第一篇：中央銀行總結

論述題：按中央銀行的業務活動是否與貨幣資金的運動相關，中央銀行業務活動大致可分為哪些種類？

中央銀行的各種業務活動都是為了履行其各項職責。由于中央銀行的地位和職能的特殊性，其業務活動的種類與一般金融機構相比有很大不同。按照中央銀行的業務活動是否與貨幣資金的運動相關，可以分為銀行性業務和管理性業務兩大類。

首先，銀行性業務是中央銀行作為發行的銀行、銀行的銀行、政府的銀行所從事的業務。這類業務的共同特點就是直接與貨幣資金相關，業務活動都將引起貨幣資金的運動或數量變化，具體又可分為以下幾種：（1）資產負債業務。中央銀行的資金來源和資金運用形成了資產負債業務，這類業務所形成的債權債務狀況綜合反映在中央銀行的資產負債表內。其具體可分為以下幾種：貨幣發行業務、準備金及其存款業務、發行中央銀行證券、再貼現業務和貸款業務、公開市場業務和黃金外匯業務。（2）支付清算業務。支付清算是中央銀行向金融機構及社會經濟活動提供資金支付清算服務的綜合業務，包括擬定支付結算制度與規則并組織實施、為金融機構開立賬戶、建設和維護支付清算系統、進行支付清算業務操作與管理等內容。（3）經理國庫業務。這是中央銀行作為政府的銀行，辦理和管理國庫業務而形成的重要業務。（4）會計業務。包括體現和反映中央銀行履行職能，監督、管理、核算財務的會計業務。

其次，管理性業務。管理性業務是中央銀行作為一國最高金融管理當局為履行職責而從事的管理類業務。這類業務主要服務于中央銀行履行宏觀金融管理的職責，最大的特點一是與貨幣資金的運動沒有直接的關系，不會導致貨幣資金的數量或結構變化；二是需要運用中央銀行的法定特權。管理性業務主要有存款準備金管理、貨幣流通管理、貨幣市場監管、黃金外匯管理、征信管理、金融風險的評估與管理、反洗錢和金融安全管理、國際金融活動與協調管理、金融調查統計、對金融機構的稽核、檢查、審計等業務。

中央銀行會計的特點體現在：（1）中央銀行會計是對中央銀行行使職能和自身業務活動的會計核算、會計分析和會計檢查。（2）中央銀行會計從核算內容、核算方法到會計科目、會計報表乃至會計憑證的設置，均不同于金融企業會計，體現著金融宏觀管理的職能特征。（3）中央銀行會計具有核算管理、預測分析和參與決策的特點。

中國人民銀行會計的任務是：（1）正確組織會計核算；（2）加強服務與監督；（3）加強財務管理；（4）加強會計檢查與分析；（5）防范會計風險。

中央銀行會計職能是指會計工作在中央銀行行使職能、加強金融管理活動中所發揮的功能和作用。包括：

（1）反映職能。中央銀行會計部門通過對會計科目的設置和運用，對會計報表的制作與分析，為商業銀行等金融機構和政府財政部門開立賬戶，辦理資金的劃撥與清算等會計活動，綜合反映經濟和金融動態、金融機構存貸款規模、貨幣流通狀況、國家財政收支及預算執行情況，為調整、制定貨幣政策和金融監管政策提供重要依據。

（2）監督職能。中央銀行會計的監督職能是指通過會計核算、會計分析和會計檢查的綜合運用，監督金融機構的經營和資金活動，督促其認真遵守財經紀律，保證國家金融政策與制度的貫徹執行；監督中央銀行系統內部的財務收支和預算執行情況，保證財務收支計劃的完成；監督內部控制機制的運作，保證中央銀行資產安全。

（3）管理職能。中央銀行是國家的金融管理機構，其會計活動不僅反映了資金變

化狀況，還具有相應的管理職能。包括：（1）負責建立中央銀行會計核算體系，管理中央銀行系統內的會計工作，以確保會計信息及時、準確、客觀地反映中央銀行的業務活動。（2）管理金融機構的會計活動。根據國家的會計立法，制定金融會計準則、規范金融會計工作、審批和修改金融機構的會計制度和會計科目，促使其符合國際通行做法。

（4）分析職能。中央銀行的會計分析是其會計核算的繼續和發展，包括財務分析和經營管理分析。中央銀行通過會計分析，將各類業務數據轉化為充分反映金融體系和全社會資金運動狀況與變化趨勢的會計信息資料，從而有助于中央銀行掌握宏觀經濟和金融動態，有助于強化中央銀行職能。

論述題:試結合我國實踐，分析發行中央銀行債券的意義。

答：（1）我國發行中央銀行債券的實踐。中央銀行債券是中央銀行為調節金融機構多余的流動性，而向金融機構發行的債務憑證。我國從1993年開始發行中央銀行債券，當年發行了200億元的中央銀行融資債券。2002年9月，為吸收因外匯占款投放而增加的流動性，并進一步豐富中央銀行公開市場業務操作工具，中國人民銀行將公開市場業務未到期的正回購轉為中央銀行票據，之后，中央銀行票據不斷發行。到2004年底，中國人民銀行發行的中央銀行債券余額為11 079、01億元，占當年負債總額78 435、58億元的比重為14、12%。

（2）發行中央銀行債券對中央銀行實現貨幣政策目標進行貨幣政策操作具有重要意義。中央銀行債券發行時可以回籠基礎貨幣，中央銀行債券到期則體現為投放基礎貨幣。發行中央銀行債券是中央銀行的一種主動負債業務，其發行的對象主要是國內金融機構。通常是在商業銀行或其他非銀行金融機構的超額儲備過多，而中央銀行不便采用其他政策工具進行調節的情況下發行的。許多發展中國家在由直接調控轉向間接調控的過程中，由于金融市場不發達，尤其是國債市場不發達，中央銀行債券往往成為公開市場操作的主要工具。

發行中央銀行債券的貨幣政策效應在于，直接減少了基礎貨幣量，這與提高法定存款準備金率以降低商業銀行超額存款準備水平的效果是相同的。但與提高法定存款準備金相比，發行中央銀行債券的獨到之處在于，既實現了宏觀調控目標，又具有市場化、靈活性的優勢。提高法定存款準備金率后，超額存款準備部分地轉變為法定存款準備金，商業銀行這部分資金無法用于流通支付，只能存放在央行的賬戶上；而中央銀行票據盡管不能用于現金支付，但作為貨幣市場的重要交易工具，其可以上市交易，這樣賦予了持券機構自我調節流動性的權利。最終的持券者是誰對于中央銀行并不重要，關鍵是中央銀行債券在總量上吸收了商業銀行這部分多余的流動性。

（3）發行中央銀行債券對我國的利率市場化改革有重要意義。從貨幣政策操作的角度看，中央銀行采用價格（利率）招標方式能夠發現真實市場價格、貨幣市場利率，采用數量招標方式能夠以穩定的價格引導貨幣市場供求狀況。通過發行中央銀行債券，一方面可以了解市場對利率走勢的預期，引導、穩定貨幣市場利率水平；另一方面還可以根據市場的反應來了解貨幣量的供求。中國人民銀行在發行中央銀行債券時，針對外匯占款持續增加的情況，根據市場利率變化與貨幣政策的需要，決策使用價格（利率）招標方式或數量招標方式，靈活調節金融體系的流動性。其中，價格（利率）招標方式發行央行債券更多一些，以發現市場利率水平，了解金融機構對利率走勢的預期。中央

銀行債券的收益率水平與貨幣市場利率的關聯性不斷加強，這為基準利率的形成、建立間接調控機制、深化利率市場化改革創造了條件。

簡答

如何理解中央銀行存款業務與其發揮職能作用的關系？

答：中央銀行的基本職能可以概括為發行的銀行、銀行的銀行和政府的銀行三個方面。存款業務是中央銀行重要的業務之一，理解其與央行職能之間的關系，可以從以下三方面入手：（1）中央銀行作為發行的銀行，存款業務與流通中現金的投放有直接關系。在其資產業務量既定的情況下，負債方若存款增加，可以減少現金投放或增加回籠；中央銀行存款的減少則意味著需要增加現鈔投放。因此，中央銀行存款的增減對于現金發行量和貨幣結構有重要的調節作用。（2）中央銀行作為銀行的銀行，通過準備金存款業務，可以調節存款貨幣銀行在中央銀行準備金存款的數量，對存款貨幣銀行的信用創造能力和支付能力有決定性作用，從而成為實施中央銀行貨幣政策的三大法寶之一；中央銀行通過存款業務集中必要的資金，有利于在不影響貨幣供給的情況下發揮最后貸款人的作用；中央銀行收存各金融機構的存款，有利于組織全國的資金清算等。（3）中央銀行作為政府的銀行，為政府經理國庫，對政府融通資金。政府存款的任何變化，都是由中央銀行代理國庫收支、購買和推銷公債、向財政部增加或減少貸款的結果。

中央銀行的再貼現與貸款業務有何意義？

答：再貼現和貸款是中央銀行對商業銀行等金融機構提供融資的兩種方式，是中央銀行重要的資產業務，其意義集中體現在以下兩點：（1）中央銀行通過再貼現和再貸款業務對商業銀行等金融機構提供資金融通和支付保證，是履行“最后貸款人”職能的具體手段。當商業銀行等金融機構的一些貸款不能按期償還，或者出現突然性的大量提現時，商業銀行等金融機構便會出現資金周轉不靈、兌現困難的情況。面對這種問題，雖然可以通過同業拆借的方式來解決部分問題，但同業拆借的數量不可能很大，特別是當遇到普遍的金融危機時，情況就會更為嚴重。此時，中央銀行作為最后貸款人的作用便突出出來。中央銀行通過向商業銀行融通資金，便是最后的解決手段。（2）中央銀行為商業銀行等金融機構辦理再貼現和貸款，是其提供基礎貨幣的重要渠道。在中央銀行制度下，社會所需要的貨幣量，從源頭上看都是由中央銀行提供的。在信用貨幣創造機制下，中央銀行提供基礎貨幣通過商業銀行的信用活動，形成社會的貨幣總供給。隨著社會生產和流通的擴大，貨幣供給也相應隨之增加，而中央銀行對商業銀行等金融機構的再貼現和貸款便是中央銀行提供基礎貨幣的重要渠道

中央銀行的證券買賣業務與貸款業務有何異同？

答：中央銀行的證券買賣業務與貸款業務既有相同之處，也有不同之處。其相同之處是：（1）就其效果而言，中央銀行買進證券實際上是以自己創造的負債去支付，這相當于中央銀行的貸款；而賣出證券，則相當于貸款的收回，其效果都是相同的。（2）就對貨幣供應量的影響而言，中央銀行買進證券同發放貸款一樣，實際上都會引起社會的基礎貨幣量增加，通過貨幣乘數的作用，從而引起貨幣供應量的多倍擴張；相反，中央銀行賣出證券同收回貸款一樣，實際上都會引起社會的基礎貨幣量減少，在貨幣乘數的作用下引起貨幣供應量的多倍收縮。（3）無論是證券買賣業務，還是貸款業務，都是中央銀行調節和控制貨幣供應量的工具。

其主要區別之處是：（1）資金的流動性不同。中央銀行的貸款盡管都是短期性的，但也必須到期才能收回；而證券業務則因證券可以隨時買賣，不存在到期問題。因此，證券業務的資金流動性高于貸款業務的資金流動性。（2）對中央銀行而言，貸款有利息收取問題，通過貸款業務，可以獲得一定的利息收入；而未到期的證券買賣則沒有利息收入，只有買進或賣出的價差收益。（3）中央銀行從事的證券買賣業務對經濟、金融環境的要求較高，一般都以該國有發達的金融市場為前提；而從事的貸款業務則對經濟金融環境的要求較低，一般國家的中央銀行都可以從事貸款業務。

為什么說實時全額結算有利于規避支付系統風險？

答：實時全額結算具有明顯的效率和安全優勢。首先，實時全額結算系統的顯著特征在于“實時”和“全額”?！皩崟r”即結算在營業日清算期間內非間斷、非定期地持續進行；“全額”即每筆業務單獨處理、全額結算，而不是在指定時點進行借、貸方總額軋差處理，從而實現了支付信息的“隨到隨處理”，提高了支付效率。其次，實時全額結算實現了支付信息的即時處理，將結算時隔降至最低（甚至為零），且所有支付業務均是不可撤銷的、終局性的，從而減少了清算過程中的因素干擾，提高了安全系數。

名詞

儲備貨幣也即基礎貨幣

儲備貨幣，Reserve Currency，是中央銀行準備長期持有一種作為國際清償力的貨幣。傳統的儲備貨幣是美元，英鎊和法國法郎（范圍較小的前法屬殖民地）。

基礎貨幣，也稱貨幣基數(MonetaryBase)、強力貨幣、始初貨幣，因其具有使貨幣供應總量成倍放大或收縮的能力，又被稱為高能貨幣(High-poweredMoney)，它是中央銀行發行的債務憑證，表現為商業銀行的存款準備金（R）和公眾持有的通貨（C）。

中央銀行支付清算業務是指中央銀行作為一國支付清算體系的參與者和管理者，通過一定的方式、途徑，使金融機構之間的債權債務清償及資金轉移順利完成并維護支付系統的平穩運行，從而保證經濟活動和社會生活的正常運行。

存款準備金制度，是指中央銀行依據法律所賦予的權力，根據宏觀貨幣管理的需要，根

據控制金融體系信貸額度的需要，以及維持金融機構資產流動性的需要，來規定商業銀行等金融機構交存中央銀行存款準備金的比率和結構，并根據貨幣政策的變動對既定比率和結構進行調整，藉以間接地對社會貨幣供應量進行控制的制度。

再貼現政策，就是中央銀行通過提高或降低再貼現率的辦法，影響商業銀行等存款貨幣機構從中央銀行獲得的再貼現貸款和超額準備，達到增加或減少貨幣供給量、實現貨幣政策目標的一種政策措施

貨幣政策是指中央銀行為了實現其特定的經濟目標而采用的各種控制和調節貨幣供應量、信用量和利率等中介指標，進而影響宏觀經濟的方針和措施的總稱

判斷題：擔保改為信用貸款半官方組織直接調控改為直接限制貨幣發行 經濟發行

央行對金融機構的貸款方式凈額 全額結算 央行的公開市場操作

央行的信息體系中金融統計處于核心地位

央行的債權負債更具有主動性 可控性 資產業務 存款準備

第二篇：中央銀行復習總結

1、單一型中央銀行制度：國家單獨建立中央銀行機構，使之全面、純粹的行使中央銀行職能的制度。分為一元式中央銀行制度，即在一個國家內只建立一家統一的中央銀行，和二元式中央銀行制度，即在一個國家內建立中央和地方兩級中央銀行機構?？鐕醒脬y行制度：由參加某一貨幣聯盟的所有成員國聯合組成的中央銀行制度，出現在二戰后，其組成國主要是地域相連的欠發達地區。準中央銀行制度：有些國家或地區只設置類似中央銀行的機構，或由政府授權某個或幾個商業銀行行使部分中央銀行職能的體制。

2、【中央銀行的兩大類業務】銀行性業務：資產負債業務、經理國庫業務、會計業務、清算業務，具體的資產負債業務又包括貨幣發行業務、發行央行證券、黃金和外匯業務、準備金和存款業務、再貼現和貸款業務、公開市場業務。管理性業務：存款準備金管理；貨幣流通管理；貨幣市場監管；黃金、外匯管理；征信管理；金融風險的評估和管理；反洗錢和金融安全管理；金融統計業務；國際金融活動和協調管理；對金融機構的稽核、檢查、審計。

3、【中央銀行的獨立性】中央銀行履行自身職責時法律賦予或實際擁有的權利、決策和行動的自主程度。中央銀行的獨立性比較集中地反映在中央銀行與政府的關系上，這一關系包括兩層含義：一是中央銀行應對政府保持一定的獨立性；二是中央銀行對政府的獨立性是相對的。A中央銀行應對政府保持一定的獨立性：a.央行是特殊的金融機構；b.央行業務專業性、技術性都很強；c.央行與政府所處地位、行為目標、利益需求及制約因素都不同；d.央行與政府形成互補和制約的關系，增加決策的綜合效力和穩定性；e.保證貨幣政策決策與實施的統一。B中央銀行對政府的獨立性是相對的：中央銀行享有“政府范圍內的獨立”，而不能完全凌駕于政府之上。a.從金融與經濟的關系看，金融是經濟系統的一個子系統；b.從貨幣政策的有效性和適應性看，要求貨幣政策和財政政策搭配使用；c.從個人理性與集體理性的關系看，個人理性行為往往導致社會理性結果失敗，出現“囚徒困境”局面。

4、貼現：匯票持有人將未到期的商業匯票交給銀行，銀行按票面金額扣收自貼現日至匯票到期日的利息后，將扣除后的凈額交給匯票持有人。再貼現：商業銀行為彌補營運資金不足，將由貼現取得的尚未到期的商業票據交給央行，請求央行以一定的貼現率對商業票據進行二次買進的經濟行為。轉貼現：銀行將已貼現的票據，向同業機構進行貼現，不同于再貼現，可以在銀行之間連續進行。結算：為實現由商品交易、勞動供給、金融活動、消費行為發生的債權債務清償和資金轉移發生的貨幣支付。清算：以央行為中心完成的央行商業銀行和商業銀行相互間的債權債務和資金轉移。

5、【衡量貨幣政策效果的指標】內部指標包括反映貨幣供給數量及結構變化的指標：貨幣供應量增長率、貨幣供應量結構比率。和反映幣值情況變動的指標：貨幣購買力指數、貨幣貶值率。外部指標包括反映總體社會經濟狀況的指標：GDP、GNP指數、失業率、國際收支狀況。和反映通貨膨脹程度的指標：GNP平減指數、商品零售價格指數、消費物價指數、批發物價指數。

6、貨幣政策時滯：任何政策從制定到獲得主要或全部的成果，必須經過一段時間，這段時間叫“時滯”，分為內部時滯和外部時滯。內部時滯是從政策制定到貨幣當局采取行動的這段時間，包括認識時滯和決策時滯；外部時滯是從貨幣當局采取行動開始到對政策目標產生影響為止的這段時間，包括操作時滯和市場時滯。

7、【金融監管負面清單】金融法律、法規或金融監管當局部門規章明確禁止或限制金融市場主體、業務、產品與服務的市場準入的清單。積極效應：1）金融體系自主發展帶來金融深化和效率提高。2）發揮了市場的決定性作用，明確了金融市場與金融監管的邊界。3）提高了金融監管的透明度和公開性，壓縮了金融監管權力的尋租空間。負面效應：1）金融市場主體負面清單外事項的自主決定，實質是金融自由化，給金融穩定帶來挑戰。2）金融監管負面清單外金融創新的自主發展，使監管部門無法在短時間內作出判斷并采取監管措施，無法有效保護金融消費者利益。3）對于清單外事項監管部門限制市場準入，就需要加強對金融市場主體、業務、產品市場準入后的事中和事后監管，給金融法律適應性及金融監管能力帶來新挑戰。

8、對敲：交易雙方在同一時間買入和賣出同一數量和價格的同種債券，成交后再以相同方式賣出和買入該債券；其結果并未發生資金的真正交割，而市場交易量大增，造成價量配合的虛假行情，伺機獲取差價。洗空：大量買入，造成股票價格上升和短缺，操縱市場和價格，迫使市場購買者以操縱價格買入。搶帽子：反向操作，看多做空，屬于高風險的股票操作行為。在期市上，投機者當天先低價購進預期期價上漲的期貨合約開倉，等期價上漲到某一價位時，當天再賣出所買進的期貨合約平倉，以獲取差額利潤；或進行相反操作獲取差額利潤。

9、衡量外債償還能力的標準是生產能力和資源轉換能力。

生產能力標準是指拿出一部分國民收入償還外債本息后不影響國民經濟正常發展。資源轉換能力標準是指用于償還外債的那部分國民收入能否轉換為外匯。

10、基本匯率種類：固定匯率：二戰后較長時期所實行的匯率制度，即美元與黃金掛鉤，各國貨幣與美元掛鉤并與美元建立固定比價。浮動匯率：各國對匯率波動不加限制，聽任其隨市場供求關系變化而漲跌，各國央行只是根據需要，自由選擇是否進行干預以及把匯率維持在什么樣的水平上。即期、遠期匯率；基本、交叉匯率；買入、賣出、中間匯率；電匯、信匯、票匯；名義、實際匯率；開盤、收盤匯率；官方、市場匯率；同業、商人匯率。

11、【央行的三大基本職能】（1）發行的銀行：國家賦予央行集中壟斷貨幣發行的特權，其發行的紙幣為無限法償貨幣；同時央行必須維護本國貨幣正常流通和幣值穩定。發行庫：為國家保管待發行的貨幣的金庫。其主要職能是保管人民幣發行基金，辦理發行基金出入庫，商業銀行和其他金融機構的現金存取業務，負責現金回籠的整理清點。業務庫：商業銀行為了辦理日?，F金收付業務而建立的金庫。發行基金：央行為國家保管的待發行貨幣，由設置發行庫的各級人民銀行保管，總行統一掌握。其來源是新人民幣和回籠款。（通過央行發行庫再貼現、再貸款、公開市場業務等，流入商業銀行的業務庫。）（2）銀行的銀行：央行針對商業銀行和其他金融機構辦理“存、放、匯”，主要表現為：a、集中存款準備，商業銀行和其他金融機構必須向央行存入一部分存款準備金；b、最終貸款人，在商業銀行陷入資金困難而無法從其他銀行或金融市場籌措時，向央行融資是最后的辦法。其積極作用表現為：一是支持陷入資金困難的商業銀行和其他金融機構，以免銀行擠兌風潮擴大，并最終導致整個銀行業崩潰；二是通過為商業銀行辦理短期資金融通，調節信用規模和貨幣供給量，傳遞和實施宏觀調控意圖；負面作用表現為：一是道德風險，即從事經濟活動的人在最大限度增進自身效用的同時做出不利于他人的行為，通常由信息不對稱引起；二是懲罰性利率。c、組織全國的清算（3）國家的銀行：央行代表國家貫徹執行財政金融政策，代理國庫收支，為國家提供各種金融服務。

12、【央行在現代經濟體系中的地位】從經濟體系運轉看，央行為經濟發展創造貨幣和信用條件，為經濟穩定運行提供保障。從國家對經濟的宏觀管理看，央行是最重要的宏觀調控部門之一。從對外經濟金融關系看，央行是國家對外聯系的重要紐帶。【職能擴展】從發行的銀行這一職能看，貨幣穩定職能日益突出；從銀行的銀行這一職能看，宏觀調控職能日益突出；從國家的銀行這一職能看，國際代言職能日益突出。

13、【資產負債業務概念及組成】資產類業務：央行的資產是指央行在一定時點上所擁有的各種債權。資產類業務包括再貼現和貸款業務、證券買賣業務、黃金儲備資產業務、其他資產業務。負債類業務：央行的負債是指金融機構、政府、個人和其他部門所擁有的對央行的債權。負債類業務包括存款業務、貨幣發行業務、資本業務、其他負債業務?！举Y產、負債業務與基礎貨幣的關系】基礎貨幣包括兩部分，一是銀行體系外社會公眾持有的通貨(C)；二是商業銀行的存款準備金（R），即MB=C+R。資產項目增加，基礎貨幣增加，反之基礎貨幣減少。負債項目增加，基礎貨幣減少，反之基礎貨幣增加。資產業務與基礎貨幣兩者變動關系：1）央行對商業銀行貸款增加，將直接增加銀行體系的準備金存款，基礎貨幣增加。商業銀行再貼現時，央行按貼現率扣除利息后其余部分貸記銀行的準備金帳戶，基礎貨幣增加。2）央行在公開市場上買入有價證券，基礎貨幣增加。3）央行黃金、外匯儲備資產增加，基礎貨幣增加。央行能通過決定其資產業務影響基礎貨幣，但不能完全控制基礎貨幣。

14、【支付清算業務】支付是付款人對收款人進行的當事人可接受的貨幣債權轉讓；清算是以央行為中心完成的央行商業銀行和商業銀行相互間的債權債務和資金轉移。【支付系統風險類型】1）信用風險：一方無法清償債務而使另一方或其他當事人受損。2）流動性風險：資金不能如期到位而造成不能按期履約支付給對方帶來的損失。3）系統風險：某一用戶無法履行債務義務而造成系統陷入困境。4）法律風險：支付系統統一的法律規范與各國支付系統運行沖突帶來的風險。5）其他風險：突發事件或其他因素造成的支付系統非正常運行帶來的損失【中央銀行對支付系統風險的防范與控制】（1）對大額支付系統透支進行限制（2）央行監管大額支付系統（3）對銀行結算支付活動進行監督（4）發展RTGS系統（5）發展完善CLS，即持續聯結清算（6）加強法規和現代化建設

15、【影響貨幣政策效果的因素】貨幣政策時滯，合理預期因素，其他因素（外匯儲備）【三大一般性貨幣政策工具】法定存款準備金政策：央行對商業銀行等存款貨幣機構的存款規定存款準備金率，強制性要求商業銀行等存款貨幣機構按規定比率上繳存款準備金。再貼現政策：央行通過提高或降低再貼現率，影響商業銀行等存款貨幣機構從央行獲得的再貼現貸款和超額準備，達到增加或減少貨幣供給量，實現貨幣政策目標的政策措施。公開市場業務：央行在金融市場買進或賣出有價證券，改變商業銀行等存款貨幣機構的準備金，影響貨幣供給量和利率，實現貨幣政策目標的政策措施。

【其他貨幣政策工具】直接信用控制和間接信用指導。直接信用控制：央行從質和量兩方面以行政命令或其他方式對金融機構尤其是商業銀行的信用活動進行直接控制。手段包括利率最高限額、信用配額、流動性比率管理和直接干預等。間接信用指導：包括道義勸告和窗口指導。道義勸告：央行利用其聲望和地位，對商業銀行和其他金融機構經常發出通告、指示或與各金融機構負責人進行面談，交流信息，解釋政策意圖，使商業銀行和其他金融機構自動采取相應措施來貫徹央行政策。窗口指導：央行根據產業行情、物價趨勢和金融市場動向，規定商業銀行的貸款重點投向和貸款變動數量等。

【我國創新型的貨幣政策工具】我國的貨幣政策工具主要有存款準備金、央行貸款、公開市場業務、利率政策和常備信貸便利。1）2013年初央行創設了常備信貸便利SLF。SLF是央行正常的流動性供給渠道；以抵押方式發放，合格抵押品包括高級信用評級的債券類資產及優質信貸資產等；對象主要為政策性銀行和全國性商業銀行。2）2014年9月央行又創設了中期借貸便利MLF.3）我國貨幣政策工具從直接走向間接。

16、【金融監管理論依據】金融體系的穩定可以被看作一種“公共物品”，這成為政府監管的依據；金融監管理論是在政府管制理論的基礎上，結合對金融業特殊性的分析發展完善起來的。1）金融監管理論與政府管制理論包括公共利益論、管制的俘獲論、管制的供求論、管制的尋租論。2）金融監管其他理論依據包括金融風險理論、投資者利益保護論。【金融監管的國際協作】國際經濟組織、金融組織和各國及各國之間，在金融政策、金融行動等方面采取共同步驟和措施，通過相互間的協調與合作達到協同干預、管理與調節金融運行并提高其運行效益的目的?？偟男问椒譃橐巹t性協調和相機性協調。

【國際銀行監管面臨的難題】（1）銀行的管理者沒有知識和能力密切監督在其他國家的銀行業務活動（2）哪一個國家的管理當局應該對防止這家銀行從事高風險的活動負責任沒有統一的標準。

【解決辦法】

1、必須進行充分有效的金融監管國際協作

2、首先，奉行標準化的監管標準和原則。巴塞爾協議是國際銀行聯合監管最重要的形式，具有很強的約束性

3、其次，加強BIS、IMF和巴塞爾委員會等組織機構之間的信息交流、協作與共享

4、最后，堅持母國與東道國共同監管的原則

5、同時構建全球金融風險預警機制、聯合管理機制和最終救助機制。

17、【外匯儲備快速增長的原因】

① 亞洲金融危機后，為了維系宏觀金融穩定和增強對本國貨幣的信心，一些亞洲國家紛紛增加了外匯儲備持有。

② 1994年外匯體制改革以來，除個別年份外，我國國際收支出現持續雙順差。③ 強制性的結售匯制度，我國現行的外匯管理體制限制企業和銀行自行持有外匯。④ 人民幣的升值預期導致了一些國際游資的流入。

⑤ 政府對外資的過度優惠政策導致外企出口產品成本較低。⑥ 政策導向誤區，并不是外匯儲備越多越好?！就鈪R儲備與我國貨幣發行】外匯儲備是一國國際收支的最終反映，外匯儲備的增長會對該國貨幣政策的實施效果產生重要影響。（1）外匯儲備迅速增長會引起我國貨幣供給量迅速上升，改變我國貨幣供給結構；（2）外匯儲備增長會引起外匯占款增加，使我國貨幣供給內生性加強；（3）外匯儲備增長會導致央行持匯風險和持幣成本不斷上升，影響我國貨幣供給穩定。

【我國外匯儲備是否超額】

我國外匯儲備現狀：截至2014年9月末，國家外匯儲備余額為3.89萬億美元

外匯儲備合理規模分析：1）外匯儲備/進口比例法，通常應能滿足三個月的進口需要。2）外匯儲備/外債比例法，外會儲備規模大約等于全部外債的30%-50%。3）貨幣需求分析法，外匯儲備/M2,國外學者認為發展中國家比率處在10%-20%之間比較合理4）綜上，我國外匯儲備增長趨勢合理：促進國內經濟發展；增強我國綜合國力；維護本國金融穩定；避免貨幣貶值帶來的風險；充足的外匯儲備是人民幣完全自由兌換的前提條件。5）但儲備過多，容易產生以下負面影響：儲備貨幣貶值帶來損失；儲備保值增值帶來一定難度；通貨膨脹；加大國際貿易摩擦；增強了人民幣升值預期。

【如何管理我國外匯儲備】（1）管理必訓遵循“三性”原則，以安全性為第一原則，先保值后增值。（2）以外匯儲備存量管理和增量管理及其關系協調為主線，以外匯儲備結構管理為補充，使儲備供給向儲備需求調整，實現我國外匯儲備適度規模。（3）存量管理上，管理好現有外匯儲備；用好現有外匯儲備：充實社會保障金；建立重要戰略性物資儲備。（4）增量管理上，減順差；實現制度“松綁”；增加匯率彈性。（5）綜上，資產結構管理上，儲備資產的高流動性置于優先地位，營利性則擺到比較次要地位。幣種結構管理上，儲備貨幣應與貿易支付和金融支付所需貨幣保持一致；應與干預市場所需貨幣保持一致；應選擇多種儲備貨幣。

18、【衡量外債償還能力的指標】靜態指標包括負債率=外債余額/國民生產總值<20%、償債率=年償還外債本息/外匯總收入<20%、債務率=外債余額/外匯總收入<100%。動態指標包括外債飽和后外債余額增長速度

【我國外債規模是否合理】1）根據國際通行外債監控系統，即以負債率、償債率和債務率等指標衡量我國外債償還能力，可以發現我國外債規模始終控制在經濟發展可以承受范圍之內，外債結構也較為合理。2）但是我國外債增長速度過快，尤其是短期外債飛速增長；同時國際商業貸款比重偏大，外債風險管理中存在著潛在危險。3）今后對外債管理的重點應放在合理引導間接利用外資投向，提高外資使用效率，加強對外債的監控，確保不發生外債償還危機。

【如何管理我國外債】外債管理主要包括借入外債和使用外債兩方面：對于“借”，關鍵是將規?？刂圃诒緡洕惺苣芰Ψ秶畠龋３滞鈧Y構合理；對于“用”，關鍵是保證借入外債投向合理和避免外債使用過程中的風險。

1)外債規模管理是確定一國中長期和合理負債水平。受三個因素影響：經濟建設對外債需求量；國際資本市場可供量；本國對外債承受能力。2)外債結構管理是在確定的總規模范圍內，對構成總量的各個債務要素進行最優組合。融資結構上根據引進設備和技術特點采用不同融資方式；利率結構上根據具體情況采用固定匯率和浮動匯率；期限結構上使短期外債占外債總額比例在25%以下，防止還債過于集中，防止債務短期化；幣種結構上，外債幣種要與出口收匯、外匯儲備一致，注意軟硬貨幣搭配，具體項目上保持借用收還四個環節一致；市場與國別結構上，主要在于多元化。

3)外債投向管理要與國民經濟發展戰略和產業政策相一致。政府貸款和國際金融組織貸款主要投向國家重點項目、基礎產業和優化國民經濟的行業；商業貸款主要投向創匯能力強、回收期短的項目；短期貸款主要投向流動資金、臨時周轉；根據不同行業和不同地區確定不同形式的外債投入；創匯項目、非創匯項目和社會效益項目要保持適度比例和梯形格局。

4)外債風險管理要增強應變能力。社會效益項目年還本付息總額<年外匯儲備增加額；在外債中長期指標分配上，要有一定的機動指標不用于項目投資，保持在10%左右；建立償債風險基金；采用掉期、期權、遠期和即期外匯買賣等金融工具，利率、匯率的風險調整，使債務合理化。

? 補充：

1、復合中央銀行制度：一個國家沒有設專司中央銀行職能的銀行，而是由一家大銀行集中中央銀行的職能和一般貨幣銀行經營職能于一體的銀行體制。

2、清算與結算的區別：a.概念不同b.主體不同c.服務目的不同

3、貨幣供應量增長率是反映在一定時期內貨幣供應量增量變動情況的相對數指標，包含M0、M1、M2三個層次。貨幣供應量結構比率主要指M1占M2的比重。貨幣購買力指數=1/物價指數，是反映不同時期同一貨幣購買商品、支付勞務費用等能力的相對數指標，即單位貨幣的幣值。貨幣貶值率是單位貨幣購買商品、支付勞務費用等能力變化情況的相對數指標。GDP是一個國家（地區）所有常住單位一定時期內生產活動的最終成果。GNP是一個國家（地區）所有常住單位一定時期內收入初次分配的最終成果。城鎮失業率是城鎮登記失業人員與城鎮愿意就業的總人數之比。國際收支平衡表可以反映一國在一定時期內的國際收支狀況。GNP減值指數表明以現價計值的構成國民生產總值的商品和勞務價格相對于基期年份的價格變化。商品零售價格指數是反映不同時期商品零售價格水平變化程度和趨勢的價格指數。消費物價指數是反映不同時期城鄉居民生活費用水平變化程度和趨勢的價格指數。批發物價指數是反映不同時期商品批發價格水平變化程度和趨勢的價格指數。

4、洗售：利用所擁有的資金等優勢人為地制造交易價格的虛假上升或下降，從中獲取差價。信息杠桿：利用虛假信息獲利。聯合操縱：兩個或兩個以上的機構通過達成協議操縱市場的行為。

5、業務庫與發行庫的區別：機構設置不同；保管的貨幣性質不同；業務對象不同；收付款項的起點不同。

6、直接信用控制規定存貸款利率或最高限額是最常用的直接信用管制工具。信用配額管理是央行根據金融市場的供求狀況和經濟發展需要，分別對各個商業銀行的信用規模加以分配和控制，從而實現對整個信用規模的控制。流動性比率是指流動資產與存款的比率。直接干預是指央行直接對商業銀行的信貸業務、放款范圍等加以干預。

7、選擇性貨幣政策工具：消費者信用控制、證券市場信用控制、不動產信用控制、優惠利率。

8、金融監管國際協作必要性：1）金融全球化加劇金融風險和金融危機2)金融危機表現出全新特點。中國銀行業監管治理面臨的挑戰：監管獨立性有所削弱；監管目標和職責不夠清晰；監管激勵機制缺乏針對性；監管專業化水平不足；監管信息披露不夠到位；監管協調機制還需做實。面臨的新環境：利率市場化速度加快；金融脫媒現象明顯；混業經營成為趨勢；互聯網金融快速發展；社會壓力加大。提高銀行業監管治理的思路和措施：

① 完善銀行監管的理念和方式。

實體經濟與虛擬經濟脫離是危機爆發的重要原因，監管的目標一定要引導銀行服務實體；要加強金融消費者保護；監管理念應轉變為“管法人、管風險、管內控，提供服務實體經濟水平、提高服務社會公眾水平、提高監管透明度”；加強規制性監管與原則監管的配合使用；明晰監管職責；完善監管目標和定位。

② 提高銀行監管的獨立性和透明度。

成立銀行監管公眾委員會；給予銀監會在預算編制和人員編制上更大的自主權；擴大“立即干預措施”（PCA）；進一步提高透明度，如建立現場檢查結果和處罰情況的披露制度。

③ 完善銀行監管的協調機制

長期來看，可成立金融穩定委員會；由發改委、財政部、央行、各監管機構的人員組成

④ 完善銀行監管的組織架構 ⑤ 增強監管考核和激勵的針對性 ⑥ 加強國際金融監管合作

銀行業監管治理問題：金融監管無效和缺位除了市場因素外，還有監管機構自身的問題；金

美國金融危機暴露出的美國銀行監管治理缺陷：1功能監管部門監管目標不一致導致監管真空2美聯儲的協同監管權力收到限制3消費者保護監管缺位

銀行監管治理機制：決策機制、執行機制（組織結構設計、行為準則、激勵約束機制）、監督機制（日常監督、司法監督、監管透明度）、協調機制（市場約束、政府協調、國際協調）銀行監管治理工具：全面質量管理、績效管理、標桿管理、文化戰略。

第三篇：中央銀行

國際收支不平衡的調節

在討論國際收支不平衡調節問題之前，有必要說明一下調節的必要性。國際收支不平衡不僅涉及到對外支付方面的問題，也涉及到一國的國內經濟活動和國內的貨幣政策，所以解決國際收支不平衡是一國政府當局進行宏觀經濟調控的一個重要方面，必須引起足夠的重視。一國的國際收支如果發生暫時性的不平衡，即指短期、由非確定或偶然因素引起的不平衡，那么這種不平衡一般程度較輕，持續時間不長，帶有可逆性，即不需要采取政策調節不久便可得到糾正。但是，如果一國的國際收支不平衡屬于持續性不平衡，即由于一些根深蒂固的原因造成的，如前面列舉的幾個方面，那么這種不平衡沒有可逆性，必須采取相應的對策加以調節，否則將很難得到糾正。一般地說，一國國際收支出現持續性的順差或逆差，都對本國經濟發展不利。持續性的逆差，必然影響到其本國的官方儲備水平，使國內經濟活動受到壓縮而且停滯不前，甚至有倒退的危險，進而影響到該國的國際經濟地位和信譽；反之，持續性的順差，又會導致本升幣值影響出口，（主要是對發達國家）或者會引起本國發生通貨膨脹的危險，甚至有時還會產生并加深國與國之間的矛盾和沖突。因此，政府當局有必要根據本國的經濟形勢和條件（貨幣制度、經濟結構等）對國際收支的順差或逆差作出反映并進行適度的調節。具體一國的收支調節應該達到什么樣的程度，應該選擇何種政策，應根據具體國家的經濟發展狀況而定，一般來講，發展中國家與發達國家應該有不同的程度選擇和政策選擇。

國際收支的調節方法往往與一國的貨幣制度、經濟結構等情況有密切聯系。如果某一國家國際收支的不平衡是由于國際經濟結構的變化而產生的，則為了解決國際收支不平衡，必須從改變本國的經濟結構方面著手，其他辦法無從生效。

（二）國際收支各種調節手段的作用

1．匯率的作用。利用匯率的變動來調節國際收支，即通過貨幣貶值和貨幣升值來消除逆差和順差，恢復國際收支的平衡。當一國國際收支逆差時，可調低本國貨幣匯率或使本國貨幣貶值，使本國貨幣幣值與外幣比較，相對地減低。如果國內價格不變，則以外幣計算的本國出口商品價格就會貶值或較調低前便宜，因此，本國商品在國際市場上競爭力增強，本國出口便可增加。相反，外國商品以本國貨幣計算要比匯率調低或貶值前為貴，國內消費者就可能改買本國同類商品而少買或不買外國商品。因而本國進口減少。而通過出口增加，進口減少，國際收支熟可恢復平衡。而如果發生順差，則可采用調高本國貨幣匯率或貨幣升值的辦法。本國貨幣匯率調高或貨幣升值后，通過匯率的換算，進口商品的價格較前降低，因而鼓勵進口；出口商品的價格較前提高，在（一）國際收支的自動調節作用

在國際間普遍實行金本位制度的條件下，一國的國際收支通過物價的漲落和黃金的輸出輸入的調節，而自動取得平衡。一國的國際收支（貿易收支）如發生逆差，則迫使本國貨幣匯率下跌至黃金輸出點而使黃金外流。黃金外流促使銀行準備金降低，從而使貨幣流通量減少，由此引起物價下跌并增強本國商品在國際市場上的競爭能力，因而促進出口，同時也抑制了進口。這樣，收入增加而支出減少，逐步消除

逆差，使國際收支恢復平衡。如果發生順差，則使本國貨幣匯率上升至黃金輸入點，導致黃金內流，通過銀行準備金的增加而使貨幣流通量增加，物價因而上漲，使出口減少：進口增加，順差逐步減少，自動使國際收支恢

復平衡。在紙幣流通的浮動匯率制下，如果一國貨幣當局不對外匯市場進行干預，匯率隨國際收支的變化而變化，則國際收支也會對匯率的變動做出反映：順差會使本幣升值，從而有利于出口而不等于進口，出口增多進口減少，則順差減少，反之亦然。即順差會使順差減少，逆差會使逆差減少。但在現代社會，資本移動頻繁，實際上很少有國家不對外匯市場進行干預。另外，目前世界上多數發展中國家實行的是釘住匯率制，這種匯率制下國際收支也存在著自動調節機制，它通過一國外匯儲備的增減影響中央銀行的貨幣供給，最終反映到經常帳戶和資本與金融帳戶，具體的過程請見下面西安財經學院陳春生教授所繪制的“固定匯率制下國際收支自

動調節”流程圖

國際市場上的競爭能力被削弱，因而阻礙出口，兩

者相互作用，使順差逐步減少。

一般說來，用匯率調低或貨幣貶值調節逆差的做法較多，而用匯率調高或貨幣升值調節順差的做法較少，因為畢竟一國開拓國際市場不容易，匯率調高或貨幣升值減少順差無疑會使之前功盡棄，所以可通過其他方法，如海外投資等來減少順差。當然，一國的順差就是別國的逆差，逆差國因無法解決逆差而使經濟日趨惡化，常施用政治或其他方面的壓力迫使順差國貨幣升值或匯率調高。順差國有時考慮到本國利益雖不情愿這么做，但在一定情況下，抗拒不了某種強大的壓力，也不得不勉強屈從。此外，匯率的調節對國際收支產生的效果如何往往與時滯和價格彈性有關。關于這方面的內

容讀者可參考國際金融的教材。

2．利率的作用。利率的變動可在兩個方面對平衡國際收支發生作用。一方面是，利率的高低影響國內投資規模的大小，從而影響工商業的興衰、國內消費的增減、物價的漲跌，直至影響到進出口的變化，使國際收支得到調節。另一方面，利率的變動可以起到促進資本流動的作用。如果一國利率高干其他國家利率，則會引起外國資本流入本國，而本國資本則減少外流，從而使資本項目出現順差，以調節經常項目的逆差，使國際收支得以平衡。相反，如果本國利率低于其他國家，則可調節國際收支的順差。

必須強調的是，利率變動所引起的資本流動，主要是短期資本流動，尤其是投機性流動。至于長期資本流動，還受其他因素制約，如通脹預期、政治風險和商業風險等，其流動性不如短期資本受利率變化那樣敏感，3．物價的作用。當一國的國際收支發生逆差，引起國內信用緊縮，利率上升，投資和消費均趨減少，物價因而被迫下跌。物價下跌，可使出口增加，進口減少，因而縮小逆差，使國際收支逐漸平衡。如為順差，則情況相反。

（三）國際收支不平衡的調節對策

市場經濟國家為改變國際收支不平衡狀況，一般采取以下幾個方面的對策。

1．運用經濟政策。宏觀經濟政策主要包括兩個方面：一是財政政策，二是貨幣政策。

（1）財政政策，主要是通過財政開支的增減和稅率的高低來實現的。當一國因進口增加，出口減少而發生逆差時，政府可削減財政開支，或提高稅率以增加稅收，使社會上通貨緊縮，迫使物價下降，從而刺激出口，抑制進口，逐步使逆差減少。如果出現順差，則增加財政支出，或降低稅率以減少稅收來刺激消費與投資，因而促使物價上漲，鼓勵進口，抑制出口，使國際收支逐漸趨于平衡。

（2）貨幣政策，主要包括調整匯率和調整利率。匯率和利率如何調節國際收支的不平衡，上面已經講過，這里不再重述。

為了減少并消除國際收支逆差，市場經濟國家常運用緊縮政策，即在金融方面提高利率，增加銀行存款準備金率，公開參與外匯市場買賣等。在財政方面則緊縮財政開支，增加稅收，這種做法可以收效于一時，但對國內經濟產生負作用，因為緊縮政策使投資和消費減少，引起工商業衰退，失業人員增加。反之，為了解決順差問題，采用膨脹政策，如降低利率，增加財政開支，減少稅收等，則又勢必會誘發通貨膨脹，引起物價上漲，導致工人要求增加工資，產品成本增高，促進物價進一步上漲，通貨膨脹加劇，最終形成惡性循環。因此，這就涉及到內部平衡與外部平衡問題，以及貨幣政（1）協調經濟政策。隨著西方工業國之間收支不平衡的加劇，它們日益感到有必要協調彼此的經濟政策，以減少摩擦，80年代以來更是加強了這方面的努力。自1985年起，各西方主要工業國每年召開7國（美、德、日、法、英、意、加）財

策與財政政策的配合運用。有關政策配合問題請參

考我們編寫的國際金融教材。

2．直接管制。直接管制是指一國政府以行政命令的辦法，直接干預外匯自由買賣和對外貿易的自由輸出入，同時采取差別匯率等辦法也可達

到管制外匯的目的。對于外貿管制，各國所采用的方式大致有商品輸入管制和商品輸出管制兩種。商品輸入管制包

括采用進口許可證制

（1mport License System），進口配額制（1mport Quota System）。前者是指進口商必須向有關政府機構提出申請，經批準取得進口許可證后才能輸入某種商品；后者是指有關政府機構在一定時期規定的進口數量，按照地區或進口商品的種類分配給本國的進口商或外國的出口商。此外也可采取提高關稅的辦法，限制某些商品的進口。商

品輸出管制主要包括出口許可證

（Export License System）或某些獎勵出口的辦法。出口許可證制，是由于某些外銷商品國內需求較多，或對國內工農業生產以及國防工業等關系較為密切，過多出口可能對國內經濟產生不利影響；有些商品國內供給較豐富，而國外市場較狹窄，需求價格彈性大，過多出口直接影響銷售價格，因而規定必須經過批準并取得許可證才能出口。為了減少逆差，一般對出口多采取獎勵辦法。例如政府發給出口補貼，享受免稅退稅優惠，給予出口信貸等，借以增強其國際競爭能力，以便促進出口貿易。直接管制對平衡一國的國際收支，效果較為迅速和顯著，不象運用財政金融政策那樣，必須先通過匯率價格的變化及對生產活動的影響后才能見效。因此，如果不平衡是局部的，則直接管制更為有效，不必牽動整個經濟的變化。但運用經濟政策則不然，無論是調整匯率還是實行膨脹性或緊縮性的財政、貨幣政策，都會使整個經濟發生變化。但是，一國的外匯和外貿管制，必然要影響到有經濟聯系的其他國家，有利于一國的措施，常常有害于其他國家，以致招來對方的相應報復，最

終抵消預期的效果。

3．國際經濟合作。以上所述各種調節措施，都是針對一個國家而言，每個國家為解決逆差問題，可以選用各種對策。而一國的逆差即為別國的順差，反之亦然。每個國家從本國利益出發，采用一定的對策，必然會引起其他國家為保衛自身利益而采用相應的反對策，使各國都蒙受其害，并且擾亂國際經濟合作的局面，為解決這了矛盾，各工業國之間選擇了國際經濟合作的道路。主要表現為

以下三個方面。長會議，磋商和協調各國的財政政策、貨幣政策，并對市場匯率進行聯合干預。

（2）謀求恢復貿易自由。為了消除自由貿易的障礙，各工業國家曾訂立一些協定，如“關稅

和貿易總協定（”General Agreement on Tariffs and Trade，簡稱GATT）；推行經濟一體化，如成立區域性的共同市場、自由貿易區及成立歐洲統一市場等，以達到促進商品在國際間自由流通的目的，從而使各國都充分享受國際分工的好處。

（3）促使生產要素自由轉移。在國際間只是商品的自由流通，還不能從根本上解決國際收支的不平衡問題，因而還必須使各種生產要素（勞動力、資本、原材料等）能在國際間自由轉移，促成生產資源在國際間達到最優的重新配置，以提高各國的生產力，這樣才能徹底解決國際收支的不平衡問題。解決的方法是建立各種不同階段的地區性經濟一體化?，F在，在歐洲統一市場內，不僅廢除關稅與商品輸入的數量限制，使商品可以自由流插，而且生產要素在區域內也可以自由轉移，這樣不僅推動了各國的生產力的發展而且較好地解決了國際收支不平衡的問題。

第三節 國際收支與國內經濟的聯系

經濟中的各種變量的變化都會影響國際收支，而國際收支的變化也會影響其他經濟變量，所以，國際收支是國民經濟系統中的一個內生變量。下面我們簡單地介紹這些變量之間的關系。

一、國際收支與匯率

如果一國的出口大于進口或資本的流入大于流出而形成國際收支順差，外匯市場的供給就會多于需求，此時，外匯匯率就會降低（本幣升值）；反之就會升高（本幣貶值）。但是，這種推斷的前提是國家沒有運用外匯儲備干預外匯市場，如果國際收支順差外匯供應增多，而中央銀行在外匯市場上收購多余的外匯，則外匯匯率就不一定會變動。反之國際收支逆差，但中央銀行在外匯市場上大量投放儲備外匯，補充了不足的需求，外匯匯率也不一定會變動。所以，實行釘住匯率的國家，即使國際收支不平衡，匯率也不一定會變動。我國在2005年8月21日之前實行的是釘住美元的釘住匯率制，人民銀行隨時在外匯市場上買進和賣出美元，以保證基本匯率的穩定，所以，雖然近幾年我國的國際收支保持大量順差，但截止2005年8月21日，我國的人民幣對美元一直保持著穩定的比價。

二、國際收支與貨幣供給

在貨幣供給一章中,我們說外匯儲備變動會使國內貨幣供給變動，但我們沒有描述這種變動的過程。事實上，外匯儲備的變動會改變一國的基礎貨幣數量，因而會使貨幣供給量變動。我們知道，基礎貨幣由流通在銀行系統以外的現金與商業銀行的準備金構成。其中商業銀行的準備金由商業銀行的庫存現金與其在中央銀行的存款兩部分構 在開放經濟條件下，國際收支狀況是影響總供求均衡的新的重要因素。

1.貿易收支的影響。商品的出口表明國外對國內商品有需求，這種需求構成擴大社會總需求的因素之一；商品

成。從中央銀行的資產與基礎貨幣的關系看，中央銀行既可以通過增加其國內資產（國債，票據和貸款），也可以通過增加其國外資產（外匯儲備）來增加基礎貨幣。所以從基礎貨幣的增量看，一年之中的基礎貨幣增量由中央銀行在國內資產上的凈投放和在國外資產的凈投放構成，用△Ｄ代表中央銀行在國內資產上的凈投放，用△Ｒ代表在國外資產上的凈投放，則一年之中的基礎貨幣增量為：

△Ｂ＝△Ｄ＋Ｅ×△Ｒ，其中Ｅ為儲備貨幣的市場匯率。由貨幣供應量與基礎貨幣的線性關系: Ｍｓ＝ｍ·（Ｂ＋△Ｂ）＝ｍ·（Ｂ＋△Ｄ＋Ｅ×△Ｒ）＝ｍ·（Ｂ＋△Ｄ）＋ｍ·Ｅ×△Ｒ，（其中Ｂ為前期的基礎貨幣存量）可知，外匯儲備具有高能貨幣性質，它對貨幣供給的影響有一種乘數效應。如果外匯儲備增加△Ｒ，則貨幣供應量就相應擴大ｍ·Ｅ倍。即Ｍｓ增加ｍ·Ｅ△Ｒ。（讀者請注意，從此式可以看出，匯率Ｅ的變動也對貨幣供應量有影響）另一方面，我們在前面已經講明，國際收支的順差就是一國的國際儲備的增加，而國際收支的逆差就是國際儲備的減少，儲備增減額就是儲備增量△Ｒ，因此，國際收支的差額與△Ｒ相等，所以國際收支差額對國內的貨幣供給具有重大影響，特別是在一國儲備變動較大的時候更是如此。另外當一國實行浮動匯率時，國際收支不僅影響儲備而且會影響匯率，所以，國際收支在兩個方向上影響國

內的供給。

三、國際收支與經濟增長

從國民帳戶看：國民收入Ｙ＝Ｃ＋Ｉ＋Ｇ＋（Ｉi－Ｉe＋Ｘ－Ｍ），其中Ｃ為消費支出，Ｉ為國內投資，Ｇ為政府支出，Ｉi為國外對內投資（資本流入），Ｉe為國內對外投資（資本流出），Ｘ為出口，Ｍ為進口。顯然，括弧內的內容Ｉi－Ｉe＋Ｘ－Ｍ為國際收支綜合差額?？梢姡魢H收支順差，則國民收入Ｙ增加，而逆差則減少。此公式對于發展中國家的經濟的描述非常準確，所以發展中國家一般都盡可能吸引外資，增加出口，以形成順差。但對發達國家，此公式有一定問題，一方面，發達國家資本過剩，增加資本不一定能增加產出；另一方面，發達國家一般實行浮動匯率制，國際收支順差會導致本幣（對外）升值，降低國內出口的動力。也就是說，國民帳戶是一種靜態分析，對經濟運行的描述有一定缺陷。從動態的角度去看，凈出口額（Ｘ－Ｍ）對國民收入有乘數作用；而國內消費會形成引致投資，即Ｉ和Ｃ也有聯系；另外出口增長的幅度與國內的投資增長也有聯系，所以，國民收入、消費、投資和進出口都是動

態系統的內生變量。

四、國際收支與社會總供給和總需求的均衡 的進口則表明國內商品的可供量增加。因此如果引入對外貿易收支因素,則社會總供給與總需求的均衡公式可擴展為：

消費需求＋投資需求＋出口＝消費品供應＋生產

資料供應＋進口

移項可得：

消費需求＋投資需求＋（出口－進口）＝消費品供應＋生產資料供應

2.資本收支的影響。資本的流入是外資在國內的擴大，其效果與國內投資一樣會擴大社會總需求；資本的流出表示國內投資需求的減少。因此，如果將資本收支因素列入，則是社會總供給與總需求的平衡公式可擴展為：

消費需求＋投資需求＋（出口－進口）＋（資本流入－資本流出）＝消費品供應＋生產資料供應

3.國際收支差額的影響。國際收支差額的變動引起國際儲備的變化，國際收支順差則國際儲備增加，由前述公式，貨幣供應量會增大，引起國內以總需求的擴大；國際收支逆差則國際儲備減少，導致貨幣供應量減少，引起國內總需求的減少。也就是說，如果引入國際收支差額（即國際儲備變動）因素，則社會總供給與總需求的均衡公式為：

消費需求＋投資需求±國際儲備變動額＝消費品供應＋生產資料供應

由上分析可見，國際收支狀況是影響國內社會總供求均衡的重要因素。如果社會總供給是不平衡的，那么就可以用國際收支的不平衡來加以彌補。例如當社會總需求大于社會總供給時可以用國際收支的逆差來抑平；當社會總需求大于總供給時國際收支的順差抵平。因此國際收支的順差和逆差

不僅僅是進出口差額，在一國貨幣當局有能力控制這個差額的條件下，它也是平衡國內總供求的手

段。

五、國際收支調節與貨幣政策

從前面的總供給和總需求的平衡來看，順差和逆差要根據國內總供求的狀態來確定。但這只是一種短期均衡。從長期來看，一個發展中國家不易出現逆差。這是因為：(1)雖然逆差能暫時彌補總供求的不平衡，但其代價是外匯儲備的減少；(2)逆差就是儲備的減少，儲備減少不利于釘住匯率的實施。不利于外匯市場的穩定和國內經濟的穩定；(3)根據儲備與國內貨幣供應量的關系，逆差具有緊縮性質；(4)根據靜態的國民帳戶，逆差不利于當年的經濟增長。上世紀發展中國家的金融危機證明了上

述觀點。正統理論認為，國際收支不平衡，不論順差還是逆差都對經濟不利，但實際上并非如此。一國的貨幣政策最終服從于經濟的穩定增長，而穩定表現為物價穩定和較低的失業。如果一國的國際收支平衡能完成上述任務，一國政府就會將平衡國際收支做為最終政策目標；如果國際收支的不平衡能完成上述目標，則政府就不會將平衡國際收支當作最終貨幣政策目標。最后，根據國際收支與貨幣供給的關系，一國的貨幣政策的執行會受到國際收支的影響，國際收支順差將導致貨幣供給增多，而逆差將使貨幣供給減少。所以，在貨幣政策工具的使用過程中要將國際收支的差額計算在內，這樣才能保證貨幣政策最終目標按時按量地得到實現。

第四篇：中央銀行與貨幣政策總結

中央銀行與貨幣政策

2、法定存款準備金政策的內容與作用

（1）規定法定存款準備金率。

（2）規定法定準備金的具體資產形式（有些國家允許庫存現金或政府債券）。

（3）法定存款準備金的計提，包括存款余額的確定即繳存機器的確定等。

（4）法定存款準備金率的調整幅度等

作用：保證銀行資金的流動性；集中使用一部分信貸資金；調節貨幣供給量。

3、西方貨幣政策中介目標選擇的標準：可控性，可測性，相關性，抗干擾性，與經濟體制、金融體制有較好的適應性。

4、分析三大法寶（一般性政策工具）優缺點（特點）：

法定準備金優點

主動性：對金融機構的影響是相對的；對于貨幣供給的影響是強有力的；效果明顯。

缺點：對經濟的震蕩太大；缺乏靈活性；缺乏彈性

再貼現政策

優點：通過影響商業銀行的融資成本進而影響融資決策；告示效應；防范金融恐慌；對調整信貸結構有一定的效果

缺點：告示作用是相對的；再貼現率調整十分被動；缺乏彈性。

公開市場操作優點：主動性，靈活性，可逆轉性，迅速性，經常性，連續性，彈性。對MS微調。

缺點：（1）要有發達的有價證券市場（深度、廣度、彈性）（2）中央銀行必須有強大的干預和控制金融市場的資金實力（3）證券種類齊全。

案例分析部分：

1、海南發展銀行倒閉案件（原因及啟示）

2、巴林銀行倒閉的原因及其啟示

3、瓊民源失敗的原因及其啟示

題型：概念、簡答、計算、論述、案例

第五篇：中央銀行考試總結

美國退出QE給我國貨幣政策帶來哪些新挑戰？

由于美國推出的QE政策使得前5年我國的M2增長迅猛，市場流動性泛濫。當美聯儲退出QE，外匯占款勢必將大大減少，可貸資金自然也將大大收縮。一旦中國央行的貨幣政策也收緊，無論如何都會對金融市場造成不小的震動。

而最為急迫的問題，當美國退出QE政策，美元地位開始走強（相對之前來說），當數大量資金出逃，及國內利率上漲，這就很有可能刺破我國持續了10年的房地產泡沫。因為，就中國情況來看，前10年房地產就是大量流動性吹大了其泡沫，也是低利率讓投資者涌入房地產市場。如果這兩個方面發生逆轉，國內房地產市場巨大的風險就會暴露出來，國內銀行體系以及整個金融體系所面臨的風險就大了。這不僅會影響我國剛開局的深層經濟體制改革，也難免影響中國經濟長期持續穩定發展的勢頭。面臨貨幣貶值和資本出逃的壓力，我國處于相對被動的地位，倘若通過收緊貨幣政策以緩解市場波動，例如提高利率、利用儲備支持匯率和實施資本管制等可能會引發更大的負面效應，升息雖然可以幫助限制資本外流、匯率貶值，但同時也抑制了經濟活動，可能導致進一步的資金流出和貨幣貶值。

面對美聯儲退出QE政策，中國關鍵是要把資本賬戶管好。在把對外口子加強管制的同時，對內則要放松管制，發展民間金融的服務平臺，制定非常透明和清晰的監管規則。這樣就可以把現在很多集中在地產和貨幣市場的資金分散在各個金融服務實體經濟的渠道，由過度資金集中所造成的泡沫和QE退出所造成離場資金迅速蒸發的沖擊，都可以大大減弱。

如果能把資本疏導到長期的投資渠道上來，它的外出撤離就不那么容易了，所以當前并不是簡單的運用貨幣政策就能應對國際資本的大進大出，更多的還是要發展金融體系，要想方設法把在金融體系中存在的大量資金，配置到提高中國國力所需要的各種“創新驅動轉型發展”的建設中來，從而讓海外游資“無空可鉆”，甚至“入鄉隨俗，改邪歸正”。

在美元表現強勁的時候，人民幣匯率應保持雙向波動的特征，甚至保持相對的貶值將更為有利，而且這也屬于正常行為，沒必要恐慌，否則會引起資金外流預期并導致資金的大量外逃。

在保持穩健貨幣政策的同時，貨幣政策還應保持相應的靈活性，隨時根據市場的變動，包括外貿順差和資本流動趨勢的變動，尤其是在流動性與匯率交織導致資金偏緊的情況下，貨幣政策進行靈活的調節，貨幣工具上更多的應采用存款準備金率以及公開市場工具來進行調節。

QE退出給我國帶來的沖擊和影響可以采取以下策略：1.采取靈活的貨幣政策，保持經濟平穩增長2.抓住機遇期，推進人民幣匯率形成機制改革3.加強跨境資本流動性監管，穩步推進人民幣資本項目可兌換4.利用退出之機推進人民幣國際化5.適當調整外匯儲備投資策略，應積極、主動調整外匯儲備投資策略，穩步推進外匯儲備資產的多元化進程。

為什么大多數國家央行都青睞“公開市場操作”工具？

公開市場操作指貨幣當局在金融市場上出售或購入財政部和政府機構的證券，特別是短期國庫券，用以影響基礎貨幣和貨幣供應量的一種政策手段。中央銀行可以根據經濟形勢的變化決定公開市場業務的操作方向，當中央銀行認為金融市場資金短缺時就購入債券，增加流通中的現金或銀行的準備金，從而增加基礎貨幣和貨幣供應量；反之則賣出債券，以回籠貨幣，收縮信貸規模，減少貨幣供應量。作為中央銀行最重要的貨幣政策工具之一，公開市場業務具有明顯的優越性，這主要體現在：

一是中央銀行通過公開市場業務可以“主動出擊”，避免“被動等待”。按中央銀行主觀意圖進行，不像貼現政策那樣中央銀行只能用貸款條件或變動借款成本的間接方式鼓勵或限制其貸款數量；

二是通過公開市場業務可以直接調控銀行系統的準備金總量，使其符合政策目標的需要。中央銀行可通過買賣政府債券把商業銀行的準備金有效控制在自己希望的規模，操作規?？纱罂尚?，交易方法的步驟也可隨意安排，更便于保證準備金比率調整的精確性；

三是公開市場業務操作可以對貨幣供應量進行微調，也可以進行連續性、經常性、試探性甚至逆向性操作，以靈活調節貨幣供應量，不像法定準備金率或貼現率手段那樣具有很大的行為慣性，在中央銀行根據市場情況認為有必要調節方向時，業務容易逆轉。

為什么要分離人民銀行金融監管和宏觀調控的職能

(一)銀行機構監管職能的分離，消除了宏觀貨幣政策與微觀銀行機構監管在同一決策主體內存在的矛盾，突顯了貨幣政策等宏觀職能在央行職能體系中的地位，適應了改革開放深化條件下市場經濟發展對強化宏觀調控的迫切需要。

改革開放的深化和國家金融經濟市場化程度的提高，產生了雙重需要。一方面，迫切需要運用貨幣政策等強化金融經濟宏觀調控，促進金融經濟市場協調發展；另一方面，金融市場微觀主體行為的規范和相關金融風險的防范化解需要不斷加大銀行機構監管力度，提高銀行監管專業化水平，建立和維護良好金融市場秩序。但是貨幣政策是國家宏觀政策，其價值取向與屬于微觀層次的銀行機構監管政策不可避免存在矛盾。當貨幣政策宏觀職能與銀行機構監管微觀職能屬于同一決策管理主體職能時，宏觀職能與微觀職能的矛盾將導致決策困難，強調宏觀調控和強化銀行監管現象交替出現，不利于貨幣政策和銀行監管政策各自的持續、穩定和水平的提高。因而，將銀行機構監管職能分離出來由專門機構行使，人民銀行從大部分微觀金融監管領域淡出，適應了國家強化金融監管和加強宏觀調控的需要，解決了中央銀行內部宏觀職能與微觀職能的矛盾，同時也改變了銀行監管在中央銀行各項工作中“重中之重”的地位，使貨幣政策和金融穩定等宏觀職能在央行職能體系中的重要地位相應顯現，人民銀行作為國家中央銀行的性質和特征更加突出，有利于人民銀行集中精力履行好宏觀職能。

(二)金融監管在央行職能中的重新定位，提升了央行金融監管層次，擴充了央行金融監管的空間，轉化了金融監管手段，實現了金融監管與宏觀調控的接軌與交融，有利于央行宏觀職能的履行。

人民銀行金融監管權的配置貫穿了以履行宏觀職能需要為標準的全新理念，人民銀行金融監管在法律上實現了從微觀層次為主向宏觀層次為主、從直接向間接、從貨幣市場向整個金融市場轉變的調整，服從或服務于金融經濟宏觀職能履行的需要，從而與改革開放深化形勢下市場經濟對強化宏觀管理調控的迫切要求相適應。

人民銀行為什么要對農商行定向降準

自2003年周小川接任行長以來，央行上調存款準備金率多次未上調農村信用社和農村合作銀行存款準備金率，農信社和農村合作銀行存款準備金率要比國有商業銀行低6個百分點左右。而農村商業銀行和其他中小金融機構一樣，每次未獲特殊政策優惠。所以，央行對農村商業銀行實行定向降準。

定向的寬松政策，旨在通過定向降準，在不增加M2的基礎上，盤活資金存量，進而支持農村金融，為經濟企穩回升做出貢獻。這對于政策導向而言，恰好符合了推動鄉鎮基礎金融服務全覆蓋的思路。體現了向下“沉”的導向，即：通過定向降準，讓農村的存款“回流”至農村，讓廣大農民享受金融改革成果。

支農是一條符合政策導向的發展道路，縣域涉農金融機構可以在加大“三農”投放的基礎上，適當提升貸款定價能力，爭取逐漸實現“三農”業務的商業價值。

與設立在城市的農村商業銀行相比，法人在縣域的農村商業銀行涉農貸款比例較高，支農力度更大。此次對這些縣域農村金融機構的準備金率進行結構性調整，有利于有針對性地增強其財務實力，提高其支持“三農”發展的能力，起到引導信貸資源更多流向“三農”和縣域的正向激勵作用，增強金融服務實體經濟的能力，支持國民經濟重點領域和薄弱環節。

為防止縣一級地方融資平臺發生違約的一部分，也是防止農村商業銀行發生錢荒。這是因為，國有銀行和股份制銀行在縣域基本沒有平臺貸款，農村信用社一般屬于省聯社直管。融資重任一般落在縣級農村商業銀行身上，這也是為什么為其單獨大幅下調的深層原因。

征信體系建設對我國社會經濟的影響

（1）有助于解決經濟交易中的信息不對稱問題，防范交易風險

征信體系的建立和完善能夠為市場交易者提供全面的信用信息，能有效的解決經濟交易中的信息不對稱問題，有效防范和控制信用風險，為社會提供一個良好的金融交易環境。

（2）有效降低交易成本，提高融資效率

完善的征信體系能為經濟社會提供有效的信用信息平臺，節約交易成本，提高社會融資效率，促進經濟高效發展。

（3）優化金融資源配置，提高資金使用效率

征信體系能使銀行等金融機構在充分了解客戶信用信息的前提下發放信貸資金，將金融資源有效的配置給能將其價值效用最大化的企業，從而優化了金融資源配置，提高了資金使用效率，真正做到金融市場主體在競爭中的優勝劣汰。

（4）規范市場秩序，優化金融生態環境

征信系統能全面的記錄企業或個人不良經濟行為，征信體系的建立無疑是對經濟活動主體的一種約束，能夠規范人們的信用行為，改善經濟市場秩序，優化金融生態環境。

（5）有助于解決我國中小企業融資難的問題

如果銀行等金融機構能夠通過征信系統了解到中小企業的信用狀況，那些信譽良好的中小企業由于有了信用記錄這種“信譽抵押品”，就能更加方便快捷的在銀行貸款，從而促進中小企業的快速發展。

（6）有助于金融監管及宏觀調控政策的傳導

完善的征信體系能夠準確、全面的反映社會資金的流向及流量，國家監管部門可以通過征信體系及時的了解到社會經濟動態，監測分析經濟金融活動，提前做到預警分析，從而控制及調控宏觀及微觀經濟。

我國征信體系現狀

（1）我國目前形成多層次化征信體系

第一個層次是由人民銀行建設并管理的企業信用信息基礎數據庫和個人信用信息基礎數據庫。第二層次是由政府的一些職能部門在自己的管轄范圍內，不同領域、不同行業的建立社會信用信息數據系統。

第三層次是專門從事信用信息調查、搜集、加工，同時提供信用信息產品的專業征信機構。

（2）我國征信法制建設有了突破性進展

2013年3月15日我國頒布的《征信業管理條例》正式實施，為我國征信業的法律建設揭開了新的篇章?！墩餍艠I管理條例》的實施是我國征信法律法規建設的一大突破，促進了征信文化的建設，有助于我國征信體系健康穩定的發展。

我國征信體系目前存在的問題

（1）信息數據條塊分割，信息共享難

信息數據的條塊分割導致大量有價值的信息被閑置浪費，信息資源的利用率不高。嚴重影響了我國征信體系發展，是我國征信業發展緩慢的一個重要原因。

（2）我國征信法律法規建設尚不完善

由于我國征信業立法建設時間不久，相比較發達國家，我國征信的法律法規仍不完善。

（3）我國征信機構技術落后，征信產品研發創新不足

我國目前的征信技術水平相對落后，很多技術需要與國外專業征信機構合作，缺乏自主研發性技術。

（4）我國征信業行業自律不足，缺乏行業協會管理

由于我國征信業目前缺少行業協會，行業內的自律機制不完善，業內交流與文化建設缺失，行業整體運行不規范。