第一篇：投行風云：投行人就是新三從四德模范

投行風云：投行人就是新三從四德模范

投行人以勤勞忘我工作名聞天下，簡直是新“三從四德”模范，三從是一從老板，二從客戶，三從市場。四德是市場低潮要等得，老板指令要記得，客戶發威要忍得，加班玩命要舍得。婦女翻身搞了幾百年，投行人三從四德，加班加點，大家認為理所當然。

以前姑娘找對象，圖實惠的話流行找老男人，因為老男人有三寶：話少，錢多，脾氣好。最近投行男在婚戀界的實惠指數超過老男人，因為投行男有新三寶：年輕，錢多，死得早。如果量化分析精準跟蹤，其中工作9年半的投行男最吃香。為何？因為都說干投行的是一年買車，兩年買房，十年買棺材。9年半，錢掙夠了，人也快沒了，剛剛好。

以上段子純屬虛構，請勿當真。只是借此引發投行界人士敲響健康警鐘，別讓“年輕，錢多，死得早”真成為投行人的新三寶。

話說投行發明了各式各樣的債券、股票，以為普天之下，莫非資本。但殊不知，有一種債，任何人都欠不得、還不起，那就是健康債。健康債風險極高，信用為零，回報是負，復利累加，無法流通轉換，抵押的是未來，擔保的是人生，清算的是生命！欠感情債可以肉償，欠健康債只有命償了。

投行人以勤勞忘我工作而名聞天下。我覺得投行人簡直就是新“三從四德”的模范，三從是：一從老板，二從客戶，三從市場。四德

是：市場低潮要等得，老板指令要記得，客戶發威要忍得，加班玩命要舍得。關鍵的關鍵是，古時候要求女人三從四德，大家認為婦女受欺壓，翻身運動搞了幾百年。而現在投行人三從四德，加班加點，大家都認為理所當然。于是你們說投行人是有多么悲催。

具體投行人的悲催指數有多高？細算起來可能你要震驚。

先說勞動強度，要說投行人工作起來根本不是人，而是鐵人。他們也會跟人說自己的工作是朝九晚五，稍后會解釋五代表的不是下午五點而是早上五點。按平均100小時計算，如果折合到平常人一周工作5天，那可不就是從早上9點到早上5點！如果折合到每天是14小時，工作時間相當于北京一個人開單班的出租車司機，但出租車司機每周會休息一天，投行人則以此長度每周工作7天。所以，論時長，投行人之辛苦，超過已經是悲催之名滿天下的帝都出租車司機。至于收入呢？細算更嚇你一跳。下面我就給大家算一下。

一個大學剛畢業的23歲年輕人，進美國投行做個入門級的分析師，起薪一般是6萬美元。這個數字超過美國平均家庭年收入。經濟情況好的話，表現優異的一流分析師年終獎金可能會有9萬美元，所以加起來有15萬美元。聽上去好厲害的樣子。

不過在2007年后，投行的獎金數已經大幅下降。2011年，工作一年的分析師好的大概能拿到5-6.5萬美元的獎金，工作二年的分析師好的能拿到6.5-8萬美元的年終獎。2012年估計會下降，有幾個今年倒霉倒得白日見鬼的投行，獎金可能會大幅下降。

但關鍵的關鍵是，收入下降了，投行人的工作時長并沒有下降。

如果我們把收入取上限13萬美元，工作時長取下限每周80個小時，每年工作算51個周，一周假期，基本符合大部分投行的實際情況。那么投行分析師的時薪上限為31美元/小時，大致相當于一個需要熟練技能的藍領工作的時薪，如專業家教，清洗地毯等。

如果我們把收入取正常經濟情況的下限11萬美元，工作時長取上限每周120個小時，每年工作51周，則時薪為17美元/小時，大致相等于大部分美國藍領工作的中間值，例如剪草坪，看孩子，送外賣，清掃房屋等。

不如我們索性更徹底一點，計算一種極端情況，把獎金變成0，收入只有底薪6萬美元，而每周工作時長達到140個小時，那么一直被當作金領工作的投行分析師的時薪就會變成8.4美元/每小時。這個數字就接近美國很多州的最低時薪，或者一個大家都知道的底薪角色，麥當勞的收銀員。

不算不知道，一算嚇一跳，當你無止境地加班加點，當你的年終獎沒著沒落，你不會想到，作為投行金領，你的時薪正逼近麥當勞的收銀員。結論是不是很驚悚？

我算的是投行底層員工，如果投行的CEO們收入就另算了。摩根大通CEO戴蒙去年總共獲得了2300萬美元的薪酬，富國銀行CEO斯騰普夫的薪酬為1790萬美元，花旗集團CEO潘偉迪為1500萬美元，美國銀行CEO莫伊尼漢為700萬美元。美國薪酬研究機構Equilar對15家頂尖銀行的首席執行官總收入進行了分析，結果顯示他們去年的平均年薪增長了11.9%，達到1280萬美元。對他們，時薪我就

不算了，與普通員工的級差我也不算了，換一種算法，在摩根大通去年實現190億美元的凈利潤中，每826元中戴蒙就拿走1元，占比相當高。這是題外話。

投行底層員工的時薪還不是最悲催的，關鍵是投行殘酷的工作強度超越了人體承受極限。每個投行人都欠下了健康債。

起初，投行人斗志昂揚，精力充沛，真正做到了：“客戶虐我千百遍，我待客戶如初戀。發審拒我千百回，我誓今生永相隨。老板罵我心不堵，我當自己是保姆。買家于我如上帝，俯首作揖不離棄。”但由于承受巨大的工作壓力，長期過負荷工作，投行人極易患上與壓力有關的各種疾病，一些諸如失眠、酗酒、心悸、飲食失調以及脾氣暴躁等在投行人還只是算亞健康。

幾個月前美國南加州大學發布了一項為期十年的研究結果，表明投行人每周平均工作80-120個小時，在工作中患上與壓力相關的身體或心理上的疾病比例非常高。這些問題會惡化成為全面的健康危機，有些在辭職多年之后依然難以擺脫以前患上的頑疾。

根據南加州大學的研究，在投行工作到了第四年，許多人的健康狀況開始惡化。有些人睡眠不足，怪罪身體妨礙了他們完成工作，其他一些人則患上了過敏癥或者對某些物質上癮，還有一些人被診斷患上了一些慢性病，例如克羅恩病、銀屑病、風濕性關節炎以及甲狀腺疾病等。

另一項研究表明，即使是在經濟繁榮獎金豐厚的時候，有四分之一的投行人抑郁情緒已經到了需要接受治療的程度，該比例是普通大

眾的三倍多。而近年來經濟危機頻繁發生，投行業動蕩不已，大幅裁員，投行人的壓力指數更是成倍增加。

現年58歲、曾在所羅門兄弟公司擔任董事的林德利-德加莫說：“我們看到的上了年紀的投行人士不是很多，這是事出有因的。那是一種殘酷的生活。”他說，投行的文化在很大程度上就像把這些人“當狗使喚一樣”，經理們經常把年輕些的員工累得筋疲力盡。

事實上，投行人的健康危機已經是到了“生命不能承受之重”的地步。僅在中國一流券商中，今年5月到現在已經連續有四位知名的投行精英不幸早逝。年齡分別是34歲、44歲、39歲和33歲，他們來自中信證券(10.01,0.21,2.14%)、湘財證券、東海證券、國信證券等知名投行，均擔任副總裁、高級副總裁、部門總經理等職務，死因多為心腦血管疾病。就在9月2日，中材股份董事會主席譚仲明在全球路演前往歐洲會見投資機構的途中，在法國突發心臟病去世，終年59歲。

年僅33歲就惜別親朋好友的國信證券資深保薦人郭熙敏曾在微博中寫道：“在熬夜加班的這一刻，我想到了死亡。身不由己的打工者，忘卻了生活和身體，一種無能為力的宿命感。狗日的投行！”事實上，這種情況全世界都一樣。在上述南加州大學研究跟蹤十年的20多投行人樣本中，當他們在投行工作到了三十五歲左右時，分為了兩大陣營：第一陣營中60%的人依舊在與自己的身體“作戰”，余下40%第二陣營的人決定以健康為先，這意味著他們會更加注重睡眠，鍛煉和飲食，并限制工作對身體的損耗。最后，有1/5的人離開

了投行工作。那位說投行把人當狗使喚的德加莫本人8年前退出金融行業成為了一名牧師。

作為投行企業，在追求利益最大化的同時，長期忽略雇員健康狀況的做法需要徹底改變。否則，投行不是有可能成為，而是已經成為血汗工廠。

同時，作為投行從業人，也需要設法有效管理自己的時間，提高工作效率，投行最主要的超時工作，是來自于市場的不確定性，用戶的不可預見性，工作的分散性，帶來了大量重復勞動，那么設法降低這些無效時間，就可以多留時間給健康和家人。其次即使工作再忙，也要留下時間向健康投資。以前別人說年輕不玩命，老了命玩你。其實真相是，年輕不惜命，老命不惜你。

對投行人來說，三大最易累積健康債的途徑是：1，長期過度疲勞，睡眠不足，三餐不規律，導致人體失調，自身免疫力嚴重下降；2，久坐，極度缺乏體育鍛煉。久坐對脊椎及血液循環極其不利，增加心血管負擔，容易誘發心腦血管疾病。3，不定時體檢，拖延疾病，導致失去最佳治療時間，健康情況迅速惡化。

華爾街的金錢永不眠，但投行人卻不是永動機。期待各位投行的兄弟姐妹愛惜自己的健康，多多關愛呵護自己。

第二篇：求職投行

求職投行、咨詢、實業回顧(關于薪水)已經退出job版很久了，以前從來沒有灌過水，今天看到本版幾個不錯的帖子（一個是“找工作切忌盲目（zz from smth）”，“一個是我看震旦offer（zz飲水思源）”），想寫給沒有找到工作和明年找工作的朋友。大家公認的高收入集中在投資銀行和外資咨詢公司。從職業發展講，這些行業的確高收入且高增速。當然是靠時間砸出來的了。我先從這兩個行業將起。我想先講講對投行的看法。很多外資投行在中國設立了“分公司”，高盛高華，UBSS等等，相比之下，具有摩根血統的的中金夾在外資投行和本土投行如中信、銀河之間。薪酬上中金的工資當然不錯，但是從市場角度講中金非常尷尬。先看發債，中金搶不過地頭蛇中信、銀河（鐵道部發債，中金因為資本金太少直接被踢出局），然而由于諸如中信這樣的集團，因為業務幾乎遍及金融的所有領域，發債發股自己就能消化不少，很多客戶看中的就是這點，而這正是中金的軟肋。再看IPO，海外的IPO,國內目前大的單子已經做得差不多了，即便有，中金也不能做不了主承銷，跟在外資大行后面跑賺賺零花錢。以后的IPO以本土的規模較大國企小的公司上市為主，相比之下Margin低，以高薪吸引人才的中金雖有人才優勢但是利潤率不會太高。目前中金的確在金融創新上很有優勢，主要仰仗的是比較優秀的人，比如首單資產證券化，但是這些東西并不是中金自己發明的，很大程度上中金能做是靠的牌照，但是一旦做了別的公司也能跟著做，競爭的市場對中金沒有好處。從擇業的角度，中金當然是不錯的起點，但是不是長久之地。再看本土券商，以銀河為例，光華有個師兄入職2-3年，大家一直以為中信銀河錢不如中金，但是在銀河的時候，這位師兄今年單獎金就51萬（今年銀河發債發爽了），后來被UBSS挖走了。目前，高華投行部有6單IPO壓著沒做，UBSS正在瘋狂挖人，所以，對畢業生來說，就算進不了“頂級投行”，也不要忽視本土的券商，起薪不重要！

咨詢公司大家知道的Mck,Bcg,Bain,Monitor,ATK,RB,LEK,Opera,Booz-Allen-Hamilton,Mercer Oliver Wyman等等。很多版上都能看到下面咨詢公司第1年的薪水標準： mickinsey 120k Monitor 110k Bain 110k AT.Kearney 110k L.E.K 100k Rolanberger100k BCG 110k 千萬別相信，至少BCG能給到168k底薪+30%左右的獎金。但是每升一級按雙倍給倒是真的，而且升一級的時間遠遠比在實業快，快的半年慢的一年半能升，而實業已開始一般有所謂的trainee期就是兩年，之后才是經理。我上面列出了最后三個是近一兩年才在北大招人的咨詢公司，有些公司的價值被低估了，比如Mercer Oliver Wyman的薪酬接近30w(不清楚是底薪還是全部)而且有機會去新加坡,Opera的底薪23w,加獎金有接近30w而且有3個月在美國，這兩個公司要求員工頻繁出國也是因為目前在大陸都沒有業務，但是對畢業生來將絕對是好的發展機會。但正如宣講的時候Mercer Oliver Wyman去年招的那個男生說的，以后這些新進去的將是中國區的頭。去從招的人來說，也千萬別相信咨詢公司每年聲稱的招多少人，大麥今年聲稱招約25BA+25JIA，遠遠沒有到這個數。之前和朋友按各個公司聲稱的招收人數估計了一下，上面幾家一共招145個。保守估計北大至少30個，實際上遠遠沒有這個數。咨詢者，“以德唬人”也。言歸正傳，從lifestyle講，咨詢要比投行好很多，沒有想象中那么恐怖。最重要的是，在咨詢公司能看到不同的business model，這個對有企業家精神的同學來說絕對是好機會，尤其是對Mck，Bcg，Bain，Monitor，ATK，RB，LEK這樣的業務很全面的咨詢公司而言。在招應屆畢業生的風格上講，麥肯錫是唯一有筆試的公司，一下各輪基本上是案例，最后是見partner。但是在座案例的時候每個公司的風格及其不一樣，除了大麥被筆試刷了外我都參加了，比如Monitor，Rolanberger在某輪會有書面的材料，而Bcg，Bain，lek是面對面的聊，而且，bcg的聊基本上是交互式，而bain相對來講比較強調應聘者的“自己動手”，如bcg會在給出案例后以討論的方式往下找出問題，bain相對開放，自己做的假設比較多。不管怎樣，在準備進咨詢中之前做案例是必須的，自己不斷做案例中開發自己的分析框架是必須的。

其他的咨詢公司簡單說說，四大的我不了解。埃森哲、IBM還有惠普咨詢（我也很驚訝惠普有咨詢，但是似乎沒見招人）是在一個niche market。其中以ibm的薪水最高，差補250RMB/day, 埃森哲190RMB/day。如果常年出差在埃森哲一年能有120k-135k。一般1.5年到2年升職，升職后double，這個和前面提到的戰略咨詢是一樣的。一般5-6年后出去讀MBA比較合適。其實這一類所謂的it咨詢，他們很多項目并不真正自己開發軟件，而是買Sap的給客戶，自己最多改改，賺錢的地方不是賣項目，而是之后的系統維護（以上關于埃森哲的是據一個在埃森哲的朋友說的）。

現在講講四大。四大是每年吸收畢業生最多的行業之一，發offer那天基本上可以稱為offer rain。身邊有很多同學覺得來了北大甚至讀了研究生最后去四大很冤。我不這么認為。從漲薪來說四大不慢，其次，很多從四大到投行的人。高華研究部面試的時候其中有個就是才從pwc跳過去的。其次，升到經理后收入會比實業高出很大一截。當然不爽的是可能有加班和出差，但是如果項目好的話加班會少很多。個人覺得職業開始的幾年出差多了認識多些人對以后的職業發展有好處，尤其是以后想從四大跳槽的朋友。

實業中的企業方差就比較大了。開始以為太古（聽起來很牛的名字）能給不少，宣講的時候人力資源的說4000，但是像地產類的新鴻基能給到9000以上，而且第一年在香港。還有思科，第一年在美國等等。下面分行業簡單介紹一下吧。

地產類：國際上最好的應該是戴德梁行、士邦威理士（按發音翻譯）、第一太平洋威理士等等，港資的有新鴻基等等。國內的有之前炒得很火的碧桂園、龍湖地產等等。似乎國內的地產公司起薪不是非常高，但是據說熬5-6年后能有30萬。新鴻基一共有6層，據說每跳一級薪水會有很大的提高。

快速消費品：個人覺得PG是嚴重被高估的地方，從薪水講PG遠遠比不上google,投行、咨詢等等，職業發展遠遠比不上有在海外培訓或工作機會的思科，在畢業生中的形象應該是她校園宣傳的結果，包括成立的寶潔俱樂部。當然，對有志想在快銷做的朋友來說絕對是最好的選擇，羅蘭貝格有位經理說“學行業定價最好是航空業、工業的話對典型是汽車、學品牌策劃最好是寶潔！”其他行業沒怎么投所以不太了解了。

第三篇：投行介紹

投資銀行

【編者按】

如果說咨詢是靠智慧賺錢，那投行就是靠錢賺錢……

你想知道投行是如何創造一個又一個的財富神話的嗎？

你想走近傳說中拿到投行offer的幾位大牛人嗎？

也許，投行對你來說很陌生；也許，你從沒有聽過MS，ML，GS，JP Morgan，CSFB…… 但當你點擊瀏覽的那一刻起，你的職業生涯也許就會因此而改變！

讓我們一起，慢慢揭開投行神秘的面紗。

1.投行生活

在感性的印象里，投資銀行里工作的是一群穿西裝、打領帶、開名車、坐飛機頭等艙、住 星級酒店的典型成功人士。雖然不知道他們在干什么，但從他們今天巴黎，明天紐約的行 程中，我們也能隱約地知道他們都很忙。的確，國際知名的投資銀行一直都是華爾街精英 夢寐以求的地方。由于投資銀行所從事的交易一直以來很少讓公眾所知曉，而投資銀行又 不斷地創造著財富神話，再加上投資銀行家們獨具品位的生活方式，這種反差使得投資銀 行這個行業充滿了神秘感和誘惑力。

1.1.超負荷的繁忙生活

想進投行，就要做好準備迎接超負荷、高強度的工作和毫不停歇的長途奔波。不僅如此，投行的精英們還要不斷地更新知識、獲得信息，使自己永遠處于最專業最敏感的狀態。所以，一旦進入這一行，你就必須對自己的生活方式高度自律。職業銀行家應該做好長期 奮斗的心理準備，調整自己的生活節奏，盡最大努力獲得學習經驗，保持堅持不懈的專業 精神。

投資銀行幫助企業和政府發行證券，幫助投資者購買證券、管理金融資產，進行證券交易 與提供金融咨詢等服務。因此，投行從業人員需要極為熟悉歐美國家（尤其是美國市場）的主要經濟指標和統計數據的解讀及其在投資銀行具體行業研究中的應用。

1.2.體面的收入

投行不僅以高強度的工作聞名，也以其豐厚的薪水讓人稱之為“金領一族”，讓其它行業 望塵莫及。

根據《澳大利亞金融評論》引述一項非正式的調查結果，在紐約投資銀行工作的 MBA 畢業生，第一年可以掙得 20 萬到 26.5 萬美元，4 年以后，這個數字漲到 60 萬元，如果堅

持 7 年，可以達到每年 100 萬元。在高盛銀行和摩根斯坦利，這個數字還可以稍微高一點，每年有 110 萬元。7 年就可以成為百萬富翁，這個夢的誘惑太大了，大得可以蓋過所有過來人的“忠告”，任何一個年輕的銀行家，不論為哪一家投資銀行工作，都可以告訴剛剛走出校門、渴望掙大錢的學生們同樣的故事：如果選擇了投資銀行，就意味著要放棄好多年正常人的生活，他們如何一連7 天工作，一連數周每天只睡 2 個小時，如何因為一點拼寫錯誤而遭到來自老板的難以想象的訓斥，如何忍受屈辱、收起自尊，一遍又一遍改寫一個高中水平的簡單文件。但這些帶有勸戒的故事，從來沒有激起哪怕是一點點浪花，多少年來，華爾街都有人嚷嚷著 “My Life Sucks”，然后甩出辭職信，從投資銀行離開，但很快又會有人前仆后繼地加入。

此外，還有一個有趣的現象是，在申請投資銀行工作的時候，雖然人人都知道你應該是很

愛錢的，但“錢”這個字在面試中是一個大忌諱。許多贏得投資銀行工作的學生都表示，當被問到為什么希望成為銀行家的時候，申請者應該大談特談工作的挑戰、交易的動人心 魄以及和能力超群的同事一起創造財富的樂趣。但是，絕對、永遠不能談錢。

1.3.他們的共性，他們的交友圈

全球金融市場是個充滿生機與變化的領域，投資銀行業務是一個高層次、高風險、高回報 的領域。在這個領域內業內領先者的普遍共性是：精力充沛、熱情向上、學識豐富、高度 自律與具有極強的自我約束力。

他們有堅定的心理承受能力，接受過度疲勞時產生的挫敗感和工作情況順利時的喜悅感。在投資銀行中獲得成功的關鍵是團體協作。能夠將每一個人團結起來，共同為客戶服務是 一個巨大的挑戰，并且回報很可能是非常高的。

在投資銀行這個圈子里，有一個高貴的“血統”背景是非常重要的。無論是高盛，德意志，波士頓還是摩根斯坦利，里面的都有一部分亞裔員工，但學歷基本都是牛津劍橋，哈佛 耶魯等國外名校的MBA。即使是分析員或者助手，也都是從北大清華這有限的幾所牛校中走出的最優秀的畢業生。因此，如果沒有這些皇室貴胄的“血統”，那么更好的機會可能就 在中金（中國國際金融有限公司），和國內大銀行有足夠的工作經驗和出色的工作成績。

1.4.他們的人生追求

無論對于投行工作的“非人生活”的描述多么逼真和精辟，沃頓商學院每年都有包括中國 學生在內的數百名畢業生毫不猶豫地投入投資銀行的懷抱，國內的牛校學生也無不把投行 咨詢并列為求職的最頂級目標，奮勇奔向那條殺氣騰騰的街道。即使是最優秀的畢業生，也會在追求投行的過程中拼得筋疲力盡，滿身傷痕。而這些努力這些代價，究竟是為了得 到什么？他們是在追逐理想，還是金錢，是虛榮與地位，還是一種自己也未必說得清楚的 奇怪信念？每個投行人的心中有著不同的答案。有的人為了生存生活，有的人為了欲望生 活，有的人為了夢想生活。

4.投資銀行的職業與能力背景要求

全球金融市場是個充滿生機與變化的領域，業內領先者的普遍共性是：精力充沛、熱情向 上、學識豐富、高度自律與具有極強的自我約束力。

4.1.投資銀行的職業背景要求

以跨國投資銀行的證券銷售人員為例，他必須每天瀏覽大量專業財經報刊；同時還要關注 最新金融報道。在仔細研讀、消化和吸收后，他需要分析出這些新聞將如何影響客戶投資 組合（Portfolio Holdings）中的資產，將自己對信息的領悟與見解傳遞給客戶。

投資銀行家常常是每周平均工作50到90小時、不分晝夜、黑白顛倒的生活。所以一旦進入 這一行，你就必須對自己的生活方式高度自律，做好長期奮斗的心理準備，調整自己的生 活節奏，盡最大努力獲得學習經驗，保持堅持不懈的專業精神。

投資銀行最需要的是什么人呢？讓我們先來看看業內人士是怎么看待這個問題的。

在Hudson任職銀行及財務招聘組長的卓東櫻說：……現在投資銀行最渴求有豐富經驗而又 懂中國國情的人，能說普通話當然最好，但對中國的國情及企業的了解也非常重要。所以，海歸派和香港人在這方面都有優勢。

摩根斯坦利的副總裁，負責亞洲人力資源調配的韋文翰說，投資銀行最基本的要求是，求 職者要有好的學業成績，因為成績代表一個人學習的能力及潛質。由于中國商科畢業生比 比皆是，一個MBA 學位也逐漸變成必需了。

不過，他提到中國的學生有一個通病，就是只著重學習的表現。可惜，擁有一張滿分的成 績表，并不代表一個人能成為出色的銀行家，一份均衡的簡歷才是銀行最想看到的。

投資銀行是充滿競爭的行業，能力、熱誠及目標當然重要，但創造力及忍耐也是不可缺少 的。除了學業上有好表現，投資銀行也喜歡一些也在其它方面有成就的人，例如音樂，藝 術或體育。一個有才華的人，代表他是一個充滿熱誠的人，這種熱誠往往能夠在事業上幫 助他們。

5.2.投資銀行青睞哪些人才

a 強大的人際交往與領導才能

摩根斯坦利中國首席執行官竺稼先生曾形象地說：“我們希望所有的人都既能做?方?的 事情，也能做?圓?的事情。”可見，在各種情況下都能與客戶進行良好的溝通，并最終 解決問題的人相對容易進入投資銀行人才搜尋的視野。

b 出色的學習與邏輯思考能力

應屆畢業生獲得錄用后一般會從初級職位做起，如筆頭的信息收集、整理和分析，工作量 和工作壓力相當可觀，如果不具備縝密的思維能力和快速采集分析信息的能力，很難適應。日后如果能夠依然保持這種能力將可以游刃有余應付激烈的競爭。

c 良好的基本素養和專業知識

頂級的金融機構一般并不對人才的專業背景進行限制。正如美國許多優秀的投資銀行家并 非金融學、經濟學出身，但是具備相當的金融知識，能夠熟練運用金融分析工具，具備很 強的分析能力是他們的共同特點。

d 充沛的創造激情與工作能力

金融是智力產業，正如竺稼先生所言：“作為一個服務性行業，沒有高精尖的技術和機器，但要區別于其它公司并在競爭中取勝，最大的砝碼就是人才！”金融業務有時非常復雜，之前可能沒有人嘗試過，這就需要團隊成員具有足夠的創造力和想象力。

e 飽滿的成功信念和制勝勇氣

金融業充滿了挑戰，在激烈而漫長的競爭過程中，必須始終保持昂揚的斗志、充足的信心，以及不畏艱難的勇氣。事實上，在正式進入任何一個國際知名金融機構之前，繁瑣的書 面申請程序和筆試、面試等活動已經將那些眼高手低、毛躁虛浮的人屏蔽在外了。

f 兼備全局意識與實干精神

金融業不需要夸夸其談的空想家，踏實肯干是任何一個階段必須保持的本色。初入頂尖金 融機構的人工作起點都很低，即使是ＭＢＡ畢業生。但對于一個對未來有規劃的職業人來 說，起點正是學習的良機。和同事的談論，與客戶的商議，并非小事，你應當從中漸漸清 楚自己要做的是什么，并在工作中對全局有一個思考和把握。

過去幾年，華爾街的頂級投行在大陸一般只招四個學校的學生：清華、北大、復旦、交大。能去頂級投行的，都是牛人中的大牛。即使是北大，清華，復旦中的超級牛人，也不一 定有把握進這些地方。

而近兩年以來，隨著投行業務在中國的擴張和對人才搶奪的激烈加劇，情況則發生了一些 變化，這些頂級的投行開始在北大、清華、復旦之外的學校招兵買馬。

其實光華、清華的畢業生也不是個個都這么好工作的，至少有一半的人最后只能找到四大

會計師事務所這樣的工作。而且，如果本科階段不是名校的，最好不要寄太大希望通過讀 研就能一步升天，許多國際大投行和海外名校非常看重本科資歷。當然，除非你特別優秀。

6.國內外投行簡介

6.1.國外

6.1.1.傳統投行

高盛（The Goldman Sachs Group）

美林證券（Merrill Lynch & Co.，Inc.）

摩根斯坦利（Morgan Stanley Dean Witter）

德意志銀行

雷曼兄弟（Lehman Brothers Holdings）（現已。。）

瑞士信貸第一波士頓(Credit Suisse First Boston)

美國嘉信理財公司(Charles Schwab & Co., Inc.)

麥格理銀行集團

里昂證券（CLSA）

6.1.2.綜合性銀行投行業務

摩根大通(又叫JP摩根，JP Morgan Chase& Co)

花旗集團（花旗環球金融有限公司）

德意志銀行（DEUTSCHE BANK）

6.2.國內投行

6.2.1.合資投行

中國國際金融有限公司、中銀國際、中銀國際亞洲有限公司、中銀國際證券有限公司 華歐國際證券、長江巴黎百富勤證券、高盛高華證券、海際大和證券有限責任公司

6.2.2.證券公司

國泰君安、國信證券、中信證券、海通證券、招商證券、興業證券、西南證券、申銀萬國 證券、光大證券、湘財證券、香港大福證券集團有限公司

7.投行職業生涯

8.1.在投行的職業發展道路

首先，進入投資銀行的途徑通常有兩種：途徑之一，認識圈子中的人，有他人推薦或者介 紹；途徑之二，校園招聘。

從級別上來講，從低到高大致有這些層次：

Analyst（分析員，一般國外名校本科畢業、或者國內名校本科研究生畢業）

Associate（經理，從分析員升任或從國外名校MBA招聘）

VP（副總裁，從經理升任）

Director（董事，從VP升任）

Managing Director（董事總經理，從Director升任）。

上述稱謂不同的銀行有所不同，但本質相通。一般來說，每一級別之間大致相差三年的工 作經驗，按資升級。越往上，人才在不同銀行之間的流動情況越普遍。從功能上來講，投

資銀行的人大致分為做客戶關系管理的和做業務實施的。前者一般相對應的級別比較高，通常VP和以上為主；后者雖然各級別的人都會做，但是主要工作集中在Analyst到VP這幾個級別。

進入投資銀行業后，通常情況下，你應負責把你接受的每一個項目及時做好，無論是寫報 告、繪制電子表格、談生意、做研發還是制定工作計劃。然后，一旦有機會接觸客戶并參 與創造利潤，如果你能為公司談成生意，回報將相當豐厚。如果你已經成為高管（通常為 董事，董事總經理及更高層管理人員），你必須要承擔更多的風險。在這種職位上不能很 好地勝任工作的人，就要被迫離職。簡單而言，如果想做到Director以上或者做客戶關系 管理，即拉業務為主，要么你從底層爬上來，積聚了良好的專業素質、客戶服務經驗以及 廣闊的人脈，要么是因為家庭的背景，或者行業的長期經驗和人脈。其它可能性不大。

7.2.投行職位介紹及能力要求

Trader 交易者，投行中最誘人的工作

Finance 就是把那些交易數據入賬核對

Tech 就是支持所有的系統，包括網管，DBA

Research 就是定期得出一些不知道有沒有人看的報告

Sales 就是去那些大企業讓他們把錢給你管理

Hr人力資源管理部門

投行目前在中國大陸的業務主要還不是front office的交易，基本就是IPO，或者resear ch等back office的工作，頂級的trader中國人能做的很少，能做事務性的工作就很好了。在歐美發達國家與地區，許多大學畢業生在剛進入投資銀行時都是從分析員做起。要想成 功地做好這個工作，必須具有特別的技能，如處理電子表格技能和思路清晰地分析問題，接下來才有可能會成為高級經理。這需要同樣的技能，只是要求更高一些。在事業的中期，你的成功取決于你能否和客戶交流并順利做成交易的能力。同時，還要了解市場情況，政治和宏觀經濟情況以及運作機制。投資銀行的一些工作要求很強的數學功底。如果你數 學很好，不妨考慮在理工類學科中再拿一個更高的學位（如隨機演算和微分方程學），然 后繼續在財務分析和股票評估等學科中選修幾門更深的課程，最后在華爾街申請一個研究 部門。在大多數分析員的工作中，正確地分析財務數字是非常重要的。如果你想成為一個 證券分析師，你必須努力獲得CFA（注冊金融分析師）職稱。如果有一天，你有志成從事融

資業務，并成為公司財務分析家，你最好再考慮一下考取CMA（注冊管理會計師）。至于Trader，很難說怎樣才能成為一個優秀的交易者。但至少你必須能充分了解市場，反 應迅速，從而做出準確分析。建議你讀一下所羅門兄弟前交易員邁克爾-劉易斯（Michael Lewis）的經典之作《說謊者的撲克牌》（Liar?s Poker），你會學到很多有關交易領域 的知識。同時，在投資銀行中獲得成功的關鍵是團體協作。能夠將每一個人團結起來，共 同為客戶服務是一個巨大的挑戰，并且回報很可能非常高。

有科技和法律背景的員工對投資銀行來說價值很高：科學家可以從事任何類型的工作，從 計算金融衍生產品到生物工程學；律師則可以協助設計新型證券，進行租賃經營并用他們 杰出的分析能力與客戶交流。

“學會推銷自己”是成為銀行家的基本功。進入投資銀行業的關鍵是關系網——也許你早 已被這種關系網所吸引，但如果你還不具備，就應迅速建立自己的人際網絡。

7.3.投行各個部門的工作內容

企業融資（Corporate Finance）——如果你在企業融資部門，應該幫助公司為新的項目和 以后可能有的項目集資。你應該能夠做到通過資產、負債、可轉換證券、優先證券或衍生 證券等方式確定客戶所需的資金數量和構成。

并購（M&A）——使一個公司購買另一個公司的交易是許多投資銀行資金收入的一個重要來

源。如果你從事這類工作，應該成為客戶的咨詢者，為交易估值、創造性地確定買賣結構，并協商對自己有利的條款。高盛和摩根斯坦利是世界公認的并購領域里的領先者。

項目融資——項目融資的范圍正在迅速擴大，包括為公司或政府主要的資產負債表上提到 的基礎設施和石油資產項目籌資。瑞士信貸第一波士頓和德意志銀行在這一領域非常活躍。項目融資交易已經成為將外資引入發展中國家的最主要的渠道之一。

交易——投資銀行中一些最令人羨慕的工作往往是交易。交易員的責任是在商業銀行、投 資銀行和大型機構投資者中進行資產、股票、外匯（簡稱Forex 或FX）、選擇權或期貨的 買賣。交易是一件復雜的工作，因此要求你具有全面的市場知識、金融工具和心理直覺。

結構化融資——包括金融工具的創新，以便重新將資金流入投資者中（作為有資產支持的 證券）。如果你能同時具有繪制電子表格、會計和法律的技能是非常有利的

第四篇：新三板：投行業務筆記

新三板：投行業務筆記（推薦收藏）2015-08-16 IPO案例庫

第一節前期準備

一、主板券商不得推薦申請掛牌公司股票掛牌的情形

第一，主辦券商直接或間接合計持有申請掛牌公司百分之七以上的股份，或者是其前五名股東之一；

第二，申請掛牌公司直接或間接合計持有主辦券商百分之七以上的股份，或者是其前五名股東之一；

第三，主辦券商前十名股東中任何一名股東為申請掛牌公司前三名股東之一；

第四，主辦券商與申請掛牌公司之間存在其他重大影響的關聯關系。

二、新三板的行業限制

《國務院決定》及《業務規則》等法律法規、規則均未對申請掛牌公司所屬行業做明確限制，但《國務院決定》強調：“全國股份轉讓系統是經國務院批準，依據證券法設立的全國性證券交易場所，主要為創新型、創業型、成長型中小為企業發展服務”。股轉系統鼓勵高新技術產業、現代服務產業、高端裝備制造產業等創新強度高、成長空間大的戰略性新興產業及新興業態企業申請掛牌，同時也歡迎傳統行業企業的掛牌申請。

三、區域股權轉讓市場掛牌的公司申請在新三板掛牌的特殊程序

根據《國務院決定》相關規定，在符合《國務院關于清理整頓各類交易場所切實防范金融風險的決定》（國發〔2011〕38 號）要求的區域性股權轉讓市場進行股權非公開轉讓的公司，符合掛牌條件的，可以申請在全國股份轉讓系統掛牌公開轉讓股份。

對于在已通過國務院清理整頓各類交易場所部際聯席會議檢查驗收的區域性股權轉讓市場掛牌的公司，申請在全國股份轉讓系統掛牌前須暫停其股份轉讓（或摘牌）；取得全國股份轉讓系統公司出具的同意掛牌的函后，必須在辦理股份初始登記前完成在區域性股權市場的摘牌手續。（在一般的區域性股權轉讓市場掛牌的公司：先拿到同意函，再摘牌）對于在《國務院決定》發布之前，已在尚未通過國務院清理整頓各類交易場所部際聯席會議檢查驗收的區域性股權轉讓市場掛牌的公司，須在申請掛牌前完成摘牌手續，由主辦券商和律師核查其在區域性股權市場掛牌期間是否符合國發〔2011〕38 號的規定，并發布明確意見。（《決定》發布之前就在不正規交易所掛牌的公司：先摘牌，后申請掛牌）

對于在《國務院決定》發布之后，在尚未通過國務院清理整頓各類交易場所部際聯席會議檢查驗收的區域性股權轉讓市場掛牌的公司，全國股份轉讓系統公司將在該區域性股權轉讓市場通過國務院清理整頓各類交易場所部際聯席會議檢查驗收后受理其掛牌公開轉讓的申請。（《決定》發布之后就在不正規交易所掛牌的公司：交易整頓好后，再提交掛牌申請）

四、掛牌前辦理過股權質押手續的公司申請在新三板掛牌的注意事項

第一，《全國中小企業股份轉讓系統股票掛牌條件適用基本標準指引（試行）》中規定，申請掛牌公司股權應結構明晰，權屬分明，真實確定，合法合規，股東特別是控股股東、實

際控制人及其關聯股東或實際支配的股東持有公司的股份不存在權屬爭議或潛在糾紛。掛牌

前，申請掛牌公司的股東可為公司貸款提供股權質押擔保，貸款用途為公司日常經營，履行

公司決議程序，訂立書面質押合同，依法辦理出質登記。只要不存在股權糾紛和其他爭議，原則上不影響其掛牌。對于存在股權質押情形的，申請掛牌公司應在《公開轉讓說明書》中

充分披露。（為公司正常股權質押擔保，履行決議程序、質押程序合法、不存在其他糾紛，充分披露即可，不影響掛牌）

第二，《中國結算北京分公司證券發行人業務指南》規定，質押凍結或司法凍結的股份辦理股份初始登記時，除需提供常規申報材料外，還須提供質押凍結或司法凍結的相關材料。其中，司法凍結的應提供協助執行通知書、裁定書、已凍結證明等材料及復印件；質押凍結的應提供質押登記申請書、雙方簽字的已生效的《質押合同》、質押雙方有效身份證明文件、已凍結證明等材料及復印件。中國結算北京分公司在完成證券登記后根據發行人的申請辦理相關質押凍結、司法凍結手續，即申請掛牌公司應先完成股份初始登記（包括股份首批解除限售），取得《股份登記確認書》后，再申請辦理質押凍結、司法凍結手續。（如果有股權質押情形，要在中證登北分多辦理幾道手續，確保沒有糾紛，否則辦手續的時候會出問題）第三，質押凍結股份的限售及解除限售應按照《公司法》及《全國中小企業股份轉讓系統業務規則（試行）》中的規定辦理。滿足解除限售條件的質押凍結股份可辦理股份解除限售。《中國結算北京分公司證券發行人業務指南》中規定，當解除限售涉及被凍結股份的，被凍結股份不可分拆，只能作為一個整體辦理解除限售。

五、財務報表的有效期

為更好地服務于企業，提升審查服務理念，避免企業集中申報，我們不強制要求最近一期財務報表必須以季度、半或者報表為準，可以任意月度報表為準，但其最近一期審計截止日不得早于改制基準日。財務報表有效期為最近一期審計截止日后 6 個月內，特殊情況下可申請延長至多不超過 1 個月；特殊情況主要是指企業辦理信息披露、股份登記等掛牌手續事宜。

為提高工作效率，保證項目審查進度，希望申請掛牌公司、主辦券商及其他中介機構根據財務報表有效期和審查時間統籌規劃，合理安排申報時間。申請掛牌公司遞交申請文件時至財務報表有效期截止日短于 2 個月的，申請掛牌公司、主辦券商及其他中介機構應做好有可能補充審計的準備。為做到審查流程的公平、公正，對于補充審計的申請材料我們將以補充審計回復時間為準安排后續審查程序。（根據 2014 年 4 月 2 日股轉系統的培訓紀要，平均的審核周期差不多是 2 個月）

六、關于獨立董事

全國中小企業股份轉讓系統對申請掛牌公司是否設立獨立董事未做強制要求，申請掛牌公司可根據自身企業特點制定相關規定。

七、關于股權激勵

掛牌公司可以通過定向發行向公司員工進行股權激勵。掛牌公司的董事、監事、高級管理人員和核心員工可以參與認購本公司定向發行的股票，也可以轉讓所持有的本公司股票。

掛牌公司向特定對象發行股票，股東人數累計可以超過 200 人，但每次定向發行除公司股東之外的其他投資者合計不得超過 35 人。因此，掛牌公司通過定向發行進行股權激勵應當符合上述規定。需要說明的是，按照規則全國股份轉讓系統允許存在股權激勵未行權完畢的公司申請掛牌。（股轉系統對股權激勵對象的數量實際上未設上限，股權激勵未行權完畢是可以的，但激勵方案要逐條看清楚，確保不出現潛在糾紛）

八、會計師事務所的業務資質

對于企業股改的會計師事務所是否具有證券、期貨相關業務資格，全國股份轉讓系統公司無強制性要求；但申請掛牌時向我司提交的財務報告應當經具有證券、期貨相關業務資格的會計師事務所審計。（律師事務所沒有業務資質要求；根據 2014 年 4 月 2 日股轉系統的培訓紀要，律師的法律意見書可以由分所出報告，但會計師的審計報告必須由總所出具）

九、關于持續督導協議書

股轉系統官網上的《持續督導協議書》模板為參考文本，主辦券商與掛牌公司協商一致，可根據實際情況在不違反持續督導基本原則的基礎上進行細化、豐富。

十、行業分析師的資質

行業分析師是否具有相關專業知識由主辦券商自行評價。發表的“研究報告”應針對擬推薦公司所屬行業，行業分類應對照中國證監會發布的《上市公司行業分類指引》，具體到大類編碼（為單字母加兩位數字編碼）。研究報告可以為行業研究報告或公司研究報告。行業研究報告應側重于對行業特點及未來發展趨勢、行業發展的影響因素、行業競爭狀況、行業技術水平及技術特點、經營模式等方面的研究。公司研究報告應為對與擬推薦公司主營業務相同或相似的公司在市場、產品與技術等方面的研究報告。研究報告應在公開出版刊物或主辦券商內部研究刊物上發表。研究報告應作為行業分析師任職資格的證明材料于報送推薦文件時一并提交。第二節變更流程

（一）制定整體變更方案

確定審計基準日和評估基準日；

確定股本總量和結構、整體變更的時間表、路線圖、各單位分工等。

（二）審計與評估

聘請會計師事務所和資產評估機構對有限責任公司的凈資產進行審計和評估。（評估值不應低于凈資產值、不依據評估結果調賬）

（三）召開臨時董事會

審議通過審計報告、評估報告、整體變更、提請召開臨時股東會等議案。

（四）召開臨時股東會

審議通過審計報告、評估報告和整體變更等議案，全體股東簽署發起人協議。

（五）申請名稱預先核準

全體發起人制定的代表或者共同委托的代理人向工商局申請名稱預先核準，需提交發起人協議、董事長簽署的名稱預先核準表、董事會決議等文件。

（六）會計師驗資

聘請會計師事務所對整體變更設立股份有限公司的注冊資本繳納情況進行驗資，出具驗資報告。

（七）召開創立大會、股東大會、董事會和監事會

提前十五天通知各位股東，召開創立大會暨第一次股東大會，審議通過公司章程、三會議事規則、授權董事會辦理工商注冊登記手續等議案，選舉第一屆董事會、監事會。（創立大會至少要有代表股份總數超過半數的發起人、認股人出席；監事會成員不得少于三人，職工代表的比例不得低于 1/3）

召開第一屆董事會第一次會議，選舉董事長、總經理和其他高級管理人員。

召開第一節監事會第一次會議，選舉監事會主席。

（八）國有股權設置（如有）國有背景的股東需要向國資委申請辦理國有股權設置事項。

（九）辦理工商變更登記手續

董事會應于創立大會結束后的三十個工作日內向工商局報送公司章程、驗資證明以及法律、行政法規規定的其他文件，取得新的營業執照。

第三節主辦券商盡職調查

一、盡調思路

盡職調查的目的包括：第一，公司是否符合掛牌條件；第二，公開轉讓說明書中的信息是否真實、準確、完整。

項目小組的盡職調查可以在注冊會計師、律師等外部專業人士意見的基礎上進行。項目小組應判斷專業人士發表意見所基于的工作是否充分，對專業人士意見有疑義、或認為專業人士發表的意見所基于的工作不夠充分的，項目小組應進行獨立調查。

項目小組在引用專業人士意見時，應對所引用的意見負責。

二、盡調程序

第一，公司業務調查：行業規模、生命周期、產業鏈、政策法規；商業模式、產品種類和占比；技術優勢、研發能力、業務資質等。

第二，公司治理調查：公司三會建立健全及運行情況；股東股權的合法性和真實性；獨立性、同業競爭、關聯交易；公司和管理層的守法合規情況等。

第三，公司財務調查：內控制度、會計核算體系；盈利能力、償債能力；收入、成本、三費、非經常性損益、應收賬款、應付賬款、存貨、對外投資、固定資產、無形資產、資產減值、資產評估、股利分配政策、合并報表等。

第四，公司合法合規調查：設立及存續情況；重大違法違規；股權和財產的合法性；依法納稅等。

三、盡調報告與底稿

項目小組應在盡職調查報告中說明盡職調查涵蓋的期間、調查范圍、調查事項、調查程序和方法、發現的問題及存在的風險、評價或判斷的依據以及公司對不規范事項的整改情況。

工作底稿包括工作記錄（調查過程、調查內容、方法和結論等）和附件（項目小組取得或制作的、能夠證明所實施的調查工作、支持調查結論的相關資料）。

工作底稿應有調查人員及與調查相關人員的簽字。對于取得的附件，如為公司出具的，應要求公司加蓋公章；如為第三方出具的，應有第三方加蓋公章；如第三方無法加蓋公章，應有公司加蓋公章，并確認與原件一致。對于訪談筆錄，應由訪談人和被訪談人簽字確認。

項目小組自行制作的附件，項目小組應簽字確認。

工作底稿的紙制與電子文檔保存期不少于十年。（根據 2014 年 7月 18 日股轉系統的培訓紀要，股轉系統將開展現場底稿檢查，要求主辦券商把底稿做扎實）

第四節掛牌審核

一、掛牌條件

（一）依法設立且存續滿兩年

1、依法設立，是指公司依據《公司法》等法律、法規及規章的規定向公司登記機關申請登記，并已取得《企業法人營業執照》。

（1）公司設立的主體、程序合法、合規。

n 國有企業需提供相應的國有資產監督管理機構或國務院、地方政府授權的其他部門、機構關于國有股權設置的批復文件。

n 外商投資企業須提供商務主管部門出具的設立批復文件。

n 《公司法》修改（2006 年 1 月 1 日）前設立的股份公司，須取得國務院授權部門或者省級人民政府的批準文件。（三類公司需要注意：國企、外企、06 年以前設立的股份公司）

（2）公司股東的出資合法、合規，出資方式及比例應符合《公司法》相關規定。

n 以實物、知識產權、土地使用權等非貨幣財產出資的，應當評估作價，核實財產，明確權屬，財產權轉移手續辦理完畢。

n 以國有資產出資的，應遵守有關國有資產評估的規定。

n 公司注冊資本繳足，不存在出資不實情形。（注冊資本繳足，該評估的要評估，國有資產的評估程序麻煩一點）

2、存續兩年是指存續兩個完整的會計。

3、有限責任公司按原賬面凈資產值折股整體變更為股份有限公司的，存續時間可以從有限責任公司成立之日起計算。整體變更不應改變歷史成本計價原則，不應根據資產評估結果進行賬務調整，應以改制基準日經審計的凈資產額為依據折合為股份有限公司股本。申報財務報表最近一期截止日不得早于改制基準日。（參與股改的會計師事務所沒有資質要求）

（二）業務明確，具有持續經營能力

1、業務明確，是指公司能夠明確、具體地闡述其經營的業務、產品或服務、用途及其商業模式等信息。

2、公司可同時經營一種或多種業務，每種業務應具有相應的關鍵資源要素，該要素組成應具有投入、處理和產出能力，能夠與商業合同、收入或成本費用等相匹配。

（1）公司業務如需主管部門審批，應取得相應的資質、許可或特許經營權等。

（2）公司業務須遵守法律、行政法規和規章的規定，符合國家產業政策以及環保、質量、安全等要求。

3、持續經營能力，是指公司基于報告期內的生產經營狀況，在可預見的將來，有能力按照既定目標持續經營下去。

（1）公司業務在報告期內應有持續的營運記錄，不應僅存在偶發性交易或事項。營運記錄包括現金流量、營業收入、交易客戶、研發費用支出等。

（2）公司應按照《企業會計準則》的規定編制并披露報告期內的財務報表，公司不存在《中國注冊會計師審計準則第 1324 號——持續經營》中列舉的影響其持續經營能力的相關事項，并由具有證券期貨相關業務資格的會計師事務所出具標準無保留意見的審計報告。

財務報表被出具帶強調事項段的無保留審計意見的，應全文披露審計報告正文以及董事會、監事會和注冊會計師對強調事項的詳細說明，并披露董事會和監事會對審計報告涉及事項的處理情況，說明該事項對公司的影響是否重大、影響是否已經消除、違反公允性的事項是否已予糾正。

（3）公司不存在依據《公司法》第一百八十一條規定解散的情形，或法院依法受理重整、和解或者破產申請。

（三）公司治理機制健全，合法規范經營

1、公司治理機制健全，是指公司按規定建立股東大會、董事會、監事會和高級管理層（以下簡稱“三會一層”）組成的公司治理架構，制定相應的公司治理制度，并能證明有效運行，保護股東權益。

（1）公司依法建立“三會一層”，并按照《公司法》、《非上市公眾公司監督管理辦法》及《非上市公眾公司監管指引第 3 號—章程必備條款》等規定建立公司治理制度。

（2）公司“三會一層”應按照公司治理制度進行規范運作。在報告期內的有限公司階段應遵守《公司法》的相關規定。（3）公司董事會應對報告期內公司治理機制執行情況進行討論、評估。

2、合法合規經營，是指公司及其控股股東、實際控制人、董事、監事、高級管理人員須依法開展經營活動，經營行為合法、合規，不存在重大違法違規行為。

（1）公司的重大違法違規行為是指公司最近24 個月內因違犯國家法律、行政法規、規章的行為，受到刑事處罰或適用重大違法違規情形的行政處罰。

n 行政處罰是指經濟管理部門對涉及公司經營活動的違法違規行為給予的行政處罰。

n 重大違法違規情形是指，凡被行政處罰的實施機關給予沒收違法所得、沒收非法財物以上行政處罰的行為，屬于重大違法違規情形，但處罰機關依法認定不屬于的除外；被行政處罰的實施機關給予罰款的行為，除主辦券商和律師能依法合理說明或處罰機關認定該行為不屬于重大違法違規行為的外，都視為重大違法違規情形。

n 公司最近24 個月內不存在涉嫌犯罪被司法機關立案偵查，尚未有明確結論意見的情形。

（2）控股股東、實際控制人合法合規，最近24 個月內不存在涉及以下情形的重大違法違規行為：

n 控股股東、實際控制人受刑事處罰；

n 受到與公司規范經營相關的行政處罰，且情節嚴重；情節嚴重的界定參照前述規定；

n 涉嫌犯罪被司法機關立案偵查，尚未有明確結論意見。

（3）現任董事、監事和高級管理人員應具備和遵守《公司法》規定的任職資格和義務，不應存在最近24 個月內受到中國證監會行政處罰或者被采取證券市場禁入措施的情形。

3、公司報告期內不應存在股東包括控股股東、實際控制人及其關聯方占用公司資金、資產或其他資源的情形。如有，應在申請掛牌前予以歸還或規范。（根據 2014 年 7 月 18 日股轉系統的培訓紀要，同業競爭只要充分披露，股東作出解決同業競爭問題的承諾，且承諾具備可行性，就可以掛牌）

4、公司應設有獨立財務部門進行獨立的財務會計核算，相關會計政策能如實反映企業財務狀況、經營成果和現金流量。

（四）股權明晰，股票發行和轉讓行為合法合規

1、股權明晰，是指公司的股權結構清晰，權屬分明，真實確定，合法合規，股東特別是控股股東、實際控制人及其關聯股東或實際支配的股東持有公司的股份不存在權屬爭議或潛在糾紛。（1）公司的股東不存在國家法律、法規、規章及規范性文件規定不適宜擔任股東的情形。

（2）申請掛牌前存在國有股權轉讓的情形，應遵守國資管理規定。

（3）申請掛牌前外商投資企業的股權轉讓應遵守商務部門的規定。

2、股票發行和轉讓合法合規，是指公司的股票發行和轉讓依法履行必要內部決議、外部審批（如有）程序，股票轉讓須符合限售的規定。

（1）公司股票發行和轉讓行為合法合規，不存在下列情形：

n 最近36 個月內未經法定機關核準，擅自公開或者變相公開發行過證券；

n 違法行為雖然發生在 36 個月前，目前仍處于持續狀態，但《非上市公眾公司監督管理辦法》實施前形成的股東超 200 人的股份有限公司經中國證監會確認的除外。

（2）公司股票限售安排應符合《公司法》和《全國中小企業股份轉讓系統業務規則（試行）》的有關規定。

3、在區域股權市場及其他交易市場進行權益轉讓的公司，申請股票在全國股份轉讓系統掛牌前的發行和轉讓等行為應合法合規。

4、公司的控股子公司或納入合并報表的其他企業的發行和轉讓行為需符合本指引的規定。

（五）主辦券商推薦并持續督導

1、公司須經主辦券商推薦，雙方簽署了《推薦掛牌并持續督導協議》。

2、主辦券商應完成盡職調查和內核程序，對公司是否符合掛牌條件發表獨立意見，并出具推薦報告。

（六）全國股份轉讓系統公司要求的其他條件

二、審核流程

（一）掛牌同時未發行股票的審核流程

1、遞交申請材料

2、股轉系統審核材料

股轉系統對申請材料的齊備性、完整性進行檢查；需要補正申請材料的，按規定提出補正要求；符合條件的，出具《申請材料接收確認單》，并于當日將所接收申請材料移交相關部門。

3、股轉系統提出反饋意見

如需要申請人補充披露、解釋說明或中介機構進一步調查的事項。

4、落實反饋意見

按照反饋要求的時間向窗口遞交反饋回復意見，延期回復最長不超過三十個工作日。

5、股轉系統出具審查意見

掛牌人接到領取相關文件的通知后，前往股轉系統領取下列文件：股轉系統出具的同意掛牌的函（服務窗口）、繳費發票（財務管理部）、《關于證券簡稱和證券代碼的通知》（掛牌業務部）、股票初始登記明細表（公司業務部），同時提交《信息披露業務流轉表》、《主辦券商辦理股份公司股票掛牌進度計劃表》。若公司股份要首批解除轉讓限制，掛牌人需向主辦券商提交申請材料，主辦券商審核后出具《掛牌公司股東所持股份解除轉讓限制明細表》，可以先以傳真或電子郵件的形式發送給公司業務部，領取同意掛牌的函時提交原件。

6、掛牌前首次信息披露

取得證券簡稱和代碼的當日，掛牌人及主辦券商向深圳證券信息公司報送掛牌前首次信息披露文件（包括公開轉讓說明書、財務報表及審計報告、補充審計期間的財務報表及審計報告[如有]、法律意見書、補充法律意見書[如有]、公司章程、主辦券商推薦報告、股票發行情況報告書[如有]、全國股份轉讓系統公司同意掛牌的函、證監會核準文件[如有]、其他公告文件）；第二個工作日或之前相關文件在股轉系統指定的信息披露平臺（www.tmdps.cn，與全國股份轉讓系統公司信息服務部溝通具體事宜。

8、延期回復反饋意見

如申請掛牌公司無法在規定的時間內提交反饋意見回復，需在截止日期前向我司提交延期回復申請，并由申請掛牌公司蓋章。延期回復最長不得超過三十個工作日。

9、公司簡稱的要求

申請掛牌公司在向股轉系統公司申請證券簡稱及證券代碼時，應填寫《證券簡稱及證券代碼申請書》。擬定的證券簡稱應從公司中文全稱中選取不超過四個漢字字符，且不能與已掛牌公司及滬深上市公司證券簡稱重復。

第五節定向增發

一、兩類定向增發適用不同的審核流程

第一種，新三板掛牌的公司向特定對象發行股票后股東累計不超過200 人，證監會豁免審核。公司需在發行驗資完畢后向全國股份轉讓系統報送備案，全國股份轉讓系統公司審查后出具股份登記函，公司持股份登記函向中國證券登記結算公司辦理新增股份的登記及公開轉讓手續。（不超過 200 人，先發行，后備案）

第二種，新三板掛牌的公司向特定對象發行股票前后股東超過 200 人，需向中國證監會申請核準。證監會受理后，20 個工作日內作出核準、中止核準、終止核準、不予核準的決定。可申請一次核準、分期發行。自證監會予以核準之日其，公司應當在 3 個月內首期發行，剩余數量在 12 個月內發行完畢，過期未發行，須重新申請核準。首期發行數量不少于總數量的 50%，剩余各期發行數量由公司自行確定，發行后 5 個工作日將發行情況報證監會備案。（超過 200 人，證監會審批后發行，發行后備案）

二、發行對象

發行對象包括公司股東、董監高、核心員工、符合投資者適當性管理的其他投資者，其他除公司股東之外的對象合計不得超過 35 名。

核心員工的認定，應當由公司董事會提名，并向全體員工公示和征求意見，由監事會發表明確意見后，經股東大會審議批準。

掛牌公司現有股東在同等條件下對發行的股票有優先認購權，公司章程對優先認購另有規定的，從其規定。（根據 2014 年 4 月 2 日股轉系統的培訓紀要，如果老股東不認購，一定要簽署放棄優先認購權的聲明）

三、發行流程

下述流程適用“新三板掛牌的公司向特定對象發行股票后股東累計不超過 200 人”的情形；“新三板掛牌的公司向特定對象發行股票前后股東超過 200 人”的掛牌公司，應當在取得證監會的核準文件后，再按照股轉系統的規定辦理股票掛牌手續。

1、召開董事會

（1）董事會決議確定發行對象的情況

董事會決議應當明確具體發行對象（是否為關聯方）和其認購價格、認購數量或數量上線、現有股東優先認購辦法等事項。認購辦法中應當明確現有股東放棄優先認購股票份額的認購安排。

掛牌公司應與發行對象簽訂附條件生效的股票認購合同，合同應載明該發行對象認購股票的數量或數量區間、認購價格、限售期，同時約定本次發行經公司董事會、股東大會批準通過后，該合同即生效。，通過決議之日起兩個轉讓日內公告。

（2）董事會決議未確定發行對象的情況

董事會決議應明確發行對象的范圍、發行價格區間、發行價格確定方法、發行數量上限、現有股東有限認購方法等事項。通過決議之日起兩個轉讓日內公告。

（3）發行股份購買資產的情況

董事會決議應明確交易對手（說明是否為關聯方）、標的資產、作價原則及審計、評估等事項。（另外，根據 2014 年 4 月 2 日股轉系統的培訓紀要，定向融資的募投不做強制性的披露，不對募投項目進行審查）

2、召開股東大會

股東大會應就股票發行等事項作出決議，通過決議之日起兩個轉讓日內公告。

股東大會審議通過股票發行方案后，董事會決議作出重大調整的，公司應當重新召開股東大會。

發行股份收買資產涉及資產審計、評估的，資產審計結果、評估結果最晚和召開股東大會的通知同步公告。

3、確定發行對象、發行價格、發行數量

（1）董事會決議確定發行對象的情況

掛牌公司應依據股票認購合同約定發行股票，有優先認購安排的，應當辦理現有股東優先認購手續。

（2）董事會決議未確定發行對象的情況 掛牌公司和主辦券商可以向符合投資者適當性規定的詢價對象（掛牌公司股東、掛牌公司經紀業務客戶、機構投資者、集合信托計劃、證券投資基金、證券公司資產管理計劃及其他個人投資者）進行詢價。

主辦券商按照價格優先的原則，并考慮認購數量或其他數量，與掛牌公司協商確定發行對象、發行價格和發行數量。現有股東優先認購的，相同價格下優先滿足現有股東的認購需求。掛牌公司應當與發行對象簽訂正式認購合同。

4、繳款和驗資

認購對象繳款前，掛牌公司應當披露股票發行認購公告，包括股權登記日、投資者參與詢價、定價情況、股票配售的原則和方式、現有股東的優先認購安排，并明確現有股東及新增投資者的繳款安排。

認購對象繳款后，掛牌公司應當在股票發行認購后及時辦理驗資手續，驗資報告應由具有證券、期貨從業資格的會計師事務所出具。

5、登記備案

主辦券商和律師應當在盡調基礎上，對本次股票發行出具書面意見。

掛牌公司在驗資后的十個工作日內，按照規定向股轉系統報送材料，履行備案程序。

股轉系統對材料進行審查，根據審查結果出具股份登記函，送達掛牌公司，送交中證登和主辦券商。發行資產購買股票，尚未完成相關資產權屬過戶或相關資產存在重大法律瑕疵，股轉系統不予出具股份登記函。

掛牌公司、主辦券商持股份登記函向中證登辦理股份登記，并取得股份登記證明文件。

第六節掛牌公司信息披露

披露的信息包括定期報告和臨時報告，需要專人負責信息披露管理事務，不一定要設置董秘；主辦券商對擬披露的信息披露文件進行審查，履行持續督導職責。

最近一個會計的財務會計報告被出具否定意見，或無法表達意見的審計意見；或最近一個會計期末經審計的期末凈資產為負。股轉系統公司對股票轉讓實行風險警示，在公司股票簡稱前加注標識并公告。（財報有問題或資不抵債，要被加注標識）

一、定期報告

掛牌公司應當披露報告（截止日期為 4 月底）和半報告（截止日期為 8 月底），季度報告（截止日期為 4 月底和 10 月底）可以選擇披露或不披露。報告必須經具有證券、期貨從業資格的會計師事務所審計。

二、臨時報告

臨時報告應加蓋公司董事會公章并由公司董事會發布。掛牌公司披露重大信息（“對公司股票或其他證券品種轉讓價格可能產生較大影響的信息”、“控股子公司發生的對掛牌公司股票價格可能產生較大影響的信息”）之前，應當經主辦券商審查，公司不得披露未經主辦券商審查的重大信息。

掛牌公司應在臨時報告所涉及的重大事件最先觸及下列任一時點后及時履行首次披露義務：

（一）董事會或監事會作出決議時；

（二）簽署意向書或者協議（無論是否附加條件或期限）時；

（三）公司（含任一董事、監事或高級管理人員）知悉或理應知悉重大事件發生時。

對掛牌公司股票轉讓價格可能產生較大影響的重大事件正處于籌劃階段，雖然尚未觸及上面規定的時點，但出現下列情形之一的，公司亦應履行首次披露義務：

（一）該事件難以保密；

（二）該事件已經泄露或市場上出現該時間的傳聞；

（三）公司股票及衍生品品種交易已發生異常波動。

1、董事會決議

掛牌公司應在董事會結束后，將決議向主辦券商報備，重大信息和應提交股東大會審議的決議以臨時公告的形式披露。

2、監事會

掛牌公司應在監事會結束后，將決議向主辦券商報備，重大信息以臨時公告的形式披露。

3、股東大會

掛牌公司應在股東大會召開二十日前或臨時股東大會召開十五日前，以臨時公告的形式向股東發出股東大會通知。股東大會結束后兩個轉讓日內將決議公告，包括律師見證意見。掛牌公司在股東大會上不得披露、泄露未公開重大信息。

第七節掛牌公司規范運作

一、股東減持

只有控股股東及實際控制人持有的股票（或掛牌前十二個月內上述股票進行過轉讓的部分）才有限售期，掛牌前直接或間接持有的股票分三批（各 1/3）解除轉讓限制，三期分別為掛牌之日、掛牌期滿一年、兩年。（還要符合《公司法》對股權轉讓的限制條件）解除轉讓限制，掛牌公司向主辦券商提出，主辦券商報股轉系統備案，股轉系統備案確認后，中國結算辦理解除限售登記。

根據《公司法》第 142 條的規定，“發起人持有的本公司股份，自公司成立之日起一年內不得轉讓?公司董事、監事、高級管理人員應當向公司申報所持有的本公司的股份及其變動情況，在任職期間每年轉讓的股份不得超過其所持有本公司股份總數的百分之二十五?上述人員離職后半年內，不得轉讓其所持有的本公司股份?”

根據《業務規則》第 2.8 條規定，“掛牌公司控股股東及實際控制人在掛牌前直接或間接持有的股票分三批解除轉讓限制，每批解除轉讓限制的數量均為其掛牌前所持股票的三分之一，解除轉讓限制的時間分別為掛牌之日、掛牌期滿一年和兩年。

掛牌前十二個月以內控股股東及實際控制人直接或間接持有的股票進行過轉讓的，該股票的管理按照前款規定執行，主辦券商為開展做市業務取得的做市初始庫存股票除外。因司法裁決、繼承等原因導致有限售期的股票持有人發生變更的，后續持有人應繼續執行股票限售規定。”掛牌公司股東如果符合上述身份或情形的，應按照上述規定進行所持股票的解限售。

有新任董事、監事及高級管理人員的，掛牌公司應當在兩個轉讓日內聯系相應監管員并填寫《掛牌公司董監高人員變更報備表》；新任董事、監事應當在股東大會或者職工代表大會通過其任命后五個轉讓日內，新任高級管理人員應當在董事會通過其任命后五個轉讓日內簽署《董事（監事、高級管理人員）聲明及承諾書》并向全國股份轉讓系統公司報送。

若為公司股東的，離職董事、監事和高級管理人員所持股份應全部辦理限售事宜，離職后半年內不得轉讓；新任董事、監事和高級管理人員所持股份的 75%應辦理限售事宜。

掛牌公司股票限售無需以臨時公告形式進行信息披露。掛牌公司股票解除限售應依據《臨時公告格式模板—第 2 號掛牌公司股票解除限售公告格式模板》的要求披露臨時公告。

限售股份的限售期屆滿時，掛牌公司可先行與主辦券商聯系，股轉系統公司業務部將窗口指導掛牌公司及主辦券商辦理此項業務。

二、公司治理

按照法律、行政法規、部門規章、全國股份轉讓系統公司相關業務規定完善公司治理，確保股東的平等地位。

按照公司章程的規定，規范重大事項的內部決策程序；

掛牌公司與控股股東、實際控制人及其控制的其他企業實行人員、資產、財務分開，各自獨立核算、獨立承擔責任和風險；

控股股東、實際控制人及其控制的企業應確保掛牌公司的獨立性，不得通過關聯交易、墊付費用、提供擔保及其他方式直接或間接侵占掛牌公司資金、資產，損害掛牌公司及其他股東的利益。

三、暫停及終止轉讓

第一，暫停轉讓。重大信息難以保密或已經泄露，或公眾媒體出現關于公司的傳聞，或可能對公司股價產生重大影響；向有關部門進行政策咨詢、方案論證的無先例或存在重大不確定性，或其他理由需要申請暫停轉讓；申請上市；主動申請掛牌；未在規定期限披露年報或半年報；解除持續督導協議；

第二，終止轉讓。年報和半年報延后兩個月尚未披露，終止督導協議解除后三個月內未簽訂新的。（未按時披露定期報告給兩個月的寬限期）

四、變更會計師事務所

變更會計師事務所屬于掛牌公司自治范疇，不需經全國股份轉讓系統公司同意，但應履行內部決策程序并進行信息披露。

根據《信息披露細則（試行）》第 13 條第 2 款之規定，掛牌公司不得隨意變更會計師事務所，如確需變更的，應當由董事會審議后提交股東大會審議。

根據《信息披露細則（試行）》第 46 條第 8 款之規定，掛牌公司出現以下情形之一的，應當自事實發生之日起 2 個轉讓日內披露：

（八）變更會計師事務所、會計政策、會計估值。

五、仲裁事項的信息披露

涉案金額達到《信息披露細則（試行）》披露標準的仲裁事項應當及時披露。根據《信息披露細則（試行）》第 37 條之規定，掛牌公司對涉案金額占公司最近一期經審計凈資產絕對值 10％以上的重大訴訟、仲裁事項應當及時披露。未達上述標準，但董事會認為可能對公司股價產生較大影響的，也應及時披露。

六、法律責任

公司以欺騙手段騙取核準的，公司報送的報告有虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏的，除依照《證券法》有關規定進行處罰外，中國證監會可以采取終止審核并自確認之日起在36 個月內不受理公司的股票轉讓和定向發行申請的監管措施。

公司擅自轉讓或者發行股票的，按照《證券法》第一百八十八條的規定進行處罰。

證券公司、證券服務機構出具的文件有虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏的，除依照《證券法》及相關法律法規的規定處罰外，中國證監會可視情節輕重，自確認之日起采取 3個月至 12 個月內不接受該機構出具的相關專項文件，36 個月內不接受相關簽字人員出具的專項文件的監管措施。

公司及其他信息披露義務人未按照規定披露信息，或者所披露的信息有虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏的，依照《證券法》第一百九十三條的規定進行處罰。

公司向不符合本辦法規定條件的投資者發行股票的，中國證監會可以責令改正，并可以自確認之日起在 36 個月內不受理其申請。

信息披露義務人及其董事、監事、高級管理人員，公司控股股東、實際控制人，為信息披露義務人出具專項文件的證券公司、證券服務機構及其工作人員，違反《證券法》、行政法規和中國證監會相關規定的，中國證監會可以采取責令改正、監管談話、出具警示函、認定為不適當人選等監管措施，并記入誠信檔案；情節嚴重的，中國證監會可以對有關責任人員采取證券市場禁入的措施。

公眾公司內幕信息知情人或非法獲取內幕信息的人，在對公眾公司股票價格有重大影響的信息公開前，泄露該信息、買賣或者建議他人買賣該股票的，依照《證券法》第二百零二條的規定進行處罰。

七、主辦券商披露信息變更

根據《全國中小企業股份轉讓系統主辦券商管理細則（試行）》第十條，主辦券商所披露信息內容發生變更的，應自變更之日起五個轉讓日內報告全國股份轉讓系統公司并進行更新。主辦券商可通過推薦業務聯絡人向全國股份轉讓系統公司機構業務部報告，經核對后在指定信息披露平臺進行更新披露。

第八節做市轉讓

一、做市資格

股票采取做市轉讓方式的，應有兩家以上做市商為其提供服務。申請掛牌公司股票擬采用做市轉讓方式的，其中一家做市商應為推薦其掛牌掛牌的主辦券商或主辦券商的母（子）公司。做市轉讓方式下，投資者之間不能成交。

掛牌公司擬申請變更股票轉讓方式的，其股東大會應當就股票轉讓方式變更事宜作出決議。掛牌公司應在股東大會會議結束后兩個轉讓日內在全國股份轉讓系統公司指定信息披露平臺公告決議內容。

掛牌時采取做市轉讓方式的股票，初始做市商應取得合計不低于掛牌公司總股本 5%或100 萬股（以孰低為準），且每家做市商不低于 10 萬股的做市庫存股票。除前款所述情形外，做市商在做事前應取得不低于 10 萬股的做市庫存股票。掛牌時采取做市轉讓方式的股票，后續加入的做市商須在股票掛牌滿 3 個月后方可為其提供做市服務。

二、做市流程

做市轉讓撮合時間：每周一至周五 9：30 至 11：30，13：00 至 15：00。做市商每個轉讓日提供雙向報價的時間不少于做市轉讓撮合時間的 75%。做市商每次提交做市申報應當同時包含買入價格和賣出價格，且買賣價差不超過 5%，計算公式為：相對買賣價差=（賣出價格-買入價格）/賣出價格*100%。

兩筆以上的做市申報到價的，按照價格有限、時間優先的原則成交。成交價以做市申報價格為準。限價申報之間，做市申報之間不得成交。

做市商每次做市申報撤銷或其申報數量經成交后不足 1000 股的，做市商應于 5 分鐘內重新報價。

做市商持有庫存股票不足 1000 股或持有庫存股票達到公司總股本的 20%時，可以免于履行賣出報價義務。出現上述情況，做市商應及時向股轉系統報告，并在情形發生后的第三個轉讓日恢復正常雙向報價。

15：00 至 15：30，做市商之間可以為調節庫存股進行股票轉讓，成交價格應在股票當日最高、最低成交價之間。當日無成交的，其成交價格不得高于前收盤價的 110%、且不低于前收盤價的 90%。

三、退出做市

采取做市轉讓方式的股票，擬變更為協議或競價方式轉讓的，掛牌公司應事前征得該股票所有做市商的同意。

做市商開展做市業務時，應通過專用證券賬戶進行。做市商不再為掛牌公司股票提供做市服務的，應將庫存股票轉出做市專用賬戶。

做市商退出后，一個月內不得再申請為該股票做市。

掛牌時采取做市轉讓方式的股票和其他轉讓方式變更為做市轉讓方式的股票，其初始做市商為股票做市不滿 6 個月的，不得退出為該股票做市；后續加入的做市商為股票做市不滿 3 個月的，不得退出為該股票做市。

注：筆記形成于 2014 年 7 月 25 日，部分事項已有所更新

第五篇：投行習題及答案

1．（F）從商業模式而言，投資銀行主要以存貸款利差收入為主，商業銀行主要以傭金收入為主。

2．（F）現代投資銀行業務僅限于證券發行承銷和證券交易業務。4．（T）作為證券做市商，投資銀行有義務為該證券創造一個流動性較強的二級市場，并維持市場價格的穩定。5．（T）在我國，證券公司是指依照公司法規定，經國務院證券管理機構審查批準的從事證券經營業務的有限公司或股份有限公司。6．（T）投資銀行是證券公司和股份公司制度發展到一定階段的產物，是發達證券市場和成熟金融體系的重要主體之一。7．（F）投資銀行在大多數亞洲國家被稱為商人銀行（Merchant bank）。8．（F.）從歷史上看，貨幣市場先于資本市場出現，貨幣市場是資本市場的基礎。而資本市場的風險要遠遠小于貨幣市場。9．（T）兩家或兩家以上的公司合并組建為一家公司，若一家公司獲得其它公司的控制權后，各方原法人資格都取消，而通過設立一個新的法人機構擁有這些產權，則稱為新設合并（如德國的戴姆勒奔馳公司與美國的克萊斯勒公司的合并）10．（F）證券公募發行和證券私募發行的發行對象和范圍基本相同。11．（F）投資銀行在證券二級市場中扮演著證券承銷商的角色。12．（T）按照中國證券監督管理委員會2001年頒布的《證券公司內部控制指引》，我國證券公司在資產管理業務的內部控制管理中，受托資金不可以與自有資金混合使用。13．（T）我國對證券公司實行分類管理，分為綜合類證券公司和經紀類證券公司。14．（T）1999年美國參眾兩院分別通過《金融服務現代法案》，該法案徹底打破了1933年以來美國形成的銀行業與證券業分業經營的體制。15．（F）在風險投資業務中，風險資本的退出一定必須通過發行股票上市變現。16.（T）證券承銷業務范圍很廣，各類股票、債券和基金證券等的發行均可以包括在內。18．（T）杠桿并購是指由一家或幾家公司在金融信貸支持下進行的并購，特點是只需少量的資本即可進行，并且常常以目標公司的資本和收益作為信貸抵押。19．（T）作為證券經紀商，投資銀行本身沒有任何風險。

20．（T）在我國，設立綜合類證券公司比設立經紀類證券公司有更加嚴格的條件。21．（F）我國目前已經實行銀行業與證券業完全混業經營。22．（F）從融資功能和方式而言，投資銀行以間接融資為主，而商業銀行以直接融資為主。23．（F）金融工程的基本組件是遠期、期貨、期權、債券、股票等衍生金融工具。24．（F）投資銀行屬于非銀行金融機構，其主要服務于貨幣市場。26．（T）早期的投資銀行主要從事證券發行承銷和證券交易業務，而目前的投資銀行業務已經涉及到了幾乎全部的資本市場業務、部分貨幣市場業務以及金融衍生產品市場業務。27．（F）在過去的一年里，基金管理人A所管理的基金帳面收益率為8%，基金管理人B所管理的基金帳面收益率為12%，因此基金管理人B的績效比基金管理人A要好。29．（T）在證券發行的余額包銷方式下，作為包銷商的投資銀行需要承擔發行失敗的全部風險。31．（T）開放式基金通常無發行規模限制，投資者可以隨時提出認購或贖回申請，基金規模因此而增加或減少。35．（T）投資銀行在承銷過程中一般要按照承銷金額及風險大小來權衡是否要組成承銷團，并選擇適當的承銷方式。36．（T）研究開發部門往往是投資銀行的成本中心而非利潤中心。38．（F）證券發行承銷業務也稱為證券二級市場業務。40．（T）風險投資的目的是通過投資和提供增值服務把被投資的企業做大，然后通過公開上市、兼并收購或其它方式退出，在產權流動中實現其投資的增值變現。41．（F）在世界金融衍生工具發展史上，股票指數期貨先于利率期貨出現。42．（T）證券公司內部控制的主要內容包括：環境控制、業務控制、資金管理控制、會計系統控制、電子信息系統控制、內部稽核控制等。43．（T）《證券公司管理辦法》規定，中國證券業協會對證券公司高級管理人員實行談話提醒制度，對證券公司在經營管理中出現的問題，中國證券業協會可以質詢證券公司的高級管理人員，并責令其限期糾正。44．（F）我國對證券公司實行分類管理，分為綜合類證券公司和經紀類證券公司，經紀類證券公司可以不在其公司名稱中標明經紀字樣。45．（T）企業在改組為上市公司時，承擔政府管理職能的非經營性資產必須進行剝離。46．（F）資本市場主要包括股票市場、債券市場、基金市場和中長期信貸市場等。47．（T）投資銀行財務管理主要包括資本充足率管理、資產負債管理、流動性管理等方面。48．（B）賣出套期保值是指通過期貨市場買入期貨合約以防止因現貨價格上漲而遭受損失的行為。

51．（F）在我國，目前不允許證券公司參與回購業務和銀行間同業拆借市場，也不允許證券公司以證券為抵押向商業銀行借款。52．（F）根據關于企業并購成因的“價值低估論”，企業并購的主要動因是：當目標企業的全部重置成本小于該企業股票市場價格總額時，通過并購擴張就可以避免較高的新建成本。53．（T）在有限追索權的項目融資中，除了以貸款項目的經營收益作為還款來源和取得物權擔保外，貸款銀行還要求有項目實體以外的第三方提供擔保。貸款行有權向第三方擔保人追索，但擔保人承擔債務的責任，以他們各自提供的擔保金額為限。54．（T）政府部門通常不直接參與風險投資，但是它可以通過資助、稅收優惠、信用擔保、信息服務、建設二板市場等方式為風險投資活動提供催化劑。55．（T）根據《證券公司內部控制指引》，證券公司內部控制包括內部控制機制和內部控制制度兩個方面。56．（F）歐式期權可以在成立后有效期內任何一天被執行，期權費較高。57．（T.）按照我國的規定，證券公司投資咨詢人員在報刊、電臺、電視臺或者其他傳播媒體上發表投資咨詢文章、報告或者意見時，必須注明所在證券機構的名稱和個人真實姓名，并對投資風險作充分說明。

59．T）系統性風險是指由于政治、經濟及社會環境的變動而影響證券市場上所60．（F）國有企業改組為股份有限公司時，嚴禁將國有資產低價折股、低價出售或無償分給個人，凈資產折股比例不得低于30%。61．（T）注冊會計師審計意見的類型包括四種，即：無保留意見、保留意見、否定意見、拒絕表示意見。62．（F）證券公司從事證券自營業務，可將買進或賣出的證券逐筆交由證券交易所指定的登記清算機構辦理交割，也可以當日賣出或買進的同種證券抵充。63．（T）上市公司或其關聯公司持有證券公司10％以上的股份時，該證券公司不得自營買賣該上市公司的股票。64．（T.）有限合伙制是英美法系國家風險投資常用的一種組織形式。由于作為合伙方主要來源的養老基金和慈善機構等均為免稅群體，采用有限合伙制保證了它們的免稅地位，而如果采用公司制則會增加稅收成本。65．（T.）由全能性銀行直接經營投資銀行業務的情況在歐洲較為普遍。66．（T）我國1998年出臺的《證券法》規定，向社會公開發行證券票面總值超過人民幣5000萬元的應當由承銷團承銷。67．（F）證券公募發行面向的發行對象是特定的共同基金、保險公司、各類養老金等。69．（F）我國證券業監管采取的是自律管理與政府監管相結合的模式，政府集中統一監管已經成為以證券交易所、證券業協會為主要力量的自律管理體制的必要補充。70．（F）國際上成熟的證券市場絕大部分都設有創業板市場，其中尤以美國的OTCBB市場規模最大、運作最為成功。71．（T）我國證券公司內部控制的主要內容包括：環境控制、業務控制、資金管理控制、會計系統控制、電子信息系統控制、內部稽核控制等。72．（T）政府主導型監管體系的優點是監管者地位超脫，確保了投資銀行監管的權威性和有效性。其缺點是容易引發市場和投資銀行的抵觸情緒，且對意外事件的反應滯后。73．（T）一般而言，有效的投資銀行監管體制應是政府監管和自律管理的有機結合。75．（T）產權界定是指國家依法劃分財產所有權和經營權等產權歸屬，明確各類產權形式權利的財產范圍和管理權限的一種法律行為。76．（T）資產重組是指公司為長期發展戰略的需要而進行資產與負債重組、機構與人員重組、產品與市場業務重組等。77．（F）投資銀行主要是以法律顧問的身份參與公司的資產重組和并購的策劃與實施過程，通過獲取法律顧問費取得收益。79．（A.）部分投資銀行同時還參與貨幣市場的業務，如組建貨幣市場基金、參與買賣銀行承兌匯票、大額定期存單、證券回購業務等。

A.正確

B.錯誤

80．（A.）項目融資是對一個特定的經濟單位或項目策劃安排的一攬子融資的技術手段，借款者可以只依賴該經濟單位的現金流量和所獲收益用作還款來源，并以該單位的資產作為借款擔保。

A.正確

B.錯誤

81．（A.）根據特性不同，金融衍生工具一般分為三類：期貨類、期權類和調期類。

A.正確

B.錯誤

82．（A.）投資銀行有時也直接投資與新興科技企業，在成功實現上市后，在二級市場變現，實現高額回報。

A.正確

B.錯誤

83．（B）風險套利是指證券自營商在兩個或兩個以上不同的市場中，利用同一種或同一組證券市場價格、利率、匯率的差異進行套利。

A.正確

B.錯誤

84．（A.）從機構的性質而言，投資銀行和商業銀行同屬于金融中介機構，其職能都是為投資者提供投資機會，為資金需求者提供融資服務。

A.正確

B.錯誤

85．（A.）在我國，綜合類證券公司需要設立專門從事某一證券業務的子公司的，應當在中國證監會核定的業務范圍內提出申請。綜合類證券公司持有子公司股份不得低于51%，不得從事與控股子公司相同的業務。

A.正確

B.錯誤

86．（B.）在我國，證券公司以包銷方式承銷股票，包銷總金額不得超過凈資本的30%，單項包銷金額不得超過凈資本的15%，并且不得超過人民幣3億元。

A.正確

B.錯誤

87．（A.）在我國，證券公司因為以包銷方式承銷股票而按發行價認購未售出的股票的，自該股票上市之日起，應當將該股票逐步賣出，并不得買入，直到符合國家關于公司對外投資比例及證券公司自營業務管理規定的要求。

A.正確

B.錯誤

88．（B.）我國證券公司在承銷過程中，可以向客戶提供透支申購服務。

A.正確

B.錯誤 89．（B.）投資銀行風險管理的目標是消除風險。

A.正確

B.錯誤

90．（A.）公司收購后必須在公司治理、經營戰略、管理制度、資源配置等各方面進行重新整合，提高效益，才能達到收購的真正目的。

A.正確

B.錯誤

91．（A.）指數基金是以追求證券市場平均收益為基本目標，從而試圖完全復制某一證券價格指數或者按照證券價格指數編制原理構建投資組合的基金。

A.正確

B.錯誤

92．（B.）我國證券公司申請從事證券自營業務，應具有不低于人民幣1000萬元的凈資產和不低于人民幣2000萬元的凈資本。

A.正確

B.錯誤

93．（A.）在證券經紀業務中，委托人是指依國家法律、法規的規定，可以進行證券買賣的自然人或法人。

A.正確

B.錯誤

94．（B.）國有企業改組為上市公司，擬發行股本超過4億元的，中國證監會按照規定可以酌情降低向社會公眾發行部分的比例，但最低不少于公司擬發行股本總額的10％。

A.正確

B.錯誤

95．（A.）當所發行證券的信用等級較低時，投資銀行也可以選擇只接受發行者的委托，代理其發行證券，如在規定的期限內發行的證券沒有全部售出，則將其剩余部分返回發行人，風險由發行人自己承擔。

A.正確

B.錯誤

96．（A.）場外交易市場是交易所市場的補充，相對與交易所市場而言，場外交易市場往往是一種分散的、無形的市場。

A.正確

B.錯誤

97．（A.）我國企業并購活動中，若涉及上市公司的收購，應按照《公司法》、《證券法》、《上市公司股東持股變動信息披露管理辦法》及其它相關法規及時披露有關信息。

A.正確

B.錯誤

98．（B.）證券公司的自有資金帳戶和客戶保證金帳戶可以合并設立，A.正確

B.錯誤

99．（A.）承銷商的盡職調查指承銷商在股票承銷時，以本行業公認的業務標準和道德規范，對股票發行人及市場的有關情況及有關文件的真實性、準確性、完整性進行的核查、驗證等專業調查。

A.正確

B.錯誤

100．（A.）混合并購指同時發生水平并購和垂直并購，或并購雙方或多方是屬于沒有關聯關系產業的企業，通常發生在某一產業的企業試圖進入利潤率較高的另一產業時，常與企業的多元化戰略相聯系。

A.正確

B.錯誤

（二）單項選擇（每題四個選項，需要選出唯一的一個正確答案）

101．（B.）并購企業的雙方或多方原屬同一產業，生產同類產品。并購方的主要目的是擴大市場規模或消滅競爭對手，這種并購方式稱為： A．縱向并購

B.橫向并購

C.新設合并

D.混合并購 102．（D.）根據關于企業并購成因的“市場勢力論”，企業并購的主要動因是：

A.實現規模經濟 B.追求多元化經營

C.避免較高的新建成本 D.提高市場占有率 103．（B.）以下不屬于證券市場系統性風險的是：

A.利率風險

B.財務風險

C.購買力風險

D.外匯風險 104．（C.）在票面上不規定利率，發行時按某一折扣率，以低于票面金額的價格發行，到期時仍按面額償還本金的債券是：

A.復利債券

B.單利債券

C.貼現債券

D.記賬式債券 105．（B.）在我國，股票發行與上市輔導的輔導期自公司與證券經營機構簽訂證券承銷協議和輔導協議起，至公司股票上市后

止： A.6個月

B.1年

C.18個月

D.2年 106．（C.）作為

，投資銀行代表著買賣雙方，接受客戶委托代理買賣證券并收取適當的傭金： A.證券做市商

B.證券交易商

C.證券經紀商

D.證券承銷商 107．（D.）注重資本長期增值，投資對象主要集中于成長性較好、有長期增值潛力的企業，這鐘風格的基金屬于：

A.收入型基金

B.股票型基金

C.平衡型基金

D.成長型基金 108．（C.）與并購意義相關有的三個概念，其中不包括： A.合并

B.兼并

C.發行

D.收購

109．（C.）投資銀行的部門主要從事公司企業（包括上市公司與非上市公司）的分析研究，向本公司其它部門和社會公眾提供投資價值分析結論： A.宏觀研究

B.行業研究

C.公司研究

D.發展戰略研究 110．（A）

是指以獨立第三人的身份就上市公司或其它有關企業的關聯交易、資產或債務重組以及公司收購、兼并等涉及公司控制權變化的交易對所有股東（特別是中小股東）是否公平出具專業性意見的業務：

A.獨立財務顧問

B.普通財務顧問

C.風險投資顧問

D.證券投資顧問 111．（A）美國的高盛公司（Goldman Sachs）、美林公司(Merrill Lynch)、摩根斯丹利公司(Morgan Stanley)等屬于：

A.獨立的專業性投資銀行

B.商業銀行擁有的投資銀行

C.全能性銀行直接經營投資銀行業務

D.大型跨國公司所興辦的財務公司或金融公司 112．（C.）證券發行與承銷業務也稱為稱為：

A.證券交易業務

B.證券做市業務

C.一級市場業務

D.二級市場業務 113．（B.）投資銀行通過參加投標承購證券，再將其銷售給投資者，該種方式在中較為常見：

A.新股首次發行 B.債券（特別是國債）發行

C.基金發行

D.配股發行 114．（D.）投資銀行主要是以

的身份參與公司的資產重組和并購的策劃與實施過程：

A.發行承銷商

B.做市商

C.項目融資顧問

D.財務顧問 115．（B.）負責對公開發行股票的企業進行會計報表審計、資產驗證、咨詢服務等相關業務，并出具審計報告、驗資報告等，對企業的財務狀況表示判斷意見的中介機構是：

A.投資銀行

B.會計師事務所

C.資產評估機構

D.律師事務所 116．（D.）根據關于企業并購成因的“價值低估論”，企業并購的主要動因是：

A.提高市場占有率

B.追求多元化經營

C.實現規模經濟

D.避免較高的新建成本 117．（C.）香港創業板市場的 的主要職責就是將符合條件的企業推薦上市，并對申請人是否適合上市、上市文件的準確完整性以及董事知悉自身責任義務等事項均負有保證責任。

A.承銷商

B.風險投資機構

C.保薦人

D.上市顧問 118．（D.）與其他類型基金比較，成長型基金的突出特點是： A.以獲取當期的最大收入為目的，主要投資于可帶來穩定現金收入的有價證券。B.投資者在購買該類型基金時，一般不需支付銷售費用。

C.既希望獲得當期收入，又追求基金資產長期增值為投資目標，因此把資金分散投資于股票和債券，以保證資金的安全性和盈利性。

D.注重資本長期增值，投資對象主要集中于成長性較好、有長期增值潛力的企業。119．（B.）按照我國《公司法》，如果一家優勢公司Ａ公司兼并Ｂ公司并得控制權后，Ａ公司保留，Ｂ公司解散（取消其法人資格），該方式稱為： A.新設合并

B.吸收合并

C.公司分立

D.杠桿收購 120 ．（B.）并購公司采取增加發行本公司的股票，以新發行的股票替換目標公司的股票，這種并購方式稱為：

A．現金并購

B.股票并購

C.新設合并

D.杠桿并購 121．（C.）證券發行者為擴充經營，按照一定的法律規定和發行程序，向投資者出售新證券所形成的市場稱為：

A.交易所市場

B.場外市場

C.一級市場

D.二級市場 122．（B.）股票發行中，投資銀行采用余額包銷方式時，發行失敗風險主要由：

A.發行人承擔

B.投資銀行承擔

C.發行人和投資銀行承擔

D.都不承擔 123．（B.）當前世界各國的投資銀行主要有四種不同的類別。瑞士信貸集團所屬的瑞士信貸第一波士頓銀行(Credit Suisse First Boston)屬于：

A．獨立的專業性投資銀行

B．商業銀行擁有的投資銀行（商人銀行）C．全能性銀行直接經營投資銀行業務

D.跨國公司興辦財務公司或金融公司 124．（A）投資銀行在一級市場擔任的主要角色是：

A.承銷商

B.做市商

C.經紀商

D.財經顧問 125．（C.）以下哪種退出方式意味著風險投資在目標項目上的基本失敗。： A.創業板上市

B.OTC市場退出

C.清算

D.股權轉讓 126．（D.）同一金融商品現貨市場價格與期貨市場價格間的差異稱為：

A.升貼水

B.基差風險

C.價差

D.基差 127．（D.）投資銀行業監管最基本的原則是：

A.政府監管與自律管理相結合原則

B.誠實守信、依法管理原則

C.保護投資者利益原則

D.“三公”原則 128．（A）并購企業的雙方或多方之間有原料生產、供應和加工及銷售的關系，分處于生產和流通過程的不同階段，于是并購成為大企業全面控制原料生產、銷售的各個環節，建立垂直結合控制體系的基本手段，這樣的并購類型屬于： A.縱向并購

B.橫向并購

C.混合并購

D.杠桿并購 129．（B.）

是指內幕人員和以不正當手段獲取內幕信息的其他人員違反法律、法規的規定，泄露內幕消息，根據內幕信息買賣證券或者向其他人提出買賣證券建議的行為：

A.操縱市場

B.內幕交易

C.虛假信息

D.欺詐客戶 130．（B.）

是指只對某個行業或個別公司的證券產生影響的風險，它通常是由某一特殊的因素引起，與整個證券市場的價格不存在系統、全面的聯系，而只對個別或少數證券的收益產生影響：

A.系統風險

B.非系統風險

C.經營風險

D.財務風險 131．（A）

是將可流通證券集中有組織的交易的市場，是證券流通市場的核心：

A.交易所市場

B.場外市場

C.一級市場

D.柜臺市場 132．（A）作為，投資銀行有義務為證券創造一個流動性較強的二級市場，并維持市場價格的穩定：

A．證券做市商

B.證券經紀商

C.證券交易商

D.證券承銷商 133．（D.）開放式基金的申購與贖回價格主要取決于：

A.基金市場的供求關系

B.基金的發行價格

C.基金的發行規模

D.基金的資產凈值134．（A）在我國契約型基金各方當事人關系的法律框架中，負責發起設立基金并對基金資產進行運作的機構是：

A.基金管理人

B.基金托管人

C.基金代銷人

D.基金持有人 135．（B.）信用評級機構主要是對

進行評級，信用評級越高的證券越值得購買：

A．普通股股票

B.債券和優先股

C.非流通股股票

D.期貨產品 136．（A）

發行以國家信譽和國家征稅能力做保證，通常不存在信用風險，具有很高的投資安全性，所以被人們稱為“金邊債券”： A．國債

B.可轉換債券

C.基金

D.優先股 137．（A）我國1998年出臺的《證券法》規定：“向社會公開發行證券票面總值超過時應當由承銷團承銷，承銷團應當由主承銷商和參與承銷的證券公司組成”。A.人民幣0.5億元

B人民幣.1億元C.人民幣2億元D.人民幣5億元 138．（C.）某投資銀行產品開發部門最近開發出一組“恒定—混合動態平衡投資策略實施產品”和“保本避險基金產品”，它們應該屬于哪一類產品類型： A.定價模型產品

B.指數化產品

C.投資組合套利產品

D.金融衍生產品139．（D.）“

”通常指的是對于創業企業家的第一批投資人，其不參與企業管理，往往采取一次性投入的進入方式。

A.風險投資公司

B.風險投資基金

C.產業附屬投資公司

D.天使投資人 140．（C.）利率變化會直接影響金融資產的價格，如果利率上升，一般會產生以下效果：

A．進入直接融資市場的資金增加

B.公司貸款成本降低，利潤提高

C.證券價格下跌

D.投資者評估股票和其他有價證券的折現率（投資者要求的必要收益率）降低 141．（B.）由于物價水平持續上升、貨幣貶值而使投資者承擔的風險稱為： A．利率風險

B.購買力風險

C.政治風險

D.財務風險 142．（A）在我國，中國證監會行使對證券公司資質和經營管理實行監管的主要職能部門是：

A．機構監管部

B.發行監管部

C.基金監管部

D.上市公司監管部 143．（A）某基金的資產配置如果采取買入并長期持有策略，則屬于： A．戰略性資產配置B.戰術性資產配置

C.資產混合配置

D.積極的資風格 144．（C.）在融資方式中，通常是由項目東道國政府或它的某一機構與項目發起方或項目公司簽署協議，把項目建設及運營的特許經營權移交給后者： A.IPO新股發行

B.可轉換債券

C.BOT項目

D.金融租賃 145．（B.）對那些技術風險過大超過可預期收益價值、技術培育無法控制及產業化過程極不穩定，進而已經喪失現有及潛在市場機會的企業或項目采取止損手段，這種意味著風險投資在這一項目上基本失敗的退出方式是： A.創業板退出

B.清算

C.主板退出

D.股權協議轉讓 146．（D.）同一金融商品現貨市場價格與期貨市場價格間的差異稱為： A.升水

B.貼水

C.對沖

D.基差 147．（A）我國《證券公司管理辦法》規定，中國證監會對證券公司高級管理人員實行，按照該制度，對證券公司在經營管理中出現的問題，中國證監會可以質詢證券公司的高級管理人員，并責令其限期糾正：

A.談話提醒制度

B.市場禁入制度

C.定期考核制度

D.風險提示制度 148．（D.）我國《證券法》規定，設立綜合類證券公司，注冊資本最低限額為人民幣：

A.5000萬元

B.1億元

C.3億元

D.5億元 149．（B.）發行人的董事長、以上董事或者總經理發生變動，即屬于內幕信息：

A.三分之二

B.三分之一

C.四分之一

D.二分之一 150．（A）是股份有限公司首次發行股票時就發行中的有關事項向公眾作披露，并向特定或非特定投資人提出購買或銷售其股票的要約或要約邀請的法律文件：

A.招股說明書

B.盈利預測的審核函

C.發行人法律意見書和律師工作報告

D.審計報告 151．（B.）持有發行人5%以上的發行在外的普通股的股東，其持有該種股票的增減變化達到該種股票發行在外總額的以上的事實，即構成內幕信息： A.1%

B.2%

C.5%

D.10% 152．（C.）我國《證券公司管理辦法》規定了證券公司必須遵守“證券公司凈資本不得低于其對外負債的”等財務風險監管指標： A.3%

B.5%

C.8%

D.10% 153．（D.）

又稱信用風險，是指證券發行人在證券到期時無法還本付息而使投資者遭受損失的風險，它通常是針對債券而言的： A.財務風險

B.經營風險

C.利率風險

D.違約風險 154．（C.）我國規定，證券的代銷、包銷期最長不得超過： A.30日

B.60日

C.90日

D.180日 155．（D.）場內證券交易業務的特點是：

A.交易地點和交易時間不固定

B.交易價格的形成是通過“一對一”分別協商

C.交易信息基本不作公開披露

D.通過眾多買者和眾多賣者分別叫價然后集中撮合成交 156．（C.）為上市公司收購提供財務顧問意見等文件的證券公司和專業人員，其出具、提供的文件中有虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏的，首先應當： A.主動改正

B.由證券交易所依據業務規則進行處理

C.由中國證監會責令改正

D.以上都不對 157．（A）按照我國有關規定，證券投資咨詢執業人員向公眾提供證券投資分析報告、投資分析文章等形式的咨詢服務時：

A.須先行取得所在機構的同意或認可

B.無須先行取得所在機構的同意或認可

C.如果監管部門提出特別要求，才需要先行取得所在機構的同意或認可

D.是否需要先行取得所在機構的同意或認可應視具體情況而定 158．（C.）以下關于信用評級機構的表述正確的是： A.信用評級機構主要是對普通股股票進行評級 B.信用評級越低的證券越值得購買

C.信用評級機構對投資者一般只負有道德上的義務而非法律上的強制性責任

D.債券一般不需要進行信用評級 159．（B.）按照《中華人民共和國證券法》的規定，凡依法設立的綜合類證券公司、經紀類證券公司都應當加入

成為會員：

A.中國證監會

B.中國證券業協會C.各地證監局D.亞洲證券分析師組織 160．（D.）證券經營機構違背被代理人的指令為其買賣證券，屬于： A.內幕信息

B.操縱市場

C.虛假陳述

D.欺詐客戶

（三）多項選擇（每題四個選項，有兩個或兩個以上正確答案）161．（BC)以下關于證券發行承銷的表述，正確的有： A.公募發行主要是面向特定機構投資人發行證券

B.投資銀行在承銷過程中一般要按照承銷金額及風險大小來權衡是否要組成承銷團，并選擇適當的承銷方式

C.私募發行有流動性差、發行面窄、難以公開上市擴大企業知名度等缺點

D.在美國，根據《144A私募法案》，監管機構對私募發行的在信息披露等多方面的監管要求比公募發行嚴格的多 162．（ABCD）投資銀行向客戶提供的《股票投資價值分析報告》包括但不限于如下內容：

A.對該股票未來二級市場市場價格走勢給出確定的漲跌判斷，并做出明確的買賣方向、買賣價位、買賣數量推薦及最低收益保證

B.當前公司所在行業競爭狀況、經營環境與經營管理情況、財務狀況等方面存在哪些有利因素和哪些不利因素，它們對股票投資價值將產生怎樣的影響

C.以未來公司預測現金流為基礎，根據證券估價模型對公司價值進行評估并得出結論

D.列舉各種不確定因素對評估結論可能發生的影響，特別是嚴重改變該股票投資價值的市場風險、信用（違約）風險等需要做強調說明 163．（ABCD）投資銀行涉足風險投資有不同的層次，包括：

A.直接充當風險投資人

B.間接充當風險投資人

C.為風險投資者提供服務

D.為風險創業企業提供服務 164．（ABCD）投資銀行參與并購業務的主要途徑和方法主要包括： A.根據并購方案和資金需求安排融資；

B.為收購方設計購并方案并協助實（或者為被收購方設計反收購方案和措施）；

C.通過價值評估和分析確定合理價格 D.在實施過程中自身的風險套利操作 165．（BCD）投資銀行在資本市場基本要素形成和發展中發揮了重要作用，主要表現在：

A.投資銀行為市場參與各方提供間接融資的橋梁

B.投資銀行通過不斷的金融創新創造了多樣化的金融工具和金融衍生產品 C.投資銀行作為證券交易所的主要會員，直接參與了證券交易市場和清算體系的建設

D.投資銀行通過金融中介業務和自營業務，促進了社會儲蓄向投資領域的轉化，為資本市場提供了豐富的資金來源，并極大地提高了資本市場的流動性 166．（ABCD）風險資本退出的方式主要包括：

A.企業上市后退出B.OTC 柜臺交易市場退出C.股權轉讓或并購

D.清算 167．（ABCD）我國對于證券公司的監管內容主要包括：

A.證券公司市場準入制度

B.經營風險防范制度

C.對從業人員的監管制度

D.建立市場退出制度

168．（BD）與商業銀行比較，投資銀行的主要特點包括：

A.以間接融資為主

B.主要以傭金收入為主

C.只為資金需求者提供融資服務

D.主要服務于資本市場，通常由證券監管當局監管

169．（ABD）在投資銀行并購業務中，其為收購方提供的服務通常包括：

A.尋找合適的目標公司，并根據收購方戰略對目標公司進行評估

B.提出具體的收購建議，包括收購策略、收購價格、相關收購條件及相關財務安排

C.制定有效的反收購方案，并提供有效的幫助，阻止敵意收購

D.與其它相關中介機構（律師、會計師等）的協調工作

170．（ABC）在我國，獨立財務顧問業務是指以獨立第三人的身份就上市公司或其它有關企業的某些事項對所有股東（特別是中小股東）是否公平出具專業性意見的業務，這些事項包括：

A.上市公司重大資產重組、債務重組等活動

B.上市公司重大關聯交易活動

C.上市公司要約收購的公允性、可行性及對中小股東的影響

D.上市公司日常各項具體經營情況

171．（ABCD）項目融資的當事人可包括：

A.貸款銀行

B.項目融資顧問

C.項目發起人

D.承建商和承購商

172．（BCD）以下關于風險投資的表述中正確的有：

A.風險投資起源于德國

B.風險投資的目的是通過投資和提供增值服務把被投資的企業做大，然后通過公開上市、兼并收購或其它方式退出，在產權流動中實現其投資的增值變現。

C.一般將風險企業區分為種子階段、創建階段、成長階段、擴張階段以及成熟階段五個發展階段，越是在早期階段，投資風險大，但投資報酬也高

D.風險投資項目清算通常是一種止損手段，這種退出方式意味著風險投資基本失敗

173．（ABC）世界上主要的創業板市場包括：

A.美國Nasdaq市場

B.新加坡Sesdaq市場

C.香港創業板市場

D.上海創業板市場

174．（BCD）以下可以認定為證券市場內幕信息的是：

A.發行人營業用主要資產的抵押、出售或者報廢一次達到該資產的10%

B．股票的二次發行

C．發行人章程、注冊資本和注冊地址的變更

D．發行人合并或者分立

175．（AB）以下關于企業收購過程中若干操作要點的表述，正確的有：

A.收購方應在充分策劃的基礎上對收購對象進行全面調研，對收購過程中將會涉及到的財務、法律等相關重大問題，可聘請財務顧問和法律顧問等專業機構參與研究和論證

B.較常用的目標公司定價方法包括現金流量折現法、可比公司價值定價法等

C.在我國，若涉及上市公司的收購，應按照《公司法》、《證券法》及其它相關法規及時披露有關信息

D.不管是善意收購還是敵意收購，不管是上市公司收購還是非上市公司收購，在收購的具體操作程序方面均沒有任何差別

176．（AB）我國《證券法》規定：

A.對證券公司實行分類管理

B.經紀類證券公司必須在其名稱中標明“經紀”字樣

C.證券公司必須注冊為股份有限公司

D.綜合類證券公司必須在其名稱中標明“綜合”字樣

177.（ABC）在現代金融市場中，投資銀行：

A.是主要金融中介之一

B.主要服務于資本市場

C.有的還參與部分貨幣市場業務

D.只從事證券發行承銷業務

178．(AB)投資銀行在承銷過程中權衡是否要組成承銷團和選擇承銷方式的依據主要是：

A.承銷金額大小

B.承銷風險大小

C.發行承銷地點

D.發行承銷時間

179．（ABCD）投資銀行介入基金管理業務的途徑包括：

A.作為基金的發起人，發起和建立基金

B.作為基金管理者管理基金

C.以出資人身份發起設立專業的基金管理公司來管理基金

D.作為基金的承銷人，幫助基金發行人向投資者發售受益憑證

180．（AB）作為證券做市商，投資銀行：

A.有義務為該證券創造一個流動性較強的二級市場

B.可以維持市場價格的穩定

C.代表著買賣雙方，按照客戶提出的價格代理進行交易

D.負責證券包銷

181．（AD）企業并購按動機分類，可分為兩類：

A．惡意并購

B．要約并購

C．杠桿并購

D.善意并購

182．（AC）企業并購的作用主要表現在以下方面： A.并購可以促進產業結構的調整，提高資源的宏觀配置效率

B.并購必然導致相關企業上市股票價格的大幅上漲

C.并購可以促進生產和資產的集中，增強了在國際市場的競爭力

D.并購可以促進相關企業的公司治理結構更加規范

183．（ABC）金融衍生工具主要包括：

A.遠期

B.期貨

C.期權

D.債券

184．（BCD）投資銀行與商業銀行的差別體現在:

A.前者屬于金融中介機構，后者不屬于金融中介機構

B.前者的本原業務是證券承銷與經紀業務，后者的本原業務是存貸款業務

C.前者主要以傭金收入為主，后者主要以存貸款利差收入為主

D.前者以直接融資為主，后者以間接融資為主

185．（ABC）投資銀行在項目融資中的作用可以表現為：

A.項目的可行性與風險評估

B.確定項目的資金來源、承擔的風險及籌措成本

C.估計項目投產后的經營風險

D.通過貸款人獲得承諾，以徹底消除項目風險

186．（ABCD）以下與并購意義相關的幾個概念中表述正確的有：

A.合并（Consolidation）指兩個或兩個以上企業合成一個新的企業，特點是伴有產權關系的轉移，多個法人變成一個法人

B.兼并（Merger）相當于我國《公司法》中的“吸收合并”，即Ａ公司兼并Ｂ公司，Ａ公司保留，而Ｂ公司解散（喪失法人地位）

C.收購（Acquisition）指Ａ公司通過購買目標公司的控股權，達到對目標Ｂ公司的控制

D.從經濟意義上而不是法律意義上講，以上這三種方式通常并無大的差別，我們經常討論的并購（Ｍ＆Ａ）系指上述三個概念的全部或部分含義。企業并購的過程實質上是企業權利主體不斷變換的過程 187．（ABCD）公司收購后必須在以下哪些方面進行重新整合才可能達到收購的真正目的：

A.公司治理

B.經營戰略

C.資源配置

D.管理制度 188．（ABD）以下關于基金管理業務的表述中正確的有： A.投資銀行可以作為基金的發起人，也可以擔任管理人

B.目前以各類投資基金為主體的機構投資者已成為資本市場上的主導力量 C.美國的對沖基金大部分都是公募基金

D.投資銀行還可以作為基金的承銷人，幫助基金發行人向投資者發售受益憑證 189．（ABD）風險資本退出的方式包括： A.通過主板“直接上市（IPO）”或者“間接上市（買殼）” B.創業板上市

C.場外交易市場退出 D.股權轉讓或并購 190．（AB）在套期保值操作中控制基差風險的主要方法有：

A.合適選擇期貨合約的標的資產

B.合適選擇交割月份 C.充分利用基差套利

D.基差風險是無法控制的 191．（ABC）在我國，經紀類證券公司可以從事下列業務： A.證券的代理買賣

B.代理證券的還本付息、分紅派息 C.證券代保管、鑒證

D.證券的承銷 192．（BCD）以下業務中，哪些屬于現代投資銀行的業務：

A.商業信貸發放業務

B證券交易 C.證券發行承銷

D.兼并與收購 193．（ABCD）投資銀行在基金業務中可以作為以下角色：

A.基金發起人

B.基金管理人

C.基金管理公司的發起人 D.基金代銷人 194．（ABC）股票的發行募集方式分為公募發行和私募發行，在我國，公募發行主要涉及的類型為：

A.首次股票公開發行（IPO）

B.上市公司再融資所進行的增資發行

C.上市公司面向老股東的配股發行

D.向特定機構或大股東進行的配售

195．(ABCD)當前世界各國的投資銀行主要有四種類別，包括： A.獨立的專業性投資銀行

B.商業銀行擁有的投資銀行（商人銀行）

C.全能性銀行直接經營投資銀行業務

D.一些大型跨國公司所興辦的財務公司或金融公司 196．（BCD）以下說法中正確的有：

A.我國《證券法》規定，設立綜合類證券公司，注冊資本最低限額為人民幣5000萬元

B.我國對證券公司實行分類管理，分為綜合類證券公司和經紀類證券公司 C.證券發行人聘請的律師、會計師、資產評估人員、投資顧問等專業人員均屬內募人員

D.虛買虛賣，又稱洗售、虛售，是典型的操縱市場的違法違規行為 197．（ABCD）我國證券公司完善內部控制機制必須遵循的原則包括： A.健全性原則

B.獨立性原則

C.相互制約原則

D.防火墻原則 198．（AB）投資銀行需要承擔發行失敗之風險的證券承銷方式有：

A.全額包銷

B.余額包銷

C.代銷

D.均不需承擔風險 199．（ABC）項目融資的主要運作形式包括：

A.產品支付

B.金融租賃

C.BOT D.面向公眾公開發行股票 200．（ABCD）投資銀行業務面臨的風險的主要有：

A．經紀業務風險

B．自營業務風險

C．承銷業務風險

D.資產管理業務風險 201．（ACD）以下關于貨幣市場與資本市場的表述中正確的有：

A.貨幣市場主要包括同業拆借市場、票據貼現市場、回購市場和短期信貸市場等

B.資本市場主要包括股票市場、債券市場、基金市場、短期回購市場和中長期信貸市場等

C.貨幣市場先于資本市場出現，貨幣市場是資本市場的基礎

D.資本市場的風險一般要大于貨幣市場，其原因主要是中長期內影響資金使用效果的不確定性增大，不確定性因素增多，影響資本市場價格水平的因素增多 202．（AB）目前在我國，基金管理公司經批準，可以從事下列業務： A.發起設立基金

B.基金管理業務

C.基金托管業務

D.私募資產管理業務

203 ．(ACD)以下關于證券發行的表述中正確的有：

A.公募發行主要面向社會公眾投資者（即非特定投資人）發行證券 B.在美國，根據《144A私募法案》，監管機構對私募發行的在信息披露等多方面的監管要求比公募發行嚴格的多

C.私募發行有流動性差、發行面窄、難以公開上市擴大企業知名度等缺點

D.私募發行主要通過非公眾渠道，直接向特定的投資人發行，在美國，其主要發行對象包括各類共同基金、保險公司、各類養老金、社保基金、投資公司等 204．（ACD）金融創新工具的主要特點是：

A.財務杠桿作用顯著，可以降低交易成本

B.風險較小，收益非常穩定 C.工具設計靈活滿足不同客戶的需要 D.特性復雜但風險控制或投機效果明顯 205．（AD）證券經紀業務風險的主要表現有：

A．經營風險

B．拓展業務風險

C．發行定價風險

D.系統網絡風險 206．（ABCD）投資銀行在現代社會經濟發展中發揮的作用包括：

A.溝通資金供求

B推動企業并購

C.優化資源配置

D.構造證券市場 207．(AB)證券私募發行的有利條件包括：

A.能節約發行時間和發行成本

B.不受公開發行的規章限制 C.流動性好、發行面寬

D.有利于擴大企業知名度 208．（AD）股票的公募發行：

A.主要面向社會公眾投資者

B.主要面向特定機構投資者

C.比私募發行更加發行時間和發行成本

D.信息披露監管要求比私募發行更加嚴格 209．（ABC）在風險投資業務中，投資銀行的主要角色可以包括： A.直接或間接充當風險投資人

B.為風險投資者提供服務

C.為風險創業企業提供服務

D.充當特設機構（SPV）承購不良資產 210．（ABD）投資銀行參與并購業務的內容和途徑主要有以下幾種：

A．為收購方設計購并方案并協助實施

B．為被收購方設計反收購方案和措施 C．接受發行者的委托代理其發行證券

D．根據并購方案和資金需求安排融資 211．（AB）投資銀行財務顧問的服務對象非常廣泛，從不同的角度來看，其通常可包括：

A.公司、企業

B.政府機構

C.融資者

D.投資者 212．（ABCD）投資銀行推動資本市場發展的功能具體表現在：

A.作為資本市場上主要的金融中介機構，在籌資者與投資者中間發揮著橋梁作用

B.多數國際化的投資銀行本身也是上市公司，它們努力為投資者提供滿意的投資回報

C.投資銀行是資本市場上重要的機構投資者之一

D.投資銀行在資本市場基本要素的形成和發展中發揮重要作用 213．（CD）與商業銀行比較，投資銀行的主要特點包括： A.只為資金需求者提供融資服務

B.以間接融資為主

C.主要以傭金收入為主

D.主要服務于資本市場，由證券監管當局監管 214．（ABC）關于企業并購成因的理論包括：

A.規模經濟論

B.交易費用論

C.價值低估論

D.理性預期論 215．（ABC）并購（Ｍ＆Ａ）按并購前企業間的市場關系可分成三類： A.橫向并購

B.縱向并購

C.混合并購

D.杠桿并購 216．（ABCD）以下關于公司合并的授權批準程序和具體實施程序的表述中，正確的有：

A.合并雙方高管層進行接觸、商談合并意向的同時，可聘請相關財務顧問和法律顧問協助解決技術和法律問題

B.合并雙方的公司董事會應分別通過相關決議，決議的內容應符合有關法律的要求

C.公司合并對雙方而言都屬于重大事項，因此董事會決議必須提交股東大會討論并獲得批準，方能有效實施

D.合并涉及一些特殊行業或涉及行業壟斷等重大問題的，還須上報政府主管部門批準 217．（ABC）風險投資的參與主體包括：

A.風險投資資金提供者（機構或個人）

B.風險投資運作載體（基金等機構）

C.風險創業企業

D.項目擔保公司 218．（ABCD）投資銀行向客戶提供的《股票投資價值分析報告》包括但不限于如下內容：

A.當前公司所在行業競爭狀況、經營環境與經營管理情況、財務狀況等方面在哪些有利因素和哪些不利因素，它們對股票投資價值將產生怎樣的影響

B.以未來公司預測現金流為基礎，根據證券估價模型對公司價值進行評估并得出結論

C.列舉各種不確定因素對評估結論可能發生的影響，特別是嚴重改變該股票投資價值的市場風險、信用（違約）風險等需要做強調說明

D.對該股票未來二級市場市場價格走勢給出確定的漲跌判斷，并做出明確的買賣方向、買賣價位、買賣數量推薦及最低收益保證 219．（ABC）投資銀行研究部門的研究范圍可以包括以下方面： A.宏觀研究

B.行業研究

C.公司研究

D.市場動態研究 220．（AB）以下關于貨幣市場與資本市場的表述中正確的有：

A.貨幣市場包括同業拆借市場、票據貼現市場、回購市場和短期信貸市場等 B.資本市場包括股票市場、債券市場、基金市場和中長期信貸市場等

C.資本市場和貨幣市場都是資金供求雙方進行交易的場所，兩者分工也完全相同

D.從歷史上看，資本市場先于貨幣市場出現，資本市場是貨幣市場的基礎 221．（AB）在采用有限合伙制的風險投資機構中，合伙人通常分兩類： A.有限合伙人

B.普通合伙人

C.公司型合伙人

D.契約型合伙人 222．（BC）我國對證券公司進行明確規范管理的相關法律、法規主要包括： A.《商業銀行法》

B.《證券法》

C.《證券公司管理辦法》

D.《信托法》 223．（BC）證券公司的風險防范和管理的內控體系應該由三部分構成，即： A.風險分解

B.風險評估

C.風險控制

D.風險管理

224．（AD）政府主導型的投資銀行監管體系以哪些國家為代表： A.美國

B.英國

C.德國

D.日本 225．（ACD）在我國，綜合類證券公司的業務范圍包括：A.證券代理買賣

B.自有及受托資產管理

C.證券承銷

D.證券投資咨詢（含財務顧問）226．（ABCD）證券公司完善內部控制機制必須遵循的原則包括： A.健全性原則

B.相互制約原則

C.防火墻原則

D.獨立性原則 227．（ACD）根據我國證券公司股票承銷業務的有關規定，以下表述正確的有：

A.證券公司不得同時承銷4只或4只以上的股票

B.證券公司承銷擬公開發行或配售股票的票面總值超過人民幣1000萬元的，應當由承銷團承銷。

C.證券的代銷、包銷期最長不得超過90日

D.股票發行價格或配股價格由承銷商與發行企業共同商定，承銷商不得迎合或鼓動發行企業以不合理的高溢價發行股票

228．（BCD）在我國，證券投資咨詢機構及其投資咨詢人員不得從事下列活動：

A.在報刊、電臺、電視臺或者其他傳播媒體上發表投資咨詢文章、報告或者意見

B.為自己買賣股票及具有股票性質、功能的證券

C.向投資人承諾證券投資收益

D.利用咨詢服務與他人合謀操縱市場或者進行內幕交易

229．（ABC）以下屬于操縱市場行為的是：

A.虛買虛賣，以影響證券市場行情為目的，人為的制造市場虛假繁榮，從事所有權非真實轉移的交易行為。

B.連續交易以抬高或壓低證券市場價格

C.合謀交易，與他人同謀，由一方做出交易委托，另一方依知悉的對方委托內容，在相似時間，以相似價格、數量委托，并達成交易

D.證券經營機構以多獲取傭金為目的，誘導客戶進行不必要的證券買賣，或者在客戶的帳戶上翻炒證券

230．（BCD）資本市場主要的機構投資者包括：

A.產業投資基金

B.養老基金和保險公司

C.證券投資基金

D.投資銀行

231．（CD）在投資銀行并購業務中，目標公司定價較常用的方法有哪兩種：

A.綜合評分法

B.期權定價法

C.可比公司價值定價法

D.現金流量折現定價法

232．（ABCD）綜合類證券公司除可以從事經紀類證券公司的各項業務之外，還可以從事下列業務：

A.證券的自營買賣

B.證券的承銷

C.受托資產管理業務

D.證券投資咨詢業務

233．（AB）按并購的動機，并購可以分為兩種：

A.善意收購

B.惡意收購

C.杠桿收購

D.現金收購

234．（BCD）證券公司資金管理原則包括：

A.杠桿性

B.安全性

C.流動性

D.效益性

235．（BCD）以下關于證券承銷方式的表述中正確的有：

A.投資銀行在承銷過程中完全遵照發行人提出的要求選擇承銷方式

B.在證券包銷和余額包銷方式中，發行人不承擔風險，風險轉嫁到了投資銀行身上

C.當所發行證券的信用等級較低時，投資銀行也可以選擇只接受發行者的委托，代理其發行證券，如在規定的期限內發行的證券沒有全部售出，則將其剩余部分返回發行人，風險由發行人自己承擔

D.投資銀行還可以通過參加投標承購證券，再將其銷售給投資者，236．（ABCD）投資銀行在二級市場中扮演的角色包括：

A.作為證券經紀商，在證券承銷結束之后，代表買賣雙方按照其提出的價格代理進行交易B.作為證券交易商，自營買賣證券

C.作為證券做市商，為證券創造一個流動性較強的二級市場，并維持市場價格的穩定

D.在二級市場上進行無風險套利和風險套利等活動

237．（ABD）在我國，證券公司申請取得股票主承銷商資格，除應當具備承銷商的條件外，還應當具備下列條件：

A.凈資產不低于人民幣3億元，凈資本不低于人民幣2億元，B.近3年在新股發行中，擔任主承銷商不少于3次或擔任副主承銷商不少于6次。

C..近5年連續盈利

D.作為首次公開發行股票的發行人的主承銷商，近半年沒有出現在承銷期內售出股票不足公開發行總數20%的記錄 238．（ABC）證券公司財務管理的基本內容包括：

A.資本金管理

B.資產負債管理

C.流動資金管理

D.固定資產管理 239．（BCD）以下關于我國證券公司從事股票承銷業務監管要求的表述中正確的有：

A.證券公司不得同時承銷2只或2只以上的股票 B.證券公司持有發行人7%以上的股份，或是其前5名股東之一的，不得成為股票發行人的主承銷商或副主承銷商：

C.證券公司因為以包銷方式承銷股票而按發行價認購未售出的股票的，自該股票上市之日起，應當將該股票逐步賣出，并不得買入，直到符合國家關于公司對外投資比例及證券公司自營業務管理規定的要求

D.證券公司在包銷中，不得為取得股票而故意囤積或截留，故意使股票在承銷期結束時有剩余 240．（ACD）以下關于BOT項目融資的表述中正確的有：

A.BOT可以看作是政府把一個公用事業項目的開發和經營權暫時移交給了私營企業或私營機構

B.對于那些具有很強社會性的項目（如交通或能源項目），BOT是一種不太理想的融資方式

C.在這種融資方式中，通常是有項目東道國政府或它的某一機構與項目發起方或項目公司簽署協議，把項目建設及運營的特許經營權移交給后者

D.項目本身可以用來作擔保的資產包括：銷售收入、保險、特許協議和項目協議等 241．（AC）按執行時間的不同，期權主要可分為兩種：

A.美式期權

B.看漲期權

C.歐式期權

D.看跌期權 242．（BCD）以下可以認定為證券市場內幕信息的是： A.發行人的1/4的董事發生變動

B．發行人的分紅派息、增資擴股計劃

C．持有發行人5%以上的發行在外的普通股的股東，其持有該種股票的增減變化達到該種股票發行在外總額的2%以上的事實 D．發行人更換為其審計的會計師事務所 243。（ABC）投資銀行在自營業務中的風險包括：

A.創新業務風險

B.市場風險

C.違規操作風險

D.包銷風險 244．（BC）以下關于我國證券公司從事股票承銷業務應當遵守規定的表述中正確的是：

A.證券公司在承銷過程中，可以提供透支、回扣等方法吸引公眾投資者認購股票

B.證券公司在包銷中，不得為取得股票而故意囤積或截留故意使股票在承銷期結束時有剩余

C.證券公司持有發行人7%以上的股份（或是其前5名股東之一）的，不得成為股票發行人的主承銷商或副主承銷商

D.證券的代銷、包銷期最長不得超過30日 245．（ABD）風險投資機構的組織形式主要包括：

A.公司制

B.有限合伙制

C.代理人制

D.投資基金制246．（ABC）投資銀行行業監管的監管手段包括：

A.法律手段

B.經濟手段

C.行政手段

D.自律規范 247．（ABCD）以下關于我國證券業監管體系的表述正確的有： A.我國證券業監管采取的是政府監管與自律管理相結合的模式

B.中國證監會經國務院授權，依法對全國證券期貨業進行集中統一管理 C.證券交易所處于證券業監管的前沿，擔負著一線監管的重要責任

D.中國證券業協會是中國證券業的自律性組織，是依法注冊的非營利性會員制社會團體法人 248．（ACD）投資銀行推動資本市場發展的功能具體表現在：

A.作為資本市場上主要的金融中介機構，在籌資者與投資者中間發揮著橋梁作用

B.投資銀行為大批企業提供了強有力的間接融資服務和直接投資服務 C.投資銀行是資本市場上重要的機構投資者之一 D.投資銀行在資本市場基本要素的形成和發展中發揮重要作用 249．（ABC）在我國，經紀類證券公司可以從事下列業務： A.證券的代理買賣

B.代理證券的還本付息、分紅派息 C.證券代保管、鑒證

D.證券的承銷 250．（ABD）以下關于企業并購問題的表述，正確的有： A.企業并購的過程實質上是企業權利主體不斷變換的過程 B.并購的過程同時也就是企業重組的過程 C.根據關于企業并購成因的“市場勢力論”，企業并購的主要動因是為了實現規模經濟

D.過渡與融合不力通常是導致購并績效不佳的原因之一 251．（AC）公司型基金和契約型基金的區別主要包括：

A.法律地位不同

B.規模可變性不同

C.基金運行的根本規范（文件）不同

D.交易價格計算標準不同 252．（ABCD）證券公司在包銷中，不得為取得股票而以下列行為故意使股票在承銷期結束時有剩余：

A.故意囤積或截留

B.縮短承銷期

C.減少銷售網點

D.限制認購申請表發放數量 253．（BCD）證券的私募發行主要面向：

A.社會公眾投資者

B.特定的投資人

C.各類養老金

D.各類共同基金和保險公司 254．（AC）資產重組是公司為長期發展戰略的需要而進行的調整，具體可以包括：

A.資產與負債重組

B.組織機構重組 C.產品與市場業務重組

D.人員重組 255.（ABCD）內幕交易行為客觀上表現為以下幾種： A.內幕人員利用內幕信息買賣證券

B.內幕人員向他人泄露內幕信息，使他人利用該信息買賣證券 C.內幕人員獲得內幕信息后，根據該信息建議他人買賣證券

D.非內幕人員通過不正當手段或者其他途徑獲得內幕信息，并根據該信息買賣證券 256。（ABD）我國的股票發行審核委員會： A.是中國證監會設立的工作機構

B.委員除從中國證監會人員中委派外，還包括國家有關部門代表、社會有關專家及證券交易所有關人員

C.其常設辦事機構是證監會機構監管部

D.發審委委員或其配偶與申請發行股票的公司如有利益關系，須回避對該公司的審核 257。（ABC）律師事務所從事證券法律業務的內容主要有幾個方面： A.為公開發行證券上市的企業出具法律意見書和律師工作報告

B.對招股說明書的內容的真實性、準確性和可靠性進行驗證 C.審查、修改、制作擬上市企業和上市公司的各種法律文件

D.對公開發行股票的企業進行會計報表審計、資產驗證、咨詢服務等相關業務，并出具審計報告、驗資報告 258。（BCD）股票發行包銷的特點是：

A.包銷的費用低于代銷

B.包銷的費用高于代銷

C.發行人可以迅速可靠地獲得資金

D.股票發行風險轉移 259。（ABCD）企業在進行股份制改造、兼并收購、資產拍賣、資產抵押、租賃以及資產擔保等行為時，通常需要聘請具備相應資格的資產評估機構進行資產評估，評估的范圍主要包括：

A.實物資產

B.工業產權

C.非專利技術

D.土地使用權 260。（BCD）在投資銀行風險防范和管理體系中，資產風險評估的主要指標有： A.增長率指標

B.安全性指標

C.流動性指標

D.盈利性指標