第一篇：中小企業融資障礙及對策分析

中小企業融資障礙及對策分析

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中小企業利潤率不足百分之三

工信部負責人目前透露今年1到7月，中小企業整體利潤率不到百分之三，只及規模以上企業利潤率的一半，地獄貸款利率，調研現實百分之六十到百分之七十的中小企業面臨嚴重生存的困境。中小企業表示上下游共同擠壓是利潤率下降的主要原因，業內人士稱，下半年國內存量中小企業的百分之四十將會停產，將停產甚至倒閉。據悉，國務院促進中小企業發展領導小組會議召開在即，屆時，將進一步扶持政策將出臺。

民間借貸

民間借貸猶如一把雙刃劍，在為遭遇錢荒的中小企業解燃眉之急的同時，其高利率也常常成為壓倒企業經營的最后一根稻草。一旦其中一環資金鏈斷裂，其負面影響將迅速波及民間借貸的所有環節。銀監會近日向銀行業機構發布了人人貸風險提示，稱此類民間信貸服務中介公司存在非法放貸，非法集資等七大風險，要求銀行業金融機構采取有效措施做好風險預警監測與防范。另外人人貸中介公司為促進交易獲得中介費用，可能有意高估房地產價格，嚴重影響抵押權實現。據悉，對于人人貸中的非法行為主體，銀監會并未給出明確的處理辦法。業內人士稱呼，民間借貸市場的監管缺位，將使得潛在風險不斷擴大和蔓延，國家應盡早加強該領域的立法和治理。

溫州民間借貸數據

“十一”長假期間，不少溫州中小企業主為民間借貸的資金鏈危機而憂心忡忡。受訪者普遍表示，中小企業在銀行貸款難，“逼迫”企業不得不選擇高利率的民間借貸，而溫州龐大的民間借貸市場如今已經牽連了當地的家家戶戶。

近期溫州越來越多的企業主“跑路”已經引發了高層的關注。隨著政府的最終介入和多項扶持政策出臺，中小企業陰霾的生存困境或將迎來曙光。

“十一”長假期間的溫州，氣溫驟降，陰雨籠罩著城市上空。不少溫州中小企業主的心情和天氣一樣陰沉，越來越多老板“跑路”的消息和對整個資金鏈或將斷裂的憂慮攪得一些人人心惶惶，熟人見了面都會私下議論著各處聽來的最新消息。

10月4日，國務院總理溫家寶到溫州調查中小企業發展情況，并明確提出提高對小企業不良貸款比率的容忍度以及加大財稅政策對小微企業的支持力度等措施。至此，已持續半年的溫州中小企業主跑路和跳樓情況引起了高層關注。

中小企業主跑路成潮

自今年4月以來，溫州中小企業主“跑路”事件不時見諸報端。有媒體報道稱，因資金鏈斷裂而“跑路”甚至跳樓的溫州企業主僅9月以來就高達25人。他們要么借了高利貸，但營業利潤抵不上所需償還的高額利息；或者自己擔保的巨額資金連本帶息難以收回。

“跑路企業主和停工企業的數據沒有辦法完全統計，有名有姓的都是比較大的企業，那些小微企業根本不在統計范圍內。”溫州中小企業促進會會長周德文對記者表示，加上小微

企業，跑路、停工和倒閉的企業遠不止上述數字。

“我從今年1月份就開始呼吁政府部門關注溫州中小企業的生存狀況，卻沒能引起足夠的重視。”周德文介紹說，“上半年已經有一些企業處于停工或者半停工的狀態，但這些都是沒有名氣的小企業，所以沒人理他們。”周德文一直向記者重復說，如果早點開始采取措施或許就不會蔓延成現在這種形勢。

銀行利息高昂融資無門

東信集團董事長王崇煥對本報記者表示，溫州中小企業資金鏈危機波及的范圍很廣，從東信集團的感受來看，企業最大的壓力來自于過高的銀行貸款利率。

“目前企業實際的貸款利息已經達到了15%-20%，而一個正常企業的回報率在10%左右，這就等于所有的利潤都不夠給銀行的，溫州企業主為什么不想做實業了？就是因為做實業總是虧損。”王崇煥稱盡管不難從銀行中貸到款，但是如此高的利息卻令企業難以承受。他算了一筆賬，一個企業若貸款20多億，按照現在實際的利息算，每年就有3億左右的利息要交給銀行。

“企業的資金越來越緊張，我們這些搞實業的信心都不是很足。”一位不愿透露姓名的企業主對記者表示，目前他的企業從銀行中貸款仍然較難，即使貸到款，企業也沒有那么高的利潤支付利息。

周德文指出，目前大部分企業資金鏈的斷裂主要是由于銀行和民間借貸對企業的逼迫。他介紹，“我們有一個會員企業也倒了，他的事例非常典型。這個企業主欠銀行5000萬元，銀行承諾先還錢然后再貸給他。因為沒有那么多現金，他就先借了短期民間高利貸來還給銀行，結果還款后銀行變臉不再貸款給他，民間高利貸還不上，他只有跑路了。”

浙江時代商務律師事務所主任邱世枝認為，除2008年金融危機余震的影響外，4萬億救市政策對中小企業資金鏈的斷裂亦是不可推卸的影響因素。“4萬億下來后，政府加快投資、銀行也不計風險地貸款，有些企業經不住誘惑，貸款幾個億投資房地產和太陽能，現在來看這兩個行業都一落千丈，信貸用完了，又不能讓企業倒閉，只能轉向民間借貸市場，高利貸由此進來，也就是毒藥進來了。”

龐大的民間借貸市場

企業從銀行貸不到款，便轉向溫州發達的民間借貸市場，而跑路或跳樓的企業主或多或少都與民間借貸市場有些瓜葛。溫州模式一直被作為民間金融的試驗田和榜樣，規模龐大的民間借貸為溫州的中小企業提供了新的融資途徑，同時也自身具備高收益和高風險的特性。隨著今年以來國家控制通脹、流動性不斷收緊的影響下，溫州民間借貸空前活躍，借貸利息一路瘋漲。周德文稱，目前溫州民間借貸利率已經超過歷史最高值，一般月息3-6分，有的則高達1角，甚至1角5分。年化利率高達180%。

受訪者介紹，溫州“全民借貸”絕非夸張。有數據顯示，溫州89%的家庭、個人和59%的企業都參與了民間借貸。隨著多米諾骨牌的依次倒下，這場借貸危機已不限于浙江，還波及了江蘇、福建、河南、內蒙古等省區，并有愈演愈烈之勢。

邱世枝指出，民間借貸市場都是地下操作，很難做準確的統計，在溫州有一部分人自己沒有錢，募集到錢后以高利息放出去；另一些人本身有做工業的平臺，在溫州有很大的廠房就比較容易拿到銀行貸款，工業利潤下降后，為了補貼工業的虧損就把從銀行貸出來的錢以

更高的利息放出去。這種現象在溫州普遍存在。“溫州的服裝業、打火機、眼鏡、皮革等基本上是無利可圖的，所以他們就發展非主營業務，倒賣人民幣搞個差價也算是非主營業務之

一。”邱世枝說。

“民間借貸的資金來源復雜。”周德文稱，由于過高的利潤，這個巨大的市場吸引著各路資金，其中有人專門長期從事民間借貸；上市公司的資金；也有國企和公務員的資金。民間借貸的過程也非常簡單。

多項扶持政策將出臺

目前，溫州中小企業生存狀況終于引發各級政府關注。9月29日，溫州市政府出臺了多項解決中小企業債務危機問題的措施，其中包括要求銀行業機構不抽資、當地政府抽調25個工作組進駐市內各銀行，防止銀行抽資壓貸導致中小企業資金斷鏈。溫州市銀監局也已要求當地各家銀行調低貸款利率，最高上浮不能超過30%；如企業財務危機牽涉多家銀行貸款，銀行間要“同進同退”，不得單獨抽資。

10月4日，國務院總理溫家寶于國慶節長假中赴溫州考察中小企業生存狀況。他表示，“跑路”和“跳樓”在溫州畢竟是極少數。他要求政府明確將小微企業作為重點支持對象，加強對中小企業民間借貸的監管和引導，采取有效措施遏制高利貸化傾向，妥善處理企業之間擔保、企業資金鏈斷裂問題。

次日，記者從知情人士處獲悉，轟動一時的跑路的信泰集團董事長胡福林于10月5日回到國內，談判企業重組事宜。業內人士預言的溫州中小企業倒閉潮因政府的最終介入而漸顯曙光。

溫州民間借貸形式

■ 案例二則

“溫州人不把雞蛋放一個籃子”

C小姐的家人在溫州經營一家低壓電器制造企業。由于經營需要，公司經常需要從外面借錢。她表示，借貸在溫州是一種很正常的經營需求，地下錢莊、標會等二十幾年前就已經存在了。只不過最近幾年由于資金規模迅速膨脹、各個行業間的資金壁壘被打通，而且外地資金也開始源源不斷流入溫州，民間借貸問題才逐漸被外界所關注。

據C小姐介紹，在溫州的生意人一般不會把雞蛋全放到一個籃子里，在經營某一項主業的同時往往還經營其他副業。如果企業按照正常經營，一般不會在資金方面出現太大的問題，就算周轉不靈也只是局限在某一項業務中。她家人經營的企業一直以來都是以較低成本獲得貸款，經營狀況也不錯。只不過最近一段時間以來，由于外部環境惡化以及中小企業融資難的長期困擾，使得溫州民間借貸成本飆升，于是出現了“老板跑路”事件。她表示，發生這種情況要么是攤子鋪得太大，除實業之外的房地產、股票、黃金等投資全面崩盤，要么就是企業老板拿著大量現金賭六合彩、賭馬，有時甚至不惜借高利貸去賭，希望能通過這種不勞而獲的方式迅速致富。

“高利貸并不是問題的關鍵，?融資難?才是背后的癥結”，她表示。以前銀行對于中小企業的要求特別嚴苛，不僅貸款流程繁瑣，還會經常要求企業提前還款。再加上溫州企業普遍技術含量低，如果沒有技術革新和企業轉型，利潤率會不斷走低，經營狀況更加困難。內憂外困迫使部分企業只能尋求高利貸，但這非但不能使他們走出經營困境，還使其債務負擔更

“幸虧當時沒有抵押房子”

溫州民間借貸市場之火爆，連在北京工作的溫州人倪先生也感受到了。

去年下半年，倪先生接到一個在溫州的朋友的電話，說要給他指一條“輕松賺錢”的明路。原來這位朋友鼓動倪先生與他合伙，將已買下的房產作為抵押，向銀行申請貸款，再將這筆資金放入擔保公司中，由擔保公司出面放貸，再到年底將本息一并歸還。朋友向倪先生保證，他在這家貸款公司里面“有熟人”，且公司貸款記錄一直良好，叫他放心，基本不會有風險。事實上，此前溫州不少人都在通過這種方式賺錢。倪先生有個朋友照著上述方法，將200萬房產抵押貸款交給擔保公司放貸，年終獲得利息30多萬元，扣除銀行貸款利息后，剩下的純利能超過總利息的一半，回報相當誘人。不過，行事向來謹慎的倪先生思前想后，還是覺得風險太大。“如果擔保公司收不回來錢，也跟著?跑路?了，我的房子就要被銀行收回去，那就得不償失了。”他說。

倪先生最終沒有答應朋友。而今年開始，一批溫州企業老板因為借高利貸導致資金周轉困難，出現逃跑甚至自殺的現象，倪先生越發慶幸自己當初沒有涉足民間借貸。溫州信泰集團董事長胡福林出逃事件發生后，倪先生特意致電上述朋友，“我跟他說，?你看，出問題了吧，幸虧當時沒聽你的?。但他還堅稱，那家擔保公司特別看重借貸企業的信譽，沒有出現過違約的問題”。

而在和其他一些涉足借貸的朋友們聊天時，倪先生也明顯感覺到了他們的緊張情緒，不過所幸至今無人出現資金方面的問題。而從今年開始，溫州的銀行已經不再接受個人房產抵押貸款，他有一些原本打算這么做但未能獲得批準的朋友們也都長舒了一口氣。■ 專家看法

應將借貸由賣方向買方市場轉變

長期關注中小企業生存現狀的原中國社科院中小企業研究中心主任陳乃醒認為，部分溫州企業家心態浮躁，在前幾年賺取了足夠多的利潤后，放棄了原有的實業，轉而投資虛擬經濟，貿然進入到自己并不熟悉的房地產、股票等市場。“如果那些資金出了問題的老板是因為投資這些領域失敗而?跑路?，那么他們不值得同情”，他說。

但陳乃醒同時指出，國家應該對民間借貸實行規范和監督，贊成將大量地下錢莊“陽光化”，同時大力發展銀行業，形成市場競爭，將借貸由賣方市場向買方市場轉變，降低中小企業融資門檻。此外，他還建議政府部門從減輕中小企業稅負負擔、提供優惠等政策方面引導企業進行技術改造，促進企業轉型升級，以幫助中小企業走出因成本上升、勞動力短缺造成的經營困境。

全球中小企業聯盟副主席何偉文表示，解決企業“民間借貸依賴癥”的關鍵還是在于如何使中小企業從銀行能夠更容易地借到錢，這就需要國家對銀行借貸管理制度進行深層改革。此外，還可以借鑒國外的一些做法。比如在美國，就有專門的聯邦政府小企業管理局。該部門經國會授權撥款，可以向小企業提供貸款。而小企業能否獲得貸款，與其信用評級直接掛鉤。貸款一般有三種形式，一是直接貸款，二是和金融機構、發展公司等為小企業提供聯合貸款；三是擔保貸款，由該部門向貸款機構擔保，如果該企業逾期不還，則由小企業局歸還所欠部分的90％。

民間借貸鏈

在溫州的民間借貸一般有兩種形式，一種是通過“中間人”，一種是通過擔保公司。擔保公司就是由公司出面放貸，然后將每年的利息交給出資人的借貸形式。

“中間人”則又可細分為兩種。一種是“中間人”依靠私人關系放貸。“中間人”一般是在朋友圈中比較活躍的女性，人際關系廣，而且在長期的“從業經歷”中被證明比較“靠譜”，有能力將親戚朋友手中的閑錢聚攏起來，然后通過借貸賺取穩定的收益。每位出資人出資的金額不會太大，但經過“中間人”之手后聚沙成塔，總的資金量并不比專業的擔保公司少。據記者了解，在溫州到處都活躍著這樣大大小小的“中間人”，他們得到的利息在保證出資人收益的前提下，會留下一部分當做中介費，中介費的高低根據資金額度、投資方向、借貸時間的不同而略有差異。第二種“中間人”一般是銀行職員、政府官員，或者大型企業的老板。他們利用自己資信較高、比一般中小企業更能獲得銀行貸款的優勢，將從銀行拿到的錢再以更高的利率借給其他人，從中賺取利差。這些人放出的每筆貸款往往數額較大，因為要確保借款人一定能按時還錢，他們往往對其還款能力、信譽度、投資項目的風險等事前要經過嚴格的考察。

齊魯銀行事件就是承兌匯票造成銀行巨額損失，現在，齊魯銀行事件未了，溫州銀行業也來這么干，也真敢。

牛刀:有消息說，溫州銀監局用票貸的方式解決資金問題，可在溫州銀行業松動資金1000億，以解決中小企業實際是投機資金的鏈條問題。此舉對溫州銀行將造成滅頂之災。所謂票貸，是指以支付工具代替信貸工具，通俗的解釋就是以承兌匯票借款出去，而承兌匯票是要有合約作為依據，企業將被迫作假合同拿到錢。

今天 20:25 來自騰訊微博 全部轉播和評論(473)

第二篇：我國中小企業融資障礙分析

1．中小企業信用資源的不足。中小企業信用不足是一個普遍現象，主要體現在銀行信用、商業信用、消費信用等方面。中小企業信用不足是先天的，絕大多數中小企業固定資產少，流動資產變化快，無形資產難以量化，經營規模小，流動資金少，難以形成較大的、穩定的現金流量，因而在需要融資以補充流動資金時，相關部門不得不懷疑其到期的償債能力。從中小企業的自身經營管理上，其經營模式和管理在很大程度上是不規范的。中小企業缺乏自己的人才、技術、信息和必要的設備，因此創新能力不強、發展后勁不足；缺乏明確的營銷戰略和相應的營銷知識、人力和信息渠道，無法進行系統的市場調研來了解自己產品的市場需求趨勢，只能依靠直接推銷和定貨加工來進行產品的銷售和服務，因此市場空間較小，企業的經營風險較大；財務管理薄弱，中小企業不可能像大企業那樣具有嚴格、完備的財務管理制度，更有甚者，很多的中小企業為了短期利益，不惜做假帳，以達到逃稅、漏稅的目的，這嚴重影響了中小企業的整體信用；從企業制度上看，我國目前的中小企業絕大多數沒有真正建立起現代企業制度，存在著產權不清、組織結構和管理混亂的問題，因此我國的中小企業信用資源十分缺乏。

2．中小企業高比率的倒閉和違約。中小企業高比率的倒閉使得銀行貸款面臨的風險較大，貸款的信息收集和分析成本也較高。此外，貸款的高違約率也是銀行不愿向中小企業貸款的一個重要原因。根據對城市商業銀行的調查發現中小企業的違約率要高于大企業。雖然銀行的不良貸款中大企業所占的存量較高，但向中小企業貸款的不良貨款比率也同對大企業的差不多。

3．銀企信息不對稱和銀行的不利選擇。不利選擇是金融市場上的一個普遍存在的問題。不利選擇產生的主要原因在于信息不對稱和道德風險。中小企業的信息不對稱和道德風險比大企業更加嚴重。因為中小企業大多都有信息不透明的問題。對于上市的大企業，很多信息是公開的，銀行能以極低的成本獲得信息；對于非上市的大企業，銀行也能通過供貨商、消費者和企業職工等渠道獲得其經營信息。而中小企業則不同，中小企業的信息基本上是內部化的、不透明的，銀行和其他金融機構很難通過一般的渠道獲得中小企業經營管理等方面的信息。所以，在中小企業尋找貸款和外源性資金時無法向金融機構提供出令人信服的信息，以證明其償還貸款的能力。因此，銀行要向中小企業提供貸款，只有加大人力資源的投入以提高信息的收集和分析質量，否則銀行的貸款違約率將會很高。這是增加成本或增加經營風險的兩難選擇。在這種情況下，金融機構為規避自身的經營風險和降低經營成本，只有選擇不向中小企業貸款。

4．國內金融業自身的整合和貸款緊縮。長期以來我國的金融機構由于種種原因不太重視對企業的監管和約束，即使是低效率的投資甚至是投機活動，銀行都提供貨款。隨著金融體制改革的完善，實施預算硬約束，銀行等金融機構成為自負盈虧的經營實體，為了生存必須按照商業化、市場化對金融業進行整合，使得商業銀行的行為發生了很大變化，金融機構的信貸標準更加嚴格，同時也使得許多中小金融機構，如城市信用社、信托投資公司和農村信用社處于關閉和合并之中。中小金融機構在它們的資產中對中小企業的貸款比率列相對較高，中小金融機構數量的減少必然導致對中小企業貸款的減少，增加了中小企業融資的難度。與此同時，更加嚴格的信貸標準直接使整個金融在整合期內的貸款緊縮，而大企業，尤其是國有大中型企業的貸款融資幾乎不受整合的影響。顯然，執行嚴格的信貸標準直接限制了中小企業的融資。

二、改善我國中小企業融資面向廣大投資者以公募為主，且在發行后應解決其流動性問題，如豁免上市。而對一些具有較強政策性意義的基金如主要投資于企業改造的基金應由政府牽頭發起，主要向銀行、保險公司、企業法人等私募。(2)要擴大基金參與者的來源。考慮放松對保險基金和各種公益性基金運用的限制。允許它們參與產業投資基金，并且在適當的時候可考慮吸引國際資本參與。

3．發展多層次的資本市場。目前，我國證券市場的結構與發達國家相比，缺少專門為中小企業融資的二板市場，而銀行作為資源配置的重要機構在放貸行為上的逆向選擇問題，使得二板市場的設立變得更為緊迫和重要。二板市場除了具有連續籌資、推薦、優化、分散融資風險等一般性功能外，還具有獨特的創業投資基金退出機制。因此，一個完善的二板市場不但可以為中小企業提供一個可以靈活融資的場所，還將極大地促進創業資本的發展，而創業資本的發展又將為中小企業的發展壯大提供后續資金，形成一個良性循環。我國目前雖未建立起二板市場，但有關部門正積極為此進行立法和技術方面的準備，并且現在全國已有30多家區域性的地方柜臺交易市場。對此，發展中小企業直接融資應注意以下幾點：(1)拓展中小企業直接融資的空間首先要明晰產權，使企業最終實現規范的股份制運作；(2)完善法制，加強監管，清理整頓全部現有的地方股權交易市場，由證監會統一監管，按照企業基礎、操作水平等標準，逐步建立全國性的中小企業資本市場，以實現資源在全國范圍內的合理順暢流動，建立起多層次、大容量的資本市場體系，為中小企業開拓出有效的直接融資渠道。

(三)間接融資渠道的拓展

1．擴大對中小企業的信貸支持。中小企業難以獲得銀行的信貸支持一方面固然是因為中小企業信用風險、經營風險高于大企業，但另一方面，銀行對中小企業信貸業務不夠重視，甚至存在歧視也是一個重要原因。眾多中小企業是銀行重要的負債對象，銀行應認識到服務中小企業的重要性。銀行在商業化過程中需要有正確的定位，選擇相應的目標市場，認識到中小企業貸款的商機所在，積極為中小企業提供金融服務，摒棄偏見，做到與大中企業一視同仁。

2．拓展相應的銀行中間業務。與中小企業資金融通相關的銀行中間業務包括票據的承兌和貼現、代理融通、支付結算等業務。發展此類業務，有利于企業間商業信用的發展，可使企業迅速籌措到生產經營所需的短期資金，緩解資金困難，又可使銀行在靈活運用基礎上增加效益，還能促進資金流通，形成社會資金運動的良性循環，具有很強的現實意義。

3．發展融資租賃業。融資租賃業是企業進行長期資金融通的一種有效手段。通過融資租賃，企業可以不必僅僅依靠自我積累去購買設備，而只需用現有資產、效益以及未來的收益為保證，提供租賃公司認可的擔保，即可占用并使用設備，利用產生的效益向租賃公司支付租金。一般來說，企業進行融資租賃的成本比貸款低，風險較小，而且其方式靈活、方便，比長期貸款和發行股票、債券受較少限制

第三篇：我國中小企業融資障礙分析

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我國中小企業融資障礙分析

作者：彭十一

來源：《沿海企業與科技》2005年第06期

[摘要]改革開放以來，我國中小企業發展迅速，已成為國民經濟的重要組成部分，但中小企業融資難的問題一直困擾著中小企業的發展，文章從三個大的方面系統地分析了中小企業融資難的主要原因，指出我國中小企業的融資障礙既有產生于市場經濟條件下的一般性原因，也有源于經濟轉型期我國金融體制和市場環境的特殊原因。

[關鍵詞]中小企業；融資障礙；不利選擇

[中圖分類號]F271

[文獻標識碼]A

第四篇：中國中小企業融資障礙的成因分析及對策

中國中小企業融資障礙的成因分析及對策

柳政榕

（福建農林大學東方學院國際經濟與貿易2008）

摘要：中小企業是推動我國國民經濟發展的重要力量。目前，我國有超過80%的中小企業由于各種原因面臨融資難問題，資金瓶頸，資金短缺大大制約了企業的發展，如何使它們盡快走出融資困境,促進企業發展,成為目前我國亟待解決的問題。本文分析我國中小企業當前的融資現狀及融資障礙的成因,通過分析指出企業融資在融資渠道、金融體系等方面的不足之處。并針對中小企業融資問題，提出建設信用擔保體系、建立面向于中小企業的專門的金融服務機構，根據國內金融市場的發展狀況，創新發展中小企業融資業務,根據中小企業融資的特點和需求對金融產品進行創新和設計更為合理的融資方案等對策。

關鍵詞：中小企業融資融資現狀融資體系融資渠道對策

目前在我國，中小企業數量有近4000萬，占全國企業總數的90%以上，創造的最終產品和服務價值相當于國內生產總值的60%左右，上繳稅收為國家稅收總額的50%左右，提供了80%以上的城鎮就業崗位，完成了我國65%的發明專利和80%以上的新產品研發。中小企業以其充沛的活力為國民經濟發展做出巨大的貢獻，是我國社會就業和國民經濟的主體，是我國國民經濟增長和協調運行的基礎性力量和促進社會生產力發展、推動和諧社會建設的重要力量。

1、我國中小企業融資現狀

在我國，隨著我國市場化程度的提高以及國內外貿易環境的變化，中小企業在促進經濟協調發展，創造就業機會，保持市場競爭活力，增加利稅等方面得到了政府及社會越來越多的認同。在國民經濟中地位和作用日益凸顯。且在轉軌經濟體中,中小企業的發展對保持一國經濟的穩定和迅速發展,具有十分重要的意義。但是絕大部分的中小企業仍存著規模小，信息、技術及人力資源缺乏，經營狀況不穩定，資信度低，缺乏有效抵押資產等問題，這些問題導致了中小企業融資困難，缺乏資金，大大制約了中小企業的發展。

我國是以間接融資為主的金融體系，多層次的資本市場尚未建立起來，金融體系尚未健全完善，私人股權市場缺乏，直接融資比重很低。與成熟市場中直接融資與間接融資協調發展的格局相比，我國企業融資體系存在較大缺陷，在這種融資條件下，我國中小企業的“麥克米倫缺口”較于其他國家更為嚴重。

1.1融資渠道狹窄、單一

我國中小企業在資本市場缺少直接融資的途徑。中小企業融資渠道狹窄、單一，直接融資比例較低。一般的中小企業的融資比例較多地集中于來自銀行的間接融資，只有少數的融資來源于直接融資。在我國的股票市場上,對于新股的發行一直實行嚴格的計劃管理、總量控制的辦法。1997年以后,證券主管部門不再向各地、各部分分配股票發行的數額,而是分配新上市公司的數量。為籌得更多的資金,各地、各部委都競相推薦大公司上市,中小企業進入證券市場融資非常困難。從企業債券市場看,我國企業債券的發行受到政府的嚴格控制,國家每年根據宏觀經濟的運行情況,確定當年企業債券的發行規模,并具體分配到各地、各部門。中國人民銀行負責批準債券發行的期限、品種和利率;中國證監會審查債券是否符合上市交易的資格,做出是否允許其在交易所上市交易的審批決定。中小企業很難取得發行債券融資的資格。根據中國人民銀行2003

1年8月的調查顯示，我國中小企業融資供應的98.7％來自銀行貸款，即直接融資僅占

1.3％。

1.2企業融資結構不合理

在中小企業主要依賴內部融資和借款融資的情況下，各種融資方式沒有達到一個科學合理的比例結構，形成了結構性失衡。在各種融資方式中資金的利用也不合理。如向銀行貸款時，由于銀行很少提供長期信貸，所以針對銀行融資應主要解決短期流動性短缺的問題，但是在現實中，中小企業最迫切需要的是用來進行中長期投資發展的中長期資金，單一的銀行貸款融資使得中小企業難以得到發展急需的中長期資金，而其他融資渠道也難以提供其發展需要的資金，所以我國的中小企業普遍缺乏長期穩定的資金來源，嚴重的還會使企業在經營中由于資金鏈的斷裂而破產。

2、中小企業融資障礙存在的原因

2.1銀行缺乏為中小企業提供信貸的積極意愿

中小企業借款的特點是“少、急、頻”，由于中小企業的貸款規模比大型企業要小得多，所以單位貸款的交易成本就顯得非常高。風險大，主要是由銀行和中小企業間存在嚴重的信息不對稱引起的，主要體現在銀行對中小企業實際的經營狀況和將來的盈利前景難以做出準確的判斷：這一方面是由于中小企業經營的透明度低、缺乏嚴格的審計制度，使得它的經營和資產信息難以為公眾所知；另一方面也是由于中小企業規模小，經營方式靈活，生產的不確定性大。銀行和企業間的這種信息不對稱，會帶來嚴重的逆向選擇和道德風險問題，比如，如果銀行為了彌補風險損失而提高貸款利率，那么只有那些風險大、經營不善的企業才會繼續向銀行申請貸款，風險低的好企業則會退出信貸市場，這就是逆向選擇（ADVERSE SELECTION），［3］據統計2003年我國主要商業銀行對中小企業貸款的平均不良率為32.1L％，比商業銀行貸款的平均不良率高出15.7%在這些因素的作用下，銀行不愿意貸款給中小企業。

2.2政策因素制約了中小企業融資

中小企業融資難表現在兩個方面?一是獲得的信貸支持較少,二是直接融資渠道窄,這兩方面都跟政策有關?近幾年,為解決中小企業融資難,我國雖然出臺了一系列的政策法規,但是由于缺乏對金融機構發放中小企業貸款的有效鼓勵措施和發生風險后對金融機構的保護政策,還是不能從根本上調動金融機構對中小企業放款的積極性?直接融資渠道窄很大程度上也是政策因素造成的?多年來,我國資本市場主要由深滬兩地的全國性證券交易所和各地區建立的區域性產權交易所(中心)構成,缺少能為中小企業提供直接融資的多層次的市場體系?中小企業依靠傳統資本市場直接籌資存在很大障礙,現行的上市政策決定了中小企業很難爭取到發行股票上市的機會,在發行企業債券上也因發行規模較小也難以獲得批準?

金融資源分布與中小企業布局不匹配，政策力度不強。為防范金融風險，國有商業銀行一律實施“大城市、大企業、大項目”戰略，大規模撤并基層網點，上收貸款權限，使那些與中小企業資金供應相匹配的中小金融機構有責無權、有心無力。同時，政府對銀行開展中小企業貸款的激勵機制有待創新，銀行自身在機構設置、產品設計、信用評級、貸款管理等方面都難以適應中小企業對金融服務的特殊需求。我國已經設立中小企業科技創新基金和中小企業國際市場開拓基金，但每年只安排10多億元，無法滿足中小企業發展的需要。從1999—2004年5月，針對個人創業的小額擔保貸款全國也只發放18億元，相對于中小企業的巨大資金需求，只能是杯水車薪。

3、改善中小企業融資狀況的對策建議

3.1建立多層次的銀行融資體系

一是建立專門針對中小企業融資的政策性銀行?建立政策性中小企業發展銀行,以法定的中小企業貸款行為和以優惠的利率來滿足中小企業的資金需求?同時可以發行低于市場利率的政策性金融債券,為中小企業提供長期貸款資金?二是發展地方小銀行和中小金融機構?近幾年,在集約化經營的過程中,工?農?中?建四大銀行不同程度地減少了縣以下分支機構,或上收了縣以下分支機構的貸款權,農村信用社成了縣及縣以下金融機構的主體?但農村信用社經營虧損?風險突出,無力滿足縣域經濟中廣大中小企業對金融服務的需求?中小企業又是縣域經濟的主體,發展與中小企業相適應的地方小銀行和中小金融機構是解決中小企業貸款難的一個有效途徑?可以借鑒美國中小企業投資公司的經驗,要加強對中小金融機構的引導、監督，明確各類中小金融機構的發展方向,進行準確的市場定位,一方面保障中小金融機構的服務能夠適應中小企業發展,另一方面也保障中小金融機構在市場競爭中優勢的發揮,促進中小金融機構的健康發展?

3.2積極引導金融機構創新金融產品，改善金融服務

早在1998年，四大國有商業銀行相繼成立了中小企業信貸部，并兩次調整中小企業貸款利率，實行浮動利率，以鼓勵商業銀行增加對中小企業的貸款，并提出了一系列鼓勵和引導各類商業銀行切實加強和改進對中小企業金融服務的具體措施。比如，中央銀行通過再貸款、再貼現和發行金融債券等形式對以中小企業為服務對象的中小金融機構予以支持；適當下放中小企業流動資金貸款審批權限；對有市場、有效益、有信用的中小企業可以發放信用貸款，簡化審貸手續，完善授信制度，擴大信貸比例等。上述激勵措施在一定程度上調動了商業銀行對中小企業貸款的積極性。國家開發銀行作為國家政策性銀行，積極依托城市商業銀行網絡開展對中小企業的轉貸款業務，并對具備條件的中小企業信用擔保機構試行再擔保。各股份制商業銀行努力實現金融理念、金融產品和服務功能的創新。廣東發展銀行決定三年內向非公有制企業和中小企業放貸1000億元，并為此精心打造了“民營100”專項金融服務方案。針對企業在“創業”、“成長”、“發展”三階段的不同融資需求，專門設計了八大套餐，以有效解決企業貸款難問題。據調查，目前城市商業銀行80％以上的客戶是中小企業，70％以上的信貸資金投向各類中小企業。

3.3推進中小企業信用體系建設，提升中小企業融資能力

培育信用需求、規范信用市場、完善信用制度、營造信用環境，對于提升中小企業整體素質和綜合競爭力，抵御信用風險，提高自身的融資能力，具有緊迫的現實意義。一方面，逐步建立和完善企業外部的中小企業征信系統和信用評價體系，向銀行等機構提供企業信用信息，表彰守信用的中小企業，樹立信用典型，大力宣傳和推廣信用管理先進模式和經驗；另一方面，積極開展企業內部的信用制度建設和普及工作，加強企業內部的合約管理、營銷預警、商賬催收、財會管理和雇前調查等，對企業經營、管理、檢測等人員開展信用和專業技能培訓，培養信用調查分析、評價和監督等專業人才。目前，有關部門已在北京、山西、吉林、浙江、四川等城市進行試點，通過建立企業信用檔案、信用評級、企業信用制度等，不斷提升企業自身的融資能力。

另一方面，可借鑒發達國家支持中小企業經驗的基礎上，結合我國實際，積極構建多層信用擔保體系，鼓勵非公有制經濟設立商業性或互助性信用擔保機構，以中小企業為服務對象的信用擔保的機構經核準可免征營業稅。加快建立全國中小企業信用再擔保機構，鼓勵有條件的地方建立中小企業信用擔保基金，建立和完善信用擔保的行業準人、風險控制和損失補償機制。加強對中小企業信用擔保機構的監管，建立擔保業自律性組織，緩解中小企業尋保難問題。

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第五篇：我國中小企業融資障礙分析

1．中小企業信用資源的不足。中小企業信用不足是一個普遍現象，主要體現在銀行信用、商業信用、消費信用等方面。中小企業信用不足是先天的，絕大多數中小企業固定資產少，流動資產變化快，無形資產難以量化，經營規模小，流動資金少，難以形成較大的、穩定的現金流量，因而在需要融資以補充流動資金時，相關部門不得不懷疑其到期的償債能力。從中小企業的自身經營管理上，其經營模式和管理在很大程度上是不規范的。中小企業缺乏自己的人才、技術、信息和必要的設備，因此創新能力不強、發展后勁不足；缺乏明確的營銷戰略和相應的營銷知識、人力和信息渠道，無法進行系統的市場調研來了解自己產品的市場需求趨勢，只能依靠直接推銷和定貨加工來進行產品的銷售和服務，因此市場空間較小，企業的經營風險較大；財務管理薄弱，中小企業不可能像大企業那樣具有嚴格、完備的財務管理制度，更有甚者，很多的中小企業為了短期利益，不惜做假帳，以達到逃稅、漏稅的目的，這嚴重影響了中小企業的整體信用；從企業制度上看，我國目前的中小企業絕大多數沒有真正建立起現代企業制度，存在著產權不清、組織結構和管理混亂的問題，因此我國的中小企業信用資源十分缺乏。2．中小企業高比率的倒閉和違約。中小企業高比率的倒閉使得銀行貸款面臨的風險較大，貸款的信息收集和分析成本也較高。此外，貸款的高違約率也是銀行不愿向中小企業貸款的一個重要原因。根據對城市商業銀行的調查發現中小企業的違約率要高于大企業。雖然銀行的不良貸款中大企業所占的存量較高，但向中小企業貸款的不良貨款比率也同對大企業的差不多。3．銀企信息不對稱和銀行的不利選擇。不利選擇是金融市場上的一個普遍存在的問題。不利選擇產生的主要原因在于信息不對稱和道德風險。中小企業的信息不對稱和道德風險比大企業更加嚴重。因為中小企業大多都有信息不透明的問題。對于上市的大企業，很多信息是公開的，銀行能以極低的成本獲得信息；對于非上市的大企業，銀行也能通過供貨商、消費者和企業職工等渠道獲得其經營信息。而中小企業則不同，中小企業的信息基本上是內部化的、不透明的，銀行和其他金融機構很難通過一般的渠道獲得中小企業經營管理等方面的信息。所以，在中小企業尋找貸款和外源性資金時無法向金融機構提供出令人信服的信息，以證明其償還貸款的能力。因此，銀行要向中小企業提供貸款，只有加大人力資源的投入以提高信息的收集和分析質量，否則銀行的貸款違約率將會很高。這是增加成本或增加經營風險的兩難選擇。在這種情況下，金融機構為規避自身的經營風險和降低經營成本，只有選擇不向中小企業貸款。4．國內金融業自身的整合和貸款緊縮。長期以來我國的金融機構由于種種原因不太重視對企業的監管和約束，即使是低效率的投資甚至是投機活動，銀行都提供貨款。隨著金融體制改革的完善，實施預算硬約束，銀行等金融機構成為自負盈虧的經營實體，為了生存必須按照商業化、市場化對金融業進行整合，使得商業銀行的行為發生了很大變化，金融機構的信貸標準更加嚴格，同時也使得許多中小金融機構，如城市信用社、信托投資公司和農村信用社處于關閉和合并之中。中小金融機構在它們的資產中對中小企業的貸款比率列相對較高，中小金融機構數量的減少必然導致對中小企業貸款的減少，增加了中小企業融資的難度。與此同時，更加嚴格的信貸標準直接使整個金融在整合期內的貸款緊縮，而大企業，尤其是國有大中型企業的貸款融資幾乎不受整合的影響。顯然，執行嚴格的信貸標準直接限制了中小企業的融資。

二、改善我國中小企業融資的政策建議(一)建立政策性融資渠道1．建立政府系統中的中小企業金融機構。在這方面，日本的經驗可資借鑒。日本政府為了發揮中小企業的活力，綜合實施了各種相應措施，其中中小企業金融公庫、國民金融公庫和工商公會中央金庫利用財政資金對中小企業進行融資。針對我國具體情況，建立相應的政府金融支持機構勢在必行。在具體操作上，建議如下：(1)在形式上，可以設立相應的政策性銀行，也可以委托現有的商業銀行開設此類業務，但要保證貸款專項使用。同時，也可以考慮設立專項基金，用于中小企業的技術改造、產業結構升級等特定用途；(2)在資金來源上，可以由中央財政拔款，也可與地方財政共同出資；(3)在融資方式上，要以長期的信貸資金融通為主，也可考慮設立投資性機構。2．建立和健全對中小企業融資的信用擔保體系。雖然近年來我國陸續有一些地區性的擔保政策和中小企業擔保基金(如上海市中小企業貸款擔保基金、武漢市個體私營企業貸款擔保基金等)出臺，但擔保力度不夠且缺乏統一的政策規范。為此，應大膽借鑒國外經驗，在部分地區的中小企業擔保基金試點的基礎上，由國家經貿委中小企業司負責研究制定符合中國國情的中小企業信貸擔保制度，盡快頒布<中小企業信用擔保法)，使信用擔保機構能依法經營、依法防范風險和規范經營行為，從而持續、有力地促進中小企業發展。3．制定相關的中小企業扶植政策。(1)鼓勵中小企業通過改制和重組優化資產結構，降低其經營風險和信用風險；(2)在稅收上除對新改制的中小企業給予優惠外，也應對中小企業用于開發、改造的投資減免所得稅；(3)發展多層次、多元化的資本市場，建立成本較低廉、準入標準較寬松的二板市場，使中小企業的股份制改造及產業投資基金的設立獲得堅強依托。4．提高信用，加強中小企業法人管理。企業法人的信用能力大小決定了企業的信用能力，企業法人信用的最主要表現形式就是企業制度。企業制度涉及企業的產權關系、組織結構和管理機制。企業制度是否完善是經營的基礎條件，企業制度不規范的企業，很難約束經營者、所有者的行為，不可能有較好的信用度。所以必須從稅務、工商及制度上加強對中小企業的管理。(二)直接融資方式的創新1．股份合作制改造。在我國，居民儲蓄非常龐大，如何加以充分利用，轉化為資本也是一個需要解決的問題。通過股份合作制方式改造中小企業，將大量閑散的民間資金轉化為民間資本，其利益導向將使其融資功能更加強大。除了融資功能外，中小企業還可以明晰企業產權，完善法人治理結構，增強企業凝聚力，提高資金使用效率，建立高效的現代企業制度，一

方面為企業今后的融資活動的開展奠定良好的基礎，另一方面可以從制度上提升中小企業的信用度。2．發展產業投資基金。產業投資基金又稱創業投資基金，是一種以長期股權投資方式投資于某一產業，特別是尚處于創業階段的新興企業，以追求長期效益為目標的一種投資基金。產業投資基金對于解決中小企業特別是高科技型新興企業的融資問題極有功效。基金通過籌集社會資金投資于企業，可以有效地實現儲蓄到投資的轉化，解決被投資企業的資金短缺問題。基金采取股權投資方式，改善企業的資產負債結構。另外，有了基金的投資，企業的成長有保障，資信水平提高，增強了融資能力。針對我國國情，在發展產業投資基金時應注意以下一些問題：(1)在資金募集方式上要結合具體情況靈活運用。對一些獲利機會較多的產業投資基金，如投資于高科技企業和國家鼓勵、扶持行業的基金可由信托公司、證券公司等金融機構發起面向廣大投資者以公募為主，且在發行后應解決其流動性問題，如豁免上市。而對一些具有較強政策性意義的基金如主要投資于企業改造的基金應由政府牽頭發起，主要向銀行、保險公司、企業法人等私募。(2)要擴大基金參與者的來源。考慮放松對保險基金和各種公益性基金運用的限制。允許它們參與產業投資基金，并且在適當的時候可考慮吸引國際資本參與。3．發展多層次的資本市場。目前，我國證券市場的結構與發達國家相比，缺少專門為中小企業融資的二板市場，而銀行作為資源配置的重要機構在放貸行為上的逆向選擇問題，使得二板市場的設立變得更為緊迫和重要。二板市場除了具有連續籌資、推薦、優化、分散融資風險等一般性功能外，還具有獨特的創業投資基金退出機制。因此，一個完善的二板市場不但可以為中小企業提供一個可以靈活融資的場所，還將極大地促進創業資本的發展，而創業資本的發展又將為中小企業的發展壯大提供后續資金，形成一個良性循環。我國目前雖未建立起二板市場，但有關部門正積極為此進行立法和技術方面的準備，并且現在全國已有30多家區域性的地方柜臺交易市場。對此，發展中小企業直接融資應注意以下幾點：(1)拓展中小企業直接融資的空間首先要明晰產權，使企業最終實現規范的股份制運作；(2)完善法制，加強監管，清理整頓全部現有的地方股權交易市場，由證監會統一監管，按照企業基礎、操作水平等標準，逐步建立全國性的中小企業資本市場，以實現資源在全國范圍內的合理順暢流動，建立起多層次、大容量的資本市場體系，為中小企業開拓出有效的直接融資渠道。(三)間接融資渠道的拓展1．擴大對中小企業的信貸支持。中小企業難以獲得銀行的信貸支持一方面固然是因為中小企業信用風險、經營風險高于大企業，但另一方面，銀行對中小企業信貸業務不夠重視，甚至存在歧視也是一個重要原因。眾多中小企業是銀行重要的負債對象，銀行應認識到服務中小企業的重要性。銀行在商業化過程中需要有正確的定位，選擇相應的目標市場，認識到中小企業貸款的商機所在，積極為中小企業提供金融服務，摒棄偏見，做到與大中企業一視同仁。2．拓展相應的銀行中間業務。與中小企業資金融通相關的銀行中間業務包括票據的承兌和貼現、代理融通、支付結算等業務。發展此類業務，有利于企業間商業信用的發展，可使企業迅速籌措到生產經營所需的短期資金，緩解資金困難，又可使銀行在靈活運用基礎上增加效益，還能促進資金流通，形成社會資金運動的良性循環，具有很強的現實意義。3．發展融資租賃業。融資租賃業是企業進行長期資金融通的一種有效手段。通過融資租賃，企業可以不必僅僅依靠自我積累去購買設備，而只需用現有資產、效益以及未來的收益為保證，提供租賃公司認可的擔保，即可占用并使用設備，利用產生的效益向租賃公司支付租金。一般來說，企業進行融資租賃的成本比貸款低，風險較小，而且其方式靈活、方便，比長期貸款和發行股票、債券受較少限制

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