第一篇：BOT融資方式

BOT 融 資 方 式

一、BOT融資方式的內(nèi)涵。

BOT融資方式即政府或有關(guān)公共部門作為招標(biāo)人為項(xiàng)目(主要是大型基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目)建設(shè)和經(jīng)營(yíng)提供一種特許權(quán)協(xié)議作為融資基礎(chǔ),由項(xiàng)目公司作為投資者和經(jīng)營(yíng)者安排融資、承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、建設(shè)項(xiàng)目,并在規(guī)定時(shí)期內(nèi)經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目并獲得合理的利潤(rùn)回報(bào),最后根據(jù)協(xié)議將項(xiàng)目歸還給政府或有關(guān)公共部門。其運(yùn)行程序主要包括:招投標(biāo)、成立項(xiàng)目公司、項(xiàng)目融資、項(xiàng)目建設(shè)、項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)管理、項(xiàng)目移交等環(huán)節(jié)。

二、BOT融資方式的優(yōu)勢(shì)分析。

BOT融資方式作為一種有效的融資手段,近年來(lái),在我國(guó)各地的許多大型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目中,以其明顯的優(yōu)越性獲得青睞。從政府部門角度看,其優(yōu)勢(shì)之處有四方面內(nèi)容。

1、資金利用:政府采用BOT方式能吸引大量的民營(yíng)資本和國(guó)外資金,以解決建設(shè)資金的缺口問(wèn)題;另外,BOT方式還有利于政府調(diào)整外資的使用結(jié)構(gòu),把外資引導(dǎo)到基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)上,以便于政府可以集中有限資源投入到那些不被投資者看好但又關(guān)系國(guó)計(jì)民生的重大項(xiàng)目上。

2、風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移:基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的建設(shè)運(yùn)營(yíng)周期長(zhǎng)、規(guī)模大,這就加大了風(fēng)險(xiǎn)在整個(gè)項(xiàng)目建設(shè)運(yùn)營(yíng)過(guò)程中出現(xiàn)的概率和不確定性;另外,基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的投資失控現(xiàn)象普遍存在。政府通過(guò)BOT融資方式的運(yùn)用,把項(xiàng)目融資的所有責(zé)任都轉(zhuǎn)移到承包商身上,項(xiàng)目借款及其風(fēng)險(xiǎn)由承包商承擔(dān),而政府不再需要對(duì)項(xiàng)目債務(wù)擔(dān)保或簽署,減輕了政府的債務(wù)負(fù)擔(dān);同時(shí),承包商的收益與履約責(zé)任聯(lián)系起來(lái),加強(qiáng)了對(duì)投資失控現(xiàn)象的控制,避免了政府承受項(xiàng)目的全部風(fēng)險(xiǎn)。

3、項(xiàng)目運(yùn)作效率:項(xiàng)目公司為了降低項(xiàng)目建設(shè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn),獲得較多的利潤(rùn)回報(bào),必然引進(jìn)先進(jìn)的設(shè)計(jì)和管理方法,把成熟的經(jīng)營(yíng)機(jī)制引入到基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中,按市場(chǎng)化原則進(jìn)行經(jīng)營(yíng)和管理,從而有助于提高基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的建設(shè)和經(jīng)營(yíng)效率,提高項(xiàng)目的建設(shè)質(zhì)量和加快項(xiàng)目的建設(shè)進(jìn)度,保證項(xiàng)目按時(shí)按質(zhì)完成。

4、技術(shù)和管理水平:國(guó)外的大型投資和管理公司在項(xiàng)目建設(shè)和經(jīng)營(yíng)過(guò)程中會(huì)采用國(guó)際先進(jìn)的技術(shù)和管理,這不僅能保證項(xiàng)目的建設(shè)質(zhì)量和進(jìn)度,同時(shí)對(duì)提高東道國(guó)的技術(shù)和管理水平有促進(jìn)作用;另外,由于項(xiàng)目公司中大多有東道國(guó)的承包公司參與,這樣可以為這些承包公司提供更多的發(fā)展機(jī)會(huì),提高其就業(yè)人員的技術(shù)素質(zhì),同時(shí)還可以匯集本地資本,帶動(dòng)其他行業(yè)的發(fā)展。

三、BOT融資方式的劣勢(shì)分析。

1、采用BOT方式,基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目在特許權(quán)規(guī)定的期限內(nèi)將全權(quán)交由項(xiàng)目公司去建設(shè)和經(jīng)營(yíng)。而此時(shí),政府對(duì)項(xiàng)目的影響力、控制力通常較弱;對(duì)于政府而言,相當(dāng)于讓渡了一定時(shí)期項(xiàng)目的產(chǎn)權(quán)。在這期間,就意味著失去了項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)中產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)效益,同時(shí)也無(wú)法考慮基礎(chǔ)設(shè)施的公益性,導(dǎo)致消費(fèi)者剩余減少。

2、BOT方式組織結(jié)構(gòu)沒(méi)有一個(gè)相互協(xié)調(diào)的機(jī)制,由于各參與方都會(huì)以各自的利益為重,以實(shí)現(xiàn)自身利益最大化為目標(biāo),這使得他們之間的利益沖突再所難免。由于協(xié)調(diào)機(jī)制的缺失,會(huì)導(dǎo)致參與各方之間的信息不對(duì)稱。博弈方在各自利益最大化的驅(qū)使下,最終達(dá)到“納什均衡”,其中一方利益達(dá)到最大化是以犧牲其它參與方的利益為代價(jià),其社會(huì)總收益不是最大,自然也無(wú)法實(shí)現(xiàn)“帕累托”最優(yōu)。

3、當(dāng)政府對(duì)所建設(shè)項(xiàng)目的市場(chǎng)潛力和價(jià)格趨勢(shì)把握不清時(shí),可能對(duì)投資者盲目承諾較高的投資回報(bào)率所迷惑,加大居民和政府負(fù)擔(dān)。

4、如果政府管制不佳,容易造成民營(yíng)企業(yè)的不規(guī)范參與和競(jìng)爭(zhēng),甚至造成私人的壟斷經(jīng)營(yíng),將損害社會(huì)公平,并使得政府喪失控制權(quán)。

5、一些不具備實(shí)力的企業(yè),為在建設(shè)期獲得巨額收入,不顧建設(shè)質(zhì)量和建成后的運(yùn)行狀況,采用不成熟的工藝技術(shù)和設(shè)備,為壓縮成本擅自變更圖紙，采購(gòu)劣質(zhì)設(shè)備以次充好，為后期運(yùn)營(yíng)管理埋下安全等隱患，往往是合同到期設(shè)備癱瘓，把設(shè)施的運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)全部留給項(xiàng)目本身,實(shí)際上是留給了政府。

6、在BOT項(xiàng)目轉(zhuǎn)讓到政府之前,政府對(duì)項(xiàng)目的控制難度相對(duì)加大;由于大量項(xiàng)目建設(shè)的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到項(xiàng)目公司,這時(shí)項(xiàng)目公司往往要求有較高的投資回報(bào)率來(lái)補(bǔ)償其所受的風(fēng)險(xiǎn)，在運(yùn)營(yíng)期中增關(guān)設(shè)卡,提高交易費(fèi)用,以加速其成本回收及利潤(rùn)獲取,而此時(shí)政府又無(wú)能為力,其結(jié)果往往與促進(jìn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的目的產(chǎn)生矛盾。

7、目前國(guó)家還沒(méi)有與BOT相配套的法律和政策,對(duì)項(xiàng)目公司進(jìn)行必要的約束和引導(dǎo),一但發(fā)生糾紛將對(duì)項(xiàng)目本身造成致命性的影響。

第二篇：BOT融資方式

BOT融資方式

BOT是英文Build—Operate—Transfer的縮寫，即建設(shè)—經(jīng)營(yíng)—轉(zhuǎn)讓方式，是政府將一個(gè)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的特許權(quán)授予承包商(一般為國(guó)際財(cái)團(tuán))。承包商在特許期內(nèi)負(fù)責(zé)項(xiàng)目設(shè)計(jì)、中小企業(yè)融資、建設(shè)和運(yùn)營(yíng)，并回收成本、償還債務(wù)、賺取利潤(rùn)，特許期結(jié)束后將項(xiàng)目所有權(quán)移交政府。實(shí)質(zhì)上，BOT中小企業(yè)融資方式是政府與承包商合作經(jīng)營(yíng)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的一種特殊運(yùn)作模式。

BOT中小企業(yè)融資方式在我國(guó)稱為“特許權(quán)中小企業(yè)融資方式”，其涵義是指國(guó)家或者地方政府部門通過(guò)特許權(quán)協(xié)議，授予簽約方的外商投資企業(yè)(包括中外合資、中外合作、外商獨(dú)資)承擔(dān)公共性基礎(chǔ)設(shè)施(基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè))項(xiàng)目的中小企業(yè)融資、建造、經(jīng)營(yíng)和維護(hù)；在協(xié)議規(guī)定的特許期限內(nèi)，項(xiàng)目公司擁有投資建造設(shè)施的所有權(quán)，允許向設(shè)施使用者收取適當(dāng)?shù)馁M(fèi)用，由此回收項(xiàng)目投資、經(jīng)營(yíng)和維護(hù)成本并獲得合理的回報(bào)；特許期滿后，項(xiàng)目公司將設(shè)施無(wú)償?shù)匾平唤o簽約方的政府部門。

以BOT這種方式進(jìn)行項(xiàng)目中小企業(yè)融資有時(shí)被認(rèn)為是在推行私營(yíng)化，但這種看法是有失偏頗的。因?yàn)槌琼?xiàng)目的特許經(jīng)營(yíng)期基本上接近于其壽命，否則項(xiàng)目最終還是要?dú)w還給相應(yīng)的政府機(jī)構(gòu)并由它占有并運(yùn)營(yíng)一段時(shí)間的。因此，我們不妨把BOT看作是政府把一個(gè)公用事業(yè)項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)和經(jīng)營(yíng)權(quán)暫時(shí)移交給了私營(yíng)企業(yè)或私營(yíng)機(jī)構(gòu)。換句話說(shuō)，在BOT這種形式中項(xiàng)目任何一方對(duì)項(xiàng)目的所有權(quán)都是階段性的。

BOT的中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)的一般形式，其過(guò)程為：成立一家專門的項(xiàng)目公司，項(xiàng)目公司與承建方簽訂建設(shè)施工合同，接受保函，同時(shí)接受分包商、供貨商的保佑函權(quán)益轉(zhuǎn)讓，并與運(yùn)營(yíng)公司簽訂運(yùn)營(yíng)合同；項(xiàng)目公司與商業(yè)銀行等貸款機(jī)構(gòu)簽訂貸款協(xié)議，同時(shí)與出口信貸機(jī)構(gòu)簽訂買方信貸合同，商業(yè)銀行以項(xiàng)目資產(chǎn)作為抵押為出口信貸機(jī)構(gòu)的貸款擔(dān)保，項(xiàng)目公司擔(dān)保信托方轉(zhuǎn)讓收入。

一般而言，在中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)和中小企業(yè)融資程序上，BOT模式并沒(méi)有太大的缺陷，但在實(shí)際運(yùn)作中，由于項(xiàng)目規(guī)模和資金需求巨大，而模式本身所涉及的相關(guān)方較多，關(guān)系復(fù)雜，因此，只有在規(guī)范完善的體系制度下，BOT模式才能真正發(fā)揮其優(yōu)勢(shì)。目前，BOT方式已經(jīng)受到我國(guó)許多方面的關(guān)注，有的項(xiàng)目也已經(jīng)開(kāi)始運(yùn)作。但是，從初步實(shí)踐來(lái)看，在我國(guó)推行BOT方式還存在一些需妥善解決的問(wèn)題。

1、對(duì)采用BOT中小企業(yè)融資方式在認(rèn)識(shí)上還存疑慮。BOT在我國(guó)還屬于新生事物，組織BOT的運(yùn)作更是一項(xiàng)全新的工作。許多人對(duì)BOT方式還缺乏全面的了解，甚至有些人對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施是否具有“商品性”存在疑慮，同時(shí)擔(dān)心運(yùn)用BOT方式會(huì)導(dǎo)致國(guó)家主權(quán)的喪失。其實(shí)，我們采用BOT方式投資的項(xiàng)目，主要是那些目前經(jīng)濟(jì)發(fā)展中急需、而國(guó)家眼前又無(wú)力投資或者一時(shí)拿不出大量資金來(lái)投資的項(xiàng)目。采用BOT方式，可以在較短的時(shí)間內(nèi)利用外資把這些項(xiàng)目建設(shè)起來(lái)，從而大大增強(qiáng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)生活的有效供給能力，帶動(dòng)和促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，并取得廣泛的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)效益。

2、由市場(chǎng)決定的價(jià)格體制尚未形成。按照BOT的運(yùn)營(yíng)原則，外商投資于基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目是要獲得一定利潤(rùn)的，因此要向項(xiàng)目的用戶收取費(fèi)用。但是，在BOT方式下，外商對(duì)項(xiàng)目的產(chǎn)品價(jià)格和服務(wù)定價(jià)是經(jīng)過(guò)嚴(yán)格核算的，一般要比原計(jì)劃經(jīng)濟(jì)模式下的價(jià)格高，這一方面使得老百姓較難承受，另一方面又會(huì)使得BOT談判難以成交。

3、缺乏統(tǒng)一管理和政策指導(dǎo)。BOT方式是利用外資的新舉措，采用該種方式涉及到國(guó)家的產(chǎn)業(yè)政策、外資政策和投資政策等。對(duì)這些問(wèn)題我國(guó)還沒(méi)有一個(gè)機(jī)構(gòu)來(lái)統(tǒng)一歸口管理，也沒(méi)有制訂出相應(yīng)的政策法規(guī)，用于規(guī)范和指導(dǎo)BOT項(xiàng)目的實(shí)施。

4、缺少?gòu)氖翨OT項(xiàng)目的專門業(yè)務(wù)人員。BOT方式作為一種新型的項(xiàng)目組織管理辦法，在項(xiàng)目建設(shè)的各個(gè)方面都有一套獨(dú)特的運(yùn)行規(guī)則和辦法，并需要有專門的人員來(lái)實(shí)施，這是保證BOT項(xiàng)目得以順利執(zhí)行的基本條件。我國(guó)目前還缺少這方面的專門人員，急需加以培訓(xùn)。

5、外匯收支平衡較難。我國(guó)目前的外匯管理體制實(shí)現(xiàn)了人民幣經(jīng)常項(xiàng)目的可兌換，而實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)目的可兌換時(shí)機(jī)尚未成熟。這樣，外商投資基礎(chǔ)設(shè)施用的是現(xiàn)匯，所得利潤(rùn)分成和投資回報(bào)又是人民幣，而我國(guó)人民幣資本項(xiàng)目目前必須通過(guò)外匯調(diào)劑市場(chǎng)，在外匯市場(chǎng)出現(xiàn)供求不暢的情況下，將會(huì)給BOT項(xiàng)目外匯收支的平衡帶來(lái)困難。

第三篇：BOT融資計(jì)劃

BLT 融資計(jì)劃

1)融資方案 : BLT 方案(Build + Lease + Transfer)

2)資金規(guī)模 : USD 3 – 20億美金 / 項(xiàng)目

3)融資期間 : 15 年

4)融資利率 : 按信用等級(jí) 5.0 – 7.5 % / 年

5)融資部門 : 公共部門開(kāi)發(fā) SOC(政府主管、政府財(cái)政擔(dān)保項(xiàng)目)

-道路、港口、地鐵、高速、機(jī)場(chǎng)、發(fā)電站、能源產(chǎn)業(yè)、公共住宅、醫(yī)療設(shè)施、體育設(shè)施等政府主管的公共部門項(xiàng)目.6)融資程序：

A.項(xiàng)目一次性審核

-項(xiàng)目概要、投資規(guī)模、政府許可事項(xiàng)等審核后選定合適項(xiàng)目，（需20日）

B.LOI / MOU 簽訂

C.項(xiàng)目系統(tǒng)審核 – 信用評(píng)價(jià)(MOODYS)– 需2個(gè)月.-按照信用等級(jí)協(xié)商決定融資利率

D.簽署合同(BLT Agreement)及融資進(jìn)行

7)方案合作伙伴

A.美國(guó)銀行 &美林證券（融資）

B.普華永道(會(huì)計(jì))

C.穆迪(信用等級(jí))

8)附加 : BLT 基本操作程序和條件

END

第四篇：bot融資

(三)馬來(lái)西亞南北高速公路

1、項(xiàng)目概況

馬來(lái)西亞南北高速公路項(xiàng)目全長(zhǎng)912公里，最初是由馬來(lái)西亞政府負(fù)責(zé)建設(shè)，但是在公路建成400公里之后，由于財(cái)政困難政府無(wú)法將項(xiàng)目繼續(xù)建設(shè)下去，最終決定采取BOT融資模式繼續(xù)項(xiàng)目。歷時(shí)兩年左右的談判，馬來(lái)西亞聯(lián)合工程公司在1989年完成了高速公路項(xiàng)目的資金安排，使得項(xiàng)目得以重新開(kāi)工。BOT項(xiàng)目融資模式在馬來(lái)西亞高速公路項(xiàng)目中的運(yùn)用，在國(guó)際金融界獲得了很高的評(píng)價(jià)，被認(rèn)為是BOT模式的一個(gè)成功的范例。

2、項(xiàng)目結(jié)果

3、項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)

針對(duì)不同的風(fēng)險(xiǎn)，該項(xiàng)目設(shè)計(jì)了不同的規(guī)避措施，力求實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)最大程度的可控和風(fēng)險(xiǎn)最小化。方案如下：

信用風(fēng)險(xiǎn)。馬來(lái)西亞政府將為該項(xiàng)目提供了6000萬(wàn)美元的從屬性備用貸款，增強(qiáng)了貸款銀團(tuán)的信心，降低了信用風(fēng)險(xiǎn)。

完工風(fēng)險(xiǎn)。由貸款銀行承擔(dān)，對(duì)于公路項(xiàng)目的建設(shè)和經(jīng)營(yíng)來(lái)說(shuō)，其完工風(fēng)險(xiǎn)小于其他基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目。因?yàn)楣讽?xiàng)目可以分段建設(shè)，分段投入使用，分段取得收益。即使出現(xiàn)某段工程不能按時(shí)完工的情況，也不會(huì)像電廠、橋梁、隧道等項(xiàng)目無(wú)法運(yùn)營(yíng)。

市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。在本項(xiàng)目中政府提供了最低營(yíng)業(yè)收入擔(dān)保，化解了這一風(fēng)險(xiǎn)。如果公司在經(jīng)營(yíng)的前17年內(nèi)因交通量下降而出現(xiàn)的現(xiàn)金流量困難的話，政府將另外提供資金，即經(jīng)營(yíng)的前17年有最低營(yíng)業(yè)收入保證。

國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)。政府特別立法，設(shè)立BOT專責(zé)委員會(huì)，保證項(xiàng)目實(shí)施。

金融風(fēng)險(xiǎn)。由于該項(xiàng)目投資規(guī)模巨大，建設(shè)期長(zhǎng)達(dá)7年，因此項(xiàng)目投資者和項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)者會(huì)面臨相當(dāng)?shù)睦屎蛥R率風(fēng)險(xiǎn)。為此，馬來(lái)西亞政府為項(xiàng)目提供了相應(yīng)的金融風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)保。政府提供的援助性貸款為23500萬(wàn)美元，約為項(xiàng)目從開(kāi)始籌資到建造完工總成本的13%。該筆貸款在25年內(nèi)還清，并在前15年內(nèi)可延期償付，其固定年利率為8%;馬來(lái)西亞政府還授予普拉斯公司經(jīng)營(yíng)現(xiàn)有長(zhǎng)309千米的一條

高速公路，公司不須購(gòu)買該路段，其部分通行費(fèi)收入用于新建公路;在外匯方面，馬來(lái)西亞政府提供的擔(dān)保是：如果匯率的降低幅度超過(guò)15%,政府將補(bǔ)足其缺額;最后，政府還提供了利率擔(dān)保：如果貸款利率上升幅度超過(guò)20%,政府將補(bǔ)足其還貸差額。

4、評(píng)價(jià)

政府采用BOT方式能吸引大量的民營(yíng)資本和國(guó)外資金，以解決建設(shè)資金的缺口問(wèn)題;另外，BOT方式還有利于政府調(diào)整外資的使用結(jié)構(gòu)，把外資引導(dǎo)到基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)上，以便于政府集中有限資源投入到那些不被投資者看好但又關(guān)系國(guó)計(jì)民生的重大項(xiàng)目上。

基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的建設(shè)運(yùn)營(yíng)周期長(zhǎng)，規(guī)模大，風(fēng)險(xiǎn)也大。在BOT模式中，政府將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給了項(xiàng)目的投資者。項(xiàng)目借款及其風(fēng)險(xiǎn)由承包商承擔(dān)，而政府不再需要對(duì)項(xiàng)目債務(wù)擔(dān)保或簽署，減輕了政府的債務(wù)負(fù)擔(dān)。

項(xiàng)目公司為了降低項(xiàng)目建設(shè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，獲得較多的利潤(rùn)回報(bào)，必然采用先進(jìn)的設(shè)計(jì)和管理方法，引入成熟的經(jīng)營(yíng)機(jī)制，從而有助于提高基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的建設(shè)與經(jīng)營(yíng)效率，確保項(xiàng)目的建設(shè)質(zhì)量和加快項(xiàng)目的建設(shè)進(jìn)度，保證項(xiàng)目按時(shí)按質(zhì)完成。

第五篇：融資方式

八、其他方式

1、夾層融資。夾層融資(mezzanine financing)是指從風(fēng)險(xiǎn)與收益角度來(lái)看，介于股權(quán)與債權(quán)之間的投資形式。在結(jié)構(gòu)上，可以是本金和利息按月付給投資人，也可以在前期急需資金的時(shí)候只支付利息，最后才歸還本金，因此，其靈活性非常適合于房地產(chǎn)業(yè)。“夾層融資”模式大致分為四種：第一種是股權(quán)回購(gòu)式，就是募集資金投到房地產(chǎn)公司股權(quán)中，然后再回購(gòu)；第二種是房地產(chǎn)公司一方面貸款，另一方面將部分股權(quán)和股權(quán)受益權(quán)給信托公司，即“貸款+信托公司+股權(quán)質(zhì)押”模式；第三種模式是貸款加認(rèn)股期權(quán)，到期貸款作為優(yōu)先債券償還；第四種模式是多層創(chuàng)新，即在債權(quán)、股權(quán)、收益權(quán)方面進(jìn)行多種創(chuàng)新組合。夾層融資是一種準(zhǔn)房地產(chǎn)信托投資基金，是一種非常靈活的融資方式，可以根據(jù)募集資金的特殊要求進(jìn)行調(diào)整。夾層融資的提供者可以調(diào)整還款方式，使之符合借款者的現(xiàn)金流要求及其他特性。外來(lái)資金的投資加上自有資金的進(jìn)入構(gòu)成了夾層融資信托模式。

3、典當(dāng)融資。房地產(chǎn)典當(dāng)作為一種替補(bǔ)融資手段目前已進(jìn)入開(kāi)發(fā)商的視野。典當(dāng)行可以利用其方便、快捷的業(yè)務(wù)特點(diǎn)，積極參與中小企業(yè)融資貸款業(yè)務(wù)。在短期小金額資金融通的過(guò)程中，典當(dāng)融資發(fā)揮了它靈活的作用，但是相對(duì)于房地產(chǎn)企業(yè)巨額融資需求來(lái)說(shuō)，典當(dāng)金額規(guī)模太小了，融資成本也較高。因此典當(dāng)融資可作為解決房地產(chǎn)企業(yè)短期資金困難的一種融資方式。

4、合作開(kāi)發(fā)。隨著土地供應(yīng)量減少，開(kāi)發(fā)商取得土地的成本也就增加。面臨銀行銀根收緊的壓力，土地交割又必須以巨額土地轉(zhuǎn)讓金在短期內(nèi)支付為前提，開(kāi)發(fā)商必須具備強(qiáng)大的金融運(yùn)作能力或雄厚的自有資金實(shí)力，手中有土地卻沒(méi)有進(jìn)一步開(kāi)發(fā)能力的開(kāi)發(fā)商與有資金卻難于拿到土地的開(kāi)發(fā)商的合作，成為該階段獨(dú)特的合作開(kāi)發(fā)融資方式。