第一篇：我國商業銀行投行業務存在的問題及發展建議

目前,我國商業銀行大多數都設立了投資銀行部門或專業投行機構,國有大型商業銀行更是利用規模優勢在投資銀行業務探索上先試先行并取得顯著進展,股份制中型商業銀行也緊隨其后大力拓展投行業務。我國商業銀行在面對金融業全面開放的挑戰和機遇時,已經由傳統商業銀行向現代全能型銀行集團轉變,在資本約束、利率市場化、融資結構失衡等條件下,商業銀行要向更廣闊的資本市場拓展已成為必然選擇。

一、我國商業銀行投行業務發展現狀

(一)法律框架現狀

隨著我國金融市場發展,商業銀行經營環境發生了巨大變化:各個資本市場之間原本清晰的邊界變得模糊,參與者數量增長使得競爭不斷加劇,金融產品結構日趨復雜,金融服務需求強烈且多樣化。無論是主觀意愿還是客觀條件上,商業銀行順理成章地發揮其資金成本、客戶資源、運營網絡、對外信譽等優勢開展投資銀行業務。相應地,監管部門也逐漸出臺相關的法規政策,有限度地放松了對商業銀行開展投資銀行業務的束縛。中國人民銀行相繼出臺了《證券公司進入銀行間同業市場管理規定》、《基金管理公司進入銀行間同業市場管理規定》、《證券公司股票質押貸款管理辦法》、《商業銀行中間業務暫行規定》,明確商業銀行開辦代理證券業務、衍生產品、基金托管、財務顧問等投資銀行業務。在2001 年商業銀行開始提供“銀證通”后,基金托管、財務顧問、項目融資、個人理財等業務陸續開展。2004 年,批準商業銀行直接投資設立基金管理公司。2005 年確定工商銀行、建設銀行和交通銀行為首批直接投資設立基金管理公司的試點銀行,這使商業銀行通過基金公司間接進入證券市場成為可能。同年,商業銀行獲準開展資產證券化業務。2006 年,9 家商業銀行獲準從事短期融資券承銷業務。國家對金融業綜合經營改革的鼓勵與扶持政策取向,為未來國內商業銀行探索綜合經營、實施業務整合,提供了有利的外部政策環境。至此,我國的商業銀行已經實現了在分業經營框架下的一定程度上的業務交叉融合。

(二)業務經營模式選擇

1.準全能銀行式的直接綜合經營。德國商業銀行為典型的綜合經營銀行模式。在這種模式下,商業銀行通過內設部門直接開展非銀行金融業務,各種金融業務融合在一個組織實體內。商業銀行在政策允許的范圍內設置相關的職能部門,在中間業務的范疇內開展諸如財務顧問、委托理財、代理基金發售等投資銀行業務。工商銀行于2002 年5 月設立投資銀行部,下設重組并購處、股本融資處、債務融資處、資產管理處、投資管理處等業務部門。招商銀行于2001 年成立了其投資銀行部門———商人銀行部,全力推進投資銀行業務。2002 年招商銀行又成立了招銀國際金融有限公司,正式申領投資銀行牌照。交通銀行上市后旋即成立投資銀行部,浦東發展銀行2006 年設立投資銀行部,選擇事業部附屬模式,公司及投資銀行部下設投行業務部,主要職責包括銀團與結構性融資(包括短期融資券承銷)、項目融資

(房地產融資)、資產管理、財務顧問和信貸資產證券化等業務。此外,中信、光大、民生、華夏、興業等股份制商業銀行也在2005 和2006 年建立起獨立的投資銀行部門。

2.銀行控股式的間接經營模式。英國商業銀行為銀行母公司形式的代表。此模式下,商業銀行和非銀行子公司之間有嚴格的法律界限,證券業務、保險業務或其他非傳統銀行業務是由商業銀行的子公司進行的。與綜合性銀行相比,雖然這種模式的規模經濟和范圍經濟效益受到限制,但仍有助于實現風險分散化,并且通過業務的交叉銷售獲得較高收益,提高銀行的品牌價值。建設銀行1995 年與摩根斯坦利等合資組建中金公司;中國銀行1996 年在境外設立中銀國際。2002 年,中銀國際在國內設立中銀國際證券有限公司,全面開展投資銀行業務。

(三)業務范圍選擇

1.財務顧問業務。包括證券承銷、企業并購以及項目融資的咨詢顧問業務、政府財務顧問、集合理財顧問。財務顧問業務主要是發揮商業銀行擁有的網絡、資金、信息、人才和客戶群等方面的綜合優勢,為客戶提供投資理財、資金管理、風險管理、公司戰略等方面的專業顧問服務。由于大多數企業缺乏資本經營的實際操作經驗,商業銀行利用自身的信息網絡、資金和人才優勢,從專業的角度幫助客戶制定經營策略、實施資本經營,達到擴大規模、搶占市場份額、轉換經營方向等目的。商業銀行從事財務顧問業務的價值取向不僅局限于獲得咨詢費收入,而是與客戶群的開發相結合。一是通過提供財務顧問服務,密切與客戶的聯系,有利于客戶群的培養,向客戶推銷其他金融服務產品;二是全面了解客戶的財力、經營狀況,有利于控制銀行向客戶提供常規產品的風險,帶動商業銀行相關業務的發展。

2.杠桿融資業務。杠桿融資業務的本質就是商業銀行通過提供信貸資金，,滿足企業股份制改造、上市、配股、收購、兼并等資本經營活動對資金的大量需求,具有貸款金額大、貸款期限短等特點。隨著我國企業股份制改造步伐的加快,上市公司之間、上市公司與非上市公司之間的收購兼并活動日趨活躍,短期周轉資金的融資市場空間巨大。此外,借助杠桿融資業務,可以派生出“過橋貸款”、股權資金的收款、結算、并購方案設計、配股項目推薦等創新業務,培育新的利潤增長點。在目前激烈的市場競爭形勢下,更好地密切銀企關系,發展和鞏固核心客戶。

3.基金托管和資產證券化業務。主要包括福利基金托管、企業年金托管、社保基金托管、銀行不良資產證券化、基礎設施資產證券化、出口硬通貨應收款證券化等。隨著各種福利基金、專項基金和社會保障基金市場化運作步伐的加快,商業銀行對此類業務給予高度重視,迅速進入市場。資產證券化在我國的探索和開展為我國商業銀行投資銀行業務的發展開辟了新的舞臺和發展空間。資產證券化業務可以提高商業銀行的資產流動性,也為其資產負債管理提供了新的選擇。商業銀行可以為項目、企業、證券公司提供證券化的資產,并進行證券化資產的評估和方案設計。

二、商業銀行投行業務存在的問題

近年來,投行業務使得銀行的中間業務收入大幅增加,但繁榮之下隱憂仍存。

(一)業務范圍受限制

在“分業經營、分業監管”現狀下,我國商業銀行只能從事部分簡單的、低風險、低收益的投資銀行業務,而與資本市場、資本運作相關的一些復雜的、高風險、高收益的業務項目要么絕對不能從事,要么是必須以變通手段進行合規處理。目前所有商業銀行都無法獲得IPO 經營資格,堵住了商業銀行為客戶直接融資的大門。《商業銀行法》規定,商業銀行不得從事股票業務,不得向企業投資,使得商業銀行無法在股票包銷和證券交易上服務客戶。[4 ] 雖然禁止銀行從事某些高收益、高風險的投行業務,在風險防范方面起到了積極作用,但“一刀切”地把所有銀行全部阻擋在一個門檻里,就可能在一定程度上束縛了風險防控優秀的銀行投行業務的正常發展。2004 年美國商業銀行中間業務收入占比為47 % ,花旗銀行高達70 % ,日本為39.9 % ,英國為41.1 % ,而我國僅為12.33 %。[5 ] 這反映出投行業務還處于低級發展階段。

(二)專業人才匱乏,創新能力不強

投資銀行業務是一項高度專業化的金融中介服務,它要求有一支精通金融、財務、法律等專業知識,并具有一定從業經驗的高級人才隊伍作為業務支撐。商業銀行現有業務人員的知識結構比較單一,不能完全勝任投行業務的開展,在較大程度上形成人力資源的瓶頸制約。人才的缺乏會導致銀行業務創新能力不強,產品設計和風險計量方面存在較大不足和隱患。而專業人才的培養需要一個漫長的學習和積累過程,這將不可避免地制約著我國商業銀行投行業務的快速發展。

(三)政策法規存在盲區

目前,監管部門對商業銀行開辦新業務實行必須報批的市場準入制度,順應商業銀行經營的發展趨勢,監管層對商業銀行綜合化經營限制措施已大大松動,并出臺了部分政策和監管法規進行規范管理,我們相信這種趨勢仍將延續。但由于投行業務具體監管細則尚未出臺,政策上存在較大彈性,可能原本之前“默許的”會成為今后“禁止的”。加之商業銀行的大量投資銀行業務要接受一行三會等機構的多邊監管,監管部門之間協調不力、法規沖突等也會產生政策法律風險。

(四)與傳統業務的關聯風險

商業銀行往往將過橋融資、擔保資源作為撬動并購顧問、承銷等投行業務的營銷手段,反過來投行業務也能成為拉動貸款和其他融資需求的重要因素。為降低營銷成本,提高營銷效率和收費水平,實現為客戶提供一攬子綜合化服務,商業銀行采取傳統業務與投資銀行業務打包捆綁銷售的方式進行營銷,這在帶來綜合效益的同時,也增加了關聯風險,操作不當很有可能會加大商業銀行的總體經營風險。

三、完善商業銀行投行業務風險管理

在商業銀行內部風險控制機制完善、外部監管有利的情況下開展混業經營,可以在總體上分散銀行的經營風險。因此,提出以下幾點建議:

(一)實行投行業務分級準入制

當前我國銀行監管部門對商業銀行投資銀行業務的專門監管幾乎是空白,也沒有精通投行的專家對業務進行研究分析,導致監管機構只能以最安全但也是最保守的監管方式設置禁區,來防范可能出現的風險和損失,但卻嚴重阻礙了金融深化和金融效率的提高。建議監管機構組織精干力量成立專門的投資銀行業務監管部門,加強對國際、國內投資銀行業務的發展趨勢進行研究,加強各分業監管機構的合作,充分運用VAR 等計量模型對投行業務、產品風險、風險管理水平進行評估,設置合理的分級業務準入條件,拒絕不合格的銀行機構和產品進入高端投行市場,讓風險管理水平較高的優秀銀行和產品獲得風險溢價,確保投行市場的穩定繁榮。

(二)加強人力資源建設

投資銀行是“知本”密集型業務,優秀的人才和有效的機制對于業務發展至關重要。要促進投資銀行更好更快發展,國內商業銀行有必要進一步完善和優化組織結構,加快投行專業人才的培養和引進工作。

組建高水平投行專家團隊,建設重組并購、銀團貸款與結構化融資、資產轉讓與證券化、直接融資等業務中心。對于優秀的投行人員,要借鑒國外先進投行和國內證券公司等機構的經驗,真正實現收入與業績掛鉤的機制,做到人盡其才。[6 ] 發揮人才在競爭中的核心作用,提高從業人員素質,嚴格履行業務操作規程。要對從業人員進行充分的風險管理培訓,加強服務意識,嚴格按照操作規程辦事,以客戶利益為重,避免投資銀行業務和傳統商業銀行業務的捆綁銷售,并實行嚴格的信息披露。

(三)完善風險內控體系

嚴格內部資金管理,控制內部關聯交易。商業銀行應嚴明紀律,切實加強內部控制,對信貸資金和投資銀行業務之間的資金交易實行嚴格的限制,加強投資銀行部門的資金用途管理,做到“專款專用、封閉運行”。明確不能以信貸風險約束弱化作為開展投資銀行業務的代價,信貸決策不能受投資銀行業務收入等因素的干擾,防止投資銀行業務風險向資產業務領域轉移。適當控制業務選擇。在當前我國的監管水平下,商業銀行應慎重選擇適當的投資銀行業務,短期內不應當介入股票市場。建立現代風險管理制度,包括風險評估、風險報告、風險驗證、風險檢查等制度。積極采用風險價值法(VAR)、經風險調整的收益率(RAROC)以及事后檢驗等風險內控方法來管理和控制風險。

(四)完善風險外部監控

隨著金融業的快速發展,銀行、保險、證券機構業務彼此融合,行業間的界限越來越模糊,應對傳統的分業監管加以調整以適應形勢發展的需要。首先,在目前既定的單一監管前提下,融入功能監管要素,在一定程度上按業務性質來確定監管邊界,盡快完善功能監管的相關制度,加強各個監管機構相互協作。其次,建立風險預警機制。監管應注重動態性,吸取次貸危機的經驗教訓,隨時關注銀行的風險狀態,及時提示,重在預防。監管機構根據投資銀行部門定期上報的相關資料,采用合理的風險測量方法,確定其實際承受的風險大小,并考慮銀行集團資本總額與分布以及其風險管理水平,對風險水平做出評價,并根據結果督促其優化風險管理操作。

（潘 石 吉林大學中國國有經濟研究中心,吉林長春2.陳 曦 吉林大學經濟學院,吉林長春 3張臣明1 長春大學人事處,吉林長春)

第二篇：新時期我國商業銀行投行業務發展策略研究

新時期我國商業銀行投行業務發展策略研究

★文 /張寶華 班允浩

一、引言

近年來，我國商業銀行紛紛將視角轉移到投行業務上來，如中國銀行、工商銀行、建設銀行、農業銀行等國有商業銀行紛紛成立了投行部，專門從事與長期融資等資本市場相關的中間業務；一些股份制商業銀行如光大銀行、民生銀行、上海浦東發展銀行、興業銀行、中信銀行等，得益于在債券承銷和并購貸款兩項業務領域的競爭優勢。2010年商業銀行投行業務獲得了突飛猛進的發展，僅四大國有商業銀行2010年投行業務收入就合計達到了433.07億元，較2009年同期增長45%。其中排名前兩位的工行和建行的投資銀行收入合計達到294.12億元，這兩家銀行2010年獲得的投行收入已經超過了106家券商同期的投行收入總和。2011年一季度債券發行量大增，央行公布的數據顯示，一季度企業債券凈融資4551億元，同比增長70%；同時一季度國家乳品行業、醫藥行業、房地產行業等產業政策的出臺更加快了相關行業內企業的并購步伐，這給銀行帶來挖掘投行業務收入的更多機會。

二、我國商業銀行開展投行業務的SWOT分析

（一）優勢分析

1、信譽優勢

我國商業銀行在社會經濟生活中有舉足輕重的地位和影響力，在各類金融機構中信用級別最高。其不僅具有卓著的聲譽、與客戶牢固的關系及對客戶情況和需求的深刻了解，而且有著豐富的企業融資經驗和技能，并與資本市場上的各類機構尤其是政府部門有著緊密良好的關系。

2、范圍經濟優勢

商業銀行有雄厚的資本、龐大的客戶群體、遍布全國各地的經營機構網點、豐富的人力資源等，開展存貸業務的同時又提供債券承銷、基金代銷、項目融資、并購重組、資產管理、財務顧問、投融資顧問、資產證券化、金融衍生品等投資銀行業務，可以攤薄成本，降低平均物質資源的使用費、技術維護費用及網點建設費用、人力成本費用和品牌宣傳費用。利用廣泛的網絡系統與分支機構為客戶提供全方位、多層次、綜合化的服務，降低平均經營成本，提高了經濟效益。

3、資金優勢

一方面，投資銀行在運作項目時需要投入較為巨大的流動資金；另一方面，證券承銷、兼并收購和股權直接投資等業務不僅涉及巨額資金的運作，而且需要承擔較高的風險。因此，這使得開展投行業務需要有強大的資金實力作為保障。商業銀行作為全社會的融資中介，集聚了充裕的資金，擁有強大的資金實力。所以，商業銀行天然具有拓展投行業務的能力和有利條件。

4、網點優勢

投資銀行業務是一種高附加值的中介服務行業，而這種服務需要一定的窗口來進行。我國商業銀行的機構網點分布有著無可比擬的良好基礎，并且在電話銀行、網上銀行等方面也有著十分雄厚的實力和可靠性，這使得機構和個人在實現利用網點優勢為政府、企業、投資基金等籌資主體多次代理銷售巨額國債、企業債和各類基金等服務時，具有很強的優勢

（二）劣勢分析

1、經營管理體制的制約

目前，在“分業經營、分業監管”現狀下，商業銀行只能從事部分簡單的、低風險、低收益的投資銀行業務，而與資本市場、資本運作相關的一些復雜的、高風險、高收益的業務項目無法直接開展。《商業銀行法》規定，商業銀行不得從事股票業務，不得向企業投資，這不僅使得商業銀行無法獲得IPO經營資格，堵住了直接融資額大門，而且使其無法在股票包銷和證券交易上服務客戶。這種規定雖然在風險防范上起到積極作用，但也束縛了風險防控優秀的銀行進一步發展投行業務。

2、產品服務能力和創新能力不強

創新是投行業務的源頭活水，也是商業銀行提高行業競爭力的有力方式。過去我國投資品種的匱乏和融資渠道的單一使得國內商業銀行可以獲得高額壟斷性利差，但這也造成我國商業銀行缺乏金融創新的能力。目前，商業銀行的投資銀行業務服務相對于外資金融機構和國內券商而言仍然相距甚大，而現有的銀行業監管環境也在一定程度上抑制了商業銀行在投資銀行業務領域的創新發展。

3、專業人才匱乏

一方面，商業銀行不夠完善的投行業務模式和薪酬激勵機制，使得商業銀行難以對高端投行人士形成吸引力。另一方面，由于自我培養的投行業務人才還不夠成熟，這使得商業銀行投資銀行專業人才較為匱乏。總體而言，我國商業銀行拓展投行業務的人才結構不盡合理，富有創新意識和創新能力的高素質人才短缺，專業管理人員數量不足。

（三）機遇分析

1、我國經濟金融發展較快

中國經濟持續多年保持了較快的增長勢頭，為金融的發展創造了有利的基礎環境。而金融體制改革的不斷深化，使得金融機構業務經營范圍和金融市場穩健逐步有序的開放。因此，我國商業銀行拓展投資銀行業務處于良好的經濟金融環境之中，面臨著較好的發展機遇。

2、市場對投行業務的發展有強烈需求

隨著中國經濟迅猛發展，國有企業改革的推進，我國企業對金融的需求呈現多元化，派生出了投資銀行業務需求，例如我國企業間的競爭不斷加劇，并購重組需求增加，這給商業銀行為企業策劃并購整合提供了廣闊的發展空間，而為了規避不良資產帶來的負面影響，商業銀行資產證券化的需求則十分強烈。商業銀行是企業融資的主要渠道，企業的需求正是商業銀行發展投資銀行業務的契機。

3、金融形勢變化為商業銀行帶來更多的新型投行業務機會（1）直接融資占比上升，推升銀行投行業務潛力

據央行數據顯示，2011年一季度貸款融資占比繼續下降,當季人民幣貸款融資占同期社會融資規模的53.5%，同比下降4.1個百分點；而直接融資占比明顯上升，為2002年以來同期最高水平，其中企業債券融資占比為10.9%，同比提高4.9個百分點。企業直接融資意愿的增強，為商業銀行投行業務發展提供了廣闊的市場和創新的空間，也為銀行深入拓展咨詢顧問服務，打造資產管理平臺、股權投資平臺、低成本融資平臺等高附加值產品和服務奠定了基礎；更是堅定了商業銀行做大投行業務的決心，增加了拓展投行業務的信心。

（2）“新三板”擴容，撬動銀行投行機會

隨著2011年來“新三板”擴容的逐漸升溫，越來越多的金融機構開始關注“新三板”企業未來發展機遇所帶來的業務需求。“新三板”企業大多為科技型中小企業，其主要吸引力在于其成長性、創新性，投資價值較難被準確量化；而政策支持和IPO預期，使得“新三板”企業備受青睞。截至2011年3月，新三板共有掛牌公司81家，涵蓋了軟件、生物制藥、新材料、文化傳媒等新興行業；而這81家公司2010年共實現營業收入89.47億元，同比增長28%，其中75家實現盈利。新三板擴容也為銀行投行業務帶來了機遇。銀行憑借資金業務優勢，可以有利地撬動“新三板”企業的財務顧問、資產管理等投行業務，同時也為銀行結構化融資提供了機會。

（3）“國際板”推出，打破投行現有競爭格局

“國際板”的推出將為國內銀行的投行部門帶來新的機遇。在國內投行業務方面，銀行投行業務受現行政策法規以及起步晚、經驗不足等因素制約，在與券商投行及獨立投資銀行的競爭中具有一定劣勢，因此目前國內投行業務市場仍是券商的天下；但由于目前券商大多局限在國內市場中，“國際板”的推出，將使證券機構投行業務面臨挑戰。而近年來商業銀行，尤其是實力雄厚的大型商業銀行都在朝著綜合化、國際化的方向發展；各商業銀行拿牌照的步伐明顯加快，混業經營趨勢明顯，多家商業銀行在海外都有分公司，積累了豐富的客戶資源，這些都增添了銀行投行部在“國際板”市場投行業務方面的競爭優勢，打破現有的投行業務競爭格局。如果這些銀行能夠獲得國際板投行業務的資格，憑借其海外業務積累的經驗和客戶群以及銀行的資金優勢，銀行投行業務業績將會獲得成倍增長。

（四）面臨的威脅

1、國際金融環境存在變數

受次貸危機影響，我國經濟發展面臨嚴峻的形勢，實體企業未來的盈利前景不容樂觀，金融業的經營環境發生了前所未有的變化，金融機構的擴張和盈利能力面臨著較大的挑戰。金融危機帶來的諸多變化可能會使商業銀行在調整業務擴張結構時趨向于保守，這在短期內會對其開展投資銀行業務產生不利的影響，而拓展投資銀行業務的步伐可能將趨于放緩。

2、競爭對手的市場沖擊

在投資銀行業務領域，商業銀行不僅將面對實力強大的外資金融機構在規模與業務創新方面帶來的巨大競爭壓力，而且會遭遇處于壟斷地位的證券公司強有力的競爭，例如在IPO、證券交易等領域，證券公司更有排他性的經營優勢。此外，國內發展較為成熟的基金公司、資產管理公司和信托投資公司等也是某些投行業務領域的市場占有者。

三、我國商業銀行開展投行業務的策略選擇和對策

（一）創新業務模式，提高綜合化服務能力

要整合銀行和非銀行金融資源，積極與證券交易所、證券公司和信托投資公司等金融機構建立密切的合作關系，為企業客戶提供跨資金市場和資本市場的綜合解決方案。要加強商業銀行內部各部門的協作，整合管理資源和客戶資源，發揮協同效應，提高綜合金融服務能力。在為大企業客戶服務方面，探索財務顧問加多元化融資業務模式創新。在為中小企業客戶服務方面，積極探索以融資為核心的綜合服務模式創新。

（二）充分利用資金優勢，促進投行業務發展

國內商業銀行在參與優勢企業的并購活動時，可以在合規經營和風險可控的前提下，開展并購貸款業務。此外，商業銀行還應在有效防范風險的前提下，利用擔保業務資源撬動投行業務機會，提高綜合收益。合理利用擔保資源配合投行業務的發展，為企業設計融資方案，提升商業銀行在企業直接融資中的參與程度和角色地位，提高銀行的整體收益。建立科學的考核激勵機制和資源配置機制。建立穩定、明確的收入分享機制和風險承擔機制。

（三）重視人才和機制建設

投資銀行業務是一個智力高度密集型行業，需要有一批具有豐富實踐經驗和高超專業技術的經濟、管理、金融、財務、法律等方面的專門人才。在總部形成規模在百人以上的高水平投行專家團隊，建設重組并購、銀團貸款與結構化融資、資產轉讓與證券化等業務中心。在投行業務收入較多、投行業務資源較為豐富的分行成立獨立的投行部，配置專職投行人員。對于優秀的投行人員，要借鑒國外先進投行和國內證券公司等機構的經驗，真正實現收入與業績掛鉤的機制，發揮人才在競爭中的核心作用。

（四）建立投行業務全面風險管理機制，強化風險控制

要在商業銀行內建立自上而下的風險控制體系，增設專門的投資銀行業務風險管理體系，并進一步完善集團層次的風險管理委員會，統一協調傳統銀行業務風險管理、資本市場業務風險管理以及跨市場的交叉風險管理。此外還要有效控制操作風險，理順業務流程，加強制度管理，并強化從業人員的職業道德和風險防范意識。借鑒國際著名商業銀行、投資銀行的先進經驗，完善風險管理組織結構體系；建立風險處理報告機制和后續改進機制，建立操作風險實踐的案例庫與數據庫，促進風險管理制度化、規范化。

第三篇：我國商業銀行業務發展投行業務淺析（范文模版）

淺析我國商業銀行投資銀行業務的發展

摘 要：在我國銀行業對外資全面開放，國際銀行業普遍實行綜合經營的背景下，國內商業銀行要提高核心競爭力，投資銀行業務日益成為其經營戰略轉型的重要選項。本文簡單分析了在當今的國際背景，強調了國內商業銀行發展投資銀行業務的趨勢以及存在的優勢，并提出了商業銀行發展投資銀行業務的戰略安排及具體發展策略，并提出了具體業務的發展建議。

關鍵詞：商業銀行 投資銀行業務 混業經營

隨著海外一些綜合性的金融集團通過各種渠道分別進入我國的保險、證券、銀行等金融領域，利用其在人才、數據、產品及混業經營方面的優勢，為國內客戶提供綜合性的金融服務，給國內商業銀行帶來了激烈的競爭。面對國外混業經營的強烈沖擊和嚴峻挑戰，發展我國商業銀行投資銀行業務勢在必行，如何尋求投資銀行的業務發展模式并取得突破，是擺在我國各商業銀行面前的一個共同 問題。

作為現代金融體系的重要組成部分，資本市場和商業銀行之間具有一些天然的聯系，資本市場的發展需要銀行體系為其提供必要的資金融通渠道，而資本市場則為商業銀行資產和負債業務提供發展渠道。商業銀行存在一些天然缺陷，資產、負債在收益與風險上的不匹配性決定了商業銀行必須依賴資本市場進行資產和負債及流動性的管理，而商業銀行功能的日趨衰落和資本市場核心地位的逐步確立也決定了商業銀行的業務創新必須以資本市場為平臺。

我國商業銀行發展投資銀行業務是時勢的必然選擇

投資銀行業務是一個動態發展的概念。從國際上來看，早期投資銀行業務主要是承銷、交易和經紀業務，隨后逐漸擴展到重組并購、財務顧問、結構化融資、資產證券化、資產管理、衍生產品交易、股權直接投資等業務。承銷業務是高端和品牌投行業務，對其他業務有帶動作用，但并非多數投行的主要收入來源。金融危機前高盛、美林、摩根斯坦利等國際投行的承銷業務收入占其總收入比重基本在10％以內。我們認為，投資銀行業務范疇不應僅限于狹義的承銷和交易服務，而應包括前述各項業務。在我國目前分業經營體制下，商業銀行除了不能開展交易所市場的證券承銷、經紀和交易業務之外，仍然可開展大多數投資銀行業務，包括銀行間市場承銷經紀與交易，以及重組并購、財務顧問、結構化融資與銀團、資產證券化、資產管理、衍生品交易等。此外，隨著金融創新和綜合化經營改革的推進，股權直接投資等新興業務也有望成為國內商業銀行可涉獵的投資銀行業務。

當前，我國銀行業已對外資全面開放，以工商銀行、中國銀行、建設銀行為代表的大型國有銀行也已成功實現上市，金融業綜合化經營正在穩步推進，利率市場化改革正逐步實施。面對這些新形勢和新挑戰，商業銀行有必要大力發展投資銀行業務。

一、應對融資格局變化和收益結構優化調整的必然選擇

我國金融市場正在發生深刻變化，資本市場得以較快發展，直接融資比例不斷擴大。證券市場股票、債券和資產管理計劃等直接融資產品發行額不斷提高。從國外銀行的情況來看，直接融資對銀行的沖擊首先體現在大型優質客戶信貸業務方面。如匯豐集團從大客戶那里獲取的利息收入僅占全部大客戶收入的38％，花旗集團從大客戶那里獲取的利息收入也遠小于非利息收入。德意志銀行的利息收入占比在1998年之后也是逐年下降的。與西方國家轉型階段的情況相似，隨著我國直接融資的發展，大型優質企業對銀行貸款的需求將逐步降低，用貸款價格競爭大型優質客戶的效果將大打折扣。商業銀行應深入拓展以直接融資市場為主戰場的投行業務，通過參與銀行間市場和交易所市場直接融資，發展資產證券化、直接投資等創新業務，更好地滿足企業多元化金融服務需求。

二、完善服務功能及培育核心競爭力的必然選擇

隨著銀行業競爭日益激烈，傳統業務同質化現象已經越來越嚴重，商業銀行陷入規模擴張和低水平同質競爭的泥潭。而隨著市場環境和客戶金融意識的逐步成熟，越來越多的客戶已經不僅僅滿足于銀行提供的存貸款等傳統服務，而要求銀行提供包括重組并購、企業理財等投行業務在內的綜合金融服務。盡快適應客戶需求變化，加快發展知識密集、高附加值的投行業務，健全企業服務功能，成為商業銀行擺脫低水平同質競爭、培育核心競爭力的必然選擇。以投資銀行等業務為代表的高附加值新興業務，其發展情況主要取決于自身的技術實力和人才團隊等內源性優勢，通過先發戰略確立市場地位后將在較長時期內形成商業銀行在企業金融服務領域區別于其他競爭對手的競爭優勢，在創造直接效益的同時也將帶動其他業務的發展，體現與商業銀行業務的關聯效益，成為銀行核心競爭力的重要組成部分。

三、推進綜合化經營和應對國際競爭的必然選擇

我國金融市場已經按照WTO協定全面向外資開放，花旗、匯豐、德意志銀行、瑞士銀行等國外大型金融集團將以各種方式參與國內金融市場的競爭，為高端客戶提供銀行、證券、保險等全方位金融服務，這進一步擠占了國內銀行的業務和利潤空間。我國商業銀行業務主體還是貸款、清算等傳統銀行業務，而國內的外資銀行則能夠通過其混業經營的母公司，獲得綜合化的業務支持、客戶資源和信息共享，在為高端客戶提供綜合金融服務的競爭中形成明顯優勢。當前，各大銀行已經通過改制上市大大增強了資本實力，完善了治理結構，進一步加強了風險和內控能力，在規模、網絡和客戶資源上已經具備了較強的競爭力。為了更好地應對外資的挑戰，有必要組建能夠同國外金融集團抗衡的大型綜合化經營金融企業。以國有控股大型商業銀行為主體收購或設立證券公司，全面開展投資銀行業務，是較為可行的一種綜合化經營模式。一方面商業銀行通過加大跨市場綜合產品創新，由商業銀行的投資銀行部門繼續為客戶提供重組并購、銀行間市場直接融資、資產證券化、結構融資、資產管理等綜合金融服務；另一方面，在政策允許的情況下可考慮通過適時收購證券公司，獲取證券市場業務牌照，作為對高端客戶提供全方位金融服務的有益補充。

國內商業銀行發展投資銀行業務的優勢

相比其他金融機構而言，國內大型商業銀行發展投資銀行業務具有自身獨特的比較優勢。首先是品牌和產品優勢。大型商業銀行在多年的經營過程中已經形成了品牌和知名度，具有較為完善的產品結構，在清算、代理、現金管理等領域處于領先地位，易于提高客戶對投行業務的認知度和認同感，增強市場開拓能力。其次是資金優勢。大型商業銀行資金實力雄厚，在風險隔離的情況下適當互動，可以為開展投行業務提供有力的支持。第三是銀行間市場的主導地位。大型商業銀行是銀行間債券市場的最主要參與者，這為開展短期融資券、資產證券化以及將來的中長期企業債券業務創造了非常有利的條件。第四是客戶和網絡優勢。大型銀行擁有完備的海內外機構網絡和先進的信息網絡，在長期的業務經營中與大部分客戶和地方政府建立了穩定、互信的關系，對于客戶需求具有較高的敏感度和快速的反應能力。

盡管與國際頂尖銀行相比，國內大型銀行尚不具備機制、人才、經驗以及國際化網絡等方面的優勢，暫時還難以與其在特大型企業的海外上市、重組并購等領域進行直接的正面競爭，但在企業境內資產證券化、銀團安排與結構化融資、重組并購、股權私募、上市發債顧問、常年財務顧問和企業資信服務等方面仍具有相對優勢，而且國際頂尖銀行大部分在此次金融危機中損失慘重。中國工商銀行幾年來的實踐表明，只要定位明確，路徑清晰，措施得力，商業銀行完全可以做大做強投行業務。

一、業務收入持續大幅增加。2002年工商銀行成立投資銀行部，當年全行境內分行實現投行收入1.9億元。2003年、2004年、2005年、2006年、2007年分別實現4.82億元、10.34億元、18.02億元、27.60億元、45.05億元，增長率分別達到153%、114%、74%、53%、63%，在中間業務收入中的占比逐步增大，成為中間業務收入的重要增長點。2008年，工商銀行境內機構實現投行業務收入80.28億元，同比增長78.2%，在中間業務收入中的占比達14％，已發展成為與代理、結算和銀行卡業務并列的第四大中間業務收入來源和第三大中間業務收入增長來源。在國內股票市場異常火爆、證券公司經紀和自營業務收入遠超正常年份的情況下，工商銀行80.28億元的投行收入相當于同期國內前二十大券商的投行收入總和。就連券商龍頭中信證券也在年報中坦言,證券公司的債券承銷業務遇到前所未有的擠壓。

二、品牌建設穩步推進，精品項目不斷涌現。四年多來，工商銀行在重組并購、銀團及結構化融資、資產證券化等主要投行業務領域積極開拓、努力探索，承攬、運作了一批技術含量高、市場影響力大的重大項目，投行品牌建設初見成效。在重組并購方面，工商銀行相繼營銷運作了寶鋼并購八一鋼鐵、張裕股權轉讓、晨鳴控股企業改制、大唐移動股權私募、山東電力集團以及蘇州大學債務重組等一系列有市場影響力的項目。工商銀行向大型央企、世界500強企業提供投行服務的能力得到業界認可。在銀團及結構化融資方面，工行完成了江蘇海力士－意法7.5億美元、江蘇利港電廠三期、廣州市軌道交通四號線工程等大型銀團項目以及河南中原高速股份公司107.75億元結構化融資銀團，并推動鐵道部武廣鐵路等結構化融資項目。在資產證券化方面，完成了寧波分行不良資產證券化項目，推出近20億元的國開行優質信貸資產理財產品，并積極運作了浙江金麗溫高速公路理財計劃、浙江交投集團高速公路理財計劃、重慶渝涪高速公路理財計劃等項目，提供包括結構設計、交易執行、中介機構協調和擔保等的一攬子投行服務。在短期融資券方面，先后完成上海石化、大眾交通、中鐵工程等十多家企業的盡職調查工作。在企業上市發債顧問方面，完成江蘇亞洲環保上市顧問等項目。在常年財務顧問方面，為江蘇太平洋建設、華西村、新科電子等大型客戶提供了綜合顧問服務。

三、收入結構不斷優化，服務創新不斷出現。2006年，隨著工商銀行投行業務產品創新步伐的加快和品牌類業務市場競爭力的持續增強，投行業務收入結構取得顯著改善，以重組并購、結構化融資、銀團貸款、資產轉讓、資產證券化、私募上市顧問等為代表的品牌類業務合計實現收入13.97億元，在全部投行收入中的占比超過50％。從投行項目實現收入看，2006年全行完成單筆收入超50萬元投行項目854個，累計入賬收入11.40億元，在全部投行收入中的占比超過40％，其中超過100萬元的項目有360個，超過500萬元的有4個。在咨詢顧問類業務中，常年財務顧問業務已逐漸探索出四種主要服務模式，即針對高端客戶的以咨詢業務為主的模式，針對中小客戶的以研究服務和一般業務咨詢為主的模式，針對潛力客戶的常年財務顧問業務先導模式以及以財務咨詢為主的專項咨詢模式。2006年常年財務顧問業務簽約客戶達到6144家，實現業務收入9.3億，成為密切銀企關系、創新投行服務的重要手段。

我國商業銀行開展投資銀行業務的策略分析

國外商業銀行，由于不受法律法規限制，在投行業務運作和業務范圍上，可以根據自身的戰略目標和優勢，進行投行業務市場定位。而國內商業銀行，由于受“分業經營”的政策法規制約，開展投行業務，除考慮自身戰略目標和優勢外，還應考慮政策法規的約束以及國內專業投行和國際專業投行的競爭因素。為此，必須研究我國商業銀行開展投行業務的合適路徑和環境建設等策略。

一、我國商業銀行開展投行業務的路徑選擇 一直以來，國內投行業務市場被中資專業投資銀行(即證券公司)所壟斷。隨著國內金融市場對外開放，以及國內企業走向國際金融市場，國際大型專業投資銀行紛紛進入國內，拓展國內企業在國際資本市場上的IPO 業務，近年來，國內商業銀行紛紛轉變經營模式，介入原本屬于專業投資銀行的投行業務。借鑒國外銀行業發展投行業務的經驗，綜合考慮監管政策取向、金融市場趨勢以及內部經營約束條件等因素，國內商業銀行可以在與貸款等債券融資業務相關的投資銀行業務以及項目融資、銀團貸款、財務顧問、和財富管理等業務上形成特色。以工商銀行為例，工商銀行借鑒了國外銀行業發展投行業務的經驗，綜合考慮監管政策取向、金融市場趨勢以及內部經營約束條件等因素，圍繞經營結構調整和增長方式轉變的整體發展戰略，選擇了從“以內為主”到“內外并重”的投行業務發展模式，擬定了“兩步走”的發展路徑。第一步是“以內為主”階段。在監管政策允許的范圍內以行內設置的投行部門為主體發展與商業銀行業務關聯性較強的各項投行業務，包括咨詢顧問類、重組并購、資產轉讓與證券化以及銀行間市場直接融資類業務等，從而更好地利用商業銀行資源優勢，實現規模經濟和范圍經濟，獲得管理協同效應。與此同時，根據證券市場環境、監管政策以及自身需要選取恰當時機、恰當方式組建證券公司，獲取直接投資、證券承銷、交易和經紀、受托資產管理等全面境內投行業務牌照，完善投行服務功能。第二步是“內外并重”階段。繼續在商業銀行內部穩步發展咨詢顧問、結構化融資、銀團貸款、重組并購、資產轉讓與證券化、銀行間市場債券承銷等業務，并在監管政策、金融市場環境以及競爭條件支持的前提下，通過行屬投行機構全面開拓股票債券發行承銷交易經紀、直接投資、資產管理等傳統牌照類投行業務，促進行內外各項投行業務齊頭并進，行內外投行機構協調配合、相互促進，形成完整的投行產品體系，逐步使投行業務成為與傳統商業銀行業務并列的重要業務板塊，投行業務成為大客戶金融服務的主要手段及盈利來源。

二、建立與投資銀行業務相適應的運行機制 與傳統的商業銀行業務不同，投資銀行業務需要從業人員在業務運作過程中充分發揮自己的優勢和智慧，必須把業務創新擺到突出位置，從機制上促使從業人員保持持久的創新動力。投資銀行也是一個智力密集型的行業，所涉及的學科包括經濟金融學、會計學、統計學和管理學等。因此，要充分考慮專業人才的市場價值和不同項目的收益水平確定分配標準，使人力資源的成本與收益相對稱，讓有限資源向最能為銀行創造投資銀行收益的人才傾斜，最大限度地激發從業人員的積極性與創造性。所以，商業銀行要依靠一大批具有現代金融理論知識和豐富銀行業務實踐經驗、而且懂國際金融慣例和現代計算機專業技術的創新性人才來拓展投資銀行的業務。在有相應人才的前提下，商業銀行可以在總部形成規模在百人以上的高水平投行專家團隊，建設重組并購、銀團貸款與結構化融資、資產轉讓與證券化、直接融資等業務中心，組建一支優秀的投行分析師團隊，針對大型客戶開展并購、承銷、證券化等品牌類業務，并為顧問類業務提供研發支持。還可以在投行收入較多、投行業務資源較為豐富的分行成立獨立的投行部，配置專職投行人員。

三、切實做好風險防范工作

從1998年花旗銀行的大合并到現在的分離業務過程，可以看出金融機構的協同效應并沒有想象中大，相反，業務的合并還會導致風險串聯等負面效應。花旗的“瘦身運動”（出售了它的財富管理和經紀業務）雖然能夠貢獻短期的資本金，但并不能解決根本的問題。根據現在的主流意識，花旗要想獲得健康發展，剝離或隔離它的衍生交易和替代投資業務才是根本。因此可以得知，傳統的消費金融業務+新興的衍生交易和替代投資業務，不僅不會形成金融資源的相互支持，還會導致危機中的風險串聯和資本爭奪，風險隔離和資本獨立是金融集團長期發展的必須。

由花旗銀行的教訓可知，商業銀行在其職能架構下開展投行業務，必須在商業銀行傳統業務和投行業務之間建立起嚴格的“防火墻”制度，同時，健全業務風險管理。首先是要從組織和體制上實現業務風險隔離與資本獨立，在未來拓展綜合化經營過程中，要確保商業銀行各業務主體相互獨立，風險自擔，尤其是股票承銷、交易最好由獨立的法人主體承擔。其次是要在商業銀行內建立整體的、自上而下的風險控制體系，增設專門的投資銀行業務風險管理體系，負責監控和管理資本市場直接融資類業務的風險，并進一步完善集團層次的風險管理委員會，統一協調傳統銀行業務風險管理、資本市場業務風險管理以及跨市場跨的交叉風險管理。此外還要有效控制操作風險，理順業務流程，加強制度管理，并強化從業人員的職業道德和風險防范意識。

四、積極拓展海外投資銀行業務

我國商業銀行要加強與國外銀行的合作與交流，為混業經營做好技術準備和人才準備。根據工行和建行的成功經驗，拓展海外投資銀行業務易采取境內分業、境外混業的模式。利用境外成熟的金融市場，通過合資或獨資形式在境外組建投資銀行機構，這樣既可以引進國外銀行經營投資銀行的先進技術和理念，又可以為境內企業提供境外金融服務，實現境內外業務的合作和聯動，爭奪海外市場的業務。例如，中國工商銀行推薦廣東企業到香港上市，前期的財務顧問由廣東分行的投行機構完成，最終的發行上市由工商東亞完成。中國銀行的中銀國際也先后完成中國電信環球債券發行等多項業務。

開展投資銀行業務是商業銀行提高競爭力、適應全球金融競爭的需要。投資銀行業在我國是一個新興的、充滿活力和盈利豐厚的行業，我國商業銀行應加強對投資銀行業務的研究，積極進行新的產品設計與開發，豐富金融服務技術內涵，保證商業銀行開展投資銀行業務的穩步實施，做好國內商業銀行向混業經營模式轉換的過渡。參考文獻：

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第四篇：國內商業銀行發展投行業務的優劣勢

通過上面的討論，既然國內商業銀行發展投行業務是一件勢在必行的事情，那么國內商業銀行在發展投行業務上有什么優劣勢呢？

（一）優勢

與國內券商和國外投資銀行機構相比，大型商業銀行在開展投行業務方面有其獨特的優勢。首先，隨著資本市場發展和金融產品的創新，現代投行業務由過去的以IPO和證券交易為主，發展為IPO和證券交易等傳統業務與并購、項目融資、資產管理、資產證券化及金融衍生品交易等新興業務并舉，并向后者重點轉移的趨勢。國內投行業務一直以證券公司為主，特別在IPO、證券交易等傳統領域，更有排他性的經營優勢。然而，在并購、項目融資等新興投行業務領域，因缺乏資金融通能力，國內證券公司日顯艱難，而這正是商業銀行可以發揮優勢的地方。其次，由于國內商業銀行自身與企業密切的業務往來，積累了大量的客戶資源，為國內商業銀行開展投行業務提供了寶貴的資源。再次，信貸功能和結算工具使商業銀行掌握了客戶的業務結構和發展趨勢，具有巨大的信息優勢，能夠更好更易的開展投行業務。最后，國內大的商業銀行都擁有巨額的資本量，使商業銀行從規模上可以同國外的投資銀行相競爭，有能力開展大規模的承銷、并購等投行業務。這一點是大多數現有的國內投資銀行所不具備的。

（二）劣勢 商業銀行在發展投行業務方面也會受到一些負面因素的影響。首先，雖然國內金融監管部門對商業銀行開展投行業務持審慎開放的態度，但仍受限于分業經營、分業監管的金融政策影響，目前國內商業銀行只能開展部分投行業務。例如，商業銀行還無法獲得IPO經營牌照，這也堵住了商業銀行為客戶直接進行IPO業務的大門。其次，《商業銀行法》規定，商業銀行不得從事股票業務，不得向企業投資，使得商業銀行無法在股票包銷和證券交易上服務客戶。再次，商業銀行的人才結構不滿足開展投行業務的需要，在人才素質上同專業的投資銀行人才還有一定的差距。最后，商業銀行缺乏投行業務市場拓展和客戶服務經驗，而證券公司在這方面已經有了豐富的實踐經驗。國內商業銀行發展投行業務的策略

對于國內商業銀行來說，由于相關法律法規的限制和制約，以及投行業務發展的不成熟和業務范圍的狹窄，想要一蹴而就，在很短的時間內發展壯大還是需要講究策略的，需要按照一定的步驟來不斷完善，不斷壯大。

（一）自上而下整合現有投行業務

國內商業銀行首先要面對的，是對全行現有分布在各個部門的投資銀行業務職能進行清理和整合，按照“分工清楚、職責明確、加強合作、相互制約”的原則，盡快自上而下組建統一的投資銀行部，以便對投資銀行業務實行系統的策劃、拓展和管理。總行的投資銀行部要做好全行投資銀行的發展規劃和重要的理論研究，不斷拓展新業務，協調好各方關系，統領全行投行業務的發展。同時，在一些經濟發達的省市設立分行，分行應配合總行的理論研究，積極開展投行業務，配合總行做好各種金融產品的推廣。

（二）加強銀證合作，注重人才的培養

現階段，國內商業銀行應該在現行法律框架內加強銀證合作，鞏固和發展投行業務。雖然中國人民銀行出臺了《商業銀行中間業務暫行規定》，規定“備案制”下商業銀行可以從事大力發行、承銷、兌付政府債券，信息咨詢業務，企業投資顧問等。“審批制”下可以從事金融衍生業務，各類投資基金托管、各類基金的注冊登記、認購、申購和贖回業務，代理證券業務等。但是鑒于目前銀行業與證券業在制度的安排上仍然實行“分業經營，分業監管”的客觀要求，在這一階段，商業銀行應該采取先避開投行的本源業務，通過內部成立投行部的方式，在法律、法規和辦法許可的范圍內，鞏固業已開展的客戶資源，大力加強與證券公司的合作業務，建立戰略聯盟，從更廣闊的領域和更高的層次上拓展投行的非本源業務。[4] 此外，除了與證券公司加強合作為，吸引和培養投行方面的專業人才，也是一件緊急而重要的事情。一方面，可以吸引一批現有證券公司的專業人才來幫助自己發展投行業務，畢竟他們在我國金融市場的發展過程中積累了豐富的經驗。另一方面，可以通過合作的方式，從銀行內部培養一些投行業務方向的人才，雖然短時間內很難奏效，但是如果從企業發展的戰略規劃層面來看，具有重要的意義，這些從銀行內部成長起來的人才，必將成為以后發展投行業務的生力軍。

（三）以合資并購的方式組建專業化投資銀行機構

因為國內商業銀行存在業務受限、人才缺乏、起步較晚、缺乏經驗等問題，與國外投行或是國內券商還有較大的差距，想在短期內縮小這種差距，全面自主發展并非最佳策略。而我國的證券公司經過長時間的發展，積累了大量投行業務方面的寶貴經驗，這些都是現有國內商業銀行所急需的。因此，國內商業銀行應當根據自身的市場定位，有策略、有重點地選擇國際、國內著名的證券公司，合資組建獨立的專業化投資銀行機構，或者通過并購、重組已有的證券公司的方式，來打造專業化的投資銀行業務平臺。

（四）組建金融控股公司

我國《商業銀行法》第43條規定:“商業銀行在中華人民共和國境內不得從事信托投資和證券經營業務，不得向非自用不動產投資或者向非銀行金融機構和企業投資，但國家另有規定的除外。”《證券法》第6條規定:“證券業和銀行業、信托業、保險業實行分業經營、分業管理，證券公司與銀行、信托、保險業務機構分別設立。國家另有規定的除外。”這兩個條款雖然給商業銀行實施綜合經營留下了空間，但除了“國家另有規定”之外，仍不允許商業銀行經營投資銀行的核心業務，亦不允許商業銀行設立非銀行子公司。同時，全能銀行制對金融法律制度、金融監管水平、金融機構風險控制和自律能力的要求都相當高，在今后可以預見的一段時期內，我國境內難以培育出發展全能銀行模式的金融環境。因此，在這樣的背景下，組建金融控股公司成為一個不錯的選擇。在金融控股公司模式下，銀行作為金融控股集團的專業子公司，主要按照《商業銀行法》的要求，從事商業銀行業務，母公司作為一家純粹金融控股公司，在控股銀行股份有限公司的同事還可以控股其他金融類的公司。這一“母公司混業、子公司分業”的模式，既符合我國現階段的金融發展水平，有利于與我們現有的金融監管體制相銜接，也不違背現行法律法規。[3] 因此，綜合國內金融業的客觀環境、現行法規以及發展趨勢等諸多因素分析，目前國內大型商業銀行發展投資銀行業務、實施綜合經營的較為適合的模式是金融控股公司。

我國商業銀行發展的具體情況和國內外金融市場競爭日益激烈的背景，分析了商業銀行發展投行業務的必要性和發展投行業務的優劣勢，并給出了發展投行業務的策略建議，但是外在環境是在不斷發生變化的，隨著金融市場的發展，相應的法律法規也許會發生松動或變化，從而使發展投行業務的策略有所改變，因此，發展投行業務時不但要立足當下，還要考慮大趨勢和政策的發展動向，只有這樣才能制定出合適的發展策略。

第五篇：投行業務發展策略

1、大力推行混業經營

2、明確市場定位，制定合理的業務策略

“攻大占小”以大型客戶為主要目標，對一些發展良好的中型企業做為重點培養對象； 優先發展“商業銀行型的投資銀行業務”，形成優勢和品牌、對于常年財務顧問服務等直接收益低間接受益明顯的也應重點發展

3、創新金融產品以打造投行業務的特色品牌

提供“精品業務”安全性、流動性、盈利性

如對于高端客戶除提供基礎服務外，可推出增值性財務管理服務，為其財產保值增值；針對企業不同需求，提供個性化財務顧問；以不良資產介入企業的改制重組、兼并收購

4、采用多種營銷策略

選擇與國家經濟發展相適應的優勢行業深入；關注一個金融服務需求環節，進而關注需求鏈，設計和推銷產品；可將投行業務與其他業務捆綁銷售，獲得綜合效應；可與國內外專業投行建立策略聯盟；

5、完善內控加強風險防范

不同業務間建立“防火墻”，實現審貸分離，避免投行業務影響其他業務的開展

6、建立高素質人才隊伍

將資本市場業務和商業銀行的交叉領域作為業務創新的重點領域