第一篇：我國利率市場化改革的前景展望

我國利率市場化改革的前景展望

一、進一步拓展貨幣市場的深度和廣度

競爭有序、品種豐富、統(tǒng)一高效的貨幣市場是利率市場化改革的重要基礎。為此，在未來幾年要采取有力措施，進一步加強貨幣市場建設，充分發(fā)揮貨幣市場功能，建立起我國以場外市場為主體、場內市場為補充的統(tǒng)一、高效、開放的貨幣市場，并以此提高金融機構流動性管理水平和市場化方式籌資能力。一是要繼續(xù)擴大市場主體，提高市場成員的廣泛性，促進社會資金廣泛、高效、充分的流動；二是要增加市場交易品種和交易工具，滿足不同層次投資者的需求，豐富市場內涵，特別是要研究并適時推出利率互換、利率期權、利率掉期和利率遠期協(xié)議等衍生交易品種，為投資者提供規(guī)避利率風險的工具；三是加強市場中介制度建設，推動市場經(jīng)紀業(yè)務發(fā)展，完善做市商制度，提高市場流動性，四是要完善市場基礎設施建設，提高交易系統(tǒng)效率，提高市場透明度，特別是要全面推廣債券柜臺交易系統(tǒng)，擴大市場網(wǎng)絡的覆蓋面；五是要促進銀行間市場和交易所市場的相互融通，并促進各個子市場(如票據(jù)市場、大額存單市場等)的均衡發(fā)展，為形成統(tǒng)一的權威的市場基準利率創(chuàng)造有利條件。

二、進一步健全金融機構內部定價機制，成本約束機制和風險防范機制

目前，我國商業(yè)銀行已初步建立了利率定價機制，強化了內部利率管理部門職能，明確了管理的原則、決策程序、授權管理辦法等內部規(guī)章制度，建立了法人集中統(tǒng)一的利率管理機制。如外幣利率，各商業(yè)銀行建立的外幣貸款利率和大額存款利率定價機制，主要是以國際金融市場同業(yè)拆借利率(LIBOR)為基準，同時適當考慮其他因素決定加(減)點利差(或浮動幅度)來確定。各銀行總行通過對不同分行實行差別管理、分類授權等手段進行控制，風險由總行集中規(guī)避。但和利率市場化改革的要求相比仍有一定的距離。特別是在利率定價和利率風險管理方面，經(jīng)驗仍顯不足，制度有待完善。為此，應引導并督促商業(yè)銀行加大投入，重視并充分利用新的電子信息設備，采集、分析各種數(shù)據(jù)信息，建立科學的成本定價、內部授權、利率風險預警等先進管理制度。

三、提高市場利率的透明度，有效降低利率風險

放開利率管制后，各家金融機構提供的存貸款利率都是不同的，如何判斷各自不同的利率水平，公眾需要金融機構真實的信息披露。否則，公眾盲目追求高息存款，必然造成惡性競爭，埋下金融風險隱患。為此，一是要建立公正、透明的信息披露制度，保證金融機構信息披露的真實性，二是要加強利率調控和監(jiān)管，規(guī)范金融機構利率行為，提高市場利率的透明度，正確引導金融機構和其他社會公眾對市場利率的理性判斷；三是出臺利率風險指引，強化金融機構利率風險意識，提高利率風險管理水平。

四、進一步增強監(jiān)管能力和調控能力，是利率市場化改革的保障

放開利率管制，銀行必須具備自我約束能力，同時有關部門要能夠適應新的商業(yè)銀行定價機制，進行審慎性監(jiān)管。否則，利率市場化改革出現(xiàn)風險的可能性會增大。在穩(wěn)妥推進利率市場化改革的同時，要加強對金融機構法人的利率監(jiān)管。各金融機構一級法人統(tǒng)一管理本系統(tǒng)利率，負責制定有關規(guī)章制度、日常利率管理和調整等。人民銀行要運用貨幣政策工具積極進行調控，加強對行業(yè)自律組織的指導，對已經(jīng)放開的存、貸款利率建立行業(yè)自律約束機制。

五、改變國有獨資商業(yè)銀行存貸款業(yè)務壟斷化局面，提高市場競爭的充分程度

目前，國有獨資商業(yè)銀行較高的市場份額降低了市場競爭充分程度和市場利率彈性，不利于利率市場化的進行。產(chǎn)生這一問題的原因主要是單一的金融所有制形式。為此，必須改變商業(yè)銀行所有制結構，對四家國有獨資商業(yè)銀行實行股份制改造，以適應經(jīng)濟多元化的發(fā)展趨勢。同時，加快民營金融機構的建立，提高市場競爭程度，為利率市場化改革創(chuàng)造條件。

六、解決利率市場化改革與財政政策，產(chǎn)業(yè)政策、匯率政策和國際收支政策等宏觀經(jīng)濟政策的協(xié)調配合問題

目前，在我國利率管制條件下，利率政策承擔著財政分配職能。國家可以通過規(guī)定利率水平實現(xiàn)區(qū)域經(jīng)濟平衡協(xié)調發(fā)展的目的。但利率市場化改革以后，利率將完全由市場供求決定，資金將隨著利率流動。國家將無法通過制定利率水平進行資金在不同區(qū)域、行業(yè)和產(chǎn)業(yè)的分配。對于西部落后地區(qū)和國家應扶植的行業(yè)、產(chǎn)業(yè)和企業(yè)存在著資金流出或不足的問題。為此，必須理順財政職能來解決這個問題。同時，利率市場化改革會提高利率與匯率變動的聯(lián)動性，對國際收支的影響加大，必須加強利率與匯率政策的協(xié)調，維護人民幣匯率的穩(wěn)定。此外，我國已加入世界貿易組織，宏觀環(huán)境發(fā)生很大變化，利率改革進程還要考慮與國際收支政策，特別是經(jīng)常項目和資本項目可兌換政策的協(xié)調，應按照先實現(xiàn)經(jīng)常項目可兌換，然后實現(xiàn)利率市場化，最后是資本項目可兌換的次序進行，以有利于我國掌握經(jīng)濟金融發(fā)展的主導權，執(zhí)行獨立的貨幣政策。

我國利率市場化的改革方向展望

“十二五”，我國利率市場化的改革將是堅持以債務工具發(fā)展及債務工具利率市場化，來促進存貸款利率市場化。只有通過有計劃、有步驟、漸進式的改革，才能實現(xiàn)最終的利率完全市場化。

（一）進一步完善我國的中央銀行制度一是要進一步擴大人民銀行的自主決策權。利率市場化成功以后，人民銀行將不再直接決定和管理金融機構的存貸款利率，而是將參考宏觀經(jīng)濟的變化來制定再貸款利率、再貼現(xiàn)利率、存款準備金利率以及公開市場操作等，通過這些手段來控制和影響市場利率的水平，這就要求人民銀行要建立起決策程序和獨立的決策機構。二是進一步提高宏觀調控的能力和水平。一方面利率市場化可以幫助中央銀行實行貨幣政策目標，另一方面對中央銀行的宏觀調控能力和水平也提出了更高的要求。如果利率市場化后，利率將不再是中央銀行的貨幣政策工具，而成為一種貨幣政策的中介目標。此時，中央銀行將會面對更多的貨幣政策工具，要想靈活的運用這些工具，人民銀行就必須進一步提高宏觀調控的能力，加大對金融市場利率的分析和監(jiān)測，適時調整基準利率。

（二）加快存款保險制度建設，有效防范金融市場風險為了能夠有效防范市場化利率條件下儲戶面臨的金融風險，應該盡快出臺我國的存款保險制度和加快制定金融機構的破產(chǎn)條例制定，從而防范銀行出現(xiàn)擠兌風險。存款保險制度的制定主要是用于保護存款人的利益，特別是一些小額存款人的利益，提高社會公眾對銀行的信心，保證銀行體系能夠平穩(wěn)運行。一旦利率市場化后，我國的所以商業(yè)銀行及金融機構都將面臨著同樣的市場風險，而且如果銀行業(yè)的信息產(chǎn)生不對稱，就會產(chǎn)生“逆向選擇”和“道德風險”的現(xiàn)象。因此，為了降低利率市場化帶來的金融風險，維護金融系統(tǒng)穩(wěn)定，加快建立存款保險制度是一項必做的“功課”。

（三）建立和健全銀行間市場信用風險緩釋合約機制為了有效防范利率市場化條件下的銀行所面臨的金融風險，還應建立和健全銀行間的市場信用風險緩釋合約（CRM）機制。金融危機爆發(fā)以后，市場對于信用類衍生產(chǎn)品一直存在著爭論，市場普通認為，信用衍生產(chǎn)品本身并不是帶來危機的主要原因，只是由于使用不當，使得金融危機迅速擴散。事實上，金融危機以后，國際信用衍生產(chǎn)品市場發(fā)生了一系列的變革，其中包括向簡單產(chǎn)品的回歸、加強市場監(jiān)管、完善標準協(xié)議文本、推動票息的標準化、完善中央清算制度，增強市場的透明度等。這些變革，給我國發(fā)展衍生產(chǎn)品市場帶來了啟示。我國的信用衍生產(chǎn)品市場面臨的狀況與國際市場不太一樣。歐美市場是發(fā)展過度，而我們卻是發(fā)展不足，主要表現(xiàn)在產(chǎn)品種類不全、市場規(guī)模小、創(chuàng)新機制不完善，并不能滿足實體經(jīng)濟的需要。信用風險緩釋工具的推出，極大擴展了直接債務融資的規(guī)模，改善了市場的融資結構，增加了定價有效性和避險的手段，對促進債券市場的融資功能、定價功能和風險管理功能，以及宏觀調功能都起到積極的作用。

（四）加強市場基礎利率建設一是完善利率生成機制，提高利率定價基準公信力。建立以利率為基準的內部轉移定價機制，提高利率報價的科學性。逐步擴大利率報價行范圍，提高利率的代表性，增加大型保險公司、政策性銀行、地方法人金融機構等，以滿足不同類型金融機構對資金價格的需求和供給。完善利率的生成機制，提高利率的報價準確性，將所有報價行的報價加權平均生成利率，并盡快將 利率同實際交易聯(lián)系起來，對市場的套利行為進行糾正。積極發(fā)展長端交易，提高利率期限結構的完整性。二是完善利率傳導機制，提高利率的定價基準滲透力。進一步發(fā)展貨幣市場，完善利率的形成基礎。擴大利率的基準定價范圍，提高基準利率的傳導效率。擴大利率基準在票據(jù)貼現(xiàn)、短期融資券、商業(yè)銀行內部轉移定價、大額可轉讓定期存單等定價中的應用和推廣。三是改善利率的運行環(huán)境，消弱利率定價基準噪音干擾。建立激勵與約束機構，促進成員自律。進一步弱化股市、匯率對利率的干擾。進一步加大利率的宣傳力度，增強基準利率的告示效應。四是以債市為突破口推進利率市場化。債券市場是利率市場化的關鍵環(huán)節(jié)，由于貨幣市場基準利率體系建設有賴于高效穩(wěn)定的債券市場，未來利率市場化的發(fā)展進程，債券市場仍將會發(fā)揮重要作用。

第二篇：淺談我國利率市場化改革的現(xiàn)狀及推進措施

一、我國利率市場化改革歷程回顧

早在1993年，黨的十四屆三中全會提出了建立社會主義市場經(jīng)濟體制，1995年，《中國人民銀行關于“九五”時期深化利率改革的方案》，初步提出了我國利率市場化改革的基本思路。2000年黨的十五屆五中全會、2001年九屆人大四次會議提出要“穩(wěn)步推進利率市場化改革”。2002年黨的十六大報告進一步提出“穩(wěn)步推進利率市場化改革，優(yōu)化金融資源配置”。2003年黨的十六屆三中全會，通過了《中共中央關于完善社會主義市場經(jīng)濟體制若干問題的決定》，進一步明確要“穩(wěn)步推進利率市場化，建立健全由市場供求決定的利率形成機制，中央銀行通過運用貨幣政策工具引導市場利率”。

通過十余年的努力，我國利率市場化改革穩(wěn)步推進，特別是貨幣市場利率放開的進度比較快，利率市場化改革取得了階段性成果。一是逐步實現(xiàn)貨幣市場利率品種的市場化，包括銀行同業(yè)拆借利率、債券回購利率、票據(jù)市場轉貼現(xiàn)利率、國債與政策性金融債的發(fā)行利率和二級市場利率等。二是不斷簡化存貸款利率管理。過去管理的利率品種很多，近年來，通過放開或取消管制，提高了商業(yè)銀行管理利率的自主性。三是先后三次擴大對中小企業(yè)貸款的利率浮動幅度，增強了銀行貸款的風險管理能力，緩解了中小企業(yè)貸款難問題。四是放開了對外幣利率的管理。目前，人民銀行管理的外幣利率品種已經(jīng)很少了。五是中資銀行法人對中資保險公司法人試行大額定期存款業(yè)務，利率由雙方協(xié)商確定。總之，從制度方面看，我國利率市場化改革的近中期目標已經(jīng)基本實現(xiàn)。

二、影響我國利率市場化改革全面推進的原因

（一）目前我國利率管理體制較為單一,利率彈性較低,影響了利率政策效應的傳導與發(fā)揮。

（二）利率市場化的條件及其重要組成部分尚不完善。

我國國債發(fā)行市場化程度不高,國債利率未發(fā)揮帶動作用。目前我國各種金融市場之間還處于相互分割狀態(tài),各個金融市場之間的利率關聯(lián)度各不相同,因而中央銀行以金融市場為調控對象的貨幣政策實施效應不理想。

（三）作為資金需求方———企業(yè),尚未建立自主經(jīng)營、自負盈虧、自我約束、自求發(fā)展的現(xiàn)代企業(yè)制度,企業(yè)管理機制不規(guī)范,企業(yè)行為未完全市場化,預算軟約束,對利率(尤其是貸款利率)信號反應不敏感,加之部分企業(yè)信用觀念淡薄,“三角債”嚴重,經(jīng)濟合同和信貸約束淡化,使利率的約束性幾乎喪失。

三、推進我國利率市場化改革的若干措施

根據(jù)我國目前經(jīng)濟金融發(fā)展的實際情況,同時結合國際經(jīng)驗,我們對我國推進利率市場化提出如下措施:

（一）加快企業(yè)(包括商業(yè)銀行)的改革,盡快建立起現(xiàn)代企業(yè)制度,從而為推進利率市場化改革創(chuàng)造良好的基礎和外部環(huán)境。

（二）積極創(chuàng)造實施利率市場化的條件,促進市場利率體系的形成和完善。

（三）采取先外幣、后本幣；先貸款、后存款；先小行、后大行；先調整幅度、后徹底放開；循序漸進的方式。

(四)繼續(xù)推進存貸款利率市場化，提高銀行資產(chǎn)負債管理能力。

第三篇：穩(wěn)步推進利率市場化改革

非常榮幸參加“歐洲貨幣”的中國會議，感謝會議的主辦方：中國銀行、歐洲貨幣集團、匯豐銀行hy;，也感謝會議的其它支持者。本次會議的主題是“有效運作金融市場（MakingFinancialMarketsWork）”，題目很有意義。在中國，金融市場能夠有效運作的基礎性工作之一是：穩(wěn)步推進利率市場化改革，逐步建立基準收益率曲線。一、我國利率市場化改革的成果及存在的問題

我們的黨和政府高度重視利率市場化改革。早在1993年，十四屆三中全會已經(jīng)提出“中央銀行按照資金供求狀況及時調整基準利率，并允許商業(yè)銀行存貸款利率在規(guī)定幅度內自由浮動”，2000年的十五屆五中全會、2001年九屆人大四次會議提出要“穩(wěn)步推進利率市場化改革”，2002年十六大報告中進一步提出“穩(wěn)步推進利率市場化改革，優(yōu)化金融資源配置”。今年10月份召開了黨的十六屆三中全會，通過了《中共中央關于完善社會主義市場經(jīng)濟體制若干問題的決定》，進一步明確要“穩(wěn)步推進利率市場化，建立健全由市場供求決定的利率形成機制，中央銀行通過運用貨幣政策工具引導市場利率”。

總的方向明確以后，我們需要澄清一些概念上的認識。有人以為，利率市場化就是所有利率都由市場決定。這個理解不夠準確。應當說，利率市場化指的是商業(yè)性利率由市場決定，而中央銀行進行宏觀調控所運用的利率不在此列。

近年來，我國利率市場化改革穩(wěn)步推進，特別是貨幣市場利率放開的進度比較快，利率市場化改革取得了階段性成果。一是逐步實現(xiàn)貨幣市場利率品種的市場化，包括銀行同業(yè)拆借利率、債券回購利率、票據(jù)市場轉貼現(xiàn)利率、國債與政策性金融債的發(fā)行利率和二級市場利率等。二是不斷簡化存貸款利率管理。過去管理的利率品種很多，近年來，通過放開或取消管制，提高了商業(yè)銀行管理利率的自主性。三是先后三次擴大對中小企業(yè)貸款的利率浮動幅度，增強了銀行貸款的風險管理能力，緩解了中小企業(yè)貸款難問題。四是放開了對外幣利率的管理。目前，人民銀行管理的外幣利率品種已經(jīng)很少了。五是中資銀行法人對中資保險公司法人試行大額定期存款業(yè)務，利率由雙方協(xié)商確定。

然而，相對于中國經(jīng)濟改革和對外開放的整體步伐而言，利率市場化改革進展較慢。認識沒有跟上是一個重要原因，比如，一提到利率水平高低，有人會習慣性地從資金成本上找答案，而不是按照十六屆三中全會《決定》所提出的從“由市場供求來決定”的角度去考慮。這與我們改革早期進行商品價格改革時對價格形成機制的理解犯有同樣的毛病。再有，一些人在利率水平的價格決定機制中缺乏對風險補償?shù)目紤]，還沒有建立風險升水的概念。此外，國有企業(yè)改革任務艱巨，需要利率政策給予適當?shù)姆龀忠彩且环矫嬖颉?/p>

二、進一步推進利率市場化改革的措施

穩(wěn)步推進利率市場化改革是我們的黨和政府已經(jīng)明確的方向。下一步的問題是如何推進，我們的貨幣政策委員會會議每次都討論這個議題。大致有以下考慮：

首先，進一步擴大貸款利率的浮動范圍。目前，在中央銀行的基準貸款利率基礎上，區(qū)別不同情況，劃分了五種貸款浮動幅度：試點地區(qū)的農村信用社貸款利率可以在中央銀行基準貸款利率的0.9～2倍區(qū)間浮動，其它農村信用社可在0.9～1.5倍區(qū)間浮動；商業(yè)銀行對中小企業(yè)的貸款率可在中央銀行基準貸款利率的0.9～1.3倍區(qū)間浮動，對大企業(yè)可在0.9～1.1倍區(qū)間浮動，還有少數(shù)大企業(yè)不上浮、只下浮。現(xiàn)在，這已不能滿足資金供求關系和銀行風險管理的需要，也導致一些中小企業(yè)在得不到擔保抵押的情況下貸不到款。下一步改革的方向是逐步放寬貸款利率浮動區(qū)間，主要是擴大向上浮動的范圍，使銀行有更大的利率管理自主權。

關于貸款利率下浮，前面已經(jīng)提到最低下浮系數(shù)為0.9。對于一些很好的企業(yè)，當然有可能爭取到更優(yōu)惠的利率，但我們可以鼓勵大企業(yè)去發(fā)行公司債，促進公司債市場更大的發(fā)展。公司債市場利率應有更大的浮動區(qū)間，可以由市場選擇是否能夠獲得更低的利率。

第二，存款利率應當允許向下浮動。我們已經(jīng)嘗試了少量農村信用社存款利率向上浮動的做法，這有特殊的背景，也引起了一些爭論。

中國在金融機構監(jiān)管方面還未嚴格執(zhí)行1988年巴塞爾資本協(xié)議的8的資本充足率要求，也沒有設立足夠的及時校正措施（PCA）。有的金融機構運行較差，資本侵蝕嚴重，流動性不足，傾向用更高的利率吸收存款。從而出現(xiàn)這樣的情況：越是高風險金融機構，越有可能高息攬存，導致財務負擔越沉重，往往使問題變得越來越嚴重。因此，在資本充足率監(jiān)管得到嚴格執(zhí)行之前以及及時校正措施有效建立之前，存款利率上浮是需要謹慎的。

需要解釋的是，允許一部分農村信用社進行存款利率上浮試點是有特殊原因的。當時，郵政儲蓄從農村吸收很多資金，但不能直接用于“三農”服務。由于郵儲有自身的優(yōu)勢，也有政策方面的優(yōu)勢，為了使農村信用社能夠

在吸存上與之競爭，以便有利于發(fā)展農村金融服務，于是在政策上允許農村信用社存款利率上浮。目前又出現(xiàn)了新的情況，一方面，今年8月起，新增郵儲轉存款利率政策進行了調整，農村資金競爭的矛盾得到解決；另一方面，農村信用社因存款利率上浮，利差收窄，一些農村信用社反映財務上出現(xiàn)困難；再有，另一些不享受上浮政策的縣域金融機構認為存在不平等競爭。因

此，存款利率上浮的政策須認真研究和評估。

我們也看到，在中國很少有金融機構存款利率下浮，而國際上很多銀行的存款利率低于中央銀行調控利率。中國存款利率之所以不易下浮，原因之一是我們的金融監(jiān)管還不能嚴格執(zhí)行巴塞爾協(xié)議，吸收存款的金融機構的資產(chǎn)負債表的過度膨脹似乎還沒有受到有效的約束。目前，銀監(jiān)會正積極準備并將推出更加嚴格的資本充足率約束。當這樣的辦法有效實施以后，銀行在資本充足率不足且資本金補充有困難的情況下，就必須考慮減少風險資產(chǎn)的增長，如不能有效降低資產(chǎn)的風險權重，則不得不相應適當收縮資產(chǎn)負債表，因此就會產(chǎn)生存款利率下浮的可能性。

第三，進一步增加利率放開的品種。有些利率品種是否有必要進行管制，或者是否有必要設定過窄的浮動區(qū)間，是需要重新認真考慮的。

三、逐步建立有效的基準收益率曲線。

利率市場化改革的推進，很重要的作用將是下一步有助于形成有效的基準收益率曲線。目前我們的基準收益率曲線存在的問題是，期限品種結構不夠健全，收益率的市場化決定程度不夠高。例如，短期債券品種相對較少，長期收益率理性化不夠，看來顯得偏低。下一步，通過把品種補齊，增加一些政府債券或一些債券的替代品種，使短、中、長期都有良好的、充足的債券產(chǎn)品，減少行政力量的作用，慢慢增加市場深度，這樣，逐步建立有效的基準收益率曲線，為金融機構及各個金融市場運作提供有效的利率基準。

四、貨幣市場利率

我們需要重點關注貨幣市場利率。目前，我國的貨幣市場利率形成的市場化程度較高，交易量大，比較有效，其中，主要的貨幣市場工具，特別是同業(yè)拆借和國債回購，對利率的形成起到了有效的作用。當然，貨幣市場的很多參與者也需要不斷增加經(jīng)驗，增強判斷力。比如，中央銀行有些貨幣政策工具是作用于短期貨幣市場的，去年以來，在短期貨幣市場中，中央銀行通過一些貨幣市場工具來吸收流動性，主要是為了對沖外匯儲備占款，但是，貨幣市場上的一些分析報告卻沒有充分強調外匯儲備占款與中央銀行公開市場操作之間的相關關系。當然，這中間也存在透明度的問題，因為市場上只能看到每個月外匯儲備的變化。應該說，外匯占款這一因素近來一直是中央銀行票據(jù)是否發(fā)行及發(fā)行量大小的重要依據(jù)。

需要提到的是，對中國貨幣市場具有較大影響的一個特有因素——證券市場上的股票發(fā)行。我們的股票首次發(fā)行時需要實際資金認購，這在世界上是很少見，這也是中國特有的階段性產(chǎn)物。這樣，當發(fā)行大盤股或有股票連續(xù)發(fā)行時，短期內貨幣市場會受到影響，因為凍結了很多流動資金，導致短期利率波動非常劇烈，給人們的分析判斷也帶來困難。但從總平均情況來看，我們的貨幣市場還是穩(wěn)定的。需要加深認識中國貨幣市場，也需要更準確認識市場利率的波動。

五、利率市場化改革的重大意義

首先，利率市場化對金融資源配置有非常重要的作用。優(yōu)化資源配置是市場經(jīng)濟的重要職能，如金融資源配置不夠優(yōu)化，哪怕是小的偏差，都會使整體經(jīng)濟的效率損失很顯著。

第二，中國的一個特殊情況就是就業(yè)壓力非常大。中國每年須解決大約1000萬新增就業(yè)，其中有大學畢業(yè)生，有農村勞動生產(chǎn)率提高后從農村轉移的就業(yè)人口，還有結構性改革后下崗職工再就業(yè)的問題。很多外國朋友聽到1000萬這個數(shù)字后會非常吃驚。總之，中國就業(yè)壓力巨大。近年來的統(tǒng)計數(shù)字表明，解決新增就業(yè)的最主要貢獻來自于城鎮(zhèn)中小企業(yè)。如何更好地服務于中小企業(yè)，特別是利率政策如何支持中小企業(yè)的發(fā)展，使其獲得貸款或其它渠道的融資，在相當程度上有賴于利率市場化改革這項重要任務的推進。

最后，中國于2006年銀行業(yè)全面對外開放，包括市場準入、客戶范圍和人民幣業(yè)務。中資金融機構目前有一個弱項，就是產(chǎn)品定價的能力差，特別是貸款產(chǎn)品定價經(jīng)驗不足，因為過去利率方面管制多，沒有機會去做。今后幾年，中國金融機構需要在利率市場化進程中在產(chǎn)品定價方面更多地進行實踐，積累經(jīng)驗和基礎數(shù)據(jù)，使其在未來的國際競爭中保持競爭力。

今天談的這些，希望與大家共同討論，不對的地方請批評指正。謝謝大家。

（本文根據(jù)中國人民銀行周小川行長2003年12月3日在中國銀行、歐洲貨幣、匯豐銀行聯(lián)合舉辦的“中國：有效運作金融市場”會議上的講話整理）

第四篇：淺論中國利率市場化改革解讀[模版]

淺論中國利率市場化改革

【摘要】從1978年以來我國開始推出一系列的利率改革措施，我國的利率市場化道路也在不斷的探索之中。我國央行目前推行的利率市場化改革選擇的是漸進模式，并以貨幣市場和外幣作為改革的突破口。1996年，國家在上海建立了銀行同業(yè)拆借市場，放開了同業(yè)拆借率，將交易利率交由市場決定；與此同時，國債發(fā)行也引入市場機制，由承銷商競價確定發(fā)行價格。其次是貸款利率和保險公司大額存款利率，1998年10月和1999年9月，央行兩次擴大商業(yè)銀行對中小企業(yè)貸款利率的浮動幅度；1999年7月，央行放開外資銀行人民幣借款利率，同年19月又進一步放開對保險公司期限5年以上、存款金額3000萬元以上的人民幣大額協(xié)定存款利率。然后是外幣利率，2000初，央行明確提出了“先外幣后本幣，先貸款后存款，先長期后短期”的利率市場化改革思路，并從2000年9月21日起放開外幣貸款利率，由金融機構根據(jù)國際金融市場利率的變動情況以及資金成本、風險差異等因素，自行確定各種外幣貸款利率及其計結息方式。大額外幣存款利率由金融機構與客戶協(xié)商確定。300萬美元以上或等值其他外幣的大額存款，其利率水平有金融機構與客戶協(xié)商確定。外幣利率市場化是利率市場化改革的先聲，標志著我國的利率市場化改革正式拉開序幕。

一、什么是利率市場化

利率市場化是指利率決定權交由市場，由市場資金狀況決定市場利率，市場主體可以在市場利率的基礎上，根據(jù)不同金融交易的特點，自主決定利率。但是，利率市場化并不排除國家的宏觀間接調控，即政府可以利用經(jīng)濟手段在市場上間接影響資金供求狀況來影響利率水平，從而形成一個以中央銀行利率為上下限、以同業(yè)拆借和短期國債利率為市場基準利率、由市場供求決定存貸款利率的市場利率體系。利率市場化至少應包含以下幾個方面的內容：

1、金融交易主體享有利率決定權。金融活動不外乎是資金盈余部門和赤字部門之間進行的資金交易活動。金融交易主體應該有權對其資金交易的規(guī)模、價格、償還期限、擔保方式等具體條款進行討價還價。

2、利率的數(shù)量結構、期限結構和風險結構應由市場自發(fā)選擇。同任何商品交易一樣，金融交易同樣存在批發(fā)與零售的價格差別,與其不同的是，資金交易的價格還應該存在期限差別和風險差別。利率計劃當局既無必要也無可能對利率的數(shù)量結構、期限結構和風險結構進行科學的測算。相反，金融交易的雙方應該有權就某一項交易的具體數(shù)量（或規(guī)模）、期限、風險及其具體利率水平達成協(xié)議，從而為整個金融市場合成一個具有代表性的利率數(shù)量結構、期限結構和風險結構。

3、同業(yè)拆借利率或短期國債利率將成為市場利率的基本指針。顯然，從微觀層面上看，市場利率比計劃利率檔次更多，結構更為復雜，市場利率水平只能根據(jù)一種或幾種市場交易量大、為金融交易主體所普遍接受的利率來確定。

4、政府（或中央銀行）享有間接影響金融資產(chǎn)利率的權利。利

率市場化并不是主張放棄政府的金融調控，正如市場經(jīng)濟并不排斥政府的宏觀調控一樣。但在利率市場化條件下，政府（或中央銀行）對金融的調控只能依靠間接手段，例如通過公開市場操作影響資金供求格局，從而間接影響利率水平；或者通過調整基準利率影響商業(yè)銀行資金成本，從而改變市場利率水平。

二、為什么要推行利率市場化

利率市場化改革是我國經(jīng)濟金融體制改革深化的關鍵，也是我國加入WTO的客觀要求，有利于中央銀行宏觀調控、有利于國有商業(yè)銀行改革、有利于優(yōu)化社會資源配置。利率自由化是歷史發(fā)展趨勢，市場經(jīng)濟學說告訴我們，價格是市場機制的核心，價格反映供求關系，為資源流動提供信號，最終引導資源的優(yōu)化配置。現(xiàn)代市場經(jīng)濟學說則將利率看作最重要的價格。因為利率是資金的價格、資本的價格。資金作為一種投資、生產(chǎn)、消費等一切經(jīng)濟活動都必須使用的生產(chǎn)要素，其價格機制影響的不是某一局部市場的供求平衡，而是整個社會的供求狀況和資源配置效率。因此，在市場經(jīng)濟條件下，利率作為一個重要的經(jīng)濟杠桿，對國家宏觀經(jīng)濟管理和微觀經(jīng)濟運行起著不可替代的十分重要的調節(jié)作用。利率具有調節(jié)國民經(jīng)濟結構，引導資金投向，調節(jié)社會儲蓄與投資，促進社會資源合理配置等重要功能。利率升高時，儲蓄收益增加、投資和消費收益減少（因為獲得資金的成本增加了），市場主體對資金的需求隨之減少，經(jīng)濟過熱就會緩解。當資金需求過淡，資金市場供大于求，供給方又會降低利率，從而激發(fā)資金需求再度增加，投資和消費隨之興旺。世界主要的市場經(jīng)濟國

家無一例外地將利率政策作為最重要的宏觀調控手段,甚至在許多國家，利率幾乎是唯一經(jīng)常運用的宏觀調控手段。

三、利率市場化對國有銀行的影響

利率市場化改革蘊藏著風險，也孕育著機遇。我國加入世貿組織后留給中資銀行的過渡期已為數(shù)不多，而能否用活利率杠桿，能否按照市場化方式運作銀行資金，也是中資銀行能否在未來取勝的重要因素之一。對于金融企業(yè)來說，利率市場化可能產(chǎn)生多方面的風險，它對銀行資產(chǎn)負債管理、風險管理、內部控制制度都提出了很高的要求。它對國有銀行經(jīng)營的重大影響體現(xiàn)在以下六個方面：

(一)有利于促進完善的金融市場的形成，為國有銀行創(chuàng)造比較規(guī)范的經(jīng)營環(huán)境。

利率市場化的過程，實質上是一個培育金融市場由低水平向高水平轉化的過程，最終形成完善的金融市場：融資工具品種齊全、結構合理；信息披露制度充分；賦有法律和經(jīng)濟手段監(jiān)管體制；金融市場主體充分而賦有競爭意識。這些都將為國有銀行的經(jīng)營營造一個良好的環(huán)境。

(二)促進了商業(yè)銀行經(jīng)營行為的變革。

利率市場化有利于落實商業(yè)銀行業(yè)務經(jīng)營的自主權，進一步確立銀行的自主經(jīng)營地位，真正做到“自主經(jīng)營、自擔風險、自負盈虧、自我約束”。同時，利率市場化會使銀行間、乃至金融業(yè)之間的競爭更加激烈，只有銀行的預算約束強，內部風險、成本控制制度健全，定價科學合理才能適應利率市場化，這將迫使銀行的經(jīng)營機制發(fā)生根

本性變革。

(三)銀行利率風險和利率管理的難度加大。

利率市場化將引起銀行利率風險的擴大。利率變化對銀行是有利還是不利主要是看資產(chǎn)和負債對利率的敏感程度，但是不管利率上升還是下降，利率缺口必然伴隨著利率風險。進一步說，利率變動的風險要求銀行能夠對其進行控制，而銀行控制風險能力的強弱又產(chǎn)生了對利率的控制風險。利率風險是金融風險的一種，是指由于利率的波動，致使資產(chǎn)收益與價值相對于負債成本和價值發(fā)生不對稱變化而造成銀行損失收入和資產(chǎn)的風險。在利率市場化進程中，影響利率水平的因素眾多，利率波動的頻率和幅度大大提高，利率的期限結構也更復雜，與利率管制下相比，市場利率的波動對于銀行經(jīng)營的影響更大，利率風險的識別和控制更難。

(四)加大了銀行的競爭壓力和經(jīng)營壓力，利差縮小。

利率市場化將加大銀行的競爭壓力，將導致市場份額的重新分割。銀行間的競爭不再局限于對客戶資源的簡單爭奪，而是擴展到與存款與貸款以及相關的中間業(yè)務領域。銀行的實力、信譽、存貸款利率報價水平、金融產(chǎn)品與服務創(chuàng)新能力將成為銀行競爭的關鍵。最近這幾年，國內銀行間的競爭加劇，地方性銀行和國有銀行已經(jīng)展開了“貸款營銷”，通過降低貸款利率來爭奪客戶成為最重要的一種競爭手段，許多大企業(yè)成為各家銀行爭奪的焦點，銀行的傳統(tǒng)信貸業(yè)務的利差持續(xù)下降，經(jīng)營收入減少。

(五)有利于商業(yè)銀行推出新的金融工具、產(chǎn)品和服務，促進商業(yè)銀行

業(yè)務的發(fā)展。

利率市場化將導致銀行傳統(tǒng)主導業(yè)務的萎縮和非利差型業(yè)務的發(fā)展。利率市場化以后，銀行為爭奪存款，存款利率肯定會有一定程度的上漲，而為了爭奪優(yōu)質客戶，其貸款利率又會趨于下降，銀行傳統(tǒng)主導業(yè)務的比重將會逐漸下降。與此同時，必然會有大量的新型金融產(chǎn)品出現(xiàn)，那些不受利率波動影響和不占用銀行自身資金的中間業(yè)務和表外業(yè)務將獲得較快的發(fā)展。利率市場化的主要意義在于促進金融創(chuàng)新，所有的經(jīng)濟主體都會得到創(chuàng)新帶來的好處。利率市場化后，一方面商業(yè)銀行的金融產(chǎn)品定價權加大，商業(yè)銀行獲得了前所未有的定價自主權，這在客觀上為商業(yè)銀行進行金融創(chuàng)新提供了可能性。另一方面，商業(yè)銀行面臨的利率風險大大上升，面臨的競爭壓力加大，這在客觀上對商業(yè)銀行從事金融創(chuàng)新產(chǎn)生了強大的動力和壓力。商業(yè)銀行只有通過持續(xù)有效的金融創(chuàng)新行為才能規(guī)避利率風險，為資產(chǎn)提供增值、保值的機會。

(六)有利于商業(yè)銀行優(yōu)化客戶結構。

利率市場化促使國有銀行經(jīng)營管理部門自覺關注貸款市場的運行趨勢，根據(jù)客戶與銀行所有業(yè)務往來可能帶來的盈利、客戶的經(jīng)營狀況、銀行提供貸款所需的資金成本、違約成本、管理費用等因素綜合確定不同的利率水平，在吸引重點優(yōu)質客戶的同時對風險較大的客戶以更高的利率水平作為風險補償，推動銀行客戶結構的優(yōu)化。

四、商業(yè)銀行如何去應對這場競爭

我國的市場經(jīng)濟是社會主義市場經(jīng)濟，在社會主義市場經(jīng)濟背景

下進行的利率市場化改革必然有別于在資本主義市場經(jīng)濟背景下進行的利率市場化改革。商業(yè)銀行是影響市場化改革成敗的關鍵環(huán)節(jié)，作為利率體系的中樞，商業(yè)銀行起到了承上啟下的紐帶作用，因此我國國有商業(yè)銀行能否成功應對改革顯得至關重要。一是要盡快建立以效益為中心、高效協(xié)作的金融產(chǎn)品定價體系，包括準確預測利率走勢、確定商業(yè)銀行定價原則、嚴格內部授權和利率體系、提高對外談判能力和建立快速反映和決策機制；二是要建立利率風險防范機制，包括建立利率風險預警機制、利率風險分散機制和利率風險轉移和補償機制，提高利率風險管理水平；三是要大力發(fā)展中間業(yè)務，研究客戶金融需求的變化，加大產(chǎn)品開發(fā)力度，尋求新的利潤增長點；四是要加強金融產(chǎn)品定價方面專業(yè)人才的培養(yǎng)。

五、我國推行利率市場化改革的時機已經(jīng)日益成熟

（一）、宏觀經(jīng)濟運行日趨穩(wěn)定

從西方經(jīng)驗來看，很多國家都是在市場經(jīng)濟相當成熟的條件下放開利率的，這是因為相對有效的市場機制有利于燙平利率放開后宏觀金融領域乃至整個國民經(jīng)濟的波動。

（二）、中央銀行在貨幣政策方面的間接調控能力大大增強

（三）、貨幣市場建設日趨完善

（四）、金融穩(wěn)定機制建設得到發(fā)展

這是一項牽動整個經(jīng)濟運行全局的改革，所以必須穩(wěn)步推進，慎重行事，絕非一蹴而就，不可操之過急.利率市場的開放,要從我國的具體國情出發(fā)，與整個經(jīng)濟開放的進程相吻合，同匯率、資本項目等 的開放聯(lián)系起來考慮;利率市場的開放，要逐步探索，選擇合適的品種和有利時機，應是有理論指導、有政策規(guī)范、有實施步驟的開放。我國利率市場化改革原則上應遵循先外幣、后本幣，先貸款、后存款，先大額、后小額的步驟。目前，外幣存貸款利率、同業(yè)拆借利率和銀行間國債市場利率已經(jīng)放開，放開農村存貸款利率的改革正在試點。不久的將來，央行將通過提高貸款利率浮動幅度，規(guī)定存款利率上限和貸款利率下限等過渡方式，最終建立市場利率體系，實現(xiàn)利率市場化。

讀書的好處

1、行萬里路，讀萬卷書。

2、書山有路勤為徑，學海無涯苦作舟。

3、讀書破萬卷，下筆如有神。

4、我所學到的任何有價值的知識都是由自學中得來的。——達爾文

5、少壯不努力，老大徒悲傷。

6、黑發(fā)不知勤學早，白首方悔讀書遲。——顏真卿

7、寶劍鋒從磨礪出，梅花香自苦寒來。

8、讀書要三到：心到、眼到、口到

9、玉不琢、不成器，人不學、不知義。

10、一日無書，百事荒廢。——陳壽

11、書是人類進步的階梯。

12、一日不讀口生，一日不寫手生。

13、我撲在書上，就像饑餓的人撲在面包上。——高爾基

14、書到用時方恨少、事非經(jīng)過不知難。——陸游

15、讀一本好書，就如同和一個高尚的人在交談——歌德

16、讀一切好書，就是和許多高尚的人談話。——笛卡兒

17、學習永遠不晚。——高爾基

18、少而好學，如日出之陽；壯而好學，如日中之光；志而好學，如炳燭之光。——劉向

19、學而不思則惘，思而不學則殆。——孔子

20、讀書給人以快樂、給人以光彩、給人以才干。——培根

第五篇：一、我國利率市場化的現(xiàn)狀

一、我國利率市場化的現(xiàn)狀

我國推進利率市場化的途徑和步驟

盡管利率的市場化對我國金融體制的進一步改革和完善勢在必行，但在我國的利率市場化進程中，也不能操之過急，必須根據(jù)金融市場發(fā)展的成熟程度有計劃、分步驟地進行。

1、改革利率管理體系。一是體現(xiàn)整體水平，國家有所控制，能放能收，執(zhí)行靈活；二是遵循客觀經(jīng)濟規(guī)律，能優(yōu)化資金配置；三是能調動各級銀行管理利率的積極性。最終建立起一個“多層次、有差別、敢開放、能控制”的比較科學的利率管理體系。所謂“多層次”，就是要改變一統(tǒng)到底的高度集中統(tǒng)一的利率管理制度，建立一個由各級銀行有利率管理權、能適應經(jīng)濟發(fā)展需要、有伸縮性的多層次的利率管理體系：中央銀行主要管理基準利率、利率極限與往來利率的確定；各商業(yè)銀行及其分支機構可以在規(guī)定的范圍內，按照資金供求關系確定融通資金的利率和民間資金自由借貸的利率。所謂“有差別”，就是對不同情況的存貸款，實行不同檔次的差別利率，包括存貸差別、效益差別、行業(yè)差別、時間差別、風險差別等。所謂“敢開放”，是指存貸款利率不僅有差別，而且在已確定的差別利率的基礎上敢于放開，最大可能地實現(xiàn)利率的市場化。所謂“能控制”，是指利率在各個層次都實行差別利率并敢于放開的同時，中央銀行能把握住利率變化規(guī)律，對利率發(fā)展的趨勢實行有效控制。

2、實施分步推進策略。就利率管理體制而言，可以分三步走：第一步，在調整銀行利率水平和利率結構的同時，建立中央銀行再貸款利率為基準的利率體系，調高中央銀行再貸款利率，使其高于商業(yè)銀行吸收存款的平均成本。這一步已經(jīng)有所體現(xiàn)，但仍要完善提高。同時，要進一步放松管制，讓銀行間拆放利率自由協(xié)定。并且要對經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)的金融機構，先行放開利率管制。第二步，中央銀行只規(guī)定存款利率上限和貸款利率下限，在這個范圍內允許自由浮動，允許更多的金融機構開放，實現(xiàn)利率的市場化。中央銀行主要通過再貸款利率加以控制和調節(jié)。第三步，在加入WTO后，經(jīng)過一段時期的運作，可以考慮只管少數(shù)利率，其余全部放開，基本實行利率的市場化。

3、開發(fā)短期國債市場。沒有發(fā)達的短期國債市場，金融產(chǎn)品的定價就失去了衡量標準，而非理性的定價很容易產(chǎn)生價格扭曲。在中央銀行通過公開市場業(yè)務來調控基礎貨幣的時候，一個發(fā)達的短期國債二級市場是必不可少的基礎，也是利率傳導機制的出發(fā)點。除了為中央銀行貨幣政策的操作提供基礎外，由不同期限國庫券的市場交易價格所確定的市場利率期限結構，為貨幣政策的制定也提供了重要的市場信息，基本能客觀反映市場對利率走勢的預期，是非常重要的市場預警信號。目前，我國缺乏一個發(fā)達的短期國債市場，品種不多，發(fā)行量少，未能競價發(fā)行，沒有形成活躍的二級交易市場。因此，應大力開發(fā)短期國債市場，一方面短期國債市場可以作為金融市場最重要的參照坐標，一方面還可使國有商業(yè)銀行的短期流動資金找到更為合適的出路，同時能為國家籌集最大化的建設資金，解決季節(jié)性和臨時性資金周轉。

4、加強銀行自身建設。中央銀行應當把更大的注意力放在利率的調控上，既有必要規(guī)定市場短期利率的上限和下限，更有必要靈活地調整再貸款和再貼現(xiàn)的利率，時而使它們成為懲罰利率，時而也可以使它成為優(yōu)惠利率，總之使其成為市場利率的基準。要增加利率的檔次，使之同融資的期限、風險和流動性等差異相適應。要強化利率的約束性，如提前支取的定期存款一律按活期存款計息，逾期貸款的利率要大幅度提高。商業(yè)銀行要提高業(yè)務操作素質，進一步建立風險防范和補償機制，并加強對市場的調研，培養(yǎng)駕馭市場的能力。

利率市場化的實施步驟具體表現(xiàn)為：⑴對利率進行頻繁的小幅調整；⑵完善同業(yè)拆借市場，使同業(yè)拆借利率成為中央銀行間接調控的目標利率；⑶適時開放貸款利率，由商業(yè)銀行根據(jù)成本、期限、風險、市場供求等因素自行決定，中央銀行只通過再貼現(xiàn)率調整，擴張或緊縮的貨幣政策進行間接調控；⑷逐步放開存款利率，中央銀行只規(guī)定一年期的存款利率，商業(yè)銀行以此為基礎制定各檔次期限的利率。

利率水平和利率結構不合理

利率水平和利率結構不合理主要表現(xiàn)在：前幾年由于政府采取低利率政策，利率水平處于歷史最低點，存貸款利差不斷縮小，目的是維持寬松貨幣環(huán)境以促進經(jīng)濟增長，但是個人儲蓄不僅沒有大量流失，相反個人儲蓄18%的速度快速增長；這兩年，又因為股市，基金的上漲，大量儲蓄資金流向股市，這不僅抑制了商業(yè)銀行發(fā)放貸款的沖動，而且還使商業(yè)銀行經(jīng)營活動的盈利性、安全性和流動性受到較大影響。

結論

我國利率市場化既是世界經(jīng)濟一體化的大勢所趨，也是我國發(fā)展社會主義市場經(jīng)濟的必由之路，是不以人們意志為轉移的客觀要求。目前我國資金供求較為均衡、宏觀經(jīng)濟形勢較為穩(wěn)定，通貨膨脹率較低，是推行利率市場化的最佳時機。

同時，利率市場化也對我們商業(yè)銀行既帶來機遇，也帶來挑戰(zhàn)，我們要把握時機，迎接挑戰(zhàn)，加快推進利率市場化，積極推進國有商業(yè)銀行進行股份制改造，建立現(xiàn)代化商業(yè)銀行經(jīng)營管理模式，敢為人先，勇于創(chuàng)新，才能在同業(yè)競爭中立于不敗之地。

參考文獻也要翻譯！

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《金融時報》2000年9月9日顧麗文

First, our country interest rate market present situation

Our country advances the interest rate market way and the step

Although the interest rate market and consummates imperative to theour country monetary system further reform, but in our countryinterest rate market advancement, also cannot act with undue haste,must have the plan according to the money market development maturedegree, gradually carry on.1st, reform interest rate management system.One, manifests theoverall level, the country has the control, can put can receive, theexecution is nimble;Two, follows the objective economic law, can optimize the funddisposition;Three, can transfer all levels of banks managementinterest rate the enthusiasm.Finally establishes “multi-levelly, hasthe difference, dares to open, can to control” the quite scientificinterest rate management system.So-called “multi-level”, is mustchange the interest rate control system which series high degree ofconcentration unifies, establishes by the all levels of banksadvantageous rate authority, can adapt the economical development toneed, to have the elastic multi-level interest rate management system:Central Bank main management datum interest rate, interest rate limitand intercourse interest rate determination;Various commercial bankand its the branch office may in the stipulation scope, according tothe fund supply and demand relations determine friendly passes theinterest rate which the fund the interest rate and the folk fundfreely lends money.So-called “has the difference”, is saves the loanto the different situation, the implementation different scaledifference interest rate, including saves the loan difference, thebenefit difference, the profession difference, the time difference,the risk difference and so on.So-called “dares to open”, is referssaves the loan interest rate not only to have the difference, moreoverin the difference interest rate foundation which determined has daredto let loose, most greatly possibly realizes the interest rate market.So-called “can control”, is refers to the interest rate all toimplement while each level which the difference interest rate anddares to let loose, the central silver behavior grasps the interestrate change rule, to interest rate development tendency implementationactive control.2nd, implements the minute step of advancement strategy.Speaking ofthe interest rate management system, may divide three step walks: Thefirst step, while adjusts the bank rate level and interest ratestructure, establishes the Central Bank to loan the interest rateagain for the datum interest rate system, adjusts the high CentralBank to loan the interest rate again, causes it to be higher than thecommercial bank to absorb the deposit the average cost.This stepalready had manifests, but still had to consummate the enhancement.Atthe same time, must further relax the control, lets between the bankmake a chop loan the interest rate free agreement.And must to

theeconomical developed area financial organ, let loose the interest ratecontrol in advance.The second step, the Central Bank only stipulatedthe deposit interest rate upper limit and the loan interest rate lowerlimit, permit the free fluctuation in this scope, allows the morefinancial organ to be open, realization interest rate market.TheCentral Bank mainly through again loans the interest rate to performto control and the adjustment.The third step, after joins WTO, passesthrough section of times operations, may consider the minorityinterest rate, other completely let loose by all means, basicallyimplements the interest rate the market.3rd, development short-term national debt market.Not the developedshort-term national debt market, the financial product fixed price haslost the weight standard, but the non-rational fixed price is veryeasy to have the price distortion.In the Central Bank regulates thefoundation currency through the open market service time, developedshort-term national debt two levels of markets are the essentialfoundations, also is the interest rate conduction mechanism startingpoint.Besides provides the foundation for the Central Bank monetarypolicy operation, determines the market rate deadline structure by thedifferent deadline treasury bill market transaction price, has alsoprovided the important market information for the monetary policyformulation, the basic performance objective reflection market to theinterest rate trend anticipated, is count for much market earlywarning signal.At present, our country lacks a developed short-termnational debt market, the variety are not many, 發(fā)行量 are few, hasnot been able to compete the price release, has not formed the activetwo levels of transactions market.Therefore, should vigorouslydevelop the short-term national debt market, on the one hand theshort-term national debt market may take the money market mostimportant reference coordinates, on the one hand also may cause thestate-owned commercial bank the short-term floating capital to find amore appropriate outlet, simultaneously can for the nationalcollection maximization construction fund, the solution seasonalcharacteristic and the temporary turnover of capital.4th, strengthens the bank own construction.The Central Bank must puta bigger attention in the interest rate regulation, also has theessential stipulation market short-term interest rate the upper limitand the lower limit, has the necessity nimbly to adjust loans and therediscounting interest rate again, from time to time causes them tobecome the penalty interest rate, from time to time also may cause itto become the preferential benefit interest rate, in brief causes itto become the market rate the datum.Must increase the interest ratethe scale, causes it with the financing deadline, the risk and thefluid grade out of phase adaption.Must strengthen the interest rateboundedness, if draws out ahead of time the deposit account allpresses the current deposit to count the rest, exceeds the time limitthe loan interest rate to have large scale to enhance.The commercialbank must improve the service operation quality, further establishesthe risk to guard against and to compensate the mechanism, andstrengthens to the market investigation and study, raises controls themarket the ability.The interest rate market implementation step concrete manifestationis:(1)Carries on the frequent small adjustment to the interest rate;(2)The perfect same business borrows the market, causes same businessto borrow the interest rate to become the Central Bank indirectregulation the goal interest rate;(3)At the right moment opens theloan interest rate, by the commercial bank according to factor and soon cost, deadline, risk, market supply and demand voluntarily decided,the Central Bank only through 再貼現(xiàn)率 the adjustment, themonetary policy which the expansion or reduces carries on the indirectregulation;(4)Gradually lets loose the deposit interest rate, theCentral Bank only stipulated a year time the deposit interest rate,the commercial bank

formulates various scales deadline interest ratetake this as the foundation.The interest rate level and the interest rate structure areunreasonable

The interest rate level and the interest rate structure unreasonablemainly display in: Most recent several years because the governmentadopts the low interest rate policy, the interest rate level is in thehistorical most low point, saves the loan advantage differenceunceasingly to reduce, the goal is the maintenance loose currencyenvironment promotes the economy to grow, but individual deposit notonly does not have massively to drain, on the contrary personallydeposits 18% speed fast growth;These two years, and further becauseis the stock market, the fund rise, massively deposits the fund toflow to the stock market, this not only suppressed the commercial bankto provide the loan the impulse, moreover also caused the commercialbank to manage active the profit, the security and the fluidity comesunder a more tremendous influence.Conclusion

Our country interest rate market since world economics integrationultimately, also is our country develops the socialist market economyway that must be taken, is not take the people will as the shiftobjective request.At present our country fund supply and demand morebalanced, macroscopic economical situation stabler, the inflation rateis lower, carries out the interest rate market best opportunity.At the same time, the interest rate market also already brings theopportunity to our commercial bank, also brings the challenge, we mustgrasp the opportunity, meets the challenge, speeds up the advancementinterest rate market, positively advances the state-owned commercialbank to carry on the joint stock system transformation, establishesthe modernization commercial bank to manage the management pattern,dares the manner first, dares to innovate, can in the trade or craftcompetition neutrality to the invincible position.Reference:

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