第一篇：企業融資的論文

我國企業市場經濟的基礎因素是經濟穩定增長、緩解企業就業壓力、優化經濟結構、推動技術創新的重要保障。其融資問題是結構性的重要問題，也是企業的內部因素與金融體制各種因素相互作用的結果，本文是對企業融資渠道和融資方式的評析，歡迎閱讀。

摘要：在我國現階段，由于企業的融資渠道單

一、融資成本也相對較高，對于目前可用的融資工具了解甚少，因此影響了我國企業的融資需求，產生了企業融資在其生產經營發展過程中的瓶頸，也是造成我國融資現狀的重要原因。實際上，我國還有一些成長中可利用的新型工具，可以用來開拓我國企業融資渠道。促進我國融資政策、環境、渠道的有機結合，提高我國企業的融資效率，促進我們企業快速、穩定的發展。

關健詞：融資渠道；融資方式；融資環境與現狀

本文要從企業的融資渠道及融資方式入手，對我國經濟發展中的融資制度進行深入的探索，思考我國各行業的金融制度，對傳統融資環境與現狀進行創新，探索不同的融資渠道，加強融資方式的制定，構建企業保障支持。

一、我國企業的融資渠道

（一）我國企業的融資渠道能夠幫助企業找到資金來源，滿足企業生產經營過程中必需的資金，是一種資金積累的過程。企業的資金來源有內部融資和外部融資兩種渠道，隨著企業的技術進步和企業生產經營規模的不斷擴大，只依靠企業自身資金不能滿足企業的需要，因此企業外部融資成為我國企業獲取其需要資金的重要方式。

（二）我國企業籌資渠道按其資金來源可以分為企業內部渠道、外部渠道。1.企業的內部籌資渠道：是從其企業的內部取得的資金來源，包括三個方面：企業自有資金（企業的利息、本金、企業未使用、未分配的?？顚Ｓ觅Y金）通常情況下，企業會選擇這種方式，因為這樣企業不需要向外部借款，所需的成本小，風險相對也很小，其資金額與企業利潤直接相關，對于企業的保密性也非常好。2.企業的外部籌資渠道：是企業從其外部籌集資金的方式，主要包括：向專業銀行、金融機構或非金融機構企業貸款，也包括向民間企業、外資企業及其他企業借款。其特點是：籌資速度快、彈性大、籌集的資金量相對較大，因此，我國企業外部籌資成本相對于自籌資金的成本要高、產生的風險也會加大、對于企業的保密性也差。

二、我國企業的融資方式

（一）我國企業的融資方式也是企業的融資渠道，其分為債務性融資和權益性融資兩大類。1.企業債務性融資：是指企業向銀行貸款、對市場發行債券、發放應付票據、應付賬款等，對于企業的債務性融資來說，其負債需要定期償還本金和利息，對于資金沒有決策權，其債權人不參與企業的日常經營決策。2.企業權益性融資：是企業發放股票融資，其構成企業的自有資金，企業的投資者對企業的經營具有決策參與權，對于企業的經營有權獲得紅利。

（二）對于企業外籌資金的成本主要是利息負債，可以沖減企業利潤，減少企業稅基，而企業應付的股利則不能，因此企業的股權籌資稅負要重于借款稅負，而借款稅負又會重于債券稅負；企業自融資金不需要利息等費用，因此企業稅負最輕的是企業自融資金的方式。

三、我國融資渠道、結構、方式

（一）我國融資渠道的現狀。我國企業在債權融資和股權融資中作出了與西方國家相反的選擇，在西方企業中其金融市場已經形成了完善的制度，在該制度下，融資方式有了明顯的差距，其籌資先從內部融資開始，再借助外部融資（外部融資以銀行貸款、債券為主）。而我國普遍以股權融資為主，設置寬松條款，最終獲得股權資本。

（二）我國企業的資金來源及其結構分析。我國企業的資金來源及其結構現狀有必要進行充分的了解，我國目前的正規金融統計中，很少一部分會有關于企業規模和企業信貸的分類進行統計，因此對于企業的數據只能通過對于全國的總體數據，結合部分地區進行調查、研究，最后對于我國企業的融資進行相應的描述。

（三）我國企業的融資結構。我國企業的融資結構資金負債率相對較高，融資的缺口主要是短期資金短缺，而中長期貸款的獲得也相對很差，許多企業未參加資信的評級，對于參加的企業來說，企業的資信總體并不差，這些資信評級能幫助企業獲得企業所需的貸款項目。

四、我國企業的融資對策和建議

我國企業融資應從兩個方面來解決：

（一）企業微觀方面的融資對策：要加強我國企業的素質，徹底擺脫融資困境，要提高企業自身素質，改善企業經營機制，健全制度，吸取企業的經營策略與經驗，建立現代企業制度，加速技術更新，完善企業信用體系，培育企業貸款保障、宣揚信用觀念、建立信用評價體系；規范我國企業財務制度，及時還本付息，樹立良好的企業形象；保持合理貸款水平，制定應收款項的管理制度，拓展多種融資渠道。

（二）企業宏觀方面的融資對策：企業是社會廣義市場經濟的活動體，是解決就業問題的載體，是我國經濟發展的經濟增長點，穩定運行必須給企業法律的支撐，幫助企業生存、發展。首先要從金融方面給予支持，提供金融服務、加大政策支持，制定有力的金融政策，開辟金融市場，積極發展風險投資；其次要給予資金支持，建立企業發展準備金，對某些特定事項進行合理收費，減輕企業稅費負擔；最后進行政策扶持，包括貸款、財政補貼、信息交流等。

（三）企業的融資環境：包括法律環境，企業通過市場經驗結合我國實際情況，以法律進行規范企業行為，各級政府從實際出發，對企業的經營環境積極改善，普及企業促進法，廢止不適應的企業發展法規，減輕企業負擔，使企業走上法制化；對于企業的服務環境，銀監會出臺相關政策，完善銀行機制，為市場創造公平、合理的競爭環境，加強企業金融服務，完善企業服務體系。

當我國需要資金來發展時，融資是一條非常有效的途徑，對于企業融資的方式也是其取得成功的關鍵之一，本文對我國企業融資渠道及企業資金問題的解決具有一定的意義，融資問題成為我國企業創立及發展過程中的頭等難題。當前我國面監經濟結構調整，對其自身的發展選擇合適的融資方式，提高自身信用、增強企業信用意識、改善企業自身的融資方式，培養企業金融市場機制與政府的正常經濟關系，解決企業發展中的融資“資金瓶頸”問題，使企業進一步的健康發展。

參考文獻：

[1]谷良俊.利用中小商業銀行的比較優勢促進中小企業融資[J].生產力研究，2009（6）：48-50.[2]王兆星.采取積極措施推進中小企業金融服務[J].中國金融，2008（20）：8-10.[3]陳業楠.小企業金融服務的喜與憂[J].中國金融，2009（1）：84-85.[4]嚴啟發.用制度更新解決中小企業融資難題[J].中國金融，2009（4）：49-50.[企業融資的論文]相關文章：

第二篇：房地產企業融資論文

房地產企業融資論文該怎么寫？為大家整理了房地產企業融資論文，希望對大家有幫助。

1.融資的現狀分析

廣州華南商貿職業學院曾小燕《解析民間金融現狀問題及應對策略》指出我國民間融資活躍，主要方式仍為直接借貸，借貸利率總體上揚；從人民銀行民間借貸樣本監測中，能看到中小企業民間借貸規模呈加快增長趨勢，借貸利率明顯高于正規金融貸款利率。目前我國民間金融的形式既有民間借貸、合會、私人錢莊和典當行等傳統的民間金融形式，也出現了一些具有新時代特征的民間金融機構如農村合作基金會、農村互助儲金會等。東北農業大學經濟管理學院侯陽在《我國中小企業融資難的問題及對策分析》中指出我國中小企業融資規模較小、融資渠道較窄、融資成本較高等方面的問題。據其調查顯示，約有一半以上的中小企業企業經營者認為融資難是企業發展中遇到的主要障礙,而中西部地區中小企業經營者選擇“融資困難”的比重更是高達八成。因此融資難是制約我國中小企業發展的主要矛盾。由于中小企業具有投資少、發展快，就業面廣，能較好適應社會的需求，中小企業已經成為國民經濟的重要組成部分和新的經濟增長點。但中小企業大多是民營經濟實體，資產值不高，管理機制不太規范，中小企業融資直接受制于整個經濟運行環境。

2.我國中小房地產企業融資現狀及存在的問題

目前，中小房地產企業融資渠道問題成因復雜，如果只從單方面分析中小房地產企業融資渠道的問題是不可能的，必須結合實際情況，才能更好地找到解決中小房地產企業融資渠道不暢的問題。

2.1企業本身的原因

由于中小企業大多采用資本密集型的經營模式，員工素質普遍不高，國內中小企業由于企業資金有限不得不減少人員編制，致使許多優秀人才流失，從而使企業的競爭力大大減弱。多數中小企業由于規模原因，僅有簡陋的廠房和廉價的設備，缺乏融資必要數量的不動產,企業無法得到其想要的人才，從而導致技術水平不高，缺乏創新能力,導致在市場遇到大的波動時無法抗御市場風險。

2.3融資力度不夠

目前，專為中小房地產企業提供信用擔保的擔保體系才剛剛起步,我國中小房地產企業的外源融資主要還是依靠間接融資。對于中小房地產企業來說，取得銀行貸款難。效益一般的企業銀行又不允許其作擔保人，效益好的企業不愿意給其他企業作擔保，而中小房地產企業相互之間的擔保常常變得有名無實；缺少適合中小企業的信貸管理辦法，從而造成金融機構服務于中小企業時審批復雜、對中小房地產企業的信貸支持力度被削弱的現象。

2.4缺乏完善的法律、法規保障

目前，中小房地產企業融資的相關法律法規很不健全，限制了中小企業的融資，各種所有制的中小企業法律地位相當不平等，對中小房地產企業資信評級體系還未完全建立起來，缺乏專業權威的社會信用評級機構，中小房地產企業的潛在投資者將面臨極高的投資風險，信用擔保市場運作秩序混亂，支持中小金融機構發展的法律制度缺乏。

3.提高我國中小房地產企業融資能力的對策

根據上述我國中小企業問題和成因的探索，為了更好地如何改善融資難問題、拓寬其融資渠道，從而加快企業的發展,促進我國國民經濟的健康發展。

3.1加大政府支持力度

今后，我國政府要盡快健全中小房地產企業法律體系，制定相關法律法規來提高中小房地產企業的地位。加大政府支持力度，根據各地的具體情況多樣化實施扶持政策。如2009年7月20日由中國人民銀行征信中心根據租賃業界要求上線運行的融資租賃系統，上線一年來，承租人為中小企業的登記有3000筆，約占總登記量的1/3，依據初始登記中選填的租金金額，可估算承租人為中小企業的租金金額累計約為244億人民幣，約占所有融資租賃合同累計金額的55%。

3.2加強內部管理，建立健全財務會計制度

中小房地產企業一方面可通過組織員工進行培訓，提高員工素質，培養核心人才，提高總體素質，形成核心競爭力，增強企業的向心力，從而提高企業隊伍的整體水平，塑造良好企業形象。建立健全財務會計制度。確定合理的籌資渠道和方式，做好籌資、投資等理財決策，分析每種融資類型所帶來的成本和風險，樹立全面理財觀念。

3.3.深化金融體制改革，強化自身信用建設

中小房地產企業應恪守信用關系，樹立企業良好的形象，讓銀行充分了解自身的經營信息，為企業開辟貸款的融資渠道，提高誠信意識，加強對自身債務的管理，防止資金鏈的斷裂，確保自身在金融機構沒有不良貸款的記錄，從而樹立良好的信用形象，努力協調銀行的關系，有效配置資金，加強化企業自我積累，為公司的高效運行提供重要的物質基礎，不斷提高自身融資能力，為企業順利融資創造良好條件。

3.4拓展融資渠道

增加融資渠道是中小房地產企業增資的必由之路。企業除了依靠自身融資外，中小房地產企業要不斷拓展自身融資渠道，如上市融資、股權融資、債權融資等融資渠道，政府應鼓勵發展面向中小房地產企業的投資公司，積極推進典當、融資租賃等多種融資方式，緩解中小房地產企業融資難的困境，幫助提高中小房地產企業的融資效率。

第三篇：房地產企業融資管理論文

摘要：目前我國房地產業存在融資壓力大、融資渠道單一的問題。這里既有房地產金融市場不發達和宏觀調控政策的影響，也有企業自身的原因。筆者根據本單位的實際經驗，提出國內房地產企業應利用海外資金長期看好國內房地產業的良機，積極與海外資金合作；同時不斷提升自身管理能力，提高資金管理效率，加快開發建設過程中的資金周轉，較小的資金流量推動較大的房地產項目的運轉，從根本上降低融資需求。

關鍵詞：房地產企業 融資渠道

一、目前房地產業融資問題現狀

1、融資壓力大。房地產業項目投資大，周期長，風險高，融資壓力大，不容易實現供求平衡。近幾年我國房地產業環境出現的一些新變化：央行121文件，利率上漲，國六條國八條的出臺，銀行對房地產貸款的緊縮政策更加重了房地產企業的融資壓力。

2、融資渠道單一。我國房地產企業內部融資主要包括自有資金和預收的購房定金或購房款。預收的購房定金或購房款不僅可以籌集到必要的建設資金，而且可以將部分市場風險轉移給購房者。但是房地產企業單純依靠內部融資是不能滿足全部資金需求的，更多的資金需要通過外部融資獲得。主要渠道有發行股票、股權投資、發行企業債券、銀行貸款、房地產信托、利用外資、合作開發、產業基金等。

但目前融資渠道單一，主要是銀行貸款。據統計，全國房地產開發資金中銀行對開發商發放的貸款占23.86%，企業自籌占28.69%，定金及預收款占38.82%。而在定金及預收款中大部分又是銀行對購房者發放的個人住房貸款。因此，房地產開發資金約有60%來源銀行貸款，房地產開發資金對銀行的依賴程度較大。

二、造成房地產業融資問題的主要原因

1、土地取得成本提高。土地招掛拍的市場化運作大大增加了房地產企業拿地的成本，占用了企業更多的資金，同時也使得原先能夠通過土地的增值獲取超額利潤的房地產企業利潤變薄，資金的自我積累能力下降。

2、房地產業可能進入調整期。任何產業的發展都不可能是直線上升發展的，相關數據表明，我國房地產業發展波動周期一般為4-5年，與國民經濟發展基本吻合。中國房地產市場從2000年以來已經持續五年快速增長，未來幾年會不會進入一個實質性的調整期？一旦進入調整期，產品銷售速度必然明顯下降，資金回籠周期延長，所有房地產企業的資金鏈都會面臨著巨大的壓力。

3、海外企業競爭加劇。近幾年海外房地產企業開始大舉進入中國市場，他們有著數十年的行業經驗、成熟的項目運作模式以及雄厚的資金實力。在未來以資金實力作為核心競爭能力的房地產行業，中國企業必須保證資金的供給，提高資金利用效率，趁目前大部分外資更多著眼于成熟項目的投資時機，快速壯大自身實力。

4、不重視自身資金的積累。作為一大投資熱點，中國房地產業在持續走高，中國房地產企業面臨著前所未有的機遇和挑戰。海外資本、民間資本的大量涌入以及國外、港臺地產商的強勢進入，加快了中國房地產業的發展進程，同時加劇了行業競爭。有些房地產企業在前幾年一味依賴貸款盲目投資開發，不重視自身資金的積累和競爭力的增強，以至資金來源渠道較為單一。

5、房地產金融市場不發達。房地產金融市場不完善，住宅金融不配套，房地產信托、住房金融債券、住房抵押貸款證券化等新的金融產品的推出，雖然都對整個房地產金融市場的發展作出有益的探索，但由于宏觀政策的調控，和銀行信貸對房地產業的緊縮，使得目前房地產業所需的資金不足，資金籌措渠道不暢，資金整體運行質量不高。

6、法律法規不健全。相關政策、法規不完善，有關房地產金融等方面的政策法規仍未形成一套科學有效的體系,缺乏相互一致性與協調性,操作困難，直接影響房地產融資渠道的正常開展。

上述1、2、3直接加劇了房地產企業的融資壓力，而4、5、6使得我國房地產業嚴重依賴間接融資尤其是銀行貸款。比如信托融資相對銀行貸款受政策限制少、靈活、創新空間大，但信托產品尚沒有一個完善的二級市場，難于流通。再比如房地產投資基金被業內人士認為是較好的直接融資方式,房地產證券化的概念也被大多數業內人士接受，但是最關鍵的法律條件處于真空狀態，使金融創新面臨無法可依的困境。

三、加強房地產企業融資管理的主要途徑

1、完善房地產業金融市場，逐步建立多元化的融資渠道。筆者認為當前完善房地產金融市場的總體思路，應該是以金融體制改革為契機，以國際慣例為參照，結合我國現有的房地產金融業務的實際情況，突破重點，帶動其他，分步到位，完善體系。所謂突破重點，指在結構體系上著重培育房地產信托業務和住宅抵押證券化業務等新型的金融業務，并以它們的發展推動其他市場的形成。同時在房地產金融政策方面則重在解禁，給房地產業制造一個寬松的金融環境，在房地產業金融管理方面，則要強調金融立法、經濟杠桿和監管措施的協調配合，根據這一思路，目前應著手作好以下幾項工作。

（1）根據房地產業的實際需要和房地產金融市場的實際承載能力，積極推進房地產抵押貸款的證券化和房地產信托等金融工具的發展，激勵金融產品創新，降低房地產企業的融資成本，提高了融資市場的效率。

（2）適當引進國外先進的金融工具和操作手段，同時以發行B股、H股或外匯債券的形式，擴大在國際市場的資金籌措面，加速房地產金融的國際化進程。

（3）加快完善房地產金融立法，推動房地產金融健康發展。房地產金融立法從兩方面入手：一是修改完善現有的法律法規，如《證券法》、《擔保法》、《保險法》等不適應房地產金融發展與創新的地方；二是盡快出臺相關法律法規，如《產業基金法》及涉及全社會的信用立法等。房地產金融的創新離不開法律的保障，特別是在證券市場乃至整個金融市場、房地產市場發育并不成熟的情況下，房地產金融業的法制建設具有更為重要的意義。

2、積極尋求海外資金，建立多元化產權投資模式。對于國內經濟持續較快增長的良好預期和人民幣升值等利好因素，促使海外資本積極在中國市場尋找房地產投資項目。但是目前國外房地產開發企業進入中國獨立運作項目的經驗和條件尚不成熟，必然需要尋求中國的合作伙伴，因此與海外資本的聯合就成為國內房地產企業融資的一條良好渠道。同時這也是國內房地產開發企業與專業機構合作，提升自身開發品質的機會。

以筆者所在的上海永業（集團）有限公司為例，在公司成立的十幾年中，就成功的與新加坡的亮閣集團、DBS發展銀行、香港菱電等企業合作，共同投資了6個較大規模的房地產項目，比如位于淮海中路的上海廣場項目，位于上海新天地附近的麗景苑高級服務式公寓項目等。在幾年前公司開始將融資對象轉向海外投資機構，2003年7月，公司與摩根士丹利投資基金建立了共同投資中國房地產市場的戰略聯盟，緊鄰新天地的錦麟天地雅苑成為雙方合作的第一個項目，該項目已全部售馨，外方取得了良好的投資回報，目前由我集團控股，并與摩根士丹利、雷曼兄弟這兩家國際知名的投資基金聯合開發的永業公寓二期項目也在9月份正式開盤，該項目目前的平均售價達到22000元/平方米，且目前銷售狀況良好，也會為海外基金在中國的投資帶來滿意的投資回報，目前集團已累計吸收外資達100億人民幣，開發土地近100萬平方米，應該說通過與國際金融資本的合作，為集團開拓了一條新的融資渠道，同時也不斷的壯大了公司的自身實力。

如何獲得國外資本的認同呢？以筆者單位的經驗：首先要作到誠實守信，外方作為跨地域的經營者，最看重的也是合作方是否誠實守信，往往在我們與外方洽談合作事項之前，外方已經通過各種渠道了解我們企業的信用情況，而在合同履行的過程中我們也始終奉行誠實守信的原則，“言必行，行必果”，這樣才能獲得合作方的信任，才能與合作方建立長期的合作伙伴關系。其次在處理問題時要奉行合作雙方利益最大化的原則，即雙贏的原則。在與外方的合作過程中要作到不卑不亢，有禮有節的與外方和諧共處，在維護中方利益的同時也要合理的維護外方的利益，使外方在中國境內的投資利益得到根本保障。

3、提升自身管理能力，提高資金利用率。如何加快開發建設過程中的資金周轉，較小的資金流量推動較大的房地產項目的運轉，筆者認為企業應注重自身管理能力的提升，加快企業自身資金流轉速度，從根本上降低融資需求。

（1）加快資金流轉。針對許多房地產企業資金流轉不是很暢通的問題，筆者認為首先應該建立一個程序化的資金管理流程，明確企業資金管理的各個環節的重要節點，同時應加強企業財務人員的素質培養，以利于將整個資金管理流程落實到每一個細節。以筆者所在的公司為例，以往在商品房貸款資金回籠環節中，由于整個流程需要經過客戶提供資料、銀行預審、公證處公證、房地產交易中心辦理預售合同登記、銀行信貸部審批、放貸等多個環節。而各個部門之間缺乏聯系，互相推諉從而造成占售房款絕大比例的貸款資金不能及時回籠，公司財務部在發現問題后立即明確了各個環節的重要時間節點，并指派專人負責，大大加快了貸款資金的回籠速度。

（2）減少企業過度預支。以借貸方式籌措開發經營資金，是房地產開發企業普遍存在的現象。但企業不要過度預支資金，如果房地產開發企業是靠借貸維持生計，靠負債支撐著企業，一朝債務發生危機，就會危及到企業的生存。房地產開發企業不應好大喜功，要根據企業的實際進行舉債，將債務控制在安全值以內，盡早處置閑置資產，如空置房地產、閑置設備、存貨等。以筆者所在的集團為例，95年以后公司為完成政府的危、棚、簡改造任務，向銀行貸款3億多人民幣，企業資產負債率高達89%每天須向銀行支付利息10萬多人民幣，再加上當時市場不景氣，地價下跌，使大批資金套牢在空置的土地上無力自拔，資產運行狀況急劇惡化，當時企業領導經過詳細的分析和研究，采取了一系列的防范和調整措施，包括主動調低價格，盡快盤活商品房存量，土地存量，盡快全力的回籠資金，最終規避了由資金風險引起的財務危機，使企業走出了困境。

（3）嚴格控制成本費用的支出。房地產開發企業要建立準確高效的成本費用控制體系，要有嚴格的成本費用預決算和審批制度，每一筆開支都要遵循經濟效益原則，防止鋪張浪費。企業節約出來的每一分錢，實際上都是企業自己的利潤。

【參考文獻】

[1] 高聚輝:房地產融資渠道現狀分析與發展趨勢展望.中國房地產金融, 2006, 06

[2] 潘愛青:房地產融資問題研究.科技創業月刊,2006,07

[3]劉晴:我國房地產業融資問題及對策研究.黑龍江對外經貿, 2006,07

第四篇：創業企業融資相關論文

導語：關于創業企業融資相關論文，創業企業要想降低信貸配給的約束，解決融資難的問題，下面由小編為您整理出的相關內容，一起來看看吧。

摘要：創業企業是指處于初創階段，高成長性與高風險并存的企業。由于其高風險的特性，創業企業一直受到融資難的困擾。本文利用梯若爾的可變投資模型建立創業企業與外部投資者的委托代理關系，分析了影響創業企業融資成功的主要因素，并給出了提高創業企業融資成功率的政策建議。

關鍵詞：創業企業;融資;委托代理

創業活動是技術進步的動力與助推器，是一個國家經濟發展最具活力的部分，也是推動經濟增長的新動力與重要因素。創業公司則是實現創業活動的媒介，是科學技術轉化為生產力的試驗生產場所，科技的進步、經濟的高速增長離不開創業企業的推動作用。然而由于創業企業處于初創階段，前期經驗與信息較少，屬于企業探索性階段，未知因素與變數較多，面臨的風險也相對較高。有數據統計，創業企業倒閉的概率一直居高不下，2015年以來幾乎每天都有創業企業倒閉。再加上初創企業資金實力薄弱，能夠提供的擔保品不足，這使得創業企業獲得融資的難度較成熟企業大。融資難成為了制約創業活動的開展與創業企業發展的重要因素。只有獲得足夠多的資金，創業活動才能順利開展，創業公司才能順利運行。研究創業企業的融資問題，分析影響創業企業融資成功的因素，解決創業企業融資難的問題，為創業企業提供足夠多的資金保證，才能推動創業企業健康穩定發展，進而為科技的進步、經濟的發展貢獻力量。本文用非對稱信息的道德風險模型(Tirole，2007)來分析影響創業企業融資的主要因素。基本的洞見是：外部投資者面臨信息非對稱導致的代理問題，創業企業家可能會采取一些事后的機會主義行為而損害外部投資者的利益，這使得一些具有正的凈現值收益率比較高的優質項目得不到投資，降低了市場效率。要改變這一現象，就得激勵創業企業家不要采取事后的機會主義行為，這必須要讓創業企業在最后的項目收入中獲得足夠多的收益。在企業家不損害投資者利益的前提下，還要保證外部投資者得到其預期的收益，否則項目也得不到投資。基于此，本文建立了創業企業家與外部投資者的委托代理模型來分析影響創業企業融資成功的主要因素，并通過均衡分析給出了提高創業企業融資成功率的政策建議。

1模型

1.1基本假設。

(1)創業企業家和外部投資者之間存在非對稱信息，創業企業家的努力程度是企業家的私人信息，投資人觀察不到創業企業家的努力程度，只能看到企業的最終收益。

(2)資本市場是完全競爭的，外部投資人的期望凈收益率為市場平均收益率r。

(3)創業企業家有一個風險投資項目，項目需要可變投資I。創業企業家擁有初始資產，為了實施項目，必須向外部投資人融資。

(4)項目成功的概率受到創業企業家工作努力程度的影響，但創業企業家的工作努力程度是不可觀察的。如果創業企業家盡職工作，項目成功的概率為，創業企業家沒有私人收益；如果創業企業家卸責的話，項目成功的概率為，企業家獲得私人收益，其中代表項目成功時企業家的努力程度。越大，項目成功時企業家的努力程度越高。

(5)項目成功時產生可驗證收入，項目失敗時，項目不產生任何收益。

(6)當創業企業家盡職時，項目具有正的凈現值。即(7)當創業企業家卸責時，即使包括他卸責時的私人收益，項目仍具有負的凈現值。即(8)創業企業家和投資者都是風險中性的。(9)項目的生命期為T。1.2融資能力分析。由于在企業家卸責時項目具有負的凈收益，只有激勵企業家盡職工作，項目實施才有社會效率，外部投資者才可能獲得非負的凈收益。所以契約設計必須為企業家留夠足夠多的激勵，設項目成功時，企業家獲得，外部投資者獲得，項目失敗時，雙方均不獲得任何收益。則必須滿足激勵約束：(1)(1)式化簡得：項目成功時外部投資者最多可以得到：外部投資人的可保證收入為：外部投資者的期望收益為：只有外部投資者的可保證收入不低于其期望收益時，外部投資者才會參與投資。契約設計必須滿足外部投資者的參與約束，即：(2)由(2)式得：(3)為企業家能夠獲得融資的自有資產臨界值，只有其自有資產大于或等于臨界值時，企業家才能獲得融資。(4)由(4)式可知，創業企業家可以獲得融資的臨界值與項目成功時的收益R、企業家的努力程度負相關；與企業家的私人收益B、市場平均收益率r、項目生命期T正相關。

2結論與政策建議

2.1結論。由(3)(4)式知，創業企業家的自有資金越多越容易獲得融資；融資成功時自有資產的臨界值越小，企業家越容易獲得融資。因此，項目成功時的收益越大，或者說項目的預期收益率越高，創業企業家越容易獲得融資；項目成功時包含的企業家努力程度越高，創業企業家越容易獲得融資；企業家的私人收益越高，創業企業家越不容易獲得融資；市場平均收益率越高，創業企業家越不容易獲得融資；項目的生命期越長，創業企業家越不容易獲得融資。2.2政策建議。創業企業家在前期積累較少，自有資金不足的情況下，要想獲得融資就要加強有利于融資的其他指標，削弱不利于投資的指標。第一，創業企業家要盡量選擇收益率高的項目，這樣可以為外部投資者提供較多的可保證收入，增加項目對外部投資者的吸引力；第二，選擇項目成功時包含的努力程度高，或者項目成功概率較高的項目，投資者不愿意投資創業企業的一個重要因素就是創業企業的風險較高，創業初期企業家可以選擇一些風險小，收益較穩定的項目，這樣可以增加投資者的信心，有效吸引投資；第三，展示良好的敬業精神，建立良好的個人信用，減少私人收益，企業家良好的個人品質可以起到信譽擔保的作用，良好的信譽會傳遞企業家將來會努力工作的良性信號，降低信息非對稱程度，進而增加融資成功的概率；第四，選擇一些項目生命期短，資金回收快的項目，資金回收越慢，時間拖得越久，面臨的變數越多，項目風險也就相應增加，選擇回收期短，見效快的項目可以有效減低創業企業融資的難度，增加融資成功率。

總之，創業企業要想降低信貸配給的約束，解決融資難的問題，除了積極提高自身實力，增加資本積累，創造良好信譽外，還可以通過選擇收益率高、回收期短、見效快的項目提高自身的融資能力，促進企業的發展。

參考文獻

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第五篇：小微企業融資論文

引導語：對于論文相信很多人都不陌生，亦有很多人寫過論文，那么有關小微企業融資論文要怎么寫呢？接下來是小編為你帶來收集整理的小微企業融資論文范文，歡迎閱讀！

1.合理引入民間資本介入中小微企業

由于VC/PE發債門檻高、募集有限，因此，VC/PE發債存在的主要問題導致其難以成為主流募資模式。相反，激活民間資本，可以助推中小微企業快速發展。據權威統計數據顯示，我國目前閑置資金高達10萬多億元，更有大量資金沉淀在銀行，而中小微企業、工商個體等卻融資困難。反差強烈的供求矛盾，以及國家鼓勵民間資本進入金融服務領域的系列政策推動，湖南省“中億佰聯”應勢而生，為民間投融資雙方架起了一座“金”橋。

該種模式具有安全可靠、靈活高效、互利共贏三大特點。確保以借貸雙方合法、有效的抵押程序來規范雙方的權益和義務，創立了一套嚴密的法人客戶信用調查體系，幫助民間富余資本安全、合理地流入市場;采取十分靈活高效的方式，一般三日內為“借貸”雙方辦理好一切相關手續，以解決個體戶貸款難之又難的問題;以堅持“不超過同期銀行貸款利率4倍的合法利率”之原則，長期為中小微企業提供財產抵押和信譽管理。

2.建立以政府為主導的擔保機構

建立以政府為主導的擔保機構，在不以盈利為目的的情況下，需要由國家出資。政策性擔保機構可以為融資困難的小微企業提供擔保以增強其融資能力，最終實現國民經濟結構的優化和經濟的穩定健康增長。

同時，也可以建立由財政出資的擔保機構。財政擔保具有資金來源穩定、依托政府信用等較多優勢，更為重要的是，財政擔?？梢蕴蕹齻鹘y行政管理對資金供需雙方的不當干預，并將財政直接投入轉變為向金融機構提供擔保。此外，地方政府也可以成立獨立核算或成立依托政府某一部門的農業擔保機構，或者由政府提供農業擔保資金成立小微企業擔保機構，委托其進行中小企業信用擔保、管理和開展小微企業擔保業務。

3.搭建信息平臺與融資平臺以在銀行和企業之間牽線搭橋

各地政府在注重產業結構調整與服務企業發展同時，努力構建適合企業投資和發展的環境，重視向大企業提供服務和引導中小微企業發展，鼓勵中小微企業聯合發展，提高融資能力和資信水平。政府還要通過搭建信息平臺，一方面將中小微企業資金需求提供給銀行，另一方面將銀行的金融產品推介給企業，讓銀行和企業雙贏，更好地為企業服務，促進區域經濟的發展。

政府也要積極搭建為中小微企業服務的融資平臺，可以嘗試建立以財政資金主導的擔保公司，為中小微企業提供擔保，加快區域中小微企業擔保體系建設。

4.切實實行財稅優惠政策

為減輕中小微企業負擔和增加中小微企業融資的成功率，應采取扶持中小微企業發展的差別性優惠稅收政策并將其落到實處。具體而言，一是擴大財政設立的科技型中小企業專項資金規?！，F行政策中，財政補貼分配與稅收支持均以中型高科技企業為主而忽視了小微企業。

二是降低小微企業年應納稅所得額的門檻，即將享受優惠的小微企業年應納稅所得額提高，如從6萬元提高至10萬元。

三是延長小微企業的優惠政策有效期，如從原來的優惠期2015年年底延長至2016年年底。四是對年應納稅所得額較低的企業直接免收企業所得稅。這些制度供給可以切實減輕小微企業的負擔，盡量實現帕累托最優。因此，進一步修訂并切實實行財稅政策與金融政策，可以有效發揮財稅政策的資金杠桿效應。