第一篇：第二講基礎知識

第二章 學習、教育與發展

第一節 學習與人的發展

一、學習的概述

（一）學習的涵義與特征

學習是個體憑借經驗而產生的心理結構及其外顯行為的相對持久的變化。

（二）學習的分類

加涅對個體的學習進行了兩個標準的分類，一是按學習層次分類，一是按學習結果分類。

1．按學習層次分類。加涅根據學習活動的簡單復雜程度和學習任務的難易順序，把學習分成八類，從低到高依次是：

信號學習，指學習者對某種信號刺激做出反應的學習。

刺激—反應學習，指學習者受到某種刺激后產生特定反應行為，最終學會以特定反應應對這種刺激的學習。白鼠學習壓杠桿取食就是此類學習。

連鎖學習，是一系列刺激—反應的聯合。馬戲團中動物作出一系列的復雜動作即屬于連鎖學習。

言語聯結學習，指學習者使用語言對刺激做出反應，并把這些語言聯結在一起，形成整體。如將單詞組合成合乎語法規則的句子。

辨別學習，指學習者接受多個相似的刺激，學會辨別這些刺激，并做出不同反應的學習如對相似的、易混淆的單詞分別作出正確反應。

概念學習，指學習者通過學習掌握了某類事物的本質特征，從而對同類刺激能作出相同的反應。如圓的概念的學習。

規則或原理學習，指學習者掌握了兩個或兩個以上概念之間的關系的學習。自然科學中各種定理、定律的學習就屬于這類學習。

解決問題學習，屬于高級規則的學習。指學習者能夠在某種條件下，使用掌握的規則或原理解決問題。

2．按學習結果分類。加涅劃分了五種學習結果，并進一步把它們看作是五種學習類型。

言語信息的學習，指學習者能夠陳述用語言文字表達的知識。言語信息的學習幫助學生解決“是什么”的問題。

智慧技能的學習，表現為學習者使用符號與環境的相互作用，是對外界的符號、信息處理加工的能力。智慧技能的學習要解決“怎么做”的問題。

認知策略的學習，是指學習者對內的、控制與調節自己的認知活動的特殊認知技能。即：學習者用來支配自己的注意、學習、記憶和思維的內在組織的才能。認知策略指向學習者內部。態度的學習，指習得的、決定個人行為選擇的內部狀態。態度是個體獲得的對事物的內心準備反應狀態，這種狀態影響著個人對事物、人物及事件的選擇傾向，最終影響所采取的實際行動。

運動技能的學習，運動技能又稱動作技能，是個體通過練習獲得的精確、熟練、流暢的動作操作能力，是個體能力的組成部分。

（三）學生學習的特點 1．主要掌握間接經驗。

2．具有計劃性、目的性和組織性。3．帶有一定程度的超前適應性。

二、人的身心發展

（一）人身心發展的定義

人的身心發展指人的身體和心理兩個方面的發展，是指一個人從出生到成年期間在身心兩個方面所發生的積極變化。

（二）人身心發展的規律 1．人的身心發展具有順序性。

2．人的身心發展具有階段性。人的成長是一個持續不斷的發展過程，在這個總的發展過程中，不同年齡階段表現出一些不同的特征。

根據生理年齡和心理發展特點，人的發展劃分以下階段：乳兒期（0至1歲）；嬰兒期（1歲至3歲）；幼兒期（3至6歲）；兒童期（6至11、12歲）；少年期（11、12至14、15歲）；青年初期（14、15至17、18歲）；青年后期（17、18至25歲）；成年期（25至65歲）；老年期（65歲以后）。

瑞士心理學家皮亞杰將兒童的認知發展分為四個階段：

第一、感知運動階段（0-2歲）：此階段兒童的認知發展主要是感覺和動作的分化。

第二、前運算階段（2-7歲）：此階段的主要特點有：相對具體性。兒童開始依賴表象進行思維，但還不能進行運算思維。不可逆性和自我中心性。又稱為自我中心思維階段。

第三、具體運算階段（7-11歲）：相當于小學階段。兒童開始具有邏輯思維和真正運算的能力，先后獲得各種守恒概念，但運算的形式和內容仍以具體事物為依據。即：此階段兒童的思維仍然需要具體事物的支持。

第四、形式運算階段（11-16歲）：這一階段兒童不再靠具體事物來運算，而能對抽象的和表征的材料進行邏輯運算。

埃里克森認為，人格的發展貫穿個體的一生，整個發展過程可以劃分為八個階段。前五個階段是屬于兒童成長和接受教育的時期。

第一階段，0－1.5歲，將遇到信任與不信任的矛盾沖突，解決不好會發生信任危機。

第二階段，2－3歲，將遇到自主與羞恥、懷疑的矛盾沖突。第三階段，4－5歲，將遇到主動與內疚的矛盾與沖突。第四階段，6－11歲，將遇到勤奮與自卑的矛盾與沖突。

第五階段，12－18歲，將遇到自我同一性和角色混亂之間的矛盾與沖突。3．人的身心發展具有不均衡性。

首先，在生理發展方面，在不同年齡階段生長不均衡。

其次，在心理發展方面，兒童的發展存在關鍵期和最佳期，發展亦有不平衡的方面。所謂關鍵期是一個時期，在這個時期內，個體對某種刺激特別敏感，過了這個時期，同樣的刺激對個體影響很小或沒有影響。

4．人的身心發展還具有個別差異性。

三、影響人身心發展的因素

影響人身心發展的主要因素，通常包括以下幾方面：一是遺傳，二是環境，三是教育。

（一）遺傳因素在人身心發展中的作用 1．遺傳素質提供了身心發展的可能性。

2．遺傳素質的成熟程度制約著身心發展的過程及其階段。3．遺傳素質的差異，影響身心發展的個性差異。

遺傳對人的身心發展有一定的影響，但在人的身心發展中并不起決定作用。

（二）環境因素在人身心發展中的作用

1.自然環境。這是人賴以生存與發育的物資基礎，為人的生理及其機能的發育提供必須的能量。

2.社會環境。是指人類在自然環境基礎上創造和積累的物質文化、精神文化和社會關系的總和。

雖然環境對人的發展有很大的影響作用。但是，人并不是被動地、消極地接受環境的影響。人是有主觀能動性的，那種認為環境決定人身心發展的觀點是錯誤的，片面夸大了環境的作用。

（三）教育因素在人身心發展中的作用

1.教育在人的發展中的起主導作用。主要表現為：

首先，教育是一種有目的的培養人的活動，它規定著人的發展方向。其次，學校教育能對其它各種環境因素加以控制，選擇有利于青少年發展的因素，克服和排除那些有害于青少年發展的因素。

第三，教育是通過專門培訓出來的教師所進行的活動，對學生的作用力比較強。

2.教育在人的身心發展中起主導作用不是絕對的，而是有條件的。學校教育主導作用的實現，必須通過學生自身的積極活動。

四、學習、教育與身心發展

前蘇聯的維果斯基針對教育在兒童身心發展中的作用提出了“最近發展區”論。維果斯基認為兒童有兩種發展水平：一是兒童的現有水平，即由已經完成的發展系統形成的兒童心理機能的發展結果；二是即將達到的發展水平。兒童現有水平與即將可以達到的水平之間的差距，就是“最近發展區”。

根據“最近發展區”理論，為促進學生的身心發展，教育者要做到以下幾點： 1．教育的目的性、方向性要明確。

2．教學內容要適合學生的身心發展水平，并提出略高的要求，使大多數學生經過努力能夠獲得學習效果。

3．要選擇適當的教育和教學方法，激發學生的學習動機，使學生對所學的內容能集中注意。

4．要考慮家庭和社會環境的作用，做到互相配合、協調一致。

5．教育的影響是一個長期的過程，對個體的培養不可能一蹴而就。遲效性和反復性是教育工作中的正常現象，要在緩慢的發展和反復中看到學生的進步。

第二節 學習的基本理論

一、行為主義學習理論

行為主義學習理論認為，人類的思維是與外界環境相互作用的結果，即“刺激——反應”

（一）試誤說

1．基本觀點：桑代克認為：學習是一種漸進的、盲目的、嘗試錯誤的過程。2．桑代克認為試誤學習成功的條件，即試誤學習的基本規律有三個：練習律、準備律、效果律。

（二）經典性條件反射說 該學說的代表人物是巴甫洛夫。

1．基本觀點：巴甫洛夫認為學習是大腦皮層暫時神經聯系的形成、鞏固與恢復的過程。他認為所有的學習都是聯系的形成。

由無條件刺激（食物）所引起的反應（分泌唾液）是無條件反射。在無條件反射的基礎上，經過中性刺激（鈴聲、燈光等）和無條件刺激的多次結合（相伴隨而呈現），即在給狗吃食物時亮燈光或響鈴聲，燈光或鈴聲刺激就會引起狗分泌唾液的反應，這就是條件反射。

2．巴甫洛夫指出了引起條件學習的一些基本機制，即學習的規律，主要包括獲得與消退；泛化與分化。

（三）操作條件反射說

操作條件反射是美國心理學家斯金納于1937年提出來的。1.斯金納認為，人的一切行為幾乎都是操作性強化的結果，人們有可能通過強化作用的影響去改變別人的反應。

2．斯金納的學習理論中的強化原理：強化是重要的影響行為的因素，行為之所以發生變化，是因為強化的作用，控制強化就能對行為進行控制。個體自發性的反應行為如果能帶來有效的結果，那么該行為就會因受到強化而得以保留，個體也就獲得了經驗。因此，斯金納把學習的公式概括為：如果一個操作發生后，緊接著給一個強化刺激，那么其強度就增加。

二、認知主義學習論

認知主義學習理論認為，學習就是面對當前的問題情境，在內心經過積極的組織，從而形成和發展認知結構的過程，強調刺激反應之間的聯系是以意識為中介的，強調認知過程的重要性。

（一）頓悟說

頓悟說是由格式塔心理學（也稱完形心理學）代表人物苛勒提出的一種學習理論。苛勒對黑猩猩的學習和解決問題的現象進行了多年研究，根據實驗苛勒認為，學習是通過頓悟過程實現的。

（二）信息加工學習理論

美國心理學家加涅在20世紀70年代以后建立起了信息加工的學習理論。1.基本觀點：加涅認為，學習過程是學習者對信息的接受和使用的過程，學習是主體與環境相互作用的結果。

2.學習過程的八個階段：

加涅根據信息加工理論提出了學習過程的基本模式，把學習過程劃分為八個階段：

動機階段：動機分為誘因動機、操作動機和成就動機。領會階段：主要包括學習者對刺激的注意和覺察。習得階段：把感知的東西在短時記憶中進行編碼、儲存。保持階段：短時記憶中的知識再進入長時記憶儲存起來的過程。回憶階段：指搜集記憶庫，并使學習過的材料得到復現的過程。

概括階段：把學習的知識推廣到更大的范圍中，使其具有更廣泛的意義。操作階段：指學習者的反應，使學習者對已習得的知識進行操作。反饋階段：對以上階段的內容進行檢查、糾正的過程。

（三）認知結構學習論

美國教育心理學家布魯納在對人類學習進行研究的基礎上提出的認知結構學習理論。認為學習是一個認知過程，是學習者主動地形成認知結構的過程。

其基本觀點主要表現在三個方面： 1．學習是主動地形成認知結構的過程。2．強調對學科的基本結構的學習。3．強調發現學習。發現學習具有以下特點：

·強調學習的過程，而不是最后的結果； ·強調直覺思維；

·強調內部動機，而不是外部的獎懲； ·強調信息的組織、提取，而不只是存儲。

發現學習的作用有以下幾點： 提高智慧的潛力；

使外來動因變成內在動機；

學會發現；有助于對所學材料保持記憶。

（四）認知同化論

認知同化學習理論是美國教育心理學家奧蘇伯爾提出的。

1．有意義學習。奧蘇伯爾的學習理論將認知方面的學習分為機械的學習與有意義的學習兩大類。

有意義學習的實質是個體獲得有邏輯意義的文字符號的意義，是以符號為代表的新觀念與學生認知結構中原有的觀念建立實質性的而非人為的聯系。

有意義學習必須具備以下條件： 學習材料必須具有邏輯意義。學習者要具備有意義學習的心向。

學習者認知結構中有與新知識有關的、相應的適當觀念。

學習者必須積極主動地使具有潛在意義的新知識與有關的舊知識相互作用。2．接受學習。接受學習是教師直接呈現知識及其意義，學生通過新舊知識之間的相互作用來得新知識的學習過程。這種學習與“師講生聽”的滿堂灌教學有質的不同，它是通過教師的傳授來接受事物意義的過程，是一種有意義的接受學習。

接受學習的心理過程表現為：

首先在認知結構中找到能同化新知識的觀念；

然后找到新知識與認知結構中起固定點作用的觀念之間的相同點； 最后，找到新舊知識之間的不同點，使新舊知識之間形成明顯的、清晰的區別，使知識不斷分化和系統化中達到融會貫通。

（五）認知目的論

該理論是由美國著名心理學家托爾曼提出的。托爾曼認為學習的結果不是建立刺激與反應的直接聯結，而是有機體的內部變化要在刺激與反應之間發生作用。

關于學習，托爾曼有以下的觀點。l．一切學習都是有目的的活動。

2．為達到學習目的，必須對學習條件進行認知。

（六）社會學習論

美國心理學家班杜拉于上世紀60年代形成了頗具影響的社會學習理論。班杜拉認為：人類的學習大多發生于社會情境中，只有站在社會學習的角度才能真正理解發展。所以班杜拉主張要在自然的社會情境中而不是在實驗室里研究人的行為。

班杜拉學習理論主要觀點：

1．觀察學習。班杜拉認為在社會情境下，人們通過觀察別人的行為就可迅速地進行學習。

2．自我調控。班杜拉認為自我調節是個人的內在強化過程，是個體通過將自己對行為的計劃和預期與行為的現實成果加以對比和評價，來調節自己行為的過程。

3．自我效能。自我效能是指個體對自己能否在一定水平上完成某一活動所具有的能力判斷、信念預期，也就是個體在面臨某一任務活動時的勝任感及其自信、自珍、自尊等方面的感受。自我效能也可稱作“自我效能感”、“自我信念”、“自我效能期待”等。

班杜拉對自我效能指出：自我效能的形成主要受五種因素的影響，包括行為的成敗經驗、替代性經驗、言語勸說、情緒的喚起以及情境條件。

（七）建構主義學習論

建構主義學習論是學習論的進一步發展。該理論的基本主張：世界是客觀存在的，但是對于世界的理解和賦予意義是每一個人自己決定的。個體是以自己的經驗建構現實和解釋現實的，由于個體的經驗以及對經驗的信念不同，其對外部世界的理解也不同。建構主義強調學習的主動性、社會性和情境性，關注如何以原有的經驗、心理結構建構知識。

建構主義學習論的基本觀點主要體現在知識觀、學習觀和學生觀三方面： 1．知識觀：建構主義強調人類知識的主觀性。

2．學習觀：建構主義認為，學習過程是在師生共同的活動中，教師提供幫助和支持，使學生從原有的知識經驗中“生長”出新的知識經驗。學生不是信息的被動接受者，而是主動地建構自己知識經驗。因此建構主義把教師看成是學生學習的幫助者、合作者。

3．學生觀：建構主義認為，學生是信息意義的主動建構者。

第二篇：期貨基礎知識 精講

期貨從業基礎知識精講班第1講課件講義

考試科目設置

期貨從業人員資格考試介紹

期貨從業人員資格考試是期貨從業準入性質的入門考試，是全國性的執業資格考試。中國期貨業協會負責組織從業資格考試。

一、考試科目設置

目前，期貨從業人員資格考試科目為兩科，分別是“期貨基礎知識”與“期貨法律法規”。

二、基礎知識考試的時間、題型、分值

基礎知識科目：共170道題目

單項選擇題：60道，每道0.5分，共30分；

多項選擇題：60道，每道0.5分，共30分；

判斷是非題：40道，每道0.5分，共20分；

分析計算題：10道，每道2分，共20分

（這10道題目為單選題，難度大于單項或多項選擇題中的計算題）

三、考試組織實施

報名方式：報名采取網上報名方式。根據考試公告公布的報名時間考生可登陸中國期貨業協會網站報名。http://www.tmdps.cn/

具體可以參見公告：“中國期貨業協會關于2009年期貨從業人員資格考試公告（2009年考試第1號）”http://www.tmdps.cn/news.php?id=40888

世界在發展中不斷變化，中國的期貨行業中新的條例和辦法也是不斷出臺，2007年的第五版很快就需要修訂了。每次修訂后，同學們在學習正文的內容的時候，作為一種應試技巧，一定要注意新版本與舊版本不同的地方，如下：聽到畫外音

1、從基本素質要求為出發點，刪繁就簡。太難理解的可以忽略。

2、基本概念和專業術語前后統一。會有概念題目，對重要概念要能理解而不用背誦。

3、加強了交易所有關規則和期貨公司業務實務的介紹。識記交易所規則和公司業務，4、全面介紹合約，更實用。注意合約細節

5、補充完善了一些案例。注意案例的分析，與分析題相關

注意：本書一共十章，100分，平均每章內容考十分。

特別提示：理解為主，識記熟悉而不必須背誦。期貨交易的產生

第一章

期貨市場概述

第一節 期貨市場的產生和發展

第二節 期貨市場的功能和作用

第三節 中國期貨市場的發展歷程

重點：期貨交易基本特征，期貨市場基本功能和作用，發展歷程

第一節 期貨市場的產生和發展

一、期貨交易的產生

（一）起源：

現代意義上的期貨19世紀中葉產生于美國，1848年芝加哥期貨交易所（CBOT），1851年引進了遠期合同，1865年推出標準化合約，1882年對沖交易，1925年成立了結算公司。

標準化合約、保證金制度、對沖機制和統一結算的實施，這些制度創新標志著現代期貨市場的確立。

世界上主要期貨交易所：CBOT、芝加哥商業交易所CME（肉類畜類）

倫敦金屬交易所LME（最大的有色金屬交易中心）

閱讀資料：

CBOT的產生和發展背景：天然的地理位置使得芝加哥在19世紀三十年代成為糧食生產和消費的集散地，除了天氣因素外，糧食的季節性、倉儲能力、交通不便使得糧價大幅度波動（風險）。糧商開始摸索遠期交易方式用以降低風險，進一步標準化為期貨合約。各方面對于風險的轉移和規避。

（二）期貨交易與現貨交易、遠期交易的關系

1、現貨交易與期貨交易

（1）現貨交易與期貨交易的聯系：現貨交易是期貨交易的基礎，期貨交易可以規避現貨交易的風險。

（2）現貨交易與期貨交易的區別

a交易對象不同：實物商品VS標準化期貨合約

b交割時間不同：即時或者短時間內成交VS時間差

c交易目的不同：獲取商品的所有權VS轉移價格風險或者獲得風險利潤 d交易場所不同

e結算方式不同：一次性結算或者分期付款VS每日無負債結算制度

2、期貨交易與遠期交易

（1）遠期交易與期貨交易的聯系（2）期貨交易與遠期交易的區別： a.交易對象不同 b.交易目的不同 c.功能作用不同

d.履約方式不同：實物交割VS實物交割和對沖平倉 e.信用風險不同 f.保證金制度不同

(三)期貨交易的基本特征 1.合約標準化 2.杠桿機制

3.雙向交易和對沖機制 4.當日無負債結算制度 5.交易集中化

期貨市場的發展

二、期貨市場的發展

商品期貨（農產品——金屬——能源）——金融期貨——期貨期權

（一）期貨品種的發展

1、商品期貨

（1）農產品期貨-1848——農業經濟、第一產業主導、發展到一定程度后的產物（2）金屬期貨-1876——工業革命、工業經濟、第二產業主導（3）能源期貨-1970s——工業革命深化、石油等能源危機

2、金融期貨——后工業時代、金融服務業經濟，布雷頓森林體系的解體 外匯期貨-1972 利率期貨-1975 股票期貨—1982

3、其他期貨品種

（1）天氣期貨：

（2）各種指數期貨（股指期貨除外）：紐約期貨交易所1986年推出的美國CRB期貨合約，CRB指數反映大宗商品的總體趨勢，也為宏觀經濟景氣的變化提供有效的預警信號。2005年7月11日推出新的商品期貨指數合約。

（二）期貨到期權-1982——而美國長期國債期貨期權合約在芝加哥期貨交易所上市。

（三）期貨市場的規模擴張和全球區域分布（簡單看）

期貨從業基礎知識精講班第2講課件講義

期貨市場與其他衍生品市場

三、期貨市場與其他衍生品市場

（一）衍生品的概念：從基礎資產的交易（商品、股票、債券、外匯、股指等）衍生而來的一種新的交易方式。場內交易和場外交易

分類：遠期、期貨、期權、互換

遠期合約：在未來某一時間以某一確定的價格買入或者賣出某商品的協議。

期貨合約：在將來某一確定時間按照確定的價格買入或者賣出某商品的標準化協議。

期權：是一種權利，一種能在未來某個特定時間以特定的價格買入或者賣出一定數量的某種特定商品的權利。

互換：一方與另一方進行交易的協議，能依據參與者的特殊需要靈活商定合約條款。利率互換和外匯互換。

第二節 期貨市場的功能與作用

一、期貨交易的功能

期貨交易的基本功能有兩個：規避風險和價格發現

（一）規避風險

1、期貨市場規避風險的功能。

2、期貨市場套期保值的原理：

基于如下基本假定原理：同種商品的期貨價格和現貨價格走勢一致，期價和現價隨期貨合約到期日的來臨而趨同。

3、投機者和套利者的參與是套期保值實現的條件，風險被轉移而不是消失。

（二）價格發現

1、價格發現是指在市場條件下，買賣雙方通過交易活動使某一時間和地點上某一特定質量和數量的產品的交易價格接近其均衡價格的過程。價格發現并非期貨市場獨有，期貨市場發現價格更加有效率。（判斷題）

期貨交易透明度高，競爭公開化、公平化，有助于形成公正的價格；期貨價格反映了大多數人的預測，比較接近于反映供求變動趨勢；期貨交易參與者眾多，大量的買家和賣家在一起競爭，可以代表供求雙方的力量，有助于價格的形成2、期貨市場價格發現的特點

1)預期性

2)連續性

3)公開性

4)權威性

二、期貨市場的作用

(一)鎖定生產成本，實現預期利潤

(二)利用期貨價格信號，組織安排現貨生產

(三)提供分散、轉移價格風險的工具，有助于穩定國民經濟

(四)為政府制定宏觀經濟政策提供參考依據

(五)有助于現貨市場的完善和發展

(六)有助于增強國際價格形成中的話語權

第三節 中國期貨市場的發展歷程

理論準備與試辦（1987-1993），治理與整頓（1993-2000）規范發展（2000——）

1990年10月中國鄭州糧食批發市場開業，我國第一商品期貨市場。

1992年9月第一家期貨經紀公司——廣東萬通成立。

清理整頓過程：P25，表1-6

正在交易的期貨品種：P29表1-8

期貨從業基礎知識精講班第3講課件講義

性質與職能

第二章

期貨市場組織結構

第一節 期貨交易所

第二節 期貨結算機構

第三節 期貨中介機構

第四節 期貨投資者

內容：認識期貨市場組織結構，了解各個組成部分的功能，認識期貨投資者類型和特點

重點：期貨交易所、結算機構、期貨公司的職能和作用；會員制、公司制的具體內容；期貨投資者特點。

期貨市場的組織結構由四部分組成：

a)提供集中交易場所的期貨交易所

b)提供結算服務的結算機構

c)提供代理交易服務的期貨公司

d)進行期貨交易的投資者

第一節 期貨交易所

一、性質與職能

（一）性質

期貨交易所是專門進行標準化合約買賣的場所。

交易所不得直接或者間接參加期貨交易活動、不參與期貨價格形成、也不擁有標的商品，只為期貨交易提供設施和服務。

中國有四家交易所：上海、大連、鄭州和中國金融期貨交易所

（二）期貨交易所職能

1.提供交易場所、設施及相關服務；

2.制定并實施業務規則；

3.設計合約、安排合約上市；

4.組織和監督期貨交易；

5.監控市場風險；

6.發布市場信息；

二、組織結構

會員制和公司制

（一）會員制

會員制期貨交易所由全體會員共同出資組建，繳納一定的會員資格費，作為注冊資本。繳納會員資格費是取得會員資格的基本條件之一，這不是投資行為。權利機構是會員大會，常設選舉產生的理事會。會員制期貨交易所是實行自律性管理的非營利性的會員制法人。

1、會員構成。各種分類方法

2、會員資格。多種方式。以交易所創辦發起人的身份，接收發起人的轉讓，依據期貨交易所的規則，在市場上按市價購買期貨交易所的會員資格。

3、會員的權利和義務。

4、機構設置。會員大會、理事會、專業委員會（會員資格審查委員會、交易規則委員會、交易行為管理委員會、合約規范委員會、新品質委員會、業務委員會、仲裁委員會）。

5、管理架構

（二）公司制

通常由若干股東共同出資組建，以營利為目的，股份可以按照有關規定轉讓，盈利來自從交易所進行的期貨交易中收取的各種費用。不參與合約標的物的買賣。交易所在交易中完全中立。英國以及英聯邦國家的期貨交易所一般都是公司制交易所。

機構設置

1.股東大會

2.董事會

3.經理

4.監事會

（三）會員制與公司制的區別

1、三權分配（所有權、經營權和交易權）與營利性是區分的根本標志。

會員制：組織的所有權、控制權與使用權相聯系，為會員利益運作，只有會員才能利用交易所交易系統交易，全部財產歸會員，自我監管。不以營利為目的。

公司制：以營利為目的，追求利潤最大化，全部財產屬于股東，與交易所會員繳納的資格費分開。會員可以是交易所股東，也可以不是交易所股東。自收自支，自負盈虧，照章納稅。

2、實際運行比較。

1)設立目的不同

2)法律責任不同

3)適用法律不同

4)資金來源不同

（四）公司化是國際期貨交易所的發展趨勢

國內期貨交易所

三、國內期貨交易所

中國有四家交易所：上海、大連、鄭州和中國金融期貨交易所

國內期貨交易所有兩個特點：

（一）采用不同的組織結構：

上海期貨交易所、大連商品交易所和鄭州商品交易所是會員制

2006年9月8日成立的中國金融期貨交易所是公司制。

（二）交易所兼有結算職能

組織并監督結算和交割

監管會員的交易行為

監管指定交割倉庫

第二節 期貨結算機構

一、性質與職能

結算機構作為結算保證金的收取管理機構，承擔風險控制責任，履行計算期貨交易盈虧、擔保交易履行、控制市場風險的職能。

結算機構的職能

1.計算期貨交易盈虧

2.擔保交易履約

3.控制市場風險

二、組織方式

三種形式

第一，作為某一交易所內部機構的結算機構。芝加哥商品交易所CME。我國交易所采用這種形式

第二，附屬于某一交易所的相對獨立的結算機構。

第三，多家交易所和實力較強的金融機構出資組成一家獨立的結算公司，多家交易所共用。

三、結算體系

（一）國際結算體系

期貨市場的結算體系采用分級、分層的管理體系。結算機構通常采用會員制。

期貨交易的結算分三個層次：

第一層，結算機構對結算會員進行結算，期貨公司或金融機構

第二層，結算會員對非結算會員之間的結算。

第三層，非結算會員對客戶的結算。

（二）國內結算體系

一種是分級結算。一種是不作結算會員和非結算會員的區分。

1、中國金融期貨交易所分級結算制度。交易所對結算會員結算，結算會員對投資者和非結算會員進行結算。結算會員分為：交易結算會員、全面結算會員、特別結算會員。

結算會員通過繳納結算擔保金實行風險共擔。

2、其他三家。沒有采取分級結算，交易所不做結算和非結算會員區分。

第三節 期貨中介機構

一、性質與職能

期貨中介機構連接期貨投資者和期貨交易所及其結算組織機構。五個職能。

二、美國期貨市場中介機構

期貨傭金商（FCM）——類似我國的期貨公司

介紹經紀商（IB）——國際上既可以是機構也可以是個人，一般為機構。為FCM開發客戶或接受指令，但不能接受客戶資金，必須通過FCM結算。獨立執業的IIB和由期貨公司擔保的GIB。

場內經紀人（FB）——電子化交易的交易所內沒有FB。

助理中介人（AP）——個人

期貨交易顧問（CTA）——咨詢或預測的服務商。

國內期貨市場中介機構

三、國內期貨市場中介機構

主要包括：期貨公司和介紹經紀商

（一）期貨公司

1、性質。期貨公司是指依法設立、接受客戶委托，按照客戶指令、以自己的名義為客戶進行期貨交易并收取交易手續費的中介組織，交易結果由客戶承擔。

2、職能和作用

國際上，期貨經紀公司一般職能包括：根據客戶指令代理買賣期貨合約；辦理結算和交割手續；從事期貨交易自營業務；對客戶帳戶進行管理；控制客戶交易風險；為客戶提供期貨市場信息，進行期貨交易咨詢，充當客戶的交易顧問等。目前我國期貨公司主要從事經紀業務，自營業務受限。

期貨公司一般設置以下組織機構：財務、結算、信貸、交易、現貨交割、客服、研發

3、期貨居間人與期貨公司的關系。客戶經理，居間人不是期貨公司所訂立期貨經紀合同的當事人。憑借手中客戶資源以及信息渠道優勢為期貨公司和投資者牽線搭橋。我國有些期貨公司的個別期貨居間人不僅居間介紹，甚至越權代理——投資咨詢和代理交易等。

（二）介紹經紀商IB

我國已經引入了券商IB制度。券商與期貨公司的合作。

證券公司受期貨公司委托從事介紹業務，應當提供下列服務：

1)協助辦理開戶手續

2)提供期貨行情信息、交易設施

3)中國證監會規定的其他服務

證券公司不得代理客戶進行期貨交易、結算或者交割，不得代期貨公司、客戶收付期貨保證金，不得利用證券資金賬戶為客戶存取、劃轉期貨保證金。

證券公司從事介紹業務，應當與期貨公司簽訂書面委托協議。

券商申請介紹業務資格應符合“凈資產不得低于12億元”的條件，同時申請該業務的券商必須全資擁有或者控股一家期貨公司，或者與一家期貨公司被同一機構控制。

閱讀資料。注意具體數字。

第四節 期貨投資者

一、期貨市場投資這的特點與分類：套期保值者、投機者和套利者

（一）套期保值者

轉移價格風險。商品期貨套期保值者、金融期貨的套期保值者。

（二）期貨投機者

預測商品價格的未來走勢，甘愿利用自己的資金去冒險，買賣合約，從價格波動中獲取收益的個人或者企業。

（三）期貨套利者

跨期套利，期現套利，跨品種套利和跨市場套利

二、套期保值者、投機者和套利者之間的關系

相互依存。套期保值者是期貨市場存在的前提和基礎。投機者和套利者是來承擔轉移出來的風險。

（一）投機者和套利者承擔了套期保值者轉移出來的風險。

（二）投機、套利交易促進市場流動性，促進了期貨市場價格發現功能的實現。

三、國際市場機構投資者的特點與分類

（一）機構投資者

（二）期貨市場機構投資者

1、根據資金來源劃分

1)生產貿易商

2)證券公司、商業銀行或者投資銀行類金融機構

3)養老基金、養老保險等

2、根據資金投資領域劃分

1)對沖基金，避險基金，最初是規避和化解轉移證券投資風險，現在是利用各種金融衍生品的杠桿效應，承擔高風險，追求高收益。一種集合投資。美國的對沖基金以有限合伙制為主。對沖基金按照交易手段可以分為低風險、混合型和高風險對沖基金

2)共同基金，利益共享、風險共擔的集合投資方式。

3)商品基金，一些投資者將資金集中起來，委托給專業的投資機構，并通過商品交易顧問（CTA）進行期貨和期權投資交易，投資者承擔風險并享受投資收益的一種集合投資方式。

與共同基金在集合投資方面存在共同之處，明顯差異是商品基金專注于投資期貨和期權合約。

組織結構：商品基金經理、商品交易顧問、交易經理、期貨傭金商、托管人。關系見P53圖2—3。

商品基金和對沖基金的區分：

a.商品基金的投資領域小得多，投資對象主要在交易所的期貨和期權，不涉及股票債券和其他金融資產

b.組織形式上商品基金運作比對沖基金規范、透明、風險相對小

4)對沖基金的基金。將募集的資金投資于多個對沖基金，而不是投資于股票、債券以實現分散風險的目的。15—25個對沖基金管理人可以提供足夠的多元化服務。

期貨從業基礎知識精講班第4講課件講義

期貨合約的概念

第三章

商品期貨品種與合約

第一節 期貨合約

第二節 期貨品種

第三節 我國期貨市場主要期貨合約

重點：期貨合約概念，以及主要條款，國內各期貨品種及合約

第一節 期貨合約

一、期貨合約的概念

期貨合約是由期貨交易所統一制定的、規定在將來某一特定的時間和地點交割一定數量和質量商品的標準化合約。

根據合約標的物的不同，期貨合約分為商品期貨合約和金融期貨合約。

期貨合約是期貨交易的對象。

期貨合同與現貨、遠期的區別是合同條款的標準化

二、期貨合約的主要條款和設計依據

（1）合約名稱，品種名稱和上市交易所名稱

（2）交易單位與合約價值 書上有筆誤——10噸/手。交易單位大小的決定因素（標的物市場規模、交易者資金規模、標的物現貨交易習慣等）

（3）報價單位

元/噸

（4）最小變動價位——1元/噸，2元/噸，5元/噸

（5）每日價格最大波動限制 漲跌停板，超出價格范圍的報價無效。漲跌停板的確定主要取決于標的物價格波動的頻繁程度和波幅大小。

（6）合約交割月份

（7）交易時間 固定的時間。

（8）最后交易日 在合約交割月份中進行交易的最后一個交易日

（9）交割日期

（10）交割等級 有國內或者國際標準，可以用替代物，但要用交易所統一規定和適時調整替代品和標準品的升貼水標準。

（11）交割地點 指定倉庫，金融期貨無交割倉庫，但交易所會指定交割銀行。

（12）交易手續費

（13）交割方式 實物交割和現金交割

（14）交易代碼：分子式或者英文縮寫，陰極銅CU，鋁AL，小麥WT，豆粕M，天然橡膠RU，燃料油FU，黃金AU。

題型舉例：

1.期貨合約與現貨合同、現貨遠期合約的最本質區別是（）。

A: 期貨價格的超前性

B: 占用資金的不同

C: 收益的不同

D: 期貨合約條款的標準化

答案：D

2.期貨合約是指由（）統一制定的,規定在將來某一特定時間和地點交割一定數量和質量商品的標準化合約。

A: 中國證監會

B: 期貨交易所

C: 期貨行業協會

D: 期貨經紀公司

答案：B

商品期貨

第二節

期貨品種

一、商品期貨

（一）農產品期貨，芝加哥期貨交易所（CBOT）是全球最大的農產品期貨，CBOT和CME合并為CME集團是世界最大的農產品期貨交易中心。交易所，交易玉米、大豆、小麥、豆粕、豆油等多種農產品期貨合約。芝加哥商業交易所的木材期貨、紐約期貨交易所的食糖、棉花、可可、咖啡期貨也都十分活躍。

（二）畜產品期貨 晚于農產品，人們以為期貨商品是可儲存性。CME，生豬、活牛、嫩雞

（三）金屬期貨 LME，發源地、中心

（四）能源期貨 石油等，美國紐約商業交易所、英國倫敦國際石油交易所

二、金融期貨

（一）外匯期貨

以匯率為標的物，主要市場在美國，芝加哥商業交易所的外匯期貨期權品種最多，交易規模最大。1972年5月CME成立IMM國際貨幣市場分部。

（二）利率期貨

以貨幣市場和資本市場的各種利率工具為標的物，回避利率波動的風險。分為短期利率期貨合約（CME，3個月歐洲美元期貨等）、中長期利率期貨合約（中長期國債期貨）、利率指數期貨合約（國債指數期貨合約）。

（三）股票指數期貨

股票價格指數為標的物，規避股票市場系統性風險的工具。目前，芝加哥商業交易所（CME）的標準普爾500指數期貨合約是世界交易量最大的股指期貨合約之一。其它的如日經指數、法國CAC40指數、紐約NYSE指數期貨合約的交易量也比較活躍。

（四）股票期貨

單只股票或窄基股票指數為標的物，大部分為單只股票期貨。2001年1月29日英國倫敦國際金融期貨期權交易所（LIFFE）首次推出以英國、歐洲大陸和美國的藍籌股為標的物的股票期貨交易，交易量增長迅速。2002年11月，美國三家交易所反應。

三、其他期貨新品種

(一)經濟發展指標期貨，商品期貨指數期貨和消費者指數期貨。1986年紐約期貨交易所根據商品期貨研究局價格指數CRB開發了CRB期貨合約。商品期貨指數合約為投資者回避商品市場的投資風險提供了有利的工具。

(二)信用指數期貨，1990年以來，信用風險互換是OTC衍生品市場發展最快的產品。信用指數期貨合約給投資者回避公司信用風險提供了有效工具。

(三)互換期貨，利率互換，CME1989年利率互換期貨，利率互換期貨為投資者的利率互換或者公司債務提供了最小基差風險的保值機會，亦可以增加或者減少利率互換的持續期間，還可以套利交易。

天氣期貨

根據氣溫變化設計，天氣期貨的杠桿機制以及現金結算方式提高了風險管理的效率，成交量不斷擴大。

期貨從業基礎知識精講班第5講課件講義

第三節 我國期貨市場主要期貨合約

一、農產品

重點把握各個合約的所在交易所、交易單位、漲跌幅度、和最后交易日

（一）小麥期貨——鄭州，1手=10噸

硬冬白小麥修訂為硬白小麥、優質強筋小麥

（二）棉花期貨——鄭州，1手=5噸

最小變動單位5元/噸

（三）白糖期貨——鄭州，1手=10噸

（四）菜籽油期貨——1手=5噸

最小變動單位2元/噸

（五）大豆期貨——大連，1手=10噸，黃大豆1號A（食用、活躍品種），黃大豆2號，B（榨油用，交易相對清淡）

（六）豆粕期貨——大連，1手=10噸

（七）豆油期貨——大連，1手=10噸，最小變動單位2元/噸

（八）玉米期貨——大連，1手=10噸

（九）棕櫚油期貨——大連，1手=10噸，最小變動單位2元/噸

（十）天然橡膠期貨——上海，1手=5噸，最小變動單位5元/噸

二、工業品

（一）銅期貨——上海，1手=5噸，最小變動單位10元/噸，交割1~12月

（二）鋁期貨——上海，1手=5噸，最小變動單位5元/噸，交割1~12月

（三）鋅期貨——上海，1手=5噸，最小變動單位5元/噸，交割1~12月

（四）黃金期貨——上海，1手=1000克，最小變動單位0.01元/克，交割1~12月

三、能源化工

（一）燃料油期貨——上海，1手=10噸，交割1~12月春節月份除外

（二）線型低密度聚乙烯期貨合約（LLDPE）塑料期貨——1手=5噸，最小變動單位5元/噸，交割1~12月

PTA期貨——鄭州，1手=5噸，最小變動單位2元/噸，交割1~12月

期貨從業基礎知識精講班第6講課件講義

保證金制度

第四章

期貨交易制度與期貨交易流程

第一節 期貨交易制度.1

第二節 期貨交易流程——開戶與下單.3

第三節

期貨交易流程——競價.3

第四節

期貨交易流程——結算.3

第五節

期貨交易流程——交割.4

期貨交易制度的主要內容，指令類型，競價成交方式，結算公式的實際運用，實物交割的概念和作用

第一節 期貨交易制度

參與任何競爭、游戲、賭博等的人，都必須先了解“游戲規則”。一個賭徒的故事，制度很重要。

期貨市場指定了一系列的交易制度主要是要對期貨市場的高風險實施有效的控制。

一、保證金制度

保證金制度是指在期貨交易中任何交易者必須按照其所買賣的期貨合約價值的一定比例（通常為5%—10%）繳納資金，用于結算和保證履行。

保證金分為結算準備金和交易保證金。

保證金制度：結算準備金（未被合約占用）——交易保證金（被合約占用）

保證金的收取，交易所不直接收客戶保證金。

保證金分級收取：交易所向會員收取，作為會員的期貨公司向客戶收取的保證金。

不得低于標準，與自有資金分開且專戶存放，嚴禁挪用。

期貨交易所應當建立保證金管理制度，應包括以下內容：

1.向會員收取保證金的標準和形式

2.專用結算賬戶中會員結算準備金最低金額

3.當會員結算準備金低于期貨交易所規定最低金額時的處置方法。

期貨交易所接受有價證券充抵保證金：交易所認定的標準倉單，可流通國債，證監會認定的其他有價證券。

有價證券充抵保證金的金額不得高于下面兩個標準中的較低值：有價證券基準計算價值的80%，會員在期貨交易所專用結算賬戶的實有貨幣資金的4倍。

交易所調整保證金標準的主要目的在于控制風險。臨近交割，持倉增大，合約價格連續漲跌停板，累計漲跌幅過大，交易異常。

考題：

我國期貨交易的保證金分為（）和交易保證金。

A: 交易準備金

B: 交割保證金

C: 交割準備金

D: 結算準備金

參考答案 [D]

二、當日無負債結算制度——逐日盯市制度

每日交易結束后，交易所按照當日結算價結算所有合約的盈虧、交易保證金、手續費、稅金等費用，對應收應付的款項同時劃轉，相應增加或者減少會員的結算保證金。會員對客戶進行結算。

保證金不足時，應當及時追加保證金或者自行平倉。沒有按規定時間做的，可強行平倉。

實際工作中，客戶不用全部平倉，減倉后釋放部分交易保證金，滿足持有倉位的交易保證金即可。

三、漲跌停板制度

概念

能夠有效緩解、抑制一些突發性事件和過度投機行為對期貨價格的沖擊二造成的狂漲暴跌，減緩每一個交易日的價格波動，各方損失也被控制在相對較小的范圍內。收取的保證金數額只要大于漲跌幅度內可能發生的虧損金額，保證不出現透支。

四、熔斷制度

在股票指數期貨交易中，當價格波幅觸及所規定的點數時，交易隨之停止一段時間；或者交易可以繼續進行，但價格波動幅度不能超過規定點數之外的一種交易制度。減震器的作用

兩種：熔而斷，熔而不斷。

五、持倉限額制度

1、概念，會員或者客戶可以持有的，按單邊計算的某一合約投機頭寸的最大數額。

目的：防范操縱市場價格的行為和防止市場風險過度集中于少數投資者。

2、具體規定

六、大戶報告制度

1、大戶報告制度的概念

2、具體規定，80%

七、強行平倉制度

掌握強行平倉的主要規定過程，控制風險的手段之一。

八、強制減倉制度

目的是迅速有效化解市場風險，防止會員大量違約。

交易所將當日以漲跌停板價申報的未成交平倉報單，以當日漲跌停板價與該合約凈持倉盈利客戶按持倉比例自動撮合成交。一般在某合約連續出現同方向單邊市時采用。

期貨從業基礎知識精講班第7講課件講義

套期保值審批制度

九、套期保值審批制度

會員、客戶需要請套保額度，必須具備與套期保值交易品種相關的生產經營資格。套期保值交易持倉量在正常情況下不受交易所規定的持倉量限制。

中金所，套保額度根據套保申請人的現貨市場交易情況、資信狀況和市場情況審批。

十、交割制度

實物交割、現金交割

十一、結算擔保金制度

結算會員繳存的、用于應對結算會員違約風險的共同擔保資金。

結算擔保金包括：基礎結算擔保金和變動結算擔保金

十二、風險準備金制度

手續費的20%比例提取風險準備金。作為確保交易所擔保履約的備付金。

母的是為了維護期貨市場正常運轉提供財務擔保和彌補因不可預見風險帶來的損失。

十三、風險警示制度

要求會員和客戶報告情況、談話提醒、發布風險提示函——警示和化解風險。

十四、信息披露制度

不得發布價格預測信息。涉及實物交割的，還應該公布標準倉單數量和可用庫容情況。期貨交易、結算、交割資料的保存不少于20年。

第二節 期貨交易流程——開戶與下單

開戶、下單、競價、結算。交割比重非常小。

一、開戶

開戶的基本程序

（一）風險提示，“期貨交易風險說明書”期貨公司網站上的客服頁一般都有。

（二）簽署合同

（三）繳納保證金

二、下單

指令的內容

（一）常用指令：

市價指令

限價指令（相當于市價指令的限價指令）

止損指令（大連，市價止損止盈指令）

停止限價指令（大連，限價止損止盈指令）

階梯價格指令

限時指令

雙向指令

套利指令（大連，同品種跨期套利指令、跨品種套利指令）

取消指令

（二）下單方式：書面、電話、網上、自助終端

第三節

期貨交易流程——競價

一、競價方式

（一）公開喊價方式

連續競價（歐美期貨市場）和一節一價（價格使得買賣交易數量相等為止，日本）

（二）計算機撮合成交方式

競價的原則，價格優先、時間優先。買價、賣價和前一成交價的居中價格為成交價

集合競價產生價格的方法,開盤價（最大成交量原則）

二、成交回報與確認

應當在下一個交易日開市前向期貨公司提出書面異議，客戶沒有對結算單確認，也沒異議的，視為對交易結算單的確認。

期貨從業基礎知識精講班第8講課件講義

結算的概念與結算程序

第四節

期貨交易流程——結算

一、結算的概念與結算程序

根據期貨交易所公布的結算價格對交易雙方的交易盈虧狀況進行的資金清算和劃轉。

鄭交所、大商所、上交所只對會員進行結算，期貨公司對客戶結算。中金所分級結算：交易所對結算會員，結算會員對客戶和交易會員，交易會員對客戶。

（一）交易所對會員的結算

1、每一交易日交易結束后，交易所對每一會員的盈虧、手續費、交易保證金等款項進行結算。

2、會員每天應及時獲取交易所提供的結算數據，核對，保存，數據保存至少兩年，但有爭議的保存到爭議消除為止

3、會員有爭議的，第二天開市前30分鐘以書面形式通知交易所。特殊情況下，第二天開市后兩小時內也可以。

4、交易所結算后，劃轉數據給結算銀行。

5、劃轉會員資金。

6、結算后，會員結算準備金低于最低余額時，發出追加通知。

（二）期貨經紀公司對客戶的結算

方法類似

二、結算公式與應用（重點）

（一）有關概念

平倉（交易方向相反，前提是必須已經開倉）

當日結算價。原來三家期貨交易所：某一期貨合約當日成交價格按照成交量的加權平均價，當日無成交為上一個交易日結算價。中金所：最后一小時按成交量加權，沒有交易的向前推一個小時。

持倉量

（二）結算公式

1.結算準備金余額的計算公式

當日結算準備金余額=上一交易日結算準備金余額+上一交易日交易保證金-當日交易保證金+當日盈虧+入金-出金-手續費

2.當日盈虧的結算

當日盈虧=平倉盈虧+持倉盈虧

1.當日交易保證金=當日結算價×當日交易結束后的持倉總量×交易保證金比例

交割的種類和作用

第五節

期貨交易流程——交割

一、交割的種類和作用

促使期貨價格和現貨價格趨向一致，實物交割和現金交割

二、實物交割與交割結算價的確定

（一）實物交割方式

集中交割（上交所，大商所的棕櫚油和塑料）和滾動交割（時間更靈活，鄭交所，大商所的黃豆玉米等）

（二）交割結算價

三、實物交割的流程

（一）交割配對

（二）保準倉單和貨款交換

（三）增值稅發票流轉

四、標準倉單的生成、流轉和注銷

買賣雙方交收的不是實物商品，而是標準倉單。標準倉單的概念，標準倉單持有憑證

五、交割違約的處理

六、現金交割 股指期貨結算價為最后交易日標的物最后2小時算術平均價

七、期轉現交易

（一）定義

（二）優越性

（三）流程

（四）舉例

（五）注意事項

期貨從業基礎知識精講班第9講課件講義

第五章 前言

第五章 期貨行情分析

第一節、期貨行情解讀

第二節、行情分析方法

第三節、基本分析法

第四節、技術分析法

[學習目的與要求]通過本章的學習，掌握基本分析法和技術分析的基本理論和特點，并能運用兩種分析法研判期貨行情。

[學習重點]基本分析法與技術分析法的理論基礎和分析方法；期貨價格、交易量和持倉量的關系。

第一節

期貨行情解讀

任何金融市場技術分析中都會遇到價格和成交量，但持倉量的分析僅僅適用于期貨市場。

主要期貨價格

一、價格

（一）主要期貨價格

開高低收，結算價。最新價，漲跌（最新價與前一個交易日結算價之差）。

（二）期貨價格的圖示法

1、閃電圖和分時圖。在日內交易時使用。

閃電圖：把每一個成交價都在做表中標出來

分時圖：把時間等分，將每段時間的價格標出來

2、K線圖。蠟燭圖，每個“蠟燭”代表一定的時間段。時間段可以是1分鐘、5分鐘，也可以是一天、一周，甚至一年。開高低收四個價確定一個蠟燭。

3、竹線圖。左開右收。也可以不標左開，為條形圖。

交易量

二、交易量和持倉量

（一）交易量

一段時間內（5分鐘、15分鐘乃至一年）里買入的合約總數或賣出的合約總數。只計一方即可。中金所只計算單邊，其他三家雙邊計算。

成交量可以反映市場價格運動的強烈程度。

價升量升——價格上升時大量交易者跟市買入；價跌量縮——價格下降時賣出者很少。技術性強勢。

量價背離，技術性弱勢。

交易量經常用于價格形態分析。

與股票不同，期貨交易量分析用單個合約的交易量還是所有合約交易量總額作為驗證指標現在有爭議。

期貨從業基礎知識精講班第10講課件講義

持倉量

（二）持倉量

未平倉合約數量。多空相等。

1、市場持倉結構分析。中國的各個交易所都有公布持倉量排行和成交量排行。很多投資者在下午收盤后等待這個數據，與前一個交易日對比，用來判斷機構的態度。

2、交易量與持倉量的關系。P137，圖

三種關系：一，雙方都開倉，交易量增加，持倉量增加

二，一方平倉，交易量增加，持倉量不變

三，雙方平倉，交易量增加，持倉量減少

持倉量的變化可以確知資金是流入市場還是流出市場

三、交易量、持倉量與價格的關系很復雜。有一般性推理。

有四種關系：

（1）

交易量、持倉量隨價格上升而增加。交易量和持倉量增加，說明了新入市交易者買賣的合約數超過了原交易者平倉交易。市場價格上升又說明市場上買氣壓倒賣氣，市場處于技術性強市交易者正在入市做多。

（2）

交易量和持倉量增加而價格下跌。這種情況表明不民有更多的新交易者入市，且在新交易者中賣方力量壓倒買方，因此市場處于技術性弱市，價格將進一步下跌。

（3）交易量和持倉量隨價格下降而減少。交易量和持倉量減少說明市場上原交易者為平倉買賣的合約超過新交易者買賣的合約。價格下跌又說明市場上原買入者在賣出平倉時其力量超過了原賣出者買入補倉的力量，即多頭平倉了結離場意愿更強，而不是市場主動性的增加空頭。因此未平倉量和價格下跌表明市場處于技術性強市，多頭正平倉了結。

（4）交易量和持倉量下降而價格上升。交易量和持倉量下降說明市場上原交易者正在對沖了結其合約，價格上升又表明市場上原賣出者在買入補倉時其力量超過了原買入者賣出平倉的力量。因此這種情況說明市場處于技術性弱市，主要體現在空頭補，而不是主動性做多買盤。

行情分析方法

第二節

行情分析方法

基本分析法（優勢在于長期走勢的把握）和技術分析法（優勢在中短期趨勢）。

需求

時間長度

一、基本分析法的概念和特點

分析價格變動的中長期趨勢，價格變動的根本原因，分析影響供求的主要因素

二、技術分析法的概念和特點

用已有技術資料(成交價格及波動幅度，成交量和持倉量)，對未來期價走勢進行判斷 三項假設：市場行為反映一切，價格呈趨勢變動，歷史會重演。特點：量化指標特性，趨勢追逐特性，直觀現實。

期貨從業基礎知識精講班第11講課件講義

第三節 基本分析

供求原理。基本原理：供求決定價格

一、需求

需求：在一定時期內，在各種可能的價格下，消費者愿意并能夠購買的某種商品的數量。

（一）影響需求的因素

影響需求的因素：1.價格2.收入3.偏好4.相關商品價格的變化5.預期 需求法則：價高量小；價低量大。

（二）需求彈性

需求彈性=需求量變動%/價格變動1% 影響需求彈性的因素：1.是否有替代品；2.在消費者收入中的比重；3.消費者適應性新價格的（三）需求量的構成 1.國內消費量 2.出口量

3.期末結存量 供給

二、供給 供給的概念

（一）供給法則

影響供給的因素：1.價格2.技術水平3.其他商品價格水平的變化；4.生產成本的變化5.預期

（二）供給彈性

價格變化引起供給量變化的敏感程度。

（三）商品市場的供給量構成 1.前期庫存量 2.當期生產量

3.當期進口量

三、影響價格變動的其他因素

（一）經濟周期因素的影響

經濟周期四個因素：危機、蕭條、復蘇、高漲

（二）金融貨幣因素

1.利率

2.匯率

（三）政治因素

（四）政策因素

（五）自然因素

（六）投機和心理因素

期貨從業基礎知識精講班第12講課件講義

技術分析的主要理論

第四節 技術分析

一、技術分析的主要理論

（一）道氏理論

1.道瓊斯指數的創立者查爾斯.道的理論

2.主要原理

1)市場指數可以反映大部分行為

2)市場波動有三種趨勢：主要趨勢、次要趨勢和短暫趨勢。這是波浪理論的基礎

3)交易量在確定趨勢中的作用

4)收盤價最重要

3.道氏理論應用的問題

①道氏理論對大趨勢的判斷有幫助，對小波動無能為力

②可操作性比較差

（二）艾略特波浪理論

掌握兩點：一個完整的周期由上升5浪和下降的3浪構成 波浪理論考慮的因素是：形態、比例和時間

一是價格走勢所形成的形態；

二是價格走勢圖中各個高點和低點所處的相對位置；

三是完成某個形態所經歷的時間長短。三個方面中，價格形態是最重要的。

波浪理論最大的不足是對浪的級別難以判斷。

（三）江恩理論

（四）循環周期理論

（五）相反理論

技術分析的趨勢和形態---趨勢分析

二、技術分析的趨勢和形態

（一）趨勢分析

1、支撐線和阻力線。水平的。

2、趨勢線

股價變動主要有兩種趨勢：上升和下降

上升趨勢線：把兩個低點連成一條線

下降趨勢線：把兩個高點連成一條線

劃趨勢線應該注意的問題：一是趨勢確實存在，二是需要第三點驗證，三是直線延續時間越長越是具有效性。

趨勢線的作用

①趨勢線對股價具有支撐或壓力的作用：上升趨勢線有支撐作用，下降趨勢線有壓力作用

②趨勢被突破說破走勢將要反轉，趨勢線的角色也將轉換（壓力線變成了支撐線，支撐線變成了壓力線）

3、黃金分割和百分比線

黃金比率，0.618、1.618、4.236

在上升趨勢中會有回調，下降趨勢中會有反彈，回調和反彈的力度有1/

2、1/3和2/3兩個關鍵點

期貨從業基礎知識精講班第13講課件講義

形態---反轉形態

（二）形態

形態有兩種：反轉形態和持續能力形態

1、反轉形態

（1）.雙重頂和雙重底

雙重頂又稱為M頂，雙重底又稱為W底

雙重頂可以理解為莊家在出貨，由于一次沒有出完，價格回調以后再拉升進行二次出貨

雙重底可以理解為莊家在吸貨，由于一次沒有建倉完成，價格反彈以后再打回來進行二次吸貨

雙重頂由兩個高度相同的頂和一個頸線構成。

價格上升到一定程度以后，開始回調，會跳到了頸線，受到了頸線的支撐，反彈到了原來的高點，又開始下跌，如果跌破頸線，那么雙重頂就形成了。

頸線在這里起到支撐線的作用

雙重頂下跌的高度是頸線到頂部的高度，也就是從突破點算起，下跌相同的高度

（2）.頭肩頂和頭肩底

三重頂和三重底（頭肩形態的變形）

圓弧頂和圓弧底

注意他們的成交量是是兩頭多，中間少

V型翻轉

形態---持續整理形態

2、持續整理形態

（1）.三角形

分為正三角形、上升三角形和下降三角形

正三角形由一條向下的壓力顯赫一條向上的支撐線相交，構成一個三角形。

正三角形一般是原來形態的修正，突破以后會沿著原來的方向運動

突破點一般在橫向寬度的1/2到3/4

上升三角形和下降三角形是正三角形的變形，上升三角形的上邊壓力線是水平的，下邊支撐線是向上的，因此有上升的趨勢；下降三角形的下邊支撐線是水平的，二上邊的壓力線是向下傾斜的，因此有下降的趨勢。

（2）矩形

又稱箱形，股價在兩條水平直線之間波動。

箱體整理也是意味著原來趨勢的暫時休整，突破后會沿著原來的趨勢運動

（3）旗形和楔形

①旗形是一個向上或者向下的平行四邊形，表示原來趨勢的休整，突破以后會沿著原來去是運動

旗形必須主意三點：一是必須由一個旗桿，是由價格作直線運動形成；二是持續時間不能太長，一般不超過3周；三是旗形形成前和突破后，成交量放大，在整理過程中，成交逐漸減少

②將旗形中上傾或者下傾的平行四邊形變成上傾或者下傾的三角形，就得到了楔形，楔形與三角形不同的上下兩邊都是朝著用以方向傾斜。

3、應用形態理論應當注意的問題。

不同解釋

等形態完成時可能會錯過機會

成交量被用來驗證。

期貨從業基礎知識精講班第14講課件講義

技術分析法的主要指標---趨勢類

三、技術分析法的主要指標

（一）趨勢類

1.移動平均線

（1）特點

①跟蹤趨勢

②滯后性

③穩定性

④助漲助跌性

⑤支撐線和壓力線的作用

（2）葛蘭威爾法則

買入信號：平均線從下降轉向平滑，價格從下上穿均線

價格連續上升遠離平均線，突然下跌，但是在平均線附近再次上升

價格跌破均線，并連續暴跌，遠離均線

賣出信號：

均從上升開始走平，價格向下穿均線

連續下降，遠離均線，突然上升，上升到均線附近再次下跌

價格上穿均線，連續暴漲，遠離均線

2.平滑異同移動平均線MACD

Macd由正負差DIF和異同平均數DEA構成 DIF是快速平滑移動均線與慢速移動均線的差

DEA是DIF移動平均。

應用原則：

第一利用DIF和DEA的關系

DIF和DEA都是正值，屬于多頭市場，DIF上穿 DEA，是買入；下穿賣出

DIF和DEA都是負值，屬于空頭市場，DIF上穿 DEA，是買入；下穿賣出

第二，利用DIF的曲線形態分析

當DIF和股價變動方向出現背離的時候采取行動

技術分析法的主要指標---擺動類指標

（二）擺動類指標

1.威廉指標

是考察市場超買超賣的指標

其含義表示當天的收盤價在過去一段日子的全部價格范圍內所處的位置。威廉指標較小，說明當天價位比較高，處于超買狀態，提防價格回落，一般而言威廉指標小于20，即處于超買狀態；威廉指標比較高，說明價格處于比較低的位置，處于超賣狀態，一般高于80就表示處于超買了，可以買入。

2.KDJ指標

就是隨機指標，由威廉指標發展而來

KDJ的應用方法

1.取值：超過80是超買，應該賣出；低于20是超賣，應該買入

2.KD曲線的形態出現雙重頂或者雙重底

3.死亡交叉或黃金交叉，K線上穿D是金叉；K線下穿D是死叉

4.指標背離：股價與指標背離

如果出現頂背離是賣出的信號，底背離是買入的信號

5.J指標超過100是超買，低于0是超賣

3.相對強弱指標RSI

RSI表示在n天之內向上波動的幅度的占總的波動的百分比

使用方法有三種：

1.取值法，超過80是極強的表現，應該賣出

2.線形的形態，形成頭肩頂或者頭肩底

3.背離

六、其他技術分析方法

期貨從業基礎知識精講班第15講課件講義

套期保值概念

第六章 套期保值

第一節套期保值概述..................1

第二節 基差.......................1

第三節 套期保值種類及應用.............2

第四節 基差交易和套期保值交易的發展.....2

[學習目的和要求]通過本章的學習，掌握套期保值原理，熟悉套期保值的操作和應用，了解正向市場、反向市場、持倉費和基差概念；通過基差變化判斷套期保值效果、了解基差交易。

要點

買入套期保值，賣出套期保值，基差變化與套期保值效果。

第一節套期保值概述

一、套期保值概念

套期保值是指生產經營者在現貨市場上買進或賣出一定量的現貨商品的同時，在期貨市場上賣出或買進與現貨品種相同，數量相當，但方向相反的期貨商品（期貨合約），以一個市場的盈利彌補另一個市場的虧損，達到規避價格波動風險的目的，以回避現貨價格風險為目的的期貨交易行為。

轉移現貨交易的價格風險。

套期保值者的特點：

1.生產經營面臨較大價格風險

2.避險意識強烈

3.生產規模大

4.持有期貨合約買賣方向穩定且保留時間長。

套期保值者的作用：

二、套期保值的原理

（一）期貨價格與現貨價格走勢一致

（二）到期日期貨價格與現貨價格趨向一致

三、套期保值的操作原則

（一）種類相同或相關原則：期貨品種和套保者的現貨商品在種類上相同或有較強的相關性。

（二）數量相等：期貨合約和現貨買賣商品或資產規模相等或者相當。

（三）月份相近：不能完全對應，應當選擇稍遠的期貨合約

（四）方向相反：

基差概念

第二節 基差

一、基差概念

基差是某一特定地點某種商品的現貨價格與同種商品的某一特定期貨合約價格間的價差。基差=現貨價格—期貨價格

二、正向市場和反向市場

基差為負——正向市場，期價高于現價。與持倉費大小有關。持倉費高低與持有商品的時間長短有關，距離交割時間越近持有商品的成本就越低。期價高于現價的部分越少。

基差為正——反向市場，現價高于期價。兩個原因：近期需求非常迫切，預計將來供給會大幅度增加。

近期合約，遠期合約

期貨從業基礎知識精講班第16講課件講義

基差的變化：強、弱

三、基差的變化：強、弱

基差數值變大——走強，反之，走弱。

基差的作用

（一）是套期保值成功與否的基礎

（二）是價格發現的標尺

（三）對期、現套利交易很重要

第三節 套期保值種類及應用

一、買入套期保值

買入期貨——買入現貨同時平倉期貨合約

買入套保的適用對象和范圍：

買入套期保值應用：基差不變，基差變化（套期保值的風險是基差風險，買入套保基差走強出現凈損失，反之反是。）

二、賣出套期保值

賣出期貨

P186 表格

基差交易

第四節 基差交易和套期保值交易的發展

一、基差交易

基差交易是指以某月份的期貨價格為計價基礎，以期貨價格加上或減去雙方協商同意的基差來確定雙方買賣現貨商品的價格的交易方式。

買方叫價交易，賣方叫價交易，確定交易時間的權利屬于哪方。

二、套期保值交易的發展

期貨從業基礎知識精講班第17講課件講義

期貨投機概念

第七章 期貨投機與套利交易

本章重點：

期貨投機的作用和交易技巧，套期圖利的種類和運用方法

第一節

期貨投機概述.......1

第二節 期貨套利概述........7

第三節

期現套利...........7

第四節 價差套利...........8

主動承擔價格變動的風險，利用期價波動或者相關期價之間的波動、期價現價之間的波動賺取風險收益。

第一節

期貨投機概述

一、期貨投機概念

期貨投機是指在期貨市場上以獲取價差收益為目的的期貨交易行為。

題型舉例：

在期貨市場上以獲取價差收益為目的的期貨交易行為稱為()。

A．套利交易 ．B．期貨投機C．期權交易 D．過度投機

答案：B

期貨投機與套期保值的區別：

從起源上看，期貨市場產生的原因主要在于滿足套期保值者轉移風險、穩定收入的需要，這也是期貨市場主要經濟功能之一。但是，如果期貨市場中只有套期保值者，而沒有投機者，而套期保值者所希望轉移的風險就沒有承擔者，套期保值也不可能實現。可以說，投機的出現是套期保值業務存在的必要條件，也是套期保址業務發展的必然結果。

投機者提供套期保值者所需要的風險資金。投機者用其資金參與期貨交易，承擔了套期保值者所希望轉嫁的價格風險。

投機者的參與，增加了市場交易量，從而增加了市場流動性，便于套期保值者對沖其合約，自由進出市場。

投機者的參與，使相關市場或商品的價格變化步調趨于一致，從而形成有利于套期保值者的市場態勢。

所以，期貨投機和套期保值是期貨市場的兩個基本因素，共同維持期貨市場的存在和發展，二者相輔相成，缺一不可。

期貨投機與股票投機的區別：

期貨投機作用？

作用：

（1）承擔價格風險

（2）促進價格發現

（3）減緩價格波動

（4）提高市場流動性

題型舉例：

1.適度的投機能——價格波動

A.避免 B.加劇 C.減緩 D.回避

答案：c

2.期貨投機行為的存在有一定的合理性，這是因為——

A.套期投機者的預期總比套期保值者要準確

B.生產經營者有規避價格風險的需求

C.如果只有套期保值者參加期貨交易，則套期保值者難以達到轉移風險的目的D.期貨投機者把套期保值者不能消滅的風險消滅了

E.投機者可以抵消多頭期貨保值者和空頭期貨保值者之間的不平衡

答案：bce

投機者類型

（1）從交易頭寸區分，可分為多頭投機者和空頭投機者。

（2）從交易量大小區分，可分為大投機商和中小投機商。

（3）從分析預測方法區分，可分為基本分析派和技術分析派。

（4）從持倉時間區分，可分為長線交易者、短線交易者、當日交易者和搶帽子者。

期貨投機的原則

二、期貨投機的原則

（1）充分了解期貨合約

（2）制定交易計劃

（3）確定獲利和虧損限度

（4）確定投入的風險資本

題型舉例：

投機的原則——

A.充分了解期貨合約 B.制定交易計劃 C.確定獲利和虧損限度 D.確定投入的風險資本

參考答案[ABCD]

期貨從業基礎知識精講班第18講課件講義

期貨投機方法---平倉階段

（二）平倉階段

1、掌握限制損失、滾動利潤的原則。止損止盈

2、靈活運用止損指令。

（三）做好資金和風險管理

行情判斷錯誤了不要緊，只要資金風險管理好一樣營利。

（1）一般性的的管理要領

1-1投資額必須限制在全部資本的50%以內。1/3—1/2最好。

1-2在任何單個市場上所投入的總資本必須限制在總資本的10%-20%以內。

1-3在任何單個市場上的最大總虧損金額必須限制在總資本的5%以內。

1-4在任何一個市場群類上所投入的保證金總額必須限制在總資本的20%-30%以內。

（2）決定頭寸的大小

（3）分散投資與集中投資

期貨投機方法---建倉階段

三、期貨投機方法

（一）建倉階段

1、選擇入市時機

基本面分析——技術分析——權衡風險和獲利——決定具體時間。

2、平均買低法和平均賣高法

平均買低法：

在買入合約后，如果價格下降則進一步買入合約，以求降低平均買入價，一旦價格反彈可在較低價格上賣出止虧盈利，這稱為平均買低。

平均賣高法：

在賣出合約后，如果價格上升則進一步賣出合約，以提高平均賣出價格，一旦價格回落可以在較高價格上買入止虧盈利，這就是平均賣高。

投機者在采取平均買低和或平均賣高的策略時，必須以對市場大勢的看法不變為前提。在預計價格上升時，價格可以下跌，但最終仍會上升。在預測價格下跌時，價格可以上升，但必須是短期的，最終仍要下跌。否則這種做法只會增加損失。正因為如此，有的投資專家主張，為了保險只有在頭筆交易已經獲利的情況下才能增加持倉。

3、金字塔買入和金字塔賣出法

金字塔買入

如果建倉后市場行情與預料相同并已經使投機者獲利，可以增加持倉。增倉應遵循以下兩個原則：（1）只有在現有持倉已經盈利的情況下，才能增倉。（2）持倉的增加應漸次遞減。

買入合約后，如果價格按預測上升，則依次遞減增加持倉量。采取金字塔式買入合約時持倉的平均價雖然有所上升，但升幅遠小于合約市場價格的升幅。市場價格回落時，持倉不至于受到嚴重威脅，投機者可以有充足的時間賣出合約并取得相當的利潤。

金字塔賣出法原理同上。

4、合約交割月份的選擇

正向市場：多頭近期，空頭遠期。

反向市場：多頭遠期，空頭近期。

期貨從業基礎知識精講班第19講課件講義

套利概念和分類

第二節 期貨套利概述

一、套利概念和分類

套利也就價差交易。套利是指利用相關市場或相關合約之間的價差變化，在相關市場或相關合約上進行交易方向相反的交易，以期價差發生有利變化而獲利的交易行為。

一般操作為：在買入或賣出某種期貨合約的同時，賣出或買入相關的另一種合約，并在某個時間同時將兩種合約平倉。

期現套利——期價與現價的價差

價差交易、套期圖利（跨期、跨商品和跨市）——不同合約之間的價差

二、套利與期貨投機的區別

1.期貨投機只是利用單一期貨合約的上下波動賺取利潤，而套利是從不同的兩個期貨合約彼此之間的相對價格差異套取利潤。

2.期貨投機在一段時間內只作買或賣，而套利則是在同一時間買入并賣出期貨合約，同時扮演多頭和空頭的雙重角色。

3.套利賺取的是價差變動的收益，價差變化小，風險小。期貨投機風險較大。

4.套利成本低于期貨投機交易。

三、套利的作用

套利行為的存在對期貨市場的正常運行起到了非常重要的作用，它有助于使扭曲的期貨市場價格重新恢復到正常水平。

（1）套利行為有助于期價和現價、不同期貨合約價格之間的合理價差關系的形成。價格發現功能的有效發揮。

（2）套利行為有助于市場流動性的提高

第三節

期現套利

期現套利是指利用期貨市場與現貨市場之間出現不合理價差，通過在兩個市場進行反向交易，待價差趨于合理而獲利的交易。

低買高賣

第四節 價差套利

一、價差套利的相關概念

（一）價差交易是指利用期貨市場上不同合約之間的價差進行的套利交易。

相關合約的價格之差

同時建立一個多頭部位和一個空頭部位，這是套利交易的基本原則。套利的腿、邊、方面。

大部分套利有兩條腿，但在三個期貨合約之間進行的也可能有三條腿。

計算價差應用建倉時，用價格高的一邊減去價格較低的一邊。平倉的時候保持計算的一貫性。

（二）價差的擴大與縮小

（三）套利交易指令：標明價差進行交易，不用標明每個合約價格。

1.市場指令

2.限價指令

（四）盈虧的計算方法

分別計算每條腿的盈虧，然后加總

（五）買進套利和賣出套利

買進套利是買入高價期貨合約賣出低價合約，期待價差擴大。

賣出套利是賣出高價期貨合約

跨期套利

二、跨期套利

牛市套利、熊市套利和蝶式套利

跨期套利是指在同一市場（即同一交易所）同時買入、賣出同種商品不同交割月份的期貨合約，以期在有利時機同時將這兩個交割月份不同的合約對沖平倉獲利。

牛市套利、熊市套利和蝶式套利

如果供給不足，需求相對旺盛，則會導致近期月份合約價格的上升幅度大于遠期月份合約，或者近期月份合約價格的下降幅度小于遠期合約，無論是正向市場還是反向市場，交易者可以通過買入近期月份合約的同時賣出遠期月份合約而進行牛市套利。

熊市套利在做法上恰好與牛市套利相反。如果近期供給量增加，需求減少，則會導致近期合約的跌幅大于遠期合約，或者近期合約價格的漲幅小于遠期合約，交易者可以通過賣出近期合約的同時買入遠期合約而進行熊市套利。

蝶式套利是跨期套利另一常用的形式，它也是利用不同交割月份的價差進行套期獲利，由兩個方向相反、共享居中交割月份合約的跨期套利組成。套利的套利

三、跨商品套利操作

跨商品套利是指利用兩種不同的、但相互關聯的商品之間的期貨合約價格差異進行套利，即買入某一交割月份某種商品的期貨合約，同時賣出另一相同交割月份、相互關聯的商品期貨合約，以期在有利時機同時將這兩種合約對沖平倉獲利。

（一）相關商品的套利

（二）原料與成品之間的套利

1.大豆提油套利：購買大豆合約，同時賣出豆油和豆粕的期貨合約

2.反大豆提油套利：賣出大豆合約，同時買入豆油和豆粕的期貨合約

四、跨市套利，在進行跨市套利時應注意的因素

跨市套利是指在某個交易所買入（或賣出）某一交割月份的某種商品合約同時，在另一個交易所賣出（或買入）同一交割月份的同種商品合約，以期在有利時機分別在兩個交易所對沖在手的合約獲利。

特別注意以下幾個問題：

（1）運輸費用

（2）交割品級的差異

（3）交易單位與報價體系

（4）匯率波動

（5）保證金和傭金成本

套利的分析方法

五、套利的分析方法

圖標分析

季節性分析

相同期間供求分析法

題型舉例(2005年)：

1.和一般投機交易相比，套利交易具有以下特點——

A.風險較小 B.高風險高利潤 C.保證金比例較高 D.成本較高

答案：a

2.套利者關心和研究的只是——

A.單一合約的漲跌 B.不同合約之間的價差 C.不同合約的絕對價格 D.單一合約的價格

答案：b

3.在正向市場上，進行牛市套利，應該——

A.買入遠期月份合約的同時賣出近期月份合約 B.買入近期月份合約的同時賣出遠期月份合約

C.買入近期合約 D.買入遠期合約

答案：b

4.、在正向市場上，某投機者采用牛市套利策略，則他希望將來兩份合約的價差——

A.擴大 B.縮小 C.不變 D.無規律

答案：a

5、大豆提油套利的做法是——

A.購買大豆期貨合約的同時賣出豆油和豆粕的期貨合約

B.購買豆油和豆粕的期貨合約的同時賣出大豆期貨合約

C.只購買豆油和豆粕的期貨合約

D.只購買大豆期貨合約

答案：a

期貨從業基礎知識精講班第20講課件講義

金融期貨的產生與發展

第八章 金融期貨

[學習目的與要求]通過本章的學習，了解金融期貨的產生、發展以及現狀；掌握金融期貨與商品期貨的差別；掌握外匯期貨、利率期貨和股票指數期貨的概念特點、主要種類、交易方式、影響因素與主要市場的分布等。

[學習重點]股指期貨的交易特點、套期保值與套利交易方式。

第一節 金融期貨概述

所謂金融期貨是指以金融工具或金融產品作為標的物的期貨交易方式。

一、金融期貨的產生與發展

產生于20世紀70年代，發展很快。最早是外匯期貨——利率期貨——股指期貨

（1）外匯期貨

二次大戰將結束的1944年，西方主要工業國家首腦在美國布雷頓森林召開了會議，創建了國際貨幣基金組織。1973年布雷頓森林系崩潰，浮動匯率制從此取代了固定匯率制。芝加哥商業交易所（CME）隨即著手組建了國際貨幣市場分部（IMM），并于1972年5

月16日正式推出英鎊、加元、德國馬克、日元、瑞士法郎、墨西哥比索及意大利里拉七種外匯期貨合約交易。最早的金融期貨品種。

（2）利率期貨

1975年10月，CBOT推出了有史以來第一張利率期貨合約-----------政府國民抵押協會抵押憑證期貨合約（GNMA）。

（3）股指期貨

堪薩斯市交易所（KCBT），1982年2月24號KCBT就推出了價值線指數期貨合約的交易。

（4）股票期貨

股票期貨是近年來發展較快的一個期貨品種，盡管從絕對量來說并不是很大，但增加的幅度極其可觀。

二、金融期貨的特點

1.交割具有極大便利性

2.交割價格盲區大大縮小

3.期現套利更容易

4.逼倉行情難以發生

外匯與外匯風險

第二節

外匯期貨

一、外匯與外匯風險

（一）外匯的概念

（二）匯率及其標價方法

（三）外匯風險

1.交易風險

2.經濟風險

3.儲備風險

二、外匯期貨現狀

概念：以匯率為標的物

1972年美國芝加哥商業交易所產生第一個外匯期貨。因歐元產生和流通而外匯期貨成為金融期貨中交易量最少的品種。另一個原因：外匯市場比較完善和發達。主要集中在美國，集中在芝加哥商業交易所。

三、外匯期貨合約

主要品種：歐元、英鎊、日元、瑞士法郎、加拿大元、澳大利亞元

2006年8月27日，芝加哥商業交易所推出人民幣兌美元的期貨以及期權交易。

影響匯率的因素

（1）財政經濟狀況

（2）國際收支狀況

（3）利率水平

（4）貨幣政策

（5）政治因素

四、外匯期貨套期保值交易

（一）空頭套期保值

空頭套期保值是指在即期外匯市場上處于多頭地位的人，即持有外幣資產的人，為防止外幣的匯價將來下跌，而在外匯期貨市場上做一筆相應的空頭交易。

舉例說明：

（二）多頭套期保值

期貨從業基礎知識精講班第21講課件講義

利率期貨市場的現狀

第三節 利率期貨

一、利率期貨市場的現狀

以利率工具為標的物。

二、與利率期貨相關的利率工具

1.歐洲美元存單：

歐洲美元是存放于美國境外的美元存款。

歐洲美元存單是有固定期限的大額美元存單，一般3-6個月

2.歐洲銀行間歐元利率

3.短期和中長期國債

三、利率期貨的報價方式及交割方式

（1）短期國債期貨的報價方式

短期國債通常是按照貼現方式發行的。采用的方式是以100減去不帶百分號的年貼現率方式報價。此方式稱為指數報價。現金交割

（2）3個月歐洲美元期貨報價方式

指數報價，現金交割

（3）中長期國債期貨報價方式

價格報價法，實物交割

四、利率期貨套期保值交易

（一）多頭套期保值：承擔按固定利率計息債務的交易者。

借款人擔心利率上升，買入期貨

是指在期貨市場買入利率期貨合約，以防止將來債券價格上升而使以后的買入成本升高。面這種上升的原因是因為市場利率下降所引致的。因此，多頭套期保值的目的是規避因利率下降而出現損失的風險。

（二）空頭套期保值

存款者擔心利率上漲，賣出利率期貨

股指期貨的現狀

第四節 股票指期貨

一、股指期貨的現狀

產生最晚，目前交易量最大

二、股票指數與世界主要股價指數

1.道·瓊斯平均估計指數

2.標準·普爾500指數

3.英國金融時報指數

4.香港恒生指數

5.滬深300指數

三、股指期貨合約

合約規格(價值)，最小變動點，每日價格波動限制，持倉限制，結算方法和最后結算價。

四、股票期貨

個股期貨，優點：交易費用低廉，賣空股票期貨要比在股市賣空對應股票要便捷，杠桿效應，快速簡便對沖單一股票風險，可以對單一股票套利。

期貨從業基礎知識精講班第22講課件講義

股指期貨套期保值

第五節 股指期貨套期保值和期限套利交易

一、股指期貨套期保值

股票市場的風險與股指期貨：

系統性風險：對整個市場產生影響

非系統性風險：只對某些個股或者某些行業產生影響

股指期貨是為了規避系統性風險而產生的。

股指期貨套期保值與β系數的關系。

（一）單個股票β，β=1,β≥1,β≤1

（二）股票組合的β

β表示股票的漲跌幅度是指數漲跌幅度的多少倍，揭示了股票與指數的相關程度。β大于1說明，股票波動幅度大于指數波動，比如說β=3，那么指數上漲1%，該股票上漲3%；β小于1，說明股票波動小于指數波動。

套期保值公式：

（三）空頭套期保值

（四）多頭套期保值

很重要。看教材254頁

二、股指期貨的期現套利交易

股指期貨合約交易在交割時采用現貨指數，股指期貨指數和現貨指數之間會維持一定的動態聯系。

（一）股指期貨合約的理論價格。

持有成本（時間價值），假定由兩部分組成：資金成本和儲存成本

股指期貨——資金占用成本和持有期內可能得到的股票分紅紅利

理論價格公式

（二）股指期貨期現套利操作

期價高估和正向套利——賣出股指期貨，買入相應現貨股票套利，靠譜點

期價低估和反向套利——買入股指期貨，賣出借來的股票，在中國不能賣空股票。

無風險套利，無風險利潤

（三）交易成本和無套利區間

（四）套利交易的模擬誤差

期貨從業基礎知識精講班第23講課件講義

期權概念

第九章 期權與期權交易

[學習重點]期權各種類型的基本概念，期權價格構成，期權合約有關要素的基本概念，期權交易類型和策略的損益情況和應用情形。

第一節 期權與期權合約

一、期權概念

期權是一種選擇權。是一種能在未來某特定時間按某一指定的價格買進或賣出某一特定商品或合約的權利。這種權利是買進者擁有的一種權利，并非一種義務。

特點：

1.買方獲得權利必須支付費用

2.權利是未來的

3.買方買賣的標的物是特定的 4.買賣的價格是事先規定的

5.買方獲得只是權利，不包括義務

6.買方支付權利費，承擔的風險是有限的，獲得潛在收益是無限的 期權買方既可以是買入標的物，也可以使賣出

二、期權的類型

1.按照標的物不同分為：現貨期權和期貨期權

2.按照權利內容不同分為：看漲期權和看跌期權？

看漲期權是指期權的買方向賣方支付一定數額的權利金后，即擁有在期權合約的有效期內，按執行價格向期權賣方買入一定數量的標的物，但不負有必須買進的義務。

看跌期權是指期權的買方向賣方支付一定數額的權利金后，即擁有在期權合約的有效期內，按執行價格向期權賣方賣出一定數量的標的物，但不負有必須賣出的義務。

3.按照行權日期分為： 美式期權與歐式期權

歐式期權

期權合約的買方在合約到期日才能按執行價格決定其是否執行權利的一種期權。

美式期權

指期權合約的買方在期權合約的有效期內的任何一個交易日均可按執行價格決定是否執行權利的期權。

期貨期權合約

三、期貨期權合約

（一）合約的主要內容

掌握期權合約三要素：1.權利金2.執行價格。3.合約到期日

（二）期貨期權與期貨的異同

掌握期貨交易與期權交易的不同

1.合約標的物不同：期貨是實物，期權是期貨合約

2.雙方權利義務不同：期貨的權利義務是對稱的，期權;不對稱

3.保證金規定不同：期權一方交納保證金，期貨是雙方

4.市場風險不同：期貨雙方的盈虧都是無限的，期權買方盈利無限，損失有限，賣方則相反.獲利機會不同：期權的獲利機會更大

期貨從業基礎知識精講班第24講課件講義

期權價格的構成

第二節 期貨期權價格

一、期權價格的構成（一）內含價格

立即履行合約所能夠獲得的收益。

分為實值期權、虛值期權和兩平期權

實值期權

（1）當看漲期權的執行價格低于當時的標的物價格時，該期權為實值期權。

（2）當看跌期權的執行價格高于當時的標的物價格時，該期權為實值期權。

虛值期權

（1）當看漲期權的執行價格高于當時的標的物價格時，該期權為虛值期權。

（2）當看跌期權的執行價格低于當時的標的物價格時，該期權為虛值期權。

兩平期權

執行價格等于當時期貨合約價格是兩平期權

（二）時間價值

權利金超過內涵價值的部分是時間價值

剩余有效期越長，時間價值越大。到期以后時間價值為零。

二、影響期權價格的主要因素

（一）標的物的價格

（二）執行價格

（三）標的物價格波動率

（四）剩余有效期

（五）無風險利率

第三節

期貨期權交易

本節不做重點把握

一、交易指令的下達

二、撮合與成交

三、期權交易的了結方式

1.對沖平倉

2.行權了結

3.放棄權利了結

期貨從業基礎知識精講班第25講課件講義

買進看漲期權

第四節

期權交易的基本策略

一、買進看漲期權

如果標的物價格高于執行價格+權利金，會帶來盈利

最大損失是權利金

買進看漲期權的運用

1.獲取價差

2.為產生杠桿作用

3.為限制風險

4.為了保護空頭部位

5.為了維持心理平衡

二、賣出看漲期權

損益分析

賣出看漲期權的運用

三、買進看跌期權

損益分析

買進看跌期權的運用

四、賣出看跌期權

損益分析

賣出看跌期權的運用

期貨從業基礎知識精講班第期貨市場風險特征與風險管理的必要性

第十章 期貨市場的風險管理

26講課件講義

[學習目的與要求]

通過對本章的學習，深入了解期貨市場風險的特征、類型、成因與對策，對期貨市場風險有一個整體、全面的了解，從而充分認識到期貨市場風險管理的必要性與重要性，在實踐當中自覺加強風險管理與防范。

[學習重點]

掌握和理解期貨市場風險的特征、類型、成因，重點掌握風險監管體系與監管制度。

第一節期貨市場風險識別（重點）

期貨交易自身運行過程中蘊含了很大的風險

一、期貨市場風險特征與風險管理的必要性

健全風險。

（一）期貨市場風險的特征 1.風險存在的客觀性 2.風險因素的放大性 3.風險的可防范性

期貨市場風險管理的必要性

二、期貨市場風險的類型 風險類型的劃分：

（1）從風險來源劃分可分為市場風險、信用風險、流動性風險、操作風險、法律風險。（2）從風險是否可控的角度劃分可以為不可控風險和可控風險（3）從期貨交易環節劃分分為代理風險、交易風險、交割風險

期貨從業基礎知識精講班第27講課件講義

期貨市場風險的類型

（4）從風險產生的主體劃分分為期貨期貨交易所、期貨經紀公司、客戶、政府

（5）按期貨市場風險成因劃分價格波動風險、杠桿效應風險、非理性投機風險，市場機制不第二節期貨市場風險監管制度與機構

一、期貨市場相關法律法規與自律規則：

（一）法律與行政法規

（二）監管機構規章與規范性文件

（三）自律規則

二、期貨監管機構

中國證券監督管理委員會 地方排除機構

中國期貨保險金監控中心

三、自律機構

第三節 期貨市場的風險管理

一、從交易所角度來講，如何對期貨市場的風險進行管理？

（一）交易所的主要風險來源：監控執行力度問題和異常價格波動風險

（二）交易所的內部監控機制

（1）正確建立和嚴格執行有關風險監控制度（2）建立對交易全過程進行運態風險監控機制

期貨從業基礎知識精講班第28講課件講義

建立和嚴格管理風險基金

（3）建立和嚴格管理風險基金

二、期貨公司的風險管理

期貨公司是高風險企業

主要風險類型

期貨公司內部風險監控機制：

（1）控制客戶信用風險

（2）嚴格執行保證金和追加保證金制度

（3）嚴格經營管理

（4）加強經濟人員的管理，提高業務運作能力

三、投資者的風險管理

投資者的風險防范監控

（1）充分了解和認識期貨交易的基本特點

（2）慎重選擇經濟公司

（3）制定正確投資戰略，將風險降至可以承受的程度

（4）規范自身行為，提高風險意識和心理承受力

機構投資者的內部風險監控機制

期貨從業基礎知識精講班第30講課件講義

模擬試卷一

單選題

3.題干: 1975年10月，芝加哥期貨交易所上市（）期貨合約，從而成為世界上第一個推出利率期貨合約的交易所。

A: 政府國民抵押協會抵押憑證

B: 標準普爾指數期貨合約

C: 政府債券期貨合約

D: 價值線綜合指數期貨合約——堪薩斯

參考答案[A]

4.題干: 國際上最早的金屬期貨交易所是（）。

A: 倫敦國際金融交易所（LIFFE）

B: 倫敦金屬交易所（LME）

C: 紐約商品交易所（COMEX）

D: 東京工業品交易所（TOCOM）

參考答案[B]

5.題干: 1992年成立的我國第一家期貨經紀公司是（）。

A: 廣東萬通期貨公司

B: 中國國際期貨公司

C: 銀建期貨

D: 金鵬期貨

參考答案[B]

7.題干: 期貨交易中套期保值的作用是（）。

A: 消除風險

B: 轉移風險

C: 發現價格

D: 交割實物

參考答案[B]

8.題干: 期貨結算機構的替代作用，使期貨交易能夠以獨有的（）方式免除合約履約義務。

A: 實物交割

B: 現金結算交割

C: 對沖平倉

D: 套利投機

參考答案[C]

14.題干: 最早產生的金融期貨品種是（）。

A: 利率期貨

B: 股指期貨

C: 國債期貨

D: 外匯期貨

參考答案[D]

15.題干: 目前我國大連商品交易所大豆期貨合約的最小變動價位是（）。

A: 1元/噸

B: 2元/噸

C: 5元/噸

D: 10元/噸

參考答案[A]

16.題干: 當會員或是客戶某持倉合約的投機頭寸達到交易所規定的投機頭寸持倉限量的（）時，應該執行大戶報告制度。

A: 60％

B: 70％

C: 80％

D: 90％

參考答案[C]

21.題干:

某客戶在7月2日買入上海期貨交易所鋁9月期貨合約一手，價格15050元/噸，該合約當天的結算價格為15000元/噸。一般情況下該客戶在7月3日，該合約漲停板價格為（）元/噸。

A: 16500

B: 15600

C: 15750

D: 15650

參考答案[B]

24.題干:

上海銅期貨市場某一合約的賣出價格為15500元/噸，買入價格為15510元/噸，前一成交價為15490元/噸，那么該合約的撮合成交價應為（）元/噸。

A: 15505

B: 15490

C: 15500

D: 15510

參考答案[C]

多選題

61.題干: 目前國內期貨交易所有（）。

A: 深圳商品交易所

B: 大連商品交易所

C: 鄭州商品交易所

D: 上海期貨交易所

參考答案[BCD]

62.題干: 期貨交易與現貨交易在（）方面是不同的。

A: 交割時間

B: 交易對象

C: 交易目的D: 結算方式

參考答案[ABCD]

63.題干:現代期貨市場的確立標志是（）。

A: 標準化合約

B: 保證金制度

C: 對沖機制

D: 統一結算

參考答案[ABCD]

64.題干: 以下說法中描述正確的是（）。

A: 證券市場的基本職能是資源配置和風險定價

B: 期貨市場的基本功能是規避風險和發現價格

C: 證券交易與期貨交易的目的都是規避市場價格風險或獲取投機利潤

D: 證券市場發行市場是一級市場，流通市場是二級市場；期貨市場中，會員是一級市場，客戶是二級市場

參考答案[AB]

65.題干: 由股票衍生出來的金融衍生品有（）。

A: 股票期貨

B: 股票指數期貨

C: 股票期權

D: 股票指數期權

參考答案[ABCD]

模擬試題二

模擬試卷二

一、單選：（60題，每題0.5分）

1.()的交易對象主要是標準化期貨合約。

A．期貨交易

B．現貨交易

C．遠期交易

D．期權交易

參考答案：A

2.2007年（）和CME合并為芝加哥商業交易所集團。

A．芝加哥期貨交易所

B．芝加哥谷物協會

C．芝加哥商品市場

D．芝加哥畜產品交易中心

參考答案：A

3.期貨交易之所以具有高收益和高風險的特點，是因為它的()。

A．合約標準化

B．交易集中化

C．雙向交易和對沖機制

D．杠桿機制

參考答案：D

解題思路：期貨交易的杠桿機制使期貨交易具有高收益高風險的特點。

4.下列商品中，不屬于大連商品交易所上市品種的是()。

A．大豆

B．鋁

C．豆粕

D．玉米

參考答案：B

解題思路：此外，大連商品交易所的上市品種還有豆油、棕櫚油和聚乙烯。鋁是上海期貨交易所的上市品種。

5.()，中國金融期貨交易所在上海掛牌成立。

A．2006年9月8日

B．2006年12月8日

C．2007年3月20日

D．2007年5月18日

參考答案：A

解題思路：該交易所是由上海期貨交易所、鄭州商品交易所、大連商品交易所、上海證券交易所和深圳證券交易所共同發起設立的。

6.期貨合約與現貨合同、現貨遠期合約的最本質區別是（）。

A: 期貨價格的超前性

B: 占用資金的不同

C: 收益的不同

D: 期貨合約條款的標準化

參考答案[D]

解題思路：現貨合同和遠期合約條款是可以約定的，而期貨合約的條款是標準化的。

7.1992年成立的我國第一家期貨經紀公司是（）。

A: 廣東萬通期貨公司

B: 中國國際期貨公司

C: 銀建期貨

D: 金鵬期貨

參考答案[B]

二、多選：（60題，每題0.5分）

61.關于期貨交易和遠期交易的作用，下列說法正確的有()。

A．期貨市場的主要功能是風險定價和配置資源

B．遠期交易在一定程度上也能起到調節供求關系，減少價格波動的作用

C．遠期合同缺乏流動性，所以其價格的權威性和分散風險作用大打折扣

D．遠期市場價格可以替代期貨市場價格

參考答案：BC

解題思路：證券市場的基本職能是資源配置和風險定價；期貨市場的基本職能是規避風險和價格發現。

62.期貨交易的目的是()。

A．獲得利息、股息等收入

B．資本利得

C．規避風險

D．獲取投機利潤

參考答案：CD

解題思路：證券交易的目的是獲得利息、股息等收入和資本利得。

63.目前紐約商業交易所是世界上最具影響力的能源產品交易所，上市的品種有()。

A．原油

B．汽油

C．丙烷

D．取暖油

參考答案：ABCD

解題思路：紐約商業交易所上市的品種有原油、汽油、取暖油、天然氣、丙烷等。

65.2000年中國期貨業協會成立的意義表現在()。

A．中國期貨市場沒有自律組織的歷史宣告結束

B．期貨市場的基本功能開始逐步發揮

C．我國期貨市場三級監管體系開始形成 D．期貨市場開始向規范運作方向轉變

參考答案：AC

解題思路：2000年12月29日，中國期貨業協會經過多年醞釀終于宣告成立，它標志著中國期貨市場沒有自律組織的歷史宣告結束，我國期貨市場三級監管體系開始形成。

66.早期的期貨市場對于供求雙方來講，均起到了()的作用。

A．穩定貨源

B．避免價格波動

C．穩定產銷

D．鎖住經營成本

參考答案：BC

解題思路：對于供給方來講，是通過簽定合約提前賣掉產品，鎖住生產成本，不受價格季節性、臨時陛波動的影響；對于需求方來講，能夠有穩定的貨源，通過簽定合約提前安排運輸、儲存、銷售和加工生產，鎖住經營成本，規避價格波動的風險。

88.下列有關基差的敘述，正確的是()。

A．屬于相對價格變動

B．存在隨到期而收斂的現象

C．基差風險通常低于現貨(或期貨)價格風險

D．基差之強弱與市場走勢有絕對相關

參考答案：ABC

解題思路：基差的強弱與市場走勢有一定的關系，但不是絕對相關，還與供求因素，人們的心理等有關。

89.在下列情況中，出現()情況將使賣出套期保值者出現虧損。

A．正向市場中，基差走強

B．正向市場中，基差走弱

C．反向市場中，基差走強

D．反向市場中，基差走弱

參考答案：BD

解題思路：賣出套期保值者在基差走弱時，無論價格怎樣變化，將會出現虧損。

90.在套期保值操作中控制基差風險的主要方法有()。

A．適當選擇期貨合約的標的資產

B．適當選擇交割月份

C．充分利用基差套利

D．選擇流動性較弱的期貨合約

參考答案：AB

解題思路：套期保值者應注意從三方面控制風險：①適當選擇期貨合約的標的資產；②適當選擇交割月份；③盡量選擇流動性較強的期貨合約。

93.制定交易計劃的好處有()。

A．使交易者被迫考慮可能被遺漏的問題

B．使交易者明確將要何時改變交易計劃，以應付多變的市場環境

C．使交易者明確自己正處于何種市場環境

D．使交易者選取適合自身特點的交易方法

參考答案：ABCD

解題思路：制定交易計劃是投機的原則之一，它具有題中的四個好處。

四、計算：（10題，每題2分）

161.2008年9月20日，某投資者以120點的權利金買入一張9月份到期、執行價格為10200點的恒生指數看跌期權，同時又以150點的權利金賣出一張9月份到期、執行價格為10000點的恒生指數看跌期權。那么該投資者的最大可能盈利(不考慮其他費用)是（）點。

A．160

B．170

C．180

D．190

參考答案：B

答題思路：該投資者進行的是空頭看跌期權垂直套利，其最大收益=(高執行價格-低執行價格)-凈權利金=(10200-10000)-(150-120)=170(點)。

期貨從業基礎知識精講班第31講課件講義

附件1：期貨基礎計算題出題章節和考點分析

（一）第三章

考察重點：

1、教材介紹的13

個主要期貨合約的交易單位、漲跌幅及保證金比率。這兩項在計算題中經常涉及到，試題中很可能不直接告知這些內容，因此必須記住。

2、漲跌幅的計算。

請記住以下表格內容：

品種 報價單位 漲跌幅 保證金比例

大連所：

黃大豆1號 10噸/手 4% 5%

黃大豆2號 10噸/手 4% 5%

豆粕 10噸/手 4% 5%

玉米 10噸/手 4% 5%

白糖 10噸/手 4% 6%

鄭州所：

小麥 10噸/手 3% 5%

棉花 5噸/手 4% 5%

豆油 10噸/手 4% 5%

PTA 5噸/手 4% 6%

上海所：

銅 5 噸/手 4% 5%

鋁 5噸/手 4% 5%

天然橡膠 5 噸/手 4% 5%

燃料油 10噸/手 5% 8%

鋅 5噸/手 4% 5%

（二）第四章

考察重點：

1、當日盈虧、平倉盈虧、持倉盈虧。

2.交易保證金。

3、期轉現交易。

（三）第六章

考察重點：套期保值是考試重點的重點，這是大家必須完全掌握的內容。在第九章金融期貨中也有大量的習題涉及套期保值，因此掌握套期保值的計算方法，是能過考試的關鍵之所在。

套期保值的計算：

1、掌握教材圖，知道什么是基差走強，什么樣是走弱。記住：凡是向上的箭頭表明基差是走強，向下的箭頭表明基差是走弱。

2、根據教材表，明白套期保值的效果和基差變化的關系：基差不變→完全保護，不賠不賺；強賣贏利（即在基差走強、賣出套期保值的情形下，會有贏利；其他情形以此為標準類推）；弱買贏利。記住：教材中基差變化與套期保值的關系表。

（四）第七章

考察重點：

1、價差的擴大與縮小。

2、套利交易的盈虧計算。

3、損益平衡點計算。

（五）第五章

1、MACD 的計算。

2、WMS 的計算。

（六）第八章

考察重點：

1、貝塔值的計算；利率計算。

2、金融期貨的套期保值、投機、套利交易。

（七）第九章

考察重點：

1、內涵價值與時間價值計算。

2、權利金的計算。

附件2：期貨基礎重點考試內容考友回憶

1、一共300 萬，三個股票每只100 萬，股指1500 點，每點100

元，三只股票系數分別為3.4，2.2，1.6，問要買多少張和約？答案：48。

2、根據確定具體時點的實際交易價格的權利歸屬劃分，基差交易可分為（AB）

A、買方叫價交易

B、賣方叫價交易

C、看多叫價交易

D、看空叫價交易

3、供給是生產者或賣方在一定價格一定時間內愿意提供的商品的數量（錯）（注：一定要是愿意并且能夠提供）4、2007 年3 月26 日，（A）期貨在上海期貨交易所上市。

A、鋅

B、銅

C、鋁

D、黃金

5、在期貨市場競價交易中，公開喊價方式分為（BC）。

A、打手勢報價

B、連續競價制

C、一節一價制

D、計算機撮合成交

6、某人買入大豆一批，然后說做套期保值，具體數值忘了，一開始基差可以算出來是-30，然后說基差后來變成了-50，問保值效果如何（A）。

A、-2000

B、-1000

C、1000

D、2000

7、美式期權的權力金要比歐式期權的權力金大。（錯）

8、一人賣出一份執行價格為19500 的看漲期權，權力金為300，又賣出一份執行價格為19500

的看跌期權，權力金為200，問執行價格為多少時獲利200（C）。

A、19700

B、19500

C、19200

D、18800

9、當一國為直接標價法時，匯價上升，該國貨幣（）。

A、貶值

B、升值

C、不變

D、忘了

10、效率市場分為（BCD）幾種形式

A半弱式有效市場

B、弱式有效市場

C、半強式有效市場

D、強式有效市場

11、世界上第一張股指期貨合約是由堪薩斯市交易所開發的（C）。

A、道瓊斯指數期貨

B、標準普爾指數期貨

C、價值線指數期貨

D、主要市場指數期貨

12、道瓊斯工業平均指數是由30 家美國著名大工商公司股票組成。（對）

13、2006 年9 月8 日，中國金融期貨交易所在上海掛牌成立。（對）

14、MACD 由正負差DIF和異同平均數DEA兩部分組成。（對）

15、（A）發明了波浪理論

A、艾略特

B、索洛斯

C、??

D、??

16、標準普爾500 每點（250 美元）

17、20 世紀60 年代，（）首先推出了生豬和活牛等活牲畜的期貨合約。

A、紐約期貨交易所

B、芝加哥期貨交易所

C、芝加哥商業交易所

D.。。。。。

18、商品市場需求量構成（ACD）。

A、商品結存量

B、進口量

C、國內消費量

D、出口量

19、賣出利率期貨主要是預期（BC）。

A、市場利率會下跌

B、債券價格會下跌

C、市場利率會上升

D、債券價格會上升

20、CPO 和CTA 都是基金經理，職能是差不多的。（錯）

21、金融投資基金創始于（A）

A、英國

B、法國

C、美國

D、??

22、套期保值的功能是價格發現。（錯）

23、從持倉時間區分投資者的類型（ABCD）。

A、長線交易者

B、短線交易者

C、當日交易者

D、搶帽子者

24、實物交割方式分為（AB）。

A、集中交割

B、滾動交割

C、??.D、??.25、在鄭州商品交易所上市的商品有（ABCD）。

A、棉花

B、白砂糖

C、PTA

D、小麥

26、在期貨市場上,A 以1200 元/噸的價格買入小麥期貨，B 以1400

元/噸的價格賣出小麥期貨.小麥搬運、儲存、利息等交割成本為60 元/噸.兩人商定在期貨市場的平倉價為1340

元/噸，在現貨市場的交收價是1300 元/噸，請問：以下說法中錯誤的是（）。

A、A 實際購入小麥價格為1160 元/噸

B、B 實際賣出價格為1360 元/噸

C、期轉現節約費用60 元/噸

D、B期轉現節約了40 元/噸

27、某投資組合有A、B、C 三支股票,β系數分別是1.4，0.9，1，三支股票的股價分別為20元，25元和50元，數量分別為25

萬股、8 萬股和6 萬股，則此組合的β系數是（）。

A、1.18

B、1.21

C、1.2

D、1.3

28、某投資者在交易所同時以3010 元/噸價格賣出5 手5 月份大豆合約,以3020 元/噸的價格買入10手7

月份大豆合約,以3030 元/噸賣出5 手9 月份大豆合約（每手10噸），分別以3010 元/噸,3020 元/噸和3030

元/噸的價位平倉.則該投資者的盈利情況是（）。

A、150 元

B、500 元

C、5000 元

D、1500 元

29、某投資者以10 點的權利金買入一份7 月份到期,執行價格為285 點的標準普爾500

股票指數看跌期權合約，同時以14點的權利金賣出一份7 月份到期，執行價格為295 點的標準普爾500

股票指數看跌期權合約.則該投資者的損益平衡點是（）。

A、281

B、291

C、289

D、299

30、某投資者賣出3 手股票期貨合約，價格為x 點,合約乘數為y，每手交易費用為z,則該投資者的盈虧平衡點數為（）。

A、x-2z/y

B、x-z/y

C、x+2z/y

D、x+z/y

31、期貨合約到了最后交易日，客戶手中的合約還沒平倉，應該（）。

A、強行平倉

B、交割

C、..?

D、.....32、期轉現的問題。書上第五章的最后一道例題，就是把甲乙的合約價格同時增加了100

塊吧，問題是期轉現后，共節約成本多少，甲乙分別又是多少？（）

A、60 40 20

B、50 20 30

C、20-20 20

D、40-30 50

友情提醒：以上題型可能與實際考試非常接近或完全一致，部分題目可能會有雷同，請考友認真研習，舉一反三，不要因為試題接近而麻痹，一定要仔細審題、計算。

第三篇：第八講 信息化基礎知識

第九講 信息化基礎知識

信息的定義與特征

企業信息化：企業資源管理、企業應用集成、商業智能

電子政務

電子商務

信息的定義與特征：

信息論、控制論和系統論并稱現代科學的“三論”。

信息是系統有序程度的度量，表現為負熵。H(x)???P(Xi)log

量的單位是bit。

烏家培把信息的定義分為3個層次：

語法或結構形式層次，反映信息的確定度；是對信息的量的研究，構成經典信息論。語義或邏輯內容層次，反映信息的真實度，語用或實用價值層次，反映信息的效用度；是對信息的質的研究，構成現代信息論。

信息的特征：客觀性（客觀事物的反映）；普遍性（無所不在）；無限性；動態性（隨時間變化）；依附性（需有物質的承擔者）；變換性（經處理可以變換）；傳遞性（時間上是存儲、空間上是轉移或擴散）；層次性；系統性；轉化性（信息與物質、能量間的轉化）。

企業信息化是指企業以業務流程的優化和重構為基礎，在一定的深度和廣度上利用計算機技術、網絡技術和數據庫技術，控制和集成化管理企業生產經營活動中的各種信息，實現企業內外部信息的共享和有效利用，以提高企業的經濟效益和市場競爭力。

企業資源計劃（ERP）：基本概念，基本思想，如何實施ERP，ERP實施的關鍵和難點、注意事項，ERP的發展趨勢。

企業資源包括三大流，物流、資金流和信息流。

ERP是建立在信息技術基礎上，利用現代企業的先進管理思想，全面繼承企業所有資源信息，并為企業提供決策、計劃、控制和經營業績評估的全方位、系統化的管理平臺；ERP是一種管理理論和管理思想；ERP利用企業的所有資源，包括企業內部資源和外部市場資源，為企業制造產品或提供服務創造最優的解決方案，最終達到企業的經營目標。ERP理論和系統都是從MRPII（制造資源計劃）發展而來的。

ERP將管理重心移到財務上，在企業運營中貫穿了財務成本控制的概念，以財務成本為中心。

ERP的設計和開發應把握住一個中心：以財務管理數據庫為中心，兩類業務：計劃與執行，三條干線：供應鏈管理、生產管理和財務管理，的整體思路。

ERP設計時常用工具：業務分析、數據流程圖、實體關系圖以及功能模塊圖。

ERP軟件實施方法論的核心是實現管理思想革命和管理信息化技術的提升；整個ERP實施可以分三期：前期是基礎數據準備和標準化；中期是進行交接面界定和業務鏈的重組；后期是實施適應期，手工和計算機并行作業或新舊系統同時運行，逐步解決不適應性。

ERP軟件項目實施過程包括項目啟動、組建團隊、設計、編碼、測試、數據準備、軟件安裝、軟件調試、項目試運行、項目正式運行等多個環節；做好12個方面的工作： 明確觀點，統一認識，建設實施團隊；

明確目標，制定實施計劃； 2P(Xi)，Xi代表n個狀態中的第i個狀態；P(Xi)代表出現第i個狀態的概率；H(x)是以bit為單位的負熵。信息

根據企業人員知識結構和技術水平組織培訓；

根據企業現狀進行業務需求分析；

根據需求分析結果建模，進行原型分析；

根據實際業務流程和具體情況，進行系統功能和參數配置，系統實施；

根據業務原型進行試運行試驗；

制定技術解決方案；

測試環境、培訓、測試；

上線準備，數據準備（ERP囊括了企業所有資源的數據庫，需要進行數據庫整合和統一）； 系統上線，投入運行；

系統優化（隨著系統中數據量的擴充，系統需要定期進行優化），周期性系統運行審查。ERP的主要發展趨勢：

系統更加人性化，更靈活地適應企業變化的需求；

應用范圍廣泛化，滲透到了各行各業；

功能深度化；

對供應鏈管理提供了更好的支持；

朝Internet技術靠攏；

構件技術應用更加深入；

安全保密性更高；

成本更低，易用性更好；

系統自助化。

客戶關系管理（CRM）是一種旨在改善企業與客戶之間關系的新型管理機制，集成了信息系統和辦公系統等一整套應用系統，確保了客戶滿意度的提高，并通過對業務流程的全面管理來降低企業的成本。

CRM在堅持以客戶為中心的理念基礎上，重構了包括市場營銷和客戶服務在內的各業務流程。CRM的目標不僅要使業務流程自動化，而且要確保前臺應用系統能夠改進客戶滿意度、增加客戶忠誠度，以達到使企業獲利的最終目標；需要以客戶為中心的應用與能提供客戶經驗的內部后臺系統的集成。

CRM是一個概念、理念、企業參與市場競爭的新型管理模式，是以客戶為中心的業務模型，由集成了前臺和后臺業務流程的一系列應用程序來支撐。

CRM的根本要求是與客戶建立起一種相互學習的關系。

CRM解決方案的核心思想是通過與客戶的接觸，收集客戶的意見、建議和要求，并通過數據挖掘和分析，提供完善的個性化服務。

CRM由兩部分構成，即觸發中心（客戶和CRM通過多種方式觸發進行溝通）和挖掘中心（CRM記錄交流溝通的信息和進行智能分析）。

一個有效的CRM解決方案應具有三個要素：暢通有效的客戶交流渠道（觸發中心）；對所獲信息進行有效分析（挖掘中心）；CRM必須與ERP很好地集成。

CRM的實現過程包含三方面的工作：客戶服務與支持（通過控制服務品質以贏得客戶的忠誠度）、客戶群維系（通過與顧客的交流發展客戶）和商機管理（利用數據庫拓展客戶）。

企業門戶

按實際應用領域，分為信息門戶、知識門戶和應用門戶。

信息門戶（EIP）的基本作用是為人們提供企業信息，強調對結構化與非結構化數據的收集、訪問、管理和無縫集成，提供數據查詢、分析、報告等基本功能；對訪問者來說，通過信息

門戶這個單一的訪問入口獲得個性化信息和服務，了解企業的相關信息；對企業來說，信息門戶是展示企業的窗口，可以無縫地集成企業的信息。

知識門戶（EKP）是企業員工日常工作所涉及相關主題內容的總店，使用對象是企業員工，可以大大提高企業范圍內的知識共享，提高企業員工的工作效率；還應具有收集、整理、提煉的功能，可以對已有的知識進行分類，建立企業知識庫并隨時更新知識庫的內容。

應用門戶（EAP）是對企業業務流程的集成；以商業流程和企業應用為核心，把商業流程中功能不同的應用模塊通過門戶技術集成在一起。

通用型的企業門戶將以上三類門戶有機整合在一起，隨訪問者角色的不同，允許其訪問企業內部網上的相應應用和信息資源。

企業應用集成（EAI）技術是將進程、軟件、標準和硬件結合起來，在兩個或更多的企業信息系統之間實現無縫集成，使它們就像一個整體一樣工作。

EAI是企業信息化發展到較高階段的標志；原因是企業需要新舊系統的無縫集成，需要盡量減少數據冗余，并保持數據同步更新，需要調整業務流程。

EAI主要包括兩方面：企業內部應用集成和企業間應用集成。

企業內的應用集成，要確定企業內部業務流程和數據流量，包括業務流程是否進行自動流轉，或怎樣流轉，以及業務過程的重要性；企業應用集成就是要維持數據正確和自動地流轉。從應用和技術上綜合考慮，EAI分為五個層次，界面集成（把用戶界面作為公共的集成點）、平臺集成（實現系統基礎的集成，使底層的結構、軟件、硬件以及異構網絡的特殊需求都必須得到集成）、數據集成（首先對數據進行標識并編成目錄，確定元數據模型，保證數據在數據庫系統中的分布和共享；是應用集成和過程集成的基礎）、應用集成（為兩個應用中的數據和函數提供接近實時的集成）和過程集成（必須對各種業務信息的交換進行定義、授權和管理，包括業務管理、進程模擬等）。

企業間的應用集成，使應用集成架構中的客戶和業務伙伴，都可以通過集成供應鏈內的所有應用和數據庫實現信息共享。

集成模式有三種，面向信息的集成技術、面向過程的集成技術和面向服務的集成技術。在數據集成的層面上，信息集成技術是必選的方法。信息集成采用的重要數據處理技術有數據復制、數據聚合和接口集成等。其中，接口集成是一種主流技術，它為應用系統創建適配器作為自己的代理，適配器通過其開放或私有接口將信息從應用系統中提取出來，并通過開發接口與外界系統實現信息交互；極大地簡化集成的復雜度，并有助于標準化。

面向過程的集成技術是一種過程流集成的思想，只處理系統之間的過程邏輯，和核心業務邏輯相分離。面向過程的集成方法在面向接口的集成方案之上，定義了另外的過程邏輯層，在該結構的底層，應用服務器、消息中間件提供了支持數據傳輸和跨過程協調的基礎服務。基于SOA（面向服務架構）和Web服務技術的應用集成是新一代的應用集成技術，集成的對象是一個個的Web服務或者是封裝成Web服務的業務處理。Web服務技術是新一代的面向服務的應用系統構建和應用系統集成的基礎設施；基于開放的技術標準，支持服務接口描述和服務處理的分離、服務描述的集中化存儲和發布、服務的自動查找和動態綁定以及服務的組合。

供應鏈管理（SCM）的核心是供應鏈。

供應鏈是指一個整體的網絡用來傳送產品和服務，從原材料開始一直到最終用戶，它憑借一個設計好的信息流、物流和現金流來完成。有兩層含義，任何一個企業內部都有一條或幾條供應鏈，包括從生產到發貨的各個環節；一個企業必定處于市場更大的供應鏈之中，包括從源頭供應商道最終消費者的每一個環節；供應鏈是企業賴以生存的商業循環系統。

供應鏈管理至少包括六大應用功能：需求管理（預測和協作工具）、供應鏈計劃（多工廠計劃）、生產計劃、生產調度、配送計劃和運輸計劃。

供應鏈中的信息流覆蓋了從供應商、制造商到分銷商，再到零售商等供應鏈中的所有環節。其信息流分為需求信息流和供應信息流，是兩個不同流向的信息流。

對供應鏈中的企業進行流程再造，建立網絡化的企業運作模式是建立企業間的供應鏈信息共享系統的基石。

統一的信息系統架構是決定信息能否共享的物質技術基礎，包括為系統功能和結構建立統一的業務標準和建立統一信息交流規范體系等。

信息技術對供應鏈的支撐可分為兩個層面：

第一個層面是由標識代碼技術、自動識別與數據采集技術、電子數據交換技術、互聯網技術等基礎信息技術構成；

第二個層面是基于信息技術而開發的支持企業生產的信息系統。

商業智能（BI）是企業對商業數據的搜集、管理和分析的系統過程，目的是使企業的各級決策者獲得知識和洞察力，幫助他們做出對企業更有利的決策。

商業智能技術是數據倉庫、聯機分析處理（OLAP）和數據挖掘等相關技術走向商業應用后形成的一種應用技術。

商業智能系統主要實現將原始業務數據轉換為企業決策信息的過程，在處理海量數據、數據分析和信息展現等方面具有突出性能；主要包括數據預處理、建立數據倉庫、數據分析及數據展現四個主要階段；數據預處理包括數據的抽取、轉換和裝載三個過程；建立數據倉庫是處理海量數據的基礎；數據分析是體現系統智能的關鍵，采用聯機分析處理和數據挖掘兩大技術；數據展現主要保障系統分析結果的可視化。

商業智能的三大組成部分：數據倉庫、OLAP和數據挖掘技術。

電子政務：形式、本質、和傳統政務的區別、四種類型及相關系統

電子政務是指國家機關在政務活動中，全面應用現代信息技術進行管理和辦公，并向社會公眾提供服務；是一項重要的政府創新行為，是政務活動新的表現形式，導致政府結構調整和業務流程重組，實現資源最優化配置；是對現有的、工業時代形成的政府形態的一種改造，利用信息技術和其他相關技術，來構造更適合信息時代的政府組織結構和運行方式。

政府以兩種身份參與信息化建設，既是公眾信息平臺的使用者，也是建設的組織者，兩者相輔相成，相互促進。

電子政務四種模式：

政府與政府（G2G）：政府與政府之間致力于政府辦公自動化建設，促進信息互動、信息共享以及資源整合，提供行政辦事效率。包括電子法規政策系統、電子公文系統、電子司法檔案系統、電子財政管理系統、電子辦公系統、電子培訓系統和業績評價系統等。

政府與企業（G2B）：政府與企業之間致力于電子商務的實踐，營造一個安全的、有序的、合理的電子商務環境，引導和促進電子商務的發展。包括電子采購與招標、電子稅務、電子證照辦理、信息咨詢服務和中小企業服務等。

政府與公眾（G2C）：政府與公眾之間致力于網絡系統、信息渠道以及在線服務的建設，為民眾提供獲得信息的便捷性、高質量、多元化服務。包括教育培訓服務、就業服務、電子醫療服務、社會保險網絡服務、公民信息服務、交通管理服務、公民電子稅務和電子證件服務等。

政府與公務員（G2E）：政府部門對內部工作人員的電子政務，包括電子辦公系統、電子培訓系統和業績評價系統。

電子商務

廣義的是以計算機和電子通信為基礎的商務活動；狹義的是指利用Web提供的通信手段在網上買賣產品或提供服務。

參與電子商務的實體有四類：顧客、商戶、銀行及認證中心。

網上銀行、在線電子支付等條件和數據加密、電子簽名等技術在電子商務中發揮著重要的、不可或缺的作用。

電子商務按從事商務活動的主體不同，分為四種類型：

企業內部電子商務：企業內部之間，通過企業內部網的方式處理與交換商貿信息；以增加商務活動處理的便捷性，對市場狀況能更快地做出反應，更好地為客戶提供服務；

企業間的電子商務（B2B）：企業與企業之間，通過因特網或專用網方式進行的電子商務活動；

企業與消費者之間的電子商務（B2C）：企業通過因特網為消費者提供一個新型的購物環境-網上商店，節省了客戶和企業雙方的時間和空間，大大提高了交易效率，節省了開支； 消費者之間的電子商務：主要體現在個人開辦的網上商城和二手交易上。

電子商務按提供的商品和服務類型分為兩種：間接電子商務（有形貨物的電子訂貨）和直接電子商務（無形貨物和服務）。

第四篇：第二講三國演義

第二講《三國演義》

以漢末三國時代的歷史故事為題材的長篇歷史小說《三國演義》，是中國文學史上第一部章回體小說。它在小說史上，具有無可置疑的開創性和典范性的重要價值。

一 《三國演義》的成書過程和作者

陳壽的《三國志》，是記載三國歷史的正史。南北朝時的裴松之，引用當時他能見到的二百余種有關三國的史料，為《三國志》作注，又極大的豐富了這部正史的內容。《三國志》及裴松之的注，就是創作《三國演義》的最主要的歷史依據。

漢末三國時代，政治軍事斗爭異常復雜，人才輩出。所以三國故事及人物，兩晉以來就在民間廣泛流傳。隋煬帝觀看的水上雜戲表演中，已有民間傳說的諸如劉備馬跳檀溪等三國故事。唐人李商隱《嬌兒詩》中有“或謔張飛胡，或笑鄧艾吃”兩句，描繪出兒童以三國人物相戲謔的情景，正說明三國故事在社會上流傳之廣。在宋代，隨著“說話”伎藝的發展，“講史”門類中已有專門“說三分”的科目和藝人，從《東坡志林》中的一段記載可以看出，聽說三國故事，已是民間極普遍的事情，而且所說故事已有了明顯的擁劉反曹的傾向： 王彭嘗云：“涂巷中小兒薄劣，其家所厭苦，輒與錢，令聚坐聽說古話。至說三國事，聞劉玄德敗，頻蹙有出涕者；聞曹操敗，即喜唱快”。

在宋代初具規模的戲劇舞臺上，已有敷衍三國故事的劇目，甚至有觀眾在看完演出后，頭頂木桶，模仿劉先主形象，幾乎“以叛逆蔽罪。”（見《宋史·范純禮傳》）在元代，以三國故事為題材的雜劇，多達數十種，還產生了像關漢卿《單刀會》這樣的優秀作品。而至治年間刊印的平話五種之一《全相三國志平話》，則是一部三國故事的寫定本，它的內容與后來的《三國演義》雖有很多不同，但它從“桃園結義”開始，寫到諸葛亮病歿結束，則基本確定了三國故事的格局，在《三國演義》成書過程中有重要的意義。

元末明初的羅貫中，正是在正史記載和民間傳說（包括戲曲、平話）的基礎上，創作了這部偉大的歷史小說《三國志通俗演義》。明人高儒在《百川書志》中說，《三國志通俗演義》“據正史，采小說，征文辭，通好尚，”這實際上正概括了這部小說的成書過程。

《三國志通俗演義》的作者是元末明初的大作家羅貫中。據《錄鬼簿續編》記載：

羅貫中，太原人，號湖海散人。與人寡合。樂府、隱語、極為清新。與余為忘年交，遭時多故，各天一方。至正

甲辰復會，別來又六十余年，竟不知其所終。

一般認為，《錄鬼簿續編》為明人賈仲明作。至正甲辰，為公元1364年，仲名時年 22。作為與賈仲名為“忘年交”的羅貫中，是時年當五旬，由此可推測羅貫中生年當在1315年左右。倘以享年70計，則卒年當在1385年以后。他是一位偉大的小說戲曲作家，現存作品，小說除《三國志通俗演義》外，還有《隋唐志傳》、《殘唐五代史演義》、《平妖傳》，戲曲有《宋太祖龍虎鳳云會》。

現在能見到的《三國志通俗演義》最早刊本是明嘉靖壬午年（1522）刻本，即所謂嘉靖本。全書24卷，240則，題“晉平陽侯陳壽史傳，后學羅貫中編次”，前有庸愚子（蔣大器）弘治甲寅的《序》和修髯子（張尚德）嘉靖壬午的《引》。

嘉靖本之后，出現了大量新刊本。清康熙年間，毛宗崗對嘉原書進行了加工修改，定為120回，每一回加上對仗工整的兩句回目（原為較粗糙的一句），在卷首有長篇的《讀三國志法》。毛宗崗的修改本，成為《三國演義》流傳最廣泛的通行本。

二 《三國演義》的思想傾向

《三國演義》“陳敘百年，該括萬事”（高儒《百川書志》），所敘故事起于184年黃巾起義，終于280年晉武帝滅吳，“三分歸一統”。描寫了漢末三國時期近百年間各個社會集團之間政治、軍事、外交斗爭的生動畫面，表現了極其豐富復雜的思想。

（一）《三國演義》真實地再現了公元3世紀中國的社會面貌。東漢末年，政治黑暗，暴發了張角領導的黃巾起義。在鎮壓黃巾起義的過程中，無數封建政治集團，發展了自己的力量，彼此征戰，形成了軍閥混戰的局面，給人民帶來了深重的災難。作品十分明顯地流露出對軍閥罪惡的痛恨，對人民苦難的同情。修髯子在《三國志通俗演義·引》中所說的“欲知三國蒼生苦，請聽通俗演義篇，”就道出了全書的這一傾向。

（二）《三國演義》明確地表現了作者的政治理想和人民大眾的愿望。書中雖然存在著“分久必合，合久必分”的歷史循環論思想（毛本尤為突出），然而，反對分裂，擁護統一的傾向，則是顯而易見的。而究竟應該由什么樣的人或政治集團來統一天下，這卻是全書思想內容的關鍵。歷史上的曹操，為統一國家起過積極的作用；但《三國演義》賦予曹操的卻是奸詐、殘忍、驕橫、多疑的品格，不僅寫他“托名漢相，實為漢賊”的政治品格，而且還通過殘殺呂伯奢一家等情節寫出了他的道德品格，從而塑造了一個典型的以“寧使我負天下人”，“休使天下人負我”為信條的奸雄形象，使他集中了封建統治者種種惡劣的品格。與曹操相對立的另一個軍閥劉備，在作者筆下，則具備了一切美好的品格，成為一個“寧死不為負義之事”的賢明君主，正與曹操形成鮮明的對比。這樣，就形成全書自始至終的“擁劉反曹”的傾向性。作品中的劉備，愛民如子，忠厚仁義，禮賢下士，終生為復興漢室而奮斗，整個蜀漢集團中，君臣如同手足，將領皆為忠義之士。故在軍事、經濟各方面的實力皆不及孫、曹的形勢下，而終于能占有西蜀，與孫曹鼎足而立。對這一切，作品中充滿了贊謄。很明顯，劉備及整個蜀漢集團，實際上正寄托著作者及人民大眾的政治理想，希望能有像劉備那樣的明君，像孔明那樣的賢相，并由他們統一天下。這也正是“擁劉反曹”傾向的實質。當然，這樣的理想和愿望并沒有實現，劉備、諸葛亮都沒有完成統一大業，因此，全書又具有某種悲劇性色彩。作者生當元明易代之際，表達這樣的理想和愿望，也是一種深沉的寄托。

（三）《三國演義》熱情歌頌了忠義、勇敢和智慧。作品成功地塑造了一批活躍在政治軍事舞臺上的杰出人物。關羽，作為蜀漢名將，除了勇武，更重要的是他的忠義。他身陷曹營，不為金錢美色所動。為尋找劉備，他千里走單騎，過五關斬六將，這是對劉備的忠義。為了表現關羽的義，作品甚至寫他華容道義釋曹操，為義而不分敵我。諸葛亮，為輔佐劉備成就大業，一片忠誠，鞠躬盡瘁，死而后已。同時，他又是智慧的化身，在復雜紛繁的斗爭中，表現了超人的預見性。對于這些，作品無不給予熱情的歌頌。

（四）《三國演義》也存在著明顯的封建糟粕。例如在毛本中得到強化的歷史循環論、正統觀念等等，都是落后的封建主義歷史觀。此外，作品中多處出現的封建迷信的描寫，當然也是應予否定的。

三 《三國演義》的藝術成就

在歷史小說的創作中，首先需要解決的問題，就是“虛”與“實”的構思安排。《三國演義》在依據正史，博采傳說的基礎上加以創造，虛實結合，巧妙構思，取得了極大的成功。清人章學誠說《三國演義》“七實三虛”，并對此加以指責；但如果不作機械的數量的理解，那么，或許正說明其全書主干、框架是史實，而具體的情節與人物性格是虛構：這倒正是《三國演義》的成功之處。例如三顧茅廬，正史上確有“先主遂詣亮，凡三往，乃見”。（《三國志·諸葛亮傳》）的記載，這是史實，但“三顧”的具體情節，則完全是根據史料和傳說虛構而成。

《三國演義》創造了一大批栩栩如生的人物形象。特別是一些主要人物，無不個性突出，形象鮮明，有血有肉。曹操、關羽、諸葛亮，之所以被稱之為“三絕”，從藝術上來說，也主要是因為他們的個性特征是非常突出的。通過才智相當的人物之間的較量來表現人物的個性，是《三國演義》重要的藝術手法。例如在赤壁之戰中，諸葛亮的對手，既有老謀深算的曹操，又有才華四溢的周瑜，而諸葛亮的智慧、才干特別是預見性，恰恰是在戰勝這樣的強大對手的過程中得到了充分的表現。在空城計的情節中，諸葛亮的對手司馬懿也是一個才智高超的強者，諸葛亮的智慧又一次在與強者的較量中得到展示。這正是毛宗岡在《讀三國志法》中所說的“觀才與不才敵，不奇；觀才與才敵，則奇”的道理。

《三國演義》以大量的篇幅描寫了無數的大大小小的戰爭，成為寫古代戰例的典范作品。特別精彩的是對戰前準備的描寫：敵對雙方如何確定戰略戰術，如何調兵遣將，如何刺探虛實，如何利用對方的弱點，都寫得十分生動逼真。作品所追求的藝術效果，已遠遠不是描寫戰場的“熱鬧文字”，而是表現戰爭中將帥的智慧和思想，因此，《三國演義》也往往被視為一部優秀的古代軍事文學作品。作品中所描寫的赤壁之戰等著名戰例，不僅成為后世很多戲曲的題材，而且也是研究中國古代軍事思想的重要參考材料。

《三國演義》的語言、文風也很有特點。庸愚子（蔣大器）《序》文中說：“文不甚深，言不甚俗，事記其實，亦庶幾乎史。蓋欲讀誦者人人得而知之，若《詩》所謂里巷歌謠之義也。”高儒《百川書志》說：“非俗非虛，易觀易入，非史氏蒼古之文，去瞽傳詼諧之氣……，”“文不甚深”，“非俗非虛”，正是《三國演義》相當突出的語言特點。

當然，《三國演義》在藝術方面也有明顯的敗筆。這主要是在人物塑造中為突出某一性格特點而寫得太“過”，——過猶不及。正如魯迅先生所說：“至于寫人，亦頗有失，以致欲顯劉備之長厚而似偽，狀諸葛之多智而近妖。”（《中國小說史略》）另外，一些宣揚宗教迷信方面的情節，顯然也是藝術上的重大缺憾。

第五篇：第二講作文

第二講

作文

材料一： 祖國頌

我的祖國

長江、黃河橫越的山川 神洲處處呈現出燦爛 輝煌的征程 如金色的燈盞

光芒照亮了遠航的船帆 我的祖國

您用睿智的靈魂 帶領普天大眾

開拓了廣闊的道路 使祖國鮮花般嬌艷 描繪出東方的璀璨 我的祖國

鮮花般美麗的祖國 從你的精神里 從你的藍圖中

讀懂了燃燒的靈魂 開拓輝煌明天的艱辛 我的祖國

從邊疆到海岸 有你的嬌嬈美麗 我懷揣質樸的情感 將滿腔的深情遙寄 愿祖國更加繁榮璀璨 我的祖國

黃河、長江、長城 鑄就了亙古的河山 改革、開放、發展 點亮世界的眼光

我自豪于祖國的輝煌 我的祖國

黎明般的太陽

懷抱著堅定的信念 將澎湃的斗志 化作永恒的執著

創造更加美好的明天 齊：偉大的祖國 東方文明的搖籃 猶如奔馳的列車 迎著世紀的曙光 擎起燃燒的信念

奔向更加輝煌的未來

材料二：

贊頌祖國的詩歌一★:

習習的秋風啊！吹著，吹著！我要贊美我祖國的花

我要贊美我如花的祖國！請將我的字吹成一簇鮮花，金底黃，玉底白，春釀底綠，秋山底紫，……然后又統統吹散，吹得落英繽紛，彌漫了高天，鋪遍了大地！

★贊頌祖國的詩歌二★:

《祖國啊，我親愛的祖國》 我／是你簇新的理想，剛從神話的蛛網里／掙脫；

我／是你雪被下／古蓮的胚芽； 我／是你掛著眼淚的／笑渦；

我／是新刷出的／雪白的起跑線； 是／緋紅的黎明 正在／噴薄； ——祖國啊！

我／是你十億分之一，是你九百六十萬平方的/總和； 你/以傷痕累累的乳房 喂養了

迷惘的我、深思的我、沸騰的我； 那就/從我的血肉之軀上 去取得

你的富饒、你的榮光、你的自由； ——祖國啊，我親愛的/祖國！

★贊頌祖國的詩歌三★:

我的祖國

長江、黃河橫越的山川 神洲處處呈現出燦爛 輝煌的征程 如金色的燈盞

光芒照亮了遠航的船帆 我的祖國

您用睿智的靈魂 帶領普天大眾

開拓了廣闊的道路 使祖國鮮花般嬌艷 描繪出東方的璀璨 我的祖國

鮮花般美麗的祖國 從你的精神里 從你的藍圖中

讀懂了燃燒的靈魂 開拓輝煌明天的艱辛 我的祖國

從邊疆到海岸 有你的嬌嬈美麗 我懷揣質樸的情感 將滿腔的深情遙寄 愿祖國更加繁榮璀璨 我的祖國

黃河、長江、長城 鑄就了亙古的河山 改革、開放、發展 點亮世界的眼光

我自豪于祖國的輝煌 我的祖國

黎明般的太陽

懷抱著堅定的信念 將澎湃的斗志 化作永恒的執著

創造更加美好的明天 偉大的祖國

東方文明的搖籃 猶如奔馳的列車 迎著世紀的曙光 擎起燃燒的信念

奔向更加輝煌的未來

★贊頌祖國的詩歌四★:

祖國頌歌

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歲月承載著歷史的腳步 大地積淀了文明的精華 走在世紀之初的我 想到祖國，滿懷激情

祖國—— 在這里

我為您放歌

祖國啊，祖國—— 您是千年歷史的積淀 文明源泉的匯合

您是黃河壺口的飛瀑 鋪滿天山的白雪

您凝重而深邃 寬廣而博大

滔滔江河是您的鼻息 沸騰海洋是您的血液 您是世界的主題 是我生命的一切

祖國啊，祖國——

您是天安門城樓的一聲吶喊 社會主義熊熊燃燒的火焰 您是人民革命的一聲號角 乘風破浪的一張風帆

您堅強而自信 進步而前衛

社會主義的宏偉藍圖活躍著您的智慧 東方蒸騰的旭日噴薄著您的活力 您是世界的創作者 社會主義的實踐家

祖國啊，祖國——

您是南海之濱的一縷春風 羅湖小村的一抹朝陽

您是青藏高原的一道鐵軌 塔里木油田的一組井架

您遠見卓識 藝高膽大

小漁村的翻天巨變證明了您的膽識 人民滿臉的微笑寫的是你的偉大

祖國——

您創造了生活 改造著世界

祖國啊，祖國——

您是世界和平飄揚的旗幟 人類文明進步的使者 您是捍衛真理的勇士 哺育子女的媽媽 您正直而博愛 堅強而慈祥

世界人民嘆服您的胸懷 華夏兒女感激您的母愛

祖國——

您撫慰了戰火中人類的傷痛 送來了和平的黎明

祖國啊，祖國——

您走過千年歷史，跨越了世界文明

您明晰千古，堅定為英特納雄耐爾生生不息 您仁慈博愛，捍衛著綠色與和平我們為是您的兒女而自豪 我們為有這樣的祖國而驕傲

祖國——

我們與您同心 我們擁您前進

您的兒女們堅信 祖國的明天更美好 世界的明天更美好 人類的明天更美好

★贊頌祖國的詩歌五★:

祖國啊！這詩意的名字

彌漫著您的每一個季節

那是羽白色的鴿子 在藍天下

喚醒了十月的第一個早晨

啊！祖國 我愛您愛得太深太久……

十月啊！我的祖國

請賜給我一束火炬吧

我追隨你的腳步

讓每個夢境都滴著甜蜜

讓所有的歌喉都沾滿金色的音符

臨摩你的日子——

請為我鋪開滿天的彩霞

我要為你的葳葳蕤蕤注入永恒的活力

最初的十月 總是如熱淚落花沾滿回聲

共和國的跫音走過你的心田

延伸到最激昂澎湃的旋律

在我的心中 您不僅僅是一座憩息的綠島

你是一朵可供我踏著節拍上升的紅云

無論山川、維谷、田疇、小徑、蒼海

無數次失敗和成功使十月更加飽滿

啊！祖國……

十月的王冠為誰而戴？

十月的第一個早晨 在天安門前

我感受到丹桂的余韻 和豐收鼓樂的震響

我追憶漢白玉雕上那些歷史的聲音

思緒已變幻

飛舞的云彩

萬里的江山

怎能不熏陶我美好的品格和操守？！

上升的十月 已千帆競發

還有我的歌唱 我的祖國

幻化成一群高翔的白鴿

振翮不已 振翮不已……

材料三：演講示例

祖**親，我們祝福你 同學們：

祖國，我們偉大的母親，今年是她50歲的生日，在這里，我衷心的祝福她—生日快樂！

祖國，在過去漫長的歲月中，你曾經創造了輝煌。從秦始皇統一中國到康熙帝拓展邊疆，從萬里長城到四大發明，屈原、李白、岳飛、曹雪芹??無數的優秀兒女為您贏得了榮光！然而，在近百年的風雨歲月里，您卻飽經了風霜。從虎門海灘的硝煙到圓明園中的火光，從甲午海戰的風云到盧溝橋頭的槍聲??列強的欺凌，連年的戰亂，使您貧困交加，變體傷痕。展讀您千年的歷史，我為您的文明與富強而驕傲，亦為您的屈辱與落后而嘆息！

50年前那個金色的秋天，數千年來歷盡滄桑的您終于獲得了新生。國家獨立了，人民自由了，您也以嶄新的姿態屹立于世界民族之林。在改革開放的今天，您愈加煥發出了蓬勃的生機。經濟的快速發展，大國的優雅風范，全世界的目光被您所吸引。就拿我的家鄉長安鎮來說吧，改革開放以來，她從一個貧困落后的小山村一躍成為珠三角一顆耀眼的明珠，一躍成為全國的先進鄉鎮之星。來到這里，你會看到水泥馬路縱橫交錯，高樓大廈鱗次櫛比，家家戶戶住上了花園洋房，人民的生活蒸蒸日上??與十幾年前那荒涼、窮苦的小山村相比，這樣的變化用“翻天覆地”來形容一點兒也不夸張。祖**親，我們長安鎮的變化，不正是您發展變化的一個縮影嗎？

更令您欣慰的是，您的兒女雖然富裕了，但是大家誰也沒有忘記您，誰也沒有忘記同胞的親情。1997年云南和河北先后發生強烈地震，1998年長江和松花江同時發生特大洪災。一時間，許多同胞琉璃失所、饑寒交迫。面對無情的災害，您的兒女紛紛伸出熱情的雙手，為災區捐款捐物。“一方有難，八方支援”，這種無私的愛心，這種同舟共濟的精神，這份血濃于水的親情，這種強大的民族凝聚力，世界上有哪一個國家能與之相比呢？

我的祖國啊,您雖然已有5000多年的歷史了，但是，新中國才剛剛50歲！您是古老而又年輕、美麗而又偉大的母親！您必將更加美麗，更加富強！

母親,我深深地祝福您！

我們的祖國走向輝煌

同學們：

受過媽媽乳汁哺育的兒女，都不會忘記母親的深恩；在新中國紅旗下長大的孩子，都牢記著祖國的培養。媽媽—祖國，同樣神圣，同樣偉大，媽媽就是祖國，祖國就是媽媽！

10月1日，一個燦爛的日子，一個充滿陽光的日子，我們又迎來了祖國媽媽50歲生日。12億人口的家園開遍鮮花，960萬平方公里大地上，同胞們舉杯同慶，共同祝愿祖國媽媽生日好，祝愿祖國媽媽步步走向輝煌。看吧，田野里五谷豐登，是農民獻出的赤誠；城市里產業發展，是工人付出的心血；校園中人才輩出，是教師嘔心瀝血的成果；科技的蓬勃發展是我們時代的最強音。祖國—媽媽，她正以嶄新的容貌迎接新世紀的曙光！當我們伴著時代脈搏，伴隨著祖**親矯健的步伐走向輝煌的時刻，哪一位兒女又會忘記母親曾遭受的恥辱。海盜船和鴉片煙洶涌而來，玷污了母親潔白的胸膛；滿口正義公理的“紳士”，在巴黎和會上瓜分著母親的軀體；那“華人與狗不得入內”的界牌還在母親的記憶作痛，那時，中國淪為了半殖民地與半封建的國家。長夜漫漫，風雨如磬，中國人民飽嘗了被侵略的苦難。“沒有共產黨，就沒有新中國。”十幾位先驅在嘉興南湖喚醒了千百萬沉睡的同胞，井岡山的星星之火，點燃了960萬平方公里的大地。從此，在中國共產黨的領導下，仁人志士帶領億萬民眾進行了艱苦卓絕、不屈不撓的斗爭，終于推翻了三座大山。天安門廣場的28響禮炮，迎來了祖國媽媽嶄新的容顏！

十一屆三中全會的精神，使農村舊貌換新顏；十五大的理論旗幟，指明了中國深化改革的方向。中國，世界東方的巨龍，正以嶄新的步伐奔向新世界。

回首昨天，國恥難忘，請汲取歷史的教訓吧！牢記今天，幸福來之不易，讓我們立志振興中華！展望明天，未來輝煌燦爛，讓我們新一代少年為祖國媽媽明天貢獻自己的力量吧！