第一篇：IT企業論文：基于結構方程模型的IT企業員工工作壓力影響因素分析

IT企業論文：基于結構方程模型的IT企業員工工作壓力影

響因素分析

［摘要］ 本文利用結構方程模型分析了it企業員工工作壓力與其影響因素之間的關系，為it企業認知員工工作壓力的影響因素，進行工作壓力管理提供理論依據。

［關鍵詞］ it企業； 工作壓力； 結構方程模型 １研究假設與模型建立

在ｉｔ業，產品生命周期日趨縮短，相關業務知識增長速度加快，員工必須不斷地接受相關的培訓和指導以提高自身知識水平才可能滿足工作要求，避免落伍而被淘汰。如ｉｎｔｅｌ公司的產品更新周期由過去3個月一次變為每月都要更新。這就要求每個ｉｔ員工成為學習型的人才，只有不斷地更新知識和技能，才能適應ｉｔ企業的需要［１］；ｉｔ技術迅速更新，尤其是計算機技術日新月異的發展已經成為ｉｔ企業員工工作壓力的一個非常重要的壓力源［２］。因此本文提出假設１：ｉｔ業技術更新速度越快，其員工感受到的工作壓力程度越大。

人際關系壓力包括工作環境中的人際關系。計算機時代使得一些人不得不相對獨立地工作，同事間僅有一些有限的交往機會，交流渠道受到限制。上級的支持可以滿足員工對安全感等情感需要，有助于消除工作中的負面情緒，增強員

工的工作滿意感［３，４］。ｂｅｅｈｒ［５］等研究表明，上級支持對降低工作壓力和離職率最為有效；ｅｉｓｅｎｂｅｒｇｅｒ［６］的研究也發現，上級支持對特定的壓力更能起到緩解作用。可以認為上級支持和在企業中人際關系良好的員工對工作壓力有較強的承受力。因此本文提出假設２：ｉｔ業員工間人際關系越復雜，員工感受到的工作壓力越大；假設３：ｉｔ業上級領導對員工支持力度越大，員工感受到的工作壓力程度越低。

工作負荷是指個體感到公司指派的工作太多或者不夠時間去完成，或者是公司指派的任務太難，或太過復雜以至無法完成而造成的心理負擔［５］。ｉｔ人員需要承擔較為沉重的工作任務，每天上班時間過長，還經常要面對無法確定工作成果市場價值的問題。在復雜的工作中，員工工作負擔過重就很容易出現工作差錯，產生心理壓力，從而引發不滿情緒［７］。因此本文提出假設４：ｉｔ業員工感受到工作負荷越重，其感受到的工作壓力程度越大。

ｉｔ企業員工的大多數接受過良好的教育，他們追求成功的信念往往強于一般的社會群體，更愿意接受并完成具有挑戰性的任務，更重視自我價值的實現。然而現實的ｉｔ職業生活里，員工更多的是在做重復的單調枯燥的工作，加之工作成績難以得到準確及時的反饋，公司上層領導決策的信

息公開程度也不是很理想，諸多因素導致了ｉｔ員工感覺到預期與現實之間的矛盾，難以看到自身發展的前景。因此本文提出假設５：ｉｔ業員工感受到自身發展程度越小，其感受到的工作壓力程度越大。

工作壓力與離職意向正相關［８］，但對工作壓力與薪酬滿意感、工作績效和離職意向之間的因果關系仍有爭議。有些學者認為員工的工作壓力超出其承受能力，就會直接導致員工離職；有些學者認為工作壓力會降低工作滿意感，進而增強員工的離職意向；但也有些學者認為意識到自己有離職意向的員工會更多地“關注”工作和企業的負面，進而表現出較低的工作滿意感和工作效率［９］。因此本文提出假設６：ｉｔ業員工感受到的工作壓力程度越大，其離職趨向越強烈；假設７：工作壓力會影響員工的工作績效、薪酬滿意感，進而使員工產生離職意向。綜上所述，本文提出ｉｔ企業員工工作壓力影響因素關系模型，如圖1所示。

２觀測變量的數據采集

（１）問卷設計。以表１為基礎設計ｉｔ企業員工工作應激調查問卷。調查問卷包括調查員工的基本信息與測量項目兩部分，采用五級李克特（ｌｉｋｅｒｔ）計分方式。

（２）問卷調查。選擇北京市十幾家ｉｔ企業的員工進行問卷調查，發出問卷３２０份，回收３０１份，剔除無

效問卷１７份后，有效問卷２８４份。被調查的ｉｔ企業員工的狀況如表２所示。

３ｉｔ企業員工工作壓力影響因素相互關系的實證分析

３．１ｉｔ企業員工工作壓力影響因素的結構方程模型 本文利用結構方程模型分析ｉｔ企業員工工作壓力影響因素之間的關系。以工作壓力、離職趨向、工作績效和薪酬滿意為內生潛變量，工作負荷、職業發展、技術更新、人際關系和上級支持為工作壓力的外源潛變量，ｖ１～ｖ３３為相應潛變量的觀測變量，建立結構方程模型（如圖２所示）。利用ａｍｏｓ ７．０建模工具和調查問卷獲得的數據對假設模型多次計算修改，最終得到如圖３所示的較優模型。

３．２模型適當性檢驗

在評價模型的適當性時，主要對擬合優度（ｃｍｉｎ／ｄｆ）、擬合良好性指標（ｇｆｉ）、近似均方根誤差估計（ｒｍｓｅａ）等進行綜合考慮。ｃｍｉｎ／ｄｆ值越小，表明模型與實際數據差異越小；ｇｆｉ、ｎｆｉ、ｃｆｉ、ｉｆｉ通常在０～１之間，越靠近１，表明模型與實際數據擬合效果越好，ｒｍｓｅａ值越小表明模型擬合效果越好。通常情況下，ｃｍｉｎ／ｄｆ ＜ ４，ｇｆｉ、ｃｆｉ、ｉｆｉ

大于０．８５，ｒｍｓｅａ ＜ ０．８，說明模型擬合程度較好［１０］。檢驗結果表明，本文建立的結構方程模型具有良好的擬合效果，如表３所示。

３．３實證結果分析

利用ａｍｏｓ ７．０軟件獲得的各項參數估計值及其檢驗結果如圖３及表４所示。由模型中各變量間的標準化系數可以看出ｉｔ企業員工工作壓力影響因素間的關系及其相互作用的強弱程度，該分析結果可以為緩解ｉｔ企業員工的工作壓力起到積極作用。

（１）工作壓力在離職趨向、薪酬滿意、工作績效的路徑系數分別為 －０．１６９、０．３１９、０．０３２，表明工作壓力對員工離職趨向起負向作用，員工感受壓力程度適當增加將有助于弱化其離職意向，而這正好與吳清津等人研究結果［１１］相反。值得關注的是，員工工作壓力對其薪酬滿意度起正向作用，這可能與ｉｔ企業員工高收入情況相關。員工工作壓力與其工作績效幾乎不存在相關性。此外，工作壓力通過薪酬滿意可以間接影響員工離職意向。

（２）工作壓力在技術更新、人際關系、上級支持、工作負荷和職業發展的路徑系數分別為０．０９、０．０２、－０．０

1、０．０9和０．８８，說明在影響ｉｔ企業員工工作壓力影響因素中，職業發展對工作壓力的影響最大，工

作負荷和技術更新次之，人際關系和上級支持幾乎不對工作壓力產生影響。

（３）本文在對模型計算修改時發現，上級支持、人際關系在員工離職趨向的路徑系數分別為０．７６、０．２１，表明上級領導支持不力和員工在企業中的人際關系差將直接影響員工離職意向。工作負荷對工作績效的路徑系數為０．３６，表明工作負荷的適當增加有利于員工工作效率的提高。

４結論

本文利用結構方程模型對ｉｔ企業員工工作壓力調研數據進行分析，探明了ｉｔ企業員工工作壓力影響因素之間的關系及其對工作壓力的影響程度，為ｉｔ企業認識員工工作壓力影響因素，選擇避免、緩解員工工作壓力的切入點提供理論依據。

主要參考文獻

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［１１］ 吳清津，張秀娟，等.工作壓力、壓力源與工作態度關系的實證分析［ｊ］． 廣東外語外貿大學學報，２００６，１７（１）．

第二篇：影響企業員工績效的激勵因素分析

影響企業員工績效的激勵因素分析

摘要：企業的績效考核是一個系統的、動態的管理過程，各個企業需要不斷地認識和了解自身的特點和經營方式，從中選擇適合企業自身的績效考核方法，建立起良好、有序的績效管理系統。本文就企業員工績效考核制度工作的開展與實施進行了簡要論述。

關鍵詞：企業員工；績效考核；激勵措施

引言

績效考核是現代人力資源管理部門的重要工作之一，其在我國的企業中也得到了廣泛的應用。但是我國企業的績效考核工作開展卻不盡如人意。這也使得如何能夠根據企業的實際情況科學有效的進行績效考核工作成為了現代企業人力資源管理部門面臨的首要問題。

一、績效考核的含義

績效考核，即通過運用科學的考核標準和方法，對職工的工作績效進行定期的考評，從而全面了解職工工作完成情況，發現不足和存在的問題，提出相應的改進措施，并據此實施獎懲。

二、激勵措施的必要性和重要性

1、激勵的內容和特點

員工的激勵包括實物獎勵和無形激勵，實物獎勵包括獎金、獎品、獎狀等，無形獎勵如晉升職務，崗位標兵稱號、改變工作環境等，具體有如下幾個方面的特點：

1.1激勵的結果不能事先預知。

1.2激勵的行為可以是動態變化的。

1.3激勵手段是因人而弄的。

1.4激勵的作用是有限度的。

2、激勵措施的必要性

2.1行業背景

隨著市場經濟的不斷發展，行業之間的競爭越來越激勵，在二十一世紀科技高速發展的今天，人才就是第一生產力，誰留住優秀的人才，誰就能夠長久立足于不敗之地，擁有先進技術的人才團隊，就掌握了先進的生產技術，因此對于人才的激勵措施顯得尤為重要。

2.2國內現狀

國內多數企業一線員工，往往學歷比較低，較少人接受過高等教育，整體文化素質不高，通過必要的激勵措施，更容易留住掌握技術的優秀人才。

3、激勵措施的重要性

三、對于員工的激勵措施主要有以下幾個方面：

1、開發其潛能

管理學家研究表明，重復開發員工潛能可以促進員工充分發揮其特長，進而提高員工的工作效率，在相應的績效措施上應體現出對工作效率和潛能的開發狀況，并給予相應的激勵。如果能把激勵制度涉及到員工的創造性提高、革新精神和自身素質提高等方面的話，其對員工的激勵作用就變得更大了。

2、營造良好的競爭環境

完善的激勵機制應包括科學的營造良好的競爭環境，從而形成良性競爭機制，在競爭的環境中提高員工的積極性，并采取激勵手段對表現優秀效率較高的員工進行獎勵，這樣一來，員工無形中就會將競爭的壓力轉化為工作的動力，從而實現提高工作效率，節約企業成本，提高企業核心競爭力的目的。

四、如何有效實施企業員工績效考核

1、強化人力資源管理部門績效考核水平

根據近年來績效考核效果的調查可以看出，績效考核工作的開展與實施與人力資源管理部門對績效考核理論的深入分析與掌握有著重要的影響，與人力資源管理部門績效考核水平有著重要的聯系因此，現代企業為了更好的開展績效考核首先要從自身人力資源管理部門的綜合素質入手，強化人力資源管理部門績效考核人員的專業知識與實踐技能，為企業的績效考核工作開展奠定基礎。只有具備較高專業技術水平的績效考核人員才能夠在實際的應用中以專業知識服務與企業的績效考核工作，也只有具備高水平專業知識的績效考核人員才能夠針對企業的實際情況與特點進行績效考核管理體系的建立與完善，以此使績效考核管理體系更加實用于企業的實際情況，促進績效考核工作的開展。另外，企業人力資源管理部門人員對企業各崗位工作的了解、工作內容的認識以及對工作職能、具體工藝流程等工作的了解也是科學開展績效考核的基礎。以生產工序中的某一崗位為例，企業人力資源部門沒有經過對企業設備情況的了解及按照國外或其他企業的標準制定績效考核標準。由于設備生產能力的差異使得員工不可能完成這一標準，造成了一線員工對績效考核的抵觸。這一情況在我國企業人力資源管理績效考核中時常出現，究其原因是由于人力資源管理部門的績效考核人員對企業設備、工藝等不了解，造成了績效考核標準以及方式的不適用性。針對這樣的情況，現代企業的績效考核工作開展應從人力資源管理部門相關人才的引進、培訓以及綜合管理水平等方面入手，提高企業人力資源管理部門對績效考核的理解與應用能力，促進績效考核工作的實施。

2、讓績效考核思想深入員工心中，消除和澄清對績效考核的模糊認識

績效考核要以尊重員工的價值創造為主旨，它雖是按行政職能結構形成的一種縱向延伸的考核體系，但它也應是一種雙向的交互過程，這一過程包含了考核者與被考核者的工作溝通。通過溝通，考核者把工作要項、目標以及工作價值觀傳遞給被考核者，雙方達成共識與承諾。而且借助縱向延伸的考評體系，在企業中要形成價值創造的傳導和放大機制。績效考核不能為考核而考核，考核是手段，而不是目的，如果考核不能激發員工發展并整合為企業成長，那我們考核的結果可想而知。企業主管若只想運用績效考核來控制員工，往往會令員工驚訝、反感和對抗。因此，尤其要提升擔當考核者的主管們的現代經理人意識和素質能力，真正使他們在企業管理的各個層次發揮牽引力。強化企業經理人的管理能力開發，是企業不可忽視的一個重要主題。

3、進行工作分析，制定出切實可行的考核標準

為了保證一套科學有效的考核標準，進行有效的工作分析、確認每個員工的績效考核指標就成為確立員工考核標準的必要環節。因此，應通過調查問卷、訪談等多種方式，加強各主管和員工之間的溝通與理解，在企業中為每位員工作出工作崗位說明書，讓員工對自己工作的流程與職責有十分明確的認識，也使員工從心理意識上進入狀態，接受考核。不同的崗位，不同的職責要求，不同的工作職位說明書，考核指標也理所當然有所不同。

4、對考核過程要加強監督指導

前面曾提到，績效考核有時會變成一部分管理者“人情”的工具，正所謂“任何事情失去監督就會產生腐敗！”尤其在考核實行初期，人力資源部門要對職能部門的考核起到指導、支持、監督的作用，在績效考核的各關鍵環節中，人力資源部門要對考核方法和指標的設定起指導作用，對考核的信息進行審核，對考核的結果要監督。這樣才能使考核形成正面的循環，幫助員工發現不足，提出改進意見，最終提升工作業績。

5、績效結果的公布與員工獎勵辦法

5.1在績效結果公布于眾的同時，不僅僅是對于員工當前工作狀態的一個評價和考核，而且要與員工進行很好的溝通，之所以當前員工評定等級如此，要說明原因并指出以后發展的方向，找出不足和可以改進的地方，表彰優秀員工使其再接再厲。

5.2一般反饋考核結果的流程為：首先，將其考核結果告知員工本人；其次，將績效考核中存在的問題和不足與員工本人進行溝通和了解，指出未來整改方向，了解產生當前結果的原因。最后就整體員工團隊進行績效評估進而給出戰略性崗位調整和人員變動。

5.3評估結果應用于員工激勵：第一，獎勵措施可用一定的物質獎勵或獎金的形式，也可以以榮譽表彰的形式來獎勵高績效員工。第二，也可以采用無形的獎勵措施對員工進行獎勵，如員工晉升、崗位調整等。第三，也可以采用調整薪酬的方式為績效較高的員工進行加薪進而提高員工的積極性和帶頭作用。

結束語

現代企業的發展中，人力資源管理工作的開展對企業有著重要意義，也是現代企業管理工作中重要的環節。績效考核工作作為企業人力資源管理工作的重點，是現代企業實施以人為本管理工作、促進員工綜合素質技能提高、促進企業內部競爭機制開展的關鍵。如何將績效考核工作貫穿于企業的經營活動中，是現代企業管理水平的重要體現。

參考文獻

[1]章宏.淺談績效管理體系[J].當代經濟，2010.（10）

[2]黃麗.建立科學有效的績效管理體系[J].中國電力教育，2010.（04）

第三篇：影響企業并購協同效應的因素分析

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影響企業并購協同效應的因素分析

常嬋君 [十堰廣播電視大學（教育學院）湖北 十堰 442000]

內容摘要：在我國，隨著經濟的發展和市場經濟的不斷完善，企業并購將越來越頻繁。然而，在并購實踐中，企業的并購效果并不理想，并沒有達到預期的協同效應。為了了解這一問題的真正原因，本文擬從基于協同效應的企業并購動因出發，分析協同效應的理論基礎和產生機理，從微觀層面對影響企業協同效應的關鍵因素進行分析，對并企業并購協同效應的實現提出自己的看法。

關鍵詞：企業并購 協同效應 關鍵因素

企業并購是指企業的兼并和收購，即一家企業以一定的代價和成本（如現金、股權和負債等）來取得另外一家或幾家獨立企業的經營控制權或部分資產所有權的行為。它是一個內涵極其廣泛的概念，除兼并和收購之外，還包含合并、重組、接管之義。實施并購的企業（即買方）稱并購企業，被并購的企業（即賣方）稱目標企業。美國從19世紀60年代開始，就出現了系統的企業并購活動，我國的企業并購始于1984年，經過二十幾年的發展，無論是并購的規模還是并購的形式都有了新的突破。隨著我國經濟的發展和市場經濟的不斷完善，企業并購將越來越頻繁。然而，在企業的并購實踐中，有些企業的并購效果并不理想，沒有達到預期的效應。為了了解這一問題的真正原因，本文擬從基于協同效應的企業并購動因出發，分析協同效應的理論基礎和產生機理，從微觀方面對影響企業協同效應的關鍵因素進行分析，對并企業并購協同效應的實現提出自己的看法。

一、企業并購協同效應的理論基礎和產生機理

（一）企業并購協同效應的理論基礎

企業為什么要進行并購，并購的內在動因是什么？我們可能會脫口而出，不就是為了實現企業利潤的最大化嗎？是的，這一觀點確實在很長一段時期成為解釋企業并購的動因，他們認為企業并購是以利潤最大化或成本最小化為目標的，````

`` 企業并購總是合理的。然而，人們卻看到，事實并非如此，有許多企業在實施并購后，利潤不斷沒有上升反而下降了。理論與實踐上的矛盾使人們開始懷疑企業并購的真實動因是利潤最大化。如1959年鮑莫爾首次提出了以銷售最大化為目標的廠商模型；馬里斯于1963年提出了以資產增長為目標的廠商模型；威廉姆森于1964年提出了經理對工資薪金感興趣的廠商模型。最為系統地認為并解釋了企業可能存在不按利潤最大化目標為行動綱領的理論，是60年代中期由萊賓斯坦提出的效率理論。效率理論告訴我們，每個企業的內部并不都是有效率的，當一家企業的代理人在缺乏有效監督的時候，他追求的往往并不是企業利潤的最大化，而是自身效用的極大化，這時這個企業就存在低效率。同時每個企業的管理層不同，他們的管理效率也是不同的，當一家企業的管理層比另一家企業的管理層更有效率時，這家企業的管理層就會認為將自己企業的效率“輸出”到另一家企業會給自己帶來效益時，就產生了并購的效率機制。

美國學者安瑟夫于20世紀60年代第一個提出了協同的理念，其含義是指一家企業通過收購另一家企業，使得公司的整體業績好于兩家企業原來的效益之和。他的解釋比較強調其經濟含義，即取得有形和無形利益的潛在機會，以及這種潛在機會與企業能力之間的緊密聯系。站在公司的角度，被認為企業并購能獲得協同效應，合并后企業的績效能被提高，這種提高一是來自于并購后企業能提高獲取自由現金的能力，二是企業合并后聯合企業的資金成本會降低，于是企業就獲得了更強的競爭力，會比競爭對手擁有更多的競爭優勢，如規模經濟、更高的管理效率、資源的更合理配置和更強的市場控制能力等。

（二）并購協同效應的產生機理

許多學者對安瑟夫的協同效應進行了進一步的研究，進行了不同的分類，其中應用最廣泛的是將協同效應分為管理協同效應、經營協同效應和財務協同效應三類。

管理協同效應是指并購企業在兼并目標企業之后，其剩余管理能力得以充分利用而產生的效益。可以看出，管理協同效應的前提之一是兩個企業的的管理效率必須具有可比性，即并購雙方必須處于同一行業，因此，這一理論被視為橫向并購（即并購企業與目標企業生產和銷售的是同類產品或生產工藝相近）的理論依據之一；另一個前提是剩余管理能力能夠轉移。

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`` 經營協同效應是指并購給企業生產經營活動在效率方面帶來的變化及效率的提高所產生的效益，它主要是通過規模經濟和范圍經濟來實現。規模經濟是指產出在某一范圍內，平均成本隨著生產的增加遞減的現象。要實現規模經濟，企業的生產經營活動必須達到一定的規模。企業實現經營協同效應的前提是企業在合并之前，其生產經營活動尚末達到實現規模經濟效應增長的潛在要求。

財務協同效應是企業并購在財務方面產生的種種效益，這種效益的取得不是由于經營活動效率的提高而引起的，它包括由于稅法、會計處理規則及證券交易帶來的內在規定作用所產生的貨幣效應，還包括由于企業資金運轉的內部化、對外投資的的內部化等作用所帶來的財務運作能力和效率的提高。例如企業在并購之后可以利用稅法中的虧損遞延條款，減少投資收益的納稅金額，減少企業的現金流量就是財務協同的一種。

通過上面的分析我們可以看出并購企業對目標企業實施并購后，如果兩個企業在管理效率、經營效率和財務效率上存在著差異，則通過并購整合，可以使目標企業的管理和經營效率提高到與并購企業同樣的水平，則企業并購就會產生協同效應。

二、影響企業并購協同效應的關鍵因素

從理論上來說，企業并購在宏觀上可以實現國家資源的優化配置，使產業結構更趨合理，在微觀上，可以使目標企業獲得管理、經營和財務上的協同效應，產生“1+1＞2”的效果，例如可使并購企業節省通過內部發展擴大生產規模的時間、降低市場風險、繞過某些行業的進入壁壘等。所以企業并購已被認為是公司開發和創造價值的一個極其有效的手段。然而，實踐中，大部分企業并購并未產生理論上預期的協同效應。究其原因，是因為影響企業并協同效應的因素很多，企業不可能把所有這些影響因素都找出來，同時各影響因素變動的方向和程度不一樣，變動的頻率也不一致，企業很難準確去把握它們。我們現在的問題是要找到影響企業并購協同效應實現的關鍵因素，通過對關鍵因素的重點控制和把握來實現企業并購的協同效應。

總的來說，影響企業并購協同效應實現的因素按來源不同大致可分為兩大類，一類是宏觀因素，一類是微觀因素。宏觀因素如經濟環境的改變、政策法規的影響、政府的介入等，這些都不是企業所能夠掌握和控制的，所以在本文中并````

`` 未分析這些因素，只是就影響并購協同效應的微觀因素進行了分析，以便使并購企業更好地運用好并購這一工具，提高并購的協同效應。作者參考了一些理論著作和實證資料，認為影響我國企業并購協同效應實現的關鍵因素至少應包括并購籌劃、并購規模、并購金額和并購整合四大部分。

（一）并購籌劃

一項理性的并購行為首先要確定并購戰略，然后才是選擇目標公司，并進行財務規劃和具體操作。并購前的準備必須全面而細致，就選擇目標公司這一步而言，并購企業至少要進行以下幾方面的調查分析工作：并購企業的自我評估、目標企業的基本情況分析、并購依據分析、并購可行性分析、經濟效益和社會效益評估等。同時并購企業與目標企業之間由于存在著信息不對稱，就會出現逆向選擇問題。如目標企業的高管人員為了達到私人目的而有意隱瞞事實、企業潛虧或有債務、技術專利等無形資產的真實價值等，或目標企業與中介機構或并購企業內部知情人員共謀，制造虛假信息，使并購企業的決策人基于錯誤的信息、錯誤的估價而作出錯誤的決策，致使并購方并購成本增加，從而協同效應減少。所以并購企業要客觀公正的評價自己，找出自身和目標公司隱伏的問題，做好詳細周密的戰略策劃，知已知彼，百戰不殆。

（二）并購規模

從效率理論中我們知道，企業橫向并購的主要原因之一就是為了追求規模效益，但是并不是企業規模越大越好，規模經濟也有一個限度。當生產規模達到一定程度，各方面的優勢已充分發揮出來時，則進入最佳階段。若生產規模進一步擴大，便進入不經濟階段。因為當企業擴張到一定程度使得管理已不再適應需要的時候，企業的內部管理成本就會迅速擴大，同時由于外部市場的變動性使產品的銷售數量和價格受到市場需求的限制，成為制約企業規模進一步擴大的因素。在我國現階段，企業的并購規模還有另外一方面的含義，即并購交易金額占并購企業資產總額的比重，如果企業的并購比重偏小時，也不會產生預期的協同效應。張德亮（2004）在他的《企業并購及其效應的研究》一書中對我國企業橫向并購的規模經濟效應進行了實證分析，他指出：無論采用直線回歸還是曲線回歸，并購額占資產總額比重與主營業務收入增長率的變化率、主營利潤增長率的變化率、主營利潤占主營收入比重的變化率都呈正相關關系。如果由于并購交易金額````

`` 相對于企業資產總額來說比重不大，即便有效應，但就整個企業來考察，其影響并不大，效應也就不會顯著。值得一提的是，我國目前行業的集中度相對于世界其他國家的水平來說非常低，行業規模經濟效益的潛力應該是比較大的。

（三）并購金額

并購金額是指并購企業在并購中的出價，如果企業并購的價格過高，不僅會使并購企業背上沉重的包袱，有時甚至會拖累企業。因為并購中并購企業的股東并不是真正的贏家。西方學者通過對并購事件引起股票價格波動所產生的非正常收益測算，得出并購中目標企業股東的非正常收益要遠高于并購企業股東的非正常收益。目標企業的股東才是并購的真正贏家。從美國的情況看，G.A.Jarrell 和A.B.Poulsen對1963-1986年間的526件并購事件進行研究后得出，并購中目標企業的股東和并購企業的股東非正常收益分別是29%和1%。從英國的情況看，M.Firth對1969-1975年間的486件并購事件研究的結論是，并購中目標企業的股東和并購企業的股東非正常收益分別是28%和-6.3%[2]。為防止企業并購陷入財務困境，并購價格不能過高，要減少信息不對稱的成本，根據并購企業和目標企業的價值確定最佳的交易成本。

（四）并購整合

雖然并購能產生協同效應，但并不是說只要并購企業的規模擴大了就能產生協同效應。企業并購能否產生協同效應，能否取得良好的效果，最終取決于并購企業和目標企業是否真正融為一體，是否對已有的經營資源進行了重新配置，能否保證資源取得最佳的利用效果。可以說，企業并購后的整合是企業并購效應得以發揮的支撐條件。并購整合是一項復雜的經濟活動，它涉及組織結構整合、資產整合、業務整合、人力資源整合、企業文化整合等。要進行合理有效的整合這需要企業的高管一開始就有清晰的思路，從解決最棘手的問題入手，研究怎樣把兩個不同的企業文化結合起來，才能產生好的協同效應。如海爾集團在并購中運用獨特的企業文化----造物先造人，來盤活目標企業的有形資產，向目標企業培育和樹立具有本企業特色、積極向上的企業精神，規范企業行為，振奮職工精神，完善企業內部管理，激勵職工積極性，確立企業經營管理理念和發展戰略，促使企業協調發展。海爾集團從1988年到2001年共13年時間里共兼并了虧損總額5.5億元的14家企業，盤活了14.2億元的資產。海爾成功的經驗不僅為中國也````

`` 為世界企業并購中文化整合模式樹立了典范。

三、對企業并購協同效應實現的一點想法

（一）要有與企業戰備匹配的并購戰略和全面的并購計劃

企業從事并購活動前，首先應明確并購的戰略目的，并購必須與企業的發展戰略相一致。企業的一切行為都應圍繞企業的發展戰略展開，因而企業的并購活動應作為實現企業發展戰略的重要手段。企業的并購應本著專業化為主的原則，不管是同類企業間的橫向并購，還是上下游企業間的縱向并購，都應該依據產業自身的內在技術、工藝或產品經營方式等方面的相互關聯來進行整合。對混合并購要謹慎行事，不要盲目進行。對任何一項并購計劃，未來企業創造價值的能力必須明確，資金運用必須切合實際，收購金額不要太大，要進行力所能及的并購，不要借太多的錢，因為不可預期的貸款最容易導致并購失敗。在并購計劃里還要對并購過程中可能出現的意外情況作出預測并提出解決方案，防患于未然。

（二）并購前要對目標企業進行合理的預計和正確的估價

并購企業選擇合適的并購對象并了解目標企業的真實情況至關重要，現實中有不少因選錯目標企業而導致并購失敗的例子。對目標企業的分析著重要做好產業環境分析和財務狀況分析。產業環境分析是分析目標企業所處的產業處于哪個階段、該產業是否是經濟發展中的主導產業、產業的特征如何，深入分析影響產業發展的各種因素，決定是否并購該產業中的企業來加強自己的競爭力。財務狀況分析重點是目標企業的財務狀況是否良好、財務比例是否適當、資產結構是否合理、會計處理方法有無不符合規定的地方、有無潛在的虧損等，考慮企業能否通過整合達到預期的并購目標。

在并購過程是，還要對目標企業進行合理的估價，不要因為對目標企業的收購價格過高或因為企業并購而使并購企業缺乏充裕的現金流而陷入財務危機。一般來說，企業并購價格過高有兩個原因，一是對市場的前景過于樂觀，對未來的預期太美好。二是對協同效應的期望過高。要考慮到并購不僅能帶來協同效應，它也會帶來一些負面的影響，企業規模的擴大可能會增加管理成本，目標企業不良的資產狀況可能會影響并購企業的信譽等，這些都會影響到協同效應的實現，影響到未來的預期收益。

（三）并購后要進行積極有效的整合

````

`` 并購后的整合是并購成敗的又一個關鍵因素。如果整合得好，并購的積極性就顯著，如果整合得不好，并購的效應不明顯甚至還會給企業帶來損失。成功的整合是把并購企業和目標企業納入到并購后企業的發展戰略中，卓有成效的進行全面整合。我們能看到很多企業成功整合的例子，如我國特大化纖骨干企業儀征化纖對廣東佛山化纖的收購的戰略整合、一汽的發展壯大的戰略整合、可口可東公司的品牌重組整合、海爾集團的文化整合等。當然不成功的例子也不少見，如我國太原首例民營企業太原青龍實業有限公司兼并太原新華印刷廠的**就是因為在整合過程中沒有處理好對目標企業管理層和員工的善后問題，以至引發矛盾，打起了官司。許多研究表明，企業整合的最大障礙來自于不同企業的文化沖突，所以文化整合應貫穿于整個整合過程的始終。整合過程應該是在一個包含兩個關鍵人物的協調小組的協調下進行的，這兩個關鍵人物分別來自并購企業和目標企業，這一協調小組將在不同的企業功能和文化環境之間能起到較好的緩沖作用。

參考文獻：

[1]王一 《企業并購》 上海財經大學出版社 2001年

[2]張德亮 《企業并購及效應研究—以上市公司為例》 中國農業出版社 2004年 [3]張秋生 周琳 《企業并購協同效應的研究與發展》 《會計研究》2003年6月 [4]初宜紅 《企業并購的協同效應解釋》 《山東社會科學》2005年第12期 [5]趙陽 《淺談企業并購與協同效應理論》 《探討與爭鳴》理論導刊2004年第9期 [6] 蔡四平《論企業并購的協同效應》 《湖南商學院學報》2004年第1期

````

``

附作者簡介：常嬋君（1970-），女，十堰廣播電視大學（教育學院）講師。研究方向：統計，企業并購，管理會計。

The analyze for the Influence of the factors on enterprise merger and

acquisition coordination Abstract：In our country, along with the economical development and the market-oriented economy maturity, the enterprise merger and acquisition will be more and more frequently.However, in the practice of merger and acquisition, the effects are not perfect, and not achieved the anticipated effect.In order to explain this phenomenon, this article embarks on the motive which effects enterprise merger and acquisition, to analyze the theory and the reason for this problem.To explain the key factors from the microscopic aspect for the effects on the enterprise coordination, bring up my own view on the materializing for the enterprise merger and acquisition coordination.Key word: enterprise merger and acquisition;coordination;the key factors

````

第四篇：住宅價格波動影響因素模型分析

住宅價格波動影響因素模型分析關于住宅市場波動的成因,國外學者從不同的角度進行了 研究。Harwood(1977)認為經濟變化、人口遷移、基礎設施、人口

出生率、銀行貸款、政府等因素均會引起房地產周期波動。

Stephen A.Pyhrr等人(1982)認為房地產周期波動從根本上說是

由供求變動決定的。Crenadier(1995)認為,需求不確定性、物業改

善成本、建筑工程的時滯是房地產周期波動的主要成因。John M.Quigley(1999)則對幾種主流的房地產周期解釋模型進行了綜合檢驗,認為預期模型的解釋能力要高于基本經濟條件模型,而將

兩者綜合在一個模型中時,解釋能力最強。

本文結合我國住宅產業發展實際,從宏觀經濟、投資、供求、政策、心理等五個方面闡述住宅價格波動的成因,并嘗試建立房

地產價格波動預期模型以期為進一步實證研究做準備,探討對

住宅市場周期波動進行預警和調控的理論依據。

一、住宅價格波動主要影響因素分析

1.宏觀經濟周期波動與住宅價格波動相關性。宏觀經濟周期

波動是住宅市場波動的基本原因。宏觀經濟較快地發展為房地

產業的迅速擴展提供了發展的軌跡和空間。但是一旦國民經濟

發生波動,首當其沖的必然是房地產業。這主要是由于房地產業

是一個產業鏈長、關聯度非常高的基礎性行業,其發展與國家整

體經濟形勢密切相關。更重要的是房地產開發是負債經營,開發

企業所需的大量資金大多依靠銀行貸款,當經濟過熱需要宏觀

調控時,特別是政府嚴格控制信貸資金時,房地產很快就由繁榮

轉向衰退。房地產業同國民經濟總體發展是要協調一致的,因而

受GDP增長、固定資產投資增長等宏觀指標的制約。

2.投資及其波動與住宅價格波動。房地產投資是全社會固定

資產投資的重要組成部分,是導致住宅價格波動的重要原因。由

于長期的計劃經濟體制的影響,我國經濟增長具有資源約束型

特征。投資作為關鍵的投入要素,自然是引起房價波動的重要原

因,且具有三個特點。一是在投資饑渴癥影響下的投資沖動。投

資沖動來自于投資者自我約束弱、責任主體不明確,投資者對市

場認識的模糊性。另外,銀行信用極度擴張。銀行對房地產投資

資金有著無限供給的傾向,為沖動的投資者和善于鉆營的投機

者提供了條件,從而形成一種多元化的房地產投資沖動。二是房

地產投資在時間上的集中性、盲目低水平建設等。房地產投資集

中發生在某個時段,往往忽視投資者的微觀決策機制。盲目低水

平建設表現為房地產使用功能類別相同,質量和配套環境也相

似,沒有考慮多層次的房屋需求,同時對房屋質量和配套設施重

視不夠。這種“齊步走”的投資行為加大了房地產周期波動的幅

度。三是房地產有效需求嚴重不足。這是由多方面原因引起的。

首先,住房制度改革有一個循序漸進的過程。其次,房價收入比

不合理。據世界銀行測算,一個地區的房價收入比在3～6倍之

間時比較合理。而我國一些城市的房價收入比高達10～20倍甚

至以上,廣大居民無力購買住房。再次,社會福利保障制度不完

善,城市居民在預期的收入和支出心中無底的前提下,不得不存

錢以備后用。

3.供求關系變化是住宅價格波動的直接原因。住宅價格變動的一個重要表現就是供需雙方力量和結構的變動,供需共同影

響市場變動的方向和幅度。由于房地產工期較長,供給相對需求

而言有較大的滯后性,同時由于市場信息的不充分性加大了供

給的盲目性,而且短期內很難變動,因而供求容易失衡,導致房

價波動,可以通過施工面積、竣工面積來反映供給量的變動情

況。此外貸款作為房地產投資資金的重要來源,也是直接影響房

2007·13經濟論壇49地產生產的重要因素。又由于房地產商品價值量大,其需求會因 收入、心理預期等因素的變動產生周期性的特征。供需通過銷售

實現平衡。如果銷售增長總是低于供給的增長,最終必將導致房

地產市場空置增多,房價下跌,反之則房價上漲。

4.政策與住宅價格波動。影響房地產周期波動的政策因素,主要包括與房地產業密切相關、敏感程度較大的財政政策、貨幣

政策、投資政策、產業政策、土地政策等,這些具有明顯周期性質的政策因素,在短期內對房地產業的運行狀況,影響是較為顯著的。

在宏觀政策方面,政府確定宏觀經濟政策的依據是貨幣理

論和財政理論。一是財政政策。政府可以通過稅收、財政補貼和

政府投資等財政政策對房地產供給進行調節,進而影響到房地

產業的波動。二是貨幣政策。政府主要是通過貨幣供應量變動與

利率變動等方式,對房地產經濟運行過程形成外部沖擊和干擾。

利率的“價格比較”作用也在一定程度上體現出利率在房地產

周期波動中的傳導作用。利率本質上是資金的價格表現,房地產

投資的利潤率和內部收益率,與利率具有可比性,只有當房地產

投資的收益率高于利率時,房地產開發商才會借貸資金,反之就

會退出市場。

在微觀政策方面,主要是對房地產開發資源的控制政策,如

對土地資源的控制、規劃限制條件、稅費政策和融資條件等。由

于房地產市場的區域性和土地資源的壟斷性,微觀政策的效果

往往更直接和及時。

5.心理因素對住宅價格波動的重要影響。一般而言,住宅市

場行為心理主要是通過以下三個方面影響住宅供求進而影響住

宅價格的。

(1)房地產投資者或購買者的樂觀預期。由于住宅是人們的生活必需品,在短期內,住宅的需求彈性低,即不會隨著價格的波動而大幅度地變化。同時住宅具有抵抗通貨膨脹的能力,這種

保值和增值功能,刺激了住宅購買者把購買住宅作為一種投資,而不僅僅為了使用。這種穩定和潛在的需求特性會影響到房地

產開發商和購買者,使開發商產生過高的投資期望,加大對房地

產的供給量,使購買者認同較高的投資價值,加大對房地產的需

求。

(2)羊群效應的影響。由于房地產的不可移動性,彼此相對隔

絕,市場信息流動不充分。這就給房屋需求者的預測和決策帶來

一定困難,但是為開發商的促銷活動提供了操作空間,使房屋的 購買者在一種從眾的心理支配下完成房地產交易活動。

(3)房地產開發投資的決策期長。決策期的長短影響到投資 者的預測和判斷,決策期越長,引起預測和判斷失誤的可能性就 越大。

綜上所述,住宅市場行為心理容易使人產生悲觀情緒或者

樂觀情緒。在房地產處于復蘇與繁榮時期,投資者受樂觀情緒支 配,往往過高估計房地產銷售量和銷售價格,從而大量投入資 本,形成需求泡沫,使房地產更加繁榮。在房地產處于衰退時期, 市場低迷,在悲觀情緒的支配下,投資者過低估計銷售量和銷售 價格,導致量減價跌。這種樂觀情緒和悲觀情緒在人們思想上的 交替反映,會引起住宅市場的周期波動。

二、住宅價格波動計量模型的設定

在以上分析中,有些因素對住宅價格的影響是完全可以用 數學模型來度量的,但更多的因素是無形的,雖然可以感覺到, 但無法在數學公式中表達出來。在構建模型時,本文先選取那些 相對較易獲得統計數據的變量因素來進行計量分析,以探討哪 些因素是影響住宅價格波動的主要因素。

根據理性預期的相關理論,我們可以建立以下住房價格波 動模型:

Pt=Pt*+θt式(1)

其中,Pt為住房價格的變化率,反映住房價格每期變化情

況,可以用房地產指數代表(若不加特殊說明,小寫字母表示的是 取自然對數,即Pt=LnPt);Pt*為理性預期均衡價格變化率,反映 理性預期均衡價格每期的變化情況,可以用理性預期均衡價格 指數來表示;差項θt反映了價格動態異于理性預期均衡價格的 變化過程。

Pt*=a0+a1et+a2yt+a3rt+a4it式(2)

其中,et為人口增長率;yt為人均可支配收入增長率;rt為實 際利率的變化率;it為房地產開發投資增長率。

θt=λ0+λ1Pt-1+λ2(LnPt-1*-LnPt-1)+Φt式(3)

其中,Pt-1*為理性預期均衡價格,Pt-1為住房價格,Φt為隨機 干擾項。

θt反映了本期市場價格動態異于理性預期均衡價格的變

化過程,它可由期初對偏離的預期與隨機項表示,期初對偏離的 預期是由兩部分組成,一部分是理性程度較高的投資者的理性 預期,一部分是理性程度較低的投資者外推式預期。對于理性程 度較高的交易者在期初對本期價格波動的預期由(Ln Pt-1*-Ln Pt-1)表示,它是期初(上期末)市場價格與理性預期均衡價格的偏 離。按照進化博弈思想,市場中的投資者通過學習,不斷由理性 程度低向程度高轉化,因此理性預期行為將成為模仿的對象。由 此可見,交易者的這種行為使市場產生了一種均衡的力量,而均 衡的結果也正是我們前面理論模型中所要反映的不完全信息條 件下,有限理性的均衡價格。在模型中,用(LnPt-1*-LnPt-1)更進一

步表明這種趨勢所起的作用。當市場價格低于均衡價格時,房地 產被低估,投資收益可能為正;當市場價格高于均衡價格時,房 地產被高估,投資收益可能為負。理性程度較低的投資者的預期 由Pt-1表示,它是上一期價格變化。(下轉第91頁)

市場經緯·MARKET

50經濟論壇2007·13(上接第50頁)

將以上三式合并,可得到如下住房價格波動模型:

Pt=(a0+λ0)+a1et+a2yt+a3rt+a4it+λ1Pt-1+λ2(LnPt-1*-LnPt-1)+Φt 式(4)

我們最終所得到的有限理性預期均衡價格模型為

Pte=(a0+λ0)+a1et+a2yt+a3rt+a4it+λ2(LnPt-1*-LnPt-1)式(5)其中,Pt-1*是這樣得到的,我們假定基期(t=0)住房價格為均 衡價格,這樣我們就可以做如下計算:

LnPt-1*=LnP

+

t-1

i=0

!Pi

*

。而在實際計算時,采用均衡價格定

基指數來表示均衡價格,用房地產定基指數來表示房地產價格。所以運用上述模型可以對住宅價格波動的影響因素進行定 量分析,隨著中國住宅市場的不斷發展和統計數據的日益健全, 就可以對各影響因素的重要性做更深入的定量分析判斷,本文 主要是著眼于闡述對該方法的運用。

三、結束語

國外對房地產周期的研究已進入了多樣化深入發展的新時 期。國外學者研究房地產周期時,不僅進行一般的理論分析,還 采用各種指標,綜合運用各種數學工具,進行實證分析,從而較 好地描述了房地產周期波動的軌跡,揭示了房地產周期波動的 原因。無論從研究的方法還是研究的內容上講,國外房地產周期 研究對中國房地產周期研究都有著重要的借鑒意義。

雖然國內學者對住宅市場周期波動的原因分析取得了很大 進展,但是,與國外相比,研究畢竟還處于起步階段,還存在一些 問題。

(1)理論基礎薄弱。基本上都是套用國民經濟周期原理來研 究房地產周期。

(2)研究工具有待于改進。研究的方法仍然以定性研究為 主,難以對變量間的關系做出準確的判斷和描述。

(3)研究條件差。中國由于特定的歷史條件和特殊的體制環 境條件,房地產真實統計數據體系不健全,收集數據、實踐調研 難度很大,這就造成在指標體系的研究設計方面往往由于資料 的采集困難而失敗。

上述問題既受我國經濟發展和房地產業發展背景的影響,又受我國研究條件的限制。因此,希望本文對住宅價格波動規律 影響因素的分析能為這一課題的深入研究做補充,通過加強實 證分析更加準確地把握我國房地產周期波動的規律,為政府部 門制定反周期調控措施提供理論指導,為房地產各主體做出正 確的投資決策提供參考。

(作者單位:浙江理工大學經管學院)

模式———共贏,為企業帶來更高收益,也就是在實現個人理性的 基礎上達到集體理性,實現帕累托最優。為了實現最優化,在合 作過程中,制造商與供應商之間要共同分享信息,形成信息互 補,通過合作與協商來協調相互的行為。總之,要實現他們之間 良好的“共贏關系”就要建立下列保障機制。

1.信息交流與共享機制。信息交流有助于加強制造商對供

應商信息的了解,減少投機行為,有助于促進重要生產信息的自 由流動。為加強供應商與制造商的信息交流,可以從以下幾個方 面著手。

(1)在供應商與制造商之間經常進行有關成本、作業計劃、質量控制信息的交流與溝通,保持信息的一致性和準確性。

(2)制造商對供應商給予協助,幫助供應商降低成本,改進

質量,加快產品開發進度,增強供應商對整個供應鏈業務活動的 共同責任感。

(3)建立聯合的任務小組解決共同關心的問題。在供應商

與制造商之間應建立一種基于團隊的工作小組,雙方的有關人 員共同解決供應過程以及制造過程中遇到的各種問題。如制造 商在產品設計階段讓供應商參與進來,這樣供應商可以在原材 料和零部件的性能和功能方面提供有關信息,為實施QFD(質 量功能配置)的產品開發方法創造條件,把用戶的價值需求及 時地轉化為供應商的原材料和零部件的質量與功能要求。

(4)制造商和供應商經常互訪。制造商采購部門與供應商

應經常性地互訪,及時發現和解決各自在合作活動過程中出現 的問題和困難,建立良好的合作氣氛。

2.供應商的激勵機制。要保持長期的雙贏關系,對供應商的 激勵是非常重要的,沒有有效的激勵機制,就不可能維持良好的 供應關系。在激勵機制的設計上,要體現公平、一致的原則,給予 供應商價格折扣和柔性合同,以及采用贈送股權等,使供應商和 企業分享成功,同時也使供應商從合作中體會到雙贏機制的好 處。誰能擁有這些具有獨特優勢的供應商,誰就能贏得競爭優 勢。顯然,這種競爭優勢不是哪一個企業所具有的,而是整個供 應鏈的綜合能力。

3.合理的供應商評價機制。要實施供應商的激勵機制,就必

須對供應商的業績進行評價,使供應商不斷改進。沒有合理的評 價方法,就不可能對供應商的合作效果進行評價,將大大挫傷供 應商的合作積極性和合作的穩定性。對供應商的評價要抓住主 要指標或問題,比如交貨質量是否改善了,提前期是否縮短了,交貨的準時率是否提高了等。通過評價,把結果反饋給供應商, 和供應商一起共同探討問題產生的根源,并采取相應的措施予 以改進。

(作者單位:同濟大學經濟與管理學院、上海市對外貿易學院)

MANAGEMENT·管理視角

第五篇：企業成長影響因素解讀

企業成長影響因素

本文從四方面對企業成長影響因素的國外研究進展進行全面回顧，分析國外企業成長影響因素研究存在的缺陷，最后提出了未來企業成長的研究思路。

一、知識、創新、研發與企業成長

Tseng, CH;Tansuhaj, P;Hallagan, W, et al（2007）提出了由兩類資源決定因素組成的框架，基于知識和基于屬性的資源。從美國制造業企業的樣本中獲取的實證表明，基于知識的資源相對于基于屬性的資源對企業國際性成長產生了更快的和更持續的影響。Martinez-Bobillo, A;Fernandez-Temprano, M;Tejerina-Gaite, F, et al（2002）基于全球化背景考察了知識對企業成長的影響，知識產生和轉移對于維持持續競爭優勢十分重要，全球化市場與企業為鼓勵成長而發展技術知識之間的協調作用。Ghosh, S（2009）使用印度國有企業在1987年至2006年間的數據，檢驗了生產力，所有權和就業增長之間的關聯。充分考慮不同企業水平差異，數據表明企業的成長主要源于被動學習，而更高層次的主動學習則顯得放慢企業的成長，雖然這些影響的幅度相對小。

Freel, MS;Robson, PJA（2004）通過調查蘇格蘭和英格蘭北部1347個受訪企業，檢驗企業創新活動對其成長表現的影響。研究表明產品創新和就業增長之間的正相關，并且在短期內對于制造業企業，在產品創新和規模或生產率增長之間負相關關系。Yang, CH;Huang, CH（2005）使用來自臺灣電子公司的面板數據，論述了研發、企業規模和成長率之間的關系。研究表明研發的增長誘導了更高的成長率，并且這種影響在小企業更明顯。

二、財務與企業成長

Huynh, KP和Petrunia, RJ（2010）近期的企業動力學理論強調財務變量作為企業成長決定因素的作用。本論文從財務角度分析了加拿大制造業新型企業的成長，發現財務因素，例如舉債經營和初始財政規模，影響新型企業的成長率。O'Brien, J和 David, P（2010）解釋債務能力為什么可以約束過度增長，是由于硬性規則，出借人做出判斷和承諾放棄。論文實證分析了日本企業的大量樣本，確定債務的類型對企業成長和企業成長的績效結果都有影響。

Ahmed, S和Cozzarin, BP（2009）研究表明，天使基金、風險投資與傳統資本對研發資本的形成和銷售增長作出了貢獻。相反，來自政府撥款，上市首次公開招股與聯盟的資金來源對于本文采樣的生物技術公司而言并無重要貢獻。傳統的資本對企業成長的速度很重要，銀行資本與較高的企業成長速度正相關。Inderst, R和Mueller, HM（2009）認為風險資本家會影響新企業成長的速度，風險資本家的價值在高度競爭的行業、具有學習曲線、范圍經濟和網絡效應的行業會更大，研究預測，最早獲取風險資本的企業可以長期主導業界同行。

Fagiolo, G;Luzzi, A（2006）研究了流動性約束對意大利制造業的企業規模和成長動力的影響。分析表明：一旦流動性約束控制了規模，會對企業產生負面影響；在控制了流動性約束后，小型企業成長更快；越強的流動性約束，對企業成長有更多的負面影響。

現存的理論研究認為信息不對稱性和代理問題影響了外部融資成本，從而影響了企業融資能力的成長機會。Khurana, IK;Pereira, R;Martin, X（2006）研究發現披露可以放寬外部融資的限制有助于幫助企業成長，從而使資本流向正凈現值的項目。

三、企業家、社會資本（關系網絡）與企業成長

Beekman, AV;Robinson, RB（2004）收集自91個藥品相關企業的數據用來驗證了企業成長與維持或擴大與供應商關系呈正相關，而不是終止伙伴關系。認為企業成長和從供應商購買的數量之間的關系是由知覺效益的價值鏈合作伙伴關系調節的，例如當效益較高時，銷售增長和從價值鏈伙伴的購買量之間的關系越強。Wynarczyk, P;Watson, R（2005）運用英國211家分包商數據檢驗企業成長和供應鏈伙伴關系，實證表明，有企業間伙伴關系的企業經歷了較高的成長率。企業間伙伴關系可以促進中小型企業更加快速和持續的成長。

Antoncic, B和 Bratkovic, T（2009）認為借助個人網絡企業家已經獲得了很多寶貴的資源、信息、咨詢和道義上的支持。社會網絡能夠促進或制約嵌入到其中的企業家的行動，因此精確管理個人網絡可以把企業家個人網絡轉換成為獲取企業良好業績的有效工具。

Bratkovic, T，Antoncic, B和Ruzzier, M（2009）認為企業家的社會資本對其企業成長是重要的，戰略決定社會網絡的形成。研究發現，企業成長受基于企業家資源的社會資本運用戰略的影響，特別是網絡資源的強度對企業的成長為正影響；但資源網絡的核心人的友誼對相關企業的成長是負影響。

四、企業規模與企業成長

Terjesen, S和 Szerb, L（2008）研究了有關創業企業成長的三種相互競爭而互補的觀點，考察了單個（企業家）企業、國家環境因素之間的聯系。使用來自35個國家全球創業觀察（GEM）的25384個數據點，發現男性、與企業家的熟識、創新產品/服務、低水平競爭和總部設在欠發達國家與這三個商業階段的高成長期望相聯系。新生的、嬰兒企業的商業成長期望也與有更高水平的初創資本和外部投資相聯系。與以往的研究相反，發現一個企業的初始規模是成長期望的最佳預測。所有與規模相關的因素不僅決定初始成長期望，也決定了后期階段的成長期望。最快速成長的年輕企業主要分布在發達國家。

Hodges, H和 Ostbye, S（2010）基于二十世紀近二十年來美國2654個縣的樣本中制造業和零售業的面板數據分析，發現企業規模對企業成長非常重要。研究結果表明制造業和零售業企業的平均規模與企業成長正相關，較大的公司進行有效研究和發展，產生更高的增長。因此，結論不支持小型企業作為地方發展戰略的想法。Yasuda, T（2005）研究了企業成長和企業規模間的關系，企業年齡和企業行為間的關系，使用來自近14000個日本制造企業的數據。實證表明企業規模和年齡對于企業成長有負面影響。企業的存活性隨著他的規模和年齡增長。每名雇員的研發支出對于企業成長有著明顯的積極影響。

五、企業成長影響因素的國外研究缺陷

國外研究從創新、知識、研發；財務；企業家、社會資本（關系網絡）；企業規模等方面對企業成長影響因素進行深入的研究，很好解決企業成長的微觀問題。但是沒有考慮以上影響因素共同（協同）作用對企業成長的影響，事實上，以上影響因素都是內生變量。企業成長嵌入在特定市場關系中，企業成長受所在市場環境和市場關系的約束，國外研究沒有考慮企業成長與關聯企業的關系，沒有考慮企業所在產業鏈（產業集群）對企業成長及其影響因素的作用機制，也沒有把產業鏈（產業集群）作為企業成長的重要影響因素來研究。1．國外企業成長影響因素協同作用機制研究缺陷

企業成長受眾多因素影響，眾多因素在影響企業成長過程中如何相互作用，國外研究文獻沒有過多研究，過多研究停留在單個要素對企業成長的影響，例如知識、創新、財務、規模等要素如何影響企業成長，在分析這些要素時，出于問題簡化往往把其他要素假設為外生變量，但是在企業成長過程中，這些變量都是內生變量，變量間、變量與企業成長間相互作用的內在機制是動態復雜的。所以，不同時間序列下，企業成長中不同變量如何動態協同是未來的研究重點。2．國外企業成長專業化分工（產業鏈、產業集群）研究缺陷

由于全球化和專業化分工不斷深化，企業基于比較優勢和獨特核心競爭力把企業業務專注于產業鏈的某些環節，不同企業通過相互合作方式形成產業網絡（集群），企業嵌入到產業網絡中，企業價值不僅僅是企業自有價值，更重要的是從產業網絡（集群）中不斷獲取的協同價值。協同價值取決于產業網絡規模和內在質量。國外研究文獻相對較少研究企業成長和產業網絡（集群）的關系，對產業集群研究的忽略和當前產業集群蓬勃發展是不對稱的，所以，企業成長是受其所在產業網絡（集群）約束的，產業網絡決定企業成長方向、速度和質量，產業網絡作為企業成長影響因素被國外研究所忽略。3．國外企業成長影響因素的質量研究缺陷

國外對企業成長影響因素研究集中在量化指標方面，例如企業成長速度、企業規模、企業市場份額、企業員工數量、企業總產值、企業利潤等市場中容易獲取的指標，而對企業成長質的研究相對忽略。量是企業成長的外在表現形式，而質是企業成長的根本。企業在產業鏈中的現有節點地位、企業在產業鏈中未來節點移動趨勢、企業在產業網絡的中心性、主導性、關聯度是企業成長的質的指標，由于數據不能直接獲取因而國外研究相對較少。所以，企業成長質的評價、評價指標設計和計算是未來產業集群成長評價研究趨勢。4．國外企業成長影響因素的組織結構研究缺陷

組織是企業成長的載體，組織結構是組織的外在表現形式，企業成長影響因素通過組織結構實現對企業成長的作用。但是國外文獻對企業成長的組織結構研究相對較為傳統，認為企業組織結構無非是從直線制走向事業部制、矩陣制，還有跨越組織界限的戰略聯盟和虛擬企業，在企業成長中組織結構演化被忽略，沒有文獻關注企業成長與組織結構演化的關系，認為組織結構是自然而然的形式。事實上在企業成長過程中，組織結構是動態優化的，演化目的是為了更好地適應企業成長。另外在組織演化過程中，組織具有自我學習功能和再造功能。所以，企業成長及其影響因素與組織結構演化內在關系是未來研究重點。

六、未來企業成長研究思路

通過對企業成長的國外研究現狀分析，結合國內企業成長的特定環境，企業成長不是單個企業獨立發展過程，企業植根于專業化分工網絡之中，筆者認為應該

基于產業鏈（產業集群）研究企業成長。基于此，企業成長未來研究思路如下：

企業成長的網絡分析（產業鏈、價值鏈、供應鏈、產業集群）；

產業鏈（產業集群）與企業成長的內在關聯（專業化分工核心能力比較優勢）；

基于產業鏈（產業集群）的企業成長的企業家與企業文化作用機制；

基于產業鏈（產業集群）的企業成長的組織結構的作用機制；

基于產業鏈（產業集群）的企業成長的模式比較；

基于產業鏈（產業集群）的企業成長的模式設計；

基于產業鏈（產業集群）的企業成長的模式的實現路徑；

企業成長模型（理論框架）構建（整合制度、網絡、知識、財務、企業家精神、社會資本、企業規模、組織結構變量形成理論框架）；

基于產業鏈（產業集群）的企業成長的實證分析。

讀書的好處

1、行萬里路，讀萬卷書。

2、書山有路勤為徑，學海無涯苦作舟。

3、讀書破萬卷，下筆如有神。

4、我所學到的任何有價值的知識都是由自學中得來的。——達爾文

5、少壯不努力，老大徒悲傷。

6、黑發不知勤學早，白首方悔讀書遲。——顏真卿

7、寶劍鋒從磨礪出，梅花香自苦寒來。

8、讀書要三到：心到、眼到、口到

9、玉不琢、不成器，人不學、不知義。

10、一日無書，百事荒廢。——陳壽

11、書是人類進步的階梯。

12、一日不讀口生，一日不寫手生。

13、我撲在書上，就像饑餓的人撲在面包上。——高爾基

14、書到用時方恨少、事非經過不知難。——陸游

15、讀一本好書，就如同和一個高尚的人在交談——歌德

16、讀一切好書，就是和許多高尚的人談話。——笛卡兒

17、學習永遠不晚。——高爾基

18、少而好學，如日出之陽；壯而好學，如日中之光；志而好學，如炳燭之光。——劉向

19、學而不思則惘，思而不學則殆。——孔子

20、讀書給人以快樂、給人以光彩、給人以才干。——培根