控制信用的足夠的法律權力和手段。1道義勸告 2.窗口指導 3.金融檢查 4.公開宣傳

二十二、貨幣政策的最終目標，中介指標，操作指標分別有哪些，如何選擇？

最終目標：幣值穩定、經濟增長、充分就業、國際收支平衡、金融穩定 中介指標：貨幣供應量、利率、其他 操作指標：準備金、基礎貨幣

二十三、貨幣供應量和利率作為貨幣政策中間指標的優缺點： 1.利率

利率作為中介指標的優點：

第一，利率可以比較靈敏地反映出貨幣資金供給與需求的變化，利率是信貸成本的可靠指標。

第二，利率是貨幣當局能夠迅速施加影響與控制的金融變量。第三，數據易于及時收集獲得。

第四，作用力大，影響面廣，與貨幣政策諸目標之間的相關性高。缺點：

第一，引發市場利率變動的因素太多，容易誤導中央銀行貨幣政策的調節方向或調節力度。

第二，中央銀行能夠控制的是名義利率，對經濟產生實際影響的是預期實際利率，而預期實際利率很難準確計量。

第三，利率對經濟活動的影響更多地依賴于市場主體對經濟收益變動的敏感性，即貨幣需求的利率彈性。2.貨幣供應量 優點：

1）與 經濟目標有緊密的關系。2）貨幣供應的可控性。

3）貨幣供應量的增或減與貨幣政策的松或緊，存在正相關關系，變動方向一致，便于中央銀行觀察與操作。

4）不易將政策性效果與非政策性效果相混淆。

缺點：首先，對貨幣供應量的控制力不是絕對的，貨幣供應量既取決于基礎貨幣的變化，也取決于貨幣乘數的變化，后者受控因素非中央銀行完全可以控制。其次，貨幣政策調節貨幣供應量還存在時滯。第三，貨幣供應量還有貨幣層次選擇的問題。

二十四、貨幣政策的內外（作用）時滯及其效果的檢測ppt第九章20-23張

一、貨幣政策的時滯

貨幣政策從制定到最終目標的實現，必須經過一段時間，這段時間稱為貨幣政策的時滯。

（一）內部時滯

內部時滯是指作為貨幣政策操作主體的中央銀行從制定政策到采取行動所需要的時間。

1、認識時滯 這是指從確有實行某種政策的需要，到貨幣當局認識到存在這種需要所需要耗費的時間。

認識時滯存在的兩個原因：一是搜集各種信息資料需要耗費一定的時間，二是對各種復雜的社會經濟現象進行綜合性分析，作出客觀、符合實際的判斷需要耗費一定的時間。

2、決策時滯。決策時滯是從認識到需要改變政策，到提出新的政策也需要耗費時間。

時滯長短取決于對各種信息資料占有程度、對經濟金融形勢的分析和判斷能力、中央銀行決策水平高低和對金融調控能力的強弱。（2）外部時滯

外部時滯是中央銀行從采取行動到政策對經濟過程發生作用所耗費時間。

1、操作時滯。從調整政策工具到對操作指標、中間指標發生作用所耗費的時間。取決于商業銀行及其他金融機構對中央銀行政策的態度、對政策工具的反應能力以及金融市場對中央銀行政策的敏感程度。

2、市場時滯。即從中間變量發生反應到對目標變量產生作用所耗費的時間。取決于： 一貨幣政策手段的種類

二社會公眾的敏感變動和認可度 三是中央銀行決策水平較高 貨幣政策的效果檢驗

★在實際工作中，我們常使用一些指標來進行分析、判斷貨幣政策的效果。

★以中央銀行為主體、按內部效應（中介變量對政策工具操作的反應）和外部效應（目標變量對貨幣政策的反應）劃分，貨幣政策的效果檢驗指標可分為兩段。

（一）外部效應指標

1.反映總體社會經濟狀況的指標

⑴ 國內生產總值（GDP）指數和國民生產總值（GNP）指數。

⑵ 失業率。

⑶ 國際收支概況。

2.反映通貨膨脹程度的指標

⑴ 國民生產總值平減指數（GNP Deflator）。

⑵ 商品零售價格指數。

⑶ 消費物價指數。

⑷ 批發物價指數。

——體現了政策目標對中介目標的反應程度

（二）內部效應指標——體現了中介目標和操作目標對政策工具操作的反應程度

1.反映貨幣供給數量及結構變化的指標 1）貨幣供應量增長率

——反映在一定時期內貨幣供應量增量的變動情況 2）貨幣供應結構比率 M0/M1 M1/M2 ——反映在時期內貨幣供應量結構的變動情況 2.反映幣值情況的指標 1）貨幣購買力指數

貨幣購買力：每單位貨幣能夠購買到的消費品和服務的數量。

貨幣購買力指數：反映不同時期同一貨幣購買商品、支付勞務費等能力的相對指標，即單位貨幣的幣值。

貨幣購買力指數＝1/物價指數 2）貨幣貶值率

貨幣貶值率=1-貨幣購買力指數

二十五、中國的金融監管體制形成與發展 1984年以前——沒有也無需監管

1984年以后——單元金融監管體制。

1992：設立證監會，負責證券市場交易監管，央行負責審批和管理證券經營機構。1998年證監會既負責市場監管又負責審批、管理經營機構。1998年設立保監會

金融監管變為單線多元監管體系

2003年銀監會成立履行原來央行履行的監管職責，統一監管銀行、金融資產管理公司、信托投資公司及其他存款類金融機構。二

十六、金融監管的內容（三道防線）P271 一是為防止銀行遭遇風險而設計的預防性監管； 二是為保護存款者的利益而提供的存款保險；

三是為避免銀行遭遇流動性困難，由貨幣當局在非常狀態下所提供的緊急救助。中央銀行金融監管體制

二十七、金融監管的體制分類P262

（一）多元監管體制 多元：即根據不同的金融機構的業務范圍由不同監管機構實行監管

1、雙線多頭金融監管體制（美國模式）特點：

（根據銀行獲得注冊的是聯邦政府還是州政府）中央和地方兩級均擁有對金融機構的監督管理權，即所謂的“雙線”格局；同時每級又有若干個金融機構共同來完成監管任務。

雙線多頭

適用于地域遼闊、金融機構多而且情況差別大，或政治經濟結構比較分散的聯邦制國家。優點：

能較好地提高金融監管的效率，防止金融權力過分集中

因地制宜地選擇監管部門，有利于金融監管專業化，提高對金融業務服務的能力。缺點：

管理機構交叉重疊容易造成重復檢查和監督，影響金融機構業務活動的開展；

金融法規不統一，使不法的金融機構易鉆監管的空子 加劇金融領域的矛盾和混亂；

降低貨幣政策與金融監管的效率。

2.單線多元式的金融監管體制

金融監管權利集中于中央一級，形成管理上的“單線”格局。但在中央一級是分別由兩個或兩個以上的機構共同來負責，形成所謂“多元”格局。單線多元 優點：

有利于金融體系的集中統一和監管效率的提高，但需要各金融管理部門之間的協作和配合。

從德國、日本和法國的實踐來看，人們習慣和贊成各權力機構相互制約和平衡，金融管理部門之間配合是默契的富有成效的。

然而，在不善于合作與法制不健全的國家里這種體制難以有效運行，也存在如機構重疊、重復監管等問題。

（二）單元金融監管模式

即集中金融監管模式。有單一的監管機構，通常是中央銀行，也有專門的監管機構將整個金融業作為一個相互聯系的整體統一進行監管的體制。

優點：金融管理集中，金融法規統一，金融機構不容易鉆監管的空子；克服其他模式的相互扯皮、推卸責任的弊端；為金融機構提供良好的社會服務。缺點：但是，這種體制易于使金融管理部門養成官僚化作風，滋生腐敗。

二十八、金融風險和預防性管理的內容P271-273

二十九、金融穩定概念，三大支柱，基本框架及如何構建金融網？

金融穩定概念P414

三大支柱P416

基本框架P416

如何構建金融網 P418-419

三

十、中國外匯儲備的經營管理ppt第四章60-70張

第三篇：中央銀行復習重點

央行產生的歷史背景與客觀經濟原因：

（一）央行產生的歷史背景

1、商品經濟的快速發展

2、商業銀行的普遍設立

3、貨幣關系與信用關系廣泛存在于經濟和社會體系之中

4、經濟發展中新的矛盾已經出現

（二）央行產生的客觀經濟原因

1、統一銀行券發行的需要

2、票據結算的需要

3、最后貸款人的需要（穩定信用體系的需要）

4、金融業監管的需要

5、政府融資的需要

央行的產生有兩種模式：

1、演進式，即由一家資信狀況較好的大銀行演變而成。

2、創建型，即由政府直接建立。

瑞典銀行1656 英格蘭1694 美國聯邦儲備體系1791 央行制度的初步形成期的特點：

1、主要產生于金融經濟較早的地區，以演進式為主。

2、政府的需要是直接動因。

3、職能是逐步完善的。央行制度推廣期的特點：

1、依靠政府的力量，發展快。

2、區域擴大，欠發達的美、亞、非也紛紛設立。

3、央行職能逐步擴展。央行制度的強化：

1、國有化趨勢加強

2、獨立性加強

3、調控經濟的能力加強

4、國際合作的進一步加強 央行制度的基本類型：

1、單一型央行制度（最典型、最普遍）：一元式（英法日意中）二元式（美德）

2、復合型央行制度

3、準央行制度（香港）

4、跨國型央行制度（歐盟）央行的結構：

（一）資本結構

1、國家所有形式（英法中）

2、私人持股形式（美）

3、公私合股形式（日）

4、無資本金形式（韓）

5、多國所有形式（歐）

（二）組織結構

1、央行權利分配結構：決策權、執行權、監督權

2、央行內部組織機構設置：行政辦公機構、業務操作機構、金融監管機構、經濟金融調研機構

3、央行分支機構設置：經濟區、行政區、以經濟區為主兼顧行政區（中）央行性質：

1、央行是經營金融業務的特殊金融機構

2、央行是國家最高的金融決策機構和金融管理機構，具有國家機關性質

3、央行是保障金融穩健運行，調控宏觀經濟的工具 央行的職能：

一般職能：發行的銀行、銀行的銀行、政府的銀行 基本職能：

1、調節職能a控制和調節貨幣供應量b調整存款準備率與貼現率c從事公開市場操作，靈活調節貨幣供給

2、服務職能a為政府服務b為商業銀行和其他金融機構服務

3、管理職能a負責制定和執行金融法規和銀行業務章程b監督和管理各金融機構的業務活動c管理境內金融市場

央行的貨幣政策職能和金融監管職能分離原因：

1、雙角色沖突及其外部變化。央行既負責貨幣政策的制定與執行，又負責金融監管會造出嚴重的角色沖突

2、因金融監管涉及大量微觀具體的活動，直接制約金融監管的專業化和結構變革

3、國際趨勢和央行的獨立性。央行監管職能分離出來成立一個負責銀、證、保三大金融領域的合并式機構 央行地位：

1、央行創造信用貨幣的功能是一國幣值穩定的保障器和經濟發展的推動力。

2、央行是國家經濟的重要控制者

3、央行是國家對外聯系的重要紐帶

央行獨立性：央行履行自身職責時法律賦予或實際擁有的權力及決策與行動的自主程度。

1、央行自由決定政策目標。政策由行政當局設定，指示央行完成既定政策目標，獨立性指實現政策目標的手段和方法的獨立性。

2、央行的決策不受政府影響和干預。

3、主要反映在貨幣政策的執行上 獨立性表現形式：

1、目標上獨立，表現為法律規定的央行維護物價穩定的程度

2、政府融資上獨立，央行對政府提供信用服務等方面的制度規定是否禁止或限制央行對政府的融資

3、政治上獨立，為政府對央行高級決策和管理人員的任免程序的控制能力 我國央行與政府的關系：

1、央行與國務院關系。行政上隸屬國務院領導和管理，行長由總理提名，人民代表大會任命，重大決策報國務院批準

2、央行與財務部關系。行政上平等，資金業務上全部由國家出資歸國家所有，不能向財政透支，政策上相互協調配合

3、央行與地方政府關系。即分支機構與地方政府關系。行政區域設置，并實行條塊結合 央行的負債業務：存款業務、貨幣發行業務、其他負債業務 央行存款業務特點：

1、存款原則特殊性。強制性

2、存款動機特殊性。金融宏觀調控和監督管理的需要，執行央行職能需要

3、存款對象特殊性。商業銀行、非銀行金融機構、政府部門、特定部門存款

4、存款當事人關系特殊性。經濟關系、管理與被管理關系 存款準備金具體內容：

1、適用對象。商業銀行、其他金融機構

2、計提范圍。各種負債

3、規定可作為存款準備資產項目。商行的庫存現金和央行存款

4、比率和變動范圍

5、計提方法。大多用月平均余額為存款準備金

6、規定存款準備金的罰則 央行貨幣發行：

1、從央行發行庫通過各家商行的業務庫流到社會

2、從央行流出的數量大于流通中回籠的數量 貨幣發行種類：

1、經濟發行。根據國民經濟發展的宏觀需要增加現金流通量

2、財政發行。彌補國家財政赤字發行的貨幣（直接發行，向銀行借款或發行公債）央行再貼現業務的作用：

1、作為調節貨幣供應量的政策手段，起到“變速箱”的作用

2、對市場利率產生“告示效應”，起“指示燈”作用

3、保衛金融體系的安全和貨幣的穩定，通過再貼現幫助金融機構度過難關，從而起到“安全閥”作用

4、通過再貼現的一些限制措施，設的那個貨幣供應量的產業方向，扶植和限制產業發展，達到調整國家產業結構的目的，起到“調節器”作用 我國再貼現政策的特點：

1、金融意識淡薄，信用觀念不強

2、商業票據貼現和貼現市場不成熟，尚處于地區分割狀態

3、票據貼現范圍受到限制

4、貼現和再貼現在期限上難以協調

5、貼現政策手段的發展受到制約

人民銀行貸款與商業銀行貸款的異同：

貸款手續基本一致，要經過申請、審查、放款等程序

1、對象。央行：向商行發放 商行：企業個人

2、規模依據。央行：國家政策目標和經濟金融情況變化 商行：存款規模

3、作用效果。央行：投入基礎貨幣直接形成行行原始存款，影響貸款規模和結構 商行：形成派生存款，影響貨幣供應量

有價證券買賣和貸款區別：

1、資金流動性。貸款：到期才能收回 證券：可以隨時買賣，流動性高

2、收益。貸款：獲得一定利息收入 證券：只有買進和賣出的差價收益

3、金融經濟環境要求。貸款：一般國家央行可以從事 證券：經濟金融環境要求高 公開市場業務的特點：

1、操作具有較大的主動性和靈活性，自主決定債券交易的數量和方向，規定債券回購的最低或最高利率

2、較強的時效性，增強央行對基礎貨幣的可控性

3、有助于加快我國利率市場化的進程

國庫：專門負責辦理國家預算資金的收納、劃分、留解和撥付的機關 國庫制度：（對國家預算資金保管、出納及相關事項的組織管理業務程序安排）

1、獨立國庫制。國際特設經管國際財政預算職能機構

2、委托國庫制（代理國庫制）。國家不單獨設立經管國際財政預算職能機構，而是委托銀行辦理國庫業務

金融統計：按照規定的統計制度，根據統計的一般原理，運用科學的統計方法，對金融活動現象的數量信息進行收集、整理、分析，從而為緊急和金融決策提供依據及政策建議的過程 金融稽核：（主體）獨立的、專門的、處于超脫地位的監督部門（客體）各類銀行非銀行金融機關的各種業務活動（手段）各種經濟手段和行政手段（目的）通過稽核檢查，達到各類銀行和非銀行金融機關活動的真實性、合法性、正確性、完整性 貨幣政策：央行為實現一定的宏觀經濟目標而采用各種方式調節信用量和貨幣供應量，進而影響宏觀經濟的各種方針與措施的總稱。

貨幣政策內容：最終目標、政策工具、操作目標與中間目標、傳導機制、效應 貨幣政策特征：

1、是一項宏觀經濟政策，總量調節和結構調節相結合，并以總量調節為主

2、主要是間接調節經濟的政策

3、是以需求管理為核心的經濟政策

4、是目標的長期性與措施的短期性動態結合的政策 貨幣政策功能：

1、促進社會總需求與總供給均衡

2、促進緊急穩定增長

3、促進充分就業，實現社會穩定

4、促進國際收支平衡，保持匯率相對穩定

5、保持金融穩定，防范金融危機 貨幣政策目標體系：

最終目標：是央行通過貨幣政策在一段較長的時期所要達到的目標。

操作目標：接近貨幣政策工具的金融變量，直接受工具影響，對工具的變動較為靈敏。

中介目標：介于最終目標與操作目標之間，是為實現最終目標而設置的可供觀測和調整的指標。貨幣政策諸目標之間的關系:

1、穩定物價與充分就業

菲利普斯曲線：實現充分就業，增加貨幣供給，降低稅率，增加政府支出，刺激需求引起物價上漲 弗里德曼：附加預期的菲利普斯曲線

2、穩定物價與經濟增長：根本上二者是統一的。促進經濟增長，擴張信用增加投資，貨幣供應增加，價格上漲，抑制通脹，緊縮政策，抑制投資，而影響經濟增長

3、穩定物價與國際收支平衡

a、國際收支逆差與通脹并存時，穩定物價與平衡國際收支不矛盾。

b、順差與通貨緊縮并存時，不矛盾。

c、逆差與通貨緊縮并存時，發生沖突。

d、順差與通貨膨脹并存時，發生沖突。

4、充分就業與經濟增長：有一定的一致性。不一致：依靠科技進步，經營管理現代化所實現的過經濟增長，片面強調就業，硬性分配勞動力

5、充分就業與國際收支平衡：充分就業下，工資水平高，成本不利于本國產品的國際市場競爭，不利于出口，導致國際收支失衡

6、國際收支平衡與經濟增長：經濟增長快，生產要素需求高，增加進口，引起逆差，限制進口，壓縮國內投資，妨礙經濟增長

存款準備金政策：指央行通過規定或調整商業銀行繳存央行的存款準備金比率，以改變貨幣乘數、控制商業銀行的信用創造能力，間接地調控社會貨幣供應量的政策措施。

存款準備金目的：一是保持銀行資產流動性與兌現能力，二是調控經濟。存款準備金內容：

1、對法定存款準備金率的規定

2、規定可充當存款準備金資產的內容

3、規定存款準備金的計提基礎

4、規定法定存款準備金率的調整幅度 存款準備金政策的效果

1、調節貨幣供應量。

2、集中一部分信貸資金。

3、保證商行的清償力。存款準備金局限性：

1、缺乏彈性，不宜作日常工具使用。

2、有較強的告示效應，造成波動。

3、缺乏應有的靈活性

存款準備金改革方向：降低或取消，20世紀90年代逐漸開始弱化 再貼現政策：央行通過制定或調整再貼現利率來干預和影響市場利率以及貨幣供求，從而調節貨幣供應量的政策措施。影響商行的信貸成本來發揮作用 再貼現內容：

1、再貼現率的制定與調整

2、規定再貼現的商業銀行資格 再貼現提供貸款的類型：

1、調整性信貸：幫助銀行解決短期流動性需要。利率為基礎貼現率

2、季節性信貸：用于滿足銀行的季節性需要。利率高于基礎貼現率

3、持續性信貸：救援面臨倒閉或經營不善的銀行。利率高于基礎貼現率 再貼現效果：

1、通過影響商業銀行的資金成本和超額準備金來影響其融資決策。

2、產生告示效果，引導預期。

3、具有結構調整效應。

再貼現政策的優點：央行利用它發揮最后貸款人作用，通過再貼現，資金立即達到發生危機的銀行手中，防止金融恐慌

再貼現政策缺點：

1、央行處于被動地位，缺乏彈性，效果的大小取決于商行行為

2、當再貼現率處于某一特定水平時，市場利率的變化可能影響貨幣供應量的調控。

3、只能影響利率的總水平，而不能改變結構。

再貼現政策發展方向：將再貼現同市場利率掛鉤，即按高于市場利率的一個固定數額確定懲罰性貼現率；隨著央行操作手段的市場化推進，能廣泛運用信息技術進行主動調控貨幣政策，不少國家的貨幣政策當局減低再貼現政策作用，呈現自由化趨勢

公開市場業務：央行在金融市場買賣有價證券，直接調控貨幣供應量，從而實現貨幣政策目標的政策措施。公開市場政策發揮作用的經濟金融環境

1、央行有強大的實力

2、央行對公開市場具有彈性操縱權力

3、擁有全國性信息流動自如的金融市場

4、金融商業多元化，信用制度相對發達 公開市場業務操作目的：

1、主動操作目的（改變商行準備金水平和基礎貨幣，使社會貨幣供應量在較長時間內變化）

2、防衛操作目的（采取回購性操作進行臨時性條件，但貨幣總量較長時間基本不變）

3、交易方式：直接買賣、有條件買賣（正回購交易和逆回購交易）

4、操作時間：定期操作（預見性、公平性）、非定期操作（離散型操作行為，速度快、靈活性強）公開市場效果：

1、央行能主動調節銀行的準備金

2、能對當前證券價格及收益產生影響

3、能影響市場利率水平與結構

4、向政府提供資金融通便利，能幫助政府減輕利息支出壓力 公開市場優越性：

1、央行具有調控的主動性，避免貼現機制“被動等待”，從而保證貨幣政策超前性

2、根據今日市場狀況決定證券買賣種類與規模，對貨幣供應量進行微調，能避免“一刀切”的震蕩影響

3、具有較強的伸縮性，能經常性、連續性操作。當央行要實施政策意圖時，只要向公開市場交易商發出買賣指令，交易可很快執行

4、易于逆轉。一旦金融市場情況發生變化，央行能迅速改變起操作方向以修正 公開市場局限性：

1、資本流動狀況，國際收支狀況等因素存在，對公開市場操作具有抵消作用

2、運用時需要商行和社會公眾的配合

3、受商行周期影響大

4、對準備金的影響具有不確定性，在一定程度上取決于非銀行公共部門持有款項的方式

選擇性貨幣政策工具：指央行采取的影響銀行資金運用方向和信貸資金利率結構的各種措施。

1、證券市場信用控制：通過規定證券信用交易的保證金比率，控制以信用方式購買證券的數額。

2、消費信用控制：央行對耐用消費品的銷售融資予以控制的政策措施。

3、不動產信用控制：指央行對房地產貸款的管制

4、調整國際收支的政策手段 a利率手段b匯率手段c國際借貸籌資手段

我國貨幣政策工具：再貸款、再貼現、存款準備金、公開市場業務、利率政策、國務院規定的其他貨幣政策 其他貨幣政策工具：

1、直接信用控制：a信用分配b流動性比率管理和直接干預c利率最高限額d特別存款

2、間接信用控制：a道義勸告b窗口指導c金融檢查

貨幣政策傳導機制：貨幣管理當局確定政策目標之后，從選用一定的貨幣政策工具進行操作開始，到實現預期目標之間，所經過的操作變量、中介變量到最終目標的依次傳遞過程。貨幣主義與凱恩斯學派貨幣理論的假設前提的差異：

1、收入。貨幣主義認為需求取決于持久性收入，穩定。凱恩斯學派認為需求取決于當期收入，波動。

2、資產。貨幣主義認為資產的選擇是多樣的。凱恩斯學派的資產主要是貨幣和債券。

3、貨幣數量對總支出的影響。貨幣主義認為貨幣數量變動對支出是直接影響，凱恩斯學派認為是間接的，要通過利率的變化間接起作用。

選擇中介目標與操作目標的基本原則：

1、作為中介目標和操作目標必須滿足五性的要求

可測性、可控性、相關性、抗干擾性、與經濟金融體制有較好的適應性

2、作為中介目標和操作目標必須具備的特征

a應當是央行貨幣政策運用和影響的主體

b應當是全社會及金融體系了解央行貨幣政策方向和強度的信號器

c應當是央行觀察和檢驗貨幣政策措施的指示器

3、作為中介目標和操作目標必須與特定條件下的經濟與金融環境相適應

4、操作目標的選擇還受中介目標的制約，不同的中介目標與不同的操作目標相聯系 可供選擇的中介目標的種類：貨幣供應量、利率、貸款量、匯率 貨幣供應量優點：

1、其變動能直接影響經濟活動。

2、央行有較強的控制力。

3、與貨幣政策意圖緊密聯系。

4、不易將政策性效果與非政策性效果混淆。貨幣供應量不足：

1、確定哪種口徑的貨幣供給作為中介指標

2、央行的控制不是絕對的，貨幣供給有內生性，也有外生性。利率優點：

1、央行對于利率變動的數據易于掌握。

2、央行能較為有效地控制利率

3、利率能較好地反映貨幣與信用的供求關系

4、利率調整的意圖能及時傳遞 利率缺點：

1、可測性方面存在不足。

a央行所掌握的是名義利率數據

b利率作為借貸成本能影響投資，但利率并不能代表真實的成本c非公開市場的資料很難得到，各種利率的權重也難以準確計量。

2、可控性方面存在不足。a央行很難控制預期利率b利率作用的發揮還取決于貨幣需求的利率彈性。可供選擇的操作目標的種類：基礎貨幣、準備金 中介目標的選擇：

1、貨幣供應量與利率各有優劣。

2、不能同時將兩者都作為中介目標，因為貨幣量目標與利率目標之間存在矛盾。

a以抑制通脹為主，可選擇貨幣供應量為中介目標。

b以經濟增長為主要目標時，可選擇利率為中介目標。操作目標的選擇：

操作目標的選擇主要取決于中介目標的選擇。貨幣政策傳導過程的影響因素：

1、體制因素對傳導過程的影響

（一）體制因素對居民行為的影響

a體制因素影響居民追求利潤最大化的愿望

b體制因素影響居民行為決策機制

c體制因素影響居民行為約束機制

（二）體制因素對企業行為的影響

a體制因素對企業行為動力機制的影響

b對企業行為決策機制的影響

c對企業行為約束機制的影響

2、信息因素對貨幣政策傳導過程的影響

a央行與公眾之間信息不對稱

b銀行與借款人之間信息不對稱

c信息披露的準確度

3、市場因素對貨幣政策傳導的影響

a市場發育程度的影響

b市場體系的完備程度的影響

c市場操作的規范化程度的影響

4、經濟周期因素對貨幣政策傳導過程的影響

貨幣政策時滯：貨幣政策從制定到最終目標的實現，必須經過一段時間，這段時間稱 內部時滯：指央行從政策制定到采取實際行動所需的時間。

1、認識時滯：指從確有某種需要，到央行認識到這種需要所耗費的時間。

2、決策時滯：指從認識到需要改變政策，到央行提出新政策所耗費的時間。外部時滯：從央行采取行動到這一政策發揮作用所耗費的時間

1、操作時滯：指從調整政策工具到其對中介指標發生作用所需耗費的時間

2、市場時滯：指從中介變量發生反應到其對目標變量產生作用所需耗費的時間。

貨幣政策效應：貨幣管理當局推行一定的貨幣政策之后，社會經濟運行所作出的現實反應。與政策目標不同，它是一種客觀變量，有好的也有壞的，有積極的也有消極的。貨幣政策效應的衡量：

1、看效應發揮的快慢（時滯）；

2、二是看發揮效力的大小。

貨幣政策效力的大小主要取決于三個變量：貨幣乘數、貨幣需求的利率彈性、真實資產需求的利率彈性 我國貨幣政策時滯分析：

1、內滯長（6個月）外滯短（1-8個月）

a經濟信息傳遞、整理的技術手段落后

b經濟局勢判斷發生分歧

c專業銀行向國有商行轉軌改革不完善

d央行貨幣政策工具殘缺疲軟

e資金上對央行過度依賴

f金融市場發育不完全

2、時滯波長飄忽，無實質性規律

a新舊體制交替

b傳到介質扭曲復雜

金融監管：監管當局依據金融法律、法規、社會公眾利益需要，運用政策手段和法律手段對各類金融機構和金融 市場的所有經營活動實行監督和管理的總和 金融監管目標：

1、保護存款人利益，防范金融風險

2、培育公平競爭的市場，保護金融機構的效率 金融監管的特征：

1、目標與國家宏觀經濟的一致

2、主要依據是金融法律法規

3、金融監管的主體：央行或政府專設監管機構

4、影響力大，具有不可替代性 金融監管的必要性:

1、金融市場存在“市場失靈”的可能性:壟斷、信息不對稱、外部性

2、在國民經濟中處于重要地位的金融業是一個存在諸多風險的特殊行業

3、金融風險與危機可能演變為經濟危機、政治危機甚至國家危機 金融監管的內容：

1、市場準入與合并管理

2、資本充足比率的適度管理。流動性資產期末余額/流動性負債期末余額 ≧ 25%

3、存款保護管理

4、業務經營管理

5、風險管理 金融監管原則：

1、依法監管原則

2、公正、公平、公開競爭原則

3、安全性和有效性相結合原則

4、統一性原則 金融監管的手段:

1、法律手段。依法監管是央行、監管當局有效實施金融監管的基礎和保證。

2、行政手段。監管機構以制定的政策、方針為依據，對金融機構出現的違規行為、經營不良等現象給予必要的行政措施約束和處理。

a直接監管手段：通過行政審批、直接控制等約束金融機構的行為

b間接監管手段：主要通過制定相關監管規則和市場監督，督促金融機構加強自律，實現監管意圖。

3、先進的技術手段

4、經濟手段

a融資手段：央行做為最后貸款人，在特殊情況下通過提供貸款、擔保、兼并等方式，對金融機構進行援助和搶救。維護存款人利益和金融穩定。

b存款保險：強制性的保護存款者利益的事后補救措施。

金融監管體制：指金融監管的機構、權力、運轉方式等的組織形式和職責、權力的分配方式的制度。金融監管體制的模式：

1、雙線多頭金融監管體制（多元制）

2、一線多頭金融監管體制（二元制）

3、一元金融監管體制（單一制）

4、跨國銀行監管體制

金融監管的國際合作必要性：

1、資本在全救的流動要求各國央行聯手行動

2、全救性的國際收支不平衡要求各國央行通力合作

3、國際匯率波動要求央行加強合作

4、金融風險在國際上的傳播要求央行加強合作

第四篇：中央銀行總結

論述題：按中央銀行的業務活動是否與貨幣資金的運動相關，中央銀行業務活動大致可分為哪些種類？

中央銀行的各種業務活動都是為了履行其各項職責。由于中央銀行的地位和職能的特殊性，其業務活動的種類與一般金融機構相比有很大不同。按照中央銀行的業務活動是否與貨幣資金的運動相關，可以分為銀行性業務和管理性業務兩大類。

首先，銀行性業務是中央銀行作為發行的銀行、銀行的銀行、政府的銀行所從事的業務。這類業務的共同特點就是直接與貨幣資金相關，業務活動都將引起貨幣資金的運動或數量變化，具體又可分為以下幾種：（1）資產負債業務。中央銀行的資金來源和資金運用形成了資產負債業務，這類業務所形成的債權債務狀況綜合反映在中央銀行的資產負債表內。其具體可分為以下幾種：貨幣發行業務、準備金及其存款業務、發行中央銀行證券、再貼現業務和貸款業務、公開市場業務和黃金外匯業務。（2）支付清算業務。支付清算是中央銀行向金融機構及社會經濟活動提供資金支付清算服務的綜合業務，包括擬定支付結算制度與規則并組織實施、為金融機構開立賬戶、建設和維護支付清算系統、進行支付清算業務操作與管理等內容。（3）經理國庫業務。這是中央銀行作為政府的銀行，辦理和管理國庫業務而形成的重要業務。（4）會計業務。包括體現和反映中央銀行履行職能，監督、管理、核算財務的會計業務。

其次，管理性業務。管理性業務是中央銀行作為一國最高金融管理當局為履行職責而從事的管理類業務。這類業務主要服務于中央銀行履行宏觀金融管理的職責，最大的特點一是與貨幣資金的運動沒有直接的關系，不會導致貨幣資金的數量或結構變化；二是需要運用中央銀行的法定特權。管理性業務主要有存款準備金管理、貨幣流通管理、貨幣市場監管、黃金外匯管理、征信管理、金融風險的評估與管理、反洗錢和金融安全管理、國際金融活動與協調管理、金融調查統計、對金融機構的稽核、檢查、審計等業務。

中央銀行會計的特點體現在：（1）中央銀行會計是對中央銀行行使職能和自身業務活動的會計核算、會計分析和會計檢查。（2）中央銀行會計從核算內容、核算方法到會計科目、會計報表乃至會計憑證的設置，均不同于金融企業會計，體現著金融宏觀管理的職能特征。（3）中央銀行會計具有核算管理、預測分析和參與決策的特點。

中國人民銀行會計的任務是：（1）正確組織會計核算；（2）加強服務與監督；（3）加強財務管理；（4）加強會計檢查與分析；（5）防范會計風險。

中央銀行會計職能是指會計工作在中央銀行行使職能、加強金融管理活動中所發揮的功能和作用。包括：

（1）反映職能。中央銀行會計部門通過對會計科目的設置和運用，對會計報表的制作與分析，為商業銀行等金融機構和政府財政部門開立賬戶，辦理資金的劃撥與清算等會計活動，綜合反映經濟和金融動態、金融機構存貸款規模、貨幣流通狀況、國家財政收支及預算執行情況，為調整、制定貨幣政策和金融監管政策提供重要依據。

（2）監督職能。中央銀行會計的監督職能是指通過會計核算、會計分析和會計檢查的綜合運用，監督金融機構的經營和資金活動，督促其認真遵守財經紀律，保證國家金融政策與制度的貫徹執行；監督中央銀行系統內部的財務收支和預算執行情況，保證財務收支計劃的完成；監督內部控制機制的運作，保證中央銀行資產安全。

（3）管理職能。中央銀行是國家的金融管理機構，其會計活動不僅反映了資金變

化狀況，還具有相應的管理職能。包括：（1）負責建立中央銀行會計核算體系，管理中央銀行系統內的會計工作，以確保會計信息及時、準確、客觀地反映中央銀行的業務活動。（2）管理金融機構的會計活動。根據國家的會計立法，制定金融會計準則、規范金融會計工作、審批和修改金融機構的會計制度和會計科目，促使其符合國際通行做法。

（4）分析職能。中央銀行的會計分析是其會計核算的繼續和發展，包括財務分析和經營管理分析。中央銀行通過會計分析，將各類業務數據轉化為充分反映金融體系和全社會資金運動狀況與變化趨勢的會計信息資料，從而有助于中央銀行掌握宏觀經濟和金融動態，有助于強化中央銀行職能。

論述題:試結合我國實踐，分析發行中央銀行債券的意義。

答：（1）我國發行中央銀行債券的實踐。中央銀行債券是中央銀行為調節金融機構多余的流動性，而向金融機構發行的債務憑證。我國從1993年開始發行中央銀行債券，當年發行了200億元的中央銀行融資債券。2002年9月，為吸收因外匯占款投放而增加的流動性，并進一步豐富中央銀行公開市場業務操作工具，中國人民銀行將公開市場業務未到期的正回購轉為中央銀行票據，之后，中央銀行票據不斷發行。到2004年底，中國人民銀行發行的中央銀行債券余額為11 079、01億元，占當年負債總額78 435、58億元的比重為14、12%。

（2）發行中央銀行債券對中央銀行實現貨幣政策目標進行貨幣政策操作具有重要意義。中央銀行債券發行時可以回籠基礎貨幣，中央銀行債券到期則體現為投放基礎貨幣。發行中央銀行債券是中央銀行的一種主動負債業務，其發行的對象主要是國內金融機構。通常是在商業銀行或其他非銀行金融機構的超額儲備過多，而中央銀行不便采用其他政策工具進行調節的情況下發行的。許多發展中國家在由直接調控轉向間接調控的過程中，由于金融市場不發達，尤其是國債市場不發達，中央銀行債券往往成為公開市場操作的主要工具。

發行中央銀行債券的貨幣政策效應在于，直接減少了基礎貨幣量，這與提高法定存款準備金率以降低商業銀行超額存款準備水平的效果是相同的。但與提高法定存款準備金相比，發行中央銀行債券的獨到之處在于，既實現了宏觀調控目標，又具有市場化、靈活性的優勢。提高法定存款準備金率后，超額存款準備部分地轉變為法定存款準備金，商業銀行這部分資金無法用于流通支付，只能存放在央行的賬戶上；而中央銀行票據盡管不能用于現金支付，但作為貨幣市場的重要交易工具，其可以上市交易，這樣賦予了持券機構自我調節流動性的權利。最終的持券者是誰對于中央銀行并不重要，關鍵是中央銀行債券在總量上吸收了商業銀行這部分多余的流動性。

（3）發行中央銀行債券對我國的利率市場化改革有重要意義。從貨幣政策操作的角度看，中央銀行采用價格（利率）招標方式能夠發現真實市場價格、貨幣市場利率，采用數量招標方式能夠以穩定的價格引導貨幣市場供求狀況。通過發行中央銀行債券，一方面可以了解市場對利率走勢的預期，引導、穩定貨幣市場利率水平；另一方面還可以根據市場的反應來了解貨幣量的供求。中國人民銀行在發行中央銀行債券時，針對外匯占款持續增加的情況，根據市場利率變化與貨幣政策的需要，決策使用價格（利率）招標方式或數量招標方式，靈活調節金融體系的流動性。其中，價格（利率）招標方式發行央行債券更多一些，以發現市場利率水平，了解金融機構對利率走勢的預期。中央

銀行債券的收益率水平與貨幣市場利率的關聯性不斷加強，這為基準利率的形成、建立間接調控機制、深化利率市場化改革創造了條件。

簡答

如何理解中央銀行存款業務與其發揮職能作用的關系？

答：中央銀行的基本職能可以概括為發行的銀行、銀行的銀行和政府的銀行三個方面。存款業務是中央銀行重要的業務之一，理解其與央行職能之間的關系，可以從以下三方面入手：（1）中央銀行作為發行的銀行，存款業務與流通中現金的投放有直接關系。在其資產業務量既定的情況下，負債方若存款增加，可以減少現金投放或增加回籠；中央銀行存款的減少則意味著需要增加現鈔投放。因此，中央銀行存款的增減對于現金發行量和貨幣結構有重要的調節作用。（2）中央銀行作為銀行的銀行，通過準備金存款業務，可以調節存款貨幣銀行在中央銀行準備金存款的數量，對存款貨幣銀行的信用創造能力和支付能力有決定性作用，從而成為實施中央銀行貨幣政策的三大法寶之一；中央銀行通過存款業務集中必要的資金，有利于在不影響貨幣供給的情況下發揮最后貸款人的作用；中央銀行收存各金融機構的存款，有利于組織全國的資金清算等。（3）中央銀行作為政府的銀行，為政府經理國庫，對政府融通資金。政府存款的任何變化，都是由中央銀行代理國庫收支、購買和推銷公債、向財政部增加或減少貸款的結果。

中央銀行的再貼現與貸款業務有何意義？

答：再貼現和貸款是中央銀行對商業銀行等金融機構提供融資的兩種方式，是中央銀行重要的資產業務，其意義集中體現在以下兩點：（1）中央銀行通過再貼現和再貸款業務對商業銀行等金融機構提供資金融通和支付保證，是履行“最后貸款人”職能的具體手段。當商業銀行等金融機構的一些貸款不能按期償還，或者出現突然性的大量提現時，商業銀行等金融機構便會出現資金周轉不靈、兌現困難的情況。面對這種問題，雖然可以通過同業拆借的方式來解決部分問題，但同業拆借的數量不可能很大，特別是當遇到普遍的金融危機時，情況就會更為嚴重。此時，中央銀行作為最后貸款人的作用便突出出來。中央銀行通過向商業銀行融通資金，便是最后的解決手段。（2）中央銀行為商業銀行等金融機構辦理再貼現和貸款，是其提供基礎貨幣的重要渠道。在中央銀行制度下，社會所需要的貨幣量，從源頭上看都是由中央銀行提供的。在信用貨幣創造機制下，中央銀行提供基礎貨幣通過商業銀行的信用活動，形成社會的貨幣總供給。隨著社會生產和流通的擴大，貨幣供給也相應隨之增加，而中央銀行對商業銀行等金融機構的再貼現和貸款便是中央銀行提供基礎貨幣的重要渠道

中央銀行的證券買賣業務與貸款業務有何異同？

答：中央銀行的證券買賣業務與貸款業務既有相同之處，也有不同之處。其相同之處是：（1）就其效果而言，中央銀行買進證券實際上是以自己創造的負債去支付，這相當于中央銀行的貸款；而賣出證券，則相當于貸款的收回，其效果都是相同的。（2）就對貨幣供應量的影響而言，中央銀行買進證券同發放貸款一樣，實際上都會引起社會的基礎貨幣量增加，通過貨幣乘數的作用，從而引起貨幣供應量的多倍擴張；相反，中央銀行賣出證券同收回貸款一樣，實際上都會引起社會的基礎貨幣量減少，在貨幣乘數的作用下引起貨幣供應量的多倍收縮。（3）無論是證券買賣業務，還是貸款業務，都是中央銀行調節和控制貨幣供應量的工具。

其主要區別之處是：（1）資金的流動性不同。中央銀行的貸款盡管都是短期性的，但也必須到期才能收回；而證券業務則因證券可以隨時買賣，不存在到期問題。因此，證券業務的資金流動性高于貸款業務的資金流動性。（2）對中央銀行而言，貸款有利息收取問題，通過貸款業務，可以獲得一定的利息收入；而未到期的證券買賣則沒有利息收入，只有買進或賣出的價差收益。（3）中央銀行從事的證券買賣業務對經濟、金融環境的要求較高，一般都以該國有發達的金融市場為前提；而從事的貸款業務則對經濟金融環境的要求較低，一般國家的中央銀行都可以從事貸款業務。

為什么說實時全額結算有利于規避支付系統風險？

答：實時全額結算具有明顯的效率和安全優勢。首先，實時全額結算系統的顯著特征在于“實時”和“全額”。“實時”即結算在營業日清算期間內非間斷、非定期地持續進行；“全額”即每筆業務單獨處理、全額結算，而不是在指定時點進行借、貸方總額軋差處理，從而實現了支付信息的“隨到隨處理”，提高了支付效率。其次，實時全額結算實現了支付信息的即時處理，將結算時隔降至最低（甚至為零），且所有支付業務均是不可撤銷的、終局性的，從而減少了清算過程中的因素干擾，提高了安全系數。

名詞

儲備貨幣也即基礎貨幣

儲備貨幣，Reserve Currency，是中央銀行準備長期持有一種作為國際清償力的貨幣。傳統的儲備貨幣是美元，英鎊和法國法郎（范圍較小的前法屬殖民地）。

基礎貨幣，也稱貨幣基數(MonetaryBase)、強力貨幣、始初貨幣，因其具有使貨幣供應總量成倍放大或收縮的能力，又被稱為高能貨幣(High-poweredMoney)，它是中央銀行發行的債務憑證，表現為商業銀行的存款準備金（R）和公眾持有的通貨（C）。

中央銀行支付清算業務是指中央銀行作為一國支付清算體系的參與者和管理者，通過一定的方式、途徑，使金融機構之間的債權債務清償及資金轉移順利完成并維護支付系統的平穩運行，從而保證經濟活動和社會生活的正常運行。

存款準備金制度，是指中央銀行依據法律所賦予的權力，根據宏觀貨幣管理的需要，根

據控制金融體系信貸額度的需要，以及維持金融機構資產流動性的需要，來規定商業銀行等金融機構交存中央銀行存款準備金的比率和結構，并根據貨幣政策的變動對既定比率和結構進行調整，藉以間接地對社會貨幣供應量進行控制的制度。

再貼現政策，就是中央銀行通過提高或降低再貼現率的辦法，影響商業銀行等存款貨幣機構從中央銀行獲得的再貼現貸款和超額準備，達到增加或減少貨幣供給量、實現貨幣政策目標的一種政策措施

貨幣政策是指中央銀行為了實現其特定的經濟目標而采用的各種控制和調節貨幣供應量、信用量和利率等中介指標，進而影響宏觀經濟的方針和措施的總稱

判斷題：擔保改為信用貸款半官方組織直接調控改為直接限制貨幣發行 經濟發行

央行對金融機構的貸款方式凈額 全額結算 央行的公開市場操作

央行的信息體系中金融統計處于核心地位

央行的債權負債更具有主動性 可控性 資產業務 存款準備

第五篇：中央銀行

國際收支不平衡的調節

在討論國際收支不平衡調節問題之前，有必要說明一下調節的必要性。國際收支不平衡不僅涉及到對外支付方面的問題，也涉及到一國的國內經濟活動和國內的貨幣政策，所以解決國際收支不平衡是一國政府當局進行宏觀經濟調控的一個重要方面，必須引起足夠的重視。一國的國際收支如果發生暫時性的不平衡，即指短期、由非確定或偶然因素引起的不平衡，那么這種不平衡一般程度較輕，持續時間不長，帶有可逆性，即不需要采取政策調節不久便可得到糾正。但是，如果一國的國際收支不平衡屬于持續性不平衡，即由于一些根深蒂固的原因造成的，如前面列舉的幾個方面，那么這種不平衡沒有可逆性，必須采取相應的對策加以調節，否則將很難得到糾正。一般地說，一國國際收支出現持續性的順差或逆差，都對本國經濟發展不利。持續性的逆差，必然影響到其本國的官方儲備水平，使國內經濟活動受到壓縮而且停滯不前，甚至有倒退的危險，進而影響到該國的國際經濟地位和信譽；反之，持續性的順差，又會導致本升幣值影響出口，（主要是對發達國家）或者會引起本國發生通貨膨脹的危險，甚至有時還會產生并加深國與國之間的矛盾和沖突。因此，政府當局有必要根據本國的經濟形勢和條件（貨幣制度、經濟結構等）對國際收支的順差或逆差作出反映并進行適度的調節。具體一國的收支調節應該達到什么樣的程度，應該選擇何種政策，應根據具體國家的經濟發展狀況而定，一般來講，發展中國家與發達國家應該有不同的程度選擇和政策選擇。

國際收支的調節方法往往與一國的貨幣制度、經濟結構等情況有密切聯系。如果某一國家國際收支的不平衡是由于國際經濟結構的變化而產生的，則為了解決國際收支不平衡，必須從改變本國的經濟結構方面著手，其他辦法無從生效。

（二）國際收支各種調節手段的作用

1．匯率的作用。利用匯率的變動來調節國際收支，即通過貨幣貶值和貨幣升值來消除逆差和順差，恢復國際收支的平衡。當一國國際收支逆差時，可調低本國貨幣匯率或使本國貨幣貶值，使本國貨幣幣值與外幣比較，相對地減低。如果國內價格不變，則以外幣計算的本國出口商品價格就會貶值或較調低前便宜，因此，本國商品在國際市場上競爭力增強，本國出口便可增加。相反，外國商品以本國貨幣計算要比匯率調低或貶值前為貴，國內消費者就可能改買本國同類商品而少買或不買外國商品。因而本國進口減少。而通過出口增加，進口減少，國際收支熟可恢復平衡。而如果發生順差，則可采用調高本國貨幣匯率或貨幣升值的辦法。本國貨幣匯率調高或貨幣升值后，通過匯率的換算，進口商品的價格較前降低，因而鼓勵進口；出口商品的價格較前提高，在（一）國際收支的自動調節作用

在國際間普遍實行金本位制度的條件下，一國的國際收支通過物價的漲落和黃金的輸出輸入的調節，而自動取得平衡。一國的國際收支（貿易收支）如發生逆差，則迫使本國貨幣匯率下跌至黃金輸出點而使黃金外流。黃金外流促使銀行準備金降低，從而使貨幣流通量減少，由此引起物價下跌并增強本國商品在國際市場上的競爭能力，因而促進出口，同時也抑制了進口。這樣，收入增加而支出減少，逐步消除

逆差，使國際收支恢復平衡。如果發生順差，則使本國貨幣匯率上升至黃金輸入點，導致黃金內流，通過銀行準備金的增加而使貨幣流通量增加，物價因而上漲，使出口減少：進口增加，順差逐步減少，自動使國際收支恢

復平衡。在紙幣流通的浮動匯率制下，如果一國貨幣當局不對外匯市場進行干預，匯率隨國際收支的變化而變化，則國際收支也會對匯率的變動做出反映：順差會使本幣升值，從而有利于出口而不等于進口，出口增多進口減少，則順差減少，反之亦然。即順差會使順差減少，逆差會使逆差減少。但在現代社會，資本移動頻繁，實際上很少有國家不對外匯市場進行干預。另外，目前世界上多數發展中國家實行的是釘住匯率制，這種匯率制下國際收支也存在著自動調節機制，它通過一國外匯儲備的增減影響中央銀行的貨幣供給，最終反映到經常帳戶和資本與金融帳戶，具體的過程請見下面西安財經學院陳春生教授所繪制的“固定匯率制下國際收支自

動調節”流程圖

國際市場上的競爭能力被削弱，因而阻礙出口，兩

者相互作用，使順差逐步減少。

一般說來，用匯率調低或貨幣貶值調節逆差的做法較多，而用匯率調高或貨幣升值調節順差的做法較少，因為畢竟一國開拓國際市場不容易，匯率調高或貨幣升值減少順差無疑會使之前功盡棄，所以可通過其他方法，如海外投資等來減少順差。當然，一國的順差就是別國的逆差，逆差國因無法解決逆差而使經濟日趨惡化，常施用政治或其他方面的壓力迫使順差國貨幣升值或匯率調高。順差國有時考慮到本國利益雖不情愿這么做，但在一定情況下，抗拒不了某種強大的壓力，也不得不勉強屈從。此外，匯率的調節對國際收支產生的效果如何往往與時滯和價格彈性有關。關于這方面的內

容讀者可參考國際金融的教材。

2．利率的作用。利率的變動可在兩個方面對平衡國際收支發生作用。一方面是，利率的高低影響國內投資規模的大小，從而影響工商業的興衰、國內消費的增減、物價的漲跌，直至影響到進出口的變化，使國際收支得到調節。另一方面，利率的變動可以起到促進資本流動的作用。如果一國利率高干其他國家利率，則會引起外國資本流入本國，而本國資本則減少外流，從而使資本項目出現順差，以調節經常項目的逆差，使國際收支得以平衡。相反，如果本國利率低于其他國家，則可調節國際收支的順差。

必須強調的是，利率變動所引起的資本流動，主要是短期資本流動，尤其是投機性流動。至于長期資本流動，還受其他因素制約，如通脹預期、政治風險和商業風險等，其流動性不如短期資本受利率變化那樣敏感，3．物價的作用。當一國的國際收支發生逆差，引起國內信用緊縮，利率上升，投資和消費均趨減少，物價因而被迫下跌。物價下跌，可使出口增加，進口減少，因而縮小逆差，使國際收支逐漸平衡。如為順差，則情況相反。

（三）國際收支不平衡的調節對策

市場經濟國家為改變國際收支不平衡狀況，一般采取以下幾個方面的對策。

1．運用經濟政策。宏觀經濟政策主要包括兩個方面：一是財政政策，二是貨幣政策。

（1）財政政策，主要是通過財政開支的增減和稅率的高低來實現的。當一國因進口增加，出口減少而發生逆差時，政府可削減財政開支，或提高稅率以增加稅收，使社會上通貨緊縮，迫使物價下降，從而刺激出口，抑制進口，逐步使逆差減少。如果出現順差，則增加財政支出，或降低稅率以減少稅收來刺激消費與投資，因而促使物價上漲，鼓勵進口，抑制出口，使國際收支逐漸趨于平衡。

（2）貨幣政策，主要包括調整匯率和調整利率。匯率和利率如何調節國際收支的不平衡，上面已經講過，這里不再重述。

為了減少并消除國際收支逆差，市場經濟國家常運用緊縮政策，即在金融方面提高利率，增加銀行存款準備金率，公開參與外匯市場買賣等。在財政方面則緊縮財政開支，增加稅收，這種做法可以收效于一時，但對國內經濟產生負作用，因為緊縮政策使投資和消費減少，引起工商業衰退，失業人員增加。反之，為了解決順差問題，采用膨脹政策，如降低利率，增加財政開支，減少稅收等，則又勢必會誘發通貨膨脹，引起物價上漲，導致工人要求增加工資，產品成本增高，促進物價進一步上漲，通貨膨脹加劇，最終形成惡性循環。因此，這就涉及到內部平衡與外部平衡問題，以及貨幣政（1）協調經濟政策。隨著西方工業國之間收支不平衡的加劇，它們日益感到有必要協調彼此的經濟政策，以減少摩擦，80年代以來更是加強了這方面的努力。自1985年起，各西方主要工業國每年召開7國（美、德、日、法、英、意、加）財

策與財政政策的配合運用。有關政策配合問題請參

考我們編寫的國際金融教材。

2．直接管制。直接管制是指一國政府以行政命令的辦法，直接干預外匯自由買賣和對外貿易的自由輸出入，同時采取差別匯率等辦法也可達

到管制外匯的目的。對于外貿管制，各國所采用的方式大致有商品輸入管制和商品輸出管制兩種。商品輸入管制包

括采用進口許可證制

（1mport License System），進口配額制（1mport Quota System）。前者是指進口商必須向有關政府機構提出申請，經批準取得進口許可證后才能輸入某種商品；后者是指有關政府機構在一定時期規定的進口數量，按照地區或進口商品的種類分配給本國的進口商或外國的出口商。此外也可采取提高關稅的辦法，限制某些商品的進口。商

品輸出管制主要包括出口許可證

（Export License System）或某些獎勵出口的辦法。出口許可證制，是由于某些外銷商品國內需求較多，或對國內工農業生產以及國防工業等關系較為密切，過多出口可能對國內經濟產生不利影響；有些商品國內供給較豐富，而國外市場較狹窄，需求價格彈性大，過多出口直接影響銷售價格，因而規定必須經過批準并取得許可證才能出口。為了減少逆差，一般對出口多采取獎勵辦法。例如政府發給出口補貼，享受免稅退稅優惠，給予出口信貸等，借以增強其國際競爭能力，以便促進出口貿易。直接管制對平衡一國的國際收支，效果較為迅速和顯著，不象運用財政金融政策那樣，必須先通過匯率價格的變化及對生產活動的影響后才能見效。因此，如果不平衡是局部的，則直接管制更為有效，不必牽動整個經濟的變化。但運用經濟政策則不然，無論是調整匯率還是實行膨脹性或緊縮性的財政、貨幣政策，都會使整個經濟發生變化。但是，一國的外匯和外貿管制，必然要影響到有經濟聯系的其他國家，有利于一國的措施，常常有害于其他國家，以致招來對方的相應報復，最

終抵消預期的效果。

3．國際經濟合作。以上所述各種調節措施，都是針對一個國家而言，每個國家為解決逆差問題，可以選用各種對策。而一國的逆差即為別國的順差，反之亦然。每個國家從本國利益出發，采用一定的對策，必然會引起其他國家為保衛自身利益而采用相應的反對策，使各國都蒙受其害，并且擾亂國際經濟合作的局面，為解決這了矛盾，各工業國之間選擇了國際經濟合作的道路。主要表現為

以下三個方面。長會議，磋商和協調各國的財政政策、貨幣政策，并對市場匯率進行聯合干預。

（2）謀求恢復貿易自由。為了消除自由貿易的障礙，各工業國家曾訂立一些協定，如“關稅

和貿易總協定（”General Agreement on Tariffs and Trade，簡稱GATT）；推行經濟一體化，如成立區域性的共同市場、自由貿易區及成立歐洲統一市場等，以達到促進商品在國際間自由流通的目的，從而使各國都充分享受國際分工的好處。

（3）促使生產要素自由轉移。在國際間只是商品的自由流通，還不能從根本上解決國際收支的不平衡問題，因而還必須使各種生產要素（勞動力、資本、原材料等）能在國際間自由轉移，促成生產資源在國際間達到最優的重新配置，以提高各國的生產力，這樣才能徹底解決國際收支的不平衡問題。解決的方法是建立各種不同階段的地區性經濟一體化。現在，在歐洲統一市場內，不僅廢除關稅與商品輸入的數量限制，使商品可以自由流插，而且生產要素在區域內也可以自由轉移，這樣不僅推動了各國的生產力的發展而且較好地解決了國際收支不平衡的問題。

第三節 國際收支與國內經濟的聯系

經濟中的各種變量的變化都會影響國際收支，而國際收支的變化也會影響其他經濟變量，所以，國際收支是國民經濟系統中的一個內生變量。下面我們簡單地介紹這些變量之間的關系。

一、國際收支與匯率

如果一國的出口大于進口或資本的流入大于流出而形成國際收支順差，外匯市場的供給就會多于需求，此時，外匯匯率就會降低（本幣升值）；反之就會升高（本幣貶值）。但是，這種推斷的前提是國家沒有運用外匯儲備干預外匯市場，如果國際收支順差外匯供應增多，而中央銀行在外匯市場上收購多余的外匯，則外匯匯率就不一定會變動。反之國際收支逆差，但中央銀行在外匯市場上大量投放儲備外匯，補充了不足的需求，外匯匯率也不一定會變動。所以，實行釘住匯率的國家，即使國際收支不平衡，匯率也不一定會變動。我國在2005年8月21日之前實行的是釘住美元的釘住匯率制，人民銀行隨時在外匯市場上買進和賣出美元，以保證基本匯率的穩定，所以，雖然近幾年我國的國際收支保持大量順差，但截止2005年8月21日，我國的人民幣對美元一直保持著穩定的比價。

二、國際收支與貨幣供給

在貨幣供給一章中,我們說外匯儲備變動會使國內貨幣供給變動，但我們沒有描述這種變動的過程。事實上，外匯儲備的變動會改變一國的基礎貨幣數量，因而會使貨幣供給量變動。我們知道，基礎貨幣由流通在銀行系統以外的現金與商業銀行的準備金構成。其中商業銀行的準備金由商業銀行的庫存現金與其在中央銀行的存款兩部分構 在開放經濟條件下，國際收支狀況是影響總供求均衡的新的重要因素。

1.貿易收支的影響。商品的出口表明國外對國內商品有需求，這種需求構成擴大社會總需求的因素之一；商品

成。從中央銀行的資產與基礎貨幣的關系看，中央銀行既可以通過增加其國內資產（國債，票據和貸款），也可以通過增加其國外資產（外匯儲備）來增加基礎貨幣。所以從基礎貨幣的增量看，一年之中的基礎貨幣增量由中央銀行在國內資產上的凈投放和在國外資產的凈投放構成，用△Ｄ代表中央銀行在國內資產上的凈投放，用△Ｒ代表在國外資產上的凈投放，則一年之中的基礎貨幣增量為：

△Ｂ＝△Ｄ＋Ｅ×△Ｒ，其中Ｅ為儲備貨幣的市場匯率。由貨幣供應量與基礎貨幣的線性關系: Ｍｓ＝ｍ·（Ｂ＋△Ｂ）＝ｍ·（Ｂ＋△Ｄ＋Ｅ×△Ｒ）＝ｍ·（Ｂ＋△Ｄ）＋ｍ·Ｅ×△Ｒ，（其中Ｂ為前期的基礎貨幣存量）可知，外匯儲備具有高能貨幣性質，它對貨幣供給的影響有一種乘數效應。如果外匯儲備增加△Ｒ，則貨幣供應量就相應擴大ｍ·Ｅ倍。即Ｍｓ增加ｍ·Ｅ△Ｒ。（讀者請注意，從此式可以看出，匯率Ｅ的變動也對貨幣供應量有影響）另一方面，我們在前面已經講明，國際收支的順差就是一國的國際儲備的增加，而國際收支的逆差就是國際儲備的減少，儲備增減額就是儲備增量△Ｒ，因此，國際收支的差額與△Ｒ相等，所以國際收支差額對國內的貨幣供給具有重大影響，特別是在一國儲備變動較大的時候更是如此。另外當一國實行浮動匯率時，國際收支不僅影響儲備而且會影響匯率，所以，國際收支在兩個方向上影響國

內的供給。

三、國際收支與經濟增長

從國民帳戶看：國民收入Ｙ＝Ｃ＋Ｉ＋Ｇ＋（Ｉi－Ｉe＋Ｘ－Ｍ），其中Ｃ為消費支出，Ｉ為國內投資，Ｇ為政府支出，Ｉi為國外對內投資（資本流入），Ｉe為國內對外投資（資本流出），Ｘ為出口，Ｍ為進口。顯然，括弧內的內容Ｉi－Ｉe＋Ｘ－Ｍ為國際收支綜合差額。可見，若國際收支順差，則國民收入Ｙ增加，而逆差則減少。此公式對于發展中國家的經濟的描述非常準確，所以發展中國家一般都盡可能吸引外資，增加出口，以形成順差。但對發達國家，此公式有一定問題，一方面，發達國家資本過剩，增加資本不一定能增加產出；另一方面，發達國家一般實行浮動匯率制，國際收支順差會導致本幣（對外）升值，降低國內出口的動力。也就是說，國民帳戶是一種靜態分析，對經濟運行的描述有一定缺陷。從動態的角度去看，凈出口額（Ｘ－Ｍ）對國民收入有乘數作用；而國內消費會形成引致投資，即Ｉ和Ｃ也有聯系；另外出口增長的幅度與國內的投資增長也有聯系，所以，國民收入、消費、投資和進出口都是動

態系統的內生變量。

四、國際收支與社會總供給和總需求的均衡 的進口則表明國內商品的可供量增加。因此如果引入對外貿易收支因素,則社會總供給與總需求的均衡公式可擴展為：

消費需求＋投資需求＋出口＝消費品供應＋生產

資料供應＋進口

移項可得：

消費需求＋投資需求＋（出口－進口）＝消費品供應＋生產資料供應

2.資本收支的影響。資本的流入是外資在國內的擴大，其效果與國內投資一樣會擴大社會總需求；資本的流出表示國內投資需求的減少。因此，如果將資本收支因素列入，則是社會總供給與總需求的平衡公式可擴展為：

消費需求＋投資需求＋（出口－進口）＋（資本流入－資本流出）＝消費品供應＋生產資料供應

3.國際收支差額的影響。國際收支差額的變動引起國際儲備的變化，國際收支順差則國際儲備增加，由前述公式，貨幣供應量會增大，引起國內以總需求的擴大；國際收支逆差則國際儲備減少，導致貨幣供應量減少，引起國內總需求的減少。也就是說，如果引入國際收支差額（即國際儲備變動）因素，則社會總供給與總需求的均衡公式為：

消費需求＋投資需求±國際儲備變動額＝消費品供應＋生產資料供應

由上分析可見，國際收支狀況是影響國內社會總供求均衡的重要因素。如果社會總供給是不平衡的，那么就可以用國際收支的不平衡來加以彌補。例如當社會總需求大于社會總供給時可以用國際收支的逆差來抑平；當社會總需求大于總供給時國際收支的順差抵平。因此國際收支的順差和逆差

不僅僅是進出口差額，在一國貨幣當局有能力控制這個差額的條件下，它也是平衡國內總供求的手

段。

五、國際收支調節與貨幣政策

從前面的總供給和總需求的平衡來看，順差和逆差要根據國內總供求的狀態來確定。但這只是一種短期均衡。從長期來看，一個發展中國家不易出現逆差。這是因為：(1)雖然逆差能暫時彌補總供求的不平衡，但其代價是外匯儲備的減少；(2)逆差就是儲備的減少，儲備減少不利于釘住匯率的實施。不利于外匯市場的穩定和國內經濟的穩定；(3)根據儲備與國內貨幣供應量的關系，逆差具有緊縮性質；(4)根據靜態的國民帳戶，逆差不利于當年的經濟增長。上世紀發展中國家的金融危機證明了上

述觀點。正統理論認為，國際收支不平衡，不論順差還是逆差都對經濟不利，但實際上并非如此。一國的貨幣政策最終服從于經濟的穩定增長，而穩定表現為物價穩定和較低的失業。如果一國的國際收支平衡能完成上述任務，一國政府就會將平衡國際收支做為最終政策目標；如果國際收支的不平衡能完成上述目標，則政府就不會將平衡國際收支當作最終貨幣政策目標。最后，根據國際收支與貨幣供給的關系，一國的貨幣政策的執行會受到國際收支的影響，國際收支順差將導致貨幣供給增多，而逆差將使貨幣供給減少。所以，在貨幣政策工具的使用過程中要將國際收支的差額計算在內，這樣才能保證貨幣政策最終目標按時按量地得到實現。