第一篇：金融學第2次網上作業

一、信用與利率的關系

信用與貨幣是兩個不同的經濟范疇。信用是一種借貸行為，是不同所有者之間調劑財富余缺的一種形式。貨幣是一般等價物，作為價值尺度，媒介商品所有者之間的商品交換。二者之間的關系必須用歷史的眼光來考察。

信用與貨幣的關系經歷了一個由相互獨立發展到密切聯系再到融為一體的過程。早期的信用與貨幣這兩個范疇是獨立發展的。從時間上考察，信用的出現比貨幣要早，當時的信用主要采用實物借貸方式，在很長時期內獨立于貨幣范疇之外。從早期的實物貨幣直至足值的金屬貨幣制度，貨幣的發展也長期獨立于信用關系之外。可以說，資本主義制度形成之前，信用與貨幣二者雖有聯系，但從主要方面看，是各自獨立發展的。但是二者相互獨立發展并不意味著否認二者之間的關系。在歷史進程中，信用與貨幣的聯系有著久遠的歷史，其密切聯系表現在二者的相互促進發展之上。一方面，貨幣借貸的出現是信用獲得更大發展的基本條件。貨幣借貸擴展了信用的范圍，擴大了信用的規模。另一方面，信用也促進了貨幣形式和貨幣流通的發展。信用的出現發展了貨幣的支付手段職能，使貨幣能在更大范圍內作為商品流通媒介。信用還加速了貨幣的流動，補充了金屬貨幣數量的不足。可見，信用與貨幣是相互促進發展的。

隨著資本主義經濟關系的確立，情況發生了本質的變化。在金屬貨幣退出流通領域，實行不兌換信用貨幣制度條件下，信用與貨幣的關系進一步發展。在信用貨幣制度下，信用和貨幣不可分割地聯系在一起，整個貨幣制度是建立在信用制度基礎上的。從貨幣形式看，貨幣形式同時就是一種信用工具，貨幣是通過信用程序發行和流通的，任何信用活動都導致貨幣的變動。信用的擴張會增加貨幣供給，信用緊縮將減少貨幣供給；信用資金的調劑將影響貨幣流通速度和貨幣供給的結構。這樣，當貨幣的運動和信用的活動不可分割地聯給在一起時，則產生了由貨幣和信用相互滲透而形成的新范疇——金融。因此，金融是貨幣運動和信用活動的融合體。當然，在金融范疇出現以后，貨幣和信用這兩個范疇依然存在。

二、利率發揮作用的世界性趨勢

利率不但能夠反映貨幣與信用的供給狀態，而且能夠表現供給與需求的相對變化。利率水平趨高被認為是銀根緊縮，利率水平趨低則被認為是銀根松弛。因此，西方傳統的貨幣政策均以利率為中介目標。

為了控制投資的高速增長，在央行采取的諸多貨幣政策操作中，被西方金融界稱為貨幣政策“猛藥”的存款準備金率一調再調，而調整法定存貸款利率這一傳統的政策工具，卻一直沒有使用。這讓市場感到很意外。我們認為，央行之所以遲遲沒有提高法定存貸款利率，除了考慮CPI、經濟增長速度等正常的經濟指標外，還受到一些特殊的外部因素的約束。在我國利率發揮作用還不具備條件。在發達市場經濟國家，利率政策非常有效，因而成為主要的貨幣政策工具。中國的情況十分復雜。統計分析顯示，在中國，貨幣供應量的變動同利率變動的關系不大。并且，利率水平的降低對存款總量的增長以及增長的速度都沒有產生明顯的影響。

之所以出現上述情況，其主要原因是：地方政府、國有企業是主要的貸款需求者，貸款需求的利率彈性必然較低；作為貸款的主要供給方，銀行、特別是國有銀行的利率敏感性一直較低。另外，人民幣匯率升值的壓力，將導致大量短期資本涌入到國內，從而達不到提高利率緊縮信用的目的。因此，有研究人員認為升息不能解決經濟過熱問題。

三、我國利率改革的方向及其在宏觀和微觀經濟中的重要作用

利率市場化是指所有利率均由市場決定，即由資金供求關系確定。利率市場化是我國利率管理體制改革的方向。

在利率制度方面，國家應盡早建立并完善利率決定機制以及利率風險管理制度，保證利率決定機制在最大程度的靈活性和自主性的基礎上實現利率風險水平的最小化；在規范微觀主體行為方面，應首先解決長期以來困擾我國經濟發展的國有企業問題，加速國有企業改革，逐步建立和完善現代企業管理制度，同時進一步推進國有商業銀行的改革進程，在產權制度和銀行治理結構等方面加大改革力度；在金融市場方面，國家應努力朝著建立統一，開放，競爭，有序的金融體系的目標邁進，為市場上的各類競爭主體提供一個盡可能公平，公正的投融資環境，從而為利率市場化改革的最終實現創造條件。

進一步穩步推進利率市場化改革的必要性和迫切性：

中國的利率市場化改革是在建立社會主義市場經濟體制中逐漸提出來的。1993年黨的十四屆三中全會決定和同年12月國務院關于金融體制改革的決定，都對利率市場化的方向作了原則要求。2000年中共中央關于國民經濟和社會發展第十個五年計劃和2015年遠景目標的建議以及2001年全國人大通過的“十五”計劃綱要，均明確提出“穩步推進利率市場化”的要求。

為什么要進行利率市場化改革？利率市場化改革本身不是目的，我們不是為改革而改革。改革的目的是提高金融市場配置資金這一稀缺資源的效率，促進經濟增長，提高人民福利。在現代經濟中，市場有支付能力的需求通過貨幣來表現，貨幣流向引導資源的流向。經過二十多年的改革，經濟實物系統的絕大部分商品和勞務價格已經由市場決定，市場配置資源的效率已經大大提高，人民因此享受了比改革前多得多的福利。但是貨幣資金的價格即利率的形成機制雖然近幾年已經有了很大的進步，但總體上遠遠不如商品和勞務價格具有競爭性，因而由資金引導的資源配置效率仍受到相當程度的限制，資金的利用效率還有待提高，經濟增長的潛力還有待發揮。經濟運行的實物系統與貨幣系統之間是相互促進、相輔相成的。在實物系統價格絕大部分已經實現市場化的條件下，貨幣系統的資金價格即利率客觀上也有了市場化的需要。利率市場化是經濟市場化的必然要求。

加入WTO意味著我們承諾按國際通行規則管理經濟，雖然對中國金融市場我們仍然可以實行一定的利率管制，但外資金融機構大量涌入中國金融市場，由此帶來大量新的經營方式和新的貨幣市場、資本市場工具，大大增加了我國貨幣和金融監管當局的監管難度。很有可能我們會在與其的市場博弈中非常被動地接受變相的市場利率化，即接受市場利率實際上、某種程度已經自由化的現實。如果出現這種情況，如果我們對境內中資金融機構的利率仍然管制過于嚴格，中資金融機構過于缺乏在利率市場化環境中進行競爭的經驗，其結果可能會使他們在未來激烈的競爭中處于某種劣勢，這顯然是非常不利的。

利率在微觀的作用：

利率是通過對現代商品經濟中一系列機制發生影響從而影響社會再生產的。

（一）企業投資

在現代商品經濟條件下，無論是企業為擴大再生產進行新的投資，還是企業產品銷路不好時維持簡單再生產，甚至僅僅為了償還債務，都需要借貸資金。利率的變化將影響借貸資金成本，從而鼓勵或者抑制企業投資，甚至關系到企業生存。

（二）利潤

取得較高利潤是商品生產者生產與經營的直接目標。然而，利率的高低直接影響到利潤的多少。這是因為，在一定的價格水平上，利率的高低與利潤的多少是成反比的。

（三）貨幣

借貸資金市場的擴大和發展，投資場所的不斷增加，人們收入的增加使得人們更加注意比較使用貨幣的效益，選擇貨幣的用途。因此，當利息率提高時，儲蓄增多，貨幣數量相對減少；反之，當利率下降時，儲蓄減少，貨幣數量相對增加。

（四）工資與消費

利率通過影響企業投資規模和基本建設規模、企業利潤狀況進而影響就業狀況，從而影響工資和消費基金水平。當利率較高時，企業投資、基律規模受到抑制，因而減少就業機會，從而減少工資性支出和消費基金總額，利率下降時，情況則相反。不僅如此，利率的變動還能促使消費基金和投資基金的轉化。當利率提高時，人們會把原計劃用于購買消費品的一部分錢儲蓄起來，投資資金會增多，消費基金就會相應減少。反之，當利率下降時，投資基金減少，消費基金相應增加。

（五）價格

利率的高低直接影響價格水平的高低。這是因為一方面貨幣量的變動將直接影響至（價格水平。另一方面，企業都把利息作為生產費用計算。現代商品經濟中，消費信貸也在不斷擴大。對那些生產某些“壟斷”性商品的企業來說，利率提高，成本增加，為了不減少利潤，需要提高價格。但是利率的提高，同時影響到儲蓄增加，貨幣流通量相對減少，使社會對商品的需求減少，從而使社會商品的價格下降。那些生產某些“壟斷”性商品（主要是其中一部分需求彈性較小的商品）的企業在此時即使提高價格，但整個社會購買力的減少，也能抵消這一影響，抑制一般商品價格的上升。同時，較高的利率還能抑制消費信貸。因此，從總的方面講，提高利率是能夠起到抑制社會一般商品的價格水平上升的作用。而降低利率，情況則相反。

（六）證券

證券的價格和利率的變動成反比。利率提高，股票、債券價格下降，將影響企業直接吸收社會資金；利率下降，股票、債券價格上升，能夠鼓勵企業吸收社會資金。企業投資、利潤、貨幣、工資與消費、價格、證券都是現代商品經濟發展的重要機制，利率對它們所產生的作用也無異對社會經濟發揮著作用。

四、我國利率改革遇到的主要障礙及化解方法：

目前我國的這種低利率管制在一定程度上扭曲了金融商品的價格，也使得利率這一重要的經濟杠桿難以充分發揮作用，因此很多人主張通過利率市場化來理順金融商品的價格體系，提高利率的敏感性和彈性，恢復利率杠桿應有的作用。我們認為，利率市場化是隨著我國市場經濟改革不斷深化的一個必然進程，誰也沒有理由反對利率市場化，但目前我國宏微觀經濟環境都不利于利率市場化的過快推進。如下：

1、市場經濟發育程度低。我國過去長期搞計劃經濟，建立市場經濟的時間不長，許多方面都與成熟市場經濟的要求有較大差距。

2、利率運作主體行為不規范。

（1）中央銀行的獨立自主性不強。中央銀行并未真正擁有利率的制訂權和調整權。

（2）國有商業銀行行為非市場化。國有商業銀行由于產權制度建設落后，銀行的產權界定模糊，加上管理層和一般員工沒有利益驅動機制，使得所有者和經營者難以實現利益的激勵兼容，經營者非市場化選擇的傾向很強，這是引致銀行效率低下的根源所在。國有商業銀行的大量非市場化行為的存在，即使利率自主權放開，銀行也難以按照市場規律借貸資金。

（3）企業的行為不規范。到目前為止，我國國有企業的現代企業制度改革并未達到預定目標，其在資金使用方面的風險約束機制和利益推動機制尚不健全，大多數企業只負盈不負虧，在國家的保護傘下安穩過日子，利率高低對其來講并不很重要。

3、企業對利息的承受能力低下。

4、金融監管不完善。目前我國的金融監管因不能擺脫行政干預而缺乏超脫性和真實性。另外，監管標準、手段和技術也不能確保監管的信息質量和使金融機構采取穩健和審慎的經營原則。

在我國這樣一個曾經長期實行計劃經濟的國家，要實現利率完全市場化需要一個很長的過渡期。就目前我國利率市場化的重點而言，不是去設計利率市場化的進程和時間表，而應是為利率市場化創造條件。如前所述，利率市場化同一國的市場經濟完善程度、金融交易主體的市場化傾向以及金融監管等外圍制度環境緊密相關，所以我們應從這些方面著手，為利率市場化創造條件。如下：

（1）深化市場經濟改革。從西方的經驗來看，很多國家都是在市場經濟相當成熟的條件下放開利率的。應該說相對有效的市場機制有利于熨平利率放開后金融領域乃至經濟的波動。我國經過二十幾年的改革開放，尤其是近幾年市場經濟的大力發展，建立了比較完善的商品市場，但是我國的產權市場、勞動力市場以及資本市場的發育都不完善，這就極大地制約了利率的市場化。當然，深化市場經濟的改革不僅要建立有效的市場，更需要經濟主體行為的市場化。

（2）培育利率運作主體的市場化行為：

①完善中央銀行制度。目前，我國中央銀行的宏觀金融調控目標并未擺脫對國家計劃和經濟增長目標的依附，中央銀行甚至還承擔著大量的財政職能。在這種央行與政府關系難以理順的條件下放開利率，很難保證中央銀行能夠按照市場經濟的客觀需要來調節利率。因此，現實的選擇是：一方面，必須分離政府與央行的“天然”聯系；另一方面要提高中央銀行自身管理水平，使其能夠做到運用各種貨幣政策工具去調控商業銀行利率和其它市場利率。

②構建真正的商業銀行。在市場化利率制度中，商業銀行一方面要充當央行貨幣政策中介，另一方面又要根據貨幣政策的意圖調控企業和居民的行為。商業銀行的這一中介地位，要求它必須是自負盈虧和以追逐利潤最大化為目標的經濟實體，否則無法起到中介傳導作用。對此，我們只有加快國有銀行向商業銀行轉化的步伐，才有可能實現商業銀行的市場化運作。首先，要對國有商業銀行進行股份制改造，解決我國國有銀行長期所有者虛置的現象，實現國有銀行所有者和經營者激勵兼容的市場化運作。其次，按照現代企業的組織原則，重組國有銀行的內部組織和機構體系。最后，建立規范透明的財會制度，強化股東、外部監管機構對會計信息的監督和發布。此外，我們還應放寬金融機構的市場準入，組建一批新的商業銀行，為利率市場化引入競爭機制。

③在國有企業中建立現代企業制度。

④提高居民的金融意識。

（3）把握好利率改革的著力點。

①增強利率的敏感性和彈性，利率敏感性和彈性較低是我國七次利率下調效果不顯著的根源。而利率的敏感性和彈性狀況，一方面取決于利率的管理體制，另一方面又取決于銀行和企業的改革狀況。所以一方面我們要逐步放松管制，即放寬利率的浮動范圍和幅度，另一方面要加快銀行和企業的市場化進程。

②明確利率調整目標。西方成熟的市場經濟國家，中央銀行利率變動的著眼點是整個宏觀經濟狀況，而不是企業的利息支出負擔問題，只有從國民經濟的整體狀況出發考慮利率水平變動，利率才能發揮其作為間接宏觀調控重要工具的作用，所以應將我國的利率調節目標轉移到優化資源配置的功能上來。事實上，目前我國以降低企業利息負擔為目標的利率調整方式，既不利于國有企業的體制轉換，也不利于國有經濟部門經濟增長方式的轉變。

③重構利率結構，理順利率關系。要對現行利率劃分方法進行改革，根據企業和金融機構會計制度和業務發展的需要，綜合考慮期限、數量、風險等因素設置利率檔次，劃分利率種類；要逐步清理優惠貸款利率，明確貼息來源，減輕商業銀行的負擔。

（4）完善金融監管制度。利率放開后，要保持資金市場秩序，不能像過去一樣靠行政命令來實現，而必須依賴于靈活有效的金融監管。首先，金融監管要擺脫行政干預，獨立自主地進行；其次，要落實金融監管責任制，實現層層負責；最后，要盡早制定科學的監管標準，引入先進的監管技術和監管手段。

第二篇：電大金融學網上作業三

【案例分析】關于國有銀行是否被賤賣的爭論

進入21世紀，中國為了應對入世承諾，以引入外資戰略合作者的方式對銀行業進行大刀闊斧的改革，卻因此引發了“國有

銀行是否被賤賣”的爭議。其背景如下：2001年，匯豐銀行以每股2.49元人民幣入股上海銀行，獲得每年每股0.5元左右的回報，五年就能收回初始投資，并擁有了上海銀行8％的股份；2004年8月6日，匯豐銀行入股交通銀行并擁有了19.9%股份。交通銀行半年報顯示，該行2005年上半年凈利潤為46.05億元人民幣。按此估計，匯豐銀行2005年就可從交通銀行創造的利潤中分得20億元人民幣左右，5年左右就可收回在交行的投資,并獲得了對中國第五大銀行的永久控制權。四大國有商業銀行的上市引資更是激發了這一爭論，成為“銀行賤賣論”的主要導火索：2004年交通銀行引進匯豐銀行，獲得86%的資產溢價；2005年建行股權轉讓卻僅獲得17%的凈資產溢價，中行獲得的溢價更低，只有10%，而對工行的股權轉讓也只有15%的溢價預期。在首次公開發行之前，建行以每股1.15元左右的價格售予美國銀行和淡馬錫，僅建行公眾招股價每股2.35元的一半；蘇格蘭皇家銀行和淡馬錫控股分別出資31億美元各購得了中國銀行10%的股份, 美國銀行和亞洲金融控股私人有限公司分別以25億美元和14.66億美元持有建設銀行9％和

5.1％的股份；高盛、安聯和運通三家戰略投資者組成的財團將以36億美元左右的價格購入工行10%的股份。正是基于以上種種經濟行為，“銀行賤賣”論被激化。

考核目的：案例分析是提高學生發現問題、分析問題并提出解決問題方法與思路的重要途徑之一。通過上面的案例分析，既可以加深學生對銀行經營管理理論的深層理解與把握，學會分析問題的方法和技巧，擴大知識面，提高學習興趣；也有利于同學們深入了解我國銀行體制改革的方向與內涵，增強對國有商業銀行股份制改造的路徑與方法的理解，加深對我國金融體制改革重要性和緊迫性的認識。

要求：

（1）認真研讀上面給出的“關于國有銀行是否被賤賣的爭論”材料和教材第7～9章的內容，寫一份案例分析材料，對上述

爭論表明自己的觀點并“自圓其說”。

（2）分析材料應完整、準確闡述案例中涉及的基本原理、存在的主要問題及解決此類問題的思路或建議。

（3）字數不少于600字。

解題思路：

（1）清楚我國銀行改革為何要引進外資戰略投資者？我國商業銀行與外資銀行主要存在哪些方面的差距？

（2）從改革國有商業銀行組織形式和經營管理水平角度分析；

（3）解釋何謂“賤賣”？可自己給出一個定義，然后依據這一定義進行解析；

（4）從世界各國商業銀行績效比較方面也可有所分析；

（5）可以結合建行、中行等上市銀行目前的狀況深入討論。

答：

一、清楚我國銀行改革為何要引進外資戰略投資者？

“外引”有助于完善銀行公司治理結構，推進國有銀行的股份制改革，就是要建立多種股權互相制約的銀行公司治理結構，使銀行成為真正意義上的市場金融主體，完善金融運行與金融發展的微觀機制。而僅僅引進國內投資者，是難以完全實現這一目標的。道理很簡單：作為國有銀行股東，無論是國有企業還是民營資本，在現實條件下都很難有效避免行政干預和其他非市場因素的干擾。國有企業改制上市后并沒有使治理結構和經營效率發生質的變化，就是一個實際例證。

從另一個角度看，銀行的經營管理是一項專業性很強的工作，需要大量專業知識和經驗，而國有企業和民營企業

大多缺乏這方面的知識。而國有銀行引進的境外戰略投資者大多是國際上有影響的金融機構，具有豐富的銀行經營管理經驗，更具備抵御行政干預的天然優勢。

“外引”是以開放促改革的需要。境外戰略投資者在投資前通過盡職調查，充分了解了國有銀行的經營狀況、投資價值及潛在的投資風險，提高了國有銀行的信息披露程度和公信力，增進了市場對國有銀行的了解，有助于國有銀行在公開募股過程中的股票營銷。

“外引”不會威脅國家金融安全。有人擔心“外引”會威脅國家金融安全，其實這種擔心是不必要的。在金融開放的條件下，一國的金融安全取決于金融體系的穩健性，取決于對國際資本流動的管理和控制，取決于金融宏觀調控和金融監管水平，而與銀行的股權結構沒有必然的、本質的聯系。境外投資者入股的國有銀行在國內辦理業務，主要為國內客戶服務，要接受國內金融監管部門的監督。從持股比例看，外資也不會超過中資。

而且，也不是所有的銀行都要引進境外戰略投資者。

改革開放以來，“珠三角”和“長三角”地區出現了大量的外商獨資企業和中外合資企業，有些外向型經濟比重大地區的“三資”企業數量甚至超過了中資企業。數量龐大的“三資”企業，對這些地區的經濟安全構成威脅了嗎？恰恰相反，三資企業成了這些地區經濟高增長的持續推動力和重要引擎。

也不能過分夸大“外引”的作用

有人說，外資機構不是洋雷鋒，外資投資國有銀行是為了賺錢。此言不錯。別說外資機構，中資機構入股銀行大抵也是為了賺錢。作為一種商業投資行為，中資和外資投資銀行的目的是一致的。但是，只有被投資的銀行業績好了，得到發展了，境外投資者才能賺錢。

由于對境外投資者所持股票有鎖定期，其不能在國有銀行股票上市后馬上變現走人，這就要求境外投資者關心和促進國有銀行的發展。“你賺錢，我發展”，這有什么不好？

當然，也沒有必要過分夸大“外引”的作用。銀行改革是一項復雜的系統工程，需從多方面入手，而引進境外戰略投資者不過是改革的路徑之一，不能奢望這種引進會解決國有銀行的所有問題。但廓清在引進戰略投資者問題上的種種迷霧，給“外引”以公正、客觀的評價，則不僅為順利推進“外引”所必需，也是理論工作者義不容辭的責任。

二、我國商業銀行與外資銀行主要存在哪些方面的差距？

我國銀行業一個頗為突出的問題在于缺乏核心競爭力，更缺乏有效的競爭機制。中資銀行與外資銀行的差距，不是簡單的業務、產品和服務等方面差距問題，而是理念和功能的差異問題。如果僅是業務、產品和服務等方面的差距，那么在競爭過程中，通過學習、借鑒甚至是模仿，差距很容易縮小甚至消除，問題在于有無縮小這些差距的理念和動力。競爭理念的淡薄和競爭機制的缺失，是其中比較重要的方面。縮小差距的理念和動力不足，主要有兩個方面：一是拓展與創新理念的差異，二是銀行功能的差異。

體制問題表現在治理結構方面。中資銀行目前大多數進行了股份制改造，但股權制度大致以國有控股為主。在組織構架方面，盡管設有董事會、監事會、獨立董事等，但董事、監事以自身非為銀行的股東者為主，幾近于榮譽性或福利性的兼職。如此，使代表所有者利益、或者是銀行整體利益的董事和監事缺乏對銀行高管層監管的主動性，董事會和監事會形同虛設，形成了董事長為事實上的行長、行長則為事實上的常務副行長的領導層格局。因此，雙重的委托代理關系，使得領導層自身利益和銀行利益相分離，形成特有的“領導文化”，從而使決策層和管理層的求穩意識強于發展意識，創新與開拓的原動力不足。在這種體制環境和文化氛圍中，銀行的競爭動力必然弱化，創新能力必然不足。

銀行整體利益和經營管理人員個人利益上的“錯位”，是我國銀行業缺乏競爭和創新機制的重要原因。銀行業的正常業務經營活動、以致創新與開拓，都必須通過銀行經營管理人員來具體實施的。就商業銀行整體而言，其期望通過業務活動獲得盡可能高的收益，其所面臨的主要風險是資產受損、支付發生困難；就銀行經營管理人員而言，其期望通過自身努力獲得更高的職位和更多的收入，其所面臨的風險是降職、免職、甚至失業。如果在體制上不能保持銀行利益與銀行經營管理人員的利益相統一，保證銀行經營管理人員的利益與責任相對稱，就會產生銀行的整體利益與風險同商業銀行經營管理人員的利益與風險的不統一問題，并由此而形成“內部人控制”現象。商業銀行的利益和風險，都必然與銀行業務經營管理工作直接相關：銀行通過業務經營獲得盡可能高的收益的經營目標，需經過銀行經營管理人員的主觀努力來實現。而剔除本人違法犯罪因素外，風險本身存在于創造業績的工作之中。銀行經營管理人員在實現利益目標的工作過程中，始終伴隨著因工作失誤給銀行造成損失的風險。如果僅有強硬的風險責任約束機制，而缺乏與之相對等的利益激勵機制，就會造成銀行整體利益與經營管理人員個人利益不一致的情況，結果因銀行經營管理人員缺乏工作積極性而使銀行的整體利益受損。可見，由于缺乏激勵與約束相兼容的機制，銀行經營管理人員的利益與風險的不相統一，從而使基層人員的安全意識強于發展意識，缺乏創新與開拓的主動性，更缺乏主動參與市場競爭的意識和機制。

從功能上看，中資銀行與外資銀行的差距在于業務結構方面。

由于歷史的原因，中資銀行還帶有很大的行業性壟斷或地域性壟斷的慣性，競爭機制先天不足。特別是處于主體地位的工、農、中、建四大國有商業銀行，均是由原專業銀行轉化過來的。上世紀80年代初銀行統管企業流動資金、1985年的信貸資金管理體制的“劃分資金”方式等，確定了四大國有銀行在各自領域中的信用業務壟斷地位。以后盡管幾經改革，這一狀況未得到實質性的改變，加之為在資源約束下的短缺型經濟背景下高速度發展經濟，通過以間接融資為主體、銀行信用為主導的投融資體制來解決資金嚴重短缺問題，更是助長了商業銀行的壟斷性，銀行成為向國有企業供給資金的部門，銀行與企業，特別是國有商業銀行與國有企業之間是一種監督與被監督、控制與被控制的關系。長期的行業壟斷，銀行信用為主導的投融資體制的慣性，使商業銀行在機構設置與網點分布、人員的技術素質、所擁有的客戶群等方面，具有很強的行業特色或優勢，從而也決定了我國商業銀行、特別是國有商業銀行在體制方面具有濃厚的管理型銀行特征，固守著“信用中介”這一基本功能，以存、貸款和結算等傳統銀行業務為主，提供金融服務性中間業務的功能很弱。而隨著金融的全球化和自由化的發展，競爭進一步加劇。特別利率的市場化以后，利用資金價格的競爭將成為銀行業的核心競爭手段之一。而以存、貸款為主要業務、以利差為主要收益來源的經營模式，利用利率手段的空間很小，競爭能力就相對比較弱。

而同時，進入市場的外資銀行大部分已從傳統銀行業務轉向現代化銀行業務，風險小、成本低、收益高的金融服務性中間業務已成為他們主要的利潤來源。據有關資料顯示，發達國家的商業銀行，非信用性金融服務的中間業務收入在營業收益中所占比重一般在30％以上，有的甚至達到70％。中間業務收入具有高收益、高附加值、低成本、不存在信貸風險和穩定性強的特點。因此，外資銀行在傳統業務競爭激烈、利差收益收縮的環境下，紛紛注重優先發展中間業務，將其作為競爭戰略和功能創新的重點。相比較而言，中資銀行的收益結構中，中間業務收入所占比重較小，僅在0.3％~0.7％之間，反映了國內中間業務總體發展水平較低、效益不高。如果說，將來的利率競爭是銀行間市場競爭的主要形式，那么爭奪提供非信用性金融服務的中間業務市場將成為焦點。或者說，銀行的金融服務功能的強弱將決定其核心競爭力強弱。因此，我國銀行業加強競爭和創新勢在必行，這是迎接加入世貿組織挑戰的需要，也是深化金融體制改革和經濟體制改革的需要。

三、解釋何謂“賤賣”？可自己給出一個定義，然后依據這一定義進行解析

針對中資銀行遭“賤賣”的傳聞，中國銀監會主席劉明康昨日上午在國新辦新聞發布會上表示，境外的戰略投資者投機獲利的機會很少，他必須要通過自己的努力和我們做到長期合作、互利共贏，因此在價格方面自然要考慮到這些因素，也要考慮到他的風險成本。從目前戰略投資者入股中資銀行的價位來看，都高于他的賬面凈值，所以“并不存在著賤賣的情況”。

劉明康強調，選擇戰略投資人是有嚴格標準的：他在中資銀行當中投資占股的比例不低于5%；最短的股權持有期必須是在三年以上；作為戰略投資人必須要派出董事，并鼓勵向中資銀行派出高級管理人才，參與銀行的運營管理等。

劉明康進一步解釋說，建行股份的每股發行價格是2.35元港幣，相當于建設銀行2005年財務重組以后比較好的狀況之下市凈率1.96倍，處于五年來我們大型國企境外上市定價的較高水平，也是2000年以來亞太新興市場所有銀行上市股值當中比較高的。

A、165億美元外資參股17家中資銀行

截至10月末，已有22家境外投資者入股17家中資銀行，外資投資金額已超過165億美元，占國內銀行總資本的15%左右。

B、8.6%不良貸款率首次降到一位數

截至9月末，全部商業銀行(包括外資銀行)不良貸款余額比年初減少了5502億元，不良貸款率下降到8.6%，首次下降到一位數。資本充足率達到8%要求的商業銀行已達35家，其資產占全部商業銀行總資產的68.1%。

C、892人前三季度處理銀行涉案人今年1到3季度，銀行業的發案894件，其中自查發現的有613件，占整個案件數接近70％。共處理涉案人員892人

四、從世界各國商業銀行績效比較方面分析

發達國家資產規模較大的商業銀行多采用混業經營(即全能銀行或金融控股公司)模式，而我國的四大國有商業銀行則采用專業銀行體制。分業經營增加了成本，阻礙了競爭，最終影響了績效水平。按照標桿管理的原理，我們選取全球范圍內一級資本排名前5名的全能銀行(花旗集團、美洲銀行、匯豐控股、摩根大通、法國農業信貸集團)與我國四大國有商業銀行進行比較，從不同角度考察四大國有商行與國際最高水平銀行的績效差距。

1．盈利能力。5家全能銀行的資本回報率平均為22．34％，資產回報率平均為1．254％。而我國四大國有銀行資本回報率平均為4．325％，資產回報率平均僅為0．19％。可見，這5家全能銀行的資本回報率、資產回報率分別是我國四大國有銀行的5倍、6．5倍。這說明我國銀行的盈利能力比國際先進水平尚有不小的差距。

2．資本狀況。商業銀行作為高財務杠桿率的金融企業，充足的資本和合理的資本結構是維護公眾對銀行信心的基本需要，也是銀行自身承受各種損失和風險的“緩沖器”。巴塞爾委員會發布的2001年新資本協議強調綜合考慮各種風險因素的充足資本儲備是銀行風險管理的第一支柱，包括信用、市場、操作風險的最低資本充足率要求為8％。國外5家全能銀行的資本充足率都超過資本協議的最低要求，平均水平為12．126％，而中國工商銀行、中國銀行、中國建設銀行的資本充足率分別為5．54％、8．15％、6．91％，只有中國銀行達到巴塞爾協議的最低要求。

3．資產質量。銀行資產質量好壞直接反映銀行經營的安全程度，并影響銀行盈利的多少、資本損失的大小、各種資產的流動性強弱及銀行信譽的高低。5家全能銀行不良貸款比率平均僅為2．51％，而中國銀行、中國工商銀行、中國農業銀行、中國建設銀行分別為22．49％、25．69％、30．07％、15．78％。

五、全能銀行對中國銀行業發展的啟示

作為金融機構的制度創新，全能銀行能利用一個綜合業務平臺為客戶提供高效率、一站式、全面的金融服務。盡管政治、經濟、社會制度和文化傳統不同，歐美各國金融機構紛紛走上混業經營的道路，說明這些國家已充分認識到全能銀行具有其他銀行組織所無法比擬的優勢。我國金融體制改革的滯后已成為制約經濟發展的瓶頸因素，而完善金融系統功能對解決經濟發展的效率問題至關重要。當前，最重要的就是要打破金融市場的分割格局，實現金融業的混業經營，從根本上提升我國金融機構的整體競爭力，迎接外資銀行的沖擊與挑戰。

1．建立全能銀行促進我國金融業向國際化方向發展。在經濟全球化趨勢不斷加強的情況下，中國金融業的發展將置身于一個競爭更為激烈的全球性市場。在這種發展格局下，金融業國際化的實現從根本上取決于金融體系整體的國際競爭能力。就我國金融業的發展現狀而言，由于體制、政策和法律諸多約束，金融體系的整體競爭力不強。一方面，商業銀行和其他金融機構都存在著規模偏小、資金實力不足、資產質量狀況不理想等問題，由此產生的問題是利潤、規模、資本回報率、資本充足率、抗風險能力等方面與國外同業相比有較大差距。另一方面，業務品種單一，業務發展的空間和回旋余地較小，服務功能不完善。而西方國家自20世紀70年代以來，在金融自由化和信息技術飛速發展的助推下，金融業已由傳統的媒介金融發展到交易金融階段，“綜合化金融經營”成為各種金融機構業務發展的基本特征和方向，有效地提高了金融業總體資產質量和盈利能力。基于這種比較，在分業體制框架下，我國的商業銀行不僅在國際金融市場上無法與綜合化全能經營的金融集團進行競爭，甚至難以在國內市場上應付外資銀行的沖擊。在這種情況下，根據國際金融業綜合化發展的趨勢，調整經營戰略，積極探索和構建全能銀行勢在必行。

2．通過建立全能銀行，降低金融風險，保障金融安全。由于我國四大國有商業銀行的產權制度改革沒有到位及其他原因，我國銀行業目前還暫時實行分業經營，分業經營的實施實際上是把國內金融機構的業務范圍限制在一個更狹窄的范圍內，這樣會使金融機構的業務風險進一步集中和擴大。同時，絕對化的分業經營會壓抑甚至窒息我國本來就先天不足的金融體制創新。在這種情況下，構建全能銀行無疑會在一定程度上降低金融機構風險，增強金融業創新的空間和能力，為業務范圍的拓展、客戶和信息資料共享、收人結構的調整和盈利能力的增強奠定基礎。2002年12月25日，“中信控股”公司正式掛牌成立，該公司集中了中信集團的全部金融業務。其中，包括中信實業銀行、中信證券、中信嘉華銀行、信誠保險、長盛基金管理公司。“中信控股”公司成為中國金融業分業經營大局下實現聯合經營的第一例。從宏觀角度講，建立全能銀行有利于保障我國的金融安全。對于一個開放經濟體系而言，金融安全既取決于外部因素沖擊的程度，更取決于內部金融制度和金融體系的健康狀況及抵御外來沖擊和內部風險的能力。雖然在資本市場開放程度不高的條件下，我國現有的金融制度和金融體系可維護我國的金融安全，但隨著對外開放程度的提升，特別面對我國加入WTO這一客觀事實，現有的金融制度和金融體系在維護我國金融安全方面面臨著嚴峻的挑戰。應對這一挑戰的基礎在于不斷改革和完善金融制度，增強我國金融體系的整體競爭能力。為此，必須積極探索和構建全能銀行，發揮金融協同效應，應對來自國際金融市場的沖擊和外資金融機構的競爭。

六、結合建行、中行等上市銀行目前的狀況深入討論

（一）從國內銀行的同業分析角度來看，民生銀行的資產質量和不良貸款的準備情況最好，甚至在目前達到了美國銀行業的水平，但其他方面比較起來，基本處于行業平均水平；浦發銀行的整體盈利水平最好，主要得益于其

注重銀行傳統業務的穩健發展和良好的內部管理能力，但其存貸款的期限結構不平衡的情況也最為突出；招商銀行已初步利用其技術優勢形成了較為特殊的競爭優勢，體現在其非利息收入水平一枝獨秀以及資產運用渠道的相對多元化，但是其資產質量情況以及在資本充足率狀況方面的技術處理，使其穩健經營的形象打了折扣；深發展主營的存貸款業務特別突出，票據業務也是其強項，但是資產的質量問題和盈利能力成為其持續發展的羈絆。

（二）通過與美國銀行的對比分析，我們發現國內上市銀行的主要問題集中在三點上：1.不良資產的包袱較重，盈利資產的占比偏低。同時，呆賬準備金的計提水平還顯不足；2.資產的營運和管理能力較低，資金的來源和運用渠道都相對狹窄，從而導致整個行業的盈利水平遠遠低于美國銀行；3.資本充足率水平令人擔憂。資產質量不高，盈利水平偏低，加上片面追求規模增長，導致未來持續的資本需求壓力。

但是我們也欣喜地看到，國內上市銀行的資本收益率和收入利潤率已經基本達到甚至超過了美國銀行，表明國內銀行在控制費用支出、增進資本盈利能力等方面已經形成了一定的競爭能力。

（三）在整個分析過程中，筆者切實感受到國內銀行與美國銀行在觀念上的重大差異。如對投資在商業銀行業務中所處地位的認識，對資產規模擴張的認識、對存貸比指標運用的認識、對費用支出和盈利產出關系的認識等等。這里，在總結上述分析的基礎上，我也想對中國銀行業的經營管理和未來發展提一點粗淺的建議：1.改變和加強風險管理工作。商業銀行是高風險行業。風險管理工作的失職，將使銀行背上沉重的包袱。強化風險管理，不應該僅僅盯住存貸比等單個指標的數值，資金來源與運用中的期限匹配控制和嚴格有效的信用風險管理，才是信貸風險管理的根本。2.銀行沒有規模是不行的，但片面追求規模增長，并不能夠實現使銀行價值最大化的戰略目標。從趨勢上看，未來資產營銷比存款營銷對于銀行的穩健、持續發展更具有戰略意義。3.銀行持續盈利能力的獲得和維護，僅僅依靠壓縮和控制費用支出還遠遠不夠，如何提高資產的營運和管理能力、提高資產的利用效率，才是維系和增強銀行盈利能力的根本課題。4.商業銀行的經營發展，與所處的經濟環境和監管環境休戚相關。如何在加強監管的前提下，適時拓寬商業銀行資金來源和運用的渠道，為商業銀行創造穩健發展的良好外部環境，應該成為銀行監管部門重要的工作內容。

第三篇：金融學作業

1、為什么說利率市場化是經濟發展的必然？

答：利率反映銀行的資本投資收益，而資本收益完全受市場或者說經濟發展狀況決定的。因此利率水平也完全是市場決定的。利率市場化是市場經濟發展的必然要求，否則，違背市場的發展，起不動調節經濟的作用。

但是，利率杠桿是政府調節經濟的手段，不會完全放任的。

2、利用本章基本原理和媒體信息，分析人民幣匯率短期與長期走勢？

答：人民幣對美元匯率中間價已持續大幅回落，有關專家表示，人民幣匯率短期下行趨勢似乎正在顯現。考慮到人民幣利率下行趨勢已成定局且遠期下降空間仍然較大，人民幣匯率即使未來重拾升勢，上升空間預計也將有限。事實上，近期海外市場對人民幣匯率中期可能逐步下行的預期已經有所反應。

而在升值壓力方面，近期中國最新公布的外貿盈余以及FDI數據也同樣顯示，目前國際資本對于人民幣進一步升值的意愿和興趣已大大降低。另外，在美元指數上，作為全球金融危機背景下國際主要的支付貨幣和儲備貨幣，從美國政府和全球投資者利益的角度考慮，強勢美元在中期內也難以出現大幅度逆轉。據《上海證券報》援引中國銀行全球金融市場部全球調研主管袁躍東的觀點稱，人民幣匯改的目標之一就是為了擴大雙邊浮動的態勢。這幾個月來，人民幣兌美元一反以前單邊升值的趨勢，而是呈現雙邊波動的現象。因此他認為，人民幣改革已漸入佳境，雙邊的波動給了市場不同的預期，將來匯率的走勢將更多地由市場供求決定。在這樣的大背景下，中國銀行寧波分行某人士表示，這樣的雙邊波動會增加出口企業的匯率風險，銀行方面應該注重研發規避匯率風險的產品。

據新浪財經的報道，針對人民幣兌美元匯價大幅下挫的現象，中國人民銀行相關人士表示，央行會在保持人民幣匯率基本穩定的基礎上繼續進行匯率改革。他說，12月1日人民幣匯價的跌幅沒有超出范圍，央行不需要做出評論。人民幣兌美元匯率近期相對保持穩定，至于未來的趨勢，則取決于外匯市場的供求及美元和其它貨幣匯率走勢。此前，央行總裁周小川就曾透露不排除人民幣貶值的可能。但美國財政部國際事務次長麥考密克周一表示，在本月4日開始的第五次中美戰略經濟對話期間，美國還將促請中國政府讓人民幣進一步升值

長期來看，決定一國匯率水平的根本因素是該國的經濟實力。包括別國對其商品的需求強度、該國的科技水平、資本盈利能力等等。這些因素通過影響物價、利潤率、利率、勞動生產率、邊際進口傾向等經濟變量而影響了貿易與資本流動，從而決定了國際收支的差額，進而決定了外匯供求的變化及匯率的變動。開放經濟條件下，引進外資要適度，將著眼點放在經濟實力的提升上，而不要使外資成為維持泡沫經濟的工具；出口也要適度，避免利潤驅動的短視行為。貿易順差可能會持續一段較長的時間，期間匯率往往被高估。我國國際收支保持“雙順差”格局，反映了國內經濟運行中存在的一些不平衡問題正在加劇。我們要盡量避免步東南亞金融危機的后塵。為實現人民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩定奠定經濟基本面支持。使人民幣匯率朝著更加科學、合理的方向發展。

3、根據我國金融改革過程中的過程與現狀，簡述我國金融體系中存在的主要問題有哪些，應該如何改革？

答：改革開放以來，我國經濟社會發展取得了巨大成就，但金融體制的改革遠遠落后于實體經濟的改革。金融體制改革的滯后，最終必將影響到實體經濟改革的進一步深化。按照加入世界貿易組織的承諾，2006年我國金融業將全面對外開放，外資銀行將以其完善的公司治理機制、科學的風險管理機制、高效的市場營銷機制以及雄厚的資本實力等優勢，與中資銀行展開全方位的競爭。我國金融體制的改革已迫在眉睫。

一、我國金融體系存在三大問題

第一，金融體系資源配置效率低下。當前我國金融資源配置效率的高低可從兩個方面得出初步判斷。

首先是儲蓄—投資轉化率。社會資金轉化為投資通常有三個途徑：一是通過銀行等金融中介以信貸資產形式發放給資金需求者；二是通過財政資金如國債的形式轉為投資；三是通過資本市場如股票、債券等形式轉為投資。

其二是M2/GDP指標。大量的理論及實證研究表明，M2/GDP指標過高，通常反映出貨幣供應量超過經濟增長的實際需要，金融體系的運行效率和資源配置效率不高。由此我們可以體會到，2006年我國金融業全面對外開放之時，外資銀行將于中資銀行在公平、對等的基礎上展開全面競爭，我國金融業所面臨的形勢是何等之嚴峻。

第二，融資結構扭曲，金融體系內風險向銀行集中。

目前我國直接融資與間接融資比例嚴重失衡，我國間接融資比例過高，增加了銀行貸款風險，制約了經濟持續協調健康地發展。

按照金融運行的一般規律，短期資金需求主要靠銀行貸款，即間接融資的辦法予以解決；長期資金的需求主要靠發行股票和債券等直接融資的方式來解決，這樣可以避免用短期資金來源解決長期資金需求的種種弊端和風險。然而，目前我國的現狀卻是，90%的長期資金需求都是通過商業銀行以間接融資渠道解決的。與此同時，商業銀行的資產來源又是以短期資金為主，從而產生了短存長貸引發的流動性問題，蘊藏著潛在的金融風險。

第三，直接融資體系內結構失調。

一是債券市場與股票市場發展不平衡。在國外成熟的資本市場中，債券市場的融資規模通常是股票市場融資額的數十倍。

二是在債券市場中，企業債的發展嚴重滯后。目前中國債券市場的品種主要有國債、政策性金融債、特種金融債和企業債四大類。

二、對策建議

第一，深化國有企業改革，為優化金融資源配置提供良好的實體經濟背景。

現代金融體系存在的基本價值就是積累資本，配置資本，資本的配置效率依賴于金融體系。但我國的基本國情決定了金融資源的配置效率不僅僅依賴于金融體系，它還更多地依賴于金融資源的主要使用者——國有企業的效率。國有企業承擔的過重的政策性負擔，使之在愈來愈市場化的經濟發展過程中舉步維艱，但無論如何，融入市場，加快自身的市場化步伐是國有企業的唯一選擇。

因此可以說，國有企業攻堅戰與我國金融體系建設是站在一條船上的難兄難弟，患難與共，禍福同享。加快我國金融體制改革，優化金融資源配置，必須同時加快國有企業攻堅戰步伐，以國有企業改革的不斷深化為條件和前提。

第二，以加快推進國有商業銀行股份化進程為核心，進一步完善金融產權制度。完善我國的金融產權制度的主要內容是，要加快金融產權的多元化進程，允許各種投資主體投資金融產業，實現金融主體成分的多元化。無論是什么性質的產權主體控制金融，都要對金融機構的經營失敗負責，不得存在任何形式的經營失敗成本轉嫁，即真正實現金融產權的完整化。只有把金融機構轉嫁失敗成本的路堵死了，金融機構的成本才是真正內在化的完全成本，預算約束才是真正的完全硬約束。

目前的一個著力點是要加快國有商業銀行產權改革力度。核心是股權多元化。產權結構的多元化有利于形成相互制衡、有效約束的內部治理機制，將國有商業銀行還原為真正的金融企業，使其逐步建立靈活有效的經營機制，真正以利潤最大化或公司價值最大化為經營目標；同時，多元化的產權結構也有利于強化外部監督，促使各項制度真正落到實處。

第三，加快發展我國企業債券市場。

目前，加快發展我國企業債券市場的關鍵，是盡快出臺2000年以來一直加緊修訂的《企業債券管理條例》，放松一級市場管制。一是改審批制為核準制，并逐漸進步到注冊制。二是打破對發債主體的限制。三是放寬所募資金使用限制。四是實行企業債券利率市場化。五是大力培育機構投資者。要發展企業債券市場，應該大力培育保險公司、商業銀行、養老基金、投資基金等機構投資者，以提高市場流動性，降低市場風險。

財務管理22班寧宇201051222222

第四篇：金融學作業

金融學課外報告

題目：結合中國的利率市場化改革，談談你對利息和利息率的理解。

利息與利息率

一、利息的來源與本質

1、定義：利息是信用關系中債務人支付給債權人的報酬。它隨著信用行為的產生而產生，只要有信用關系存在，利息就必須存在。在一定意義上，利息還是信用存在和發展的必要條件。

2、西方經濟學家的觀點

他們認為，利息是在雙方同意的情況下所產生的。是借款人為獲得非自己的貨幣而付出的代價。貸款人承擔了風險，把貨幣借給他人所得得報酬。貸款人在規定時間內，無法使用他自己的貨幣，即使自己急需貨幣，也不能使用他自己的貨幣，造成的某種損失所獲得的補償。凱恩斯對利息的解釋則是人們在一特定時間內放棄貨幣的周轉靈活性的報酬，即利息是放棄貨幣流動性偏好的報酬。

馬克思對利息有深刻的理解，他認為，在資本主義制度下，資本所有權和使用權分離，貨幣資本家將貨幣貸給只能資本家，經過一段時期，只能資本家將所借資本歸還給貨幣資本家。只有資本家分為貨幣資本家和產業資本家，才使一部分利潤轉化為利息，一般的說，才創造出利息的范疇，并且，只有這兩類資本家之間的競爭，猜創造出息利率。馬克思揭示利息本質的意義在于：

（1）利息來源于勞動者創造的價值。

（2）利潤分割為兩部分：企業主收入、資本使用權的報酬和利息（資本所有權的報酬）。資本家作為一個階級與勞動者對立，共同瓜分勞動者創造的剩余價值。

（3）利息的形式與利息內容之間的關系，利息表現為借貸資本商品的價格，實際上則是借貸資本商品特殊使用價值的價格。

3、資本和收益的一般形態

在現實生活中，利息通常被人們看作是收益的一般形態。如果投資額與所獲利潤之比低于利息率，就不應該投資。如果扣除利息，所余利潤與投資的比甚低，則說明經營的效益不高。在會計制度中，利息支出要列入成本，因此，利潤中不包含利息支出。

4、收益的資本化

收益的資本化是指任何有收益的事物，都可以通過收益與利率的對比倒算出它相當于多大的資本金額，使一些本身無內在規律但可以決定其資本數量的事物，也能從收益、利率、本金三者的關系關系中套算出資本金額或價格。

公式：收益（B）=本金（P）*利率（r）

本金（P）=收益（B）/利率（r）

例：已知一筆期限為以你那額貸款利息收益是100元，而市場年平均利率為5%時，求本金。

本金=收益/利率=100/5%=2000

收益資本化是商品經濟中的規律，只要利息成為收益的一般形態，這個規律就起作用。在我國市場經濟的發展過程中，這一規律日益顯出它的作用。如在土地的買賣和長期租用、相對工資體系的調整，以及有價證券的買賣活動中，價格形成都受這一規律的影響。隨著市場經濟的進一步發展，“收益資本化”規律的作用還會不斷擴大與深化。

二、利率（利息率）的含義、種類

1、定義：利率是指一定時期內利息額與本金的比率。它是計量借貸資本增值程度的數量指標，通常用百分比來表示。

2、利率可以按照不同的標準，從不同的角度來進行分類，主要分類方法有以下幾種。

（1）按照方法不同，利率樂意劃分為年利率、月利率和日利率。

年利率=12*月利率=365*日利率

日利率=（1/30）*月利率=（1/365）*年利率

（2）按照計算方法不同，利率分為單利和復利。

利息額（I）=本金（P）*利率（r）*借貸期限（n）

本利和（F）=本金*（1+利率*借貸期限）

（3）按照決定方式的不同，利率分為官定利率、公定利率、市場利率。

（4）按照借貸期內利率是否浮動，劃分為固定利率與浮動利率。

（5）按照利率的制定，可劃分為基準利率與差別利率。

（6）按照信用行為的期限長短，可劃分為長期利率與短期利率。

（7）按照利率的真實水平，可劃分為名義利率與實際利率。

實際利率=名義利率-通貨膨脹率

3、利率變化的影響因素

（1）平均利潤率

在資本主義制度下，利息是對剩余價值的分割，剩余價值的轉化形式是利潤，因此，利息只是利潤的一部分，利息率要受平均利潤率的約束，在社會主義制度下，利息也從利潤中來。

（2）預期通貨膨脹率

通貨膨脹越嚴重，物價上漲率越高，貸出者的損失就越嚴重。

（3）銀行成本

銀行成本主要有兩類：一是借入資金的成本，即銀行吸收存款時對存款人支付的利息。二是業務費用。

（4）中央銀行的貨幣政策

（5）稅收

（6）借款期限和風險

（7）國際利率水平

三、利率的功能和作用

1、宏觀調節功能

（1）積累資金

在市場經濟條件下，一方面，制約一國經濟發展的一個重要因素是資金短缺。另一方面，在市場經濟在運行過程中，由于資金本身的活動規律、生產季節性變化、相對于收入來源的個人消費滯后等原因，雖然個別企業和個人在某些時候會出現資金緊張的局面，有時甚至是嚴重的資金短缺，但從全社會來看，在任何時候都存在有一定數量的閑置資金和個人收入。

（2）調節宏觀調控

（3）分配收入

（4）促使媒介貨幣向資金轉化

2、微觀調節功能

從微觀角度考察，利率作為利息的相對指標影響了各市場主體的收益或成本，進而影響

了他們的市場行為，利率杠桿的微觀功能主要表現在兩個方面。

（1）激勵功能

（2）約束功能

四、利率結構

1、利率的風險結構

（1）違約風險

違約風險是指由于債券發行者的收入會隨經營狀況而改變，因此債券本息的償付能力不同，這就給債券本息能否及時償還帶來了不確定性。

（2）流動性風險

流動性風險是指因資產變現速度慢而可能遭受的損失

（3）稅收風險

2、利率期限結構

（1）利率期限結構的定義

利率的期限結構是指在違約風險、流動性風險及稅收風險因素相同的情況下，利率的大小與其到期日時間長短之間的關系。

收益率曲線是在假定證券市場上證券價格、證券面值及各期收益等已知的條件下，反映證券的收益率隨證券期限的變化而變化的曲線。

（2）利率的期限結構理論

利率期限結構理論包括預期理論、偏好理論和市場分割理論等。

A、預期理論

預期理論是利率期限結構理論中最主要的理論。

B、偏好理論

C、市場分割理論

我國的利率市場化改革

一、利率市場化的含義

利率市場化是指通過市場和價值規律機制，在某一時點上由供求關系決定的利率運行機制，它是價值規律作用的結果。

二、利率市場化的作用

1、利率市場化是建立社會主義市場經濟的需要

2、利率市場化是優化資金配置的客觀要求（優化資金配置是利率的主要功能）

3、利率市場化是完善利率體系、順利實施貨幣政策目標的內在要求

4、利率市場化是中國金融業開放的客觀要求

三、我國利率市場化的進程

1、利率市場化改革目標提出和改革準備階段（1993年底-1995年）

（1）放開同業拆借市場利率

（2）中央銀行公開市場操作的利率實現了市場化

（3）國債發行利率市場化

2、利率市場化改革推進階段（1996年初-2000年9月）

（1）境內外幣利率管理體制的改革

（2）人民幣貸款利率市場化賣出重要步伐

3、利率市場化改革實質性進展階段（2000年9月以后）

四、當前我國利率市場化的制約因素

1、微觀經濟主體缺乏利益的約束機制

2、金融市場特別是貨幣市場發展不完善

3、金融機構對利率的調控、反應不靈敏

4、中央銀行宏觀調控手段不健全

五、當前推進我國利率市場化的主要思路

1、放松對商業銀行的利率管制與培育貨幣市場并舉，提高貨幣市場上形成的利率信號的導向作用。

2、在放松商業銀行不同貨幣的利率管制中，應當先放松對外幣利率的管制，后放松人民幣利率的管制。

3、對商業銀行的不同業務品種，應當依據不同市場主體對于利率信號的敏感程度，遵循先批發、后零售的順序，先放開貸款、后放開存款。

4、對于存款，先放開大額存款、后放開小額存款。

5、在放松貸款利率管制的進程中，及時擴大利率浮動幅度、逐步簡化利率種類。

6、在貸款利率制定權安排方面，先由各商業銀行總行根據企業信用評級確定全行統一的利率標準，等條件成熟后，再將貸款利率制定權逐級下放。

7、在銀行利率的安排上，先放開國有商業銀行以外的銀行的利率，再放開國有商業銀行的利率。

第五篇：金融學第三次作業

第三次作業

1.談談對我國個人征信系統的認識，你應該如何形成自己良好的信用記錄。

答：個人征信系統：個人征信系統又稱消費者信用信息系統，主要為消費信貸機構提供個人信用分析產品。隨著客戶要求的提高，個人征信系統的數據已經不再局限于信用記錄等傳統運營范疇，注意力逐漸轉到提供社會綜合數據服務的業務領域中來。個人征信系統含有廣泛而精確的消費者信息，可以解決顧客信息量不足對企業市場營銷的約束，幫助企業以最有效的、最經濟的方式接觸到自己的目標客戶，因而具有極高的市場價值，個人征信系統的應用也擴展到直銷和零售等領域。個人征信系統一方面是防范金融風險的工具，起到維護金融穩定的作用，另一方面也起到了推進社會信用體系建立的作用。信息分為三個組成部分。第一部分是個人基本信息，第二部分是信貸信息，第三部分是非銀行信息。非銀行信息指的就是個人參保和繳費信息、住房公積金信息、養路費、電信用戶繳費等。（個人征信系統就相當于是個人的信用記錄，是商業銀行信貸決策的參考依據，一旦產生不良信用記錄，對個人信用造成不良影響，將會增加個人再次獲得銀行貸款、辦理信用卡或授信業務的難度）

如何形成良好的信用記錄：

1、要主動建立起個人信用記錄和及時更新個人的信息。銀行要判斷一個人的信用狀況，應該在個人和銀行的借貸關系發生以后。不貸款并不意味著良好的個人信用記錄。所以個人應該向銀行申請貸款或者信用卡，為以后的信用提高提供一個基礎。

2、要按時還款。在申請貸款或者信用卡后，要及時還貸款和信用卡消費。如果出現逾期，請盡快將欠款還清。否則，欠款記錄出現在信用報告中，影響個人信用活動。對以后申請銀行貸款造成不利影響。

3、不要對信用記錄報告不關心。由于特殊原因，信用包括可能出現錯誤。所以應該多查詢自己的信用報告，如果發現異常錯誤，應該盡快聯系相關機構，解決錯誤信息。避免以后向銀行貸款時由于錯誤而無法取得貸款。

4、養成良好的理財習慣。根據個人的承受能力適當借貸，及時還款。如當月不能及時還款，可以申請延期或者辦理信用卡分期業務，從而保持良好的信用記錄。

5、出現問題及時補救。如果個人貸款已經出現逾期，應盡快還上逾期款項，避免出現新的不良記錄，同時重新建立守信記錄，證明自己信用狀況在向好的方向發展。

6、合理安排個人信用消費，避免不必要的還款負擔

2.談談我國民間借貸的現狀；溫州老板跑路事件的原因及啟示。

答：民間借貸：民間借貸是指公民之間、公民與法人之間、公民與其它組織之間借貸。只要雙方當事人意見表示真實即可認定有效，因借貸產生的抵押相應有效，但利率不得超過人民銀行規定的相關利率。民間借貸分為民間個人借貸活動和公民與金融企業之間的借貸。民間個人借貸活動必須嚴格遵守國家法律、行政法規的有關規定，遵循自愿互助、誠實信用原則。

我國民間借貸的現狀：建國后的近三十年里，我國的民間借貸活動規模不大；20世紀80年代初，隨著我國商品經濟的發展，開始活躍起來；80年代后期至90年代初期，民間借貸越發活躍，到達了一個繁榮時期；90年代中期，由于我國金融改革的深化和金融監督的加強，民間借貸受到了一定的限制；進入21世紀到至今，隨著我國經濟的不斷發展, 民間借貸作為填補正規金融服務供給總量不足的必然產物,為我國民營中小微企業以及個體企業的快速發展提供了充足的金融支持,發展又日趨火爆。如今我國的民間借貸就猶如一把雙刃劍，有利也有弊。利：民間借貸對我國的經濟發展，特別是對民營企業與中小企業的成長和發展以及農戶的生產經營等民間經濟的發展起到了很大的促進作用。弊：由于民間借貸游離于官方金融體制之外，長期以來得不到官方的重視，加上民間信貸具有自發性，缺乏外部約束，一旦發生資金鏈斷裂等事故，會引發連鎖不良反應，可能會危害社會安定，具有很大的風險。

溫州老板跑路的原因：

1、溫州經濟的特點，溫州是中國沿海浙江省的一個地級市，以富于活力的民營經濟、活躍的民間資本市場、在各地房地產市場的投機性投資以及對各類最流行的資產的投資而著稱。溫州超過40萬家的企業高度依賴民間借貸市場融資。

2、實體經濟盈利下降，由于實體經濟放緩、房地產市場降溫，且正規銀行貸款持續收緊，一些企業老板因無法償還債務而出逃。

3、國家貨幣政策的影響。投機類投資的收益遠遠高于實體經濟的投資。

4、還受國內經濟低迷的影響，在這種情況下，企業營利日益萎縮，加上企業經營不善等原因導致老板跑路事件。

5、中小企業融資難，為了企業發展而不得不舉借“高利貸” 由于中小企業經濟規模有限，缺少相應的貸款還款保障機制，迫使銀行不敢也不愿意為其提供貸款。即使是因當地政府的政策規定，銀行在提供貸款過程中也設置了紛繁復雜的借貸程序，導致貸款周期長、借貸金額有限，還款條件苛刻。向銀行融資不暢，向民間資本借貸成了無奈之舉。由于此類借貸利率嚴重高于銀行利率，不受國家法律保護，往往導致貸款人跑路，借款人血本無歸。整個地下金融體系崩盤。

6、還由于民間借貸自身存在的危機，民間借貸游離于官方金融體制之外，長期以來得不到官方的重視，加上民間信貸具有自發性，缺乏外部約束，一旦發生資金鏈斷裂等事故，會引發連鎖不良反應，可能會危害社會安定，具有很大的風險。

啟示：

1、各級政府必須未雨綢繆，當好中小企業解困幫危的堅強后盾。中小企業是地區發展的原動力。各級政府必須從強化服務、幫危解困、融資協調、風險防范、規范市場秩序、提高行政效率等方面營造良好環境、出臺政策措施、加強風險預警，把企業的負擔減下來。

2、中小企業必須依靠科技進步、加快轉型升級。改革開放以來，溫州中小企業不斷發展壯大，涌現了寶麗華、恩華、威華等一大批“大船式”的名企。但也應該看到大多數還是“小舢板”，而且還是資源型、粗放型、家族型為主的多，產品單

一、技術含量低、流動資金短缺、抗擊市場風險能力不強。必須調整思路和策略，走內涵強身的路子，升級轉型，才

能提高抗擊風險的能力。

3、必須正確引導民間資金流向。重點是要防止產業空心化的趨勢蔓延。當前，一方面民間資金想找出路；另一方面，中小企業“融資難”。中小企業難做、實體經濟難為，使很多企業家把企業生存與發展的注意力放到“轉行”上來，炒房、炒稀土、炒古董、炒金融衍生品，再到眼下的民間高利貸，什么賺錢“炒”什么，真是聽取“炒”聲一片，最后“炒”出了“火”。因此，政府有關部門要加強對宏觀經濟的把脈，積極引導民間資本的合理流向，促進地區經濟的發展繁榮。我覺得最重要的還是國家政府應該認真落實并完善對小微企業貸款的差異化金融監管政策。對符合有關條件的小企業貸款進行專項考核，提高對小企業不良貸款比率的容忍度。要督促各類銀行切實落實國家支持中小企業特別是小微企業發展的信貸政策。

3、直接融資與間接融資的比較。

答：直接融資：沒有金融中介機構介入的資金融通方式。在這種融資方式下，在一定時期內，資金盈余單位通過直接與資金需求單位協議，或在金融市場上購買資金需求單位所發行的有價證券，將貨幣資金提供給需求單位使用。需要融入資金的單位與融出資金單位雙方通過直接協議后進行貨幣資金的轉移。直接融資的形式有：買賣有價證券，預付定金和賒銷商品，不通過銀行等金融機構的貨幣借貸等。直接融資是資金直供方式，與間接金融相比，投融資雙方都有較多的選擇自由。而且，對投資者來說收益較高，對籌資者來說成本卻又比較低。但由于籌資人資信程度很不一樣，造成了債權人承擔的風險程度很不相同，且部分直接金融資金具有不可逆性。

種類有：商業信用、國家信用、消費信用、民間個人信用

特征：

1、直接性。在直接融資中，資金的需求者直接從資金的供應者手中獲得資金，并在資金的供應者和資金的需求者之間建立直接的債權債務關系。

2、分散性。直接融資是在無數個企業相互之間、政府與企業和個人之間、個人與個人之間，或者企業與個人之間進行的，因此融資活動分散于各種場合，具有一定的分散性。

3、信譽上的差異性較大。由于直接融資是在企業和企業之間、個人與個人之間，或者企業與個人之間進行的，而不同的企業或者個人，其信譽好壞有較大的差異，債權人往往難以全面、深入了解債務人的信譽狀況，從而帶來融資信譽的較大差異和風險性。

4、部分不可逆性。例如，在直接融資中，通過發行股票所取得的資金，是不需要返還的。投資者無權中途要求退回股金，而只能到市場上去出售股票，股票只能夠在不同的投資者之間互相轉讓。

5、相對較強的自主性。在直接融資中，在法律允許的范圍內，融資者可以自己決定融資的對象和數量。例如在商業信用中，賒買和賒賣者可以在雙方自愿的前提下，決定賒買或者賒賣的品種、數量和對象；在股票融資中，股票投資者可以隨時決定買賣股票的品種和數量等。

優點：

1、資金供求雙方聯系緊密，有利于資金快速合理配置和使用效益的提高。

2、籌資的成本較低而投資收益較大。

缺點：

1、直接融資雙方在資金數量、期限、利率等方面受到的限制多。

2、直接融資使用的金融工具其流通性較間接融資的要弱，兌現能力較低。

3、直接融資的風險較大。

間接融資：間接融資，是指擁有暫時閑置貨幣資金的單位通過存款的形式，或者購買銀行、信托、保險等金融機構發行的有價證券，將其暫時閑置的資金先行提供給這些金融中介機構，然后再由這些金融機構以貸款、貼現等形式，或通過購買需要資金的單位發行的有價證券，把資金提供給這些單位使用，從而實現資金融通的過程。

種類有：銀行信用和消費信用

特征：

1、間接性。在間接融資中，資金需求者和資金初始供應者之間不發生直接借貸關系；資金需求者和初始供應者之間由金融中介發揮橋梁作用。資金初始供應者與資金需求者只是與金融中介機構發生融資關系。

2、相對的集中性。間接融資通過金融中介機構進行。在多數情況下，金融中介并非是對某一個資金供應者與某一個資金需求者之間一對一的對應性中介；而是一方面面對資金供應者群體，另一方面面對資金需求者群體的綜合性中介，由此可以看出，在間接融資中，金融機構具有融資中心的地位和作用。

3、信譽的差異性較小。由于間接融資相對集中于金融機構，世界各國對于金融機構的管理一般都較嚴格，金融機構自身的經營也多受到相應穩健性經營管理原則的約束，加上一些國家還實行了存款保險制度，因此，相對于直接融資來說，間接融資的信譽程度較高，風險性也相對較小，融資的穩定性較強。

4、全部具有可逆性。通過金融中介的間接融資均屬于借貸性融資，到期均必須返還，并支付利息，具有可逆性。

5、融資的主動權掌握在金融中介手中。在間接融資中，資金主要集中于金融機構，資金貸給誰不貸給誰，并非由資金的初始供應者決定，而是由金融機構決定。對于資金的初始供應者來說，雖然有供應資金的主動權，但是這種主動權實際上受到一定的限制。因此，間接融資的主動權在很大程度上受金融中介支配。

優點：

1、銀行等金融機構網點多，吸收存款的起點低，能夠廣泛籌集社會各方面閑散資金，積少成多，形成巨額資金。

2、在直接融資中，融資的風險由債權人獨自承擔。而在間接融資中，由于金融機構的資產、負債是多樣化的，融資風險便可由多樣化的資產和負債結構分散承擔，從而安全性較高。

3、降低融資成本。因為金融機構的出現是專業化分工協作的結果，它具有了解和掌握借款者有關信息的專長，而不需要每個資金盈余者自己去搜集資金赤字者的有關信息，因而降低了整個社會的融資成本。

缺點：主要是由于資金供給者與需求者之間加入金融機構為中介，隔斷了資金供求雙方的直接聯系，在一定程度上減少了投資者對投資對象經營狀況的關注和籌資者在資金使用方面的壓力和約束。