第一篇：我國(guó)股票市場(chǎng)的發(fā)展現(xiàn)狀及存在的問(wèn)題

1987年我國(guó)第一家投資銀行--深圳經(jīng)濟(jì)特區(qū)證券公司成立，截至目前有200多家證券公司成立。注冊(cè)資本總額超過(guò)2000億元。其中，海通證券、中信證券、銀河證券、申銀萬(wàn)國(guó)注冊(cè)資本規(guī)模超過(guò)40億。

目前中國(guó)的證券公司治理結(jié)構(gòu)不健全，內(nèi)控機(jī)制不完善，抗風(fēng)險(xiǎn)能力差，主要表現(xiàn)在：

1、股本結(jié)構(gòu)不合理，股權(quán)過(guò)于集中。大部分證券公司十大股東的持股比例接近60％或以上。國(guó)信證券前5大股東的持股比例高達(dá)95％。如此股權(quán)結(jié)構(gòu)不利于治理結(jié)構(gòu)的形成，容易造成大股東控制，損壞小股東利益。我國(guó)的證券公司大多以地區(qū)或部門(mén)作為發(fā)起人，政府和國(guó)有銀行在其結(jié)構(gòu)中占主導(dǎo)地位，股東性質(zhì)單一，使投行同時(shí)帶上了國(guó)企的通病。

2、股權(quán)流動(dòng)性差。截至目前深滬兩市只有寥寥數(shù)家上市證券公司，由此造成股東無(wú)法通過(guò)市場(chǎng)來(lái)監(jiān)督經(jīng)營(yíng)者行為，而只能直接參與公司治理，加大了股東的治理成本。

3、作為國(guó)有企業(yè)或國(guó)有資產(chǎn)控股的證券公司，由于國(guó)有產(chǎn)權(quán)代表缺位等原因，董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和股東大會(huì)形同虛設(shè)，在這種權(quán)利制衡的真空中，證券公司實(shí)際經(jīng)營(yíng)決策的權(quán)利由公司高管人員掌握，內(nèi)部人控制。

4、激勵(lì)機(jī)制不合理，激勵(lì)手段落后。

第二篇：我國(guó)陶瓷行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及存在問(wèn)題

我國(guó)陶瓷行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及存在問(wèn)題

資料整理：

改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)陶瓷工業(yè)隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇得到迅猛發(fā)展，如今已名副其實(shí)成為世界上陶瓷生產(chǎn)大國(guó)、消費(fèi)大國(guó)。中國(guó)生產(chǎn)的日用陶瓷產(chǎn)量占全世界的70%左右，陳設(shè)藝術(shù)陶瓷產(chǎn)量是全球的65%，建筑陶瓷產(chǎn)量也占世界總產(chǎn)量半壁江山。廉價(jià)的勞動(dòng)力成本和資源優(yōu)勢(shì)使中國(guó)企業(yè)和產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力不斷增強(qiáng)，中國(guó)在國(guó)際陶瓷市場(chǎng)中的地位不斷提高。

在產(chǎn)業(yè)日益發(fā)展的同時(shí)，并存產(chǎn)能過(guò)剩、礦產(chǎn)資源過(guò)度開(kāi)采、環(huán)境污染嚴(yán)重等一系列問(wèn)題，主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

（一）產(chǎn)業(yè)分布不均衡，產(chǎn)區(qū)發(fā)展不平衡，產(chǎn)銷(xiāo)失衡

行業(yè)生產(chǎn)具有明顯地域性，目前主要集中在廣東、江西、山東、福建等省份。這些地區(qū)，陶瓷產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)雄厚、體系完備，影響輻射面廣，提供眾多就業(yè)機(jī)會(huì)，成為當(dāng)?shù)貍鹘y(tǒng)支柱產(chǎn)業(yè)，為當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)建設(shè)做出巨大貢獻(xiàn)。同時(shí)也出現(xiàn)部分區(qū)域陶瓷企業(yè)過(guò)度集中現(xiàn)象，隨著企業(yè)不斷擴(kuò)張、生產(chǎn)線不斷擴(kuò)充、生產(chǎn)總量不斷擴(kuò)大，造成產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩，供需失去平衡，也造成區(qū)域內(nèi)污染嚴(yán)重，資源面臨枯竭問(wèn)題。而西北、東北、內(nèi)蒙等地區(qū)，受限總體經(jīng)濟(jì)水平，盡管有資源優(yōu)勢(shì)，但陶瓷工業(yè)水平整體落

后，可發(fā)展空間巨大。

（二）環(huán)境污染嚴(yán)重，能耗高，陶土資源過(guò)度開(kāi)采

陶瓷行業(yè)本身屬于高能耗、高污染行業(yè)，生產(chǎn)過(guò)程中消耗大量礦產(chǎn)資源和能源，產(chǎn)生的廢氣、廢水、廢渣、粉塵等對(duì)環(huán)境造成嚴(yán)重污染。在一些陶瓷產(chǎn)業(yè)密集度高、經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)，陶瓷行業(yè)對(duì)空氣、土地等環(huán)境污染現(xiàn)象尤為嚴(yán)重。我國(guó)最主要的陶瓷生產(chǎn)基地——廣東佛山，一年消耗陶瓷原料超過(guò)4000萬(wàn)噸，平均每天消耗12萬(wàn)噸，各種污染物的排放量也相當(dāng)驚人。很多地方對(duì)不可再生的礦產(chǎn)資源過(guò)度開(kāi)采，極大地破壞了生態(tài)環(huán)境，陶瓷廢料的回收再利用基本處于空白狀態(tài)。這種狀況不僅導(dǎo)致國(guó)內(nèi)礦產(chǎn)資源、能源過(guò)度消耗，也阻礙了我國(guó)陶瓷行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

近年來(lái)，隨著全社會(huì)環(huán)保意識(shí)的增強(qiáng)，我國(guó)政府出臺(tái)了一系列政策、措施加大節(jié)能、減排力度，各地方政府也制定相應(yīng)法令、法規(guī)，整治行業(yè)污染，陶瓷行業(yè)面臨資源、能源和環(huán)境問(wèn)題的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

（三）行業(yè)利潤(rùn)水平低，產(chǎn)品低質(zhì)化嚴(yán)重

我國(guó)雖是一個(gè)陶瓷生產(chǎn)大國(guó)，卻不是一個(gè)強(qiáng)國(guó)。產(chǎn)品以中低檔為主，附加值較低，在國(guó)際市場(chǎng)售價(jià)不高。陶瓷產(chǎn)能過(guò)剩，供大于求，企業(yè)為爭(zhēng)奪市場(chǎng)，競(jìng)相壓低價(jià)格，行業(yè)利潤(rùn)水平不

斷下降。企業(yè)缺乏自主創(chuàng)新能力，產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重，國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力不強(qiáng)。中國(guó)陶瓷要從“中國(guó)制造”到“中國(guó)創(chuàng)造”進(jìn)行突破，從陶瓷大國(guó)成為陶瓷強(qiáng)國(guó)，必須提高產(chǎn)品檔次、調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、重視產(chǎn)品創(chuàng)新。

在當(dāng)今全球經(jīng)濟(jì)一體化背景下，面對(duì)嚴(yán)重的國(guó)際金融危機(jī)，如何在獲得最大經(jīng)濟(jì)效益的同時(shí)，又能合理使用資源、降低能耗、減少對(duì)環(huán)境的污染，使行業(yè)可持續(xù)發(fā)展，是我國(guó)陶瓷行業(yè)急需解決的問(wèn)題。

第三篇：我國(guó)經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)發(fā)展現(xiàn)狀及存在的問(wèn)題

我國(guó)經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)發(fā)展現(xiàn)狀及存在的問(wèn)題

自198}年國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)建立第一批國(guó)家級(jí)經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)以來(lái)，開(kāi)發(fā)區(qū)已經(jīng)走過(guò) 了二十多年的風(fēng)雨路程，經(jīng)歷了不同的發(fā)展階段。1992年之前可以說(shuō)是開(kāi)發(fā)區(qū)的探 索階段，這一時(shí)期由于沒(méi)有現(xiàn)成的經(jīng)驗(yàn)可循，1}個(gè)國(guó)家級(jí)經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)整體發(fā)展 速度緩慢，經(jīng)濟(jì)總量小。引進(jìn)技術(shù)方面，不僅規(guī)模小，而且技術(shù)含量低。但是經(jīng)過(guò)這 一階段經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)的積累，開(kāi)發(fā)區(qū)的功能定位得到了明確，提出了‘.三為主”的建區(qū) 宗旨。1992年至I99年是開(kāi)發(fā)區(qū)歷史上最為繁榮的階段，這一時(shí)期開(kāi)發(fā)區(qū)的數(shù)量擴(kuò) 大到32個(gè)，覆蓋了超過(guò)全國(guó)一半的省、直轄市、自治區(qū)，并開(kāi)始從東部向中西部推 移。1997年開(kāi)始，開(kāi)發(fā)區(qū)進(jìn)人到調(diào)整階段，這是由于亞洲金融危機(jī)的爆發(fā)使得外向 型經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險(xiǎn)攀露無(wú)遺。開(kāi)發(fā)區(qū)作為非可控經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)受外界影響很大的特征開(kāi)始引發(fā) 人們的思考，我國(guó)開(kāi)發(fā)區(qū)存在的一些問(wèn)題必須得到充分重視和有效解決。

1.法律體系不健全

雖然目前省級(jí)政府一般制定有考經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)管理?xiàng)l例》等地方性法規(guī)，但 是國(guó)家級(jí)關(guān)于經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)的法律還沒(méi)有出臺(tái)，沒(méi)有國(guó)家統(tǒng)一的開(kāi)發(fā)區(qū)法，開(kāi)發(fā)區(qū) 就沒(méi)有強(qiáng)有力的法律保障。當(dāng)?shù)胤健皸l例”與上一層次的法律、法規(guī)相沖突時(shí)，地 方“條例”就失去法律效力，這會(huì)嚴(yán)重影響投資者長(zhǎng)期投資的信心。

2.自主創(chuàng)新能力不強(qiáng)

很多企業(yè)把主要精力用于高科技產(chǎn)品的貿(mào)易上，忽視了技術(shù)創(chuàng)新，沒(méi)有積極發(fā)展 高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)以及應(yīng)用高新技術(shù)改造傳統(tǒng)工業(yè)，缺乏技術(shù)內(nèi)拯a沒(méi)有企業(yè)自主創(chuàng)新主 體地位。

3.土地資源的限制

如今大多數(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)都面臨著土地資源短缺的局面。吸引外商投資，土地是承載 體，土地間題將會(huì)成為制約經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)進(jìn)一步發(fā)展的瓶頸。有些地區(qū)為了在引資 方的競(jìng)爭(zhēng)中取勝，報(bào)出的土地出讓金大大低于成本價(jià)，給當(dāng)?shù)刎?cái)政帶來(lái)了巨大的 負(fù)擔(dān)。

4.“經(jīng)濟(jì)孤島”的壓力

中國(guó)開(kāi)發(fā)區(qū)多處于城市的近郊或遠(yuǎn)郊，與周?chē)貐^(qū)的聯(lián)動(dòng)較少.缺少城市的依 托;而區(qū)內(nèi)外資的單一結(jié)構(gòu)或絕對(duì)的經(jīng)濟(jì)主體地位又使得開(kāi)發(fā)區(qū)的經(jīng)濟(jì)命脈掌握在大 型外資的手上，對(duì)于外界經(jīng)濟(jì)波動(dòng)非常敏感。具有明顯的脆弱性。

在選擇經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)進(jìn)行投資項(xiàng)目的過(guò)程中，必須要全方面的進(jìn)行投資項(xiàng)目分析，盡到投資項(xiàng)目分析師的職責(zé)，做全方位的評(píng)估和分析，再根據(jù)綜合評(píng)分做出決策，才能獲得投資項(xiàng)目的最佳效果。

第四篇：我國(guó)小水電發(fā)展現(xiàn)狀及存在的問(wèn)題

我國(guó)小水電發(fā)展現(xiàn)狀及存在的問(wèn)題

姜富華 杜孝忠 2007-8-6 14:10:00

一、我國(guó)小水電開(kāi)發(fā)利用歷程和現(xiàn)狀

(一)發(fā)展歷程

新中國(guó)成立初期，為了解決農(nóng)村生產(chǎn)生活用電問(wèn)題，各地結(jié)合江河治理，開(kāi)始開(kāi)發(fā)利用小水電。黨的十一屆三中全會(huì)以后，在鄧小平同志親自倡導(dǎo)下，國(guó)家決定開(kāi)發(fā)利用豐富的中小水電資源，建設(shè)具有中國(guó)特色的農(nóng)村電氣化。經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，“七五”期間開(kāi)展了第一批100個(gè)農(nóng)村水電初級(jí)電氣化試點(diǎn)縣建設(shè)，“八五”和“九五”期間又分別開(kāi)展了第二批200個(gè)和第三批300個(gè)農(nóng)村水電初級(jí)電氣化縣建設(shè)。到2000年底，全國(guó)共建成653個(gè)農(nóng)村水電初級(jí)電氣化縣。目前，正在進(jìn)行“十五”期間完成400個(gè)水電農(nóng)村電氣化縣的建設(shè)工作。

在農(nóng)村水電初級(jí)電氣化縣建設(shè)中，為促進(jìn)小水電和農(nóng)村電氣化事業(yè)的發(fā)展，國(guó)務(wù)院分別以國(guó)發(fā)[1983]190號(hào)、國(guó)發(fā)[1991]17號(hào)、國(guó)辦通[1996]2號(hào)文件，制定了一系列實(shí)踐檢驗(yàn)證明是行之有效的方針政策，主要有：

1．小水電建設(shè)資金以地方自籌為主，國(guó)家給予必要的扶持。2．實(shí)行“以電養(yǎng)電”的政策。

3．小水電實(shí)行“自建、自管、自營(yíng)”的方針和“小水電要有自己的供電區(qū)”的政策，建立“發(fā)、供、用”統(tǒng)一的管理體制。繼續(xù)貫徹大電網(wǎng)對(duì)小水電實(shí)行扶持讓利政策，國(guó)家電網(wǎng)不要上收和變相上收由地方建設(shè)管理的農(nóng)村水電電網(wǎng)及其供電區(qū)。

4．在統(tǒng)一規(guī)劃下，省、地、縣可以建設(shè)容量大于2.5萬(wàn)千瓦的中型水電站和高于35千伏的輸變電工程，實(shí)行“誰(shuí)建、誰(shuí)管、誰(shuí)受益”的政策。

5．有條件的地方，提倡縣與縣之間聯(lián)網(wǎng)，并與大電網(wǎng)聯(lián)結(jié)，聯(lián)結(jié)后與大電網(wǎng)是送電與售電的關(guān)系。

6．農(nóng)村水電供電區(qū)可仿照國(guó)家給予大電網(wǎng)的政策，收0.02元/千瓦時(shí)電力建設(shè)基金，連同“以電養(yǎng)電”的資金和歷年用于小水電建設(shè)的專(zhuān)項(xiàng)資金等，建立農(nóng)村水電發(fā)展基金，實(shí)行有償使用，滾動(dòng)發(fā)展。

7．農(nóng)村水電及電網(wǎng)企業(yè)執(zhí)行繳納6%增值稅的政策。(二)開(kāi)發(fā)利用現(xiàn)狀

由于開(kāi)發(fā)小水電具有一定的社會(huì)和經(jīng)濟(jì)效益，因此各地對(duì)開(kāi)發(fā)小水電的積極性較高，近幾年每年以7%～13%的速度發(fā)展。據(jù)水利部統(tǒng)計(jì)，截至2002年底，在全國(guó)1500多個(gè)縣建成小水電站4.8萬(wàn)座，總裝機(jī)容量達(dá)2849萬(wàn)千瓦，年發(fā)電量947億千瓦時(shí)，分別占全國(guó)水電總裝機(jī)和年發(fā)電量的36%和36%；共建成800多個(gè)縣電網(wǎng)和40多個(gè)地區(qū)性電網(wǎng)；小水電分布的地域約占全國(guó)的一半，全國(guó)1/3的縣(市)和1/4的人口主要靠小水電供電；小水電供電區(qū)平均到戶電價(jià)約為0.40元/千瓦時(shí)，低于全國(guó)農(nóng)村平均到戶電價(jià)(約0.60元/千瓦時(shí))；全行業(yè)資產(chǎn)達(dá)到1000多億元，發(fā)供電年?duì)I業(yè)收入達(dá)460億元，年實(shí)現(xiàn)利稅81億元；并且形成了一套比較完整的管理體系、建設(shè)管理規(guī)程、規(guī)范及標(biāo)準(zhǔn)。

(三)成效和作用

1．加快了貧困山區(qū)、民族地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和農(nóng)民脫貧致富步伐。小水電解決了大電網(wǎng)難以覆蓋的老少邊窮地區(qū)廣大群眾的用電困難，累計(jì)使3億多無(wú)電人口用上了電，極大改善了農(nóng)村居民的生產(chǎn)生活條件，增加了農(nóng)民收入，加快了農(nóng)民脫貧致富步伐，促進(jìn)了這些地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。第一批建成的109個(gè)電氣化縣，從1984年到2000年，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值由79億元增加到1489億元，年均增長(zhǎng)20%；財(cái)政收入從8億元增加到96億元，年均增長(zhǎng)17%；農(nóng)民人均年純收入由203元增加到2303元，年均增長(zhǎng)8%(1984年的農(nóng)民人均純收入只相當(dāng)于全國(guó)平均水平的一半，2000年與全國(guó)平均水平基本持平)。

2．加快了中小河流治理，改善了農(nóng)業(yè)和農(nóng)村生產(chǎn)條件，提高了防洪抗旱能力，促進(jìn)了農(nóng)業(yè)的發(fā)展。開(kāi)發(fā)小水電，使數(shù)千條中小河流得到初步開(kāi)發(fā)治理，累計(jì)增加庫(kù)容約500億立方米，凈增灌溉面積200萬(wàn)畝，近年來(lái)還解決了0.7億多人、0.5億多頭牲畜的飲水困難，治理水土流失面積1.34萬(wàn)平方公里，發(fā)展了以小水電為龍頭的山區(qū)水利，提高了防洪抗旱和水利為農(nóng)業(yè)服務(wù)的能力。

3．促進(jìn)了生態(tài)建設(shè)和環(huán)境保護(hù)。我國(guó)小水電1年發(fā)電量相當(dāng)于0.34-0.44億噸標(biāo)準(zhǔn)煤，與相同數(shù)量的火電相比，可減少排放1億噸左右二氧化碳。全國(guó)小水電供電地區(qū)約有0.2億戶農(nóng)民使用電炊具，減少了用于燃料的木材砍伐量，保障了退耕還林、天然林保護(hù)等生態(tài)工程的實(shí)施。同時(shí)，對(duì)推動(dòng)林區(qū)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，實(shí)現(xiàn)以林蓄水、以水發(fā)電、以電保林，起到了促進(jìn)作用。四川省阿壩藏族羌族自治州通過(guò)電氣化縣建設(shè)，小水電企業(yè)一年上繳的稅金，約占全州財(cái)政收入的40%，替代林業(yè)成為地方支柱產(chǎn)業(yè)和財(cái)政收入的主要來(lái)源，并促進(jìn)了森工企業(yè)的轉(zhuǎn)產(chǎn)。

4．形成了具有中國(guó)特色的小水電開(kāi)發(fā)利用管理模式，小水電技術(shù)及設(shè)備制造能力達(dá)到了一定的水平。目前，我國(guó)小水電從業(yè)人員約120萬(wàn)人，其中設(shè)計(jì)、施工人員30多萬(wàn)人。全國(guó)有100多個(gè)廠家可以生產(chǎn)小水電設(shè)備，年產(chǎn)量超過(guò)150萬(wàn)千瓦，不僅滿足了國(guó)內(nèi)發(fā)展的需要，還向50多個(gè)國(guó)家出口經(jīng)濟(jì)適用的小水電設(shè)備。我國(guó)還為60個(gè)國(guó)家和地區(qū)培養(yǎng)數(shù)千名小水電專(zhuān)家，參與了50多個(gè)國(guó)家?guī)装夙?xiàng)小水電工程的建設(shè)，獲得了較高的聲譽(yù)。

5．開(kāi)辟了國(guó)際合作的新途徑。我國(guó)開(kāi)發(fā)中小水電，建設(shè)有中國(guó)特色的農(nóng)村電氣化，消除貧困、保護(hù)環(huán)境，得到了國(guó)際社會(huì)的高度評(píng)價(jià)和廣泛贊揚(yáng)。世界上許多國(guó)家，包括歐美發(fā)達(dá)國(guó)家都在積極推廣中國(guó)發(fā)展小水電的經(jīng)驗(yàn)，一些與我國(guó)無(wú)邦交的國(guó)家也通過(guò)民間途徑向我國(guó)學(xué)習(xí)。有60多個(gè)國(guó)家130多個(gè)政府機(jī)構(gòu)和國(guó)際組織參加的國(guó)際小水電網(wǎng)總部以及聯(lián)合國(guó)工發(fā)組織國(guó)際小水電中心設(shè)在我國(guó)杭州，為國(guó)際合作、特別是發(fā)展中國(guó)家的南南合作，開(kāi)辟了新的途徑和前景。

二、今后開(kāi)發(fā)利用的有利條件和面臨的困難

(一)資源條件

我國(guó)小水電資源十分豐富，點(diǎn)多面廣。根據(jù)最近水能資源初步復(fù)查成果，小水電可開(kāi)發(fā)量為1.246億千瓦，占全國(guó)水電資源技術(shù)開(kāi)發(fā)量的35%，居世界第一位，廣泛分布在全國(guó)30個(gè)省區(qū)市的1600多個(gè)縣市，主要集中在西部地區(qū)，占全國(guó)的67%，中部地區(qū)占17%，東部地區(qū)占16%。而目前小水電裝機(jī)容量?jī)H占可開(kāi)發(fā)資源量的23%，發(fā)展?jié)摿艽蟆?/p>

(二)特點(diǎn)與優(yōu)勢(shì)

1．小水電資源主要分布在西部地區(qū)、邊遠(yuǎn)山區(qū)、民族地區(qū)和革命老區(qū)，在西部大開(kāi)發(fā)中具有突出的區(qū)位優(yōu)勢(shì)。

2．小水電資源規(guī)模適中，投資省、工期短、見(jiàn)效快，有利于調(diào)動(dòng)多方面的積極性，適合國(guó)家鼓勵(lì)、引導(dǎo)集體、企業(yè)和個(gè)人開(kāi)發(fā)。

3．小水電資源具有分散開(kāi)發(fā)、就近供電、就近消納，不需要高電壓大容量遠(yuǎn)距離輸電，發(fā)電成本和供電成本相對(duì)較低。

4．可為“西電東送”提供有力的支撐。小水電是電力工業(yè)的重要組成部分，是大電站的有益補(bǔ)充。

5．小水電是國(guó)際公認(rèn)的可再生綠色能源，與其他可再生能源(太陽(yáng)能、風(fēng)能、生物能等)相比，其技術(shù)比較成熟、造價(jià)低，非常適合于為分散的農(nóng)村供電及電氣化建設(shè)，其開(kāi)發(fā)利用有利于能源結(jié)構(gòu)的調(diào)整優(yōu)化，有利于人口、資源、環(huán)境的協(xié)調(diào)發(fā)展和經(jīng)濟(jì)社會(huì)可持續(xù)發(fā)展。

(三)面臨的主要困難

1．小水電上網(wǎng)受制約。由于小水電站大部分是徑流式電站，調(diào)節(jié)能力差，因此電能質(zhì)量和供電可靠性比較差，再加上電力體制方面的原因，致使相當(dāng)多的地區(qū)存在對(duì)小水電上網(wǎng)電量、價(jià)格設(shè)限的現(xiàn)象。據(jù)貴州省反映，全省大部分小水電站上國(guó)家電網(wǎng)的名義電價(jià)為0.12元/千瓦時(shí)，但因?yàn)殡娋W(wǎng)經(jīng)營(yíng)企業(yè)認(rèn)定的一部分“無(wú)效電量”不計(jì)價(jià)或者只按照0.02元/千瓦時(shí)計(jì)價(jià)，實(shí)際電價(jià)往往達(dá)不到0.12元/千瓦時(shí)水平；而地方縣域網(wǎng)絡(luò)小水電的上網(wǎng)電價(jià)也只有0.12～0.18元/千瓦時(shí)，這個(gè)價(jià)格低于許多小水電的成本。此外，電網(wǎng)經(jīng)營(yíng)企業(yè)在豐水期還常常限制小水電上網(wǎng)電量，近年來(lái)小水電發(fā)電設(shè)備年平均利用只有3500小時(shí)左右，不到設(shè)計(jì)利用小時(shí)的2/3，有的小水電站每年棄水量約40%，經(jīng)濟(jì)效益受到嚴(yán)重影響。

2．國(guó)家對(duì)小水電的稅收扶

持政策未完全落實(shí)。為扶持小水電發(fā)展，財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局在《關(guān)于調(diào)整農(nóng)業(yè)產(chǎn)品增值稅稅率和若干項(xiàng)目免征增值稅的通知》中規(guī)定，縣以下小型水電發(fā)電單位生產(chǎn)的電力，可按簡(jiǎn)易辦法依照6%征收率計(jì)算繳納增值稅，并可由其自己開(kāi)具專(zhuān)用發(fā)票。這項(xiàng)政策大約只有40%的企業(yè)得到落實(shí)。主要原因是下游電網(wǎng)企業(yè)和用電企業(yè)要增加11%的稅款而拒絕執(zhí)行。

三、加快小水電發(fā)展的建議

1．區(qū)分不同情況和地區(qū)，國(guó)家采取不同的資金扶持政策。截至2002年底，我國(guó)仍有0.3億人沒(méi)有用上電。因此，對(duì)有水電開(kāi)發(fā)條件的無(wú)電、貧困地區(qū)，國(guó)家要加大資金投入，幫助貧困地區(qū)的農(nóng)民通過(guò)開(kāi)發(fā)當(dāng)?shù)氐乃娰Y源，增加收入，改善生產(chǎn)生活條件，同時(shí)積極培育電力市場(chǎng)；對(duì)其他地區(qū)，國(guó)家要在認(rèn)真做好水能資源開(kāi)發(fā)規(guī)劃基礎(chǔ)上，更大程度地發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的基礎(chǔ)性作用，繼續(xù)實(shí)行以地方自籌為主，國(guó)家給予必要的扶持政策，同時(shí)放寬市場(chǎng)準(zhǔn)入，積極引導(dǎo)個(gè)體、私營(yíng)等非公有資本進(jìn)入小水電行業(yè)，實(shí)行投資多元化。

2．進(jìn)一步落實(shí)對(duì)小水電實(shí)行的稅收優(yōu)惠政策。應(yīng)明確單站裝機(jī)在5萬(wàn)千瓦及以下的小水電企業(yè)，都按6%稅率繳納增值稅。關(guān)于解決進(jìn)項(xiàng)稅抵扣問(wèn)題，目前發(fā)電方呼聲較高的解決辦法是，先按17%的稅率計(jì)算繳納增值稅，然后對(duì)超過(guò)6%的部分給予返還，實(shí)行即征即退，這樣做，既能夠解決11%的稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁給購(gòu)電方的問(wèn)題，又可以確保增值稅管理的鏈條不中斷，也便于稅務(wù)部門(mén)操作。

3．我國(guó)應(yīng)借鑒國(guó)外電力體制改革的經(jīng)驗(yàn)，抓緊研究制定扶持小水電等清潔可再生能源發(fā)展政策。從世界范圍看，對(duì)包括小水電在內(nèi)的可再生能源實(shí)行“配額制”已成為促進(jìn)可再生能源發(fā)展的有效手段。如澳大利亞包括水電在內(nèi)的可再生能源實(shí)行“配額制”，1999年11月澳大利亞聯(lián)邦政府宣布到2010年可再生能源發(fā)電量要占全國(guó)總發(fā)電量12%以上。我國(guó)正在進(jìn)行電力體制改革，也應(yīng)配套出臺(tái)類(lèi)似于“配額制”的可再生能源政策，為小水電的發(fā)展創(chuàng)造良好的環(huán)境。另外，國(guó)家可以考慮實(shí)行小水電不參加競(jìng)價(jià)、電價(jià)按當(dāng)時(shí)市場(chǎng)價(jià)確定及所發(fā)電量全部上網(wǎng)的政策。

第五篇：股票市場(chǎng)的發(fā)展現(xiàn)狀及未來(lái)

北京師范大學(xué)珠海分校

本科生畢業(yè)論文

論文題目：我國(guó)股票市場(chǎng)健康發(fā)展的思考

學(xué) 院 國(guó)際商學(xué)部 專(zhuān) 業(yè) 金融學(xué)專(zhuān)業(yè) 學(xué) 號(hào) 0806030042 學(xué) 生 姓 名 余碩源 指導(dǎo)教師姓名 黃君寶 指導(dǎo)教師職稱(chēng) 副教授

指導(dǎo)教師單位 北師大珠海分校國(guó)際商學(xué)部

2012 年 4 月 15 日

學(xué)位論文寫(xiě)作聲明

本人鄭重聲明： 所呈交的學(xué)位論文，是本人在導(dǎo)師的指導(dǎo)下，獨(dú)立進(jìn)行研究工作所取得的成果。除文中已經(jīng)注明引用的內(nèi)容外，本論文不含任何其他個(gè)人或集體已經(jīng)發(fā)表或撰寫(xiě)過(guò)的作品或成果。對(duì)本文的研究做出重要貢獻(xiàn)的個(gè)人和集體，均已在文中以明確方式標(biāo)明。本聲明的法律結(jié)果由本人承擔(dān)。

論文作者簽名：

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****年**月**日

學(xué)位論文使用授權(quán)說(shuō)明

本人完全了解北京師范大學(xué)珠海分校關(guān)于收集、保存、使用學(xué)位論文的規(guī)定，即：按照學(xué)校要求提交學(xué)位論文的印刷本和電子版本；學(xué)校有權(quán)保存學(xué)位論文的印刷本和電子版，并提供目錄檢索與閱覽服務(wù)；學(xué)校可以采用影印、縮印、數(shù)字化或其它復(fù)制手段保存論文；在不以贏利為目的的前提下，學(xué)校可以將學(xué)位論文編入有關(guān)數(shù)據(jù)庫(kù),提供網(wǎng)上服務(wù)。（保密論文在解密后遵守此規(guī)定）

論文作者簽名：

導(dǎo)師簽名：

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北京師范大學(xué)珠海分校國(guó)際商學(xué)部

我國(guó)股票市場(chǎng)健康發(fā)展的思考

摘 要

本論文首先以我國(guó)股票市場(chǎng)發(fā)展的歷程為例，介紹我國(guó)股票市場(chǎng)的歷史與發(fā)展現(xiàn)狀。然后聯(lián)系客觀事實(shí)，使用我國(guó)股票市場(chǎng)發(fā)展的過(guò)程中出現(xiàn)的問(wèn)題為討論對(duì)象，對(duì)這些問(wèn)題進(jìn)行討論研究，提出發(fā)生這些問(wèn)題原因。最后，以經(jīng)濟(jì)學(xué)，財(cái)政學(xué)等基礎(chǔ)學(xué)科為理論基礎(chǔ)，對(duì)提出的問(wèn)題進(jìn)行分析，提出解決方案，主要有：投融資并重，完善上市與退市機(jī)制，改變投資觀念，健全證券法律等。為了使這些方法得以湊效，論文主要圍繞管理層，投資者，融資者以及實(shí)體經(jīng)濟(jì)作出討論，盡量使用最小的力量解決最大的問(wèn)題。

關(guān)鍵詞：股票；證券；投資；融資

北京師范大學(xué)珠海分校國(guó)際商學(xué)部

THINKING ON HEALTHY DEVELOPMENT OF CHINA'S

STOCK MARKE

ABSTRACT

This paper first course of the development of the Chinese stock market, for example,introduced the history and development status of China's stock market.Then contact the objective facts, and problems in the development of China's stock market as thesubject for discussion, study and discuss these issues and proposed the occurrence of such cause of the problem.Finally, economics, finance, and other basic subjectsas the theoretical basis to analyse and propose solutions to the issues raised, mainly:investment and financing and to improve the listing and the delisting mechanism,changing the investment concept of sound securities laws.In order to make these methods can be effective management, investors, financiers, and the real economy, the paper around to discuss, try to use minimum force to solve the biggest problem.Key words: Stocks;securities;investment;financing

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目 錄

1.緒論..................................................................1 2.我國(guó)股票市場(chǎng)的發(fā)展歷程................................................1 2.1 股份經(jīng)濟(jì)的萌芽...............................................................1 2.2 證券交易所的成立.............................................................1 2.3 證監(jiān)會(huì)的成立.................................................................1 2.4我國(guó)股票市場(chǎng)的現(xiàn)狀...........................................................1

3.我國(guó)股票市場(chǎng)發(fā)展存在的問(wèn)題............................................2 3.1股票市場(chǎng)的服務(wù)定位-融資市場(chǎng)..................................................2 3.2融資效率低...................................................................2 3.3證券法律不健全...............................................................2 3.4投機(jī)者而非投資者.............................................................2 3.5上市公司存在嚴(yán)重問(wèn)題.........................................................3

4.我國(guó)股票市場(chǎng)健康發(fā)展的建議.............................................3 4.1顧全大局，投資融資并重.......................................................4 4.2完善上市制度.................................................................4 4.3健全退出機(jī)制.................................................................4

4.3.1完善退市制度...........................................................4 4.3.2規(guī)范補(bǔ)貼政策...........................................................5 4.3.3突出主營(yíng)業(yè)務(wù)...........................................................5 4.4引導(dǎo)投資者，投資而非投機(jī).....................................................5 4.5加強(qiáng)對(duì)市場(chǎng)的有效監(jiān)督.........................................................6

4.5.1打擊違法交易...........................................................6 4.5.2提升信息紕漏...........................................................6 4.6健全證券法律.................................................................6

結(jié)語(yǔ).....................................................................6 參考文獻(xiàn).................................................................7 致 謝...................................................................8

北京師范大學(xué)珠海分校國(guó)際商學(xué)部

1.緒論

證券市場(chǎng)被稱(chēng)為經(jīng)濟(jì)“晴雨表”，能為一國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供巨額融資能力，其健康發(fā)展對(duì)于盤(pán)活金融市場(chǎng)、刺激國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供廣闊的空間，而股票市場(chǎng)作為重要的一環(huán)，其健康發(fā)展對(duì)整個(gè)證券市場(chǎng)起到無(wú)可代替的作用。但是我國(guó)股票市場(chǎng)的發(fā)展一直令人詬病，自2008年次貸危機(jī)后，外圍已經(jīng)完成修復(fù)的情況下，國(guó)內(nèi)股市市場(chǎng)仍然萎靡不振，甚至有二次探底的可能，國(guó)民要求整治股票市場(chǎng)的呼聲日益高漲，由此，股票市場(chǎng)的健康發(fā)展顯得極為迫切。由于我國(guó)股票市場(chǎng)是一個(gè)半開(kāi)放市場(chǎng)，不成熟市場(chǎng)，不能照搬外國(guó)成熟市場(chǎng)的運(yùn)行規(guī)則，所以，大量的理論研究與模擬為我國(guó)股票市場(chǎng)的健康發(fā)展必不可少。下面是我對(duì)中國(guó)股票市場(chǎng)健康發(fā)展的一些研究探討。

2.我國(guó)股票市場(chǎng)的發(fā)展歷程

2.1 股份經(jīng)濟(jì)的萌芽

自70年代末，我國(guó)城鄉(xiāng)的一些企業(yè)就有股份制的雛形，其特征是從淺層次的集資入股型到深層次的合股經(jīng)營(yíng)，股份合作經(jīng)營(yíng)。到1984年10月，中共十二屆三中全會(huì)通過(guò)了《關(guān)于經(jīng)濟(jì)體制改革的決定》，股份制開(kāi)始正式進(jìn)入試點(diǎn)階段。至1986年，隨著國(guó)家政策的逐步開(kāi)放，越來(lái)越多的企業(yè)，也包括一些大型國(guó)有企業(yè)也開(kāi)始進(jìn)行股份制試點(diǎn)，半公開(kāi)或公開(kāi)發(fā)行股票，股票市場(chǎng)的一級(jí)市場(chǎng)開(kāi)始出現(xiàn)。同年9月，中國(guó)工商銀行上海市信托投資公司靜安業(yè)務(wù)部率先對(duì)其代理發(fā)行的飛樂(lè)音響公司和延中實(shí)業(yè)公司的股票開(kāi)展柜臺(tái)掛牌交易，標(biāo)志著股票二級(jí)市場(chǎng)的初步形成。

2.2 證券交易所的成立

隨著證券發(fā)行的逐步增多，投資隊(duì)伍的逐漸壯大，對(duì)證券交易流通的需求的慢慢增大。為著證券交易的公平、公正、公開(kāi)、便利以及安全，由中國(guó)人民銀行總行批準(zhǔn)，上海證券交易所和深圳證券交易所分別于1990年11月26日和1991年7月3日成立。

2.3 證監(jiān)會(huì)的成立

8·10事件后，中央政府認(rèn)識(shí)到股票市場(chǎng)健康發(fā)展的重要性，于1992年10月國(guó)務(wù)院設(shè)立證券管理委員會(huì)和證監(jiān)會(huì)，并建立了一系列的規(guī)章制度，初步形成證券市場(chǎng)的法規(guī)體系。到1997年的全國(guó)金融會(huì)議提出分業(yè)經(jīng)營(yíng)，上海、深圳交易所以及證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)統(tǒng)一劃歸中國(guó)證監(jiān)會(huì)監(jiān)管。

2.4我國(guó)股票市場(chǎng)的現(xiàn)狀

我國(guó)股票市場(chǎng)在短短的20年內(nèi)，從無(wú)到有，有小到大，截止2011年12月底數(shù)據(jù)，境內(nèi)上市公司數(shù)（A,B股）共2342家，總市值21.47萬(wàn)億，流通市值16.49萬(wàn)億，股票有效賬戶數(shù)1.4億戶。其短暫，瘋狂，快速的發(fā)展令人驚奇，也因此留下了很多病根。下面將一一描述。

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3.我國(guó)股票市場(chǎng)發(fā)展存在的問(wèn)題

我國(guó)股票市場(chǎng)的發(fā)展過(guò)于迅速，為未來(lái)的健康發(fā)展留下了很多隱患，甚至形成了不少惡劣的潛規(guī)則，特別是近幾年，其發(fā)展已經(jīng)超過(guò)了市場(chǎng)的正常需求。個(gè)人認(rèn)為，我國(guó)股票市場(chǎng)的畸形發(fā)展的主要原因是，市場(chǎng)由政府主導(dǎo)；投資者力量薄弱，投機(jī)性過(guò)強(qiáng)。下面將分點(diǎn)描述存在的問(wèn)題。

3.1股票市場(chǎng)的服務(wù)定位-融資市場(chǎng)

由于1985年1月，國(guó)家對(duì)基本建設(shè)投資撥款改為貸款在全國(guó)各行業(yè)實(shí)行，國(guó)企開(kāi)始全面通過(guò)債務(wù)和股權(quán)融資，債務(wù)融資一般通過(guò)銀行途徑，股權(quán)融資即通過(guò)股票市場(chǎng)融資。近幾年的事實(shí)證明，通過(guò)債務(wù)融資，會(huì)增加銀行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)性，而且容易形成貨幣過(guò)度投放的流動(dòng)性過(guò)剩的后遺癥。所以，主管部門(mén)希冀不分紅不派息的股票市場(chǎng)，這個(gè)免費(fèi)和廉價(jià)的資金供給機(jī)器，一方面吸收流動(dòng)性，另一方面實(shí)施融資，并美曰其名“實(shí)現(xiàn)全流通”。股票市場(chǎng)成為了企業(yè)發(fā)展的陪襯，附屬品。

3.2融資效率低

由于在市場(chǎng)中，監(jiān)管層的監(jiān)管不力，企業(yè)信息的公開(kāi)不完整，股民與企業(yè)之間的信息不對(duì)稱(chēng)。導(dǎo)致很多融資效率的底下。長(zhǎng)期以來(lái)，上市公司對(duì)投資項(xiàng)目的調(diào)研普遍不注重，致使很多項(xiàng)目盲目投資，一投資就虧損，如金融危機(jī)后的盲目擴(kuò)張留下的現(xiàn)在的爛攤子。其次，由于股民對(duì)上市公司的控制力有限，很多募集的資金閑置或者中途改變投資項(xiàng)目，甚至部門(mén)上市公司拼湊項(xiàng)目圈錢(qián)。再者，由于投資者對(duì)上市公司本身不看好，投資意愿小，上市公司為了滿足再融資需求，通過(guò)配股的形式，赤裸裸的圈錢(qián)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，以2000年上半年上市、增發(fā)以及配股的公司為樣本，至2000年底，在平均經(jīng)歷了半年以上的時(shí)間后，平均只投出了所募資金的46.15%，而從招股說(shuō)明書(shū)中可以看出，多數(shù)企業(yè)投資項(xiàng)目的建設(shè)期在半年、一年左右，不少企業(yè)于是將資金購(gòu)買(mǎi)國(guó)債，或存于銀行，或參與新股配售，有相當(dāng)多的企業(yè)因?yàn)橐M(jìn)行再融資，才不得不將前次募集資金“突擊”使用完畢。

3.3證券法律不健全

證券市場(chǎng)作為一個(gè)眾多參與者角力的場(chǎng)所，要保證市場(chǎng)的公正公平，證券法律起到核心作用，但是，長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)的證券法律對(duì)市場(chǎng)的監(jiān)管是一個(gè)模糊的概念，特別是在誠(chéng)信體系內(nèi)，簡(jiǎn)直是一遍空白，出現(xiàn)問(wèn)題，也僅僅歸結(jié)與個(gè)人的道德問(wèn)題，而不在法律上采取補(bǔ)救。在國(guó)有股一股獨(dú)大，國(guó)有代表一人就可以形成決議的情況下，如何保證中小投資者的利益；在一些官員，有意或者無(wú)意的談話中，透露出某些市場(chǎng)信息，導(dǎo)致市場(chǎng)的劇烈波動(dòng)，如近期國(guó)際板的消息對(duì)市場(chǎng)的殺傷力。又如一些資金募集后變更投資方向或者閑置，這些現(xiàn)象是否屬于擾亂證券市場(chǎng)或證券欺詐行為，在《證券法》和《刑法》里缺乏法律規(guī)定。

3.4投機(jī)者而非投資者

由于我國(guó)股票市場(chǎng)的分紅一直很低，導(dǎo)致對(duì)長(zhǎng)期資金的吸引力不足，造成投機(jī)者充斥市場(chǎng)。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示從1990年到2011年7月，國(guó)內(nèi)A股包括首發(fā)、增發(fā)、配股在內(nèi)的累計(jì)融資金額高達(dá)近4.3萬(wàn)億元，其中再融資額達(dá)2萬(wàn)億元左右，但普通投資者累計(jì)分紅僅0.54萬(wàn)億元，現(xiàn)金分紅總額占融資總額比率不足13%，而且投資者還要背負(fù)

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沉重的賦稅和傭金。國(guó)家不斷號(hào)召長(zhǎng)期資金，機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入股票市場(chǎng)，雖然大量的機(jī)構(gòu)投資者確實(shí)進(jìn)入了這個(gè)市場(chǎng)，不過(guò)被吸引的原因不是二級(jí)市場(chǎng)，而是一級(jí)市場(chǎng)，通過(guò)一二級(jí)市場(chǎng)的利差，機(jī)構(gòu)投資者已經(jīng)賺得盆滿缽滿，等到二級(jí)市場(chǎng)，等待投資者只是一些高溢價(jià)，少分紅的殘羹。長(zhǎng)久以往的低分紅制度下，所有投資者都慢慢變成投機(jī)者，形成一種追求利差的投機(jī)者，使得股票市場(chǎng)接近賭場(chǎng)。

3.5上市公司存在嚴(yán)重問(wèn)題

在核準(zhǔn)制的制度下，管理層權(quán)利過(guò)大，監(jiān)管不嚴(yán)，權(quán)力尋租現(xiàn)象嚴(yán)重。同時(shí)，由于人為因素占很大影響，上市公司本身對(duì)是否能通過(guò)最終審核沒(méi)有把握，除了依托于管理監(jiān)督層的公關(guān)關(guān)系，也尋求發(fā)行中介進(jìn)行包裝，減低資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，優(yōu)化財(cái)務(wù)報(bào)表。作為一種稀缺資源，承銷(xiāo)商價(jià)格者得，通過(guò)配合上市公司，超募融資，實(shí)現(xiàn)利益輸送，此外，相關(guān)法律尚無(wú)明確規(guī)定承銷(xiāo)商和發(fā)行人對(duì)新股發(fā)行所需要承擔(dān)的法律責(zé)任，保薦機(jī)構(gòu)的問(wèn)責(zé)缺失。在巨大的經(jīng)濟(jì)利益面前，中介機(jī)構(gòu)往往人為拔高擬上市資產(chǎn)的價(jià)格，并操縱新股詢價(jià)過(guò)程。種種因素，造成新股溢價(jià)發(fā)行，損害二級(jí)市場(chǎng)投資者利益。

4.我國(guó)股票市場(chǎng)健康發(fā)展的建議

我們的股票市場(chǎng)的發(fā)展之所以是畸形的，主要是一味求大，為發(fā)展股市而發(fā)展，把股票市場(chǎng)的融資能力過(guò)于夸大，認(rèn)為股票市場(chǎng)就是融資，大則強(qiáng)。股票市場(chǎng)價(jià)值觀如圖一。

圖一

其實(shí)，我認(rèn)為股票市場(chǎng)更多的是一個(gè)中介市場(chǎng)，回到他的本質(zhì)含義：資金需求方與資金供給方橋梁，價(jià)值的發(fā)現(xiàn)者。股票市場(chǎng)的發(fā)展必須返璞歸真，不應(yīng)該過(guò)于夸大，服務(wù)的整個(gè)經(jīng)濟(jì)，實(shí)現(xiàn)真正的資源配置。如圖二。

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圖二

只有觀念回到正常的軌道，才能引導(dǎo)我國(guó)股票市場(chǎng)的正常健康發(fā)展。

4.1顧全大局，投資融資并重

歷史的事實(shí)告訴我們，市場(chǎng)的壯大不用靠呼吁，壯大是一個(gè)過(guò)程，只要有需求，有利益，發(fā)展是必然的。發(fā)展股票市場(chǎng)，不要管理層去呼吁機(jī)構(gòu)投資者，長(zhǎng)期資金進(jìn)駐股市，只要股票市場(chǎng)有利可圖，各路資金自然會(huì)想盡辦法流進(jìn)。只有處理好投資與融資的內(nèi)在聯(lián)系，在凸顯融資的情況下，讓投資者也能分一杯羹，保護(hù)投資者利益，資金將源源不絕。所謂“皮之不存毛將焉附”。如果一味融資不強(qiáng)調(diào)分紅，讓股票市場(chǎng)繼續(xù)充當(dāng)供血機(jī)器，讓投資者鎩羽而歸，久而久之將失去資金來(lái)源，沒(méi)有投資將如何融資？只有保持正常的供求關(guān)系，市場(chǎng)才能健康發(fā)展，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)本身就是讓供需達(dá)到均衡。很高興在我們證監(jiān)會(huì)的郭主席上臺(tái)后，加強(qiáng)分紅制度，讓廣大投資者見(jiàn)到曙光，提振了投資信心。

4.2完善上市制度

上市制度是實(shí)現(xiàn)場(chǎng)外到場(chǎng)內(nèi)，一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)銜接的橋梁。一個(gè)高效率，公平的上市制度，是股票市場(chǎng)扎實(shí)的基礎(chǔ)，安穩(wěn)的大門(mén)。在目前的制度內(nèi)，行政干預(yù)的情況下，是無(wú)法實(shí)現(xiàn)真正的資源配置，“權(quán)力尋租”容易使二級(jí)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)積累。而高溢價(jià)的發(fā)行無(wú)疑也是對(duì)市場(chǎng)有害無(wú)益，企業(yè)小金庫(kù)的形成加快了高管的套現(xiàn)。而對(duì)于這樣的制度，作為普通的股民，過(guò)去由于國(guó)內(nèi)資金的投資出路有限，是難以對(duì)抗的，造成不得不接受高溢價(jià)股價(jià)。而在目前信息發(fā)達(dá)的今日，各種地下錢(qián)莊和影子銀行遍地開(kāi)花的情況下，高溢價(jià)的發(fā)行無(wú)疑是產(chǎn)業(yè)資本和資本市場(chǎng)資金外流的元兇之一，高溢價(jià)導(dǎo)致高管的套現(xiàn)，散戶更換投資品種。完善上市制度，是股票市場(chǎng)健康發(fā)展的基礎(chǔ)。

4.3健全退出機(jī)制

我國(guó)股票市場(chǎng)的退市制度一直滯后發(fā)展，最新推出的創(chuàng)業(yè)板，面對(duì)千倉(cāng)百孔的業(yè)績(jī)報(bào)表，退市機(jī)制仍然遙遙無(wú)期。有進(jìn)入就應(yīng)該有推出，這是一個(gè)相生的現(xiàn)象，但我們的股市退市機(jī)制是一個(gè)晚出生的孩子，面對(duì)超生的新股發(fā)行，他顯得勢(shì)單力薄。退市制度，有助于盤(pán)活市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)更好的資源配置；有助于提高企業(yè)的危機(jī)意識(shí)；有助于減少違法違規(guī)行為。我認(rèn)為，健全推出機(jī)制，主要在以下3點(diǎn)。

4.3.1完善退市制度

退市不是簡(jiǎn)簡(jiǎn)單單股票交易在交易所退出，我們知道，很多ST股，往往在市場(chǎng)的爆炒下實(shí)現(xiàn)驚人的套利空間，如果是業(yè)績(jī)轉(zhuǎn)優(yōu)那是無(wú)可厚非，但是在我們現(xiàn)實(shí)的股票市

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場(chǎng)上，重組借殼才是大量事實(shí)的原因，我們的證券規(guī)章規(guī)則，對(duì)重組借殼一直沒(méi)有限制，特別以高風(fēng)險(xiǎn)的創(chuàng)業(yè)板為甚，這為ST股的爆炒提供了方便之門(mén)，也為某些公司上市提供另一條方便道路。管理層一直認(rèn)為退市會(huì)影響股市，甚至社會(huì)的穩(wěn)定，導(dǎo)致退市制度的發(fā)展一直停滯不前。我認(rèn)為，退市不是一退了之，既然這些公司作為殼資源有爆炒的空間，這也說(shuō)明殼資源有一定的價(jià)值，為何不能通過(guò)在市場(chǎng)將這些殼資源公開(kāi)進(jìn)行評(píng)估拍賣(mài)，回籠的資金回饋給原來(lái)的股東，或者協(xié)議進(jìn)行股份比例對(duì)換，只要過(guò)程能夠公開(kāi)公正，相信市場(chǎng)是會(huì)樂(lè)意接受。通過(guò)這種辦法，一來(lái)減少ST股爆炒的空間，二來(lái)使得原股東不會(huì)滿盤(pán)皆輸，三來(lái)穩(wěn)定股票市場(chǎng)。

4.3.2規(guī)范補(bǔ)貼政策

我們的作為公民的養(yǎng)老救治政策還沒(méi)發(fā)展完善，但是在我們的股票市場(chǎng)上，依靠地方政府補(bǔ)貼度日的上市公司卻有不少，包括一些ST股。地方政府為了當(dāng)?shù)氐腉DP，就業(yè)以及稅收等考慮，通過(guò)財(cái)政補(bǔ)貼，對(duì)企業(yè)進(jìn)行直接輸血，以救治瀕臨破產(chǎn)退市的企業(yè)。例如齊星鐵塔補(bǔ)貼資金為914萬(wàn)元，是其中期凈利潤(rùn)的一半。九龍電力補(bǔ)貼資金763萬(wàn)元，是其中期凈利潤(rùn)的52.66%。寶馨科技補(bǔ)貼資金2895.4萬(wàn)元，是其中期凈利潤(rùn)的1.14倍。這些補(bǔ)貼資金都將被確認(rèn)為營(yíng)業(yè)外收入，并計(jì)入當(dāng)期損益，因而對(duì)其業(yè)績(jī)將產(chǎn)生不同程度的積極影響。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，這種輸血式的補(bǔ)貼使其自身創(chuàng)造利潤(rùn)的能力逐漸下降，對(duì)上市公司有害無(wú)益。如果這些補(bǔ)貼政策是真正的想要促進(jìn)行業(yè)發(fā)展，我認(rèn)為在消費(fèi)方面的價(jià)格補(bǔ)貼或者稅收傾向更為有效，讓消費(fèi)者決定企業(yè)的存亡，讓市場(chǎng)選擇方向。

4.3.3突出主營(yíng)業(yè)務(wù)

主營(yíng)業(yè)務(wù)是企業(yè)的重要業(yè)務(wù)，是企業(yè)利潤(rùn)收入的主要來(lái)源，是上市公司市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和核心盈利能力的體現(xiàn)，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的穩(wěn)定，和其占公司收入的比例也是衡量上市公司業(yè)績(jī)，以及后續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的關(guān)鍵指標(biāo)。近年來(lái)，由于理財(cái)產(chǎn)品和房地產(chǎn)信托業(yè)的迅速發(fā)展，很多上市公司利用募集的閑置資金，進(jìn)行業(yè)外投資，甚至進(jìn)行對(duì)外放貸。而在這類(lèi)公司當(dāng)中，曾經(jīng)是“A股第一高價(jià)股”的洋河股份首當(dāng)其沖，2月11日消息稱(chēng)洋河股份再次披露動(dòng)用5億元購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品的計(jì)劃，令人驚訝的是，截至公告發(fā)布之時(shí)，公司12個(gè)月內(nèi)累計(jì)購(gòu)買(mǎi)銀行理財(cái)產(chǎn)品的金額已經(jīng)達(dá)到29.6億元，占到最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)的40.07%。對(duì)于這種行為，雖然無(wú)可厚非，但要加強(qiáng)管理。這種行為一定程度上粉飾了上市公司的業(yè)績(jī)報(bào)表，誤導(dǎo)投資者對(duì)公司的盈利預(yù)測(cè)。長(zhǎng)久以往，將會(huì)造成產(chǎn)業(yè)資本脫離，實(shí)業(yè)空心化。必須加強(qiáng)監(jiān)督管理，強(qiáng)調(diào)上市公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例。

4.4引導(dǎo)投資者，投資而非投機(jī)

按照《新帕爾格雷夫經(jīng)濟(jì)學(xué)辭典》的定義，投機(jī)是指“為了再出售（或再購(gòu)買(mǎi)）而不是為了使用而暫時(shí)買(mǎi)進(jìn)（或暫時(shí)售出）商品，以期從價(jià)格變化中獲利”的經(jīng)濟(jì)行為。我國(guó)的股票市場(chǎng)就是一個(gè)投機(jī)的市場(chǎng)，一個(gè)充滿賭徒的賭場(chǎng)。市場(chǎng)的參與者都過(guò)分強(qiáng)調(diào)利差，而很少追求穩(wěn)定的分紅。雖然我國(guó)股市的分紅比率一直低下，但是在股市低迷時(shí)，例如目前的點(diǎn)位，很多藍(lán)籌股已經(jīng)凸顯投資價(jià)值，但是卻無(wú)人問(wèn)津。而且股民的羊群效應(yīng)嚴(yán)重，追高殺跌，這都是典型大忌。引導(dǎo)投資者，從投機(jī)走到投資，這是一個(gè)長(zhǎng)期的過(guò)程，需要管理層與參與者都作出努力。作為管理層，在認(rèn)識(shí)到機(jī)構(gòu)投資者對(duì)穩(wěn)定市場(chǎng)的重要性的同時(shí)，也要規(guī)范，改革基金機(jī)構(gòu)行業(yè)發(fā)展，基金的運(yùn)行不能是旱澇保收的，這只能使基金行業(yè)停滯不前，必須規(guī)范發(fā)展，使得與基金持有人共同進(jìn)退，那么這個(gè)行業(yè)才能壯大，才能為股票市場(chǎng)的發(fā)展作貢獻(xiàn)。作為投資者，應(yīng)該轉(zhuǎn)變思維，價(jià)值投資，拋棄賭徒心態(tài)。

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4.5加強(qiáng)對(duì)市場(chǎng)的有效監(jiān)督

我國(guó)股票市場(chǎng)的監(jiān)督一直停留在紙質(zhì)上，沒(méi)有形成真正的監(jiān)督力量。究其原因，主要在于管理層沒(méi)有放精力在監(jiān)管上面，而在對(duì)新股的審批核準(zhǔn)的過(guò)程中投放了過(guò)多精力。管理層只要權(quán)力，融資方，保薦人和承銷(xiāo)商只求上市，而置廣大投資者的利益于不顧，導(dǎo)致股民承擔(dān)巨大風(fēng)險(xiǎn)。這樣的制度成為滋生腐敗的溫床，也是改革開(kāi)放以來(lái)政治改革跟不上經(jīng)濟(jì)改革的一個(gè)縮影，需要各方努力。

4.5.1打擊違法交易

對(duì)于證券市場(chǎng)內(nèi)違法違紀(jì)行為的打擊一直以來(lái)都不夠嚴(yán)厲，在經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展的今日，過(guò)去的處罰標(biāo)準(zhǔn)已經(jīng)變得無(wú)力。例如：通過(guò)虛增營(yíng)業(yè)收入高達(dá)2.96億元而上市的綠大地，其IPO總共募得資金3.46億元。然而，當(dāng)其造假手段被揭穿并終于迎來(lái)法律判決時(shí)，綠大地因?yàn)槠墼p發(fā)行股票罪獲得的判罰僅為400萬(wàn)元！而綠大地的幾名高管何學(xué)葵、蔣凱西、龐明星、趙海麗、趙海艷也因欺詐發(fā)行股票罪分別被判處3年或2年的有期徒刑，以及4年或3年的緩刑。這種處罰與挺而走險(xiǎn)后獲得的利益相對(duì)比，實(shí)在過(guò)于渺小，相似的案例有銀廣夏等。打擊違法交易，手段必須從硬，處罰一定要到位。

4.5.2提升信息紕漏

股票市場(chǎng)的博弈有時(shí)就像一場(chǎng)信息的戰(zhàn)爭(zhēng)。過(guò)去由于我國(guó)打擊投機(jī)等原因，導(dǎo)致現(xiàn)在的股票市場(chǎng)為散戶市場(chǎng)，散戶相對(duì)于上市公司，信息是不對(duì)稱(chēng)的。完善信息紕漏機(jī)制，將大大加強(qiáng)散戶的自我保護(hù)能力。同時(shí)，信息也為資金配置制造良好的媒介，改善市場(chǎng)的不公平競(jìng)爭(zhēng)，減少內(nèi)幕交易，防范風(fēng)險(xiǎn)。信息紕漏的及時(shí)與正確，是決定一個(gè)市場(chǎng)是否有效和有效程度的關(guān)鍵因素。完善信息紕漏機(jī)制，是股票市場(chǎng)健康發(fā)展的基礎(chǔ)。

4.6健全證券法律

股票市場(chǎng)的健康發(fā)展必須由健全的證券法律提供服務(wù)保障，隨著我國(guó)股票市場(chǎng)的發(fā)展，現(xiàn)有的證券法律已經(jīng)相對(duì)落后，面對(duì)目前市場(chǎng)里各種違規(guī)犯紀(jì)行為，證券法律已無(wú)法適從。我認(rèn)為，健全證券法律，首先是明確界定的違法犯紀(jì)行為，對(duì)一些違規(guī)作出禁止性規(guī)定；其次是建立股民追償法規(guī)體系，保證股民的合法利益得到保護(hù)；最后，彌補(bǔ)證券法律內(nèi)的責(zé)任追責(zé)條例的不足，規(guī)定各方的義務(wù)責(zé)任。

結(jié)語(yǔ)

股票市場(chǎng)是一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)能否長(zhǎng)遠(yuǎn)健康發(fā)展的重要組成部分。實(shí)踐證明，實(shí)現(xiàn)股票市場(chǎng)的健康發(fā)展需要各方參與者都共同努力，管理者依法辦事，融資者有章可循，投資者利益保障，才能有一個(gè)好的資本市場(chǎng)，為經(jīng)濟(jì)發(fā)展做貢獻(xiàn)。

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致 謝

寫(xiě)作中

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