第一篇：企業之間的融資方式有哪些

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企業之間的融資方式有哪些

企業之間的融資方式有哪些呢？在企業之間出現融資糾紛了該怎么處理呢？企業之間的融資需要哪些條件才能實現呢？關于這方面的知識或許還有很多人想要了解吧，本文收集了這方面的知識，希望對您有幫助。

一、債權轉讓

債權轉讓，是指合同債權人通過協議將其債權全部或者部分轉讓給第三人的行為。

如A公司現在擁有對B公司的債權100萬元，但是這筆錢要在2各月后B公司才能支付。但是因為A公司急著擴大生產急需100萬元，通過債權轉讓的方式，由C公司受讓A公司的債權，轉讓對價為100萬元及利息。

二、信托貸款

信托是指委托人基于對受托人的信任，將其財產權委托給受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名義，為受益人的利益或者特定目的，進行管理或者處分的行為。

根據《信托法》、《信托投資公司管理辦法》的規定，企業可以作為委托人以信托貸款的方式實現借貸給另一企業的目的。信托貸款的貸款對象是由受托人確定的，委托人在乎的是收益，而不是借款的對象。

三、委托貸款

委托貸款是指由委托人(包括政府部門、企事業單位、其他經濟組織及個人等)提供資金，并確定貸款對象、用途、金額、期限、利率等，由金融機構代辦發放、監督使用并協助收回，金融機構只收取手續費，風險由委托人完全承擔的貸款。

形象的說，就是在A公司和B公司之間加了一個銀行，形成了A公司→銀行→B公司的一個貸款流程。

四、自然人替身模式

企業和公民之間的借貸屬于民間借貸，依法受法律保護。出借方可先將資金借給個人(通常為借入資金方的大股東或者可信賴的第三人)，該個人再將資金借給實際使用資金的企業，該企業則為該個人向資金出借方的企業提供連帶保證，或者再提供抵押、質押等擔保。如果個人不能還款時，則出借方追索個人借款人，并同時要求擔保企業承擔擔保責任。

注意，根據《公司法》的規定，公司為公司股東或者實際控制人提供擔保的，必須經股東會或者股東大會決議。

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五、存單質押擔保貸款模式

存單質押擔保貸款模式是與銀行貸款相結合的模式。擬出借資金方實際并不借出自己，而是將自己存入銀行取得存單，并以該存單為借款企業向銀行申請貸款作質押擔保。

以存款做單板，其安全度很高，而且銀行業可以獲得利息，企業可以從銀行實際獲得貸款資金。如果借款人不能按期償還貸款，銀行則將在質押存單賬戶中直接劃扣還款。擔保方則可以向借款人追償。該種模式下存單質押擔保人不能按借貸關系收取利息，但是可以收取一定的擔保費。

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第二篇：企業之間有哪些合法融資方式

企業之間有哪些合法融資方式

一、委托貸款

委托貸款是指由委托人（包括政府部門、企事業單位、其他經濟組織及個人等）提供資金，并確定貸款對象、用途、金額、期限、利率等，由金融機構代辦發放、監督使用并協助收回，金融機構只收取手續費，風險由委托人完全承擔的貸款。

形象地說，就是在A公司和B公司之間加了一個銀行，形成了A公司→銀行→B公司的一個貸款流程，這樣就合法了。

二、信托貸款

信托是指委托人基于對受托人的信任，將其財產權委托給受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名義，為受益人的利益或者特定目的，進行管理或者處分的行為。

根據《信托法》、《信托投資公司管理辦法》的規定，企業可以作為委托人以信托貸款的方式實現借貸給另一企業的目的。信托貸款的貸款對象是由受托人確定的，委托人在乎的是收益，而不是借款給誰。

三、自然人替身模式

由于企業和公民之間的借貸屬于民間借貸，依法受法律保護。所以出借方可以先將資金借給個人（通常為借入資金方的大股東或者可信賴的第三人），該個人再將資金借給實際使用資金的企業，該企業則為該個人向資金出借方的企業提供連帶保證，或者再提供抵押、質押等擔保。如果個人不能還款時，則出借方追索個人借款人，并同時要求擔保企業承擔擔保責任。

不過，根據《公司法》的規定，公司為公司股東或者實際控制人提供擔保的，必須經股東會或者股東大會決議。這是一個程序上的要求。

四、債權轉讓

債權轉讓，是指合同債權人通過協議將其債權全部或者部分轉讓給第三人的行為。

如A公司現在擁有對B公司的債權200萬元，但是這筆錢要在3各月后B公司才能支付。但是因為A公司急著擴大生產急需這200萬元，這時可以用債權轉讓的方式，由C公司受讓A公司的債權，轉讓對價為200萬元及利息。這樣和C公司直接借錢給A公司100萬元是沒有什么區別的，但是因為是債權轉讓，所以是合法的。

五、存單質押擔保貸款模式

存單質押擔保貸款模式是與銀行貸款相結合的模式。擬出借資金方實際并不借出自己，而是將自己存入銀行取得存單，并以該存單為借款企業向銀行申請貸款作質押擔保。

以存款做單板，其安全度很高，而且銀行業可以獲得利息，企業可以從銀行實際獲得貸款資金。如果借款人不能按期償還貸款，銀行則將在質押存單賬戶中直接劃扣還款。擔保方則可以向借款人追償。該種模式下存單質押擔保人不能按借貸關系收取利息，但是可以收取一定的擔保費。

第三篇：企業之間有哪些合法的融資方式

【企業之間有哪些合法的融資方式】

法律對企業間借貸是禁止的，但是并不意味著企業之間就沒有合法的融資方式。以下就是一些能夠使企業在不違反法律禁止性規定的同時達到企業間融資的目的的途徑：

一、委托貸款

委托貸款是指由委托人(包括政府部門、企事業單位、其他經濟組織及個人等)提供資金，并確定貸款對象、用途、金額、期限、利率等，由金融機構代辦發放、監督使用并協助收回，金融機構只收取手續費，風險由委托人完全承擔的貸款。

形象的說，就是在A公司和B公司之間加了一個銀行，形成了A公司→銀行→B公司的一個貸款流程，這樣就合法了。

二、債權轉讓

債權轉讓，是指合同債權人通過協議將其債權全部或者部分轉讓給第三人的行為。

如A公司現在擁有對B公司的債權200萬元，但是這筆錢要在3各月后B公司才能支付。但是因為A公司急著擴大生產急需這200萬元，這時可以用債權轉讓的方式，由C公司受讓A公司的債權，轉讓對價為200萬元及利息。這樣和C公司直接借錢給A公司100萬元是沒有什么區別的，但是因為是債權轉讓，所以是合法的。

三、信托貸款

信托是指委托人基于對受托人的信任，將其財產權委托給受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名義，為受益人的利益或者特定目的，進行管理或者處分的行為。

根據《信托法》、《信托投資公司管理辦法》的規定，企業可以作為委托人以信托貸款的方式實現借貸給另一企業的目的。信托貸款的貸款對象是由受托人確定的，委托人在乎的是收益，而不是借款給誰。

四、自然人替身模式

由于企業和公民之間的借貸屬于民間借貸，依法受法律保護。所以出借方可以先將資金借給個人(通常為借入資金方的大股東或者可信賴的第三人)，該個人再將資金借給實際使用資金的企業，該企業則為該個人向資金出借方的企業提供連帶保證，或者再提供抵押、質押等擔保。如果個人不能還款時，則出借方追索個人借款人，并同時要求擔保企業承擔擔保責任。

不過，根據《公司法》的規定，公司為公司股東或者實際控制人提供擔保的，必須經股東會或者股東大會決議。這是一個程序上的要求。

五、存單質押擔保貸款模式

存單質押擔保貸款模式是與銀行貸款相結合的模式。擬出借資金方實際并不借出自己，而是將自己存入銀行取得存單，并以該存單為借款企業向銀行申請貸款作質押擔保。

以存款做單板，其安全度很高，而且銀行業可以獲得利息，企業可以從銀行實際獲得貸款資金。如果借款人不能按期償還貸款，銀行則將在質押存單賬戶中直接劃扣還款。擔保方則可以向借款人追償。該種模式下存單質押擔保人不能按借貸關系收取利息，但是可以收取一定的擔保費。

第四篇：企業常用融資方式解讀

CFO必學秘技企業融資模式48招

——迄今為止中國最系統、最全面、實戰性最強的融資方法

中國的中小企業平均壽命僅有2.9年！每年都有30%左右的中小企業關門倒閉，在企業倒閉的眾多原因中，62%是由于融資問題得不到解決而導致的，本次歸納了目前最全的融資模式供您參考。這是至今為止中國最系統、最全面、實戰性最強的融資方法，將根本上提高企業的融資技術！融資能力是企業的造血能力，也是每一位管理精英必備市場生存能力。以下融資途徑你都掌握了嗎？

第一計：應收賬款融資

1、付款方是有信用的，政府機構，大集團，銀行，其他銀行信任的單位。

2、應收賬款證券化（信托）

第二計：應付帳款融資

1、遠期承兌匯票

2、質量保證托管

3、應收賬款證券償付

重要提示：和政府部門打交道，心情，人情，事情。有國有資產1%的項目，不會投資

第三計：資產典當融資

1、急事告貸，典當最快

2、受理動產，庫存，設備等市場上有價值的典當物

3、可分批贖回

第四計：企業債券融資

1、債權人不干涉經營

2、利息在稅前支付

第五計：存貨質押融資

1、一定時間內價值相對穩定

2、存放第三方倉庫。

第六計：租賃融資（大設備）（買賣雙方均可用）

1、有利于提高產能，行業競爭力

2、逐年分攤成本，實現避稅

3、買斷前幾所有權

第七計：不動產抵押融資

1、不接受小產權

2、可評估后加貸

（小產權可以租給在銀行用信用的大公司，按年租金可在銀行貸款）

第八計：有價證券抵押貸款

1、可保留國債股票的預期收益

2、可分批贖回

3、一般為不記名債券

第九計：經營性貸款

1、已有的經營記錄為基礎

2、用于公司的主營業務

第十計：裝修貸款

1、有抵押物無還款來源

2、額度范圍和比例空間較大

第十一計：專利融資

1、有有效期限制

2、有成功的市場，有規模

深圳市福田區和南山區政府有專門針對企業專利貸款貼息政策。

第十二計：預期收益融資

1、能有效提前使用預期回報

2、一般需要用到擔保工具

第十三計： 內部管理融資

1、留存利潤融資

2、盤活存量融資 案例：萬樂電器1億

案例：產權轉股權融資節稅800萬

第十四計：個人信用貸款

1.個人信用最大化 2.現金流最大化

第十五計：企業信用融資

1、企業信用最大化

2、企業現金流最大化

第十六計：商業信用融資

1、有形的商業融資

2、無形的商業融資

第十七計：民間借款融資

1、充分運用非正規軟財務信息

2、手續便捷，方式靈活

3、特殊的風險控制和催收方式 第十八計：應收貨款預期融資

1、預期是可以預見的

2、預期是增大的趨勢

第十九計：補償貿易融資

1、供應和需求是同一個系統的

2、需要明顯大于供者

第二十計：BOT項目融資

1、A建設-A經營-移交B（公共工程特許權）

2、A建設-A經營-移交B（民間）

第二十一計：項目包裝融資

1、價值無法體現或者是變現

2、可預見的升值空間

第二十二計：資產流動性融資

1、有價值無將來

2、新項目回報預期高

第二十三計：留存盈余融資（內部融資）

1、主動，可控，底利息成本，2、有穩定團隊的作用

第二十四計：產權交易融資

1、以資產交易融資

2、能優化股權結構，優化資產配置，提高資源使用率

3、含國有資產的企業使用多

第二十五計：買殼上市融資

1、曲線上市融資

2、綜合成本小，市盈率也較低

第二十六計：商品購銷融資

1、預收貨款融資??

案例：順馳快速制勝之道

第二十七計：經營融資

1、會員卡融資

2、促銷融資

第二十八計：股權轉讓融資

1、戰略性合作伙伴融資

2、優先股，債轉股

第二十九計：增資擴股融資

1、股本增加，股權比例發生變化

2、規模擴大，原股東投資額不變

第三十計：杠桿收購融資

1、以小搏大的工具

2、集資、收購、拆賣、重組、上市

第三十一計：私募股權融資

1、成長性，競爭性，優秀團隊

2、良好的退出渠道和回報預期

第三十二計：私募債權融資

1、穩定的現金流

2、良好的信用系統

第三十三計：上市融資

1、國內，國外上市，美國 香港 新加坡 澳大利亞 臺灣

2、主板，中小板，創業板

第三十四計：資產信托融資

1、有較高的成本17%左右

2、有效規模的要求

第三十五計：股權質押融資

1、公司價值可有效評估

2、股權結構清晰

第三十六計：引進風險投資

1、風險投資的價值不僅僅是錢

2、以上市退出為目的

第三十七計：股權置換融資

1、股權清晰可評估

2、以戰略性置換為重點

第三十八計：保險融資

1、是最后一道保護屏障

2、不可不買，不可多買

第三十九計：衍生工具融資

1、適用于大型企業

2、有很高的金融風險

第四十計：民間融資（個人借貸和委托貸款）

1、個人借貸融資

2、企業拆借融資

案例：粵東自來水廠項目

第四十一計：不動產、動產抵押貸款

1、房地產抵押貸款

2、土地使用權抵押貸款

3、設備抵押融資

4、動產質押融資

5、浮動抵押（產品、半成品等）

第四十二計：票據貼現貸款

1、商業票據貼現貸款

2、買方或協議付息票據貼現貸款 案例：思路決定出路 案例：猛龍過江震京津 案例：產權式公寓模式

第四十三計：融資租賃

1、簡單融資租賃

案例：廣華出租車項目

2、BOT（BLT、BTO、BCC、BOO、BOOT、BT）

3、ABS 案例：歐洲迪斯尼樂園項目 第四十四計：投資銀行融資

1、投資銀行 案例：蒙牛騰飛

2、風險投資公司

3、科技風險投資基金 資料：風險評估指標

4、房地產產業投資基金

5、證券投資基金

第四十五計：資產證券化融資

1、（房地產）資產證券化

2、抵押貸款證券化 案例：奧運3000億融資

3、可轉換債券

第四十六計：場外交易市場

1、中小企業私募。需要企業達到一定規模，目前綜合成本在12%-18%

2、深圳前海股權中心梧桐私募債。操作靈活，方式多樣，放款時間快。年利息成本在8-12%。

3、國內三板市場。融資渠道多，影響大。

第四十七計：眾籌模式

通過互聯網集資，應操作規范，避免非法集資紅線，適合小企業、藝術家或個人對公眾展示他們的創意。

第四十八計：保理

保理業務是指企業將現在或未來的基于企業與其客戶（買方）訂立的銷售合同所產生的應收賬款債權轉讓給銀行或者保理公司，由銀行或者保理公司提供買方信用風險擔保、資金融通、賬務管理及應收賬款收款服務的綜合性金融服務。

總之，融資模式有很多種，渠道多樣，企業必須根據自身的情況、行業特點選擇最適合自己的融資方式，最終決定選擇采取股權融資還是債權融資，抑或引進戰略投資者等等。

讀書的好處

1、行萬里路，讀萬卷書。

2、書山有路勤為徑，學海無涯苦作舟。

3、讀書破萬卷，下筆如有神。

4、我所學到的任何有價值的知識都是由自學中得來的。——達爾文

5、少壯不努力，老大徒悲傷。

6、黑發不知勤學早，白首方悔讀書遲。——顏真卿

7、寶劍鋒從磨礪出，梅花香自苦寒來。

8、讀書要三到：心到、眼到、口到

9、玉不琢、不成器，人不學、不知義。

10、一日無書，百事荒廢?！悏?/p>

11、書是人類進步的階梯。

12、一日不讀口生，一日不寫手生。

13、我撲在書上，就像饑餓的人撲在面包上。——高爾基

14、書到用時方恨少、事非經過不知難?！懹?/p>

15、讀一本好書，就如同和一個高尚的人在交談——歌德

16、讀一切好書，就是和許多高尚的人談話?！芽▋?/p>

17、學習永遠不晚?！郀柣?/p>

18、少而好學，如日出之陽；壯而好學，如日中之光；志而好學，如炳燭之光?！獎⑾?/p>

19、學而不思則惘，思而不學則殆。——孔子

20、讀書給人以快樂、給人以光彩、給人以才干。——培根

第五篇：企業融資方式及其創新

中小企業融資方式

目前國內中小企業在進行融資時采用的融資方式總的來說有兩種：一是內源融資，即將本企業的留存收益和折舊轉化為投資的過程；二是外源融資，即吸收其他經濟主體的儲蓄，以轉化為自己投資的過程。一般而言分為兩種：直接籌資和間接籌資。

（1）直接籌資方式

（2）間接籌資方式

（1）股權籌資

（2）債券籌資

股票及債券的某此缺點。

（3）借款籌資

（4）商業信用

（5）國家投資

（6）補償貿易

補償貿易是商品貿易、技術貿易和信貸相結合的產物，是企業之間，尤其是國際間投資、籌資的一種方式。通常做法是：不用現匯而在信貸基礎上，由其他企業或外國廠商為本企業或我國企業提供生產設備、技術、原材料，投產后以本企業產品返銷方式分期償還設備、技術或原材料價款。

（7）租賃籌資

（8）聯營籌資

創新中小企業融資方式

【

（一）大力推進以股權融資為主體的多層次資本市場體系的建立多層次的資本市場體系。

（二）建立中小企業基金，加強和改善中小企業的金融服務，應盡快建立為中小企業服務的基金，用于中小企業的創業資助、技術創新和風險經營，保證中小企業產品結構的調整和科技成果產業轉化能夠順利完成；加強和改善對中小企業的金融服務，在面向中小企業提供短期資金方面，銀行可考慮采用英美銀行“透支賬戶”管理方式，即給賬戶合格的申請者一個可透支額度，并根據情況發展調整這種額度。這種方式不僅可擴大銀行的貸款業務，而且有助于控制或降低銀行小額貸款的風險和管理成本。

（三）為中小企業開辟債券融資渠道，發展中小企業創業投資基金我國《公司法》、企業債券管理條例》雖然沒有明確規定非公有制中小企業不能參與企業債券的發行，但其中許多規定給中小企業發行債券設置障礙。政府應在政策許可的范圍內和債券資信評級的基礎上允許中小企業中一批成長性強、資產結構合理、信用等級較高的企業發行短期企業債券。同時要積極發展中小企業創業投資基金，為不具備創業板市場和二板市場上市條件的中小企業提供所需的資金。

（四）改進和試行適應融資方式轉換的融資辦法和融資工具】

１．綜合授信

綜合授信是指銀行通過對企業信用等級、償債能力等方面的調查，對一些經營狀況好、信用可靠的企業，授予一定時期內一定金額的信貸額度，企業在有效期與額度范圍內循環使用。企業可以根據自己的營運情況分期用款，隨借隨還，借款十分方便，節約融資成本。２．信用擔保貸款

目前在全國３１個省、市中，已有１００多個城市建立了中小企業信用擔保機構。這些機構大多實行會員制管理的形式，屬于公共服務性、行業自律性、非盈利性組織。會員企業

向銀行借款時，可以由中小企業擔保機構予以擔保。另外，中小企業還可以向專門開展中介服務的擔保公司尋求擔保服務。

３．買方貸款

如果企業的產品有可靠的銷路，但在自身資本金不足、財務管理基礎較差、可以提供的擔保品或尋求第三方擔保比較困難的情況下，銀行可以按照銷售合同，對其產品的購買方提供貸款支持。賣方可以向買方收取一定比例的預付款，以解決生產過程中的資金困難?；蛘哂少I方簽發銀行承兌匯票，賣方持匯票到銀行貼現。

４．項目開發貸款

商業銀行對擁有成熟技術及良好市場前景的高新技術產品或專利項目的中小企業以及利用高新技術成果進行技術改造的中小企業，將會給予積極的信貸支持。對與高等院校、科研機構建立穩定項目開發關系或擁有自己研究部門的高科技中小企業，銀行除了提供流動資金貸款外，也可辦理項目開發貸款。

５．出口創匯貸款

對于生產出口產品的企業，銀行可根據出口合同，或進口方提供的信用簽證，提供打包貸款。對有現匯賬戶的企業，可以提供外匯抵押貸款。對有外匯收入來源的企業，可以憑結匯憑證取得人民幣貸款。對出口前景看好的企業，還可以商借一定數額的技術改造貸款。

６．金融租賃

案例：青島啤酒的籌資策略

企業經營的根本目的在于盈利，但企業若沒有資本投入是難以實現盈利的，因此籌資對于任何企業來說都是決定其生存和發展的重要問題，而籌資又有代價的，不同的融資方式，企業付出的代價也有所不同。就中國上市公司籌資現狀而言，股權事資是其主要融資方式，上市公司的資產負債率普通較低。

目前中國上市公司仍將配股作為主要的融資手段，進而又將增發新股作為籌資的重要手段，這與發達國家“內源融資優先，債務融資次之，股權融資最后”的融資順序大相徑庭。其原因主在于以下幾點：

【

1、中國上市公司股利發放率低，股票發行成本低廉，與境外市場高昂的發行成本相比，在與市盈率相適應的條件下，境外市場的籌資成本大概是A股市場的5-6位，A股市場融資效率較高。與此同時，對上市公司經營者沒有形成有效的激勵和約束機制，上市公司成了大股東“圈錢”的提款機。

2、金融監管力度的日趨加強和銀行信貸終身負責制度的實施，使得銀行極為惜貸，從而使得企業獲取長期貸款比較困難，并且貸款利率相對較高。

3、經營者對負債融資到期還本付息這種硬性約束感到有極大的壓力，因而不愿意冒險進行負債融資，致使上市公司爭相增發新股，成為除配股之外的又一主要的籌資渠道。】

一、捆綁式籌資策略

然而就在此經濟環境之下，青島啤酒股份有限公司突破陳規、勇于創新、創造性地采取了增發與回購捆綁式操作的籌資策略。

2001年2月5日至20日，青島啤酒公司上網定價增發社會公眾公司普通A股1億股，每股7.87股，籌集資金凈額為7.59元。籌額效率較高，其籌資主要投向收購部分異地中外合資啤酒生產企業的外方投資者權，以及對公司全資廠和控股子公司實施技術改造等，由此可以大大提高公司的盈利能力。2001年6月，青島啤酒股份公司召開股東大會，作出了關于授權公司董事分于公司下次年會前最多可購回公司發行在外的境外上市外資股10%的特

別決議。公司董事會計劃回購H股股份的10%，即3468.5萬股，雖然這樣做將會導致公司注冊資本的減少，但是當時H股股價接近于每股凈資產值，若按每股凈資產值2.36元計算，兩地市場存在明顯套利空間，僅僅花去了8185.66萬元，卻可以縮減股本比例3.46%，而且可以在原來預測的基礎上增加每股盈利。把這與公司2月5日至20日增發的1億股A股事件聯系起來分析，可以看出，回購H股和增發A股進行捆綁式操作，是公司的一種籌資策略組合，這樣股本擴張的“一增一縮”，使得青島啤酒股份公司的股本僅擴大約3.43%，但募集資金卻增加了將近7億元，其融資效果十分明顯，這種捆綁式籌資策略值得關注。

二、動因分析

青島啤酒股份公司之所以采取此種籌資策略，主要是基于增發新股及股份回購等動因來考慮的。

（一）增發新股的動因

【

1、融通資金，持續發展。從資本運作角度出發，上市公司為了今后的可持續性發展，必須尋找并培植新的利潤增長點，這就需要大量的資金來保證企業項目的順利實施。上市公司通過配股籌資面臨著困境，其主要原因是擁有絕大多數股份的國有股持在者普通資金匱乏，無貨幣資金參與配股，難以滿足上市公司（特別是大股東）籌資的要求；再加上國家和法人股不能上市流通，缺乏一個暢通的流通轉讓渠道，其參與配股的積極性不高，如果放棄配股，又會使國在法人處于不利的投資地位，甚至造成國有資產流失。因此，需增發新股。

2、調整股權結構。目前，中國大多數上市公司股權結構不合理，普通存在國有股比例過大、社會公眾股比例偏小的現象。據統計，在2000年上報的滬深兩市A股公司中，國有股、國有法人股在總股本的比例超過50%的公司有498家，占全部1040家公司的47.88%超過75%的公司有406家，占上市公司總數的39.04%，有的甚至達到93%以上。形成事實上的“一股獨占”或“一股獨大”。增發新股由于全部為社會公眾股，相對提高了社會公眾股的比重，有利于發揮社會股東的監督和決策作用，有利于建立健全完善的公司管理結構。

（二）股份回購的動因作用

1、實現經營目標。企業的經營目標是實現企業利潤最大化及股東財富最大化。對于資金大量閑置，一時又沒有投資項目投入的公司來說，與其閑置資金不用從而增加企業資產增值壓力，還不如將資金用來回購部分股票，以減輕公司未來的分紅壓力，同時提升股票內在品質，為股價上漲創造空間

2、改善股權結構，使公司符合絕對控制企業（股權比例底線為30%）的規范。通過回購并注銷國有股，能迅速有效地降低國有法人股在全部股本中的比重，改善股本結構。

3、優化資本結構，增強盈利能力。通過股份回購可以適當提高資產負債率，更充分地發揮“財務杠桿”的作用，增強公司的未來盈利能力，從而提升公司股價，使股東財富最大化，給公司股東更高的回報，同時增大其他公司對本公司收購的難度。

4、增強上市公司的持續籌資能力。從資本運營的角度出發，上市公司為了今后的可持續發展，必須培育并不斷加強公司持續的籌資能力，重視證券市場的再籌資能力?！?/p>

（三）捆綁工籌資策略的財務效果

上述籌資策略，將給上市公司帶來顯著的財務效果，主要表現在以下幾個方面：

1、取得了生產經營及擴張規模所必需的資金。上市公司股權融資具有籌資最大、財務風險小、籌集資金質量高等優點，通過上述籌資組合策略，在市盈率較高的資本市場上發行股票，公司既可以籌集大量資金，又沒有增加公司的分紅壓力，可以說是一舉兩得。

2、調整了公司的股權結構。中國上市公司股權結構設計極不合理，非流通股份占絕對控制地位，通過增發社會公眾股和回購非流通股，可以大大降低國有股東的持股比例，同時以滿足國家對絕對控制和相對控制企業的目的，有利于建立健全完善的公司治理結構。

3、提高了公司的融資效率。上市公司增發新股大多采用上網定價發行方式，該方式發

行費用高，融資速度快，并且在中國發行失敗的可能性極小，通過股份回購可優化公司的資本結構，可使公司的籌資成本最小化，兩方面都對公司提高融資效率起到了積極作用。

4、提高了公司每股的收益并提升了公司的市場價值，有利于實現企業價值最大化。股份公司的每股盈余是衡量公司管理當局經營業績的重要標準。通過籌資組合擴大了企業經營規模，培育了公司新的利潤增長點，提高了企業的盈利能力。通過股份回購縮減了公司股本總額，兩方面都對增加每股盈余起到了積極的促進作用，其結果大大增加了每股收益，吸引市場投資者作出積極的反映，推動股價的大幅上揚，在投資者中樹立了良好的市場形象，公司的發展前景也可被投資者所認同。

5、優化了財務杠桿，提高了企業競爭能力，增大了其他公司收購的成本，進而有效防止了被其他公司惡意兼并或收購。

6、從納稅的角度考慮，股利應征收20%的個人所得稅，而資本所得稅的稅率遠低于股利所得稅率，將股份回購看做是一種替代現金股利的股利分配形式，無疑會受到投資者的青睞。

總 結：

資本運作的時代中，企業的籌資必要而且重要，市場經濟條件下，瞬息萬變的市場要求企業不斷地對自己的籌資策略進行創新，并要合理解決籌資與效率效果的問題。在中國由于現階段金融市場存在的一些特殊性，上市公司均以配股作為主要的融資手段，但處于此大環境下的青島啤酒股份有限公司卻大但探索，勇于創新，通過對市場及公司自身情況的詳細分析，作出了回購H股和增發A股捆綁式融資決策。其增發新股突破了配股單一模式，完善了公司的股權結構，增強了公司的盈利能力和籌資能力；股份回購實現了公司股票價格的平穩和上揚，優化了公司的股本結構。二者的捆綁操作達到了優勢互補的效果，并給上市公司帶來了顯著的財務效果，值得我們對現階段中國企業適用的籌資方式加以深思。