第一篇：2015年中國鋁市場回顧與2016年展望

2015年中國鋁市場回顧與2016年展望

12月20日，在“2016年大宗商品市場高峰論壇”暨“我的鋼鐵”年會上，中國有色金屬工業協會副會長文獻軍作了題為“2015年中國有色市場回顧與2016年展望”的主題報告，重點解析了鋁工業市場的現狀并作展望。

今年大宗商品價格大跌，但相比鋼鐵、煤炭等全行業虧損狀態，有色金屬行業經營情況較為樂觀。

2015年1-10月，國內8651家規模以上有色金屬工業企業中虧損企業1965家，虧損面23%，較去年增長5.5個百分點；虧損額413億元，同比增長27.7%。1到10月份，國內電解鋁產量2646萬噸，同比增長11.3%，預計全年可達3180萬噸，同比增長15%。9月和10月，產量環比分別下降1.1%，1.8%。鋁材產量6月份達到頂峰，7月份開始下降，之后保持在穩定的水平。鋁進出口情況沒有發生太大的變化。

在投資方面，鋁冶煉行業固定資產投資自2013年起開始回落，今年前10個月，完成固定資產479億元，同比下降5.6%。鋁壓延加工行業固定資產投資自今年9月起首次出現下降，今年前10個月完成固定資產投資572億元。整個來說，1到10月份運行情況還是不錯的。中國鋁工業1到10月份數據，電解鋁產量2646萬噸，同比增長11.3%，提高了3.6%，消費增長8.8%，鋁材4735萬噸，同比增長10.6%，利潤總額為425億元，同比增長29%，其中礦采選、冶煉，加工分別盈利26億元，—22億元，421億元。10月份狀況急劇惡化，鋁價快速下跌，原因主要是成本下降，第二供應過剩的預期，第三是消費增速下降的預期。為什么用預期，確實有供應過剩，但是供應過剩多么嚴重？增速是在下降，但是下降的速度有多大？我認為這三個因素在市場上都在發展。我也說了自己個人的觀點。在10月份以后，尤其是10月14日以后，空頭活躍，鋁價出現非理性下跌，跌破行業平均現金成本。鋁的價格非常透明，鋁的價格基本圍繞著成本線上價格浮動，但是今年情況不一樣，本來是期貨保值的一種工具，但是今年倒過來了，今年生產企業做多了，空頭對鋁的市場很看空。今年就整個亂套了，我對多空雙方不做評價，因為我是一個協會，我沒有太多切身利益。但是今年跟交易所在一次交流的時候，我不得不說，我毫無隱諱個人的觀點，實體經濟有就業，背后有穩定，有可能我的觀點目前多頭一些，不構成大家的投資建議。10月份價格急劇下降，在今年10月份青島召開的一個會議，他說鋁價要到9千5以下，我說不可能，但是據說那個技術專家分析了以后，有的說9千3，有的說9千以下，根據是什么？根據就是產能過剩，第二個成本下降。所以今年重點從三個方面，從成本、供應、消費分享一下個人的觀點

成本到底下降了多少？我們供應過剩有多么嚴重。消費有那么悲觀嗎？價格與成本能偏離多遠？多久？有70%的企業在虧現金流，我都不知道這種情況能不能持續，有人說今年電價下調，鋁價就會下跌。前幾年我一直有一個觀點，成本的下降對于企業的經營狀況肯定會改變，我們看一下1到10月份，鋁平均用電量下降了15%多，電價的調整對大多數企業的產能沒有影響。我們測算了一下，平均用電價格對行業經營成本貢獻143元。2015年11月，中國氧化鋁現貨均價為1942元，較年初下降28%。把這些主要影響成本合并以后，中國電解鋁平均完全成本為12300元，較年初下降10%，平均現金成本為11360元/噸，較年初下降12%，價格的下跌遠遠高于成本的下跌。今年黃線都在上的，10月份每年現金流在減少，這個問題就嚴重了。如果不采取一些措施的話，有可能接到鋁廠停產的電話。如果大面積突發性關閉鋁廠，轉不動了，必然會引起價格的暴漲。所以市場要發揮作用，政府也要發揮作用。

供應過剩有多嚴重？供應確實過剩，這是前幾年投資快速增長、建成集中釋放的結果，2015年1到6月份產量快速增加，6月份月產量達到創記錄的276噸，日均產量9.19萬噸，折合年產3354萬噸，與此同時，傳統消費領域投資增速逐月回落。確實消費市場出現了一些問題，主要是房地產，房地產投資增速逐月在回落，因為房地產在鋁消費中占三分之一。近十年，中國電解鋁市場總體處于供需過剩格局，預計2015年中國電解鋁市場供應過剩為50萬噸。

從消費來講，盡管傳統消費領域增速明顯放緩，房地產今年，包括明年也看不到多大的希望，但是新的消費領域，像商用車輕量化、建筑模板，鋁合金過街天橋等新的消費領域增速強勁。2015年1到10月電解鋁消費量增長8.8%，盡管增速降，但仍為較高的增長速度。像全鋁掛車，汽車采取了非常靈活的消費手段，像一些罐車也是一樣的，還有封閉的掛車。我到一個企業，他們跟我說，租用五年，五年以后一百塊車賣給你。還有鋁合金廠敞篷運煤車，汽車車身薄板，還有鋁合船舶，建筑模塊，護板，合金橋梁等。現在一個南寧20多個鋁合金橋。因為城市要修地鐵，地鐵多數在公路下面，如果下面太重的話，對將來修地鐵就有影響。所以橋梁在鋁合金消費中不可忽視。還有日用消費品不得了，可以做成桌子、椅子，做的都非常輕，像模具，鋁合金在日用消費品領域也有很大的增長空間。傳統消費領域雖增速有所下降，但是鑒于基數較高，仍將保持一定增長，新的消費增長點不斷出現，這個是不錯的現象。近年來鋁價一直介于電解鋁行業年度平均完全成本與現金成本之間。2015年11月份以后，鋁價已跌落行業平均現金成本。現在行業都是自救，紛紛實施彈性生產。行業自律主動實施彈性生產，日均產量由最高的9.19萬噸逐月回落到10月份的8.63萬噸，供應過剩狀況改觀，地方政府也有苦衷，中央政府發揮作用，降低調控成本。我們對鋁工業市場展望，從供給端來看，新增產能速度明顯放緩，行業自律意識增強，彈性生產力度進一步加大，僵尸企業逐步退出市場。在需求端，房地產難有起色，但是我們還有起來的信心。

房地產明年也將有所拉動，畢竟是我們第一大消費領域。汽車占鋁總消費的五分之一，我對汽車還是充滿信心，2015年11月，汽車行業總體產銷量創新高。新能源全鋁公交車，2016年協會將全力推進發展全鋁城市公交，這個公交車對城市排放貢獻是很大的，繼比亞迪在2010年推出新能源公交客車后，陸續有車企推出新能源公交客車。電動公交是很好的方向，而且很重要一點不要忘記，政府的補貼對新能源汽車的補貼容易落地。大飛機就不說了，畢竟也是一個發展的方向。

在過去十年里面，中國經濟總量每增長1萬億元，需要加鋁消費64萬噸，預計這種相關性還將維持5到8年。預計中國鋁消費的峰值將達到4400萬噸每年，即仍有1000萬噸以上的增長空間，并將在峰值水平維持很長一段時間，預計平臺將在2020年以后出現，2016年預計原鋁消費3280萬噸。

第二篇：2006年中國彩電市場回顧與展望

2006年中國彩電市場回顧與展望

2006年中國彩電市場回顧與展望

剛剛結束的2006年，是中國彩電行業繼續深化產業升級和產業鏈調整，以新技術、新產品和不斷降低的價格來激發需求增長的一年。平板化、數字化、大屏化成為彩電市場的主要成長動力。

2006年的中國彩電市場總體規模繼續保持平穩增長，銷量達到3582萬臺，增長3.2%，銷售額為980億元。雖然總體市場規模看起來波瀾不驚，但是內部結構卻發生了顯著的變化，各技術類型的發展更是大相徑庭。此消彼長之間，唯有液晶電視市場全面擴張，CRT電視市場規模首度出現小幅下跌，旗下僅有超薄CRT表現搶眼，等離子電視市場增長趨緩，其規格結構也在快速轉變，而背投電視市場則進一步大幅萎縮，本來寄予很大希望的微顯電視也在平板電視的競爭壓力和超大屏幕需求不足的影響下出現萎縮。縱觀2006年的中國彩電市場的走勢，主要特征如下： * 市場規模和結構

CRT電視市場總體小幅下跌3%，但仍占整體彩電近87%。超薄CRT電視的迅猛增長成為了亮點，全年銷量220萬臺，增長了6倍多；液晶電視市場繼續高速增長200%，銷量達到380萬臺，占總體彩電市場的10.6%。液晶電視市場已形成較大的市場規模，將進入穩定成長階段，品牌格局面臨重新洗牌，獲利將成為首要問題；等離子電視在大屏幕液晶電視的沖擊下市場增長趨緩，銷量為60萬臺，增長率僅13%。隨著符合高清標準的42英寸WXGA產品上市以及50英寸價格的大幅下調，等離子依然有望保持持續增長；背投和微顯電視則由于平板的競爭壓力和超大屏幕需求不足的影響下大幅萎縮，合計銷量僅為30萬臺。類型

銷量（萬臺）結構比重 同比增長 CRT電視 3112 86.9% －3％ 液晶電視 380 10.6% 200％ 等離子電視 60 1.7% 13％ 微顯電視 4 0.1% －44％ 背投電視 26 0.7% －66％ TTL CTV 3582 100% 3.2% * 價格走勢

2006年普通CRT電視的價格一如既往的平穩，而超薄CRT電視則出現較大幅度的下調，其中29英寸超薄價格降幅超過15%；液晶電視價格的平均降幅為最高，這也是刺激消費增長的主要動力，尤其是40～46英寸的大屏幕液晶，降幅普遍高達30%左右，而預計2007年在面板供應激增，成本降低的推動下，大屏幕液晶電視的價格還有望繼續下調25%左右；等離子電視中42英寸價格已相對穩定，50英寸則有較大幅度的下降，其銷量也增長很快。* 尺寸規格結構

在平板電視的增長帶動下，彩電的尺寸規格呈愈來愈大的趨勢，20英寸級的比重雖然最大，但已降低了4個百分點至82%，而30英寸級得益于液晶電視的高速增長比重提高至12%，40英寸及以上的銷量比重雖然只有5%，但銷額比重已超過20%。隨著未來平板電視市場的繼續成長，30英寸以上的中大屏幕電視的比重將越來越高。* 渠道變化

彩電市場渠道結構的變化對整個彩電產業的發展產生了深刻的影響，尤其是在一二級城市家電大連鎖賣場的強勢使得“廠商”關系日趨糟糕，家電連鎖商的價格話語權和各項收費已經嚴重影響到彩電制造企業的獲利能力。2006年家電連鎖商已經占據全國彩電銷售額的三成，在一二級城市平板電視的70%以上通過家電連鎖上銷售，百貨和超市等傳統渠道僅在CRT電視的銷售還保持一定的地位。不少彩電企業已開始在三四級市場嘗試渠道改革，力爭保持對渠道的控制力，但面對不斷高速擴張和實力愈來愈強大的家電連鎖商，這個控制力能保持多久，還有待觀察。* 市場細分

農村購買力的上升直接推動了農村彩電市場的增長，2006年銷量規模已經超過城市市場，比重達到58%。而CRT電視雖然總體出現下跌，但在農村市場依然保持不錯的增長勢頭，背投電視更是借助農村市場延續其生命周期。平板電視已經在沿海發達地區的農村開始啟動，不過整體規模還不大。彩電總體市場除了零售市場外，商用市場也日益受到廠商的重視，尤其是在平板電視價格連續降價后，在商用市場的應用開始快速增長。2006年僅32英寸及以上的大平板電視商用銷量近13萬臺，而加上平板小尺寸、背投電視等所有的商用市場規模預計將超過20萬臺。未來彩電在娛樂休閑行業和公共交通、商業系統等行業中的商業應用將愈來愈廣泛。2006-2007中國彩電行業發展現狀與趨勢

2006年，是我國“十一五”計劃元年，也是承上啟下之年，更是彩電行業發展具有轉折意義的一年。中國彩電行業步入平板化、數字高清、3C融合的新階段，產品結構調整、應用技術升級和優化資源配置穩步推進，表現出顯示技術多元化、產品規格趨大化、城鄉需求差異化、彩電市場國際化的典型特征。整個行業面臨資本、技術、市場、配套、經營等多方面新的壓力和挑戰，同時還面臨發達國家和地區的各種壁壘。在這種情況下，加速產業結構調整,完善產業鏈,探索差異化的競爭戰略，逐漸向高附加值環節轉移，通過加強合作來協調優化市場環境，成為中國彩電業實現可持續發展的首要目標。

2006年，雖然存在種種挑戰，但數字技術的快速發展和以平板電視為代表的新型彩電產品的不斷涌現，在為中國彩電行業帶來新發展機遇的同時，也推動整個行業在技術標準和法律規范的制定、優化發展環境和加強聯合協作等方面取得了顯著進展，出現了一些值得關注的事件和動向。數字電視終端標準和地面傳輸標準正式公布，電子信息產品防污染管理辦

法和主要配套標準出臺，展開CRT未來幾年發展趨勢大討論，平板彩電出口退稅率恢復至17%，加緊制定平板電視售后服務規范和液晶電視主流尺寸規范，彩電企業達成共識聯合建立專利實體公司探索知識產權應對體系，加強在國際和國內市場、核心技術和標準方面的協調合作等，不僅反映出整個中國彩電行業的進步和升級，也反映了中國彩電企業的理性和成熟。

一、2006年中國彩電行業規模與結構分析 1、2006年，國內共生產彩電8613萬臺，比2005年產量增加了10.3%。中國彩電行業正處于上升期，生產規模繼續擴大，產能利用率不斷提高，作為全球重要彩電制造基地的角色被進一步強化。

圖1 2006年Q1-Q4中國彩電產量規模與同比增長率

2、國際市場出口量快速增長，出口比例已超過50%，國內外兩個市場基本趨于統一，互動顯著，出口成為行業增長的主要動力，國際貿易成為制約行業產銷波動的重要影響因素，積極、合理、妥善地解決知識產權問題尤為迫切。2006年第四季度，我國彩電的總出貨量(注：包括內銷出貨量和出口量，下同)為2584.3萬臺，同比增加7.6%；2006年全年彩電的總出貨量為8714萬臺，與2005年相比增加了8.5%。

2006年第四季度，我國彩電的出口量為1456萬臺，同比增加37.4%；2006年我國彩電的總出口量為4639萬臺，與2005年相比增加了37.8%；從2006年各季度彩電出口量情況看，處于上升趨勢。我國彩電的國內市場出貨量，2005年達到高峰，在2006年明顯回落，以消化存貨壓力。

3、CRT彩電面臨著平板電視的壓力，但仍占據著行業產量的七成，出口量與內銷量比例接近1:1。

2006年第四季度，我國CRT彩電的總產量為1651萬臺，同比下降5.6%；出口量916萬臺，內銷量938萬臺。2006年，CRT彩電產量占整體彩電產量的比例為73.5%，比2005年降低了10.3個百分點。

圖2 2005-2006年Q1-Q4中國彩電出口量與內銷出貨量規模對比

表1 2006年各個季度中國CRT彩電出口量與國內市場出貨量對比 單位：萬臺 2005Q1 2005Q2 2005Q3 2005Q4 2006Q1 2006Q2 2006Q3 2006Q4 出口量 481 601 711 772 577 770 769 916 內銷量 1271 1035 778 1219 832 650 1096 938 總出貨量 1,752 1,636 1,488 1,991 1,409 1,420 1,864 1,854 出口比例 27.5% 36.7% 47.7% 38.8% 41.0% 54.2% 41.2% 49.4% 內銷比例 72.5% 63.3% 52.3% 61.2% 59.0% 45.8% 58.8% 50.6%

4、液晶電視發展迅速，年產量已超過2000萬臺，7成多份額用于出口，市場國際化特征顯著。PDP彩電平穩增長，投影電視(包括CRT背投和MD微顯示電視)產量收縮，大屏幕、高清晰的產品特性還須突破 “窄眾”市場。

2006年第四季度，國內共生產LCD彩電759萬臺，同比增加了111.4%；2006年LCD彩電的總產量已達到2037萬臺，比2005年產量增加了102.5%。出口需求大規模增加是LCD產量迅速擴張的主要原因，2006年國內LCD彩電的出口量已經由一季度的201萬臺增加到了四季度的520萬臺。2006年第四季度，PDP彩電產量為38.6，同比增長8.7%；投影電視產量14.8萬臺，同比下降5.1%。

圖3 2005-2006年各個季度中國LCD彩電出口量變化 5、2006年，TCL、康佳、長虹、創維、海信、海爾等企業的年產量已占到行業總產量的70%多，中國彩電行業制造能力進一步增強，形成一批年產量超過500萬臺的大型彩電制造企業，隨著平板化和數字化進程的加快，行業逐步進入重新洗牌階段。

二、2007年中國彩電行業發展趨勢分析 1、3C融合趨勢帶動整個行業進入快速轉型期，產業結構調整進一步深化，產業重心繼續上移，相應帶來企業資源配置和技術研發投入的變化，大企業的戰略定位趨于明朗。

2、行業供給規模繼續擴大，LCD電視量產增加是主要動力；供需均衡性仍表現為結構失衡導致的供大于求，價格競爭形勢比較嚴峻。

3、行業內的企業變革處于活躍期，橫縱交叉的重組并購和新企業進入并存，基本成熟的CRT彩電工業體系構筑的進入壁壘對液晶電視制造作用非常弱，轉型期的市場混沌和特有的IT特性為新進入者創造了機會。

4、多元化趨勢延伸，從顯示技術結構、市場結構的多元化向競爭主體、產業結構的多元化擴展。顯示技術多元化的大趨勢下，不同產品加速發展爭奪市場定位，LCD量產規模增加最快，PDP和投影電視在大尺寸、全高清市場仍具有較好發展空間，超薄CRT具有性價比優勢，在激烈的角逐中共存。

5、核心關鍵技術研發受到大企業重視，但取得顯著成功尚需時日，應用技術創新是轉型期提高競爭力的有效手段：降低能耗和提高音響效果是平板電視的共同追求，液晶電視的技術改進重點是改善產品響應時間，解決運動圖像拖尾現象，PDP電視的技術改進重點是降低能耗，投影電視重在提高燈泡壽命和平板化，CRT將繼續在超薄的方向上提高清晰度，順應數字電視的要求。

6、彩電市場處于周期性波動的上升期，國際和國內需求旺盛，消費結構升級帶來新的增長空間，平板、高清、大屏幕成為奧運前夕營銷和需求的熱點；IPTV、數字家庭、接口技術、固體閃存技術等的創新發展，加速彩電向多媒體終端轉化。

7、中國彩電進入發達國家和地區的難度加大，國際貿易壁壘更趨復雜化和彈性化。國際市場遭遇“技術專利化——專利標準化——標準法規化”知識產權競爭規則，競爭層次比反傾銷高，看起來更合理、更強勢、影響力更大，對中國彩電行業的殺傷力和打擊力強。和環保壁壘和反傾銷風險并存，中國彩電行業急需破解對外依存度提高和貿易壁壘風險加大的難題。

8、國內市場環境逐步改善，在摩擦中尋求和諧，彩電制造企業還需加大與連鎖渠道商和數字電視運營商的協同發展，積極的態度和行動尤為重要；液晶電視主流尺寸規范和電源接口規范的出臺，將減輕制造企業成本壓力。

9、政府對平板電視產業鏈建設的支持更趨明朗，重點打造加強核心技術研發、完善和推行標準體系、聯合投建液晶電視面板廠的“垂直體系”。

10、平板電視售后服務規范及相關行業自律標準陸續出臺，免除消費者后顧之憂，提升服務質量，促進需求釋放。2006年中國彩電行業大事記(2006年1月—2007年1月)1.三大標準出臺 ①AVS國家標準

2006年3月1日，由信息產業部組織制定的《信息技術先進音視頻編碼第二部分：視頻》正式發布成為國家標準(標準號：GB/T 20090.2-2006)，并于發布之日起實施。數字音視頻編解碼技術(AVS)是我國具備自主知識產權的第二代信源編碼標準，是數字信息傳輸、存儲、播放等環節的前提，是數字音視頻產業的共性基礎標準。②數字電視接收設備標準

2006年3月29日，信息產業部正式發布數字電視接收設備25項電子行業標準，包括基礎標準、接口標準、機頂盒標準、機卡分離標準、顯示器標準等，其中有6項顯示器標準于2007年1月1日起實施，其它標準于發布之日起實施。③數字電視地面傳輸標準

2006年8月18日，國家質量監督檢驗檢疫總局和國家標準化管理委員會發布《數字電視地面廣播傳輸系統幀結構、信道編碼和調制》國家標準(標準號：GB 20600-2006),于2007年8月1日實施。

2.《電子信息產品污染控制管理辦法》及相關標準出臺，彩電環保使用期限確定

①2006年2月28日，《電子信息產品污染控制管理辦法》正式頒布，該辦法由信息產業部、國家發改委、商務部、海關總署、國家工商總局、國家質檢總局、國家環保總局聯合制定，于2007年3月1日施行。

②2006年11月6日，《電子信息產品污染控制管理辦法》實施的三個重要配套行業標準：《電子信息產品有毒有害物質的限量要求》(標準號SJ/T 11363-2006)、《電子信息產品污染控制標識要求》(標準號；SJ/T 11364-2006)和《電子信息產品有毒有害物質的檢測方法》(標準號SJ/T 11365-2006)發布。

③2006年11月以來，中國電子視像行業協會多次組織國內主力彩電企業，就彩電的環保使用期限制定問題進行了深入研究和縝密討論，并于2007年1月達成共識：彩電環保使用期限為7年。

3.平板電視出口退稅率提高到17% 2006年9月14日，財政部、國家發改委、商務部、海關總署、國家稅務總局發布“關于調整部分商品出口退稅率和增補加工貿易禁止類商品目錄的通知，將液晶彩電和等離子彩電的出口退稅率由13%提高到17%。4.行業聯盟相繼成立

①2006年7月，中國電子視像行業協會(CVIA)宣布成立中國數字接口產業聯盟(CDIA)。

②2006年8月，中國電子視像行業協會數字家庭分會正式成立，為國內唯一的數字家庭領域權威組織。

③2006年9月，中國電子視像行業協會等離子專業委員會在北京成立。

④2006年12月，中國電子視像行業協會售后服務專業委員會在北京成立。

5.“中國數字電視產業鏈建設報告會”召開，13家彩電廠商發布聯合聲明駁斥“CRT退市論”

2006年9月20日-21日，中國電子視像行業協會聯合數字電視產業鏈上百家企業和相關機構，舉辦“中國數字電視產業鏈建設報告會”，這是國內數字電視領域集中研討技術和產業發展趨勢、全面展示產業鏈成就的首次盛會。

在會上，13國內骨干彩電企業發表聯合聲明駁斥不實報道，表示在未來相當長的一個時期內，平板電視和CRT電視將保持共生并存的格局。6.渠道并購重組頻繁

①2006年5月，五星正式對外宣布，與百思買達成協議，五星獲得百思買1.8億美元投資，百思買將收購五星51%的股權。②2006年11月，國美正式對外宣布，國美并購中國永樂成功。中國永樂股票將于11月16日正式開始停牌，并于2007年1月底在香港聯交所退市。

7.國內企業進入面板領域，產業鏈建設取得重大進展 ①2006年12月，四川長虹集團及長虹電器股份公司，順利啟動“造屏計劃”，聯手彩虹集團、美國MP公司，斥資60億元在四川綿陽建中國第一條等離子屏生產線。

②2006年末，上海廣電電子股份有限公司發布公告稱，公司與京東方、昆山龍騰已簽署意向書，將共同組建專業化公司，使之成為各方TFT-LCD業務的統一平臺，并計劃在2007年6月30日之前就有關整合事項達成一致。

③2007年1月16日，由彩虹集團投資建設的中國國內第一條5代液晶玻璃基板生產線在咸陽市開工建設。這是國內首家實質性進入玻璃基板領域的企業。彩虹液晶玻璃基板項目總投資為13億元，分兩期建設。④本土LCOS產業鏈基本形成

中國投影顯示企業已在超高壓汞燈、背投屏幕、光學引擎等方面獲得突破。尤其是在光學引擎方面，2006年南陽中光學集團與美國Syntax-Brillian合資生產三片LCOS光學引擎已經投產，并于2007年1月生產出了采用自產光學引擎的LCOS整機，中光學集團與日本智能泰克合資生產的DLP引擎也準備開始量產；江西鴻源、深圳昂納明達的三片LCOS光學引擎陸續投產，上海力保自主開發的光學引擎取得巨大進展。

8.彩電企業知識產權合作取得共識和突破

2006年9月20日，在 “2006年中國數字電視產業鏈建設報告會”上，13國內骨干彩電企業聯合發布共識，加強在技術、標準和知識產權方面的合作，積極推進共同出資成立第三方專業公司開展知識產權研究，吸納各方優勢專利展開中國彩電專利池建設，建立談判組織進行集體談判等工作，加強彩電行業在數字電視領域中的競爭力。

9.彩電產業多項技術和產品入選國家投資重點支持目錄 2006年12月25日，信息產業部、科學技術部、國家發展改革委共同制訂了《我國信息產業擁有自主知識產權的關鍵技術和重要產品目錄》(以下簡稱“目錄”)，明確指出：國家科技計劃和建設投資將對列入目錄的技術和產品的研制及產業化予以重點支持。平板顯示應用技術和制造技術，大尺寸、高清晰度彩色TFT-LCD和高清晰度彩色PDP的面板和模塊及其材料，LCOS等新型顯示器件的關鍵件及系統，基于機卡分離的數字電視接收機頂盒與一體機，以及高清晰平板電視機等入選目錄，產業前景朝氣蓬勃。

10.數字成就：實現兩個50%跨越、保持雙100%高速 ①2006年，中國彩電產量超過8600萬臺，占全球比重50%以上； ②2006年，中國彩電出口量超過4600萬臺，占中國彩電總產量的50%以上；

③2006年，中國平板電視(LCD和PDP)產量和出貨量的年增長率都超過了100%。2006年中國彩電行業十大事件(2006年1月—2007年1月)* 數字電視接收設備標準出臺 * 數字電視地面傳輸標準出臺

* 《電子信息產品污染控制管理辦法》及相關標準出臺，彩電環保使用期限確定為7年 *平板電視出口退稅率提高到17% * 中國電子視像行業協會等離子專業委員會成立 * 13家彩電廠商發布聯合聲明駁斥“CRT退市論”

* 13家國內彩電企業達成共識：共同出資成立第三方知識產權研究公司，建設中國彩電專利池 * 國美并購永樂

* 中國第一條等離子面板生產線上馬 * 中國第一條液晶玻璃基板生產線開工 2006年中國彩電市場10大特征 * CRT：超薄成為亮點，整體規模收縮 * LCD: 市場規模擴大，增長速度減緩

* PDP：42英寸高清和50英寸將成新的增長點 * 背投：CRT背投衰退，MD仍有空間 * 前投影：家庭娛樂將成市場新的增長點 * 數字電視：整體平移獲得新突破 * 農村市場：穩中有變，規模超過城市 * 商用市場：五大消費行業各有千秋 * 消費需求：更新換代是第一大需求 * 渠道：大連鎖占領全國彩電銷額三成 2007年中國彩電行業十大趨勢

* 彩電行業轉型加速，產業升級與構建完善的平板電視產業鏈成為迫切需求。

* 多元化趨勢延伸，從顯示技術結構、市場結構的多元化向競爭主體、產業結構的多元化擴展。

*平板電視市場進入規模競爭時期，品牌集中度開始提高，彩電行業開始新一輪洗牌，部分實力較弱品牌面臨退市的威脅。

* 三四市場平板電視開始放量增長，市場容量將有望超過120萬臺，增速大大超過一二級市場。同時三四級市場渠道競爭加劇，渠道商的擴張和整合將進一步提速。*平板電視價格繼續下調，行業利潤依舊低微。

* 42英寸高清(WXGA)等離子電視的大規模上市及50英寸價格大幅下降，等離子電視市場有望在2007年回暖。* 超薄CRT電視將扮演CRT救市英雄角色，2007年市場規模將繼續快速增長。

* 應用技術創新亮點頻出，流媒體、可錄電視、倍頻技術、背光調節這四大技術為消費者帶來切實的附加價值和更完美的視覺效果，2007年將得到大規模的應用。

*平板電視售后服務規范確定，國家“三包”規定將正式出臺，解除消費者后顧之憂。

* 國際與國內市場趨于統一，互動顯著，國際貿易壁壘更趨復雜化和彈性化。

第三篇：中國鋁電解槽計算機控制技術發展的回顧與展望

中國鋁電解槽計算機控制技術發展的回顧與展

望*

楊振海 孫淑萍 邱竹賢

摘 要 全面敘述了我國鋁電解槽控制技術的發展過程和現狀，指出目前常用控制技術的優缺點及可能的改進，并較詳細地介紹了自適應控制和分布式系統的原理及其在鋁電解上的應用，指出中國鋁電解控制技術將發展成為以氧化鋁濃度自適應控制為基礎的智能模糊控制系統。關鍵詞 自適應控制，分布式系統，氧化鋁濃度。分類號 TF?821 Review and Prospect of Computer Control System for

Aluminum Smelters in China

Yang Zhenhai, Sun Shuping, Qiu Zhuxian(School of Materials and Metallurgy,Northeastern University, Shenyang

110006,China)ABSTRACT The development in past thirty years and current situation of control technology for aluminum smelters in China were systematically presented.The weakness,advantage and possible improvement of each control methods were analysed.The principle of adaptive control and distributed control system applied for aluminum electrolysis were introduced elaborately.Computer control technology for aluminum smelters in China is developing in intelligent fuzzy control system based on the adaptive control of alumina concentration.The quality of alumina and prebaked anode,functions and stability of controller,and stability of cell current are very important for the control effectiveness.More studies on alumina dissolution in molten electrolyte and on conductance of molten electrolyte are needed to develop the control technology for aluminum smelters.KEY WORDS adaptive control, distributed control system, alumina content.(Received September 29,1998)常規鋁電解控制技術的發展歷程

我國計算機控制技術在電解鋁上的應用開始于70年代初，在短短的二三十年內，這方面的控制技術一直在不斷更新和提高，現在已在許多方面與國際上的先進水平取得了同步發展。

1972年冶金工業部組織有關單位赴羅馬尼亞考察后，組織有關單位迅速開展鋁電解生產過程自動控制的研究和實驗。

1974年沈陽鋁鎂設計研究院與撫順鋁廠合作, 研制成“多臺槽巡回檢測和陽極自動調整裝置”［1］，并在撫順鋁廠101車間部分槽上運行。同年兩單位又研制成第1臺64?kA中間打殼下料的預焙槽模擬式控制裝置。

1975年10月，東北工學院研制成1臺工業控制用計算機LSK-74系統，在撫順鋁廠對135?kA預焙陽極電解槽進行自動調整極距和預報效應的初步實驗，取得了較好的效果。

80年代初貴州鋁廠全套引進日本輕金屬株式會社160?kA預焙槽控制系統，它是二級集中式控制系統，第一級上位主機采用PDP-11/84小型機，主要完成系列208臺電解槽的數據采集、過程解析、操作命令發布以及信息管理等項控制任務；第二級槽控箱只按上位主機發布的操作

［2］命令完成相應的動作時序。主機每隔2?min統一對采集的全系統所有槽的槽電壓和系列電流進行解析，將其計算成平滑電阻，并與相應槽設定電阻比較；此外，主機每隔2?min對系列所有槽的加料進行一次解析，通過槽控機驅動槽下料裝置下料，完成按等間隔時間定期定量打殼加料(NB)過程。可以看出，該控制技術與現在相比是簡單和粗糙的，難以滿足鋁電解控制的要求，需要進一步的改進和提高。

在此之后，沈陽鋁鎂設計研究院開發研究了青海鋁廠鋁電解槽計算機控制系統，基本上是“日輕”技術的翻版和自建，除中央控制機及其附屬裝置采用引進設備外，槽控機、外部接口箱等均采用國產設備。該系統于1987年投產時開始在線控制運行，基本安全可靠，各主要控制和管理性能達到了設計要求，這表明我國已有了獨立開發和制造鋁電解控制系統的能力。

最初的貴鋁一期、青鋁一期、包鋁二期都采用這種電解鋁計算機控制系統(已改造)，二級集中式控制，在主機和槽控機之間采用并行總線相連。這雖使鋁電解生產指標有了一定提高，但系統造價高、可靠性差、缺少靈活性、難以滿足復雜實時控制的要求，需要有更先進的技術來取代。分布式控制系統的開發應用

隨著現代電解鋁工藝和計算機控制技術的高速發展，國外已由多極分布式控制系統代替了70年代采用的一級或二級為主的集中控制及區域控制結構。適應這一發展，沈陽鋁鎂設計研究院研究開發了基于BITBUS總線技術的鋁電解槽分布式控制系統［3］，在1990年和1991年與撫順鋁廠、青海鋁廠進行了合作研究和現場運行，并在青鋁二期工程中推廣使用。該系統的設計為大型預焙槽計算機控制創出了一條新路。控制系統框圖如下。

圖1 BITBUS分布式控制系統框圖 自適應控制的研究開發及原理

1991年，貴州鋁廠和貴陽鋁鎂設計研究院聯合完成了大型預焙槽滯環自適應控制系統的開發，在貴鋁二期5臺槽上進行了試驗，并開發出新型風動點式下料裝置。

高效能電解槽的特點是能長期處于十分穩定的狀態下生產，具體講這種電解槽的能量收支和物料收支是平衡的，槽況是可以自我調節的，依靠的手段是計算機控制，這種電解槽的電解溫度、氧化鋁濃度、電解質結殼形狀等技術條件基本是一個常數。所謂自適應控制，就是使電解槽在能量和物料平衡的狀態下工作，槽子處于基本穩定狀態。滯環非線性自適應律如圖2。

圖2 滯環非線性自適應律

在這個滯環里分3個區域：1區為欠量加料區，范圍是ABGHOA；2區是正常加料區，范圍是BCFGHAN；3區是過量加料區，范圍是CDEFGBC。欠量區和過量區包含了正常區。根據槽電阻斜率的變化，進行欠量、正常和過量3個狀態的切換控制，使系統漸近穩定于滯環區域內工作。

自適應控制的基本思想是根據Al2O3濃度與槽電阻對應關系，利用槽電阻“辨識”Al2O3濃度，然后控制Al2O3加料速率。貴州鋁廠在二電解＃150槽上進行了多次特定條件下的槽電阻與Al2O3濃度測定，將采集系統得到的并經過平滑處理的槽電阻與化驗分析得出的Al2O3濃度作成曲線如圖3所示。

圖3 槽電阻與Al2O3濃度關系曲線

同期，撫順鋁廠和沈陽鋁鎂設計研究院也進行了這方面的研究，并得出相似的Al2O3濃度與槽電阻關系曲線。通過槽電阻變化間接“測量”Al2O3濃度，并據此改變加料速度(即正常加料、欠量加料、過量加料3個周期)達到Al2O3濃度控制的目的。智能模糊控制和專家系統的發展

自1992年起，沈陽鋁鎂設計研究院和撫順鋁廠共同承擔了有色總公司“八五”攻關項目“智能型鋁電解槽工業試驗”，于1994年通過了技術鑒定，在撫鋁135?kA鋁電解槽上推廣應用。該試驗采用了以PCBUS(管理級)＋BITBUS(通訊網絡)＋STDBUS(控制級)構成的分布式計算機控制系統，并運用先進的Bitbus工業控制網絡、高速V/F轉換系統、信號的無融點檢測電路等新技術開發了槽控機，具有較完善的陽極升降保護、過欠壓保護及硬件自診斷系統，并開發了與工藝技術相適應的數學模型和應用軟件，使智能化技術在我國鋁電解生產上首次得到了應用。

1995～1997年間，青海鋁廠與中南工業大學共同承擔了“智能模糊控制技術在160?kA預焙鋁電解槽上的開發應用”，并于1997年8月通過總公司鑒定。該系統采用“模糊控制槽控機(DCC級)—工控微機(SCC級)”的二級分布式控制方式。控制軟件主要由DCC級的“實時控制(專家模糊控制器)”，SCC級的“電解質溫度與槽膛內形在線仿真”，“槽況診斷”，以及“組織與監視”等4個子系統構成。系統綜合應用了智能控制的三大塊，即模糊控制、神經網絡和專家系統，并進行了工藝技術條件優化和相關設備改造。新系統投入運行后，在技術指標和經濟效益兩個方面均取得較好的效果。

同期，貴州鋁廠、貴陽鋁鎂設計研究院與北方工業大學合作開展了智能模糊控制技術在180?kA預焙鋁電解槽上的開發應用，其內容與上文所述青海鋁廠的技術基本相似，這里就不再重復。總結

以上是我國鋁電解工藝自動控制發展的基本動態，可以歸納為以下幾個階段：

(1)應用計算機進行簡單的動作控制，不對電解槽狀態進行分析、檢查、判斷和處理，過程控制大多采用簡單的定值控制；

(2)自適應控制階段，即根據電解槽所處的狀態，分析、判斷槽子需要氧化鋁或調整的狀況，作出相應的處理。這種控制為閉環最優控制系統;

(3)開發專家系統并實施階段，這個階段現在正著手進行，主要任務是形成控制鋁電解生產的專家系統。專家系統對電解槽的控制是根據電解槽的狀態數據進行分析，判斷槽子狀態的優劣，并對槽子作出相應處理。現階段技術存在的問題及改進

總體來說，我國鋁電解控制技術在很多方面都已接近了國際水平，在控制算法、槽況診斷、動態仿真等方面有其獨到之處。但鋁電解廠的生產指標與國際先進水平相比仍有一定差距，這是有多方面原因的。

從生產原料來看，首先是氧化鋁來源不穩定，經常是同時使用國內幾家工廠的氧化鋁，或既用國內的，也使用國外的，而對物料特性要求不嚴格，從而給自適應控制帶來一定困難；其次，陽極炭塊的質量需要得到保證，這是許多工廠面臨的問題。

從硬件設備來看，槽控機的功能和穩定性還需提高，下料裝置、升降裝置等機械電氣設備的性能還需加強，并要有及時可靠的維修保證。電流的穩定既需要良好的整流裝置，也需要電廠等其它單位的配合。

此外，還需要能力好素質高的現場操作人員及嚴格的管理制度。

相信在不久的將來，中國的鋁電解控制技術會得到更好的發展，達到或領先于世界先進水平，生產技術指標也能達到世界先進鋁廠的水平*楊振海，男，25，博士研究生； 邱竹賢，男，78，教授，博士生導師，中國工程院院士.國家自然科學基金項目（編號：59574018）.作者單位： 東北大學材料與冶金學院，沈陽 110006 參考文獻

［1］ 撫順鋁廠，沈陽鋁鎂設計研究院。多臺鋁電解槽巡回檢測和自動調節裝置。輕金屬，1978(1):23 ［2］ 周鐵托，殷恩生，劉永剛，等。鋁電解槽計算機控制技術綜合評述。輕金屬，1998(4):35 ［3］ 姚恩秀, 張毓海, 劉紅兵。用為總線技術構成的分布式電解槽計算機控制系統。輕金屬，1992(8): 8

第四篇：回顧與展望中國證券市場

中國證券市場是改革開放的產物，如果從上海證券交易所成立算起，已有十二年的歷史。我親身經歷了中國證券市場發展的各個重要階段，對于中國證券市場的成長和發展有著深切的體會：早在1990年12月19日，我曾代表中國人民銀行在上海宣布上海證券交易所正式成立。1995年5月，我擔任國務院副秘書長并兼任國務院證券委主任，1997年5月我又兼任中國證監會主席。2001年5月我以全國人大財經委副主任委員的身份參加《中華人民共和國證券法》執法檢查。2003年6月，我擔任《中華人民共和國證券法》修改起草組的組長，牽頭負責《證券法》的修改工作。

作為一名金融戰線的老兵，我從1951年起一直在金融系統工作，已52年。有幸見證了中國證券市場從無到有、從小到大、從分散到集中、從地區性市場到全國性市場，從手工操作到電腦交易的全過程。尤其是1995年5月至2000年初，我擔任國務院證券委主任和中國證監會主席期間，經歷了中國資本市場走過的一段艱辛而復雜的道路，期間有不少工作經驗和教訓值得總結，深入客觀的分析和研究這段歷史，“以史為鑒”，對全面、正確的認識和評價中國的證券市場，對今后的證券市場穩定健康發展，無疑是會有些幫助的。

十年股市成績斐然

正確認識中國證券市場的地位與作用，是證券市場得以穩定健康發展的前提。證券市場是國民經濟發展中重要環節之一，證券市場發展的任務重大、責任重大，作為監管者，我們要擔起歷史責任，切實履行職責，為建設一個健康發展的證券市場而奮斗。

正確認識中國證券市場的地位與作用，是證券市場得以穩定健康發展的前提。在過去的十幾年間，我國證券市場從無到有，從小到大，今天已發展成為我國經濟生活中的重要組成部分，并在國民經濟發展中發揮了積極的作用。

1998年5月，我主編《證券知識讀本》時，請江澤民主席為該書作批語，有這樣一段話：“實行社會主義市場經濟，必然會有證券市場。建立發展健康、秩序良好、運行安全的證券市場，對我國優化資源配置，調整經濟結構，籌集更多的社會資金，促進國民經濟的發展具有重要的作用。”這一批語，充分肯定了我國證券市場在國民經濟中所處的重要地位和作用。

中國證券市場發展的十二年是輝煌的十二年，十二年走過了國外數十年走過的道路，濃縮了國外幾十年甚至上百年發展所經歷的波折與坎坷。我接觸到的不少國外專家、學者都對中國證券市場的快速發展表示驚訝和贊嘆。

十幾年來，證券市場為國民經濟建設籌集了大量資金，對推動國有企業改革、建立現代企業制度、促進經濟結構的調整、支持國民經濟的增長等都起到了十分重要的作用。截至2003年6月底，我國境內上市公司已達1250家，總市值約4.16萬億元；1991年至2003年6月底，證券市場境內籌資總額已超過7000億元，為推進傳統產業升級換代、促進生產力的迅速提高開辟了直接融資渠道。

十幾年間，一大批大中型企業通過改制上市，在建立現代企業制度的改革實踐中起到了先導和示范作用。我國證券市場已經擁有相當一批發展前景良好、受投資者青睞的優秀企業。它們在建立現代企業制度、轉換經營機制、促進結構優化和產業升級，提高盈利水平和競爭能力等方面都處于領先地位。不僅如此，證券市場的發展還增加了國內居民的投資渠道，改善了我國的金融結構，對推動當前經濟穩定增長具有十分積極的作用。[!--empirenews.page--] 據統計，目前我國證券市場投資者開戶數已達到6884萬戶，股票、債券已成為越來越多的國內居民重要的投資品種。經過十幾年的發展，證券業已成為我國經濟中的一個重要行業，對推動國民經濟增長做出了貢獻。伴隨著市場的發展，一大批證券公司、基金管理公司、律師事務所、會計師事務所、財務公司、評估公司、投資咨詢公司等市場中介機構如雨后春筍般涌現出來并獲得了較快的發展，證券公司130家，總資產約5700億元，營業網點2900多個，基金管理公司29家，證券投資基金78只，基金規模1375億元，他們創造的價值構成拉動國民經濟增長的重要因素。

十幾年間，我國證券市場法制和信息系統建設也取得顯著的成績。經過努力，到2002年底，我們先后頒布實施了200多項法律法規，1999年7月1日，歷經風雨的《證券法》正式施行。初步形成了證券市場法律法規體系。與此同時，經過前幾年的清理整頓和不斷加強監管，基本控制住了市場潛在的風險。在“法制、監管、自律、規范”的方針指引下，證券市場得到健康發展。證券信息系統的建設、網上交易的發展、集中統一的中央登記結算系統的建成等，都大大提高了市場效率，提高了證券市場資源配置的效率。

在充分肯定我國證券市場取得的巨大成績的同時，我們也應該清醒地認識到，我國證券市場畢竟還十分年輕，還存在諸多問題。自2001年股市大跌以來，廣大投資者的損失已達數千億元，投資者的信心受到沉重打擊。證券經營機構面臨非常嚴峻的困難局面。上市公司規范運作水平還不高，法人治理結構尚不健全；市場中介機構誠信觀念、法制意識還較薄弱；弄虛作假、操縱市場、內幕交易等違法行為時有發生；投資者結構不盡合理；保護投資者合法權益的機制還不完善；資本市場建立較晚，規模較小，直接融資比重很低，市場的結構、功能、品種以及服務等方面還存在缺陷和不足等。這些問題的存在與證券市場發育程度不高相關，與整個經濟體制改革的進程、市場發展的特定階段相關，還與社會文化、傳統思維和法制環境密切相關。對此，我們要有清醒的認識。證券市場是國民經濟發展中重要環節之一，證券市場發展的任務重大、責任重大，作為監管者，我們要擔起歷史責任，切實履行職責，為建設一個健康發展的證券市場而奮斗。

清理整頓遏制風險

五項清理整頓能在較短時間內取得積極成效，并且沒有引發大的社會問題，主要原因可概括為采取“先降溫，后處理”的辦法；實事求是、疏堵結合等五個方面。

1997年，亞洲金融風暴席卷東南亞各國資本市場，受害各國金融體系幾乎崩潰。國際貨幣基金組織曾預測當年全球的經濟增長速度會下降0.6個百分點，東南亞國家和韓國會下降3個百分點，可見金融危機影響之大、破壞之重。我們看到，金融危機所涉及到的國家，首當其沖的是資本市場。盡管當時我國資本市場尚未開放，但當時的證券市場狀況確實令人堪憂，一是全國統一的證券監管體制尚未形成；二是非法發行證券和交易活動猖獗、場外交易混亂、證券公司大量挪用保證金、期貨市場突發事件頻頻發生。

為了依法規范和維護金融秩序，有效防范和化解金融風險，1997年12月6日，中共中央、國務院發布《關于深化金融改革，整頓金融秩序，防范金融風險的通知》。《通知》指出“有些地方和部門設立大量非法金融機構”，“股票、期貨市場違法違規行為大量存在，一些地方擅自設立股票（股權證）交易場所，隱藏著很大的金融風險”，“金融風險突發性強、波及面廣、危害極大，一旦爆發重大問題，就會危及經濟、社會甚至政治穩定，嚴重影響改革開放和現代化建設的進程”。[!--empirenews.page--] 按照《通知》精神，我們立即組織學習，統一認識，抓緊部署，貫徹落實。國務院為此專門成立了清理整頓場外非法股票交易和整頓證券期貨市場工作小組，由我擔任組長。清理整頓的范圍包括五項內容：清理整頓場外股票交易市場、清理整頓證券交易中心、清理整頓證券經營機構、清理整頓期貨市場、清理整頓原有證券投資基金。從1998年4月開始，經歷一年半的時間基本結束。

首先是清理整頓場外非法股票交易。

這項清理工作，當時面對的情況非常復雜。全國涉及18個省市，未經國家批準，非法設立的[1][2][3][4]下一頁 股票交易場所41家，有520家企業在這些場所上市交易，涉及340萬投資者，市值300億。如果搞不好，就會釀成全國性的金融風險，甚至造成社會的不穩定。此項工作開始前，我們用了近半年的時間進行了調查摸底，力爭做到情況明、決心大、方法對。具體清理措施本著積極穩妥、區別情況、分類指導的精神，區別不同地區、不同交易場所和不同掛牌企業，采取不同的辦法，成熟一個，解決一個，不搞簡單的“一刀切”。

場外非法交易場所是一些地方政府越權批設的，盡管從事股票交易是非法的，但我們還是采取了給出路的政策。比如對清理掛牌企業，就采取了七條政策措施，分別是：具備一定條件的分別采取贖回股票、鼓勵收購、吸收合并、股權轉債權、推薦單獨上市措施；不具備條件的動員原有股東繼續持有股份，享受股東權益，并給予相應優惠政策；全部業務清理完成后關閉，符合條件的可以轉化為證券營業部。整個清理整頓工作是按照先停止擴容、再清理業務、最后關閉場所三個步驟來進行的。

為了在不影響社會政治穩定的前提下妥善化解風險，我們與有關省市的領導密切合作、反復協商，逐戶落實清理整頓方案，并在地方政府和有關部門的積極配合下，及時化解了幾十起可能影響社會穩定的群體事件。到1999年底，涉及全國18個省市和340萬投資者的41個非法股票交易場所全部關閉，520家企業全部摘牌，在沒有花中央財政一分錢、沒有出現大問題的情況下，基本化解和消除了風險隱患。

其次是清理整頓證券交易中心。

證券交易中心是在九十年代初期的歷史環境下，一些地方越權批設的。隨著證券市場的不斷發展，特別是上海、深圳證券交易所技術手段日臻成熟，證券交易中心原有的一些功能大為削弱，管理的問題和風險隱患逐漸暴露出來，主要有：證券交易中心直接參與股票的買賣；挪用會員清算資金；從事房地產等實業投資；開展虛假的國債回購交易；開展場外非法證券交易等。這些問題不僅不利于證券市場的安全運行和規范發展，而且擾亂金融秩序，蘊含著很大的金融風險。

清理整頓證券交易中心的基本指導思想是，按照徹底整頓，妥善處理的原則，有計劃、有組織地進行。目的是通過清理整頓，撤銷證券交易中心，強化證券交易所一線監管，建立全國統一的證券交易清算系統，促進證券市場健康發展。

清理整頓的對象和范圍是26家證券交易中心及其投資設立的證券登記公司和STAQ系統。清理整頓分三步進行，即清查資產、分流業務、撤銷機構。為了最大限度地降低清理整頓成本，充分利用證券交易中心的人力、物力資源，我們經過認真研究，決定對撤銷后的證券交易中心給予三條出路：一是可以由符合條件的證券公司收購，改組為證券交易營業部；二是符合設立證券經紀公司條件的，可以申請改組為證券經紀公司；三是幾家證券交易中心可以聯合組成一家證券公司，符合綜合證券公司條件的，可申請設立綜合類證券經營機構。[!--empirenews.page--] 這項工作開始于1998年11月，1998年年底完成了對證券交易中心的資產清查和財務審計工作。1999年4月底，完成了各項業務的分流工作，提出機構改組的方案。1999年6月底，證券交易中心撤銷完畢，人員安置工作基本完成。

第三是清理整頓證券經營機構。

在清理整頓證券經營機構前，我們從審計機關了解到，全國證券公司普遍存在違規吸收社會資金、挪用客戶保證金以及違規從事同業拆借活動的行為，涉及金額達1000多億元。有的證券公司大搞帳外經營，用于房地產開發等長期投資，形成大量的不良資產，有的已開始發生支付危機，債務糾紛不斷增多。尤其是挪用客戶保證金，數額巨大，蘊藏著極大的金融風險，必須進行清理整頓。

從1999年起，我們深入開展證券經營機構清理整頓工作。對證券公司進行分類指導，對嚴重違規的進行嚴肅處理，如君安證券依法受到了處罰。對一般違規的，沒有采取簡單關閉的辦法，對虧損嚴重、資不抵債的證券公司，按照中央關于黨政機關與所辦經濟實體脫鉤的有關規定，由原主辦機關負責清償債務，妥善處理。同時，將現有證券公司逐步按條件規范為綜合類證券公司和經紀類證券公司，鼓勵證券公司之間以合并、收購等方式重組。同時，積極開辟融資渠道，形成一批規范經營、守法遵規的證券公司。

經過一年多的清理整頓，在我離開證監會之前，全國90家證券公司，有35家證券公司完全歸還了挪用的客戶保證金，15家證券公司增資改制，批準了4家證券公司為綜合類券商，11家證券公司進入銀行間同業拆借市場。

第四是進一步清理整頓期貨市場。

縱觀我國期貨市場的發展歷史，從1986年就開始了理論探討。開始試點后基本上經歷初步形成階段（1990年-1994年）、清理整頓階段（1995年-2000年）、規范發展階段（2001年至今）。目前已經初步形成了以期貨交易所為核心的較為規范的市場組織體系，進入了規范發展的新階段。

受不規范的交易方式和缺乏充足有效的監管體系等因素影響，中國期貨市場在開設初期出現了盲目發展和無序狀態。從1994年開始，證監會就對期貨市場進行清理整頓。1997年5月，我擔任證監會主席，繼續加強對期貨市場的管理。主要對期貨交易所和期貨經紀機構進行結構調整，并重新調整了期貨合約。清理了非法從事境外期貨交易的期貨經紀公司，清理規范境外期貨代理業務資格，取締非法外匯交易和境外期貨交易。

經過清理整頓，原有14家期貨交易所撤并為3家；交易品種由原來的35個壓縮到12個；179家期貨經紀公司完成了增資和重組，期貨公司的抗風險能力有了較大提高。與此同時，加強了期貨市場的法規建設，出臺了《期貨交易管理暫行條例》及四個配套管理辦法，從此，期貨市場開始步入規范試點的階段。

第五是清理規范原有的證券投資基金。

我國證券投資基金業起步于20世紀80年代中后期。依主管機關不同而分為兩個階段：第一階段是1992—1997年，由中國人民銀行作為監管機關。在滬深交易所上市的基金有25只，在大連、武漢、天津證券交易中心聯網交易的基金數量達28只，但此時基金規模很小，運作也很不規范，俗稱為“老基金”。而且專業性基金管理公司也很少，不足10家。第二階段是1997年11月至今，在《證券投資基金管理暫行辦法》向社會公布后，由證監會作為基金管理的監管機關。在《證券投資基金管理暫行辦法》指引下，“新基金”開始規范運行。[!--empirenews.page--] 1999年3月前，各地擅自或者越權批設了75只證券投資基金，總資產90多億元，涉及22個省市、120萬投資者。這些基金，大部分管理混亂，資產質量差，風險隱患大。1999年3月，證監會發出了對原有證券投資基金進行清理規范方案的通知，各證券交易中心交易的基金逐步摘牌，在交易所上市的基金也分別不同情況進行清理與規范，清理規范工作于2000年6月底以前完成。

需要指出的是，1999年是清理規范原有基金最關鍵的一年，同時也是是基金業大發展的一年，新基金迅速增加到22只，資產規模躍升為484.2億元。至此，基金業的發展逐步納入規范化發展軌道。

以上五項清理整頓涉及范圍之廣、清理難度之大，是我國證券市場歷史上所沒有過的。我們能在較短的時間內取得積極成效，并且沒有引發大的社會問題，主要原因可概括為以下方面：

1、中央高度重視，正確領導，集中部署，較好地統一了各方面的思想認識，這是清理整頓得以順利開展的根本保障。

2、在清理整頓方案制定和實施過程中，用了大量的時間反復調研，聽取意見，基本摸清了風險隱患和問題的癥結，明確了清理整頓的目標，及時確定了行之有效的政策措施。

3、采取“先降溫，后處理”的辦法上一頁[1][2][3][4]下一頁，逐步化解風險，避免矛盾的激化。

4、按照實事求是、疏堵結合的原則，扎扎實實地逐戶落實清理整頓方案，一個一個解決問題，消除風險，區分不同情況，分類指導，先易后難，各個擊破。

5、依靠地方政府，充分調動各方面積極性，及時消除風險隱患。

六項政策推動發展

監管部門不能抱著聽其自然、任其發展、無所作為的態度，要從實際出發，以“三個有利于”為指導，積極主動引導證券市場健康發展。正確的輿論引導和正確的政策措施，能夠促使證券市場穩定健康發展；反之，錯誤的輿論引導和不當的政策措施，必然阻礙證券市場穩定健康發展。

股票投資是投資上市公司的未來，有一定的投機性，但不能過度投機，否則就會破壞股市的正常健康發展。我國股市建立的時間很短，容易出現過度投機的現象。1996年股市過熱，股指出現超常暴漲，經常是全線飄紅。成千上萬基本不懂股票的普通百姓，抱著賺大錢的想法盲目涌入股市。當時面臨香港回歸和“十五大”的召開，大家都普遍認為政府不會讓股市下跌，即使下跌，政府也會托市。我們冷靜分析了當時的形勢，認為股市過熱的狀況極不正常，如不及時遏制，必然會造成嚴重后果，一方面通過發表人民日報特約評論員文章《正確認識當前股票市場》，從輿論上進行正確的引導，樹立理性投資的觀念，明確股市有風險、投資要謹慎選擇，獲利歸己、風險要自擔。另一方面，宣布新股發行規模100億和實行漲跌停板制度等措施，從而有效地抑制住股市的過度投機。

通過精心治理，1997年的股市基本保持平穩，市場規模穩步擴大。在周邊股市危機四伏的情況下，我國股市沒有出現大幅度的波動，成績來之不易。總結原因，主要有：

1、國家宏觀經濟環境良好，綜合經濟實力大大增強，為股市的穩定發展奠定了良好基礎；

2、及時消除了泡沫經濟的隱患，有效化解了金融風險；

3、從我國實際出發，沒有盲目對外開放資本市場。[!--empirenews.page--] 但是，在隨后的近兩年時間里，股市曾經一度處于低迷狀態，特別是受亞洲金融危機的影響，投資者中有種種關于中央支持不支持股市的擔心與疑慮。據統計，1998年境內籌資比1997年減少了484億元，下降36.6％；成交總量比上一年減少7177億元，下降23％；印花稅減少27億元。同時，受市場低迷影響，公司上市速度明顯放慢，一級市場新股發行困難，二級市場價跌量縮，投資者信心不足。

股市是經濟的晴雨表，當年國家宏觀經濟形勢繼續向好，而股市卻與整體經濟形勢的走向相背離。我認為這種現象并不正常，是我國證券市場新型加轉軌所特有的，政府對此必須加以正確的引導和必要的宏觀調節，否則將對我國經濟的發展造成不必要的負面影響。監管部門不能抱著聽其自然、任其發展、無所作為的態度，要從實際出發，以“三個有利于”為指導，積極主動引導證券市場健康發展。為此，我組織證監會有關部門對市場狀況進行了深入的調查研究，并于1999年初，醞釀了一份關于進一步規范和推進證券市場發展的若干政策意見，請示國務院。經過方方面面的協調和修改，1999年5月16日，國務院批準了這份包括改革股票發行體制、逐步解決證券公司合法融資渠道、允許部分具備條件的證券公司發行融資債券、擴大證券投資基金試點規模、搞活B股市場、允許部分B股H股公司進行回購股票的試點等6條主要政策建議的文件，也就是通常說的搞活市場六項政策。由此引發了著名的“5.19”行情。

客觀的講，六項政策的出臺對引發“5.19”行情起了重要的導向作用，但更深層次的原因是國家宏觀經濟形勢。首先，繼1998年以來，國家以增加投資、擴大內需為主要內容的各項經濟政策逐步發揮效應，國民經濟繼續保持持續、快速、健康發展的良好勢頭，經濟增長結構和企業效益狀況也發生積極變化，從而為證券市場發展創造了良好的宏觀環境；其次，經過近兩年的清理整頓和法制建設，證券市場運行秩序明顯好轉，防范和化解市場風險的能力進一步增強，證券市場具備了規范發展的基礎條件；再次，在1997年以來股市持續下跌過程中，眾多上市股票的市盈率大幅下降，投資價值日益顯現，客觀上市場存在著上升的內在要求。在這些因素的綜合作用下，滬深股市才出現了恢復性上升。證券市場進一步轉好，投資者信心逐步增強，為證券市場進一步規范發展奠定了基礎。

就市場而言，我認為，無形的手和有形的手都要用，不是只用無形的手，只要有利于經濟發展需要，都是可以用的。我在任期間曾兩次組織撰寫了《人民日報》評論員文章，第一次阻止了當時股市的過熱，在亞洲金融危機來臨之前，提前消除了股市泡沫，對全民進行了一場風險教育，從那以后，“股市有風險，入市要謹慎”逐步深入人心；第二次肯定了股市的恢復性上漲，把握了時機，推動了股市的發展。1998年，我時任國務院副秘書長、證券委主任、證監會主席，曾經到美國與美聯儲主席格林斯潘對美國運用利率杠桿進行宏觀調控展開了廣泛而深入的探討。我認為，作為宏觀管理部門要為證券市場發展創造良好的環境，要適時進行宏觀調節。縱觀世界各國對證券市場在必要時沒有不進行干預的。遇到重大問題，進行適當的干預是十分必要的。這一點，美聯儲主席表示認同。[!--empirenews.page--] 當股市出現大幅波動的時候，投資者的信心受到極大打擊，證券市場的正常秩序受到嚴重威脅，必須采取各種有效措施進行調節，包括經濟的、法律的、政策的、輿論的多種手段。美國“九·一一”事件后，美國政府采取多種手段對股票市場進行了宏觀調控，總統布什先后十次就股市發表演講，樹立投資者信心。香港遭遇亞洲金融危機時，也果斷成立調控基金入市進行干預。為應付金融危機，香港動用了1000億港幣穩定市場。

我國證券市場發展的實踐，使我們認識到：正確的輿論引導和正確的政策措施，能夠促使證券市場穩定健康發展；反之，錯誤的輿論引導和不當的政策措施，必然阻礙證券市場穩定健康發展。

展望未來方興未艾

21世紀頭20年對我國而言，是一個必須抓住的戰略機遇期。國家的戰略機遇期，也就是我國證券市場發展的戰略機遇期。在十六大精神指引下，有著遠大發展空間與美好前景的證券市場必將在促進經濟發展中發揮更加重要的作用。

回顧過去，把中國證券市場快速發展的十二年放在歷史的長河中，可以說只是一次瞬間的跨越，展望未來，證券市場方興未艾，具有巨大的發展空間。我們看中國證券市場，既要看到過去的成績，也要看到現在的問題，更要看到未來的發展前景。國家的重要戰略機遇期也就是證券市場改革開放與穩定發展的重要戰略機遇期。我國證券市場在國民經濟中的地位和作用越來越重要，可以從五個方面認識發展證券市場的重要性：

一是黨的十六大提出全面建設小康社會的戰略目標，我國經濟總量在未來20年內要再翻兩番。要實現這一目標，必須有大量、持續的投資投入，這就要求我國證券市場無論在規模、還是容量上都要有一個較大發展。黨的十六大提出，縱觀全局，21世紀頭20年對我國而言，是一個必須抓住的戰略機遇期。國家的戰略機遇期，也就是我國證券市場發展的戰略機遇期。在這段時期，我國證券市場應有更大的發展空間，并發揮更加重要的作用。

二是只有促進證券市場發展，才能逐步解決我國直接融資與間接融資比例失衡的問題。近幾年來我國銀行儲蓄大幅增長，貸款規模迅速擴大，今年上半年就增加了17000多億元。企業融資包括基本建設、技術改造、流動資金，絕大部分都靠貸款，在我國企業負債率比較高，自有資本金比較低的情況下，銀行面臨著很大的潛在風險。而企業通過發行股票、債券等直接融資比重過低，特別是近上一頁[1][2][3][4]下一頁 兩年來受資本市場持續低迷的影響，這個問題顯得更加突出。據統計，我國2002年直接融資占間接融資的比重僅為9%，而世界許多國家直接融資比重至少占70%以上。這種局面已難以為繼，必須加快發展證券市場逐步求得解決。

三是我國眾多企業包括四大國有商業銀行都需要進行股份制改造、建立現代企業制度，而直接融資比重過低，證券市場規模遲遲不能發展擴大，很難適應企業要求改制上市、并通過發行股票、債券籌措資金的迫切需求。[!--empirenews.page--] 四是商業保險、社會保險正在迅速發展，急需通過證券市場運作，確保合理的回報率，這樣才能進入良性循環。而直接融資比重過低、規模過小，使商業保險面臨連年虧損的局面，社會保險也不能有效地增值，這樣發展下去難以為繼。

第五，加入WTO后，我國金融業面臨著機遇和競爭，如何應對當今世界上金融混業經營的發展趨勢，探索貨幣市場、保險市場與資本市場之間有機結合協調發展，顯得更加緊迫。

我相信，在十六大精神指引下，有著遠大發展空間與美好前景的證券市場必將在促進經濟發展中發揮更加重要的作用。

第五篇：10年豆類市場回顧與展望

2010年豆類市場回顧與2011年展望

作者：胡波、王… 文章來源：農博網--北京中期 點擊數：

更新時間：2011-1-24

第一部分 2010年豆類市場走勢回顧

一、大豆

（一）美豆——調整中孕育漲勢

2010年的美豆走勢，前后半年可謂涇渭分明。1‐6月，在南美豆豐產壓力壓制之下，美豆盤面延續自2008年底以來的長期整理形態，盤面走勢波瀾不驚，在900‐1050美分區間震蕩交投。消化世界大豆豐產壓力成為前半年走勢中制約盤面上行的重要阻力，但在全球經濟復蘇大背景之下，美豆下方900美分支撐又顯得堅不可摧，盤面延續著膠著的震蕩走勢。

進入7月，隨著拉尼娜氣候炒作逐漸升溫，加之中國強勁需求拉動，美豆展開連續上攻走勢，上破上方重重壓力，打破自2008年底以來形成的長期整理形態，展開一輪強勢上漲行情。11月，中國相繼出臺一系列調控措施來應對國內通脹局面，這種政策調控影響也間接傳導至美盤，引發市場對于中國需求放緩的擔憂，美豆進入高位調整期。

（二）連豆——內弱外強，被動跟隨外盤震蕩走高

受外盤走勢影響，連豆市場在1‐6月間亦延續了震蕩筑底走勢，在3730‐4200區間交投整理。國家3740 元/噸的大豆收儲價格為盤面提供了強勁的底部支撐。7月開始，在外盤連續上破重要關口阻力，強勁拉升帶動下，連豆市場相繼走出一輪趨勢性上漲行情，但介于國內龐大港口庫存壓力及國家臨儲大豆遲遲待而不出壓制，國內豆類市場走勢始終弱于外盤。臨至歲末，國家為抑制通脹壓力，推出一系列調控措施影響之下，國內豆類走勢自盤中高位回落，展開整理修正。

二、豆粕

2010年1-6月份間，美豆粕也延續了2008年底以來的震蕩筑底走勢。進入7月，農產品炒作首先在從俄羅斯天氣開始，小麥、玉米、美豆相繼開始步入攀漲行情。雖然今年美國大豆仍獲豐產，但需求尤其是出口強勁令其足以忽略掉豐產帶給豆類市場的壓力，且令庫存不斷趨緊，對市場形成較強支撐，7‐10月美豆粕走出一輪強勢攀升行情。直至11月，通脹預期強烈，國家開始頻頻出招調控市場，11、12月份間豆粕走出高位調整走勢。

第二部分 2011年豆類市場走勢影響因素分析

一、世界大豆供需再現拐點，基本面重現利多提振

（一）2010/11美豆豐產難改期末低庫存命運

截至12月10日美國農業部公布12月大豆供需報告顯示，2010/11美豆期末結轉庫存為1.65億蒲式耳。

2010/11美豆雖然再度獲得豐產，但是在強勁需求帶動下，美豆2010/11期末結轉庫存并未得到有效補充，據12月USDA供需報告顯示，期末結轉庫存或為1.65億蒲式耳，位于歷史同期偏低水平，同時期末庫存消費比也處于低位。2010/11美豆仍將維持供需趨緊格局。

從美豆價格與美豆期末庫存消費比的歷史走勢對比圖不難看出，美豆價格2002-2004年以及2006-2008年兩次牛市上漲背后，供需基本面都出現了庫存消費比大幅下滑的變化。截至12月美豆供需報告，雖然2010/11美豆期末庫存消費比與2009/10相比似乎尚未出現下滑態勢，但是在后期南美產量仍不確定的情況下，不排除后期報告在南美減產影響下進一步下調美豆期末庫存的可能。南美豆產量一旦下滑，美豆市場將承受更多的大豆供給壓力，美豆漲勢行情箭在弦上，一觸即發。

（二）拉尼娜氣候令南美減產憂慮揮之不去

拉尼娜氣候可以說是今年貫穿整個豆類市場走勢并給豆類市場走勢帶來極大影響力的因素之一。在美豆種植及生長期間，拉尼娜氣候就一度引發市場的緊張情緒，擔心拉尼娜氣候給美豆播種及生長帶來不利影響，盤面也一直在拉尼娜因素困擾下保持著謹慎的風險升水，但直至美豆順利完成收割工作，拉尼娜氣候也未對美豆產量帶來嚴重的破壞影響，對拉尼娜氣候的炒作暫作停歇。

但是，隨著時間推移，當市場關注焦點向南美產區轉移之時，對拉尼娜氣候的炒作再度升溫。

2010/11美豆期末結轉庫存處于偏低水平，意味著2010/11世界大豆供應將更多的依賴于南美產量，一旦南美產區出現大幅減產情況，都將引發世界大豆供應格局的轉變，但也就在此刻，南美產區卻同樣面臨著拉尼娜氣候干燥天氣所帶來的不利影響。據氣象機構預測，拉尼娜氣候至少將延續至2011年3、4月間，這意味著南美大豆主產區還要經受著后期嚴峻氣候的考驗。在世界大豆供應壓力向南美產區偏移的同時，任何對南美豆產量產生威脅的因素都將觸動市場敏感的神經，盤面保持著謹慎的升水等待著時間的驗證，這種緊張的情緒將繼續伴隨著南美豆的生長。

2010/11南美豆產量出現下調，導致世界大豆總供應量整體下滑，在供給下滑的同時，大豆需求卻依然呈現剛性增長態勢，導致2010/11世界大豆供需格局從上一的供大于求局面開始向供需平衡轉變。截至2010年12月USDA公布的世界大豆供需平衡表來看，2010/11世界大豆總產量預計為257780千噸，總消費量為256240千噸。強勁需求亦再度引發世界大豆庫存消費比的進一步下滑，據報告顯示，2010/11世界大豆期末庫存消費比0.23，位于歷史同期偏低水平。

目前對于南美大豆的產量依然面臨著不確定性，還要經歷后期拉尼娜氣候的不斷考驗，為美豆盤面進一步走強埋下利多伏筆。

二、美豆基金期貨做多熱情持續不減

自美豆7月啟動漲勢以來，基金期貨多單一直在大幅增持美豆期貨，成為美豆強勁漲勢背后的助推力。截至2010年12月14日CFTC公布持倉報告顯示，當周美豆基金期貨多單249065手，基金空單37466手，基金凈多單211599手，基金多單持倉占比高達38.7%，處于歷史高位水平。基金持續增持大豆期貨多單也顯示出資金對豆類后期走勢的看漲情緒，關注后期南美天氣變化能否為市場再度提供利多動能，吸引基金做多熱情。

三、中國需求仍是關鍵因素

（一）美豆周度出口勢頭強勁

據USDA公布美豆周度出口銷售報告顯示，截至12月16日，美國2010/11大豆累計出口銷售量3431.34萬噸，去年同期3069.14萬噸；累計出口裝船1944萬噸，去年同期1714.07萬噸。中國累計購買美豆2201.91萬噸，去年同期1887.35萬噸；累計裝船1352.53萬噸，去年同期1135.35萬噸。美豆強勁出口需求，特別是來自中國的需求一直是支撐美豆上行的重要動力之一。在2010/11美豆期末結轉庫存再次調低情況下，后期南美產量一旦產量出現下滑，將再次加重美豆供給負擔，美豆盤面在低庫存及強勁出口支撐下盤面調整空間有限。

（二）中國大豆進口量再創歷史新高

2010年中國大豆月度進口量均較歷史同期出現大幅攀升，特別是在阿根廷豆油進口禁令影響下，為滿足國內不斷增長的油脂消費需求，大豆進口量更是居高不下，保持著強勁的進口勢頭。

2010年全年中國累計大豆進口量約為5478萬噸，較上進口量4255萬噸增長28.7%。

（三）豆類需求將不斷增長抬升國際豆類價格重心

隨著中國城鎮化進程的不斷加快，對于豆類品種的需求將呈現剛性增長，據國家糧油信息中心預測，2010/11中國大豆壓榨消費量預計為5700萬噸，較上一增加700萬噸，增幅達2.3%。中國需求將再度成為世界目光的關注焦點。

近年肉類及飼料產量也不斷上行，尤其是隨著近幾年養殖行業逐漸由原來傳統的散養模式向規模化養殖轉換，且隨著原料波動的劇烈，以前的散養戶自配料養殖更傾向于購買配合料，進而使得飼料消耗快速增加，對原料市場構成良性提振，近幾年我國飼料類蛋白原料需求增長迅猛。近五年肉類年均增速為2.5%，飼料產量年均增速為7.9%，蛋白原料年均增速為6.9%，尤其以豆粕消費量迅速增長，年均增速10.2%。而中國的油籽及大豆產量卻是逐年萎縮的，尤其是大豆產量近年來萎縮嚴重。目前我國有80%左右的大豆需依賴進口，近年我國大豆進口迅猛，近五年來年均增長14.8%，增長幅度遠大于世界大豆貿易量的年均增幅9.3%，也遠大于世界大豆產量的年均增幅3.7%。我國大量的大豆進口需求無疑對國際大豆市場形成較好的提振，據美國農業部的統計，近五年來，豆粕消費量年均增長率3.9%，帶動大豆壓榨量年均增長4.1%。當然除此之外，各國發展生物能源亦增加了一部分大豆需求。

隨著人均收入的增加，我國居民尤其是農村居民對于肉蛋奶的消費仍有一定提升空間，今后幾年我國飼料及肉類產量仍有望延續這種增加趨勢，進而將繼續對國際豆類消費提供需求方面的底部支撐。

（四）國內自身供需寬松，價格上行略顯“蹣跚

截至2010年12月28日，國內主要港口進口豆庫存約為646萬噸，位于歷史同期高位水平。龐大的港口庫存，加之國家收儲的近600萬噸大豆庫存，使短期國內供需仍將保持著較為寬松的局面，這也是國內豆類市場走勢弱于外盤的內在原因之一。

豆粕市場同樣也是如此，據USDA 數據，09/10(09年10月到10年9月)我國豆粕需求量在3755 萬噸，同比增長18.5%，根據我國海關數據，09/10我國大豆進口量高達5034萬噸，較08/09增加22.5%，我國大豆壓榨量為4883萬噸，同比增加19.0%，按照一噸大豆80%的出粕率計算，我國豆粕產量為3906萬噸，再加上10萬噸進口豆粕，豆粕供應總計3916萬噸，相比3755萬噸的需求，09/10 我國國內豆粕供應呈寬松格局，這也是今年連豆粕在外盤強勁上行的情況下出現“震蕩”上行的原因。

據預測，10/11(10年10月到11年9月)我國豆粕需求量在4468萬噸，同比增長19.0%，大豆進口量為5700萬噸，同比增長13.2%，大豆壓榨量為5780萬噸，同比增加18.4%，折合豆粕供應4624萬噸，如果按此計算，豆粕供需和今年差不多，整體仍呈現略寬松態勢。

四、大豆價格比價偏低，或將導致下一大豆播種面積擠占下滑

（一）美豆與美麥比價關系

從美豆與美麥歷史比價關系走勢圖中可以看到，美豆與美麥合理比價位于1.5‐2區間，截至2010年12月23日止，美豆指數合約與美麥指數合約價格比值約為1.67，仍然處于合理區間偏低水平。美豆與美麥比價處于偏低水平，將制約美豆大幅下行調整空間。

（二）美豆與美玉米比價關系

截至2010年12月23日，美豆指數合約與美玉米指數合約價格比值約為2.22，處于美豆與美玉米合理比值2‐3區間下沿。美豆與美玉米比價偏低，將意味著在下一的工作中，或有更多大豆播種土地轉而播種其他作物。這也將為下一大豆播種面積之爭蒙上憂慮氣氛。據分析機構Informa公布的最新報告顯示，2011年美國大豆種植面積預計為7756.5萬英畝，略低于美國農業部預估2010年大豆種植面積為7770萬英畝。

五、宏觀經濟政策對豆類市場走勢影響分析

（一）國內寬松貨幣政策向穩健貨幣政策轉變，難以抑制豆類價格整體上行趨勢

隨著國內CPI不斷高企，國內市場通脹壓力不斷加劇，2010年年末，國家相繼6次上調存款準備金率，并兩次調高存貸款利率，來應對國內通脹及游資炒作壓力。2011年國內貨幣政策將逐漸從寬松格局向穩健型貨幣政策轉變。但在全球寬松貨幣經濟環境下，國內單方上調存款利率，或將引發外圍熱錢的不斷涌入，在通脹壓力不斷加劇下，商品市場或難改變價格上行趨勢。

國內豆類市場一方面承受著來自國內的通脹壓力，同時國際商品市場的價格攀漲也將給國內帶來輸入性通脹壓力，從而令國內盤面被動跟漲。雖然來自政府的調控政策，特別是對農產品(15.91,0.27,1.73%)物價的調控政策在一定程度上對抑制通脹及物價過快上漲起到了積極作用，但豆類市場震蕩上行的趨勢仍難以輕易撼動。

（二）國家調控政策頻現，豆類市場外強內弱格局延續

表2‐2：2010年末國家調控措施

數據來源：文華財經、北京中期整理

2010年10月至11月初，在外盤市場強勁走勢帶動下，國內商品市場亦走出大幅攀漲行情，國內豆類市場在11月初相繼創出自2008年8月以來的高點。國家為了抑制農產品物價過快上漲，在短時間內密集出臺若干調控政策，來確保農產品物價穩定。在國家調控一系列措施影響下，連豆市場應聲而落，展開調整走勢。

從國家調控措施的密度及強度不難看出國家穩定農產品物價的決心，這也令國內豆類市場在一方面承受輸入性通脹壓力，被動跟隨外盤漲勢的同時，另一方面也在承受著來自國家調控政策的壓力，豆類市場外強內弱格局或將延續。

（三）國內拋儲，不斷釋放調控信號

表2‐3：2010年四季度臨儲豆拍賣情況

數據來源：國家糧油交易中心、北京中期整理

12月，國家為穩定糧油市場，相繼開始大豆拍儲工作。12月間共計進行黑龍江省地儲大豆拋儲5次，國家臨儲豆拋儲3次，除黑龍江地儲競價銷售少有成交外，其余均以流拍告終。從流拍的結果看，一方面顯現出隨著大量到港的進口豆堆積口岸，目前國內油脂企業并不缺少加工原料；另一方面，對于2008的陳豆而言，起拍價再加上相應的出庫費、運輸費等各項成本后，無論從質量還是價格上都不具備優勢，難以得到市場的有效認可。國家臨儲豆遲遲難以出庫，特別是在2008年的陳豆仍面臨著輪庫壓力下，若后期連豆價格再度大幅攀升，或將再度觸動國家拋儲的神經，不排除國家改變大豆競拍策略，政策調控影響揮之不去，將伴隨著國內豆類市場的上行步伐。第三部分 后期走勢展望

一、大豆擺脫調整走勢步入牛市上行周期

回顧美豆歷史走勢圖不難發現，美豆運行符合周期規律。從近兩次美豆牛市行情啟動始末來看，一次發生在2002年2月至2004年3月間，歷時25個月，隨后行情出現急速回落，從2004年10月行情觸底開始，經歷了24個月的漫長調整時間，隨后在2006年10月開始再次啟動一輪牛市行情。2006年10月至2008年7月，21個月時間完成了一輪超級牛市上漲行情，隨后行情發生回落，從2008年12月探底開始再度進入調整期。從這兩次豆類市場牛市行情的啟動與終結走勢中，我們不難發現，美豆運行很有周期規律可循，通常是在歷經近2年的牛市上漲后，進入約2年的漫長調整期，隨后再次進入下一輪牛市行情。技術分析講求歷史重演，如果我們以此為假設，就可以初步推斷出本輪在2010年7月份啟動的美豆上漲行情短期還難言其見頂。從2008年12月份開始至2010年7月，美豆經歷了長達19個月的漫長調整期，可以說從時間周期上而言，為下一輪牛市的啟動已經進行了充分的調整和時間上的醞釀，從2010年7月以來形成的漲勢，截至到2010年12月底，剛剛運行了6個月時間，如果言其結束還為時尚早，這輪上漲行情有望跨入2011年，演變為跨的牛市上漲行情。

從美豆指數合約周線走勢圖中，可以看到，自2006年至2008年超級牛市結束過后，美豆從2008年底開始進入漫長的底部運行周期，直至2010年7月的一舉突破，才打破自2008年12月以來形成的長期三角形整理形態，開始一輪新牛市行情的啟動。

2010/11是美豆偏低期末結轉庫存與世界大豆供需格局從寬松向緊平衡轉變雙重疊加作用的，是供需基本面從供大于求向供需平衡甚至趨緊轉變出現拐點的一年，美豆牛市行情的延續已在基本面變化中得到支持。在漲勢向2011年邁進的一年中，此輪漲勢有望探至三角形整理形態突破高度1500美分。如果南美豆生長遭遇到拉尼娜氣候，給產量帶來較大減產影響，不排除美豆上探測試1600美分，甚至前期高點高度。關注南美豆最終產量及下一美豆播種面積情況。

2010年7月以來啟動的漲勢或將演變為跨入2011年的牛市行情，在美豆強勢走勢帶動下，國內豆類市場亦難以擺脫豆類上行大勢，高點有望測試5200元/噸一線壓力。但是由于國內供需基本面弱于外盤，加之國內對農產品(15.89,0.25,1.60%)調控措施的不斷強化，國內豆類市場走勢或仍將延續內弱外強格局。

二、豆粕

國際豆類供需趨緊預期強烈，金融市場推波助瀾，對連豆粕形成較強支撐，今年7月底連豆粕沖破三角形整理后，繼續上行，但連豆粕自身供需相對寬松令上行略顯“蹣跚”，表現在盤面上是“震蕩”上行。然11月份中國調控政策頻頻出臺，旨在控制通脹、穩定物價，政策壓力下，資金投資熱情受限，市場交投清淡，技術上也適遇金融危機以來的黃金分割0.618 壓力位，連豆粕承壓回落調整。

結合上面的基本面分析，“拉尼娜”天氣有望盤踞太平洋(10.68,0.10,0.95%)至明年一季度底，今后幾個月南美天氣炒作仍然有望繼續給力；中國需求依然強勁，而來年南美減產幾成定局，明年美豆種植面積可能縮減，來年供需仍有望延續趨緊態勢，也繼續為豆粕提供基本面支撐；豆粕自身基本面可能仍延續“慣性”寬松態勢，但是我國對國際大豆的嚴重“依賴性”及其自身屬下游產品的“屬性”決定了其“被動跟盤”的特性，當然，其自身基本面對行情依然起到重要的“推波助瀾”作用。故表現在盤面上明年或依舊延續“震蕩上行”。

綜上，連豆粕經過上升途中的震蕩調整后，仍有望配合外盤走出一輪牛市上漲行情。明年豆粕運行區間3200-4000 元/噸，目標位4000 元/噸。

三、套保戶操作建議

對于現貨企業而言，利用期貨市場對商品市場大勢走勢作出判斷，不僅可以指導現貨企業合理安排生產經營活動，還可以通過期貨市場進行套期保值，實現企業利潤的穩定增長。從豆粕期貨價格歷年的波動規律來看，春節過后，一、二季度通常為生豬存欄量偏低時節，養殖業進入淡季，豆粕價格也相應會走出季節性低點，三、四季度隨著水產養殖業的逐漸恢復，及四季度消費旺季的到來，豆粕需求回升，也將提振豆粕價格走出季節性高點。這樣企業在進行套期保值時，就可以根據豆粕價格的季節性波動特點，結合企業自身特點進行相應的套期保值操作。在前半年，豆粕價格易出現季節性低點時，飼料加工廠可以在期貨市場上買入一定的豆粕期貨，進行買入套期保值，在期貨市場上建立對應的豆粕虛擬庫存，鎖定企業成本價格。下半，養殖業逐漸恢復，豆粕價格回升時，油脂油料加工企業則可以在豆粕利潤較為可觀時進行賣出套期保值，來鎖定企業的利潤成果。通過期貨市場與現貨市場的有效結合，來實現企業穩健經營，規避現貨市場單向波動所帶來的巨大風險。