第一篇：中小企業(yè)融資題庫(kù)

中小企業(yè)融資題庫(kù)

名詞解釋

1． 融資

廣義的融資是指資金在持有者之間流動(dòng)，以余補(bǔ)缺的一種經(jīng)濟(jì)行為，包括資金的融入和融出，既包括資金的來(lái)源，又包括資金的運(yùn)用。

狹義的融資主要是指資金的融入，也就是資金的來(lái)源。具體是指企業(yè)從自身生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀及資金運(yùn)用情況出發(fā)，根據(jù)企業(yè)未來(lái)經(jīng)營(yíng)策略與發(fā)展需要，經(jīng)過(guò)科學(xué)的預(yù)測(cè)和決策，通過(guò)一定的渠道，采用一定的方式，利用內(nèi)部積累或向企業(yè)的投資者及債權(quán)人籌集資金，組織資金的供應(yīng)，保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要的一種經(jīng)濟(jì)行為。它既包括不同資金持有者之間的資金融通，也包括某一經(jīng)濟(jì)主體通過(guò)一定方式在自身體內(nèi)進(jìn)行的資金融通。

2． 融資方式

融資方式是指如何取得資金，即取得資金的具體方法和形式。融資渠道展示出取得資本的客觀可能性，即誰(shuí)可以提供資金，融資方式則解決用什么方式將客觀存在的可能性轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)性，即如何將資金融到企業(yè)。

3． 融資渠道

融資渠道是指從哪里取得資金，即取得資金的途徑，或者供給者是誰(shuí)，它是融資決策的前提。企業(yè)融資渠道受制于經(jīng)濟(jì)體制和資金管理政策，并與企業(yè)的所有權(quán)形式和企業(yè)的組織形式密切相關(guān)。開(kāi)拓更為廣泛的融資渠道是國(guó)家、企業(yè)、中介機(jī)構(gòu)在建立社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中必須首先加以解決的問(wèn)題。

4． 內(nèi)源融資

內(nèi)源融資指企業(yè)依靠其內(nèi)部積累進(jìn)行的融資，具體包括三種形式：資本金、折舊基金轉(zhuǎn)化為重置投資和留存收益轉(zhuǎn)化為新增投資。

內(nèi)源融資對(duì)企業(yè)資本的形成具有原始性、自主性、低成本性和抗風(fēng)險(xiǎn)性的特點(diǎn)，是企業(yè)生存與發(fā)展不可或缺的重要組成部分。相對(duì)于外源融資，內(nèi)源融資可以減少信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題及與此有關(guān)的激勵(lì)問(wèn)題，節(jié)約企業(yè)的交易費(fèi)用，降低融資成本，也可以增強(qiáng)企業(yè)的剩余控制權(quán)。但是，內(nèi)源融資能力及其增長(zhǎng)，要受到企業(yè)的盈利能力、凈資產(chǎn)規(guī)模和未來(lái)收益預(yù)期等方面的制約。

5． 外源融資

外源融資指企業(yè)通過(guò)一定方式從外部融入資金。是企業(yè)吸收其他經(jīng)濟(jì)主體的儲(chǔ)蓄，使之轉(zhuǎn)化為自己的投資的過(guò)程。它對(duì)企業(yè)的資本形成具有高效性、靈活性、大量性和集中性的特點(diǎn)。外源融資的發(fā)展，可以提高全社會(huì)對(duì)儲(chǔ)蓄資源的動(dòng)員和利用能力，優(yōu)化社會(huì)資源的配置效率，有利于分散投資風(fēng)險(xiǎn)。

6． 直接融資

直接融資，是指資金供求雙方之間直接融通資金的方式，是資金盈余部門(mén)在金融市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)資金短缺部門(mén)的直接證券，如商業(yè)期票、商業(yè)匯票、債券和股票的融資方式，另外，政府撥款、占用其他企業(yè)資金、民間借貸和內(nèi)部集資等都屬于直接融資范疇。

7． 間接融資 間接融資是企業(yè)通過(guò)金融中介機(jī)構(gòu)間接向資金供給者融通資金的方式。它由金融機(jī)構(gòu)充當(dāng)信用媒介來(lái)實(shí)現(xiàn)資金在盈余部門(mén)和短缺部門(mén)之間的流動(dòng)，具體的交易媒介包括貨幣和銀行券、存款、銀行匯票等間接證券。另外，像“融資租賃”、“票據(jù)貼現(xiàn)”等其他方式也都屬于間接融資的方式。

8． 保持距離型融資制度

歐美許多國(guó)家實(shí)行自由企業(yè)制度，并且有發(fā)達(dá)的商業(yè)銀行體系和資本市場(chǎng)。在一般情況下，商業(yè)銀行不持有企業(yè)的股票，金融監(jiān)管部門(mén)對(duì)商業(yè)銀行有較為完善嚴(yán)格的監(jiān)督，這使得銀行與企業(yè)處于獨(dú)立和平等的地位。

一方面銀行不可能通過(guò)貸款介入企業(yè)治理。另一方面，銀行對(duì)于出現(xiàn)財(cái)政困難甚至危機(jī)的企業(yè)是否繼續(xù)提供融資的決策是獨(dú)立的。在這種保持距離型的融資制度下，銀行和企業(yè)都能自由競(jìng)爭(zhēng)，高效運(yùn)行。其代表國(guó)家主要是英國(guó)和美國(guó)。

9． 關(guān)系型融資制度

關(guān)系型融資制度與保持距離型融資制度相對(duì)應(yīng)，指出資者在一系列事先未明的情況下，為了將來(lái)不斷獲得租金而增加融資。這種融資制度積極的一面是銀行主動(dòng)支持和監(jiān)督企業(yè)經(jīng)營(yíng)，減少了企業(yè)破產(chǎn)清算的可能，維護(hù)了社會(huì)經(jīng)濟(jì)安定。但另一方面，這種銀行與企業(yè)的互動(dòng)關(guān)系也存在一定缺陷，如，過(guò)度融資形成的巨額風(fēng)險(xiǎn)貸款等。

長(zhǎng)期盛行日本的“主銀行制度”是關(guān)系型融資制度的一種特定形式而已。所謂主銀行制度是一個(gè)銀行與企業(yè)訂立關(guān)系型契約，該銀行占企業(yè)融資的最大份額或擁有該企業(yè)的最大股份，并對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)督。

10． 公司治理結(jié)構(gòu)

公司治理結(jié)構(gòu)就是協(xié)調(diào)企業(yè)相關(guān)利益人包括股東、貸款人、經(jīng)理人員、職工之間經(jīng)濟(jì)關(guān)系的一套制度安排，它包括相互關(guān)聯(lián)的三個(gè)方面，即控制權(quán)的分配和行使、對(duì)企業(yè)、董事會(huì)、經(jīng)理人員、職工的監(jiān)督和評(píng)價(jià)及激勵(lì)機(jī)制的設(shè)計(jì)與實(shí)施。

11． 融資結(jié)構(gòu)

融資結(jié)構(gòu)指企業(yè)通過(guò)不同渠道籌措的資金的有機(jī)組合以及各種資金所占比例，具體指企業(yè)的各種資金來(lái)源項(xiàng)目之間的比例關(guān)系，即權(quán)益資金及借入資金(負(fù)債)的構(gòu)成態(tài)勢(shì)。主要包括短期負(fù)債、長(zhǎng)期負(fù)債和所有者權(quán)益等項(xiàng)目之間的比例關(guān)系。融資結(jié)構(gòu)揭示了企業(yè)資產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)歸屬和債務(wù)保證程度，反映了企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)的大小。企業(yè)融資行為合理與否通過(guò)融資結(jié)構(gòu)反映出來(lái)。

12． 資本結(jié)構(gòu)

資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)取得的長(zhǎng)期資金的各項(xiàng)來(lái)源的組合及其相互關(guān)系，具體表現(xiàn)為所有者權(quán)益和長(zhǎng)期負(fù)債的組合和相互關(guān)系。

13． 代理成本

代理成本是由股權(quán)投資者和企業(yè)經(jīng)營(yíng)者之間、股權(quán)投資者和債權(quán)投資者之間的利益沖突而引起的額外費(fèi)用，前者稱(chēng)為股權(quán)融資代理成本，后者稱(chēng)為債權(quán)融資代理成本。

14． 信貸配給

信貸配給是指在一般利率條件下對(duì)貸款的需求超過(guò)了供給。即：在一般利率條件下，信貸市場(chǎng)不能出清。它強(qiáng)調(diào)了信貸合同中的價(jià)格因素，也即“一般利率條件”。因而，因貸款合同中要求的抵押和擔(dān)保等非價(jià)格因素的條件不能滿足而引起借款申請(qǐng)被拒絕不能被稱(chēng)之為信貸配給。信貸配給可以分為兩大類(lèi)，第一類(lèi)為對(duì)所有的借款人群體進(jìn)行配給限制，也即所有的借款人只能得到部分的貸款，第二類(lèi)信貸配給則是對(duì)不同的借款者群體實(shí)行差別待遇。一類(lèi)借款人的借款需求得到滿足，而另一類(lèi)借款人則受到了配給限制。在第二種信貸配給中，有一部分借款人的需求只得到全部或部分滿足，而還有一些借款人則根本得不到借款。

15． 剩余股利政策

指公司較多地將盈余用于增加投資者權(quán)益(即增加資本或公積金)，只有當(dāng)增加的資本額達(dá)到預(yù)定的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)時(shí)，才將剩余的盈余用于向投資者分配。實(shí)行這種政策主要是考慮到未來(lái)投資機(jī)會(huì)的影響，即當(dāng)公司面臨良好的投資機(jī)會(huì)時(shí)，在目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的約束下，最大限度地使用留存收益來(lái)滿足投資方案所需的自有資金數(shù)額。

16． 固定股利政策

固定股利是指公司在較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)都將分期支付固定的股利額，股利不隨經(jīng)營(yíng)狀況的變化而變動(dòng)。固定股利有利于公司樹(shù)立良好的形象，有利于公司股票價(jià)格的穩(wěn)定，從而增強(qiáng)投資者對(duì)公司的信心。但是，這種股利政策會(huì)導(dǎo)致股利支付與公司盈利能力脫節(jié)。當(dāng)盈利較低時(shí)仍要支付較高的股利，容易引起公司資金短缺，財(cái)務(wù)狀況惡化。因而，該政策一般適用于正處在成長(zhǎng)期的、信譽(yù)一般的公司。

17． 固定股利支付率政策

固定股利支付率政策是指公司確定一個(gè)股利占盈余的百分比，長(zhǎng)期按此百分比支付股利的政策。它可使股利隨著公司收益的變動(dòng)而變動(dòng)，保持股利與利潤(rùn)間的一定比例關(guān)系，使股利與公司盈利緊密地配合，體現(xiàn)多盈多分，少盈少分，無(wú)盈不分的原則，才算真正公平地對(duì)待每一位股東。但是，由于股利通常被認(rèn)為是公司未來(lái)前途的信息來(lái)源，在這種政策下各年的股利變動(dòng)較大，極易給人留下一種公司不穩(wěn)定的印象，不利于穩(wěn)定股票價(jià)格。

18． 穩(wěn)定增長(zhǎng)的股利政策

穩(wěn)定增長(zhǎng)的股利政策是指公司保持股利額逐漸低速上升，即使利潤(rùn)減少，股利也照樣上升而并不減少。在此政策下，每股股利呈梯形上升趨勢(shì)，因此這種股利政策又稱(chēng)為梯形上升股利政策。它的特點(diǎn)是：無(wú)論公司經(jīng)營(yíng)好壞，都不降低年度股利的發(fā)放額，而將公司每年的每股股利固定在某一水平上保持不變。

實(shí)行穩(wěn)定增長(zhǎng)的股利政策的主要目的是避免出現(xiàn)由于經(jīng)營(yíng)不善而削減股利的情況。

19． 正常股利加額外股利政策

正常股利加額外股利政策是指公司一般情況下每年只支付固定的、數(shù)額較低的正常股利，在盈余多的年份，再根據(jù)實(shí)際情況向股東發(fā)放額外股利(又稱(chēng)“紅利”)。

采用正常股利加額外股利政策，使公司在支付股利方面有較大的靈活性。這種以審慎原則為基礎(chǔ)的股利政策受到不少公司的歡迎，特別是那些各年盈余變化較大且現(xiàn)金流量較難把握的公司。

20． 商業(yè)性銀行

以經(jīng)營(yíng)存、放款，辦理轉(zhuǎn)賬結(jié)算為主要業(yè)務(wù)，以盈利為主要經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的金融企業(yè)。能夠吸收活期存款，創(chuàng)造貨幣。它們的活期存款構(gòu)成貨幣供給或交換媒介的重要組成部分，也是信用擴(kuò)張的重要源泉。稱(chēng)為存款貨幣銀行。我國(guó)主要包括國(guó)有獨(dú)資商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行三大類(lèi)。

21． 信用合作機(jī)構(gòu)

指我國(guó)的城市和農(nóng)村信用合作社。

屬群眾性合作制金融組織，是對(duì)國(guó)家銀行體系的必要補(bǔ)充和完善。其本質(zhì)特征：由社員入股組成，實(shí)行民主管理，主要為社員提供信用服務(wù)。

22． 票據(jù)貼現(xiàn)融資

指票據(jù)持有人在資金不足時(shí)，將未到期的商業(yè)票據(jù)轉(zhuǎn)讓給銀行，銀行按票面金額扣除貼現(xiàn)利息后將余額支付給收款人的一項(xiàng)銀行授信業(yè)務(wù)。票據(jù)貼現(xiàn)可以看作是銀行以購(gòu)買(mǎi)未到期銀行承兌匯票的方式向企業(yè)發(fā)放貸款，銀行對(duì)申請(qǐng)貼現(xiàn)企業(yè)保留追索權(quán)。商業(yè)票據(jù)主要是指銀行承兌匯票和商業(yè)承兌匯票。

23． 信用擔(dān)保

信用擔(dān)保，也稱(chēng)信用保證，是指由擔(dān)保人(專(zhuān)門(mén)機(jī)構(gòu))向債權(quán)人承諾，當(dāng)債務(wù)人未按合同規(guī)定按期償還債務(wù)或因違約等原因未能履行合同時(shí)，由擔(dān)保人向債權(quán)人償還債務(wù)的保證。

(1)由專(zhuān)門(mén)機(jī)構(gòu)提供的擔(dān)保；

(2)制度化的擔(dān)保，即它是在一定的政策、法律、制度、規(guī)則框架安排體系之中的，是標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)范化的業(yè)務(wù)；(3)面向社會(huì)提供，而不是對(duì)內(nèi)部關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)或雇員提供。

24． 風(fēng)險(xiǎn)投資

風(fēng)險(xiǎn)投資是由職業(yè)金融家投入到新興的、迅速發(fā)展的、有巨大競(jìng)爭(zhēng)潛力的企業(yè)中的一種權(quán)益資本。風(fēng)險(xiǎn)投資也稱(chēng)為創(chuàng)業(yè)投資。風(fēng)險(xiǎn)投資從廣義上講，是指向風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目的投資；從狹義上講，是指向高風(fēng)險(xiǎn)、高收益、高增長(zhǎng)潛力、高科技項(xiàng)目的投資。它集融資與投資于一體，匯供應(yīng)資本和提供管理服務(wù)于一身。

25． 創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)

創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，即二板市場(chǎng)，是指相對(duì)于主板市場(chǎng)的另一個(gè)證券市場(chǎng)，主要為高成長(zhǎng)中小型企業(yè)、新興企業(yè)或高科技企業(yè)的股權(quán)交易而設(shè)立。

美國(guó)、英國(guó)、新加坡、日本、香港等都建有二板市場(chǎng)，特別是美國(guó)在引入NASDAQ系統(tǒng)，成交量?jī)H次于紐約證交所，到2005年1月底，上市公司已達(dá)3214家，造就了如微軟、英特爾、網(wǎng)景等大批優(yōu)秀跨國(guó)企業(yè)。

26． 產(chǎn)權(quán)交易

產(chǎn)權(quán)交易是指除上市公司股份轉(zhuǎn)讓以外的企業(yè)產(chǎn)權(quán)的有償轉(zhuǎn)讓?zhuān)瞧髽I(yè)財(cái)產(chǎn)所有權(quán)及相關(guān)財(cái)產(chǎn)權(quán)益的有償轉(zhuǎn)讓行為和市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。可以是企業(yè)間資產(chǎn)、股份的交換，可以是用貨幣購(gòu)買(mǎi)企業(yè)的資產(chǎn)或股份，也可以是幾種形式的綜合。

三個(gè)方面的含義：產(chǎn)權(quán)交易是一種遵循等價(jià)交換原則的商品經(jīng)營(yíng)活動(dòng)；產(chǎn)權(quán)交易屬于產(chǎn)權(quán)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，其經(jīng)營(yíng)主體是企業(yè)財(cái)產(chǎn)所有者或其代理；產(chǎn)權(quán)交易是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的結(jié)果。

27． 商業(yè)信用融資

在商品交易中，交易雙方通過(guò)延期付款或延期交貨而形成的一種借貸關(guān)系，是企業(yè)之間發(fā)生的一種信用關(guān)系。是商品交換中“貨”與“幣”在時(shí)間上分離而產(chǎn)生的，商業(yè)信用融資屬于自然籌資方式之一

28． 應(yīng)付賬款融資

在商品交易中，買(mǎi)方收到貨物后暫不付款，也不出具借據(jù)，而是延遲一定時(shí)間以后才付款而對(duì)賣(mài)方形成欠款。對(duì)于賒購(gòu)商品的企業(yè)來(lái)說(shuō)，等于獲得了一筆“貸款”。

29． 商業(yè)票據(jù)

企業(yè)出具的、承諾在將來(lái)某一時(shí)日支付一定款項(xiàng)給持票人的書(shū)面憑證。30． 國(guó)際出口信貸

出口信貸，是出口國(guó)為支持和擴(kuò)大本國(guó)大型設(shè)備的出口，對(duì)本國(guó)的出口予以利息補(bǔ)貼并提供信貸擔(dān)保，鼓勵(lì)本國(guó)銀行對(duì)本國(guó)出口商和國(guó)外進(jìn)口商提供低息貸款或支付貨款需要的一種貿(mào)易信貸方式。它是各國(guó)爭(zhēng)奪銷(xiāo)售市場(chǎng)的一個(gè)融資手段

31． 買(mǎi)方信貸

買(mǎi)方信貸指出口方銀行直接向進(jìn)口商或進(jìn)口方銀行提供的商業(yè)信貸

32． 賣(mài)方信貸

賣(mài)方信貸指出口方銀行向本國(guó)出口商提供的商業(yè)信貸，也是出口商向國(guó)外進(jìn)口商提供延期付款的一種信貸方式

33． 福費(fèi)廷

也稱(chēng)包買(mǎi)票據(jù)或票據(jù)買(mǎi)斷，指包買(mǎi)商(商業(yè)銀行或附屬機(jī)構(gòu))從出口商那里無(wú)追索權(quán)地購(gòu)買(mǎi)信用證項(xiàng)下經(jīng)開(kāi)證行承兌的匯票、或經(jīng)第三方擔(dān)保的匯票或本票，以向出口商提供融資的業(yè)務(wù)。是一種中長(zhǎng)期國(guó)際貿(mào)易融資方式。流行于西方主要出口國(guó)，形成了福費(fèi)廷票據(jù)二級(jí)市場(chǎng)

34． 保付代理

簡(jiǎn)稱(chēng)“保理”，是國(guó)際貿(mào)易融資的一種主要方式。指出口商在貨物裝船后立即將發(fā)票、匯票、提單等有關(guān)單據(jù)，賣(mài)斷給承購(gòu)應(yīng)收賬款的財(cái)務(wù)公司或?qū)ｉT(mén)組織，從而取得資金融通的業(yè)務(wù)。保理業(yè)務(wù)歸結(jié)起來(lái)有三個(gè)緊密相關(guān)的方面：銷(xiāo)售管理、信用管理以及與銷(xiāo)售活動(dòng)密切相關(guān)的資金融通。

35． 補(bǔ)償貿(mào)易融資

指一方在信貸的基礎(chǔ)上，從國(guó)外另一方買(mǎi)進(jìn)機(jī)器、設(shè)備、技術(shù)、原材料或勞務(wù)，約定在一定期限內(nèi)，用其生產(chǎn)的產(chǎn)品、其他商品或勞務(wù)，分期清償貸款的一種貿(mào)易方式。補(bǔ)償貿(mào)易是1960年代末，現(xiàn)在已具有一定發(fā)展規(guī)模

36． 融資租賃

融資租賃也稱(chēng)金融租賃，是將傳統(tǒng)的租賃貿(mào)易與金融方式有機(jī)組合后面形成的一種新的交易方式。其基本含義是，出租人根據(jù)承租人選定的租賃設(shè)備和供應(yīng)廠商，以對(duì)承租人提供資金融通為目的而購(gòu)買(mǎi)該設(shè)備，承租人通過(guò)與出租人簽訂融資租賃合同，以支付租金為代價(jià)，而獲得該設(shè)備的長(zhǎng)期使用權(quán)。

37． 典當(dāng)

指當(dāng)戶將動(dòng)產(chǎn)、財(cái)產(chǎn)權(quán)利作為當(dāng)物質(zhì)押或者將其房地產(chǎn)作為當(dāng)物抵押給典當(dāng)行，交付一定比例費(fèi)用，取得當(dāng)金并在約定期限內(nèi)支付當(dāng)金利息、償還當(dāng)金、贖回典當(dāng)物的行為。典當(dāng)融資是我國(guó)中小企業(yè)融資渠道的有效補(bǔ)充

38． 政策性融資

中小企業(yè)政策性融資是指那些由政府出資、參股或保證的，不以營(yíng)利為目的，專(zhuān)門(mén)為貫徹執(zhí)行政府有關(guān)經(jīng)濟(jì)政策，為中小企業(yè)發(fā)展直接或間接提供融資或信用保證的政策性融資活動(dòng)。從事這類(lèi)融資活動(dòng)地機(jī)構(gòu)被稱(chēng)為中小企業(yè)政策性融資機(jī)構(gòu)。中小企業(yè)政策性融資是專(zhuān)門(mén)為中小企業(yè)設(shè)計(jì)的一種融資服務(wù)。

39． 信用

信用指的是以償還為條件的價(jià)值運(yùn)用的特殊形式。含義是： 要按時(shí)還本付息；從事那些在貸款者看來(lái)不影響其貸放資本本金安全的行為。

信用關(guān)系的正常運(yùn)行是保障本金回流和價(jià)值增殖的基礎(chǔ)，重建信用文化是解決中小企業(yè)融資的前提和基礎(chǔ)

填空題

1． 我國(guó)中小企業(yè)發(fā)展遇到的問(wèn)題包括：（），（），（），（）。

缺乏良好的中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境，中小企業(yè)資金嚴(yán)重不足，中小企業(yè)技術(shù)和管理落后，中小企業(yè)人才短缺

2． 中小企業(yè)概念界定通常包括定性指標(biāo)和定量指標(biāo)，定性指標(biāo)核心有三點(diǎn)，即：（），（），（），定量指標(biāo)一般有三個(gè)因素：一是（）；二是（）；三是（）。

獨(dú)立所有，自主經(jīng)營(yíng)和較小的市場(chǎng)份額，定性指標(biāo)相對(duì)固定。實(shí)收資本，企業(yè)職工人數(shù)，一定時(shí)期(通常為一年)的經(jīng)營(yíng)額

3． 我國(guó)第一部關(guān)于中小企業(yè)的專(zhuān)門(mén)法律是自2003年1月1日實(shí)施的（）。

《中華人民共和國(guó)中小企業(yè)促進(jìn)法》。

4． 金融市場(chǎng)根據(jù)期限分為（）與（）

貨幣市場(chǎng)，資本市場(chǎng)

5． 金融市場(chǎng)根據(jù)市場(chǎng)活動(dòng)特點(diǎn)分為（）與（）

有形市場(chǎng)，無(wú)形市場(chǎng)

6． 金融市場(chǎng)根據(jù)功能分為（）與（）

發(fā)行市場(chǎng)，流通市場(chǎng)

7． 金融市場(chǎng)根據(jù)融資對(duì)象劃分為（），（）和（）

資本市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)，黃金市場(chǎng)

8． 按照融資主體融資方式分為（）與（）；按照融資是否經(jīng)過(guò)中介機(jī)構(gòu)分為（）與（），按照證券性質(zhì)分為（）與（）。

內(nèi)源(內(nèi)部融資)，外源融資，直接融資，間接融資，股權(quán)融資(權(quán)益)融資，債權(quán)融資

9． 內(nèi)源融資的資本形成具有（）、（）、（）和（）等特點(diǎn)，是企業(yè)生存與發(fā)展不可或缺的重要組成部分。

原始性，自主性，低成本性，抗風(fēng)險(xiǎn)性

10． 按股利支付比率高低，股利政策可分為（），（），（），（）。

不支付股利的政策，低股利政策，高股利政策，全部發(fā)放股利的政策

11． 按每股股利是否穩(wěn)定，股利政策可分為（），（），（），（）。

穩(wěn)定的股利政策，變動(dòng)的股利政策，階梯式的股利政策，正常股利加額外股利政策

12． 反擔(dān)保的主要方式包括（）、（）、（）、（）等

保證金、抵押反擔(dān)保、質(zhì)押反擔(dān)保、信用反擔(dān)保等 13． 風(fēng)險(xiǎn)資本的退出方式主要有三種：（）、（）、（）

公開(kāi)上市(IPO)，被兼并收購(gòu)，破產(chǎn)清算

14． 風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的發(fā)展階段包括：（），（），（），（）

種子期 創(chuàng)建期 擴(kuò)展期 成熟期

15．（）是指獲得特許經(jīng)營(yíng)的投資人，在特許經(jīng)營(yíng)期內(nèi)，投資建造、運(yùn)營(yíng)所特許的基礎(chǔ)設(shè)施，從中獲得收益，在經(jīng)營(yíng)期末，無(wú)償?shù)貙⒃O(shè)施移交給政府。

BOT 16． 按股權(quán)出讓價(jià)格劃分，股權(quán)出讓融資的形式有（），（），（）。

溢價(jià)出讓股權(quán)，平價(jià)出讓股權(quán)，折價(jià)出讓股權(quán)

17． 按股權(quán)出讓企業(yè)股權(quán)比例劃分，股權(quán)出讓融資的形式有（），（），（）。

出讓企業(yè)全部股權(quán)，出讓企業(yè)大部分股權(quán)，出讓企業(yè)少部分股權(quán)

18． 資本市場(chǎng)的兩種形態(tài)是（），（）

公開(kāi)資本市場(chǎng)，非公開(kāi)資本市場(chǎng)

19． 美國(guó)是二板市場(chǎng)的發(fā)源地，其最先發(fā)起設(shè)立的二板市場(chǎng)已是全球二板市場(chǎng)的旗幟，其名稱(chēng)是（）

美國(guó)NASDAQ市場(chǎng)

20． 商業(yè)票據(jù)分為（）和（）兩種，商業(yè)票據(jù)付款期限由交易雙方商定，我國(guó)規(guī)定一般為1~6個(gè)月，最長(zhǎng)不超過(guò)（）。

商業(yè)本票，商業(yè)匯票，9個(gè)月

21． 商業(yè)銀行提供信貸或企業(yè)提供商業(yè)信用時(shí)普遍使用的信用評(píng)估的5C系統(tǒng)指（），（），（），（），（）。

品質(zhì)，能力，資本 抵押 條件

22． 出口信貸的形式包括（），（）

買(mǎi)方信貸，賣(mài)方信貸

23． 補(bǔ)償貿(mào)易融資常見(jiàn)形式有（），（），（），（）

直接產(chǎn)品補(bǔ)償，其他產(chǎn)品補(bǔ)償，綜合補(bǔ)償，通過(guò)第三國(guó)償還

24． 融資租賃三邊貿(mào)易，兩個(gè)合同，三邊指（），（），（），兩個(gè)合同指（），（）。

出租人，承租人和供貨方，買(mǎi)賣(mài)合同和租賃合同

25． 獲取政策性融資的運(yùn)作程序包括：（），（），（），（）。

確認(rèn)資格，確定支持方式，項(xiàng)目申請(qǐng)，評(píng)審、立項(xiàng)及監(jiān)理驗(yàn)收

26． 中小企業(yè)應(yīng)樹(shù)立的融資理念包括：（），（），（），（）。資本經(jīng)營(yíng)的理念，重視現(xiàn)金流量，重視資金的時(shí)間價(jià)值，重視風(fēng)險(xiǎn)與收益的權(quán)衡

27． 技術(shù)和產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)有三種形式：（），（），（）。

自主開(kāi)發(fā)、合作開(kāi)發(fā)、買(mǎi)入技術(shù)

28． 中小企業(yè)融資的程序大致包括（）、（）、（）、（）（）等五個(gè)步驟。

事前評(píng)估，融資決策與策劃，融資資料準(zhǔn)備與談判，過(guò)程管理，事后評(píng)價(jià)

29． 中小企業(yè)融資決策的原則包括（），（），（），（），（），（），（），（）

1.融資總收益大于融資總成本 2.融資規(guī)模要量力而行 3.選擇最佳融資機(jī)會(huì) 4.盡可能降低企業(yè)融資成本 5.確定最佳融資期限 6.盡可能保持企業(yè)的控制權(quán)

7.選擇最有利于提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的融資方式 8.尋求最佳資本結(jié)構(gòu)

30． 影響企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的因素

企業(yè)產(chǎn)權(quán)形式和治理結(jié)構(gòu)，中小企業(yè)的產(chǎn)業(yè)定位，中小企業(yè)的區(qū)域布局，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理水平

31． 企業(yè)融資期限組合的政策包括()、()、()等三種。

到期配比政策，激進(jìn)政策，保守政策

判斷題.直接融資是指從銀行及非銀行金融機(jī)構(gòu)借貸的信貸資金。（×）2國(guó)內(nèi)外企業(yè)、團(tuán)體、個(gè)人的資金不屬于融資渠道。（×）

3． 政府資金，包括財(cái)政預(yù)算內(nèi)及預(yù)算外的資金，可能是無(wú)償?shù)摹＃ā蹋?/p>

4． 非銀行金融機(jī)構(gòu)，包括信托投資公司、投資基金公司、風(fēng)險(xiǎn)投資公司、保險(xiǎn)公司、租賃公司。（√）

5． 外國(guó)政府資金可能以貸款或贈(zèng)款方式提供。（√）6． 公司不承擔(dān)債務(wù)償還責(zé)任。（×）

7． 中小企業(yè)不適宜在公開(kāi)資本市場(chǎng)融資。（√）8． 非公開(kāi)資本市場(chǎng)對(duì)中小企業(yè)融資具有重要作用。（√）

9． 創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)對(duì)中小企業(yè)具有極重要的作用，因此，所有中小企業(yè)都要盡一切可能在創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)上市。（×）

10． 產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)是創(chuàng)業(yè)投資進(jìn)入與退出的主要交易場(chǎng)所。（√）11． 買(mǎi)殼上市融資中，只要?dú)す揪哂猩鲜匈Y格即可。（×）12． 商業(yè)票據(jù)融資就是應(yīng)付賬款融資。（×）

13． 預(yù)收貨款可以解決企業(yè)的融資問(wèn)題，所以中小企業(yè)均可大量使用。（×）

14． 福費(fèi)廷業(yè)務(wù)中出口商放棄對(duì)所出售債權(quán)憑證的一切權(quán)益，將收取債款的權(quán)利、風(fēng)險(xiǎn)和責(zé)任無(wú)追索權(quán)轉(zhuǎn)嫁給包買(mǎi)商，包買(mǎi)商對(duì)出口商、背書(shū)人無(wú)追索權(quán)。（√）15． 融資租賃可以解決中小企業(yè)的臨時(shí)性資金周轉(zhuǎn)需要。（×）16． 融資租賃是中小企業(yè)解決技術(shù)設(shè)備更新的有效途徑之一。（√）17． 企業(yè)融資期限越長(zhǎng)，采用融資租賃要比銀行貸款劃算。（√）

18． 典當(dāng)是中小企業(yè)融資的重要補(bǔ)充，可以解決中小企業(yè)的各種資金需要。（×）19． 典當(dāng)融資成本高，只能作為中小企業(yè)解決臨時(shí)性資金的方式之一。（√）20． 典當(dāng)行在當(dāng)期內(nèi)有權(quán)出租、使用當(dāng)物。（×）

21． 中小企業(yè)政策性融資以配合政策執(zhí)行為目的，不用考慮經(jīng)營(yíng)效益。（×）22． 政策性融資以商業(yè)性融資為載體。（√）

23． 為推進(jìn)特定目的而實(shí)施的財(cái)政援助政策屬于一事一時(shí)的臨時(shí)性措施，能比稅收制度更直接、更鮮明的體現(xiàn)政府意圖，是政府對(duì)中小企業(yè)的一種直接援助。（√）

24． 除了稅收政策、財(cái)政政策，政府采購(gòu)也是支持中小企業(yè)發(fā)展的重要財(cái)稅政策，在許多國(guó)家甚至是最重要的政策。（√）

25． 內(nèi)源融資沒(méi)有成本，資金可以隨意使用。（×）26． 內(nèi)源融資也有成本，即機(jī)會(huì)成本。（√）

27． 企業(yè)外源融資中債務(wù)融資的成本一般低于股權(quán)融資的成本。28． 企業(yè)債務(wù)融資中短期債務(wù)一般低于長(zhǎng)期債務(wù)的融資成本。（√）29． 企業(yè)何時(shí)進(jìn)行融資取決于投資的時(shí)機(jī)，過(guò)早、過(guò)遲均不利。（√）30． 由于中小企業(yè)融資難，所以融資越早越主動(dòng)。（×）

31． MM的無(wú)公司稅模型證明在一定條件下，企業(yè)的價(jià)值與它們所采取的融資方式無(wú)關(guān)。（√）

32． 修正的MM理論認(rèn)為，財(cái)務(wù)杠桿程度越高，其價(jià)值越高。（√）33． 不對(duì)稱(chēng)信息理論認(rèn)為企業(yè)債務(wù)比例上升是一個(gè)積極的信號(hào)。（√）34． 信貸配給的主要原因在于銀行對(duì)中小企業(yè)的歧視。（×）35． 信貸配給的主要原因在于信息不對(duì)稱(chēng)。（√）

36． 中小企業(yè)融資難既有全世界中小企業(yè)共同的原因，又有國(guó)內(nèi)的特殊原因。（√）37． 中小企業(yè)失信的重要原因之一在于失信成本過(guò)低（√）

38． 票據(jù)融資是商業(yè)銀行的一項(xiàng)重要中間業(yè)務(wù)，相對(duì)信貸融資來(lái)說(shuō)，其風(fēng)險(xiǎn)較低。（√）39． 中小企業(yè)融資應(yīng)該是一種市場(chǎng)行為，政府不應(yīng)該進(jìn)行干預(yù)。（×）

40． 銀行在票據(jù)承兌時(shí)要承擔(dān)較高風(fēng)險(xiǎn)，因此也要進(jìn)行較嚴(yán)格的信用審查。（√）41． 中小企業(yè)只要提高自身素質(zhì)，不需要參加信用評(píng)估也很容易獲得銀行信貸。42． 中小企業(yè)提高融資能力包括提高自身素質(zhì)和不斷開(kāi)拓融資渠道。（√）43． 企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)與投資者無(wú)關(guān)，只要有利于企業(yè)發(fā)展即可。（×）44． 商業(yè)信用是不需要成本的，因此，任何情況下企業(yè)都要盡量使用。（×）45． 只要建立了信用擔(dān)保體系，中小企業(yè)融資問(wèn)題自然會(huì)迎刃而解。（×）46． 中小企業(yè)融資問(wèn)題必須采取綜合的對(duì)策，多渠道、多方式解決。（√）47． 非公開(kāi)資本市場(chǎng)對(duì)于中小企業(yè)融資具有極為重要的作用，應(yīng)大力發(fā)展。（√）48． 創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)是一種風(fēng)險(xiǎn)與收益共存的市場(chǎng)，中小企業(yè)不能一哄而上。（√）49． 政策性融資是政府對(duì)中小企業(yè)的支持方式之一，因此其對(duì)企業(yè)要求較低。（×）50． 政府采購(gòu)政策也可以幫助中小企業(yè)解決融資問(wèn)題。（√）51． 制定嚴(yán)格的中小企業(yè)劃分標(biāo)準(zhǔn)意義不大。（×）

52． 制定嚴(yán)格的中小企業(yè)劃分標(biāo)準(zhǔn)是政府扶持中小企業(yè)的基礎(chǔ)和前提。（√）

53． 中小企業(yè)融資主要是為了解決資金不足問(wèn)題，只要能融通到資金，成本高低不用過(guò)多考慮。（×）

54． 融資需求評(píng)估可有可無(wú)，關(guān)鍵是要融到資金。（×）55． 融資決策時(shí)，任何時(shí)候都不能放棄企業(yè)的控股權(quán)。（×）

56． 只要企業(yè)信用好，實(shí)力雄厚，就能融到資金，融資溝通、談判無(wú)足輕重。（×）57． 防范融資騙局，首先要在思想上樹(shù)立“天下沒(méi)有免費(fèi)的午餐”這一觀念。（√）58． 為了降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，中小企業(yè)融資時(shí)，要控制好負(fù)債率。（√）

59． 利率、匯率風(fēng)險(xiǎn)的防范主要取決于企業(yè)對(duì)于未來(lái)利率、匯率變化趨勢(shì)的預(yù)測(cè)能力和水平。（√）

60． 中小企業(yè)融資難的主要原因在于信息不對(duì)稱(chēng)、中小企業(yè)信用低。（√）61． 為了提高融資效率和成功率，中小企業(yè)應(yīng)借助中介服務(wù)機(jī)構(gòu)的幫助。（√）

1．金融市場(chǎng)根據(jù)融資對(duì)象/工具劃分為

A.貨幣市場(chǎng)與資本市場(chǎng) B.有形市場(chǎng)，無(wú)形市場(chǎng)

C.發(fā)行市場(chǎng)與流通市場(chǎng) D.資本市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)，黃金市場(chǎng) 答案：D 2．按照融資主體融資方式分為

A.內(nèi)源(內(nèi)部融資)與外源融資 B.直接融資與間接融資

C.股權(quán)融資(權(quán)益)融資與債權(quán)融資 D.風(fēng)險(xiǎn)融資、產(chǎn)業(yè)融資、資本融資 長(zhǎng)期資金的籌集方式主要以股權(quán)融資為主，債務(wù)融資為輔。答案：A 3．長(zhǎng)期資金的籌集方式主要應(yīng)該以（）為主，（）為輔。

A.股權(quán)融資，債權(quán)融資 B.債權(quán)融資，股權(quán)融資 C.直接融資，間接融資 D.短期融資、長(zhǎng)期融資 答案：A 4．政府擔(dān)保下的銀行信貸融資屬于（）

A.股權(quán)融資 B.政府投資

C.間接融資 D.風(fēng)險(xiǎn)融資

答案：C 5．下列屬于不內(nèi)部融資的是（）。

A.集資入股 B.內(nèi)部收益留存 C.增資擴(kuò)股 D.提取折舊 答案：C 6.根據(jù)最佳資本結(jié)構(gòu)理論，能夠有效利用財(cái)務(wù)杠桿，負(fù)債率較高的企業(yè)是（）

A.風(fēng)險(xiǎn)企業(yè) B.以有形資產(chǎn)為主的企業(yè) C.稅率較低的企業(yè) D.處于高速成長(zhǎng)階段的企業(yè) 答案：B 7．我國(guó)的中央銀行是（）。

A.中國(guó)人民銀行 B.中國(guó)工商銀行 C.中國(guó)進(jìn)出口銀行 D.中國(guó)銀行 答案：A 8．我國(guó)的政策性銀行是（）。

A.中國(guó)人民銀行 B.中國(guó)工商銀行 C.中國(guó)進(jìn)出口銀行 D.中國(guó)銀行 答案：C 9．適合吸引風(fēng)險(xiǎn)投資的企業(yè)是（）。A.高科技中小企業(yè) B.制造型中小企業(yè) C.社區(qū)型中小企業(yè) D.服務(wù)性中小企業(yè) 答案：A 10．在企業(yè)資本結(jié)構(gòu)理論中，認(rèn)為企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值與資本結(jié)構(gòu)無(wú)關(guān)的是（）。

A.MM的公司稅模型 B.樸素/傳統(tǒng)資本結(jié)構(gòu)理論 C.凈收益(收入)理論 D.經(jīng)營(yíng)凈收益(收入)理論 答案：C 11．公司融資是以已經(jīng)存在的公司本身的()對(duì)外進(jìn)行融資，取得資金用于投資與經(jīng)營(yíng)。（）

A．資產(chǎn) B．收益 C．權(quán)益 D．資信 答案：D 12 融資租賃不可稱(chēng)為()。

A．經(jīng)營(yíng)性租賃 B．金融租賃 C、財(cái)務(wù)租賃 D．以上都不對(duì) 答案：A 13．某企業(yè)以“2/10，n/30”的信用條件購(gòu)入價(jià)值102萬(wàn)元的商品，則其最長(zhǎng)免費(fèi)信用為：（）

A.2天 B.10天 C.30天 D.n天 答案：B 14．面對(duì)售貨方提供的現(xiàn)金折扣優(yōu)惠，購(gòu)貨方的決策是：（）。

A.如能低成本借入資金，便應(yīng)在享受現(xiàn)金折扣，反之，應(yīng)放棄現(xiàn)金折扣。B.如能低成本借入資金，便應(yīng)在放棄現(xiàn)金折扣，反之，應(yīng)享受現(xiàn)金折扣。

C.如在折扣期內(nèi)將應(yīng)付賬款用于短期投資，所得的收益率高于隱含利息成本，應(yīng)使用現(xiàn)金折扣。D.以上皆不正確 答案：A 15．下列做法不符合出口信貸原則的是（）。

A.貸款只向發(fā)放買(mǎi)方信貸的國(guó)家的出口商支付 B.貸款額為貿(mào)易合同交易額

C.進(jìn)口商利用買(mǎi)方信貸可購(gòu)買(mǎi)出口國(guó)任意貨物 D.貸款均為分期償還，一般半年還本付息一次 答案：C 16．下面不符合融資租賃特征的是（）。

A.三邊貿(mào)易，兩個(gè)合同 B.設(shè)備的所有權(quán)和使用權(quán)長(zhǎng)期分離 C.全額清償 D.雙方均可隨時(shí)解約 答案：D 17．下列不符合中小企業(yè)政策性融資特征的是（）。

A.單獨(dú)的法律依據(jù) B.按市場(chǎng)原則放款 C.業(yè)務(wù)領(lǐng)域明確 D.以配合政策執(zhí)行為目的 答案：B 18．下列不屬于中小企業(yè)政策性融資是（）。A.地方性科技型中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新資 B.中小企業(yè)發(fā)展專(zhuān)項(xiàng)資金 C.中小企業(yè)國(guó)際市場(chǎng)開(kāi)拓基金 D.中小企業(yè)互助擔(dān)保基金 答案：D 19．在進(jìn)行企業(yè)全部資本結(jié)構(gòu)決策時(shí)，使用（）。

A.個(gè)別融資成本購(gòu) B.綜合融資成本 C.邊際融資成本 D.機(jī)會(huì)成本 答案：B 20．在進(jìn)行在追加融資決策時(shí)，使用（）。

A.個(gè)別融資成本購(gòu) B.綜合融資成本 C.邊際融資成本 D.機(jī)會(huì)成本 答案：C 21．比較各種融資方式時(shí)，使用（）。

A.個(gè)別融資成本購(gòu) B.綜合融資成本 C.邊際融資成本 D.機(jī)會(huì)成本 答案：A 22．制造業(yè)型中小企業(yè)應(yīng)以（）作為主要融資渠道。

A.間接融資 B.風(fēng)險(xiǎn)投資基金

C.中小型商業(yè)銀行 D.政府的扶持性資金，社區(qū)共同集資 答案：A 23．高科技型中小企業(yè)應(yīng)以（）作為主要融資渠道。

A.間接融資 B.風(fēng)險(xiǎn)投資基金

C.中小型商業(yè)銀行 D.政府的扶持性資金，社區(qū)共同集資 答案：B 24．服務(wù)業(yè)型中小企業(yè)應(yīng)以（）作為主要融資渠道。

A.間接融資 B.風(fēng)險(xiǎn)投資基金

C.中小型商業(yè)銀行 D.政府的扶持性資金，社區(qū)共同集資 答案：C 25．社區(qū)型中小企業(yè)應(yīng)以（）作為主要融資渠道。

A.間接融資 B.風(fēng)險(xiǎn)投資基金

C.中小型商業(yè)銀行 D.政府的扶持性資金，社區(qū)共同集資 答案：D 26．企業(yè)融資以（）為基礎(chǔ)。

A．投資需要 B．融資方式 C．融資談判 D．融資成本 答案：A 27．企業(yè)的權(quán)益融資渠道包括（）

A.銀行貸款 B.融資租賃 C.信用擔(dān)保 D.增資擴(kuò)股 答案：D 28．企業(yè)的債權(quán)融資渠道包括（）。A.風(fēng)險(xiǎn)投資 B.產(chǎn)權(quán)交易 C.典當(dāng) D.創(chuàng)業(yè)板上市 答案：C 29．下面對(duì)有限合伙制的敘述中正確的是（）。

A．一般合伙人對(duì)于合伙機(jī)構(gòu)承擔(dān)無(wú)限連帶責(zé)任。

B．所有合伙人對(duì)合伙企業(yè)的債務(wù)及其他經(jīng)濟(jì)責(zé)任和民事責(zé)任均承擔(dān)無(wú)限連帶經(jīng)濟(jì)責(zé)任 C、一般合伙人對(duì)合伙機(jī)構(gòu)承擔(dān)有限連帶責(zé)任 D．有限合伙人對(duì)于合伙機(jī)構(gòu)承擔(dān)無(wú)限連帶責(zé)任 答案：A 30．與經(jīng)營(yíng)凈收益無(wú)關(guān)的因素是()。

A．凈利潤(rùn) B．折舊

C．流動(dòng)資金占用的增加 D．財(cái)務(wù)費(fèi)用 答案：C 31．不屬于負(fù)債融資的資金來(lái)源有()。

A．銀行貸款 B．出口信貸 C．發(fā)行股票 D．融資租賃 答案：C 32．以下貸款期限屬于中期貸款的為()。

A．3個(gè)月 B．1年 C、1.5年 D．10年 答案：C

33、不屬于我國(guó)的政策性銀行的有()。

A．國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行 B．進(jìn)出口銀行 C．農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行 D．中央銀行 答案：D 34。下列說(shuō)法錯(cuò)誤的是()A．政策性銀行貸款利率通常比商業(yè)銀行貸款低

B．國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行主要提供基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)及重要生產(chǎn)性建設(shè)項(xiàng)目的長(zhǎng)期貸款，一般貸款期限較長(zhǎng)

C．進(jìn)出口銀行主要為產(chǎn)品出口提供貸款支持，進(jìn)出口銀行提供的出口信貸通常利率高于一般的商業(yè)貸款利率 D．農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行貸款利率通常較低 答案：C 35．出口信貸通常只能提供設(shè)備價(jià)款()的貸款。

A．15％ B．65％ C．100％ D．85％ 答案：D 36．對(duì)外國(guó)政府貸款的說(shuō)法中不正確的是()。

A．外國(guó)政府貸款常與出口信貸混合使用

B．外國(guó)政府貸款利率低，期限長(zhǎng)，有時(shí)還伴有部分贈(zèng)款 C、使用外國(guó)政府貸款要支付少量管理費(fèi)

D．外國(guó)政府貸款可用于購(gòu)置任何國(guó)家或地區(qū)的設(shè)備或原料 答案：D 37．對(duì)發(fā)行債券的說(shuō)法中不正確的是()。

A．企業(yè)債券融資是一種直接融資

B．發(fā)行債券的企業(yè)必須實(shí)力很強(qiáng)，資信良好，或有很強(qiáng)的第三方擔(dān)保

C．發(fā)行債券通常需要取得債券資信等級(jí)的評(píng)級(jí)，債券評(píng)級(jí)等級(jí)較高的，可以以較低的利率發(fā)行 D．債券只能在公開(kāi)的資本市場(chǎng)上公開(kāi)發(fā)行 答案：D 38．商業(yè)性的擔(dān)保人主要有()。

A．專(zhuān)業(yè)的擔(dān)保公司 B．銀行 C．非銀行金融機(jī)構(gòu) D．控股母公司 答案：A 39．關(guān)于財(cái)產(chǎn)抵押與質(zhì)押說(shuō)法錯(cuò)誤的是()。

A．質(zhì)押是指?jìng)鶆?wù)人或者第三人不轉(zhuǎn)移對(duì)抵押物的占有，將該抵押物財(cái)產(chǎn)作為債權(quán)的擔(dān)保。B．財(cái)產(chǎn)抵押通常需要對(duì)抵押物進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估，以確定抵押物的抵押價(jià)值 C．抵押率是指抵押貸款的本金與抵押物價(jià)值之間的比值。D．財(cái)產(chǎn)抵押或質(zhì)押需要發(fā)生一些附加費(fèi)用 答案：A 40．對(duì)項(xiàng)目資本結(jié)構(gòu)的說(shuō)法中不正確的是()。

A．項(xiàng)目的資本結(jié)構(gòu)是項(xiàng)目的資本金與長(zhǎng)期負(fù)債融資的比例

B．從投資者的角度考慮，項(xiàng)目融資的資本結(jié)構(gòu)追求以較低的資本金投資爭(zhēng)取較多的負(fù)債融資 C、資本金比例越高，貸款的風(fēng)險(xiǎn)越低，貸款的利率可以越高，反之貸款利率越低 D．從經(jīng)濟(jì)效率的角度出發(fā)，較低的籌資成本可以得到較高的經(jīng)濟(jì)效益 答案：C 41．關(guān)于銀行信貸融資，不正確的說(shuō)法是（）

A.中小企業(yè)獲得的信貸資金可用于任何方面

B．由于中小企業(yè)規(guī)模小，銀行信貸存在一定的規(guī)模不經(jīng)濟(jì) C．銀行信貸資金成本低于直接融資成本

D．當(dāng)前銀行信貸普遍需要抵押擔(dān)保，中小企業(yè)難以滿足 答案：A 42．在項(xiàng)目負(fù)債結(jié)構(gòu)中，關(guān)于長(zhǎng)短期負(fù)債借款說(shuō)法錯(cuò)誤的是()。

A.短期借款利率高于長(zhǎng)期借款

B．如果過(guò)多采用短期融資，會(huì)使公司的財(cái)務(wù)流動(dòng)性不足，財(cái)務(wù)穩(wěn)定性下降 C．大型基礎(chǔ)設(shè)施工程負(fù)債融資應(yīng)當(dāng)以長(zhǎng)期融資為主 D．適當(dāng)安排一些短期融資可以降低總的融資成本 答案：A 43．對(duì)于外匯幣種的說(shuō)法不正確的是()。

A．外匯貸款的借款幣種與還款幣種必須相同

B．為了降低還款成本，選擇幣值較為軟弱的幣種作為還款幣種 C．幣值軟弱的外匯貸款利率通常較高

D．若條件許可，項(xiàng)目使用外匯貸款需要仔細(xì)選擇外匯幣種 答案：A 44．下列利率與項(xiàng)目資金成本之間的關(guān)系正確的是()。

A．采取浮動(dòng)利率貸款，未來(lái)利率升高，項(xiàng)目的資金成本將隨之上升 B．采取浮動(dòng)利率貸款，未來(lái)利率升高，項(xiàng)目資金成本隨之下降 C．采取固定利率貸款，未來(lái)市場(chǎng)利率降低，項(xiàng)目的資金成本隨之降低 D．浮動(dòng)貸款利率的變動(dòng)最終不會(huì)影響項(xiàng)目資金成本 答案：A 45．項(xiàng)目的總體資金成本用()來(lái)表示。

A．優(yōu)先股資金成本 B．普通股資金成本
C．加權(quán)平均資金成本 D．將以上三者綜合起來(lái)表示 答案：C 46．下列融資渠道中適合中小企業(yè)解決臨時(shí)性資金周轉(zhuǎn)需要的是（）。

A.融資租賃 B.典當(dāng) C.政策性融資 D.發(fā)行債券 答案：B 47．下列融資渠道中適合中小企業(yè)解決長(zhǎng)期資金需要的是（）。

A.融資租賃 B.典當(dāng) C.商業(yè)信用 D.票據(jù)融資 答案：A 48．票據(jù)融資最適合解決中小企業(yè)的哪一方面資金需求（）。

A.長(zhǎng)期資金 B.發(fā)展資金 C.固定資產(chǎn)投資 D.周轉(zhuǎn)資金 答案：D 49．風(fēng)險(xiǎn)投資最適合于哪一類(lèi)企業(yè)（）。

A.大中型企業(yè) B.中小企業(yè) C.成熟期企業(yè) D.高科技企業(yè) 答案：D 50．出口信貸最適合于哪一類(lèi)企業(yè)（）。

A.高科技企業(yè) B.創(chuàng)新型企業(yè) C.進(jìn)口大型設(shè)備的企業(yè) D.出口型企業(yè) 答案：C 51．中小企業(yè)資金需求的期限較長(zhǎng)時(shí)，可以選擇（）渠道融資。

A.短期拆借 B.商業(yè)信用 C.銀行借款或股權(quán)融資 D.票據(jù)貼現(xiàn) 答案：C 52．中小企業(yè)資金需求的規(guī)模較大時(shí)，可以采取的融資渠道、方式主要是（）。

A.員工集資 B.典當(dāng)融資 C.產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)融資 D.商業(yè)信用融資 答案：C

53、中小企業(yè)投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)高、收益高時(shí)，可以選擇（）方式融資。

A.銀行借貸 B.典當(dāng)融資 C.風(fēng)險(xiǎn)投資 D.商業(yè)信用融資 答案：C 54．中小企業(yè)資金需求的期限較短時(shí)，可以選擇（）渠道融資。

A.融資租賃 B.產(chǎn)權(quán)交易 C.風(fēng)險(xiǎn)投資 D.票據(jù)貼現(xiàn) 答案：D 55．中小企業(yè)資金需求的期限較長(zhǎng)時(shí)，可以選擇（）渠道融資。

A.短期拆借 B.商業(yè)信用 C.銀行借款或股權(quán)融資 D.票據(jù)貼現(xiàn) 答案：C

第二篇：中小企業(yè)融資

資料源自 網(wǎng)絡(luò)P2P借貸平臺(tái)《你我貸》

中小企業(yè)融資

-----關(guān)于中小企業(yè)融資問(wèn)題的分析

中小企業(yè)融資難，是我國(guó)近年來(lái)制約我國(guó)中小企業(yè)發(fā)展的最主要的瓶頸。而中小企業(yè)的融資難問(wèn)題則主要是因?yàn)榻鹑陬I(lǐng)域融資渠道有限，企業(yè)告借無(wú)門(mén)。銀行嫌貧愛(ài)富，重大輕小，偏私向公。特別是民營(yíng)企業(yè)資金基本靠自己積累，不利于企業(yè)發(fā)展，不利于企業(yè)抵抗風(fēng)險(xiǎn)。

目前，中小微企業(yè)的融資很多都來(lái)源于小額貸款公司。2008年頒布的《關(guān)于小額貸款公司試點(diǎn)的指導(dǎo)意見(jiàn)》鼓勵(lì)小額貸款公司面向農(nóng)戶和微型企業(yè)提供信貸服務(wù)。據(jù)人民銀行統(tǒng)計(jì)，截至2011年末全國(guó)共有小額貸款公司4282家，貸款余額3915億元。其中，出現(xiàn)一些在微貸技術(shù)等領(lǐng)域取得很多成果，并實(shí)現(xiàn)服務(wù)大批量小微企業(yè)的小額貸款公司和P2P在線借貸平臺(tái)。以“你我貸”小額貸款業(yè)務(wù)為代表。截止2012年2月末，“你我貸”已經(jīng)累計(jì)為近萬(wàn)戶小微企業(yè)發(fā)放信用貸款。小額貸款公司已然成為小微企業(yè)融資的重要渠道之一，而第三方P2P借貸平臺(tái)則更是功不可沒(méi)。

雖然小額貸款企業(yè)在促進(jìn)中小企業(yè)融資方面做出了重大貢獻(xiàn)，但是其發(fā)展卻并不順暢。目前小額貸款公司面臨在發(fā)展過(guò)程中遇到身份不清晰、融資來(lái)源有限、稅負(fù)較重等難題。其中，現(xiàn)有資金來(lái)源已經(jīng)成為小額貸款公司能夠持續(xù)經(jīng)營(yíng)的瓶頸。金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的指導(dǎo)意見(jiàn)明確規(guī)定，小額貸款公司從銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)融入資金余額不得超過(guò)其資本凈額的50%。因此，小額貸款公司能不能承擔(dān)政府的初衷，可以的確值得我們反思。而以“你我貸”為首的在線第三方網(wǎng)絡(luò)借貸投資平臺(tái)的出現(xiàn)，又是否真的會(huì)對(duì)我國(guó)的小額資金需求起到有效的補(bǔ)充嗎？

小額貸款公司催債手段五花八門(mén)，合法的不合法的手段大顯神威。所以，有的企業(yè)現(xiàn)在是不敢貸款，用企業(yè)的話說(shuō)，不貸款等死，貸款后找死。

小額貸款公司是金融領(lǐng)域的怪胎，這是金融領(lǐng)域不開(kāi)放的產(chǎn)物。國(guó)家應(yīng)該放開(kāi)民間資本進(jìn)入金融領(lǐng)域。允許社會(huì)資金進(jìn)入銀行業(yè)。成立私人銀行已是大勢(shì)所趨。現(xiàn)在我們的銀行結(jié)構(gòu)單一，只有國(guó)有銀行和商業(yè)銀行。或者說(shuō)分成國(guó)家銀行和地方銀行。但是，就缺少民營(yíng)銀行。即便少數(shù)的外資銀行也受到經(jīng)營(yíng)人民幣業(yè)務(wù)的制約。我想，既然我們的金融業(yè)可以向外國(guó)開(kāi)放，為什么不行國(guó)人開(kāi)放。不同的國(guó)家，在鼓勵(lì)中小型企業(yè)貸款的時(shí)候都有不同的方法。有些國(guó)家會(huì)規(guī)定銀行放貸給中小型企業(yè)的最低比重;或者會(huì)通過(guò)稅收刺激政策鼓勵(lì)銀行對(duì)中小型企業(yè)放貸;或者如果銀行給中小型企業(yè)放貸越多，那政府對(duì)銀行的審查可能就越少。

民間集資，高利貸泛濫，典當(dāng)行融資已經(jīng)是屢禁不止，這正說(shuō)明市場(chǎng)有資

資料源自 網(wǎng)絡(luò)P2P借貸平臺(tái)《你我貸》

金需求。當(dāng)國(guó)有銀行不能滿足這種需求，就會(huì)衍生各種形式的銀行怪胎。我們不要這種貸款公司，徒增社會(huì)金融成本。金融開(kāi)放，還要多久?小額資金缺口，如何解決?

而就在這個(gè)時(shí)候，以“你我貸”為首的網(wǎng)絡(luò)P2P借貸平臺(tái)應(yīng)運(yùn)而生了。這類(lèi)網(wǎng)站平臺(tái)主要為客戶提供專(zhuān)業(yè)的P2P個(gè)人和中小企業(yè)借貸調(diào)劑服務(wù)，你我貸網(wǎng)站既不吸儲(chǔ)、也不放貸，僅僅是擔(dān)任類(lèi)似于中介的角色，通過(guò)選擇合格的借貸者，順利對(duì)接借貸服務(wù)，讓這一古老的業(yè)務(wù)變得更加透明、便捷，讓資本向誠(chéng)信、高效的方向流動(dòng)。

我國(guó)小額信貸專(zhuān)家、國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行資深顧問(wèn)王靈俊曾經(jīng)打個(gè)比喻，大銀行基本像一個(gè)大型水泵，把水從資金池子里抽出來(lái)，輸送到大型國(guó)企、政府融資平臺(tái)和大型民營(yíng)企業(yè)上，而P2P拿一個(gè)橡皮管，把一部分水從資金池子里抽出來(lái)，疏導(dǎo)到微小企業(yè)和農(nóng)戶這個(gè)層次上，從這個(gè)層面上看，是有積極意義的。因?yàn)榭磕壳斑@個(gè)金融系統(tǒng)，在短期之內(nèi)讓低端客戶拿到錢(qián)，還不是一件容易的事情。

對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)公共政策研究所首席研究員蘇培科表示，“有需求才有市場(chǎng)，監(jiān)管部門(mén)要想辦法監(jiān)管、疏導(dǎo)，而不是為了商業(yè)銀行的利益而堵死。應(yīng)當(dāng)允許發(fā)展，適當(dāng)監(jiān)控。應(yīng)尊重合同法，不超過(guò)目前法定標(biāo)準(zhǔn)的，可以按照合同法來(lái)執(zhí)行。”他還認(rèn)為，對(duì)于“你我貸”為主的P2P小額信貸行業(yè)，不應(yīng)一棍子打死，原則上鼓勵(lì)創(chuàng)新，也需要加強(qiáng)監(jiān)督。P2P行業(yè)健康發(fā)展需要進(jìn)一步建立進(jìn)入門(mén)檻、開(kāi)放征信系統(tǒng)、完善法律法規(guī)等。

第三篇：中小企業(yè)融資

中小企業(yè)融資：還有哪些渠道可以拓寬

一份由中國(guó)工業(yè)和信息化部提供的材料顯示，目前我國(guó)中小企業(yè)的融資渠道主要有：政府扶持、銀行貸款、上市融資、創(chuàng)業(yè)投資、產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)、集合發(fā)債、小額貸款公司、以及典當(dāng)、融資租賃、PE、拍賣(mài)、中小企業(yè)投資等。而現(xiàn)實(shí)是，貸款成為中小企業(yè)主要的融資渠道。例如企業(yè)發(fā)行股票上市融資有十分嚴(yán)格的限制條件，中小企業(yè)大多在創(chuàng)業(yè)期和成長(zhǎng)期很難達(dá)到上市門(mén)檻。此外根據(jù)《公司法》規(guī)定，只有股份有限公司、國(guó)有獨(dú)資公司和兩個(gè)以上的國(guó)有企業(yè)或者其他兩個(gè)以上的國(guó)有投資主體投資設(shè)立的有限責(zé)任公司，為籌集生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資金，可以集合發(fā)債。由于自身?xiàng)l件的限制，也就出現(xiàn)了千軍萬(wàn)馬過(guò)獨(dú)木橋——通過(guò)銀行的貸款來(lái)解決中小企業(yè)融資難。

創(chuàng)業(yè)板的推出，為中小企業(yè)打開(kāi)了另一扇門(mén)。

2009年5月，創(chuàng)業(yè)板正式啟動(dòng)，創(chuàng)業(yè)板又稱(chēng)二板市場(chǎng)，即第二股票交易市場(chǎng)，是指主板之外的專(zhuān)為暫時(shí)無(wú)法上市的中小企業(yè)和新興公司提供融資途徑和成長(zhǎng)空間的證券交易市場(chǎng)，是對(duì)主板市場(chǎng)的有效補(bǔ)給。它最大的特點(diǎn)就是低門(mén)檻進(jìn)入，嚴(yán)要求運(yùn)作，因此對(duì)于資金實(shí)力不雄厚的中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，將會(huì)進(jìn)一步拓寬它的融資渠道。

全國(guó)人大常委、民建中央副主席辜勝阻認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板可以使一部分優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)企業(yè)群體通過(guò)上市獲得直接融資,可以極大地帶動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)投資和私募股權(quán)投資對(duì)更廣大中小企業(yè)的投入,可以帶動(dòng)銀行及其他信貸等對(duì)中小企業(yè)的支持。

據(jù)人民銀行溫州中心支行調(diào)研中小企業(yè)融資構(gòu)成時(shí)發(fā)現(xiàn)，小型企業(yè)向親友借款和內(nèi)部集資的分別占68.6％和45.7％，中等企業(yè)分別為45.8％和41.0％；農(nóng)村企業(yè)分別為59.3％和46.5％，城市企業(yè)分別為48.9％和45.6％，中小企業(yè)的生存和更快的發(fā)展少不了民間資本的支持。引導(dǎo)民間資本合法有序地流入中小企業(yè)，也是一個(gè)渠道。

目前中國(guó)融資方式：

1.債券融資

2.股權(quán)融資

3.產(chǎn)業(yè)投資

4.貿(mào)易融資

5.私募基金

6.合伙人或員工入股

7.租賃

8.銀行

第四篇：中小企業(yè)融資

摘要:作為追求高回報(bào)、承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)的創(chuàng)業(yè)投資,在促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展的過(guò)程中逐步扮演起重要角色。中小企業(yè)在引進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資解決“資金瓶頸”問(wèn)題的同時(shí),應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注創(chuàng)業(yè)投資與資本市場(chǎng)的有機(jī)結(jié)合,為中小企業(yè)的持續(xù)和快速發(fā)展奠定良好基礎(chǔ),也為創(chuàng)業(yè)投資的適時(shí)退出和獲取高額回報(bào)創(chuàng)造條件,從而最終達(dá)到中小企業(yè)與創(chuàng)業(yè)投資雙贏的局面。

關(guān)鍵詞:中小企業(yè);創(chuàng)業(yè)投資;策略研究

Abstract: The venture investment which pursues the high returns and high risk will play an important role in promoting the development of small and medium-sized enterprises.At the same time, when the small and medium-sized enterprises import the venture capital investment to solve the bottom neck problem in finance, they should also pay high attention to the organic combination of venture capital investment and capital market, which will lay a good foundation for the continuous and rapid development of small and medium-sized enterprises, so as to establish the condition for the timely withdrawal of the venture capital investment ,obtain the high return, and finally achieve the mutual success between the small and medium-sized enterprises and the venture investment.Key words:small and medium-sized enterprises;venture investment;strategic research

2006年3月國(guó)家發(fā)改委等十部委聯(lián)合制定并頒布施行的《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》,為中小企業(yè)吸收創(chuàng)業(yè)投資并利用資本市場(chǎng)謀求創(chuàng)新發(fā)展奠定了良好的制度基礎(chǔ),同時(shí)也為創(chuàng)業(yè)投資在中小企業(yè)發(fā)育成熟或相對(duì)成熟后通過(guò)股權(quán)轉(zhuǎn)讓獲得高額資本增值收益提供了有利條件。但創(chuàng)業(yè)投資畢竟屬于新生事物,中小企業(yè)如何將引進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資與順利進(jìn)入資本市場(chǎng)有機(jī)結(jié)合起來(lái),是當(dāng)前非常值得關(guān)注的問(wèn)題。

一、引進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資的基本原則

(一)不變更實(shí)際控制人原則

在資本多數(shù)決定原則下,公司意志的形成最終取決于控股股東的意志及其行使表決權(quán)的結(jié)果,而控股股東的意志則總是由能夠?qū)嶋H支配公司行為的實(shí)際控制人所左右。①因此,一旦公司實(shí)際控制人發(fā)生變更,公司新實(shí)際控制人與原實(shí)際控制人二者的意志將可能出現(xiàn)差異,并進(jìn)一步通過(guò)影響控股股東的意志而改變公司的意志,導(dǎo)致公司在發(fā)展戰(zhàn)略、主營(yíng)業(yè)務(wù)和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)等方面發(fā)生一系列重大變化,從而不可避免地影響公司的穩(wěn)定性。

具備良好的穩(wěn)定性是企業(yè)維護(hù)持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力的前提和保證,一個(gè)欠穩(wěn)定的企業(yè)不可能進(jìn)入資本市場(chǎng),股東也很難從一個(gè)經(jīng)營(yíng)欠穩(wěn)定的企業(yè)獲得持續(xù)穩(wěn)定的投資回報(bào)。因而,不變更實(shí)際控制人是中小企業(yè)引進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資首要堅(jiān)持的原則。

衡量實(shí)際控制人變更的標(biāo)準(zhǔn)不僅僅以其實(shí)際控制股份數(shù)量的變化來(lái)確定,通過(guò)協(xié)議或其他能夠?qū)嶋H支配公司行為的制度安排都可以導(dǎo)致公司實(shí)際控制人的變更。所以,中小企業(yè)在引進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資時(shí),在控制創(chuàng)業(yè)投資持股比例的同時(shí),也要重視與創(chuàng)業(yè)投資簽署協(xié)議的主要條款及其它安排,確保不因上述因素導(dǎo)致實(shí)際控制人地位發(fā)生變更。

(二)管理層不發(fā)生重大變化原則

一般而言,管理層是指由公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員和公司章程規(guī)定的其它人員組成的公司核心領(lǐng)導(dǎo)層。這些對(duì)公司負(fù)有忠實(shí)義務(wù)和勤勉義務(wù)的人員是具體貫徹落實(shí)公司意志的重要力量②,保持管理層的相對(duì)穩(wěn)定對(duì)于保證公司意志的執(zhí)行力具有重大意義。若公司管理層發(fā)生重大變化,不但表明公司管理層成員之間存在較大分歧,而且也預(yù)示著企業(yè)的穩(wěn)定性將受到削弱。

盡管管理層發(fā)生重大變化尚無(wú)統(tǒng)一的衡量標(biāo)準(zhǔn),但筆者認(rèn)為,發(fā)生下列情形之一的,應(yīng)屬于重大變化:一是公司管理層成員的變化比例超過(guò)三分之一;二是公司董事長(zhǎng)、總經(jīng)理同時(shí)發(fā)生了變化;三是公司董事會(huì)成員的變化超過(guò)三分之一;四是公司財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人、董事會(huì)秘書(shū)等關(guān)鍵崗位人員同時(shí)發(fā)生變化等。

中小企業(yè)在引進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資時(shí),在增加管理層成員的前提下,對(duì)管理層原成員只能進(jìn)行微調(diào),對(duì)關(guān)鍵職位不予調(diào)整,以避免出現(xiàn)管理層發(fā)生重大變化的嫌疑。

(三)不改變企業(yè)登記注冊(cè)類(lèi)型原則

近兩年來(lái),在國(guó)家政策的鼓勵(lì)和支持下,創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展較快,國(guó)有的、民營(yíng)的、中外合資的以及外商獨(dú)資的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)均已出現(xiàn)。面對(duì)形式多樣的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè),中小企業(yè)該如何選擇呢?這就要結(jié)合企業(yè)的實(shí)際情況而論。通常認(rèn)為,引進(jìn)民營(yíng)的創(chuàng)業(yè)投資所涉及的程序簡(jiǎn)單、效率較高;引進(jìn)國(guó)有的或有外資背景的創(chuàng)業(yè)投資,往往涉及國(guó)資、財(cái)政或外資等管理部門(mén),審批環(huán)節(jié)較多,程序比較復(fù)雜。

由于創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的類(lèi)型各異,因此中小企業(yè)引進(jìn)不同類(lèi)型的創(chuàng)業(yè)投資將有可能導(dǎo)致企業(yè)登記注冊(cè)類(lèi)型的改變,而這一變化將會(huì)給企業(yè)帶來(lái)諸多麻煩,包括企業(yè)性質(zhì)的變更、繁雜的審批程序等,特別是引進(jìn)有外資背景的創(chuàng)業(yè)投資,將導(dǎo)致原本是內(nèi)資性質(zhì)的企業(yè)變?yōu)橹型夂腺Y企業(yè)。

筆者認(rèn)為,中小企業(yè)引進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資應(yīng)結(jié)合自身實(shí)際情況進(jìn)行,以不改變企業(yè)本身的注冊(cè)登記類(lèi)型為宗旨。因此,企業(yè)可以考慮根據(jù)以下要求來(lái)引進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資:民營(yíng)企業(yè)最好引進(jìn)民營(yíng)性質(zhì)的創(chuàng)業(yè)投資;國(guó)有或國(guó)有控股的非中外合資企業(yè)最好引進(jìn)民營(yíng)的或國(guó)有的創(chuàng)業(yè)投資;中外合資企業(yè)則三種類(lèi)型的創(chuàng)業(yè)投資均可引進(jìn);民營(yíng)控股的和國(guó)有控股的非中外合資企業(yè)最好不要引進(jìn)具有外資背景的創(chuàng)業(yè)投資。

二、引進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資的主要?jiǎng)訖C(jī)

需要明確指出的是,并非每家中小企業(yè)都需要引進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資,也不是創(chuàng)業(yè)投資對(duì)每家中小企業(yè)都具有吸引力。深圳證券交易所中小企業(yè)板上市企業(yè)的信息顯示,絕大多數(shù)企業(yè)在上市前并沒(méi)有引進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資。不過(guò)從目前的發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看,隨著創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)推出預(yù)期的明朗化以及國(guó)家對(duì)創(chuàng)業(yè)投資的鼓勵(lì)支持政策的推行,創(chuàng)業(yè)投資與中小企業(yè)“聯(lián)姻”的現(xiàn)象將會(huì)比較普遍 筆者認(rèn)為,中小企業(yè)引進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資的動(dòng)機(jī)主要在于解決所面臨的財(cái)務(wù)和戰(zhàn)略兩大問(wèn)題,具體包括改變財(cái)務(wù)狀況和降低資產(chǎn)負(fù)債率、優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)和股東結(jié)構(gòu)、建立戰(zhàn)略合作關(guān)系等。

(一)降低過(guò)高的資產(chǎn)負(fù)債率

中小企業(yè)在引進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資之前,獲取資金的渠道主要是通過(guò)銀行進(jìn)行間接融資,這樣產(chǎn)生的直接后果就是企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率較高。面對(duì)高企的資產(chǎn)負(fù)債率,銀行為控制風(fēng)險(xiǎn)而惜貸。企業(yè)為改變高負(fù)債的財(cái)務(wù)狀況,只有通過(guò)增加資本金即通過(guò)直接融資來(lái)稀釋資產(chǎn)負(fù)債率,為增加銀行貸款創(chuàng)造條件。企業(yè)資本金增加的方式可以通過(guò)老股東增資的方式進(jìn)行,也可以依靠引進(jìn)新股東來(lái)實(shí)現(xiàn)。由于老股東增資是以凈資產(chǎn)的價(jià)格為主要參考,基本上沒(méi)有多少資本溢價(jià),因此該方式對(duì)于企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率的降低效果并不明顯。而通過(guò)引進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資的方式產(chǎn)生的效果則顯著不同,企業(yè)引進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資是通過(guò)較高發(fā)行溢價(jià)的方式進(jìn)行,且溢價(jià)部分全部計(jì)入資本公積金,使得企業(yè)所有者權(quán)益快速增加、資產(chǎn)負(fù)債率快速下降。

(二)改變過(guò)于單一的股權(quán)結(jié)構(gòu)和股東結(jié)構(gòu)

中小企業(yè)在進(jìn)入資本市場(chǎng)之前,尚不是公眾公司,股東結(jié)構(gòu)一般都比較單一且股東人數(shù)較少。這種單一化的構(gòu)成不利于企業(yè)信用的提升、市場(chǎng)的開(kāi)拓和社會(huì)地位的提高。因而在實(shí)際控制人不發(fā)生變更的前提下,企業(yè)樂(lè)于引進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資以改變自身的社會(huì)形象和地位,為下一步進(jìn)入資本市場(chǎng)創(chuàng)造有利條件。

(三)建立與創(chuàng)業(yè)投資之間的戰(zhàn)略合作關(guān)系

在實(shí)踐中,也存在這樣一種情形,企業(yè)并非基于改變財(cái)務(wù)狀況和股東構(gòu)成的原因引進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資,而是出于利用創(chuàng)業(yè)投資在資本市場(chǎng)中的良好形象和專(zhuān)業(yè)化服務(wù)水平的考慮,以期通過(guò)與創(chuàng)業(yè)投資建立戰(zhàn)略合作關(guān)系,共享創(chuàng)業(yè)投資擁有的各種社會(huì)資源,從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)盡快進(jìn)入資本市場(chǎng)的目的。

三、引進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資的時(shí)機(jī)選擇

企業(yè)何時(shí)引進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資?理論上而言,并沒(méi)有嚴(yán)格的時(shí)間限制。從實(shí)際運(yùn)作的情況分析,企業(yè)引進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資的時(shí)機(jī)有三個(gè)時(shí)點(diǎn)可供選擇,即企業(yè)改制前、改制后和申請(qǐng)上市前。

(一)在企業(yè)改制前引進(jìn)

不可否認(rèn)的是,絕大多數(shù)創(chuàng)業(yè)投資進(jìn)入中小企業(yè)的目的是基于企業(yè)在資本市場(chǎng)能夠順利實(shí)現(xiàn)上市的良好預(yù)期。由于上市公司的組織形式必須是股份有限公司,而絕大多數(shù)中小企業(yè)在引進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資之前是有限責(zé)任公司,因此企業(yè)為了盡快融入資本市場(chǎng),必須通過(guò)整體變更的方式進(jìn)行改制。但由于企業(yè)改制面臨包括審計(jì)、評(píng)估等諸多工作,企業(yè)在資產(chǎn)、人員、財(cái)務(wù)、業(yè)務(wù)和機(jī)構(gòu)等方面存在的規(guī)范問(wèn)題也較多,企業(yè)引進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資的困難較多。并且創(chuàng)業(yè)投資也認(rèn)為,在企業(yè)改制前進(jìn)入的風(fēng)險(xiǎn)較大,愿意進(jìn)入的價(jià)格也比較低。因此,對(duì)雙方來(lái)說(shuō),在此階段引進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資難度較大、風(fēng)險(xiǎn)較大、成功率較低。當(dāng)然,對(duì)于那些組織形式已經(jīng)是股份有限公司的企業(yè)并不存在組織形式變更問(wèn)題,如果其在規(guī)范方面不存在大的障礙,其引進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資的時(shí)機(jī)可以比較靈活。

(二)在企業(yè)改制后引進(jìn)

有限責(zé)任公司整體變更為股份有限公司后,企業(yè)的審計(jì)、評(píng)估工作已經(jīng)完成,規(guī)范工作取得了一定的進(jìn)展,大部分歷史遺留問(wèn)題也得到了解決。有的企業(yè)已經(jīng)聘請(qǐng)了中介機(jī)構(gòu),甚至還進(jìn)入了輔導(dǎo)期,企業(yè)上市的戰(zhàn)略已經(jīng)非常清晰。因而,企業(yè)在此時(shí)引進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資的機(jī)會(huì)比較成熟。創(chuàng)業(yè)投資也認(rèn)為此時(shí)進(jìn)入企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)較小,大多數(shù)企業(yè)均是在這個(gè)階段完成了引進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資的工作。

(三)在企業(yè)上市基準(zhǔn)日前引進(jìn)

企業(yè)上市基準(zhǔn)日明確以后,中介機(jī)構(gòu)已經(jīng)開(kāi)始準(zhǔn)備申請(qǐng)上市的核查和保薦工作,創(chuàng)業(yè)投資在此時(shí)進(jìn)入的風(fēng)險(xiǎn)最小,相應(yīng)地,進(jìn)入價(jià)格也最高,不過(guò)絕大多數(shù)企業(yè)在這時(shí)是不會(huì)再引進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資的。因?yàn)殡S著基準(zhǔn)日的臨近,公司消化創(chuàng)業(yè)投資的時(shí)間較短,有可能出現(xiàn)的情況是,在申報(bào)基準(zhǔn)日公司財(cái)務(wù)報(bào)表上尚有大量的貨幣資金,這樣一來(lái)將會(huì)給人們帶來(lái)該企業(yè)并不缺少資金、申請(qǐng)上市并募集資金的理由不充分的質(zhì)疑。

綜上所述,筆者主張,企業(yè)在改制后著手進(jìn)行并盡快完成創(chuàng)業(yè)投資的引進(jìn)工作是最優(yōu)選擇。

四、引進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資的規(guī)模分析

中小企業(yè)引進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資的規(guī)模多大比較合適呢?在遵循前面所述基本原則的前提下,應(yīng)根據(jù)公司的實(shí)際需要進(jìn)行,對(duì)規(guī)模大小并沒(méi)有嚴(yán)格要求,但企業(yè)在引進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資時(shí),還是應(yīng)該考慮以下影響因素。

(一)對(duì)引進(jìn)總規(guī)模的控制

一般而言,企業(yè)引進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資的規(guī)模需要綜合考慮以下因素:一是企業(yè)控股股東的持股比例。若控股股東持有的股份比例非常高,處于絕對(duì)控制地位,則引進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資的規(guī)模可以大一些,反之,則應(yīng)少些。二是企業(yè)對(duì)資金需求的數(shù)量。企業(yè)若純粹是為了降低資產(chǎn)負(fù)債率,引進(jìn)規(guī)

模可以設(shè)定為將該指標(biāo)降到70%以下的水平即可。若企業(yè)除此而外還有新的投資項(xiàng)目,則應(yīng)根據(jù)項(xiàng)目建設(shè)的實(shí)際需要,適當(dāng)擴(kuò)大引進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資的規(guī)模。從實(shí)踐上看,中小企業(yè)在引進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資后,后者占總股本的比例不超過(guò)20%,總的引進(jìn)資金總額不宜超過(guò)引進(jìn)前的所有者權(quán)益的規(guī)模。

(二)對(duì)引進(jìn)單個(gè)創(chuàng)業(yè)投資規(guī)模的控制

從數(shù)量上看,企業(yè)引進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資的規(guī)模通常在兩個(gè)及以上,這是因?yàn)槠髽I(yè)不希望出現(xiàn)一個(gè)持股比例較高、對(duì)控股股東地位構(gòu)成潛在威脅的股東;而創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)本身也不愿意將較多的資金投資于一家企業(yè)而擴(kuò)大投資風(fēng)險(xiǎn)。不過(guò),如果企業(yè)出于戰(zhàn)略考慮只引進(jìn)一家投資規(guī)模較小的創(chuàng)業(yè)投資也未嘗不可。總的來(lái)說(shuō),不管企業(yè)引進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資家數(shù)的數(shù)量多少,單個(gè)創(chuàng)業(yè)投資在中小企業(yè)的的持股比例最好控制在總股本的5%以下。因?yàn)楸日铡蹲C券法》、《公司法》、《首次公開(kāi)發(fā)行并上市管理辦法》及《上市公司收購(gòu)管理辦法》等法律、規(guī)章的規(guī)定,持股比例超過(guò)5%的股東在企業(yè)股票發(fā)行和交易過(guò)程中將承擔(dān)較多的信息披露義務(wù),而企業(yè)聘請(qǐng)的中介機(jī)構(gòu)在盡職調(diào)查和上市保薦過(guò)程中也將因此承擔(dān)更多的義務(wù)和責(zé)任。

五、引進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資所涉及的核心條款

由于創(chuàng)業(yè)投資是以高溢價(jià)進(jìn)入中小企業(yè)且不謀求對(duì)企業(yè)的控制權(quán),因此創(chuàng)業(yè)投資對(duì)游離于自身控制之外的該部分資產(chǎn)必須采取一些措施,以最大限度保證其權(quán)益不受侵害或降低受侵害的程度。從具體實(shí)踐來(lái)看,關(guān)注的重點(diǎn)主要包括以下幾個(gè)方面:

(一)定價(jià)機(jī)制

由于中小企業(yè)希望以高溢價(jià)向創(chuàng)業(yè)投資出售股份,而創(chuàng)業(yè)投資試圖從中小企業(yè)高速的成長(zhǎng)中獲取高額回報(bào),因此,股份定價(jià)就成為雙方關(guān)注的重點(diǎn)。一般來(lái)說(shuō),中小企業(yè)引進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資所采取的定價(jià)方式主要包括凈資產(chǎn)法、動(dòng)態(tài)市盈率法和靜態(tài)市盈率法。至于定價(jià)的倍數(shù)將由雙方談判決定。從實(shí)踐來(lái)看,影響最終定價(jià)的因素包括:企業(yè)本身的成長(zhǎng)性、盈利水平、二級(jí)市場(chǎng)行情以及創(chuàng)業(yè)投資本身的背景、擬購(gòu)買(mǎi)股份數(shù)量等。一般來(lái)說(shuō),5-8倍的靜態(tài)市盈率可能是雙方比較能夠接受的價(jià)格。如果最終確定的價(jià)格較低,則創(chuàng)業(yè)投資所附加的條件就較少,否則,附加條件就較多。目前市場(chǎng)中還有一種稱(chēng)之為“對(duì)賭條款”的定價(jià)機(jī)制。該機(jī)制對(duì)于那些成長(zhǎng)性很好且急需資金的中小企業(yè)比較有利,但是,其對(duì)企業(yè)帶來(lái)的潛在風(fēng)險(xiǎn)也不容忽視,一旦企業(yè)盈利水平下降,企業(yè)控股股東將拱手相讓部分股份,甚至最終失去控股地位而淪落為中小股東。鑒于這種機(jī)制風(fēng)險(xiǎn)較大,中小企業(yè)在采取之前一定要三思而行。

(二)權(quán)利行使機(jī)制

創(chuàng)業(yè)投資為行使股東知情權(quán)和監(jiān)督權(quán)的需要,一般從以下幾個(gè)方面來(lái)重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)其享有的股東權(quán)利。

1.要求在企業(yè)董事會(huì)或監(jiān)事會(huì)中占有一定的席位。通常是派一人出任公司董事,也有出任監(jiān)事的。對(duì)于投資比例較低的創(chuàng)業(yè)投資,中小企業(yè)一般不給予董、監(jiān)事席位。由于創(chuàng)業(yè)投資是一種股權(quán)投資,并不參與企業(yè)具體的經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng),其一般并不謀求企業(yè)高級(jí)管理人員的職位2.要求享受類(lèi)別股東表決權(quán)。創(chuàng)業(yè)投資為保護(hù)其股東權(quán)益不受侵害,在享有知情權(quán)的同時(shí),要求對(duì)企業(yè)重大事項(xiàng)享有“一票否決”的權(quán)利,重大事項(xiàng)主要包括:修改公司章程;以股權(quán)或債務(wù)的形式進(jìn)行金額超過(guò)公司最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)一定比例的重大業(yè)務(wù)或資產(chǎn)收購(gòu);處置超過(guò)公司最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)一定比例的其全部或大部分的業(yè)務(wù)或資產(chǎn);與關(guān)聯(lián)企業(yè)或關(guān)聯(lián)方的關(guān)聯(lián)交易;向第三方提供任何擔(dān)保或借款;貸款余額的增加;或在任何一個(gè)會(huì)計(jì)內(nèi)發(fā)生金額超過(guò)公司最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)一定比例的固定資產(chǎn)或非流動(dòng)資產(chǎn)的支出;募集資金的投向等。

3.財(cái)務(wù)資料的查閱權(quán)和檢查權(quán)。創(chuàng)業(yè)投資一般要求,每一財(cái)務(wù)季度結(jié)束后有權(quán)獲得季度財(cái)

務(wù)報(bào)告和經(jīng)營(yíng)報(bào)告;在每會(huì)計(jì)結(jié)束后有權(quán)獲得經(jīng)審計(jì)的合并財(cái)務(wù)報(bào)告和經(jīng)營(yíng)報(bào)告;有權(quán)隨時(shí)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行檢查。

(三)權(quán)益保護(hù)機(jī)制

由于創(chuàng)業(yè)投資是以高溢價(jià)的形式進(jìn)入中小企業(yè),因此,企業(yè)對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表中所有者權(quán)益科目的任何處理都可能造成對(duì)創(chuàng)業(yè)投資權(quán)益的實(shí)際侵害。因此,創(chuàng)業(yè)投資設(shè)置了許多條款來(lái)保護(hù)自身權(quán)益。

1.不分紅利、不送紅股。創(chuàng)業(yè)投資要求,在一定期限內(nèi)(一般是指在企業(yè)上市前或上市情況明朗前),企業(yè)不得進(jìn)行利潤(rùn)分配。其原因在于,創(chuàng)業(yè)投資的入股價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于企業(yè)的其他股東,按照“同股同權(quán)、同股同利”原則進(jìn)行的利潤(rùn)分配,創(chuàng)業(yè)投資的投資回報(bào)率將大大低于其他股東,因此,利潤(rùn)分配實(shí)際上是對(duì)創(chuàng)業(yè)投資權(quán)益的攤薄。況且創(chuàng)業(yè)投資涉足中小企業(yè)的目的并不在于獲取紅利,而是為了在股權(quán)轉(zhuǎn)讓時(shí)獲得高額差價(jià)。

2.不進(jìn)行資本公積金轉(zhuǎn)增股本。因?yàn)槠髽I(yè)資本公積金的大部分是由創(chuàng)業(yè)投資以高溢價(jià)投資形成的,老股東對(duì)資本公積金的貢獻(xiàn)較小,若以資本公積金轉(zhuǎn)增股本,創(chuàng)業(yè)投資只能與原股東一樣同比例轉(zhuǎn)增,這實(shí)際上是對(duì)創(chuàng)業(yè)投資股東權(quán)益的稀釋。

3.不增發(fā)新股。引進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資后,企業(yè)可以還可以通過(guò)兩種方式增發(fā)新股:一是向老股東配股、定向發(fā)行股份來(lái)增加資本;二是向新的投資者發(fā)行新股來(lái)增加資本。對(duì)于第一種方式,由于老股東不可能同意以溢價(jià)的形式增購(gòu)股份,所以向老股東發(fā)行新股獲得較高的資本金難以實(shí)施。對(duì)于第二種方式,只有在增發(fā)新股的價(jià)格高于創(chuàng)業(yè)投資的入股價(jià)格時(shí),創(chuàng)業(yè)投資股東才會(huì)同意。由于創(chuàng)業(yè)投資畢竟是高風(fēng)險(xiǎn)的投資,若以更高的溢價(jià)再次引進(jìn)投資者,也難以實(shí)現(xiàn)。因此,除非企業(yè)確實(shí)因?yàn)樾马?xiàng)目建設(shè)的需要,否則創(chuàng)業(yè)投資不主張企業(yè)在上市前再次發(fā)行股份,以免稀釋其在中小企業(yè)中實(shí)際享有的股東權(quán)益。

4.控股股東持有的股份不得轉(zhuǎn)讓、質(zhì)押。控股股東股權(quán)轉(zhuǎn)讓不但削弱其控股地位,而且還存在控股股東套現(xiàn)的嫌疑,這在一定程度上侵害了創(chuàng)業(yè)投資的權(quán)益。另外,控股股東持有的股份一旦質(zhì)押,則表明企業(yè)的控制權(quán)處于不穩(wěn)定狀態(tài),存在隨時(shí)被交易的可能。當(dāng)質(zhì)押權(quán)人行使權(quán)利時(shí),將可能導(dǎo)致企業(yè)控股股東、實(shí)際控制人發(fā)生變更,這將直接導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)投資的投資權(quán)益造成實(shí)質(zhì)損害。

(四)退出機(jī)制

不容置疑的是創(chuàng)業(yè)投資持有中小企業(yè)的股份是階段性的,其最終目的是在條件成就時(shí)退出。創(chuàng)業(yè)企業(yè)何時(shí)退出以及如何退出呢?通過(guò)分析表明,方式一般有以下幾種。

1.在企業(yè)上市后退出。創(chuàng)業(yè)投資通過(guò)在二級(jí)市場(chǎng)拋售的方式直接取得高回報(bào),這也是中小企業(yè)和創(chuàng)業(yè)投資都希望看到的“雙贏局面”。根據(jù)目前《股票上市規(guī)則》的規(guī)定,創(chuàng)業(yè)投資持有的股份在股票上市滿一年后可以交易,創(chuàng)業(yè)投資在退出過(guò)程中應(yīng)遵守交易規(guī)則,履行相應(yīng)的義務(wù)。

2.股權(quán)轉(zhuǎn)讓。在約定的期限內(nèi),企業(yè)仍未實(shí)現(xiàn)上市或創(chuàng)業(yè)投資認(rèn)為退出時(shí)機(jī)已經(jīng)成熟,創(chuàng)業(yè)投資將持有的股份轉(zhuǎn)讓給其它投資者。

3.約定由企業(yè)回購(gòu)股份。在約定的期限內(nèi)(一般是三年),企業(yè)仍未實(shí)現(xiàn)上市,創(chuàng)業(yè)投資有權(quán)要求企業(yè)以約定的條件回購(gòu)。回購(gòu)的價(jià)格通常是創(chuàng)業(yè)投資金額加上每年不低于同期銀行貸款利率的補(bǔ)償。

4.退出保證。創(chuàng)業(yè)投資一般還會(huì)在回購(gòu)條款中約定,企業(yè)的控股股東或?qū)嶋H控制人應(yīng)對(duì)回購(gòu)股份的承諾提供相應(yīng)擔(dān)保并承擔(dān)連帶責(zé)任,當(dāng)企業(yè)不能履行回購(gòu)義務(wù)的時(shí)候,控股股東或?qū)嶋H控制人必須受讓創(chuàng)業(yè)投資持有的股份,以保證其能夠成功退出。

(五)司法救濟(jì)機(jī)制

任何投資都面臨投資風(fēng)險(xiǎn),具有高風(fēng)險(xiǎn)的創(chuàng)業(yè)投資更不例外,其投資利益存在隨時(shí)受到侵害的可能,因此在投資協(xié)議中必須約定司法救濟(jì)條款。當(dāng)創(chuàng)業(yè)投資的股東權(quán)益受到或可能受

到損失時(shí),其將啟動(dòng)司法救濟(jì)機(jī)制予以保護(hù)。

司法救濟(jì)的途徑主要包括兩種:一是訴訟救濟(jì)。通常約定由創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)所在地的法院行使管轄權(quán)。為做到這一點(diǎn),投資協(xié)議一般是在創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的住所地簽署,并約定將合同簽訂地作為糾紛訴訟的法院管轄地,以避免可能產(chǎn)生的由中小企業(yè)所在地法院管轄引起的地方保護(hù)主義。二是仲裁救濟(jì)。鑒于仲裁具有的“一裁終局”的特點(diǎn),大多數(shù)創(chuàng)業(yè)投資在協(xié)議里同意將投資糾紛提交雙方確定的境內(nèi)仲裁機(jī)構(gòu)進(jìn)行仲裁。

六、結(jié)論

綜合對(duì)引進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資的基本原則、動(dòng)機(jī)、時(shí)機(jī)、規(guī)模與核心條款的分析,可以看出,中小企業(yè)應(yīng)在堅(jiān)持實(shí)際控制人不發(fā)生變更等三項(xiàng)基本原則的前提下,根據(jù)自身發(fā)展的客觀需要,在與創(chuàng)業(yè)投資就定價(jià)機(jī)制、權(quán)利行使機(jī)制、權(quán)益保護(hù)機(jī)制、退出機(jī)制及司法救濟(jì)機(jī)制等五方面達(dá)成一致的情況下,于改制結(jié)束后盡快完成創(chuàng)業(yè)投資的引進(jìn)工作,從而實(shí)現(xiàn)中小企業(yè)快速成長(zhǎng)和創(chuàng)業(yè)投資順利退出的雙贏局面。

注釋:

① 《公司法》第217條規(guī)定,實(shí)際控制人是指,通過(guò)投資關(guān)系、協(xié)議或者其他安排能夠?qū)嶋H支配公司行為的實(shí)際控制人。

② 關(guān)于董事、監(jiān)事和高級(jí)管理嗯的法定義務(wù)的規(guī)定,參見(jiàn)《公司法》第148條。

參考文獻(xiàn):

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第五篇：中小企業(yè)融資協(xié)議書(shū)

合同編號(hào)：

中小企業(yè)融資協(xié)議書(shū)

委托方（甲方）：

電話：傳真：

受托方（乙方）：鈺碩投資咨詢（上海）有限公司

電話：傳真：

簽約時(shí)間2010年月日

甲方聘請(qǐng)乙方作為甲方的專(zhuān)項(xiàng)融資管理顧問(wèn)，以合法的方式提供融資服務(wù)，根據(jù)《中華人民共和國(guó)合同法》及相關(guān)法律，經(jīng)雙方協(xié)商，特訂立本合同，以資共同遵守執(zhí)行。

第一條、代理內(nèi)容

1、乙方接受甲方的委托，根據(jù)甲方的要求和綜合情況，幫助甲方尋找合適的融資渠道。

2、甲方需配合乙方在申請(qǐng)貸款過(guò)程中，按時(shí)提交資金供方需要甲方的相關(guān)材料。

第二條、代理費(fèi)用

甲方按照實(shí)際放貸金額的% 作為乙方的融資咨詢費(fèi)。簽定放貸合同的同時(shí)支付乙方30%的咨詢費(fèi)，貸款資金全額到達(dá)甲方帳戶上的同時(shí)，支付剩余70%給乙方，乙方提供有效發(fā)票。

開(kāi)戶名稱(chēng)：

開(kāi) 戶 行：

開(kāi)戶賬號(hào)：

放貸合同已簽定，但非甲方主觀原因（資金供方因素等）而導(dǎo)致放貸款沒(méi)有落實(shí)，乙方將全額退回所收取的服務(wù)費(fèi)用。

第三條、代理期間

1、代理期限：自本協(xié)議生效之日起，到甲方簽定放貸合同，支付乙方代理費(fèi)用后自動(dòng)結(jié)束。

2、甲方應(yīng)客觀、全面、詳盡地向乙方陳述融資的要求及用途，如實(shí)提供與申請(qǐng)貸款有關(guān)的所有材料。

3、甲方應(yīng)按照約定時(shí)間支付代理費(fèi)，無(wú)正當(dāng)理由，每逾期一天將支付代理費(fèi)的1%作為滯納金。超過(guò)15天未予支付，乙方可采用訴訟的方式主張合法權(quán)益。

4、甲方應(yīng)對(duì)乙方申請(qǐng)貸款的全過(guò)程中給予必要協(xié)助，包括：提交材料、抵押物實(shí)地查看等。

5、甲方有權(quán)隨時(shí)了解乙方代理業(yè)務(wù)的辦理進(jìn)度，乙方應(yīng)全力配合甲方，在最短的時(shí)間內(nèi)幫助甲方簽定放貸合約。

6、申請(qǐng)金額跟實(shí)際放貸金額有差異時(shí)，按照實(shí)際放貸金額為準(zhǔn)。

第四條、合同的解除

1、甲方隱瞞重要事實(shí)不提供或不如實(shí)提供有關(guān)材料的，乙方有權(quán)書(shū)面通知甲方解除本合同。但由于非甲方原因致使貸款無(wú)法批準(zhǔn)的，甲方對(duì)此不承擔(dān)有關(guān)責(zé)任。

2、乙方處理受托事務(wù)采取違法行為，并對(duì)甲方產(chǎn)生或?qū)⒁a(chǎn)生實(shí)質(zhì)性的嚴(yán)重不利影響，甲方有權(quán)提出解除合同，并要求乙方賠償甲方因此產(chǎn)生的損失。

3、無(wú)論何種理由，協(xié)議一方?jīng)Q定提前解除委托代理合同時(shí)，均提前一個(gè)月書(shū)面通知對(duì)方，通過(guò)書(shū)面協(xié)議解除本合同。

第五條、保密責(zé)任

甲、乙雙方在代理過(guò)程中知悉的對(duì)方的商業(yè)資料和重要材料，以及協(xié)議一方要求保密的其他任何事實(shí)和材料，甲方向乙方提供的為申請(qǐng)貸款而準(zhǔn)備所有公司及個(gè)人資料，乙方為甲方提供代理所采用的運(yùn)作模式、收費(fèi)比例、包括本協(xié)議的內(nèi)容，雙方都負(fù)有保密義務(wù)。未經(jīng)對(duì)方事先書(shū)面同意，不得向第三方泄露，如有違反應(yīng)賠償給對(duì)方造成的實(shí)際損失，法律、法規(guī)另有規(guī)定或上述應(yīng)保密的材料或信息非因?qū)Ψ降脑虮还_(kāi)的情形除外。

第六條、爭(zhēng)議解決方式

如本合同發(fā)生爭(zhēng)議，由甲、乙雙方協(xié)商解決。協(xié)商不成，通過(guò)乙方所在地人民法院訴訟解決。

第七條、免責(zé)條件

乙方在實(shí)施貸款申請(qǐng)過(guò)程中，因人力不可抗拒因素如（金融政策、意外情況等）導(dǎo)致貸款無(wú)法批準(zhǔn)的，乙方不承擔(dān)責(zé)任。

本合同一式兩份，雙方各持一份。

委托方（甲方）：

授權(quán)代表：

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受托方（乙方）：鈺碩投資咨詢（上海）有限公司

授權(quán)代表：

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