第一篇：當代金融學的作業文檔

學習《當代金融學》的感受

自20世紀70年代末以來，中國的金融學建設進入了新階段，一方面結合實際重新研究和闡明馬克思主義的金融學說，另一方面則扭轉了完全排斥西方當代金融學的傾向，并展開了對它們的研究和評介；同時，隨著經濟生活中金融活動作用的日益增強，金融學科受到了廣泛的重視；這就為以中國實際為背景的金融學創造了迅速發展的有利條件。

金融學研究的內容極其豐富。它不僅限于金融理論方面的研究，還包括金融史、金融學說史、當代東西方各派金融學說，以及對各國金融體制、金融政策的分別研究和比較研究，信托、保險等理論也在金融學的研究范圍內。

在金融理論方面主要研究課題有：貨幣的本質、職能及其在經濟中的地位和作用；信用的形式、銀行的職能以及它們在經濟中的地位和作用；利息的性質和作用；在現代銀行信用基礎上組織起來的貨幣流通的特點和規律；通過貨幣對經濟生活進行宏觀控制的理論，等等。

金融學是從經濟學分化出來的、研究資金融通的學科。傳統的金融學研究領域大致有兩個方向：宏觀層面的金融市場運行理論和微觀層面的公司投資理論。其主要研究分支包括：金融市場學、公司金融學、金融工程學、金融經濟學、投資學、貨幣銀行學、國際金融學、財政學、保險學等等。

數學、物理和工程學方法在金融學中被廣泛應用，闡述金融思想的工具從日常語言發展到數理語言，具有了理論的精神與抽象將物理和應用數學應用于金融模型的高峰期，比如使用差分、偏微分方程和隨機積分等數學工具描述股票走勢、收益率曲線等。

微觀金融學發展到今天，大體分為兩類。一類研究資產定價（Asset Pricing），主要是在做理論模型的建構和推演，基礎和工具是以隨機過程為核心的一大套隨機數學及相關理論（隨機分析、隨機微分方程、隨機優化、隨機控制等等）。還有一類，研究公司財務（Corporate Finance），其基礎是會計與財務理論（這是我堅持在翻譯Corporate Finance為中文時使用公司財務而不是公司金融的原因），除理論構建外，還大量進行相關數據支持下的實證研究。這類研究涉及的數學理論雖然沒有前一類那么深，但對數學功底也有相當的要求。這一點從1958年MM股利無關論的經典論文中就能看出來。當然，這兩類研究還是互有交叉的，也是相互支持的。比如，在公司內部風險研究方面可能需要很多金融市場風險計量方法，還可能需要借鑒保險精算的相關方法。

中國的傳統意義上的金融學，除去少量的證券、保險等內容，主要就是貨幣銀行學(Money & Banking)。這歸屬于貨幣經濟學，以學術語言闡釋，就是開放條件下的宏觀經濟學的貨幣演繹。這個意義上的金融學，可以稱作為宏觀金融，是很典型的貨幣經濟學，是經濟學的重要分支，比如研究國際匯率、外匯儲備、商業銀行管理等等。國際上從不把這種東西叫做金融的。大家熟知的米爾頓·弗里德曼是一個學術史上非常重要的貨幣研究專家，但沒有人會說他是金融學大師，只說他是經濟學泰斗；最優貨幣理論之父、歐元之父羅伯特·蒙代爾是著名的國際經濟學家，不是金融學家；謝丹陽是國際貨幣基金組織(IMF)高級經濟學家，也不是金融學家。中國在這個方面最好不用說，自然是上財、復旦等學校，1978年改革開放以后，重建國家金融體系最初的一批人就是從這里培養的。當然還有一個比較特別的地方不能不說，就是中國人民銀行研究生部，俗稱五道口。我本科的一個同學去那里了。說實在話，這里真正的理論是學不好的，但是能接觸中央銀行金融調控、監管等方面的實務，能搞好人緣，有利于將來的仕途。當前我國經濟正處于轉型期之中，金融學同樣也面臨著這樣的局面。在轉型期的法律體系下，什么樣的金融體系最能有效配置資源？怎樣為解決銀行壞帳的資產證券化業務等金融創新提供法律支持？怎樣修改《公司法》、《證券法》、《破產法》和《商業銀行法》等法律中不合時宜的條款，激勵金融創新？等等。類似的研究在國際學術界近年來已成風潮，而且逐漸形成了一門新興學科，謂之“法和金融學（Law And Finance）”。

法和金融學有兩大研究方向：一是結合法律制度來研究金融學問題，也就是以金融學為中心、同時研究涉及的法律問題；二是利用金融學的研究方法來研究法學問題，例如金融立法和監管的經濟學分析。

法和金融學對中國的金融創新和司法改革意義尤為深遠。目前，這門學科在我國尚屬空白，不過目前學術界的研究還停留在概念引進階段，其對實際工作和教學科研的意義尚未顯露。換言之，要實現法和金融學由概念詮釋到實務操作、教學普及直至學科發展的躍升，學界仍需付出巨大努力，從頭作起。

這次學習令我增長了知識，開闊了眼界，希望今后會有更多這樣的學習，以便使我們這些渴求發展的學員更快的成長。

巴菲特致股東的一封信

每年的3月，很多人都在期盼的沃倫·巴菲特《致伯克希爾·哈撒韋公司股東信》。2009也是如此，如期而至。這類信一直都以平和親切的行文和智慧幽默著稱。

在2009的巴菲特式的政府工作報告中，他坦承：2008年，收入凈下滑115億美元。是44年來表現最糟糕的一年。

他說：到(2008年)年底，各類投資者均遭慘重損失，經濟前景困惑，猶如被丟進一場羽毛球比賽的小鳥。

他一度認為，未來油價遠高于當前40至50美元水平的可能性很大；但到目前為止，他完全錯了。他用了一個網球術語：“非受迫性失誤”來形容自己的錯誤。

這老頭虧了那么多，還跟沒事的一樣，幽默了自己一把。

接著老頭繼續發揮自己說話的風格，他表示：信貸的崩潰，讓政府把“所有的都押上了”。他擔心：在不遠的未來，大量的資金注入帶來的通貨膨脹的沖擊。

他說：這也是沒有辦法的事情。誰讓大家都在一條船上呢？

不過，老頭仍然保持了固有的樂觀。一個在投資行業做了50年的人，他有這個本事，也有這個本錢。

看完之后,不得不感慨股市的變幻莫測.即使像巴菲特這樣有豐富經驗的人仍然會犯下重大投資錯誤，讓自己損失慘重。說到本質，畢竟我們是人，而且永遠也不會修煉成神，古人云：人非圣賢，孰能無過。在資本市場中，每個人都會犯錯誤，此乃世間之常態，本無可厚非，但我認為必需引起人們注意的是當人們犯錯誤以后不同人的反應。在巴菲特的信中，我們很明顯的可以感到他發自內心的謙遜，他的反思，以及他對市場的尊重。在這個全世界最有資本為自己的投資業績而驕傲的人身上，我們感受到的更多的是一種平和的心態。然而，再看看我們身邊的很多人，牛市中賺了錢就把功勞歸于自身，興奮不已；而熊市中賠了錢又會把責任推卸給政府或市場本身，牢騷滿腹；總而言之，就是自己是最棒的，完全不尊重市場。這種投資者，確切的說應該是投機者的最終結局大家都很清楚，那就是一路賠錢最后傷心離場。

1，心態。股票市場實際上是人與人之間的博弈，從本質上來講是智力的較量更是心態的較量，因為心態和智力會相互影響的，只有好的心態即平靜的心態才能讓智力發揮到最佳狀態。事實也證明了股票投資高手都是心智十分成熟的人。而鍛煉心態最好的方法是不斷的反省和坐禪。

2、知識。一方面是專業知識，其重要性不必多講，而另一方面則是歷史知識尤其是資本市場的歷史知識，因為在金融市場當中歷史總是驚人的相似，投資者總會階段性的出現群體性的錯誤，只是每一次的原因不同而已。建議讀書時盡可能的讓自己置身其中在文字中感受當時的市場氛圍，并記住那種感覺，這是日后靈感的源泉。

3、習慣。培養對身邊信息的高度敏感的習慣，比如在牛市中突然出現大投行倒閉，或地質災害后重建概念板塊的火熱等具有高度代表性的事件，提高對這些事件的反應速度也會增加獲取收益的機會。

4、興趣。股票投資是一項很需要耐力的事業，真正的水平往往要在10年甚至更長的時間在能顯現出來。而投資分析的過程又是十分枯燥的，整天埋頭在報表、圖形、數據、報告中，再加上大量新聞信息的轟炸，很多人無法忍受。牛市中賺錢還好，而熊市中則絕對是一種煎熬，但這時的機會往往也是最多的，更需要我們耐心的發掘。如果沒有培養出對這項事業的濃厚興趣，勢必會忽略很多投資良機。

今天，以華爾街為代表的瘋狂交易成了社會嬗變的代名詞，各種職業上的和非職業上的合作關系，分崩離析。

由華爾街引發的金融風暴，席卷全球。那些曾經信誓旦旦的承諾，只不過是可以當作交易來買賣的。

這正是巴菲特的不同之處：

不是他到底賺了還是虧了多少，最重要的是，他獲得巨大成功不是因為把承諾當成了交易，而是因為他信守了承諾。

郎咸平先生們說：巴菲特的成功奧秘是能耐得住寂寞。

中國人天生適合金融投資！在中國絕對有比巴菲特優秀的人才，而且應該還不少，否則美國人、歐洲人不會非常的希望中國民間高手為他們理財！那中國的投 資公司為什么老在世界上打敗仗，中國為什么沒有冒出來中國的“巴菲特”、“索羅斯”，中國的投資公司、基金公司沒有在金融領域有所建樹呢？這還真說不清 楚？不過，相信這一天一定會到來的！

第二篇：金融學作業

1、為什么說利率市場化是經濟發展的必然？

答：利率反映銀行的資本投資收益，而資本收益完全受市場或者說經濟發展狀況決定的。因此利率水平也完全是市場決定的。利率市場化是市場經濟發展的必然要求，否則，違背市場的發展，起不動調節經濟的作用。

但是，利率杠桿是政府調節經濟的手段，不會完全放任的。

2、利用本章基本原理和媒體信息，分析人民幣匯率短期與長期走勢？

答：人民幣對美元匯率中間價已持續大幅回落，有關專家表示，人民幣匯率短期下行趨勢似乎正在顯現。考慮到人民幣利率下行趨勢已成定局且遠期下降空間仍然較大，人民幣匯率即使未來重拾升勢，上升空間預計也將有限。事實上，近期海外市場對人民幣匯率中期可能逐步下行的預期已經有所反應。

而在升值壓力方面，近期中國最新公布的外貿盈余以及FDI數據也同樣顯示，目前國際資本對于人民幣進一步升值的意愿和興趣已大大降低。另外，在美元指數上，作為全球金融危機背景下國際主要的支付貨幣和儲備貨幣，從美國政府和全球投資者利益的角度考慮，強勢美元在中期內也難以出現大幅度逆轉。據《上海證券報》援引中國銀行全球金融市場部全球調研主管袁躍東的觀點稱，人民幣匯改的目標之一就是為了擴大雙邊浮動的態勢。這幾個月來，人民幣兌美元一反以前單邊升值的趨勢，而是呈現雙邊波動的現象。因此他認為，人民幣改革已漸入佳境，雙邊的波動給了市場不同的預期，將來匯率的走勢將更多地由市場供求決定。在這樣的大背景下，中國銀行寧波分行某人士表示，這樣的雙邊波動會增加出口企業的匯率風險，銀行方面應該注重研發規避匯率風險的產品。

據新浪財經的報道，針對人民幣兌美元匯價大幅下挫的現象，中國人民銀行相關人士表示，央行會在保持人民幣匯率基本穩定的基礎上繼續進行匯率改革。他說，12月1日人民幣匯價的跌幅沒有超出范圍，央行不需要做出評論。人民幣兌美元匯率近期相對保持穩定，至于未來的趨勢，則取決于外匯市場的供求及美元和其它貨幣匯率走勢。此前，央行總裁周小川就曾透露不排除人民幣貶值的可能。但美國財政部國際事務次長麥考密克周一表示，在本月4日開始的第五次中美戰略經濟對話期間，美國還將促請中國政府讓人民幣進一步升值

長期來看，決定一國匯率水平的根本因素是該國的經濟實力。包括別國對其商品的需求強度、該國的科技水平、資本盈利能力等等。這些因素通過影響物價、利潤率、利率、勞動生產率、邊際進口傾向等經濟變量而影響了貿易與資本流動，從而決定了國際收支的差額，進而決定了外匯供求的變化及匯率的變動。開放經濟條件下，引進外資要適度，將著眼點放在經濟實力的提升上，而不要使外資成為維持泡沫經濟的工具；出口也要適度，避免利潤驅動的短視行為。貿易順差可能會持續一段較長的時間，期間匯率往往被高估。我國國際收支保持“雙順差”格局，反映了國內經濟運行中存在的一些不平衡問題正在加劇。我們要盡量避免步東南亞金融危機的后塵。為實現人民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩定奠定經濟基本面支持。使人民幣匯率朝著更加科學、合理的方向發展。

3、根據我國金融改革過程中的過程與現狀，簡述我國金融體系中存在的主要問題有哪些，應該如何改革？

答：改革開放以來，我國經濟社會發展取得了巨大成就，但金融體制的改革遠遠落后于實體經濟的改革。金融體制改革的滯后，最終必將影響到實體經濟改革的進一步深化。按照加入世界貿易組織的承諾，2006年我國金融業將全面對外開放，外資銀行將以其完善的公司治理機制、科學的風險管理機制、高效的市場營銷機制以及雄厚的資本實力等優勢，與中資銀行展開全方位的競爭。我國金融體制的改革已迫在眉睫。

一、我國金融體系存在三大問題

第一，金融體系資源配置效率低下。當前我國金融資源配置效率的高低可從兩個方面得出初步判斷。

首先是儲蓄—投資轉化率。社會資金轉化為投資通常有三個途徑：一是通過銀行等金融中介以信貸資產形式發放給資金需求者；二是通過財政資金如國債的形式轉為投資；三是通過資本市場如股票、債券等形式轉為投資。

其二是M2/GDP指標。大量的理論及實證研究表明，M2/GDP指標過高，通常反映出貨幣供應量超過經濟增長的實際需要，金融體系的運行效率和資源配置效率不高。由此我們可以體會到，2006年我國金融業全面對外開放之時，外資銀行將于中資銀行在公平、對等的基礎上展開全面競爭，我國金融業所面臨的形勢是何等之嚴峻。

第二，融資結構扭曲，金融體系內風險向銀行集中。

目前我國直接融資與間接融資比例嚴重失衡，我國間接融資比例過高，增加了銀行貸款風險，制約了經濟持續協調健康地發展。

按照金融運行的一般規律，短期資金需求主要靠銀行貸款，即間接融資的辦法予以解決；長期資金的需求主要靠發行股票和債券等直接融資的方式來解決，這樣可以避免用短期資金來源解決長期資金需求的種種弊端和風險。然而，目前我國的現狀卻是，90%的長期資金需求都是通過商業銀行以間接融資渠道解決的。與此同時，商業銀行的資產來源又是以短期資金為主，從而產生了短存長貸引發的流動性問題，蘊藏著潛在的金融風險。

第三，直接融資體系內結構失調。

一是債券市場與股票市場發展不平衡。在國外成熟的資本市場中，債券市場的融資規模通常是股票市場融資額的數十倍。

二是在債券市場中，企業債的發展嚴重滯后。目前中國債券市場的品種主要有國債、政策性金融債、特種金融債和企業債四大類。

二、對策建議

第一，深化國有企業改革，為優化金融資源配置提供良好的實體經濟背景。

現代金融體系存在的基本價值就是積累資本，配置資本，資本的配置效率依賴于金融體系。但我國的基本國情決定了金融資源的配置效率不僅僅依賴于金融體系，它還更多地依賴于金融資源的主要使用者——國有企業的效率。國有企業承擔的過重的政策性負擔，使之在愈來愈市場化的經濟發展過程中舉步維艱，但無論如何，融入市場，加快自身的市場化步伐是國有企業的唯一選擇。

因此可以說，國有企業攻堅戰與我國金融體系建設是站在一條船上的難兄難弟，患難與共，禍福同享。加快我國金融體制改革，優化金融資源配置，必須同時加快國有企業攻堅戰步伐，以國有企業改革的不斷深化為條件和前提。

第二，以加快推進國有商業銀行股份化進程為核心，進一步完善金融產權制度。完善我國的金融產權制度的主要內容是，要加快金融產權的多元化進程，允許各種投資主體投資金融產業，實現金融主體成分的多元化。無論是什么性質的產權主體控制金融，都要對金融機構的經營失敗負責，不得存在任何形式的經營失敗成本轉嫁，即真正實現金融產權的完整化。只有把金融機構轉嫁失敗成本的路堵死了，金融機構的成本才是真正內在化的完全成本，預算約束才是真正的完全硬約束。

目前的一個著力點是要加快國有商業銀行產權改革力度。核心是股權多元化。產權結構的多元化有利于形成相互制衡、有效約束的內部治理機制，將國有商業銀行還原為真正的金融企業，使其逐步建立靈活有效的經營機制，真正以利潤最大化或公司價值最大化為經營目標；同時，多元化的產權結構也有利于強化外部監督，促使各項制度真正落到實處。

第三，加快發展我國企業債券市場。

目前，加快發展我國企業債券市場的關鍵，是盡快出臺2000年以來一直加緊修訂的《企業債券管理條例》，放松一級市場管制。一是改審批制為核準制，并逐漸進步到注冊制。二是打破對發債主體的限制。三是放寬所募資金使用限制。四是實行企業債券利率市場化。五是大力培育機構投資者。要發展企業債券市場，應該大力培育保險公司、商業銀行、養老基金、投資基金等機構投資者，以提高市場流動性，降低市場風險。

財務管理22班寧宇201051222222

第三篇：金融學作業

金融學課外報告

題目：結合中國的利率市場化改革，談談你對利息和利息率的理解。

利息與利息率

一、利息的來源與本質

1、定義：利息是信用關系中債務人支付給債權人的報酬。它隨著信用行為的產生而產生，只要有信用關系存在，利息就必須存在。在一定意義上，利息還是信用存在和發展的必要條件。

2、西方經濟學家的觀點

他們認為，利息是在雙方同意的情況下所產生的。是借款人為獲得非自己的貨幣而付出的代價。貸款人承擔了風險，把貨幣借給他人所得得報酬。貸款人在規定時間內，無法使用他自己的貨幣，即使自己急需貨幣，也不能使用他自己的貨幣，造成的某種損失所獲得的補償。凱恩斯對利息的解釋則是人們在一特定時間內放棄貨幣的周轉靈活性的報酬，即利息是放棄貨幣流動性偏好的報酬。

馬克思對利息有深刻的理解，他認為，在資本主義制度下，資本所有權和使用權分離，貨幣資本家將貨幣貸給只能資本家，經過一段時期，只能資本家將所借資本歸還給貨幣資本家。只有資本家分為貨幣資本家和產業資本家，才使一部分利潤轉化為利息，一般的說，才創造出利息的范疇，并且，只有這兩類資本家之間的競爭，猜創造出息利率。馬克思揭示利息本質的意義在于：

（1）利息來源于勞動者創造的價值。

（2）利潤分割為兩部分：企業主收入、資本使用權的報酬和利息（資本所有權的報酬）。資本家作為一個階級與勞動者對立，共同瓜分勞動者創造的剩余價值。

（3）利息的形式與利息內容之間的關系，利息表現為借貸資本商品的價格，實際上則是借貸資本商品特殊使用價值的價格。

3、資本和收益的一般形態

在現實生活中，利息通常被人們看作是收益的一般形態。如果投資額與所獲利潤之比低于利息率，就不應該投資。如果扣除利息，所余利潤與投資的比甚低，則說明經營的效益不高。在會計制度中，利息支出要列入成本，因此，利潤中不包含利息支出。

4、收益的資本化

收益的資本化是指任何有收益的事物，都可以通過收益與利率的對比倒算出它相當于多大的資本金額，使一些本身無內在規律但可以決定其資本數量的事物，也能從收益、利率、本金三者的關系關系中套算出資本金額或價格。

公式：收益（B）=本金（P）*利率（r）

本金（P）=收益（B）/利率（r）

例：已知一筆期限為以你那額貸款利息收益是100元，而市場年平均利率為5%時，求本金。

本金=收益/利率=100/5%=2000

收益資本化是商品經濟中的規律，只要利息成為收益的一般形態，這個規律就起作用。在我國市場經濟的發展過程中，這一規律日益顯出它的作用。如在土地的買賣和長期租用、相對工資體系的調整，以及有價證券的買賣活動中，價格形成都受這一規律的影響。隨著市場經濟的進一步發展，“收益資本化”規律的作用還會不斷擴大與深化。

二、利率（利息率）的含義、種類

1、定義：利率是指一定時期內利息額與本金的比率。它是計量借貸資本增值程度的數量指標，通常用百分比來表示。

2、利率可以按照不同的標準，從不同的角度來進行分類，主要分類方法有以下幾種。

（1）按照方法不同，利率樂意劃分為年利率、月利率和日利率。

年利率=12*月利率=365*日利率

日利率=（1/30）*月利率=（1/365）*年利率

（2）按照計算方法不同，利率分為單利和復利。

利息額（I）=本金（P）*利率（r）*借貸期限（n）

本利和（F）=本金*（1+利率*借貸期限）

（3）按照決定方式的不同，利率分為官定利率、公定利率、市場利率。

（4）按照借貸期內利率是否浮動，劃分為固定利率與浮動利率。

（5）按照利率的制定，可劃分為基準利率與差別利率。

（6）按照信用行為的期限長短，可劃分為長期利率與短期利率。

（7）按照利率的真實水平，可劃分為名義利率與實際利率。

實際利率=名義利率-通貨膨脹率

3、利率變化的影響因素

（1）平均利潤率

在資本主義制度下，利息是對剩余價值的分割，剩余價值的轉化形式是利潤，因此，利息只是利潤的一部分，利息率要受平均利潤率的約束，在社會主義制度下，利息也從利潤中來。

（2）預期通貨膨脹率

通貨膨脹越嚴重，物價上漲率越高，貸出者的損失就越嚴重。

（3）銀行成本

銀行成本主要有兩類：一是借入資金的成本，即銀行吸收存款時對存款人支付的利息。二是業務費用。

（4）中央銀行的貨幣政策

（5）稅收

（6）借款期限和風險

（7）國際利率水平

三、利率的功能和作用

1、宏觀調節功能

（1）積累資金

在市場經濟條件下，一方面，制約一國經濟發展的一個重要因素是資金短缺。另一方面，在市場經濟在運行過程中，由于資金本身的活動規律、生產季節性變化、相對于收入來源的個人消費滯后等原因，雖然個別企業和個人在某些時候會出現資金緊張的局面，有時甚至是嚴重的資金短缺，但從全社會來看，在任何時候都存在有一定數量的閑置資金和個人收入。

（2）調節宏觀調控

（3）分配收入

（4）促使媒介貨幣向資金轉化

2、微觀調節功能

從微觀角度考察，利率作為利息的相對指標影響了各市場主體的收益或成本，進而影響

了他們的市場行為，利率杠桿的微觀功能主要表現在兩個方面。

（1）激勵功能

（2）約束功能

四、利率結構

1、利率的風險結構

（1）違約風險

違約風險是指由于債券發行者的收入會隨經營狀況而改變，因此債券本息的償付能力不同，這就給債券本息能否及時償還帶來了不確定性。

（2）流動性風險

流動性風險是指因資產變現速度慢而可能遭受的損失

（3）稅收風險

2、利率期限結構

（1）利率期限結構的定義

利率的期限結構是指在違約風險、流動性風險及稅收風險因素相同的情況下，利率的大小與其到期日時間長短之間的關系。

收益率曲線是在假定證券市場上證券價格、證券面值及各期收益等已知的條件下，反映證券的收益率隨證券期限的變化而變化的曲線。

（2）利率的期限結構理論

利率期限結構理論包括預期理論、偏好理論和市場分割理論等。

A、預期理論

預期理論是利率期限結構理論中最主要的理論。

B、偏好理論

C、市場分割理論

我國的利率市場化改革

一、利率市場化的含義

利率市場化是指通過市場和價值規律機制，在某一時點上由供求關系決定的利率運行機制，它是價值規律作用的結果。

二、利率市場化的作用

1、利率市場化是建立社會主義市場經濟的需要

2、利率市場化是優化資金配置的客觀要求（優化資金配置是利率的主要功能）

3、利率市場化是完善利率體系、順利實施貨幣政策目標的內在要求

4、利率市場化是中國金融業開放的客觀要求

三、我國利率市場化的進程

1、利率市場化改革目標提出和改革準備階段（1993年底-1995年）

（1）放開同業拆借市場利率

（2）中央銀行公開市場操作的利率實現了市場化

（3）國債發行利率市場化

2、利率市場化改革推進階段（1996年初-2000年9月）

（1）境內外幣利率管理體制的改革

（2）人民幣貸款利率市場化賣出重要步伐

3、利率市場化改革實質性進展階段（2000年9月以后）

四、當前我國利率市場化的制約因素

1、微觀經濟主體缺乏利益的約束機制

2、金融市場特別是貨幣市場發展不完善

3、金融機構對利率的調控、反應不靈敏

4、中央銀行宏觀調控手段不健全

五、當前推進我國利率市場化的主要思路

1、放松對商業銀行的利率管制與培育貨幣市場并舉，提高貨幣市場上形成的利率信號的導向作用。

2、在放松商業銀行不同貨幣的利率管制中，應當先放松對外幣利率的管制，后放松人民幣利率的管制。

3、對商業銀行的不同業務品種，應當依據不同市場主體對于利率信號的敏感程度，遵循先批發、后零售的順序，先放開貸款、后放開存款。

4、對于存款，先放開大額存款、后放開小額存款。

5、在放松貸款利率管制的進程中，及時擴大利率浮動幅度、逐步簡化利率種類。

6、在貸款利率制定權安排方面，先由各商業銀行總行根據企業信用評級確定全行統一的利率標準，等條件成熟后，再將貸款利率制定權逐級下放。

7、在銀行利率的安排上，先放開國有商業銀行以外的銀行的利率，再放開國有商業銀行的利率。

第四篇：金融學第三次作業

第三次作業

1.談談對我國個人征信系統的認識，你應該如何形成自己良好的信用記錄。

答：個人征信系統：個人征信系統又稱消費者信用信息系統，主要為消費信貸機構提供個人信用分析產品。隨著客戶要求的提高，個人征信系統的數據已經不再局限于信用記錄等傳統運營范疇，注意力逐漸轉到提供社會綜合數據服務的業務領域中來。個人征信系統含有廣泛而精確的消費者信息，可以解決顧客信息量不足對企業市場營銷的約束，幫助企業以最有效的、最經濟的方式接觸到自己的目標客戶，因而具有極高的市場價值，個人征信系統的應用也擴展到直銷和零售等領域。個人征信系統一方面是防范金融風險的工具，起到維護金融穩定的作用，另一方面也起到了推進社會信用體系建立的作用。信息分為三個組成部分。第一部分是個人基本信息，第二部分是信貸信息，第三部分是非銀行信息。非銀行信息指的就是個人參保和繳費信息、住房公積金信息、養路費、電信用戶繳費等。（個人征信系統就相當于是個人的信用記錄，是商業銀行信貸決策的參考依據，一旦產生不良信用記錄，對個人信用造成不良影響，將會增加個人再次獲得銀行貸款、辦理信用卡或授信業務的難度）

如何形成良好的信用記錄：

1、要主動建立起個人信用記錄和及時更新個人的信息。銀行要判斷一個人的信用狀況，應該在個人和銀行的借貸關系發生以后。不貸款并不意味著良好的個人信用記錄。所以個人應該向銀行申請貸款或者信用卡，為以后的信用提高提供一個基礎。

2、要按時還款。在申請貸款或者信用卡后，要及時還貸款和信用卡消費。如果出現逾期，請盡快將欠款還清。否則，欠款記錄出現在信用報告中，影響個人信用活動。對以后申請銀行貸款造成不利影響。

3、不要對信用記錄報告不關心。由于特殊原因，信用包括可能出現錯誤。所以應該多查詢自己的信用報告，如果發現異常錯誤，應該盡快聯系相關機構，解決錯誤信息。避免以后向銀行貸款時由于錯誤而無法取得貸款。

4、養成良好的理財習慣。根據個人的承受能力適當借貸，及時還款。如當月不能及時還款，可以申請延期或者辦理信用卡分期業務，從而保持良好的信用記錄。

5、出現問題及時補救。如果個人貸款已經出現逾期，應盡快還上逾期款項，避免出現新的不良記錄，同時重新建立守信記錄，證明自己信用狀況在向好的方向發展。

6、合理安排個人信用消費，避免不必要的還款負擔

2.談談我國民間借貸的現狀；溫州老板跑路事件的原因及啟示。

答：民間借貸：民間借貸是指公民之間、公民與法人之間、公民與其它組織之間借貸。只要雙方當事人意見表示真實即可認定有效，因借貸產生的抵押相應有效，但利率不得超過人民銀行規定的相關利率。民間借貸分為民間個人借貸活動和公民與金融企業之間的借貸。民間個人借貸活動必須嚴格遵守國家法律、行政法規的有關規定，遵循自愿互助、誠實信用原則。

我國民間借貸的現狀：建國后的近三十年里，我國的民間借貸活動規模不大；20世紀80年代初，隨著我國商品經濟的發展，開始活躍起來；80年代后期至90年代初期，民間借貸越發活躍，到達了一個繁榮時期；90年代中期，由于我國金融改革的深化和金融監督的加強，民間借貸受到了一定的限制；進入21世紀到至今，隨著我國經濟的不斷發展, 民間借貸作為填補正規金融服務供給總量不足的必然產物,為我國民營中小微企業以及個體企業的快速發展提供了充足的金融支持,發展又日趨火爆。如今我國的民間借貸就猶如一把雙刃劍，有利也有弊。利：民間借貸對我國的經濟發展，特別是對民營企業與中小企業的成長和發展以及農戶的生產經營等民間經濟的發展起到了很大的促進作用。弊：由于民間借貸游離于官方金融體制之外，長期以來得不到官方的重視，加上民間信貸具有自發性，缺乏外部約束，一旦發生資金鏈斷裂等事故，會引發連鎖不良反應，可能會危害社會安定，具有很大的風險。

溫州老板跑路的原因：

1、溫州經濟的特點，溫州是中國沿海浙江省的一個地級市，以富于活力的民營經濟、活躍的民間資本市場、在各地房地產市場的投機性投資以及對各類最流行的資產的投資而著稱。溫州超過40萬家的企業高度依賴民間借貸市場融資。

2、實體經濟盈利下降，由于實體經濟放緩、房地產市場降溫，且正規銀行貸款持續收緊，一些企業老板因無法償還債務而出逃。

3、國家貨幣政策的影響。投機類投資的收益遠遠高于實體經濟的投資。

4、還受國內經濟低迷的影響，在這種情況下，企業營利日益萎縮，加上企業經營不善等原因導致老板跑路事件。

5、中小企業融資難，為了企業發展而不得不舉借“高利貸” 由于中小企業經濟規模有限，缺少相應的貸款還款保障機制，迫使銀行不敢也不愿意為其提供貸款。即使是因當地政府的政策規定，銀行在提供貸款過程中也設置了紛繁復雜的借貸程序，導致貸款周期長、借貸金額有限，還款條件苛刻。向銀行融資不暢，向民間資本借貸成了無奈之舉。由于此類借貸利率嚴重高于銀行利率，不受國家法律保護，往往導致貸款人跑路，借款人血本無歸。整個地下金融體系崩盤。

6、還由于民間借貸自身存在的危機，民間借貸游離于官方金融體制之外，長期以來得不到官方的重視，加上民間信貸具有自發性，缺乏外部約束，一旦發生資金鏈斷裂等事故，會引發連鎖不良反應，可能會危害社會安定，具有很大的風險。

啟示：

1、各級政府必須未雨綢繆，當好中小企業解困幫危的堅強后盾。中小企業是地區發展的原動力。各級政府必須從強化服務、幫危解困、融資協調、風險防范、規范市場秩序、提高行政效率等方面營造良好環境、出臺政策措施、加強風險預警，把企業的負擔減下來。

2、中小企業必須依靠科技進步、加快轉型升級。改革開放以來，溫州中小企業不斷發展壯大，涌現了寶麗華、恩華、威華等一大批“大船式”的名企。但也應該看到大多數還是“小舢板”，而且還是資源型、粗放型、家族型為主的多，產品單

一、技術含量低、流動資金短缺、抗擊市場風險能力不強。必須調整思路和策略，走內涵強身的路子，升級轉型，才

能提高抗擊風險的能力。

3、必須正確引導民間資金流向。重點是要防止產業空心化的趨勢蔓延。當前，一方面民間資金想找出路；另一方面，中小企業“融資難”。中小企業難做、實體經濟難為，使很多企業家把企業生存與發展的注意力放到“轉行”上來，炒房、炒稀土、炒古董、炒金融衍生品，再到眼下的民間高利貸，什么賺錢“炒”什么，真是聽取“炒”聲一片，最后“炒”出了“火”。因此，政府有關部門要加強對宏觀經濟的把脈，積極引導民間資本的合理流向，促進地區經濟的發展繁榮。我覺得最重要的還是國家政府應該認真落實并完善對小微企業貸款的差異化金融監管政策。對符合有關條件的小企業貸款進行專項考核，提高對小企業不良貸款比率的容忍度。要督促各類銀行切實落實國家支持中小企業特別是小微企業發展的信貸政策。

3、直接融資與間接融資的比較。

答：直接融資：沒有金融中介機構介入的資金融通方式。在這種融資方式下，在一定時期內，資金盈余單位通過直接與資金需求單位協議，或在金融市場上購買資金需求單位所發行的有價證券，將貨幣資金提供給需求單位使用。需要融入資金的單位與融出資金單位雙方通過直接協議后進行貨幣資金的轉移。直接融資的形式有：買賣有價證券，預付定金和賒銷商品，不通過銀行等金融機構的貨幣借貸等。直接融資是資金直供方式，與間接金融相比，投融資雙方都有較多的選擇自由。而且，對投資者來說收益較高，對籌資者來說成本卻又比較低。但由于籌資人資信程度很不一樣，造成了債權人承擔的風險程度很不相同，且部分直接金融資金具有不可逆性。

種類有：商業信用、國家信用、消費信用、民間個人信用

特征：

1、直接性。在直接融資中，資金的需求者直接從資金的供應者手中獲得資金，并在資金的供應者和資金的需求者之間建立直接的債權債務關系。

2、分散性。直接融資是在無數個企業相互之間、政府與企業和個人之間、個人與個人之間，或者企業與個人之間進行的，因此融資活動分散于各種場合，具有一定的分散性。

3、信譽上的差異性較大。由于直接融資是在企業和企業之間、個人與個人之間，或者企業與個人之間進行的，而不同的企業或者個人，其信譽好壞有較大的差異，債權人往往難以全面、深入了解債務人的信譽狀況，從而帶來融資信譽的較大差異和風險性。

4、部分不可逆性。例如，在直接融資中，通過發行股票所取得的資金，是不需要返還的。投資者無權中途要求退回股金，而只能到市場上去出售股票，股票只能夠在不同的投資者之間互相轉讓。

5、相對較強的自主性。在直接融資中，在法律允許的范圍內，融資者可以自己決定融資的對象和數量。例如在商業信用中，賒買和賒賣者可以在雙方自愿的前提下，決定賒買或者賒賣的品種、數量和對象；在股票融資中，股票投資者可以隨時決定買賣股票的品種和數量等。

優點：

1、資金供求雙方聯系緊密，有利于資金快速合理配置和使用效益的提高。

2、籌資的成本較低而投資收益較大。

缺點：

1、直接融資雙方在資金數量、期限、利率等方面受到的限制多。

2、直接融資使用的金融工具其流通性較間接融資的要弱，兌現能力較低。

3、直接融資的風險較大。

間接融資：間接融資，是指擁有暫時閑置貨幣資金的單位通過存款的形式，或者購買銀行、信托、保險等金融機構發行的有價證券，將其暫時閑置的資金先行提供給這些金融中介機構，然后再由這些金融機構以貸款、貼現等形式，或通過購買需要資金的單位發行的有價證券，把資金提供給這些單位使用，從而實現資金融通的過程。

種類有：銀行信用和消費信用

特征：

1、間接性。在間接融資中，資金需求者和資金初始供應者之間不發生直接借貸關系；資金需求者和初始供應者之間由金融中介發揮橋梁作用。資金初始供應者與資金需求者只是與金融中介機構發生融資關系。

2、相對的集中性。間接融資通過金融中介機構進行。在多數情況下，金融中介并非是對某一個資金供應者與某一個資金需求者之間一對一的對應性中介；而是一方面面對資金供應者群體，另一方面面對資金需求者群體的綜合性中介，由此可以看出，在間接融資中，金融機構具有融資中心的地位和作用。

3、信譽的差異性較小。由于間接融資相對集中于金融機構，世界各國對于金融機構的管理一般都較嚴格，金融機構自身的經營也多受到相應穩健性經營管理原則的約束，加上一些國家還實行了存款保險制度，因此，相對于直接融資來說，間接融資的信譽程度較高，風險性也相對較小，融資的穩定性較強。

4、全部具有可逆性。通過金融中介的間接融資均屬于借貸性融資，到期均必須返還，并支付利息，具有可逆性。

5、融資的主動權掌握在金融中介手中。在間接融資中，資金主要集中于金融機構，資金貸給誰不貸給誰，并非由資金的初始供應者決定，而是由金融機構決定。對于資金的初始供應者來說，雖然有供應資金的主動權，但是這種主動權實際上受到一定的限制。因此，間接融資的主動權在很大程度上受金融中介支配。

優點：

1、銀行等金融機構網點多，吸收存款的起點低，能夠廣泛籌集社會各方面閑散資金，積少成多，形成巨額資金。

2、在直接融資中，融資的風險由債權人獨自承擔。而在間接融資中，由于金融機構的資產、負債是多樣化的，融資風險便可由多樣化的資產和負債結構分散承擔，從而安全性較高。

3、降低融資成本。因為金融機構的出現是專業化分工協作的結果，它具有了解和掌握借款者有關信息的專長，而不需要每個資金盈余者自己去搜集資金赤字者的有關信息，因而降低了整個社會的融資成本。

缺點：主要是由于資金供給者與需求者之間加入金融機構為中介，隔斷了資金供求雙方的直接聯系，在一定程度上減少了投資者對投資對象經營狀況的關注和籌資者在資金使用方面的壓力和約束。

第五篇：金融學第一次作業

一、單選題(共 40.00 分)1.反映不同時期普通消費者日常生活所需要的消費品價格動態指數，稱之為（）A.生活費用指數 B.生產物價指數 C.批發物價指數 D.消費物價指數

滿分：10.00 分 得分：10.00 分

你的答案： D 正確答案： D 教師評語：--2.利息是資金的（）A.價值 B.水平C.價格 D.指標

滿分：10.00 分 得分：10.00 分

你的答案： C 正確答案： C 教師評語：--3.有價證券的二級市場是指（）A.貨幣市場 B.證券發行市場 C.證券轉讓市場 D.資本市場 滿分：10.00 分 得分：10.00 分

你的答案： C 正確答案： C 教師評語：--4.利率是有種重要的（）A.政治手段 B.經濟杠桿 C.法制手段 D.經濟措施

滿分：10.00 分 得分：10.00 分

你的答案： B 正確答案： B 教師評語：--

二、多選題(共 20.00 分)1.一般性貨幣政策工具主要有（）A.信用配額 B.法定存款準備金政策 C.再貼現政策 D.公開市場業務 E.優惠利率

滿分：10.00 分 得分：10.00 分

你的答案： B C D 正確答案： B C D 教師評語：--2.商業銀行的功能主要有（）A.信用中介 B.支付中介 C.信用創造 D.信息中介 E.金融服務

滿分：10.00 分 得分：10.00 分

你的答案： A B C D E 正確答案： A B C D E 教師評語：--

三、判斷題(共 40.00 分)1.信用貨幣自身沒有價值，所以不是財富的組成部分 A.正確 B.錯誤

滿分：10.00 分 得分：10.00 分

你的答案： B 正確答案： B 教師評語：--2.LIBOR利率是倫敦同業拆借市場拆放利率，是銀行貸款的基礎 A.正確 B.錯誤

滿分：10.00 分 得分：10.00 分

你的答案： A 正確答案： A 教師評語：--3.金融機構的主要功能是信用媒介，是一種直接信用 A.正確 B.錯誤

滿分：10.00 分 得分：10.00 分

你的答案： B 正確答案： B 教師評語：--4.貨幣需求是指社會各部門在既定的收入或財富范圍內愿意以貨幣形式持有的數量 A.正確 B.錯誤

滿分：10.00 分 得分：10.00 分

你的答案： B 正確答案： B 教師評語：--