第一篇：2011-7-18 外貿中小企業加強匯率風險管理五大方法

外貿中小企業加強匯率風險管理五大方法

匯率變化一項是外貿中小企業最為關注的話題。因為，外貿企業的利潤與收益很大程度上建立在對匯率的把握上。但是，我們外貿中小企業對外匯風險管理又存在諸多的問題。譬如：外匯風險意識淡??；外匯風險管理水平低下；企業不能很好的把握和利用金融衍生工具來防范和規避外匯風險；企業缺乏專業的外匯管理人才和管理系統。

面對這些問題，專家提出了中小企業加強匯率風險管理的五大方法。、1，提高風險意識，建立風險管理體系，培養風險管理人才。外匯管理人員應當做到：在全面掌握企業外幣收支的情況下，不僅要準確及時的預測匯率變化趨勢，還要準確預測意外匯率波動對企業未來現金流量的影響。

2，利用金融衍生產品作為控制外匯風險管理的工具。匯率風險管理已經成為外貿企業的現實需要，發展外匯衍生產品成為外貿企業管理匯率風險的工具，有利于企業減少或避免外匯虧損，為外貿企業參與國際經濟往來和外匯交易保駕護航。

3，通過外貿企業調整經營策略達到避免和降低匯率風險。外貿企業在采取合約保值的同時，還可以采取調整經營決策的辦法來降低和避免交易風險。4，利用合同條款有效防范外匯風險。貿易雙方在簽訂、執行合同時，合理選擇計價貨幣，協商規避外匯風險對外貿易中，企業往往希望選擇本幣計價，從而避免風險，方便結算。然而在貿易實物中貨幣的選擇取決于貿易雙方的地位、意愿和國際慣例。當匯率不利于本企業時，可以通過外匯交易轉嫁出去。

5，不斷提高外貿企業管理能力，提高企業對外匯風險的防御能力。當前，我國外貿中小企業的管理能力低下，防御外匯風險的能力也不強。直到一些外貿企業開始引進外貿管理軟件，這種情況才有好轉。外貿管理軟件是將企業內部各種分散的人力和技術資源集中組織起來應對外匯風險，協同作戰，形成整體優勢。

第二篇：匯率風險案例

匯率波動風險防范意識淡漠導致巨額損失

【概要】

我某外貿公司代理國內某客戶從比利時進口設備一臺，計價貨幣為比利時法郎。在合同執行過程中，對方提出延期交貨，我方用戶表示默認，未做書面合同修改文件。后因比利時法郎升值，我進出口公司不得不比訂約時多支出了31萬美元。

【案情】

1993年10月，我某進出口公司代理客戶進口比利時紡織機械設備一臺，合同約定：總價為99，248，540.00比利時法郎；價格條件為FOB 安物衛普；支付方式為100%信用證；最遲裝運期為1994年4月25日。

1994年元月，我方開出100%合同金額的不可撤銷信用證，信用證有效期為1994年5月5日。（開證日匯率美元對比利時法郎為1：36）。

1994年3月初，賣方提出延期交貨請求，我方用戶口頭同意賣方請求，延期31天交貨。我進出口公司對此默認，但未作書面合同修改文件。

3月底，我進出口公司根據用戶要求對信用證作了相應修改：最遲裝運期改為5月26日，信用證有效期展至1994年6月21日。

時至4月下旬，比利時法郎匯率發生波動，4月25日為1：35（USD/BFR），隨后一路上揚。

5月21日貨物裝運，5月26日賣方交單議付，同日匯率漲為1：32（USD/BFR）。在此期間，我進出口公司多次建議用戶作套期保值，并與銀行聯系做好了相應準備。但用戶卻一直抱僥幸心理，期望比利時法郎能夠下跌。故未接受進出口公司的建議。

賣方交單后，經我方審核無誤，單證嚴格相符，無拒付理由，于是我進出口公司于6月3日通知銀行承付并告用戶準備接貨，用戶卻通知銀行止付。因該筆貨款是開證行貸款，開證時作為押金劃入用戶的外匯押金帳戶。故我進出口公司承付不能兌現。

后議付行及賣方不斷向我方催付。7月中旬，賣方派員與我方洽談。經反復協商我方不得不同意承付了信用證金額，支出美金310余萬元。同時我進出口公司根據合同向賣方提出延遲交貨罰金要求BFRl，984，970.00（按每7天罰金0.5%合同額計），約合62，000.00美元（匯率為1：32）。最終賣方僅同意提供價值3萬美元的零配件作為補償。此合同我方直接經濟損失約31萬美元，我銀行及進出口公司的信譽也受到嚴重損害。

【分析】

本案是匯率波動的風險造成貨物買賣損失的典型案例，但在風險出現時，本來有可能避免或減少的損失又由于代理關系及資金來源的特殊性使得我方延誤了時機?？v觀項目運作全過程，我方有如下失誤：

第一，計價支付貨幣選用不當。在國際貨物買賣中，計價及支付貨幣選擇是非常重要的。計價貨幣通常與支付貨幣為同一種貨幣，這些貨幣可以是出口國貨幣或進口國貨幣，也可以是第三國的貨幣，由買賣雙方協商確定。在當前國際金融市場普遍實行浮動匯率制的情況下，買賣雙方都將承擔一定的匯率變化風險。因此，作為交易的雙方當事人，在選擇使用何種貨幣時，就不得不考慮貨幣匯價的風險。首先，應考慮所選用的貨幣是不是可自由兌換的貨幣；其次，對可自由兌換的貨幣要考慮其穩定性。特別是在遠期交貨的大宗貨物買賣中，選用匯率穩定的貨幣作為支付貨幣，是國際貨物買賣合同洽商的基本原則，也是買賣雙方都易于接受的條件。除非我們能夠預測某種貨幣在交貨期會發生貶值，為獲取匯率變化的利益而選用某種貨幣。即通常所說的“進口選軟幣，出口選硬幣”，但這只是單方面的期望，而且應建立在對所選貨幣匯率變化趨勢的充分研究之上。但實際上交易的對方也會作出相應考慮。因此我們說，當以貨物買賣為目的的合同金額較大時，選用匯率穩定的貨幣支付是比較現實的。在本案中，合同金額近300萬美元，交貨期為簽約后6個月。我方在未對匯率做任何研究的情況下，接受以比利時法郎為支付貨幣的交易條件，這就給合同留下了匯率風險損失的隱患。因為比利時法郎在國際金融市場上不屬于幣值穩定的貨幣。

第二，輕率接受延期交貨條件，使風險成為現實。當交貨前賣方提出延遲交貨請求時，我方仍未意識到合同的潛在風險，無條件地接受了賣方的要求，雖未做書面的合同修改但卻按賣方提出的條件修改了信用證。這時若意識到匯率風險，則完全應以匯率風險由賣方承擔作為接受延遲交貨的條件，實際情況證明：正是這無條件地接受延期交貨使得我方的匯率風險變成現實。

第三，對風險沒有采取相應的保值措施，造成重大損失。在國際貨物買賣中，為防止匯率變動而帶來的損失，可以采用遠期外匯買賣等外匯保值措施。在本案中，4月下旬比利時法郎上漲時我方進出口公司為避免或減少損失，建議采取套期保值的做法是十分正確的，但用戶卻心存僥幸，拒絕采取防范措施。結果損失發生且無法挽救時又無理拒付，造成我方經濟、信譽雙重損失。由此可見，對遠期交貨的進出口業務增強匯率波動風險意識，慎重選擇支付貨幣，采用金融上的操作手法防范和減少損失是至關重要的。

第三篇：中小企業投融資風險管理

中小企業投融資風險管理

任何融資行為都有可能帶來風險，著名的太子奶因融資不當，從融資開始到企業倒閉也不過僅僅9個月時間。中小企業也不例外，在融資過程中也可能面臨各種風險，特別是在今年金融緊控形勢下，融資風險可以說存在于各家企業。中小企業的融資風險主要是指由于多種不確定因素的影響使其在融資過程中所遇到的風險，根據多年的投融資經驗，投融資專家張雪奎（歡迎訂制張雪奎講師投資融資課程***）教授總結融資風險主要有以下幾條：

1、國家經濟政策所導致的融資風險

一般而言，由于中小企業生產經營極不穩定，一國經濟金融政策的變化，都有可能對它的生產經營、市場環境和融資形勢產生一定的影響。如果中小企業不能根據國家經濟金融政策的變化做出敏銳的反應和及時調整，將會給中小企業的融資帶來一定的風險，進而影響到中小企業的發展。如國家的產業政策限制的行業，其直接融資和間接融資的風險都較大，如果企業經營得不到正常的資金供給，企業就難以為繼。又如，在貨幣政策緊縮時期，市場上資金的供應減少，受此影響，中小企業通過市場來籌集資金的風險增大。要么籌集不到資金，要么融資成本提高、融資數量減少，直接影響了企業資金鏈連續性，并進一步增大了中小企業的經營風險。據投融資專家張雪奎（歡迎訂制張雪奎講師投資融資課程***）教授所知，今年大量企業遇到這種情況，融不到資金是企業經營困難，融到的資金成本過高，造成還貸壓力過重，致使企業難以放手經營。

2、經營的不穩定性導致的融資風險中小企業對外界經濟環境的依存性較大，因而中小企業除對國家產業政策和金融政策有著較強的敏感性外，國家經濟制度安排，宏微觀經濟環境的變化，行業競爭態勢的加劇，也將增大中小企業的經營風險，最終影響中小企業的經營和發展。那些經營不佳或銷售渠道不暢，或競爭實力不夠或難以實行多元化經營來分散風險的中小企業往往首先受到市場的沖擊。而經營風險的增大又使中小企業的經營穩定性遭到破壞，進而更難滿足市場融資的條件，融資更加困難。

3、管理水平低下所導致的融資風險管理水平低下主要表現在，中小企業的管理觀念落后，內部管理基礎工作缺乏和管理環節薄弱，人員素質普遍不高，對市場的潛在需求研究不夠，產品研制的技術力量有限，對市場的變化趨勢沒有預見性等。由于管理上的種種缺陷，致使中小企業的后勁不足。高開業率和高廢業率是中小企業的主要特點，從而使得商業性金融機構非常謹慎。在我國，中小企業5年淘汰率近70%，約30%左右的小企業處于虧損狀態，僅有三成左右具有成長潛能，七成左右發展能力很弱，能夠生存十年以上的中小企業僅占1%.因此，中小企業無論是進行直接融資，還是間接融資，都會面臨諸多融資障礙，融資風險往往很大。

4、信用危機所導致的融資風險中小企業信用不足是一個普遍現象。有的中小企業會計信息不真實、財務做假賬、資本空殼、核算混亂，有的中小企業抽逃資金、拖欠賬款、惡意偷稅，這在一定程度上都影響了中小企業的形象。相對于大企業的很多信息的公開化和容易以極低的成本獲取，中小企業的信息基本上是內部化的、不透明的，銀行金融機構和其他投資者很難通過一般渠道獲得，因此，銀行要向中小企業提供貸款或投資人要向中小企業進行投資就不得不加大人力資源的投入以提高信息的收集和分析質量。這一方面加大了銀行或投資人貸款和投資成本，另一方面也給中小企業的融資帶來困難，中小企業的融資存在很大的不確定性。

2、怎樣識別不同階段的融資風險

1、融資風險“潛伏期”識別融資風險“潛伏期”的警兆是指建立在大量資料分析基礎上的反映融資風險大小以及是否帶來財務危機的先兆。這個信息資料包括兩個方面：一是企業內部經營管理的信息；二是與企業相關聯的外部市場所處行業的信息。潛伏期的融資風險主要是企業對融資活動的控制風險，主要反映企業是否可以融到資和是否正確融資。

目前我國中小企業的融資方式中除了內源融資以外，在外源融資中，債權融資仍占主要地位，因此對其融資風險的預警中債權融資風險要特別關注。從融資的外部環境與內部控制角度綜合分析，將潛伏期警兆分為：外部融資市場的成熟度不高；融資主體自由度不高；不進行融資方式分析；不關注資金成本；融資活動不符合融資的優序排列；企業同期平均資產收益率略低于債務資金成本率。

2、融資風險“發作期”識別“發作期”融資風險的警兆一般呈現出景氣警兆的特征，即反映財務景氣的程度和狀況。這可分為財務警兆與管理警兆兩方面：

財務警兆包括：（1）資不抵債，這意味著該企業面臨著嚴重的償債危機，有被清算重組、變賣資產的可能。（2）經營活動現金凈流量出現負數。這表明企業獲利能力的原動力出現故障，沒有新經濟來源以抵消資金成本。（3）存在大額的逾期利潤。這表明股權融資面臨巨大風險，無法保障資本投入者的投資回報。（4）信用等級下降，這是償債能力下降的必然結果。（5）融資活動受到嚴重阻礙，面對好的項目，無法獲得外部資金支持。

經營管理警兆包括：（1）主營產品核心競爭力下降，屬夕陽產業產品，這表明企業的盈利嚴重下降，并且沒有發展前景。（2）管理混亂，人力資源短缺，這表明經營業務不景氣，難以得到內外部人員的認可。

3、融資風險“惡化期”識別惡化期的警兆表現是發作期的警兆未能得到控制，融資風險進一步轉化為企業財務危機或者財務危機的結果。其表現如下：（1）主要財務指標顯示財務狀況嚴重惡化。如資產負債率急劇上升，大大超過100%，凈資產收益率為負數等。（2）已經不具備償債能力，即不僅無法償還借款，并且得不到債權方的展期許可，很可能會被借款人接管企業或進行清算。（3）企業出現非季節性的異常的停工、停產現象，這是企業破產的先兆。

3、中小企業融資風險防范方法

1、從財務分析入手，加強日常財務管理工作中小企業限于其人員素質問題，財務分析的能力較差。因此，為防范融資風險，企業財務工作人員、資金運作人員就應加強日常財務分析。

2、從企業管理入手，加強企業投資融資項目的審核與管理：（1）進一步規范中小企業的管理工作，在設計組織結構時，既要職責明確，還要建立經濟業務處理的分工和審核制度，特別是嚴格規范財務工作體系。（2）對每一個資金運作項目都應有科學的嚴謹的可行性評價，不能盲目投資，也不能盲目融資，雖然中小企業融資困難是現狀，但具體到個別企業的資金管理部門應從個體實際出發，越是困難的企業面對融資時越要謹慎，關注融資成本、融資順序與融資方式。（3）加強企業信用管理，這是目前我國中小企業非常欠缺的方面，完善財務工作中對償債工作的監督與控制，健全各類融資活動的后續跟蹤管理。（4）建立并實施融資風險預警管理機制。對于企業融資風險的預警過程中所涉及的信息的采集與整理、分析與加工等程序應該是時時進行的，因此要求企業具備一套比較完善管理機制，對于中小企業來說由于其人員不多，資金實力不雄厚，考慮到預警的成本問題完全可以不設專門的職能部門來執行預警系統。只需企業在經營管理中賦予每一個員工實時收集信息、傳遞信息的責任，然后由相關職能部門的人員兼任預警機構人員。

3、從融資方式入手，加強企業發展各階段的融資渠道在企業的不同發展階段，由于企業的財務狀況、生產能力、信用水平、社會認可的程度等不同，需要不同的金融市場來幫助企業融集資金。

4、企業不同發展階段的融資方法

1、在創業階段，在企業資金來源的問題上，科研人員、創業人員等私人資本的資金已經不夠，資金的需求逐漸轉向風險資本，此時，創業者也可能會請求銀行給予貸款，但可能性較小即使能得到此類貸款，也大都是短期借款，且數額不大，同時，此階段由于企業的獲利能力較差，如果所借得短期貸款過多，其負債率越高，利息負擔越重，資本結構就會越不合理，嚴重的可能產生財務危機。該階段需要的是長期資本，換言之，企業需將股權出售。所以創業企業的主要融資方式是股權融資，最優融資策略是吸引風險投資。

2、在成長階段，這時由于中小企業已經度過生存難關企業的發展前景也已基本明朗，企業形象、產品品牌在社會上有一定的知名度和良好信譽，社會各界投資者對其投資已產生誘惑力。該階段的融資方式是內部融資、股權融資和債務融資相結合，此階段企業的成長資金來源主要是三個方面：自我積累、風險資本和借貸資金。

3、在成熟階段，企業的最優融資策略是債務融資，此時，企業的資金來源主要是追求穩健經營的銀行等金融機構的信貸資金，銀行等金融機構作為從事貨幣經營的特殊企業，需要擴大客戶群，為數眾多的中小企業，為銀行提供了廣闊的潛在市場，當中小企業進入成熟階段后，由于企業經營業績穩定，資產收益率高，資產規模較大，可抵押的資產越來越多，此時，銀行也愿意為進入該階段的中小企業貸款。因此，該階段當企業的資金需求量較大時，銀行等金融機構的貸款成為企業資產的主要來源。

對于已經形成相當規模，具有一定核心競爭力的中小企業，也可以通過證券市場發行企業債券或可轉換債券、增發新股、新股配售等方式進行融資。還是投融資專家張雪奎（歡迎訂制張雪奎講師投資融資課程***）教授常說的那句話：風險與機遇共存，大家都在同一起跑線上，你比別人做的好那么一點點，或許你就是最終的勝利者

第四篇：中小企業稅務風險管理研究

` 東北財經大學津橋商學院本科畢業論文

中小企業稅務風險管理研究

作

者

顏卓玥

系

別

經濟系

專

業

稅務

年

級

2012級

學

號

201215080

指導教師

魏弘

答辯日期 成績

0

`

內 容 摘 要

稅務風險是我國當代企業所面臨的眾多風險之一，它屬于財務風險但又具有法律風險的特征。它已經成為制約我國企業發展的一種主要隱患。雖然國外對于企業稅務風險管理的研究已經積累了一定的成果，但目前在國內的相關研究成果還比較少，并且更多的是針對大型企業進行的研究，目前中小企業無論是在數量、提供就業以及科技創新等方面都在國民經濟中占有不可替代的地位，但中小企業普遍稅負較重、各個成長周期也面臨不同稅務風險。

本文分為六大部分對我國中小企業稅務風險進行了闡述，第一部分，從概述，特點等方面對其進行了簡要概述；第二部分，從中小企業稅務風險管理的目標和內容兩個方面闡述了中小企業面臨的現狀；第三部分，開展稅收風險管理的意義；第四部分，論述了中小企業稅務風險管理的現狀及原因分析，從而提出有利于中小企業的稅收方案；第五部分，提出了對中小企業稅務風險管理的對策建議，從而為中小企業創造創值；第六部分，為本文的結論部分。其中，三四五部分為本文重點論述的部分。

關鍵詞：中小企業，稅務風險，管理

I

`

AbstractThe tax risk is one of the many risks faced by contemporary enterprises in China, it belongs to the financial risk, but has the characteristics of the legal risks.It has become a major hidden danger which restrict the development of the enterprises in our country.Though foreign tax for enterprise risk management research has accumulated a certain achievements, but the related research results in domestic is relatively less, and more research is in view of the large enterprises, both in the number of small and medium-sized enterprises, provide employment, as well as scientific and technological innovation occupies an irreplaceable position in the national economy, but the small and medium-sized enterprise general tax burden is heavier, the growing cycle also face different tax risk.This paper is divided into seven parts in this paper, the small and medium-sized enterprises in our country the main characteristic of the tax risk, through strengthening the management of enterprises in the process of production and operation of tax risk assessment and control, understand the national fiscal and taxation policy changes impact on small and medium-sized enterprise tax, and tax for the small and medium-sized enterprises, for small and medium-sized enterprises(smes)as much as possible to reduce the tax negative influence, and thereby create value creation for the small and medium-sized enterprises.Keywords: smalland medium-sized enterprise,tax risk management, risk assessment of,riskcontrol

II

`

目

錄

一、中小企業及稅收風險一般概述................................................1

（一）中小企業的含義.......................................................1

（二）我省中小企業總體概況.................................................1

（三）中小企業的特點.......................................................1

（四）稅務風險的概述.......................................................2

二、中小企業稅務風險管理的目標及內容..........................................2

（一）目標.................................................................2

（二）內容.................................................................2

三、中小企業開展稅收風險管理的重要意義........................................3(一)開展稅收風險管理有利于提高稅收管理的公平性............................3(二)實施稅收風險管理可以使稅收管理更有效率................................3(三)稅收風險管理有利于保證稅收的安全、穩定，降低稅收征管成本..............3

四、中小企業稅務風險管理的現狀及問題的原因分析................................3

（一）現狀.................................................................3

（二）中小企業稅務風險內外因分析...........................................4

五、中小企業稅務風險管理的對策建議............................................6

（一）中小企業方面稅收風險管理.............................................6(二)稅收執法部門稅務風險管理...............................................7

六、結論.....................................................................7 參考文獻：....................................................................7

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中小企業稅務風險管理研究

一、中小企業及稅收風險一般概述

（一）中小企業的含義

中小企業(Small and Medium Enterprises)，又稱中小型企業或中小企，它是與所處行業的大企業相比在人員規模、資產規模與經營規模上都比較小的經濟單位。此類企業通?？捎蓡蝹€人或少數人提供資金組成，其雇用人數與營業額皆不大，因此在經營上多半是由業主直接管理，受外界干涉較少。

中小企業，是相對于大企業而言的，是一個國家法律規定范圍內的企業集群，同時也是我國經濟發展的主力軍，就業的主要渠道和創新的重要源泉。近年來，國家不斷加大扶持中小企業發展的力度，密集出臺了一系列針對中小企業的稅收優惠政策，有效減輕了中小企業的稅費負擔，為“大眾創業，萬眾創新”提供了政策支持與保障。

（二）我省中小企業總體概況

截至2015年6月，遼寧省國稅系統（含大連）共有中小企業86.7萬戶，占全部開業狀態管戶的74.9%。其中企業管戶23.3萬戶，個體工商戶63.4萬戶

從行業結構上來看，中小企業主要集中在“批發和零售業”與“制造業”，二者合計占中小企業的81.4%，其中“批發和零售業”的中小企業數量位居首位，占全部中小企業的7.4%；制造業占全部的13.9% 從經濟結構上來看，中小企業主要集中在私營經濟（含個體工商戶），該經濟類型的中小企業占全部中小企業的93.5%。其他經濟類型的中小企業占全部中小企業的6.5%，其中有限責任公司占5.6%，國有企業，集體企業和股份合作企業等類型企業占0.9% 從地域分布來看，中小企業的戶數占企業總戶數比最高的是葫蘆島市，大連市和撫順市，在80%以上。中小企業中，沈陽市15.6萬戶，大連是27萬戶，兩戶合計42.6萬戶占全省國稅系統小微型企業的49.1%

（三）中小企業的特點

中小企業的特點就是其“獨特性”，即他不是其他企業的一個部分或分支機構。我國目前的中小企業大多是在改革開放中發展起來，規模小，各種經濟活動的數量并不大，實力不強，企業的經營管理較為簡單，抗風險能力差，企業文化的特點充分表現出“個人主義”的特征，即企業的所有者在企業文化建設中承擔主要角色。另外，由于中小企業很多企業創建時間不長，還停留于企業所有者原始資本積累階段。在大企業實施充分分工并實現標準化、通用化管理與人本管理快速創造財富時，而中小企業仍然以求生存為主，企業文化充分體現出生計經濟的特點。正是由于中小企業“個人主義”與“生計經濟”的現狀又使中小企業的企業文化建設不能高瞻遠矚，不能高標準、高水平的建設，因而難以充分體現現代企業文化的特點，大多仍含有“小農經濟”文化的特點，具體表現為：

1.現如今現代企業文化強調人性管理的方法，強調企業以人為本，科學的管理方法，這樣才有助于人性的發展。然而，在中小企業生產管理中并沒有體現出這種人性管理。

2.中小企業的企業文化難以實現員工對企業的歸屬感。現代企業的企業文化強調以共同的價值觀念與優良的企業環境實現員工對企業的歸屬感。歸屬感是企業凝聚力的來源，是企業戰斗力的保障。對于我國大多數中小企業來說，企業經營管理大多以家屬成員為核心，而對于外來成員，很難獲得相應機會，因而也就難以對企業有歸屬感。

3.中小企業的企業文化注重眼前利益，在市場上往往背離顧客。美國學者托馬斯。彼得斯和小羅伯特。沃特曼認為，超群出眾的企業，必然有一套獨特的文化品質，這種文化品質使它

` 們脫穎而出。在《成功之路——美國最佳管理企業的經驗》一書中，他們提出了革新性的八種品質，其中包括緊靠顧客。因此，出色的企業是靠用戶和市場來驅動，而不僅僅依靠技術來驅動，對用戶所作的各項建議，從用戶自身的立場來看，都應該是經濟實惠的。但中小企業尚處在創業與原始積累階段，其價值取向與行為往往背離顧客，注重眼前利益與短時效益，過分追求“短、平、快”，奉行“銀貨兩訖，各不相干”。顧客是市場中最為核心的資源，由于背離了顧客，許多中小企業往往曇花一現，或者不得不打一槍換一個地方，這種行為根本不利于中小企業的發展。

4.中小企業文化講形式，但忽視內容。講文化，但不服務管理。這些從根本上說都是中小企業對企業文化的表層認識，他們不能切切實實的把文化融入到自身的企業中去，也反應出目前我國中小企業的總體現狀和特點。

（四）稅務風險的概述

中小企業稅務風險是指企業的涉稅行為由于未能正確有效遵守稅收法律法規而導致企業未來利益的可能損失，具體表現為企業涉稅行為引起的納稅不準確性，其結果主要有兩種情況：一是企業少交了稅，存在觸犯國家相關法律法規可能受到懲戒或者處罰的風險；二是企業未享受到應該享受的稅收優惠政策，多繳納稅款的風險。

稅務風險涵義需從“風險”開始。風險，辭海解釋為“可能發生的危險”；理論界解讀為“任何事件的發生都有不確定性”。即發生與否、發生什么、發生于何時何地等都存在不同的可能性。比如從事生產經營，盈利、虧損不確定，表明生產經營有風險；諸如此類。無疑，風險是早被什么熟悉而普遍存在。

稅務風險管理，既屬于稅收管理的范疇，有屬于風險管理范疇；既可看作融入風險管理理念的稅收管理，有可看作以稅收風險為對象的風險管理。稅收風險管理定義與風險管理定義密切相關。

所謂稅務風險管理，是指在征稅過程中，由于制度方面的缺陷，政策，管理方面的失誤，納稅人對政策的理解偏差和對經濟利益上的追求，以及種種不可預測的和控制的因素所引起的稅源狀況的惡化，稅收調節功能減弱，稅收增長乏力，最終導致稅收收入不能滿足政府實現智能需要的一種可能性。

二、中小企業稅務風險管理的目標及內容

國家稅務總局關于印發《“十二五”時期稅收發展規劃綱要》的通知中提出，要將稅收流失率和稅收成本逐步降低。就總體而言，稅收風險管理目標，任務與整個稅收管理的目標，任務是一致的。

（一）目標

中小企業稅務風險管理的目標是：企業稅務規劃要具有合理的商業目的，并符合稅法規定；企業經營決策和日常經營活動應考慮稅收因素的影響，符合稅法規定；對企業涉稅事項的會計處理要符合相關會計制度或準則以及相關法律法規；納稅申報和稅款繳納要符合稅法規定；稅務登記（變更、注銷）、憑證賬簿管理、稅務檔案管理以及稅務資料的準備和報備等要符合稅法規定。稅務風險管理的目標重點突出稅務行為的“合規性”，即涉稅事宜均須符合稅收法律規定。企業在稅務風險管理過程中，首先，要確定企業稅務風險管理目標，建立企業稅務風險管理機制；其次，正確識別、評估稅務風險；再次，提出稅務風險應對措施，及時控制風險；最后，評估、反饋和改進稅務風險管理機制（也可穿插于稅務風險的識別、評估和控制環節中）。為降低管理成本，實現協同效應，企業稅務風險管理可以融入企業風險管理和內部控制體系之中。

（二）內容

稅收風險存在于稅收管理的整個過程和各個環節，就其具體內容而言，主要包括稅制改革風險、涉外稅收風險、稅源監管風險以及稅收執法風險等。

1.稅制改革風險 根據拉弗曲線原理，一個國家稅率和稅收收入及經濟發展之間存在相互依

` 存的關系，準確和把握稅率的高低和稅收收入的規模對建立合理的稅制體系，推動一國的經濟發展有重大的作用。在目前的財稅制度背景下，構建相應的風險指標體系，確立風險度的方法，并科學地評估中國稅制改革對經濟增長所產生的風險，是有效防范稅收風險的首要及重要組成部分。

2.涉外稅收風險 中國近年來吸引了大量外資，但是外資企業對中國稅收收入的貢獻與其在中國經濟增長中所占份額極不相稱。目前，一些地區給予外資企業享受稅收“超國民待遇”，外資企業采用不同方式避稅，導致國家稅收流失、內外資企業不公平競爭，中國在國際稅收競爭中處于劣勢地位。因此研究涉外稅收流失對中國經濟增長所造成的風險，構建相應的風險指標體系，確立相應的方法，也是稅收風險應研究的課題之一。

3.稅源監管風險 經濟決定稅源，但稅源并不等于稅收，稅源要變成稅收需要通過稅源監控能力的變現。對所管轄的納稅人引入科學的風險評估和防范體系，按行業風險程度高低對企業進行分類、分級管理，將有利于稅務機關充分認識稅收風險所在，及時實施有效管理，避免稅收流失。

4.稅收執法風險 稅收執法風險主要表現在:登記環節漏征漏管;結算環節漏結漏算;征收環節跑冒滴漏;稽查環節漏稽漏查;程序環節越位缺位等方面。通過一定的風險預測、評估和預等機制，將有效地引導稅務干部正確執法，減少執法風險。達到教育、監督、預防“三位一體”的防范效果。

三、中小企業開展稅收風險管理的重要意義

(一)開展稅收風險管理有利于提高稅收管理的公平性

納稅人通常希望稅收管理更加公平、透明、高效。所謂公平不是平均，除稅收制度上的公平對待外，納稅人要求的公平還包括當不同納稅人對稅法采取不同態度時，稅務機關應采取不同的應對措施，如對依法納稅的人和漠視稅法的人進行甄別，并區別對待;對不履行納稅義務的納稅人采取強硬措施。納稅人除了要求稅收政策上的透明外，還認為他們有權從稅務機關得到高效、高質的服務和建議，他們希望有一個暢通的渠道解決他們提出的問題以及在發生錯誤時能得到提醒和及時糾正。面對納稅人不斷提出的新要求，稅務機關單靠以前的管理方式顯然不能解決問題，必須在管理中引入新的適應納稅人更多、更高要求的管理方法。稅收風險管理通過風險識別、估測、評價，可以及時發現納稅人的納稅錯誤，使其得到糾正;也可及時發現納稅人的惡性問題，采取強有力的措施予以打擊，提高管理的公平性。

(二)實施稅收風險管理可以使稅收管理更有效率

稅收管理中存在著由于納稅人不能或不愿依法準確納稅而致使稅款流失的風險。稅收風險管理是稅務機關通過科學規范的風險識別、風險估測、風險評價等手段，對納稅人不依法準確納稅造成稅款流失的風險進行確認，對確認的風險實施有效控制，并采取措施處理風險所致的后果。稅收風險管理對當前風險的確認，有利于對不同風險程度的企業實施不同的管理措施，加強管理的針對性，提高工作效率;對潛在風險的確認，可以建立稅收風險預警系統，加強稅源監控、防止稅款流失，同時稅收風險預警系統對企業也有警戒提示作用，促進企業遵守稅法。

(三)稅收風險管理有利于保證稅收的安全、穩定，降低稅收征管成本

對政府來說，它要求財政收入安全、穩定增長，并要求以最小的稅收成本實現稅收收入。而稅收風險管理能夠事先預測并控制由于納稅人不依法納稅而給財政收入帶來的不穩定、不安全，保證稅收收入的安全、穩定增長，降低稅收征收成本。

四、中小企業稅務風險管理的現狀及問題的原因分析

（一）現狀

自2011年以來，我國國稅機關在統一的領導和部署下，積極探索，全面實施稅收風險管理工作，在有效控制納稅風險和降低征納成本等方面取得了很大的成效，但依然有一些方面還有

` 待加強。

1.企業稅收風險意識不足

現如今我國中小企業在稅務風險管理方面仍面臨著諸多嚴峻的挑戰?，F狀不容樂觀。雖然目前我國企業雖然能夠意識到納稅申報是企業應盡的義務，但是大部分企業仍沒有納稅的主動性和自覺性，而是處于國家權威的強制性之下，對于納稅申報是應付和不得已為之。被動的態度可能使企業無法從整體上把握企業各項交易適用的稅收政策，導致企業納稅金額不準確或者適用政策依據錯誤，進而導致企業在利益受損時缺乏維權意識，相關權益未能享受，產生稅收風險。正是因為納稅意識缺乏和風險意識不科學，使企業沒有把稅收風險貫穿于企業生產經營全過程，在生產經營過程各個環節中缺乏對稅收風險的通盤考慮，企業對于稅收風險的防范缺乏整體性和協調性，企業各個業務部門又缺乏統籌成體系的稅收風險監控，沒有相應的風險預防配合，增加了企業的稅收風險。2.企業核算與稅收政策不符

財務核算與稅收政策客觀差異造成。企業進行各項交易的核算，由于交易本身的在進行財務核算時，可能受各種商業交易行為和交易模式本身的特點影響，造成財務核算與稅收政策計稅不同，影響納稅準確性，導致未來交易收益損失不確定性。特別是當企業稅務部門沒有參與企業重要交易的過程，僅在交易完成后進行稅務核算，同時企業并沒有適當的風險控制機制去評估和監控交易過程中的納稅影響，可能造成稅收風險。例如：企業在對外捐贈貨物、原材料時，通常按貨物或原材料成本計支出，漏計銷項稅，但是按照增值稅條例，應按公允價值計算銷項稅；企業用自產產品對外交換生產資料，可能按產品成本直接出庫，未計主營業務收入，同時未按公允價值計銷項稅；企業對外采購辦公用品、汽油僅取得普通發票，未能取得增值稅專用發票，少抵扣進項稅額。2007年新企業會計準則出臺以來，部分交易會計核算方式與稅法規定之間的差距已經不復存在，但是部分企業仍未能完全杜絕交易核算與稅收政策之間的差異。對于企業來講，偶爾發生的交易和復雜程度較高的交易，例如：兼并、資產重組等，越容易發生稅收風險；經常發生的日常交易行為，如：材料采購、商品銷售等，財務核算與稅收政策越不容易出現差異。稅收政策的變化或地方文件的界定模糊。現階段, 我國尚沒有也不可能制定統一的、明細的、應對任何實際情況稅收基本法和操作指南, 現有的稅收法律、法規層次較多, 部門規章和地方性法規、文件、通知眾多, 企業面臨國稅地稅兩套征管系統完成納稅義務，國地稅的規定也可能不盡相同，或者界定模糊、矛盾也偶有發生，因此納稅人員無法正確劃分業務種類或采用正確的稅收方法等, 這些都會給企業帶來稅務風險。

3.企業缺乏稅收風險預警機制

部分企業都沒有專門的稅收部門，更沒有建立稅收風險控制和預警機制，導致稅收風險。要對企業的稅收風險進行監控和防范，需要建立和完善稅收風險預警機制，對稅收風險進行因素分析，對稅收的風險要素、風險環節、風險時期、風險來源進行系統的梳理，才能找準風險控制關鍵點。部分企業由于缺乏完善的稅收風險預警機制，無法對生產經營各流程進行監控，對各環節無法有效的參與控制，對于風險和認定和評估準確性不高，影響稅收風險預警與控制能力。

（二）中小企業稅務風險內外因分析

中小企業納稅風險主要由內外部因素共同形成的。中小企業稅務風險產生的外因主要包括：稅收法規政策繁雜，變更頻繁以及在執行過程中所導致的一些風險。因此，無論是大企業還是中小企業產生這些風險的原因并無太大的區別。所不同的是大企業由于人員素質較高并且企業稅收方面有專門的人員和部門管理負責，對于政策的關注度與理解程度要遠遠強于中小企業，在很多情況下，大企業可以順利的規避這些稅務風險或者控制在一個較小的范圍內。而對于中小企業而言，由于其往往無法及時獲取相關政策變化信息，有時即使獲得了信息，短期內也無法做出相應的調整。因此，這類的稅務風險對中小企業產生的影響可能性更高，影響程度更大。1.中小企業稅務風險外因分析

` 主要包括以下四個方面：

(1)稅收行政執法不規范以及稅收政策多變性導致的風險

由于中國目前稅務行政執法主體多元，主要包括海關、財政、國稅、地稅等多個政府部門，各部門之間在稅務行政執法上常常重疊;另外，法律、法規、規章中賦予行政機關過多的自由裁量權，納稅人即使具有較為充分的理由，稅務機關也可以利用“稅法解釋權歸稅務機關”輕易加以否定，從而使納稅人的稅務風險大大增加。由于中國正處于經濟變革時期，為了適應經濟發展的需要，稅務法規變化過快，朝令夕改，稅收政策的變化比較頻繁、不夠穩定，加之信息傳輸渠道不暢通，難以讓納稅人及時準確掌握。如果企業不及時跟進調整自己的涉稅業務，就會使自己的納稅行為由合法轉變為不合法，給企業帶來稅務風險。

(2)企業辦稅人員自身的專業素質導致的風險

企業在日常的經營活動中，由于辦稅人員自身業務素質的限制，對于稅法的全面認識與運用及對有關稅收法規的精神把握不準，雖然主觀上沒有偷稅的愿望，但在納稅行為上沒有按照有關稅收規定去操作，或者在表面上、局部上符合規定，而在實質上、整體上沒有按照有關稅收規定去操作造成事實上的偷稅、逃稅，給企業帶來稅務風險。

(3)現行按收入計劃任務征稅的稅收管理體制不適應市場經濟的要求

社會主義市場經濟要求稅務機關依法征稅，但按收入計劃任務征稅的稅收管理體制卻與此相矛盾。由于受財政支出剛性增長的制約，中國稅收收入計劃任務的制定缺乏靈活性，可調整余地較小，不能隨經濟情況的變化而進行大幅度調整，稅收收入計劃任務只能升不能降。在目前的政治體制下，上級又往往把稅收收入任務的完成情況作為衡量、考核地方和基層政績、實施獎懲的主要依據之一。在這種情況下，有的地方為了爭當先進，體現政績，而相互攀比，盲目趕超，深挖狠收，甚至“上有政策，下有對策”，弄虛作假，摻水拔高，搞“泡沫稅收”，由此動搖了稅收的根基，給稅收帶來不可估量的風險。

(4)各地方執法機關對稅收法規政策理解差異，導致企業執行偏差

目前我國稅法中很多用原則性文字來定義稅法，這樣會造成實際操作的地方稅務基層單位對同一稅法產生不同的理解，導致在某地合法的行為在另一地區成為違法行為。給企業的地區發展戰略就帶來了稅務風險，企業無法就同一種涉稅行為或稅務處理方法對待同一業務形式，而需根據不同地區稅務機關對該業務稅務事項的認定來處理稅務事宜，這不僅給企業增加了成本負擔，并且造成企業稅務管理混亂，給企業帶來地區性稅務風險

2.中小企業稅務風險內因分析

主要包括以下五個方面：

(1)內部管理基礎薄弱，無力支撐內部控制框架

目前我國中小企業基本上是家族式企業，由于自身經濟基礎和管理意識的局限性導致企業內部管理環境混亂，管理基礎薄弱，內部控制在很多中小企業基本形同虛設。基本上沒有內部審計體系，只是用各部門內部管理制度代替。

(2)風險評估專業化程度低，缺乏系統性

目前，我國中小企業內部普遍沒有設置專業化的稅務管理部門，稅務管理通常依附于財務部門，并由財務人員兼任。很多企業財務人員自身專業素質很低，基本沒有能力從企業戰略高度對稅務活動進行規劃和協調，企業內部沒有建立完善的風險信息收集、交換和溝通機制.風險評估的系統性、科學性得不到保證。

(3)控制層次低，控制能力薄弱

目前，我國中小企業的內部控制活動大都是圍繞財務活動安排的.稅務風險控制只是依附于財務控制，很容易為其他業務部門所規避。例如，受部門利益驅動，銷售部門為了擴大銷售，不按規定時間和內容開具增值稅發票；采購部門采購物資。不按規定取得增值稅發票。

(4)組織結構模式落后，信息溝通存在障礙

` 信息與溝通系統是實施內部控制的必要條件。目前，絕大部分中小企業領導出于集權考慮.習慣采用傳統的“科層制”組織結構模式管理企業。信息處理和溝通都是通過縱向渠道進行的。信息處理效率低、傳遞層次多。信息失真現象嚴重.各部門之間缺乏信息聯系和交換。不能有效幫助組織及時發現和應對風險。

(5)內部審計服務不到位，內部控制循環不完整

對內部控制的監督和評價是內部控制不可或缺的要素之一。目前，企業內部審計在財務監督過程中，雖然也會涉及到內部控制的監督和評價。但是這只是出于提高審計效率的需要。也就是說，從內部審計視角看。還沒有把內部控制視為企業戰略管理的手段。尚沒有對內部控制開展獨立的評價.對內部控制系統的改進和完善沒有提供預期的幫助

五、中小企業稅務風險管理的對策建議

如上所述，稅收風險是客觀存在的，但也是可以防范和控制的。就中小企業稅務風險而言，防范風險主要應從以下幾個方面著手：

（一）中小企業方面稅收風險管理 1.提高企業稅收風險意識

企業首先要樹立依法誠信納稅意識，健全完善企業財務會計核算體系，對企業各項交易和經濟活動真實、完整、及時的進行核算和反映，準確計算、及時申報、足額繳納稅款，健康參與市場競爭。在對交易活動進行調查和合同簽訂時，要重點關注對方的納稅主體資格，嚴格審查對方納稅資信情況，了解對方稅收信用等級，防止對方轉嫁稅務風險，認真推敲合同條款，防止稅收漏洞，額外負擔稅額，盡量化解稅收風險。要提高企業涉稅人員的業務素質，樹立稅收風險意識。加強財務會計人員、企業業務人員的業務、稅收法律法規、各類稅收政策的培訓，使企業財務、涉稅人員意識到提高稅收風險意識的重要性，提高運用稅法武器維護企業權益，強化企業對納稅風險的規避意識與防范能力，同時也促進企業整體抗風險能力的提高。

2.增加稅收政策熟悉程度

增加中小企業業務人員、財務會計核算人員、涉稅人員對稅收法律法規、政策的了解，相關人員要密切關注稅收政策的變化，樹立法治觀念，避免由于政策不熟或者政策變化引起稅收風險。要熟悉稅收法規政策相關規定，特別是與自身經營項目相關的內容要重點掌握，在進行核算、涉稅籌劃時必須以相關法律法規為前提，在進行涉稅核算時即要符合企業利益又要遵守稅法及相關政策規定，既不偷逃稅款，也不放棄本應享受的稅收優惠。

3.建全稅收風險管理體系，規范操作(1)建立以集約化為重點的風險工作體系

建立專門的風險管理部門。根據《大企業稅務風險管理指引（試行）》，企業應當設置專門的風險管理機構，該管理機構應與財務部門平行，配備專門的專業稅務人員。企業應當優化自身稅務風險內控體系，完善自身內控制度，降低稅務風險。從職能上看，專門的稅收風險管理機構應當從風險管理機構設置、稅收風險識別、稅收風險應對策略、信息和溝通這幾個方面來開展工作，規范企業風險，為企業防范稅務風險。企業也可采用委托和分包的形式，將這部分工作職能委托給社會中介機構進行。

(2)形成稅收風險控制機制

在企業內部建立有效的涉稅風險防范機制,避免因制度缺陷而導致涉稅風險的增加。要結合企業特定的管理構架、業務特點進行,不能照搬照用或沿襲他人制度，形成系統的稅收風險機制。在制定制度之前,要對企業進行充分的考察、分析,在機制試行中,要隨時根據實際情況進行調整,結合輔導制度，將稅務風險納入日常管理中,而且需要在機制方面構建一整套完善的系統,在日常經營管理和業務流程中實現對稅務風險的有效管理，盡量使中小企業的稅收風險與其他風險防范制度化。

`(二)稅收執法部門稅務風險管理 1.確立指導思想，科學指導

全面實施稅收風險管理，提高稅收征管效能，必須從上至下緊緊圍繞稅收征管現代化，深化風險管理理念，創新風險管理方式，完善風險管理機制，提升風險管理能力，努力構建與稅源管理相適應，與稅制改革相協同的稅收風險管理體系，做到思想認識上統一，行動落實上踐行，積極促進納稅遵從度和稅收征管效能的長效提高。

2.嚴格遵循原則，統籌運行

(1)統籌兼顧，分類管理。以合理劃分省，市，縣各層級及內設部門風險管理職責為基礎，統籌風險分析，等級排序，應對任務下達，監控評價等各個環節工作，分類開展稅收風險應對，形成集約化的工作體系。

(2)規劃流程，創新方法。規范目標規劃，信息收集，風險識別，等級排序，風險應對，過程監控和評價反饋等風險管理流程，創新風險管理方法手段，提高稅收風險管理質效。

(3)突出重點，注重實效。牢固樹立促進遵從的管理理念，突出稅收風險分析識別和應對兩個環節，強化信息管稅，優化資源配置，注重實際效果。

3.建立以大數據為依托的風險信息支撐

進一步拓寬信息獲取渠道，建立一個高效的情報管理系統，掌握足夠，準確，適用的涉稅數據信息。利用金稅三期升級優化版推廣應用，政府征信平臺應用，電子商務等海量，巨型數據，運用云計算，大數據，移動互聯網等新技術，從企業納稅行為規律，遵從風險特征，稅務機關應對模型，案例索引等方面，分析，監控，應對稅務風險。

六、結論在企業運營過程中，各種主客觀因素可能導致企業進行交易核算時與稅收政策不一致，形成稅收風險，使企業遭受現實或者未來利益損失。企業要不斷預防和防范稅收風險，需要提高企業稅收風險意識，增加相關人員稅收政策熟悉程度，建立稅收風險控制體系，不斷化解企業可能遇到的稅收風險，促進企業健康發展。

參考文獻：

1.李淑萍，論稅務風險的防范與機制創新[J];財貿經濟;2005年11期

2.黃安平,盧方衛;企業的整合風險管理要素分析[J];經濟與管理;2004年06期 3.尹淑平，強化內部審計 控制中小企業稅務風險[J];經濟視角(下);2010年03期 4.高翔，最新稅收政策下企業稅收風險防范與控制

5.黃安平,盧方衛;企業的整合風險管理要素分析[J];經濟與管理;2004年06期

第五篇：匯率風險管理的國際經驗及啟示

匯率風險管理的國際經驗及啟示

摘要：當前，各國的匯率風險主要由貨幣當局和財政當局共同管理，匯率風險管理的目標和方式日趨積極，各國還在減持美元資產和實現儲備資產多元化的同時推動本幣區域化和國際化。因此，我國應實施更加積極的匯率風險管理措施，深化人民幣匯率形成機制改革，繼續推進人民幣國際化進程，加強對國際游資的監管，提高匯率風險管理能力。

關鍵詞：匯率風險；金融危機；外匯儲備

中圖分類號：F830.7

文獻標識碼：A

文章編號：1007-7685(2010)02-0114-05

國際金融危機爆發以來，美元持續貶值，雖然使各國償還到期美元債務的支出減少，但同時給世界各國儲備資產管理帶來很大挑戰。當前，各國面臨的匯率風險主要是儲備資產因匯率波動而遭受損失的風險。

一、國外匯率風險的主要表現及管理措施

(一)美國

美國的匯率風險主要表現為以下三方面：一是美元貶值使其對投資者的吸引力降低，影響美元的國際地位。二是美元貶值抑制消費，削弱經濟復蘇動力。三是美元貶值會引發與美元掛鉤的商品價格上漲，加劇美國通脹壓力，導致國際收支惡化。對其他國家而言，美國巨額外債導致的全球經濟失衡問題早已引起各國的關注，而美元貶值造成其他國家持有美元資產縮水，使這些國家陷入對美元資產拋售與否的兩難境地。美國匯率風險管理的主要措施有： 財政部和央行共同管理美國外匯市場。美國財政部和美聯儲各擁有一半外匯儲備。財政部通過外匯平準基金調整外匯儲備規模，美聯儲通過聯邦公開市場委員會在外匯市場進行儲備資產的日常交易活動。財政部主導國家的匯率問題，央行根據“一個政策目標由一個政策工具實施”原則制定通貨膨脹率目標。通過企業研發、投資和經營國際化來規避匯率風險。美國政府和企業在國外投資興辦研發機構，對外直接投資集中流向發達國家的技術集約型工業、高科技產品和新興市場國家的初級產品、一般制造業。美國政府還鼓勵企業實施國際化戰略，從法律制度和政策扶植等方面提供保障。利用美元霸權地位將通貨膨脹和匯率風險向其他國家轉移。當前，美元在國際貿易結算、全球外匯交易和世界儲備資產中所占比重均超過60％，遠遠高于美國GDP在全球的份額。美元供給量增加使通貨膨脹和匯率風險在全球傳遞。

(二)日本

日本的匯率風險主要表現為以下兩方面：一是美元貶值造成外匯儲備中美元資產縮水，雖然日本堅持多元化的國際儲備策略，但其持有的外幣資產仍以美元為主。二是美國狙擊日元國際化使日元匯率產生異常波動。日本匯率風險管理的主要措施有： 把操作風險、信用風險和匯率風險納入統一的管理體系中，建立外匯風險管理體系，對外匯儲備的管理不局限于匯率風險管理。同時，日本有計劃地將外匯儲備轉化為各種戰略資源儲備?，F在，日本已建成國家石油儲備體系，其中國家儲備可使用95天，民間儲備可使用80天。國際金融危機爆發以來，日本又有計劃地增加了對鋯、銦、稀土等稀有金屬的儲備，并計劃于2010年建成總量為150萬噸的液化天然氣國家戰略儲備。通過“藏匯于民”分散匯率風險。日本外匯市場比較發達，市場體系相對完善，法律機制比較健全，日本東京外匯市場是全球第二大外匯市場，符合“藏匯于民”的先決條件。外匯市場的交易工具層出不窮使進出口企業可通過直接持匯克服匯率風險，也增強了日本國民的持匯動機，有了“藏匯于民”的群眾基礎。日本泡沫經濟破滅后的“零利率”政策和股票市場長期低迷使富余資金迫切需要尋求新的保值增值渠道，產生“藏匯于民”的外部條件。截至2006年，日本企業和個人持有的流動性外匯超過3萬億美元?！安貐R于民”不但拓寬了企業和個人的投資渠道，而且分散了外匯集中于國家的匯率風險。實施“日元國際化”戰略規避匯率風險。日本大藏省于20世紀70年代提出“日元與德國馬克一起發揮國際通貨部分補充機能”，即“日元國際化”戰略。但由于“廣場協議”簽訂后日元大幅升值，日本房地產市場和證券市場價格高漲，出口企業競爭力持續下降，最終泡沫經濟崩潰，日本經濟陷入長期低迷，日元國際化也趨于停滯。新世紀以來，日本加強與東亞各國的合作，意欲通過東亞共同體的建立重啟“日元國際化”進程。

(三)俄羅斯

俄羅斯的匯率風險主要表現為以下三方面：一是經濟增長過于依賴能源等行業的外貿出口，國際油價下跌使俄羅斯外匯儲備面臨縮水的風險。二是缺乏對國際游資的有效監管使俄羅斯外匯市場容易受到沖擊。三是匯率的變化增加了外債的償付風險。俄羅斯匯率風險管理的主要措施有：以構建“雙外匯籃子”為目標，走外匯儲備幣種多元化之路。2005年前，俄羅斯外匯儲備中美元資產的比重超過80％，此后，俄羅斯逐年削減美元比例，增持歐元和日元資產。根據2009年年初的統計，俄羅斯持有的外國債券中美國債券占4.06萬億盧布，歐洲債券占6.5萬億盧布，日元債券和其他一些國際組織發行的債券不足3000億盧布，歐元已成為俄羅斯外匯儲備的最主要貨幣。俄羅斯還將部分外匯儲備轉換成黃金儲備，這一舉措不但豐富了外匯資產種類，也提高了國際儲備中黃金的比重，在國際匯市波動頻繁之際無疑具有為國家儲備資產保值的重要意義。利用主權財富基金管理超額外匯儲備。儲備基金和國家福利基金是俄羅斯的主權財富基金，其前身是俄羅斯政府于2004年初創建的國家穩定基金。儲備基金繼承國家穩定基金衣缽，主要用來平抑國際油價下跌對俄羅斯經濟的沖擊，國家財富基金則對資產進行增長型投資，用以購買外國債券、國際金融組織債券等風險較小的債券，也可投資于外國銀行債券、股票等回報率較高的資產，或在外國央行和信貸組織存款。截至2009年5月，俄羅斯儲備基金總額為1143.79億美元，國家福利基金924.14億美元。加強對外匯市場的干預，維護國家金融安全。雖然俄羅斯盧布已于2006年實現自由可兌換，但是在當前國際金融危機中，如果任其自由波動，將使國際資本頻繁流動對俄羅斯匯率體系的負面效應最大化。因此，俄羅斯重拾“匯率走廊”，并聲明盧布不會出現任何劇烈的波動。在國際貿易結算方面，俄羅斯加強與貿易伙伴的合作，推動雙邊本幣結算。在資本市場監管方面，為避免給國際游資提供炒作機會，俄羅斯金融市場局規定證券市場的營業時間可根據股指變動隨時調整，股指漲跌幅達5％時，市場將停止交易，1小時之后恢復。如果股指漲跌幅達10％，則全天交易立即結束。

(四)印度

印度的匯率風險主要表現為以下三方面：一是國內融資成本過高給印度盧比帶來升值壓力，加劇印度國內通貨膨脹預期。二是印度外匯儲備中的美元比重太大，超過90％，美元匯率的變化增加了外匯儲備保值增值的壓力。三是國際游資

的潛在沖擊。印度匯率風險管理的主要措施有：建立完善的外債管理體制。印度是發展中國家中利用外債較多，同時對外債管理比較好的國家。印度在上世紀60年代就成立了“國家外債管理委員會”，該委員會主要負責外債的審批、管理和監控。印度也建立了完善的外債管理法律法規體系，使外債管理法制化、規范化。印度外債管理的核心是債務結構管理，通過對不同債務的利率、償還期和風險狀況進行分析，嚴控資金流向，不但為真正需要資金的行業提供幫助，而且提高了還債能力。到20世紀80年代末，印度已成為世界公認的使用外債有效的國家。建立外國機構投資者制度，開放證券市場。外國機構投資者是印度境外設立組織的、擬投資于印度國內證券市場的機構。包括各種基金和信托機構，如，退休基金、共同基金、投資信托、捐助基金、大學基金與基金會、慈善信托或組織等。印度以信息公開制取代審查制，證券市場交易更為公平，提升了外國機構投資者在二級市場投資的意愿。目前，外國機構投資者已能投資幾乎所有的證券品種，包括股票、債券、各種基金和權證等衍生品。加強對外國機構投資者的監管。外國機構投資者在印度外國間接投資中所占比重常年保持在80％，已成為印度引進外資的重要組成部分。同時，長期投資環境的穩固和對外國機構投資者的監管成為印度政府嚴控匯率風險的重要工作。在稅收政策方面，為限制外國機構投資者在證券市場的投機行為，印度對其投資的長期資本利得不征稅，而對其短期投資征收30％的資本利得稅。在監督管理方面，印度證監會要求外國機構投資者接受注冊地和印度的雙重監管。

(五)巴西

巴西的匯率風險主要表現為以下兩方面：一是外匯儲備中美元比重過大。巴西外匯儲備中美元所占比重接近90％，美元貶值必然使其儲備資產大幅縮水。二是巴西對國際游資引發匯率風險的監管能力亟待加強。巴西匯率風險管理的主要措施有： 采取控制資本流入與放松資本流出并重的管理措施。這一措施主要為應對20世紀90年代初國際游資的沖擊。在控制資本流入方面，巴西主要采取稅收政策與貸款期限延長政策。在放松資本流出方面，巴西允許投資者在境外建立投資基金，允許法人在境外進行房地產投資。此外，取消進口融資的首付款限制，私人非金融機構無需巴西央行批準的投資限額也提高至500萬美元。央行不直接參與外匯市場交易，讓外匯持有者分擔匯率風險。巴西中央銀行調控外匯儲備總量的方式是發行海外債券，巴西央行與其直接指導經營的國營巴西商業銀行不參與外匯市場交易。因此，巴西的國家匯率風險由外匯持有者分攤，主要包括經營外匯業務的指定銀行和一些非銀行金融機構。巴西央行通過交易總量分析對貨幣投放、外債增減和資本跨境流動等情況進行監管。

(六)新加坡

新加坡的匯率風險主要表現為以下兩方面：一是匯率對國內經濟影響較大，國內宏觀經濟政策目標受制于人。二是美元貶值使新加坡巨額外匯儲備面臨縮水的風險。新加坡匯率風險管理的主要措施有： 實施走出去戰略，對外匯儲備進行積極管理。新加坡外匯儲備由新加坡政府投資公司和淡馬錫控股共同管理。政府投資公司和淡馬錫控股的主要投資方向是國外市場。堅持新元“非國際化”政策，把國際游資擋在新加坡國門之外。新加坡市場狹小，外貿依存度很大，如果匯率劇烈變動，將對國民經濟造成毀滅性打擊。政府為維持新元幣值穩定，采取一系列新元“非國際化”政策。具體措施有：對非居民申請500萬新元以上貸款用于境內金融投資時，銀行須報經金融管理局批準，如融資不在新加坡使用，匯出時必須兌換成所需外幣或外幣掉期。此外，如果銀行認為非居民獲得新元后用于新元投機，則有權拒絕向非居民提供新元貸款。這些措施使非居民持有新元的規模得到有效控制，并成功抵御1997年亞洲金融危機對新加坡的沖擊。

二、國外匯率風險管理的主要特點

(一)各國在減持美元資產的同時推動本幣的區域化和國際化進程

美元在各國儲備資產中比重過大是匯率風險產生的根源，為改變這一現狀，各國在減持美元資產的同時推動本幣的區域化和國際化進程。目前，新興市場國家的外匯儲備仍以美元資產為主，但美元占全球官方外匯儲備的貨幣份額有所下降，歐元在全球官方外匯儲備的貨幣份額中所占比例有所提高，近年來一直保持在25％左右。這是各國在當前美元持續貶值的情況下減持美元儲備資產、增持歐元等其他儲備資產的結果。同時，一些國家在貿易和金融領域采取相關措施推進本幣的區域化和國際化進程。日本在新世紀積極推動東亞金融合作，意圖重啟日元國際化進程。俄羅斯也積極推動盧布國際化，在與獨聯體國家的國際貿易中使用盧布進行結算，并在與中國、巴西等國家的貿易中也計劃使用雙方國家的貨幣進行結算。雖然新加坡為避免新元遭國際投機者炒賣而堅持新元“非國際化”政策，但完全的新元“非國際化”不利于新元流通，也給新加坡參與國際經濟合作造成一定障礙。現在，新加坡允許外國的企業在當地以新元掛牌交易，并允許外國機構發售新元債券。對非居民使用新元的限制也有所松動，放寬非居民在向東南亞等區域發展時借用新元的限制，使其在境外匯兌時更為方便。本幣的區域化和國際化在削弱美元國際影響力的同時使這些國家有效規避匯率風險。

(二)發達國家和新興市場國家匯率風險管理“二元體系”具體運行有所差異

在匯率風險的管理主體方面，發達國家通常實行以財政部為主導、財政部和央行共同管理的“二元體系”。美國由財政部主導、財政部和美聯儲共同管理，財政部負責制定與外匯相關的各種國際金融政策，擁有優先決策權，美聯儲有具體操作權。日本由財務省主導、財務省和日本銀行共同管理，財務省依據《外匯及對外貿易法法》制定匯率風險管理的決策，日本銀行依據《日本銀行法》執行財務省的相關決定。發達國家由財政部主導匯率問題決定及外匯儲備管理的方式高估了經濟決策分權的效力，因為僅靠國內體制設計無法根本解決內外均衡沖突問題。新興市場國家大多采取與發達國家不同的管理模式。俄羅斯的匯率風險由財政部和中央銀行共同管理，財政部主要通過儲備基金和國家福利基金管理外匯儲備，央行參與外匯市場交易的主要目的則是維持盧布匯率穩定。巴西由央行主導進行匯率風險管理，印度則僅由央行進行匯率風險管理，具體的管理部門是外匯管理部和對外投資及運營部。新加坡由金融管理局和財政部共同管理匯率風險，金融管理局履行央行職能，通過固定收益投資和流動性管理等外匯市場干預措施實現儲備資產總量控制和幣種結構調整，財政部下屬的主權財富基金主要進行儲備資產的投資活動。

(三)匯率風險管理的目標日漸明確、方式日趨完善，各國在實現金融系統和儲備資產安全性的同時將儲備資產多元化，實現安全性前提下的 收益最大化

國家金融安全和儲備資產保值是匯率風險管理的首要目標。日本建立全面風險管理體系，把操作風險和信用風險同匯率風險一道納入風險管理體系中。俄羅斯和印度的外債管理體系把維護金融市場安全和穩定貨幣匯率作為首要任務，巴西則由外匯持有者分擔匯率風險，央行不直接參與外匯市場交易，對外匯儲備和金融市場的管理以維護國家金融安全為主。新加坡建立網絡化的風險管理體系，通過使用現代計量工具對風險進行定量分析。當前各國外匯儲備總量龐大、幣種結構單一，而主要儲備貨幣美元持續走弱，僅憑風險管理無法完全規避匯率風險，因此，各國采取積極的匯率風險管理措施，將儲備資產多元化并用于特定用途以增加收益。日本通過戰略資源儲備將儲備資產多元化。新興市場國家大多通過主權財富基金管理儲備資產，新加坡政府投資公司和淡馬錫控股、俄羅斯儲備基金和國家福利基金均為利用主權財富基金管理外匯儲備的典范，通過對外投資，改變了被動接受儲備資產由于儲備貨幣貶值造成的匯率風險，也使外匯儲備在安全性與流動性的基礎上可實現收益最大化。巴西打算利用近年來石油出口的收入創立主權財富基金，并通過政府稅收對其進行資助。印度擬成立單獨的實體或公司，直接從印度央行購買外匯儲備，以此作為主權財富基金。

三、對加強我國匯率風險管理的幾點啟示

(一)實施更加積極的匯率風險管理措施

我國外匯儲備中美元資產占70％。在當前美元持續走低的背景下，我國必須果斷采取措施減少儲備資產中美元的比重。同時，實施金融走出去戰略，通過主權財富基金等方式提高儲備資產的收益率。我國金融業快速發展，金融監管水平也有很大提升，這是我國金融走出去的內部條件，而我國企業的國際化需要金融走出去為其提供配套服務，這構成我國金融走出去的外部條件。金融走出去是對匯率風險進行的積極管理，將會實現金融市場穩定性與外匯資產收益性的結合。一方面，僅憑風險管理措施無法完全規避國家匯率風險。另一方面，由于不存在完全無風險的投資，因此，金融走出去要以風險厭惡為基礎，尤其是我國在法規、經驗和信息等方面均處于劣勢，所以在收購境外資產時要以保值為基礎實現資產增值。目前，中投公司是我國唯一的主權財富基金，國際金融危機爆發以來，中投公司主動放緩投資節奏，資產組合中現金比例近90％，在積極管理匯率風險的同時有效保障了儲備資產的安全性。

(二)深化人民幣匯率形成機制改革。推進人民幣國際化進程

人民幣國際化能使我國享受鑄幣稅，并有效鎖定匯率風險。目前，我國已實現了人民幣經常項目自由兌換，正在穩步推進資本項目下的國際收支自由兌換。如果人民幣能夠在國際結算和國際儲備貨幣中發揮重要作用，我國將不需要持有如此巨大規模的外匯儲備，匯率風險也將降至最小。貨幣國際化進程受本國經濟發展水平和國際金融環境的雙重影響，如果順勢而為，就能有效推動貨幣國際化進程；如果逆勢而動，則會給本國帶來較大匯率風險，貨幣國際化的努力也會前功盡棄。國家金融體系的完整性、物價和通脹狀況、匯率波動程度和經濟發展的可持續性等因素是一國貨幣國際化能否有效推進的關鍵。我國在實現人民幣國際化進程中要充分汲取日本的經驗教訓，以我國經濟金融實力為基礎，充分發揮一個負責任的大國在國際金融體系中的作用，穩步推進，嚴防風險。在匯率市場化進程中，為切斷儲備資產增長和基礎貨幣供應間的聯系，可仿效發達國家引入財政因素干預外匯市場，強化人民幣供給約束。

(三)加強對國際游資的監管。深化國際金融合作

國際游資流入產生本幣匯率升值效應，國際游資外逃產生本幣貶值壓力，國際資本頻繁流動對匯率和儲備資產的穩定性產生不利影響，因此必須加強監管。在經常項目方面，對風險較大的國際結算方式，如信用證嚴格管理，對進出口貿易核銷制度也要進行改革，提高監管效率。在資本項目方面，應防止放松管制帶來的風險失控，對外匯市場和證券市場的投資基金嚴格管理，防止熱錢沖擊。同時，我國應加強國際金融合作，加強與新興市場國家間的金融協調與合作，維護我國在世界經濟變革中的核心利益。一是深化金融體制改革，改善我國參與國際金融合作的內部環境，通過監管法規的完善和金融安全網的健全保障金融體系的穩定性，增強金融機構競爭力。二是主動參與國際金融新秩序的建立和規則的制定，加強區域和國際貨幣匯率的協調與合作，為世界經濟和國際金融市場的穩定發展做出應有貢獻。