第一篇：中小企業融資模式研究

漳州市哲學社會科學規劃課題申報表

課題類別社會科學學科類別經濟學

課題名稱漳州中小企業融資模式研究項目負責人黃阿醒負責人所在單位漳州職業技術學院填表日期2014、04、18

漳州市社會科學界聯合會

第二篇：中小企業融資研究

選題領域：中小企業融資問題研究

注意：同學們只是在這個研究領域范圍內選題，具體的題目可以不同。

選題解讀：中小企業在我國國民經濟發展中扮演著重要角色,但是中小企業的融資瓶頸問題卻一直制約著其經營與發展。據研究,目前我國中小企業的融資渠道還很單一,銀行貸款是其主要的融資來源,但是由于銀行等金融機構和中小企業間存在信息不對稱的問題,導致銀行普遍對中小企業實行信貸配給,在一定程度上惡化了中小企業的融資環境。要從根本上解決這一問題,就要建立健全我國中小企業征信制度，中小企業信貸擔保體系等。

基本思路和論文結構：論文可以重點分析目前我國中小企業征信的發展現狀,針對不足的地方, 在借鑒發達國家的經驗的基礎上,分析總結了我國中小企業征信發展的思路和模式；并結合我國實際情況和中小企業的特點,設計了中小企業信用評級指標體系,運用相關性分析進行指標的實證篩選,從法律制定、數據庫建設、政府作用、信用文化培育、懲罰機制、征信行業標準化等幾方面提出建議。

理論方法：歸納演繹、數理統計分析、計量分析、規范分析。

建議參考以下文獻：

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? 歐志偉、蕭維等.中國資信評級制度建設方略.上海:上海財經大學出版社，2005.劉國光.中小企業融資.北京:民主與建設出版社，2002.蕭維.企業資信評級.北京:中國財政經濟出版社，2005.李志贊.銀行結構與中小企業融資，經濟研究，2002，(6)林毅夫.李永軍.中小金融機構發展與中小企業融資.經濟研究，2001，(1)孫偉祖.金融產業演進與金融發展—基礎理論的構建及延伸.北京:中國金融出版社，2006 陳惠芳等.民營企業投融資與風險管理.北京:中國社會科學出版社，2004 愛德華·肖．經濟發展中的金融深化[M].北京:中國社會科學出版社，1989 羅納德·麥金農.經濟發展中的貨幣與資本.上海三聯書店，上海:1998

第三篇：美國中小企業融資模式

美國中小企業融資模式

美國目前共有中小企業2000多萬家，占了全美企業總數的99％，中小企業就業人數占總就業人數的60％，新增加的就業機會有三分之二是由中小企業創造的，中小企業的產值占國內生產總值的40％。美國政府對國內中小型企業的政策性貸款數量很少，主要通過中小企業管理局制定宏觀調控政策，引導民間資本向中小企業投資。中小企業業主除了自身儲蓄，或從親朋中借款外，其融資方式主要有：

商業銀行貸款由于中小企業的經營風險較大，信用比大企業低，商業銀行一般不愿為中小企業提供貸款。為解決這一問題，美國中小企業管理局應運而生。它通過向中小企業提供擔保使中小企業獲得金融機構的貸款。當然，貸款利率會因為風險較大而比大企業貸款要高出2～5個百分點。中小企業管理局對符合條件的中小企業提供擔保；當借款人逾期不能歸還貸款時，保證支付不低于9O％的未嘗還部分，但中小企業管理局提供的擔保貸款不超過75萬美元，擔保部分不超過貸款總額的90％。

金融投資公司這包括兩種形式，即中小企業投資公司與風險投資公司。中小企業投資公司是為中小企業提供融資服務的創業投資公司。它可從聯邦政府獲得很優惠的貸款支持，一般能得到不超過9000萬美元的優惠融資。但獲得許可和融資支持的中小企業投資公司，只能投資于合格的中小企業，不能直接或間接地長期控制所投資的企業。投資方向主要是中小企業發展和技術改造。從1958年至今，中小企業投資公司已向10萬家中小企業投資，投資額已超過130億美元。風險投資公司亦屬民間機構。在美國，以微電子技術、信息技術為代表的新技術產業發展迅速，這就促使許多科技型企業家從美國的大學、研究所、大企業、大公司中獨立出來，成立開發型的中小企業。風險投資公司預期其創新可能產生的高收益，對此

類勇于創新投資的中小企業進行資金投入，還為那些難以得到貸款的中小企業提供貸款，以促進中小企業的科技開發和創新。

政府資助政府資助主要包括三種類型：(1)由中小企業管理局向那些有較強技術創新能力，發展前景較好的中小企業發放直接貸款，但貸款最高限額為15萬美元，貸款利率低于同期市場利率。這也是美國惟一的政府直接資助而且利率低于市場利率的優惠政策。（2）中小企業管理局向受自然災害的中小企業提供的自然災害貸款。其目的在于使那些經營狀況良好的受災企業得以重建。據統計，自1953年設立該項貸款以來，已提供了114萬筆總額為164億美元的自然災害貸款。（3）中小企業的創新研究資助。在美國一半以上的創新是在小企業中實現的，小企業的人均發明創造是大企業的兩倍。

美國國會于1982年制定了中小企業創新研究計劃,所有劃撥研究與開發費用超過1億美元的,政府有關部門必須按一定的比例向中小企業創新計劃提供資金,用于資助中小企業開展科技開發和技術成果轉化。該法定的比例具有很強的法律約束力，符合條件的中小企業均可向中小企業管理局申請中小企業創新研究資助，促使他們的專利發明變成現實。

第四篇：中小企業融資策略研究

金融危機下的中小企業融資策略研究

【摘要】近期，國家為了鼓勵中小企業盡快走出金融危機的困境，陸續出臺了許多有利于中小企業發展的融資政策，多數商業銀行也相應制訂了為中小企業方便融資的信貸政策，甚至成立了專門的信貸機構，獨立為中小企業融資服務。本人通過歸納對我國中小企業發展過程的了解和認識，對中小企業在金融危機下的融資策略進行了系統分析。

【關鍵詞】金融危機；中小企業；融資策略

1.當前我國中小企業的融資現狀

現代企業管理理論告訴我們，企業的最終目標是實現企業價值最大化，即以最小的投入獲取最大的收益，反映在企業的資金管理方面，就是把企業的綜合資金成本降到最低，來實現企業的預期投資目標，這時企業的價值也就達到了最大化。所以，企業財務管理部門所承擔的一項重要工作，就是合理高效地進行融資，充分滿足投資需求。

與上市公司等大型企業相比較，中小企業必須正視自身的經營處境和發展特點。中小企業的經營特點是資產規模小，經營業務單一化，管理制度靈活，人員機構簡練。中小企業的生產經營特點也就決定了其融資活動與投資活動的一體化的資金管理特點，其融資活動與投資活動必須緊密結合，投資與融資需要同時籌劃，同步運作，實現融資資金在最短的時間內直接投放服務于投資項目，最大限度提高資金的利用效率，避免出現上市公司等大型企業將投資活動與融資活動獨立運行的管理模式。

2.中小企業的融資策略

金融危機下，中小企業在堅持融資活動與投資活動一體化，以投資引導融資，以融資促進投資的總體資金管理原則下，在融資策略方面應該重點做好以下幾點工作。

2.1 事前做好論證，充分評估融資資金的使用效益，是中小企業做好融資策略的前提

中小企業正是因為資金短缺，融資困難，所處的經濟發展環境復雜多變，存在諸多不利因素。所以，中小企業在籌劃每一筆融資時，首先要對資金的投放做好充分的可行性分析，充分論證資金是用于企業的基本生產經營保障，還是用于市場競爭的規模擴張，或是用于高收益的風險投資項目。若是急需補充維持基本生產經營的周轉資金或是為爭奪產品的市場份額而追加資金，那么企業必須及時融資，把資金成本放在次要位置考慮；若僅是尋找到了一個高收益高風險的偶然性投資機會，企業則應慎重考慮自身經濟實力和抗風險能力，在不影響主營業務正常運營的前提下，再通過比較投資收益和資金成本，考慮是否值得冒風險搏取高額投資收益。[論文網 www.tmdps.cn]

2.2 扎扎實實運營資金，不斷提高資金收益，是中小企業實現融資需求的基礎

市場經濟，經濟效益是第一位的，只有具備良好的經濟效益和美好發展前景的投資項目，金融機構等投資方才會放心地把資金投放給企業，讓企業投入其生產經營，從中獲取預期收益。一般情況下，當企業的投資收益率高于社會平均資金成本率，投資方取得的資金收益超過社會平均資本收益率時，投資方才愿意將更多的資金投放給企業，企業才有可能取得更多的資金用于擴大再生產，獲取更大的收益。中小企業在其資本實力還不夠雄厚的情況下，必須立足現實，健全制度，完善管理，抓好生產，優化經營，扎扎實實運營好現有資金，加速資金周轉，不斷提高資金使用效

益，這是中小企業實現良性融資需求的基礎，也是中小企業求生存謀發展的基礎。

2.3 具備良好的溝通能力，是中小企業獲取融資的必備素質

中小企業的融資不論是融資規模，還是融資渠道和融資方式，都無法與上市公司等大型企業相比擬，因其既沒有專門的機構和人員，又沒有健全的融資制度，要想建立良好的融資環境，那么出色的溝通能力將是企業能否順利融資的關鍵。中小企業必須主動與金融機構等投資方進行溝通，向其詳細說明企業的經營方針、發展計劃和財務狀況等企業基本情況，重點說明企業的技術創新優勢和產品的未來廣闊發展前景，如實說明企業當前所面臨的資金困難，并向其提供詳細的資金使用和回收計劃，用真誠取得金融機構等投資方的信任，用實際行動和企業的發展前景贏得金融機構的認可。在資金的使用過程中，仍然需要與金融機構等投資方保持密切的溝通，以維系良好的合作關系，定期邀請金融機構到企業生產現場進行視察，加深其對企業的了解，驗證資金投放到企業的實際使用狀況，認識企業未來的發展前景和資金按期回收的安全性，從而增強對企業的投資信心，使其能夠自愿給予企業的更多支持?？梢哉f，對每個中小企業，能夠保持與金融機構等投資方的良好溝通關系，是其實現融資策略的必備素質。

2.4 樹立良好的融資信譽，擴大長期融資規模，是中小企業改善融資策略的關鍵

當前，我國的中小企業絕大多數是民營性質，企業信譽整體而言比較差，從而造成各類融資渠道都比較謹慎，加之國際金融危機的爆發，致使中小企業的融資之路更加艱難，特別是長期融資項目很難達成協議。中小企業因受融資渠道和融資方式的制約，短期融資較多，長期融資非常少。短期融資多數情況只能滿足企業的流動資產經營資金需求，無法保障用于企業生產技術更新換代的固定資產長期投資所需資金，從而制約了企業的長遠發展規劃，形成了制約中小企業長期穩定發展的瓶頸。中小企業要想扭轉這一被動局面，唯一方法就是珍惜每次得到的中長期融資機會，抓好企業自身管理，優質運作投資項目，實現項目的超預期收益，這是與融資方建立良好的長期合作關系的根本和基礎。長期融資的實現程度成為中小企業能否做大做強的關鍵。

2.5 融入資金數量控制在滿足企業生產經營和投資項目的最低需求量，是中小企業融資必須面對的現狀

中小企業普遍面臨的是因資金短缺而影響維持基本生產和擴大經營規模的財務狀況，并非是處于通過融資以優化資本結構的理想財務狀況。所以，中小企業的融資目的就是獲取保障其基本生產經營運行所需的資金，以破除影響其生產發展的資金不足被動局面。中小企業必須在第一時間將籌措到的資金投放到生產經營中，發揮最大效用，獲取最大收益，確保資金的按期償還和實現企業利潤收益的需要。在確定融資數量上，中小企業一是要避免追求上市公司所追求的優化最佳資本結構最大限度降低資金成本的融資目的，這是中小企業在融資時經常犯的錯誤，不切實際地攀比優勢上市公司，追求理想化融資策略；二是要避免在寬松融資環境下的過量融資，形成資金沉淀，雖然這種情形中小企業很少碰到，但也需要時刻警惕，不然一旦企業經營狀況發生惡化，可能因沉重的債務負擔導致企業破產。資本永遠追隨利潤，資本的投放主要考慮的是投資回報率和項目風險程度，企業的性質已經不再重要，企業的規模大小才是企業融資的決定性因素，大資本自然尋求大發展，中小企業應該以吸納中小型融資為主，穩扎穩打，循序發展。

2.6 培養風險意識，重視融資風險，是中小企業融資策略所必須考慮的重要因素

中小企業融資同樣面臨融資風險問題，保持一個合理的財務結構和資本結構，把財務風險控制在安全水平范圍內，也是其必須充分考慮的一個重要融資因素。然而，現在有許多中小企業不是這樣，他們無視自我發展的實際，不注重自我積累，不依靠內在發展，而是盡可能把項目做大，盲目上規模，超負荷借貸，最終導致將企業的利潤消耗殆盡，造成經營“透支”，不但沒有加強企業的發展后勁，反而給企業帶來新的負擔。我國許多中小企業的破產就是因融資規模失控，不堪承受高額負債而走向死路的，對此，中小企業必須引以為誡。

第五篇：中小企業融資問題研究

中小企業融資問題研究 學號：1104070229 姓名：王典

1.我國中小企業的融資現狀

中小企業是企業規模形態的概念，是相對于大企業而言的。它是構筑在雇員人數、企業資產總值、企業經營收入和其它數量標準上動態的相對的概念。中小企業界定方面是一個相對的、比較模糊的概念，很難從理論上給它下一個很確切的定義，現階段國際上對中小企業特征能夠達成基本共識是：“獨立所有，自主經營，在其所在行業領域中不占壟斷地位”。1.1我國中小企業目前的融資來源

目前我國總中小企業融資渠道狹窄，其目前發展主要依靠自身內部積累，即中小企業融資呈內部融資比重大，外源融資低的現狀。銀行貸款是中小企業最重要的外源融資渠道，但銀行主要提供的是流動資金及國家資產更新自己，而很少提供長期信貸。同時抵押貸款和擔保貸款成為銀行給中小企業最主要的貸款方式，因此資信質量高的企業就成為各金融機構爭奪的對象，一些有發展潛力但不能提供足夠信貸保證或者剛開始發展規模小無有效抵押物質的中小企業，由于銀行缺乏敏銳的識別能力，往往受到冷落。所以現在我國中小企業通過信貸獲得資金的可能性就存在了兩極分化。

現在親友借貸、職工內部集資以及明間借貸等非正規金融在中小企業融資中發揮了重要作用，但也由于各地經濟發展水平以及民間信用體系的差異，非正規金融在不同的地區發育程度差異極大也使很多中小企業發展受到了更大的阻礙。1.2我國中小企業融資的需求量難以滿足

我國的中小企業中有六成以上從未獲得過1-3年的中長期貸款，而56%的中小企業將貸款作為獲得外部融資的組要途徑。而這種畸形的融資局面使得占企業總數99%的中小企業僅獲得全國總貸款數量的20%。

1.3中小企業對所融資金特征

中小企業流動資金需求特點:短、頻、快、小。就是能從銀行取得貸款,貸款審批程序煩瑣,資金到位,已經錯失商機,失去短期借款的目的;再者中小企業的貸款風險大、資金需求量小、頻率快的特性也增加了銀行貸款的管理成本和風險,影響銀行貸款的積極性。

2導致我國中小企業融資難的原因分析

2.1從中小企業自身的特點來看企業融資問題

2.1.1缺乏有效的抵押和擔保

首先，中小企業可抵押物少，抵押物的折扣率高。目前抵押貸款的抵押率，土地、房地產的抵押率一般為為70%，機器設備為50%，動產為25一30%，專用設備為10%。其次，中小企業難以找到合適的擔保人。效益好的企業既不愿意給別人作擔保，也不愿意請人為自己作擔保.效益一般的企業，銀行又不允許作擔保人。而且企業之間相互擔保，往往是一家企業出了問題會連累一批企業，并容易一起惡性循環，這通常又被認為是社會穩定所難以承受的。因此，2011年以來各家銀行擔保貸款比重在下降，抵押貸款比重呈上升趨勢。最后，抵押擔保費用高及資產評估服務不規范。由于企業資產評估登記要涉及土地、房產、機動車、工商行政以及公證等眾多管理部門，而且各個部門都要收費，如果再加上貸款利息，所需費用大大增加了貸款成本，普通中小企業難以承受。另外，資評估中介服務不規范，對抵押物的評估往往不按市場行為準確評估，隨意性很大。評估登記的有效期短，與貸款期限不匹配，企業為此在貸款期限內要重復進行資產評估登記，重復交費。

2.1.2規模小、資本技術密度低、技術裝備水平落后

我國的中小企業，數量巨多，但大多仍處于小規模運轉狀態。中小企業技術裝備水平十分落后，包括設備的新舊程度、技術狀況、自動化程度等與發達國家的中小企業相差甚遠。

2.1.3人才缺乏、管理落后

社會觀念的原因，也有中小企業主自身素質的因素，不重視人才，許多甚至根本沒有具有專業技術職稱的技術人員。同時，因為缺乏技術和人才，中小企業業務經營能力差，且一般都缺乏中長遠規劃目標，又難以引進和采用先進生產技術，造成在市場上缺乏競爭能力，處于市場上的弱勢狀態。還有相當一部分中小企業負責人及其一般管理者還停留在家庭式管理狀態，不能適應現代市場經濟的要求。較為大量而嚴重地表現為管理中存在決策簡單化、主觀專斷現象，會計制度不健全、財務管理混亂。

2.1.4產品質量可信度低、信用觀念淡薄、缺乏信譽

中小企業由于技術落后，人才缺乏，管理上的落后，其產品的質量很難保證，市場上的假冒偽劣商品來自中小企業的不在少數。致使人們對中小企業產品很難認同，導致其產品很難暢銷，甚至可能大量庫存，發生資金周轉困難，使其有限的流動資金也被占用，無法擴大再生產，使其經營勉強維持。但不可否認，也有不少中小企業，其產品質量的可信度是非常高的。與此同時，信用觀念淡薄，缺乏信譽是中小企業融資難的又一要因。信用是一種資源，是企業的無形資產，在市場經濟中，信用己成為市場交易的基本準則。而在我國，信用不足己成為中小企業中存在的普遍現象。尤其是個別中小企業的某些欺詐行為和由此引發的抽逃資金、拖欠賬款、逃廢銀行債務、惡意偷、欠稅等信用問題己在一定程度上影響了中小企業的整體信用形象，使得眾多投資者望中小企業而卻步，更傾向于將資金投入到資信較好的大企業及國債市場。銀行等金融機構為了其資金的安全性，只能設置更高的要求以及更嚴格的貸款審批程序，使得中小企業的貸款申請更加難以滿足。2.2從金融業的特殊性來看企業融資困難原因

2.2.1金融業實行的謹慎原則 金融企業的謹慎不利于風險性較高的中小企業的融資。金融業是特殊產業，經營的是資金這樣一種特殊的產品。由于資金或貨幣在經濟生活中的重要性、涉及面的廣泛性以及其對國民經濟影響的全局性，各國都對金融業制定了較為嚴格的經營規則，保證其安全性、有效性及流動性，以有效避免金融危機給整個國民經濟及社會帶來的不利后果。事實上，這也是廣大從事金融服務業的人員和機構自身的要求。謹慎原則對國民經濟的健康發展非常重要，但在客觀上也給風險性較高的中小企業的融資帶來極為不利的影響，往往會使一些非常有前途的中小企業喪失極好的發展機會。

2.2.2金融企業程序復雜

金融企業融資手續繁瑣、耗時耗精力，影響了中小企業的融資積極性。如前所述，中小企業融資量少、頻率高，需要簡單快捷的服務。然而，金融部門為安全起見，必須有一套完整的融資手續，這就難以滿足中小企業融資簡單快捷的要求。繁瑣耗時耗力的融資手續，使無數有意融資的中小企業望而卻步。

2.2.3金融企業服務對象范圍狹小

金融企業“嫌貧愛富”，喜歡“批發”，不喜歡“零售”，使中小企業融資處于不利地位。大企業信譽好、融資量大，深得金融機構的喜歡，往往是信用資金追著貸，而且常常用不完；相反，中小企業缺乏良好的信譽，融資額度有限，常常捉襟見肘。

2.2.4金融改革不到位、商業銀行商業化程度低

目前，我國金融業的主角中、工、農、建四行還背有相當沉重的歷史包袱，其他眾多中小商業銀行無不以爭搶和保持大客戶為開拓重點，金融改革不到位，人為因素還突出。國有大中型企業欠款難還，毫無疑問，對于本來信譽良好的中小企業貸款份額造成擠出效應，使中小企業貸款更加困難。受長期計劃經濟影響，目前我國銀行業的服務意識、憂患意識、生存意識均比較薄弱，拓展中小企業貸款市場缺乏內在積極性。

2.2.5缺乏保護銀行支持中小企業融資的法律、法規

由于法律、法規對銀行支持中小企業融資的相關法律制度不完善，現在銀行對支持中小企業發展的意見大多數是宏觀指導性的意見，缺乏相關法規的配套、銜接，使中小企業和商業銀行都缺乏參與市場公平竟爭的法律保證。加之由于人為因素的原因，一些地方默許甚至縱容企業逃廢銀行債務，法院對銀行債權的保護能力低，銀行在維護金融債權的過程中“贏了官司，輸了錢”的現象也多次發生，加劇了銀行“恐貸”心理，從而也造成“企業貸款難，銀行難貸款”的局面。2.3社會環境方面的因素

2.3.1國家對中小企業支持不夠

國家對國有大中型企業和企業集團逐步制定和實施了不少扶持政策，使其融資問題已經在不同程度上得到了解決，但在支持中小企業發展方面卻尚未形成足夠的重視，缺乏配套的專門為其提供服務的優惠政策。不僅如此，現行金融體系還對中小金融機構和民間金融的活動作了過分嚴格的控制，導致中小企業融資渠道狹窄。

2.3.2直接投資渠道對中小企業障礙重重

首先，尚未建立適合中小企業融資的多層次、不同風險度的股票交易市場。為了控制金融風險，我國政府近年來已將證券交易嚴格控制在證券交易所范圍之內，其余的場外交易基本上屬于非法交易，形成了資本市場幾乎只有交易所一個層次的獨有景觀。這一結構單一的資本市場所產生的不良后果已突出表現在：一是難以發揮資本市場機制；二是難以提高資本市場的集中度；三是不利于降低資本市場的整體風險。導致大量需要資金的中小企業無法利用資本市場渠道籌集資金。其次，發行上市門檻高、層次不夠。在股票市場上，對中小企業發行股票的最大障礙是規模限制。多層次上市標準是海外成熟市場的共同經驗。雖然深交所設立了中小企業板塊和創業板，只向多層次市場邁出了很小的一步。再次，中小企業難以利用債券融資方式。至于發行債券，盡管我國民間投資的潛力巨大，但社會投資需求與民間投資供給的長期錯位造成了民間投資領域的極度狹窄，目前發行的重點建設債券、中央企業債券和地方企業債券，利率固定，期限較長，主要用于大規模進行的工業技術改造、城市化進程以及基礎設施等資本密集型項日的投資，帶有政府主導壟斷的推動型色彩。

2.3.3缺乏專門為中小企業提供服務的金融機構

我國現行的金融體系是建立于改革開放初期，基本上是與大企業為主的國有經濟相配備，隨著改革的深入與經濟結構的調整，卻未能相應的建立起專門為中小企業服務的金融機構。不僅如此，一些原先定位于為中小企業服務的城市信用合作社也紛紛并成合作銀行和地方商業銀行，其服務對象也發生了改變，致使中小企業信貸渠道愈發變窄。一些中小企業只好轉向民間渠道融資，民間融資比例呈現逐年上升趨勢。這樣不僅擾亂了我國的金融秩序，而且還時常發生經濟糾紛。民間融資問題的解決己不能簡單地靠行政手段，必須積極地建立中小企業金融機構，拓寬中小企業融資的渠道，才能使該問題從根本上得以解決。

2.3.4風險投資機制建設滯后

由于我國風險投資業起步較晚，風險投資機制與西方發達國家相比還存在著一定的不足。首先，風險投資資金來源單一。我國風險投資資金來源主要是政府的投入，個人、企業、機構等投資潛力未被充分利用。風險投資的社會化程度不高使得資金規模有限，同時也使市場風險得不到有效分散。其次，風險投資注入時間滯后。美國風險投資約有80%的資金主要集中于風險企業的成長階段和創建階段，其余20%投在種子期及成熟階段。而我國90%的資金投向成熟企業，真正應起作用的創業階段的投入卻極為有限，風險投資注入時間滯后使得我國科技成果轉化率及產業化水平均較低。第二，風險投資的退出機制存在缺陷。順暢的出口是風險投資發展的關鍵。風險投資的最終目標不是經營企業，而是通過一段時間的經營管理后相機退出投資，從而獲得較高的回報，這是投資者進行風險投資的積極性之所在。從我國現行的市場機制來看，風險資金的退出渠道尚未完善，有的退出渠道尚未形成，有的雖己形成們但運作卻不規范，不規范的市場操作使得投資者望而卻步。最后，與風險投資相配套的政策法規不健全。我國在風險投資力一而沒有相關獨立的法規，風險投資只能按公司法來管理，公司法而未能對風險投資的特殊性作出相應的規定，從而使不能給風險投資者以必要的法律保證。

3.促進中小企業融資的政策建議

解決中小企業融資問題，是一項艱巨而又復雜的工作。它涉及到政府政策的支持、中小企業的內部管理等方面。全面解決中小企業融資中問題，必須結合我國國情，從外部環境的完善和企業內部機制的加強兩方面來努力。3.1外部環境

1、完善中小企業金融服務體系。進一步改革、重組現有地方性法人銀行機構，積極推動組建小額貸款公司、村鎮銀行等新的地方性金融機構。為中小企業提供長期低息貸款、小額信用貸款等。推動組建地方政策性中小企業銀行，通過發行貼現、帶息和利息一次付清的金融債券，為中小企業提供便利、穩定的資金支持。完善中小企業信貸管理制度，創新和推廣金融產品一是單獨安排中小企業信貸規劃，其增速應不低于各行貸款平均增速。認真貫徹執行好人行、財政部、人力資源社會保障部《關于進一步改進小額擔保貸款管理，積極推動創業促就業的通知》的文件精神，做大小額貸款，切實加強中小企業信貸支持。各商業銀行應盡快成立專門的中小企業信貸部門，配備專業人員，建立健全激勵約束機制，對于中小企業貸款發放較好且能有效控制風險的信貸人員給予一定激勵。完善中小企業授權授信制度，適當下放審批權限，盡量簡化審批程序。

2、切實完善擔保體系，積極壯大擔保實力建議成立中小企業信用擔?；?，加快再擔保體系建設，分散擔保風險。建立健全資本金補充和風險補償機制。建議根據實際情況，適當降低銀行與擔保公司合作的注冊資金的要求，充分發揮現有擔保公司擔保作用。理順銀行與擔保公司的關系，真正建立銀行與擔保機構的互信和合作機制。針對中小企業貸款中普遍存在的成本與風險“雙高”問題,為鼓勵銀行業金融機構加大對中小企業支持力度。如：浙江、江蘇、廣西和河北等四省和部分地市相繼建立了中小企業貸款風險補償基金,對中小企業貸款增幅較大的銀行業金融機構,由財政給予相應的風險補償。

3、借鑒發達國家經驗拓寬融資渠道。中小企業的融資渠道是一定時期社會融資體系的反應,企業在接受融資體系時,會根據自身的條件作出其合理的選擇。發達國家注重建立多樣化、差異性的金融市場體系,以滿足不同類型企業的金融需求。發達國家中小企業融資渠道主要包括內部積累、商業銀行貸款、證券市場直接融資、租賃融資和政府協助融資。如：英國中小企業有41%的企業利用各種形式的租賃融資 ,而且還發現隨著企業規模的擴大,企業利用租賃業的比例在提高。拓寬融資渠道,構建多層次中小企業直接融資體系實踐證明,融資渠道的多元、多層與市場細分,有利于針對性地解決不同類型、不同階段中小企業融資難問題。（1）一是推進中小企業境內外資本市場上市融資。截止2006年12月29日,共有102家中小企業上市,流通股本54.68億,流通市值723.63億,整體業績良好。為此要在制度創新的基礎上,穩步擴大中小企業板規模,加快創業板建設步伐,完善證券公司的代辦股份轉讓系統功能,以適應不同類型、不同成長階段中小企業的上市融資需求。

（2）完善創業投資機制。為滿足創業前期中小企業的直接融資需求,應通過稅收政策、創投引導基金等措施,采取貸款貼息、無償資助、資本投入等多種方式,鼓勵各類創業投資機構加大對中小企業的投資力度。

（3）推進產權交易市場的發展。目前,全國已建立百余家產權交易市場,其中上海、北京、天津、重慶等地已初具規模,但市場體系建設、規范交易行為、完善配套服務、加強扶持監管等方面還應進一步規范,為各類中小企業的產權、物權、股權、債權等提供交易平臺。

（4）鼓勵符合條件的中小企業集合發債。2007年,深圳、北京兩地一批符合條件的中小企業獲準集合發債,這一做法開拓了中小企業新的直接融資渠道,但還應進一步細化相關模式、標準和程序,完善這一新型融資方式。此外,還要繼續發揮典當、融資租賃和保理業務等中小企業傳統融資方式的優勢,滿足不同類型和不同成長階段中小企業的融資需求。3.2企業內部建設加強

1、提高企業信用度。提高企業信用，是緩解企業融資難、擔保難的重要途徑。營造社會信用環境、提升企業的信用意識和信用能力。要切實解決信用信息的依法披露、資源整合、企業的現實需求。將營造信用環境、推進企業信用制度與提升企業的融資能力相結合,使企業的信用等級真正成為其獲取融資的重要依據,提高企業對信用的現實需求。

2、提高中小企業綜合素質。提高中小企業綜合素質積極引導企業深化改革,進一步完善經營體制,優化管理方式,建立適合自身特點的科學的治理結構;引導企業建立健全管理制度,夯實管理基礎,推進管理創新;促進企業建立規范透明的財務制度,加強財務管理,定期向利益相關者提供全面準確的財務信息,減少信息不對稱;推進企業信用制度建設,提高其信用意識和信用水平;加強對企業服務和監管,引導其遵紀守法、講求誠信、履行社會責任。

3、發展融資租賃融資租賃。融資租賃是現代中小企業進行融資的一種新渠道，西方發達國家幾乎25%的固定資產都來自租賃。中小企業因其風險高、信息不對稱、經營成本高的特點，決定了商業銀行難以對其大量貸款。融資租賃作為一種通過短時間、低成本、特定程序把資金和設備緊密結合起來的資金融通方式，使得出資方更側重于對中小企業項目現金流的考察，對承租人過去的負債情況要求不高，降低了企業的信用度要求，使大多數中小企業都能通過這種方法進行設備投產更新和技術改進。通過融資租賃,既可緩解承租企業投資生產的資金緊張壓力，同時也能保證出資方收回投資并賺取利潤。