第一篇：中小企業融資對策模型研究

中小企業融資對策模型研究

高峰

摘要：中小企業融資難是制約科技創新和科技成果轉化的掣肘，造成這一現象的根本原因在于融資市場的兩個“不匹配”，通過構建中小企業融資函數曲線，提出政策建議，有效改善上述“不匹配”的現象，促進中小企業技術創新開展。

關鍵詞：中小企業；融資；模型構建；對策

企業是技術創新的主體，中小企業是技術創新的主要驅動力[1].但中小企業普遍存在著融資難現象，成為制約中小企業發展的潛在掣肘。本文擬就中小企業融資難的根本原因進行分析，通過模型構建，尋找破解之策。

1．中小企業的創新優勢與融資困境

通常情況下，大企業具有資金和行業技術整合的優勢，通過對創新型中小企業的并購，不斷為自身發展注入活力，如世界路由器的巨頭思科，著名的醫藥公司輝瑞，以及西門子、飛利浦等公司，都是在不斷集成中小企業技術成果中占據了行業領先地位。而中小企業更愿意承擔風險，具有技術創新的先天優勢，熊彼特的研究表明，與大企業相比，中小企業在開展技術創新方面有著組織結構靈活、競爭壓力下更易于接受創新、在創新效率和創新時間上明顯優于大企業的特點[3].相關研究表明，中小企業人均技術創新成果比大企業高2.5倍，新技術投入市場的時間卻比大企業少1/3，美國學者謝勒等的研究也表明，在推動技術創新方面，中小企業的作用更大[4].事實上，我國專利的66%是中小企業發明的，74%以上的技術創新由中小企業完成，82%的新產品由中小企業開發[5]，戰略性新興產業的發展既有賴于大企業在研發上的雄厚基礎與實力，但更依賴中小企業特別是科技型中小企業的敢于突破的革命性技術創新并作為引擎帶動整個新興產業的發展壯大。正如國務院發展研究中心原黨組書記陳清泰所言：“中小企業不強壯，發展新興產業只能是一場虛火?！?/p>

但是，新興產業中小企業面臨著嚴重的融資瓶頸，表現為中小企業獲得銀行信貸的比例極低，僅占全部中小企業的10%左右，在美國這一比例為33%；約1/3的中小企業需要從非正規渠道進行融資；約50%以上的中小企業無法依靠外部融資解決資金問題。2008年，國有銀行對中小企業貸款額僅占其貸款總額的0.8%[6].中小企業資金的斷鏈直接影響到其技術研發、成果轉化和產業化等環節，成為培育和發展戰略性新興產業，實現經濟轉型的潛在掣肘。

2．新興產業融資困境根本原因與對策模型

對于新興產業培育的融資困境，特別是中小企業融資難的原因，國內學者從不同層面做過探討。其中比較有代表性的觀點有，在我國現行的以國有商業銀行為主的融資體系下，一是銀行與中小企業存在信息不對稱，從而產生檸檬市場效應，導致借貸市場的萎縮；二是中小企業資本市場融資門檻過高；三是中小企業自身素質參差不齊；四是融資服務體系不夠健全.但是鮮有人對造成新興產業中小企業融資難的根本原因做過探討，缺乏通過模型構建對現有投融資對策給予理論解釋并以此為基礎尋求對策。本文擬嘗試從融資市場主體的根本利益作為出發點，對上述研究工作的缺失給予補充。

2.1融資市場的決定性因素

在新興產業中小企業融資市場上，存在著中小企業、政府、金融機構三種主要力量。金融機構作為科技金融體系的主要供給方，其核心利益為在融資體系中實現資本增值，取得與風險相匹配的收益，這是金融機構參與科技金融市場的主要動力。企業作為融資方，其核心利益在于以最小的成本獲取企業研發、轉化和產業化所需資金。政府則通過致力于促進科技型中小企業融資并為金融中介提供風險可控的業務平臺，進而產生提升就業率、促進科技進步與經濟穩定發展等社會的正外部效應。

很明顯，作為借貸雙方的企業與金融機構，是融資市場的核心，融資市場能否繁榮關鍵在于企業與金融機構能否實現各自的目標，達成雙贏。即金融機構能否獲得與所承擔的風險相匹配的收益，企業能否以低廉的成本獲取融資兩方面。任意一方的需求不能得以滿足時，必然會造成融資市場的不振。同時，金融機構的收益可以近似認為等價于企業付出的融資成本，而金融機構承擔的風險也可近似等價于企業所面對的風險。因此，融資市場的規?？梢哉J為取決于新興產業中小企業的風險與金融機構的收益。當企業的風險過高或金融機構的收益過低時，融資市場便會逐漸萎縮。風險與收益正是融資市場的決定性因素，由此出發構建模型，很容易對新興產業中小企業融資難作出合理的解釋。

2.2造成新興產業融資困境的根本原因與模型構建

造成新興產業融資難的根本原因體現為融資市場的兩個“不匹配”。一是中小企業的風險過高，而銀行的收益率過低，風險與收益“不匹配”。中小企業特別是新興產業中小企業，面臨著極大的風險，企業存活下來的概率極低。在美國，新辦的新興產業中小企業的4年存活率大約為50%，8年存活率僅為30%，即使在接受風險投資的企業中，也大約僅有20%最終能夠獲利生存下來。學者們認為，這些數字在我國將會更低。2008年，我國中小企業不良貸款率高達11.6%，同期企業平均不良貸款率則僅為2%.同時，受金融管制的影響，金融機構，特別是銀行體系的收益率受到嚴格的限制。自由市場中，金融機構需要對風險進行定價，以實現供需平衡，由于我國中央銀行對利率和收費限制較嚴格，規定了基準的貸款利率，而且貸款利率浮動的范圍非常有限。在無法實行市場化利率的情況下，銀行對中小企業的貸款很難實現風險和收益的對等，從而出現供不應求的矛盾，造成了金融資產的無法最優化配置。在我國山西和內蒙古鄂爾多斯等地，民間金融（俗稱高利貸）的活躍從側面說明了利率上限對中小企業融資的制約，而近期央行考慮放開民間貸款利率，實現民間金融的陽光化更是對這一問題的佐證。

風險與收益的矛盾造成了并非所有的高風險企業都可以從融資市場上進行融資，只有那些自身風險與金融機構的風險承受能力相匹配的企業方有可能從市場融資。我們把這種融資可能性的集合稱為市場融資潛力。

造成中小企業融資難的第二個根本原因是一定風險的企業與一定的金融機構存在“匹配”即達成借貸的可能，但由于種種客觀原因，難以實現“匹配”。由于存在信息不對稱，當新興產業中小企業的風險在融資市場某一金融機構的承受范圍內，但金融機構無法篩選和識別出符合自身承受能力的企業，造成這些企業難以實現融資，或是只能以更高的成本進行融資。由于不能實現一定風險的企業與一定的金融機構“匹配”，這就造成了并不是所有可能融到資的企業最終都可以獲得融資，只有那些消除了信息不對稱的企業，最終可以以合理的成本獲得融資。我們把最終實現了以低成本獲取融資的企業的集合稱為市場融資能力。這樣，實際的融資市場規模，要小于圖1所示的潛在融資市場規模。對應的函數參數將發生變化，如式（3）所示。實際融資市場規模如圖2所示，為不連續的實體柱狀圖。

3．破解新興產業融資難的方向和政策選擇

通過上面的分析，解決中小企業融資難，無外乎有兩條思路，要么增大市場融資潛力，要么增強市場融資能力。對應于圖形，即要么增大曲線所圍面積，要么增加黑體實線的面積和。有三種對策。

一是函數自變量取值由a到m延伸為a到m'，對應圖3中增加一條曲線（虛線表示），擴大曲線所圍面積。有兩種解決方案，一是在金融管制不變的前提下，引入風險偏好更高的金融機構和戰略投資者，可以承受與m到m'點所對應的風險，包括引入政策性銀行，引入重點支撐種子期企業的天使基金和VC，大力發展擔保與再擔保機構，適當提高擔保的杠桿比率等。同時，可以發現引入高風險的金融機構從而擴大市場潛力與既有融資機構擴大市場潛力相比，其邊際效益更加顯著。因此，加大對風險投資機構的培育，引入更高風險承受能力的戰略投資者，加大高風險金融產品創新，可以有效擴大融資市場的潛力。二是放開或放寬金融管制，使得現有金融機構，可以根據企業的不同風險進行區別定價，從而達到擴大融資市場潛力的目的。包括放寬利率管制，使原有金融機構可以差別定價，放寬金融準入，民間資本陽光化，盤活民間資本，三是實行混業經營等幾種模式。

二是函數應變量取值整體或局部向上平移，既提高曲線的高度，擴大曲線所圍面積。對于一定風險的企業的某一次融資行為，金融機構必然會獲取與之相適應的收益，提高函數應變量值，即提高一定風險下的金融機構收益率。但這部分收益的負擔，不應由企業買單，否則即形成融資市場的檸檬效應。而是應該由政府出資設立相關基金對金融機構貸款予以補貼或獎勵，補貼金融機構存在很大的可能性要優于政府對企業的貸款貼息，這是因為貸款貼息只是針對個別企業更為有效，可以降低該企業的負擔，但是從整個社會的資源配置的角度來講，所有的金融機構都會為這種超額利潤而產生競爭，于是融資市場由賣方市場轉為買方市場，金融機構會競相發現和挖掘好的貸款項目，從而盤活整個融資市場。即政府補貼金融機構具有更高的杠桿效應和邊際產出。因此，政府可以考慮對金融機構進行貸款鼓勵，增加設立風險補償基金，并考慮貸款貼息的使用是否最優。如圖4所示。

對于使式（1）與式（2）的自變量取值范圍重合程度增加，增加實體部分的面積，增進企業與金融機構的匹配，關鍵在于消除借貸雙方的信息不對稱。金融機構或是第三方機構獲取完全信息或者大部分信息需要付出高昂的成本，因此，作為公益機構的政府部門，應當承擔起調查、存儲和發布信息的責任?；蚴且哉庞脼閾?，促進融資市場的發展。一是不斷提高政府的服務能力，加強組織各類推介會，建立新興產業中小企業信息庫，定期組織發布技術路線圖，對關鍵技術組織人力物力進行評估等，增進金融機構對企業的了解。二是不斷提高政府公信力，加強政府打包貸款、引導基金等對社會資金的杠桿調動效應。三是發展信用擔保中介機構，強化第三方信用評級機構的建設。四是創新金融產品，如發展各類新融資租賃業務，加強對貸款流向的監督管理。如圖5所示。

4．結論與展望

中小企業融資難的根本原因在于兩個“不匹配”，本文通過構建函數模型，尋找破解融資難題的途徑，結論歸納如下，一是引入高風險偏好機構或是放寬金融管制，二是補貼金融機構的風險行為，三是加強信息不對稱的解決。未來研究方向主要有兩個，一是加強定性研究，即在上述思路和方向下，創新金融產品；二是加強定量研究，通過模型構建和數據分析，對定性產品進行定量分析，給出具體的調整參數。

參考文獻：

[1] Small and medium-sized enterprises，European Commission Enterprise and Industry.http://ec.europa.eu/enterprise/policies/s me/index_en.htm.[2] 李春成。加快我市戰略性新興產業發展的建議[J].戰略研究報告，2010（4）。

[3] 熊彼特。經濟發展理論[M].1912.[4] 趙昌文，陳春發，唐凱英。科技金融[M].2009.[5] 萬鋼。積極引導科技型中小企業進入資本市場融資，2009.6.6，http://.[6] 楊碩。中國中小企業融資困境分析與融資體系研究[D].2008.[7] 喬治。阿克爾洛夫。檸檬市場：質量不確定和市場機制[D].1970.[8] 張麗，孫長江。我國中小企業融資困難問題及對策研究[J].時代經貿，2010.2，p：185-187.[9] 徐義國。以創業投資機制為主導 構建科技金融服務體系[J].中國科技投資，2008（5）：64-66.[10] 斯坤。新興產業落地，要靠中小企業[J].新經濟導刊，2010（6）：35-40

第二篇：中小企業融資對策模型研究

中小企業融資對策模型研究

摘要：中小企業融資難是制約科技創新和科技成果轉化的掣肘，造成這一現象的根本原因在于融資市場的兩個“不匹配”，通過構建中小企業融資函數曲線，提出政策建議，有效改善上述“不匹配”的現象，促進中小企業技術創新開展。

關鍵詞：中小企業；融資；模型構建；對策

企業是技術創新的主體，中小企業是技術創新的主要驅動力[1]。但中小企業普遍存在著融資難現象，成為制約中小企業發展的潛在掣肘。本文擬就中小企業融資難的根本原因進行分析，通過模型構建，尋找破解之策。

1中小企業的創新優勢與融資困境

通常情況下，大企業具有資金和行業技術整合的優勢，通過對創新型中小企業的并購，不斷為自身發展注入活力，如世界路由器的巨頭思科，著名的醫藥公司輝瑞，以及西門子、飛利浦等公司，都是在不斷集成中小企業技術成果中占據了行業領先地位。而中小企業更愿意承擔風險，具有技術創新的先天優勢，熊彼特的研究表明，與大企業相比，中小企業在開展技術創新方面有著組織結構靈活、競爭壓力下更易于接受創新、在創新效率和創新時間上明顯優于大企業的特點[3]。相關研究表明，中小企業人均技術創新成果比大企業高2.5倍，新技術投入市場的時間卻比大企業少1/3，美國學者謝勒等的研究也表明，在推動技術創新方面，中小企業的作用更大[4]。事實上，我國專利的66%是中小企業發明的，74%以上的技術創新由中小企業完成，82%的新產品由中小企業開發[5]，戰略性新興產業的發展既有賴于大企業在研發上的雄厚基礎與實力，但更依賴中小企業特別是科技型中小企業的敢于突破的革命性技術創新并作為引擎帶動整個新興產業的發展壯大。正如國務院發展研究中心原黨組書記陳清泰所言：“中小企業不強壯，發展新興產業只能是一場虛火。”

但是，新興產業中小企業面臨著嚴重的融資瓶頸，表現為中小企業獲得銀行信貸的比例極低，僅占全部中小企業的10%左右，在美國這一比例為33%；約1/3的中小企業需要從非正規渠道進行融資；約50%以上的中小企業無法依靠外部融資解決資金問題。2008年，國有銀行對中小企業貸款額僅占其貸款總額的0.8%[6]。中小企業資金的斷鏈直接影響到其技術研發、成果轉化和產業化等環節，成為培育和發展戰略性新興產業，實現經濟轉型的潛在掣肘。

2新興產業融資困境根本原因與對策模型

對于新興產業培育的融資困境，特別是中小企業融資難的原因，國內學者從不同層面做過探討。其中比較有代表性的觀點有，在我國現行的以國有商業銀行為主的融資體系下，一是銀行與中小企業存在信息不對稱，從而產生檸檬市場效應，導致借貸市場的萎縮；二是中小企業資本市場融資門檻過高；三是中小企業自身素質參差不齊；四是融資服務體系不夠健全[4,7-10]。但是鮮有人對造成新興產業中小企業融資難的根本原因做過探討，缺乏通過模型構建對現有投融資對策給予理論解釋并以此為基礎尋求對策。本文擬嘗試從融資市場主體的根本利益作為出發點，對上述研究工作的缺失給予補充。

2.1融資市場的決定性因素

在新興產業中小企業融資市場上，存在著中小企業、政府、金融機構三種主要力量。金融機構作為科技金融體系的主要供給方，其核心利益為在融資體系中實現資本增值，取得與風險相匹配的收益，這是金融機構參與科技金融市場的主要動力。企業作為融資方，其核心利益在于以最小的成本獲取企業研發、轉化和產業化所需資金。政府則通過致力于促進科技型中小企業融資并為金融中介提供風險可控的業務平臺，進而產生提升就業率、促進科技進步與經濟穩定發展等社會的正外部效應。

很明顯，作為借貸雙方的企業與金融機構，是融資市場的核心，融資市場能否繁榮關鍵在于企業與金融機構能否實現各自的目標，達成雙贏。即金融機構能否獲得與所承擔的風險相匹配的收益，企業能否以低廉的成本獲取融資兩方面。任意一方的需求不能得以滿足時，必然會造成融資市場的不振。同時，金融機構的收益可以近似認為等價于企業付出的融資成本，而金融機構承擔的風險也可近似等價于企業所面對的風險。因此，融資市場的規?？梢哉J為取決于新興產業中小企業的風險與金融機構的收益。當企業的風險過高或金融機構的收益過低時，融資市場便會逐漸萎縮。風險與收益正是融資市場的決定性因素，由此出發構建模型，很容易對新興產業中小企業融資難作出合理的解釋。

2.2造成新興產業融資困境的根本原因與模型構建

造成新興產業融資難的根本原因體現為融資市場的兩個“不匹配”。一是中小企業的風險過高，而銀行的收益率過低，風險與收益“不匹配”。中小企業特別是新興產業中小企業，面臨著極大的風險，企業存活下來的概率極低。在美國，新辦的新興產業中小企業的4年存活率大約為50%，8年存活率僅為30%，即使在接受風險投資的企業中，也大約僅有20%最終能夠獲利生存下來。學者們認為，這些數字在我國將會更低。2008年，我國中小企業不良貸款率高達11.6%，同期企業平均不良貸款率則僅為2%。同時，受金融管制的影響，金融機構，特別是銀行體系的收益率受到嚴格的限制。自由市場中，金融機構需要對風險進行定價，以實現供需平衡，由于我國中央銀行對利率和收費限制較嚴格，規定了基準的貸款利率，而且貸款利率浮動的范圍非常有限。在無法實行市場化利率的情況下，銀行對中小企業的貸款很難實現風險和收益的對等，從而出現供不應求的矛盾，造成了金融資產的無法最優化配置。在我國山西和內蒙古鄂爾多斯等地，民間金融（俗稱高利貸）的活躍從側面說明了利率上限對中小企業融資的制約，而近期央行考慮放開民間貸款利率，實現民間金融的陽光化更是對這一問題的佐證。

風險與收益的矛盾造成了并非所有的高風險企業都可以從融資市場上進行融資，只有那些自身風險與金融機構的風險承受能力相匹配的企業方有可能從市場融資。我們把這種融資可能性的集合稱為市場融資潛力。如圖1，橫軸表示企業風險，縱軸表示金融機構收益，設企業的風險為x，理想情況下，根據風險由小到大將企業排序，則對于每一個給定風險的企業的某一次融資行為，必然會尋找到并對應一個能夠承擔相應風險的金融機構，設為y，完成融資。這樣便形成一個一一映射的關系。即函數

當假設橫軸上任意點所對應的企業數量恒定為q，企業的每筆融資額固定為p 時（該假設不影響問題的分析），圖1為根據式（1）和式（2）作出的潛在融資市場函數曲線，所圍面積即為市場融資潛力。其中o 點到o'點為中小企業的系統風險，o'點到a點表示普通風險的中小企業所承受的風險（實際情況存在非新興產業中小企業的風險要遠遠大于新興產業中小企業的情況，但從整體上來講，新興產業中小企業的風險要大于普通的中小企業，作為理想模型，此處忽略這種例外），a點到m點表示可能獲得銀行融資的新興產業中小企業的風險范圍，該段所對應的分段曲線，即為承受該相應風險的金融機構所獲得的收益，m點以上表示金融機構風險偏好之外的新興產業中小企業所面對的風險。

函數對應曲線所圍面積的大小，可反映融資市場的潛在規模。

造成中小企業融資難的第二個根本原因是一定風險的企業與一定的金融機構存在“匹配”即達成借貸的可能，但由于種種客觀原因，難以實現“匹配”。由于存在信息不對稱，當新興產業中小企業的風險在融資市場某一金融機構的承受范圍內，但金融機構無法篩選和識別出符合自身承受能力的企業，造成這些企業難以實現融資，或是只能以更高的成本進行融資。由于不能實現一定風險的企業與一定的金融機構“匹配”，這就造成了并不是所有可能融到資的企業最終都可以獲得融資，只有那些消除了信息不對稱的企業，最終可以以合理的成本獲得融資。我們把最終實現了以低成本獲取融資的企業的集合稱為市場融資能力。這樣，實際的融資市場規模，要小于圖1所示的潛在融資市場規模。對應的函數參數將發生變化,如式（3）所示。實際融資市場規模如圖2所示，為不連續的實體柱狀圖。

第三篇：重慶市中小企業融資問題及對策研究

目錄

一、重慶市中小企業融資現狀??????????????????????????3

（一）重慶市中小企業特點?????????????????????????3

（二）重慶中小企業融資現狀????????????????????????4

二、重慶市中小企業融資問題原因分析??????????????????????4

（一）政策制度的影響???????????????????????????4

（二）金融機構存在的原因?????????????????????????5

（三）從業人員素質相對不高的原因?????????????????????5(四)資金短缺問題十分突出????????????????????????5

（五）中小企業內部問題??????????????????????????6

三、重慶市中小企業融資對策??????????????????????????7

（一）加大政府扶持力度??????????????????????????7

（二）建立良好銀企關系??????????????????????????7

（三）加強培訓，提高中小企業人才素質???????????????????7

（四）創新融資方式，完善金融服務?????????????????????7(五)優化中小企業發展軟環境???????????????????????8

（六）實施多元化融資渠道?????????????????????????8

（七）改善企業內部管理??????????????????????????9 參考文獻???????????????????????????????????9

重慶市中小企業融資問題及對策分析

引言

中小企業是創新、就業、市場的主體，其發展也是國民經濟的一個新的重要增長點，但中小企業融資難問題，不僅限制了中小企業的發展與創新，也阻礙了社會經濟的進步。重慶直轄以來，出臺了一系列扶助政策促進中小企業發展，但融資渠道窄、融資過程難也一直制約著中小企業的發展。所以，針對重慶市中小企業存在的問題，制定相應的政策拓寬其融資渠道已具有急迫性和必要性。

一、重慶市中小企業融資現狀

(一)重慶市中小企業特點 1.規模小，風險大

就重慶市而言，其主要支柱產業中部分企業特別是眾多的配套企業都屬于中小企業規模，由于缺乏足夠的資金，知名度不高且自身能力不強，抵抗市場風險能力較弱，盈利能力不高，都增大了企業的信用危機，使其難以獲得充足的信貸支持，融資途徑與過程也變得更為艱難。就中西部小微企業而言，主要通過抵押和擔保獲得資金，但為了盡快獲取資金，防止企業資金鏈斷裂，銷售額在1000萬元以下的小微企業以朋友擔保作為首選方式。目前擔保行業的成本從原來的1.5%上升到3%，甚至更高，這對小企業的融資成本造成了很大的壓力。而融資成本的提高，最終會轉變為投資風險的不斷擴大。

2.數量多，缺乏系統性管理

截止2011年末全市中小企業達26.9萬戶，比年初新增7.6萬戶，增長39.4％；2011年全市中小企業實現增加值3520億元，同比增長17.6%，占全市經濟總量三分之一。根據重慶市中小企業局發布的《重慶中小企業第十二個五年發展規劃》，至2015年，我市中小企業數量將突破50萬戶，增加產值達7300億元,投資超過20000億元，但由于大多數中小企業還處于初期發展階段，其內部管理機制還不健全，數量眾多也使其融資過程變得更為艱難。

圖1重慶市中小企業數量增加圖

隨著土地資源日益緊缺，中小企業發展也受其制約。調查顯示，重慶渝北區814家中小企業中，僅有36%的企業得以進入園區。園區外，不少中小企業用地以租賃集體用地為主，面臨著土地使用屬性改變的風險，一旦土地屬性改變，中小企業將可能失去生存空間。此外，租賃方式取得的土地上新建的廠房，也無法取得合法的權證,從而使企業在融資過程中不能提供資產抵押。

(二)金融機構存在的原因

第一，銀行的準入門檻高。一般來說，國有商業銀行對要進行信貸投放的企業設置的準入界限為單筆貸款金額人民幣100萬元以上。換言之，雖然大多數銀行都對外宣傳大力支持中小企業的發展，但在實際操作中仍傾向于做大客戶和批發業務。第二，貸款手續復雜。從銀行角度而言，中小企業向銀行貸款一般都不是大額貸款，由于其資金周轉頻繁，銀行在對借款企業進行調查評估的過程中，需要收集大量借款企業內部管理、產品市場信息和行業情況等相關信息，但中小企業由于自身的局限性，往往不能提供相對完善的貸款材料；而從企業角度看，銀行反復向其索取有關資料，增加了企業貸款手續繁雜程度及融資困難。第三，現今擔保制度的不完善和民間借貸的不規范等原因都給中小企業融資造成了一定的影響。我國尚未出臺完善的民間借貸法規政策以確定借貸主體、規范借貸行為，致使溫州“高利貸”現象發生，中小企業融資難問題更加凸顯。

(三)從業人員素質相對不高的原因

在各種資源中，高素質的人才，是影響企業發展的關鍵因素之一。調查顯示，盡管重慶市中小企業管理者素質較高，但是從業人員中大專及以上學歷人員比重較低，整體素質還有待進一步提高。

1.大專以上學歷人員不足兩成。2004年上半年，被調查企業擁有從業人員181912人，其中大專及以上學歷人員31382人，占17.3%，從業人員整體學歷有待進一步提高。

2.各行業從業人員素質差異較大。信息傳輸計算機服務和軟件業大專及以上學歷從業人員比重最高，為72.7%；其次是房地產業和批發零售業，分別為40.4%和34.8%；再次是建筑業和住宿餐飲業，分別為23.0%和21.6%；工業和交通運輸倉儲郵政業比重最低，分別為15.6%和14.3%。

3.不同登記注冊類型企業間從業人員素質也存在一定的差異。私營企業和港澳臺投資企業大專及以上學歷從業人員比重較高，分別為25.4%和24.0%；其次是股份有限公司和有限責任公司，分別為20.9%和18.8%；再次是外商投資企業和國有企業，分別為16.8%和14.4%；集體企業和股份合作企業大專及以上學歷從業人員比重最低，分別只有5.6%和8.0%。

從以上數據可以看出，重慶市中小企業從業人員整體學歷較低，近年來高學歷人才外流嚴重，如何吸引高學歷人才，留住人才為企業所用，需要引起各方面的高度重視。

(四)資金短缺問題十分突出

重慶市六成多中小企業資金短缺。資金的不足，已經嚴重影響到了重慶市中小企業的發展。

第一、三分之二的中小企業資金短缺，國有、集體企業最為突出。在被調查的283戶中小企業中，65%的中小企業存在資金短缺狀況，59%的中小企業年內流動資金不能滿足需要。國有、集體企業因為一些歷史呆賬的影響，貸款阻礙較大；又由于經營業績相對較差，原始資金積累不夠，資金短缺問題最為突出。調查顯示，86.7%的集體企業，79.4%的國有企業都存在資金短缺問題。此外，混合所有制企業資金短缺問題也比較突出。其中，68.7%的有限責任公司資金短缺，比平均水平高出2.7個百分點；普遍認為股份公司一般具備較強的經濟實力，然而，重慶市60.6%的股份公司也存在資金短缺問題。總之，資金短缺在重慶市中小企業中比較普遍，朝陽產業也不例外，此次調查的7戶IT企業均表示資金短缺。資金短缺，嚴重影響到來中小企業的經營發展。重慶市的一家電爐生產企業因機械冶金行業復蘇，產品十分暢銷，訂貨需求量大。但是，由于貸款難，流動資金短缺，企業有訂單不敢接。只能心急如焚的看著失去市場。而且這種情況在其他一些中小企業同樣也存在。

第二、中小企業申請貸款量大，且資金缺口呈逐步擴大的趨勢。調查顯示，2003年1-6月，重慶市49.8%的中小企業存在資金需求缺口，戶均短缺資金為877萬元。到今年上半年，重慶市資金短缺的中小企業擴大到了65%，戶均資金缺口達到1346萬元?？梢?，短缺資金的中小企業不僅數量增加，而且資金需求缺口也在擴大。據我們分析，有兩點主要因素共同作用導致了中小企業資金缺口呈擴大趨勢。一是持續幾年宏觀經濟運行良好，經營環境改善，重慶市中小企業獲得快速發展，對資金需求量增大。2003年，重慶市中小企業戶均申請貸款金額累計為2270萬元，2004年上半年已達到1566萬元。分別比浙江、天津高出700萬元以上，比湖南高出1000多萬元。由此可見，重慶市中小企業資金需求量之大。二是銀行等金融機構對中小企業信貸資金支持并未明顯增加，而且絕大部分中小企業也不具備在資本市場融資的條件。

第三、資金短缺嚴重影響中小企業規模擴大和技術設備更新。調查顯示，65%的中小企業認為資金短缺影響企業的生產與經營規模擴大；18.5%的中小企業認為資金短缺影響企業的生產設備更新。其中分別有近四成的集體與國有企業認為資金短缺對其技術設備和產品更新改造影響較大。調查還顯示，重慶市中小企業投資資金需求量大。64.3%的中小企業表示目前有追加投資的需求，戶均需求資金量高達2241萬元，約為戶均固定資產原價總額10%。

(五)中小企業內部問題

第一，投資方向的錯誤。如今大部分中小企業都把其投資方向定位于服裝、紡織、酒店等傳統產業，較少放眼于投資長期的、高新技術產業，缺乏對企業未來的發展前景、市場走向等的思考和把握。第二，內部管理制度的不健全。中小企業內部人員存在著素質較低，沒有積極的團隊與合作精神；加之產權不清、組織結構和管理混亂的影響，都帶來了其制度的相對不穩定和管理的乏力，經營水平和盈利性弱。第三，中小企業信用等級偏低。據有關調查，重慶市中小企業60%以上信用等級是3B或3B以下，而為了規避風險，銀行新增貸款的80%都集中在3A和2A類企業，且在具體操作中，中小企業由于資產少、負債能力低,缺乏足夠的抵押資產，導致申請貸款的抵押物不足,至使不能達到銀行的貸款條件。

目前，重慶市正在組建一個由政府信用擔保的三個百億元貸款工程，為中小企業破解融資難題。所謂的“三個百億貸款工程”是指重慶與國家開發銀行合作，由開發銀行未來三年給重慶放貸100億元；全市30多個開發園區，利用自有資產為中小企業貸款100億元；重慶工商聯、重慶中小企業局等部門擔保為中小企業貸款100億元。實際上，這是采用政府信用進行擔保模式為中小企業融資。擔保是企業融資的一個軟肋，“三個百億貸款工程”的實施應當盡快。但是能獲得此項擔保貸款的企業面畢竟有限。所以還應當進一步創新融資方式，建立融資租賃市場；開展合同抵押貸款；實行工程項目按進度貸款等等。

第二、改進和加強金融服務

要通過深化改革，進一步完善金融服務體系。一方面，在國有商業銀行設立專門的中小企業貸款部門，引導金融機構向中小企業放款。開發中小企業在各個金融服務領域的需求，滿足不同層次中小企業的金融服務需要。銀行要完善信貸管理機制，制定內部激勵與處罰機制，減少對中小企業申請貸款的管理層次，簡化審批程序，提高辦事效率。加大基層行、信貸人員的貸款權限和責任，允許基層行在核定的額度內自主審查發放貸款。建立適合中小企業的授信體制、授信政策和授信程序，對有市場、信譽好、效益高的中小企業適當放寬貸款條件。另一方面活躍民間資本，規范民間融資。相比金融機構，民間借貸手續簡便，操作靈活，方便快捷，是一種更為有效的融資方式，對借貸雙方都有很大的吸引力，但同時也存在著一定風險隱患，需要政府規范，使其成為企業融資渠道的重要組成部分。

(五)優化中小企業發展軟環境。

近幾年，我國在促進中小企業發展方面出臺一系列政策措施，對中小企業發展的重視程度高于部分發達國家，但是地區間市場環境等“軟環境”的差異對中小企業融資和經營發展影響較大。在“政策扶持”和“市場支持”方面，后者才是解決中小企業融資問題和促進其持續發展的長久之策。所以，促進中小企業發展，還需要各級地方政府不斷完善軟環境。

一是建立和完善市場監管機制，規范市場秩序，防止惡性競爭，鼓勵中小企業誠實守信；二是堅決制止針對企業的亂收費、亂攤派和亂罰款等行為，保障中小企業良性發展；三是切實保護知識產權，維護投資各方合法權益不受侵犯，保護銀行等金融機構利益，融洽銀企關系；四是不斷規范和發展資本金市場，使其發揮更大的作用。

(六)實施多元化融資渠道

一方面拓寬中小企業股權融資渠道，盡快推出類似于“創業板市場”的中小企業股票市場，為高科技、高成長型的中小企業提供直接融資渠道。鼓勵股民積極參與，相信并購買該股，幫助企業融通資金，從而轉移風險。另一方面，對中小企業業績采用一定的指標進行評估，以發行債務等方式使效益較好的中小企業盡早融通資金而投入項目之中進行自我建設。第三，建立國家級統一信用平臺解決信用貸款難題，通過工商、銀行、法院等各部門共享數據，建立一個國家級的、統一的、可靠的信用平臺。只有建立這樣的網絡，信用貸款才可能成功，不管是個人還是企業的融資問題才可能得到根本地解決。

第四篇：中小企業融資約束及供應鏈融資對策研究

中小企業融資約束及供應鏈融資對策研究

發布時間：2011-7-19信息來源：中國論文下載中心 作者：彭 萍 焦德杰 宮愛

摘要：我國中小企業經過改革開放近三十年的發展，已成為當代經濟生活中最為活躍的因素和力量，但其融資難的問題一直未得到有效解決，本文通過對中小企業的融資約束與產生根源進行分析后，提出了供應鏈融資等可行性建議。

關鍵詞：中小企業 融資約束 供應鏈融資

自20世紀末期以來，新的科技革命使社會分工變得越來越細，富于靈活性和創造性的中小企業也獲得了更加廣闊的生存和發展空間，無論在發達國家還是在發展中國家，中小企業在經濟生活中的作用正變得日趨重要，從中國中小企業國際合作協會第三次會員代表大會上獲悉, 我國中小企業目前占全國企業總數的99.6％，中小企業創造的最終產品和服務價值已占國內生產總值的58.5％，生產的商品占社會銷售額的59％，上繳稅收占48.2％，提供的城鎮就業崗位已占到75％。然而，據中國人民大學社會學系所做的“五城市中小企業融資調查”顯示，44.7%的中小企業認為融資比較困難，超過七成的中小企業獲得貸款必須以高于基準的利率水平借貸，超過七成的企業認為競爭太過激烈和資金缺乏是遇到的最大困難。由此可見，雖然經濟結構變化給中小企業帶來了巨大的歷史機遇，但由于其在市場經濟中的弱勢地位，使其發展面臨著融資方面的諸多障礙和約束。

一、我國中小企業的融資約束及產生根源

（一）內源融資能力匱乏。內源融資是中小企業長期融資的重要來源，在企業初創時期，企業難以獲得外部充裕資金，也難以支付高昂的資金成本，一般選擇內源融資。在西方發達國家，中小企業的內源融資占其融資總額的50％以上，美國甚至達到80％以上，并且比例不斷上升。而我國中小企業中，國有、集體和民營三種類型中小企業的自有資金比率都不到30％，可見其自我“主動積累、自我約束”意識不高，再受到產品、規模、市場、產業等因素的影響，從而使得內源融資能力匱乏，制約著中小企業的發展。

（二）間接融資不受政府和金融機構支持。間接融資在我國主要表現為借貸型融資，通常隨著企業生存期的增加、生產規模的擴張，企業對外源融資特別是銀行貸款的依賴程度會越來越高。然而在我國，據中國人民銀行統計資料顯示，截止到2002年底，金融機構共發放短期貸款74247.9億元，其中私營企業及個體貸款1058.8億元，占比1.43％。從有效需求來看，占全國企業總數99%以上的中小企業占有的金融資源不超過20%。究其根源在于政府和金融部門對中小企業融資存在著明顯的規模歧視，“四大”國有銀行實行“集約化經營”，使最了解中小企業經營情況的分行、支行無法為中小企業提供充足有效的信貸支持；信用中介服務體系與信用擔保體系發展的相對滯后，使可以為中小企業提供擔保的擔保公司很少；而中小企業由于可作為信用擔保物的實物資產相對較少，銀行出于風險與成本的考慮，極易出現“逆向選擇”。因此，中小企業即使有好的項目也難以獲得銀行支持取得貸款。

（三）企業債券融資門檻高、比例低。我國在整個發債結構中，長期以國債、政府債券及

有政府信用的金邊債券為主，企業債的發行是審批制而非核準制；國內目前的相關政策法規對發債主體資格的要求十分嚴格，由于中小企業自身缺乏信用等級，缺乏發行債券擔保等原因，無法進行債券融資。在美國及歐洲發達國家，企業債券占整個證券市場比重的65％以上，而我國到2001年底，企業債券占整個證券市場比重僅為4％。

（四）股票融資受到政策限制。我國的資本市場（尤其是股票市場）建立的初衷是保證國有企業改革（重點是股份制改造）和籌集資金，行政干預現象突出。這種政府對股票市場的隱性擔保方式在資本市場建立初期起到重要作用，但也出現了“逆向選擇”現象，這種現象被描述為“績劣國有企業驅逐了績優的中小企業”即：能進入股票市場，籌集到大量資金的是績效很差的國有企業，而資產、績效優良的中小企業卻迫于某些政策性的人為限制，無法進入股票市場籌集發展資金。截至2006年11月，中小企業板上市公司89家，總市值1636億元，加上已公開招股的11家企業，累計總數才100家，在2006年11個月中，中小企業板共融資141億元，僅占證券市場全部融資總額的8.9％，這與中小企業對國民經濟的貢獻相比，極不匹配，資本市場配置于中小企業的資源比例仍然過低。

（五）高成本的無序的民間融資不規范。民間借貸屬非正規借貸渠道,不受國家規定利率制約,是中小企業在創業初期常用的直接融資方式。借貸利率一般均高于銀行貸款利率，據調查,民間借貸的月利率平均為8‰-15‰，最高的甚至達30‰。與正規金融機構貸款相比,其規模較小，利率較高，融資成本高昂，容易造成公司破產，擾亂金融秩序。而且民間借貸融資是不受我國現行法律保護的行為，甚至有可能被認定為非法集資而受到懲罰。因此，民間融資的無序性和不規范性使得民間的資金難以大量地轉化為資本，難以保證中小企業持續發展。

我國的中小企業正處于規模擴張時期，僅靠初創時期原始積累、民間借貸以及集資入股等方式的資本投入已無法滿足其資金需求，資金供需雙方的極度不對稱，造成了融資結構與潛在經濟增長結構的不對稱性，最終將限制我國的長期經濟增長速度和質量。所以，我們必須拓寬融資渠道，改善中小企業融資環境。

二、緩解中小企業融資約束的對策

面對融資方面的諸多障礙和約束,筆者認為要改變中小企業融資現狀應借鑒國際經驗，從以下幾方面入手,內外兼修、共謀發展。

1.全面提升中小企業素質，培育內源融資能力。為使中小企業獲得廣泛、持續的金融支持，中小企業自身素質的提高十分重要。首先，通過培育員工、引進先進人才、更新技術與管理理念、研究市場需求和資金運作方式、以誠信為本、打造企業的信用形象和信用品牌等方式來大力提升企業的整體信用等級。其次，對于初具規模的中小企業，應努力規范自己的生產、經營、管理行為，逐步提高在國內外金融市場的知名度和信譽度，以增強籌集資金的能力；第三，應強化信用意識，積極努力在融資活動中樹立起誠實、守信的企業形象?？傊?，提升中小企業素質要結合實際,因地制宜,采取有力措施,以提高中小企業的內源融資能力。

2.建設多層次資本市場，拓寬直接融資渠道。單一資本市場已不能滿足不同企業的融資需求，而解決中小企業融資是發展多層次資本市場體系的出發點和落腳點。所以，當務之急是建設和完善多層次的資本市場體系。其一，適時開放中小企業債券市場，啟動債券的融資功能。債券融資有利于中小企業提高誠信意識，完善公司治理結構；降低權益資本在資本結構中的比重，有助于降低公司的加權資本成本；增強中小企業持續融資的能力。一方面希望能降低債券發行的門檻，逐步放寬限制,允許盈利能力強、發展前景好的中小企業通過發行企業、公司債券進行融資；另一方面通過項目組合，擴大規模，來啟動債券的融資功能；其二，推動中小板創新與發展，吸引更多的中小企業發行上市。目前中小板市場規模不斷壯大，已上市公司89家，待發行11家，據有關資料顯示，中小板公司主營收入平均增長35%，凈利潤增長13%，可見中小企業板已經催生了一批快速成長、自主創新突出的中小企業。但在中小企業板的未來發展中，仍應注重監管制度的創新，擴大信息披露范圍，加強對保薦機構的監督等措施，以傾力打造誠信之板，吸引更多的中小企業發行上市，增強自主創新能力，促進國民經濟的增長。

3.規范“民間融資”行為“民間融資”雖然不受法律保護，但目前在中小企業中普遍存在是不爭的事實。在一些經濟發達的沿海城市，2000年以來，全國企業間直接拆借或借貸的金額每年不低于1000億元。在這些城市的中小企業資金來源總額中，80％左右來自民間融資。據中央財經大學的調查表明，民間金融的規模在7400億元至8300億元之間，相當于正規金融機構貸款業務增加額的近30%；花旗銀行則估計，僅在2004年5月到10月期間，銀行居民存款流失額在9000億元左右，這些資金都用于自己投資或民間融資；中國人民銀行公布的部分官方數據也表明，民間金融的規模相當于被調查各省當年融資增量的15%至25%。對于這部分資金，一方面通過法律、法規來規范民間借貸市場，保證民間金融有合理的生存和發展空間，并對貸款利率進行政策限定，引導民間融資向健康有益的方向發展；另一方面利用商業銀行的委托貸款業務，由商業銀行充當中介機構，開展針對具體企業、具體項目的多方委托貸款，為出資方、資金使用方服務。

4.開辟融資新途徑——供應鏈融資供應鏈融資是指銀行通過審查整條供應鏈，在對供應鏈管理程度和核心企業信用實力掌握的基礎上，對其核心企業和上下游多個企業提供靈活運用的金融產品和服務的一種融資模式。作為一種新的融資模式，供應鏈融資從整個產業鏈角度開展綜合授信，并將針對單個企業的風險管理變為產業鏈風險管理，在幫助整個產業鏈發展的同時，為中小企業提供了一種新的融資途徑。通過這種模式融資，銀行可以靈活評估企業運作過程中的各個步驟，推出原材料融資、存貨融資、裝船前/后融資、進出口保理和信用保證等多種產品來解決公司的不同需求。據有關資料顯示：中國2005年23%以上的中小企業遭遇現金流困擾，但全國中小企業卻有近11萬億元的存貨和應收賬款。供應鏈融資的作用就是把這些閑置資源盤活，幫助中小企業解決融資難問題。

參考文獻：

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第五篇：中小企業融資的難點及對策研究

中小企業融資的難點及對策研究

一、研究目的及意義

中小企業是我國經濟乃至世界經濟的重要組成部分。在西方發達國家中，中小企業被稱為“國家經濟的脊梁，是國家經濟增長的發動機和重要支柱。據相同數據表明，我國中小企業數量占全國企業總是的98%以上，中小企業給國家的就業方面有約80%的貢獻，其經濟總產值和營銷利潤分別占據全國總產值和利潤的60%和40%，因此也可看出中小企業對國民經濟的重要作用。

在新時期下中小企業在國民經濟中的作用已經逐步提升，在吸納就業，發展經濟，緩解社會就業緊張局面，提高綜合競爭力，拉動經濟的可持續發展方面都發揮著舉足輕重的作用。因此保證我國中小企業的健穩發展對中華民族的偉大復興事業十分關鍵。

中小企業存在一個特點就是企業力量相對較小，抵抗風險的能力較弱，企業發展所需資金來源相對較為單一，而企業的資金是否豐裕對企業的發展和擴張至關重要，因此保證中小企業的資金融資過程順利進行十分重要。然而在我國當前特殊的經濟體制條件下，由于國家和社會的對中小企業的財政支持體制尚不健全，相關的法律法規支持也不完善，中小企業自身發展不足等原因，使得我國中小企業存在一個融資難的問題，這也是遏制我國中小企業迅速發展的屏障因素之

一。如果不能良好解決中小企業融資難這一問題，將對我國整體經濟的健康和持續發展產生很大的負面作用

因此對我國中小企業的融資困境現狀及深層原因展開分析的研究，并借鑒外國發達國家在解決中小企業融資難的經驗和對策，結合我國自身的發展特點、社會特點、法律扶持力度特點等方面找出一些解決問題的對策對促進我國中小企業的發展乃至全國整體經濟的良好運轉有很重要的現實意義。

二、研究內容

論文擬從兩個方面開展：從國家或地方政府融資的政策支持，市場融資渠道選擇和特點，市場經濟環境，中小企業自身發展現狀等方面對我國中小企業融資難的現狀和原因進行深入的分析；結合相關對融資的經營管理經驗和國外發達國家對中小企業融資難問題解決的經驗和對策，結合國內一些中小企業成功融資并發展的成功案例，提出相關符合我國國情的有利于中小企業健康發展的金融環境和制度體制的建立，中小企業自身建設強化發展，解決中小企業融資難的相關建議和對策。

論文提綱:

1、緒論

2、中小企業融資難的相關文獻綜述

2.1 中小企業存在的意義

2.2 中小企業融資方式的概述

2.3 中小企業融資難對策的研究現狀

2.4 國外發達國家就融資難解決的策略介紹

3、我國中小企業融資現狀及融資困境原因分析

3.1 我國中小企業融資現狀介紹

3.2 中小企業融資難原因分析

3.2.1 企業自身內部因素

3.2.2 企業外部因素（政策、融資途徑、市場環境、信用擔保機制等）

4、解決中小企業融資困境的途徑及建議

4.1 提高企業自身經濟結構和融資能力（信用、融資結構、財務制度等）

4.2 優化企業外部融資環境（加大銀行支持，建立風險基金，融資渠道多樣化）

4.3 完善中小企業信用評價系統

4.4 完善中小企業信用擔保系統

4.5 完善政策法規支持力度

總結

參考文獻

致謝

參考文獻

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