第一篇：(李磊)企業私募股權融資談判的四個重點

德恒上海律師事務所高級合伙人 李磊律師專注于私募股權投融資與企業上市全程法律服務

私募股權融資談判的若干重點

企業根據自身發展狀況，確定私募股權融資之后，融資過程中需要解決的諸多問題和與投資方不可避免的溝通交流。下面我以曾經做過的協助公司吸納投資的案子為例，談談融資實際操作關鍵的環節和尤需注意的若干重點。

談判重點一 公司估值：估值區間的合理化

估值大小一向是私募融資談判的重中之重。不同行業、不同發展階段的公司，估值方法不同。

對于處于成長期有盈利的公司，一般按照市場參考的市盈率為基礎輔以其它方法加以綜合。

對于擁有很多資產的金融類公司一般會采取市價賬面值倍數（P/B）系數估值； 對于現金流入非常穩定、可以預測的公司往往會采用折現現金流法（DCF）。例如某公司是沒有盈利的初創IT公司，估值很難用其財務數字作為基礎，通常以其市場地位、團隊、競爭狀況及其網站流量大小等非財務指標為基礎來估值。在估值時，還要結合公司的特殊情況、發展態勢以及VC未來退出時的回報率要求。

某公司股權結構比較特殊，創始團隊作為單一最大股東，沒有絕對控股，如果估值偏低會使團隊的股份稀釋太多。這樣勢必抑制團隊的創業積極性，并使團隊在未來的公司運作中處于不利地位。

若估值偏高，投資人會難以接受，談判難以進行。對于急需現金的某公司，資金若不能早日到位，公司就不能放開手腳開展業務，這會貽誤商機。

這種情況，通常的做法是首先向公司的股東，包括創始團隊和投資基金了解他們的心理價位，即估值區間；同時，還會廣泛進行研究，對市場上已經獲得投資的同行業公司的估值情況進行了解。我們在研究估值方案的時候，創投某私募基金也提出他們的估值方案，某私募基金給的報價比團隊的心理底線低20%。

在這個時候，我們一方面鼓勵創業團隊不要喪失信心，某私募基金給的估值區間，雖然低于我們的心理區間，但不失合理性，也屬于市場水平范圍；同時積極與某私募基金探討其報價的依據。

李磊律師電郵：lilei8868@gmail.com

經過協商，我們提出應當從融資后的公司價值里設置ESOP（員工持股計劃），而不是放在融資前公司價值里，由新進入的投資人和現有股東一起發放ESOP，大家共同稀釋股權，而不是只讓現有股東共同稀釋股權。這亦屬市場的正常做法之一，具有合理性，同時對公司的融資后估值，提高了公司的融資前估值水平。

談判重點二 團隊期權計劃及創始人股份的行權計劃：各讓一步的心法

某私募基金是美資背景，按照硅谷慣例將創始人擁有的股權設置行權計劃。這項條款限制創始人在一定期限內的對其股份的轉讓權。雖然這個條款并不限制對創始人所持股份的投票權等權利，但如果創始人在行權計劃未滿前離開公司，則其會喪失剩余部分股權。

舉個簡單的例子。

同樣道理，獎勵予管理層的期權一般也會設立行權期，分幾年向團隊發放。設置行權期目的在于鎖定管理團隊為公司的服務期限。

對于行權計劃，尤其是對于創始人股份的行權計劃，創始人很難理解。他們認為給管理層的期權獎勵以及創始團隊的股份應該是團隊一次性獲得。創始團隊的想法不無道理，他們本來擁有公司的股份，現在投資人要進來了，自己的股份反而要分幾年才能拿到。

而某私募基金的要求也并非過分，因為其對某公司的估值著實不低。某公司作為初創型公司，在短短半年時間由100多萬元人民幣增至1億多元人民幣的“市值”，主要是團隊被看好。這種情況下，任何投資人都會鎖定團隊，要求團隊在未來的幾年內為公司的發展作貢獻。何況在行權計劃條款下，團隊作為公司股東，擁有一切相關權力，只是如果提前離開公司，則未行權的股份應當留在公司。

某私募基金還表示，行權計劃是他們的底線，同時也是其公司投資政策，如果團隊連這點信心都沒有，那么他們也不敢投資公司。

對于這種局面，我們提議，雙方各讓一步。即保持行權計劃的框架，但是縮短行權計劃的時間。所謂縮短就是指，將計算行權計劃的起始時間提前，同時加速資金到位后的行權計劃。前者體現團隊經營公司的信心和對游戲規則的尊重，后者體現投資人的誠意。雙方最終認可了我們提出的方案。

談判重點三 跟賣權：保障團隊利益

跟賣權是投資人在考慮到退出時會行使的權利，尤其是以出售為退出方式時，該權利對投資人尤為重要。出于戰略考慮，出售中的買方在購買賣方的股權時傾向于購買賣方多數股權。而單一財務投資人一般不會擁有賣方的多數股權，因此若想促成出售，投資人希望其他股東能夠隨之賣出一些股份。跟賣權條款一般為VC投資的退出增加出路，不難理解。

通常。

某公司的創始人胸懷大志，把某公司當作自己畢生的夢想，從未想過出售自己的公司。在這種情況下，創始團隊擔心，投資人與其競爭對手聯合在一起對他們進行惡意收購，因此團隊對跟賣權條款也非常敏感。權衡各方的利益后，我們提出折衷方案：在保持投資人跟賣權的同時為該權利增加雙重條件，保護創業團隊利益。該方案使得將來萬一出現并購時，團隊也能得到不低于上市的回報。

談判重點四 保護性條款：不束手束腳

財務投資人一般不直接參與公司的日常運營和管理。針對公司日常運營中的信息不對稱，投資者通常會設置一定的保護性條款來保障自身權益。保護性條款中會列出一些涉及公司運營的重大事項，在發生這些事項時，投資人希望具有否決權，以期在關鍵時刻掌控對其不利的局面。

某私募基金也不例外，列出了近五十個保護性條款，連公司購買房產和租賃都需要60%的優先股股東一致通過。根據公司的意見，經過與投資人的多次溝通、討論，這些條款最終得到一定的修改而不至于對管理層的經營束手束腳。

期權設置的玄機

投資人給被投資公司一個投資前估值，那么通常他要求獲得股份就是：-----比如投資后估值500萬美元，投資人投100萬美元，投資人的股份就是20％，公司投資前的估值理論上應該是400萬美元。

但通常投資人要求公司拿出10％左右的股份作為期權，相應的價值是50萬美元左右，那么-------

首先，期權僅僅稀釋原始股東。比如10％的期權在投資后估值中提供，那么投資人的股份變成18%，企業家的股份變成72％：-----------

可見，投資人在這里占了企業家2%的便宜。其次，期權池占投資前估值的份額比想象要大。在上例中，期權是投資后估值的10%，但是占投資前估值的------

第三，如果你在下一輪融資之前出售公司，所有沒有發行的和沒有授予的期權將會被取消。比如有5%的期權沒有授予，這些期權將按股份比例分配給股東，所以投資人應該可以拿到1%，原始股東拿到4%。

公司的股權結構變成：100% = 原始股東84%、投資人21%、團隊5%。（略）

典型對賭條款介紹

1、如蒙牛與摩根等投行約定的條件是：如果蒙牛在未來3年內年盈利復合增長率若未達到50%，蒙牛管理層就必須將所持7.8%的公司股權轉讓給外資股東；

2、徐工集團與凱雷則對新增的6000萬美元注資的約定是：若2006年徐工機械達到約定贏利目標，則凱雷收購85%股權的出資額將由2.55億美元增至3.15億美元。

3、高盛以3000多萬美元的價格置換了江蘇雨潤食品的少數股份。若2005年雨潤凈利潤在2.63－3.25億元區間，中方需將至多2.81%的已發行股份轉給外方；若凈利潤少于2.592億元，中方需以溢價20%的價格贖回外方所持股份。

第二篇：私募股權融資論文

私募股權融資

私募股權融資是指私有企業（即非上市企業）通過私募形式進行的權益性融資。在交易實施過程中，附帶考慮了投資者將來的退出機制，即通過上市、并購或管理層回購等方式，使投資者出售所持股份并獲利退出。

在眾多退出方式中，投資者在企業上市后以出售股票獲利的方式得到的回報最高，達到4-5倍的比比皆是，有的甚至達到10倍以上。因此，有上市潛力的私有企業在上市前進行股權融資，即所謂的Pre-IPO，受到諸多創投機構的青睞，在中國私募股權融資領域已成為一朵獨領風騷的奇葩。在本文中，將主要介紹這種私募股權融資。

一、參與者

私募股權融資一般涉及的參與者包括融資方（目標企業及其原股東）、投資方（創投機構）和中介機構（財務顧問、律師、會計師、評估機構等）。

如果融資方為目標企業，則投資方以對目標企業增資的形式成為目標企業的新股東，資金進入目標企業；如果融資方為目標企業的原股東（“原股東”），則投資方以受讓股權的形式成為目標企業的新股東，資金由原股東個人所得。

投資方一般是創投機構，也可能會包括個別自然人，但這種情況比較少見。財務顧問的作用是幫助融資方尋找資金（即投資方），或幫助投資方尋找項目（即融資方），協助投融資雙方進行盡職調查、撰寫商業計劃書、組織投融資雙方的協商和談判。

律師、會計師、評估機構等則對盡職調查、談判結果等提供專業意見。

二、主要流程

1、選擇融資方式

目標公司原股東或管理層根據原股東的需要或公司的發展戰略，制定融資策略，選擇最適合的融資方式。如果私募股權融資是最適當的融資方式，則繼續后面的步驟。

2、設計融資方案

融資方案主要包括資金用途、融資規模、擬出讓的股權、適合公司需要的投資者和切實可行的時間表。

3、財務顧問盡職調查

在確定融資方案后，財務顧問進行詳細的盡職調查，為商業計劃書的撰寫以及向投資方的推介做好準備。

財務顧問盡職調查的主要內容包括歷史沿革、資產權屬、主要財務指標、主要產品、技術優勢、銷售渠道、主要債權債務、重要客戶及其反饋意見等。通過上述內容的調查，發掘公司的投資價值和投資亮點。

4、撰寫商業計劃書

財務顧問根據盡職調查撰寫商業計劃書，全面、系統地介紹目標公司及其原股東，重點是目標公司的投資亮點，這將直接影響到私募股權融資的定價。

5、尋找潛在的投資者

根據融資方的實際需求，尋找適當的投資者。創投機構一般不擅長實體企業的運作，因而除了必要的監督外，不會過多干涉目標公司的經營管理。但由于它

們往往會投資多個行業、多家企業，因而又具備為目標企業提供資源和渠道的條件。所以，融資方通常希望能找到實力強、影響力大的創投企業。

6、投融資雙方初步洽談

財務顧問向投資方提供商業計劃書并盡職推薦融資項目，組織投融資雙方初步洽談，隨后簽訂《保密協議》、《投資意向書》，為后續步驟打下基礎。

7、投資方盡職調查

投資方進行盡職調查，核實融資方和財務顧問提供的資料，并根據自身關注的重點內容進行其他調查。一般會聘請專門的機構（律師、會計師、評估機構）提供專業服務。

8、協商與談判

當投資方確信投資項目可行時，在財務顧問的安排下與融資方協商投資條款，談判確定雙方的權利和義務。

談判的重點通常包括以下三個方面的內容：

1）定價。

現在通行的定價方法是市盈率法，也稱“PE倍數法”，即按企業相應的凈利潤（扣除非經常性損益），乘以某個PE值，得出企業價值，再乘以擬出讓的股權，投資方應投入的金額。需要注意的是，對于增資入股方式，企業價值應是上述“企業價值”再加上投資金額（得出通常所說的“投資后的企業價值”）。但是，在實際談判中，創投機構往往并不加上投資金額，因而其所謂的投資價值實際上是“投資前的企業價值”，會給企業造成定價虛高的假相。

PE值的高低，主要取決于企業的成長性、競爭優勢和上市時間表。

2）大股東債權債務。

如果大股東欠目標企業的錢，投資方必然會要求大股東在指定期限內清償。如果目標企業欠大股東的錢，投資方一般不會希望自己投入的資金用來向大股東償債，因而會要求大股東減免目標企業的債務。

3）對賭條款。

投資方為了保障其投資利益，會要求融資方接受一定的對賭條款，即在對賭（一般為投資當年，如果投資行為發生在年末，則為次年，也有可能為當年加次年）。但如果投資方處于非常強勢的地位，其往往只要求融資方在達不到要求的情況下對其給予補償，而不同意融資方在達到或超出要求的情況下，對原股東給予足夠的獎勵，甚至不給予獎勵。

例如，某公司于2009年3月通過資增擴股引入私募資金5000萬元，按2009年凈利潤4000萬元、PE=5.375確定公司價值為21500萬元（投資后的企業價值），投資方取得公司23.25%的股權。雙方商定的對賭條款為：

如果公司在2009實現凈利潤低于預測凈利潤4000萬元人民幣（不含豁免債權的收益），則投資方有權要求公司原股東按以下方式予以補償：

按公司2009實際完成的凈利潤數以5.375倍的市盈率估值給予甲方股權補償，即： 投資方獲得公司原股東補償的股權差額＝5000/（公司2009凈利潤×5.375）-23.25%；投資獲得公司原股東根據上述約定補償的股權差額，不需要補繳任何款項或追加任何投資。

上述差額自公司2009報告完成審計后的30日內，由公司根據上述約定辦理相關完成工商變更登記，調整原股東及投資方各方出資額及股權比例。

9、簽訂《投資協議》

10、投資方投入資金、辦理工商變更登記

11、執行《投資協議》，包括對賭條款等

三、相關費用

私募股權融資涉及的主要費用是中介機構的服務費，其中又以財務顧問的傭金為主。

財務顧問的傭金通常由融資方支付，通常為融資額的3-5%。在撰寫商業計劃書之前，財務顧問可以要求融資方預付10-20萬元。如果私募成功，則在最終應付的傭金中扣減預付費用；如果私募不成功，則該筆預付費用作為項目啟動費用，無需退還。

律師、會計師、評估機構的服務費用分別為20-30萬元不等，如果與改制上市選擇的服務機構相同，則費用可能會有所降低。

第三篇：私募股權融資

1.基本概念

? 私募股權融資(Private Equity)

非上市公司通過非公共渠道的手段，定向引入具有戰略價值的股權投資人。該直接融資方式是除銀行貸款和公開上市(包括買殼上市后的再融資)之外的另外一種主要的融資方式。

? 私募股權投資(Private Equity Investment)

投資人對非上市公司進行的股權投資。投資人一般包括：發展資本、夾層資本、基本建設、管理層收購或杠桿收購、重組、合伙制投資基金等。

2、私募股權融資的特點

? 所融資金一般不需要抵押、質押和擔保；

? 所融資金通常不需要償還，由投資方承擔投資風險；

? 投資方不同程度地參與企業管理，并將投資方的優勢與公司結合，為公司發展帶來科學的管理模式、豐富

資本市場運作經驗以及市場渠道、品牌資源和產品創新能力等；

? 投資方可以為公司的后續發展提供持續的資金需求，解決企業的瓶頸，實現企業超常規發展；

? 對非上市公司(特別是中小企業)的股權投資，因流動性差被視為長期投資，所以投資者會要求高于公開市場的回報；

? 資金來源廣泛，如富有的個人、戰略投資者、風險基金。在國外，還有一些機構投資者如杠桿收購基金、養老基金、保險公司等。

3.退出方式

? 公開發行上市；

? 售出或并購；

? 其它股權轉讓方式。

4、私募股權融資方式與渠道

? 項目股權融資

單個獨立核算或收益的項目進行融資，常見于

房地產項目、種植養殖園等。

? 整體產權股權融資

就企業整體產權分拆為若干等額股份。

? 企業員工持股

包括管理層持股和職工持股，可以理解為先行支付給員工的薪酬獎勵，由于企業資金流通緊張或出于激勵因素，將相應的產權作價后，與員工交易，以達到解決資金問題和打造“金手銬”。

? 股權置換

企業之間出于某種利益驅動的機制，對所持股份作價后，進行全部或部分交易。

5、私募股權融資的一般性操作流程

? 項目選擇和可行性核查

由于私募股權投資期限長、流動性低，投資者為了控制風險通常對投資對象提出以下要求：

1)優質的管理，對不參與企業管理的金融投資者來說尤其重要；

2)至少有2至3年的經營記錄、有巨大的潛在市場和潛在的成長性、并有令人信服的發展戰略計劃。投資者關心盈利的“增長”。高增長才有高回報，因此對企業的發展計劃特別關心；

3)行業和企業規模(如銷售額)的要求。投資者對行業和規模的側重各有不同，金融投資者會從投資組合分散風險的角度來考察一項投資對其投資組合的意義；

4)估值和預期投資回報的要求。由于不像在公開市場那么容易退出，私募股權投資者對預期投資回報的要求比較高，至少高于投資于其同行業上市公司的回報率；

5)年后上市的可能性，這是主要的退出機制；

6)投資者還要進行法律方面的調查，了解企業是否涉及糾紛或訴訟、土地和房產的產權是否完整、商標專利權的期限等問題。很多引資企業是新興企業，經常存在一些法律問題，雙方在項目考查過程中會逐步清理并解決這些問題。

? 投資方案設計和法律文件

1)估值定價、董事會席位、否決權和其他公司治理問題、退出策略、確定合同條款清單并提交投資委員會審批等步驟；

2)投資方和引資方的出發點和利益不同、稅收考慮不同，雙方經常在估值和合同條款清單的談判中產生分歧，解決這些分歧的技術要求高，所以不僅需要談判技巧，還需要中介的協助；

3)在獨立財務顧問、法律顧問的指導下，對企業的證照文件、產權確認、保密協議、相關委托書、融資計劃書(商業計劃書)、資產評估(含企業價值評估)、股東會議決議、并購合同、董事會會議文件、法律文書進行確認、登記。

? 路演與招募

操作程序的設計，包括方案設計、選擇標準、篩選投資人、接觸與談判、變更條件、簽約、過戶、融資確認、變更證照手續與變更公司章程。

6、投資者關注點

股權融資是一個系統工程，投資方還需要進行一系列的調研與咨詢，關注方面包括：

? 企業基本狀況

歷史沿革、股權結構狀況、組織結構狀況、財務、技術、產品、市場、經營規模、生產、采購及供應、主要管理人員與技術人員、產業政策以及管制政策、企業或有負債和或有訴訟事項、環境、行業狀況等；? 股東利益導向

對企業的股東征詢利益指向進行深入細致的溝通，對股東是否改變股權結構、放棄持股、放棄控股、降低資產評估值、無形資產的比例調整、債轉股或債務豁免、債務結構調整、股權或資產變更各項事宜、捐贈資產和受捐資產、股權托管、信托資產托管、高管期權。

? 方案設計

經營規模、財務規劃、股權結構、股權定價、期權結構、期權定價、組織結構、產品結構等設計。? 資產重組

針對企業自身特征，就交易方的資產、負債、權益、市場、經營資源、技術、人力資源、競爭、高管、組織與企業文化，開展資產重組(剝離)、業務重組(剝離)、供應鏈優化，達到企業的戰略整體上優化股東權益、優化股東結構、優化管理團隊與結構、提高企業競爭力，提高企業經濟效益。

? 企業資源優化管理

對企業的市場、客戶、管理工具、人力資源、生產資源、供應資源、財務資源、政策資源的優化管理。

? 退出策略

投資者在開始篩選企業時就十分注意的因素，包括上市、出讓、股票回購、賣出期權等方式，其中上市是投資回報最高的退出方式，上市的收益來源是企業的盈利和資本利得。

第四篇：企業如何進行私募股權融資答案

課后測試

如果您對課程內容還沒有完全掌握，可以點擊這里再次觀看。觀看課程

測試成績：100.0分。恭喜您順利通過考試！單選題

1.私募股權的特點不包括： √

A B C D 聚合資金

分散風險

三權分立

一股獨大

正確答案： D

2.從商業模式的角度，可將投資者劃分為三類，其中不包括： √

A B C D 企業投資者

金融投資者

證券投資者

風險投資者

正確答案： D

3.投資者的決策原則不包括： √

A B C D 風險和收益平衡

貨幣時間價值

超額利潤均沾

現金為王

正確答案： C

4.進行私募股權融資時，投資者選擇項目的主要標準不包括： √

A B 產業前景

現時心境 C D 團隊素質

市場遠景

正確答案： B

5.在產業價值鏈中，（）是整條價值鏈的主導環節，決定整個行業的興衰?！?/p>

A B C D 龍頭價值鏈

普通價值鏈

核心價值鏈

短缺價值鏈

正確答案： A

6.商業計劃書的核心內容不包括： √

A B C D 企業能為客戶創造價值

純技術術語

企業的利潤如何得來

企業能給投資者能帶來什么回報

正確答案： B

7.商業計劃書的常見錯誤不包括： √

A B C D 未點名重點

沒有針對性

商業術語太多

計劃前后不一致

正確答案： C

8.一個好的商業計劃書需包含十大要素，其中不包括： √

A B 中心思想和總體綱要

公司概要 C D 市場分析

員工個性

正確答案： D

9.企業投資證券的三種主要投資形式不包括： √

A B C D 普通股形式

優先股形式

優績股形式

可轉債形式

正確答案： C

10.企業的融資要與企業的發展狀況相匹配，企業在“孵化”階段可以引進的資金是： √

A B C D 種子資金

風險資金

培育資金

成長資金

正確答案： A 判斷題

11.選擇財務投資者，企業就失去了獨立經營權。此種說法： √

正確

錯誤 正確答案： 錯誤

12.戰略投資者的特點是不要求控股權，只是參股，讓企業快速上市，最后獲取增值部分的收益。此種說法： √

正確

錯誤 正確答案： 錯誤 13.金融投資者控股的目的是把企業整合到其發展體系中。此種說法： √

正確

錯誤 正確答案： 錯誤

14.我國國家規定，私募股權基金LP的人數不能超過50人。此種說法 √

正確

錯誤 正確答案： 正確

15.當企業融資后再發行股份時，投資者有權按照其他投資者的條件優先購買股份。此種說法： √

正確

錯誤 正確答案： 正確

第五篇：私募股權融資服務協議

私募股權融資服務協議

甲方：

乙方：

鑒于甲方正在就 項目(以下簡稱“目標項目”)進行(股權/債權)融資，經雙方友好協商，達成如下私募股權融資服務協議：

第一條 服務事項：甲方委托乙方就目標項目進行私募股權融資。

第二條 甲方對項目私募股權融資的基本要求：首筆融資額度：萬元。可在此上下浮動。

第三條 乙方的權利與義務

1.乙方有權在甲方的要求范圍內自主與投資商溝通和談判。2.乙方有權按雙方協議約定收取私募股權融資服務報酬。3.原則上，乙方不能逾越甲方的要求，若在融資過程中，投資商或融資對象提出了與甲方要求相違背的事項，則乙方不能擅作主張，應書面征求甲方意見，待甲方正式回復(傳真或正式文本)后，乙方再向投資方作出相應答復。

4.乙方的主要工作：

⑴ 指派項目融資負責人，以全程負責該項目的私募股權融資;⑵ 對項目進行審慎調查;

⑶ 審慎調查情況，制定該項目的融資策略與融資實施進度計劃;⑷ 制作項目《商業計劃書》;

⑸ 精心挑選切合的投資商;

⑹ 與投資商進行初步溝通和答疑;

⑺協助甲方與投資商等的談判;

⑻乙方應就目標項目私募股權融資進展即時向甲方進行匯報。

第四條 甲方的權利義務

1.甲方有權獲得按協議約定的全面優質服務;

2.甲方有權詢問并監督乙方在目標項目上的工作進展，乙方應如實詳細回答;

3.甲方就如實向乙方告知項目重大事項，不得隱瞞或虛報;4.甲方應按乙方要求準備有關針對投資者的提問，不得有誤;5.甲方應對乙方在私募股權融資過程中提出的問題和要求在2日內作出書面正式回復;

6.甲方應配合乙方與投資者的談判，不得無故推遲或拒絕;7.甲方應友好、周到地接待重點投資商的考察事宜，可按乙方的指示決定是否要求當地政府部門有關領導參加接見事宜;8.甲方應按協議要求向乙方支付相應服務費用。

第五條 協議期限

自雙方簽訂融資服務協議之日起至 年 月 日止(共 個月時間)，因甲方原因導致時間的耽誤則相應期限順延。若在時間到期后融資工作已進入實質性關鍵階段，則經甲方同意，期限可延長，具體由雙方簽訂補充協議進行明確。

第六條 費用支付

1.該項融資服務費用總額按首筆融資額的 %，由甲方向乙方支付。費用支付方式：

⑴ 前期費用，在雙方簽定私募股權融資服務協議和保密協議后2日內，甲方支付 元(大寫 萬元)前期融資服務費;

⑵ 在首筆融資資金到達有關賬戶后7日內，甲方向乙方支付扣除首付費用后的其余款項。

2.甲方按乙方要求將費用劃至乙方指定賬戶。

第七條 雙方承諾

1.應本著誠信、專業、高效的職業精神為甲方提供優質的服務;2.甲方為所提供的一切資料負責，并保證其真實性、完整性和合法性;

3.甲方不應要求乙方做出有違國家和行業法律、法規的事情。

第八條 補償條款

第九條 違約條款

1.若乙方收了費用后，無故不履行融資相關義務，則男方有權要求乙方按已經支付金額的雙倍返還違約金。

2.若甲方不履行誠信義務，向乙方和投資者隱瞞、虛報相關資料和數據，則乙方有權提前終止服務協議，并要求甲方支付首付費用兩倍的違約金。

3.若甲方原因導致融資工作不能繼續進行、投資商資金不能到位，如甲方破產清算;因種種原因甲方中途放棄本協議(如期貨資金到位，被收購等)等，則乙方有權要求甲方繼續履行本協議，若甲方拒絕繼續履行，則乙方有權單方面終止本協議，并要求甲方支付首付費用兩倍的違約金，同時保留要求賠償的權利(包括但不限于因甲方違約造成乙方在投資商領域失信于人的信譽損失等)。

4.叵甲方不按本協議約定支付相關款項，則自應支付之日起，每逾期一天，按未支付金額的千分之五支付罰金。

第十條 甲方和乙方的選擇權

在簽約后的一個月時間內;

1.甲方的選擇權：甲方可以終止本協議，并以書面的方式通知乙方，甲方已經向乙方支付的費用不能再要回，乙方也不能要求甲方賠償因合同終止導致的前期投入等相關損失。本協議提前終止。2.乙方的選擇權：若乙方通過一定時間的工作后，發現感興趣的投資商較少，則乙方有權終止服務，并書面通知甲方，但乙方應全

部退回乙方已經支付的定金，甲方亦不應向乙方索賠。本協議提前終止。

第十一條 合同爭議的解決方式

本合同在履行過程中發生爭議，由雙方當事人協商解決;協商不成，可申請北京市仲裁委員會仲裁，或直接向北京市朝陽區人民法院起訴。

第十二條 本合同一式兩份，本協議自雙方簽字蓋章之日起生效。甲方(章)： 乙方(章)：

法定代表人(簽字)： 法定代表人(簽字)：

簽定時間： 年 月 日