第一篇：中小企業融資

中小企業融資：還有哪些渠道可以拓寬

一份由中國工業和信息化部提供的材料顯示，目前我國中小企業的融資渠道主要有：政府扶持、銀行貸款、上市融資、創業投資、產權交易市場、集合發債、小額貸款公司、以及典當、融資租賃、PE、拍賣、中小企業投資等。而現實是，貸款成為中小企業主要的融資渠道。例如企業發行股票上市融資有十分嚴格的限制條件，中小企業大多在創業期和成長期很難達到上市門檻。此外根據《公司法》規定，只有股份有限公司、國有獨資公司和兩個以上的國有企業或者其他兩個以上的國有投資主體投資設立的有限責任公司，為籌集生產經營資金，可以集合發債。由于自身條件的限制，也就出現了千軍萬馬過獨木橋——通過銀行的貸款來解決中小企業融資難。

創業板的推出，為中小企業打開了另一扇門。

2009年5月，創業板正式啟動，創業板又稱二板市場，即第二股票交易市場，是指主板之外的專為暫時無法上市的中小企業和新興公司提供融資途徑和成長空間的證券交易市場，是對主板市場的有效補給。它最大的特點就是低門檻進入，嚴要求運作，因此對于資金實力不雄厚的中小企業來說，將會進一步拓寬它的融資渠道。

全國人大常委、民建中央副主席辜勝阻認為，創業板可以使一部分優秀的創業企業群體通過上市獲得直接融資,可以極大地帶動風險投資和私募股權投資對更廣大中小企業的投入,可以帶動銀行及其他信貸等對中小企業的支持。

據人民銀行溫州中心支行調研中小企業融資構成時發現，小型企業向親友借款和內部集資的分別占68.6％和45.7％，中等企業分別為45.8％和41.0％；農村企業分別為59.3％和46.5％，城市企業分別為48.9％和45.6％，中小企業的生存和更快的發展少不了民間資本的支持。引導民間資本合法有序地流入中小企業，也是一個渠道。

目前中國融資方式：

1.債券融資

2.股權融資

3.產業投資

4.貿易融資

5.私募基金

6.合伙人或員工入股

7.租賃

8.銀行

第二篇：中小企業融資

資料源自 網絡P2P借貸平臺《你我貸》

中小企業融資

-----關于中小企業融資問題的分析

中小企業融資難，是我國近年來制約我國中小企業發展的最主要的瓶頸。而中小企業的融資難問題則主要是因為金融領域融資渠道有限，企業告借無門。銀行嫌貧愛富，重大輕小，偏私向公。特別是民營企業資金基本靠自己積累，不利于企業發展，不利于企業抵抗風險。

目前，中小微企業的融資很多都來源于小額貸款公司。2008年頒布的《關于小額貸款公司試點的指導意見》鼓勵小額貸款公司面向農戶和微型企業提供信貸服務。據人民銀行統計，截至2011年末全國共有小額貸款公司4282家，貸款余額3915億元。其中，出現一些在微貸技術等領域取得很多成果，并實現服務大批量小微企業的小額貸款公司和P2P在線借貸平臺。以“你我貸”小額貸款業務為代表。截止2012年2月末，“你我貸”已經累計為近萬戶小微企業發放信用貸款。小額貸款公司已然成為小微企業融資的重要渠道之一，而第三方P2P借貸平臺則更是功不可沒。

雖然小額貸款企業在促進中小企業融資方面做出了重大貢獻，但是其發展卻并不順暢。目前小額貸款公司面臨在發展過程中遇到身份不清晰、融資來源有限、稅負較重等難題。其中，現有資金來源已經成為小額貸款公司能夠持續經營的瓶頸。金融監管機構的指導意見明確規定，小額貸款公司從銀行業金融機構融入資金余額不得超過其資本凈額的50%。因此，小額貸款公司能不能承擔政府的初衷，可以的確值得我們反思。而以“你我貸”為首的在線第三方網絡借貸投資平臺的出現，又是否真的會對我國的小額資金需求起到有效的補充嗎？

小額貸款公司催債手段五花八門，合法的不合法的手段大顯神威。所以，有的企業現在是不敢貸款，用企業的話說，不貸款等死，貸款后找死。

小額貸款公司是金融領域的怪胎，這是金融領域不開放的產物。國家應該放開民間資本進入金融領域。允許社會資金進入銀行業。成立私人銀行已是大勢所趨。現在我們的銀行結構單一，只有國有銀行和商業銀行。或者說分成國家銀行和地方銀行。但是，就缺少民營銀行。即便少數的外資銀行也受到經營人民幣業務的制約。我想，既然我們的金融業可以向外國開放，為什么不行國人開放。不同的國家，在鼓勵中小型企業貸款的時候都有不同的方法。有些國家會規定銀行放貸給中小型企業的最低比重;或者會通過稅收刺激政策鼓勵銀行對中小型企業放貸;或者如果銀行給中小型企業放貸越多，那政府對銀行的審查可能就越少。

民間集資，高利貸泛濫，典當行融資已經是屢禁不止，這正說明市場有資

資料源自 網絡P2P借貸平臺《你我貸》

金需求。當國有銀行不能滿足這種需求，就會衍生各種形式的銀行怪胎。我們不要這種貸款公司，徒增社會金融成本。金融開放，還要多久?小額資金缺口，如何解決?

而就在這個時候，以“你我貸”為首的網絡P2P借貸平臺應運而生了。這類網站平臺主要為客戶提供專業的P2P個人和中小企業借貸調劑服務，你我貸網站既不吸儲、也不放貸，僅僅是擔任類似于中介的角色，通過選擇合格的借貸者，順利對接借貸服務，讓這一古老的業務變得更加透明、便捷，讓資本向誠信、高效的方向流動。

我國小額信貸專家、國家開發銀行資深顧問王靈俊曾經打個比喻，大銀行基本像一個大型水泵，把水從資金池子里抽出來，輸送到大型國企、政府融資平臺和大型民營企業上，而P2P拿一個橡皮管，把一部分水從資金池子里抽出來，疏導到微小企業和農戶這個層次上，從這個層面上看，是有積極意義的。因為靠目前這個金融系統，在短期之內讓低端客戶拿到錢，還不是一件容易的事情。

對外經濟貿易大學公共政策研究所首席研究員蘇培科表示，“有需求才有市場，監管部門要想辦法監管、疏導，而不是為了商業銀行的利益而堵死。應當允許發展，適當監控。應尊重合同法，不超過目前法定標準的，可以按照合同法來執行?！彼€認為，對于“你我貸”為主的P2P小額信貸行業，不應一棍子打死，原則上鼓勵創新，也需要加強監督。P2P行業健康發展需要進一步建立進入門檻、開放征信系統、完善法律法規等。

第三篇：中小企業融資

摘要:作為追求高回報、承擔高風險的創業投資,在促進中小企業發展的過程中逐步扮演起重要角色。中小企業在引進創業投資解決“資金瓶頸”問題的同時,應重點關注創業投資與資本市場的有機結合,為中小企業的持續和快速發展奠定良好基礎,也為創業投資的適時退出和獲取高額回報創造條件,從而最終達到中小企業與創業投資雙贏的局面。

關鍵詞:中小企業;創業投資;策略研究

Abstract: The venture investment which pursues the high returns and high risk will play an important role in promoting the development of small and medium-sized enterprises.At the same time, when the small and medium-sized enterprises import the venture capital investment to solve the bottom neck problem in finance, they should also pay high attention to the organic combination of venture capital investment and capital market, which will lay a good foundation for the continuous and rapid development of small and medium-sized enterprises, so as to establish the condition for the timely withdrawal of the venture capital investment ,obtain the high return, and finally achieve the mutual success between the small and medium-sized enterprises and the venture investment.Key words:small and medium-sized enterprises;venture investment;strategic research

2006年3月國家發改委等十部委聯合制定并頒布施行的《創業投資企業管理暫行辦法》,為中小企業吸收創業投資并利用資本市場謀求創新發展奠定了良好的制度基礎,同時也為創業投資在中小企業發育成熟或相對成熟后通過股權轉讓獲得高額資本增值收益提供了有利條件。但創業投資畢竟屬于新生事物,中小企業如何將引進創業投資與順利進入資本市場有機結合起來,是當前非常值得關注的問題。

一、引進創業投資的基本原則

(一)不變更實際控制人原則

在資本多數決定原則下,公司意志的形成最終取決于控股股東的意志及其行使表決權的結果,而控股股東的意志則總是由能夠實際支配公司行為的實際控制人所左右。①因此,一旦公司實際控制人發生變更,公司新實際控制人與原實際控制人二者的意志將可能出現差異,并進一步通過影響控股股東的意志而改變公司的意志,導致公司在發展戰略、主營業務和生產經營等方面發生一系列重大變化,從而不可避免地影響公司的穩定性。

具備良好的穩定性是企業維護持續經營能力的前提和保證,一個欠穩定的企業不可能進入資本市場,股東也很難從一個經營欠穩定的企業獲得持續穩定的投資回報。因而,不變更實際控制人是中小企業引進創業投資首要堅持的原則。

衡量實際控制人變更的標準不僅僅以其實際控制股份數量的變化來確定,通過協議或其他能夠實際支配公司行為的制度安排都可以導致公司實際控制人的變更。所以,中小企業在引進創業投資時,在控制創業投資持股比例的同時,也要重視與創業投資簽署協議的主要條款及其它安排,確保不因上述因素導致實際控制人地位發生變更。

(二)管理層不發生重大變化原則

一般而言,管理層是指由公司董事、監事、高級管理人員和公司章程規定的其它人員組成的公司核心領導層。這些對公司負有忠實義務和勤勉義務的人員是具體貫徹落實公司意志的重要力量②,保持管理層的相對穩定對于保證公司意志的執行力具有重大意義。若公司管理層發生重大變化,不但表明公司管理層成員之間存在較大分歧,而且也預示著企業的穩定性將受到削弱。

盡管管理層發生重大變化尚無統一的衡量標準,但筆者認為,發生下列情形之一的,應屬于重大變化:一是公司管理層成員的變化比例超過三分之一;二是公司董事長、總經理同時發生了變化;三是公司董事會成員的變化超過三分之一;四是公司財務負責人、董事會秘書等關鍵崗位人員同時發生變化等。

中小企業在引進創業投資時,在增加管理層成員的前提下,對管理層原成員只能進行微調,對關鍵職位不予調整,以避免出現管理層發生重大變化的嫌疑。

(三)不改變企業登記注冊類型原則

近兩年來,在國家政策的鼓勵和支持下,創業投資發展較快,國有的、民營的、中外合資的以及外商獨資的創業投資企業均已出現。面對形式多樣的創業投資企業,中小企業該如何選擇呢?這就要結合企業的實際情況而論。通常認為,引進民營的創業投資所涉及的程序簡單、效率較高;引進國有的或有外資背景的創業投資,往往涉及國資、財政或外資等管理部門,審批環節較多,程序比較復雜。

由于創業投資企業的類型各異,因此中小企業引進不同類型的創業投資將有可能導致企業登記注冊類型的改變,而這一變化將會給企業帶來諸多麻煩,包括企業性質的變更、繁雜的審批程序等,特別是引進有外資背景的創業投資,將導致原本是內資性質的企業變為中外合資企業。

筆者認為,中小企業引進創業投資應結合自身實際情況進行,以不改變企業本身的注冊登記類型為宗旨。因此,企業可以考慮根據以下要求來引進創業投資:民營企業最好引進民營性質的創業投資;國有或國有控股的非中外合資企業最好引進民營的或國有的創業投資;中外合資企業則三種類型的創業投資均可引進;民營控股的和國有控股的非中外合資企業最好不要引進具有外資背景的創業投資。

二、引進創業投資的主要動機

需要明確指出的是,并非每家中小企業都需要引進創業投資,也不是創業投資對每家中小企業都具有吸引力。深圳證券交易所中小企業板上市企業的信息顯示,絕大多數企業在上市前并沒有引進創業投資。不過從目前的發展趨勢來看,隨著創業板市場推出預期的明朗化以及國家對創業投資的鼓勵支持政策的推行,創業投資與中小企業“聯姻”的現象將會比較普遍 筆者認為,中小企業引進創業投資的動機主要在于解決所面臨的財務和戰略兩大問題,具體包括改變財務狀況和降低資產負債率、優化股權結構和股東結構、建立戰略合作關系等。

(一)降低過高的資產負債率

中小企業在引進創業投資之前,獲取資金的渠道主要是通過銀行進行間接融資,這樣產生的直接后果就是企業的資產負債率較高。面對高企的資產負債率,銀行為控制風險而惜貸。企業為改變高負債的財務狀況,只有通過增加資本金即通過直接融資來稀釋資產負債率,為增加銀行貸款創造條件。企業資本金增加的方式可以通過老股東增資的方式進行,也可以依靠引進新股東來實現。由于老股東增資是以凈資產的價格為主要參考,基本上沒有多少資本溢價,因此該方式對于企業資產負債率的降低效果并不明顯。而通過引進創業投資的方式產生的效果則顯著不同,企業引進創業投資是通過較高發行溢價的方式進行,且溢價部分全部計入資本公積金,使得企業所有者權益快速增加、資產負債率快速下降。

(二)改變過于單一的股權結構和股東結構

中小企業在進入資本市場之前,尚不是公眾公司,股東結構一般都比較單一且股東人數較少。這種單一化的構成不利于企業信用的提升、市場的開拓和社會地位的提高。因而在實際控制人不發生變更的前提下,企業樂于引進創業投資以改變自身的社會形象和地位,為下一步進入資本市場創造有利條件。

(三)建立與創業投資之間的戰略合作關系

在實踐中,也存在這樣一種情形,企業并非基于改變財務狀況和股東構成的原因引進創業投資,而是出于利用創業投資在資本市場中的良好形象和專業化服務水平的考慮,以期通過與創業投資建立戰略合作關系,共享創業投資擁有的各種社會資源,從而實現企業盡快進入資本市場的目的。

三、引進創業投資的時機選擇

企業何時引進創業投資?理論上而言,并沒有嚴格的時間限制。從實際運作的情況分析,企業引進創業投資的時機有三個時點可供選擇,即企業改制前、改制后和申請上市前。

(一)在企業改制前引進

不可否認的是,絕大多數創業投資進入中小企業的目的是基于企業在資本市場能夠順利實現上市的良好預期。由于上市公司的組織形式必須是股份有限公司,而絕大多數中小企業在引進創業投資之前是有限責任公司,因此企業為了盡快融入資本市場,必須通過整體變更的方式進行改制。但由于企業改制面臨包括審計、評估等諸多工作,企業在資產、人員、財務、業務和機構等方面存在的規范問題也較多,企業引進創業投資的困難較多。并且創業投資也認為,在企業改制前進入的風險較大,愿意進入的價格也比較低。因此,對雙方來說,在此階段引進創業投資難度較大、風險較大、成功率較低。當然,對于那些組織形式已經是股份有限公司的企業并不存在組織形式變更問題,如果其在規范方面不存在大的障礙,其引進創業投資的時機可以比較靈活。

(二)在企業改制后引進

有限責任公司整體變更為股份有限公司后,企業的審計、評估工作已經完成,規范工作取得了一定的進展,大部分歷史遺留問題也得到了解決。有的企業已經聘請了中介機構,甚至還進入了輔導期,企業上市的戰略已經非常清晰。因而,企業在此時引進創業投資的機會比較成熟。創業投資也認為此時進入企業的風險較小,大多數企業均是在這個階段完成了引進創業投資的工作。

(三)在企業上市基準日前引進

企業上市基準日明確以后,中介機構已經開始準備申請上市的核查和保薦工作,創業投資在此時進入的風險最小,相應地,進入價格也最高,不過絕大多數企業在這時是不會再引進創業投資的。因為隨著基準日的臨近,公司消化創業投資的時間較短,有可能出現的情況是,在申報基準日公司財務報表上尚有大量的貨幣資金,這樣一來將會給人們帶來該企業并不缺少資金、申請上市并募集資金的理由不充分的質疑。

綜上所述,筆者主張,企業在改制后著手進行并盡快完成創業投資的引進工作是最優選擇。

四、引進創業投資的規模分析

中小企業引進創業投資的規模多大比較合適呢?在遵循前面所述基本原則的前提下,應根據公司的實際需要進行,對規模大小并沒有嚴格要求,但企業在引進創業投資時,還是應該考慮以下影響因素。

(一)對引進總規模的控制

一般而言,企業引進創業投資的規模需要綜合考慮以下因素:一是企業控股股東的持股比例。若控股股東持有的股份比例非常高,處于絕對控制地位,則引進創業投資的規?？梢源笠恍?反之,則應少些。二是企業對資金需求的數量。企業若純粹是為了降低資產負債率,引進規

模可以設定為將該指標降到70%以下的水平即可。若企業除此而外還有新的投資項目,則應根據項目建設的實際需要,適當擴大引進創業投資的規模。從實踐上看,中小企業在引進創業投資后,后者占總股本的比例不超過20%,總的引進資金總額不宜超過引進前的所有者權益的規模。

(二)對引進單個創業投資規模的控制

從數量上看,企業引進創業投資的規模通常在兩個及以上,這是因為企業不希望出現一個持股比例較高、對控股股東地位構成潛在威脅的股東;而創業投資企業本身也不愿意將較多的資金投資于一家企業而擴大投資風險。不過,如果企業出于戰略考慮只引進一家投資規模較小的創業投資也未嘗不可?？偟膩碚f,不管企業引進創業投資家數的數量多少,單個創業投資在中小企業的的持股比例最好控制在總股本的5%以下。因為比照《證券法》、《公司法》、《首次公開發行并上市管理辦法》及《上市公司收購管理辦法》等法律、規章的規定,持股比例超過5%的股東在企業股票發行和交易過程中將承擔較多的信息披露義務,而企業聘請的中介機構在盡職調查和上市保薦過程中也將因此承擔更多的義務和責任。

五、引進創業投資所涉及的核心條款

由于創業投資是以高溢價進入中小企業且不謀求對企業的控制權,因此創業投資對游離于自身控制之外的該部分資產必須采取一些措施,以最大限度保證其權益不受侵害或降低受侵害的程度。從具體實踐來看,關注的重點主要包括以下幾個方面:

(一)定價機制

由于中小企業希望以高溢價向創業投資出售股份,而創業投資試圖從中小企業高速的成長中獲取高額回報,因此,股份定價就成為雙方關注的重點。一般來說,中小企業引進創業投資所采取的定價方式主要包括凈資產法、動態市盈率法和靜態市盈率法。至于定價的倍數將由雙方談判決定。從實踐來看,影響最終定價的因素包括:企業本身的成長性、盈利水平、二級市場行情以及創業投資本身的背景、擬購買股份數量等。一般來說,5-8倍的靜態市盈率可能是雙方比較能夠接受的價格。如果最終確定的價格較低,則創業投資所附加的條件就較少,否則,附加條件就較多。目前市場中還有一種稱之為“對賭條款”的定價機制。該機制對于那些成長性很好且急需資金的中小企業比較有利,但是,其對企業帶來的潛在風險也不容忽視,一旦企業盈利水平下降,企業控股股東將拱手相讓部分股份,甚至最終失去控股地位而淪落為中小股東。鑒于這種機制風險較大,中小企業在采取之前一定要三思而行。

(二)權利行使機制

創業投資為行使股東知情權和監督權的需要,一般從以下幾個方面來重點強調其享有的股東權利。

1.要求在企業董事會或監事會中占有一定的席位。通常是派一人出任公司董事,也有出任監事的。對于投資比例較低的創業投資,中小企業一般不給予董、監事席位。由于創業投資是一種股權投資,并不參與企業具體的經營管理活動,其一般并不謀求企業高級管理人員的職位2.要求享受類別股東表決權。創業投資為保護其股東權益不受侵害,在享有知情權的同時,要求對企業重大事項享有“一票否決”的權利,重大事項主要包括:修改公司章程;以股權或債務的形式進行金額超過公司最近一期經審計凈資產一定比例的重大業務或資產收購;處置超過公司最近一期經審計凈資產一定比例的其全部或大部分的業務或資產;與關聯企業或關聯方的關聯交易;向第三方提供任何擔?；蚪杩?貸款余額的增加;或在任何一個會計內發生金額超過公司最近一期經審計凈資產一定比例的固定資產或非流動資產的支出;募集資金的投向等。

3.財務資料的查閱權和檢查權。創業投資一般要求,每一財務季度結束后有權獲得季度財

務報告和經營報告;在每會計結束后有權獲得經審計的合并財務報告和經營報告;有權隨時對企業財務狀況進行檢查。

(三)權益保護機制

由于創業投資是以高溢價的形式進入中小企業,因此,企業對資產負債表中所有者權益科目的任何處理都可能造成對創業投資權益的實際侵害。因此,創業投資設置了許多條款來保護自身權益。

1.不分紅利、不送紅股。創業投資要求,在一定期限內(一般是指在企業上市前或上市情況明朗前),企業不得進行利潤分配。其原因在于,創業投資的入股價格遠遠高于企業的其他股東,按照“同股同權、同股同利”原則進行的利潤分配,創業投資的投資回報率將大大低于其他股東,因此,利潤分配實際上是對創業投資權益的攤薄。況且創業投資涉足中小企業的目的并不在于獲取紅利,而是為了在股權轉讓時獲得高額差價。

2.不進行資本公積金轉增股本。因為企業資本公積金的大部分是由創業投資以高溢價投資形成的,老股東對資本公積金的貢獻較小,若以資本公積金轉增股本,創業投資只能與原股東一樣同比例轉增,這實際上是對創業投資股東權益的稀釋。

3.不增發新股。引進創業投資后,企業可以還可以通過兩種方式增發新股:一是向老股東配股、定向發行股份來增加資本;二是向新的投資者發行新股來增加資本。對于第一種方式,由于老股東不可能同意以溢價的形式增購股份,所以向老股東發行新股獲得較高的資本金難以實施。對于第二種方式,只有在增發新股的價格高于創業投資的入股價格時,創業投資股東才會同意。由于創業投資畢竟是高風險的投資,若以更高的溢價再次引進投資者,也難以實現。因此,除非企業確實因為新項目建設的需要,否則創業投資不主張企業在上市前再次發行股份,以免稀釋其在中小企業中實際享有的股東權益。

4.控股股東持有的股份不得轉讓、質押?？毓晒蓶|股權轉讓不但削弱其控股地位,而且還存在控股股東套現的嫌疑,這在一定程度上侵害了創業投資的權益。另外,控股股東持有的股份一旦質押,則表明企業的控制權處于不穩定狀態,存在隨時被交易的可能。當質押權人行使權利時,將可能導致企業控股股東、實際控制人發生變更,這將直接導致創業投資的投資權益造成實質損害。

(四)退出機制

不容置疑的是創業投資持有中小企業的股份是階段性的,其最終目的是在條件成就時退出。創業企業何時退出以及如何退出呢?通過分析表明,方式一般有以下幾種。

1.在企業上市后退出。創業投資通過在二級市場拋售的方式直接取得高回報,這也是中小企業和創業投資都希望看到的“雙贏局面”。根據目前《股票上市規則》的規定,創業投資持有的股份在股票上市滿一年后可以交易,創業投資在退出過程中應遵守交易規則,履行相應的義務。

2.股權轉讓。在約定的期限內,企業仍未實現上市或創業投資認為退出時機已經成熟,創業投資將持有的股份轉讓給其它投資者。

3.約定由企業回購股份。在約定的期限內(一般是三年),企業仍未實現上市,創業投資有權要求企業以約定的條件回購?；刭彽膬r格通常是創業投資金額加上每年不低于同期銀行貸款利率的補償。

4.退出保證。創業投資一般還會在回購條款中約定,企業的控股股東或實際控制人應對回購股份的承諾提供相應擔保并承擔連帶責任,當企業不能履行回購義務的時候,控股股東或實際控制人必須受讓創業投資持有的股份,以保證其能夠成功退出。

(五)司法救濟機制

任何投資都面臨投資風險,具有高風險的創業投資更不例外,其投資利益存在隨時受到侵害的可能,因此在投資協議中必須約定司法救濟條款。當創業投資的股東權益受到或可能受

到損失時,其將啟動司法救濟機制予以保護。

司法救濟的途徑主要包括兩種:一是訴訟救濟。通常約定由創業投資企業所在地的法院行使管轄權。為做到這一點,投資協議一般是在創業投資企業的住所地簽署,并約定將合同簽訂地作為糾紛訴訟的法院管轄地,以避免可能產生的由中小企業所在地法院管轄引起的地方保護主義。二是仲裁救濟。鑒于仲裁具有的“一裁終局”的特點,大多數創業投資在協議里同意將投資糾紛提交雙方確定的境內仲裁機構進行仲裁。

六、結論

綜合對引進創業投資的基本原則、動機、時機、規模與核心條款的分析,可以看出,中小企業應在堅持實際控制人不發生變更等三項基本原則的前提下,根據自身發展的客觀需要,在與創業投資就定價機制、權利行使機制、權益保護機制、退出機制及司法救濟機制等五方面達成一致的情況下,于改制結束后盡快完成創業投資的引進工作,從而實現中小企業快速成長和創業投資順利退出的雙贏局面。

注釋:

① 《公司法》第217條規定,實際控制人是指,通過投資關系、協議或者其他安排能夠實際支配公司行為的實際控制人。

② 關于董事、監事和高級管理嗯的法定義務的規定,參見《公司法》第148條。

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第四篇：中小企業融資題庫

中小企業融資題庫

名詞解釋

1． 融資

廣義的融資是指資金在持有者之間流動，以余補缺的一種經濟行為，包括資金的融入和融出，既包括資金的來源，又包括資金的運用。

狹義的融資主要是指資金的融入，也就是資金的來源。具體是指企業從自身生產經營現狀及資金運用情況出發，根據企業未來經營策略與發展需要，經過科學的預測和決策，通過一定的渠道，采用一定的方式，利用內部積累或向企業的投資者及債權人籌集資金，組織資金的供應，保證企業生產經營需要的一種經濟行為。它既包括不同資金持有者之間的資金融通，也包括某一經濟主體通過一定方式在自身體內進行的資金融通。

2． 融資方式

融資方式是指如何取得資金，即取得資金的具體方法和形式。融資渠道展示出取得資本的客觀可能性，即誰可以提供資金，融資方式則解決用什么方式將客觀存在的可能性轉化為現實性，即如何將資金融到企業。

3． 融資渠道

融資渠道是指從哪里取得資金，即取得資金的途徑，或者供給者是誰，它是融資決策的前提。企業融資渠道受制于經濟體制和資金管理政策，并與企業的所有權形式和企業的組織形式密切相關。開拓更為廣泛的融資渠道是國家、企業、中介機構在建立社會主義市場經濟中必須首先加以解決的問題。

4． 內源融資

內源融資指企業依靠其內部積累進行的融資，具體包括三種形式：資本金、折舊基金轉化為重置投資和留存收益轉化為新增投資。

內源融資對企業資本的形成具有原始性、自主性、低成本性和抗風險性的特點，是企業生存與發展不可或缺的重要組成部分。相對于外源融資，內源融資可以減少信息不對稱問題及與此有關的激勵問題，節約企業的交易費用，降低融資成本，也可以增強企業的剩余控制權。但是，內源融資能力及其增長，要受到企業的盈利能力、凈資產規模和未來收益預期等方面的制約。

5． 外源融資

外源融資指企業通過一定方式從外部融入資金。是企業吸收其他經濟主體的儲蓄，使之轉化為自己的投資的過程。它對企業的資本形成具有高效性、靈活性、大量性和集中性的特點。外源融資的發展，可以提高全社會對儲蓄資源的動員和利用能力，優化社會資源的配置效率，有利于分散投資風險。

6． 直接融資

直接融資，是指資金供求雙方之間直接融通資金的方式，是資金盈余部門在金融市場購買資金短缺部門的直接證券，如商業期票、商業匯票、債券和股票的融資方式，另外，政府撥款、占用其他企業資金、民間借貸和內部集資等都屬于直接融資范疇。

7． 間接融資 間接融資是企業通過金融中介機構間接向資金供給者融通資金的方式。它由金融機構充當信用媒介來實現資金在盈余部門和短缺部門之間的流動，具體的交易媒介包括貨幣和銀行券、存款、銀行匯票等間接證券。另外，像“融資租賃”、“票據貼現”等其他方式也都屬于間接融資的方式。

8． 保持距離型融資制度

歐美許多國家實行自由企業制度，并且有發達的商業銀行體系和資本市場。在一般情況下，商業銀行不持有企業的股票，金融監管部門對商業銀行有較為完善嚴格的監督，這使得銀行與企業處于獨立和平等的地位。

一方面銀行不可能通過貸款介入企業治理。另一方面，銀行對于出現財政困難甚至危機的企業是否繼續提供融資的決策是獨立的。在這種保持距離型的融資制度下，銀行和企業都能自由競爭，高效運行。其代表國家主要是英國和美國。

9． 關系型融資制度

關系型融資制度與保持距離型融資制度相對應，指出資者在一系列事先未明的情況下，為了將來不斷獲得租金而增加融資。這種融資制度積極的一面是銀行主動支持和監督企業經營，減少了企業破產清算的可能，維護了社會經濟安定。但另一方面，這種銀行與企業的互動關系也存在一定缺陷，如，過度融資形成的巨額風險貸款等。

長期盛行日本的“主銀行制度”是關系型融資制度的一種特定形式而已。所謂主銀行制度是一個銀行與企業訂立關系型契約，該銀行占企業融資的最大份額或擁有該企業的最大股份，并對企業的經營活動進行監督。

10． 公司治理結構

公司治理結構就是協調企業相關利益人包括股東、貸款人、經理人員、職工之間經濟關系的一套制度安排，它包括相互關聯的三個方面，即控制權的分配和行使、對企業、董事會、經理人員、職工的監督和評價及激勵機制的設計與實施。

11． 融資結構

融資結構指企業通過不同渠道籌措的資金的有機組合以及各種資金所占比例，具體指企業的各種資金來源項目之間的比例關系，即權益資金及借入資金(負債)的構成態勢。主要包括短期負債、長期負債和所有者權益等項目之間的比例關系。融資結構揭示了企業資產的產權歸屬和債務保證程度，反映了企業融資風險的大小。企業融資行為合理與否通過融資結構反映出來。

12． 資本結構

資本結構是指企業取得的長期資金的各項來源的組合及其相互關系，具體表現為所有者權益和長期負債的組合和相互關系。

13． 代理成本

代理成本是由股權投資者和企業經營者之間、股權投資者和債權投資者之間的利益沖突而引起的額外費用，前者稱為股權融資代理成本，后者稱為債權融資代理成本。

14． 信貸配給

信貸配給是指在一般利率條件下對貸款的需求超過了供給。即：在一般利率條件下，信貸市場不能出清。它強調了信貸合同中的價格因素，也即“一般利率條件”。因而，因貸款合同中要求的抵押和擔保等非價格因素的條件不能滿足而引起借款申請被拒絕不能被稱之為信貸配給。信貸配給可以分為兩大類，第一類為對所有的借款人群體進行配給限制，也即所有的借款人只能得到部分的貸款，第二類信貸配給則是對不同的借款者群體實行差別待遇。一類借款人的借款需求得到滿足，而另一類借款人則受到了配給限制。在第二種信貸配給中，有一部分借款人的需求只得到全部或部分滿足，而還有一些借款人則根本得不到借款。

15． 剩余股利政策

指公司較多地將盈余用于增加投資者權益(即增加資本或公積金)，只有當增加的資本額達到預定的目標資本結構時，才將剩余的盈余用于向投資者分配。實行這種政策主要是考慮到未來投資機會的影響，即當公司面臨良好的投資機會時，在目標資本結構的約束下，最大限度地使用留存收益來滿足投資方案所需的自有資金數額。

16． 固定股利政策

固定股利是指公司在較長時期內都將分期支付固定的股利額，股利不隨經營狀況的變化而變動。固定股利有利于公司樹立良好的形象，有利于公司股票價格的穩定，從而增強投資者對公司的信心。但是，這種股利政策會導致股利支付與公司盈利能力脫節。當盈利較低時仍要支付較高的股利，容易引起公司資金短缺，財務狀況惡化。因而，該政策一般適用于正處在成長期的、信譽一般的公司。

17． 固定股利支付率政策

固定股利支付率政策是指公司確定一個股利占盈余的百分比，長期按此百分比支付股利的政策。它可使股利隨著公司收益的變動而變動，保持股利與利潤間的一定比例關系，使股利與公司盈利緊密地配合，體現多盈多分，少盈少分，無盈不分的原則，才算真正公平地對待每一位股東。但是，由于股利通常被認為是公司未來前途的信息來源，在這種政策下各年的股利變動較大，極易給人留下一種公司不穩定的印象，不利于穩定股票價格。

18． 穩定增長的股利政策

穩定增長的股利政策是指公司保持股利額逐漸低速上升，即使利潤減少，股利也照樣上升而并不減少。在此政策下，每股股利呈梯形上升趨勢，因此這種股利政策又稱為梯形上升股利政策。它的特點是：無論公司經營好壞，都不降低股利的發放額，而將公司每年的每股股利固定在某一水平上保持不變。

實行穩定增長的股利政策的主要目的是避免出現由于經營不善而削減股利的情況。

19． 正常股利加額外股利政策

正常股利加額外股利政策是指公司一般情況下每年只支付固定的、數額較低的正常股利，在盈余多的年份，再根據實際情況向股東發放額外股利(又稱“紅利”)。

采用正常股利加額外股利政策，使公司在支付股利方面有較大的靈活性。這種以審慎原則為基礎的股利政策受到不少公司的歡迎，特別是那些各年盈余變化較大且現金流量較難把握的公司。

20． 商業性銀行

以經營存、放款，辦理轉賬結算為主要業務，以盈利為主要經營目標的金融企業。能夠吸收活期存款，創造貨幣。它們的活期存款構成貨幣供給或交換媒介的重要組成部分，也是信用擴張的重要源泉。稱為存款貨幣銀行。我國主要包括國有獨資商業銀行、股份制商業銀行、城市商業銀行三大類。

21． 信用合作機構

指我國的城市和農村信用合作社。

屬群眾性合作制金融組織，是對國家銀行體系的必要補充和完善。其本質特征：由社員入股組成，實行民主管理，主要為社員提供信用服務。

22． 票據貼現融資

指票據持有人在資金不足時，將未到期的商業票據轉讓給銀行，銀行按票面金額扣除貼現利息后將余額支付給收款人的一項銀行授信業務。票據貼現可以看作是銀行以購買未到期銀行承兌匯票的方式向企業發放貸款，銀行對申請貼現企業保留追索權。商業票據主要是指銀行承兌匯票和商業承兌匯票。

23． 信用擔保

信用擔保，也稱信用保證，是指由擔保人(專門機構)向債權人承諾，當債務人未按合同規定按期償還債務或因違約等原因未能履行合同時，由擔保人向債權人償還債務的保證。

(1)由專門機構提供的擔保；

(2)制度化的擔保，即它是在一定的政策、法律、制度、規則框架安排體系之中的，是標準化、規范化的業務；(3)面向社會提供，而不是對內部關聯機構或雇員提供。

24． 風險投資

風險投資是由職業金融家投入到新興的、迅速發展的、有巨大競爭潛力的企業中的一種權益資本。風險投資也稱為創業投資。風險投資從廣義上講，是指向風險項目的投資；從狹義上講，是指向高風險、高收益、高增長潛力、高科技項目的投資。它集融資與投資于一體，匯供應資本和提供管理服務于一身。

25． 創業板市場

創業板市場，即二板市場，是指相對于主板市場的另一個證券市場，主要為高成長中小型企業、新興企業或高科技企業的股權交易而設立。

美國、英國、新加坡、日本、香港等都建有二板市場，特別是美國在引入NASDAQ系統，成交量僅次于紐約證交所，到2005年1月底，上市公司已達3214家，造就了如微軟、英特爾、網景等大批優秀跨國企業。

26． 產權交易

產權交易是指除上市公司股份轉讓以外的企業產權的有償轉讓，是企業財產所有權及相關財產權益的有償轉讓行為和市場經營活動?？梢允瞧髽I間資產、股份的交換，可以是用貨幣購買企業的資產或股份，也可以是幾種形式的綜合。

三個方面的含義：產權交易是一種遵循等價交換原則的商品經營活動；產權交易屬于產權經營活動，其經營主體是企業財產所有者或其代理；產權交易是市場經濟發展的結果。

27． 商業信用融資

在商品交易中，交易雙方通過延期付款或延期交貨而形成的一種借貸關系，是企業之間發生的一種信用關系。是商品交換中“貨”與“幣”在時間上分離而產生的，商業信用融資屬于自然籌資方式之一

28． 應付賬款融資

在商品交易中，買方收到貨物后暫不付款，也不出具借據，而是延遲一定時間以后才付款而對賣方形成欠款。對于賒購商品的企業來說，等于獲得了一筆“貸款”。

29． 商業票據

企業出具的、承諾在將來某一時日支付一定款項給持票人的書面憑證。30． 國際出口信貸

出口信貸，是出口國為支持和擴大本國大型設備的出口，對本國的出口予以利息補貼并提供信貸擔保，鼓勵本國銀行對本國出口商和國外進口商提供低息貸款或支付貨款需要的一種貿易信貸方式。它是各國爭奪銷售市場的一個融資手段

31． 買方信貸

買方信貸指出口方銀行直接向進口商或進口方銀行提供的商業信貸

32． 賣方信貸

賣方信貸指出口方銀行向本國出口商提供的商業信貸，也是出口商向國外進口商提供延期付款的一種信貸方式

33． 福費廷

也稱包買票據或票據買斷，指包買商(商業銀行或附屬機構)從出口商那里無追索權地購買信用證項下經開證行承兌的匯票、或經第三方擔保的匯票或本票，以向出口商提供融資的業務。是一種中長期國際貿易融資方式。流行于西方主要出口國，形成了福費廷票據二級市場

34． 保付代理

簡稱“保理”，是國際貿易融資的一種主要方式。指出口商在貨物裝船后立即將發票、匯票、提單等有關單據，賣斷給承購應收賬款的財務公司或專門組織，從而取得資金融通的業務。保理業務歸結起來有三個緊密相關的方面：銷售管理、信用管理以及與銷售活動密切相關的資金融通。

35． 補償貿易融資

指一方在信貸的基礎上，從國外另一方買進機器、設備、技術、原材料或勞務，約定在一定期限內，用其生產的產品、其他商品或勞務，分期清償貸款的一種貿易方式。補償貿易是1960年代末，現在已具有一定發展規模

36． 融資租賃

融資租賃也稱金融租賃，是將傳統的租賃貿易與金融方式有機組合后面形成的一種新的交易方式。其基本含義是，出租人根據承租人選定的租賃設備和供應廠商，以對承租人提供資金融通為目的而購買該設備，承租人通過與出租人簽訂融資租賃合同，以支付租金為代價，而獲得該設備的長期使用權。

37． 典當

指當戶將動產、財產權利作為當物質押或者將其房地產作為當物抵押給典當行，交付一定比例費用，取得當金并在約定期限內支付當金利息、償還當金、贖回典當物的行為。典當融資是我國中小企業融資渠道的有效補充

38． 政策性融資

中小企業政策性融資是指那些由政府出資、參股或保證的，不以營利為目的，專門為貫徹執行政府有關經濟政策，為中小企業發展直接或間接提供融資或信用保證的政策性融資活動。從事這類融資活動地機構被稱為中小企業政策性融資機構。中小企業政策性融資是專門為中小企業設計的一種融資服務。

39． 信用

信用指的是以償還為條件的價值運用的特殊形式。含義是： 要按時還本付息；從事那些在貸款者看來不影響其貸放資本本金安全的行為。

信用關系的正常運行是保障本金回流和價值增殖的基礎，重建信用文化是解決中小企業融資的前提和基礎

填空題

1． 我國中小企業發展遇到的問題包括：（），（），（），（）。

缺乏良好的中小企業經營環境，中小企業資金嚴重不足，中小企業技術和管理落后，中小企業人才短缺

2． 中小企業概念界定通常包括定性指標和定量指標，定性指標核心有三點，即：（），（），（），定量指標一般有三個因素：一是（）；二是（）；三是（）。

獨立所有，自主經營和較小的市場份額，定性指標相對固定。實收資本，企業職工人數，一定時期(通常為一年)的經營額

3． 我國第一部關于中小企業的專門法律是自2003年1月1日實施的（）。

《中華人民共和國中小企業促進法》。

4． 金融市場根據期限分為（）與（）

貨幣市場，資本市場

5． 金融市場根據市場活動特點分為（）與（）

有形市場，無形市場

6． 金融市場根據功能分為（）與（）

發行市場，流通市場

7． 金融市場根據融資對象劃分為（），（）和（）

資本市場、外匯市場，黃金市場

8． 按照融資主體融資方式分為（）與（）；按照融資是否經過中介機構分為（）與（），按照證券性質分為（）與（）。

內源(內部融資)，外源融資，直接融資，間接融資，股權融資(權益)融資，債權融資

9． 內源融資的資本形成具有（）、（）、（）和（）等特點，是企業生存與發展不可或缺的重要組成部分。

原始性，自主性，低成本性，抗風險性

10． 按股利支付比率高低，股利政策可分為（），（），（），（）。

不支付股利的政策，低股利政策，高股利政策，全部發放股利的政策

11． 按每股股利是否穩定，股利政策可分為（），（），（），（）。

穩定的股利政策，變動的股利政策，階梯式的股利政策，正常股利加額外股利政策

12． 反擔保的主要方式包括（）、（）、（）、（）等

保證金、抵押反擔保、質押反擔保、信用反擔保等 13． 風險資本的退出方式主要有三種：（）、（）、（）

公開上市(IPO)，被兼并收購，破產清算

14． 風險企業的發展階段包括：（），（），（），（）

種子期 創建期 擴展期 成熟期

15．（）是指獲得特許經營的投資人，在特許經營期內，投資建造、運營所特許的基礎設施，從中獲得收益，在經營期末，無償地將設施移交給政府。

BOT 16． 按股權出讓價格劃分，股權出讓融資的形式有（），（），（）。

溢價出讓股權，平價出讓股權，折價出讓股權

17． 按股權出讓企業股權比例劃分，股權出讓融資的形式有（），（），（）。

出讓企業全部股權，出讓企業大部分股權，出讓企業少部分股權

18． 資本市場的兩種形態是（），（）

公開資本市場，非公開資本市場

19． 美國是二板市場的發源地，其最先發起設立的二板市場已是全球二板市場的旗幟，其名稱是（）

美國NASDAQ市場

20． 商業票據分為（）和（）兩種，商業票據付款期限由交易雙方商定，我國規定一般為1~6個月，最長不超過（）。

商業本票，商業匯票，9個月

21． 商業銀行提供信貸或企業提供商業信用時普遍使用的信用評估的5C系統指（），（），（），（），（）。

品質，能力，資本 抵押 條件

22． 出口信貸的形式包括（），（）

買方信貸，賣方信貸

23． 補償貿易融資常見形式有（），（），（），（）

直接產品補償，其他產品補償，綜合補償，通過第三國償還

24． 融資租賃三邊貿易，兩個合同，三邊指（），（），（），兩個合同指（），（）。

出租人，承租人和供貨方，買賣合同和租賃合同

25． 獲取政策性融資的運作程序包括：（），（），（），（）。

確認資格，確定支持方式，項目申請，評審、立項及監理驗收

26． 中小企業應樹立的融資理念包括：（），（），（），（）。資本經營的理念，重視現金流量，重視資金的時間價值，重視風險與收益的權衡

27． 技術和產品的開發有三種形式：（），（），（）。

自主開發、合作開發、買入技術

28． 中小企業融資的程序大致包括（）、（）、（）、（）（）等五個步驟。

事前評估，融資決策與策劃，融資資料準備與談判，過程管理，事后評價

29． 中小企業融資決策的原則包括（），（），（），（），（），（），（），（）

1.融資總收益大于融資總成本 2.融資規模要量力而行 3.選擇最佳融資機會 4.盡可能降低企業融資成本 5.確定最佳融資期限 6.盡可能保持企業的控制權

7.選擇最有利于提高企業競爭力的融資方式 8.尋求最佳資本結構

30． 影響企業競爭力的因素

企業產權形式和治理結構，中小企業的產業定位，中小企業的區域布局，企業的經營管理水平

31． 企業融資期限組合的政策包括()、()、()等三種。

到期配比政策，激進政策，保守政策

判斷題.直接融資是指從銀行及非銀行金融機構借貸的信貸資金。（×）2國內外企業、團體、個人的資金不屬于融資渠道。（×）

3． 政府資金，包括財政預算內及預算外的資金，可能是無償的。（√）

4． 非銀行金融機構，包括信托投資公司、投資基金公司、風險投資公司、保險公司、租賃公司。（√）

5． 外國政府資金可能以貸款或贈款方式提供。（√）6． 公司不承擔債務償還責任。（×）

7． 中小企業不適宜在公開資本市場融資。（√）8． 非公開資本市場對中小企業融資具有重要作用。（√）

9． 創業板市場對中小企業具有極重要的作用，因此，所有中小企業都要盡一切可能在創業板市場上市。（×）

10． 產權交易市場是創業投資進入與退出的主要交易場所。（√）11． 買殼上市融資中，只要殼公司具有上市資格即可。（×）12． 商業票據融資就是應付賬款融資。（×）

13． 預收貨款可以解決企業的融資問題，所以中小企業均可大量使用。（×）

14． 福費廷業務中出口商放棄對所出售債權憑證的一切權益，將收取債款的權利、風險和責任無追索權轉嫁給包買商，包買商對出口商、背書人無追索權。（√）15． 融資租賃可以解決中小企業的臨時性資金周轉需要。（×）16． 融資租賃是中小企業解決技術設備更新的有效途徑之一。（√）17． 企業融資期限越長，采用融資租賃要比銀行貸款劃算。（√）

18． 典當是中小企業融資的重要補充，可以解決中小企業的各種資金需要。（×）19． 典當融資成本高，只能作為中小企業解決臨時性資金的方式之一。（√）20． 典當行在當期內有權出租、使用當物。（×）

21． 中小企業政策性融資以配合政策執行為目的，不用考慮經營效益。（×）22． 政策性融資以商業性融資為載體。（√）

23． 為推進特定目的而實施的財政援助政策屬于一事一時的臨時性措施，能比稅收制度更直接、更鮮明的體現政府意圖，是政府對中小企業的一種直接援助。（√）

24． 除了稅收政策、財政政策，政府采購也是支持中小企業發展的重要財稅政策，在許多國家甚至是最重要的政策。（√）

25． 內源融資沒有成本，資金可以隨意使用。（×）26． 內源融資也有成本，即機會成本。（√）

27． 企業外源融資中債務融資的成本一般低于股權融資的成本。28． 企業債務融資中短期債務一般低于長期債務的融資成本。（√）29． 企業何時進行融資取決于投資的時機，過早、過遲均不利。（√）30． 由于中小企業融資難，所以融資越早越主動。（×）

31． MM的無公司稅模型證明在一定條件下，企業的價值與它們所采取的融資方式無關。（√）

32． 修正的MM理論認為，財務杠桿程度越高，其價值越高。（√）33． 不對稱信息理論認為企業債務比例上升是一個積極的信號。（√）34． 信貸配給的主要原因在于銀行對中小企業的歧視。（×）35． 信貸配給的主要原因在于信息不對稱。（√）

36． 中小企業融資難既有全世界中小企業共同的原因，又有國內的特殊原因。（√）37． 中小企業失信的重要原因之一在于失信成本過低（√）

38． 票據融資是商業銀行的一項重要中間業務，相對信貸融資來說，其風險較低。（√）39． 中小企業融資應該是一種市場行為，政府不應該進行干預。（×）

40． 銀行在票據承兌時要承擔較高風險，因此也要進行較嚴格的信用審查。（√）41． 中小企業只要提高自身素質，不需要參加信用評估也很容易獲得銀行信貸。42． 中小企業提高融資能力包括提高自身素質和不斷開拓融資渠道。（√）43． 企業的治理結構與投資者無關，只要有利于企業發展即可。（×）44． 商業信用是不需要成本的，因此，任何情況下企業都要盡量使用。（×）45． 只要建立了信用擔保體系，中小企業融資問題自然會迎刃而解。（×）46． 中小企業融資問題必須采取綜合的對策，多渠道、多方式解決。（√）47． 非公開資本市場對于中小企業融資具有極為重要的作用，應大力發展。（√）48． 創業板市場是一種風險與收益共存的市場，中小企業不能一哄而上。（√）49． 政策性融資是政府對中小企業的支持方式之一，因此其對企業要求較低。（×）50． 政府采購政策也可以幫助中小企業解決融資問題。（√）51． 制定嚴格的中小企業劃分標準意義不大。（×）

52． 制定嚴格的中小企業劃分標準是政府扶持中小企業的基礎和前提。（√）

53． 中小企業融資主要是為了解決資金不足問題，只要能融通到資金，成本高低不用過多考慮。（×）

54． 融資需求評估可有可無，關鍵是要融到資金。（×）55． 融資決策時，任何時候都不能放棄企業的控股權。（×）

56． 只要企業信用好，實力雄厚，就能融到資金，融資溝通、談判無足輕重。（×）57． 防范融資騙局，首先要在思想上樹立“天下沒有免費的午餐”這一觀念。（√）58． 為了降低財務風險，中小企業融資時，要控制好負債率。（√）

59． 利率、匯率風險的防范主要取決于企業對于未來利率、匯率變化趨勢的預測能力和水平。（√）

60． 中小企業融資難的主要原因在于信息不對稱、中小企業信用低。（√）61． 為了提高融資效率和成功率，中小企業應借助中介服務機構的幫助。（√）

1．金融市場根據融資對象/工具劃分為

A.貨幣市場與資本市場 B.有形市場，無形市場

C.發行市場與流通市場 D.資本市場、外匯市場，黃金市場 答案：D 2．按照融資主體融資方式分為

A.內源(內部融資)與外源融資 B.直接融資與間接融資

C.股權融資(權益)融資與債權融資 D.風險融資、產業融資、資本融資 長期資金的籌集方式主要以股權融資為主，債務融資為輔。答案：A 3．長期資金的籌集方式主要應該以（）為主，（）為輔。

A.股權融資，債權融資 B.債權融資，股權融資 C.直接融資，間接融資 D.短期融資、長期融資 答案：A 4．政府擔保下的銀行信貸融資屬于（）

A.股權融資 B.政府投資

C.間接融資 D.風險融資

答案：C 5．下列屬于不內部融資的是（）。

A.集資入股 B.內部收益留存 C.增資擴股 D.提取折舊 答案：C 6.根據最佳資本結構理論，能夠有效利用財務杠桿，負債率較高的企業是（）

A.風險企業 B.以有形資產為主的企業 C.稅率較低的企業 D.處于高速成長階段的企業 答案：B 7．我國的中央銀行是（）。

A.中國人民銀行 B.中國工商銀行 C.中國進出口銀行 D.中國銀行 答案：A 8．我國的政策性銀行是（）。

A.中國人民銀行 B.中國工商銀行 C.中國進出口銀行 D.中國銀行 答案：C 9．適合吸引風險投資的企業是（）。A.高科技中小企業 B.制造型中小企業 C.社區型中小企業 D.服務性中小企業 答案：A 10．在企業資本結構理論中，認為企業的市場價值與資本結構無關的是（）。

A.MM的公司稅模型 B.樸素/傳統資本結構理論 C.凈收益(收入)理論 D.經營凈收益(收入)理論 答案：C 11．公司融資是以已經存在的公司本身的()對外進行融資，取得資金用于投資與經營。（）

A．資產 B．收益 C．權益 D．資信 答案：D 12 融資租賃不可稱為()。

A．經營性租賃 B．金融租賃 C、財務租賃 D．以上都不對 答案：A 13．某企業以“2/10，n/30”的信用條件購入價值102萬元的商品，則其最長免費信用為：（）

A.2天 B.10天 C.30天 D.n天 答案：B 14．面對售貨方提供的現金折扣優惠，購貨方的決策是：（）。

A.如能低成本借入資金，便應在享受現金折扣，反之，應放棄現金折扣。B.如能低成本借入資金，便應在放棄現金折扣，反之，應享受現金折扣。

C.如在折扣期內將應付賬款用于短期投資，所得的收益率高于隱含利息成本，應使用現金折扣。D.以上皆不正確 答案：A 15．下列做法不符合出口信貸原則的是（）。

A.貸款只向發放買方信貸的國家的出口商支付 B.貸款額為貿易合同交易額

C.進口商利用買方信貸可購買出口國任意貨物 D.貸款均為分期償還，一般半年還本付息一次 答案：C 16．下面不符合融資租賃特征的是（）。

A.三邊貿易，兩個合同 B.設備的所有權和使用權長期分離 C.全額清償 D.雙方均可隨時解約 答案：D 17．下列不符合中小企業政策性融資特征的是（）。

A.單獨的法律依據 B.按市場原則放款 C.業務領域明確 D.以配合政策執行為目的 答案：B 18．下列不屬于中小企業政策性融資是（）。A.地方性科技型中小企業技術創新資 B.中小企業發展專項資金 C.中小企業國際市場開拓基金 D.中小企業互助擔保基金 答案：D 19．在進行企業全部資本結構決策時，使用（）。

A.個別融資成本購 B.綜合融資成本 C.邊際融資成本 D.機會成本 答案：B 20．在進行在追加融資決策時，使用（）。

A.個別融資成本購 B.綜合融資成本 C.邊際融資成本 D.機會成本 答案：C 21．比較各種融資方式時，使用（）。

A.個別融資成本購 B.綜合融資成本 C.邊際融資成本 D.機會成本 答案：A 22．制造業型中小企業應以（）作為主要融資渠道。

A.間接融資 B.風險投資基金

C.中小型商業銀行 D.政府的扶持性資金，社區共同集資 答案：A 23．高科技型中小企業應以（）作為主要融資渠道。

A.間接融資 B.風險投資基金

C.中小型商業銀行 D.政府的扶持性資金，社區共同集資 答案：B 24．服務業型中小企業應以（）作為主要融資渠道。

A.間接融資 B.風險投資基金

C.中小型商業銀行 D.政府的扶持性資金，社區共同集資 答案：C 25．社區型中小企業應以（）作為主要融資渠道。

A.間接融資 B.風險投資基金

C.中小型商業銀行 D.政府的扶持性資金，社區共同集資 答案：D 26．企業融資以（）為基礎。

A．投資需要 B．融資方式 C．融資談判 D．融資成本 答案：A 27．企業的權益融資渠道包括（）

A.銀行貸款 B.融資租賃 C.信用擔保 D.增資擴股 答案：D 28．企業的債權融資渠道包括（）。A.風險投資 B.產權交易 C.典當 D.創業板上市 答案：C 29．下面對有限合伙制的敘述中正確的是（）。

A．一般合伙人對于合伙機構承擔無限連帶責任。

B．所有合伙人對合伙企業的債務及其他經濟責任和民事責任均承擔無限連帶經濟責任 C、一般合伙人對合伙機構承擔有限連帶責任 D．有限合伙人對于合伙機構承擔無限連帶責任 答案：A 30．與經營凈收益無關的因素是()。

A．凈利潤 B．折舊

C．流動資金占用的增加 D．財務費用 答案：C 31．不屬于負債融資的資金來源有()。

A．銀行貸款 B．出口信貸 C．發行股票 D．融資租賃 答案：C 32．以下貸款期限屬于中期貸款的為()。

A．3個月 B．1年 C、1.5年 D．10年 答案：C

33、不屬于我國的政策性銀行的有()。

A．國家開發銀行 B．進出口銀行 C．農業發展銀行 D．中央銀行 答案：D 34。下列說法錯誤的是()A．政策性銀行貸款利率通常比商業銀行貸款低

B．國家開發銀行主要提供基礎設施建設及重要生產性建設項目的長期貸款，一般貸款期限較長

C．進出口銀行主要為產品出口提供貸款支持，進出口銀行提供的出口信貸通常利率高于一般的商業貸款利率 D．農業發展銀行貸款利率通常較低 答案：C 35．出口信貸通常只能提供設備價款()的貸款。

A．15％ B．65％ C．100％ D．85％ 答案：D 36．對外國政府貸款的說法中不正確的是()。

A．外國政府貸款常與出口信貸混合使用

B．外國政府貸款利率低，期限長，有時還伴有部分贈款 C、使用外國政府貸款要支付少量管理費

D．外國政府貸款可用于購置任何國家或地區的設備或原料 答案：D 37．對發行債券的說法中不正確的是()。

A．企業債券融資是一種直接融資

B．發行債券的企業必須實力很強，資信良好，或有很強的第三方擔保

C．發行債券通常需要取得債券資信等級的評級，債券評級等級較高的，可以以較低的利率發行 D．債券只能在公開的資本市場上公開發行 答案：D 38．商業性的擔保人主要有()。

A．專業的擔保公司 B．銀行 C．非銀行金融機構 D．控股母公司 答案：A 39．關于財產抵押與質押說法錯誤的是()。

A．質押是指債務人或者第三人不轉移對抵押物的占有，將該抵押物財產作為債權的擔保。B．財產抵押通常需要對抵押物進行資產評估，以確定抵押物的抵押價值 C．抵押率是指抵押貸款的本金與抵押物價值之間的比值。D．財產抵押或質押需要發生一些附加費用 答案：A 40．對項目資本結構的說法中不正確的是()。

A．項目的資本結構是項目的資本金與長期負債融資的比例

B．從投資者的角度考慮，項目融資的資本結構追求以較低的資本金投資爭取較多的負債融資 C、資本金比例越高，貸款的風險越低，貸款的利率可以越高，反之貸款利率越低 D．從經濟效率的角度出發，較低的籌資成本可以得到較高的經濟效益 答案：C 41．關于銀行信貸融資，不正確的說法是（）

A.中小企業獲得的信貸資金可用于任何方面

B．由于中小企業規模小，銀行信貸存在一定的規模不經濟 C．銀行信貸資金成本低于直接融資成本

D．當前銀行信貸普遍需要抵押擔保，中小企業難以滿足 答案：A 42．在項目負債結構中，關于長短期負債借款說法錯誤的是()。

A.短期借款利率高于長期借款

B．如果過多采用短期融資，會使公司的財務流動性不足，財務穩定性下降 C．大型基礎設施工程負債融資應當以長期融資為主 D．適當安排一些短期融資可以降低總的融資成本 答案：A 43．對于外匯幣種的說法不正確的是()。

A．外匯貸款的借款幣種與還款幣種必須相同

B．為了降低還款成本，選擇幣值較為軟弱的幣種作為還款幣種 C．幣值軟弱的外匯貸款利率通常較高

D．若條件許可，項目使用外匯貸款需要仔細選擇外匯幣種 答案：A 44．下列利率與項目資金成本之間的關系正確的是()。

A．采取浮動利率貸款，未來利率升高，項目的資金成本將隨之上升 B．采取浮動利率貸款，未來利率升高，項目資金成本隨之下降 C．采取固定利率貸款，未來市場利率降低，項目的資金成本隨之降低 D．浮動貸款利率的變動最終不會影響項目資金成本 答案：A 45．項目的總體資金成本用()來表示。

A．優先股資金成本 B．普通股資金成本
C．加權平均資金成本 D．將以上三者綜合起來表示 答案：C 46．下列融資渠道中適合中小企業解決臨時性資金周轉需要的是（）。

A.融資租賃 B.典當 C.政策性融資 D.發行債券 答案：B 47．下列融資渠道中適合中小企業解決長期資金需要的是（）。

A.融資租賃 B.典當 C.商業信用 D.票據融資 答案：A 48．票據融資最適合解決中小企業的哪一方面資金需求（）。

A.長期資金 B.發展資金 C.固定資產投資 D.周轉資金 答案：D 49．風險投資最適合于哪一類企業（）。

A.大中型企業 B.中小企業 C.成熟期企業 D.高科技企業 答案：D 50．出口信貸最適合于哪一類企業（）。

A.高科技企業 B.創新型企業 C.進口大型設備的企業 D.出口型企業 答案：C 51．中小企業資金需求的期限較長時，可以選擇（）渠道融資。

A.短期拆借 B.商業信用 C.銀行借款或股權融資 D.票據貼現 答案：C 52．中小企業資金需求的規模較大時，可以采取的融資渠道、方式主要是（）。

A.員工集資 B.典當融資 C.產權交易市場融資 D.商業信用融資 答案：C

53、中小企業投資項目風險高、收益高時，可以選擇（）方式融資。

A.銀行借貸 B.典當融資 C.風險投資 D.商業信用融資 答案：C 54．中小企業資金需求的期限較短時，可以選擇（）渠道融資。

A.融資租賃 B.產權交易 C.風險投資 D.票據貼現 答案：D 55．中小企業資金需求的期限較長時，可以選擇（）渠道融資。

A.短期拆借 B.商業信用 C.銀行借款或股權融資 D.票據貼現 答案：C

第五篇：中小企業融資協議書

合同編號：

中小企業融資協議書

委托方（甲方）：

電話：傳真：

受托方（乙方）：鈺碩投資咨詢（上海）有限公司

電話：傳真：

簽約時間2010年月日

甲方聘請乙方作為甲方的專項融資管理顧問，以合法的方式提供融資服務，根據《中華人民共和國合同法》及相關法律，經雙方協商，特訂立本合同，以資共同遵守執行。

第一條、代理內容

1、乙方接受甲方的委托，根據甲方的要求和綜合情況，幫助甲方尋找合適的融資渠道。

2、甲方需配合乙方在申請貸款過程中，按時提交資金供方需要甲方的相關材料。

第二條、代理費用

甲方按照實際放貸金額的% 作為乙方的融資咨詢費。簽定放貸合同的同時支付乙方30%的咨詢費，貸款資金全額到達甲方帳戶上的同時，支付剩余70%給乙方，乙方提供有效發票。

開戶名稱：

開 戶 行：

開戶賬號：

放貸合同已簽定，但非甲方主觀原因（資金供方因素等）而導致放貸款沒有落實，乙方將全額退回所收取的服務費用。

第三條、代理期間

1、代理期限：自本協議生效之日起，到甲方簽定放貸合同，支付乙方代理費用后自動結束。

2、甲方應客觀、全面、詳盡地向乙方陳述融資的要求及用途，如實提供與申請貸款有關的所有材料。

3、甲方應按照約定時間支付代理費，無正當理由，每逾期一天將支付代理費的1%作為滯納金。超過15天未予支付，乙方可采用訴訟的方式主張合法權益。

4、甲方應對乙方申請貸款的全過程中給予必要協助，包括：提交材料、抵押物實地查看等。

5、甲方有權隨時了解乙方代理業務的辦理進度，乙方應全力配合甲方，在最短的時間內幫助甲方簽定放貸合約。

6、申請金額跟實際放貸金額有差異時，按照實際放貸金額為準。

第四條、合同的解除

1、甲方隱瞞重要事實不提供或不如實提供有關材料的，乙方有權書面通知甲方解除本合同。但由于非甲方原因致使貸款無法批準的，甲方對此不承擔有關責任。

2、乙方處理受托事務采取違法行為，并對甲方產生或將要產生實質性的嚴重不利影響，甲方有權提出解除合同，并要求乙方賠償甲方因此產生的損失。

3、無論何種理由，協議一方決定提前解除委托代理合同時，均提前一個月書面通知對方，通過書面協議解除本合同。

第五條、保密責任

甲、乙雙方在代理過程中知悉的對方的商業資料和重要材料，以及協議一方要求保密的其他任何事實和材料，甲方向乙方提供的為申請貸款而準備所有公司及個人資料，乙方為甲方提供代理所采用的運作模式、收費比例、包括本協議的內容，雙方都負有保密義務。未經對方事先書面同意，不得向第三方泄露，如有違反應賠償給對方造成的實際損失，法律、法規另有規定或上述應保密的材料或信息非因對方的原因被公開的情形除外。

第六條、爭議解決方式

如本合同發生爭議，由甲、乙雙方協商解決。協商不成，通過乙方所在地人民法院訴訟解決。

第七條、免責條件

乙方在實施貸款申請過程中，因人力不可抗拒因素如（金融政策、意外情況等）導致貸款無法批準的，乙方不承擔責任。

本合同一式兩份，雙方各持一份。

委托方（甲方）：

授權代表：

地址：

受托方（乙方）：鈺碩投資咨詢（上海）有限公司

授權代表：

地址：