第一篇：中小企業融資方式怎樣創新

中小企業融資方式怎樣創新

發表時間：2008-3-29 作者: 毛文彬 來源: 金融網

關鍵字: 融資方式 創新 中小企業

2000年以來，為擴大內需，刺激經濟增長，國家實施了積極的財政政策，鼓勵中小企業發展。然而由于中小企業自身特點及存在的問題，金融機構對貸款的效益性、安全性和流動性考慮，以及除貸款外，對中小企業的金融服務品種較少等原因，融資難成為制約中小企業發展的首要問題。中小企業迫切需要通過融資方式創新來解決融資問題，融資方式創新需要企業內部融資，完善間接融資和拓寬直接融資渠道等方式創新。

一、中小企業融資現狀、問題

對中小企業來說，主要的渠道和融資方式有兩個：從銀行的渠道以債權的方式融資，從證券市場或其他銀行的渠道以股權的方式融資。這兩種融資渠道和融資方式，目前對大多數中小企業來說，是可望而不可及的，究其原因是多方面的，既有內部自身原因，也有外部環境因素的制約。

1、中小企業自身的素質是其融資困難的深層原因。

中小企業在發展過程中存在著不利于融資的原因。主要有：一是多數中小企業成立時間短，規模較小，自有資本偏少，其自身薄弱的積累不能滿足其擴大再生產的需要。自改革開放以來，中小企業的發展只經過了30年的時間，無論管理經驗還是資金積累都顯得不足，在面臨市場變化的經濟波動時，抵御風險的能力很差，加之經營的不確定性，使得中小企業的經營風險很大，倒閉率很高，銀行不敢向它們放款。二是中小企業財務制度不健全，運作不規范，造成銀行與企業之間信息不對稱，使銀行難以控制信貸風險。目前有相當部分中小企業由于客觀和人為因素沒有建立起完整的財務制度，會計核算不健全，缺乏足夠的經財務審計部門承認的財務報表和良好連續的經營業績，銀行對這些企業的財務狀況、經營業績及發展前景等情況難以了解，故不敢輕易提供信貸支持。三是中小企業的資信等級普遍不高。中小企業在信用評級中資信等級普遍不高，銀行貸款受到限制。四是中小企業通常不能按照銀行規定提供擔保或其他抵押資產。銀行在商業化經營和資產負債管理制度的約束下，為了降低貸款風險，一般要求貸款企業提供連帶擔保或財產抵押，其對中小企業申請貸款的條件則更為嚴格。而相當一部分中小企業在經營發展過程中都不同程度地存在著機器設備、房屋等固定資產產權不明晰、法律障礙多，無法用作貸款抵押品。同時，由于目前抵押財產變現難，以及存在多頭抵押等風險因素，銀行一般不愿意接受財產抵押。而經營較好、可信度較高的企業為了避免資產風險，又大多不愿意給中小企業提供貸款擔保。這使得中小企業難以獲得銀行的信貸支持。五是從企業性質來看，中小企業大多屬勞動密集型的加工企業。相對于知識密集型企業而言，勞動密集型企業利潤本身就比較低，產業層次低，科技含量少，利潤空間更是狹小。此外，目前我國經濟開始從一個較低層次上告別短缺，隨著人們生活水平和需求檔次的提升，中小企業生存的空間越來越小，效益下降在所難免。六是中小企業管理人員的素質相對較低，相對于大型企業而言，中小企業的經營管理者素質顯得更為重要，直接關系著企業的生存與發展。我國占中小企業中大多數私營企業的領導者初中、高中、大專文化程度分別為56.3%、35.1%和8.2%，除近年來發展起來的高科技型中小企業，經營者素質較高外，其余綜合素質相對較差。

2、外部環境制約因素。

(1)銀行金融機構經營思想導致中小企業籌資難。銀行金融機構在為國有企業改革服務過程中，自覺不自覺地在“抓大放小”的影響下走向了“扶大冷小”，銀行金融機構大量的信貸資金在政府的媒介、催化作用下，流向了國有大企業。由于銀行商業化經營機制尚未最終建立起來，銀行金融機構的服務對象、服

務方式還沒有擺脫傳統經營模式的影響，對市場重視不夠，開發與研究不力，忽視了能夠為中小企業提供服務實現自身利益的巨大市場。它們認為：中小企業貸款沒有規模效益性，是“零售”業務，從“效益性”角度考慮，銀行更愿意將有限的信貸資金投入大型企業，做“批發”業務。這與我國金融改革中，國有商業銀行向大中城市集中，基層貸款權上收，抓大放小相吻合。

(2)銀行的商業化改革致使銀行信貸投入量不足。雖然國家采取了積極的財政政策，各商業銀行貸款額有所增加，但總量仍不足。在“清理不良資產，化解金融風險”的情況下，金融機構內部清理整頓，迫使銀行收縮信貸規模，尤其是減少了對中小企業的信貸規模。據統計，中小企業貸款規模只占信貸總額的15%左右。中小企業，國有企業和非國有企業又受到所有制不同的不公平待遇。

(3)信用擔保制度不健全，抵押擔保難落實。為防范和控制金融風險，各金融機構基本停辦了信用貸款，普遍實行資產抵押擔保貸款制度。由于中小企業關系簡單，一般沒有上級部門和相關單位為其解決擔保問題。另外，中小企業(特別是中小高科技企業)普遍存在的經營規模小，固定資產少，土地、房屋等抵押品不足，流動資產在生產經營過程中易發生物質形態變化，無形資產又難以量化等特點，這與金融機構對固定資產(特別是不動產)等抵押物偏好相左，妨礙了中小企業從金融機構融通資金。

(4)中小企業自身的經營風險和信用不足也影響了其籌資能力。國家經貿委、國家工商總局、財政部等十部委聯合下發了《關于加強中小企業信用管理工作的若干意見》，就引導中小企業增強信用觀念，提高中小企業的整體素質和綜合競爭力，改善中小企業信用狀況，創造良好的信用環境，加快社會化信用體系的建設步伐，完善社會信用制度，發表了若干意見。但是，由于我國中小企業資金實力弱，經營人員素質差，并且所處行業仍以“夕陽產業”、“勞動密集型產業”和“風險產業”為主，這種產業屬性決定了中小企業一般處在競爭性較強的市場領域，具有較大的經營風險和財務風險。加之中小企業經營者本身素質的關系，存在信用觀念差等問題，這些都是商業銀行不愿向其貸款的原因。

(5)政府對中小企業融資渠道的開啟不足，政策支持力度也不夠。中小企業從證券市場融資是非常困難的，證券市場為進入市場的公司設置的門檻高，中小企業由于規模不大，資本金有限，難以達到主板上市的條件，對于中小型高科技企業能在二板市場上市，數量也為數不多，大量的中小企業都被拒于證券市場外。公司債券的發行也受到嚴格的限制，需要較高的信用評級，較大的資產規模，有時還要抵押或擔保，中小企業發展債券可望而不可及。加之我國基金組織以及其他融資公司還處于初建階段，其他融資渠道也并沒有為中小企業融資創造有效機會。而政府在搞活中小企業，加強資金融通方面，也沒有采取優惠的扶持政策，這在客觀上限制了中小企業的融資渠道和融資能力。

二、中小企業融資方式創新的策略

1、加強對企業內部融資方式創新。

(1)對中小企業進行現代企業制度改造，完善出資人制度，可實施員工持股計劃金融服務品種創新。所謂員工持股計劃(ESOP)，是指由企業內部職工出資認購本企業部分股票，委托一個專門機構(如職工持股會、信托基金等)作為社團法人托管運作，集中管理，再由該專門機構(如職工持股會)作為社團法人進入董事會參與管理，按股份分享紅利的一種新型的股權安排形式。根據我國的具體情況，可按以下方式進行：推行員工持股計劃的企業及其職工或職工的代理機構(如職工持股會)與銀行簽訂協議，開設一個特定帳戶，擁有持股權的職工存入一定比例的現金，通過公司及職工持股會的信用擔保，由銀行提供相應貸款購買企業股權，員工用分得的利潤及工資收入的一定比例轉入特定帳戶，用來歸還銀行貸款的利息和本金。隨著貸款歸還，按事先確定的比例將股票逐步轉入職工帳戶，貸款全部還清后，股票即全部歸職工所有。在此過程中，銀行獲得信用保證可有四種基本形式：一是所購買的股權;二是企業或職工持股會以協議價格回收股權的承諾;三是職工持股會名下仍處于積累的存款;四是未來分紅利益。這種方式既有利于國有資本從市場競爭激烈的行業退出，又解決了職工單純依靠自身積累無法大量購買股權的難處。由此可見，員工持股計劃的融資方式創新涉及產權制度的重大變革，涉及到個人金融資產從債權向股權的轉換，涉及到國有資產的戰略調整。員工持股計劃的實施必須有金融機構介入，并且要有創新的金融服務品種提供相應的金融、信用服務，否則，員工持股計劃這一新的融資方式創新不可能成功。

(2)提高中小企業整體素質，改善其自身融資條件。一要強化內部管理，提高中小企業內部資金的使用效率。目前中小企業資金緊張的原因主要在于企業，其關鍵又在于產品的市場效益低。在市場經濟條件下，企業所生產出來的產品有沒有市場是決定一個企業興衰成敗的關鍵。因此，中小企業走出資金困難的根本出路在于生產出有市場產品，強化企業內部管理，把有限的資金用活用好，用出效益，這樣才既有內源資金的支撐，又有外源資金的支持。二要增強中小企業的抵御市場風險的能力。現行中小企業的組織模式已不適應市場經濟的要求，必須加以改革。中小企業的弱、小特點，決定了其必須走專業化協作之路。目前中小企業要根據自身的行業、區域特點建立合適的組織模式，或與大企業聯合，同其形成協作配套關系，或在中小企業之間開展聯合，組成中小企業聯合體或企業集團，只有這樣才能使企業在激烈的市場競爭中增強抵御風險的能力。三要積極幫助中小企業完善會計制度。政府應采取鼓勵措施，支持稅務機關、會計師事務所等有關部門加強對中小企業財會人員的培訓，幫助其建立會計帳簿，完善會計制度。四要盡快提高中小企業的信用等級。中小企業除自身強化內部管理，完善會計制度，提高企業效益外，改革國有商業銀行現有的企業信用評級標準也是一個不容忽視的問題。目前在我國國有商業銀行的信用等級評定標準中，經營規模一項占有較高比例，這使經營規模較小的中小企業在信用評級中處于不利地位。在市場經濟中，專業化生產的中小企業比盲目擴大經營規模的綜合性企業集團更能適應市場的變化和產生穩定的效益。因此，國有商業銀行應及時擺脫舊觀念的影響和束縛，變重視企業規模為重視企業經營效益，縮減企業信用評級中“經營實力”項目所占的比重，以提高效益好的中小企業的信用等級。

2、完善中小企業間接融資體系。

一要設立專門為中小企業融資服務的銀行。根據中小企業的特點，建立專門的金融機構，或在金融機構中設立專門的融資服務部門，是世界上許多市場經濟國家所普遍采用的金融支持手段。小金融機構是為中小企業提供融資服務的主渠道，發展適合中小企業的金融機構，加快非公有制金融機構的發展，可削弱國有商業銀行的壟斷地位，有利于銀行間的公平競爭。而對現有的非國有金融機構存在的違規經營等方面的問題，應當逐步規范，加強監督，促進其發展，而不是簡單地取締、關閉或兼并。目前應結合金融體制的改革，加快對現有非公有制金融機構的改造，使其能夠為中小企業的發展提供融資服務。同時，允許企業進入金融部門，創建民營銀行。這些專門為中小企業服務的銀行可以與中小企業建立緊密的長期的聯系和信任關系，除提供貸款外，它們還可在市場信息、企業管理等多方面為中小企業提供服務，銀行與中小企業關系密切了，信任關系建立了，貸款也就容易了。二要加快建立中小企業信用擔保體系。信用保證是解決中小企業貸款擔保抵押難的有效方式，在許多國家，都建立了基金，通常由政府給以財務支持，以彌補借款者違約的損失;另一種是互助擔保體系，即由中小企業聯合起來共同為其成員擔保。近年來，我國的一些地方也建立了中小企業擔保基金，有些是由政府出資辦的，有些是由政府參與出資辦的。據統計，截至2006年底，擔保資金達980多億，可為中小企業提供擔保貸款近473億元，在一定程度上緩解了中小企業間接融資難的問題。三要合理調整銀行貸款利率結構，降低中小企業融資成本。首先，在央行的宏觀調控下，應允許國有商業銀行根據不同行業、不同企業制定不同的貸款利率，確定合理的利率區間，從而真正發揮利率調節作用。其次，制定扶持中小型企業發展的優惠利率政策，適當降低貸款利率。借鑒國外經驗，允許中小企業以低于市場利率的利率向國有商業銀行和金融公司借款，以降低中小企業融資成本。

3、拓寬中小企業直接融資的渠道。

一是建立中小企業風險投資基金。根據國外發展高科技中小企業的經驗，中小企業的發展主要依靠風險投資。所謂風險投資，是指主要以權益資本(或特別債權)的形式，把資金投向極具有發展潛力的創業企業和創業項目，以期企業成長到相對成熟后退出，取得高額資本回報的一種資金運作形式。風險投資的功能在于將社會閑散資金聚集起來，形成一定規模的風險投資。許多國家都通過風險投資基金來促進中小企業自主發展，當今許多著名企業如微軟、英特爾、康柏等都是風險投資基金“催生”的結果。建立風險投資基金，有助于加快高新技術的產業化。我國從1985起就陸續成立了一些風險投資基金，如北京市高

新技術產業投資股份有限公司、西安高新技術產業風險投資股份有限公司等。但這些公司大多數屬于政府或準政府投資機構，與西方發達國家的風險投資機構相比，仍存在許多問題，因此，在探索建立和健全我國的風險投資管理機制時，應注意引進國外的風險投資基金及其運作經驗。二是鼓勵中小企業間開展金融互助合作。許多國家政府通過規定協會的組織職能，鼓勵中小企業進行自助和自律活動。這些由政府規范職能的中小企業協會幫助實施政府的中小企業扶持政策，有行業的、地區的，也有半官半民的，在自助、自律方面發揮了較大作用。建議成立中小企業金融互助協會，實行會員制，企業交納一定會費，可申請得到數倍于入會費的貸款，按地區形成小企業內部的資金市場。但在運作上必須接受央行的監管，以防擾亂金融秩序。三是大膽嘗試股權融資。歐美許多國家都在主板市場之外設立了第二板市場，其上市條件較主板市場低，設立的目的是為了解決中小企業，尤其是高科技企業的融資問題。目前我國的中小企業，尤其是高新技術的中小企業，多是風險高、規模小的企業，難以進入國內的股票市場，需要設立第二板市場來解決上市難的問題。在國內第二板市場設立之前，我國的中小企業可借助國外的第二板市場為自身的發展融資。另外，還可考慮設立中小企業產權交易柜臺，提供中小企業直接融資和產權轉讓的場所。同時，還可引導并規范中小企業通過合資、合作、產權出讓、利用外資等方式進行改組改造，增加中小企業的自有資本，提高其融資能力。四是逐步放寬中小企業特別是高新技術企業發行債券的條件。目前我國企業發行債券的條件對中小企業來說較為苛刻，政府管制也比較嚴厲。政府要開啟中小企業債券融資渠道，需逐步放寬中小企業發行債券的條件，尤其是對于發行企業規模的限制。

綜上所述，解決中小企業融資難問題，需要融資方式的創新，這不僅企業內部融資方式創新，而且需要不斷完善中小企業金融支持的法律、法規建設及金融服務品種的創新，發展各種類型的擔保機構，完善證券市場各類投資基金等，以籌措更多的資金，促進我國中小企業更好的發展。

第二篇：中小企業融資方式與創新

中小企業融資方式與創新

2008-05-30 10:20

我國中小企業融資難主要表現在兩個方面：一方面當前我國的融資服務鏈還不完善和融資體系尚不健全；另一方面，我國的中小企業本身也存在許多不足和先天的缺陷。

改善中小企業的融資環境，為他們提供相應的金融服務，改善和創新融資方式，建立一系列新的融資品種供中小企業選擇是解決中小企業融資難的有效途徑。

目前國內企業在進行投資時采用的融資方式有股權性融資、債權性融資、企業保留盈余三種，此外，還有項目融資、政府基金等方式，這些方式之間雖然有著本質上的區別，但在企業進行融集資金方面卻有著緊密的互補關系。

1.股權性融資（直接融資）。股權是公司的股東投資到公司的資本。股權在不同的財產組織形式上有著不同的體現方式。也產生了不同的股權融資工具。（1）資本的融集速度。股份有限公司比有限責任公司快。股份有限公司的股權，也稱之為股份，是股份公司的全部資本等額劃分的，股份的實物表現形式就是股票,每一股份金額很小，小的投資者也能投資，可以加速資本的集中；而有限公司股權，也稱之為出資額，其具體實物表現形式是出資證明書，每一個股東的出資證明書都不是等額的，由于有限責任公司的股東最多只能50人，要吸收股權資本時，每一股東的出資額會較大，從而使得小的投資者無法投資，影響了資本的融集。（2）股票的流動性比出資證明書的流動性大。股份公司的股票經過批準后可以上市流通，流動性大，使得股票成為一種融資工具。而有限責任公司只能通過股權轉讓或增加新股東而實現資金的融集。其轉讓只能協議轉讓，發行也只能協議發行。

2.債權性融資(間接融資)。債權資金是在一定期限滿后企業必須償還本金并支付利息的資金,這部分資金不是股東的資本,但可利用這種資金為股東帶來利益。債權性融資主要有向金融機構貸款和發行企業債券兩種形式。發行企業債券有著較多的政策規定,目前中小企業主要是采用向金融機構貸款的方式。債權融資的工具有抵押貸款、信用貸款、質押貸款等。

3.企業保留盈余。企業保留盈余主要是企業要增加投資時用應付給股東的利潤進行再投資，其融資的性質相當于股權融資。這種方式比較適合股份有限公司。

4.BOT項目融資。BOT即建設—經營—轉讓。企業投資公共工程時，政府給予企業項目建設的特許權時，通常采用這種方式。采用BOT方式比較容易得到一些財團的支持，其在融資時主要是將項目抵押給財團或金融機構，然后進行建設，建設后從經營的利潤還款;然后以這個公司為工程建設承建主體，與當地政府簽訂協議，政府通過銀行給予一定的金融支持，并給公司一定的經營期限進行經營，經營期限滿后，整個項目工程就歸政府所有。

5.政府基金。目前政府為了支持中小企業的發展建立了許多基金,比如中小企業發展基金、創業基金、科技發展基金、扶持農業基金、技術改造基金等。這些基金的特點是利息低,償還的期限長,甚至不用償還。不過要獲得這些基金必須符合一定的政策條件。

而作為創新融資的金融租賃業在解決中小企業融資方面具有其他金融手段所不具備的特殊優勢，是解決當前我國中小企業融資難的可行選擇。

金融租賃也稱融資金融租賃，是將傳統的租賃、貿易與金融方式有機組合后而形成的一種新的交易方式。金融租賃的基本含義是，出租人根據承租人選定的租賃設備和供應廠商，以對承租人提供資金融通為目的而購買該設備，承租人通過與出租人簽定融資租賃合同，以支付租金為代價，而獲得該設備的長期使用權。對承租人而言，采用融資租賃方式，通過融物的方式實現了融資的目的。它的實質是附帶傳統租賃商的金融交易，是一種特殊的金融產品。

金融租賃具有兩個基本功能：一是融資功能，二是推銷功能。理論上講經濟發展時期它的融資功能發揮主導作用；經濟蕭條時它的推銷功能發揮主導作用。但兩大功能的分立與融合還不能完全依靠經濟的發展和蕭條來進行嚴格的界定，它們在一定時期可能發揮獨自的主導功能，但更廣泛的卻是兩大功能相互依附、相互融合。同時，又由于金融租賃具有逆市發展的特點，對國家經濟有重大的調節作用，我國已經實現了金融租賃業同國際接軌，將有效地解決中小企業融資難的問題。

第三篇：中小企業融資方式

中小企業融資方式

內源（內部）融資：企業自籌

向關系人借貸

外源（外部）融資：股權融資（直接融資）

債券融資（直接融資）

民間借貸（直接融資）

銀行貸款（間接融資）

金融租賃（間接融資）

典當租賃（間接融資）

●股權融資：作為企業發行股票上市的市場，滬深交易所設置了很高的門檻，按照《公司法》《證券法》規定，上市公司股本總額不少于5000萬元，并要求開業時間在三年以上且要連續贏利。因此，平均每戶注冊資本80萬的廣大中小企業，沒有資格爭取上市指標。創業板的推出是我國中小企業融資發展的一個大膽嘗試，但其也規定公司股本總額不少于3000萬元。

●債券融資：我國債券市場發展遠落后于股票市場發展，大企業都難以通過發行債券方式融資，中小企業就更不必說了。

●民間借貸：相對于正規借貸而言，通常指公民之間、公民與法人之間、公民與其它組織之間借貸。●銀行貸款：銀行貸款是企業融資渠道中最重要、比重最高的一個。對中小企業而言，銀行貸款融資的主要方式包括貼息、信用擔保、綜合授信、無形資產擔保、買方貸款、異地聯合協作、項目開發、出口創匯、自然人擔保、個人委托、票據貼現等。

●金融租賃:金融租賃在經濟發達國家已經成為設備投資中僅次于銀行信貸的第二大融資方式。金融租賃是一種集信貸、貿易、租賃于一體，以租賃物件的所有權與使用權相分離為特征的新型融資方式。（設備使用廠家看中某種設備后，即可委托金融租賃公司出資購得，然后再以租賃的形式將設備交付企業使用。當企業在合同期內把租金還清后，最終還將擁有該設備的所有權。通過金融租賃，企業可用少量資金取得所需的先進技術設備，可以邊生產、邊還租金，對于資金缺乏的企業來說，金融租賃不失為加速投資、擴大生產的好辦法;就某些產品積壓的企業來說，金融租賃不失為促進銷售、拓展市場的好手段。）

●典當融資。典當是以實物為抵押，以實物所有權轉移的形式取得臨時性貸款的一種融資方式。與銀行貸款相比，典當貸款成本高、貸款規模小，但典當也有銀行貸款所無法相比的優勢。首先，與銀行對借款人的資信條件近乎苛刻的要求相比，典當行對客戶的信用要求幾乎為零，典當行只注重典當物品是否貨真價實。而且一般商業銀行只做不動產抵押，而典當行則可以動產與不動產質押二者兼為。其次，到典當行典當物品的起點低，千元、百元的物品都可以當。且典當行更注重對個人客戶和中小企業服務。第三，與銀行貸款手續繁雜、審批周期長相比，典當貸款手續十分簡便，大多立等可取，不動產抵押也比銀行要便捷許多。第四，客戶向銀行借款時，貸款的用途不能超越銀行指定的范圍。而典當行則不問貸款的用途。

目前國內企業資金通過銀行貸款融資約70%，通過資本市場發行股票或債券融資不到10%，自有資金20%。銀行貸款作為最重要的融資渠道，中小企業獲得銀行信貸的比例卻非常低，僅占全部中小企業的10%左右。在美國，這一比例為33%。約有1/3的中小企業需要從非正規渠道融資。約50%以上中小企業無法依靠外部融資解決資金問題。

第四篇：中小企業融資創新探討

文章摘要:中小企業融資問題是一個世界各國普遍面l臨的難題，具有復雜性、綜合性、交叉性特點。傳統的規范性、定性化研究方法已經不能對這一問題進行有效解決，必須充分結合數學模型、仿真模擬、信息技術等定量化、技術性分析手段。因此，提出基于金融工程技術的中小企業融資創新研究方法，其目的是探討將數值計算與仿真模擬等工程技術方法運用于中小企業融資工具創新性設計的有效方法與途徑。

文章主題:中小企業 融資 創新 金融工程 數值計算 仿真模擬 數學模型 信息技術 技術性分析

文章內容：《經濟問題22003年第8期?,2003.8巾小企業融資創新搽討馬俊海,劉鳳琴(浙江萬里學院商學院,浙江寧波315100)摘要:中小企業融資問題是一個世界各國普遍面臨的難題,具有復雜性,綜合性,交叉性特點.傳統的規范性,定性化研究方法已經不能對這一問題進行有效解決,必須充分結合數學模型,仿真模擬,信息技術等定量化,技術性分析手段.因此,提出基于金融工程技術的中小企業融資創新研究方法,其目的是探討將數值計算與仿真模擬等工程技術方法運用于中小企業融資工具創新性設計的有效方法與途徑.關詞:中小企業融資創新;金融工程探討中圈分類號;276.3文獻標識碼:文章編號:1004-972(2003)08-0025-03--(，,315100):，.,'，.,.,.;一,融資困難仍然是中小企業發展的主要“瓶頸”在近些年來,我國的許多地區,特別是浙江,江蘇等中小企業比較發達的東南沿海地區,在對中小企業的融資支持方面,充分借鑒國外先進經驗模式,進行了大膽探索和不斷創新,為中小企業融資營造了一個相對穩定的支持環境.比如,通過政策引導實實在在地幫助中小企業解決了融資過程中出現的實際問題;積極推進中小企業信用擔保體系發展;引導和鼓勵商業銀行實施金融創新;積極創造條件發展風險投資,支持科技型中小企業發展.所有這些做法和措施無疑從整體上緩解了中小企業的融資困難.但是,由于中小企業融資過程中的信息不對稱,融資成本高,融資風險大等深層次問題沒有得到根本性解決.所以,中小企業最為迫切的問題仍然是融資困難,融資過程中的結構性矛盾仍然十分突出.比如,從不同規模企業的融資便利程度看,存在著一部分中型企業融資問題基本緩解與絕大多數中小企業融資依然十分困難的矛盾,信貸資金供給的期限結構看,存在著短期資金供給相對充裕與中長期投資性資金供給嚴重不足的矛盾從內外源融資結構關系看,存在著對內源融資過度依賴和外源融資相對不足的矛盾從融資方式看,存在著對債務性融資過度依賴與權益性融資市場開發相對不足的矛盾.二,中小企業■資舒新的相關研究現狀中小企業融資難是一個世界性難囊,多年以來一直引起國內外專家學者及實業界人士的廣泛關注.利用金融工程技術,實施企業融資工具的創新,也逐步成為解決企業融資問題的重要研究方面.(一)國內外的一般研究分析在這方面的研究主要集中在幾個方面:一是通過金融工收稿日期:2003--05--25一作者簡介:馬俊海(1964一),男,山西平陸人,浙江萬里學院商學院副院長,羽教授劉鳳琴(1966一),女,河北張家口人,浙江萬里學院商學院副院長,羽教授.25馬俊海,劉鳳琴:中小企業融資創新探討程,實現企業資產信用增級,主要運用資本抵押,質押,擔保等基本金融工具的各種融合,通過某種信號顯示機制和激勵機制,為企業信用狀況尋求內部保證或外部保證,從而在一定程度上降低信用風險.二是借助金融工程技術解決中小企業的信息不對稱問題,主要通過對風險——收益進行合理搭配,設計出相應的金融工具,以較低的融資成本成功地實現股票融資目標.三是運用金融工程技術,改變企業融資需求,主要根據產品的市場供需狀況,價格及企業自身能力,設計出具有高度靈活性的期權購買計劃.四是運用金融工程技術,設計出對兼并方和被兼并方“雙贏”的戰略并購,促進資產置換與并購,實現融資內源化.五是針對不同類型的中小企業,設計出不同貸款品種,如商品租賃融資,出口退稅質押貸款,自然人貸款等.(二)浙江,江蘇等地的主要創新模式浙江,江蘇是中小企業比較發達的地區,因此中小企業融資創新問題的研究也取得了比較突出的成效,在全國處于比較領先的地位.概括地講,其中小企業融資模式創新成果主要集中在以下幾個方面:一是對外向型中小企業實行出口退稅質押貸款,主要做法是銀行在對企業發放貸款前,與

企業簽定協議,對企業出口退稅專戶進行控制;在審查其退稅憑證無誤后,對其發放貸款,貸款到期后直接從退稅專戶中扣劃;二是保全倉庫業務,以企業所擁有的較為通用的流動資產為抵押物而發放的貸款;三是對中小企業貸款與法定代表人掛鉤,降低信貸風險,相當于由法定代表人承擔無限責任,如中小企業主個人綜合授信貸款,或以法定代表人的個人財產作為中小企業貸款抵押或擔保;四是應收賬款質押或收購業務,主要做法是對中小企業質量較好的應收賬款進行質押貸款或收購,或對購貨方開具的商業匯票進行貼現;五是保付業務(簡稱保理),是銀行購買供貨企業因賒銷而產生的短期應收賬款債權;六是公司擔保職工自然人貸款.(三)存在的主要問題目前國內外關于中小企業融資創新問題的研究已經取得了一些成果,對中小企業融資困難起到了一定的緩解作用.但是,由于受到許多條件的制約,導致這些研究成果在理論層次上和實際應用方面仍然存在著一些比較明顯的局限,主要體現在以下幾個方面:1.研究方法相對滯后.許多研究還停留在理論描述,定性分析及經驗判斷;定性研究多,定量分析少;規范化研究多,實證研究少.特別是國內,研究方法更是嚴重滯后,基本是采用一些非常簡單的定量分析;諸如數理統計,高等微積分等基本的數學分析手段涉及不多,更不用說是尖端的前沿技術.比如,關于抵押貸款的創新問題,雖然有許多人提出了擴大抵押范圍,增加抵押品種類,但由于對使用新型抵押品的抵押貸款缺乏精確化,科學性理解,不能對其進行合理定價,因而使其在應用效果及范圍上受到很大的限制.2.研究內容上缺乏系統性,高層次,有針對性的理論研究.比如,有許多創新性融資工具具有十分復雜的性質與結構,要對它進行科學合理的分析設計,就需要從資產定價,金26融工具分解整合,現金流變化過程的仿真模擬等多方面,對它進行系統的理論研究.但是,目前的研究,要么是對所有這些理論進行綜合性定性分析與描述,要么僅僅對其中的一個方面或少數幾個方面進行有針對性的理論分析.3.研究對象的模糊性.雖然有許多創新性融資工具或方案是針對中小企業.但是,實際上更適合于大型企業集團或上市公司,很難應用于眾多中小企業.比如,商品租賃融資,目前所開展的這類業務主要適應于大型企業的大宗商品(如石油,化工原料),而基

第五篇：中小企業融資方式12種

目前各地實行和創新出來的中小企業融資方式主要有以下１２種：

1.綜合授信

即銀行對一些經營狀況好、信用可靠的企業，授予一定時期內一定金額的信貸額度，企業在有效期與額度范圍內可以循環使用。綜合授信額度由企業一次性申報有關材料，銀行一次性審批。企業可以根據自己的營運情況分期用款，隨借隨還，企業借款十分方便，同時也節約了融資成本。銀行采用這種方式提供貸款，一般是對有工商登記、年檢合格、管理有方、信譽可靠、同銀行有較長期合作關系的企業。

2.信用擔保貸款

目前在全國３１個省、市中，已有１００多個城市建立了中小企業信用擔保機構。這些機構大多實行會員制管理的形式，屬于公共服務性、行業自律性、自身非盈利性組織。擔保基金的來源，一般是由當地政府財政撥款、會員自愿交納的會員基金、社會募集的資金、商業銀行的資金等幾部分組成。會員企業向銀行借款時，可以由中小企業擔保機構予以擔保。另外，中小企業還可以向專門開展中介服務的擔保公司尋求擔保服務。當企業提供不出銀行所能接受的擔保措施時，如抵押、質押或第三方信用保證人等，擔保公司卻可以解決這些難題。因為與銀行相比而言，擔保公司對抵押品的要求更為靈活。當然，擔保公司為了保障自己的利益，往往會要求企業提供反擔保措施，有時擔保公司還會派員到企業監控資金流動情況。

3.買方貸款

如果企業的產品有可靠的銷路，但在自身資本金不足、財務管理基礎較差、可以提供的擔保品或尋求第三方擔保比較困難的情況下，銀行可以按照銷售合同，對其產品的購買方提供貸款支持。賣方可以向買方收取一定比例的預付款，以解決生產過程中的資金困難。或者由買方簽發銀行承兌匯票，賣方持匯票到銀行貼現。

4.異地聯合協作貸款

有些中小企業產品銷路很廣，或者是為某些大企業提供配套零部件，或者是企業集團的松散型子公司。在生產協作產品過程中，需要補充生產資金，可以尋求一家主辦銀行牽頭，對集團公司統一提供貸款，再由集團公司對協作企業提供必要的資金，當地銀行配合進行合同監督。也可由牽頭銀行同異地協作企業的開戶銀行結合，分頭提供貸款。

5.項目開發貸款

一些高科技中小企業如果擁有重大價值的科技成果轉化項目，初始投入資金數額比較大，企業自有資本難以承受，可以向銀行申請項目開發貸款。商業銀行對擁有成熟技術及良好市場前景的高新技術產品或專利項目的中小企業以及利用高新技術成果進行技術改造的中小企業，將會給予積極的信貸支持，以促進企業加快科技成果轉化的速度。對與高等院校、科研機構建立穩定項目開發關系或擁有自己研究部門的高科技中小企業，銀行除了提供流動資金貸款外，也可辦理項目開發貸款。

6.出口創匯貸款

對于生產出口產品的企業，銀行可根據出口合同，或進口方提供的信用簽證，提供打包貸款。對有現匯賬戶的企業，可以提供外匯抵押貸款。對有外匯收入來源的企業，可以憑結匯憑證取得人民幣貸款。對出口前景看好的企業，還可以商借一定數額的技術改造貸款。

7.自然人擔保貸款

２００２年８月，中國工商銀行率先推出了自然人擔保貸款業務，今后工商銀行的境內機構，對中小企業辦理期限在３年以內信貸業務時，可以由自然人提供財產擔保并承擔代償責任。自然人擔保可采取抵押、權利質押、抵押加保證三種方式。可作抵押的財產包括個人所有的房產、土地使用權和交通運輸工具等。可作質押的個人財產包括儲蓄存單、憑證式國債和記名式金融債券。抵押加保證則是指在財產抵押的基礎上，附加抵押人的連帶責任保證。如果借款人未能按期償還全部貸款本息或發生其他違約事項，銀行將會要求擔保人履行擔保義務。

8.個人委托貸款

中國建設銀行、民生銀行、中信實業銀行等商業銀行相繼推出了一項融資業務新品種——個人委托貸款。即由個人委托提供資金，由商業銀行根據委托人確定的貸款對象、用途、金額、期限、利率等，代為發放、監督、使用并協助收回的一種貸款。辦理個人委托貸款的基本程序是：１．由委托人向銀行提出放款申請。２．銀行根據雙方的條件和要求進行選擇配對，并分別向委托方和借款方推介。３．委托人和借款人雙方直接見面，就具體事項和細節如借款金額、利率、貸款期限、還款方式等進行洽談協商并作出決定。４．借貸雙方談妥要求條件之后，一起到銀行并分別與銀行簽訂委托協議。５．銀行對借貸人的資信狀況及還款能力進行調查并出具調查報告，然后借貸雙方簽訂借款合同并經銀行審批后發放貸款。

9.無形資產擔保貸款

依據《中華人民共和國擔保法》的有關規定，依法可以轉讓的商標專用權、專利權、著作權中的財產權等無形資產都可以作為貸款質押物。

10.票據貼現融資

票據貼現融資，是指票據持有人將商業票據轉讓給銀行，取得扣除貼現利息后的資金。在我國，商業票據主要是指銀行承兌匯票和商業承兌匯票。這種融資方式的好處之一是銀行不按照企業的資產規模來放款，而是依據市場情況（銷售合同）來貸款。企業收到票據至票據到期兌現之日，往往是少則幾十天，多則３００天，資金在這段時間處于閑置狀態。企業如果能充分利用票據貼現融資，遠比申請貸款手續簡便，而且融資成本很低。票據貼現只需帶上相應的票據到銀行辦理有關手續即可，一般在３個營業日內就能辦妥，對于企業來說，這是“用明天的錢賺后天的錢”，這種融資方式值得中小企業廣泛、積極地利用。

11.金融租賃

金融租賃在經濟發達國家已經成為設備投資中僅次于銀行信貸的第二大融資方式。金融租賃是一種集信貸、貿易、租賃于一體，以租賃物件的所有權與使用權相分離為特征的新型融資方式。設備使用廠家看中某種設備后，即可委托金融租賃公司出資購得，然后再以租賃的形式將設備交付企業使用。當企業在合同期內把租金還清后，最終還將擁有該設備的所有權。通過金融租賃，企業可用少量資金取得所需的先進技術設備，可以邊生產、邊還租金，對于資金缺乏的企業來說，金融租賃不失為加速投資、擴大生產的好辦法；就某些產品積壓的企業來說，金融租賃不失為促進銷售、拓展市場的好手段。

12.典當融資

典當是以實物為抵押，以實物所有權轉移的形式取得臨時性貸款的一種融資方式。與銀行貸款相比，典當貸款成本高、貸款規模小，但典當也有銀行貸款所無法相比的優勢。首先，與銀行對借款人的資信條件近乎苛刻的要求相比，典當行對客戶的信用要求幾乎為零，典當行只注重典當物品是否貨真價實。而且一般商業銀行只做不動產抵押，而典當行則可以動產與不動產質押二者兼為。其次，到典當行典當物品的起點低，千元、百元的物品都可以當。與銀行相反，典當行更注重對個人客戶和中小企業服務。第三，與銀行貸款手續繁雜、審批周期長相比，典當貸款手續十分簡便，大多立等可取，即使是不動產抵押，也比銀行要便捷許多。第四，客戶向銀行借款時，貸款的用途不能超越銀行指定的范圍。而典當行則不問貸款的用途，錢使用起來十分自由。周而復始，大大提高了資金使用率。