第一篇：融資方式

八、其他方式

1、夾層融資。夾層融資(mezzanine financing)是指從風險與收益角度來看，介于股權(quán)與債權(quán)之間的投資形式。在結(jié)構(gòu)上，可以是本金和利息按月付給投資人，也可以在前期急需資金的時候只支付利息，最后才歸還本金，因此，其靈活性非常適合于房地產(chǎn)業(yè)。“夾層融資”模式大致分為四種：第一種是股權(quán)回購式，就是募集資金投到房地產(chǎn)公司股權(quán)中，然后再回購；第二種是房地產(chǎn)公司一方面貸款，另一方面將部分股權(quán)和股權(quán)受益權(quán)給信托公司，即“貸款+信托公司+股權(quán)質(zhì)押”模式；第三種模式是貸款加認股期權(quán)，到期貸款作為優(yōu)先債券償還；第四種模式是多層創(chuàng)新，即在債權(quán)、股權(quán)、收益權(quán)方面進行多種創(chuàng)新組合。夾層融資是一種準房地產(chǎn)信托投資基金，是一種非常靈活的融資方式，可以根據(jù)募集資金的特殊要求進行調(diào)整。夾層融資的提供者可以調(diào)整還款方式，使之符合借款者的現(xiàn)金流要求及其他特性。外來資金的投資加上自有資金的進入構(gòu)成了夾層融資信托模式。

3、典當融資。房地產(chǎn)典當作為一種替補融資手段目前已進入開發(fā)商的視野。典當行可以利用其方便、快捷的業(yè)務(wù)特點，積極參與中小企業(yè)融資貸款業(yè)務(wù)。在短期小金額資金融通的過程中，典當融資發(fā)揮了它靈活的作用，但是相對于房地產(chǎn)企業(yè)巨額融資需求來說，典當金額規(guī)模太小了，融資成本也較高。因此典當融資可作為解決房地產(chǎn)企業(yè)短期資金困難的一種融資方式。

4、合作開發(fā)。隨著土地供應(yīng)量減少，開發(fā)商取得土地的成本也就增加。面臨銀行銀根收緊的壓力，土地交割又必須以巨額土地轉(zhuǎn)讓金在短期內(nèi)支付為前提，開發(fā)商必須具備強大的金融運作能力或雄厚的自有資金實力，手中有土地卻沒有進一步開發(fā)能力的開發(fā)商與有資金卻難于拿到土地的開發(fā)商的合作，成為該階段獨特的合作開發(fā)融資方式。

第二篇：融資方式

融資方式，即企業(yè)融資的渠道。它可以分為兩類：債務(wù)性融資和權(quán)益性融資。

債務(wù)性融資包括銀行貸款、發(fā)行債券和應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款等，后者主要指股票融資。債務(wù)性融資構(gòu)成負債，企業(yè)要按期償還約定的本息，債權(quán)人一般不參與企業(yè)的經(jīng)營決策，對資金的運用也沒有決策權(quán)。

債務(wù)融資可分為營運資本融資與資本性支出融資，其優(yōu)點是借入資金并在有還款能力的適當時候償還給債權(quán)人。債務(wù)融資的主要渠道有朋友、銀行及其他金融機構(gòu)。營運資本負債融資（流動資產(chǎn)——流動負債），一般是借入短期負債，購買存貨支付應(yīng)付賬款，如果特許人必須通過增加存貨和給員工加薪來實現(xiàn)更高的銷售和利潤，這種融資方式往往就十分合適和必要。

營運資本負債融資一般是從銀行貸款、商業(yè)信用社或信用合作社獲得，它是短期的。資本性支出融資（土地、建筑、設(shè)備及固定資產(chǎn)），是通過簽訂長期債務(wù)合同獲得。在特許企業(yè)啟動市場擴張或重組時，尤其要進行資本性支出融資。資本性支出融資的主要渠道有商業(yè)銀行、風險資本、制造商、壽險公司及其他商業(yè)貸款人。債務(wù)融資通常有銀行貸款、股票融資、債ā融資及融資租賃等方式。較適合目前國內(nèi)特許企業(yè)進行債務(wù)融資的是銀行定期（質(zhì)押）貸款和融資租賃。特許人可根據(jù)種類和要求的不同，來取得改善經(jīng)營或拓展市場所需的資金。

1.銀行定期貸款

銀行是特許企業(yè)最主要的融資渠道。按資金性質(zhì)，可分為流動資金貸款、固定資產(chǎn)貸款和專項貸款三類。專項貸款通常有特定的用途，其貸款利率一般比較優(yōu)惠，貸款分為信用貸款、擔保貸款和票據(jù)貼現(xiàn)。其中，定期（質(zhì)押）貸款是銀行與特許人簽定的一種正式合同，約定特許人在特定時期（貸款期限）內(nèi)使用一定量的資本（本金）并支付既定比例的利息。這種貸款一般要求按月歸還部分本金和利息，或允許采用貸款償還方式付款，即貸款期間僅償還部分本金，到期時償還一筆金額較大的貸款。通常，這種貸款一般要求提供抵押物（土地、建筑不動產(chǎn)、設(shè)備或其它固定資產(chǎn)），如果特許人不能按規(guī)定還貸，銀行將沒收這些抵押物。

2.融資租賃

融資租賃又稱金融租賃，是一種新的產(chǎn)品營銷和資產(chǎn)管理的運作模式，也是一種資產(chǎn)性資金融通方式。它是所有權(quán)與使用權(quán)之間的一種借貸關(guān)系，即出租人（所有者）在一定期間內(nèi)將租賃物租給承租人（使用者）使用，承租人則按租約規(guī)定分期付給一定的租賃費，到期取得該租賃物的所有權(quán)。融資租賃實際上是以融物的形式達到融資的目的。對于中小型特許經(jīng)營企業(yè)來說，融資租賃是融資與融物的結(jié)合，集貿(mào)易、金融、租借為一體，運作比較靈活、簡單，對提高企業(yè)的籌資融資效益是十分有效的融資方式。常使用的有營業(yè)租賃、金融租賃或者分期付款、售后租回等方式。

權(quán)益融資是指向其他投資者出售公司的所有權(quán)，即用所有者的權(quán)益來交換資金。這將涉及到公司的合伙人、所有者和投資者間分派公司的經(jīng)營和管理責任。權(quán)益融資可以讓企業(yè)創(chuàng)辦人不必用現(xiàn)金回報其它投資者，而是與它們分享企業(yè)利潤并承擔管理責任，投資者以紅利形式分得企業(yè)利潤。權(quán)益資本的主要渠道有自有資本、朋友和親人或風險投資公司。為了改善經(jīng)營或進行擴張，特許人可以利用多種權(quán)益融資方式獲得需的所資本。

第三篇：房地產(chǎn)融資方式

房地產(chǎn)業(yè)是一個資金密集型產(chǎn)業(yè)，其發(fā)展離不開資金的支持。中國人民銀行121號文件《關(guān)于進一步加強房地產(chǎn)信貸業(yè)務(wù)管理的通知》的頒布實施，在為房地產(chǎn)投資過熱現(xiàn)象降溫的同時，也使資金密集型房地產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生了“釜底抽薪”的危機感和焦慮感。國家信貸新政策下，房地產(chǎn)業(yè)如何沖破融資困境，保持穩(wěn)定健康發(fā)展？本文就這一話題談一點粗淺看法。

一、房地產(chǎn)企業(yè)融資現(xiàn)狀

（一）融資規(guī)模持續(xù)增長

近幾年來房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)資金來源的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，我國房地產(chǎn)業(yè)每年的資金來源總量不斷上漲，2001～2005年短短4年里，全國房地產(chǎn)開發(fā)資金來源總量上漲了1.8倍（參見表1-1）。

（二）銀行信貸是房地產(chǎn)融資的主要渠道

僅以上表2001年數(shù)據(jù)為例。2001年房地產(chǎn)業(yè)資金來源總計7696億元，其中：國內(nèi)貸款1692億元，占21.99%；自籌資金2184億元，占28.38%；其他資金來源3671億元，占47.69%。可見，銀行貸款、自籌資金、其他資金總計占總資金來源的98%左右，呈三足鼎立的態(tài)勢，看起來比較合理。但是經(jīng)過仔細分析可以發(fā)現(xiàn)，自籌資金中只有55%左右為自有資金，30%～40%為企業(yè)從銀行獲得的流動資金貸款，其余為各種施工企業(yè)墊款或材料商墊款；其他資金來源中，80%以上為個人購房者交付的各種定金及預收款。這樣總計起來，有60%～70%資金直接或間接來自銀行信貸的支持（部分企業(yè)甚至達到70%～80%）。

（三）股票融資債券融資在房地產(chǎn)金融中所占比例小

2002年以前國家對房地產(chǎn)企業(yè)上市融資和發(fā)行企業(yè)債券控制得非常嚴格，截至2005年末我國房地產(chǎn)上市公司只有80家，僅占全部上市公司總量的2%，占全部房地產(chǎn)企業(yè)總量的0.16%。依據(jù)表1-1數(shù)據(jù)，我們可以發(fā)現(xiàn)，債券融資在房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)的資金來源中的比例一直很低，且2002年以來呈現(xiàn)快速下滑的趨勢，平均只占0.001%左右。

（四）房地產(chǎn)資金信托活躍

2002年底投向房地產(chǎn)業(yè)的信托財產(chǎn)共計24.08億元,占全部信托財產(chǎn)總額的2.82%，比年初增加12.61億元，增幅109.93%。尤其是在2003年6月央行出臺121號文件后，全國許多房地產(chǎn)開發(fā)商都把目光投向了房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)。2004年我國房地產(chǎn)信托業(yè)繼續(xù)以較高速度增長，直到2005年9月中國銀監(jiān)會頒發(fā)212號文件——《關(guān)于加強信托投資公司部分業(yè)務(wù)風險提示的通知》（以下簡稱212號文），對信托融資進行嚴格限制，給我國剛剛有所起色的房地產(chǎn)信托業(yè)又上了一道“緊箍咒”。

二、房地產(chǎn)企業(yè)融資存在的主要問題

（一）融資渠道過于單一

從上面對表1-1的分析中可以得知，我國房地產(chǎn)企業(yè)開發(fā)資金來源中有60%～70%直接或間接來自銀行，只有少數(shù)企業(yè)的自有資金能達到目前35%的銀行貸款要求，相當部分開發(fā)企業(yè)的自有資金不足10%。這種高負債的財務(wù)結(jié)構(gòu)，加劇了房地產(chǎn)企業(yè)的財務(wù)風險，不利于整個房地產(chǎn)市場穩(wěn)定發(fā)展。

（二）銀行體系所承擔的風險與收益不對稱

作為自負盈虧的企業(yè)，銀行對外投資講求的是風險與收益的對等性。而我國目前銀行業(yè)從房地產(chǎn)業(yè)獲得的僅僅是固定的利息收益，承擔的卻是整個房地產(chǎn)業(yè)高負債的財務(wù)結(jié)構(gòu)所導致的行業(yè)風險，風險和收益處于極度的不對等狀態(tài)，再加上各種違規(guī)貸款的存在，整個房地產(chǎn)金融面臨巨大風險，不利于銀行體系的穩(wěn)定。

（三）缺乏多層次房地產(chǎn)金融體系

就房地產(chǎn)體系而言，目前我國仍沒有形成多層次的豐富的房地產(chǎn)金融體系，專業(yè)房地產(chǎn)抵押貸款機構(gòu)、投資機構(gòu)、擔保機構(gòu)和保障機構(gòu)缺位嚴重；缺乏規(guī)模化、多元化的房地產(chǎn)金融產(chǎn)品體系；缺乏獨立有效的房地產(chǎn)金融市場中介服務(wù)體系；缺乏房地產(chǎn)金融二級市場等等。

（四）房地產(chǎn)金融市場的監(jiān)管和調(diào)控機制尚不完善

目前，我國房地產(chǎn)金融市場的法規(guī)建設(shè)相對于房地產(chǎn)市場發(fā)展而言是滯后的，除《商業(yè)銀行法》中有關(guān)銀行設(shè)立資金運用規(guī)定外，還沒有專門的房地產(chǎn)金融監(jiān)管框架，房地產(chǎn)金融業(yè)務(wù)的有關(guān)規(guī)范也有待于制訂。

（五）房地產(chǎn)企業(yè)融資瓶頸亟待突破

為防范整個金融體系出現(xiàn)系統(tǒng)性風險，央行于2003年6月頒布實施了《關(guān)于進一步加強房地產(chǎn)信貸業(yè)務(wù)管理的通知》，對房地產(chǎn)開發(fā)鏈條中的開發(fā)貸款、土地儲備貸款、個人住房貸款、流動資金貸款、施工企業(yè)墊資、自有資金比例等各個環(huán)節(jié)進行了嚴格規(guī)定，使房地產(chǎn)業(yè)遭遇了前所未有的資金瓶頸，房地產(chǎn)信貸新政下如何融資成為關(guān)系企業(yè)生死存亡的必須盡快解決好的關(guān)鍵問題。

三、房地產(chǎn)企業(yè)融資策略分析

（一）發(fā)展多元化直接融資

銀行貸款融資是典型的間接融資，具有短期性特征，到期還本付息的財務(wù)風險也較大。因此應(yīng)大力拓展多元化直接融資渠道，除適度放寬股票融資政策限制和培育完善房地產(chǎn)債券市場以外，還可以發(fā)展市場化直接融資，建立多層次的房地產(chǎn)金融體系。

1.大力培育房地產(chǎn)信托融資方式

房地產(chǎn)信托是信托金融工具在房地產(chǎn)業(yè)中的應(yīng)用。目前我國房地產(chǎn)信托基本上參照銀行貸款的有關(guān)條款執(zhí)行，很大程度上是銀行貸款的變種，但信托公司在委托貸款方面的監(jiān)控、管理、經(jīng)營能力和經(jīng)驗可能不如銀行，因而很難起到有效的風險分散和風險管理作用。此外，我國目前真正意義上的信托投資機構(gòu)并不多，且絕大多數(shù)在房地產(chǎn)信托融資方面并無良好建樹。因此，一方面應(yīng)建立和培養(yǎng)一批真正意義上的房地產(chǎn)信托投資機構(gòu)，另一方面應(yīng)在加強對房地產(chǎn)信托監(jiān)管的同時，通過完善房地產(chǎn)金融市場，規(guī)范和發(fā)展信托融資方式，使之成為房地產(chǎn)業(yè)融資的一條主要通道。

2.培育地產(chǎn)金融二級市場，推動住房抵押貸款證券化

住房抵押貸款證券化，就是將金融機構(gòu)發(fā)放的住房抵押貸款轉(zhuǎn)化為抵押貸款證券（主要以抵押貸款作為擔保的債券），并通過二級市場進行交易，轉(zhuǎn)賣給市場投資者，以達到融通資金和把抵押貸款風險分散給市場眾多投資者的目的。二級市場（個人房貸市場）的運作不僅使得一級市場（開發(fā)貸款市場）有了穩(wěn)定的資金來源，而且極大地增強了住房抵押貸款的安全性和流動性，有效實現(xiàn)了風險分散和風險管理的目標，同時也為證券市場提供了一種具有較高信譽的中長期投資工具。在美國，經(jīng)過聯(lián)邦金融中介機構(gòu)擔保過的房地產(chǎn)抵押貸款證券化金融產(chǎn)品，具有類似于政府債券的信譽。而且由于二級市場產(chǎn)品相對于政府債券具有更高的收益率，受到保險、養(yǎng)老基金等中長期投資者的歡迎。目前，我國的房貸證券化試點已進入方案設(shè)計階段，各地宜根據(jù)國家相關(guān)政策，結(jié)合當?shù)貙嶋H情況，積極推動住房抵押貸款證券化進程。

3.建立多層次房地產(chǎn)金融體系

借鑒國外先進經(jīng)驗，逐步建立和完善政府干預與市場調(diào)節(jié)相結(jié)合的多層次房地產(chǎn)金融體系，以促進我國房地產(chǎn)金融業(yè)發(fā)展，加速銀行資金周轉(zhuǎn)，降低銀行金融風險。

4.建立和完善相應(yīng)法律制度配套措施

規(guī)范各種融資行為并加強監(jiān)督管理，以防止在降低銀行風險的同時產(chǎn)生新的隱患，引發(fā)新的金融風險。如對房地產(chǎn)證券化給予明確的法律依據(jù)；加快修訂《企業(yè)債券管理條例》，盡快出臺《產(chǎn)業(yè)投資基金法》等等。

（二）進一步完善間接融資

我國是一個間接融資占絕對比重的國家，在較長的一段時間里銀行間接融資仍然是房地產(chǎn)企業(yè)融資的最主要渠道。因此，要進一步改進和完善銀行間接融資渠道，更好地為房地產(chǎn)企業(yè)提供服務(wù)。

1.推進間接融資形式多樣化

目前雖然各大銀行在個人按揭貸款方面創(chuàng)新不斷，但在房地產(chǎn)企業(yè)融資方式上缺乏創(chuàng)新。建議銀行業(yè)針對房地產(chǎn)企業(yè)的特點和現(xiàn)狀，提供一些有特色的信貸服務(wù)，如建立一種將中外銀行、擔保機構(gòu)有效結(jié)合，為企業(yè)提供貸款的融資方式，具體可采取的模式，如：中資銀行+外資銀行；中資銀行+信用擔保機構(gòu)；中資銀行+信用擔保機構(gòu)+擔保企業(yè)；中資銀行+擔保企業(yè)甲+擔保企業(yè)乙，等等，為企業(yè)提供各種擔保和抵押貸款。

2.創(chuàng)新變直接融資為間接融資的方式

直接融資雖然形式多樣，但對于大多數(shù)房地產(chǎn)企業(yè)來說真正能用上的方式卻不多，相反，從銀行獲得貸款支持這種最為普通的間接融資方式是多數(shù)開發(fā)企業(yè)比較容易接受和實現(xiàn)的融資方式。建議更多的開發(fā)企業(yè)積極嘗試探索將直接融資轉(zhuǎn)化為間接融資的新融資途徑。

（三）探索建立組合式融資模式

組合式融資就是將各種融資方式在房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)展的不同時期、不同條件下進行有效合理的組合，使其不但能夠滿足房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)展，又能在最大程度上降低企業(yè)的資金成本。例如，在成立初期采取自有資金+吸收股權(quán)投資的組合融資策略，吸收新的投資者進入，成立項目合資公司，實行利潤分成，進行原始資本積累；在成長期采取銀行信貸+商業(yè)信用或吸收風險投資+股權(quán)投資的組合融資策略；在成熟期采取信托融資+國外投資基金合作；在衰退期適當收縮投資規(guī)模或吸收實力雄厚的開發(fā)企業(yè)或投資機構(gòu)的加盟。

第四篇：BOT融資方式

BOT 融 資 方 式

一、BOT融資方式的內(nèi)涵。

BOT融資方式即政府或有關(guān)公共部門作為招標人為項目(主要是大型基礎(chǔ)設(shè)施項目)建設(shè)和經(jīng)營提供一種特許權(quán)協(xié)議作為融資基礎(chǔ),由項目公司作為投資者和經(jīng)營者安排融資、承擔風險、建設(shè)項目,并在規(guī)定時期內(nèi)經(jīng)營項目并獲得合理的利潤回報,最后根據(jù)協(xié)議將項目歸還給政府或有關(guān)公共部門。其運行程序主要包括:招投標、成立項目公司、項目融資、項目建設(shè)、項目運營管理、項目移交等環(huán)節(jié)。

二、BOT融資方式的優(yōu)勢分析。

BOT融資方式作為一種有效的融資手段,近年來,在我國各地的許多大型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目中,以其明顯的優(yōu)越性獲得青睞。從政府部門角度看,其優(yōu)勢之處有四方面內(nèi)容。

1、資金利用:政府采用BOT方式能吸引大量的民營資本和國外資金,以解決建設(shè)資金的缺口問題;另外,BOT方式還有利于政府調(diào)整外資的使用結(jié)構(gòu),把外資引導到基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)上,以便于政府可以集中有限資源投入到那些不被投資者看好但又關(guān)系國計民生的重大項目上。

2、風險轉(zhuǎn)移:基礎(chǔ)設(shè)施項目的建設(shè)運營周期長、規(guī)模大,這就加大了風險在整個項目建設(shè)運營過程中出現(xiàn)的概率和不確定性;另外,基礎(chǔ)設(shè)施項目的投資失控現(xiàn)象普遍存在。政府通過BOT融資方式的運用,把項目融資的所有責任都轉(zhuǎn)移到承包商身上,項目借款及其風險由承包商承擔,而政府不再需要對項目債務(wù)擔保或簽署,減輕了政府的債務(wù)負擔;同時,承包商的收益與履約責任聯(lián)系起來,加強了對投資失控現(xiàn)象的控制,避免了政府承受項目的全部風險。

3、項目運作效率:項目公司為了降低項目建設(shè)經(jīng)營過程中所帶來的風險,獲得較多的利潤回報,必然引進先進的設(shè)計和管理方法,把成熟的經(jīng)營機制引入到基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中,按市場化原則進行經(jīng)營和管理,從而有助于提高基礎(chǔ)設(shè)施項目的建設(shè)和經(jīng)營效率,提高項目的建設(shè)質(zhì)量和加快項目的建設(shè)進度,保證項目按時按質(zhì)完成。

4、技術(shù)和管理水平:國外的大型投資和管理公司在項目建設(shè)和經(jīng)營過程中會采用國際先進的技術(shù)和管理,這不僅能保證項目的建設(shè)質(zhì)量和進度,同時對提高東道國的技術(shù)和管理水平有促進作用;另外,由于項目公司中大多有東道國的承包公司參與,這樣可以為這些承包公司提供更多的發(fā)展機會,提高其就業(yè)人員的技術(shù)素質(zhì),同時還可以匯集本地資本,帶動其他行業(yè)的發(fā)展。

三、BOT融資方式的劣勢分析。

1、采用BOT方式,基礎(chǔ)設(shè)施項目在特許權(quán)規(guī)定的期限內(nèi)將全權(quán)交由項目公司去建設(shè)和經(jīng)營。而此時,政府對項目的影響力、控制力通常較弱;對于政府而言,相當于讓渡了一定時期項目的產(chǎn)權(quán)。在這期間,就意味著失去了項目運營中產(chǎn)生的經(jīng)濟效益,同時也無法考慮基礎(chǔ)設(shè)施的公益性,導致消費者剩余減少。

2、BOT方式組織結(jié)構(gòu)沒有一個相互協(xié)調(diào)的機制,由于各參與方都會以各自的利益為重,以實現(xiàn)自身利益最大化為目標,這使得他們之間的利益沖突再所難免。由于協(xié)調(diào)機制的缺失,會導致參與各方之間的信息不對稱。博弈方在各自利益最大化的驅(qū)使下,最終達到“納什均衡”,其中一方利益達到最大化是以犧牲其它參與方的利益為代價,其社會總收益不是最大,自然也無法實現(xiàn)“帕累托”最優(yōu)。

3、當政府對所建設(shè)項目的市場潛力和價格趨勢把握不清時,可能對投資者盲目承諾較高的投資回報率所迷惑,加大居民和政府負擔。

4、如果政府管制不佳,容易造成民營企業(yè)的不規(guī)范參與和競爭,甚至造成私人的壟斷經(jīng)營,將損害社會公平,并使得政府喪失控制權(quán)。

5、一些不具備實力的企業(yè),為在建設(shè)期獲得巨額收入,不顧建設(shè)質(zhì)量和建成后的運行狀況,采用不成熟的工藝技術(shù)和設(shè)備,為壓縮成本擅自變更圖紙，采購劣質(zhì)設(shè)備以次充好，為后期運營管理埋下安全等隱患，往往是合同到期設(shè)備癱瘓，把設(shè)施的運營風險全部留給項目本身,實際上是留給了政府。

6、在BOT項目轉(zhuǎn)讓到政府之前,政府對項目的控制難度相對加大;由于大量項目建設(shè)的風險轉(zhuǎn)移到項目公司,這時項目公司往往要求有較高的投資回報率來補償其所受的風險，在運營期中增關(guān)設(shè)卡,提高交易費用,以加速其成本回收及利潤獲取,而此時政府又無能為力,其結(jié)果往往與促進社會經(jīng)濟發(fā)展的目的產(chǎn)生矛盾。

7、目前國家還沒有與BOT相配套的法律和政策,對項目公司進行必要的約束和引導,一但發(fā)生糾紛將對項目本身造成致命性的影響。

第五篇：中小企業(yè)融資方式

中小企業(yè)融資方式

內(nèi)源（內(nèi)部）融資：企業(yè)自籌

向關(guān)系人借貸

外源（外部）融資：股權(quán)融資（直接融資）

債券融資（直接融資）

民間借貸（直接融資）

銀行貸款（間接融資）

金融租賃（間接融資）

典當租賃（間接融資）

●股權(quán)融資：作為企業(yè)發(fā)行股票上市的市場，滬深交易所設(shè)置了很高的門檻，按照《公司法》《證券法》規(guī)定，上市公司股本總額不少于5000萬元，并要求開業(yè)時間在三年以上且要連續(xù)贏利。因此，平均每戶注冊資本80萬的廣大中小企業(yè)，沒有資格爭取上市指標。創(chuàng)業(yè)板的推出是我國中小企業(yè)融資發(fā)展的一個大膽嘗試，但其也規(guī)定公司股本總額不少于3000萬元。

●債券融資：我國債券市場發(fā)展遠落后于股票市場發(fā)展，大企業(yè)都難以通過發(fā)行債券方式融資，中小企業(yè)就更不必說了。

●民間借貸：相對于正規(guī)借貸而言，通常指公民之間、公民與法人之間、公民與其它組織之間借貸。●銀行貸款：銀行貸款是企業(yè)融資渠道中最重要、比重最高的一個。對中小企業(yè)而言，銀行貸款融資的主要方式包括貼息、信用擔保、綜合授信、無形資產(chǎn)擔保、買方貸款、異地聯(lián)合協(xié)作、項目開發(fā)、出口創(chuàng)匯、自然人擔保、個人委托、票據(jù)貼現(xiàn)等。

●金融租賃:金融租賃在經(jīng)濟發(fā)達國家已經(jīng)成為設(shè)備投資中僅次于銀行信貸的第二大融資方式。金融租賃是一種集信貸、貿(mào)易、租賃于一體，以租賃物件的所有權(quán)與使用權(quán)相分離為特征的新型融資方式。（設(shè)備使用廠家看中某種設(shè)備后，即可委托金融租賃公司出資購得，然后再以租賃的形式將設(shè)備交付企業(yè)使用。當企業(yè)在合同期內(nèi)把租金還清后，最終還將擁有該設(shè)備的所有權(quán)。通過金融租賃，企業(yè)可用少量資金取得所需的先進技術(shù)設(shè)備，可以邊生產(chǎn)、邊還租金，對于資金缺乏的企業(yè)來說，金融租賃不失為加速投資、擴大生產(chǎn)的好辦法;就某些產(chǎn)品積壓的企業(yè)來說，金融租賃不失為促進銷售、拓展市場的好手段。）

●典當融資。典當是以實物為抵押，以實物所有權(quán)轉(zhuǎn)移的形式取得臨時性貸款的一種融資方式。與銀行貸款相比，典當貸款成本高、貸款規(guī)模小，但典當也有銀行貸款所無法相比的優(yōu)勢。首先，與銀行對借款人的資信條件近乎苛刻的要求相比，典當行對客戶的信用要求幾乎為零，典當行只注重典當物品是否貨真價實。而且一般商業(yè)銀行只做不動產(chǎn)抵押，而典當行則可以動產(chǎn)與不動產(chǎn)質(zhì)押二者兼為。其次，到典當行典當物品的起點低，千元、百元的物品都可以當。且典當行更注重對個人客戶和中小企業(yè)服務(wù)。第三，與銀行貸款手續(xù)繁雜、審批周期長相比，典當貸款手續(xù)十分簡便，大多立等可取，不動產(chǎn)抵押也比銀行要便捷許多。第四，客戶向銀行借款時，貸款的用途不能超越銀行指定的范圍。而典當行則不問貸款的用途。

目前國內(nèi)企業(yè)資金通過銀行貸款融資約70%，通過資本市場發(fā)行股票或債券融資不到10%，自有資金20%。銀行貸款作為最重要的融資渠道，中小企業(yè)獲得銀行信貸的比例卻非常低，僅占全部中小企業(yè)的10%左右。在美國，這一比例為33%。約有1/3的中小企業(yè)需要從非正規(guī)渠道融資。約50%以上中小企業(yè)無法依靠外部融資解決資金問題。