第一篇：財務分析與案例研究2

名詞解釋

1.財務管理案例教學法：把財務管理典型案例應用于課堂教學，通過教師講授、組織學生討論、撰寫案例分析報告、最后教師進行歸納總結講評等過程來實現教學目的的教學方法。

2.描述性案例：是把企業經濟活動和經營管理情況原原本本地、具體生動地描述出來，學生通過閱讀案例，可以了解企業的情況，掌握管理理論，積累實際資料，豐富專業知識。3.分析性案例：是指在描述過程中既記敘情況，又隱含一定的問題，要求學生通過分析把這些問題發掘出來，并指出問題的性質，找出產生問題的原因，提出解決問題的辦法。4.預算管理：是指利用預算對企業內部各部門、各單位的各種財務和非財務資源進行分配、考核、控制，以便有效地組織和協調企業經營活動，完成既定的經營目標。5.業務預算：是反映預算期內企業可能形成現金收付的生產經營活動（或營業活動）的預算。

6.資本預算：企業在預算期內進行資本性投資活動的預算，主要包括固定資產投資預算、權益性資本投資預算和債券投資預算。

7.財務預算：主要以現金預算、預計資產負債表和預計利潤表等形式反映。（填空）8.籌資預算：是企業在預算期內需要新借入的長短期借款、經批準發行的債權以及對原有借款、債券還本付息的預算。

9.現金預算：是按照現金流量表主要項目內容編制的，反映企業預算期內一切現金收支及其結果的預算。

10.最佳資本結構：是指企業的綜合資金成本最小，同時將財務風險保持在適當的范圍內，達到企業價值最大時的資本結構。

11.存量調整：是指在不改變現有資產規模的基礎上，根據目標資本結構要求，對現有資本結構進行必要的調整。

12.增量調整：是指通過追加籌資量，從而增加總資產的方式來調整資本結構。13.減量調整：是指通過減少資產總額的方式來調整資本結構。

14.現金流量：是指企業在進行實物性項目投資，從項目籌建、設計、施工、正式投產、完工交付使用直至項目報廢為止整個期間的現金流入和現金流出的數量。

15.初始現金流量：是指項目開始投資時發生的現金流量，一般表現為現金流出量，在現金流量計算表中以負數表示。16.營業現金流量：是投資項目投入使用后，在其壽命內由于生產經營所引起的現金流入量和現金流出量的差額。

17.終結現金流量：是指在投資項目的經濟壽命結束時發生的現金流量，一般表現為現金流入量。

18.靜態分析法：不考慮資金的時間價值，又叫非貼現現金流量分析法，主要有投資回收期法和平均投資報酬率法兩種

19.動態分析法：它是結合資金時間價值進行分析的方法，又叫貼現現金流量分析法，主要有凈現值法、現值指數法和內部報酬法三種。

20.按風險調整貼現率法：對于高風險的項目，采用較高的貼現率計算其凈現值，再根據凈現值法的規則來選擇方案。

21.肯定當量法：先用一個系數把有風險的現金收支調整為無風險的現金收支，然后用無風險的貼現率來計算各投資方案的凈現值，最后用凈現值法的規則判斷投資方案的可取程度。

22.股票股利：是公司以發放的股票作為股利支付的方式，稱為送紅股，將本年的利潤留在公司里，而分配給投資者一定的公司股票作為股利，使投資者所持股票增加而獲得投資收益。

23.股票分割：是指在股票總面值不變的情況下降低每股面值相應增加股數，以吸引投資者的投資。

24.股票回購：企業用資金購回發行在外的股份然后注銷的行為。

25.財務風險預警線：分為安全區、預警區、危機區三個區域。指標在安全區，表示發生財務危機的可能性較小；指標在預警區，表示存在發生財務危機的可能性；指標在危機區，表示發生財務危機的可能性較大。

26.配股：公司發行新股時，按比例優先讓現有的股東以低于市價一定的幅度認購新股，當配股價格高于了配股當天每天市價時，配股籌資不會成功。

簡答題

1.簡述企業財務管理案例教學的作用

1)既可強化與鞏固學生所學的財務管理理論和方法，又可增強與提高學生實際操作能力 2)有利于激發學生的創新性思維，并提高其自學能力 3)有利于調動學生的積極性和主動性 4)有利于提高學生的語言表達能力和文字表達能力 5)有利于教師理論和業務水平的提高

2.簡述企業財務管理案例的種類（填空、選擇）1）按案例的功能，分別為描述性案例和分析性案例 2）按案例的范圍，分別為專題性案例和綜合性案例

3）按所用的分析方式，分別定性分析案例、定量分析案例和定性與定量相結合的案例 3.簡述企業財務管理案例教學的步驟 1）案例教學的宣傳工作 2）案例討論前的準備工作 3）案例分析與討論 4）案例討論后的總結 5）撰寫案例分析報告 4.簡述企業業務預算及其內容

業務預算是反映預算期內企業可能形成現金收付的生產經營活動（或營業活動）的預算。

內容：1）銷售預算 2)生產預算 3）制造費用預算

4）產品成本預算 6）采購預算 5）營業成本預算 7）期間費用預算 4.簡述現金預算表的內容

現金預算：是按照現金流量表主要項目內容編制的，反映企業預算期內一切現金收支及其結果的預算。

1）預算期內企業可供使用的現金 2）預算期內現金需要量 3）預算期內的現金多余或不足 4）現金的籌集和使用

5.簡述企業財務預算編制的起點

1）處于初創期的企業預算管理模式——以資本預算為起點的預算管理模式 2）企業增長期的預算管理——以銷售為起點的預算管理模式 3）市場成熟期的預算管理——以成本控制為起點的預算管理模式 4）衰退期的預算管理——以現金流量為起點的預算管理模式

6.簡述企業財務預算的編制程序

1）下達目標 2)編制上報 3）審查平衡 4）審議批準 5）下達執行 7.簡述企業財務預算的編制方法

1）固定預算 2）彈性預算 3）滾動預算 4）零基預算 5）概率預算 8.簡述零基預算的內容

零基預算：對預算收支以零星收支以零為基點，對預算期內各項收支的必要性、合理性或者各項收入的可行性以及預算數額的大小，逐項審議決策從而予以確定收支水平的預算。它一般適用于不經常發生的或者預算編制基礎變化較大的預算項目，如對外投資、對外捐贈等。（填空）

9.簡述企業預算松弛現象對企業有何不利影響

預算松弛現象：是指在預算編制的過程中，由于企業各層級之間存在不對稱信息，預算執行者為了本位利益，利用參與編制預算的機會蓄意將預算標準放寬的一種現象。1)預算松弛使各項短期目標產生扭曲，嚴重影響企業戰略目標的實現。2）預算松弛使各部門之間傳遞的信息失真，導致企業內缺少相互信任的氛圍。3）松弛的預算使控制標準過于寬泛，缺乏足夠的控制力度，妨礙了正確的差異分析。4）預算松弛使表現出來的業績虛增，缺乏客觀、公正性，激勵效果適得其反。10.簡述資本結構及其確定的方法

最佳資本結構是指企業的綜合資金成本最小，同時將財務風險保持在適當的范圍內，達到企業價值最大時的資本結構。比較資金成本法和息稅前利潤——每股利潤分析法是確定企業最佳資本結構的方法。（填空）10.簡述資本結構調整的原因

資本結構：是指企業長期資本本來源構成及其比例關系。1）資金成本過高 2）籌資風險過大 3）彈性不足 4）約束過嚴

12.簡述資本結構調整的方法

1）存量調整資本結構是指在不改變現有資產規模的基礎上，根據目標資本結構要求，對現有資本結構進行必要的調整的方法。

2）增量調整資本結構是指通過追加籌資量，從而增加總資產的方式來調整資本結構的方法 3）減量調整資本結構是指通過減少資產總額的方式來調整資本結構的方法。13.簡述可轉換債券發行對公司行業的要求

1）處于朝陽行業的上市公司，具有廣闊的市場前景，公司發展有巨大的空間，可以發行可轉換債券

2）處于成熟行業的上市公司，發行可轉換債券的時候應該慎重從事 3）確有競爭優勢的上市公司可以發行可轉換債券

4）處于夕陽行業的公司，沒有必要發行可轉換債券，市場份額正不斷縮小，行業內部缺少新的投資機會，如果以發行可轉換債券，將給企業的發展帶來極大的壓力。14.簡述發行可轉換債券的合理時機？

1）在股市由熊轉牛的時期，也是牛市的初期階段，此時股票的價格較低，實際價值可能高于現有股市，是安排發行可轉換債券的合理時期

2）毫無疑問，牛市的最后上升浪中，是上市公司融資最方便的時候，卻是發行可轉換債券最危險的時期

15.簡述現金流量的構成內容

初始現金流量：是指項目開始投資時發生的現金流量，一般表現為現金流出量，在現金流量計算表中以負數表示。初始現金流量包括：固定資金投資、流動資產投資、其他投資費用、原有固定投資的變價收入等。

營業現金流量：是投資項目投入使用后，在其壽命內由于生產經營所引起的現金流入量和現金流出量的差額。

終結現金流量：是指在投資項目的經濟壽命結束時發生的現金流量，一般表現為現金流入量。包括：固定資產的殘值收入、流動資產上的資金的回收、停止使用的土地的變價收入 16.簡述項目投資評價的基本方法

一是靜態分析法，它不考慮資金的時間價值，又叫非貼現現金流量分析法，主要有投資回收期法和平均投資報酬率法兩種；二是動態分析法，它是結合資金時間價值進行分析的方法，又叫貼現現金流量分析法，主要有凈現值法、現值指數法和內部報酬法三種。17.簡述風險型投資決策方法

1）按風險調整貼現率法：對于高風險的項目，采用較高的貼現率計算其凈現值，再根據凈現值法的規則來選擇方案。

2）肯定當量法：先用一個系數把有風險的現金收支調整為無風險的現金收支，然后用無風險的貼現率來計算各投資方案的凈現值，最后用凈現值法的規則判斷投資方案的可取程度。

18.簡述傳統的股利理論的內容

傳統股權：又稱股利相關論，發放現金股利的公司的股票價值要大于不發放現金股利的公司的股票價值，“在手之鳥”要優于“林中之鳥”。

“在手之鳥”是指公司當年發放了現金股利，股東獲得了當期收益

“林中之鳥”是指公司當年不分配現金股利，將大量的現金用在了良好的收益，預期產生未來更大的收益。

19.簡述MM股利理論的內容

MM股利理論：又稱股利無關論，MM股利理論認為公司的股票價值與公司是否發放股利無關，而是完全取決于股東個人的投資行為。

1.如果公司當年分配了現金股利，大量現金流出公司，有良好的投資項目時，會發行新股籌資，股東為了保持在公司持股比例不變，會買回相應的股份，現金又流回公司。2.如果公司當年不分配現金股利，有些股東需要現金時，會拋出一部分股票換成現金。20.簡述優先次序理論內容

優先次序理論認為公司應當首先從經營利潤中提取資金用于滿足投資的需要，不能滿足資金需求時，公司才會考慮債務融資；債務融資仍不能滿足需求時，才會考慮通過發行新股進行權益融資，以降低籌資成本。21.簡述財務失敗的原因

廣義的財務失敗：是指企業由于盈利能力的實質性減弱，企業的償付能力喪失，涵蓋了企業財務狀況惡化的各個階段。

狹義的財務失敗：是指企業喪失償付能力的最嚴重狀況，“資不抵債”，導致企業不能清償到期債務而發生破產即企業破產。22.簡述籌資風險及其分類

1.籌資風險：由于負債籌資而引起的到期不能償還債務的可能性

2.從風險產生的原因上可將其分為兩大類：現金性籌資風險與收支性籌資風險（填空）3.現金性籌資風險：是指企業在特定時點上，現金流出量超出現金流入量，而產生的到期不能償付債務本息的風險。

4.收支性籌資風險：是指企業在收不抵支情況下出現的不能償還到期債務本息的風險。23.簡述現金性籌資風險特征及其規避

現金性籌資風險：是指企業在特定時點上，現金流出量超出現金流入量，而產生的到期不能償付債務本息的風險。特征（選擇）：1.個別風險 2.支付風險

3．由于理財不當引起的風險 只要通過合理安排現金流量和現金預算即能規避 24.簡述收支性籌資風險特征及其規避

收支性籌資風險：是指企業在收不抵支情況下出現的不能償還到期債務本息的風險。特征（選擇）：1.整體風險

2.由于經營不當引起的風險 3．終極風險

因此，企業必須要加強管理，生產出適銷對路的產品，扭虧為盈，才能規避收支性籌資風險。

25.簡述股票股利與股票分割的異同點

相同點：1.增加發行在外的股數 不同點：1.股票分割后所有者權益內部各項目的金額不 2.所有者權益總額不變 變 2.股票股利分放后所有者權益內部各項 3.吸引投資者的投資 目的金額發生變化：股本和資本公積增加，未

分配利潤減少。26.簡述股票股利與配股的異同點

相同點：1.增加發行在外的股數 不同點：1.股票股利是分配活動，配股是籌資活動 2.原有股東持股比例不變 2.股票股利是公司送紅股，股東不需出資；配

股股東必須出資購買股票

3.配股籌資可能失敗，配股價格大于當天的每股市價，可能會失敗。27.財務預警機制建設中組織結構的保證

這種機構稱為財務預警委員會，將財務預警委員會歸屬在董事會之下有利于調動整個企業 的資源支持財務預警工作，有利于財務預警委員會的財務決策與董事會的企業戰略決策相 協調。

財務預警委員會成員不一定要求都是全職工作，可以由企業內部經營者、外部專家等組成 28.簡述預警機制建設中信息系統的支持

會計信息的質量關系到財務預警機制的成敗，企業會計信息系統應該與管理信息有恰當的接口，企業還應該搜集行業有關數據，分析行業發展態勢以及企業在行業中所處地位變化是否會給企業帶來財務危機。29.簡述財務分析報告的內容 1.本單位財務風險所處的級次

2.指標當期值與上期變動情況以及發生異常變動（10%以上）的原因 3.指標處于預警區或危機區的原因分析

4.降低財務風險和改善財務狀況擬采取的措施和建議 5.應經財務負責人和企業主要負責人簽字 股票回購的目的：減資，合并（填空）

財務預警的方法：多因素分析方法，風險分析為基礎的方法（填空）

第二篇：財務案例研究典型案例分析

財務案例研究典型案例分析

2002年2月21日，山東棗莊市股民張先生狀告渤海集團，并被濟南市中級人民法院受

理。4月19日，張姓股民狀告上市公司渤海集團虛假陳述案準時在濟南中院開庭。有報道

稱，這是全國第一起法院已開庭審理的證券民事侵權訴訟。

據介紹，2001年8月16日-17日，原告張姓股民先后3次分別以12.4元、12.29元、12.18元的價格購入渤海集團股票共計1500股，金額總計18435元。但隨后該股票價格一路

下跌，2002年1月29日，原告以6.17元的價格將這些股票全部賣出，導致損失9420.06元。原告認為其損失系被告虛假信息披露行為所致，因此，請求法院判令被告賠償其損失9236.4元，手續費、過戶費、印花稅共183.66元，以及同期銀行存款利息。由于渤海集團不同意

調解，審判長宣布擇日宣判。

張姓股民訴訟的依據是證監會于2001年11月公布的《關于對山東渤海集團股份有限公

司違反證券法規行為的處罰決定》(證監罰字［2001］23號)。證監會的處罰依據是：“1993年底，根據濟南市人民政府辦公廳《關于山東渤海集團股份有限公司兼并濟南火柴廠的批復》

(濟政辦發［1993］82號)，渤海集團對濟南火柴廠實施兼并。原文件規定?對原火柴廠的全部銀行貸款給予兩年掛賬停息、三年減半收息的照顧，由市有關銀行抓緊向上級銀行申報?。對上述不確定性內容，濟南市政府表示負責協調落實。1994年5月4日，渤海集團在《上市公告書》之附件《山東渤海集團股份有限公司兼并濟南火柴廠報告書》中披露了?免二減三?政策，但遺漏了?由市有關銀行向上級行申報?的內容，至今未披露。1993年12月，被渤海集團兼并的濟南火柴廠欠中國工商銀行濟南市經二路支行貸款本金1484萬元和兼并前利息303萬元，合計債務1787萬元。在上述?免二減三?政策未得到銀行批準且與銀行就此發

生訴訟的情況下，渤海集團一直堅持應享受市政府的?免二減三?政策，1994-1995年未計提此筆貸款利息，也未計提1996、1997、1998年的半息，導致這三年的財務報告中存在

虛假數據。1999年渤海集團補提了此筆貸款1996、1997、1998年三年的半息，合計190.3萬元。??上述行為，構成了《股票發行與交易管理暫行條例》(以下簡稱《股票條例》)第七十四條第(二)項所述?在股票發行、交易過程中，作出虛假、嚴重誤導性陳述或者遺漏重大

信息的?行為。”因此，證監會責令渤海集團公開披露上述未披露事項，并且對有關責任人處

以警告處分。

在該案件的審理中，雙方的一些爭論，值得各界思索。(一)重大遺漏算不算虛假陳述

被告渤海集團認為，中國證監會《行政處罰書》中認定，渤海集團1994年至1998相關行為違反的是1993年頒布生效的《股票條例》，而非最高法院《通知》中特指的于1999年7月1日起施行的《證券法》；另外行政處罰認定的違規事實是重大遺漏，而非《股票條

例》中有明確界定的虛假陳述。因此，渤海集團認為本案不符合受理條件。而且，證監會處

罰決定雖然已經生效，但其認定事實不當，不應作為審判依據。原告代理律師認為，雖然最 高法院的《通知》未對證監會行政處罰決定的效力做明確規定，但根據立法的初衷，應當對

此理解為確定的效力。否則，中國證監會的處罰決定豈不形同虛設? 筆者認為，依據證監會的處罰公告，渤海集團在上市公告書中沒有披露應當披露的信息，渤海集團的違規行為應當分為兩部分。首先，上市公告書中存在重大遺漏。《證券法》中的

重大遺漏是指將法定事項部分或全部不予記載，或者未予公開的行為。其次，渤海集團一直

沒有披露和銀行的糾紛等事項，也不計提1996-1998年的利息，按照證監會的說法，這三年

報表中存在虛假數據，屬于虛假信息。

那么，重大遺漏是否屬于虛假陳述呢?對于這個問題，我國的不同法規之間有些出入。

根據1993年8月15日頒布的《禁止證券欺詐行為暫行辦法》，虛假陳述是指單位或個人對

證券發行、交易及相關活動的事實、性質、前景、法律等事項作出不實、嚴重誤導或包含有

重大遺漏的任何形式陳述，致使投資者在不了解事實真相的情況下作出投資決定。我國《證

券法》第59條也按此定義，把虛假陳述行為分為虛假記載、誤導性陳述和重大遺漏三種形

態。可見，根據《證券法》，重大遺漏屬于虛假陳述。但是，由于渤海集團重大遺漏行為是 從《證券法》出臺之前開始的，因此，依據法不溯及既往的原則，當證監會處罰上市公司時，就只能根據1993年4月25日頒布的《股票條例》第七十四條的“在股票發行、交易過程中，作出虛假、嚴重誤導性陳述或者遺漏重大信息”，而不是證券法有關內容。這里就可以看出

一個問題：在最先發布的《股票條例》中，重大遺漏與虛假陳述是并列的，而在其后頒布的

《禁止證券欺詐行為暫行辦法》和《證券法》中，重大遺漏屬于虛假陳述。既然證監會處罰

渤海集團依據的是《股票條例》，如何判定重大遺漏是否屬于虛假陳述，就成了一個難點。

另外一個關鍵問題還在于最高法院司法解釋的局限性。根據最高法院司法解釋，“虛假陳述民事賠償案件，是指證券市場上證券信息披露義務人違反《中華人民共和國證券法》規

定的信息披露義務，在提交或公布的信息披露文件中作出違背事實真相的陳述或記載，侵犯

了投資者合法權益而發生的民事侵權索賠案件。”股民要狀告上市公司，必須根據證監會的

處罰，認定上市公司違反了《證券法》，這是否意味著投資者要控告虛假會計信息的責任人，必須滿足這兩個條件?是否就排斥了其他法律法規?這也是為什么輿論認為司法解釋給證券

民事訴訟設了很高門檻的原因之一。就本案來看，如果原告是渤海集團重大遺漏行為的受害 者，那么，還是找不到法律依據來告上市公司。(二)虛假信息和股民損失之間是否存在因果關系? 在法庭辯論階段，這個問題是真正的爭論焦點。原告律師認為，原告購買渤海集團股票，完全基于對渤海集團所做虛假陳述形成的合理信賴，原告的投資是基于對渤海集團公開信息 的分析，同時渤海集團的虛假陳述行為也確實引起了股票價格的大幅下跌。因此，此案應該

適用推定因果關系，即只要被告存在虛假陳述行為，并且這種虛假陳述行為可能給原告造成

損失，原告也因此造成損失，被告就應承擔賠償責任。

渤海集團認為，虛假證券信息侵權案件中的“果”，不是財產受到損害，而是知情權受到

損害，投資者受損結果的發生是一果多因所致。同時，渤海集團認為原告對交易受損應自負

其責。被告律師要求原告回答并舉證：原告在何種情況下購進的渤海集團股票?是否長期關注渤海個股?是否知道買入后有盈利的機會?原告律師拒絕回答，并稱是否回答是原告的權利

而不是義務。渤海集團辯稱，對于《上市公告書》中遺漏事項，渤海集團已于1999年補提了貸款1996-1998年三年的半息190.3萬元，同時計提了1999的全息100.7萬元。此事項已披露于本公司1999年中報、1999年年報、2000年中報、2000年年報及2001年中報。集團認為1999年補提半息前的信息披露行為即使虛假，這種虛假的程度也是微小的，而且 已經進行了補提且進行了披露，對能夠理智判斷的投資者不會產生決定性影響。

筆者同意上市公司的觀點。因為原告是在上市公司補提利息之后購入股票的。投資者在

購買股票時，更多應當關注的是近期的會計報表，而不是較早的財務信息。而且，從會計信

息披露后的市場反應來看，虛假財務信息的作用效果應當是有一定時限的，如果公司遺漏的

信息是十分重大的，那么1999年開始公司補提利息時，其不良影響應當已經被逐漸消化，到2001年時應當對投資者的決策不再有重要影響。所以，與其說原告的損失源自被告的重

大遺漏行為，不如說是因為證監會處罰這個利空消息。因此，就渤海集團訴訟案來看，被告

會計信息的重大遺漏和原告損失之間沒有因果關系。

除了以上幾個焦點問題之外，在渤海集團民事訴訟案件當中，還有一些問題值得探討。

在有關證券市場虛假會計信息的民事訴訟案件中，目前可能還存在一些認識誤區。在逐步加

強證券市場法制建設的過程當中，有一些基本概念依然十分模糊，如果不引起人們重視，可

能誤導整個市場秩序的走向。(一)如何看待遺漏的信息 從證監會的處罰公告中可以看出，即使投資者依賴了不真實、不完整的會計信息在公司

補充會計信息之前購入股票，公司是否仍然需要對其損失承擔責任還牽涉到一個重大性的問

題。前面已經談到過，對重大性的判定，最低標準是違反了有關法律法規。但是，上市公司

披露信息需要成本，要求上市公司事無巨細都披露是不符合實際的。法律法規只對信息披露

范圍做一大致規定，并不是說這些披露內容都是重要信息。因此，這個標準可以被看作是證

監會處罰上市公司的依據，但是，是否就成為投資者起訴上市公司的依據? 關于重大性問題，目前在法律界依然是一個探討中的問題，定量標準很難找到。但從定

性上來講，大家一般比較認可美國證券法的觀點，即能夠影響理性投資者進行投資決策，且

該信息已經決定性地改變了投資者所獲得信息的組合。在我國的部分法律中也有類似規定。

例如，《公開發行證券的公司信息披露內容與格式準則第1號—招股說明書》第3條規定：

“本準則的規定是對招股說明書信息披露的最低要求。不論本準則是否有明確規定，凡對投

資者做出投資決策有重大影響的信息，均應披露。”相比之下，這個標準，更加接近于審計的重要性標準。根據《獨立審計具體準則第10號--審計重要性》的規定，審計重要性指被審計單位會計報表中錯報或漏報的嚴重程度，這一程度在特定環境下可能影響會計報表使用

者的判斷或決策。我們知道，在注冊會計師進行審計時，即使發現上市公司報表存在錯報、漏報，只要沒有達到重要性的標準，仍然可以出具無保留意見審計報告。可見，即使按照最

低標準，上市公司違反了有關法律法規，應當接受證監會處罰，也不一定會影響到投資者決

策。渤海集團確實違反了法律法規，但1996、1997、1998年一共遺漏的190萬元利息，每

年少提幾十萬元，與公司數百萬的盈虧相比較，是否會對投資者決策產生重大影響，還有待

于進一步分析。(二)究竟應該告誰

在渤海集團民事訴訟案中，上市公司成了被告。《證券法》第六十三條規定，發行人和

承銷商對上市公司虛假陳述行為應當承擔民事賠償責任，負有責任的董事、監事、經理應當

承擔連帶賠償責任。也就是說，只要上市公司還有錢，就輪不到其他責任人賠償。問題是：

股東權益仍然是股東的，為什么股東的損失最終還要自己承擔? 對這個問題，很多專家提出應當采用公司法人格否定制度，即為了制止濫用公司法人制 度和保護公司債權人的利益及社會公共利益，允許在特定情形下，否認公司的獨立人格和股

東的有限責任，責令公司股東對公司債權或公共利益承擔責任。渤海集團訴訟案引起了各界人士的關注，這說明隨著我國證券法制建設的推進，人們越

來越要求法律能夠保護弱小的投資者，建立一個公平有效的證券市場。隨著我國市場越來越

開放，證券市場將受到周邊市場的影響，因此，建立一個法制健全的證券市場，讓我國的上

市公司融入到國際市場競爭中去，實屬當務之急。漯河卷煙廠改革采購制度 國家統計局培訓學院 李洪波

漯河卷煙廠于97年12月起提出進行卷煙生產輔料采購制度的改革，從98年3月開始

運用公開競標的方式進行生產輔料的采購，經過一段時間的運作和完善，取得突出的成績和

效果，主要表現在：保證了采購輔料的數量和質量，杜絕了腐敗行為，取得了良好的社會和

經濟效益。

從該廠前后的動作特點分析，該廠建立了適應自身特點的輔料采購業務的內部控制制

度，并進行了有效的實施，主要以下幾方面：

一、提出了適應自身特點的內部控制管理思想 內部控制是符合我國具體政策的一種控制制度，財政部[2001]41號文件的基本精神對這種控制制度規定著具體明確的目標、原則、內容和方法。該廠的作法是符合文件的精神和要

求的。

該廠提出的改革采購的管理思路是“集中的權力分散化，隱蔽的權力公開化、建立公開

競爭機制，嚴控采購成本，確保產品質量，提高經濟效益”，與內部控制的基本目標“確保單

位各項業務活動的健康運行，堵塞漏洞、消除隱患，防止并及時糾正各種欺詐行為”是相符 的。

二、運用內部控制的方法，建立了符合現代管理要求的內部組織結構 內部控制的具體方法是運用了組織結構控制要求貫徹不相容職務相分離的原則，合理設

置內部機構，科學劃分了職責權限，形成了相互制衡機制。

該廠在提出上述改革思路后，成立了以廠長為主任、副廠長為副主任，企劃、財務、原

料、物資供應、生產、質管、科研、紀檢、審計等部門負責人為成員的廠原輔料管理委員會，對采購事項民主決策，統一監控的具體措施。該廠采取的這種內部控制方法，是組織結構控

制要求貫徹不相容職務相分離的原則，合理設置內部機構，保證了內部機構、崗位及其職責 權限的合理設置和分工，確保了不同機構和崗位之間權責分明、相互制約、相互監督。

三、完善了監督機制，實施了有效的監督作用

該廠在具體作法上主要特點：一是實施“透明工程”，公開競爭招標，招標過程由管委會監督；二是設立信息中心，綜合測評輔料市場產量、容量和價格，對“假招標”問題進行了有效的控制；三是通過建立健全規章制度和實行競爭招標采購廉政責任制加強了招標的管理工

作。

四、改革采購購辦法的同時，強化了資金的管理工作。

該廠在改革采購辦法的同時，建立健全了《原輔材料采購貨款支出財務管理辦法》明確

規定支付貨款手續及責任等，符合國家對貨幣資金內部控制制度的要求。漯河卷煙廠的采購改革取得了明顯的效果，但應大加強對實施效果的分析和總結，進一

步完善，如對中標供貨廠家實行“四定”在改革初期取得好的效果，從長遠角度考慮是否更好，我認為這是需要認真研究的問題，要用動態的方法來看待這一作法。漯 河 卷 煙 廠 案 例 分 析

國家統計局培訓學院 劉建婷

案例點評題（案例六，P105頁案例討論）

根據國家有關內部控制的規定，建立適合本單位業務特點和管理要求的內部控制制度。

內部控制：是指單體為了保證各項業務活動的有效進行，確保資產的安全完整，防止欺詐舞 弊行為，實現經營管理目標等而制定和實施的一系列具有控制職能的方法，措施和程序。內

部控制是近年來國家大力提倡的一種行之有效的內部管理方法，在激烈的市場競爭中，企業

能否做好，能否做大，能否在激烈的市場競爭中立足，能否走向國際化獲得長遠的發展，在

很大程度上取決于管理。單位負責人對本單位內部控制制度的建立健全及有效實施負責。漯

河卷煙廠這個案例是一個通過內部控制堵住了隱性流失的“漏洞”，保證采購輔料的數量和質量，杜絕因回扣導致腐敗行為的發生，取得了良好的社會和經濟效益的成功范例。

為什么要進行改革，實施內部控制制度呢？原因是多方面的。一方面，有的供貨廠商為

使產品打入漯河卷煙廠，采用在價格上給些特殊照顧的不正當手段，拉攏腐蝕采購人員，進

行“暗箱”操作；另一方面，受“人情”，“條子”等腐敗風氣影響，常出現盲目采購，重復采購，隨意采購的現象。結果既給企業造成經濟損失，又影響了產品質量及企業信譽。在這種情況

下，改革勢在必行。

1997年12月，新的廠長兼黨委書記上任，大刀闊斧對企業進行了整頓，開始實施內部

控制制度。內部控制應當達到的基本目標是：建立和完善符合現代管理要求的內部組織結構，形成科學的決策，執行，監督機制，確保單位經營管理目標的實現；建立行之有效的風險控

制系統，確保單位各項業務活動的健康運行；堵塞漏洞、消除隱患，防止并及時發現和糾正

種種欺詐、舞弊行為，保護單位財產的安全完整；規范單位會計行為，保證會計資料真實、完整，提高會計信息質量；確保國家有關法律法規和單位內部規章制度的貫徹執行。

在漯河卷煙廠這個案例中，廠領導為了實現經濟目標，采取了以下措施。首先，改革采

購制度，走出“暗箱”操作，提出了“集中權力分散化，隱蔽權力公開化，建立公開競爭機制，嚴控采購成本，確保產品質量，提高經濟效益”的采購管理思路，成立了廠原輔材料管理委員會，對采購事項民主決策，統一監控。其次，實施“透明工程”，公開競爭招標，這項工作

在1998年3月正式戶動，由漯河卷煙廠事先發出招標通知，現場競標，事后公布結果。為

杜絕“假招標”問題，卷煙廠在科研所專門成立了信息中心，廣泛收集種種原輔料市場信息，綜合測評原輔料市場產量、容量、價格等，給競標提供采購可比價。再次，建立健全管理制

度，一年來，漯河卷煙廠建立了多項管理規章制度，如《原輔材料競爭招標暫行管理辦法》、《原輔材料采購制約管理辦法》、《原輔材料采購貸款支出財務管理辦法》、《原輔材料采

購供應“四定”實施細則》等，明文規定入廠原輔料原則上一律從中標單位采購，若出現產品

質量連續不合格的廠家，將被終止供貨合同。最后，實行競爭招標采購廉政責任制，要求每

個領導和采購人員嚴格遵守，違者給予不同程度的處分。

改革后的漯河卷煙廠在原輔料采購方面實施了強有力的內部控制制度。采購質量的提

高，保證了產品質量的提高。經上級質檢部門多次對該廠臺機抽檢和市場抽檢，產品質量合

格率一直保持在100%。從此，漯河卷煙廠開始了一個新的良好發展階段。通過本案例，我們了解了企業內部控制制度的有力管理和良好結果。可見，對一個企業

來說，建立完善的內部控制體系是非常必要的。企業領導不僅要為企業建立內部控制制度體

系，還要結合實際情況完善內部控制制度的內容，并運用恰當的方法保證實施，最后還要做

好監督檢查工作，確保內部控制制度的貫徹實施，以達到預期的效果，把企業做得更好。

漯 河 卷 煙 廠 案 例 分 析 國家統計局培訓學院 劉紅軍

案例點評題（案例六，P105頁案例討論）

一、內部控制管理制度的建立 內部控制是近年來國家大力提倡的一種行之有效的內部管理方法，企業能否做好，能否

做大，能否在激烈的市場競爭中立足，能否走向國際化獲得長遠的發展，在很大程度上取決

于管理。內部控制：是指單體為了保證各項業務活動的有效進行，確保資產的安全完整，防

止欺詐舞弊行為，實現經營管理目標等而制定和實施的一系列具有控制職能的方法，措施和

程序。各單位應當根據國家有關內部控制的規定，建立適合本單位業務特點和管理要求的內

部控制制度并組織實施。單位負責人對本單位內部控制制度的建立健全及有效實施負責。漯

河卷煙廠這個案例是一個通過內部控制堵住了隱性流失的“漏洞”，保證采購輔料的數量和質

量，杜絕因回扣導致腐敗行為的發生，取得了良好的社會和經濟效益的成功范例。

二、改革內部控制制度的原因

為什么要進行改革，實施內部控制制度呢？原因是多方面的。一方面，有的供貨廠商為

使產品打入漯河卷煙廠，采用在價格上給些特殊照顧的不正當手段，拉攏腐蝕采購人員，進

行“暗箱”操作；另一方面，受“人情”，“條子”等腐敗風氣影響，常出現盲目采購，重復采購，隨意采購的現象。結果既給企業造成經濟損失，又影響了產品質量及企業信譽。在這種情況 下，改革勢在必行。

1997年12月，新的廠長兼黨委書記上任，大刀闊斧對企業進行了整頓，開始實施內部

控制制度。內部控制應當達到的基本目標是：建立和完善符合現代管理要求的內部組織結構，形成科學的決策，執行，監督機制，確保單位經營管理目標的實現；建立行之有效的風險控

制系統，確保單位各項業務活動的健康運行；堵塞漏洞、消除隱患，防止并及時發現和糾正

種種欺詐、舞弊行為，保護單位財產的安全完整；規范單位會計行為，保證會計資料真實、完整，提高會計信息質量；確保國家有關法律法規和單位內部規章制度的貫徹執行。

三、走出暗箱操作改革采購制度

在漯河卷煙廠這個案例中，廠領導為了實現經濟目標，采取了以下措施。首先，改革采

購制度，走出“暗箱”操作，提出了“集中權力分散化，隱蔽權力公開化，建立公開競爭機制，嚴控采購成本，確保產品質量，提高經濟效益”的采購管理思路，成立了廠原輔材料管理委員會，對采購事項民主決策，統一監控。其次，實施“透明工程”，公開競爭招標，這項工作

在1998年3月正式戶動，由漯河卷煙廠事先發出招標通知，現場競標，事后公布結果。為

杜絕“假招標”問題，卷煙廠在科研所專門成立了信息中心，廣泛收集種種原輔料市場信息，綜合測評原輔料市場產量、容量、價格等，給競標提供采購可比價。再次，建立健全管理制

度，一年來，漯河卷煙廠建立了多項管理規章制度，如《原輔材料競爭招標暫行管理辦法》、《原輔材料采購制約管理辦法》、《原輔材料采購貸款支出財務管理辦法》、《原輔材料采

購供應“四定”實施細則》等，明文規定入廠原輔料原則上一律從中標單位采購，若出現產品

質量連續不合格的廠家，將被終止供貨合同。最后，實行競爭招標采購廉政責任制，要求每

個領導和采購人員嚴格遵守，違者給予不同程度的處分。

改革后的漯河卷煙廠在原輔料采購方面實施了強有力的內部控制制度。采購質量的提

高，保證了產品質量的提高。經上級質檢部門多次對該廠臺機抽檢和市場抽檢，產品質量合

格率一直保持在100%。從此，漯河卷煙廠開始了一個新的良好發展階段。通過本案例，我們了解了企業內部控制制度的有力管理和良好結果。可見，對一個企業

來說，建立完善的內部控制體系是非常必要的。企業領導不僅要為企業建立內部控制制度體

系，還要結合實際情況完善內部控制制度的內容，并運用恰當的方法保證實施，最后還要做

好監督檢查工作，確保內部控制制度的貫徹實施，以達到預期的效果，把企業做得更好。漯河卷煙廠的內部控制 國家統計局培訓學院 洪穎

案例點評題（案例六，P105頁案例討論）

在改革開放的新形勢下，一個企業能否做好，能否做大，能否在激烈的市場競爭中立足，能否走向國際化獲得長遠的發展，在很大程度上取決于管理。而內部控制則是近年來國家大

力提倡的一種行之有效的內部管理方法。具體來說，內部控制是指單體為了保證各項業務活

動的有效進行，確保資產的安全完整，防止欺詐舞弊行為，實現經營管理目標等而制定和實

施的一系列具有控制職能的方法，措施和程序。各單位應當根據國家有關內部控制的規定，建立適合本單位業務特點和管理要求的內部控制制度并組織實施。單位負責人對本單位內部

控制制度的建立健全及有效實施負責。

本案例是一個有效實施內部控制的企業，并取得了令人矚目的成績。那么，漯河卷煙廠

為什么要進行改革，實施內部控制制度呢？原因是多方面的。一方面，有的供貨廠商為使產

品打入漯河卷煙廠，采用在價格上給些特殊照顧的不正當手段，拉攏腐蝕采購人員，進行“暗 箱”操作；另一方面，受“人情”，“條子”等腐敗風氣影響，常出現盲目采購，重復采購，隨意采購的現象。結果既給企業造成經濟損失，又影響了產品質量及企業信譽。在這種情況下，改革勢在必行。

1997年12月，新的廠長兼黨委書記上任，大刀闊斧對企業進行了整頓，開始實施內部

控制制度。內部控制應當達到的基本目標是：建立和完善符合現代管理要求的內部組織結構，形成科學的決策，執行，監督機制，確保單位經營管理目標的實現；建立行之有效的風險控

制系統，確保單位各項業務活動的健康運行；堵塞漏洞、消除隱患，防止并及時發現和糾正

種種欺詐、舞弊行為，保護單位財產的安全完整；規范單位會計行為，保證會計資料真實、完整，提高會計信息質量；確保國家有關法律法規和單位內部規章制度的貫徹執行。

在本案例中，漯河卷煙廠的領導為了實現這些目標，采取了以下措施。首先，改革采購

制度，走出“暗箱”操作，提出了“集中權力分散化，隱蔽權力公開化，建立公開競爭機制，嚴控采購成本，確保產品質量，提高經濟效益”的采購管理思路，成立了廠原輔材料管理委員會，對采購事項民主決策，統一監控。其次，實施“透明工程”，公開競爭招標，這項工作 在1998年3月正式戶動，由漯河卷煙廠事先發出招標通知，現場競標，事后公布結果。為

杜絕“假招標”問題，卷煙廠在科研所專門成立了信息中心，廣泛收集種種原輔料市場信息，綜合測評原輔料市場產量、容量、價格等，給競標提供采購可比價。再次，建立健全管理制

度，一年來，漯河卷煙廠建立了多項管理規章制度，如《原輔材料競爭招標暫行管理辦法》、《原輔材料采購制約管理辦法》、《原輔材料采購貸款支出財務管理辦法》、《原輔材料采

購供應“四定”實施細則》等，明文規定入廠原輔料原則上一律從中標單位采購，若出現產品

質量連續不合格的廠家，將被終止供貨合同。最后，實行競爭招標采購廉政責任制，要求每

個領導和采購人員嚴格遵守，違者給予不同程度的處分。

以上這些措施表明，改革后的漯河卷煙廠在原輔料采購方面實施了強有力的內部控制制

度。結果是，堵住了隱性流失的“漏洞”，既保證了采購輔料的數量和質量，又杜絕了因回扣導致腐敗行為發生，取得了良好的社會和經濟效益。而采購質量的提高，保證了產品質量的

提高。經上級質檢部門多次對該廠臺機抽檢和市場抽檢，產品質量合格率一直保持在100%。

從此，漯河卷煙廠開始了一個新的良好發展階段。通過本案例，我們了解了企業內部控制制度的有力管理和良好結果。可見，對一個企業

來說，建立完善的內部控制體系是非常必要的。企業領導不僅要為企業建立內部控制制度體

系，還要結合實際情況完善內部控制制度的內容，并運用恰當的方法保證實施，最后還要做

好監督檢查工作，確保內部控制制度的貫徹實施，以達到預期的效果，把企業做得更好。

漯河卷煙廠的內部控制 國家統計局培訓學院 萬 愉

案例點評題（案例六，P105頁案例討論）

當前我國部分企業會計造假行為嚴重、財務報告嚴重失真、企業違法違規現象愈演愈烈 的狀況，如何建立健全我國企業內部控制、提高企業內部控制的效率和效果成為亟待研究 的課題。

內部控制是指單體為了保證各項業務活動的有效進行，確保資產的安全完整，防止欺詐

舞弊行為，實現經營管理目標等而制定和實施的一系列具有控制職能的方法、措施和程序。

本案例是一個有效實施內部控制的企業，并取得了令人矚目的成績。漯河卷煙廠以往的生產輔料采購，由分管領導和物資供應部門與供貨方一對一談判，缺 乏透明度。尤其是隨著卷煙生產輔料買方市場的逐漸形成，出現了一些難以制約的問題。一

方面，有的供貨廠商為使產品打入漯河卷煙廠，采用在價格上給些特殊照顧的不正當手段，拉攏腐蝕采購人員，進行“暗箱”操作；另一方面，受“人情”，“條子”等腐敗風氣影響，常出

現盲目采購，重復采購，隨意采購的現象。結果既給企業造成經濟損失，又影響了產品質量

及企業信譽

1997年12月，新的廠長兼黨委書記上任，大刀闊斧對企業進行了整頓，開始實施內部

控制制度。

內部控制應當達到的基本目標是：

?建立和完善符合現代管理要求的內部組織結構，形成科學的決策，執行，監督機制，確保單位經營管理目標的實現；?建立行之有效的風險控制系統，確保單位各項業務活動的

健康運行；?堵塞漏洞、消除隱患，防止并及時發現和糾正種種欺詐、舞弊行為，保護單位

財產的安全完整；?規范單位會計行為，保證會計資料真實、完整，提高會計信息質量；? 確保國家有關法律法規和單位內部規章制度的貫徹執行。

在本案例中，漯河卷煙廠的領導為了實現這些目標，采取了以下措施。首先，改革采購 制度，走出“暗箱”操作，提出了以下采購管理思路：

“集中的權力分散化，隱蔽的權力公開化、建立公開競爭機制，嚴控采購成本，確保產

品質量，提高經濟效益”

成立了廠原輔材料管理委員會，對采購事項民主決策，統一監控。以上舉措符合內部控制基本原則：?內部控制應當涵蓋單位內部的各項經濟業務、各個

部門和崗位，并針對業務處理過程中的關鍵控制點，將內部控制落實到決策、執行、監督、反饋等各個環節。?內部控制應當符合國家有關法律法規和本單位的實際情況，全體員工必

須遵照執行，任何部門和個人都不得擁有超越內部控制的權力?內部控制應當保證單位內

部機構、崗位及其職責權限的合理設置和分工，堅持不相容職務相互分離，確保不同機構和

崗位之間權責分明、相互制約、相互監督；?內部控制應當正確處理成本與效益的關系，保

證以合理的控制成本達到最佳的控制效果

其次，實施“透明工程”，公開競爭招標，由漯河卷煙廠事先發出招標通知，現場競標，事后公布結果。對可能存在的“假招標”問題，推進“透明工程”，在科研所專門設立信息中心，廣泛收集種種原輔料市場信息，綜合測評原輔料市場產量、容量、價格等，給競標提供采購

可比價。

——業務的全部處理過程或過程中的重要環節，不是由一個部門單獨完成，而是由兩個

或兩個以上的部門在相互協調、相互制約的基礎上完成。

——對每一個部門的責任與權利應予以明確規定，既要防止權利重疊，也要避免出現權

力真空，使每一項業務處理的各個環節都有相應的機構和具體人員負責？ 再次，建立健全管理制度，一年來，漯河卷煙廠建立了多項管理規章制度，如《原輔材

料競爭招標暫行管理辦法》、《原輔材料采購制約管理辦法》、《原輔材料采購貸款支出財

務管理辦法》、《原輔材料采購供應“四定”實施細則》等，明文規定入廠原輔料原則上一律

從中標單位采購，若出現產品質量連續不合格的廠家，將被終止供貨合同。最后，實行競爭招標采購廉政責任制，要求每個領導和采購人員嚴格遵守，違者給予不

同程度的處分。

——塑造企業文化，推動內部控制的順利實施。控制與被控制是一種固有的矛盾，要想 使被控制者自覺地遵從控制者的意志，單靠硬性的制度指令難免使被控制者產生抵觸情緒。

——通過塑造企業文化，形成的具有本企業特征的基本信念、價值觀念、道德規范、規

章制度、生活方式、人文環境以及與此相適應的思維方式。使之具有導向功能、約束功能、凝聚功能、激勵功能、融合功能、輻射功能，因而它有助于解決團體目標與個人目標的矛盾、控制者與被控制者的矛盾，推動內部控制的順利實施。同時，它還能彌補內部控制的漏洞和

不足。假如員工對企業有很強的責任感、向心力，即使在內部控制要素與結構設計得并不健

全的情況下，也仍然會產生良好的內部控制效果。

漯河卷煙廠在原輔料采購方面實施了強有力的內部控制制度。結果是可喜的，堵住了隱

性流失的“漏洞”，既保證了采購輔料的數量和質量，又杜絕了因回扣導致腐敗行為發生，取

得了良好的社會和經濟效益。而采購質量的提高，保證了產品質量的提高。產品質量合格率

一直保持在100%。

通過本案例，我們了解了企業內部控制制度的有力管理和良好結果。可見，對一個企業

來說，建立完善的內部控制體系是非常必要的。企業領導不僅要為企業建立內部控制制度體 系，還要結合實際情況完善內部控制制度的內容，并運用恰當的方法保證實施，最后還要做

好監督檢查工作，確保內部控制制度的貫徹實施，以達到預期的效果，把企業做得更好。

第三篇：財務案例研究

4.上市發行定價的基本方法有哪些？

根據世界各國和中國的新股定價的經驗，目前上市發行定價的基本方法有：議價法和競價法。

（1）議價法是指由股票發行人與主承銷商協商確定發行價格。發行人和主承銷商在議定發行價格時，主要考慮二級市場股票價格的高低（通常用平均市盈率等指標來衡量），市場利率水平，發行公司的未來發展前景，發行公司的風險水平，市場對新股的需求狀況等因素。議價法一般有兩種方式：固定價格方式和市場詢價方式。

①固定價格方式基本做法是由發行人和主承銷商在新股公開發行前商定一個固定價格，然后根據這個價格進行公開發售。

②市場詢價方式這種定價方式在美國普遍使用。當新股銷售采用包銷（FIRM COMMITMENT）方式時，一般采用市場詢價方式，這種方式確定新股發行價格一般包括兩個步驟：第一，根據新股的價值（一般用現金流量貼現法等方法確定），股票發行時的大盤走勢、流通盤大小、公司所處行業股票的市場表現等因素確定新股發行的價格區間。第二，主承銷商協同上市公司的管理層進行路演，向投資者介紹和推介該股票，并向投資者發送預訂邀請文件，征集在各個價位上的需求量，通過對反饋回來的投資者的預訂股份單進行統計，主承銷商和發行人對最初的發行價格進行修正，最后確定新股發行價格。

（2）競價法是指由各股票承銷商或者投資者以投標方式相互競爭確定股票發行價格。競價法在具體實施過程中，又有下面三種形式：

①網上競價。指通過證券交易所電腦交易系統按集中競價原則確定新股發行價格。新股競價發行申報時，主承銷商作為唯一的“賣方”，其賣出數為新股實際發行數，賣出價格為發行公司宣布的發行底價，投資者作為買方，以不低于發行底價的價格進行申報。電腦主機在申報時按集中競價原則決定發行價格，即以累計有效申報數量達到新股發行數量的價位作為發行價格，在該發行價格以上的所有買入申報均按該價格成交，如在該價格的申報數量不能全部滿足時，按時間優先原則成交，累計有效申報數量未達到新股發行數量時，則所有有效申報均按發行底價成交，發行余額按主承銷商與發行人訂立的承銷協議處理，投資者在新股競價發行申報時，須交付足夠的申購保證金，該保證金在競價發行期間暫予凍結，為了防止市場操縱行為，此種定價方式通常都規定每個股票帳戶的最高申購額。

②機構投資者（法人）競價。新股發行時，采取對法人配售和對一般投資者上網發行相結合的方式，通過法人投資者競價來

確定股票發行價格。一般由主承銷商確定發行底價，法人投資者根據自己的意愿申購申報價格和申報股數，申購結束后，由發行人和主承銷商對法人投資者的有效預約申購數按照申購價格由高到低進行排序，根據事先確定的累計申購數量與申購價格的關系確定新股發行價格，在申購時，每個法人投資者都有一個申購的上限和下限，申購期間申購資金予以凍結。

③券商競價。在新股發行時，發行人事先通知股票承銷商，說明發行新股的計劃、發行條件和對新股承銷的要求，各股票承

銷商根據自己的情況擬定各自的標書，以投標方式相互競爭股票承銷業務，中標標書中的價格就是股票發行價格

2．可轉換債券籌資與發行普通股或普通債券籌資有何不同？

從可轉換債券自身特性看，發行可轉換債券無疑是上市公司再融資的較佳選擇。

(1)是因為可轉換債券一旦轉換成股票，上市公司依然可以獲得長期穩定的資本供給，除非發生股價遠遠低于轉股價格的情況（深寶安轉債就是失敗的例子），因而可轉換債券仍然具有債務和股權的雙重性質，使公司具有融資的靈活性。

(2)即使出現意外情形，可轉換債券也是一種低成本的融資工具，根據《可轉換公司債券管理辦法》，可轉換公司債券的利率不超過銀行同期存款的利率水平，依照這個水平，可轉換債券的融資成本應該是所有債權融資方式中最低的。另外，可轉換債券利息可以當做財務費用，相比紅利來說，一定程度上也起到避稅的作用，這使相同條件下增加了留存收益；

(3)可轉換債券賦予投資者未來可轉可不轉的權利，且可轉換債券轉股有一個過程，可以延緩股本的直接計入，因此發行可轉換債券不會像其他股權融資方式那樣，造成股本極具擴張，從而可以緩解對業績的稀釋；

(4)發行可轉換債券可以獲得比直接發行股票更高的股票發行價格，根據《可轉換公司債券管理辦法》和《上市公司可轉換公司債券實施辦法》規定，上市公司發行可轉換債券轉股價格的確定是以募集說明書前３０個交易日股票的平均收盤價格為基準，并上浮一定幅度，因此一般情況下相比較配股和增發來說，在擴張相同股本的情況下可以募集更多資金。

2.試闡述內部審計與財務總監委派制的關系。

內部審計亦稱部門和單位審計，對于依據公司法成立的公司來說內部審計是由母公司或公司內部專職的審計機構或審計人員

依照母公司或公司最高負責人的指令所實施的審計。

財務總監委派制是母公司向子公司委派財務總監的一種制度，財務總監就是以出資者的身份來監督、控制經營者的財務活動

和企業全部財務收支過程。

內部審計與財務總監委派制的最終目的都是為了維護作為所有者的母公司的權益，二者對減少子公司投資失誤，防范經營風險、避免資產流失等方面均發揮著不可或缺的作用。但是，內部審計中的審計人員僅對子公司的經營過程、會計核算和財務管理工作進行審核、監督，并不直接參與該公司的經營、會計核算和財務管理等實際工作；而財務總監委派制的財務總監作為母公司財務部門的編制人員，由母公司直接委派到子公司，負責子公司的財務監督、參與子公司的經營決策，并認真執行母公司制訂的資金財務管理制度

第四篇：財務案例分析

財務案例分析

單項案例分析

1．在選擇債券發行條件時，企業應根據債券發行條件的具體內容綜合考慮哪些因素？

1.發行額。2.債券面值。3.債券的期限。4.債券的償還方式。5.票面利率，票面利率可分為固定利率和浮動利率兩種。一般地，企業應根據自身資信情況、公司承受能力、利率變化趨勢、債券期限的長短等決定選擇何種利率形式與利率的高低。6.付息方式。7.發行價格。8.債券時實際支付的價格。9.發行方式。企業可根據市場情況、自身信譽和銷售能力等因素，選擇采取向特定投資者發行的私募方式、還是向社會公眾發行的公募方式；是自己直接向投資者發行的直接發行方式、還是讓證券中介機構參與的間接發行方式；是公開招標發行方式、還是與中介機構協商議價的非招標發行方式等。10.是否記名。11.擔保情況。12.債券選擇權情況。13.發行費用。

2.轉股價格向下調整的目的是什么？

轉股價格向下調整的目的是當可轉換債券發行后，由于股市長期低靡，股價始終沒能高于發行時約定的價格，使可轉換債券的投資者無法實現轉換。對投資者而言也無法享受轉換為股東的利益優勢，對發行公司來說由于轉換不成功其發行的目的如：調整資本結構、實現廉價籌資等目的也無法實現，因為公司還將為債券還本付息支付大量的現金，從而可能導致現金的緊缺。向下調整的目的是為了使約定的轉換的價格低于當時市場價格之下，使持有債券的投資者通過轉換而有利可圖，使可轉換債券實現轉換。但向下調整對原有股東來說，會由于新股東過低的轉換價格而遭受利益損失，因此調整轉股價格應由股東大會批準，否則對原股東產生不利影響。

3.談資本成本的作用.資本成本對于企業籌資及投資管理具有重要的意義。

（１）資本成本是比較籌資方式、選擇追加籌資方案的依據；

企業籌集長期資金有多種方式可供選擇，通過資本成本的比較從中選出成本最低的籌資方式。不僅如此，企業全部長期資金的綜合成本的高低也是比較各籌資組合方式，作出資本結構決策的依據。

（２）資本成本是評價投資項目，比較投資方案和追加投資決策的主要經濟標準；

一般而言，項目的投資取舍率只有大于其資本成本率，才是經濟合理的；否則，投資項目不可行。

（３）資本成本還是評價企業經營成果的依據。

只有在企業資本利潤率大于資本成本率時，投資者的收益期望才能得到滿足，才能表明企業經營有利；否則被認為是經營不利。綜合案例分析案例點評：

應收賬款的管理屬于企業現金流量管理體系的重要內容，其管理的效率效果在很大程度上影響著企業現金流轉的順暢與否，在企業財務管理過程中尤其值得關注。在本案例中，CA公司注意到了這一問題的重要性，對此實施了較為有效的管理措施，其中一些獨特的管理方法的運用值得我們予以借鑒。

1．將收現水平與業績掛鉤實現了有效的激勵。

將每筆銷售額的收現情況與其經辦的銷售人員的業績薪酬掛鉤，通過激發員工的收現積極性，從根本上來改善公司銷售回款情況。財務管理的本質其實就是人的管理，通過有效的制度安排和管理方法的運用，讓個人的利益導向與企業的利益導向趨于一致，從根本上調動人的潛能，實現自身利益最大化的同時實現企業利益最大化，所以有效的激勵措施是推進企業財務管理的重要方面。

2．完善的內控制度保證了管理的高效。

如果說有效的激勵是企業財務管理的引擎的化，那完善的內部控制制度則是財務管理這艘航船的舵手了。在本案例中，CA公司運用了多種內部控制手段，加強應收賬款的管理，對我還是有很多啟發的。

首先，分層化管理組織模式的構建讓應收賬款的管理工作更系統化、精細化。企業的財務管理是一項系統工程，不是哪個部門，哪個責任人就可以有效解決的問題，需要各層管理組織的全面參與，CA公司將應收賬款的管理工作滲透到財務部門和事業部兩個組織層次中，既強化了監督控制，又避免脫離具體工作環境，遵循了總部重監督，事業部重日常管理的原則，較好的做到了集權與分權的有效結合。其次，有效貫徹了職務不相容原則，科學劃分職責權限，將應收賬款的決定權、監控權、考核權、核銷權徹底分離，形成了相互制衡機制，最大限度地減少了個別人員或部門徇私舞弊的可能性。

再有，進行總量控制，從而將風險控制在企業可接受的范圍內。同時，根據確定的總量，再將其分配到各個部門和銷售人員，這就相當于控制了各個部門和個人的風險水平。這種層層細化的控制方法具有很強的操作性和有效性。

最后，動態監控體系的構建強化了過程控制和結果保證。財務管理是系統工程，包括事前、事中、事后全過程。前面談到的組織模式的構建以及權責劃分、總量控制都屬于事前的管理，僅有事前管理是遠遠不夠的，必須在實際的管理活動中進行實時的監控，及時發現偏差和漏洞，并迅速的提出解決方案，才能真正的防止結果的偏離，所以，我們認為有效的動態監控體系是財務管理順利進行的必要保障，在應收賬款管理更是尤為重要。

3．改進意見

收現指標的確定還需要結合實際情況慎重考量。

賒銷的信用政策予以制度化可能會更好。

加強事后管理也很必要。年底應對應收賬款的執行情況進行綜合分析，找出運做過程中由于制度缺陷或是相關責任人的原因導致的收現困難，以便為下期的應收賬款管理工作提供借鑒。

第五篇：財務案例分析

目 錄

摘 要...................................................1 1案例背景...............................................2 2案例分析………………………………………………………… 2、3 3建議……………………………………………………………… 4 齊魯工業大學

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銀行未達賬項貪污案例分析

摘 要

銀行未達賬項簡言之有就是“單位已經入賬，銀行尚未入賬”和“銀行已經入賬，單位尚未入賬”兩種情況。由于其存在時間差，若相關人員私自銷毀未達賬項或者虛掛“應付賬款”則容易產生舞弊行為，應采取有效措施規避有關人員利用未達賬項謀取利益，造成不必要的損失。

關鍵詞：未達賬項；審計；案例；分析 齊魯工業大學

財務案例分析課程論文引 言

1.1案例背景

2004年12月份，受某市司法機關的委托，寧夏青銅峽市審計局對某公司財物人員涉嫌貪污公款案進行查證。審計人員進駐公司后，了解到該公司內部控制制度比較健全，財物審批手續基本完善，會計于某有十余年的財會工作經驗，業務嫻熟。經過對2003和2004年的銷售款項進行核對，沒發現什么異常。又對費用、支出、票據等進行核查，也沒有發現什么問題。

經過研究，審計組決定從銀行存款查起。審計組調來了2003年的銀行尊款對賬單和余額調節表，經過認真仔細的審查，發現4月份和5月份的存款余額調節表同樣記載著銀行日記賬已支付的三筆未達賬項5801.22元、7314.35元和8927.19元的調整記錄，這三筆未達賬項知道6月底才和對賬單對上。并且銀行日記賬4月和5月末的月均出現負數。這些情況引起了審計人員的懷疑。

查閱銀行對賬單，上述三筆款項分別于6月5日、11日、25日用現金支票付訖。隨即，審計組調閱了4月份25#會計憑證，該憑證反應用銀行存款支付貨款210835.91元。其中，支付西安某廠應付賬款8927.19元的三筆應付賬款，正好等于前面提到的三筆未達賬項的金額。經核對該記帳憑證所附的原始票據，又對支付存款的25張銀行票據夾總，金額與記賬憑證反應的銀行存款支出數相差22042.76元，正好等于上述三筆款項的合計數，為什么省外廠商的貸款不用匯款而用現金支付？為什么既沒有支票存根也沒有收款收據？為什么記帳憑證與票據不符？審計組經過分析、討論，決定從上述三家的應付款項的源頭入手，尋找突破口。審計人員查閱應付賬款明細賬，結果與西安、蘭州和寶雞的戶頭，但沒有這三筆支付應付賬款的記錄。又對明細賬和總帳進行核對，1月、2月和6月數據相符，唯獨3月、4月和5月末不符。總帳比明細賬大22042.76元。調閱3月份的記帳憑證，在18#記帳憑證較多的借貸方數字中，非常熟悉的5801.22元、7314.35元和8927.19元三組數字映入了審計人員的眼睛。該憑證應付賬款貸方金額為180356.66元。其中，應付西安某廠5801.22元、蘭州某廠7314.35元、寶雞某廠8927.19元。審計人員審核該記帳憑證，對原始憑證分類匯總，未發現上述三筆款項的購貨及欠款票據，因此初步判斷，上述三筆款項財務人員現在3月份虛掛往來賬，而不記明細賬，導致應付賬款總帳與明細賬余額不符。又在4月份編制虛假的付款會計記錄，使應付賬款總帳與明細賬月一致，進而導致銀行存款未達項的形成，最后在6月份取出現金。為進一步證實其判斷是否正確，審計人員找來該公司采購員及保管員進行核實，結論是沒有上述三筆經紀業務。在事實面前，會計于某不得不承認利用虛掛往來賬的手段，和出納趙某貪污公款22042.76元的事實。并承認現金支票存根已被銷毀，同時一個勁的再三保證就這一次。

根據案情進展情況，審計人員對2003和2004年所有的購貨掛賬和從銀行提取的現金情況進行了全面的細致的審查，共查出財務人員于某和趙某利用虛增庫存和應付賬款的手段，貪污公款達22筆，共計13萬余元的重大問題。案例分析

未達賬項是指由于會計憑證傳遞上的時間差，造成企業、機關、事業單位或其他經濟組織等銀行之間，一方已經入賬，而另一方尚未接到有關憑證，因而沒有入賬的款項。具體情況有以下四種：單位已經存入銀行的款項，單位已經登記入帳，增加了銀行存款，但銀行因辦理各種手續尚未記入單位存款戶；單位開出支票和其他付款憑證，單位已經登記入賬，減少了銀行存款，但銀行尚未支付或 齊魯工業大學

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尚未辦理轉賬手續，沒有記入單位存款戶；單位委托銀行代收的款項，銀行已于收到之日記入單位存款，但單位尚未收到銀行的轉賬通知，沒有入賬；單位委托銀行代付的款項，銀行已于付款后記入單位存款戶，但單位尚未收到銀行的轉賬通知，沒有入賬。會計實務中，為了查明銀行存款的正確數字，并消除未達賬項的影響，進一步了解雙方項目的登記有無差錯，單位要將銀行的對賬單同單位的銀行存款日記賬的收支記錄逐筆進行核對。

在對銀行的對賬單同單位的銀行存款日記賬的收支記錄進行逐筆核對的過程中，對于核對出來的未達賬項。單位應編制銀行存款余額調節表，以檢查雙方的余額是否平衡。如經調整，雙方的存款金額相等，說明雙方記賬均無差錯；如不相等，則要進一步差和雙方的記錄是否有錯帳、漏帳，并及時更正。

上例是一起有審計人員對審計單位銀行存款余額調節表生疑，一路順藤摸瓜，繼而發現應付賬款存在貓膩，并且查出用銀行存款支付虛構應付賬款業務的這張記帳憑證的金額大于銀行支付票據，從而揭露了公司應付賬款會計人員與出納勾結，虛掛往來帳“應付賬款”項目的金額，造成銀行未達賬項出現，并利用未達賬項貪污公司資金的案例。

該公司會計于某采用的手法與出納勾結進行貪污具體來說就是：在3月份，于某作為應付賬款記賬人虛掛不存在的采購往來帳（借：物資采購22042.76；貸：應付賬款5801.22+7314.35+8927.19=22042.76元），而不記明細賬；在4月份，于某又編制虛假的付款分錄（借：應付賬款22042.76元；貸：銀行存款22942.76元）導致4月、5月銀行余額調節表中“單位已付銀行尚未付款款項”的未達賬項形成；最后伙同出納在6月取出現金22042.76，消去該筆未達賬項。

這個案例生動的告訴了我們“銀行存款余額調節表”在貨幣資金控制中的重要性。會計人員和出納可能聯手，利用銀行存款余額調節表中所列示的四項未達賬項，尤其是“企業已付，銀行未付”與“銀行已收，企業未收”兩項，實施不同程度的舞弊，具體為：

1、企業已付，銀行未付款項。單位的財會人員可能從本單位往來款中，選出一筆已知的無法支付的負債予以付款，或者類似本例，虛構一筆往來業務，并在銀行日記賬中記錄。在銀行存款余額調節表中，此筆款項由銀行方調減，這樣調節表也會平衡。但截止日后財會人員完全有可能將該款取出挪用，甚至占為己有。

2、銀行已收，企業未收款項。如果銀行對賬單上反映收款，但銀行存款日記賬上并不反映該收款記錄，在銀行存款余額調節表上，只需在銀行余額調節表左方家婚喪此筆款項，調節表即可平衡。但是，這筆事實上銀行已收的款項，很有可能在截止日后由于財會人員長期不入賬，造成長期挪用或侵占。

3、違反銀行賬戶管理規定，出租、出租銀行賬戶。除以上所述外，財務人員還可能利用“銀行已收，企業未收”和“銀行已付，企業未付”金額相等不影響銀行存款余額調節表平衡（指調整后的銀行對賬單余額與調整后的銀行存款日記賬余額相等）的特點，采取不登記入賬和不編制入銀行存款余額調節表的手段，出租、出借單位銀行賬戶，謀取不正當利益。

4、私自轉移資金借與他人，個人撈取好處。有些企業對內部控制重視不夠，缺乏健全的制約機制，會計分工不合理，使某些法紀觀念不強的財務人員有隙可鉆。如某公司因會計分工缺乏監督功能，支票和印鑒由一人保管，登記銀行存款日記賬與編制銀行存款余額調節表的工作由一人承擔。其財務人員就可以利用這個漏洞，私自向外借款，個人收取利息，長期隱匿于銀行未達賬項之中，致使公 齊魯工業大學

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司資金被個人無償占用。

3建議

要杜絕以上舞弊現象，我們必須對癥下藥，關注銀行對賬單、銀行余額調節表的管理，完善企業的貨幣資金控制制度。針對銀行存款余額調節表中未達賬項的管理，我認為可實施一下措施：

企業應規定負責登記應付賬款的人員不能同時負責銀行存款支出的工作；負責登記應收帳款的人員不能同時負責銀行存款的收入工作。本案例就是一個負責應付賬款的人員與出納狼狽為奸的活生生的例子。因此，同一個人不可同時兼往來帳和出納的職位是非常重要的。對于“企業已支付，銀行為支付”這兩項未達賬項，企業應該關注銀行存款余額調節表上列示的未達賬項的真實性和完整性，定期抽查與這兩項未達賬項有關的銀行對賬單上的內容，確定銀行最終是否支付了，誰支取的。以何種方式支取的，一般來說，未達賬項應在較短的時間內到達。如果企業存在較長時期日記賬上已反映收付而銀行對賬單上未實現收付的未達賬項，內審人員應進一步查清該類銀行存款的來龍去脈。企業內部審計人員應定期對銀行存款日記賬面進行檢查，將其與銀行對賬單核對，確保各筆收支款項的完全相符，防止資金被挪用于侵占。

本例中，審計人員及時覺得4月份和5月份的銀行存款余額調節表上的三筆未達賬項有點疑點，繼而查出該未達賬項是不真實的，又發現該三筆付款支出沒有銀行支出憑證，最終發現貪污事實的。

對于“銀行已支付，企業未支付”這項未達賬項，企業應該關注銀行錢到后往來業務的入賬情況。未達賬項達到時間也不會很長，一旦未達賬項成為已達賬項，企業必須進行相應的賬務處理。如果企業銀行對賬單上已反映實際收付而長期未進行賬務處理，內審人員應徹底追查會計人員不入賬的原因，以防止會計人員利用長期不入賬，將已收到的錢款挪為他用。

參考文獻：

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[2]孫卓立。企業集團財務中心問題及探索。財務會計園地 [3]張興國。財務集中控制如何實現。中國財經報

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