第一篇：淺談珠三角中小企業(yè)融資模式創(chuàng)新

廣東商學(xué)院會計學(xué)院中小企業(yè)融資模式的創(chuàng)新——基于珠三角中小企業(yè)案例分析

中小企業(yè)融資模式的創(chuàng)新——基于珠三角中小企業(yè)案例分析

一、引言

作為中國有影響力的兩個經(jīng)濟(jì)圈之一——與長三角一樣，珠三角也是中國經(jīng)濟(jì)最有活力的一個地區(qū)。但目前珠三角經(jīng)濟(jì)圈的融資情況卻不容樂觀，自08年金融風(fēng)暴以來，珠三角的許多中小企業(yè)都面臨巨大的壓力特別是資金壓力，一些支撐不了的企業(yè)紛紛倒閉，而融資的環(huán)境卻沒有得到很大的改進(jìn)改善。珠三角的港臺資本比較多，是以民營企業(yè)為代表、中小企業(yè)為代表，長三角是國有企業(yè)、外資企業(yè)為主，也有一部分民營企業(yè)。相比GDP增長的光鮮，珠三角的中小企業(yè)融資難比長三角更為突出，其融資生態(tài)更為復(fù)雜。如何對融資模式進(jìn)行創(chuàng)新，以實現(xiàn)更快，更有效的融資是珠三角經(jīng)濟(jì)圈目前急需解決的瓶頸問題。本文通過對珠三角經(jīng)濟(jì)圈中一些不成功和成功的案例的簡要分析，進(jìn)而討論融資模式創(chuàng)新對珠三角經(jīng)濟(jì)圈的中小企業(yè)的影響及其重要性。

二、融資模式在具體案例中對珠三角中小企業(yè)的影響

（一）珠三角企業(yè)融資遇阻案例淺析

由于珠三角企業(yè)多以民營企業(yè)及中小企業(yè)為主，因此在融資上呈更為復(fù)雜的局面，其對各種金融法規(guī)政策，經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化及金融危機的應(yīng)對能力相對較弱，因此在融資問題上容易陷入困境。

案例一：以廣州市某食品公司為例，該公司雖然有良好的發(fā)展空間,但由于沒有抵押物,仍然無法獲得銀行貸款。

該公司成立于1992年，注冊資金1000萬元，職工約300人，銷售網(wǎng)絡(luò)穩(wěn)鍵，主要生產(chǎn)某類高端食品，是南方地區(qū)某類高端食品第一品牌。近年來,企業(yè)發(fā)展迅速,2007年營業(yè)收入約8000萬元，是典型的成長型中小工業(yè)企業(yè)。2004年因市區(qū)經(jīng)營條件不能滿足企業(yè)的發(fā)展所需，租用村民宅基地60畝50年，新建約兩萬平方米的現(xiàn)代化生產(chǎn)

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基地。因搬遷興建耗盡積累，導(dǎo)致流動資金吃緊，資金缺口約1000萬元。該企業(yè)跑了多家銀行，也與外資銀行進(jìn)行過接觸，因沒有土地權(quán)證，不能給銀行提供法定的抵押物，盡管有良好的現(xiàn)金流，仍然沒有獲得銀行貸款。

案例二：以中山某電器公司為例。

該公司生產(chǎn)裝飾型電風(fēng)扇，產(chǎn)品通過香港的關(guān)聯(lián)公司銷往海外，年銷售額6000多萬元，純利過1000萬元。最近擴(kuò)大再生產(chǎn)，向多家國有銀行申請貸款融資，因在國內(nèi)銀行沒有好的現(xiàn)金流量和信用記錄，該企業(yè)始終無法獲得銀行貸款。從該公司可以發(fā)現(xiàn)，銀行重視企業(yè)的信用紀(jì)錄，說明了企業(yè)信用建設(shè)的重要性和必要性。

案例三：以東莞某機電設(shè)備公司為例。

該公司是成立于1996年的一家臺資企業(yè)，主要為華為、朗訊、西門子、愛立信等國內(nèi)外通訊企業(yè)提供配套產(chǎn)品。2002年前公司一直沒有向銀行貸過款，今年廣東發(fā)展銀行東莞分行為其提供7300萬元的授信，去年實際用掉7000萬元授信，今年還有約700萬元資金缺口，現(xiàn)在正在想辦法解決資金周轉(zhuǎn)的困難。公司產(chǎn)品約70%為內(nèi)銷，30%為外銷，其中為華為提供的配套產(chǎn)品約占公司全部銷售收入的50%。而華為一年銷售收入超過200億美元，其中超過一半是出口到國際市場。今年由于國際市場需求下降，華為的國際銷售大幅下降，致使該公司生產(chǎn)和銷售受到較大影響，至今倉庫還積壓著2300萬元的產(chǎn)品，造成該公司流動資金緊張。該公司的情況說明，當(dāng)前中小企業(yè)面臨的資金困難，其實質(zhì)是中小企業(yè)經(jīng)營困難的一種表現(xiàn)。

最大限度地降低融資成本并獲取銀行的專業(yè)金融服務(wù)，是眾多中小企業(yè)的心聲。珠三角外向型企業(yè)比較多,出口的市場主要是歐美國家,這些中小企業(yè)往往會碰到兩個問題:一是融資難,二是對國外買家的信用風(fēng)險和匯率風(fēng)險很難控制。

(二)淺析融資模式創(chuàng)新的成功案例

越來越多的事實表明，信用不足是珠三角中小企業(yè)融資困難的主要原因。但我們從另一個角度來看，珠三角的中小企業(yè)之所以以那么高的速度在發(fā)展，是因為他們生意越做越大，交易伙伴不斷增加，市場份額不斷增加，如果他們沒有信用的話，是不會如此快速發(fā)展壯大的。因此，只有創(chuàng)新融資擔(dān)保模式、進(jìn)行探索破解中小企業(yè)融資難的有益嘗試，才能從根本上改善珠三角中小企業(yè)的融資情況。

案例一：TCL、迪信通與華夏銀行的成功合作案例

2001年，迪信通與TCL達(dá)成TCL8688手機的全國包銷協(xié)議，運作資金吃緊。作為

中小型民營企業(yè)，連鎖店店面大多為租賃，固定資產(chǎn)不多，迪信通很難單獨向銀行爭取到大額貸款。華夏銀行巧妙地繞過了反擔(dān)保條件限制，為迪信通“量身定做”了“三方承兌”的融資模式。通過三方承兌授信協(xié)議，由TCL承擔(dān)幾乎所有的風(fēng)險使迪信通獲得這筆貸款。迪信通電訊在華夏銀行得到累計總額度達(dá)6000萬元的貸款。作為北京銀行業(yè)第一筆類似協(xié)議達(dá)成的貸款，此事轟動了銀行界。事隔一年多之后，迪信通又通過一項與諾基亞的直供協(xié)議，在華夏銀行拿到2000萬的授信額度。

①供貨商、進(jìn)貨商和銀行三方簽訂《合作協(xié)議》；

②銀行向進(jìn)貨商開出以供貨商為收款人的銀行承兌匯票；

③進(jìn)貨商向銀行交存一定比例的保證金；

④銀行向供貨商出具《提貨通知書》，貨物價格不超過保證金金額；

⑤供貨商據(jù)《提貨通知書》向進(jìn)貨商發(fā)貨；

③④⑤循環(huán)往復(fù)。

⑥銀行承兌匯票到期時，供貨商將累計發(fā)貨價格低于銀行承兌匯票金額的部分向銀行退款。

案例二：廣發(fā)銀行：“物流銀行”

物流銀行業(yè)務(wù)是以市場暢銷、價格波動幅度小、處于正常貿(mào)易流轉(zhuǎn)狀態(tài)且符合質(zhì)押品要求的物流產(chǎn)品質(zhì)押為授信條件，運用較強實力的物流公司的物流信息管理系統(tǒng)，將銀行資金流與企業(yè)的物流有機結(jié)合，向公司客戶提供集融資、結(jié)算等多項銀行服務(wù)于一體的銀行綜合服務(wù)業(yè)務(wù)。該業(yè)務(wù)通過廣發(fā)行、生產(chǎn)企業(yè)以及多家經(jīng)銷商的資金流、物流、信息流的互補，突破了傳統(tǒng)的地域限制，使廠家、經(jīng)銷商、下游用戶和銀行之間的資金流、物流與信息流在封閉流程中運作，迅速提高銷售效率，降低經(jīng)營成本。

物流銀行業(yè)務(wù)作為以授信為主體，集融資、結(jié)算、貼現(xiàn)等業(yè)務(wù)于一體的綜合類金融產(chǎn)品，創(chuàng)新了原來銀行承兌業(yè)務(wù)的運作模式，能更有效地控制風(fēng)險，是目前除了現(xiàn)金、國債質(zhì)押外，風(fēng)險最低的銀行綜合服務(wù)業(yè)務(wù)，達(dá)到了銀行、廠商、經(jīng)銷商、物流公司“四方共贏”：

（1）由實力強大的廠商及市場暢銷的質(zhì)押存貨作保證，由全國性物流公司監(jiān)管，避免了動產(chǎn)質(zhì)押業(yè)務(wù)中貨物在申請人自有倉庫不利于獨立監(jiān)管的情況；

（2）將銀行資金結(jié)算系統(tǒng)與物流公司物流信息系統(tǒng)相結(jié)合，業(yè)務(wù)處理電子化，突破時間和地域的限制，使廠家、經(jīng)銷商、物流公司和銀行之間的資金流、物流與信息流在廣發(fā)行操作下的封閉流程中運作，能有效規(guī)避信貸風(fēng)險；

（3）以真實貿(mào)易為基礎(chǔ)，避免了廠商銀業(yè)務(wù)模式下生產(chǎn)商挪用資金、虛假銷售等情況；同時，還能滿足經(jīng)銷商節(jié)假日銷售的需求，解決因?qū)ιa(chǎn)商純授信而造成風(fēng)險

資產(chǎn)較高的現(xiàn)象。

以一家小型商貿(mào)企業(yè)——A企業(yè)為例，該企業(yè)一般在21天的銷售周期內(nèi)銷售75萬元的商品。采用物流銀行融資模式后，用60萬元作為保證金開出200萬元的銀行承兌匯票向廠商購買商品，廠商將商品發(fā)至銀行指定的物流公司在A企業(yè)所在城市的倉庫，并由物流公司負(fù)責(zé)質(zhì)押監(jiān)管。

A企業(yè)在銀行存入15萬元的補充保證金后，銀行計算發(fā)貨量，當(dāng)天通知物流公司將商品發(fā)至A公司進(jìn)行銷售。如此，A企業(yè)用37天便完成了按原銷售模式約需56天才能達(dá)到的200萬元的銷售規(guī)模，銷售額擴(kuò)大了近50%。

物流銀行業(yè)務(wù)流程如下：

①供貨商、進(jìn)貨商、物流公司與銀行四方簽訂《合作協(xié)議》；

②進(jìn)貨商向銀行交納一定比例的保證金，銀行向進(jìn)貨商開出以供貨商為收款人的銀行承兌匯票；

③進(jìn)貨商以銀行承兌匯票向供貨商購買商品；

④供貨商發(fā)貨至物流公司

⑤進(jìn)貨商向銀行補存一定比例的保證金；

⑥銀行向物流公司出具《提貨通知書》，貨物價格不超過保證金金額；

⑦物流公司依據(jù)《提貨通知書》向進(jìn)貨商發(fā)貨；

⑤⑥⑦循環(huán)往復(fù)。

⑧銀行承兌匯票到期時，供貨商將累計發(fā)貨價格低于銀行承兌匯票金額的部分向銀行退款。

三、模式創(chuàng)新對珠三角中小企業(yè)的重要性

通過上面的案例不難看出，融資模式創(chuàng)新是珠三角中小企業(yè)目前面臨的融資困難局面的一個有效解決方法。

中小企業(yè)作為世界公認(rèn)的“金字塔底層財富”，正在成為信貸緊縮環(huán)境下的最直接承受者，重新審視和思考中小企業(yè)的現(xiàn)狀及其在市場上扮演的角色已經(jīng)成為當(dāng)前必須認(rèn)真面對的一個新任務(wù)。廣東中小企業(yè)潛在資金需求高達(dá)2萬多億元，要么承擔(dān)資金斷裂的風(fēng)險，要么以高成本從民間融資，成了眾多資金緊缺的中小企業(yè)面臨的兩難抉擇。

長期以來，珠三角中小企業(yè)在發(fā)展期往往因自身實力、規(guī)模以及擔(dān)保方式達(dá)不到銀行的一般授信條件，讓銀行顧慮甚多，這些中小企業(yè)獲貸不易。大銀行天然地傾向于跟大企業(yè)打交道，這似乎成了一條市場定律，但是，融資模式的創(chuàng)新恰恰能夠幫珠三角中小企業(yè)打破這一“定律”。例如，對于那些因經(jīng)濟(jì)下行造成存貨占據(jù)流轉(zhuǎn)資金的企

業(yè)來說，“動產(chǎn)融資”尤為合適。

珠三角的中小企業(yè)只有結(jié)合自身的特點，在融資模式上進(jìn)行適合自身特點的創(chuàng)新探索，努力需求與銀行合作創(chuàng)新，才能更好，更有效地為自身融資，解決企業(yè)資金上的問題，從而不斷發(fā)展壯大。

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第二篇：中小企業(yè)融資創(chuàng)新探討

文章摘要:中小企業(yè)融資問題是一個世界各國普遍面l臨的難題，具有復(fù)雜性、綜合性、交叉性特點。傳統(tǒng)的規(guī)范性、定性化研究方法已經(jīng)不能對這一問題進(jìn)行有效解決，必須充分結(jié)合數(shù)學(xué)模型、仿真模擬、信息技術(shù)等定量化、技術(shù)性分析手段。因此，提出基于金融工程技術(shù)的中小企業(yè)融資創(chuàng)新研究方法，其目的是探討將數(shù)值計算與仿真模擬等工程技術(shù)方法運用于中小企業(yè)融資工具創(chuàng)新性設(shè)計的有效方法與途徑。

文章主題:中小企業(yè) 融資 創(chuàng)新 金融工程 數(shù)值計算 仿真模擬 數(shù)學(xué)模型 信息技術(shù) 技術(shù)性分析

文章內(nèi)容：《經(jīng)濟(jì)問題22003年第8期?,2003.8巾小企業(yè)融資創(chuàng)新搽討馬俊海,劉鳳琴(浙江萬里學(xué)院商學(xué)院,浙江寧波315100)摘要:中小企業(yè)融資問題是一個世界各國普遍面臨的難題,具有復(fù)雜性,綜合性,交叉性特點.傳統(tǒng)的規(guī)范性,定性化研究方法已經(jīng)不能對這一問題進(jìn)行有效解決,必須充分結(jié)合數(shù)學(xué)模型,仿真模擬,信息技術(shù)等定量化,技術(shù)性分析手段.因此,提出基于金融工程技術(shù)的中小企業(yè)融資創(chuàng)新研究方法,其目的是探討將數(shù)值計算與仿真模擬等工程技術(shù)方法運用于中小企業(yè)融資工具創(chuàng)新性設(shè)計的有效方法與途徑.關(guān)詞:中小企業(yè)融資創(chuàng)新;金融工程探討中圈分類號;276.3文獻(xiàn)標(biāo)識碼:文章編號:1004-972(2003)08-0025-03--(，,315100):，.,'，.,.,.;一,融資困難仍然是中小企業(yè)發(fā)展的主要“瓶頸”在近些年來,我國的許多地區(qū),特別是浙江,江蘇等中小企業(yè)比較發(fā)達(dá)的東南沿海地區(qū),在對中小企業(yè)的融資支持方面,充分借鑒國外先進(jìn)經(jīng)驗?zāi)Ｊ?進(jìn)行了大膽探索和不斷創(chuàng)新,為中小企業(yè)融資營造了一個相對穩(wěn)定的支持環(huán)境.比如,通過政策引導(dǎo)實實在在地幫助中小企業(yè)解決了融資過程中出現(xiàn)的實際問題;積極推進(jìn)中小企業(yè)信用擔(dān)保體系發(fā)展;引導(dǎo)和鼓勵商業(yè)銀行實施金融創(chuàng)新;積極創(chuàng)造條件發(fā)展風(fēng)險投資,支持科技型中小企業(yè)發(fā)展.所有這些做法和措施無疑從整體上緩解了中小企業(yè)的融資困難.但是,由于中小企業(yè)融資過程中的信息不對稱,融資成本高,融資風(fēng)險大等深層次問題沒有得到根本性解決.所以,中小企業(yè)最為迫切的問題仍然是融資困難,融資過程中的結(jié)構(gòu)性矛盾仍然十分突出.比如,從不同規(guī)模企業(yè)的融資便利程度看,存在著一部分中型企業(yè)融資問題基本緩解與絕大多數(shù)中小企業(yè)融資依然十分困難的矛盾,信貸資金供給的期限結(jié)構(gòu)看,存在著短期資金供給相對充裕與中長期投資性資金供給嚴(yán)重不足的矛盾從內(nèi)外源融資結(jié)構(gòu)關(guān)系看,存在著對內(nèi)源融資過度依賴和外源融資相對不足的矛盾從融資方式看,存在著對債務(wù)性融資過度依賴與權(quán)益性融資市場開發(fā)相對不足的矛盾.二,中小企業(yè)■資舒新的相關(guān)研究現(xiàn)狀中小企業(yè)融資難是一個世界性難囊,多年以來一直引起國內(nèi)外專家學(xué)者及實業(yè)界人士的廣泛關(guān)注.利用金融工程技術(shù),實施企業(yè)融資工具的創(chuàng)新,也逐步成為解決企業(yè)融資問題的重要研究方面.(一)國內(nèi)外的一般研究分析在這方面的研究主要集中在幾個方面:一是通過金融工收稿日期:2003--05--25一作者簡介:馬俊海(1964一),男,山西平陸人,浙江萬里學(xué)院商學(xué)院副院長,羽教授劉鳳琴(1966一),女,河北張家口人,浙江萬里學(xué)院商學(xué)院副院長,羽教授.25馬俊海,劉鳳琴:中小企業(yè)融資創(chuàng)新探討程,實現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)信用增級,主要運用資本抵押,質(zhì)押,擔(dān)保等基本金融工具的各種融合,通過某種信號顯示機制和激勵機制,為企業(yè)信用狀況尋求內(nèi)部保證或外部保證,從而在一定程度上降低信用風(fēng)險.二是借助金融工程技術(shù)解決中小企業(yè)的信息不對稱問題,主要通過對風(fēng)險——收益進(jìn)行合理搭配,設(shè)計出相應(yīng)的金融工具,以較低的融資成本成功地實現(xiàn)股票融資目標(biāo).三是運用金融工程技術(shù),改變企業(yè)融資需求,主要根據(jù)產(chǎn)品的市場供需狀況,價格及企業(yè)自身能力,設(shè)計出具有高度靈活性的期權(quán)購買計劃.四是運用金融工程技術(shù),設(shè)計出對兼并方和被兼并方“雙贏”的戰(zhàn)略并購,促進(jìn)資產(chǎn)置換與并購,實現(xiàn)融資內(nèi)源化.五是針對不同類型的中小企業(yè),設(shè)計出不同貸款品種,如商品租賃融資,出口退稅質(zhì)押貸款,自然人貸款等.(二)浙江,江蘇等地的主要創(chuàng)新模式浙江,江蘇是中小企業(yè)比較發(fā)達(dá)的地區(qū),因此中小企業(yè)融資創(chuàng)新問題的研究也取得了比較突出的成效,在全國處于比較領(lǐng)先的地位.概括地講,其中小企業(yè)融資模式創(chuàng)新成果主要集中在以下幾個方面:一是對外向型中小企業(yè)實行出口退稅質(zhì)押貸款,主要做法是銀行在對企業(yè)發(fā)放貸款前,與

企業(yè)簽定協(xié)議,對企業(yè)出口退稅專戶進(jìn)行控制;在審查其退稅憑證無誤后,對其發(fā)放貸款,貸款到期后直接從退稅專戶中扣劃;二是保全倉庫業(yè)務(wù),以企業(yè)所擁有的較為通用的流動資產(chǎn)為抵押物而發(fā)放的貸款;三是對中小企業(yè)貸款與法定代表人掛鉤,降低信貸風(fēng)險,相當(dāng)于由法定代表人承擔(dān)無限責(zé)任,如中小企業(yè)主個人綜合授信貸款,或以法定代表人的個人財產(chǎn)作為中小企業(yè)貸款抵押或擔(dān)保;四是應(yīng)收賬款質(zhì)押或收購業(yè)務(wù),主要做法是對中小企業(yè)質(zhì)量較好的應(yīng)收賬款進(jìn)行質(zhì)押貸款或收購,或?qū)徹浄介_具的商業(yè)匯票進(jìn)行貼現(xiàn);五是保付業(yè)務(wù)(簡稱保理),是銀行購買供貨企業(yè)因賒銷而產(chǎn)生的短期應(yīng)收賬款債權(quán);六是公司擔(dān)保職工自然人貸款.(三)存在的主要問題目前國內(nèi)外關(guān)于中小企業(yè)融資創(chuàng)新問題的研究已經(jīng)取得了一些成果,對中小企業(yè)融資困難起到了一定的緩解作用.但是,由于受到許多條件的制約,導(dǎo)致這些研究成果在理論層次上和實際應(yīng)用方面仍然存在著一些比較明顯的局限,主要體現(xiàn)在以下幾個方面:1.研究方法相對滯后.許多研究還停留在理論描述,定性分析及經(jīng)驗判斷;定性研究多,定量分析少;規(guī)范化研究多,實證研究少.特別是國內(nèi),研究方法更是嚴(yán)重滯后,基本是采用一些非常簡單的定量分析;諸如數(shù)理統(tǒng)計,高等微積分等基本的數(shù)學(xué)分析手段涉及不多,更不用說是尖端的前沿技術(shù).比如,關(guān)于抵押貸款的創(chuàng)新問題,雖然有許多人提出了擴(kuò)大抵押范圍,增加抵押品種類,但由于對使用新型抵押品的抵押貸款缺乏精確化,科學(xué)性理解,不能對其進(jìn)行合理定價,因而使其在應(yīng)用效果及范圍上受到很大的限制.2.研究內(nèi)容上缺乏系統(tǒng)性,高層次,有針對性的理論研究.比如,有許多創(chuàng)新性融資工具具有十分復(fù)雜的性質(zhì)與結(jié)構(gòu),要對它進(jìn)行科學(xué)合理的分析設(shè)計,就需要從資產(chǎn)定價,金26融工具分解整合,現(xiàn)金流變化過程的仿真模擬等多方面,對它進(jìn)行系統(tǒng)的理論研究.但是,目前的研究,要么是對所有這些理論進(jìn)行綜合性定性分析與描述,要么僅僅對其中的一個方面或少數(shù)幾個方面進(jìn)行有針對性的理論分析.3.研究對象的模糊性.雖然有許多創(chuàng)新性融資工具或方案是針對中小企業(yè).但是,實際上更適合于大型企業(yè)集團(tuán)或上市公司,很難應(yīng)用于眾多中小企業(yè).比如,商品租賃融資,目前所開展的這類業(yè)務(wù)主要適應(yīng)于大型企業(yè)的大宗商品(如石油,化工原料),而基

第三篇：中小企業(yè)融資模式研究

漳州市哲學(xué)社會科學(xué)規(guī)劃課題申報表

課題類別社會科學(xué)學(xué)科類別經(jīng)濟(jì)學(xué)

課題名稱漳州中小企業(yè)融資模式研究項目負(fù)責(zé)人黃阿醒負(fù)責(zé)人所在單位漳州職業(yè)技術(shù)學(xué)院填表日期2014、04、18

漳州市社會科學(xué)界聯(lián)合會

第四篇：美國中小企業(yè)融資模式

美國中小企業(yè)融資模式

美國目前共有中小企業(yè)2000多萬家，占了全美企業(yè)總數(shù)的99％，中小企業(yè)就業(yè)人數(shù)占總就業(yè)人數(shù)的60％，新增加的就業(yè)機會有三分之二是由中小企業(yè)創(chuàng)造的，中小企業(yè)的產(chǎn)值占國內(nèi)生產(chǎn)總值的40％。美國政府對國內(nèi)中小型企業(yè)的政策性貸款數(shù)量很少，主要通過中小企業(yè)管理局制定宏觀調(diào)控政策，引導(dǎo)民間資本向中小企業(yè)投資。中小企業(yè)業(yè)主除了自身儲蓄，或從親朋中借款外，其融資方式主要有：

商業(yè)銀行貸款由于中小企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險較大，信用比大企業(yè)低，商業(yè)銀行一般不愿為中小企業(yè)提供貸款。為解決這一問題，美國中小企業(yè)管理局應(yīng)運而生。它通過向中小企業(yè)提供擔(dān)保使中小企業(yè)獲得金融機構(gòu)的貸款。當(dāng)然，貸款利率會因為風(fēng)險較大而比大企業(yè)貸款要高出2～5個百分點。中小企業(yè)管理局對符合條件的中小企業(yè)提供擔(dān)保；當(dāng)借款人逾期不能歸還貸款時，保證支付不低于9O％的未嘗還部分，但中小企業(yè)管理局提供的擔(dān)保貸款不超過75萬美元，擔(dān)保部分不超過貸款總額的90％。

金融投資公司這包括兩種形式，即中小企業(yè)投資公司與風(fēng)險投資公司。中小企業(yè)投資公司是為中小企業(yè)提供融資服務(wù)的創(chuàng)業(yè)投資公司。它可從聯(lián)邦政府獲得很優(yōu)惠的貸款支持，一般能得到不超過9000萬美元的優(yōu)惠融資。但獲得許可和融資支持的中小企業(yè)投資公司，只能投資于合格的中小企業(yè)，不能直接或間接地長期控制所投資的企業(yè)。投資方向主要是中小企業(yè)發(fā)展和技術(shù)改造。從1958年至今，中小企業(yè)投資公司已向10萬家中小企業(yè)投資，投資額已超過130億美元。風(fēng)險投資公司亦屬民間機構(gòu)。在美國，以微電子技術(shù)、信息技術(shù)為代表的新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速，這就促使許多科技型企業(yè)家從美國的大學(xué)、研究所、大企業(yè)、大公司中獨立出來，成立開發(fā)型的中小企業(yè)。風(fēng)險投資公司預(yù)期其創(chuàng)新可能產(chǎn)生的高收益，對此

類勇于創(chuàng)新投資的中小企業(yè)進(jìn)行資金投入，還為那些難以得到貸款的中小企業(yè)提供貸款，以促進(jìn)中小企業(yè)的科技開發(fā)和創(chuàng)新。

政府資助政府資助主要包括三種類型：(1)由中小企業(yè)管理局向那些有較強技術(shù)創(chuàng)新能力，發(fā)展前景較好的中小企業(yè)發(fā)放直接貸款，但貸款最高限額為15萬美元，貸款利率低于同期市場利率。這也是美國惟一的政府直接資助而且利率低于市場利率的優(yōu)惠政策。（2）中小企業(yè)管理局向受自然災(zāi)害的中小企業(yè)提供的自然災(zāi)害貸款。其目的在于使那些經(jīng)營狀況良好的受災(zāi)企業(yè)得以重建。據(jù)統(tǒng)計，自1953年設(shè)立該項貸款以來，已提供了114萬筆總額為164億美元的自然災(zāi)害貸款。（3）中小企業(yè)的創(chuàng)新研究資助。在美國一半以上的創(chuàng)新是在小企業(yè)中實現(xiàn)的，小企業(yè)的人均發(fā)明創(chuàng)造是大企業(yè)的兩倍。

美國國會于1982年制定了中小企業(yè)創(chuàng)新研究計劃,所有劃撥研究與開發(fā)費用超過1億美元的,政府有關(guān)部門必須按一定的比例向中小企業(yè)創(chuàng)新計劃提供資金,用于資助中小企業(yè)開展科技開發(fā)和技術(shù)成果轉(zhuǎn)化。該法定的比例具有很強的法律約束力，符合條件的中小企業(yè)均可向中小企業(yè)管理局申請中小企業(yè)創(chuàng)新研究資助，促使他們的專利發(fā)明變成現(xiàn)實。

第五篇：中小企業(yè)融資創(chuàng)新分析

目錄

摘要???????????????????????????????2

關(guān)鍵詞??????????????????????????????2

一、中小企業(yè)融資目前存在的問題??????????????????2

二、金融創(chuàng)新是解決融資難的重要途徑????????????????3

三、中小企業(yè)融資創(chuàng)新途徑?????????????????????4

參考文獻(xiàn)?????????????????????????????6

中小企業(yè)融資創(chuàng)新分析

作者：葉業(yè)學(xué)號：0836001203211指導(dǎo)老師:曾瓊芳

【摘要】中小企業(yè)已成為我國國民經(jīng)濟(jì)中重要且活躍的力量，對經(jīng)濟(jì)發(fā)展起著不可替代的作用。但與此形成鮮明對比的是中小企業(yè)備受融資難的困擾，因此大力倡導(dǎo)中小企業(yè)融資創(chuàng)新，拓展融資渠道和空間，是解決融資難的當(dāng)務(wù)之急。

【關(guān)鍵詞】中小企業(yè)，融資創(chuàng)新

目前，我國中小企業(yè)已達(dá)4200萬戶，約占我國企業(yè)總數(shù)的99%，在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長、擴(kuò)大就業(yè)、推動技術(shù)創(chuàng)新和調(diào)整優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)等領(lǐng)域發(fā)揮越來越重要的作用。中小企業(yè)的工業(yè)產(chǎn)值、利稅和出口額分別占全國的60%、40%和60%左右，中小企業(yè)還提供了85%的城鎮(zhèn)就業(yè)機會和75%以上的GDP。我國中小企業(yè)已成為國民經(jīng)濟(jì)中一支重要且活躍的力量，對經(jīng)濟(jì)發(fā)展起著戰(zhàn)略性的作用。

但與此形成鮮明對比的是中小企業(yè)備受融資難的困擾，據(jù)中國國家信息中心和國務(wù)院中國企業(yè)家調(diào)查系統(tǒng)等機構(gòu)的調(diào)查顯示，中小企業(yè)短期貸款缺口大，長期貸款更無著落。81%的中小企業(yè)認(rèn)為，一年內(nèi)流動資金部分或者全部不能滿足需要，60.5%的中小企業(yè)沒有1—3年中長期貸款。融資難已成為我國中小企業(yè)發(fā)展的重要制約因素。因此大力倡導(dǎo)中小企業(yè)融資創(chuàng)新，拓展融資渠道和空間，是解決融資難的當(dāng)務(wù)之急。

一、中小企業(yè)融資目前存在的問題

多年以來形成的中小企業(yè)融資難有其復(fù)雜的原因。

（一）內(nèi)部原因

1.大多數(shù)中小企業(yè)生產(chǎn)技術(shù)相對落后，缺乏核心技術(shù)和無形資產(chǎn)，行業(yè)進(jìn)入門檻低造成低水平重復(fù)生產(chǎn)，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一雷同，產(chǎn)品生命周期短，企業(yè)生存過度依靠低價競爭，導(dǎo)致經(jīng)營績效欠佳，進(jìn)而難以得到外部融資。

2.多數(shù)中小企業(yè)所有權(quán)歸屬于個人，整體管理水平不高，普遍缺乏良好的公司治理機制，很少具備健全的內(nèi)控制度和財務(wù)制度，財務(wù)報告的真實性和合法性難以得到認(rèn)可。

3.中小企業(yè)規(guī)模較小，在產(chǎn)品銷售上許多企業(yè)多采用現(xiàn)金交易方式，關(guān)聯(lián)關(guān)系復(fù)雜、隱蔽，經(jīng)營信息難以被外界充分了解，即使獲得融資，之后的經(jīng)營活動也難被外界了解掌握。

（二）外部原因

1.由于擔(dān)保體系不健全，擔(dān)保機構(gòu)缺乏補償機制，融資方要單獨承擔(dān)中小企業(yè)無法還貸的損失，影響了他們?nèi)谫Y的積極性。

2.中小企業(yè)貸款的特點是時間緊、頻率高、數(shù)量少、管理成本高，經(jīng)營的不確定性及高風(fēng)險性，使得以安全性為前提的銀行在授信業(yè)務(wù)活動中難有作為。從銀行自身

來說，考核企業(yè)靜態(tài)財務(wù)指標(biāo)過多，深入了解和分析企業(yè)發(fā)展?jié)摿Σ蛔?，加之商業(yè)銀行內(nèi)部管理和外部監(jiān)管，強化風(fēng)險責(zé)任的追究，獎勵機制缺乏，也在一定程度上影響了基層信貸人員的工作積極性。

3.我國中小企業(yè)缺少在資本市場直接融資的途徑。二板市場建立時間短，運行機制有待完善，影響了符合上市條件的中小企業(yè)上市融資。從企業(yè)債券市場看，我國企業(yè)債券的發(fā)行受到政府的嚴(yán)格控制，中小企業(yè)很難取得發(fā)行債券融資的資格。

二、金融創(chuàng)新是解決融資難的重要途徑

創(chuàng)新是一個涵蓋范圍較廣的概念，美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家熊彼特從經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度，給創(chuàng)新下的定義是“生產(chǎn)要素的新組合”，是“當(dāng)我們把所能支配的原材料和力量結(jié)合起來，生產(chǎn)其他的東西，或者用不同的方法生產(chǎn)相同的東西”。

社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展的歷史表明，創(chuàng)新是在人力、土地、資本等常規(guī)生產(chǎn)要素的基礎(chǔ)上，推動社會進(jìn)步和生產(chǎn)力發(fā)展的強大動力。金融創(chuàng)新是金融領(lǐng)域的創(chuàng)新，是將金融領(lǐng)域內(nèi)部的各種要素進(jìn)行重新組合和創(chuàng)造性的變革所創(chuàng)造和引進(jìn)的新事物，是創(chuàng)造并普及新的金融工具、金融服務(wù)、金融機構(gòu)、金融市場、金融制度的活動。

金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心要素，金融體系是市場經(jīng)濟(jì)配置資源的一個最重要的渠道，金融創(chuàng)新在推動金融業(yè)發(fā)展的過程中，也成為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)鍵動力。國內(nèi)外著名的金融機構(gòu)都是通過金融創(chuàng)新不斷發(fā)展壯大的，如我國的招商銀行，推出了以“招商銀行一卡通”為代表的創(chuàng)新型金融工具，在成立后短短的15年間，創(chuàng)造了足以令中國驕傲的銀行業(yè)奇跡，并連續(xù)四年榮膺“世界25家最佳資本利潤率銀行”。20世紀(jì)50至80年代是西方發(fā)達(dá)國家金融創(chuàng)新的“黃金時期”，目前市場上主要的以增加資產(chǎn)流動性、收益性和降低資產(chǎn)風(fēng)險的金融工具都是在這一時期產(chǎn)生的，而且促進(jìn)了全球金融市場的形成和發(fā)展，并為經(jīng)濟(jì)全球化提供了金融服務(wù)?？傮w上看，金融創(chuàng)新具有如下重要作用：

第一，促進(jìn)金融產(chǎn)品多元化，滿足不同層次客戶多樣化的金融服務(wù)需求。隨著社會經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，市場和客戶的金融需求特點逐步轉(zhuǎn)變，在特定的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下某種需求可能有顯著增長。不斷的產(chǎn)品創(chuàng)新能使金融機構(gòu)提高服務(wù)水平，滿足多樣化的客戶需求，超脫營銷領(lǐng)域的低層次競爭戰(zhàn)。同時信息技術(shù)的日新月異又成為創(chuàng)新的推動力，這些都導(dǎo)致了金融產(chǎn)品創(chuàng)新呈現(xiàn)出新的發(fā)展。20世紀(jì)70年代和80年代西方國家較高的利率風(fēng)險，增加了那些能夠降低風(fēng)險的金融產(chǎn)品和服務(wù)的需求，催生了可變利率抵押貸款、金融期貨和期權(quán)市場。

第二，提高金融機構(gòu)的盈利能力和避險能力，擴(kuò)大了金融企業(yè)的發(fā)展空間。各種形式的金融產(chǎn)品創(chuàng)新將各個金融市場緊密地聯(lián)系在一起，這就為金融機構(gòu)在全國甚至全球范圍內(nèi)開展業(yè)務(wù)提供了廣闊的天地，使得金融機構(gòu)可以根據(jù)自己的需要進(jìn)行資產(chǎn)負(fù)債管理和風(fēng)險管理，利用金融創(chuàng)新產(chǎn)品增強盈利能力和規(guī)避風(fēng)險。金融產(chǎn)品創(chuàng)新使金融機構(gòu)豐富了金融產(chǎn)品，開發(fā)出潛在的金融需求，不斷進(jìn)行市場創(chuàng)新，拓展生存空間。特別是在分業(yè)經(jīng)營條件下各種邊緣性創(chuàng)新產(chǎn)品能夠突破分業(yè)限制，向其他領(lǐng)域滲透。

第三，改善金融市場的有效性，提高經(jīng)濟(jì)運行效率。金融市場是金融產(chǎn)品交易的市場，金融產(chǎn)品的不斷創(chuàng)新和發(fā)展，金融市場日趨成熟，各類金融產(chǎn)品之間的替代性不斷增強，產(chǎn)品之間的轉(zhuǎn)換率上升，使得交易者的機會成本下降，市場的有效性不斷

增加。同時金融市場交易品種的增多，各種融資方式及交易技術(shù)的出現(xiàn)，使得資金需求者能低成本的獲得融資，供應(yīng)者可以按照各自對風(fēng)險和收益的不同偏好進(jìn)行投資組合，保證在獲利的同時分散和轉(zhuǎn)移風(fēng)險。社會作為整體通過金融市場順利實現(xiàn)了資源的有效配置，避免資源的低效率使用。

基于金融創(chuàng)新的分析可以看出，當(dāng)前我國面臨的中小企業(yè)融資難對金融業(yè)來說，其實是一個難得的發(fā)展機遇，抓住機遇即可為金融業(yè)贏得廣闊的發(fā)展空間，同時為中小企業(yè)提供寶貴的發(fā)展資金，推動國民經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展。

三、中小企業(yè)融資創(chuàng)新途徑

（一）金融制度創(chuàng)新

在金融創(chuàng)新中，制度創(chuàng)新是其他創(chuàng)新的基礎(chǔ)，特別在我國金融監(jiān)管背景下，政策和制度創(chuàng)新或突破是關(guān)鍵環(huán)節(jié)。2007年上半年發(fā)改委已分別批準(zhǔn)兩單打包發(fā)行的中小企業(yè)債券：北京中關(guān)村科技擔(dān)保有限公司牽頭對北京中關(guān)村8家中小企業(yè)打包的“中關(guān)村高科技企業(yè)債券”，以及由深圳貿(mào)易工業(yè)局中小企業(yè)服務(wù)中心牽頭的對十多家中小企業(yè)打包的債券。發(fā)改委下批的發(fā)債額分別為中關(guān)村3.7億元、深圳貿(mào)易工業(yè)局10.3億元，其中“中關(guān)村高科技債券”是期限為3年的中短期債券，直接擔(dān)保人為中關(guān)村科技擔(dān)保有限公司，3.7億元的額度是根據(jù)這8家企業(yè)自行上報的融資需求確定的。如這一批中小企業(yè)債券能夠順利發(fā)行將是歷史性突破，打開中小企業(yè)直接融資驅(qū)渠道。

今年7月份，銀監(jiān)會頒布了《銀行開展小企業(yè)授信工作指導(dǎo)意見》?！兑庖姟窂娬{(diào)小企業(yè)授信程序可簡、條件可調(diào)、成本可算、風(fēng)險可控、利率可浮、責(zé)任可分；鼓勵銀行在法律法規(guī)允許的范圍內(nèi)，重點從小企業(yè)授信機制、經(jīng)營管理、業(yè)務(wù)流程、風(fēng)險管理、內(nèi)部控制、產(chǎn)品和擔(dān)保等方面進(jìn)行大膽嘗試和創(chuàng)新。與2005年銀監(jiān)會出臺的《銀行開展小企業(yè)貸款業(yè)務(wù)指導(dǎo)意見》相比，擴(kuò)展了業(yè)務(wù)范圍、授信小企業(yè)范圍和授信銀行范圍；提出考核小企業(yè)授信的整體質(zhì)量，強調(diào)注重實地考察，注重收集非財務(wù)信息，制定小企業(yè)信用評分體系，突出對小企業(yè)業(yè)主或主要股東個人信用評價；放寬貸款種類、抵質(zhì)押品范圍和擔(dān)保條件，為商業(yè)銀行開展中小企業(yè)融資提供廣闊空間。近幾年我國二板市場的發(fā)展和各地股權(quán)交易市場的興起意味著股權(quán)融資的不斷

發(fā)展，結(jié)合上述債券融資和銀行融資相關(guān)政策和制度的創(chuàng)新，為中小企業(yè)融資創(chuàng)新提高了制度保障。

（二）間接融資創(chuàng)新

我國目前企業(yè)融資結(jié)構(gòu)決定了銀行貸款仍然是最重要的資金來源，中小企業(yè)雖然以前面臨著貸款難的現(xiàn)象，但在融資創(chuàng)新中必須重視間接融資這一渠道。

近幾年來，隨著經(jīng)營理念轉(zhuǎn)變和經(jīng)驗水平提高，商業(yè)銀行逐漸發(fā)現(xiàn)中小企業(yè)是一個應(yīng)重點發(fā)展的領(lǐng)域，并通過產(chǎn)品創(chuàng)新來開拓這一市場。許多銀行提出了大力發(fā)展中小企業(yè)融資業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略方向，銀行針對中小企業(yè)融資推出的產(chǎn)品亦層出不窮。如交行推出了“展業(yè)通”，廣發(fā)行推出了“中小企業(yè)貸款直通車”、興業(yè)銀行推出了“金芝麻中小企業(yè)服務(wù)方案”，建行的“速貸通”、工行的“小康通”、民生銀行的“易押通”、深發(fā)展的“創(chuàng)業(yè)寶”等均為針對中小企業(yè)的融資產(chǎn)品。據(jù)統(tǒng)計，截至2006年12月末，工、農(nóng)、中、建、交5家大型銀行小企業(yè)授信戶數(shù)達(dá)68.43萬戶，小企業(yè)貸款總額為17907.65億元，與年初相比增幅為9.87%。工行提出中小企業(yè)貸款余額占全行各項貸款的比重要達(dá)到50%以上，招行更是提出將中小企業(yè)貸款占貸款總額的比例提高至60%的目標(biāo)。

（三）直接融資創(chuàng)新

據(jù)統(tǒng)計美國中小企業(yè)的長期融資額中有25%—85%來自企業(yè)內(nèi)部積累。20世紀(jì)90年代中期，企業(yè)內(nèi)部融資占全部資金來源的比重由61.5%上升到82.8%，由此看出，美國中小企業(yè)取得商業(yè)融資的比重并不高。我國中小企業(yè)在融資過程中不能依賴銀行貸款單一渠道，應(yīng)注重直接融資。

目前我國已開通了中小企業(yè)上市融資、股權(quán)融資、債權(quán)融資、產(chǎn)權(quán)交易、創(chuàng)業(yè)投資、風(fēng)險投資等直接融資渠道。在中小企業(yè)股權(quán)融資創(chuàng)新方面，截止到2006年底，中小企業(yè)板已經(jīng)有102家公司，當(dāng)年累計股票籌資額179.3億元，總市值2015億，流通市值724億。中小企業(yè)板塊的開通有效地解決了不少企業(yè)的融資難問題，對于中小企業(yè)的發(fā)展將起到巨大的推動作用。

為進(jìn)一步促進(jìn)中小企業(yè)直接融資發(fā)展，應(yīng)推動創(chuàng)業(yè)板上市制度創(chuàng)新，在健全中小企業(yè)的內(nèi)部控制制度和約束制度，健全公司治理結(jié)構(gòu)，提高透明度的基礎(chǔ)上，適當(dāng)簡化上市程序，便捷服務(wù)，提高效率并盡可能減少籌資成本。

同時強化市場監(jiān)管，堅決打擊違規(guī)和欺詐行為；建立市場化的退出機制，實現(xiàn)優(yōu)

勝劣汰。完善我國區(qū)域股權(quán)交易市場，在實行統(tǒng)一入市標(biāo)準(zhǔn)、統(tǒng)一交易系統(tǒng)和交易規(guī)則、統(tǒng)一信息披露、統(tǒng)一自律監(jiān)管（即“四統(tǒng)一”）的框架下，逐步構(gòu)建雙層遞進(jìn)式結(jié)構(gòu)，形成中國資本市場完整體系的基礎(chǔ)層和中層，為中小企業(yè)提供便利的股權(quán)融資服務(wù)。企業(yè)債券、創(chuàng)業(yè)投資、風(fēng)險投資等融資渠道也應(yīng)創(chuàng)新產(chǎn)品和服務(wù)，降低風(fēng)險和成本，為中小企業(yè)提高資金支持。

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