第一篇：新三板：投行業(yè)務(wù)筆記

新三板：投行業(yè)務(wù)筆記（推薦收藏）2015-08-16 IPO案例庫(kù)

第一節(jié)前期準(zhǔn)備

一、主板券商不得推薦申請(qǐng)掛牌公司股票掛牌的情形

第一，主辦券商直接或間接合計(jì)持有申請(qǐng)掛牌公司百分之七以上的股份，或者是其前五名股東之一；

第二，申請(qǐng)掛牌公司直接或間接合計(jì)持有主辦券商百分之七以上的股份，或者是其前五名股東之一；

第三，主辦券商前十名股東中任何一名股東為申請(qǐng)掛牌公司前三名股東之一；

第四，主辦券商與申請(qǐng)掛牌公司之間存在其他重大影響的關(guān)聯(lián)關(guān)系。

二、新三板的行業(yè)限制

《國(guó)務(wù)院決定》及《業(yè)務(wù)規(guī)則》等法律法規(guī)、規(guī)則均未對(duì)申請(qǐng)掛牌公司所屬行業(yè)做明確限制，但《國(guó)務(wù)院決定》強(qiáng)調(diào)：“全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)是經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，依據(jù)證券法設(shè)立的全國(guó)性證券交易場(chǎng)所，主要為創(chuàng)新型、創(chuàng)業(yè)型、成長(zhǎng)型中小為企業(yè)發(fā)展服務(wù)”。股轉(zhuǎn)系統(tǒng)鼓勵(lì)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)產(chǎn)業(yè)、高端裝備制造產(chǎn)業(yè)等創(chuàng)新強(qiáng)度高、成長(zhǎng)空間大的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)及新興業(yè)態(tài)企業(yè)申請(qǐng)掛牌，同時(shí)也歡迎傳統(tǒng)行業(yè)企業(yè)的掛牌申請(qǐng)。

三、區(qū)域股權(quán)轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)掛牌的公司申請(qǐng)?jiān)谛氯鍜炫频奶厥獬绦?/p>

根據(jù)《國(guó)務(wù)院決定》相關(guān)規(guī)定，在符合《國(guó)務(wù)院關(guān)于清理整頓各類交易場(chǎng)所切實(shí)防范金融風(fēng)險(xiǎn)的決定》（國(guó)發(fā)〔2011〕38 號(hào)）要求的區(qū)域性股權(quán)轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)進(jìn)行股權(quán)非公開(kāi)轉(zhuǎn)讓的公司，符合掛牌條件的，可以申請(qǐng)?jiān)谌珖?guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公開(kāi)轉(zhuǎn)讓股份。

對(duì)于在已通過(guò)國(guó)務(wù)院清理整頓各類交易場(chǎng)所部際聯(lián)席會(huì)議檢查驗(yàn)收的區(qū)域性股權(quán)轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)掛牌的公司，申請(qǐng)?jiān)谌珖?guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌前須暫停其股份轉(zhuǎn)讓（或摘牌）；取得全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司出具的同意掛牌的函后，必須在辦理股份初始登記前完成在區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)的摘牌手續(xù)。（在一般的區(qū)域性股權(quán)轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)掛牌的公司：先拿到同意函，再摘牌）對(duì)于在《國(guó)務(wù)院決定》發(fā)布之前，已在尚未通過(guò)國(guó)務(wù)院清理整頓各類交易場(chǎng)所部際聯(lián)席會(huì)議檢查驗(yàn)收的區(qū)域性股權(quán)轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)掛牌的公司，須在申請(qǐng)掛牌前完成摘牌手續(xù)，由主辦券商和律師核查其在區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)掛牌期間是否符合國(guó)發(fā)〔2011〕38 號(hào)的規(guī)定，并發(fā)布明確意見(jiàn)。（《決定》發(fā)布之前就在不正規(guī)交易所掛牌的公司：先摘牌，后申請(qǐng)掛牌）

對(duì)于在《國(guó)務(wù)院決定》發(fā)布之后，在尚未通過(guò)國(guó)務(wù)院清理整頓各類交易場(chǎng)所部際聯(lián)席會(huì)議檢查驗(yàn)收的區(qū)域性股權(quán)轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)掛牌的公司，全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司將在該區(qū)域性股權(quán)轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)通過(guò)國(guó)務(wù)院清理整頓各類交易場(chǎng)所部際聯(lián)席會(huì)議檢查驗(yàn)收后受理其掛牌公開(kāi)轉(zhuǎn)讓的申請(qǐng)。（《決定》發(fā)布之后就在不正規(guī)交易所掛牌的公司：交易整頓好后，再提交掛牌申請(qǐng)）

四、掛牌前辦理過(guò)股權(quán)質(zhì)押手續(xù)的公司申請(qǐng)?jiān)谛氯鍜炫频淖⒁馐马?xiàng)

第一，《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)股票掛牌條件適用基本標(biāo)準(zhǔn)指引（試行）》中規(guī)定，申請(qǐng)掛牌公司股權(quán)應(yīng)結(jié)構(gòu)明晰，權(quán)屬分明，真實(shí)確定，合法合規(guī)，股東特別是控股股東、實(shí)

際控制人及其關(guān)聯(lián)股東或?qū)嶋H支配的股東持有公司的股份不存在權(quán)屬爭(zhēng)議或潛在糾紛。掛牌

前，申請(qǐng)掛牌公司的股東可為公司貸款提供股權(quán)質(zhì)押擔(dān)保，貸款用途為公司日常經(jīng)營(yíng)，履行

公司決議程序，訂立書(shū)面質(zhì)押合同，依法辦理出質(zhì)登記。只要不存在股權(quán)糾紛和其他爭(zhēng)議，原則上不影響其掛牌。對(duì)于存在股權(quán)質(zhì)押情形的，申請(qǐng)掛牌公司應(yīng)在《公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)》中

充分披露。（為公司正常股權(quán)質(zhì)押擔(dān)保，履行決議程序、質(zhì)押程序合法、不存在其他糾紛，充分披露即可，不影響掛牌）

第二，《中國(guó)結(jié)算北京分公司證券發(fā)行人業(yè)務(wù)指南》規(guī)定，質(zhì)押凍結(jié)或司法凍結(jié)的股份辦理股份初始登記時(shí)，除需提供常規(guī)申報(bào)材料外，還須提供質(zhì)押凍結(jié)或司法凍結(jié)的相關(guān)材料。其中，司法凍結(jié)的應(yīng)提供協(xié)助執(zhí)行通知書(shū)、裁定書(shū)、已凍結(jié)證明等材料及復(fù)印件；質(zhì)押凍結(jié)的應(yīng)提供質(zhì)押登記申請(qǐng)書(shū)、雙方簽字的已生效的《質(zhì)押合同》、質(zhì)押雙方有效身份證明文件、已凍結(jié)證明等材料及復(fù)印件。中國(guó)結(jié)算北京分公司在完成證券登記后根據(jù)發(fā)行人的申請(qǐng)辦理相關(guān)質(zhì)押凍結(jié)、司法凍結(jié)手續(xù)，即申請(qǐng)掛牌公司應(yīng)先完成股份初始登記（包括股份首批解除限售），取得《股份登記確認(rèn)書(shū)》后，再申請(qǐng)辦理質(zhì)押凍結(jié)、司法凍結(jié)手續(xù)。（如果有股權(quán)質(zhì)押情形，要在中證登北分多辦理幾道手續(xù)，確保沒(méi)有糾紛，否則辦手續(xù)的時(shí)候會(huì)出問(wèn)題）第三，質(zhì)押凍結(jié)股份的限售及解除限售應(yīng)按照《公司法》及《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)業(yè)務(wù)規(guī)則（試行）》中的規(guī)定辦理。滿足解除限售條件的質(zhì)押凍結(jié)股份可辦理股份解除限售。《中國(guó)結(jié)算北京分公司證券發(fā)行人業(yè)務(wù)指南》中規(guī)定，當(dāng)解除限售涉及被凍結(jié)股份的，被凍結(jié)股份不可分拆，只能作為一個(gè)整體辦理解除限售。

五、財(cái)務(wù)報(bào)表的有效期

為更好地服務(wù)于企業(yè)，提升審查服務(wù)理念，避免企業(yè)集中申報(bào)，我們不強(qiáng)制要求最近一期財(cái)務(wù)報(bào)表必須以季度、半年度或者年度報(bào)表為準(zhǔn)，可以任意月度報(bào)表為準(zhǔn)，但其最近一期審計(jì)截止日不得早于改制基準(zhǔn)日。財(cái)務(wù)報(bào)表有效期為最近一期審計(jì)截止日后 6 個(gè)月內(nèi)，特殊情況下可申請(qǐng)延長(zhǎng)至多不超過(guò) 1 個(gè)月；特殊情況主要是指企業(yè)辦理信息披露、股份登記等掛牌手續(xù)事宜。

為提高工作效率，保證項(xiàng)目審查進(jìn)度，希望申請(qǐng)掛牌公司、主辦券商及其他中介機(jī)構(gòu)根據(jù)財(cái)務(wù)報(bào)表有效期和審查時(shí)間統(tǒng)籌規(guī)劃，合理安排申報(bào)時(shí)間。申請(qǐng)掛牌公司遞交申請(qǐng)文件時(shí)至財(cái)務(wù)報(bào)表有效期截止日短于 2 個(gè)月的，申請(qǐng)掛牌公司、主辦券商及其他中介機(jī)構(gòu)應(yīng)做好有可能補(bǔ)充審計(jì)的準(zhǔn)備。為做到審查流程的公平、公正，對(duì)于補(bǔ)充審計(jì)的申請(qǐng)材料我們將以補(bǔ)充審計(jì)回復(fù)時(shí)間為準(zhǔn)安排后續(xù)審查程序。（根據(jù) 2014 年 4 月 2 日股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的培訓(xùn)紀(jì)要，平均的審核周期差不多是 2 個(gè)月）

六、關(guān)于獨(dú)立董事

全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)對(duì)申請(qǐng)掛牌公司是否設(shè)立獨(dú)立董事未做強(qiáng)制要求，申請(qǐng)掛牌公司可根據(jù)自身企業(yè)特點(diǎn)制定相關(guān)規(guī)定。

七、關(guān)于股權(quán)激勵(lì)

掛牌公司可以通過(guò)定向發(fā)行向公司員工進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)。掛牌公司的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員和核心員工可以參與認(rèn)購(gòu)本公司定向發(fā)行的股票，也可以轉(zhuǎn)讓所持有的本公司股票。

掛牌公司向特定對(duì)象發(fā)行股票，股東人數(shù)累計(jì)可以超過(guò) 200 人，但每次定向發(fā)行除公司股東之外的其他投資者合計(jì)不得超過(guò) 35 人。因此，掛牌公司通過(guò)定向發(fā)行進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)應(yīng)當(dāng)符合上述規(guī)定。需要說(shuō)明的是，按照規(guī)則全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)允許存在股權(quán)激勵(lì)未行權(quán)完畢的公司申請(qǐng)掛牌。（股轉(zhuǎn)系統(tǒng)對(duì)股權(quán)激勵(lì)對(duì)象的數(shù)量實(shí)際上未設(shè)上限，股權(quán)激勵(lì)未行權(quán)完畢是可以的，但激勵(lì)方案要逐條看清楚，確保不出現(xiàn)潛在糾紛）

八、會(huì)計(jì)師事務(wù)所的業(yè)務(wù)資質(zhì)

對(duì)于企業(yè)股改的會(huì)計(jì)師事務(wù)所是否具有證券、期貨相關(guān)業(yè)務(wù)資格，全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司無(wú)強(qiáng)制性要求；但申請(qǐng)掛牌時(shí)向我司提交的財(cái)務(wù)報(bào)告應(yīng)當(dāng)經(jīng)具有證券、期貨相關(guān)業(yè)務(wù)資格的會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)。（律師事務(wù)所沒(méi)有業(yè)務(wù)資質(zhì)要求；根據(jù) 2014 年 4 月 2 日股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的培訓(xùn)紀(jì)要，律師的法律意見(jiàn)書(shū)可以由分所出報(bào)告，但會(huì)計(jì)師的審計(jì)報(bào)告必須由總所出具）

九、關(guān)于持續(xù)督導(dǎo)協(xié)議書(shū)

股轉(zhuǎn)系統(tǒng)官網(wǎng)上的《持續(xù)督導(dǎo)協(xié)議書(shū)》模板為參考文本，主辦券商與掛牌公司協(xié)商一致，可根據(jù)實(shí)際情況在不違反持續(xù)督導(dǎo)基本原則的基礎(chǔ)上進(jìn)行細(xì)化、豐富。

十、行業(yè)分析師的資質(zhì)

行業(yè)分析師是否具有相關(guān)專業(yè)知識(shí)由主辦券商自行評(píng)價(jià)。發(fā)表的“研究報(bào)告”應(yīng)針對(duì)擬推薦公司所屬行業(yè)，行業(yè)分類應(yīng)對(duì)照中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《上市公司行業(yè)分類指引》，具體到大類編碼（為單字母加兩位數(shù)字編碼）。研究報(bào)告可以為行業(yè)研究報(bào)告或公司研究報(bào)告。行業(yè)研究報(bào)告應(yīng)側(cè)重于對(duì)行業(yè)特點(diǎn)及未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)、行業(yè)發(fā)展的影響因素、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)狀況、行業(yè)技術(shù)水平及技術(shù)特點(diǎn)、經(jīng)營(yíng)模式等方面的研究。公司研究報(bào)告應(yīng)為對(duì)與擬推薦公司主營(yíng)業(yè)務(wù)相同或相似的公司在市場(chǎng)、產(chǎn)品與技術(shù)等方面的研究報(bào)告。研究報(bào)告應(yīng)在公開(kāi)出版刊物或主辦券商內(nèi)部研究刊物上發(fā)表。研究報(bào)告應(yīng)作為行業(yè)分析師任職資格的證明材料于報(bào)送推薦文件時(shí)一并提交。第二節(jié)變更流程

（一）制定整體變更方案

確定審計(jì)基準(zhǔn)日和評(píng)估基準(zhǔn)日；

確定股本總量和結(jié)構(gòu)、整體變更的時(shí)間表、路線圖、各單位分工等。

（二）審計(jì)與評(píng)估

聘請(qǐng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所和資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)進(jìn)行審計(jì)和評(píng)估。（評(píng)估值不應(yīng)低于凈資產(chǎn)值、不依據(jù)評(píng)估結(jié)果調(diào)賬）

（三）召開(kāi)臨時(shí)董事會(huì)

審議通過(guò)審計(jì)報(bào)告、評(píng)估報(bào)告、整體變更、提請(qǐng)召開(kāi)臨時(shí)股東會(huì)等議案。

（四）召開(kāi)臨時(shí)股東會(huì)

審議通過(guò)審計(jì)報(bào)告、評(píng)估報(bào)告和整體變更等議案，全體股東簽署發(fā)起人協(xié)議。

（五）申請(qǐng)名稱預(yù)先核準(zhǔn)

全體發(fā)起人制定的代表或者共同委托的代理人向工商局申請(qǐng)名稱預(yù)先核準(zhǔn)，需提交發(fā)起人協(xié)議、董事長(zhǎng)簽署的名稱預(yù)先核準(zhǔn)表、董事會(huì)決議等文件。

（六）會(huì)計(jì)師驗(yàn)資

聘請(qǐng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)整體變更設(shè)立股份有限公司的注冊(cè)資本繳納情況進(jìn)行驗(yàn)資，出具驗(yàn)資報(bào)告。

（七）召開(kāi)創(chuàng)立大會(huì)、股東大會(huì)、董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)

提前十五天通知各位股東，召開(kāi)創(chuàng)立大會(huì)暨第一次股東大會(huì)，審議通過(guò)公司章程、三會(huì)議事規(guī)則、授權(quán)董事會(huì)辦理工商注冊(cè)登記手續(xù)等議案，選舉第一屆董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)。（創(chuàng)立大會(huì)至少要有代表股份總數(shù)超過(guò)半數(shù)的發(fā)起人、認(rèn)股人出席；監(jiān)事會(huì)成員不得少于三人，職工代表的比例不得低于 1/3）

召開(kāi)第一屆董事會(huì)第一次會(huì)議，選舉董事長(zhǎng)、總經(jīng)理和其他高級(jí)管理人員。

召開(kāi)第一節(jié)監(jiān)事會(huì)第一次會(huì)議，選舉監(jiān)事會(huì)主席。

（八）國(guó)有股權(quán)設(shè)置（如有）國(guó)有背景的股東需要向國(guó)資委申請(qǐng)辦理國(guó)有股權(quán)設(shè)置事項(xiàng)。

（九）辦理工商變更登記手續(xù)

董事會(huì)應(yīng)于創(chuàng)立大會(huì)結(jié)束后的三十個(gè)工作日內(nèi)向工商局報(bào)送公司章程、驗(yàn)資證明以及法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他文件，取得新的營(yíng)業(yè)執(zhí)照。

第三節(jié)主辦券商盡職調(diào)查

一、盡調(diào)思路

盡職調(diào)查的目的包括：第一，公司是否符合掛牌條件；第二，公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)中的信息是否真實(shí)、準(zhǔn)確、完整。

項(xiàng)目小組的盡職調(diào)查可以在注冊(cè)會(huì)計(jì)師、律師等外部專業(yè)人士意見(jiàn)的基礎(chǔ)上進(jìn)行。項(xiàng)目小組應(yīng)判斷專業(yè)人士發(fā)表意見(jiàn)所基于的工作是否充分，對(duì)專業(yè)人士意見(jiàn)有疑義、或認(rèn)為專業(yè)人士發(fā)表的意見(jiàn)所基于的工作不夠充分的，項(xiàng)目小組應(yīng)進(jìn)行獨(dú)立調(diào)查。

項(xiàng)目小組在引用專業(yè)人士意見(jiàn)時(shí)，應(yīng)對(duì)所引用的意見(jiàn)負(fù)責(zé)。

二、盡調(diào)程序

第一，公司業(yè)務(wù)調(diào)查：行業(yè)規(guī)模、生命周期、產(chǎn)業(yè)鏈、政策法規(guī)；商業(yè)模式、產(chǎn)品種類和占比；技術(shù)優(yōu)勢(shì)、研發(fā)能力、業(yè)務(wù)資質(zhì)等。

第二，公司治理調(diào)查：公司三會(huì)建立健全及運(yùn)行情況；股東股權(quán)的合法性和真實(shí)性；獨(dú)立性、同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、關(guān)聯(lián)交易；公司和管理層的守法合規(guī)情況等。

第三，公司財(cái)務(wù)調(diào)查：內(nèi)控制度、會(huì)計(jì)核算體系；盈利能力、償債能力；收入、成本、三費(fèi)、非經(jīng)常性損益、應(yīng)收賬款、應(yīng)付賬款、存貨、對(duì)外投資、固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)、資產(chǎn)減值、資產(chǎn)評(píng)估、股利分配政策、合并報(bào)表等。

第四，公司合法合規(guī)調(diào)查：設(shè)立及存續(xù)情況；重大違法違規(guī)；股權(quán)和財(cái)產(chǎn)的合法性；依法納稅等。

三、盡調(diào)報(bào)告與底稿

項(xiàng)目小組應(yīng)在盡職調(diào)查報(bào)告中說(shuō)明盡職調(diào)查涵蓋的期間、調(diào)查范圍、調(diào)查事項(xiàng)、調(diào)查程序和方法、發(fā)現(xiàn)的問(wèn)題及存在的風(fēng)險(xiǎn)、評(píng)價(jià)或判斷的依據(jù)以及公司對(duì)不規(guī)范事項(xiàng)的整改情況。

工作底稿包括工作記錄（調(diào)查過(guò)程、調(diào)查內(nèi)容、方法和結(jié)論等）和附件（項(xiàng)目小組取得或制作的、能夠證明所實(shí)施的調(diào)查工作、支持調(diào)查結(jié)論的相關(guān)資料）。

工作底稿應(yīng)有調(diào)查人員及與調(diào)查相關(guān)人員的簽字。對(duì)于取得的附件，如為公司出具的，應(yīng)要求公司加蓋公章；如為第三方出具的，應(yīng)有第三方加蓋公章；如第三方無(wú)法加蓋公章，應(yīng)有公司加蓋公章，并確認(rèn)與原件一致。對(duì)于訪談筆錄，應(yīng)由訪談人和被訪談人簽字確認(rèn)。

項(xiàng)目小組自行制作的附件，項(xiàng)目小組應(yīng)簽字確認(rèn)。

工作底稿的紙制與電子文檔保存期不少于十年。（根據(jù) 2014 年 7月 18 日股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的培訓(xùn)紀(jì)要，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)將開(kāi)展現(xiàn)場(chǎng)底稿檢查，要求主辦券商把底稿做扎實(shí)）

第四節(jié)掛牌審核

一、掛牌條件

（一）依法設(shè)立且存續(xù)滿兩年

1、依法設(shè)立，是指公司依據(jù)《公司法》等法律、法規(guī)及規(guī)章的規(guī)定向公司登記機(jī)關(guān)申請(qǐng)登記，并已取得《企業(yè)法人營(yíng)業(yè)執(zhí)照》。

（1）公司設(shè)立的主體、程序合法、合規(guī)。

n 國(guó)有企業(yè)需提供相應(yīng)的國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)或國(guó)務(wù)院、地方政府授權(quán)的其他部門、機(jī)構(gòu)關(guān)于國(guó)有股權(quán)設(shè)置的批復(fù)文件。

n 外商投資企業(yè)須提供商務(wù)主管部門出具的設(shè)立批復(fù)文件。

n 《公司法》修改（2006 年 1 月 1 日）前設(shè)立的股份公司，須取得國(guó)務(wù)院授權(quán)部門或者省級(jí)人民政府的批準(zhǔn)文件。（三類公司需要注意：國(guó)企、外企、06 年以前設(shè)立的股份公司）

（2）公司股東的出資合法、合規(guī)，出資方式及比例應(yīng)符合《公司法》相關(guān)規(guī)定。

n 以實(shí)物、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、土地使用權(quán)等非貨幣財(cái)產(chǎn)出資的，應(yīng)當(dāng)評(píng)估作價(jià)，核實(shí)財(cái)產(chǎn)，明確權(quán)屬，財(cái)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移手續(xù)辦理完畢。

n 以國(guó)有資產(chǎn)出資的，應(yīng)遵守有關(guān)國(guó)有資產(chǎn)評(píng)估的規(guī)定。

n 公司注冊(cè)資本繳足，不存在出資不實(shí)情形。（注冊(cè)資本繳足，該評(píng)估的要評(píng)估，國(guó)有資產(chǎn)的評(píng)估程序麻煩一點(diǎn)）

2、存續(xù)兩年是指存續(xù)兩個(gè)完整的會(huì)計(jì)年度。

3、有限責(zé)任公司按原賬面凈資產(chǎn)值折股整體變更為股份有限公司的，存續(xù)時(shí)間可以從有限責(zé)任公司成立之日起計(jì)算。整體變更不應(yīng)改變歷史成本計(jì)價(jià)原則，不應(yīng)根據(jù)資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果進(jìn)行賬務(wù)調(diào)整，應(yīng)以改制基準(zhǔn)日經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)額為依據(jù)折合為股份有限公司股本。申報(bào)財(cái)務(wù)報(bào)表最近一期截止日不得早于改制基準(zhǔn)日。（參與股改的會(huì)計(jì)師事務(wù)所沒(méi)有資質(zhì)要求）

（二）業(yè)務(wù)明確，具有持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力

1、業(yè)務(wù)明確，是指公司能夠明確、具體地闡述其經(jīng)營(yíng)的業(yè)務(wù)、產(chǎn)品或服務(wù)、用途及其商業(yè)模式等信息。

2、公司可同時(shí)經(jīng)營(yíng)一種或多種業(yè)務(wù)，每種業(yè)務(wù)應(yīng)具有相應(yīng)的關(guān)鍵資源要素，該要素組成應(yīng)具有投入、處理和產(chǎn)出能力，能夠與商業(yè)合同、收入或成本費(fèi)用等相匹配。

（1）公司業(yè)務(wù)如需主管部門審批，應(yīng)取得相應(yīng)的資質(zhì)、許可或特許經(jīng)營(yíng)權(quán)等。

（2）公司業(yè)務(wù)須遵守法律、行政法規(guī)和規(guī)章的規(guī)定，符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策以及環(huán)保、質(zhì)量、安全等要求。

3、持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，是指公司基于報(bào)告期內(nèi)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況，在可預(yù)見(jiàn)的將來(lái)，有能力按照既定目標(biāo)持續(xù)經(jīng)營(yíng)下去。

（1）公司業(yè)務(wù)在報(bào)告期內(nèi)應(yīng)有持續(xù)的營(yíng)運(yùn)記錄，不應(yīng)僅存在偶發(fā)性交易或事項(xiàng)。營(yíng)運(yùn)記錄包括現(xiàn)金流量、營(yíng)業(yè)收入、交易客戶、研發(fā)費(fèi)用支出等。

（2）公司應(yīng)按照《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》的規(guī)定編制并披露報(bào)告期內(nèi)的財(cái)務(wù)報(bào)表，公司不存在《中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)準(zhǔn)則第 1324 號(hào)——持續(xù)經(jīng)營(yíng)》中列舉的影響其持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力的相關(guān)事項(xiàng)，并由具有證券期貨相關(guān)業(yè)務(wù)資格的會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告。

財(cái)務(wù)報(bào)表被出具帶強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)段的無(wú)保留審計(jì)意見(jiàn)的，應(yīng)全文披露審計(jì)報(bào)告正文以及董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和注冊(cè)會(huì)計(jì)師對(duì)強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)的詳細(xì)說(shuō)明，并披露董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)對(duì)審計(jì)報(bào)告涉及事項(xiàng)的處理情況，說(shuō)明該事項(xiàng)對(duì)公司的影響是否重大、影響是否已經(jīng)消除、違反公允性的事項(xiàng)是否已予糾正。

（3）公司不存在依據(jù)《公司法》第一百八十一條規(guī)定解散的情形，或法院依法受理重整、和解或者破產(chǎn)申請(qǐng)。

（三）公司治理機(jī)制健全，合法規(guī)范經(jīng)營(yíng)

1、公司治理機(jī)制健全，是指公司按規(guī)定建立股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和高級(jí)管理層（以下簡(jiǎn)稱“三會(huì)一層”）組成的公司治理架構(gòu)，制定相應(yīng)的公司治理制度，并能證明有效運(yùn)行，保護(hù)股東權(quán)益。

（1）公司依法建立“三會(huì)一層”，并按照《公司法》、《非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法》及《非上市公眾公司監(jiān)管指引第 3 號(hào)—章程必備條款》等規(guī)定建立公司治理制度。

（2）公司“三會(huì)一層”應(yīng)按照公司治理制度進(jìn)行規(guī)范運(yùn)作。在報(bào)告期內(nèi)的有限公司階段應(yīng)遵守《公司法》的相關(guān)規(guī)定。（3）公司董事會(huì)應(yīng)對(duì)報(bào)告期內(nèi)公司治理機(jī)制執(zhí)行情況進(jìn)行討論、評(píng)估。

2、合法合規(guī)經(jīng)營(yíng)，是指公司及其控股股東、實(shí)際控制人、董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員須依法開(kāi)展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，經(jīng)營(yíng)行為合法、合規(guī)，不存在重大違法違規(guī)行為。

（1）公司的重大違法違規(guī)行為是指公司最近24 個(gè)月內(nèi)因違犯國(guó)家法律、行政法規(guī)、規(guī)章的行為，受到刑事處罰或適用重大違法違規(guī)情形的行政處罰。

n 行政處罰是指經(jīng)濟(jì)管理部門對(duì)涉及公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的違法違規(guī)行為給予的行政處罰。

n 重大違法違規(guī)情形是指，凡被行政處罰的實(shí)施機(jī)關(guān)給予沒(méi)收違法所得、沒(méi)收非法財(cái)物以上行政處罰的行為，屬于重大違法違規(guī)情形，但處罰機(jī)關(guān)依法認(rèn)定不屬于的除外；被行政處罰的實(shí)施機(jī)關(guān)給予罰款的行為，除主辦券商和律師能依法合理說(shuō)明或處罰機(jī)關(guān)認(rèn)定該行為不屬于重大違法違規(guī)行為的外，都視為重大違法違規(guī)情形。

n 公司最近24 個(gè)月內(nèi)不存在涉嫌犯罪被司法機(jī)關(guān)立案?jìng)刹椋形从忻鞔_結(jié)論意見(jiàn)的情形。

（2）控股股東、實(shí)際控制人合法合規(guī)，最近24 個(gè)月內(nèi)不存在涉及以下情形的重大違法違規(guī)行為：

n 控股股東、實(shí)際控制人受刑事處罰；

n 受到與公司規(guī)范經(jīng)營(yíng)相關(guān)的行政處罰，且情節(jié)嚴(yán)重；情節(jié)嚴(yán)重的界定參照前述規(guī)定；

n 涉嫌犯罪被司法機(jī)關(guān)立案?jìng)刹椋形从忻鞔_結(jié)論意見(jiàn)。

（3）現(xiàn)任董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員應(yīng)具備和遵守《公司法》規(guī)定的任職資格和義務(wù)，不應(yīng)存在最近24 個(gè)月內(nèi)受到中國(guó)證監(jiān)會(huì)行政處罰或者被采取證券市場(chǎng)禁入措施的情形。

3、公司報(bào)告期內(nèi)不應(yīng)存在股東包括控股股東、實(shí)際控制人及其關(guān)聯(lián)方占用公司資金、資產(chǎn)或其他資源的情形。如有，應(yīng)在申請(qǐng)掛牌前予以歸還或規(guī)范。（根據(jù) 2014 年 7 月 18 日股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的培訓(xùn)紀(jì)要，同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)只要充分披露，股東作出解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題的承諾，且承諾具備可行性，就可以掛牌）

4、公司應(yīng)設(shè)有獨(dú)立財(cái)務(wù)部門進(jìn)行獨(dú)立的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)核算，相關(guān)會(huì)計(jì)政策能如實(shí)反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量。

（四）股權(quán)明晰，股票發(fā)行和轉(zhuǎn)讓行為合法合規(guī)

1、股權(quán)明晰，是指公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)清晰，權(quán)屬分明，真實(shí)確定，合法合規(guī)，股東特別是控股股東、實(shí)際控制人及其關(guān)聯(lián)股東或?qū)嶋H支配的股東持有公司的股份不存在權(quán)屬爭(zhēng)議或潛在糾紛。（1）公司的股東不存在國(guó)家法律、法規(guī)、規(guī)章及規(guī)范性文件規(guī)定不適宜擔(dān)任股東的情形。

（2）申請(qǐng)掛牌前存在國(guó)有股權(quán)轉(zhuǎn)讓的情形，應(yīng)遵守國(guó)資管理規(guī)定。

（3）申請(qǐng)掛牌前外商投資企業(yè)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓?xiě)?yīng)遵守商務(wù)部門的規(guī)定。

2、股票發(fā)行和轉(zhuǎn)讓合法合規(guī)，是指公司的股票發(fā)行和轉(zhuǎn)讓依法履行必要內(nèi)部決議、外部審批（如有）程序，股票轉(zhuǎn)讓須符合限售的規(guī)定。

（1）公司股票發(fā)行和轉(zhuǎn)讓行為合法合規(guī)，不存在下列情形：

n 最近36 個(gè)月內(nèi)未經(jīng)法定機(jī)關(guān)核準(zhǔn)，擅自公開(kāi)或者變相公開(kāi)發(fā)行過(guò)證券；

n 違法行為雖然發(fā)生在 36 個(gè)月前，目前仍處于持續(xù)狀態(tài)，但《非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法》實(shí)施前形成的股東超 200 人的股份有限公司經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)確認(rèn)的除外。

（2）公司股票限售安排應(yīng)符合《公司法》和《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)業(yè)務(wù)規(guī)則（試行）》的有關(guān)規(guī)定。

3、在區(qū)域股權(quán)市場(chǎng)及其他交易市場(chǎng)進(jìn)行權(quán)益轉(zhuǎn)讓的公司，申請(qǐng)股票在全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌前的發(fā)行和轉(zhuǎn)讓等行為應(yīng)合法合規(guī)。

4、公司的控股子公司或納入合并報(bào)表的其他企業(yè)的發(fā)行和轉(zhuǎn)讓行為需符合本指引的規(guī)定。

（五）主辦券商推薦并持續(xù)督導(dǎo)

1、公司須經(jīng)主辦券商推薦，雙方簽署了《推薦掛牌并持續(xù)督導(dǎo)協(xié)議》。

2、主辦券商應(yīng)完成盡職調(diào)查和內(nèi)核程序，對(duì)公司是否符合掛牌條件發(fā)表獨(dú)立意見(jiàn)，并出具推薦報(bào)告。

（六）全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司要求的其他條件

二、審核流程

（一）掛牌同時(shí)未發(fā)行股票的審核流程

1、遞交申請(qǐng)材料

2、股轉(zhuǎn)系統(tǒng)審核材料

股轉(zhuǎn)系統(tǒng)對(duì)申請(qǐng)材料的齊備性、完整性進(jìn)行檢查；需要補(bǔ)正申請(qǐng)材料的，按規(guī)定提出補(bǔ)正要求；符合條件的，出具《申請(qǐng)材料接收確認(rèn)單》，并于當(dāng)日將所接收申請(qǐng)材料移交相關(guān)部門。

3、股轉(zhuǎn)系統(tǒng)提出反饋意見(jiàn)

如需要申請(qǐng)人補(bǔ)充披露、解釋說(shuō)明或中介機(jī)構(gòu)進(jìn)一步調(diào)查的事項(xiàng)。

4、落實(shí)反饋意見(jiàn)

按照反饋要求的時(shí)間向窗口遞交反饋回復(fù)意見(jiàn)，延期回復(fù)最長(zhǎng)不超過(guò)三十個(gè)工作日。

5、股轉(zhuǎn)系統(tǒng)出具審查意見(jiàn)

掛牌人接到領(lǐng)取相關(guān)文件的通知后，前往股轉(zhuǎn)系統(tǒng)領(lǐng)取下列文件：股轉(zhuǎn)系統(tǒng)出具的同意掛牌的函（服務(wù)窗口）、繳費(fèi)發(fā)票（財(cái)務(wù)管理部）、《關(guān)于證券簡(jiǎn)稱和證券代碼的通知》（掛牌業(yè)務(wù)部）、股票初始登記明細(xì)表（公司業(yè)務(wù)部），同時(shí)提交《信息披露業(yè)務(wù)流轉(zhuǎn)表》、《主辦券商辦理股份公司股票掛牌進(jìn)度計(jì)劃表》。若公司股份要首批解除轉(zhuǎn)讓限制，掛牌人需向主辦券商提交申請(qǐng)材料，主辦券商審核后出具《掛牌公司股東所持股份解除轉(zhuǎn)讓限制明細(xì)表》，可以先以傳真或電子郵件的形式發(fā)送給公司業(yè)務(wù)部，領(lǐng)取同意掛牌的函時(shí)提交原件。

6、掛牌前首次信息披露

取得證券簡(jiǎn)稱和代碼的當(dāng)日，掛牌人及主辦券商向深圳證券信息公司報(bào)送掛牌前首次信息披露文件（包括公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)、財(cái)務(wù)報(bào)表及審計(jì)報(bào)告、補(bǔ)充審計(jì)期間的財(cái)務(wù)報(bào)表及審計(jì)報(bào)告[如有]、法律意見(jiàn)書(shū)、補(bǔ)充法律意見(jiàn)書(shū)[如有]、公司章程、主辦券商推薦報(bào)告、股票發(fā)行情況報(bào)告書(shū)[如有]、全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司同意掛牌的函、證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)文件[如有]、其他公告文件）；第二個(gè)工作日或之前相關(guān)文件在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)指定的信息披露平臺(tái)（www.tmdps.cn，與全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司信息服務(wù)部溝通具體事宜。

8、延期回復(fù)反饋意見(jiàn)

如申請(qǐng)掛牌公司無(wú)法在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)提交反饋意見(jiàn)回復(fù)，需在截止日期前向我司提交延期回復(fù)申請(qǐng)，并由申請(qǐng)掛牌公司蓋章。延期回復(fù)最長(zhǎng)不得超過(guò)三十個(gè)工作日。

9、公司簡(jiǎn)稱的要求

申請(qǐng)掛牌公司在向股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公司申請(qǐng)證券簡(jiǎn)稱及證券代碼時(shí)，應(yīng)填寫(xiě)《證券簡(jiǎn)稱及證券代碼申請(qǐng)書(shū)》。擬定的證券簡(jiǎn)稱應(yīng)從公司中文全稱中選取不超過(guò)四個(gè)漢字字符，且不能與已掛牌公司及滬深上市公司證券簡(jiǎn)稱重復(fù)。

第五節(jié)定向增發(fā)

一、兩類定向增發(fā)適用不同的審核流程

第一種，新三板掛牌的公司向特定對(duì)象發(fā)行股票后股東累計(jì)不超過(guò)200 人，證監(jiān)會(huì)豁免審核。公司需在發(fā)行驗(yàn)資完畢后向全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)報(bào)送備案，全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司審查后出具股份登記函，公司持股份登記函向中國(guó)證券登記結(jié)算公司辦理新增股份的登記及公開(kāi)轉(zhuǎn)讓手續(xù)。（不超過(guò) 200 人，先發(fā)行，后備案）

第二種，新三板掛牌的公司向特定對(duì)象發(fā)行股票前后股東超過(guò) 200 人，需向中國(guó)證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)核準(zhǔn)。證監(jiān)會(huì)受理后，20 個(gè)工作日內(nèi)作出核準(zhǔn)、中止核準(zhǔn)、終止核準(zhǔn)、不予核準(zhǔn)的決定。可申請(qǐng)一次核準(zhǔn)、分期發(fā)行。自證監(jiān)會(huì)予以核準(zhǔn)之日其，公司應(yīng)當(dāng)在 3 個(gè)月內(nèi)首期發(fā)行，剩余數(shù)量在 12 個(gè)月內(nèi)發(fā)行完畢，過(guò)期未發(fā)行，須重新申請(qǐng)核準(zhǔn)。首期發(fā)行數(shù)量不少于總數(shù)量的 50%，剩余各期發(fā)行數(shù)量由公司自行確定，發(fā)行后 5 個(gè)工作日將發(fā)行情況報(bào)證監(jiān)會(huì)備案。（超過(guò) 200 人，證監(jiān)會(huì)審批后發(fā)行，發(fā)行后備案）

二、發(fā)行對(duì)象

發(fā)行對(duì)象包括公司股東、董監(jiān)高、核心員工、符合投資者適當(dāng)性管理的其他投資者，其他除公司股東之外的對(duì)象合計(jì)不得超過(guò) 35 名。

核心員工的認(rèn)定，應(yīng)當(dāng)由公司董事會(huì)提名，并向全體員工公示和征求意見(jiàn)，由監(jiān)事會(huì)發(fā)表明確意見(jiàn)后，經(jīng)股東大會(huì)審議批準(zhǔn)。

掛牌公司現(xiàn)有股東在同等條件下對(duì)發(fā)行的股票有優(yōu)先認(rèn)購(gòu)權(quán)，公司章程對(duì)優(yōu)先認(rèn)購(gòu)另有規(guī)定的，從其規(guī)定。（根據(jù) 2014 年 4 月 2 日股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的培訓(xùn)紀(jì)要，如果老股東不認(rèn)購(gòu)，一定要簽署放棄優(yōu)先認(rèn)購(gòu)權(quán)的聲明）

三、發(fā)行流程

下述流程適用“新三板掛牌的公司向特定對(duì)象發(fā)行股票后股東累計(jì)不超過(guò) 200 人”的情形；“新三板掛牌的公司向特定對(duì)象發(fā)行股票前后股東超過(guò) 200 人”的掛牌公司，應(yīng)當(dāng)在取得證監(jiān)會(huì)的核準(zhǔn)文件后，再按照股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的規(guī)定辦理股票掛牌手續(xù)。

1、召開(kāi)董事會(huì)

（1）董事會(huì)決議確定發(fā)行對(duì)象的情況

董事會(huì)決議應(yīng)當(dāng)明確具體發(fā)行對(duì)象（是否為關(guān)聯(lián)方）和其認(rèn)購(gòu)價(jià)格、認(rèn)購(gòu)數(shù)量或數(shù)量上線、現(xiàn)有股東優(yōu)先認(rèn)購(gòu)辦法等事項(xiàng)。認(rèn)購(gòu)辦法中應(yīng)當(dāng)明確現(xiàn)有股東放棄優(yōu)先認(rèn)購(gòu)股票份額的認(rèn)購(gòu)安排。

掛牌公司應(yīng)與發(fā)行對(duì)象簽訂附條件生效的股票認(rèn)購(gòu)合同，合同應(yīng)載明該發(fā)行對(duì)象認(rèn)購(gòu)股票的數(shù)量或數(shù)量區(qū)間、認(rèn)購(gòu)價(jià)格、限售期，同時(shí)約定本次發(fā)行經(jīng)公司董事會(huì)、股東大會(huì)批準(zhǔn)通過(guò)后，該合同即生效。，通過(guò)決議之日起兩個(gè)轉(zhuǎn)讓日內(nèi)公告。

（2）董事會(huì)決議未確定發(fā)行對(duì)象的情況

董事會(huì)決議應(yīng)明確發(fā)行對(duì)象的范圍、發(fā)行價(jià)格區(qū)間、發(fā)行價(jià)格確定方法、發(fā)行數(shù)量上限、現(xiàn)有股東有限認(rèn)購(gòu)方法等事項(xiàng)。通過(guò)決議之日起兩個(gè)轉(zhuǎn)讓日內(nèi)公告。

（3）發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)的情況

董事會(huì)決議應(yīng)明確交易對(duì)手（說(shuō)明是否為關(guān)聯(lián)方）、標(biāo)的資產(chǎn)、作價(jià)原則及審計(jì)、評(píng)估等事項(xiàng)。（另外，根據(jù) 2014 年 4 月 2 日股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的培訓(xùn)紀(jì)要，定向融資的募投不做強(qiáng)制性的披露，不對(duì)募投項(xiàng)目進(jìn)行審查）

2、召開(kāi)股東大會(huì)

股東大會(huì)應(yīng)就股票發(fā)行等事項(xiàng)作出決議，通過(guò)決議之日起兩個(gè)轉(zhuǎn)讓日內(nèi)公告。

股東大會(huì)審議通過(guò)股票發(fā)行方案后，董事會(huì)決議作出重大調(diào)整的，公司應(yīng)當(dāng)重新召開(kāi)股東大會(huì)。

發(fā)行股份收買資產(chǎn)涉及資產(chǎn)審計(jì)、評(píng)估的，資產(chǎn)審計(jì)結(jié)果、評(píng)估結(jié)果最晚和召開(kāi)股東大會(huì)的通知同步公告。

3、確定發(fā)行對(duì)象、發(fā)行價(jià)格、發(fā)行數(shù)量

（1）董事會(huì)決議確定發(fā)行對(duì)象的情況

掛牌公司應(yīng)依據(jù)股票認(rèn)購(gòu)合同約定發(fā)行股票，有優(yōu)先認(rèn)購(gòu)安排的，應(yīng)當(dāng)辦理現(xiàn)有股東優(yōu)先認(rèn)購(gòu)手續(xù)。

（2）董事會(huì)決議未確定發(fā)行對(duì)象的情況 掛牌公司和主辦券商可以向符合投資者適當(dāng)性規(guī)定的詢價(jià)對(duì)象（掛牌公司股東、掛牌公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)客戶、機(jī)構(gòu)投資者、集合信托計(jì)劃、證券投資基金、證券公司資產(chǎn)管理計(jì)劃及其他個(gè)人投資者）進(jìn)行詢價(jià)。

主辦券商按照價(jià)格優(yōu)先的原則，并考慮認(rèn)購(gòu)數(shù)量或其他數(shù)量，與掛牌公司協(xié)商確定發(fā)行對(duì)象、發(fā)行價(jià)格和發(fā)行數(shù)量。現(xiàn)有股東優(yōu)先認(rèn)購(gòu)的，相同價(jià)格下優(yōu)先滿足現(xiàn)有股東的認(rèn)購(gòu)需求。掛牌公司應(yīng)當(dāng)與發(fā)行對(duì)象簽訂正式認(rèn)購(gòu)合同。

4、繳款和驗(yàn)資

認(rèn)購(gòu)對(duì)象繳款前，掛牌公司應(yīng)當(dāng)披露股票發(fā)行認(rèn)購(gòu)公告，包括股權(quán)登記日、投資者參與詢價(jià)、定價(jià)情況、股票配售的原則和方式、現(xiàn)有股東的優(yōu)先認(rèn)購(gòu)安排，并明確現(xiàn)有股東及新增投資者的繳款安排。

認(rèn)購(gòu)對(duì)象繳款后，掛牌公司應(yīng)當(dāng)在股票發(fā)行認(rèn)購(gòu)后及時(shí)辦理驗(yàn)資手續(xù)，驗(yàn)資報(bào)告應(yīng)由具有證券、期貨從業(yè)資格的會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具。

5、登記備案

主辦券商和律師應(yīng)當(dāng)在盡調(diào)基礎(chǔ)上，對(duì)本次股票發(fā)行出具書(shū)面意見(jiàn)。

掛牌公司在驗(yàn)資后的十個(gè)工作日內(nèi)，按照規(guī)定向股轉(zhuǎn)系統(tǒng)報(bào)送材料，履行備案程序。

股轉(zhuǎn)系統(tǒng)對(duì)材料進(jìn)行審查，根據(jù)審查結(jié)果出具股份登記函，送達(dá)掛牌公司，送交中證登和主辦券商。發(fā)行資產(chǎn)購(gòu)買股票，尚未完成相關(guān)資產(chǎn)權(quán)屬過(guò)戶或相關(guān)資產(chǎn)存在重大法律瑕疵，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)不予出具股份登記函。

掛牌公司、主辦券商持股份登記函向中證登辦理股份登記，并取得股份登記證明文件。

第六節(jié)掛牌公司信息披露

披露的信息包括定期報(bào)告和臨時(shí)報(bào)告，需要專人負(fù)責(zé)信息披露管理事務(wù)，不一定要設(shè)置董秘；主辦券商對(duì)擬披露的信息披露文件進(jìn)行審查，履行持續(xù)督導(dǎo)職責(zé)。

最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告被出具否定意見(jiàn)，或無(wú)法表達(dá)意見(jiàn)的審計(jì)意見(jiàn)；或最近一個(gè)會(huì)計(jì)期末經(jīng)審計(jì)的期末凈資產(chǎn)為負(fù)。股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公司對(duì)股票轉(zhuǎn)讓實(shí)行風(fēng)險(xiǎn)警示，在公司股票簡(jiǎn)稱前加注標(biāo)識(shí)并公告。（財(cái)報(bào)有問(wèn)題或資不抵債，要被加注標(biāo)識(shí)）

一、定期報(bào)告

掛牌公司應(yīng)當(dāng)披露年度報(bào)告（截止日期為 4 月底）和半年度報(bào)告（截止日期為 8 月底），季度報(bào)告（截止日期為 4 月底和 10 月底）可以選擇披露或不披露。年度報(bào)告必須經(jīng)具有證券、期貨從業(yè)資格的會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)。

二、臨時(shí)報(bào)告

臨時(shí)報(bào)告應(yīng)加蓋公司董事會(huì)公章并由公司董事會(huì)發(fā)布。掛牌公司披露重大信息（“對(duì)公司股票或其他證券品種轉(zhuǎn)讓價(jià)格可能產(chǎn)生較大影響的信息”、“控股子公司發(fā)生的對(duì)掛牌公司股票價(jià)格可能產(chǎn)生較大影響的信息”）之前，應(yīng)當(dāng)經(jīng)主辦券商審查，公司不得披露未經(jīng)主辦券商審查的重大信息。

掛牌公司應(yīng)在臨時(shí)報(bào)告所涉及的重大事件最先觸及下列任一時(shí)點(diǎn)后及時(shí)履行首次披露義務(wù)：

（一）董事會(huì)或監(jiān)事會(huì)作出決議時(shí)；

（二）簽署意向書(shū)或者協(xié)議（無(wú)論是否附加條件或期限）時(shí)；

（三）公司（含任一董事、監(jiān)事或高級(jí)管理人員）知悉或理應(yīng)知悉重大事件發(fā)生時(shí)。

對(duì)掛牌公司股票轉(zhuǎn)讓價(jià)格可能產(chǎn)生較大影響的重大事件正處于籌劃階段，雖然尚未觸及上面規(guī)定的時(shí)點(diǎn)，但出現(xiàn)下列情形之一的，公司亦應(yīng)履行首次披露義務(wù)：

（一）該事件難以保密；

（二）該事件已經(jīng)泄露或市場(chǎng)上出現(xiàn)該時(shí)間的傳聞；

（三）公司股票及衍生品品種交易已發(fā)生異常波動(dòng)。

1、董事會(huì)決議

掛牌公司應(yīng)在董事會(huì)結(jié)束后，將決議向主辦券商報(bào)備，重大信息和應(yīng)提交股東大會(huì)審議的決議以臨時(shí)公告的形式披露。

2、監(jiān)事會(huì)

掛牌公司應(yīng)在監(jiān)事會(huì)結(jié)束后，將決議向主辦券商報(bào)備，重大信息以臨時(shí)公告的形式披露。

3、股東大會(huì)

掛牌公司應(yīng)在年度股東大會(huì)召開(kāi)二十日前或臨時(shí)股東大會(huì)召開(kāi)十五日前，以臨時(shí)公告的形式向股東發(fā)出股東大會(huì)通知。股東大會(huì)結(jié)束后兩個(gè)轉(zhuǎn)讓日內(nèi)將決議公告，包括律師見(jiàn)證意見(jiàn)。掛牌公司在股東大會(huì)上不得披露、泄露未公開(kāi)重大信息。

第七節(jié)掛牌公司規(guī)范運(yùn)作

一、股東減持

只有控股股東及實(shí)際控制人持有的股票（或掛牌前十二個(gè)月內(nèi)上述股票進(jìn)行過(guò)轉(zhuǎn)讓的部分）才有限售期，掛牌前直接或間接持有的股票分三批（各 1/3）解除轉(zhuǎn)讓限制，三期分別為掛牌之日、掛牌期滿一年、兩年。（還要符合《公司法》對(duì)股權(quán)轉(zhuǎn)讓的限制條件）解除轉(zhuǎn)讓限制，掛牌公司向主辦券商提出，主辦券商報(bào)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)備案，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)備案確認(rèn)后，中國(guó)結(jié)算辦理解除限售登記。

根據(jù)《公司法》第 142 條的規(guī)定，“發(fā)起人持有的本公司股份，自公司成立之日起一年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓?公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員應(yīng)當(dāng)向公司申報(bào)所持有的本公司的股份及其變動(dòng)情況，在任職期間每年轉(zhuǎn)讓的股份不得超過(guò)其所持有本公司股份總數(shù)的百分之二十五?上述人員離職后半年內(nèi)，不得轉(zhuǎn)讓其所持有的本公司股份?”

根據(jù)《業(yè)務(wù)規(guī)則》第 2.8 條規(guī)定，“掛牌公司控股股東及實(shí)際控制人在掛牌前直接或間接持有的股票分三批解除轉(zhuǎn)讓限制，每批解除轉(zhuǎn)讓限制的數(shù)量均為其掛牌前所持股票的三分之一，解除轉(zhuǎn)讓限制的時(shí)間分別為掛牌之日、掛牌期滿一年和兩年。

掛牌前十二個(gè)月以內(nèi)控股股東及實(shí)際控制人直接或間接持有的股票進(jìn)行過(guò)轉(zhuǎn)讓的，該股票的管理按照前款規(guī)定執(zhí)行，主辦券商為開(kāi)展做市業(yè)務(wù)取得的做市初始庫(kù)存股票除外。因司法裁決、繼承等原因?qū)е掠邢奘燮诘墓善背钟腥税l(fā)生變更的，后續(xù)持有人應(yīng)繼續(xù)執(zhí)行股票限售規(guī)定。”掛牌公司股東如果符合上述身份或情形的，應(yīng)按照上述規(guī)定進(jìn)行所持股票的解限售。

有新任董事、監(jiān)事及高級(jí)管理人員的，掛牌公司應(yīng)當(dāng)在兩個(gè)轉(zhuǎn)讓日內(nèi)聯(lián)系相應(yīng)監(jiān)管員并填寫(xiě)《掛牌公司董監(jiān)高人員變更報(bào)備表》；新任董事、監(jiān)事應(yīng)當(dāng)在股東大會(huì)或者職工代表大會(huì)通過(guò)其任命后五個(gè)轉(zhuǎn)讓日內(nèi)，新任高級(jí)管理人員應(yīng)當(dāng)在董事會(huì)通過(guò)其任命后五個(gè)轉(zhuǎn)讓日內(nèi)簽署《董事（監(jiān)事、高級(jí)管理人員）聲明及承諾書(shū)》并向全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司報(bào)送。

若為公司股東的，離職董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員所持股份應(yīng)全部辦理限售事宜，離職后半年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓；新任董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員所持股份的 75%應(yīng)辦理限售事宜。

掛牌公司股票限售無(wú)需以臨時(shí)公告形式進(jìn)行信息披露。掛牌公司股票解除限售應(yīng)依據(jù)《臨時(shí)公告格式模板—第 2 號(hào)掛牌公司股票解除限售公告格式模板》的要求披露臨時(shí)公告。

限售股份的限售期屆滿時(shí)，掛牌公司可先行與主辦券商聯(lián)系，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公司業(yè)務(wù)部將窗口指導(dǎo)掛牌公司及主辦券商辦理此項(xiàng)業(yè)務(wù)。

二、公司治理

按照法律、行政法規(guī)、部門規(guī)章、全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)定完善公司治理，確保股東的平等地位。

按照公司章程的規(guī)定，規(guī)范重大事項(xiàng)的內(nèi)部決策程序；

掛牌公司與控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)實(shí)行人員、資產(chǎn)、財(cái)務(wù)分開(kāi)，各自獨(dú)立核算、獨(dú)立承擔(dān)責(zé)任和風(fēng)險(xiǎn)；

控股股東、實(shí)際控制人及其控制的企業(yè)應(yīng)確保掛牌公司的獨(dú)立性，不得通過(guò)關(guān)聯(lián)交易、墊付費(fèi)用、提供擔(dān)保及其他方式直接或間接侵占掛牌公司資金、資產(chǎn)，損害掛牌公司及其他股東的利益。

三、暫停及終止轉(zhuǎn)讓

第一，暫停轉(zhuǎn)讓。重大信息難以保密或已經(jīng)泄露，或公眾媒體出現(xiàn)關(guān)于公司的傳聞，或可能對(duì)公司股價(jià)產(chǎn)生重大影響；向有關(guān)部門進(jìn)行政策咨詢、方案論證的無(wú)先例或存在重大不確定性，或其他理由需要申請(qǐng)暫停轉(zhuǎn)讓；申請(qǐng)上市；主動(dòng)申請(qǐng)掛牌；未在規(guī)定期限披露年報(bào)或半年報(bào)；解除持續(xù)督導(dǎo)協(xié)議；

第二，終止轉(zhuǎn)讓。年報(bào)和半年報(bào)延后兩個(gè)月尚未披露，終止督導(dǎo)協(xié)議解除后三個(gè)月內(nèi)未簽訂新的。（未按時(shí)披露定期報(bào)告給兩個(gè)月的寬限期）

四、變更會(huì)計(jì)師事務(wù)所

變更會(huì)計(jì)師事務(wù)所屬于掛牌公司自治范疇，不需經(jīng)全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司同意，但應(yīng)履行內(nèi)部決策程序并進(jìn)行信息披露。

根據(jù)《信息披露細(xì)則（試行）》第 13 條第 2 款之規(guī)定，掛牌公司不得隨意變更會(huì)計(jì)師事務(wù)所，如確需變更的，應(yīng)當(dāng)由董事會(huì)審議后提交股東大會(huì)審議。

根據(jù)《信息披露細(xì)則（試行）》第 46 條第 8 款之規(guī)定，掛牌公司出現(xiàn)以下情形之一的，應(yīng)當(dāng)自事實(shí)發(fā)生之日起 2 個(gè)轉(zhuǎn)讓日內(nèi)披露：

（八）變更會(huì)計(jì)師事務(wù)所、會(huì)計(jì)政策、會(huì)計(jì)估值。

五、仲裁事項(xiàng)的信息披露

涉案金額達(dá)到《信息披露細(xì)則（試行）》披露標(biāo)準(zhǔn)的仲裁事項(xiàng)應(yīng)當(dāng)及時(shí)披露。根據(jù)《信息披露細(xì)則（試行）》第 37 條之規(guī)定，掛牌公司對(duì)涉案金額占公司最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)絕對(duì)值 10％以上的重大訴訟、仲裁事項(xiàng)應(yīng)當(dāng)及時(shí)披露。未達(dá)上述標(biāo)準(zhǔn)，但董事會(huì)認(rèn)為可能對(duì)公司股價(jià)產(chǎn)生較大影響的，也應(yīng)及時(shí)披露。

六、法律責(zé)任

公司以欺騙手段騙取核準(zhǔn)的，公司報(bào)送的報(bào)告有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏的，除依照《證券法》有關(guān)規(guī)定進(jìn)行處罰外，中國(guó)證監(jiān)會(huì)可以采取終止審核并自確認(rèn)之日起在36 個(gè)月內(nèi)不受理公司的股票轉(zhuǎn)讓和定向發(fā)行申請(qǐng)的監(jiān)管措施。

公司擅自轉(zhuǎn)讓或者發(fā)行股票的，按照《證券法》第一百八十八條的規(guī)定進(jìn)行處罰。

證券公司、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)出具的文件有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏的，除依照《證券法》及相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定處罰外，中國(guó)證監(jiān)會(huì)可視情節(jié)輕重，自確認(rèn)之日起采取 3個(gè)月至 12 個(gè)月內(nèi)不接受該機(jī)構(gòu)出具的相關(guān)專項(xiàng)文件，36 個(gè)月內(nèi)不接受相關(guān)簽字人員出具的專項(xiàng)文件的監(jiān)管措施。

公司及其他信息披露義務(wù)人未按照規(guī)定披露信息，或者所披露的信息有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏的，依照《證券法》第一百九十三條的規(guī)定進(jìn)行處罰。

公司向不符合本辦法規(guī)定條件的投資者發(fā)行股票的，中國(guó)證監(jiān)會(huì)可以責(zé)令改正，并可以自確認(rèn)之日起在 36 個(gè)月內(nèi)不受理其申請(qǐng)。

信息披露義務(wù)人及其董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員，公司控股股東、實(shí)際控制人，為信息披露義務(wù)人出具專項(xiàng)文件的證券公司、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)及其工作人員，違反《證券法》、行政法規(guī)和中國(guó)證監(jiān)會(huì)相關(guān)規(guī)定的，中國(guó)證監(jiān)會(huì)可以采取責(zé)令改正、監(jiān)管談話、出具警示函、認(rèn)定為不適當(dāng)人選等監(jiān)管措施，并記入誠(chéng)信檔案；情節(jié)嚴(yán)重的，中國(guó)證監(jiān)會(huì)可以對(duì)有關(guān)責(zé)任人員采取證券市場(chǎng)禁入的措施。

公眾公司內(nèi)幕信息知情人或非法獲取內(nèi)幕信息的人，在對(duì)公眾公司股票價(jià)格有重大影響的信息公開(kāi)前，泄露該信息、買賣或者建議他人買賣該股票的，依照《證券法》第二百零二條的規(guī)定進(jìn)行處罰。

七、主辦券商披露信息變更

根據(jù)《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)主辦券商管理細(xì)則（試行）》第十條，主辦券商所披露信息內(nèi)容發(fā)生變更的，應(yīng)自變更之日起五個(gè)轉(zhuǎn)讓日內(nèi)報(bào)告全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司并進(jìn)行更新。主辦券商可通過(guò)推薦業(yè)務(wù)聯(lián)絡(luò)人向全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)部報(bào)告，經(jīng)核對(duì)后在指定信息披露平臺(tái)進(jìn)行更新披露。

第八節(jié)做市轉(zhuǎn)讓

一、做市資格

股票采取做市轉(zhuǎn)讓方式的，應(yīng)有兩家以上做市商為其提供服務(wù)。申請(qǐng)掛牌公司股票擬采用做市轉(zhuǎn)讓方式的，其中一家做市商應(yīng)為推薦其掛牌掛牌的主辦券商或主辦券商的母（子）公司。做市轉(zhuǎn)讓方式下，投資者之間不能成交。

掛牌公司擬申請(qǐng)變更股票轉(zhuǎn)讓方式的，其股東大會(huì)應(yīng)當(dāng)就股票轉(zhuǎn)讓方式變更事宜作出決議。掛牌公司應(yīng)在股東大會(huì)會(huì)議結(jié)束后兩個(gè)轉(zhuǎn)讓日內(nèi)在全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司指定信息披露平臺(tái)公告決議內(nèi)容。

掛牌時(shí)采取做市轉(zhuǎn)讓方式的股票，初始做市商應(yīng)取得合計(jì)不低于掛牌公司總股本 5%或100 萬(wàn)股（以孰低為準(zhǔn)），且每家做市商不低于 10 萬(wàn)股的做市庫(kù)存股票。除前款所述情形外，做市商在做事前應(yīng)取得不低于 10 萬(wàn)股的做市庫(kù)存股票。掛牌時(shí)采取做市轉(zhuǎn)讓方式的股票，后續(xù)加入的做市商須在股票掛牌滿 3 個(gè)月后方可為其提供做市服務(wù)。

二、做市流程

做市轉(zhuǎn)讓撮合時(shí)間：每周一至周五 9：30 至 11：30，13：00 至 15：00。做市商每個(gè)轉(zhuǎn)讓日提供雙向報(bào)價(jià)的時(shí)間不少于做市轉(zhuǎn)讓撮合時(shí)間的 75%。做市商每次提交做市申報(bào)應(yīng)當(dāng)同時(shí)包含買入價(jià)格和賣出價(jià)格，且買賣價(jià)差不超過(guò) 5%，計(jì)算公式為：相對(duì)買賣價(jià)差=（賣出價(jià)格-買入價(jià)格）/賣出價(jià)格*100%。

兩筆以上的做市申報(bào)到價(jià)的，按照價(jià)格有限、時(shí)間優(yōu)先的原則成交。成交價(jià)以做市申報(bào)價(jià)格為準(zhǔn)。限價(jià)申報(bào)之間，做市申報(bào)之間不得成交。

做市商每次做市申報(bào)撤銷或其申報(bào)數(shù)量經(jīng)成交后不足 1000 股的，做市商應(yīng)于 5 分鐘內(nèi)重新報(bào)價(jià)。

做市商持有庫(kù)存股票不足 1000 股或持有庫(kù)存股票達(dá)到公司總股本的 20%時(shí)，可以免于履行賣出報(bào)價(jià)義務(wù)。出現(xiàn)上述情況，做市商應(yīng)及時(shí)向股轉(zhuǎn)系統(tǒng)報(bào)告，并在情形發(fā)生后的第三個(gè)轉(zhuǎn)讓日恢復(fù)正常雙向報(bào)價(jià)。

15：00 至 15：30，做市商之間可以為調(diào)節(jié)庫(kù)存股進(jìn)行股票轉(zhuǎn)讓，成交價(jià)格應(yīng)在股票當(dāng)日最高、最低成交價(jià)之間。當(dāng)日無(wú)成交的，其成交價(jià)格不得高于前收盤(pán)價(jià)的 110%、且不低于前收盤(pán)價(jià)的 90%。

三、退出做市

采取做市轉(zhuǎn)讓方式的股票，擬變更為協(xié)議或競(jìng)價(jià)方式轉(zhuǎn)讓的，掛牌公司應(yīng)事前征得該股票所有做市商的同意。

做市商開(kāi)展做市業(yè)務(wù)時(shí)，應(yīng)通過(guò)專用證券賬戶進(jìn)行。做市商不再為掛牌公司股票提供做市服務(wù)的，應(yīng)將庫(kù)存股票轉(zhuǎn)出做市專用賬戶。

做市商退出后，一個(gè)月內(nèi)不得再申請(qǐng)為該股票做市。

掛牌時(shí)采取做市轉(zhuǎn)讓方式的股票和其他轉(zhuǎn)讓方式變更為做市轉(zhuǎn)讓方式的股票，其初始做市商為股票做市不滿 6 個(gè)月的，不得退出為該股票做市；后續(xù)加入的做市商為股票做市不滿 3 個(gè)月的，不得退出為該股票做市。

注：筆記形成于 2014 年 7 月 25 日，部分事項(xiàng)已有所更新

第二篇：投行業(yè)務(wù)發(fā)展策略

1、大力推行混業(yè)經(jīng)營(yíng)

2、明確市場(chǎng)定位，制定合理的業(yè)務(wù)策略

“攻大占小”以大型客戶為主要目標(biāo)，對(duì)一些發(fā)展良好的中型企業(yè)做為重點(diǎn)培養(yǎng)對(duì)象； 優(yōu)先發(fā)展“商業(yè)銀行型的投資銀行業(yè)務(wù)”，形成優(yōu)勢(shì)和品牌、對(duì)于常年財(cái)務(wù)顧問(wèn)服務(wù)等直接收益低間接受益明顯的也應(yīng)重點(diǎn)發(fā)展

3、創(chuàng)新金融產(chǎn)品以打造投行業(yè)務(wù)的特色品牌

提供“精品業(yè)務(wù)”安全性、流動(dòng)性、盈利性

如對(duì)于高端客戶除提供基礎(chǔ)服務(wù)外，可推出增值性財(cái)務(wù)管理服務(wù)，為其財(cái)產(chǎn)保值增值；針對(duì)企業(yè)不同需求，提供個(gè)性化財(cái)務(wù)顧問(wèn)；以不良資產(chǎn)介入企業(yè)的改制重組、兼并收購(gòu)

4、采用多種營(yíng)銷策略

選擇與國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展相適應(yīng)的優(yōu)勢(shì)行業(yè)深入；關(guān)注一個(gè)金融服務(wù)需求環(huán)節(jié)，進(jìn)而關(guān)注需求鏈，設(shè)計(jì)和推銷產(chǎn)品；可將投行業(yè)務(wù)與其他業(yè)務(wù)捆綁銷售，獲得綜合效應(yīng)；可與國(guó)內(nèi)外專業(yè)投行建立策略聯(lián)盟；

5、完善內(nèi)控加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范

不同業(yè)務(wù)間建立“防火墻”，實(shí)現(xiàn)審貸分離，避免投行業(yè)務(wù)影響其他業(yè)務(wù)的開(kāi)展

6、建立高素質(zhì)人才隊(duì)伍

將資本市場(chǎng)業(yè)務(wù)和商業(yè)銀行的交叉領(lǐng)域作為業(yè)務(wù)創(chuàng)新的重點(diǎn)領(lǐng)域

第三篇：投行業(yè)務(wù)營(yíng)銷指南

投行業(yè)務(wù)：債務(wù)融資、權(quán)益融資、資產(chǎn)管理、財(cái)務(wù)顧問(wèn)、并購(gòu)顧問(wèn)與融資、資產(chǎn)證券化、銀團(tuán)貸款、市場(chǎng)研究分析、證券經(jīng)紀(jì)

債務(wù)融資：短期融資券、中期票據(jù)、金融債、中小企業(yè)集合票據(jù)、企業(yè)債/公司債配套服務(wù)、信用衍生品創(chuàng)設(shè)與銷售

權(quán)益融資：PE直投、赴港IPO/再融資服務(wù)、境內(nèi)IPIO/再融資配套服務(wù)

資產(chǎn)管理：理財(cái)計(jì)劃、負(fù)債管理

財(cái)務(wù)顧問(wèn)：常年財(cái)務(wù)顧問(wèn)、專項(xiàng)財(cái)務(wù)顧問(wèn)

并購(gòu)顧問(wèn)與融資：企業(yè)改制、企業(yè)重組、企業(yè)并購(gòu)

資產(chǎn)證券化：信貸資產(chǎn)證券化、企業(yè)資產(chǎn)證券化

風(fēng)險(xiǎn)投資 VC私募股權(quán)投資PE輔導(dǎo)上市IPO 重組兼并M&A

債務(wù)融資類：短期融資券、中期票據(jù)、中小企業(yè)集合票據(jù)、金融債等。

1、加強(qiáng)主承銷業(yè)務(wù)項(xiàng)目?jī)?chǔ)備及運(yùn)行。

2、重要工具：A非金融企業(yè)債務(wù)融資工具：短期融資券、中期票據(jù)、中小企業(yè)集合票據(jù)B金融債：財(cái)務(wù)公司、商業(yè)銀行、金融租賃公司、汽車金融公司、外資金融

機(jī)構(gòu)金融債等。

3、商業(yè)銀行暫不能擔(dān)任主承銷的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，因此應(yīng)爭(zhēng)取財(cái)務(wù)顧問(wèn)、債權(quán)代理人、募集資金

監(jiān)管行的配套服務(wù)。具體包括：發(fā)行時(shí)的收款行以及募集資金存管行、反擔(dān)保賬戶、發(fā)行人抵質(zhì)押資產(chǎn)賬戶、專項(xiàng)償債基金賬戶監(jiān)管。

權(quán)益融資類：境內(nèi)IPO配套業(yè)務(wù)、赴港上市保薦及配套、私募股權(quán)投資。

1、①開(kāi)展境內(nèi)外行聯(lián)動(dòng)，利用交銀國(guó)際開(kāi)展：保薦人或聯(lián)席保薦人業(yè)務(wù)；主承銷或聯(lián)席主承銷業(yè)務(wù)。②與香港分行密切配合：相關(guān)融資業(yè)務(wù)；上市企業(yè)主收款行與賬戶行業(yè)務(wù)。③與交銀保險(xiǎn)合作。④與交銀信托合作。

2、積極與私募基金合作開(kāi)展募集資金；合作開(kāi)發(fā)已儲(chǔ)備的私募股權(quán)投資項(xiàng)目；探討資金托管方案，力爭(zhēng)吸引大規(guī)模的PE機(jī)構(gòu)資金；開(kāi)展募集資金推介服務(wù)試點(diǎn)。

資產(chǎn)管理類：對(duì)公財(cái)富管理。分為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)財(cái)富管理、投資活動(dòng)財(cái)富管理、融資活動(dòng)財(cái)富管理，如債券通、生息365、穩(wěn)得利等。

1、

第四篇：2013年建設(shè)銀行投行業(yè)務(wù)

2013年建設(shè)銀行投行業(yè)務(wù)

財(cái)報(bào)顯示，2013年前三季度，建設(shè)銀行實(shí)現(xiàn)手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入801億元，較上年同期增長(zhǎng)14.5%。其中，電子銀行、信用卡、投行業(yè)務(wù)等新興類產(chǎn)品相當(dāng)給力。

建設(shè)銀行董事長(zhǎng)王洪章曾將投行業(yè)務(wù)提到關(guān)乎創(chuàng)新能力和利率市場(chǎng)成敗的戰(zhàn)略高度，他明確提出，下一步要“大力開(kāi)展外匯市場(chǎng)、貨幣市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、大宗商品、新型投行、銀行理財(cái)?shù)刃屡d業(yè)務(wù)領(lǐng)域的產(chǎn)品創(chuàng)新，提升代客交易的做市與創(chuàng)新能力。”

建設(shè)銀行投行部四大業(yè)務(wù)板塊為：債券承銷業(yè)務(wù)、理財(cái)業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)與資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)。

除商業(yè)銀行傳統(tǒng)貸款業(yè)務(wù)以外，債務(wù)承銷業(yè)務(wù)和理財(cái)業(yè)務(wù)已成為支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要渠道。財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)為商業(yè)銀行投行業(yè)務(wù)重要發(fā)力點(diǎn)。四大業(yè)務(wù)板塊每年針對(duì)細(xì)分市場(chǎng)客戶推出多種創(chuàng)新產(chǎn)品，當(dāng)中不乏立足于傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域的新嘗試。

債券承銷八年四次第一

作為投行的傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)，中國(guó)商業(yè)銀行境內(nèi)債券承銷業(yè)務(wù)主要以承銷銀行間市場(chǎng)債務(wù)融資工具為主，包括短期融資券、超短期融資券、中期票據(jù)、私募債、中小企業(yè)集合票據(jù)和資產(chǎn)支持票據(jù)等。

建設(shè)銀行債券承銷為例，八年來(lái)建設(shè)銀行債務(wù)融資工具承銷量排名四次同業(yè)第一。數(shù)據(jù)顯示，從2005年交易商協(xié)會(huì)推出銀行間市場(chǎng)債務(wù)融資工具至今年9月末，建設(shè)銀行承銷短期融資券、中期票據(jù)、私募債等各類債務(wù)融資工具共計(jì)1.42萬(wàn)億元，有力地支持了實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

理財(cái)業(yè)務(wù)

近年來(lái)隨著我國(guó)居民財(cái)富的快速增長(zhǎng)以及利率市場(chǎng)化的推進(jìn)，理財(cái)業(yè)務(wù)已經(jīng)成為各家商業(yè)銀行角逐發(fā)展的重要業(yè)務(wù)。

建設(shè)銀行經(jīng)過(guò)短短幾年的發(fā)展，理財(cái)業(yè)務(wù)已形成“乾元”、“利得盈”和“建行財(cái)富”等多個(gè)具有較強(qiáng)市場(chǎng)影響力的理財(cái)產(chǎn)品品牌。理財(cái)基礎(chǔ)資產(chǎn)范圍日益擴(kuò)大，已涵蓋信托受益權(quán)、股權(quán)、股權(quán)收益權(quán)、票據(jù)收益權(quán)、債券、同業(yè)存款等；產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)模式更為豐富，有資產(chǎn)組合型開(kāi)放式產(chǎn)品、資產(chǎn)組合型固定期限類產(chǎn)品和單獨(dú)發(fā)行產(chǎn)品等；產(chǎn)品期限更加靈活，包括天天開(kāi)放、1個(gè)月、3個(gè)月、半年、1年、3年以上等；根據(jù)不同投資風(fēng)險(xiǎn)偏好，推出保本產(chǎn)品和非保本產(chǎn)品。理財(cái)產(chǎn)品銷售渠道更加多元化，除物理網(wǎng)點(diǎn)外，網(wǎng)絡(luò)銀行、手機(jī)銀行能提供更便利的理財(cái)服務(wù)。

財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù) 建設(shè)銀行開(kāi)始大力發(fā)展“融資”和“融智”相結(jié)合的新型財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)，整合銀行在資金、信息、人員、網(wǎng)絡(luò)等方面的優(yōu)勢(shì)，借助合作金融機(jī)構(gòu)和子公司平臺(tái)，為客戶提供商業(yè)銀行業(yè)務(wù)和投資銀行業(yè)務(wù)相結(jié)合的全面金融服務(wù)。

新型財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)將成為商業(yè)銀行產(chǎn)品創(chuàng)新的關(guān)鍵領(lǐng)域，隨著資本市場(chǎng)的發(fā)展以及企業(yè)融資渠道的增加，新型財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)的發(fā)展空間日益擴(kuò)大，相關(guān)收入在財(cái)務(wù)顧問(wèn)收入中的比重逐年提高。截至9月末，新型財(cái)務(wù)顧問(wèn)收入在財(cái)務(wù)顧問(wèn)收入中的占比已達(dá)73.22%。

資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)

12月13日，中國(guó)建設(shè)銀行投行部透露，該行已將“建元”2013年第一期公司類貸款證券化項(xiàng)目的申報(bào)材料正式上報(bào)監(jiān)管部門，且爭(zhēng)取四季度發(fā)行。該產(chǎn)品成功發(fā)行，將成為2013年9月新一輪4000億信貸資產(chǎn)證券化重啟的標(biāo)志性事件。上述項(xiàng)目發(fā)行后，建設(shè)銀行將具備個(gè)人住房抵押貸款證券化（MBS）、對(duì)公貸款證券化（CLO）及重整資產(chǎn)證券化三種國(guó)內(nèi)市場(chǎng)主流證券化產(chǎn)品的設(shè)計(jì)發(fā)行經(jīng)驗(yàn)。

2005年時(shí)，建設(shè)銀行是首批信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)商業(yè)銀行之一，推出國(guó)內(nèi)首單個(gè)人住房抵押貸款證券化產(chǎn)品；之后又發(fā)行商業(yè)銀行首單重整資產(chǎn)證券化產(chǎn)品；2012年，監(jiān)管部門重啟信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，建設(shè)銀行便啟動(dòng)了公司類信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)項(xiàng)目。以上可見(jiàn)建設(shè)銀行對(duì)信貸資產(chǎn)證券化創(chuàng)新力度加大。這與監(jiān)管部門的指導(dǎo)密切相關(guān)，根據(jù)9月份最新精神，下一步資產(chǎn)證券化政策導(dǎo)向已由“額度控制”轉(zhuǎn)為“余額管理”，新一輪資產(chǎn)證券化額度在4000億元左右。

力推城鎮(zhèn)化理財(cái)產(chǎn)品

建設(shè)銀行投行部結(jié)合客戶需求、監(jiān)管政策變化和宏觀經(jīng)濟(jì)政策，創(chuàng)新推出多個(gè)投行產(chǎn)品，其中一項(xiàng)便是城鎮(zhèn)化理財(cái)業(yè)務(wù)。該產(chǎn)品主要為城鎮(zhèn)化建設(shè)服務(wù)提供多元化業(yè)務(wù)支持。目前已下發(fā)《中國(guó)建設(shè)銀行城鎮(zhèn)化建設(shè)理財(cái)業(yè)務(wù)管理辦法（暫行）》，結(jié)合國(guó)家擬訂的城市群方案，在符合國(guó)家政策、監(jiān)管要求的前提下，審慎選擇項(xiàng)目，優(yōu)選經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)、財(cái)政實(shí)力強(qiáng)的地區(qū)開(kāi)展試點(diǎn)，穩(wěn)步推進(jìn)業(yè)務(wù)發(fā)展。

業(yè)務(wù)創(chuàng)新探索

近年來(lái)，建設(shè)銀行開(kāi)展了一系列業(yè)務(wù)創(chuàng)新：豐富理財(cái)產(chǎn)品種類，推出資產(chǎn)收益權(quán)類理財(cái)產(chǎn)品、股權(quán)投資類理財(cái)產(chǎn)品、并購(gòu)融資類理財(cái)產(chǎn)品、票據(jù)投資類理財(cái)產(chǎn)品、債券投資類理財(cái)產(chǎn)品、資本市場(chǎng)類理財(cái)產(chǎn)品、藝術(shù)品投資類理財(cái)產(chǎn)品等產(chǎn)品；細(xì)分投資者需求，推出手機(jī)銀行專享產(chǎn)品、夜市網(wǎng)銀專享產(chǎn)品、節(jié)假日專享產(chǎn)品等定制化產(chǎn)品；推動(dòng)直接融資業(yè)務(wù)發(fā)展，推出區(qū)域集優(yōu)中小企業(yè)集合票據(jù)、超短期融資券、私募債、高收益私募債券、資產(chǎn)支持票據(jù)等創(chuàng)新型債務(wù)融資業(yè)務(wù)服務(wù)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和發(fā)展模式轉(zhuǎn)型，推廣并購(gòu)財(cái)務(wù)顧問(wèn)、并購(gòu)基金和并購(gòu)理財(cái)?shù)榷喾N并購(gòu)金融服務(wù)。

以十八屆三中全會(huì)和中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議為契機(jī)，建設(shè)銀行投行業(yè)務(wù)將在促進(jìn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型、推動(dòng)結(jié)構(gòu)調(diào)整方面采取新舉措：推動(dòng)并購(gòu)業(yè)務(wù)發(fā)展，加快淘汰落后產(chǎn)能；開(kāi)展新一輪資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，盤(pán)活銀行存量存款；結(jié)合國(guó)家加大QDII、QFII額度政策，推出跨境資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)境內(nèi)外資金互聯(lián)互通；進(jìn)一步加大創(chuàng)新力度，加強(qiáng)資本市場(chǎng)產(chǎn)品研究，推廣股權(quán)投資類理財(cái)產(chǎn)品。通過(guò)推出更加豐富的投行產(chǎn)品，提供更加便利的金融服務(wù)，為客戶創(chuàng)造更多的價(jià)值。

第五篇：董秘培訓(xùn)筆記——新三板掛牌業(yè)務(wù)資料匯總

董秘培訓(xùn)筆記——新三板掛牌業(yè)務(wù)資料匯總

掛牌業(yè)務(wù)及掛牌企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)條件介紹

一）、目前對(duì)于掛牌企業(yè)的公開(kāi)轉(zhuǎn)讓，證監(jiān)會(huì)其實(shí)完全授權(quán)中小司，關(guān)于公開(kāi)轉(zhuǎn)讓的批復(fù)其實(shí)證監(jiān)會(huì)直接蓋章的；擴(kuò)大試點(diǎn)后，流程應(yīng)該更簡(jiǎn)化；目前其實(shí)掛牌分兩步：一個(gè)是股轉(zhuǎn)系統(tǒng)審查，二是證監(jiān)會(huì)行政許可（簡(jiǎn)易程序20個(gè)工作日）；

二）、目前，從申報(bào)到取得批文大約時(shí)間2個(gè)月，平均約46天，最短的20天；

三）、目前出臺(tái)的準(zhǔn)入法規(guī)：規(guī)則（規(guī)定）——細(xì)則——指引（指南）；三個(gè)指引、一個(gè)規(guī)定（申請(qǐng)文件格式指引、說(shuō)明書(shū)指引、盡調(diào)指引、主辦券商推薦業(yè)務(wù)規(guī)定），大家認(rèn)真看一下，例如目前不需要項(xiàng)目人員備案.四）、掛牌條件：不受股東所有制的限制，不限于高新技術(shù)企業(yè)；

1、遵循原則：可把控、可舉證、可識(shí)別、制度公平、理念包容；

掛牌業(yè)務(wù)部的把握的原則：守住底線—只要符合基本條件肯定可以掛牌；

信息披露—轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)為核心；

券商可以在監(jiān)管底線之上根據(jù)自身需求制定標(biāo)準(zhǔn)；

2、制定目的：細(xì)化掛牌條件、明確市場(chǎng)預(yù)期、減少自由裁量空間、提高審查工作效率；

1）、依法設(shè)立的所需的國(guó)有股權(quán)批復(fù)：根據(jù)國(guó)家和當(dāng)?shù)赜嘘P(guān)規(guī)定的權(quán)限出文，盡量高一級(jí)；

2）、出資：在掛牌前一定要解決；（eg.資產(chǎn)轉(zhuǎn)移手續(xù)、出資不實(shí)等）；

3）、存續(xù)兩年：指完整的兩個(gè)會(huì)計(jì)；

4）、最近一期的理解：月底即可，不限于季度末；只要6個(gè)月的財(cái)務(wù)有效期，最多延長(zhǎng)一個(gè)月，理論上7個(gè)月，但最好要給股轉(zhuǎn)系統(tǒng)留點(diǎn)審核時(shí)間，合理規(guī)劃，不要沿用場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)思維扎堆申報(bào)；

5）、公司業(yè)務(wù)須遵守法律、行政法規(guī)和規(guī)章的規(guī)定，符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策以及環(huán)保、質(zhì)量、安全等要求。強(qiáng)調(diào)的是日常監(jiān)管，不要為了掛牌去拿一些前置的文件，日常監(jiān)管中沒(méi)受到處罰就可以，如果說(shuō)發(fā)現(xiàn)日常監(jiān)管中有潛在的風(fēng)險(xiǎn)，那你可以去找相關(guān)部門咨詢，但沒(méi)有說(shuō)作為前置條件，主要是不要為了掛牌倒逼政府相關(guān)部門，容易導(dǎo)致尋租。同時(shí)也為了減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)和券商工作。此外，如果是一些對(duì)環(huán)保、安全有特殊要求的行業(yè)，盡量在盡調(diào)時(shí)要求企業(yè)日常監(jiān)管中規(guī)范，不要出問(wèn)題，并且作為風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行披露。如果券商、律師拿不準(zhǔn)，可以在盡調(diào)時(shí)與相關(guān)部門咨詢，但不作為前置條件。

6）、持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力：標(biāo)準(zhǔn)中最難把握，包含過(guò)去和未來(lái)兩層意思，但重點(diǎn)還是放在報(bào)告期過(guò)往是否有持續(xù)的經(jīng)營(yíng)記錄；

7）、公司治理：形式上至少三會(huì)一層，未強(qiáng)制設(shè)董秘；報(bào)告期的執(zhí)行情況；董事會(huì)應(yīng)對(duì)報(bào)告期公司治理情況進(jìn)行討論、評(píng)估；

8）、重大違法違規(guī)：出自于《行政處罰法》；沒(méi)有強(qiáng)制要求主管部門出文，對(duì)于違法違規(guī)，若處罰部門未出文確認(rèn)，主辦券商、律師可合理、依法說(shuō)明不構(gòu)成重大違法違規(guī)，合法、合理兜著，找依據(jù)；如果主辦券商、律師根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)不能說(shuō)明的，需要主管部門出文的，那你們自己把握去拿文；

注意：企業(yè)申請(qǐng)掛牌前36個(gè)月不能有違規(guī)發(fā)行股份的情形。

股權(quán)明晰：最終落腳點(diǎn)——不要有糾紛；

9）、依法轉(zhuǎn)讓：

i、區(qū)域股交市場(chǎng)公司可以來(lái)掛牌，但是要符合國(guó)務(wù)院37號(hào)、38號(hào)文；而且要停牌；

ii、公司的控股子公司或納入合并報(bào)表的其他企業(yè)的發(fā)行和轉(zhuǎn)讓行為一樣合法；

10）、信息披露：

1、風(fēng)險(xiǎn)披露不夠，且大多數(shù)雷同，抄襲比較多；

2、業(yè)務(wù)、商業(yè)模式：該怎樣就怎樣，根據(jù)實(shí)際情況披露，不要照抄；

3、實(shí)際控制人的變更：可以變更，但要詳細(xì)說(shuō)明，最終落實(shí)到是否影響到持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力；

4、關(guān)聯(lián)方、關(guān)聯(lián)交易：轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)格式準(zhǔn)則第34條說(shuō)的很清楚，按照《公司法》、《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》披露；鼓勵(lì)詳細(xì)披露，券商、律師的盡量一致；實(shí)際控制人、控股股東占用的資金在掛牌前必須歸還；

5、同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)：關(guān)于“業(yè)”是否相同，在實(shí)際審核中確實(shí)比較難把握，相似、相同業(yè)務(wù)不能一刀切，本著企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展、防止利益輸送的角度來(lái)設(shè)計(jì)；掛牌前確實(shí)解決不了的，可以通過(guò)承諾或在日后監(jiān)管中解決，投資者自己來(lái)判斷；中小司本著理解包容的態(tài)度，鼓勵(lì)主辦券商投行發(fā)揮自身創(chuàng)新精神，可以借鑒國(guó)外案例，探索創(chuàng)新的解決方式；

6、財(cái)務(wù)方面：

A、其他應(yīng)收、其他應(yīng)付中及客戶中還有分公司的，未抵消的，屬于低級(jí)錯(cuò)誤；

B、審計(jì)報(bào)告中關(guān)于資產(chǎn)減值準(zhǔn)備金額和轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)不一致，會(huì)計(jì)師核實(shí)后修改；

C、軟件企業(yè)增值稅即征即退錯(cuò)歸為非經(jīng)常性損益的；

D、應(yīng)付職工薪酬期末數(shù)、期初數(shù)余額搞錯(cuò)了；

E、會(huì)計(jì)師還有分所出審計(jì)報(bào)告的：律師的法律意見(jiàn)書(shū)可以由分所出報(bào)告，但會(huì)計(jì)師的審計(jì)報(bào)告必須由總所出具；

F、財(cái)務(wù)指標(biāo)不能遺漏，計(jì)算應(yīng)參照證監(jiān)會(huì)的相關(guān)規(guī)定，與主板、創(chuàng)業(yè)板一致；

G、沒(méi)有按照公司實(shí)際業(yè)務(wù)特點(diǎn)披露會(huì)計(jì)政策，大多數(shù)還是照搬會(huì)計(jì)附注；仔細(xì)看看審計(jì)報(bào)告的附注；

H、大額、賬齡較長(zhǎng)的準(zhǔn)備金及相應(yīng)的內(nèi)部制度需要作出解釋；

I收入確認(rèn)應(yīng)該夯實(shí)，特別是完工百分比法等一些特殊型業(yè)務(wù)；

7、改制：不倡導(dǎo)由主辦券商營(yíng)業(yè)部對(duì)擬掛牌企業(yè)進(jìn)行改制，一旦出現(xiàn)問(wèn)題將不可逆；營(yíng)業(yè)部可以發(fā)揮自己的優(yōu)勢(shì)，進(jìn)行承攬等工作；

8、盡調(diào)要留痕，下一步可能抽查（按照盡調(diào)底稿目錄查），目前已報(bào)的材料都留檔了，小到標(biāo)點(diǎn)符號(hào)；聽(tīng)說(shuō)有的項(xiàng)目15天就完成盡調(diào)了，主辦券商還是盡量做細(xì)，提高盡調(diào)質(zhì)量，提升執(zhí)業(yè)水平，以后反饋意見(jiàn)可能沒(méi)那么細(xì)，可能就一句話“拿回去重做”，已經(jīng)有一單是這樣的，目前是口頭，如果落實(shí)到書(shū)面上就嚴(yán)重了；盡調(diào)中如果做不到的可以向我們反映；

9、材料申報(bào)、審查期間可以定向融資：材料申報(bào)期間可以定向融資，主辦券商、企業(yè)可以憑《驗(yàn)資報(bào)告》在掛牌時(shí)去中證登公司辦理股份登記，不用等工商登記完畢；

未來(lái)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)可能在網(wǎng)站上單獨(dú)設(shè)融資服務(wù)專區(qū)，披露申報(bào)企業(yè)融資意向供投資者自己選擇，以更好地為掛牌企業(yè)服務(wù)；

10、定向融資的募投不做強(qiáng)制性的披露，不對(duì)募投項(xiàng)目進(jìn)行審查；

11、文件制作：

（1）信息披露的文件不用全部掃描，簽字蓋章頁(yè)掃描，其他的部分電子版就可以；不鼓勵(lì)用大夾子，現(xiàn)在已經(jīng)掛牌的企業(yè)原先復(fù)印件可以取回去，中小司這邊沒(méi)地?cái)R，把審核人員的桌面也清理一下；

（2）材料盡量在符合規(guī)定條件下，簡(jiǎn)化披露；目前轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)平均大約133頁(yè)，最長(zhǎng)200頁(yè)的，少的有79頁(yè)的；

12、各券商最好建立聯(lián)系人和內(nèi)部溝通機(jī)制，實(shí)現(xiàn)信息共享，有什么問(wèn)題統(tǒng)一發(fā)給我們，不要同一個(gè)券商不同人員多次就同一個(gè)問(wèn)題詢問(wèn)； 部分掛牌公司的后續(xù)監(jiān)管與服務(wù)

市場(chǎng)發(fā)展部：主要負(fù)責(zé)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的推廣，主要跟各地金融辦、園區(qū)、政府部門溝通、交流比較多；

掛牌業(yè)務(wù)部：負(fù)責(zé)公開(kāi)轉(zhuǎn)讓掛牌申請(qǐng)材料的審查等；

交易監(jiān)察部：負(fù)責(zé)所有掛牌公司的交易監(jiān)管；

信息服務(wù)部：日后待信息系統(tǒng)平移到北京跟券商打交道會(huì)比較多，定期報(bào)告、臨時(shí)報(bào)告的披露等，目前還是在深圳信息公司；

公司業(yè)務(wù)部：除了交易監(jiān)察之外，掛牌公司的日常督導(dǎo)都在這個(gè)部門；

（一）基本原則

1、真實(shí)——不存在虛假記載；

2、準(zhǔn)確——不存在誤導(dǎo)性陳述；

3、完整——不存在重大遺漏；

4、及時(shí)——完整報(bào)告、臨時(shí)報(bào)告；

5、公平；

（二）主要特點(diǎn)

1、券商事前審查，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)事后審查；（電子化、模塊化監(jiān)管）

低級(jí)錯(cuò)誤較多：eg.有的報(bào)上來(lái)的年報(bào)報(bào)表不平，還有空白的；股轉(zhuǎn)系統(tǒng)寫(xiě)成轉(zhuǎn)股系統(tǒng)的，想可轉(zhuǎn)債想瘋了，事后可以改，但是必須有痕替換；目前，中小司正在做電子化報(bào)送的系統(tǒng)，進(jìn)行電子化監(jiān)控，估計(jì)在明年初，會(huì)有一個(gè)陣痛的過(guò)程；

2、遵循重要性原則（自愿披露）：目前由于股轉(zhuǎn)系統(tǒng)大多為中小微企業(yè)，信息披露遵循重要性原則，強(qiáng)制性的詳細(xì)信息披露不適合；比如，不需要披露季報(bào)；

3、引入豁免披露：但不要過(guò)度；

4、禁止無(wú)痕替換：對(duì)于出現(xiàn)的錯(cuò)誤將計(jì)入行為檔案，目前股轉(zhuǎn)系統(tǒng)對(duì)于券商、會(huì)計(jì)師出現(xiàn)的一些材料問(wèn)題均已記錄在檔案，有一張大表格，每天更新；

1、基本原則：

（1）基本思路：系統(tǒng)梳理披露邏輯，突出重點(diǎn)，模塊化展示；以后對(duì)于財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)字出現(xiàn)低級(jí)錯(cuò)誤，如資產(chǎn)負(fù)債表兩邊不平、財(cái)務(wù)指標(biāo)的計(jì)算錯(cuò)誤等，系統(tǒng)會(huì)自動(dòng)報(bào)警，所以希望主辦券商、會(huì)計(jì)師、掛牌公司認(rèn)真對(duì)待；

（2）自主披露：凡公司認(rèn)為對(duì)投資者決策有重大影響的，不論制度是否明確規(guī)定，都應(yīng)自主披露；

（3）風(fēng)險(xiǎn)警示：公司最近一年的財(cái)務(wù)報(bào)告被出具否定意見(jiàn)或無(wú)法表示意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告OR經(jīng)審計(jì)的期末凈資產(chǎn)為負(fù)值時(shí)，將對(duì)其股票實(shí)行風(fēng)險(xiǎn)警示；

（4）關(guān)聯(lián)交易：分為日常性和偶發(fā)性進(jìn)行披露；對(duì)經(jīng)常性關(guān)聯(lián)交易通過(guò)一次性披露清楚預(yù)計(jì)和執(zhí)行情況提高效率，對(duì)偶發(fā)性關(guān)聯(lián)交易則提高披露要求，經(jīng)股東大會(huì)審議發(fā)布臨時(shí)公告說(shuō)明資金結(jié)算情況及該交易對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的影響。

2、格式重點(diǎn)要求：

（1）管理層討論與分析——未來(lái)展望部分：不披露也可以；但若披露下一經(jīng)營(yíng)計(jì)劃，則必須完整披露行業(yè)趨勢(shì)、戰(zhàn)略規(guī)劃、經(jīng)營(yíng)目標(biāo)和不確定性因素分析；

（2）風(fēng)險(xiǎn)因素——盡可能采用定量分析

（3）重要事項(xiàng)——臨時(shí)公告相當(dāng)于快照展示，對(duì)于同一事項(xiàng)，每次披露進(jìn)展即可；雞毛蒜皮的事不要披露了，可以援引臨時(shí)公告；

（4）董監(jiān)高——股轉(zhuǎn)系統(tǒng)要求披露完整的職業(yè)經(jīng)歷；

3、年報(bào)披露時(shí)間過(guò)于集中，4月底比較密集；希望大家盡量安排好時(shí)間，不要出錯(cuò)修改的時(shí)間都沒(méi)有；

4、年報(bào)中經(jīng)常出現(xiàn)財(cái)務(wù)方面問(wèn)題：

（1）資產(chǎn)≠負(fù)債+權(quán)益；

（2）明細(xì)項(xiàng)加總≠合計(jì)數(shù)；

（3）附注與財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)字不一致；

（4）遺漏財(cái)務(wù)報(bào)表；

（5）非經(jīng)常性損益計(jì)算錯(cuò)誤；

（6）改變收入確認(rèn)方式或調(diào)整前期收入、跨期收入合同處理、系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)、建造合同；

（7）調(diào)整壞賬準(zhǔn)備；

（8）所得稅調(diào)整；

（9）大面積修改財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)；

（10）修改2011年數(shù)據(jù)而未披露前期差錯(cuò)更正；

5、半年報(bào)可以不審計(jì)，但要標(biāo)明“未經(jīng)審計(jì)”字樣；

6、比較期間數(shù)據(jù)變動(dòng)幅度達(dá)30%以上，或占公司報(bào)表日資產(chǎn)總額5%或報(bào)告期利潤(rùn)10%以上的，應(yīng)說(shuō)明該項(xiàng)目的具體情況及變動(dòng)原因；

7、年報(bào)中體現(xiàn)掛牌公司個(gè)性與特色規(guī)范性不夠，如公司風(fēng)險(xiǎn)、管理層討論與分析、公司治理情況；

——并購(gòu)重組

關(guān)于掛牌公司的并購(gòu)重組的相關(guān)規(guī)定和披露要求目前正在會(huì)里審批，如果時(shí)間允許，盡量往后推一下，如果實(shí)在要做，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)也可以做，但要提前跟我們溝通。

——定向發(fā)行

目前僅能進(jìn)行豁免情形的定向發(fā)行，但其他相應(yīng)制度將會(huì)適時(shí)推出，未來(lái)可以發(fā)行債券、優(yōu)先股及其他融資品種；

1、定向發(fā)行的制度優(yōu)勢(shì)：

（1）制度宗旨：小額、快速、靈活；

（2）發(fā)行條件：不設(shè)財(cái)務(wù)指標(biāo)；

（3）限售安排：新增股份不強(qiáng)制限售；

（4）發(fā)行間隔：每次發(fā)行之間沒(méi)有強(qiáng)制時(shí)間間隔；

（5）信息披露：不強(qiáng)制披露募集資金用途、盈利預(yù)測(cè)等信息；

（6）發(fā)行定價(jià)：市場(chǎng)化定價(jià)，可以與特定對(duì)象協(xié)商談判，也可進(jìn)行詢價(jià)；但價(jià)格較市場(chǎng)價(jià)格較低，可能就是否涉及股權(quán)激勵(lì)、是否適用股份支付作出說(shuō)明；

2、發(fā)行對(duì)象：

對(duì)于核心員工，其實(shí)是股權(quán)系統(tǒng)給企業(yè)留了一道口子，但是有些不合格自然人投資者為了規(guī)避，由掛牌公司將其歸為核心人員；作為核心人員的認(rèn)定，一定要履行相關(guān)程序，其中的公示不是說(shuō)在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)或報(bào)紙上進(jìn)行公示，而是在公司辦公地張貼公示，讓員工都看得到。

3、發(fā)行流程

4、目前進(jìn)展

（1）原中關(guān)村代辦系統(tǒng)掛牌公司在2006年進(jìn)行首次定向發(fā)行以來(lái)，至2012年12月31日，共有40家掛牌公司進(jìn)行了49次定向發(fā)

（2）2013年4月25日，全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)《定向發(fā)行備案業(yè)務(wù)指南》正式頒布以來(lái)，截止8月19日，按照《非公辦法》和《業(yè)務(wù)指南》

共完成定向發(fā)行備案30次；

發(fā)行股票約1.4億股；

募集資金超過(guò)4億元，平均1400萬(wàn)元；

平均市盈率超過(guò)15倍；

（3）新規(guī)則發(fā)布不到4個(gè)月時(shí)間，定向發(fā)行次數(shù)已經(jīng)超過(guò)6年總數(shù)的一半；

5、需要證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)的：股東人數(shù)超過(guò)200人且融資額超過(guò)凈資產(chǎn)20%才需要證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)，單項(xiàng)條件滿足不用事先核準(zhǔn)；定向發(fā)行說(shuō)明書(shū)里不用提是否超過(guò)200人了，既然證監(jiān)會(huì)已經(jīng)核準(zhǔn)掛牌企業(yè)為公眾公司了，你股東人數(shù)本來(lái)就可以超過(guò)200人。

6、定向發(fā)行的主要問(wèn)題：

（1）主辦券商的參與度還不高：已取得推薦業(yè)務(wù)資格的77家券商，僅有28家券商推薦過(guò)定向發(fā)行；

（2）老股東優(yōu)先認(rèn)購(gòu)：

一方面為了保持價(jià)格的合理性，不至于太低，損害老股東利益；

如果老股東不認(rèn)購(gòu)，一定要簽署放棄優(yōu)先認(rèn)購(gòu)權(quán)的聲明，請(qǐng)大家注意一些股東，不要因?yàn)楹炞謫?wèn)題耽誤了掛牌公司的定向發(fā)行；（有些股東長(zhǎng)期在國(guó)外，都聯(lián)系不上，耽誤定向發(fā)行得不償失）；

未來(lái)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)可能考慮公示優(yōu)先認(rèn)購(gòu)權(quán)的事項(xiàng)，如果老股東沒(méi)有在限定時(shí)間內(nèi)表示認(rèn)購(gòu)，則視為主動(dòng)放棄；

（3）股權(quán)激勵(lì)（股份支付）：如果認(rèn)購(gòu)價(jià)格與市場(chǎng)價(jià)格、PE價(jià)格差異過(guò)大，是否是股權(quán)激勵(lì)，是否適用股份支付，這些掛牌公司、主辦券商需提前考慮清楚；

（4）核心員工認(rèn)定程序：一定要按規(guī)定程序走；

（5）定向發(fā)行是否需要內(nèi)核有券商自己把握，但若持續(xù)符合掛牌條件，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)認(rèn)為無(wú)需內(nèi)核；

（6）允許“直投+推薦”模式：即允許主辦券商作為掛牌企業(yè)的股東，只要披露清楚就可以；

（7）一次核準(zhǔn)多次發(fā)行只適用于證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)的定向發(fā)行，不適用豁免情形；

1、非交易過(guò)戶：

（1）原則上直接向中國(guó)結(jié)算申請(qǐng)；

（2）如過(guò)戶股票為限售股票：需先向股轉(zhuǎn)系統(tǒng)申請(qǐng)解除限售，取得解除限售確認(rèn)函后方可辦理；

2、除權(quán)除息：新系統(tǒng)沒(méi)有完成前，以臨時(shí)公告形式披露；

3、因?yàn)槟壳肮赊D(zhuǎn)系統(tǒng)規(guī)則尚不完善，各主辦券商如有什么問(wèn)題，不管是掛牌公司還是業(yè)務(wù)問(wèn)題，及時(shí)與股轉(zhuǎn)系統(tǒng)進(jìn)行溝通。