第一篇：中小證券公司產(chǎn)品創(chuàng)新能力透視及策略選擇.（大全）

《上海金融》2011年第4期

收稿日期：2011-02-14 作者簡(jiǎn)介：馬保明（1968-），山西晉中人，高級(jí)經(jīng)濟(jì)師，西安交通大學(xué)經(jīng)濟(jì)與金融學(xué)院博士生。

一、引言

證券公司的創(chuàng)新發(fā)展直接影響證券市場(chǎng)的發(fā)展質(zhì)量，其中，產(chǎn)品創(chuàng)新居于證券公司各類創(chuàng)新的中心地位。證券公司產(chǎn)品創(chuàng)新從本質(zhì)上講，是一個(gè)鞏固市場(chǎng)份額、探索新業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)創(chuàng)造利潤(rùn)的過(guò)程。證券公司開(kāi)展產(chǎn)品創(chuàng)新的意義體現(xiàn)在：第一，證券公司開(kāi)展產(chǎn)品創(chuàng)新可以增強(qiáng)公司現(xiàn)有資源的利用能力。證券公司開(kāi)展產(chǎn)品創(chuàng)新可以作為一種期權(quán)，通過(guò)充分利用現(xiàn)有資源，樹立該領(lǐng)域的創(chuàng)新品牌，有助于在細(xì)分市場(chǎng)上培育獨(dú)特的核心競(jìng)爭(zhēng)力。第二，利用產(chǎn)品創(chuàng)新來(lái)尋找新的業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)。通過(guò)產(chǎn)品創(chuàng)新，公司可以培育潛在的

利潤(rùn)空間并建立能更好適應(yīng)于環(huán)境變化的認(rèn)知框架，以前被忽略或過(guò)濾掉的信息和機(jī)會(huì)將會(huì)被重新審視，從而建立新的業(yè)務(wù)模式。第三，開(kāi)展產(chǎn)品創(chuàng)新活動(dòng)可以消除惰性，注入創(chuàng)新意識(shí)，打造學(xué)習(xí)型組織，實(shí)現(xiàn)證券公司的可持續(xù)發(fā)展。

截至2010年底，我國(guó)共有證券公司106家。這

106家證券公司的注冊(cè)資本總計(jì)為1876億元，平均為17.69億元。本文主要以注冊(cè)資本為劃分依據(jù)，結(jié)合10%的統(tǒng)計(jì)顯著標(biāo)準(zhǔn)以及市場(chǎng)影響程度，將注冊(cè)資本

高于30億元的13家證券公司(含中金公司 定義為大型證券公司，注冊(cè)資本低于30億元，高于17.69億元

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《上海金融》2011年第4期 的26家證券公司界定為中型證券公司，注冊(cè)資本低于17.69億元，高于5億元的證券公司界定為小型證券公司；注冊(cè)資本在5億元以下的證券公司界定為微型或?qū)I(yè)證券公司。由于證券創(chuàng)新業(yè)務(wù)的開(kāi)展與資本實(shí)力掛鉤，以及避免成為并購(gòu)對(duì)象的考量，主要從事經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的微型證券公司正在向傳統(tǒng)業(yè)務(wù)全牌照加速轉(zhuǎn)化，注冊(cè)資本亦在不斷增加，純經(jīng)紀(jì)類券商或?qū)⑾А?/p>

我國(guó)證券公司的主體是中小證券公司，證券產(chǎn)品創(chuàng)新水平離不開(kāi)中小證券公司產(chǎn)品創(chuàng)新程度。近年來(lái)，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)份額日益向大型券商集中，中小券商的生存發(fā)展空間不斷受到擠壓。在證券承銷業(yè)務(wù)方面，2009年全國(guó)共有111家公司首次發(fā)行股票上市，10家大型券商承銷金額占比高達(dá)79.76%。在經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)方面，2009年排名前10家券商所占市場(chǎng)份額超過(guò)

41.52%。伴隨著證券行業(yè)品牌經(jīng)營(yíng)時(shí)代的到來(lái)，大型優(yōu)質(zhì)券商依靠監(jiān)管政策傾斜，憑借品牌優(yōu)勢(shì)和強(qiáng)勢(shì)市場(chǎng)地位，不斷蠶食中小券商的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，搶占和控制具有良好盈利前景的各項(xiàng)創(chuàng)新業(yè)務(wù)，中小券商市場(chǎng)邊緣化趨勢(shì)明顯，粗放式經(jīng)營(yíng)已經(jīng)接近極限。面對(duì)如此嚴(yán)峻形勢(shì)，中小券商如何挖掘創(chuàng)新潛力，拓展生存空間不僅是現(xiàn)實(shí)要求，更關(guān)系到我國(guó)資本市場(chǎng)的創(chuàng)新發(fā)展。

二、基于SCP 范式的證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)剖析

本文基于近6年的證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)，研究大型券商和中小型券商的產(chǎn)品創(chuàng)新能力，分析市場(chǎng)結(jié)構(gòu)與證券公司產(chǎn)品創(chuàng)新之間的關(guān)系，嘗試從理論上有所拓展。

(一 資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)正在成為證券公司產(chǎn)品創(chuàng)新的重要領(lǐng)域

由于經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)面臨衰退，很多證券公司大力拓展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)收入已經(jīng)成為新的利潤(rùn)來(lái)源。資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)作為高風(fēng)險(xiǎn)的創(chuàng)新業(yè)務(wù)，曾是監(jiān)管當(dāng)局重點(diǎn)控制的對(duì)象。2004年10月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《關(guān)于證券公司開(kāi)展集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)有關(guān)問(wèn)題的通知》等相關(guān)文件，為了穩(wěn)妥推動(dòng)該項(xiàng)業(yè)務(wù)的發(fā)展，防范可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)確定了“先試點(diǎn)后推開(kāi)”的原則。在試點(diǎn)階段僅創(chuàng)新類券商能夠開(kāi)展集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。2005年3月，廣發(fā)證券的“廣發(fā)理財(cái)2號(hào)”和光大證券的“光大陽(yáng)光”正式推廣發(fā)行，標(biāo)志著券商集合資產(chǎn)管理計(jì)劃開(kāi)始進(jìn)入理財(cái)市場(chǎng)。

2008年6月，《證券公司集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則》頒布，昭示該業(yè)務(wù)對(duì)規(guī)范類券商徹底解禁，券商

集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)陣營(yíng)不斷擴(kuò)容，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)進(jìn)入新的發(fā)展階段。具有私募性質(zhì)的券商集合資產(chǎn)管理計(jì)劃與公募基金有很多區(qū)別，券商集合資產(chǎn)管理計(jì)劃的投資范圍更加寬廣，產(chǎn)品設(shè)計(jì)也更加多樣化。券商集合理財(cái)主要針對(duì)自身營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)中的客戶，由于對(duì)客戶的風(fēng)險(xiǎn)偏好比較了解，為客戶“量身定做”的理財(cái)產(chǎn)品具有鮮明的投資風(fēng)格。中小券商為了在資產(chǎn)管理領(lǐng)域占有一席之地，在投研、渠道和人員配備上準(zhǔn)備充分，推出的集合資產(chǎn)管理計(jì)劃有頗多創(chuàng)新之處。如中航證券的金航1號(hào)和普通混合型理財(cái)產(chǎn)品相比，該產(chǎn)品增加了股指期貨套利策略。東海證券的東風(fēng)5號(hào)集合資金管理計(jì)劃重點(diǎn)關(guān)注人民幣升值、制度變革、成本轉(zhuǎn)移和消費(fèi)升級(jí)、低碳經(jīng)濟(jì)、節(jié)能減排與新能源主題，資金投向ETF、創(chuàng)新型基金、可轉(zhuǎn)換公司債券等創(chuàng)新型金融工具。山西證券的匯通啟富1號(hào)依靠獨(dú)立開(kāi)發(fā)的基金評(píng)價(jià)及投資組合優(yōu)化系統(tǒng)，優(yōu)選基金品種，構(gòu)建投資組合。

(二 資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)的SCP 分析

哈佛學(xué)派認(rèn)為企業(yè)的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、市場(chǎng)行為和市場(chǎng)績(jī)效之間存在單向的因果關(guān)系，即市場(chǎng)集中度的高低決定了企業(yè)的市場(chǎng)行為，企業(yè)行為又決定了企業(yè)運(yùn)行績(jī)效，這就是“市場(chǎng)結(jié)構(gòu)—市場(chǎng)行為—市場(chǎng)績(jī)效”(SCP分析范式。經(jīng)過(guò)修正完善，SCP

范式已成為產(chǎn)業(yè)組織理論的核心和常用工具。越后賀典根據(jù)Bain 分類方法和亞洲國(guó)家的產(chǎn)業(yè)分類實(shí)踐，提出了判斷市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的標(biāo)準(zhǔn)(見(jiàn)表1。

表1產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與類型劃分

H.DefnsetZ(1973和D.Needham(1978的研究表明：當(dāng)市場(chǎng)集中度超過(guò)50%以后，行業(yè)利潤(rùn)率與集中度的正相關(guān)關(guān)系就開(kāi)始出現(xiàn)；而當(dāng)集中度在10%-50%以內(nèi)時(shí)，行業(yè)利潤(rùn)率反而隨著集中度的提高而下降。我國(guó)券商資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)開(kāi)始時(shí)市場(chǎng)集中度非常高，從2005年到2010年，券商資產(chǎn)管理總規(guī)模CRl0指標(biāo)一路下滑，從極高寡占型發(fā)展到指標(biāo)值大于80%的中寡占型，目前正在由中寡占產(chǎn)業(yè)向低集中產(chǎn)業(yè)過(guò)渡。這說(shuō)明我國(guó)大型券商在資產(chǎn)管理市場(chǎng)仍然居于支配地位，但是影響力有減弱的趨勢(shì)。

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表2我國(guó)資產(chǎn)管理集中度及規(guī)模本文根據(jù)2005～2010年證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的各項(xiàng)指標(biāo)，綜合測(cè)算券商資產(chǎn)管理集中度、資產(chǎn)管理規(guī)模，并對(duì)理財(cái)產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)績(jī)效(ZCR進(jìn)行評(píng)估。市場(chǎng)集中度是指規(guī)模最大的幾家證券公司的資產(chǎn)管理規(guī)模占整個(gè)行業(yè)的份額，本文選取CR10，即前10家證券公司資產(chǎn)管理規(guī)模所占市場(chǎng)份額。CR10值越大，說(shuō)明市場(chǎng)集中度越高，市場(chǎng)支配勢(shì)力越大；市場(chǎng)規(guī)模

(ZCS選取當(dāng)年證券業(yè)資產(chǎn)管理總規(guī)模作為衡量指標(biāo)，采用對(duì)數(shù)化處理為L(zhǎng)NZCS。在中小券商進(jìn)入市場(chǎng)后資產(chǎn)管理規(guī)模越大，說(shuō)明產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)程度越強(qiáng)；以上證指數(shù)投資收益率代表證券市場(chǎng)整體收益水平(MR，來(lái)判斷證券市場(chǎng)整體收益水平對(duì)券商理財(cái)產(chǎn)品的影響程度。

(三 實(shí)證結(jié)果與分析

我國(guó)證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)與經(jīng)營(yíng)績(jī)效回歸結(jié)果： ZCR=-0.146821*CRl0+O.014431*LNZCS(0.134378(O.015122 +0.512813*MR+0．416693*ZCR(-2(0.086985(0.207673 從回歸結(jié)果來(lái)看，券商理財(cái)產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)績(jī)效除與市場(chǎng)收益率存在著顯著的正相關(guān)關(guān)系外，與市場(chǎng)集中度、市場(chǎng)規(guī)模關(guān)聯(lián)度不大。即使市場(chǎng)集中度超過(guò)50％，也不存在投資收益率與市場(chǎng)集中度的關(guān)系，明顯有悖于權(quán)威的市場(chǎng)機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)。這主要是政策管制導(dǎo)致市場(chǎng)準(zhǔn)入門檻過(guò)高，考察期較短，數(shù)據(jù)不完整的緣故。

圖1資產(chǎn)管理規(guī)模、市場(chǎng)集中度與投資績(jī)效從圖1可以看出，在2008年6月之前，僅創(chuàng)新類券商能夠開(kāi)展集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，中小券商參與度較低，這對(duì)于大型創(chuàng)新類券商樹立資產(chǎn)管理品牌起到很大的支持作用，但該階段券商理財(cái)產(chǎn)品投資收益總體上低于市場(chǎng)收益率。2008年6月以后，中小券商陸續(xù)

進(jìn)入理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)，改變了券商資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的生態(tài)環(huán)境，使得市場(chǎng)集中度不斷下降。增大了產(chǎn)品創(chuàng)新的邊際收益，為投資人獲得超越市場(chǎng)平均水平的投資收益，尤其在弱市下抗跌性良好。據(jù)wind 統(tǒng)計(jì)，2010年券商集合理財(cái)產(chǎn)品收益率超過(guò)10%的有15只，其中

有7只是中小券商理財(cái)產(chǎn)品；收益率為負(fù)的理財(cái)產(chǎn)品共有25只，其中15只是大型券商理財(cái)產(chǎn)品。

隨著中小券商資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)市場(chǎng)份額擴(kuò)大，市場(chǎng)集中度(CRl0與市場(chǎng)規(guī)模呈現(xiàn)-0.975的負(fù)向高相關(guān)度。說(shuō)明近年大型券商市場(chǎng)份額逐漸縮小，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的變化顯著地影響到證券業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)程度。

三、理論思考

究竟是大型企業(yè)和壟斷市場(chǎng)結(jié)構(gòu)在促進(jìn)產(chǎn)品創(chuàng)新方面具有主導(dǎo)作用，或是競(jìng)爭(zhēng)行業(yè)要比壟斷行業(yè)具有更強(qiáng)的創(chuàng)新激勵(lì)因素，西方經(jīng)濟(jì)學(xué)產(chǎn)業(yè)組織理論就此爭(zhēng)論不休，至今無(wú)法統(tǒng)一認(rèn)識(shí)。從實(shí)證結(jié)果看，我國(guó)資產(chǎn)管理市場(chǎng)上市場(chǎng)集中度與證券產(chǎn)品投資績(jī)效關(guān)聯(lián)性不強(qiáng)，大型券商缺乏證券產(chǎn)品創(chuàng)新的前瞻性和主動(dòng)性。

(一 缺乏產(chǎn)權(quán)保護(hù)限制了大型券商創(chuàng)造力的發(fā)揮

1、證券公司產(chǎn)品創(chuàng)新的成本。

證券公司產(chǎn)品創(chuàng)新的成本主要包含兩部分：研究與開(kāi)發(fā)成本+尋租成本 證券公司研究與開(kāi)發(fā)成本與其所處行業(yè)內(nèi)地位、競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，地理位置、客戶資源、組織結(jié)構(gòu)、自身研發(fā)水平、技術(shù)力量、資金實(shí)力有較密切的關(guān)系，屬于可控成本。激活開(kāi)發(fā)團(tuán)隊(duì)的潛能，設(shè)計(jì)出契合市場(chǎng)需要的證券創(chuàng)新產(chǎn)品；打造出高效的新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)模式，合理定價(jià)和銷售各類證券創(chuàng)新產(chǎn)品，是證券公司的賣方屬性。

尋租成本屬于不可控成本。發(fā)生尋租原因如下：首先，就產(chǎn)品創(chuàng)新而言，由于創(chuàng)新蘊(yùn)涵著風(fēng)險(xiǎn)甚至帶來(lái)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，我國(guó)采取嚴(yán)格的監(jiān)管政策即各種政策性障礙的存在使許多產(chǎn)品設(shè)計(jì)方案在短期內(nèi)無(wú)法具備充分的可行性，這就必然帶來(lái)巨大的尋租性制度空間；其次，方案的產(chǎn)品化是指計(jì)方案標(biāo)準(zhǔn)化、并改進(jìn)其交易效率的過(guò)程，而這一進(jìn)程若脫離了證券市場(chǎng)監(jiān)管者(尤其是交易所 的必要技術(shù)支持是難以完成 的；第三，大量衍生型創(chuàng)新產(chǎn)品方案必須基于基礎(chǔ)產(chǎn)品才能進(jìn)行設(shè)計(jì)，目前我國(guó)證券市場(chǎng)基礎(chǔ)產(chǎn)品的缺乏也滯后了相關(guān)創(chuàng)新方案的實(shí)用化進(jìn)程。總之，監(jiān)管當(dāng)局所提供的政策支持、技術(shù)支持和交易環(huán)境對(duì)于證券公司產(chǎn)品創(chuàng)新具有關(guān)鍵性影響。

尋租成本與監(jiān)管程度呈正比關(guān)系，監(jiān)管程度越 證券市場(chǎng) ６８

《上海金融》2011年第4期 嚴(yán)，尋租空間越大，尋租成本越高。

證券公司一旦創(chuàng)新成功不僅會(huì)提升自身知名度和品牌，還會(huì)帶來(lái)巨大的壟斷利潤(rùn)。在生存壓力、壟斷利潤(rùn)（如圖2）和尋租成本的比較中，證券公司必然會(huì)不計(jì)成本地進(jìn)行尋租行為，獲取高額壟斷利潤(rùn)。

圖2圖3

2、證券公司產(chǎn)品創(chuàng)新的收益。

當(dāng)前各家證券公司的創(chuàng)新業(yè)務(wù)品種和方案盡管為數(shù)不少，但除了組織創(chuàng)新和經(jīng)營(yíng)模式創(chuàng)新外，其余方案大多仍停留在初步設(shè)計(jì)階段，僅有集合理財(cái)?shù)壬贁?shù)品種可以達(dá)到實(shí)用化程度。

出現(xiàn)上述狀況主要源于兩個(gè)原因：政策性障礙和搭便車行為。

我國(guó)證券市場(chǎng)僅僅發(fā)展了二十多年，盡管發(fā)展規(guī)模和速度都很快，但與國(guó)外成熟的證券市場(chǎng)相比，還處于比較低級(jí)的階段，這自然存在巨大的創(chuàng)新空間。但如果政策性障礙過(guò)度存在，必然加大尋租成本，同時(shí)尋租行為本身也面臨著很多風(fēng)險(xiǎn)。

另一個(gè)因素是搭便車行為。證券市場(chǎng)是信息流動(dòng)性極強(qiáng)的市場(chǎng)，出于經(jīng)濟(jì)人的理性思維和追逐利潤(rùn)最大化動(dòng)機(jī)，證券市場(chǎng)的任何創(chuàng)新行為必然帶來(lái)極強(qiáng)的市場(chǎng)回饋反應(yīng)———

復(fù)制或模仿。由于我國(guó)缺乏針對(duì)證券市場(chǎng)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的專門保護(hù)手段，或者說(shuō)證券產(chǎn)品創(chuàng)

新的知識(shí)產(chǎn)權(quán)很難獲得保護(hù)或基本上沒(méi)有保護(hù)。證券公司本質(zhì)上是證券經(jīng)營(yíng)服務(wù)的中介機(jī)構(gòu)，客戶資源基本處于流動(dòng)性狀態(tài)。由于對(duì)外宣傳或溝通的原因，這種商業(yè)秘密(知識(shí)產(chǎn)權(quán) 很難稱為秘密。在這種情況下，除非該創(chuàng)新產(chǎn)品進(jìn)入門檻要求很高或客戶資源有限、客戶需求已經(jīng)得到最大化滿足，否則創(chuàng)新產(chǎn)品就變成了準(zhǔn)公共產(chǎn)品，證券公司收益就未必是壟斷利潤(rùn)，還有可能是(圖3所示 虧損。譬如，一家大型證券公司正在考慮是否對(duì)它不能取得專利的創(chuàng)新產(chǎn)品進(jìn)行研究。研究帶來(lái)的創(chuàng)新如果難以得到保護(hù)，一旦發(fā)明公之于眾，其他證券公司就能進(jìn)行無(wú)成本或低成本復(fù)制、通過(guò)競(jìng)爭(zhēng)分享一部分開(kāi)發(fā)商的利潤(rùn)，這樣進(jìn)行研究與開(kāi)發(fā)就沒(méi)有什么回報(bào)。與此類似，“羊群效應(yīng)”使市場(chǎng)對(duì)此缺乏信心和提供的資金不足。從國(guó)外的發(fā)展?fàn)顩r來(lái)看，通過(guò)創(chuàng)新獲得的壟斷利潤(rùn)是短暫的，長(zhǎng)期獲得的

是正常經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)。實(shí)際上，一種新產(chǎn)品在被一家券商推出后，如果比較成功，馬上會(huì)吸引其他券商跟進(jìn)。唯一的區(qū)別就是研究實(shí)力和優(yōu)化能力的不同，券商的研究實(shí)力和動(dòng)態(tài)的優(yōu)化能力難以被其他券商模仿。研究實(shí)力和優(yōu)化能力的差異決定了各券商在資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)中的競(jìng)爭(zhēng)能力。

AJ 模型和KMZ 模型的結(jié)論顯示，存在知識(shí)溢出的情況下，市場(chǎng)機(jī)制會(huì)導(dǎo)致產(chǎn)品創(chuàng)新不充分。并且，隨著這種知識(shí)溢出的增加，以成本降低程度來(lái)度量廠商創(chuàng)新的效果會(huì)有所下降，創(chuàng)新者難以通過(guò)創(chuàng)新行為獲得市場(chǎng)領(lǐng)先者的地位，從而市場(chǎng)結(jié)構(gòu)趨向于競(jìng)爭(zhēng)。

(二 中小券商是新興資產(chǎn)管理市場(chǎng)重要的創(chuàng)新主體Klepper(2002認(rèn)為，產(chǎn)業(yè)演化是企業(yè)產(chǎn)品創(chuàng)新與市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的互動(dòng)演化，以及企業(yè)之間形成比較優(yōu)勢(shì)的過(guò)程。

每個(gè)產(chǎn)業(yè)都要經(jīng)歷由成長(zhǎng)到衰退的發(fā)展過(guò)程。產(chǎn)業(yè)的生命周期一般分為幼稚期，成長(zhǎng)期，成熟期和衰退期。在產(chǎn)業(yè)周期的不同階段，產(chǎn)品創(chuàng)新與市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的關(guān)系呈現(xiàn)出截然不同的特征。產(chǎn)業(yè)初建不久，社會(huì)大眾對(duì)新產(chǎn)品缺乏全面深刻的理解，較高的創(chuàng)新產(chǎn)品成本與較小的市場(chǎng)需求的矛盾，使得開(kāi)展產(chǎn)品創(chuàng)新的公司不但沒(méi)有盈利，反而出現(xiàn)較大虧損，甚至財(cái)務(wù)破產(chǎn)。譬如，2001年就曾風(fēng)靡一時(shí)的券商委托理財(cái)業(yè)務(wù)，一些曾經(jīng)非常知名的券商迫于買方市場(chǎng)的強(qiáng)大壓力，采取錯(cuò)誤的

資產(chǎn)管理模式，沒(méi)有規(guī)模控制意識(shí)和缺少相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管理手段，把龐大的資產(chǎn)管理規(guī)模全部置于風(fēng)險(xiǎn)敞口狀態(tài)，最終成為資產(chǎn)管理市場(chǎng)演進(jìn)過(guò)程中的鋪路石。

當(dāng)某個(gè)產(chǎn)業(yè)步入加速成長(zhǎng)的軌道，大都會(huì)經(jīng)歷一 證券市場(chǎng) ６９

《上海金融》2011年第4期

個(gè)進(jìn)入企業(yè)大于退出企業(yè)、競(jìng)爭(zhēng)不斷加劇的階段，也會(huì)在此后穩(wěn)步成長(zhǎng)階段呈現(xiàn)出退出企業(yè)數(shù)量超過(guò)進(jìn)入企業(yè)，產(chǎn)業(yè)集中度不斷提高的特征，從而形成比較穩(wěn)定的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)。并且，無(wú)論是高速成長(zhǎng)階段企業(yè)數(shù)量的上升，還是穩(wěn)步成長(zhǎng)階段企業(yè)數(shù)量的下降，都是在一個(gè)相對(duì)較短的時(shí)間內(nèi)完成的，從而形成清晰的產(chǎn)業(yè)震顫現(xiàn)象。

Javanovic 和MacDonald(1994認(rèn)為，產(chǎn)品創(chuàng)新對(duì)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的影響主要體現(xiàn)在突破性創(chuàng)新和重大技術(shù)范式變革發(fā)生時(shí)，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)會(huì)發(fā)生急劇變化；而在漸進(jìn)性創(chuàng)新階段，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)緩慢和溫和地變化。

證券市場(chǎng)要求不斷推出新產(chǎn)品，新產(chǎn)品又意味著新商機(jī)。在新商機(jī)出現(xiàn)的時(shí)候，由于內(nèi)部流程的復(fù)雜和價(jià)值觀的固化，大型券商習(xí)慣依賴成熟的產(chǎn)品和服務(wù)流程，并將主要資源投放在鞏固既有市場(chǎng)份額上，難以靈活、迅速地做出反應(yīng)。

中小券商出于“分得一杯羹”的考慮，并不在意“被模仿”，更愿意標(biāo)新立異，挑戰(zhàn)難度大、風(fēng)險(xiǎn)高的項(xiàng)目，激勵(lì)機(jī)制更加直接、有效。全體員工的利益都與產(chǎn)品創(chuàng)新成功與否密切相關(guān)，中小券商通過(guò)開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)“彎道超車”的欲望更強(qiáng)。因而，中小券商作為新進(jìn)入者，是推動(dòng)新興資產(chǎn)管理市場(chǎng)發(fā)展的主要驅(qū)動(dòng)力量。

任何一個(gè)商業(yè)產(chǎn)品都不是一次突破就得以完成。建立完整的產(chǎn)業(yè)鏈，需要大量的連續(xù)的精細(xì)化創(chuàng)新開(kāi)拓業(yè)務(wù)范圍，強(qiáng)化新產(chǎn)品的滲透率，探索新的商業(yè)模式，中

小券商是原創(chuàng)性產(chǎn)品的主要載體。大型券商具有將離散的產(chǎn)品創(chuàng)新成果整合集成、再創(chuàng)新后轉(zhuǎn)化為品牌支持的主流產(chǎn)品能力，是實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化的中堅(jiān)。

因此，在新興資產(chǎn)管理市場(chǎng)中，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)既有可能出現(xiàn)中小券商迅速成長(zhǎng)，成為產(chǎn)業(yè)的絕對(duì)霸主(如高盛 的形式；也有可能呈現(xiàn)出大型券商激烈競(jìng)爭(zhēng)，但沒(méi)有任何一家券商能占據(jù)領(lǐng)導(dǎo)地位的狀態(tài)。

我國(guó)資產(chǎn)管理市場(chǎng)是一個(gè)正在成長(zhǎng)的市場(chǎng)，據(jù)預(yù)測(cè)2016年我國(guó)資產(chǎn)管理市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到1.4萬(wàn)億美元，并創(chuàng)造20億美元至30億美元的年利潤(rùn)。中小證券公司在資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)上，不乏創(chuàng)新的激情和動(dòng)力，只是政策歧視、市場(chǎng)準(zhǔn)入和資本實(shí)力等因素限制了其創(chuàng)新潛力的發(fā)揮。即使如此，中小券商仍取得不俗業(yè)績(jī)。

由于中小券商傾向于集合理財(cái)產(chǎn)品，券商集合理財(cái)產(chǎn)品并非“以大為美”的特征逐漸顯現(xiàn)。從2010年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)來(lái)看，中小券商理財(cái)產(chǎn)品的投資業(yè)績(jī)領(lǐng)先于大券商，東海證券、第一創(chuàng)業(yè)證券、浙商證券等異軍突起。根據(jù)中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，浙商證券2009年

底凈資本為25.1億元，排名38位。2010年其集合理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模已超過(guò)40億元，管理收入逾億元，60多家開(kāi)展理財(cái)產(chǎn)品的券商中躋身前10位。

(三 中小券商的創(chuàng)新發(fā)展有助于解決金融風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題美國(guó)投資銀行業(yè)的發(fā)展歷程和規(guī)模經(jīng)濟(jì)決定了較高的市場(chǎng)集中度，形成以超級(jí)投資銀行為主體，中小投資銀行為補(bǔ)充的多層次格局。既有國(guó)際化的超級(jí)投資銀行，也有側(cè)重于區(qū)域或本土市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)為主的中小投行，還存在一些專注于特定領(lǐng)域的小型投資銀行。

美國(guó)金融危機(jī)某種程度上可以稱為“大型金融機(jī)構(gòu)的危機(jī)”。大型金融機(jī)構(gòu)由于過(guò)度投資于風(fēng)險(xiǎn)巨大的衍生品，發(fā)生經(jīng)營(yíng)破產(chǎn)危機(jī)，再通過(guò)要素市場(chǎng)之間的相互傳染，結(jié)果導(dǎo)致資產(chǎn)證券化市場(chǎng)出現(xiàn)多米諾骨牌式崩潰。這凸現(xiàn)了美國(guó)證券業(yè)結(jié)構(gòu)的脆弱性和不穩(wěn)定性，少數(shù)大型投資銀行的寡頭壟斷可能蘊(yùn)涵著更大的金融風(fēng)險(xiǎn)，而中小投資銀行卻體現(xiàn)出更強(qiáng)的生命力。

美聯(lián)儲(chǔ)(Fed主席伯南克認(rèn)為，“金融危機(jī)的一個(gè)教訓(xùn)就是企業(yè)大到不能倒的問(wèn)題必須得到解決”。依據(jù)美國(guó)監(jiān)管部門的最新思路，對(duì)金融穩(wěn)定存在威脅的超大型投資銀行可被直接分拆，大型投行壟斷的格局將逐步削弱，美國(guó)投資銀行的競(jìng)爭(zhēng)格局面臨重構(gòu)。的確，處于壟斷地位的大型投資銀行具有極強(qiáng)的連帶效應(yīng)，證券產(chǎn)品創(chuàng)新的負(fù)外部性蘊(yùn)含著系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。

與美國(guó)投資銀行業(yè)改革方向形成鮮明對(duì)照的是，我國(guó)證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)正在向大型金融控股集團(tuán)邁進(jìn)，證券公司的業(yè)務(wù)范圍將朝多元化方向發(fā)展。我國(guó)也存在著“大而不能倒”的隱患。事實(shí)上，我國(guó)已經(jīng)形成大型投資銀行壟斷傳統(tǒng)業(yè)務(wù)市場(chǎng)，中小券商在夾縫中生存的態(tài)勢(shì)。

美國(guó)投資銀行業(yè)失敗的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)說(shuō)明寡頭壟斷的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)無(wú)益于金融穩(wěn)定，甚至不利于證券產(chǎn)品創(chuàng)新。美國(guó)資本市場(chǎng)創(chuàng)新主要由大型金融機(jī)構(gòu)推出，一旦證券產(chǎn)品創(chuàng)新出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題會(huì)造成巨大的社會(huì)福利損失。而且，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)趨向于壟斷，壟斷機(jī)構(gòu)為了最大程度地獲取利潤(rùn)，必然會(huì)選擇推出信息不透明、復(fù)雜的金融衍生產(chǎn)品，或者將利潤(rùn)微薄的創(chuàng)新知識(shí)產(chǎn)權(quán)束之高閣，出現(xiàn)大量研發(fā)支出并沒(méi)有增進(jìn)社會(huì)福利的現(xiàn)象。因此，有必要加強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，尤其要培育中小券商的產(chǎn)品創(chuàng)新能力，這才能夠提升證券業(yè)整體的業(yè)務(wù)創(chuàng)新素質(zhì)，亦可分散和規(guī)避證券產(chǎn)品創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)，防止證券產(chǎn)品創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)蔓延開(kāi)來(lái)。

四、主要結(jié)論和創(chuàng)新策略選擇(一 主要結(jié)論

證券業(yè)要持續(xù)向前發(fā)展，從價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)逐步向產(chǎn)品 證券市場(chǎng) ７０

《上海金融》2011 年第 4 期 證券市場(chǎng) 競(jìng)爭(zhēng)、服務(wù)競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)化是必然趨勢(shì)。從實(shí)證結(jié)果和理論 分析來(lái)看，我國(guó)大型券商并不具備擔(dān)當(dāng)證券產(chǎn)品創(chuàng)新 領(lǐng)跑者的角

色。由于創(chuàng)新產(chǎn)權(quán)很難保護(hù)，搭便車行為 和尋租行為的存在，以及反應(yīng)遲緩，過(guò)于 依 賴 既 有 競(jìng) 爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)等因素，嚴(yán)重制約了大型證券公司全方位開(kāi)展 產(chǎn)品創(chuàng)新的動(dòng)力。這就注定證券產(chǎn)品創(chuàng)新很難成為證 券公司塑造核心競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵要素，也難以作為券商 構(gòu)建新盈利模式的主要手段，在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)，大 型券商之間、大型券商與中小券商之間的競(jìng)爭(zhēng)不會(huì)演 變成寡頭壟斷的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)。在目前激烈競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)環(huán)境下，中小證券公司確 實(shí)具有極強(qiáng)的產(chǎn)品創(chuàng)新動(dòng)機(jī)。何況資產(chǎn)管理市場(chǎng)剛步 入高速成長(zhǎng)的軌道，市場(chǎng)尚未飽和，正是 中 小 證 券 公 司充分發(fā)揮產(chǎn)品創(chuàng)新潛力，獲取超額 利潤(rùn)，爭(zhēng) 奪 市 場(chǎng) 話語(yǔ)權(quán)的最佳時(shí)段。一些中小證券公司通過(guò)突出產(chǎn)品 創(chuàng)新特色，實(shí)施精益管理，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)超常規(guī)增長(zhǎng)，奠定 了良好的品牌經(jīng)營(yíng)基礎(chǔ)，甚或發(fā)展成為未來(lái)我國(guó)資產(chǎn) 管理領(lǐng)域的龍頭企業(yè)。美國(guó)投資銀行失敗的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)說(shuō)明，寡頭壟斷的 市場(chǎng)結(jié)構(gòu)并不真正有益于證券產(chǎn)品創(chuàng)新，是金融穩(wěn)定 的重大隱患。因而要提升證券 業(yè) 整 體 的 業(yè) 務(wù) 創(chuàng) 新 素 質(zhì)，著重在于培育中小 券商的產(chǎn)品創(chuàng)新能 力，這 既 可 分散和規(guī)避證券產(chǎn)品創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)，又能防止證券產(chǎn)品創(chuàng) 新風(fēng)險(xiǎn)蔓延開(kāi)來(lái)。樹立精品意識(shí)，不求大而全，而求小而精，即集中力量 做好一個(gè)或幾個(gè)投資主題，通過(guò)為客戶提供專業(yè)化、差異化服務(wù)的創(chuàng)新產(chǎn)品，爭(zhēng)取在細(xì)分領(lǐng)域建立自己的 品牌，培養(yǎng)穩(wěn)定的客戶群體，走通過(guò)做專、做強(qiáng)的發(fā)展 道路。對(duì)中小證券公司而言，不僅要 “更 加 積 極 地 開(kāi) 發(fā) 新產(chǎn)品”，更要注意“模仿競(jìng)爭(zhēng)者是更 好 的 辦 法 ”，“改 進(jìn)就是創(chuàng)新”，中小券商創(chuàng)造競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的最佳方式就 是集中利用有限的人力物力，做好重點(diǎn)創(chuàng)新產(chǎn)品的維 護(hù)，不斷改進(jìn)所能提供 的產(chǎn)品，為客戶提 供 更 好 的 差 異化的優(yōu)質(zhì)服務(wù)。從監(jiān)管角度看，現(xiàn)在亟需從證 券 法 律、法 規(guī) 層 面 構(gòu)架新的監(jiān)管體系，對(duì)證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)權(quán)力實(shí)行有效約 束和監(jiān)督； 監(jiān)管機(jī)構(gòu)在進(jìn)行宏觀審慎監(jiān)管的同時(shí)，應(yīng) 適當(dāng)放松對(duì)證券公司創(chuàng)新業(yè)務(wù)的監(jiān)管，尤其是給中小 券商松綁，推動(dòng)證券市場(chǎng)微觀創(chuàng)新主體的良性循環(huán)和 健康發(fā)展。參考文獻(xiàn)： [1] 黃 凌.我 國(guó) 投 資 銀 行 業(yè) 市 場(chǎng) 結(jié) 構(gòu)、規(guī) 模 與 績(jī) 效 實(shí)證研究 [J].金融論壇，2005（2）：55-60 [2] 姚 祿 仕，蔡 詠.中 國(guó) 資 本 市 場(chǎng) 專 題 研 究 [M].合 肥：合肥工業(yè)出版社，2008 ：227-237 [3] 王俊峰，周紹東，章仁俊.市場(chǎng)結(jié)構(gòu)與企業(yè)創(chuàng)新 的相關(guān)性：熊彼特-阿羅爭(zhēng)論的最新發(fā)展 [J].經(jīng)濟(jì) 問(wèn)題 探索，2010（2）：104-108(二證券公司產(chǎn)品創(chuàng)新的策略選擇 我國(guó)的資本市場(chǎng)起步

晚，基礎(chǔ) 薄，在 證 券 產(chǎn) 品 創(chuàng) 新上更多是參照美歐的藍(lán)本。ETF、集合理財(cái)業(yè)務(wù)都 屬于政策指引下的“舶來(lái)品”。盡管美歐證券公司受到 重創(chuàng)，但并不等于否定創(chuàng)新，其創(chuàng)新精神 和 創(chuàng) 新 方 向 依然值得借鑒。實(shí)力雄厚的證券公司作為市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)者，通過(guò)資源 整合，推出覆蓋面較大，適應(yīng)不同客戶多 樣 化 需 求 的 證券創(chuàng)新產(chǎn)品，以期獲得更大的商業(yè)份額和保持長(zhǎng)期 的市場(chǎng)領(lǐng)先地位。面對(duì)實(shí)力強(qiáng)大的國(guó)內(nèi)外競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，在資金實(shí)力有 限的情況下，中小券商應(yīng)當(dāng)明確自身創(chuàng)新發(fā)展定位，[4]Klepper.S..Firm Survival and the Evolution of Oligoply[J].Rand Jounral of Economics, 2002,33(1:3761 [5]Javanovic, MacDonald.The life cycle of a competitive industry [J].The Journal of political economy, 1999(102:322-347 [6] 張歡.中小券商涌入 集 合 理 財(cái) 市 場(chǎng) FOF 成 “開(kāi) 路先鋒”[N].上海證券報(bào)，2010-10-22（A3）[7] 周暉.中美投資銀行比較及未來(lái)發(fā)展趨勢(shì) [J].銀 行家，2010（6）：97-100（責(zé)任編輯：昝劍飛）７１

第二篇：證券公司業(yè)務(wù)(產(chǎn)品)創(chuàng)新工作指引

證券公司業(yè)務(wù)（產(chǎn)品）創(chuàng)新工作指引（試行）

中國(guó)證監(jiān)會(huì) www.tmdps.cn 時(shí)間：2011年10月27日 來(lái)源：機(jī)構(gòu)監(jiān)管部

第一條 為積極推動(dòng)證券行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展，提高證券公司核心競(jìng)爭(zhēng)力，指導(dǎo)證券公司合法合規(guī)開(kāi)展業(yè)務(wù)（產(chǎn)品）創(chuàng)新活動(dòng)并有效防控風(fēng)險(xiǎn)，在總結(jié)分析證券行業(yè)創(chuàng)新實(shí)踐的基礎(chǔ)上，依據(jù)相關(guān)法律、法規(guī)，制定本指引。

第二條 本指引所稱創(chuàng)新，是指證券公司為提高競(jìng)爭(zhēng)能力、滿足客戶需求、適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，探索推出現(xiàn)行監(jiān)管規(guī)則未予明確的創(chuàng)新型業(yè)務(wù)（產(chǎn)品）的行為。

第三條 監(jiān)管部門（機(jī)構(gòu)監(jiān)管部、各證監(jiān)局）應(yīng)當(dāng)積極創(chuàng)造有利于創(chuàng)新的制度環(huán)境和工作氛圍，支持證券公司發(fā)揮創(chuàng)新主體作用，鼓勵(lì)證券公司開(kāi)展業(yè)務(wù)（產(chǎn)品）創(chuàng)新。

（一）合理區(qū)分證券公司創(chuàng)新失誤與違規(guī)行為。對(duì)于創(chuàng)新中出現(xiàn)的失誤和風(fēng)險(xiǎn)，如該創(chuàng)新事項(xiàng)已經(jīng)監(jiān)管部門同意，證券公司不存在故意違法違規(guī)行為且及時(shí)報(bào)告、迅速糾正，主動(dòng)完善創(chuàng)新方案，并平穩(wěn)有效消除不良后果的，監(jiān)管部門不予追究。

（二）根據(jù)創(chuàng)新試點(diǎn)的不同階段和進(jìn)展情況，適時(shí)調(diào)整降低初期確定的、高于常規(guī)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)要求，在充分發(fā)揮風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控作用的前提下，適應(yīng)證券公司創(chuàng)新需要。

（三）在分類評(píng)價(jià)指標(biāo)體系中合理設(shè)計(jì)考核證券公司創(chuàng)新能力的指標(biāo)，通過(guò)考核證券公司創(chuàng)新業(yè)務(wù)（產(chǎn)品）的競(jìng)爭(zhēng)性、成長(zhǎng)性和業(yè)績(jī)等要素綜合考察證券公司創(chuàng)新能力。

（四）積極研究探索創(chuàng)新的保護(hù)機(jī)制，包括但不限于對(duì)先行先試并取得成功的創(chuàng)新業(yè)務(wù)（產(chǎn)品）給予一段時(shí)間的保護(hù)期后再向行業(yè)推廣；證券公司創(chuàng)新方案在向行業(yè)推廣前屬于商業(yè)秘密，任何機(jī)構(gòu)和個(gè)人未經(jīng)證券公司允許不得泄漏方案的具體內(nèi)容。

（五）支持相關(guān)自律機(jī)構(gòu)對(duì)證券公司創(chuàng)新進(jìn)行評(píng)價(jià)，獎(jiǎng)勵(lì)積極探索、合規(guī)創(chuàng)新、對(duì)證券行業(yè)發(fā)展做出突出貢獻(xiàn)的證券公司及個(gè)人。

（六）鼓勵(lì)證券公司建立促進(jìn)創(chuàng)新的績(jī)效考核評(píng)價(jià)激勵(lì)機(jī)制。第四條 證券公司開(kāi)展業(yè)務(wù)（產(chǎn)品）創(chuàng)新應(yīng)當(dāng)具備以下條件：

（一）最近兩年各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)持續(xù)符合規(guī)定。

（二）具備健全的風(fēng)險(xiǎn)管理制度、內(nèi)部控制制度與合規(guī)管理制度。

（三）最近兩年未因重大違法違規(guī)行為而受到處罰，最近一年未被采取重大監(jiān)管措施和自律紀(jì)律處分措施。

（四）信息系統(tǒng)安全穩(wěn)定運(yùn)行，最近一年未發(fā)生重大事故。

（五）其他必要的審慎性監(jiān)管要求。

第五條 證券公司開(kāi)展業(yè)務(wù)（產(chǎn)品）創(chuàng)新，應(yīng)當(dāng)遵循下列原則：

（一）合法合規(guī)。創(chuàng)新應(yīng)當(dāng)以合法合規(guī)為前提，創(chuàng)新方案應(yīng)當(dāng)取得監(jiān)管部門的認(rèn)可，不存在與現(xiàn)行法律相抵觸或以創(chuàng)新名義逃避監(jiān)管、進(jìn)行惡性競(jìng)爭(zhēng)的情形。

（二）市場(chǎng)有需求。創(chuàng)新應(yīng)當(dāng)以客戶為導(dǎo)向，充分了解客戶需求，發(fā)揮證券公司市場(chǎng)中介功能，服務(wù)資本市場(chǎng)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

（三）公司有能力。創(chuàng)新應(yīng)當(dāng)充分考慮自身實(shí)際情況，資本實(shí)力、經(jīng)營(yíng)能力、專業(yè)水平、風(fēng)險(xiǎn)管理能力、合規(guī)管理、團(tuán)隊(duì)建設(shè)、技術(shù)條件滿足創(chuàng)新的需要。

（四）內(nèi)控有配套。創(chuàng)新應(yīng)當(dāng)有切實(shí)可行的創(chuàng)新方案，業(yè)務(wù)規(guī)則、流程、內(nèi)部控制和合規(guī)管理制度務(wù)實(shí)、合理。

（五）風(fēng)險(xiǎn)可控制。在創(chuàng)新業(yè)務(wù)開(kāi)展前，應(yīng)當(dāng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行充分論證，采取切實(shí)有效的措施，防范和控制創(chuàng)新過(guò)程中可能出現(xiàn)的重大風(fēng)險(xiǎn)。

（六）客戶權(quán)益有保護(hù)。創(chuàng)新應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)客戶適當(dāng)性管理，選擇有風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知和承擔(dān)能力的客戶，對(duì)客戶進(jìn)行充分的風(fēng)險(xiǎn)揭示和信息披露。

（七）外部監(jiān)管有保障。開(kāi)展創(chuàng)新應(yīng)當(dāng)與監(jiān)管部門保持暢通有效的溝通，及時(shí)主動(dòng)處理并報(bào)告出現(xiàn)的新情況、新問(wèn)題，積極配合監(jiān)管部門做好監(jiān)測(cè)、評(píng)估工作。第六條 證券公司開(kāi)展業(yè)務(wù)（產(chǎn)品）創(chuàng)新，應(yīng)當(dāng)建立健全并持續(xù)落實(shí)以下內(nèi)部管理制度，確保風(fēng)險(xiǎn)可測(cè)、可控、可承受。

（一）明確創(chuàng)新業(yè)務(wù)（產(chǎn)品）的目標(biāo)客戶，充分了解客戶的風(fēng)險(xiǎn)偏好和風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、承受能力，為客戶提供與其真實(shí)需求和風(fēng)險(xiǎn)承受能力相適應(yīng)的產(chǎn)品和服務(wù)；切實(shí)維護(hù)客戶資產(chǎn)安全；認(rèn)真做好投資者教育工作，向客戶充分揭示與創(chuàng)新產(chǎn)品有關(guān)的權(quán)利、義務(wù)和風(fēng)險(xiǎn)，及時(shí)、準(zhǔn)確地進(jìn)行信息披露；建立有效的創(chuàng)新業(yè)務(wù)投訴處理機(jī)制，及時(shí)高效地解決客戶投訴事項(xiàng)，定期匯總分析客戶投訴情況并向監(jiān)管部門報(bào)告。

（二）建立健全完備的業(yè)務(wù)（產(chǎn)品）創(chuàng)新管理制度，明確創(chuàng)新在立項(xiàng)、設(shè)計(jì)、論證、決策、實(shí)施、監(jiān)督等各個(gè)環(huán)節(jié)的業(yè)務(wù)流程，明確各部門在創(chuàng)新中的職責(zé)分工，形成前、中、后臺(tái)的協(xié)調(diào)配合和分離制衡機(jī)制。

（三）將創(chuàng)新納入整體風(fēng)險(xiǎn)控制體系，建立風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控和預(yù)警機(jī)制，制定應(yīng)急處理預(yù)案，對(duì)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)做到準(zhǔn)確識(shí)別、實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)，創(chuàng)新業(yè)務(wù)（產(chǎn)品）的風(fēng)險(xiǎn)敞口應(yīng)當(dāng)始終控制在證券公司凈資本和流動(dòng)性水平可承受的范圍之內(nèi)。

（四）建立健全有效的合規(guī)管理制度，做到創(chuàng)新過(guò)程全覆蓋。創(chuàng)新方案形成過(guò)程中，應(yīng)當(dāng)對(duì)各個(gè)環(huán)節(jié)的合規(guī)性予以評(píng)估和審查；向監(jiān)管部門報(bào)送的創(chuàng)新方案應(yīng)當(dāng)由合規(guī)總監(jiān)簽字；創(chuàng)新業(yè)務(wù)啟動(dòng)后，應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)日常運(yùn)營(yíng)的合規(guī)管理。

（五）建立健全并有效實(shí)施信息隔離墻制度，防范創(chuàng)新業(yè)務(wù)（產(chǎn)品）與其他業(yè)務(wù)之間的利益沖突。

（六）其他相關(guān)內(nèi)部管理制度。

第七條 證券公司開(kāi)展業(yè)務(wù)（產(chǎn)品）創(chuàng)新應(yīng)當(dāng)按照“先試點(diǎn)、后推廣”的步驟進(jìn)行。

（一）方案設(shè)計(jì)論證。證券公司在制定完善創(chuàng)新方案過(guò)程中，應(yīng)當(dāng)按照內(nèi)部程序進(jìn)行論證，此外還可以提請(qǐng)自律機(jī)構(gòu)進(jìn)行外部論證。提請(qǐng)外部論證的，可以根據(jù)創(chuàng)新業(yè)務(wù)（產(chǎn)品）的特點(diǎn)自主選擇上海、深圳證券交易所、中國(guó)證券登記結(jié)算公司、中國(guó)證券投資者保護(hù)基金公司、中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)等自律機(jī)構(gòu)之一組織論證。

證券公司、自律機(jī)構(gòu)可就創(chuàng)新涉及的相關(guān)問(wèn)題以來(lái)人、來(lái)函等多種形式向機(jī)構(gòu)監(jiān)管部咨詢。機(jī)構(gòu)監(jiān)管部對(duì)創(chuàng)新思路提出否定意見(jiàn)的，原則上應(yīng)當(dāng)書面回復(fù)。

（二）行業(yè)專家評(píng)審。證券公司應(yīng)當(dāng)將成熟的創(chuàng)新方案報(bào)送機(jī)構(gòu)監(jiān)管部，經(jīng)自律機(jī)構(gòu)論證的應(yīng)當(dāng)同時(shí)報(bào)送自律機(jī)構(gòu)的論證評(píng)估報(bào)告。機(jī)構(gòu)監(jiān)管部收到創(chuàng)新方案后，將委托自律機(jī)構(gòu)組織行業(yè)內(nèi)專家進(jìn)行評(píng)審，出具是否可行的評(píng)審意見(jiàn)。

同一創(chuàng)新方案的組織論證和專家評(píng)審工作應(yīng)當(dāng)由不同的自律機(jī)構(gòu)承擔(dān)。

（三）監(jiān)管部門審批（備案）后試點(diǎn)。行業(yè)專家評(píng)審?fù)ㄟ^(guò)后，屬于行政許可范圍內(nèi)的創(chuàng)新，經(jīng)機(jī)構(gòu)監(jiān)管部審核出具批復(fù)后進(jìn)行試點(diǎn)；不屬于行政許可范圍內(nèi)的創(chuàng)新，證券公司應(yīng)首先提出方案申請(qǐng)，由機(jī)構(gòu)監(jiān)管部出具無(wú)異議函后進(jìn)行試點(diǎn)。

（四）試點(diǎn)總結(jié)完善。試點(diǎn)期間，試點(diǎn)公司應(yīng)當(dāng)對(duì)試點(diǎn)情況及時(shí)分析、研判，根據(jù)試點(diǎn)需要?jiǎng)討B(tài)調(diào)整完善創(chuàng)新方案，涉及重大調(diào)整的應(yīng)當(dāng)事先商機(jī)構(gòu)監(jiān)管部認(rèn)可。試點(diǎn)期滿，試點(diǎn)公司應(yīng)當(dāng)向機(jī)構(gòu)監(jiān)管部提交總結(jié)報(bào)告，并提出后續(xù)事項(xiàng)安排建議。

機(jī)構(gòu)監(jiān)管部應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)對(duì)創(chuàng)新業(yè)務(wù)（產(chǎn)品）試點(diǎn)工作的跟蹤、監(jiān)測(cè)、分析、評(píng)判，對(duì)于試點(diǎn)取得成效、方案成熟、運(yùn)行安全的，應(yīng)當(dāng)會(huì)同相關(guān)自律機(jī)構(gòu)制定規(guī)則，擇機(jī)擴(kuò)大試點(diǎn)或轉(zhuǎn)為常規(guī)業(yè)務(wù)；對(duì)于難以判斷運(yùn)行效果的，試點(diǎn)期滿應(yīng)當(dāng)延長(zhǎng)試點(diǎn)期限，繼續(xù)觀察；對(duì)于試點(diǎn)中出現(xiàn)重大風(fēng)險(xiǎn)和問(wèn)題或與試點(diǎn)目的出現(xiàn)較大偏差的，應(yīng)當(dāng)及時(shí)停止試點(diǎn)，由試點(diǎn)公司妥善了結(jié)相關(guān)業(yè)務(wù)。

第八條 上海、深圳證券交易所、中國(guó)證券登記結(jié)算公司、中國(guó)證券投資者保護(hù)基金公司、中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)等自律機(jī)構(gòu)是證券公司創(chuàng)新的重要組織者和支持平臺(tái)，應(yīng)當(dāng)充分發(fā)揮自身優(yōu)勢(shì)，在加強(qiáng)自律管理和風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控的同時(shí)，支持、引導(dǎo)證券公司開(kāi)展業(yè)務(wù)（產(chǎn)品）創(chuàng)新。

（一）在職責(zé)范圍內(nèi)加強(qiáng)對(duì)證券公司業(yè)務(wù)（產(chǎn)品）創(chuàng)新的自律管理，對(duì)創(chuàng)新試點(diǎn)的運(yùn)行情況進(jìn)行監(jiān)控，制定完善相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則。

（二）根據(jù)證券公司的申請(qǐng)做好創(chuàng)新方案論證工作。論證過(guò)程中，應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)關(guān)注業(yè)務(wù)規(guī)則、業(yè)務(wù)流程、合規(guī)管理、法律關(guān)系、交易結(jié)算方式等核心要素，以及風(fēng)控措施和應(yīng)急預(yù)案的有效性等。

（三）制定科學(xué)合理的專家評(píng)審工作辦法。評(píng)審專家的構(gòu)成應(yīng)當(dāng)具有代表性、權(quán)威性，專家名單、評(píng)審進(jìn)程、結(jié)果應(yīng)當(dāng)予以公示。評(píng)審工作要公平、公正。

（四）對(duì)經(jīng)行業(yè)專家評(píng)審的創(chuàng)新方案是否可行出具明確意見(jiàn)。評(píng)審的重點(diǎn)應(yīng)當(dāng)關(guān)注創(chuàng)新主體是否具備條件、與法律法規(guī)是否沖突、風(fēng)險(xiǎn)論證是否充分、內(nèi)部控制是否配套、客戶權(quán)益是否得到充分保護(hù)、外部監(jiān)管建議是否適當(dāng)可行等。

第九條 監(jiān)管部門應(yīng)當(dāng)不斷提高監(jiān)管有效性和透明度，按照“加強(qiáng)監(jiān)管，放松管制”的原則，依法對(duì)證券公司業(yè)務(wù)（產(chǎn)品）創(chuàng)新進(jìn)行監(jiān)管，促進(jìn)證券公司創(chuàng)新規(guī)范、有序進(jìn)行。

（一）機(jī)構(gòu)監(jiān)管部統(tǒng)籌負(fù)責(zé)證券公司創(chuàng)新監(jiān)管工作，包括創(chuàng)新相關(guān)事項(xiàng)的咨詢，創(chuàng)新方案的委托評(píng)審和審批（備案），明確創(chuàng)新試點(diǎn)期間的監(jiān)管要求和安排，協(xié)調(diào)解決試點(diǎn)中的重大問(wèn)題，進(jìn)行試點(diǎn)總結(jié)評(píng)估，確定擴(kuò)大試點(diǎn)或轉(zhuǎn)常規(guī)條件、時(shí)機(jī)，對(duì)出現(xiàn)重大風(fēng)險(xiǎn)和問(wèn)題的創(chuàng)新及時(shí)責(zé)令終止。

（二）機(jī)構(gòu)監(jiān)管部通過(guò)機(jī)構(gòu)監(jiān)管綜合信息系統(tǒng)向行業(yè)和系統(tǒng)內(nèi)各單位公示方案報(bào)送、專家評(píng)審、審批（備案）、試點(diǎn)、總結(jié)完善等工作進(jìn)程，做到公開(kāi)透明。

（三）各證監(jiān)局具體負(fù)責(zé)轄區(qū)內(nèi)證券公司創(chuàng)新的日常監(jiān)管，做好現(xiàn)場(chǎng)檢查和非現(xiàn)場(chǎng)檢查，實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)達(dá)標(biāo)情況，妥善處理突發(fā)事件。

（四）證券公司開(kāi)展創(chuàng)新試點(diǎn)，應(yīng)當(dāng)根據(jù)試點(diǎn)期間的監(jiān)管要求向機(jī)構(gòu)監(jiān)管部、住所地證監(jiān)局、相關(guān)自律機(jī)構(gòu)報(bào)送有關(guān)業(yè)務(wù)開(kāi)展情況、風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)數(shù)據(jù)等信息。

（五）證券公司創(chuàng)新過(guò)程中出現(xiàn)重大風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，應(yīng)當(dāng)及時(shí)采取應(yīng)對(duì)措施，并主動(dòng)向機(jī)構(gòu)監(jiān)管部、住所地證監(jiān)局和相關(guān)自律機(jī)構(gòu)報(bào)告。

（六）證券公司在創(chuàng)新試點(diǎn)業(yè)務(wù)（產(chǎn)品）終止時(shí)，應(yīng)當(dāng)做好相關(guān)善后處置工作，妥善處理客戶安置等后續(xù)事項(xiàng)，并將有關(guān)處置情況報(bào)機(jī)構(gòu)監(jiān)管部、住所地證監(jiān)局和相關(guān)自律機(jī)構(gòu)。

（七）證券公司在創(chuàng)新過(guò)程中違法違規(guī)，或違反創(chuàng)新方案及其承諾開(kāi)展業(yè)務(wù)的，機(jī)構(gòu)監(jiān)管部、相關(guān)證監(jiān)局和自律機(jī)構(gòu)將按照法定程序和有關(guān)規(guī)定，依法采取監(jiān)管措施和自律管理措施。

第三篇：中小企業(yè)改革創(chuàng)新策略1

論中小企業(yè)體制改革政策創(chuàng)新

關(guān)鍵詞：中小企業(yè)體制改革政策創(chuàng)新

摘要：我國(guó)的中小企業(yè)普遍采用了市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的體制,為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起到了領(lǐng)軍的作用。同時(shí),中小企業(yè)發(fā)展也面臨的困難與挑戰(zhàn),需要中小企業(yè)體制改革政策創(chuàng)新。

一、中小企業(yè)發(fā)展也面臨的困難與挑戰(zhàn)

1.融資難是阻礙中小企業(yè)發(fā)展的一個(gè)普遍性問(wèn)題。在中小企業(yè)迅速發(fā)展的過(guò)程中,融資渠道狹窄是面臨的普遍性問(wèn)題,主要表現(xiàn)在:首先,銀行貸款仍然是中小企業(yè)融資的主渠道。2003年8月份中國(guó)人民銀行的一份調(diào)查顯示:我國(guó)中小企業(yè)融資共有98.7%來(lái)自銀行的貸款。民營(yíng)企業(yè)相對(duì)國(guó)有企業(yè)更難獲得貸款。其次,創(chuàng)業(yè)投資體制不健全,影響創(chuàng)業(yè)投資的勢(shì)頭。我國(guó)雖然設(shè)立了中小企業(yè)創(chuàng)新基金,或者國(guó)際市場(chǎng)開(kāi)拓基金,但是由于數(shù)量少、服務(wù)范圍有限,難以滿足需要。

2.法律與法制相對(duì)滯后,政策環(huán)境不盡人意,制約著中小企業(yè)的發(fā)展。雖然我國(guó)中小企業(yè)是改革開(kāi)放以來(lái)發(fā)展起來(lái)的,但直到1997年的十五大才承認(rèn)私營(yíng)經(jīng)濟(jì)為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分;即使如此,目前把私營(yíng)企業(yè)作為體制外的產(chǎn)物,把它跟國(guó)有企業(yè)分割對(duì)立起來(lái),對(duì)民營(yíng)企業(yè)另眼相看的現(xiàn)象,還時(shí)有發(fā)生。

3.在“抓大放小”的政策下,資源分配對(duì)中小企業(yè)不平等。在“抓大放小”的經(jīng)濟(jì)政策下,政府往往利用行政手段把好的資源交給大的企業(yè)。在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中,中小企業(yè)跟大型國(guó)有企業(yè)相比存在著不公平,私人資本進(jìn)入的行業(yè)和領(lǐng)域還有諸多限制,對(duì)私人資本可以或不可以進(jìn)入的行業(yè)和領(lǐng)域沒(méi)有具體的說(shuō)明,民營(yíng)資本很不利。

二、加快體制改革和政策創(chuàng)新,促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展

1.要充分重視政府轉(zhuǎn)型在中小企業(yè)發(fā)展中的特殊作用。政府要轉(zhuǎn)變基本理念,促進(jìn)中小企業(yè)的發(fā)展。要從單純追求GDP總量向以人為本的科學(xué)發(fā)展觀轉(zhuǎn)變;從減員增效向擴(kuò)大就業(yè)和再就業(yè)轉(zhuǎn)變;從大企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略向大企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略和中小企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略并重轉(zhuǎn)變;由某些不合理的、歧視性的政策向著一個(gè)平等、公平的基本理念轉(zhuǎn)變;由控制和管理向服務(wù)和支持轉(zhuǎn)變。政府轉(zhuǎn)型當(dāng)中,要提供有利于企業(yè)家發(fā)揚(yáng)創(chuàng)新精神、有利于企業(yè)家隊(duì)伍形成的制度保障;要為農(nóng)民建立基本的社會(huì)保障制度;要賦予農(nóng)民長(zhǎng)期而有保障的土地使用權(quán)。

2.限制、規(guī)范政府權(quán)限,為中小企業(yè)發(fā)展創(chuàng)造自由、自主的空間。首要的任務(wù)

是限制、規(guī)范政府的投資權(quán)限,為中小企業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造一個(gè)更為自由、自主的空間;隨著建設(shè)公共服務(wù)型政府的進(jìn)程,政府的公開(kāi)和透明將成為一個(gè)最基本的發(fā)展方向,這會(huì)大大減少企業(yè)的交易成本,腐敗現(xiàn)象也會(huì)明顯減少;隨著政府的轉(zhuǎn)型,未來(lái)幾年將是社會(huì)民間組織發(fā)展的快速增長(zhǎng)期,尤其是民間商會(huì)的發(fā)展,這有利于中小企業(yè)面向市場(chǎng)發(fā)展壯大。

3.變“抓大放小”為“放大扶小”。政府應(yīng)在資源上給與中小企業(yè)特別是民營(yíng)、私營(yíng)企業(yè)與大型國(guó)有企業(yè)以同等的地位。政府抓大放小的結(jié)果,造成中央企業(yè)占有各種資源的優(yōu)勢(shì),同時(shí)中小企業(yè)又處于放任自流的狀態(tài)。要積極主動(dòng)扶小,放開(kāi)市場(chǎng)準(zhǔn)入,鼓勵(lì)公平競(jìng)爭(zhēng),推動(dòng)投資主體的多元化,清理私人資本發(fā)展的法律法規(guī)和部門的規(guī)章。

4.要實(shí)行公平合理的稅收制度。現(xiàn)在民營(yíng)企業(yè)和外商投資企業(yè)稅收不平等,調(diào)查發(fā)現(xiàn),70%以上的民營(yíng)企業(yè)對(duì)這條意見(jiàn)很大,要加快稅制改革;落實(shí)保護(hù)私有財(cái)產(chǎn)的法規(guī),保護(hù)企業(yè)家的合法權(quán)益。

5.推動(dòng)中小型企業(yè)信用體系建設(shè),建設(shè)多層次資本市場(chǎng),解決中小企業(yè)融資困難。首先,中小型企業(yè)要加強(qiáng)自身的管理,做到信息透明、消除財(cái)務(wù)混亂等現(xiàn)象,提高中小企業(yè)特別是民營(yíng)企業(yè)的信用,爭(zhēng)取融資機(jī)會(huì)。其次,要加快中小型企業(yè)服務(wù)體系建設(shè),積極推動(dòng)中小型企業(yè)信用體系建設(shè),充分發(fā)揮中小型企業(yè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)的作用,在拓展間接融資渠道的同時(shí),充分重視直接融資渠道的拓展。再次,建立多層次資本市場(chǎng),有效地滿足多元化市場(chǎng)需求,推動(dòng)各類資本流動(dòng)和重組,明6.建立適合中國(guó)的信用評(píng)級(jí)制度。現(xiàn)在我們信用評(píng)級(jí)是幾家多頭搞,沒(méi)有統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)。建議中央政府、各地政府都要逐步建立中小企業(yè)信用檔案數(shù)據(jù)庫(kù),用這個(gè)檔案數(shù)據(jù)庫(kù)來(lái)引導(dǎo)中小企業(yè)的信用建設(shè)。

7.發(fā)揮政府服務(wù)作用,加強(qiáng)創(chuàng)業(yè)、技術(shù)創(chuàng)新和員工培訓(xùn)服務(wù)等。政府要支持發(fā)展信用擔(dān)保、創(chuàng)業(yè)指導(dǎo)、信息咨詢市場(chǎng)、人才培訓(xùn)、各界合作的服務(wù)型機(jī)構(gòu);國(guó)家要設(shè)立專項(xiàng)基金,專門支持中小企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng);還要建立風(fēng)險(xiǎn)投資基金,促進(jìn)中小企業(yè)科技成果的轉(zhuǎn)換。按照《中小企業(yè)促進(jìn)法》逐步擴(kuò)大中小企業(yè)發(fā)展專項(xiàng)資金的規(guī)模,盡快設(shè)立國(guó)家中小企業(yè)發(fā)展基金。

三、加強(qiáng)國(guó)際交流與合作,推進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展

1.要大力培養(yǎng)企業(yè)家精神。中小企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵在于弘揚(yáng)企業(yè)家精神,這對(duì)提

高中小企業(yè)的數(shù)量和質(zhì)量非常重要,同時(shí)也是企業(yè)獲得成功的關(guān)鍵。

2.要提供一些相應(yīng)的基礎(chǔ)設(shè)施以及商業(yè)服務(wù)。首先是基礎(chǔ)設(shè)施和服務(wù),其中專業(yè)服務(wù)很重要,即在營(yíng)銷、金融、籌資以及商業(yè)計(jì)劃等等方面做出的服務(wù)。其次要在大學(xué)、私有企業(yè)等之間創(chuàng)建網(wǎng)絡(luò)聯(lián)系。以改變目前由政府部門直接管理和運(yùn)營(yíng),缺乏靈活性,不能按照企業(yè)和市場(chǎng)的需求做相應(yīng)調(diào)整的狀況。

3.解決中小企業(yè)融資問(wèn)題。國(guó)內(nèi)外專家認(rèn)為,可利用香港、美國(guó)和德國(guó)等二板、三板市場(chǎng),利用風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng),使銀行的金融風(fēng)險(xiǎn)和銀行信貸能力得到提高。

4.抓住國(guó)際合作機(jī)遇促發(fā)展,借船出海。一是政府這條船,我國(guó)對(duì)歐盟無(wú)論是科技經(jīng)濟(jì)合作還是政府的合作,機(jī)制是非常完備的;二是各個(gè)方面的企業(yè)協(xié)會(huì)為我們提供了大量的對(duì)歐合作的信息;三是我國(guó)和歐盟國(guó)家科學(xué)院、工程學(xué)院已經(jīng)互相在對(duì)方國(guó)家里建立起了幾十個(gè)科技研究中心和聯(lián)合實(shí)驗(yàn)室,很多科研成果需要轉(zhuǎn)讓;四是中小企業(yè)走出去,可以尋找融資的途徑。晰產(chǎn)權(quán),降低金融系統(tǒng)性的風(fēng)險(xiǎn),減少投資波動(dòng)引發(fā)的宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)。

第四篇：山西證券公司主營(yíng)業(yè)務(wù)創(chuàng)新策略

山西證券公司主營(yíng)業(yè)務(wù)創(chuàng)新策略

摘要：山西證券公司是我國(guó)首批證券公司之一，經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展已經(jīng)形成了較為完備的體系。但是在當(dāng)前我國(guó)證券行業(yè)整體由粗放式發(fā)展進(jìn)入規(guī)范化、創(chuàng)新化發(fā)展階段后，山西證券公司也面臨著這一選擇。通過(guò)對(duì)山西證券公司目前發(fā)展現(xiàn)狀和存在問(wèn)題的分析，論文指出山西證券公司需要在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)創(chuàng)新、創(chuàng)新業(yè)務(wù)發(fā)展和保障措施方面不斷完善。

關(guān)鍵詞：主營(yíng)業(yè)務(wù)；創(chuàng)新；策略

中圖分類號(hào)：F832.51 文獻(xiàn)識(shí)別碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2016）004-000280-01

山西證券公司成立于1988年，是中國(guó)人民銀行山西省分行的全資子公司，我國(guó)首批證券公司之一。2010年，公司在深交所上市，股票代碼002500。目前公司業(yè)務(wù)范圍包括了經(jīng)紀(jì)類業(yè)務(wù)、自營(yíng)類業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理類業(yè)務(wù)、投資咨詢類業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)、證券投資基金代銷業(yè)務(wù)、為期貨公司提供中間介紹業(yè)務(wù)。經(jīng)紀(jì)類、自營(yíng)類、投行類等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)對(duì)公司盈利的貢獻(xiàn)度不斷提高。

一、山西證券公司主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展現(xiàn)狀

2014年，公司經(jīng)紀(jì)類業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入108704.8萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)55.92%，占營(yíng)業(yè)收入的55.48%。自營(yíng)類業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入38348.46萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)55.92%，占營(yíng)業(yè)收入的19.57%。資產(chǎn)管理類業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9352.65萬(wàn)元同比增長(zhǎng)29.24%，占營(yíng)業(yè)收入的4.77%。

經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)是山西證券公司各類業(yè)務(wù)中貢獻(xiàn)最大的一項(xiàng)，是公司整個(gè)業(yè)務(wù)的核心。公司為了擴(kuò)大市場(chǎng)占有率，結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展趨勢(shì)，開(kāi)展了手機(jī)客戶端、互聯(lián)網(wǎng)開(kāi)戶等方式，拓展了互聯(lián)網(wǎng)證券業(yè)務(wù)。自營(yíng)業(yè)務(wù)主要包括投資收益、公允價(jià)值變動(dòng)收益和利息凈收入三大塊。此外也積極開(kāi)展了定增、信用債、信托產(chǎn)品、股權(quán)質(zhì)押產(chǎn)品、新三板做市服務(wù)等方面的業(yè)務(wù)。投資銀行業(yè)務(wù)主要是股票承銷、債券承銷和財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)，在公司整個(gè)業(yè)務(wù)比重中占比較高。

除了上述主要業(yè)務(wù)外，公司還在其他業(yè)務(wù)方面開(kāi)展了創(chuàng)新。如依托子公司龍華啟富開(kāi)展的直接投資業(yè)務(wù)，以新三板業(yè)務(wù)和財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)為主的場(chǎng)外業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)、研究業(yè)務(wù)、信用交易業(yè)務(wù)等。

二、山西證券公司主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展中存在的問(wèn)題

1.業(yè)務(wù)模式以傳統(tǒng)業(yè)務(wù)為主

由于經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)受市場(chǎng)行情影響較大，一旦股票市場(chǎng)低迷，將對(duì)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入產(chǎn)生重大影響。同時(shí)來(lái)自其他證券公司激烈的競(jìng)爭(zhēng)也會(huì)直接導(dǎo)致公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入的下降。投行業(yè)務(wù)發(fā)展迅速存在潛在的風(fēng)險(xiǎn)。受宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下行壓力的影響，公司上市難度加大，同時(shí)上市公司的盈利能力也下降，導(dǎo)致我國(guó)證券公司投行業(yè)務(wù)規(guī)模的下降。

2.經(jīng)營(yíng)中風(fēng)險(xiǎn)防控能力有待提高

風(fēng)險(xiǎn)管理體系與實(shí)際操作仍然存在差距。雖然公司建立了《全面風(fēng)險(xiǎn)管理制度》，但實(shí)際操作中的復(fù)雜性為風(fēng)險(xiǎn)管理體系提出了更高的要求。公司采取的是以凈資本為核心的風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)體系，不適應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管發(fā)展的趨勢(shì)。

3.缺乏可持續(xù)發(fā)展的支撐

一是人才支撐還需要不斷提高。創(chuàng)新業(yè)務(wù)的發(fā)展需要?jiǎng)?chuàng)新人才的支撐。根據(jù)2014年山西證券公司年報(bào)，截止2014年年底，公司從事經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、期貨業(yè)務(wù)、投行業(yè)務(wù)的人員占比分別為48.72%、16.27%、7.63%。從學(xué)歷構(gòu)成來(lái)看，公司博士、碩士、本科、本科以下占比分別為0.74%、18.91%、61.07%、19.28%。公司的人才構(gòu)成對(duì)開(kāi)展創(chuàng)新業(yè)務(wù)的支撐力不強(qiáng)。

三、山西證券公司主營(yíng)業(yè)務(wù)創(chuàng)新的策略

1.傳統(tǒng)業(yè)務(wù)創(chuàng)新

經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)創(chuàng)新總體發(fā)展策略是采取漸進(jìn)式策略，逐步降低甚至取消傭金率。近期主要是著眼于降低傭金率，可以嘗試對(duì)不同客戶類型、交易額大小、交易方式、提供的服務(wù)、開(kāi)戶時(shí)間、所在區(qū)域等，制定差異化的傭金收取標(biāo)準(zhǔn)。從遠(yuǎn)期看，公司應(yīng)該逐步將傭金率降至行業(yè)平均率之下，甚至取消傭金率。自營(yíng)業(yè)務(wù)創(chuàng)新未來(lái)山西證券公司應(yīng)該積極吸收借鑒海外經(jīng)驗(yàn)，擴(kuò)大投資范圍，提高自營(yíng)業(yè)務(wù)的收益率，降低市場(chǎng)影響率。同時(shí)要不斷開(kāi)發(fā)多種組合的投資方向和投資產(chǎn)品，設(shè)計(jì)多種收益、風(fēng)險(xiǎn)構(gòu)成的產(chǎn)品業(yè)務(wù)組合，提高自營(yíng)業(yè)務(wù)的穩(wěn)定發(fā)展程度，逐步提高自營(yíng)業(yè)務(wù)對(duì)公司營(yíng)業(yè)收入的貢獻(xiàn)率。資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)創(chuàng)新，在參考國(guó)外業(yè)務(wù)均衡發(fā)展原則的基礎(chǔ)上，山西證券公司應(yīng)該加大投行業(yè)務(wù)的發(fā)展力度，這是山西證券公司創(chuàng)新業(yè)務(wù)發(fā)展的重要內(nèi)容和方面。具體來(lái)說(shuō)，創(chuàng)新業(yè)務(wù)主要包括了股票保薦、債券承銷和公司并購(gòu)重組業(yè)務(wù)等。

2.創(chuàng)新業(yè)務(wù)發(fā)展

IPO業(yè)務(wù)發(fā)展建議山西證券公司以中小企業(yè)為IPO業(yè)務(wù)發(fā)展的重點(diǎn)突破對(duì)象，待中小企業(yè)IPO業(yè)務(wù)發(fā)展到一定程度后，再將對(duì)象擴(kuò)展到大型企業(yè)。并購(gòu)重組業(yè)務(wù)發(fā)展策略，山西證券公司其開(kāi)展并購(gòu)重組業(yè)務(wù)的模式主要有控股中小型證券公司、與其他證券公司強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合、開(kāi)展與國(guó)外證券公司的合作等。在發(fā)展并購(gòu)重組業(yè)務(wù)的過(guò)程中，山西證券還必須非常重視風(fēng)險(xiǎn)防范。資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)發(fā)展，山西證券公司要在未來(lái)在證券市場(chǎng)中搶占先機(jī)，就必須高度重視資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，將資產(chǎn)證券化作為自身業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的重要組成部分。

3.保障措施

一是注重風(fēng)險(xiǎn)防范。目前VAR指標(biāo)是全球公認(rèn)的對(duì)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的較科學(xué)的評(píng)價(jià)指標(biāo)，山西證券公司需要建立適應(yīng)該發(fā)展方向的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系。要建立包括內(nèi)部環(huán)境、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、控制活動(dòng)、信息與控制、內(nèi)部與監(jiān)督五個(gè)部分的內(nèi)部控制體系。二是服務(wù)體系。山西證券公司要通過(guò)提高服務(wù)，提高顧客的忠誠(chéng)度，減少客戶的流失，從而穩(wěn)定公司的市場(chǎng)占有率。山西證券公司要建立全流程客戶服務(wù)機(jī)制，在現(xiàn)有代理客戶買賣股票的基礎(chǔ)上，建立事前、事中、事后溝通聯(lián)系機(jī)制。此外山西證券公司應(yīng)該為客戶提供差別化的服務(wù)。三是人才隊(duì)伍建設(shè)。公司于應(yīng)該加強(qiáng)對(duì)人才的培訓(xùn)和對(duì)急需重點(diǎn)緊缺人才的引進(jìn)。

第五篇：網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷產(chǎn)品選擇及創(chuàng)新 論文

網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷商品選擇及創(chuàng)新

摘要：網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷以Internet為技術(shù)基礎(chǔ)，其產(chǎn)生是社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然。無(wú)論是網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷還是傳統(tǒng)營(yíng)銷，產(chǎn)品都是整個(gè)商務(wù)活動(dòng)過(guò)程最基礎(chǔ)與核心的部分之一。而基于網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷的特點(diǎn)，商品選擇方面較傳統(tǒng)營(yíng)銷更具技巧性，產(chǎn)品更具創(chuàng)新性。本文就網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷發(fā)展現(xiàn)狀及優(yōu)勢(shì)劣勢(shì)進(jìn)行分析，闡述了網(wǎng)絡(luò)應(yīng)下商品選擇及創(chuàng)新方法。

關(guān)鍵字：網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷；優(yōu)勢(shì)劣勢(shì)；商品

國(guó)際互聯(lián)網(wǎng)的迅速發(fā)展給社會(huì)經(jīng)濟(jì)、人們的生活方式帶來(lái)了重大變革。網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷以Internet為技術(shù)基礎(chǔ)，其產(chǎn)生是社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然。目前，電子商務(wù)已成為全球支柱行業(yè)之一。全球電子商務(wù)交易額在1998年尚不足350億美元，到2006年則超過(guò)12.8萬(wàn)億美元，增長(zhǎng)速度極為驚人。

隨著互聯(lián)網(wǎng)在我國(guó)的普及，越來(lái)越多的企業(yè)開(kāi)始采用網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行商品銷售，通過(guò)網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物消費(fèi)的網(wǎng)民數(shù)量也隨之飛速增長(zhǎng)。統(tǒng)計(jì)顯示，我國(guó)電子商務(wù)交易總額發(fā)展速度極為迅猛，在2008年達(dá)到3.1萬(wàn)億元，同比增加43%，2009年突破4萬(wàn)億元。但是，相比發(fā)達(dá)的西方國(guó)家，我國(guó)網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷還處于起步階段，仍然存在諸多問(wèn)題制約了網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷的發(fā)展。

一 網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷定義及優(yōu)勢(shì)與劣勢(shì)分析

網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷（On—line Marketing）是指企業(yè)以電子信息技術(shù)為基礎(chǔ)，以計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)為媒介和手段而進(jìn)行的各種營(yíng)銷活動(dòng)（包括網(wǎng)絡(luò)調(diào)研、網(wǎng)絡(luò)新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、網(wǎng)絡(luò)促銷、網(wǎng)絡(luò)分銷。網(wǎng)絡(luò)服務(wù)等）的總稱。網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷比傳統(tǒng)營(yíng)銷的優(yōu)勢(shì)

1）網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷傳播更迅速，范圍更廣泛。隨著人們生活水平的提高，互聯(lián)網(wǎng)從大城市到農(nóng)村都被廣泛應(yīng)用，打破了傳統(tǒng)營(yíng)銷的區(qū)域和時(shí)間限制，把信息更快更廣的傳遞給消費(fèi)者。

2）網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷互動(dòng)性強(qiáng)。網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷不僅具有傳統(tǒng)營(yíng)銷的群體性特點(diǎn)，而且更能實(shí)現(xiàn)一對(duì)一的營(yíng)銷，徹底細(xì)分市場(chǎng)。網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷是一對(duì)一的，雙向交互式的溝通方式。互聯(lián)網(wǎng)提供的信息多樣化，既有視頻圖像、又有數(shù)據(jù)文字，它通過(guò)這些資料提供有關(guān)查詢，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)互動(dòng)溝通。企業(yè)可以通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)的進(jìn)行產(chǎn)品測(cè)試、消費(fèi)者滿意調(diào)查等活動(dòng)直接與消費(fèi)者互動(dòng)。

3）配送即時(shí)高速，節(jié)約成本。對(duì)于E—Book，軟件等產(chǎn)品，通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)下載可以即時(shí)由賣方傳遞到消費(fèi)者手上；先進(jìn)的物流手段使消費(fèi)者從網(wǎng)上購(gòu)物的素的大大快于傳統(tǒng)銷售，例如Dell電腦，從消費(fèi)者訂貨到企業(yè)交付產(chǎn)品過(guò)程平均只要一天。網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷免去了中間商環(huán)節(jié)，節(jié)約了租鋪，庫(kù)存等費(fèi)用。利用互聯(lián)網(wǎng)，企業(yè)可以有效地降低產(chǎn)品的成本。消費(fèi)則會(huì)在網(wǎng)上可以很低的成本搜尋產(chǎn)品信息并訂貨，節(jié)約了客戶的經(jīng)歷和體力、時(shí)間成本。網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷比傳統(tǒng)營(yíng)銷的劣勢(shì)

1）缺乏信任感。網(wǎng)上商品展示受到限制，一些重要的商品信息如嗅覺(jué)、觸覺(jué)、視覺(jué)信息無(wú)法傳遞給顧客，導(dǎo)致屏幕上顯示的商品與顧客想象的或?qū)嶋H收到的商品有差異。一些商家信譽(yù)不好，只看重短期利益和自身利益，忽視對(duì)健康的網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷市場(chǎng)的培育。而部分消費(fèi)者對(duì)虛擬的網(wǎng)絡(luò)商品缺乏信任。眼見(jiàn)為實(shí)的傳統(tǒng)購(gòu)物方式和習(xí)慣仍制約著網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷活動(dòng)的發(fā)展。

2）缺乏法律保障和安全保障。網(wǎng)上交易，是交易方式的電子化，經(jīng)營(yíng)者與消費(fèi)者和商品沒(méi)有直接接觸，將會(huì)引發(fā)一系列的法律問(wèn)題。隨著互聯(lián)網(wǎng)的推廣和現(xiàn)代通信技術(shù)的提高，電子商務(wù)在全球取得了極大的成功，但是以互聯(lián)網(wǎng)為依托的網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷依然受到制約，突出表現(xiàn)在網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷安全問(wèn)題，例如網(wǎng)上支付安全達(dá)不到有效保障、信息保密性不高等。

二 網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷商品的選擇 1網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷產(chǎn)品概念

在網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷中，產(chǎn)品的整體概念可分為5個(gè)層次：

1)核心利益層次，是指產(chǎn)品能夠提供給消費(fèi)者的基本效用或益處，是消費(fèi)者真正想要購(gòu)買的基本效用或益處。

2)有形產(chǎn)品層次。是產(chǎn)品在市場(chǎng)上出現(xiàn)時(shí)的具體物質(zhì)形態(tài)，主要表現(xiàn)在家個(gè)方面：品質(zhì)、特征、式樣、商標(biāo)、包裝，是核心利益的物質(zhì)載體。

3)期望產(chǎn)品層次。在網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷中，顧客作為主導(dǎo)地位，消費(fèi)呈現(xiàn)出個(gè)性化的特征，不同的消費(fèi)者可能對(duì)產(chǎn)品要求不一樣，因此產(chǎn)品的設(shè)計(jì)和開(kāi)發(fā)必須滿足顧客這種個(gè)性化消費(fèi)需求。

4)延伸產(chǎn)品層次。是指由產(chǎn)品的生產(chǎn)者或經(jīng)營(yíng)者提供的購(gòu)買者有需求，主要是幫助用戶更好使用核心利益和服務(wù)。

5)潛在產(chǎn)品層次。是在延伸產(chǎn)品層次之外，由企業(yè)提供能滿足顧客潛在需求的產(chǎn)品層次，它主要是產(chǎn)品的一種增殖服務(wù)，它與延伸產(chǎn)品的主要區(qū)別是顧客沒(méi)有潛在產(chǎn)品層次仍然可以很好使用顧客需要的產(chǎn)品的核心利益和服務(wù)。商品選擇

1）產(chǎn)品信息的網(wǎng)絡(luò)易傳播性。通過(guò)網(wǎng)絡(luò)媒介，產(chǎn)品信息越容易產(chǎn)波，客戶就越能夠充分了解產(chǎn)品或服務(wù)的各方面信息，從而做出性價(jià)比高低的判斷。網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷與傳統(tǒng)營(yíng)銷的一個(gè)重要區(qū)別在于其時(shí)空跨越性，在傳統(tǒng)營(yíng)銷方式下，客戶可以通過(guò)各種感官、知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)來(lái)判斷產(chǎn)品的性價(jià)比，“失效”感官在產(chǎn)品評(píng)價(jià)過(guò)程中的作用微不足道，其營(yíng)銷工作不因時(shí)空隔斷受到影響的產(chǎn)品具備網(wǎng)絡(luò)易傳播性的特點(diǎn)。

2）客戶針對(duì)此項(xiàng)潛在交易的風(fēng)險(xiǎn)偏好程度。對(duì)于某一特定交易，如果客戶風(fēng)險(xiǎn)偏好程度高，即時(shí)信息不太充分或者價(jià)格較高，他也可能作出購(gòu)買決策。對(duì)于企業(yè)而言，應(yīng)該更多地關(guān)注潛在消費(fèi)者在正常情況下的偏好程度。

三 商品的改進(jìn)及創(chuàng)新方式網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷產(chǎn)品文案

目前很多網(wǎng)站多屬?gòu)V告類型站點(diǎn)，除了產(chǎn)品圖片說(shuō)明外就是公司介紹。產(chǎn)品特性描述這個(gè)產(chǎn)品是什么，但客戶并不是看了產(chǎn)品特性才有購(gòu)買欲望，客戶是在了解其夾著后才有購(gòu)買欲望的。描述產(chǎn)品應(yīng)從客戶需要、節(jié)省金錢、節(jié)約時(shí)間、增加財(cái)富、提供便利、通俗易用、避免冒險(xiǎn)、節(jié)省精力等方面吸引顧客。另外，產(chǎn)品價(jià)值描述應(yīng)有充實(shí)生動(dòng)的數(shù)據(jù)。另外，制作信息產(chǎn)品時(shí)，名字至關(guān)重要，應(yīng)體現(xiàn)產(chǎn)品價(jià)值，吸引顧客。進(jìn)行虛擬搭配

網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷因其虛擬性造成商品與想象或顧客自身特點(diǎn)不符等情況，尤其對(duì)衣服，飾品等，消費(fèi)者滿意率較低。商家可針對(duì)相關(guān)問(wèn)題進(jìn)行研發(fā)設(shè)計(jì)相關(guān)軟件，用以令顧客輸入個(gè)性化數(shù)據(jù)并自動(dòng)對(duì)商品進(jìn)行匹配，為顧客選擇和決斷提供更加準(zhǔn)確的參考，提高網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷可信度和成功率及顧客滿意率。個(gè)性化產(chǎn)品設(shè)計(jì)

讓消費(fèi)者在網(wǎng)絡(luò)上充分顯示自己的需求并可親自設(shè)計(jì)產(chǎn)品，企業(yè)據(jù)此提供個(gè)

性化的產(chǎn)品和服務(wù)，比如對(duì)服裝、鞋帽、箱包等諸多類商品均可運(yùn)用該種方式。個(gè)性化設(shè)計(jì)能極大地滿足消費(fèi)者的個(gè)性化需求，提高企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，通過(guò)提供特色產(chǎn)品、優(yōu)異質(zhì)量和超值服務(wù)滿足顧客需求，提高顧客忠誠(chéng)度。

避開(kāi)了中間環(huán)節(jié)，注重產(chǎn)品設(shè)計(jì)創(chuàng)新、后服務(wù)管理與信譽(yù)等整合經(jīng)營(yíng)效率，實(shí)現(xiàn)了市場(chǎng)的快速形成和裂變發(fā)展。在實(shí)施中應(yīng)注意以下幾點(diǎn)：

1）重視科技研究開(kāi)發(fā)，建立柔性生產(chǎn)系統(tǒng) 實(shí)施定制營(yíng)銷的企業(yè)要高度重視科學(xué)研究、技術(shù)發(fā)展、設(shè)備更新和產(chǎn)品開(kāi)發(fā)，并要依托高科技建立柔性生產(chǎn)系統(tǒng)，可以大規(guī)模高效率地生產(chǎn)非標(biāo)準(zhǔn)化或非完全標(biāo)準(zhǔn)化的顧客化產(chǎn)品，成本增加不多，使得企業(yè)能夠同時(shí)接受大批顧客的不同訂單，并分別提供不同的產(chǎn)品服務(wù)。

2）加強(qiáng)網(wǎng)絡(luò)與信息基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè) 企業(yè)通過(guò)網(wǎng)絡(luò)可以了解消費(fèi)者更多的信息，然后根據(jù)消費(fèi)者的具體情況，向消費(fèi)者提供他們所需要的產(chǎn)品和服務(wù)。美國(guó)有一家叫做Software Sportswear的服裝店，對(duì)于每位顧客，先進(jìn)行拍攝，然后將拍攝結(jié)果交由計(jì)算機(jī)處理，計(jì)算機(jī)可以計(jì)算出顧客的身高、胸圍、腰圍等數(shù)據(jù)，接著在屏幕上顯示出顧客身著新衣服在正面、側(cè)面、后面等不同角度的視覺(jué)效果。顧客可以從150多種樣衣中選出自己中意的一種。通過(guò)網(wǎng)絡(luò)，有關(guān)顧客選中的衣服式樣的數(shù)據(jù)被傳送到生產(chǎn)車間。

結(jié)語(yǔ)

網(wǎng)絡(luò)的出現(xiàn)，給市場(chǎng)營(yíng)銷帶來(lái)機(jī)遇的同時(shí)也帶來(lái)了挑戰(zhàn)。網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷在信息溝通、成本以及消費(fèi)者在市場(chǎng)中的作用與傳統(tǒng)營(yíng)銷發(fā)生了很大的變化，網(wǎng)絡(luò)改變了傳統(tǒng)營(yíng)銷的環(huán)境。我國(guó)企業(yè)只有把握住網(wǎng)絡(luò)的特性，了解其優(yōu)缺點(diǎn)，進(jìn)行合理的網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷商品的選擇并積極進(jìn)行產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)和創(chuàng)新，加以正確的營(yíng)銷策略才能在互聯(lián)網(wǎng)構(gòu)建的廣闊市場(chǎng)空間發(fā)揮自己的優(yōu)勢(shì)。

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