第一篇：投行業務發展策略

1、大力推行混業經營

2、明確市場定位，制定合理的業務策略

“攻大占小”以大型客戶為主要目標，對一些發展良好的中型企業做為重點培養對象； 優先發展“商業銀行型的投資銀行業務”，形成優勢和品牌、對于常年財務顧問服務等直接收益低間接受益明顯的也應重點發展

3、創新金融產品以打造投行業務的特色品牌

提供“精品業務”安全性、流動性、盈利性

如對于高端客戶除提供基礎服務外，可推出增值性財務管理服務，為其財產保值增值；針對企業不同需求，提供個性化財務顧問；以不良資產介入企業的改制重組、兼并收購

4、采用多種營銷策略

選擇與國家經濟發展相適應的優勢行業深入；關注一個金融服務需求環節，進而關注需求鏈，設計和推銷產品；可將投行業務與其他業務捆綁銷售，獲得綜合效應；可與國內外專業投行建立策略聯盟；

5、完善內控加強風險防范

不同業務間建立“防火墻”，實現審貸分離，避免投行業務影響其他業務的開展

6、建立高素質人才隊伍

將資本市場業務和商業銀行的交叉領域作為業務創新的重點領域

第二篇：新時期我國商業銀行投行業務發展策略研究

新時期我國商業銀行投行業務發展策略研究

★文 /張寶華 班允浩

一、引言

近年來，我國商業銀行紛紛將視角轉移到投行業務上來，如中國銀行、工商銀行、建設銀行、農業銀行等國有商業銀行紛紛成立了投行部，專門從事與長期融資等資本市場相關的中間業務；一些股份制商業銀行如光大銀行、民生銀行、上海浦東發展銀行、興業銀行、中信銀行等，得益于在債券承銷和并購貸款兩項業務領域的競爭優勢。2010年商業銀行投行業務獲得了突飛猛進的發展，僅四大國有商業銀行2010年投行業務收入就合計達到了433.07億元，較2009年同期增長45%。其中排名前兩位的工行和建行的投資銀行收入合計達到294.12億元，這兩家銀行2010年獲得的投行收入已經超過了106家券商同期的投行收入總和。2011年一季度債券發行量大增，央行公布的數據顯示，一季度企業債券凈融資4551億元，同比增長70%；同時一季度國家乳品行業、醫藥行業、房地產行業等產業政策的出臺更加快了相關行業內企業的并購步伐，這給銀行帶來挖掘投行業務收入的更多機會。

二、我國商業銀行開展投行業務的SWOT分析

（一）優勢分析

1、信譽優勢

我國商業銀行在社會經濟生活中有舉足輕重的地位和影響力，在各類金融機構中信用級別最高。其不僅具有卓著的聲譽、與客戶牢固的關系及對客戶情況和需求的深刻了解，而且有著豐富的企業融資經驗和技能，并與資本市場上的各類機構尤其是政府部門有著緊密良好的關系。

2、范圍經濟優勢

商業銀行有雄厚的資本、龐大的客戶群體、遍布全國各地的經營機構網點、豐富的人力資源等，開展存貸業務的同時又提供債券承銷、基金代銷、項目融資、并購重組、資產管理、財務顧問、投融資顧問、資產證券化、金融衍生品等投資銀行業務，可以攤薄成本，降低平均物質資源的使用費、技術維護費用及網點建設費用、人力成本費用和品牌宣傳費用。利用廣泛的網絡系統與分支機構為客戶提供全方位、多層次、綜合化的服務，降低平均經營成本，提高了經濟效益。

3、資金優勢

一方面，投資銀行在運作項目時需要投入較為巨大的流動資金；另一方面，證券承銷、兼并收購和股權直接投資等業務不僅涉及巨額資金的運作，而且需要承擔較高的風險。因此，這使得開展投行業務需要有強大的資金實力作為保障。商業銀行作為全社會的融資中介，集聚了充裕的資金，擁有強大的資金實力。所以，商業銀行天然具有拓展投行業務的能力和有利條件。

4、網點優勢

投資銀行業務是一種高附加值的中介服務行業，而這種服務需要一定的窗口來進行。我國商業銀行的機構網點分布有著無可比擬的良好基礎，并且在電話銀行、網上銀行等方面也有著十分雄厚的實力和可靠性，這使得機構和個人在實現利用網點優勢為政府、企業、投資基金等籌資主體多次代理銷售巨額國債、企業債和各類基金等服務時，具有很強的優勢

（二）劣勢分析

1、經營管理體制的制約

目前，在“分業經營、分業監管”現狀下，商業銀行只能從事部分簡單的、低風險、低收益的投資銀行業務，而與資本市場、資本運作相關的一些復雜的、高風險、高收益的業務項目無法直接開展。《商業銀行法》規定，商業銀行不得從事股票業務，不得向企業投資，這不僅使得商業銀行無法獲得IPO經營資格，堵住了直接融資額大門，而且使其無法在股票包銷和證券交易上服務客戶。這種規定雖然在風險防范上起到積極作用，但也束縛了風險防控優秀的銀行進一步發展投行業務。

2、產品服務能力和創新能力不強

創新是投行業務的源頭活水，也是商業銀行提高行業競爭力的有力方式。過去我國投資品種的匱乏和融資渠道的單一使得國內商業銀行可以獲得高額壟斷性利差，但這也造成我國商業銀行缺乏金融創新的能力。目前，商業銀行的投資銀行業務服務相對于外資金融機構和國內券商而言仍然相距甚大，而現有的銀行業監管環境也在一定程度上抑制了商業銀行在投資銀行業務領域的創新發展。

3、專業人才匱乏

一方面，商業銀行不夠完善的投行業務模式和薪酬激勵機制，使得商業銀行難以對高端投行人士形成吸引力。另一方面，由于自我培養的投行業務人才還不夠成熟，這使得商業銀行投資銀行專業人才較為匱乏。總體而言，我國商業銀行拓展投行業務的人才結構不盡合理，富有創新意識和創新能力的高素質人才短缺，專業管理人員數量不足。

（三）機遇分析

1、我國經濟金融發展較快

中國經濟持續多年保持了較快的增長勢頭，為金融的發展創造了有利的基礎環境。而金融體制改革的不斷深化，使得金融機構業務經營范圍和金融市場穩健逐步有序的開放。因此，我國商業銀行拓展投資銀行業務處于良好的經濟金融環境之中，面臨著較好的發展機遇。

2、市場對投行業務的發展有強烈需求

隨著中國經濟迅猛發展，國有企業改革的推進，我國企業對金融的需求呈現多元化，派生出了投資銀行業務需求，例如我國企業間的競爭不斷加劇，并購重組需求增加，這給商業銀行為企業策劃并購整合提供了廣闊的發展空間，而為了規避不良資產帶來的負面影響，商業銀行資產證券化的需求則十分強烈。商業銀行是企業融資的主要渠道，企業的需求正是商業銀行發展投資銀行業務的契機。

3、金融形勢變化為商業銀行帶來更多的新型投行業務機會（1）直接融資占比上升，推升銀行投行業務潛力

據央行數據顯示，2011年一季度貸款融資占比繼續下降,當季人民幣貸款融資占同期社會融資規模的53.5%，同比下降4.1個百分點；而直接融資占比明顯上升，為2002年以來同期最高水平，其中企業債券融資占比為10.9%，同比提高4.9個百分點。企業直接融資意愿的增強，為商業銀行投行業務發展提供了廣闊的市場和創新的空間，也為銀行深入拓展咨詢顧問服務，打造資產管理平臺、股權投資平臺、低成本融資平臺等高附加值產品和服務奠定了基礎；更是堅定了商業銀行做大投行業務的決心，增加了拓展投行業務的信心。

（2）“新三板”擴容，撬動銀行投行機會

隨著2011年來“新三板”擴容的逐漸升溫，越來越多的金融機構開始關注“新三板”企業未來發展機遇所帶來的業務需求。“新三板”企業大多為科技型中小企業，其主要吸引力在于其成長性、創新性，投資價值較難被準確量化；而政策支持和IPO預期，使得“新三板”企業備受青睞。截至2011年3月，新三板共有掛牌公司81家，涵蓋了軟件、生物制藥、新材料、文化傳媒等新興行業；而這81家公司2010年共實現營業收入89.47億元，同比增長28%，其中75家實現盈利。新三板擴容也為銀行投行業務帶來了機遇。銀行憑借資金業務優勢，可以有利地撬動“新三板”企業的財務顧問、資產管理等投行業務，同時也為銀行結構化融資提供了機會。

（3）“國際板”推出，打破投行現有競爭格局

“國際板”的推出將為國內銀行的投行部門帶來新的機遇。在國內投行業務方面，銀行投行業務受現行政策法規以及起步晚、經驗不足等因素制約，在與券商投行及獨立投資銀行的競爭中具有一定劣勢，因此目前國內投行業務市場仍是券商的天下；但由于目前券商大多局限在國內市場中，“國際板”的推出，將使證券機構投行業務面臨挑戰。而近年來商業銀行，尤其是實力雄厚的大型商業銀行都在朝著綜合化、國際化的方向發展；各商業銀行拿牌照的步伐明顯加快，混業經營趨勢明顯，多家商業銀行在海外都有分公司，積累了豐富的客戶資源，這些都增添了銀行投行部在“國際板”市場投行業務方面的競爭優勢，打破現有的投行業務競爭格局。如果這些銀行能夠獲得國際板投行業務的資格，憑借其海外業務積累的經驗和客戶群以及銀行的資金優勢，銀行投行業務業績將會獲得成倍增長。

（四）面臨的威脅

1、國際金融環境存在變數

受次貸危機影響，我國經濟發展面臨嚴峻的形勢，實體企業未來的盈利前景不容樂觀，金融業的經營環境發生了前所未有的變化，金融機構的擴張和盈利能力面臨著較大的挑戰。金融危機帶來的諸多變化可能會使商業銀行在調整業務擴張結構時趨向于保守，這在短期內會對其開展投資銀行業務產生不利的影響，而拓展投資銀行業務的步伐可能將趨于放緩。

2、競爭對手的市場沖擊

在投資銀行業務領域，商業銀行不僅將面對實力強大的外資金融機構在規模與業務創新方面帶來的巨大競爭壓力，而且會遭遇處于壟斷地位的證券公司強有力的競爭，例如在IPO、證券交易等領域，證券公司更有排他性的經營優勢。此外，國內發展較為成熟的基金公司、資產管理公司和信托投資公司等也是某些投行業務領域的市場占有者。

三、我國商業銀行開展投行業務的策略選擇和對策

（一）創新業務模式，提高綜合化服務能力

要整合銀行和非銀行金融資源，積極與證券交易所、證券公司和信托投資公司等金融機構建立密切的合作關系，為企業客戶提供跨資金市場和資本市場的綜合解決方案。要加強商業銀行內部各部門的協作，整合管理資源和客戶資源，發揮協同效應，提高綜合金融服務能力。在為大企業客戶服務方面，探索財務顧問加多元化融資業務模式創新。在為中小企業客戶服務方面，積極探索以融資為核心的綜合服務模式創新。

（二）充分利用資金優勢，促進投行業務發展

國內商業銀行在參與優勢企業的并購活動時，可以在合規經營和風險可控的前提下，開展并購貸款業務。此外，商業銀行還應在有效防范風險的前提下，利用擔保業務資源撬動投行業務機會，提高綜合收益。合理利用擔保資源配合投行業務的發展，為企業設計融資方案，提升商業銀行在企業直接融資中的參與程度和角色地位，提高銀行的整體收益。建立科學的考核激勵機制和資源配置機制。建立穩定、明確的收入分享機制和風險承擔機制。

（三）重視人才和機制建設

投資銀行業務是一個智力高度密集型行業，需要有一批具有豐富實踐經驗和高超專業技術的經濟、管理、金融、財務、法律等方面的專門人才。在總部形成規模在百人以上的高水平投行專家團隊，建設重組并購、銀團貸款與結構化融資、資產轉讓與證券化等業務中心。在投行業務收入較多、投行業務資源較為豐富的分行成立獨立的投行部，配置專職投行人員。對于優秀的投行人員，要借鑒國外先進投行和國內證券公司等機構的經驗，真正實現收入與業績掛鉤的機制，發揮人才在競爭中的核心作用。

（四）建立投行業務全面風險管理機制，強化風險控制

要在商業銀行內建立自上而下的風險控制體系，增設專門的投資銀行業務風險管理體系，并進一步完善集團層次的風險管理委員會，統一協調傳統銀行業務風險管理、資本市場業務風險管理以及跨市場的交叉風險管理。此外還要有效控制操作風險，理順業務流程，加強制度管理，并強化從業人員的職業道德和風險防范意識。借鑒國際著名商業銀行、投資銀行的先進經驗，完善風險管理組織結構體系；建立風險處理報告機制和后續改進機制，建立操作風險實踐的案例庫與數據庫，促進風險管理制度化、規范化。

第三篇：我國商業銀行業務發展投行業務淺析（范文模版）

淺析我國商業銀行投資銀行業務的發展

摘 要：在我國銀行業對外資全面開放，國際銀行業普遍實行綜合經營的背景下，國內商業銀行要提高核心競爭力，投資銀行業務日益成為其經營戰略轉型的重要選項。本文簡單分析了在當今的國際背景，強調了國內商業銀行發展投資銀行業務的趨勢以及存在的優勢，并提出了商業銀行發展投資銀行業務的戰略安排及具體發展策略，并提出了具體業務的發展建議。

關鍵詞：商業銀行 投資銀行業務 混業經營

隨著海外一些綜合性的金融集團通過各種渠道分別進入我國的保險、證券、銀行等金融領域，利用其在人才、數據、產品及混業經營方面的優勢，為國內客戶提供綜合性的金融服務，給國內商業銀行帶來了激烈的競爭。面對國外混業經營的強烈沖擊和嚴峻挑戰，發展我國商業銀行投資銀行業務勢在必行，如何尋求投資銀行的業務發展模式并取得突破，是擺在我國各商業銀行面前的一個共同 問題。

作為現代金融體系的重要組成部分，資本市場和商業銀行之間具有一些天然的聯系，資本市場的發展需要銀行體系為其提供必要的資金融通渠道，而資本市場則為商業銀行資產和負債業務提供發展渠道。商業銀行存在一些天然缺陷，資產、負債在收益與風險上的不匹配性決定了商業銀行必須依賴資本市場進行資產和負債及流動性的管理，而商業銀行功能的日趨衰落和資本市場核心地位的逐步確立也決定了商業銀行的業務創新必須以資本市場為平臺。

我國商業銀行發展投資銀行業務是時勢的必然選擇

投資銀行業務是一個動態發展的概念。從國際上來看，早期投資銀行業務主要是承銷、交易和經紀業務，隨后逐漸擴展到重組并購、財務顧問、結構化融資、資產證券化、資產管理、衍生產品交易、股權直接投資等業務。承銷業務是高端和品牌投行業務，對其他業務有帶動作用，但并非多數投行的主要收入來源。金融危機前高盛、美林、摩根斯坦利等國際投行的承銷業務收入占其總收入比重基本在10％以內。我們認為，投資銀行業務范疇不應僅限于狹義的承銷和交易服務，而應包括前述各項業務。在我國目前分業經營體制下，商業銀行除了不能開展交易所市場的證券承銷、經紀和交易業務之外，仍然可開展大多數投資銀行業務，包括銀行間市場承銷經紀與交易，以及重組并購、財務顧問、結構化融資與銀團、資產證券化、資產管理、衍生品交易等。此外，隨著金融創新和綜合化經營改革的推進，股權直接投資等新興業務也有望成為國內商業銀行可涉獵的投資銀行業務。

當前，我國銀行業已對外資全面開放，以工商銀行、中國銀行、建設銀行為代表的大型國有銀行也已成功實現上市，金融業綜合化經營正在穩步推進，利率市場化改革正逐步實施。面對這些新形勢和新挑戰，商業銀行有必要大力發展投資銀行業務。

一、應對融資格局變化和收益結構優化調整的必然選擇

我國金融市場正在發生深刻變化，資本市場得以較快發展，直接融資比例不斷擴大。證券市場股票、債券和資產管理計劃等直接融資產品發行額不斷提高。從國外銀行的情況來看，直接融資對銀行的沖擊首先體現在大型優質客戶信貸業務方面。如匯豐集團從大客戶那里獲取的利息收入僅占全部大客戶收入的38％，花旗集團從大客戶那里獲取的利息收入也遠小于非利息收入。德意志銀行的利息收入占比在1998年之后也是逐年下降的。與西方國家轉型階段的情況相似，隨著我國直接融資的發展，大型優質企業對銀行貸款的需求將逐步降低，用貸款價格競爭大型優質客戶的效果將大打折扣。商業銀行應深入拓展以直接融資市場為主戰場的投行業務，通過參與銀行間市場和交易所市場直接融資，發展資產證券化、直接投資等創新業務，更好地滿足企業多元化金融服務需求。

二、完善服務功能及培育核心競爭力的必然選擇

隨著銀行業競爭日益激烈，傳統業務同質化現象已經越來越嚴重，商業銀行陷入規模擴張和低水平同質競爭的泥潭。而隨著市場環境和客戶金融意識的逐步成熟，越來越多的客戶已經不僅僅滿足于銀行提供的存貸款等傳統服務，而要求銀行提供包括重組并購、企業理財等投行業務在內的綜合金融服務。盡快適應客戶需求變化，加快發展知識密集、高附加值的投行業務，健全企業服務功能，成為商業銀行擺脫低水平同質競爭、培育核心競爭力的必然選擇。以投資銀行等業務為代表的高附加值新興業務，其發展情況主要取決于自身的技術實力和人才團隊等內源性優勢，通過先發戰略確立市場地位后將在較長時期內形成商業銀行在企業金融服務領域區別于其他競爭對手的競爭優勢，在創造直接效益的同時也將帶動其他業務的發展，體現與商業銀行業務的關聯效益，成為銀行核心競爭力的重要組成部分。

三、推進綜合化經營和應對國際競爭的必然選擇

我國金融市場已經按照WTO協定全面向外資開放，花旗、匯豐、德意志銀行、瑞士銀行等國外大型金融集團將以各種方式參與國內金融市場的競爭，為高端客戶提供銀行、證券、保險等全方位金融服務，這進一步擠占了國內銀行的業務和利潤空間。我國商業銀行業務主體還是貸款、清算等傳統銀行業務，而國內的外資銀行則能夠通過其混業經營的母公司，獲得綜合化的業務支持、客戶資源和信息共享，在為高端客戶提供綜合金融服務的競爭中形成明顯優勢。當前，各大銀行已經通過改制上市大大增強了資本實力，完善了治理結構，進一步加強了風險和內控能力，在規模、網絡和客戶資源上已經具備了較強的競爭力。為了更好地應對外資的挑戰，有必要組建能夠同國外金融集團抗衡的大型綜合化經營金融企業。以國有控股大型商業銀行為主體收購或設立證券公司，全面開展投資銀行業務，是較為可行的一種綜合化經營模式。一方面商業銀行通過加大跨市場綜合產品創新，由商業銀行的投資銀行部門繼續為客戶提供重組并購、銀行間市場直接融資、資產證券化、結構融資、資產管理等綜合金融服務；另一方面，在政策允許的情況下可考慮通過適時收購證券公司，獲取證券市場業務牌照，作為對高端客戶提供全方位金融服務的有益補充。

國內商業銀行發展投資銀行業務的優勢

相比其他金融機構而言，國內大型商業銀行發展投資銀行業務具有自身獨特的比較優勢。首先是品牌和產品優勢。大型商業銀行在多年的經營過程中已經形成了品牌和知名度，具有較為完善的產品結構，在清算、代理、現金管理等領域處于領先地位，易于提高客戶對投行業務的認知度和認同感，增強市場開拓能力。其次是資金優勢。大型商業銀行資金實力雄厚，在風險隔離的情況下適當互動，可以為開展投行業務提供有力的支持。第三是銀行間市場的主導地位。大型商業銀行是銀行間債券市場的最主要參與者，這為開展短期融資券、資產證券化以及將來的中長期企業債券業務創造了非常有利的條件。第四是客戶和網絡優勢。大型銀行擁有完備的海內外機構網絡和先進的信息網絡，在長期的業務經營中與大部分客戶和地方政府建立了穩定、互信的關系，對于客戶需求具有較高的敏感度和快速的反應能力。

盡管與國際頂尖銀行相比，國內大型銀行尚不具備機制、人才、經驗以及國際化網絡等方面的優勢，暫時還難以與其在特大型企業的海外上市、重組并購等領域進行直接的正面競爭，但在企業境內資產證券化、銀團安排與結構化融資、重組并購、股權私募、上市發債顧問、常年財務顧問和企業資信服務等方面仍具有相對優勢，而且國際頂尖銀行大部分在此次金融危機中損失慘重。中國工商銀行幾年來的實踐表明，只要定位明確，路徑清晰，措施得力，商業銀行完全可以做大做強投行業務。

一、業務收入持續大幅增加。2002年工商銀行成立投資銀行部，當年全行境內分行實現投行收入1.9億元。2003年、2004年、2005年、2006年、2007年分別實現4.82億元、10.34億元、18.02億元、27.60億元、45.05億元，增長率分別達到153%、114%、74%、53%、63%，在中間業務收入中的占比逐步增大，成為中間業務收入的重要增長點。2008年，工商銀行境內機構實現投行業務收入80.28億元，同比增長78.2%，在中間業務收入中的占比達14％，已發展成為與代理、結算和銀行卡業務并列的第四大中間業務收入來源和第三大中間業務收入增長來源。在國內股票市場異常火爆、證券公司經紀和自營業務收入遠超正常年份的情況下，工商銀行80.28億元的投行收入相當于同期國內前二十大券商的投行收入總和。就連券商龍頭中信證券也在年報中坦言,證券公司的債券承銷業務遇到前所未有的擠壓。

二、品牌建設穩步推進，精品項目不斷涌現。四年多來，工商銀行在重組并購、銀團及結構化融資、資產證券化等主要投行業務領域積極開拓、努力探索，承攬、運作了一批技術含量高、市場影響力大的重大項目，投行品牌建設初見成效。在重組并購方面，工商銀行相繼營銷運作了寶鋼并購八一鋼鐵、張裕股權轉讓、晨鳴控股企業改制、大唐移動股權私募、山東電力集團以及蘇州大學債務重組等一系列有市場影響力的項目。工商銀行向大型央企、世界500強企業提供投行服務的能力得到業界認可。在銀團及結構化融資方面，工行完成了江蘇海力士－意法7.5億美元、江蘇利港電廠三期、廣州市軌道交通四號線工程等大型銀團項目以及河南中原高速股份公司107.75億元結構化融資銀團，并推動鐵道部武廣鐵路等結構化融資項目。在資產證券化方面，完成了寧波分行不良資產證券化項目，推出近20億元的國開行優質信貸資產理財產品，并積極運作了浙江金麗溫高速公路理財計劃、浙江交投集團高速公路理財計劃、重慶渝涪高速公路理財計劃等項目，提供包括結構設計、交易執行、中介機構協調和擔保等的一攬子投行服務。在短期融資券方面，先后完成上海石化、大眾交通、中鐵工程等十多家企業的盡職調查工作。在企業上市發債顧問方面，完成江蘇亞洲環保上市顧問等項目。在常年財務顧問方面，為江蘇太平洋建設、華西村、新科電子等大型客戶提供了綜合顧問服務。

三、收入結構不斷優化，服務創新不斷出現。2006年，隨著工商銀行投行業務產品創新步伐的加快和品牌類業務市場競爭力的持續增強，投行業務收入結構取得顯著改善，以重組并購、結構化融資、銀團貸款、資產轉讓、資產證券化、私募上市顧問等為代表的品牌類業務合計實現收入13.97億元，在全部投行收入中的占比超過50％。從投行項目實現收入看，2006年全行完成單筆收入超50萬元投行項目854個，累計入賬收入11.40億元，在全部投行收入中的占比超過40％，其中超過100萬元的項目有360個，超過500萬元的有4個。在咨詢顧問類業務中，常年財務顧問業務已逐漸探索出四種主要服務模式，即針對高端客戶的以咨詢業務為主的模式，針對中小客戶的以研究服務和一般業務咨詢為主的模式，針對潛力客戶的常年財務顧問業務先導模式以及以財務咨詢為主的專項咨詢模式。2006年常年財務顧問業務簽約客戶達到6144家，實現業務收入9.3億，成為密切銀企關系、創新投行服務的重要手段。

我國商業銀行開展投資銀行業務的策略分析

國外商業銀行，由于不受法律法規限制，在投行業務運作和業務范圍上，可以根據自身的戰略目標和優勢，進行投行業務市場定位。而國內商業銀行，由于受“分業經營”的政策法規制約，開展投行業務，除考慮自身戰略目標和優勢外，還應考慮政策法規的約束以及國內專業投行和國際專業投行的競爭因素。為此，必須研究我國商業銀行開展投行業務的合適路徑和環境建設等策略。

一、我國商業銀行開展投行業務的路徑選擇 一直以來，國內投行業務市場被中資專業投資銀行(即證券公司)所壟斷。隨著國內金融市場對外開放，以及國內企業走向國際金融市場，國際大型專業投資銀行紛紛進入國內，拓展國內企業在國際資本市場上的IPO 業務，近年來，國內商業銀行紛紛轉變經營模式，介入原本屬于專業投資銀行的投行業務。借鑒國外銀行業發展投行業務的經驗，綜合考慮監管政策取向、金融市場趨勢以及內部經營約束條件等因素，國內商業銀行可以在與貸款等債券融資業務相關的投資銀行業務以及項目融資、銀團貸款、財務顧問、和財富管理等業務上形成特色。以工商銀行為例，工商銀行借鑒了國外銀行業發展投行業務的經驗，綜合考慮監管政策取向、金融市場趨勢以及內部經營約束條件等因素，圍繞經營結構調整和增長方式轉變的整體發展戰略，選擇了從“以內為主”到“內外并重”的投行業務發展模式，擬定了“兩步走”的發展路徑。第一步是“以內為主”階段。在監管政策允許的范圍內以行內設置的投行部門為主體發展與商業銀行業務關聯性較強的各項投行業務，包括咨詢顧問類、重組并購、資產轉讓與證券化以及銀行間市場直接融資類業務等，從而更好地利用商業銀行資源優勢，實現規模經濟和范圍經濟，獲得管理協同效應。與此同時，根據證券市場環境、監管政策以及自身需要選取恰當時機、恰當方式組建證券公司，獲取直接投資、證券承銷、交易和經紀、受托資產管理等全面境內投行業務牌照，完善投行服務功能。第二步是“內外并重”階段。繼續在商業銀行內部穩步發展咨詢顧問、結構化融資、銀團貸款、重組并購、資產轉讓與證券化、銀行間市場債券承銷等業務，并在監管政策、金融市場環境以及競爭條件支持的前提下，通過行屬投行機構全面開拓股票債券發行承銷交易經紀、直接投資、資產管理等傳統牌照類投行業務，促進行內外各項投行業務齊頭并進，行內外投行機構協調配合、相互促進，形成完整的投行產品體系，逐步使投行業務成為與傳統商業銀行業務并列的重要業務板塊，投行業務成為大客戶金融服務的主要手段及盈利來源。

二、建立與投資銀行業務相適應的運行機制 與傳統的商業銀行業務不同，投資銀行業務需要從業人員在業務運作過程中充分發揮自己的優勢和智慧，必須把業務創新擺到突出位置，從機制上促使從業人員保持持久的創新動力。投資銀行也是一個智力密集型的行業，所涉及的學科包括經濟金融學、會計學、統計學和管理學等。因此，要充分考慮專業人才的市場價值和不同項目的收益水平確定分配標準，使人力資源的成本與收益相對稱，讓有限資源向最能為銀行創造投資銀行收益的人才傾斜，最大限度地激發從業人員的積極性與創造性。所以，商業銀行要依靠一大批具有現代金融理論知識和豐富銀行業務實踐經驗、而且懂國際金融慣例和現代計算機專業技術的創新性人才來拓展投資銀行的業務。在有相應人才的前提下，商業銀行可以在總部形成規模在百人以上的高水平投行專家團隊，建設重組并購、銀團貸款與結構化融資、資產轉讓與證券化、直接融資等業務中心，組建一支優秀的投行分析師團隊，針對大型客戶開展并購、承銷、證券化等品牌類業務，并為顧問類業務提供研發支持。還可以在投行收入較多、投行業務資源較為豐富的分行成立獨立的投行部，配置專職投行人員。

三、切實做好風險防范工作

從1998年花旗銀行的大合并到現在的分離業務過程，可以看出金融機構的協同效應并沒有想象中大，相反，業務的合并還會導致風險串聯等負面效應。花旗的“瘦身運動”（出售了它的財富管理和經紀業務）雖然能夠貢獻短期的資本金，但并不能解決根本的問題。根據現在的主流意識，花旗要想獲得健康發展，剝離或隔離它的衍生交易和替代投資業務才是根本。因此可以得知，傳統的消費金融業務+新興的衍生交易和替代投資業務，不僅不會形成金融資源的相互支持，還會導致危機中的風險串聯和資本爭奪，風險隔離和資本獨立是金融集團長期發展的必須。

由花旗銀行的教訓可知，商業銀行在其職能架構下開展投行業務，必須在商業銀行傳統業務和投行業務之間建立起嚴格的“防火墻”制度，同時，健全業務風險管理。首先是要從組織和體制上實現業務風險隔離與資本獨立，在未來拓展綜合化經營過程中，要確保商業銀行各業務主體相互獨立，風險自擔，尤其是股票承銷、交易最好由獨立的法人主體承擔。其次是要在商業銀行內建立整體的、自上而下的風險控制體系，增設專門的投資銀行業務風險管理體系，負責監控和管理資本市場直接融資類業務的風險，并進一步完善集團層次的風險管理委員會，統一協調傳統銀行業務風險管理、資本市場業務風險管理以及跨市場跨的交叉風險管理。此外還要有效控制操作風險，理順業務流程，加強制度管理，并強化從業人員的職業道德和風險防范意識。

四、積極拓展海外投資銀行業務

我國商業銀行要加強與國外銀行的合作與交流，為混業經營做好技術準備和人才準備。根據工行和建行的成功經驗，拓展海外投資銀行業務易采取境內分業、境外混業的模式。利用境外成熟的金融市場，通過合資或獨資形式在境外組建投資銀行機構，這樣既可以引進國外銀行經營投資銀行的先進技術和理念，又可以為境內企業提供境外金融服務，實現境內外業務的合作和聯動，爭奪海外市場的業務。例如，中國工商銀行推薦廣東企業到香港上市，前期的財務顧問由廣東分行的投行機構完成，最終的發行上市由工商東亞完成。中國銀行的中銀國際也先后完成中國電信環球債券發行等多項業務。

開展投資銀行業務是商業銀行提高競爭力、適應全球金融競爭的需要。投資銀行業在我國是一個新興的、充滿活力和盈利豐厚的行業，我國商業銀行應加強對投資銀行業務的研究，積極進行新的產品設計與開發，豐富金融服務技術內涵，保證商業銀行開展投資銀行業務的穩步實施，做好國內商業銀行向混業經營模式轉換的過渡。參考文獻：

[1] 田瑞璋.商業銀行的投資銀行業務[M].北京：中國金融出版社，2003.[2] 段元鵬.我國商業銀行中間業務發展探討[J].濟南金融，2002(1).[3] 武士偉.中國商業銀行發展投資銀行業務的路徑選擇[J].金融與保險.2005(1).[4]王慧卿.花旗銀行的興衰路.中國經濟學教育科研網.2009(8).[5] 宋海林.提升國有商業銀行核心競爭力的思考.現代商業銀行刊.2004(12).[6] 劉明康.金融創新：中國銀行業持續穩健發展的必由之路.中國銀行家網.2006(8).

第四篇：投行業務營銷指南

投行業務：債務融資、權益融資、資產管理、財務顧問、并購顧問與融資、資產證券化、銀團貸款、市場研究分析、證券經紀

債務融資：短期融資券、中期票據、金融債、中小企業集合票據、企業債/公司債配套服務、信用衍生品創設與銷售

權益融資：PE直投、赴港IPO/再融資服務、境內IPIO/再融資配套服務

資產管理：理財計劃、負債管理

財務顧問：常年財務顧問、專項財務顧問

并購顧問與融資：企業改制、企業重組、企業并購

資產證券化：信貸資產證券化、企業資產證券化

風險投資 VC私募股權投資PE輔導上市IPO 重組兼并M&A

債務融資類：短期融資券、中期票據、中小企業集合票據、金融債等。

1、加強主承銷業務項目儲備及運行。

2、重要工具：A非金融企業債務融資工具：短期融資券、中期票據、中小企業集合票據B金融債：財務公司、商業銀行、金融租賃公司、汽車金融公司、外資金融

機構金融債等。

3、商業銀行暫不能擔任主承銷的業務領域，因此應爭取財務顧問、債權代理人、募集資金

監管行的配套服務。具體包括：發行時的收款行以及募集資金存管行、反擔保賬戶、發行人抵質押資產賬戶、專項償債基金賬戶監管。

權益融資類：境內IPO配套業務、赴港上市保薦及配套、私募股權投資。

1、①開展境內外行聯動，利用交銀國際開展：保薦人或聯席保薦人業務；主承銷或聯席主承銷業務。②與香港分行密切配合：相關融資業務；上市企業主收款行與賬戶行業務。③與交銀保險合作。④與交銀信托合作。

2、積極與私募基金合作開展募集資金；合作開發已儲備的私募股權投資項目；探討資金托管方案，力爭吸引大規模的PE機構資金；開展募集資金推介服務試點。

資產管理類：對公財富管理。分為經營活動財富管理、投資活動財富管理、融資活動財富管理，如債券通、生息365、穩得利等。

1、

第五篇：2013年建設銀行投行業務

2013年建設銀行投行業務

財報顯示，2013年前三季度，建設銀行實現手續費及傭金凈收入801億元，較上年同期增長14.5%。其中，電子銀行、信用卡、投行業務等新興類產品相當給力。

建設銀行董事長王洪章曾將投行業務提到關乎創新能力和利率市場成敗的戰略高度，他明確提出，下一步要“大力開展外匯市場、貨幣市場、債券市場、大宗商品、新型投行、銀行理財等新興業務領域的產品創新，提升代客交易的做市與創新能力。”

建設銀行投行部四大業務板塊為：債券承銷業務、理財業務、財務顧問業務與資產證券化業務。

除商業銀行傳統貸款業務以外，債務承銷業務和理財業務已成為支持實體經濟發展的重要渠道。財務顧問業務為商業銀行投行業務重要發力點。四大業務板塊每年針對細分市場客戶推出多種創新產品，當中不乏立足于傳統優勢領域的新嘗試。

債券承銷八年四次第一

作為投行的傳統優勢業務，中國商業銀行境內債券承銷業務主要以承銷銀行間市場債務融資工具為主，包括短期融資券、超短期融資券、中期票據、私募債、中小企業集合票據和資產支持票據等。

建設銀行債券承銷為例，八年來建設銀行債務融資工具承銷量排名四次同業第一。數據顯示，從2005年交易商協會推出銀行間市場債務融資工具至今年9月末，建設銀行承銷短期融資券、中期票據、私募債等各類債務融資工具共計1.42萬億元，有力地支持了實體經濟發展。

理財業務

近年來隨著我國居民財富的快速增長以及利率市場化的推進，理財業務已經成為各家商業銀行角逐發展的重要業務。

建設銀行經過短短幾年的發展，理財業務已形成“乾元”、“利得盈”和“建行財富”等多個具有較強市場影響力的理財產品品牌。理財基礎資產范圍日益擴大，已涵蓋信托受益權、股權、股權收益權、票據收益權、債券、同業存款等；產品運營模式更為豐富，有資產組合型開放式產品、資產組合型固定期限類產品和單獨發行產品等；產品期限更加靈活，包括天天開放、1個月、3個月、半年、1年、3年以上等；根據不同投資風險偏好，推出保本產品和非保本產品。理財產品銷售渠道更加多元化，除物理網點外，網絡銀行、手機銀行能提供更便利的理財服務。

財務顧問業務 建設銀行開始大力發展“融資”和“融智”相結合的新型財務顧問業務，整合銀行在資金、信息、人員、網絡等方面的優勢，借助合作金融機構和子公司平臺，為客戶提供商業銀行業務和投資銀行業務相結合的全面金融服務。

新型財務顧問業務將成為商業銀行產品創新的關鍵領域，隨著資本市場的發展以及企業融資渠道的增加，新型財務顧問業務的發展空間日益擴大，相關收入在財務顧問收入中的比重逐年提高。截至9月末，新型財務顧問收入在財務顧問收入中的占比已達73.22%。

資產證券化業務

12月13日，中國建設銀行投行部透露，該行已將“建元”2013年第一期公司類貸款證券化項目的申報材料正式上報監管部門，且爭取四季度發行。該產品成功發行，將成為2013年9月新一輪4000億信貸資產證券化重啟的標志性事件。上述項目發行后，建設銀行將具備個人住房抵押貸款證券化（MBS）、對公貸款證券化（CLO）及重整資產證券化三種國內市場主流證券化產品的設計發行經驗。

2005年時，建設銀行是首批信貸資產證券化試點商業銀行之一，推出國內首單個人住房抵押貸款證券化產品；之后又發行商業銀行首單重整資產證券化產品；2012年，監管部門重啟信貸資產證券化業務，建設銀行便啟動了公司類信貸資產證券化試點項目。以上可見建設銀行對信貸資產證券化創新力度加大。這與監管部門的指導密切相關，根據9月份最新精神，下一步資產證券化政策導向已由“額度控制”轉為“余額管理”，新一輪資產證券化額度在4000億元左右。

力推城鎮化理財產品

建設銀行投行部結合客戶需求、監管政策變化和宏觀經濟政策，創新推出多個投行產品，其中一項便是城鎮化理財業務。該產品主要為城鎮化建設服務提供多元化業務支持。目前已下發《中國建設銀行城鎮化建設理財業務管理辦法（暫行）》，結合國家擬訂的城市群方案，在符合國家政策、監管要求的前提下，審慎選擇項目，優選經濟發達、財政實力強的地區開展試點，穩步推進業務發展。

業務創新探索

近年來，建設銀行開展了一系列業務創新：豐富理財產品種類，推出資產收益權類理財產品、股權投資類理財產品、并購融資類理財產品、票據投資類理財產品、債券投資類理財產品、資本市場類理財產品、藝術品投資類理財產品等產品；細分投資者需求，推出手機銀行專享產品、夜市網銀專享產品、節假日專享產品等定制化產品；推動直接融資業務發展，推出區域集優中小企業集合票據、超短期融資券、私募債、高收益私募債券、資產支持票據等創新型債務融資業務服務經濟結構調整和發展模式轉型，推廣并購財務顧問、并購基金和并購理財等多種并購金融服務。

以十八屆三中全會和中央經濟工作會議為契機，建設銀行投行業務將在促進業務轉型、推動結構調整方面采取新舉措：推動并購業務發展，加快淘汰落后產能；開展新一輪資產證券化業務，盤活銀行存量存款；結合國家加大QDII、QFII額度政策，推出跨境資產管理業務，實現境內外資金互聯互通；進一步加大創新力度，加強資本市場產品研究，推廣股權投資類理財產品。通過推出更加豐富的投行產品，提供更加便利的金融服務，為客戶創造更多的價值。