第一篇：關于發展好同業業務的分析

關于發展好同業業務的分析

近年來，隨著金融改革的深化，在“一行三會”的鼓勵和支持下，我國的金融市場發展迅猛，金融創新層出不窮，這也給金融機構之間的同業合作提供了有利的市場環境，特別是銀銀合作、銀證合作、銀信合作、銀保合作、銀擔合作和銀租合作等等。銀行合作業務指的是銀行間的資產業務、負債業務和中間業務，主要指同業存放、同業拆借、信貸資產轉讓、同業理財、票據轉貼現、同業代付和同業代理等業務。本文專門針對銀銀合作的發展進行深入分析，本文所指的金融同業業務主要指銀銀之間的業務合作。

一、同業業務的現狀、原因和發展趨勢

（一）、同業業務的現狀

20年前，同業業務的代名詞就是同業存款和同業拆借；10年前，同業業務熱衷于債券投資、票據轉貼現與買斷、信貸資產轉讓與回購；現在，同業業務的業務范圍已經遍布金融體系的各個領域，同傳統的信貸業務相比，同業業務和投資銀行業務這兩類新興業務已經在大步追趕，特別是從2011年開始，同業業務的發展顯得尤為突出，金融創新也層出不窮。同業業務經過多年的發展，已橫跨信貸市場、貨幣市場和資本市場，其綜合性、交叉性的業務特質使之成為最具創新活力的金融領域，同時由于資本約束、息差收窄、盈利壓力、未來的利率市場化等多種因素的作用，使得商業銀行越來越關注同業業務，競爭也日益加劇，“共贏”的局面逐步成為普遍現象。

高速增長的同業業務，正在改變銀行的業務格局。今年上半年，銀行同業資產增速超過貸款增速已成普遍現象。2012年上市銀行中中報顯示，16家上市銀行同業資產同比增幅超過50%的達11家，遠遠超過同期上市銀行資產增速。同業負債業務方面，據央行公布的貨幣統計數據顯示，截至2012年6月末，“對其他存款性公司負債”與“對其他金融性公司負債”兩項之和為168829.5億元，在總負債中占比為13.3%，同比上升了3個百分點。同業資產業務方面，數據顯示，截至2012年6月末，“對其他存款性公司債權”與“對其他金融機構債權”兩項之和為276662.9億元，在總資產中占比21.8%，同比上升了3.4個百分點。

興業銀行是近年來發展同業業務最為快速的銀行之一，該行早于2001年就開始將同業業務定位為主體業務之一，并且逐步將其發展成為特色業務。銀銀平臺是興業銀行近幾年以可持續金融理念所著力打造的業務模式之一。興業銀行的銀銀合作業務以“共享資源、創新服務”為基本理念，通過輸出核心的產品、服務、技術，與擁有區域性網點優勢的城商行、農信社合作，實現優勢互補，互惠互利，共同成長，從而達到中小型銀行的和諧共生和多贏局面，力爭為廣大客戶提供更多的網點服務便利和更優質的整體金融服務。經過幾年的發展，銀銀平臺在支付結算、財富管理、科技輸出、融資服務、外匯代理、資本及資產負債結構優化、資金運用、培訓交流等領域均取得了顯著成果。如針對中小銀行網點資源有限的情況，興業銀行與50多家中小銀行開展柜面互通業務合作，聯網網點超過12000多個，有效解決了聯網行客戶異地存取款難的問題，助其實現了走向全國的愿望；針對中小銀行類金融機構缺少理財產品業務資格，面臨客戶、資金不斷流失的情況，推出銀銀平臺項下的代理理財產品銷售業務和理財門戶，幫助合作銀行緊跟客戶對財富管理的需求趨勢，豐富產品線，鞏固和擴大客戶基礎；把握住村鎮銀行大量設立的趨勢，推出村鎮銀行服務方案，累計為5家村鎮銀行建設核心業務系統，為22家村鎮銀行提供代理接入支付系統服務，為村鎮銀行的順利設立，改善支付結算條件，發揮了積極作用。半年報顯示，截至6月末，興業銀行同業資產規模達到11017億元，同比增長75.6%；占總資產的比例達39.62%，高居各家上市銀行之首。由于同業業務的推動，其上半年凈利息收入同比大幅增長56%，對凈利息收入的貢獻也由2011年上半年的7.4%迅速攀升至23.3%，達到歷史最高水平。今年上半年的貸款余額為10580億元，比同業資產少近500億元。依靠同業業務，興業銀行在二季度存貸利差環比縮窄6個基點的情況下，其凈息差反而環比擴大15個基點至2.79%。

銀銀合作業務，拓寬了國內金融機構間合作的思路，開辟了嶄新的業務領域和業務模式，各家銀行運用差異化的競爭手段突破了金融產品同質化的“怪圈”，從而駛入廣闊的“藍?！?。近幾年來，銀行間的同業合作內容不斷豐富，合作層次不斷提升，合作方式不斷緊密，合作收益不斷提高，合作產品不斷創新。截至今年6月30日，券商受托管理資金本金總額從半年前的2819億元，飆漲至4802億元，增幅高達70%。今年8月份同業代付業務受監管限制后，作為同業代付的一種變體業務，同業償付馬上興起。

（二）、同業業務快速發展的原因

1、客觀的市場環境孕育出了廣闊的同業市場

金融業的混業經營，利率和匯率改革，金融機構的多樣化和差異性化以及金融市場的建設和完善孕育出了廣闊的同業市場。

1）、混業經營的模式打開了同業市場的廣泛合作空間

近十年來，國際上混業經營的趨勢已非常明顯，國內金融實踐也要求實行混業經營。“一行三會”加強了監管協調，并逐步放金融管制，在混業經營方面進行了一系列的探索：例如商業銀行可以設立基金公司、保險公司、金融租賃公司；批準商業銀行收購信托公司；保險資金運用的范圍不斷擴大，可以投資入股商業銀行，凡此種種均為同業合作打開了廣泛的合作空間。

2）、利率與匯率的市場化打開了金融創新的大門

我國的利率市場化改革始于2003年12月21日，匯率改革始于2005年7月21日，改革至今，均取得了重大的突破。特別是2007年1月份我國的基準利率雛形SHIBOR利率的推出和匯率波動幅度的逐年放開使得銀行同業之間的資金往來空間不斷增大，不同金融機構自身經營水平的不同完全反映在了資金的利率和匯率上，對同業合作產生了深遠的影響。圍繞利率與匯率市場化的許多金融衍生產品應運而生，同業合作的機會不斷增多。

3）、金融機構的多樣化和差異化為同業合作提供了廣大的生存空間

我國金融機構的多樣化和差異化非常明顯，包括國有銀行、政策性銀行、股份制商業銀行、城市商業銀行、農村信用合作銀行、村鎮銀行、小額貸款公司、保險公司、信托公司、證券公司、金融租賃公司、基金管理公司、資產管理公司和財務公司等，僅銀行之間的差異就非常明顯。隨著大批金融機構的上市，經營理念也隨之而變，逐步形成了各具特色的經營戰略。正因為有了差異性，才有了合作的空間。在這種情況下，在大小金融機構之間搭建合適的平臺，將各自的“短板”補齊，通力合作，將是使各類金融機構揚長避短，協力促進金融效率優化的可行途徑。

4）、金融市場的建設和完善為同業合作提供了肥沃的土壤

經過多年的發展，我國已初步建成了由貨幣市場、債券市場、股票市場、期貨市場、黃金市場和外匯市場等構成的具有交易場所多層次、交易品種多樣化、和交易機制多元化的金融市場體系。各金融機構均利用自己在各自市場的優勢，為自己和客戶獲取利潤。隨著金融市場的發展，客戶的需求也不再停留在傳統的資金融通上，而有了資產管理、風險控制、信息咨詢等更多層次的需求。單一的金融機構很難滿足客戶這一多元化的需求，而同業合作可以在短時間內提升金融機構的服務能力，為客戶提供最具專業化和個性化的服務。通過同業合作，利用發達的金融市場，便可彌補自身的劣勢，從而拓展更多的客戶，并滿足客戶多樣化的需求。

2、同業業務的發展為商業銀行的經營帶來了諸多利好因素

1）通過加強同業合作，不僅可以在短期內彌補自身劣勢，在長期內還可以引進先進的經營理念,迅速提升管理水平,從而提升商業銀行核心競爭力

銀銀合作有利于銀行之間優勢互補。就城市商業銀行、城市信用社、農村商業銀行、農村信用社等中小銀行類金融機構來說，它們普遍規模小，實力弱，人才匱乏，管理滯后，業務資格有限，IT 設備和技術較為落后，又受到不得跨區域經營的限制，在銀行業的激烈競爭中生存和發展受到嚴峻挑戰，但另一方面，這些中小銀行類金融機構又具有獨特的地域優勢，在其所在的地域有分布齊全的網點和大量終端客戶，并在地方政府的支持下掌握著一定的金融資源。就一些全國性股份制商業銀行而言，它們有品牌、人才、產品開發等諸多優勢，但是分支結構只是局限于國內一二線城市，發展空間受到局限，而拓展三線城市和農村市場業務又面臨著資本不足、不熟悉當地文化、缺乏客戶基礎的難題。在這種情況下，在大小金融機構之間搭建合適的平臺，將各自的“短板”補齊，通力合作，將是使各類金融機構揚長避短，協力促進金融效率優化的可行途徑。

銀行同業之間除了業務領域的合作帶來的穩定的中間業務收入和低成本之外,銀行間文化的吸收和理念的融合,可以全面提升核心競爭力。一流的銀行,在經歷了長期市場經濟的洗禮后,其經營理念、管理水平、技術手段、產品服務等方面具有相當強的核心競爭力,中小銀行通過與這些銀行的合作可以有效提升核心競爭力。

2）通過加強同業合作，商業銀行不僅可以增加收益，還可降低經營風險

大規模信貸投放浪潮下的資本補充壓力、利率市場化等問題，對商業銀行提出了一個長遠而現實的中長期發展問題，即業務發展模式和業務轉型。在我國當前直接融資與間接融資的“二元利率”體制下，由于流動性過剩，兩者之間利差顯著，大量企業投奔中期票據、短期融資券、企業債等市場，從而加劇了金融脫媒?；趥鹘y存貸利差縮小，銀行需要新的盈利增長點。目前利率市朝的進程逐漸加快，尤其是今年以來的兩次降息，還有擴大存貸款利率的浮動區間，這確實對銀行的利潤造成擠占，息差減少。這讓商業銀行開始重新反思“吃利差”的老經營模式。商業銀行必須改變當前高資本消耗的傳統發展道路，拓展新的業務模式，在未來的業務轉型中加強與同業之間的合作顯得尤為重要。同業業務的爆發增長是銀行在資本壓力和成本壓力下主動調整資產結構的結果，是金融市場發展的必然結果。借助同業業務，不僅可以規避信貸規模控制，還可以減少風險資本占用，甚至可以突圍中間業務收入，這已成為商業銀行發展的一個新趨勢。

加強同業合作可以有效化解流動性風險與信貸集中風險。在存款準備金率較高、市場流動性緊張的情況下，部分存款增長乏力的銀行可以依靠同業負債暫時緩解流動性壓力。在貸款規模和存貸比受限制的大背景下，同業業務無疑為市場注入了新的流動性，提升了貨幣創造乘數。隨著國有大中型企業的發展,規模經濟對信貸資金的需求越來越大。采用銀團貸款等合作放貸的形式,實行風險共擔、權益共享,能將貸款企業的風險分散到多家銀行,降低信貸風險,以便能更好的服務于規模經濟。另一方面也克服了中小商業銀行普遍存在的資金不足的弱點,使它們也能積極參與到中長期貸款中來,有效的規避中央銀行監管中有關比例管理的限制。

（三）、同業業務的發展趨勢

在金融業全面開放之際,在世界經濟一體化與金融全球化對中國銀行業影響更加深刻的宏觀背景下,國內銀行業在競爭基礎上的進一步合作已顯得越來越重要。隨著市場環境和競爭格局的變化,近年來國內各類金融機構在對經營的同質性與差異化深刻認識的基礎上,開始注重研究如何建立新型的相互合作關系, 這已經成為新一輪發展浪潮的大趨勢。同業業務的不斷擴張，不僅成為了銀行新的利潤增長點，更為重要的是為從分業經營到混業經營奠定了堅實的基礎，這也凸顯了同業業務的廣闊空間和前景。同業業務將成為整個金融業發展的重要驅動因素。

當前，銀行同業逐步將同業業務作為與公司、個人并列的三大主體業務之一。同業業務作為新的利潤增長點已逐漸被各行所重視。同業業務規模與比重在合理范圍內逐年提高是一個積極信號，也是銀行業務未來的發展趨勢，加強金融同業間的合作有利于實現優勢互補和資源共享，是銀行提高市場競爭力的一個有效途徑。同時，隨著金融市場的開放程度日益提高，貨幣市場、資本市場相互滲透，各項金融業務相互交叉，業務風險相互交叉，客觀上也要求金融同業共同合作，整合有效資源，以最大限度地防范并化解風險。

盡管同業業務對于商業銀行來說已不鮮見，但是其發展僅處于“小荷才露尖尖角”階段。與國外銀行相比，我國同業業務仍有較大進步空間。國外商業銀行來自金融同業業務的收入已普遍占到總收入的30%，我國商業銀行在同業業務方面的收入為10%左右，尚處于起步階段。

銀行同業業務的爆發式增長，市場也出現了所謂同業業務就是“錢生錢”的虛擬經濟，同業業務脫離實體經濟，是銀行牟取暴利的重要手段等一些非議。同業資產方面，從2011年眾多受到監管密切關注甚至嚴厲查處的業務來看，如2011年中期叫停的農信社違規票據回購業務以及銀監會清理6類理財產品資金池投資標的下的直接購買未貼現票據資產，再到2011年末叫停的票據信托業務，以及今年8月份叫停的同業代付業務，均是由于同業業務借助監管套利，特別是通過表外業務繞過監管，而這些無一不進入了同業資產范圍之內。

因此不少人很擔心同業業務未來的命運，部分人認為它由市場資金面和監管趨緊所生，那會不會由市場資金面和監管趨松所滅。一旦銀行的資金面寬松導致市場需求下降，或者監管政策收緊，業務量馬上就會掉下來，業務收入也就難以保證。其實同業業務的興起是必然的且不可逆的，只不過監管問題是加速其成長的導火索，但究其根源還是表外業務的迅速擴張。同業業務是表外業務的一個重要組成部分，現在表外業務的快速發展已經成為國內金融市場的一種定勢。

從根本上來講，套利和繞過監管是同業業務備受非議的兩大主因。套利是我國利率和匯率市場化階段的必然產物，而監管則總是晚于市場創新，特別是我國的金融市場還未發展成熟。監管套利有利于金融機構和監管層之間的磨合。同時，在不斷的監管套利中，更利于激發銀行的活力，以及對產品的定價能力，是往有利的方向發展。同業業務的暴發式增長源于市場競爭的自發力量，并非偶然，所以我們有充分的理由相信，隨著我國金融改革的深入，同業業務仍將以超過銀行傳統業務的發展速度取得快速發展，將同業業務定位為銀行的主體業務之一將成為市場的必然選擇。

二、同業業務目前存在的問題

（一）同業業務的超常規發展缺乏健全的監管體系和規范的市場秩序

中國的金融監管體制為分業監管,銀行間的合作必會給金融監管帶來新的挑戰,這需要監管機構努力規范金融市場秩序,進一步完善銀行監管體制,健全金融監管的法律法規。銀行存款如果過度依賴于同業資金必然導致銀行流動性風險加大，以逃匿信貸規模為目的的同業代付會干擾了央行的貨幣調控等。以繞道信貸規模為目的的同業創新的風險或不僅于此。以同業代付為例，作為去年票據業務監管從嚴后的最重要的替代品，同業代付一度崛起達到萬億規模。然而，明顯在大量的信用證代付業務中，有些并無真實貿易背景，而僅是變相的普通貸款，即便有的業務增加了擔保，仍存在資金流向難以控制等風險。另外，由于早前沒有統一的規范，銀行業非信貸業務尤其是表外業務，各銀行普遍少提或不提撥備。根據上市銀行2011年年報，信貸資產減值損失計提普遍提高，然而非信貸資產減值損失計提幅度變化不大，甚至有4家銀行出現負增長。

個別銀行憑借同業存款利率放開的便利，將理財產品資金投向同業存款，甚至是本行“同業存款”，由此吸引客戶存款，為高息攬存打通了一個重要渠道，擾亂了金融市場秩序。亦有銀行以“同業存款”之名行“同業拆借”之實，由明轉暗進行資金交易，使大量資金游離了全國同業拆措市場之外，擺脫了監管部門的有效監管。長期下去，將造成銀行資金市場的失序，影響宏觀調控的正確判斷與實施。個別銀行將大量資金存入低層級的信用社，而缺乏必要的風險防范手段，給商業銀行帶來較大的潛在風險。

銀銀合作作為一種區別于傳統企業組織和市場的中間組織形式，它使組織富有彈性，但也失去了一體化組織穩定性的優點。代開銀行承兌匯票，同業代付，同業償付等業務并非國內獨創，而是國際早已流行，只是我國處于金融發展初期，利率與匯率未完全市場化。因此在信用體系不發達，市場秩序不規范，監管體系不健全的情況下，容易引發系列問題。

（二）同業業務屬于新興業務，銀行業還未形成良好的內部風險控制機制

商業銀行過去開展同業業務長期分散在公司業務部、資金和清算等多個部門操作管理，營銷的組織形式松散多樣，統一管理，規范運作的難度較大，缺乏清晰的業務流程和風險節點控制。歸口管理部門不統一，加之同業業務從業人員數量少，滿足市場競爭需要的專業化和復合型人才更加缺乏，政策統一實施效率較低，營銷資源尚未得到最優化配置。同業業務是一項非常專業化的業務，要保證其穩健的發展，銀行必須具備準確的市場環境判斷、嚴謹的市場趨勢分析、嚴密的風險控制機制。

目前商業銀行在同業業務合作上，普遍存在違規操作，存在一些潛在風險。一些商業銀行將同業存款與一般存款會計科目混用，以達到虛增一般存款的目的；還有些代理收付業務，沒有履行報批手續，沒有按照監管部門的要求進行風險揭示、收益權違規轉讓等等。

（三）我行發展同業業務存在的一些問題

1、我行起步遲于同業，對市場變動缺乏反應機制

溫州目前工行、建行和交行的同業業務開展情況較好，根據初步市場調查，基本上有市場需求的同業業務他們都有所介入，不論是客戶數量、產品應用數量還是各類同業產品的規模，我行都落后于他們。

至2012年8月份同業代付業務被銀監局叫停，轉入表內業務前，我行卻未開展此類業務，后市場改做同業償付，我行過于懼怕政策風險，并未開展。目前股份制商業銀行和城市商業銀行有將境內票據轉貼現的業務通過跨境信用證轉移至境外，工行、交行和建行等已在開發NRA客戶福費廷業務，市場需求旺盛，即離岸市場的票據轉貼現業務，賺取境內外的資金價差，而我行連基礎的一年期人民幣信用證還無權代開。

2、同業授信流程過于繁瑣

我行已批復同業授信客戶三家，前后費時近一年，部分原因是各環節人員對業務不熟悉，很大部分原因是授信流程過長，過于復雜。同業授信要由前臺部門發起行文申請，經市分行國際業務部、公司業務部、信貸管理部會簽，再由省行機構業務部和信貸管理部會簽，通過行文批復；同時也要按照企業授信發起，經市分行貸審會和省分行貸審會，部分增量授信還需要經總行貸審會。據市場調查了解，他行總對總有授信的前提下，有用信需求的其余分行不需要發起復雜的授信流程，只需要提出授信額度調撥申請，附簡要報告。

3、同業業務權限過低，產品價格缺乏市場競爭力

作為二級分行，我行在同業業務方面的權限非常之低，很多業務無法開展。例如目前工行、建行和交行都可以開非100%保證的1年一期的人民幣跨境信用證，而我行只能開180天。我行目前也沒有票據業務的經營權限。

我行人民幣同業存款的利率權限定價文件為2011年下發，而目前同業普遍采取市場化報價，我行的價格低于市場價格約40BP，導致我行吸收不到人民幣同業存款。

三、如何加快發展同業業務的措施

（一）、夯實管理框架基礎，建設同業業務專業人才隊伍

各級行設立專業化的管理團隊，明確三大職能：管理、營銷和風控。一是管理職能：制定同業業務的中長期發展規劃、年度計劃和發展策略，獲批后組織實施；負責審定、優化業務制度、標準和流程。組織同業業務情報的搜集、整理、分析、交流，建立信息反饋機制；組織并指導同業產品的調研、宣傳以及日常管理工作；二是營銷職能：負責同業客戶的營銷維護工作，指導和協助基層營銷同業業務；負責收集分析金融同業動態信息，提出應對策略以及對金融同業產品的開發需求；負責開展同業業務的培訓工作；負責建立同業客戶經理隊伍，建立業務考核機制，落實考核辦法并監督考核；三是風控職能：協助制定同業授信審批政策與流程，并監督執行；負責審查分析同業客戶的授信資料，識別并發現潛在風險，揭示風險點，并提出風險防控措施；負責同業授信后項目的風險動態跟蹤、復查和監控管理。

目前我行同業業務的管理基礎還相對薄弱，我們要針對性地做好以下基礎工作：一是要加強研究，提高市場敏感度。各行要及時掌握證券、銀行同業等金融行業的相關情況，切實提高市場敏感度和前瞻性，搶占業務發展先機；二是要完善同業業務人員配備，提升客戶經理專業素質和營銷能力，打造一支專業素質高、營銷能力強的同業團隊；三是加強對轄內分支機構的業務培訓，通過集中培訓、業務輪訓等方式，使各分支機構同業從業人員迅速掌握各類同業合作產品；四是要強化精細化管理，建立專門客戶檔案，實時跟蹤客戶動態、定期交流合作意向、及時更新客戶信息，并做好同業數據交換工作，及時掌握市場變動信息。

同業業務要求從業人員熟悉金融業的發展趨勢、各類監管政策、法律法規以及風險管理，既要熟悉各類金融市場，又要掌握各類衍生產品，等等不一而論，簡而言之就是需要高素質的專業人才隊伍。因此只有培養出高素質的同業合作團隊，才能夠從根本上確保同業業務的可持續發展。

（二）創新工作方式方法，積極拓寬發展思路

同業業務不能停留在簡單的低水平業務上，應不斷進行創新，從負債業務發展到資產業務上，中間業務上，力求全面；從前臺到中后臺，力求有效；從基礎產品到衍生產品，力求先進，從根本上提高同業業務的廣度和深度。要專注于研究分析，多做市場調研，從市場現有和潛在需求出發，提高同業業務的前瞻性，確立先發優勢，并且建立快速的市場反應機制。我國處于金融發展期，很多金融衍生品的市場并未發育完善，而且匯率與利率改革期很容易出現無風險的套利產品、低成本的替代產品和先于或繞開監管體制的創新產品。因此在特定的市場環境下，容易出現市場需求度非常之高的產品，能為各方帶來收益，而且此類產品往往可能只在一段時間內存在。例如市場上流行過的同業代付、理財產品資金投向同業存款、票據信托、理財產品資金直接購買未貼現票據資產等等。要以客戶需求為原始起點，設計產品和流程，減少不必要的環節，使紛繁復雜的同業業務始終圍繞客戶需求展開工作。產品定價要以市場競爭為核心，價格與規模必須協調發展，盡可能拓寬資金運用的渠道，提高資金運營的能力。通過科學的市場調研，合理的政策分析，從而完善產品的定價機制，制定出前瞻性的有吸引力的價格。

要了解監管政策的調整和變化，哪些可以放開，哪些不會放開，哪些逐步放開，要始終了然于胸，監管的放松可以等同于創新的空間。同時要了解同業和客戶的需求，建議調查和分析的機制，明確客戶的現有需求和潛在需求，變產品驅動為客戶需求驅動。

（三）、突出重點客戶和重點業務，提升同業業務的貢獻度

目前中小銀行業務規?？焖贁U張，網點網絡不斷延伸，在此過程中，中小銀行急需在銀行在資金、結算等方面提供支持，因此，當前銀銀合作應以中小商業銀行為主，包括對農行有差異化需求的全國股份制商業銀行、各級行轄內的城市商業銀行、農村商業銀行、農村合作銀行和信用社；以代開銀行承兌匯票、代理結算、存放同業、票據買賣、銀團貸款和同業存款為抓手，推進與各中小銀行的合作。區分同業客戶的特點，以中小銀行為重點合作對象、以政策性銀行、郵儲及信用社為補充是合理的營銷定位。

針對各類客戶的具體特點，深化合作，合理使用利率手段，針對其中的重點客戶，一戶一策，制定和實施具體營銷方案。各行要積極營銷當前資金形式下對流動性有強烈需求的全國性股份制商業銀行和其他中小銀行，做大存放同業業務，提升綜合效益。各行應根據銀行類存款的市場結構，依據客戶與農行的資源互補程度，重點針對信用社、郵儲銀行等中小銀行開展營銷，吸收其結算性存款。要大力開展與信用社和郵儲銀行等中小銀行的各類結算業務，發展代辦銀行承兌匯票、代理國際業務、代理各類清算等業務品種，以結算合作為主、利率手段為輔，增加結算性資金留存。各行對于與農行合作關系較好、互補性較強、綜合貢獻度較高的重點銀行類客戶復制“1+2”模式，即在保證正利差的前提下，通過與各商業銀行開展同業互存做大農行同業存款規模。

做大做強票據業務。票據業務是一項見效快、風險小、易操作、成本低的主要銀行業務,是各家商業銀行提升經營效益的一條重要途徑，是爭取客戶、占領市場的一項主打產品，它不僅能提升對全行中間業務及經營效益的貢獻度，而且能夠實時調劑信貸規模及優化資產結構。要發揮農行流動性強，資金實力雄厚的優勢，通過票據業務爭取同業客戶。首先要通過積極向上級行爭取票據買入返售交易權限，加強同業市場分析和交易對手的聯系，做大買入返售業務。其次在兼顧效益的前提下，充分利用時間差和價格差，將票據轉貼現業務做出規模、做出效益。

（四）、建立完善的風險防控機制，有效防范同業業務風險

一要明確各部門的風險防控職責，建立同業業務風險預警機制和快速反應機制，及時發現、預防和處理風險事件，規避市場風險；二要根據政策變化，逐步完善同業業務的各項規章制度和業務流程，做到有據可依，防范操作風險；三要建立明確的客戶準入政策、合理的產品分類政策和科學的授信額度核定政策，控制信用風險。

第二篇：銀行同業業務現狀分析及建議

銀行同業業務現狀分析及建議

導讀

銀行同業業務是在市場經濟發展的格局下逐漸形成的。銀行同業業務的增長表明這種同業創新具有模式靈活、銀行創收高和企業需求高的特點。為此，它深受各大銀行喜愛。

近年來，銀行同業業務取得了迅猛發展，各銀行都組建了同業業務部門，解決了部分企業融資難題。但過程中尚存在著許多不完善、不規范的地方，所以該業務仍然存在著操作風險、信用風險、流動性風險以及利率風險，為進一步提高同業業務管理水平，以更好支持實體經濟，本文將分析具體情況并提出相應建議。

一、同業業務現狀

銀行同業業務是指商業銀行與其它金融機構之間開展的以投融資為核心的各項業務。自我國商業銀行發展同業業務以來，產品種類每年都在增加。比如銀行可通過各類同業投資擴大資產規模，利用買入返售、拆入短期資金錯配、發行理財產品出表等多種方式賺取利潤。

同業部在各家銀行都被定位利潤中心，甚至個別銀行同業資產占總資產的比例高達50%以上，然而在為銀行帶來高額利潤的同時也隱藏著一定風險。在較為嚴格的監管導向下，銀行同業業務也開始逐漸向流動性管理、信用管理職能偏重，隨著監管趨嚴，MPA落地執行，風險權重變化及同業資產內部結構調整下，讓同業業務中資本套利空間逐步縮窄，最終結果會使得同業資產在銀行總資產中所占比重的上升空間變得非常有限。另一面，隨著電商平臺、非銀金融機構及各類互聯網金融的發展，其產品種類不斷豐富，銀行儲蓄存款將會向非銀機構轉移，而非銀機構剩余資金又會以同業（非銀）存款形式存出至商業銀行，如某寶等大型電商平臺通過基金形式存出資金，商業銀行的同業負債所占比例或會逐漸上升。

二、同業業務產品種類

就目前同業業務發展情況來看，銀行同業業務的產品種類主要分為三大方面，即：從負債端出發的同業業務、從資產端出發的同業業務和居間、投顧、委托代理等中間業務收入端出發的同業業務。

主要業務品種包括同業存款、存放同業、協議存款、非銀存款、同業借款、同業存單、同業代付、同業償付、同業代銷、委托投資、黃金租賃、同業賒銷、票據轉貼現、信托受益權、券商資管計劃、產業基金、資產證券化、同業理財、福費廷、股票質押式回購等同業投資、負債、居間業務。

以上模式作為市場投融資需求的有力補充，為更多市場主體提供了便捷渠道。隨著市場經濟的進一步發展和同業利差縮窄，加之銀監加大監管力度，銀行同業部門也會隨之轉型不斷創新，以適應市場進一步發展。

三、同業業務對實體經濟作用 從實際情況看，同業業務在經濟飛速發展的今天起著非常積極的作用。銀行同業投資業務出現的“井噴”式發展能夠在一定程度上推動實體經濟發展，盤活存量信貸資產，在融資渠道方面為企業做相應補充。所以銀行同業業務的發展對我國的經濟的作用歸結起來主要包含三個方面：

（一）服務實體經濟

眾所周知，我國的電子商務經濟在互聯網背景下得到了很快發展，但從整個國家發展的實際情況分析，實體經濟仍在國民經濟發展中占據著主導地位，而實體經濟在發展過程中往往需要大量的資金投入。銀行作為實體經濟發展的強有力保障，一直以來便在實體經濟的發展中起著不可取代的作用。銀行同業業務的發展讓閑散資金得到了合理配置，讓資金在做好流動性風險、操作風險、合規風險的前提下給實體企業盡可能多的提供資金支持，用創新的金融產品，理念、思路、機制和方法，量身定做融資模式，使資金間接流入實體企業，在服務實體經濟方面發揮積極作用。

（二）拓寬融資渠道

同業業務發展以前，企業融資方式相對單一，特別是中小企業政策扶持體系缺乏，造成只能依賴銀行貸款融資，銀行授信放款又有諸多限制，主要為四點。一是融資用途上的限制。銀行對貸款用途有明確規定，對企業資金劃轉實時監控，并在每月/季貸后調查中對企業的貸款使用情況進行核實。使企業難以根據市場變化、經營情況、突發事件等靈活調用資金，被動受到限制；二是對公企業授信放款效率不高。主要有周期長、審批繁瑣，需要特定抵押物等特點，且銀行不保證能否授信。而同業融資相對方便靈活，但利率稍高；三是部分行業貸款受限。我國總體經濟形勢并不樂觀，煤炭、鋼鐵、房地產、水泥、有色金屬等行業企業生產經營困難問題短期內無法解決，受限行業難以從銀行繼續獲取貸款維持資金周轉。四是抵押擔保要求較高。部分高科技等創新型中小企業，因缺乏有效的抵押擔保，無法獲得流動資金持續科技研發，制約了企業自身經營發展。

從同業業務上看，銀行、證券、基金、信托、保險等機構在同業業務中互為客戶，這幾者之間相互提供了融資便利、模式創新和資金支持。相對銀行貸款受限較少，間接增加了融資資金，拓寬了企業融資渠道。

（三）降低系統性風險

受當前市場環境低迷影響，企業經營存在諸多困難，財政金融領域矛盾較多，企業融資渠道縮窄不暢，部分企業無法通過貸款融資解決持續經營所需資金，如果獲取不到新的融資支持，則會出現資金鏈斷裂導致各類債務到期無法償付的風險。特別是銀行之前放款的煤礦、鋼鐵、紡織、化工、房地產等行業企業，隨著前期貸款陸續到期，銀行多采取退出政策，為彌補資金缺口，企業與各類金融機構合作，通過券商資管計劃、信托收益權、發行ABS等結構化產品，間接以同業資金為企業融資。否則，企業隨時面臨無法借新債償舊債的困境，或帶來更大的系統性金融風險。

四、同業業務遇到的困境

（一）流動性風險導致市場風險

流動性風險主要體現在負債與資產的期限錯配，過于集中的負債錯配到期會導致市場風險。同業投資、票據轉貼現等業務動輒就是幾億，并且這些資金的周轉頻率較高，為了實現收益最大化，經常融入1W—1M短期資金匹配長期資產，這對流動性管理有很高的要求。中小銀行因他行對其同業授信額度較少，資金敏感性也較高，發生流動性風險的概率相對較大。比如：在短時間內，因貨幣政策、監管新規、市場輿情等情況的發生，市場上的資金便有可能從盈余變為短缺，這樣的波動性不是傳統存款業務可以比擬的。2013年6月下旬爆發的“錢荒”導致多家銀行上半年利潤灰飛煙滅，甚至虧損。隔夜、7W、14W、1M拆借利率漲幅尤為迅猛，先后攻破年息30%、20%、15%、10%大關，某銀行遭遇的突發事件和負債集中到期導致了市場流動性緊張，不但資產與負債成本嚴重倒掛，銀行之間發生資金違約，大額支付系統也延遲半小時收市，帶來了很大的市場風險。目前在強監管時代的同業業務雖增速放緩，暫未突破市場監管底線，但錯配模式依舊給自身流動性管理帶來了較高壓力。

（二）操作風險是當前急需解決的難點問題

自銀行開展同業業務以來，在其過程中便充滿了無盡的操作風險?？v觀2014年—2016年同業市場，可以說用處處皆險境，步步為暗礁來形容一點也不為過。例如：在票據業務方面，某銀行的三十億票據變成了報紙的重大案件；緊接著又有某銀行的15億通道投資理財資金被騙的毫無蹤跡；甚至在安徽省某銀行爆出了40億元巨額的同業投資詐騙風險事件。這些風險事件自從同業業務開始時便如影隨形，但是歸結起來無非是經辦人對總行制度執行不到位，管理不善而引起的。比如在票據業務中，其業務通道被層層轉手，而同業投資業務又在投資管道中層層交織。雖然兩者的目標均不相同，但是在同業業務操作的過程中，其通道所占據的比例過高，而發展的速度也過快，這就直接導致了投資鏈條的加長，給業務人員審核資料真偽、抵押擔保是否完善、公章和法人簽字是否真實、標的資產是否符合監管及行內規定等帶來障礙。除此之外，同業業務因金額巨大，及未形成像對公貸款那樣的管理風控體系，也常常被一些不法機構和個人拿來利用，里應外合，從而引發資金案件風險。

（三）信用風險和交叉風險日益增加

根據對我國信用債市場的違約情況統計發現，2016年達到65支，違約金額高達403億元，同比增長超過220%。與此同時，還有很多機構正在推遲債券發行。ABS在經歷了2015—2016兩年的飛速前進之后，也于2017年3月出現了有史以來的第一筆違約。在此情況之下，我國同業業務受到負面影響也是在所難免。例如，在新一輪經濟增長率逐漸走低的情況下，實體企業的投資便更趨于謹慎，銀行為了能增加自身利潤，不得不加大信用杠桿來進行利潤的短暫提高，而這種方式正好便促使了同業業務中信用風險的增加。另外，一些規模較小，盈利較差的銀行加入了同業業務市場，這就導致了同業業務中的合作產品、合作形式看似得到了增加，但是卻往往因為風險管控能力不強，業務要求不高而帶來了錯綜復雜的交叉風險。隨著同業業務機構之間的合作進一步加強，其業務范圍早已超越了貨幣、資本、產業等主要市場，交叉在各個領域，這就無形中又在資金端和產業端增加了風險。比較明顯的例子便是在2015年的股票大動蕩之中，因某些銀行的同業投資涉及股市中的大量理財產品，所以最終被迫提前終止。除此以外，一部分大型金融集團因在產業融合中，內部的控股關系非常復雜，所以常常會造成一處失火，便會殃及全局的情況。

五、對同業業務的建議

（一）流動性風險防控策略

在資金領域中，流動性風險是客觀存在的，無論是銀行還是監管部門都不能從根本上去消除這種風險，那么面對這種情況，我們唯一能夠做的是從全局角度出發，理性面對流動性風險，對其進行適度的嚴格管理。因為在適度的風險下通常會創造出一定的利潤，但是倘若風險過大，那么所造成的損失也將更大。為此，在同業業務中，一定要從三個方面來把握好這個度。其一是在總行建立同業業務流動性缺口管理，加強對所有錯配業務審批，避免過度錯配和集中到期導致的流動性沖擊；其二是應建立起合理的檢測指標及相關檢測值，時時掌握全行及期限錯配的存量及遠期買入情況，密切關注同業市場動向和資金價格走勢，將表外資產規?？刂圃诤侠韰^間內；其三是需要做好流動性的應急預案，爭取在發生情況的時候能夠第一時間解決。

在同業業務的資金管理中，無論是國有銀行或者股份制銀行都應采用統一的資金管理體系，通過總行的資產負債部來對各個部門的資產及負債進行管理，制定相應的價格、期限、指標，讓流動性風險及市場風險都在總行的統一管控之中。在風險監測方面，應及時設立每日頭寸缺口，加強市場研究工作，對金融市場、監管環境、貨幣政策等進行分析，結合市場其他數據指標變化確定負債錯配久期及比例，優化規模配置，降低流動性風險。

（二）操作風險防控策略

風險與經營部門相分離。事業部和分行等經營機構需由總行直接派駐（內嵌）風險團隊，通過足夠的風控人員進行平行作業。工資獎金、財務費用、人力資源、業績考核等由總行風險部垂直管理，以保證風控的獨立性。業務操作上，嚴格執行雙人盡調、核保，由經營和風控部門雙人辦理，杜絕因經營機構獨立作業而出現的操作風險。風控人員必須直接參與業務會談，核實抵押擔保手續、核實金融機構增信真偽，調查企業資信狀況、經營情況、償債能力等，真實掌握各種信息，對能否控制同業投資風險做出獨立判斷。運營/放款中心出賬人員嚴格審核放款審批單相關信息，確保已滿足劃款前各項出賬條件。

（三）信用及交叉風險防控策略

信用風險防范主要措施為制定準入和授信的分類管理。銀行、信托、證券、保險等均在三會的嚴格監控之下，所以從理論上講，信用風險相對較小，因此在擴大其同業業務的時候，可以持比較樂觀的態度，擴大其準入領域，降低券商收益憑證、銀行同業理財、同業借款等業務的準入門檻。特別是不產生信用關系且交易完成后出資行的資金和資產安全不再與交易對手產生直接聯系的業務可適當放開，如委托、代理投融資業務、居間推介業務、投資顧問業務。

同業授信類客戶/產品應采用不同的管理方式，也就是與其發生基于信用基礎上的交易，并隨之產生債權債務以及擔保關系的同業客戶。這類產品對應的同業客戶應制定嚴格的風險政策及授信評判體系并進行限額管理。放款后續進行持續跟蹤和監控，重點關注行業地位變化、內部架構變化、市場履約情況、外部評級/監管評級變化等。

防控交叉風險則必須要求銀行具有看透業務本質、看透資本增值情況、時時了解最底層資產的流動詳情，讓每一筆資金，每一次合作存在的信用風險和交叉風險都在掌控之中，決不因為鏈條長，模式復雜，交易方為金融機構就降低風控標準，簡化操作流程，沖破了最基本的業務底線。結語

綜上所述，在我國經濟發展時期，在新的經濟常態下，市場衍生了同業業務模式。它既表明了我國經濟與金融改革在不斷深入，同時也展示了我國社會主義市場經濟的活力，圍繞大局，積極服務實體經濟發展。然而在諸多不穩定因素的境況下，我國銀行的同業業務還需要進一步找出對策來應對當前存在的流動性風險、操作風險、信用風險及交叉風險等，這樣才能把同業支持實體經濟的工作做實，實現我國同業市場的穩定發展。

作者介紹：

周海濱：普蘭金融大連分公司總經理，曾任某股份制銀行總行票據金融事業部產品中心負責人

同業業務違規 多家銀行被罰逾百萬

——有銀行人士稱自查不當交易是“四不當”一大重點，想打擦邊球很難

作者：田姣 吳夢姍 實習生 黃婷 陳炫孜

銀監會連發八份監管文件要求銀行嚴查各項業務已歷時5個多月。南都記者昨日了解到，部分銀行已完成內部自查和現場檢查，進入違規業務整改階段。在金融強監管風暴中，銀行同業業務備受關注。由于同業業務違規，廣東銀監局近日接連開出多張上百萬元的罰單。其中，某股份行銀行廣州分行因同業業務嚴重違反審慎經營規則被罰款200萬元，廣東南粵銀行也因同業業務、信貸資產轉讓違規等緣由被罰255萬元。重罰：同業業務嚴重違反審慎經營規則

南都記者注意到，近日廣東銀監局陸續公開了一批罰單，主要集中在銀行的同業業務、貸款業務和票據業務。

在同業業務罰單中，某股份行銀行廣州分行因同業業務嚴重違反審慎經營規則被罰款200萬元，而作出處罰的時間是7月6日。對此，該銀行廣州分行相關負責人向南都記者表示，廣東銀監局于2015年對該銀行廣州分行開展了業務現場檢查，于近日公布了行政處罰決定書。

雖然是2015年進行的現場檢查，但近日才公布罰單，這個時間點難免令人想到今年3月初銀監會針對全行業展開的“三三四”大檢查。

對此，某股份制銀行華東某投行部人士向南都記者表示，目前銀行業務部門自查，內部合規部門檢查和監管部門現場檢查已經結束，現在是整改階段，根據自身檢查出的問題進行整改，“我們部門已經退回政府承諾函，相關業務整改完成”。

但也有部分銀行現場檢查尚未結束。某股份制銀行廣州分行金融市場部負責人向南都記者表示，監管部門對銀行業務的現場檢查仍在繼續，同業業務是“三三四”檢查的重點，接下來一段時間內針對同業業務違規的罰單還會有很多。

對于上述處罰，該股分行銀行廣州分行相關負責人表示，在該次檢查中發現問題后立即采取積極措施，已對相關業務進行了認真整改和嚴肅問責處理。同時，廣州分行還將舉一反三，堅持審慎、穩健的經營風格，進一步加強規范業務制度和流程。

此外，上個月廣東銀監局公布的對南粵銀行廣州分行的罰單也提到了同業業務嚴重違反審慎經營規則的違法違規事實，被罰金額高達255萬元。

無論是某股份行銀行廣州分行還是南粵銀行廣州分行的被罰，都不是因為單一項目被罰。雖然被罰的案由十分簡單，但從行政處罰依據里面還是能看到為何被監管部門處罰的一些端倪。

其中，被罰依據里面提到的《關于規范金融機構同業業務的通知》十二條顯示，金融機構同業投資應嚴格風險審查和資金投向合規性審查，按照“實質重于形式”原則，根據所投資基礎資產的性質，準確計量風險并計提相應資本與撥備。

這也是此前監管機構下發“四不當”里嚴查的是否按照實質重于形式原則，根據所投資基礎資產的性質，足額計量資本和撥備。漏洞：同業業務仍存“灰色”操作空間

自從今年年初監管連發“三違反”、“三套利”、“四不當”等監管文件后，某股份制銀行廣州分行金融市場部負責人告訴南都記者，自查銀行同業業務的不當交易是“四不當”里的一大重點，想打擦邊球很難。

以同業投資業務為例，監管明確要求實施穿透管理直至基礎資產。過往銀行可以將同業資金通過購買他行發行的非保本理財產品，進而將資金拆分為小額貸款，投向券商資管計劃進而購買信托計劃、基建企業債券等，實際底層資產為房地產投資項目。

然而，“三套利”中就明確點出“是否通過同業業務和理財業務或拆分為小額貸款等方式，向房地產和‘兩高一?！刃袠I領域提供融資”，將銀行同業“灰色”手段斬斷。

某國有行廣東地區公司業務部負責人表示，今年雖然仍有開展房地產開發貸項目，但僅限于排名靠前的開發商。不僅如此，自營或理財資金通過SPV（特殊目的的載體）流向房地產行業的業務模式，商業銀行的審核力度至少不應明顯低于對信貸業務的審查標準。

值得注意的是，這種同業違規操作早在今年4月已經通過上海銀監局對招商銀行(29.78 +1.67%,診股)上海分行的處罰，給整個銀行業同業投資穿透監管樹立了典范。

《上海銀監局行政處罰信息公開表》（滬銀監罰字[2017]16號）顯示，主要違規事實為“2016年，某股份行銀行上海分行以‘投資資產管理計劃-發放信托貸款’為通道，向X X投資管理有限公司放款，部分資金用于支付土地出讓金”。

不過，南都記者從一位不愿具名的資深銀行資管人士處獲悉，投資企業同業投資項下應收權益的融資模式，雖然已受到限制，但因監管要求的“實質重于形式”原則僅限于資本和撥備的計提，沒有說穿透后資金流向是否符合產業政策，仍存在灰色操作空間。

第三篇：同業典型業務及套利模式分析

同業典型業務及套利模式分析

文/殷劍鋒（社科院金融研究所副所長）

銀銀合作規避監管方式較多，且根據監管環境的變化，其主題形式也在不斷發生動態調整，其核心原則在于利用監管規則對同業業務不同于普通銀行業務的風險計算標準，以及對不同類型銀行監管上存在的差異，來達到規避監管的目的。票據賣斷并買入返售、同業代付以及信托受益權轉讓等同業業務規模的大幅提升是導致銀行部門對其他存款性公司凈債權與其持有的其他存款性公司債券規模之間的差額顯著擴大的主要原因。我們將以這幾種銀銀合作為重點，對其監管套利、信用擴張的模式進行分析。

票據賣斷并買入返售

票據賣斷并買入返售是2010年至2011年中央銀行隱匿信貸規模的主要形式。該業務的實際操作主要分為兩個步驟：一是銀行將票據賣斷給交易對手，實現票據出表；二是該銀行逆回購買入此前賣出的票據。票據賣斷并買入返售業務之所以能夠隱匿信貸規模，主要是部分農信社在會計處理上存在巨大的監管漏洞。

票據賣斷是票據轉貼現賣出業務的一種，是指銀行將未到期的已貼現或已轉貼現的商業匯票背書轉讓給其他金融機構的業務行為。而轉貼現賣出的另一種形式則為轉貼現融資（正回購），是指銀行在將為到期的已貼現或已轉貼現的商業匯票轉讓給交易對手的同時，約定在未來某一日期由該行購回原商業匯票的融資行為。與其對應，買入返售（逆回購）是指銀行在購買交易對手所持有的尚未到期的已貼現或已轉貼現的商業匯票的同時，約定在未來某一日期由交易對手購回原商業匯票的業務行為。

一般情況下，金融機構在收進票據后，需要記在“客戶貸款及墊款”的子科目“票據貼現”下，即所謂的“進表”，該部分資產占用信貸規模。票據進表的會計處理相對清晰，但與之相對應的票據轉出的情況則較為復雜。在新的會計處理方式中，票據賣斷和票據正回購是有所區別的。票據賣斷后，該筆票據可以從“票據貼現”科目下扣除，不再計入貸款規模，這為銀行騰挪出了信貸空間；而票據以正回購的方式轉出去則仍要留在“票據貼現”科目下，并不能減少信貸規模；反之，票據逆回購也不增加信貸規模。因此，在這種賣斷和回購區別處理的情況下，一家銀行票據資產的減少必然對應著對手銀行票據資產的增加。然而，少數省份的農信社仍沿用老的會計記賬方式，對于票據賣斷和回購科目不作區分，即農信社無論是將票據賣斷還是回購，都可以在“票據貼現”項目下扣除。利用這一會計處理漏洞，商業銀行可以先將票據轉貼現賣給農心社，實現票據“出表”，騰出信貸規模，然后再從農信社逆回購買入票據，并計入“買入返售”項下，不再“進表”，但此時票據已經回到了銀行手中。而對于對手方農信社來說，雖然其通過正回購的方式將此前買入的票據資產轉出，但在會計處理中并沒有體現，而是直接從“票據貼現”項下扣除，農信社信貸規模并未增加，又獲得了可觀的利差收入。因此，在資金緊張、信貸規模嚴重受限的情況下，銀行與農信社頻繁合作，逃匿信貸規模。

金融機構利用同業票據業務，特別是票據賣斷并買入返售形式究竟隱匿了多少信貸規模？我們可以通過16家上市銀行財務報告中給出的票據買入返售余額、票據賣出回購余額、票據貼現余額等數據，以及人民銀行公布的金融機構票據貼現余額來進行估算。估算根據如下：首先，從16家上市銀行整體來看，票據買入返售余額與賣出回購余額的差額即為上市銀行整體票據回購資產凈額。由于上市銀行之間發生的回購業務對整體回購資產的凈額不產生影響，因此所得回購資產凈額必然是由上市銀行與其他金融機構之間發生的回購業務所產生的。其次，全部金融機構貼現余額與上市銀行貼現余額的差額為其他金融機構所持有的票據規模。如果該規模小于其他金融機構與上市銀行進行回購交易時用以質押的票據規模，則顯然不合理，而兩者的差額應該就是上市銀行在和其他金融機構通過賣斷并買入返售的方式進行交易的過程中，將票據資產從“表內”轉入“表外”所隱匿的信貸規模。由于其他金融機構持有的票據不可能都用來與上市銀行進行回購交易，因此用該估算方法得出的逃匿信貸規模仍是保守估計。圖3-7中折線圖反映了根據上述方法估算的2009年至2012年上市銀行通過不規范的同業票據回購業務所隱匿的信貸規模。同業代付

2011年至2012年中，同業代付業務呈現井噴式發展，并取代整頓中的違規票據業務，成為銀行騰挪信貸空間的主要工具。

同業代付始于2009年，主要是在利用國內信用證進行支付結算過程中，買方在信用證付款到期日之前如有融資需求，在開證行資金緊張或資金成本較高的情況下，由開證行聯系另一家銀行代為付款，在融資到期日再償還信用證款項、融資利息和銀行費用。雖然同業代付的類別還包括國內保理項下以及票據類的代付，但信用證代付是國內最常見的同業代付業務。

同業代付業務發展初期規模很小，但2011年以后，迫于信貸規模受限，銀銀合作、票據貼現等渠道先后被嚴控，出于開證行和代付行共同利益的驅使，通過同業代付獲取放貸資金的做法開始被銀行廣泛使用。對于開證行來說，開立信用證屬于表外業務，不算到銀行表內貸款規模，而且其相對應的加權系數在20%左右，低于貸款的風險系數。此外，開證行還可以獲得企業在開立信用證時的保證金存款以及各種相關的手續費。對于代付行來說，有開證行的擔保，融出資金一般不列入貸款會計科目核算，而是計入“同業資產”或“應收款項”科目。由此，代付行可以在較低風險的情況下，通過增加同業代付業務在不提升存貸比的同時快速擴張資產規模，這也是同業代付對中小銀行尤為具有吸引力的原因。并且，由于同業資產收益率在11年后出現大幅上升，這也使得通過代付業務所獲得的同業利息收益十分可觀。

圖3-8展示了2009年至2012年16家上市銀行拆放同業規模的變化情況。很顯然，2011年下半年以后，上市銀行拆放同業規模大幅增加，2011年末上市銀行拆放同業規模達1.21萬億元，較2011年6月末增長了150%。如果按業界普遍認為的拆放同業資金中至少80%來自同業代付來估算同業代付的規模，則截至2011年末，僅16家上市銀行的同業代付規模就達到了1萬億元，也就是說同期這16家上市銀行通過同業代付規避的信貸規模至少1萬億元。2012年上半年，銀監會召集部分商業銀行召開了規范同業代付業務座談會，要求銀行自查代付業務，同業代付規模略有下降，但仍保持在較高水平。同年8月下旬，銀監會下發《關于規范同業代付業務管理的通知》，對銀行同業代付業務進行整肅。新規出臺之后，之前計入委托行（開證行）表外的委托同業代付給客戶的款項將計入“各項貸款”項下的“貿易融資”科目，即占用委托行的貸款規模。此外，被納入信貸規模管控后，對代付資金的風險資產系數從20%擴大至100%，這將增大銀行的風險資產，進而影響資本充足率，制約貨幣創造乘數。由此，可以預計其規模也將大幅回落。

信托受益權轉讓 信托受益權是指在信托合同中的受益人享有信托財產經過管理或處理后的收益的權利。2011年初，信托受益權轉讓主要體現在銀信合作中，銀行利用發行的理財產品購買信托受益權類資產，但隨后經銀監會“窗口指導”，理財產品投資包括信托受益權、委托貸款在內的六大類工具被禁止。此后，銀行引入過橋企業以及過橋銀行來繞過銀監會的禁令，并減少資金融出銀行的資本占用，銀銀合作也因此成為信托受益權轉讓過程中的主要環節。

引入過橋企業和過橋銀行的信托受益權轉讓操作模式的要點在于，A銀行通過信托平臺發放一筆過橋信托貸款計劃，然后將這筆信托受益權轉讓給過橋企業，過橋企業再轉讓給B銀行，B銀行最終轉讓給C銀行。整個鏈條的實質是C銀行通過信托平臺給企業做出了一筆融資，但不在貸款科目列示，而是會根據情況不同計入買入返售金融資產、可供出售金融資產或應收款項類投資等三個非貸款的資產科目，因此不受貸款指標控制。

在信托受益權轉讓的過程中，過橋企業的作用在于繞開銀監會的規定；引入過橋銀行B則在于將信托受益權轉化為同業資產出售給C銀行，如此，可將風險資產權重由100%降為20%，有利于減少C銀行的資本占用。這也是圖3-7中，監管層對票據業務進行整頓后，2012年上市銀行買入返售規模再次大幅上升的主要原因之一。

結束語：監管趨嚴下的同業業務發展

2013年4月，銀監會要求銀行在5月8日前上報同業風險敞口情況，并對最大的五家同業的敞口數據進行梳理。此消息一度被市場過度解讀為監管部門要加強同業業務監管，事后證明，這只是一次單純的市場調研活動，旨在考量如若采用25%的同業敞口上限對銀行經營的影響。事實上，同業資產、負債和中收飆升的背后藏著“銀行的影子”，通過規避監管的信用創造機制遲早會引起監管部門的高度重視，因為，同業業務的“投資功能”儼然存在“違法”嫌疑，據《商業銀行法》第四十六條規定：禁止利用拆入資金發放固定資產貸款或者用于投資；拆出資金限于交足存款準備金、留存備付金和歸還中國人民銀行到期貸款之后的閑置資金；拆入資金用于彌補票據結算、聯行匯差頭寸的不足和解決臨時性周轉資金的需要。此外，同業業務資金往來相互交錯，并不透明，潛在風險不容忽視。未來的監管措施不外乎強化風險審查、實行總量控制、加強資本約束和加大對同業業務的實質監管如同業代付的變異“同業償付”等。

在“疏堵并舉”的調控原則指導下，如何規范發展同業業務是商業銀行亟須考慮的問題。作為同業業務的典型代表——興業銀行，除不可避免地存在前述的“違法”問題外，也有一些經驗值得同業借鑒：首先，“銀銀平臺”成就的“虛擬大行”，截至2012年末，“銀銀平臺”簽約客戶395家，其中柜面合同合作銀行累計134家，連接網點超過兩萬個，媲美數量最多的農行（2.32萬個）；其次，總分一條線的“同業拓展”，總行層面，同業部、資金運營部和資產管理部屬于大同業板塊，分行層面，所有分行層面均設有同業金融條線，同時賦予分行一級分行更大權限，以激發分行同業拓展活力；最后，“銀銀平臺”的先進經驗，如其他部門都會派駐相關人員進駐“銀銀平臺”部門以保證其正常運行，績效考核實行平衡積分卡等。（完）

第四篇：銀行同業業務

銀行同業業務

(2014-05-21 19:51:47)轉載▼ 標簽： 分類： 專題研究

財經

華寶證券研究報告等

我國銀行同業資產包括存放同業、拆出資金和買入返售金融資產，同業負債包括同業存放、拆入資金和賣出回購金融資產。按13%的比例估算，中國銀行業整體的同業資產規模，接近20萬億元。

一、銀行同業業務驅動因素

縱觀我國同業業務出現的背景，其驅動因素主要是規避政策和尋求套利空間，而隨著金融市場的發展，商業銀行與其他金融機構存在的資金融通需求客觀上也極大促進了同業業務的發展。近年來，銀行買入返售資產規模激增，主要包括買入返售信托受益權和買入返售票據業務。

（一）規避政策

央行為防止銀行過度擴張，目前規定商業銀行最高的存貸比例為75%，同時我國《商業銀行法》規定，“對同一借款人的貸款余額與商業銀行資本余額的比例不得超過百分之十”，但商業銀行同業業務皆不受此類規定的約束。同時商業銀行同業業務無需繳納存款準備金，沒有撥備覆蓋率指標，并且商業銀行對我國其它商業銀行債權的風險權重僅為25%，遠低于商業銀行對一般企業債權100%的風險權重。為此銀行通過開展同業業務，讓資產產生了更多的收益。

注釋1：“買入返售業務”是指分行按照返售協議約定先買入再按固定價格返售信托資產受益權而融出資金的業務，其中回購方應提供明確的、無條件的書面回購承諾或與我行簽署相關協議，承諾不因標的物瑕疵、市場價格等環境的變化而提出抗辯，且資產返售日應不晚于資產到期日前。

而信貸調控政策對相關行業貸款的限制及對融資主體的要求，使得商業銀行往往無法為授信客戶發放貸款，而為留住此類客戶，銀行借道同業，通過買入返售等同業手段來滿足客戶的融資需求。

（二）尋求套利空間

我國商業銀行存款、貨款利率受到管制，但我國金融市場利率、金融工具的利率均已實現了市場定價。存款市場利率管制與金融市場利率的同時并行，則可能創造了套利空間。據統計，相同期限的上海銀行間拆借利率基本高于存款利率，如2012年1月至2013年6月，3月期SHIBOR利率較3月期定期存款利率平均高1.48%，一年期SHIBOR利率較一年期定期存款利率平均高1.5% 由于銀行買入返售等同業業務的收益率普遍高于拆借利率，使得中小股份行從資金充裕的大行拆得資金，利用期限錯配進行短債長投，以獲得高利差，而這一舉措容易導致同業資金被“鎖住”，引發銀行資金流動性問題，6月銀行間拆借利率的一路飆升，使部分銀行陷入流動性危機則是最好的例證。

二、同業業務的種類

（一）同業資產和同業負債

我國銀行同業資產包括存放同業、拆出資金和買入返售金融資產，同業負債包括同業存放、拆入資金和賣出回購金融資產。

1、同業資產

存放同業：商業銀行放在其他銀行和非銀行金融機構的存款。滿足客戶與本銀行之間各類業務往來的資金清算需求及部分盈利性需求。

拆出資金：金融機構（主要是商業銀行之間）為了調劑資金余缺而短期借出資金的行為，無抵質押物。拆出資金在同業市場融通，獲得盈利。

買入返售：先買入某金融資產，再按約定價格進行回售從而融出資金。債券、票據、股票、信托受益權等金融資產的返售。

2、同業負責

同業存放：其它銀行或非銀行金融機構存放在商業銀行的存款。以第三方存管資金為主。

拆入資金：金融機構（主要是商業銀行之間）為了調劑資金余缺而短期借出資金的行為，無抵質押物。向同業市場拆入資金，滿足投資需求和流動性需要

賣出回購：根據回購協議按約債券、票據、股票、定價格賣出金融資產從而融入資金。信托受益權等金融資產的回購。

（二）買入返售信托受益權

信托受益權轉讓后，轉讓人不再享有受益權，受讓人享有該受益權并成為新的信托受益人。《信托法》第48條規定，受益人的信托受益權可以依法轉讓和繼承。

1、模式一：銀信合作——抽屜協議

信托受益權買入返售最基本的模式就是銀信合作下授信銀行“出?！薄Ｈ鐖D所示，B銀行為融資客戶甲的授信銀行，礙于信貸規模或政策限制，B銀行無法直接貸款給甲，因此通過信托公司發行單一信托計劃，讓合作銀行A銀行認購該信托計劃的受益權為融資客戶提供資金。在此種模式下，B銀行并非直接受讓A銀行的信托受益權，而是為該信托計劃提供增信支持，與A銀行簽訂《遠期信托受益權回購協議》，承諾在融資客戶無法償還信托借款時，自己出資回購，也即為信托計劃兜底。這也是業務領域廣為流傳的銀行“明?！?、“暗?！钡瘸霰：袨?，而“暗保”也被稱為抽屜協議。

在上述參與者的基礎上，B銀行可能同時拉入2-3個銀行共同運作，因此可能產生了第四方、乃至第五方的多邊合作模式。信托的包裝形式則可能出現TOT模式，即用另一新成立的信托買入前一實際融資的信托；在銀行參與后，又形成了新的買入返售業務。

2、模式二：雙邊合作——信托受益權轉讓與回購

在此模式中，融資客戶甲的授信銀B銀行找來A銀行，讓A銀行以理財資金購買上述信托受益權為客戶甲融通資金，同時以自有資金受讓A銀行的信托收益權。A銀行將此業務計入買入返售金融資產項、可供出售金融資產、應收賬款類投資下，從而實現間接為客戶融資。

3、模式三：三方買入返售業務

三方買入返售業務中，A銀行作為資金過橋方，以理財資金設立信托，形成信托受益權轉讓給B銀行，B銀行作為信托資金的實質提供方，以自有資金或理財資金以受讓A銀行的信托受益。C銀行為信托計劃的兜底方，是為融資客戶甲提供授信的銀行，在不提供資金、不占用貸款規模前提下為授信客戶融資提供擔保，承諾在信托計劃到期前無條件購買B銀行從A銀行受讓的信托受益權。

4、相互反向操作

2013年3月份，銀行理財8號文出臺，矛頭直指銀行理財非標準化債權資產，為達到“理財資金投資非標準化債權資產的余額在任何時點均以理財產品余額的35％與商業銀行上一審計報告披露總資產的4 ％之間孰低者為上限”的硬性要求，非標資產超標的銀行使出渾身解數來降非標，而買入返售業務成為其降非標的不二選擇，商業銀行通過互買對方銀行的非標理財產品，不僅達到降非標目的，而且互相購買彼此銀行兜底的非標債權，能夠讓風險資本的占用降低至20%，可謂一舉兩得。

新規：理財資金投資非標準化債權資產的余額在任何時點均以理財產品余額的 35%與商業銀行上一審計報告披露總資產的 4%之間孰低者為上限。

（三）買入返售票據

票據在貼現前體現在銀行的表外業務，貼現后則被納入表內貸款項下的票據融資科目。

轉貼現分為賣斷式貼現與回購式貼現。賣斷式貼現是指銀行甲將票據賣斷給銀行乙，銀行甲的貸款下降，銀行乙的貸款增加，回購式貼現是指銀行甲將票據賣給銀行乙從而獲得資金，但承諾到期回購票據資產。轉貼現后銀行甲的買入返售資產減少，銀行乙的賣出回購資產增加。再貼現。再貼現指中央銀行通過買進商業銀行持有的已貼現但尚未到期的商業匯票，從而向商業銀行融出資金的行為。

票據買入返售也即回購式轉貼現業務，銀行按買入返售協議買入票據再按固定價格回售從而融出資金。部分銀行與農村信用社采用票據“雙買斷”手法以此達到逃匿信貸規模的目的。按照規范的會計處理方法，商業銀行或者農信社在收進票據后，需要將該筆業務記在資產負債表內“票據融資”科目下，占用信貸規模，也稱“進表”。當銀行將該筆業務轉貼現賣斷后，該筆票據可以從“票據融資”科目中扣除，做到“出表”。但如果銀行是以回購的方式將該筆票據轉出去，則仍要留在“票據融資”科目下，不能“出表”。

然而一些地區的農信社仍在沿用老的會計處理模式，不區分“票據賣斷”和“票據回購”會計處理，即農信社無論是將票據賣斷還是回購，都可以在“票據融資”科目下扣除。由于監管規定，銀行間票據業務，一方“出表”，另一方必須“進表”，對于這種雙方都“出表”屬于“雙買斷”行為是明令禁止的。因此銀行利用這些監管不規范的農信社作為交易對手，先將票據轉貼現賣給農信社，做到“出表”，再從農信社逆回購買入票據，并計入“買入返售”科目下，成為一項表外業務，從而騰出信貸規模。

（四）買入返售的會計處理

1、浦發銀行

買入返售交易為買入資產時已協議于約定日以協定價格出售相同之資產，買入的資產不予以確認，對交易對手的債權在“買入返售金融資產”中列示。賣出回購交易為賣出資產時已協議于約定日回購相同之資產，賣出的資產不予以終止確認，對交易對手的債務在“賣出回購金融資產款”中列示。買入返售協議中所賺取之利息收入及賣出回購協議須支付之利息支出在協議期間按實際利率法確認為利息收入及利息支出。

2、興業銀行

3、華夏銀行

按回購合約出售的有價證券、票據及發放貸款和墊款等資產仍按照出售前的金融資產項目分類列報，向交易對手收取的款項作為賣出回購金融資產款列示。為按返售合約買入有價證券、票據及貸款等資產所支付的對價在買入返售金融資產中列示。買入返售或賣出回購業務的買賣價差，在交易期間內采用實際利率法攤銷，產生的利得或損失計入當期損益。

三、同業業務影響

（一）帶來活期存款分流，存款增長壓力顯著加大

存款增速的同比下滑，銀行感覺到來自存款端的壓力。分析銀行存款結構，不難發現從2007年至2013年5月，活期存款與儲蓄存款占貨幣與準貨幣（M2）比例在逐年下降，其中活期存款比例下降更為明顯。兩者比例的下滑，一方面與經濟增長速度放緩有關，而另一方面則與銀行表外業務的興起密切相關。隨著存款利率的低迷和居民理財意識的提高，銀行理財產品、信托產品成為活期存款和儲蓄存款的普遍替代方式，顯著分流了部分活期存款和儲蓄存款，使之轉移至表外。這部分資金一方面通過買入返售等業務轉移計入同業存放負債，直接導致同業存放資金的增加，另一方面由于表外業務急劇增加引起銀行資金的流動性缺口，而這部分缺口銀行又通過同業拆入來彌補，直接導致同業負債規模的大幅增加。

（二）低資本占用收入顯著增加，銀行資產負債表規模明顯擴大 2012年6月《商業銀行資本管理辦法（試行）》第六十一條規定“商業銀行對我國其它商業銀行債權的風險權重為25%，其中原始期限三個月以內（含）債權的風險權重為20%；以風險權重為0%的金融資產作為質押的債權，其覆蓋部

分的風險權重為0%；商業銀行對我國其它商業銀行的次級債權（未扣除部分）的風險權重為100%”，而第六十二條和六十三條分別規定“商業銀行對我國其它金融機構債權的風險權重為100%”、“商業銀行對一般企業債權的風險權重為100%”。因此，各商業銀行傾向于通過配臵同業資產來降低風險系數，同時提高資產收益水平。

2012年上市銀行同業資產規模達到10.5萬億元，較2006年的1.4萬億增長了6.5倍，成為銀行資產大規模擴張的重要貢獻因素。由于銀行信貸規模受到嚴格調控，而近幾年銀行間流動資金較為寬裕，同業拆借利率也處于較低的水平，因此通過拆入資金及同業存放擴大總資產規模成為各商業銀行上乘的選擇。而買入返售等業務與同業資金拆借存在的天然信用利差也極大推動了同業業務的發展。

（三）資產端與負債端期限錯配，易引發流動性風險

同業業務資產端包括“存放同業”、“拆入資金”及“買入返售”，期限普遍偏長，以興業銀行為例，其買入返售票據余期一般在3個月左右，買入返售信托受益權余期一般在9個月。而同業資產對應的同業負債期限則短很多，以民生銀行為例，其2011年末，同業負債端（同業及其他金融機構存放款項、拆入資金、向其他金融機構借款）剩余期限在一個月內的短期資金占比42.8%，2012年末已接近50%。

然而，一些激進型的商業銀行為追求高收益，通過擴大期限錯配，拆短投長，將同業存放資金、拆入資金投資于期限較長的票據類資產及買入返售資產。在銀行間整體流動性寬松，銀行間拆借利率較低時，此舉能帶來較高的收益，同時各家銀行也能“相安無事”。然而，在貨幣政策一收緊時，則易引發流動性風險。

隨著存貸息差越來越收窄，而金融機構利率的市場化帶來的信用利差，而使得股份制銀行同業業務規模不斷擴大，同業業務收入也節節攀升。買入返售業務將資金投向房地產信托、政信合作類信托，資金流入房地產企業、政府平臺公司，不僅與央行調控政策背道而馳，而且資金流入“影子銀行”體系，難于監控，也易引發系統性風險，而制造類企業特別是民營制造類企業卻由于得不到銀行資金 的支持而陷入疲弱的窘境。企業工業增加值同比出現下降，私營企業下降幅度尤為明顯。銀行信貸體系發展的停滯不前，伴隨而來的是影子銀行的繁榮，近幾年影子銀行的迅猛發展，正是以傳統銀行業信貸規模的萎縮為前提的，其背景，則是中國長期利率管制和短期貨幣緊縮政策的雙重效應疊加，而銀行追逐同業業務的高收益則加劇了信貸規模的萎縮。

第五篇：銀行同業業務

銀行同業業務：面向利率市場化的金融創新

近十年來,中國銀行業改革最重大的成功就是把商業銀行真正商業化。商業銀行成為了真正的商業化主體，經營目標明確，預算軟約束逐步硬化，然而盈利性與穩定性沖突的經典問題也隨之而來。

利率市場化的根本動力來源于金融機構本身提高資本回報的需求。根據杜邦公式，資本回報率等于息差、資產周轉率、杠桿率三者的乘積。當息差受到擠壓、表內杠桿又受到資本監管的約束時，只有靠提高資產周轉率來提高資本回報。如果提供給銀行標準的資產證券化工具，建設資產證券化市場，則銀行可以在利率市場化浪潮下繼續穩健盈利，美國的資產證券化市場就是經歷三十年發展而成長起來的。但如果缺失這樣的工具和市場，銀行只能加大資產負債錯配以提高息差或者在降低風險資產占用上作文章，于是就出現了同業業務模式大發展。

宏觀上看，同業業務模式使得負債比較富裕的大型商業銀行與負債比較緊缺的中小商業銀行形成了良好的互補，中小商業銀行通過同業負債的快速擴張，顯著提升了資產規模，大型商業銀行則起到了存款批發商的角色。具體而言，股份制和城商行加大信托受益權和買入返售項下票據的配置力度：2012年，股份制銀行持有的信托受益權、票據占比分別提高了3.7%和2.5%，而城商行信托受益權、票據占比分別提高了5.4%和5.5%。另一方面，股份制和城商行均在全面收縮傳統信貸、債券投資、資金業務。股份制銀行貸款收縮較大，而城商行債券和資金業務收縮較大。五大行主要資產配置仍集中于傳統貸款和存放同業，它們的比重分別提高了0.3%和1%。信托受益權發展較為謹慎，比重基本沒有增長，但買入返售項下票據卻在加大，且比重提高了0.5%。債券投資受到擠壓較大。

商業銀行發展的同業業務的確是在滿足實體經濟融資需求，但這個業務存在兩個問題，第一個問題是這一業務加劇了金融脆弱性，系統性風險上升，貸存比監管失效；第二個問題是這一業務在現有的流動性管理框架下會造成銀行間流動性緊張。

銀行同業業務因六月份資金市場異常波動而備受關注，這次“波動”在很大程度上源于銀行的資產負債結構引發了多輪震蕩沖擊，以同業負債支撐的負債快速擴張在關鍵時點的波動性很大，而同業資產又與同業負債出現了顯著的期限錯配，加上買入返售項目下的信托收益權流動性很差，這就使得資金的騰挪相當困難，快速增長的同業業務造成了靠穩定性差的短期限負債支持流動性差的長期限資產的狀況，在這樣的資產負債錯位的結構下，輕微的流動性沖擊會造成很大的流動性波瀾。

從監管的角度看，金融脆弱性確實因同業業務的發展而明顯加劇，但這樣的業務快速發展是有客觀環境支持的?；A貨幣和廣義貨幣的矛盾是流動性大幅波動的根源，作為央行負債的基礎貨幣與作為商業銀行負債的廣義貨幣在2009年后的變化可以說是分道揚鑣。其根本原因在于中國的國際收支盈余大幅下降，這意味著實體經濟從外部獲得的收入下降、央行被動發行的基礎貨幣的投放下降，而經濟增速并未像國際收支盈余一樣大幅下滑，實體經濟的貨幣需求依然維持在較高水平，這就需要金融體系提供更多的融資，于是我們看到社會融資規模以超過20%的增速超比例增長，而基礎貨幣增速下降至5%以下，銀行間貨幣市場是靠商業銀行開在央行的賬戶清算的，可以說是以基礎貨幣結算的，而實體經濟的支付是靠經濟實體在商業銀行開的賬戶結算的，可以說是以廣義貨幣結算的，于是出現了兩個層次流動性的分歧，銀行間流動性處于偏緊狀態，而實體經濟流動性處于偏松的狀態。2010-2011年，原來央行靠央票等工具凍結的銀行間市場流動性大規模解凍，這緩解了銀行間流動性的緊張，但2012年3季度，商業銀行對央行的凈債權已經降至零附近，也就是說，已經沒有儲備的余糧了，于是央行開啟了逆回購工具，而今年上半年由于大量套利資金流入使得基礎貨幣投放有所回升，銀行間市場出現了流動性持續寬松的幻象，5月份套利反向，銀行間流動性的沖擊就發生了。而同業業務的模式恰恰是派生存款增加了實體經濟的流動性，而耗用了備付金，降低了銀行間市場的流動性，于是就出現了央行希望商業銀行整體壓縮資產，而作為獨立個體的商業銀行總希望爭奪更多的負債支撐資產，爭奪負債的結果就是市場利率大幅飆升。

由于同業業務的定價早已市場化，不受存貸款基準利率的鉗制，因此，同業業務推動了商業銀行資產負債的市場化，從而推動了整個利率市場化進程。

如果我們比較一下中美的銀行業，我們從同業業務上能看到一些外國銀行業演化的影子，中國商業銀行在利率市場化進程中在表內的體現就是負債同業化，而美國商業銀行則是負債市場化，對企業和居民的一般存款負債占比都出現了持續的下降。在資產端，中國商業銀行通過資產同業化和表外化降低了資本占用，提高了資本回報，而美國商業銀行通過資產證券化，提高資產周轉率，從而提高資本回報。

同業業務中經常出現的甲乙丙三方模式其實質就是把資金和信用分開交易，有資本緩釋功能，正是類似于國外信用違約互換的初級功能，在國內的資本監管中，缺少對現存信用風險緩釋合約（憑證）資本緩釋功能的認可，于是銀行就開發出略顯灰色的同業三方模式替代。更進一步講，近兩年來中國商業銀行的投行化非常明顯，這和美國銀行體系十年前的情況并無本質區別，但由于中國當前市場和監管的限制，中國商業銀行并未完全復制美國模式，而是開發出投行與同業業務共同推動的商業模式投行化的演進路徑。

監管的責任是讓信息透明化，疏勝于堵。經過六月份市場波動的教育，如果監管部門再強制要求同業買入返售信托受益權提足撥備，并視同信貸資產的風險系數，則同業業務的資本回報率會下降，同時資產負債錯配也需要逆轉，同業業務模式再次面臨轉型。關上一道門的同時，需要打開一扇窗，資產證券化和大額可轉讓存單，同業存單這些標準化的工具應該提供給市場，讓金融機構可以在陽光下應對利率市場化浪潮。