第一篇：論獨立董事制度

石河子大學

姓專業、學課程

經濟法課程論文

論文題目 論獨立董事制度

名

XXX 班級 XXXXXXX 號 XXXXXXX 名

稱

經濟法

2013年5月

論獨立董事制度

摘要：近年,獨立董事制度是我國的公司治理研究中的熱門問題。獨立董事是在上市公司設立的獨立于公司的董事會、監事會，與董事會一起管理公司的事務，同監事會一道監督公司決策的執行，并與公司、董事及股東沒有任何利害關系的董事。因此獨立董事在公司應該有獨立的地位，同時要有專業的管理才能。但是目前我國的獨立董事制度還不健全，如獨立董事的選舉規則、獨立董事的獨立地位以及其與監事會職權的交叉等方面還有待完善。我國獨立董事制度應該從獨立董事的特點、獨立董事的職權及其與監事會職權的劃分、獨立董事的約束機制等方面進行發展與完善。

關鍵字：獨立董事職權 獨立董事制度 獨立董事的完善

獨立董事制度是公司發展中出現在一種監督機制，是全體股東利益的代表機制。獨立董事制度能夠為董事會決策提供客觀的建議、保護中小股東的利益、填補監事會監督的不足。充分發揮獨立董事的作用，對解決我國大股東控制公司現象具有積極作用。因此，進一步完善獨立董事制度具有重要的意義

一、獨立董事制度概述

（一）獨立董事的概念

獨立董事的概念最早在1992年美國的“凱得伯瑞報告”中，是指不在公司擔任董事職務以外的其他任何職務，并與其所受聘的上市公司及其主要股東不存在可能妨礙其進行獨立客觀判斷的一切關系的特定董事。正式要求我國上市公司設立獨立董事制度是在2001年8月中國證監會頒布的《關于上市公司設立獨立董事制度的指導意見》（以下簡稱《指導意見》）。

（二）獨立董事制度的特點

對獨立董事概念理解體現出獨立董事所具有的一般內部董事所不具備的特點——獨立性、公平性、專業性、客觀性。

二、獨立董事制度的形成和發展

（一）獨立董事制度的形成

獨立董事制度產生于20世紀40年代，以美國1940年頒布的《投資公司法》為標志。該法規定，投資公司的董事會成員中應該有不少于百分之四十的獨立人士。這一制度設計的目的是在英美法系的“一元制”公司治理結構中設立獨立董事，實現對公司管理層的監督，防止內部人士控制，確保利益沖突和交易的公正性，維護全體股東的利益。[1]1976年美國紐約證券交易所規定凡上市公司都需要設立獨立董事。至此，獨立董事制度在美國公司實踐和法律中得到確立。

（二）獨立董事制度的發展

20世紀70年代以后，西方國家尤其是美國紛紛要求改革公司治理結構。80年代時期，美國等建立獨立董事的西方國家，不僅要上市公司的董事會成員多數是獨立董事，而且要求董事會候選人的任命的權利完全有獨立董事構成的提名委員會享有。到了90年代，獨立董事在上市公司的席位中占到上市公司細微的三分之二左右。

至此，獨立董事制度在世界范圍內得到發展。

三、我國獨立董事制度的現狀及存在的問題(一)獨立董事制度在我國立法中的體現

在公司的經營和發展中，由于股權結構嚴重不合理，控股股東濫用權利，內部人控制現象嚴重，監事會形同虛設等原因，我國公司立法中逐漸引進獨立董事制度并進一步發展。

(二)我國現行獨立董事制度存在的缺陷

1、獨立董事難獨立

獨立性是獨立董事的存在基礎，而其獨立性主要是靠法律、法規等相關立法加以保障。在新《公司法》中雖規定了獨立董事制度，但是并無有關其獨立性的規定。然而，在證監會的《指導意見》中對有關獨立董事的獨立性雖做出了七項規定，但是尚不夠完善，獨立董事的獨立性仍然受到質疑。[2]

2.獨立董事的約束和激勵機制不健全

在我國立法中，對于獨立董事的約束和激勵機制只是在《指導意見》第7條第5款中對于上市公司的獨立董事的津貼問題作出規定，但僅僅規定獨立董事應給予津貼，而津貼的具體標準由董事會制訂、股東會通過。這樣的規定使獨立董事的薪酬標準由回到董事會和股東手中，獨立董事的獨立性要大大折扣。在這種機制下，獨立董事要靠自己的思想覺悟去“獨立”，靠董事會的“滿意度”去決定其應得利益，如此對獨立董事的獨立性就應該重新思考。獨立董事的約束和激勵機制不完善，就使公司經營中的法律責任不明確，問責機制有缺失，股東和公司的利益也可能因此而受損[3]。

3、獨立董事的知情權得不到保障

獨立董事所作的獨立判斷，也只能根據公司內部董事所提供的信息，換句話說獨立董事對公司的經營和發展所提供的意見和建議是否正確很大程度上取決于內部董事所提供的信息。

4、獨立董事與監事會的職權沒有清晰地界分

監事會的職權主要是對財務和董事、經理人員職務行為的合法性監督。而獨立董事的設立也將其職權定位到監督上，根據《指導意見》規定，上市公司獨立董事除應當具有公司法和其他法律規定的董事的職權外，上市公司還應當賦予獨立董事六大特別職權，這六大職權包括有獨立董事有權向董事會提議聘用或解聘會計師事務所、獨立聘請外部審計機構和咨詢機構；有權對重大關聯交易，提名、任免董事，聘任或解聘高級管理人員，可能損害中小股東權益的事項發表獨立意見；獨立董事有權向董事會提請召開臨時股東大會等。[4]由此可見，獨立董事與監事會地職權存在著不少的重疊之處，造成兩者之間職責不清，大大降低公司運行的效率。

四、我國獨立董事制度的完善

（一）在立法上完善獨立董事的提名和選舉程序，增強其獨立性

獨立性是獨立董事制度的基礎，而獨立董事的提名和選舉程序是決定獨立董事能否獨立的行使職權的關鍵所在。雖然《指導意見》明確規定了持有1% 股份以上的個人或團體，可以提名獨立董事候選人。但在實際操作中，大多數的獨立董事還是由公司的大股東提名，這就有損于獨立董事的獨立性。而在我國現行法上，關于獨立董事的選舉條件和程序沒有更加具體的規定。要充分發揮獨立董事的職能，顯示其獨立性，就必須為其提名和選舉程序提供立法保障。首先，在提名程序上，應該在法律中規定對獨立董事的提名資格降低要求，使中小股東享有獨立董事的提名資格，讓他們可以選出能夠更加公正的代表全體股東利益的獨立董事，并且在實踐中嚴格執行這項規定。其次，在選舉程序上，獨立董事和一般董事一樣都是通過股東大會選舉產生的，為了保證獨立董事的獨立性，在法律中規定在股東大會的表決中采取采用累計投票制, 以防止大股東把獨立董事也變成自己的“代言人”,保證獨立董事真正的獨立。具體可以采用是公開招聘或推薦委員會提名等方式最終確定候選人[5]。

（二）提高獨立董事的專業素養

在我國的現行法中對于獨立董事的專業性沒有特別的規定，以至于在實踐中大多數獨立董事是由社會名流、專家或學者等社會名人組成，依靠的是獨立董事的名人社會效應來發揮其作用。但是，獨立董事是要運用其自身所具備的專業知識和能力來發揮其應有的作用，應當適當地引導獨立董事的構成向專業人士靠攏，而改變中國獨立董事主要由教授學者和社會知名人士組成的情況。在監督公司的各項決策事務時，往往需要更多專業經驗和技能做支持，而學者一般對于學術理論有較深的造詣，而對實務領域則下相對比較缺乏經驗。因此要加強對獨立董事的專業性培養。[6]首先，對獨立董事實行資格考試制度對，獨立董事加大培訓力度，提高獨立董事的專業素質，使其更好的發揮獨立董事的監督職能。即應當注意保持獨立董事專業知識與職業經驗的結構平衡。其次，應當規定一名獨立董事只能擔任一家上市公司的獨立董事，不得兼任。在我國，上市公司的治理結構及資本市場制度相當不完善，獨立董事作為社會兼職無法完成自己的職責，因而我國獨立董事要走向職業化，就是有人專門從事獨立董事這種職業。這樣能夠保證獨立董事有足夠的時間和精力履行職責。還可進一步成立獨立董事自律組織，培育獨立董事的市場體系，來加強獨立董事的培訓教育，從而形成專業化的獨立董事階層[7]。

（三）建立健全獨立董事的獎勵和約束機制

獨立董事要充分發揮其職責和履行其義務就必須具備長效的獎勵和約束機制。第一，要建立健全獎勵機制。獨立董事的獎勵機制目前主要是薪酬激勵和聲譽激勵。要保持獨立董事的獨立性，就要求其對薪酬不能同一般內部董事一樣具有依賴性，這是其行使獨立判斷的最起碼要求。此外，還要建立聲譽機制，通過對獨立董事的工作績效進行評估來建立信用體系，以此來激勵獨立董事。第二，建立健全約束機制。只有激勵而沒有約束可能會導致權力的濫用，通過加快立法、法律和相關法規建立獨立董事的約束機制，做到有法可依。還有要通過獨立董事自律協會來約束獨立董事，使獨立董事能夠更好地行使職權[8]。

（四）獨立董事應主動爭取知情權

獨立董事制度設立的目的之一就是要解決投資者對上市公司的知情權的問題。由于上市公司信息披露不規范、不透明，所以才在上市公司設立獨立董事，以便通過獨立董事的監督作用，來幫助投資者更加準確地了解上市公司的信息。但如今，獨立董事本身都得不到應有的知情權，更難以履行獨立董事的職責，投資者的知情權也就更難談到了。獨立董事如何取得知情權，其實在2001年8月16日證監會發布的《指導意見》中已經為獨立董事爭取知情權創造了條件。[9]

（五）解決獨立董事與監事會職權上地沖突問題 對于獨立董事在行使其監督職權時應側重以下方面：第一，獨立董事應利用其專業知識為公司決策提供更客觀、準確的意見。獨立董事的職能不僅僅停留在監督上，還可以為董事會決議提供建議，這是監事會所不具有的。第二，獨立董事應充分利用其事前、事中的監督特點，在董事會決議過程中進行監督和制約。可以在董事會的決策過程中發表自己的意見，充分保護中小股東的利益，有效的制止董事會的不適當決議。第三，利用獨立董事的職能，加強其對公司財務的監督。與監事會相比，上市公司的獨立董事有向董事會提議聘用或解聘會計師事務所、獨立聘請外部審計機構和咨詢機構的職能。[10]

五、結語

綜上所述，獨立董事制度的出現和發展為公司的改革和發展提供了重要的保障，在世界范圍內得到認可和完善。獨立董事制度在我國的建立和發展有助于上市公司的董事會能夠更好地做出決議，對公司的發展做出貢獻，保護中小股東的利益。然而，在獨立董事制度的發展中存在著不少問題，例如在立法上對獨立董事沒有具體的規定，實踐中獨立董事的專業性不夠強，不足以為幫助公司做出準確的決議，與監事會職權交叉等。因此，在我國應從立法上加快對獨立董事的法律、法規的制定，對其加以法律和制度保障；加強獨立董事的專業性培養；界定獨立董事與監事會的職權等方面來完善我國的獨立董事制度，這樣我國的公司才能在管理體制上與世界接軌，為我國公司走向世界提供制度和法律保障。

參考文獻

[1]培元企業管理咨詢有限公司．公司治理結構之獨立董事制度的引源[J]．今日工程機械，2005，(3):52～53。

[2] 葉匡時：《獨立董事難“獨立”》，《特別關注》2011年7月，第96期，第31頁.[3]Hemalin，B．E．Wei sbach，M．S．，1991，“The Effect S Of Boa rd Composition and DirectIncentires On Firill Pe rformlance”．Financial Management，Winter，at 101。

[4] 張倪偉：《監事會制度與獨立董事制度的職能分權探析》，《公司治理》，第93頁—94頁.[5] 《論獨立董事的起源、功能與理論依據—兼談我國獨立董事產生機制的構建和完善》，第28頁.[6] 韓志國、段強：《獨立董事——管制革命還是裝飾革命》，經濟科學出版社2002年4月版，第62-64頁.[7] 張娟：《如何完善我國上市公司的獨立董事制度》，《商業經濟評論》，2011年6月，第36—37頁.[8] 宋紅勤：《引進獨立董事制的“拿來主義”》，《公司法比較研究》，2005年4月第一版.[9]皮海洲：《獨董知情權需要主動爭取》，搜狐財經。

[10] 趙旭東：《商法學》第二版，高等教育出版社，2011年9月13日.

第二篇：獨立董事制度

中興通訊股份有限公司

獨立董事制度

（此制度已經公司2007年6月25日召開的第四屆董事會第五次會議審議通過）

1.總則

1.1為進一步完善中興通訊股份有限公司（以下簡稱“公司”或“本公司”）的治理結構，切實保護股東利益，有效規避公司決策風險，促進公司規范運作，公司特制定本制度。

1.2獨立董事是指不在公司擔任除董事外的其他職務，并與公司及公司的主要股東不存在可能妨礙其進行獨立客觀判斷的關系的董事。1.3獨立董事對公司及全體股東負有誠信與勤勉義務。獨立董事應當按照相關法律法規、中國證監會《關于在上市公司建立獨立董事制度的指導意見》、《香港聯合交易所有限公司證券上市規則》、《公司章程》的要求，認真履行職責，維護公司整體利益，尤其要關注中小股東的合法權益不受損害。獨立董事應當獨立履行職責，不受公司主要股東、實際控制人、或者其他與公司存在利害關系的單位或個人的影響。

2.獨立董事構成

公司董事會成員中應當有三分之一以上獨立董事，其中至少有一名會計專業人士，至少須有一名獨立非執行董事通常居于香港。獨立董事應當忠實履行職務，維護公司利益，尤其要關注社會公眾股股東的合法權益不受損害。3.獨立董事的遴選標準

3.1根據法律、行政法規及其他有關規定，具備擔任上市公司董事的資格； 3.2具有《公司章程》要求的獨立性；

3.3具備上市公司運作的基本知識，熟悉相關法律、行政法規、規章及規則； 3.4具有五年以上法律、經濟或其他履行獨立董事職責所必需的工作經驗；及 3.5《公司章程》規定的其他條件。4.獨立董事的獨立性

4.1擔任公司獨立董事必須具有有關法律、法規所要求的獨立性，下列人員不得擔任公司的獨立董事：

4.1.1公司或者其附屬企業任職的人員及其直系親屬、主要社會關系（直系親屬是指配偶、父母、子女等；主要社會關系是指兄弟姐妹、岳父母、兒媳女婿、兄弟姐妹的配偶、配偶的兄弟姐妹等）；

4.1.2直接或間接持有公司已發行股份百分之一以上或者是公司前十名股東中的自然人股東及其直系親屬；

4.1.3在直接或間接持有公司已發行股份百分之五以上的股東單位或者在公司前五名股東單位任職的人員及其直系親屬；

4.1.4最近一年內曾經具有前三項所列舉情形的人員；

4.1.5為公司或者其附屬企業提供財務、法律、咨詢等服務的人員； 4.1.6《公司章程》規定的其他人員；或 4.1.7中國證監會認定的其他人員。5.獨立董事的提名、選舉和更換

5.1獨立董事的提名、選舉和更換應當依法、規范地進行：

5.1.1公司董事會、監事會、單獨或者合并持有公司已發行股份百分之一以上的股東可以提出獨立董事候選人，并經股東大會選舉決定。

5.1.2獨立董事的提名人在提名前應當征得被提名人的同意。提名人應當充分了解被提名人職業、學歷、職稱、詳細的工作經歷、全部兼職等情況，并對其擔任獨立董事的資格和獨立性發表意見，被提名人應當就其本人與公司之間不存在任何影響其獨立客觀判斷的關系發表公開聲明。

在選舉獨立董事的股東大會召開前，公司董事會應當按照規定公布上述內容。5.1.3在選舉獨立董事的股東大會召開前，公司應將所有被提名人的有關材料(包括但不限于《獨立董事候選人聲明》、《獨立董事提名人聲明》、《獨立董事履歷表》和《獨立董事候選人關于獨立性的補充聲明》)同時報送中國證監會、公司所在地中國證監會派出機構和深圳證券交易所。公司董事會對被提名人的有關情況有異議的，應同時報送董事會的書面意見。獨立董事提名人和候選人應當保證報送的材料真實、準確、完整，沒有虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏。

為充分發揮社會的監督作用，在公司披露獨立董事侯選人資料后五個交易日內，深圳證券交易所將在網站上對獨立董事候選人的相關情況予以公示，任何單位或個人對獨立董事的任職資格和獨立性有異議的，均可向深圳證券交易所反映。深圳證券交易所在十五個工作日內對獨立董事的任職資格和獨立性進行審核。

對監管機構持有異議的被提名人，可作為公司董事候選人，但不作為獨立董事候選人。

深圳證券交易所認為獨立董事侯選人存在違反《關于在上市公司建立獨立董事制度的指導意見》或下列所列情形的，深圳證券交易所可以向公司發出獨立董事任職資格的關注函，公司應在股東大會召開五個交易日前披露深圳證券交易所關注意見:（1）過往任職獨立董事期間，經常缺席或經常不親自出席董事會會議的；（2）過往任職獨立董事期間，未按規定發表獨立董事意見或發表的獨立意見經證實明顯與事實不符的；

（3）最近三年受到中國證監會行政處罰的；

（4）最近三年受到證券交易所公開譴責或通報批評的；（5）同時在超過五家以上的公司擔任重要職務的；

（6）年齡超過70歲，并同時在多家公司、機構或者社會組織任職的；（7）影響獨立董事誠信勤勉和獨立履行職責的其他情形

在召開股東大會選舉獨立董事時，公司董事會應對獨立董事候選人是否被監管機構提出異議的情況進行說明。

5.1.4獨立董事每屆任期與公司其他董事任期相同，任期屆滿，連選可以連任，但是連任時間不得超過六年。

5.1.5獨立董事連續三次未親自出席董事會會議的，由董事會提請股東大會予以撤換。除出現上述情況及《公司法》中規定的不得擔任董事的情形外，獨立董事任期屆滿前不得無故被免職。提前免職的，公司應將其作為特別披露事項予以披露，被免職的獨立董事認為公司的免職理由不當的，可以作出公開的聲明。5.1.6獨立董事在任期屆滿前可以提出辭職。獨立董事辭職應向董事會提交書面辭職報告，對任何與其辭職有關或其認為有必要引起公司股東和債權人注意的情況進行說明。

獨立董事辭職導致獨立董事成員或董事會成員低于法定或公司章程規定最低人數的，在改選的獨立董事就任前，獨立董事仍應當按照法律、行政法規及公司章程的規定，履行職務。董事會應當在兩個月內召開股東大會改選獨立董事，逾期不召開股東大會的，獨立董事可以不再履行職務。

5.1.7獨立董事任期屆滿前，無正當理由不得被免職。提前免職的，公司應將其作為特別披露事項予以披露。6.獨立董事的職責

6.1獨立董事應當獨立履行職責，不受公司主要股東、實際控制人或者與公司及其主要股東、實際控制人存在利害關系的單位或個人的影響。

為了充分發揮獨立董事的作用，獨立董事除應當具有公司法和相關法律、法規以及公司章程賦予董事的職權外，獨立董事還具有以下特別職權：

（1）重大關聯交易、聘用或解聘會計師事務所應由獨立董事事前認可后，方可提交董事會討論；

（2）向董事會提請召開臨時股東大會；（3）提議召開董事會；及

（4）在股東大會召開前公開向股東征集投票權。

獨立董事行使上述職權應當取得全體獨立董事的二分之一以上同意。

經全體獨立董事同意，獨立董事可獨立聘請外部審計機構和咨詢機構，對公司的具體事項進行審計和咨詢，相關費用由公司承擔。

如上述提議未被采納或上述職權不能正常行使，公司應將有關情況予以披露。以上重大關聯交易的確定標準，參照中國證監會、深交所以及香港聯交所的有關規定執行。被免職的獨立董事認為公司的免職理由不當的，可以作出公開的聲明。5.1.6獨立董事在任期屆滿前可以提出辭職。獨立董事辭職應向董事會提交書面辭職報告，對任何與其辭職有關或其認為有必要引起公司股東和債權人注意的情況進行說明。

獨立董事辭職導致獨立董事成員或董事會成員低于法定或公司章程規定最低人數的，在改選的獨立董事就任前，獨立董事仍應當按照法律、行政法規及公司章程的規定，履行職務。董事會應當在兩個月內召開股東大會改選獨立董事，逾期不召開股東大會的，獨立董事可以不再履行職務。

5.1.7獨立董事任期屆滿前，無正當理由不得被免職。提前免職的，公司應將其作為特別披露事項予以披露。6.獨立董事的職責

6.1獨立董事應當獨立履行職責，不受公司主要股東、實際控制人或者與公司及其主要股東、實際控制人存在利害關系的單位或個人的影響。

為了充分發揮獨立董事的作用，獨立董事除應當具有公司法和相關法律、法規以及公司章程賦予董事的職權外，獨立董事還具有以下特別職權：

（1）重大關聯交易、聘用或解聘會計師事務所應由獨立董事事前認可后，方可提交董事會討論；

（2）向董事會提請召開臨時股東大會；（3）提議召開董事會；及

（4）在股東大會召開前公開向股東征集投票權。

獨立董事行使上述職權應當取得全體獨立董事的二分之一以上同意。

經全體獨立董事同意，獨立董事可獨立聘請外部審計機構和咨詢機構，對公司的具體事項進行審計和咨詢，相關費用由公司承擔。

如上述提議未被采納或上述職權不能正常行使，公司應將有關情況予以披露。以上重大關聯交易的確定標準，參照中國證監會、深交所以及香港聯交所的有關規定執行。6.2 獨立董事應當對公司重大事項發表獨立意見：

獨立董事除履行上述職責外，還應當對以下事項向董事會或股東大會發表獨立意見：

（1）提名、任免董事；

（2）聘任或解聘高級管理人員；

（3）公司董事、高級管理人員的薪酬；

（4）公司董事會未做出現金利潤分配預案的情形；（5）獨立董事認為可能損害中小股東權益的事項；

（6）中國證監會、深圳證券交易所或香港聯交所規定需要由獨立董事發表獨立意見的其他事項；及

（7）《公司章程》規定的其他事項。

獨立董事應當就上述事項發表以下幾類意見之一：同意；保留意見及其理由；反對意見及其理由；無法發表意見及其障礙。

如有關事項屬于需要披露的事項，公司應當將獨立董事的意見予以公告，獨立董事出現意見分歧無法達成一致時，董事會應將各獨立董事的意見分別披露。有關公告在符合有關規定的報刊上刊登。7.公司和獨立董事的相互義務

7.1獨立董事應當按時出席董事會會議，了解公司的生產經營和運作情況，主動調查、獲取做出決策所需要的情況和資料。獨立董事應當向公司股東大會提交全體獨立董事報告書，對其履行職責的情況進行說明。

7.2 董事會秘書應當積極配合獨立董事履行職責。公司應保證獨立董事享有與其他董事同等的知情權，及時向獨立董事提供相關材料和信息，定期通報公司運營情況，必要時可組織獨立董事實地考察。8.附則

8.1本制度未盡事宜，依照國家有關法律、法規、規范性文件以及本公司章程的有關規定執行。本制度與有關法律、法規、規范性文件以及本公司章程的有關規 定不一致的，以有關法律、法規、規范性文件以及本公司章程的規定為準。8.2本制度修訂權及解釋權屬于公司董事會。8.3本制度經股東大會審議通過后發布并實施。

股份有限公司 獨立董事制度

第一章 總 則

第一條 為進一步完善上市公司的治理結構，促進公司的規范運 作，根據中國證監會《關于在上市公司建立獨立董事制度的指導意見》 的規定，制定本制度。

第二條 獨立董事是指不在公司擔任除董事以外的其他職務, 并與公司及公司主要股東不存在可能妨礙其進行獨立客觀判斷關系 的董事。

第三條 獨立董事對公司及全體股東負有誠信與勤勉的義務，認真履行職責，維護公司整體利益,尤其要關注中小股東的合法權益 不受損害。

第四條 公司獨立董事人數不少于《公司章程》所定董事人數 的1/3。

第五條 獨立董事應當獨立履行職責，不受公司主要股東、實際 控制人、或者其他與公司存在利害關系的單位或個人的影響。第六條 公司獨立董事原則上最多在5 家上市公司兼任獨立董事 職務，并確保有足夠的時間和精力有效地履行獨立董事的職責，獨立 董事每年為公司工作時間不少于15 個工作日。

第七條 獨立董事及擬擔任獨立董事的人士應當按照中國證監 會的要求，通過或者參加中國證監會及其授權機構所組織的培訓。第二章 任職資格

第八條 獨立董事應當符合下列基本條件；

（一）根據法律、行政法規及其他有關規定,具備擔任上市公司 董事的資格；

（二）具有本制度第九條所規定的獨立性；

（三）具備上市公司運作的基本知識,熟悉相關法律、行政法規、規章及規則；

（四）具有五年以上法律、經濟或者其他履行獨立董事職責所必 須的工作經驗。

第九條 獨立董事必須具有獨立性,下列人員不得擔任獨立董事；

（一）在公司或者公司附屬企業任職的人員及其直系親屬、主要 社會關系（直系親屬是指配偶、父母、子女等；主要社會關系是指兄 弟姐妹、岳父母、兒媳女婿、兄弟姐妹的配偶、配偶的兄弟姐妹等）；

（二）直接或間接持有公司已發行股份1％以上或者是公司前十 名股東中的自然人股東及其直系親屬；

（三）在直接或間接持有公司已發行股份5％以上的股東單位或 者在公司前五名股東單位任職的人員及其直系親屬；

（四）最近一年內曾經具有前三項所列舉情形的人員；

（五）為公司或者其附屬企業提供財務、法律、咨詢等服務的人 員；

（六）公司章程規定的其他人員；

（七）中國證監會認定的其他人員。第三章 提名、選舉、聘任

第十條 公司董事會、監事會、單獨或者合并持有上市公司已發 行股份1％以上的股東可以提出獨立董事候選人,經董事會審核同意 后提請股東大會選舉決定。

第十一條 獨立董事的提名人在提名前應當征得被提名人的同 意。提名人應當充分了解被提名人職業、學歷、職稱、詳細工作經歷、全部兼職等情況,并對其擔任獨立董事的資格和獨立性發表意見,被 提名人應當就其本人與公司之間不存在任何影響其獨立客觀判斷的 關系發表公開聲明。

第十二條 在選舉獨立董事的股東大會召開前,公司應將所有被 提名人的有關材料同時報送中國證監會、中國證監會江西證監局和上 海證券交易所,由中國證監會對獨立董事候選人的任職資格和獨立性 進行審核。

第十三條 公司董事會在召開股東大會選舉獨立董事時應對獨 立董事候選人是否被中國證監會提出異議的情況進行說明。對被中國 證監會提出異議的被提名人,可作為公司董事候選人,但不得作為獨 立董事候選人。

第十四條 獨立董事每屆任期與公司其他董事任期相同,任期屆 滿,可以連選連任,但是連任時間不得超過六年。

第十五條 獨立董事連續3 次未親自出席董事會會議的,由董事 會提請股東大會予以撤換。除出現上述情況和《公司法》中規定的不 得擔任董事的情形外,獨立董事任期屆滿前不得無故被免職。提前免 職的,公司應將其作為特別披露事項予以披露,被免職的獨立董事認 為公司的免職理由不當的,可以做出公開聲明。

第十六條 獨立董事在任期屆滿前可以提出辭職。獨立董事辭職 應向董事會提交書面辭職報告,對任何與其辭職有關或其認為有必要 引起公司股東和債權人注意的情況進行說明。如因獨立董事辭職導致 公司董事會中獨立董事人數少于規定人數時,該獨立董事的辭職報告 應當在下任獨立董事填補其缺額后生效。

第四章 職 權

第十七條 獨立董事除具有《公司法》和其他相關法律、法規賦 予董事的職權外,公司還賦予獨立董事行使以下職權：

（一）重大關聯交易（指公司擬與關聯人達成的總額高于300 萬 元或高于公司最近經審計凈資產值的5％的關聯交易）應由獨立董事 認可后,提交董事會討論；獨立董事做出判斷前,可以聘請中介機構出 具獨立財務顧問報告,作為其判斷的依據。

（二）向董事會提議聘用或解聘會計師事務所，對公司擬聘的會 計師事務所是否具有證券、期貨相關業務資格、以及為公司提供年報 審計的注冊會計師的從業資格進行核查；

（三）向董事會提請召開臨時股東大會；

（四）提議召開董事會；

（五）獨立聘請外部審計機構和咨詢機構；

（六）可以在股東大會召開前公開向股東征集投票權； 5 第十八條 獨立董事行使上述職權應當取得全體獨立董事的二分 之一以上同意。如上述提議未被采納或上述職權不能正常行使,公司 應將有關情況予以披露。

第十九條 獨立董事應在公司年報編制和披露過程中切實履行 獨立董事的責任和義務，勤勉盡責。獨立董事依法履行年報審計、編 制、審核和信息披露方面的工作職責：

（一）每個會計結束后，聽取公司經理層面匯報公司本 的經營情況和重大事項的進展情況，并進行實地考察。上述事項應有書面記錄，必要的文件應有當事人簽字。

（二）審閱公司財務負責人在年審注冊會計師進場審計前書面提 交的本審計工作安排及其他相關資料。

（三）在年審注冊會計師出具初步審計意見后和召開董事會會議 審議年報前，與年審注冊會計師見面、溝通審計過程中發現的問題，履行見面的職責。

見面會應有書面記錄及當事人簽字。

（四）密切關注公司年報編制過程中的信息保密情況，嚴防泄露 內幕信息、內幕交易等違法違規行為發生。

公司董事會秘書負責協調獨立董事與公司管理層的溝通，積極為 獨立董事在年報編制過程中履行職責創造必要的條件。第二十條 獨立董事除履行上述職責外,還應當對以下重要事項 向董事會或股東大會發表獨立意見：

（一）提名、任免董事； 6

（二）聘任或解聘高級管理人員；

（三）公司董事、高級管理人員的薪酬；

（四）公司對外擔保等重大事件；

（五）公司的股東、實際控制人及其關聯企業對公司現有或新發 生的總額高于300 萬元或高于公司最近經審計凈資產值的5％的借款 或其他資金往來,以及公司是否采取有效措施回收欠款；

（六）獨立董事認為可能損害中小股東權益的事項；

（七）公司章程規定的其他事項。

第二十一條 獨立董事就上述事項應當發表以下幾類意見之一： 同意；保留意見及其理由；反對意見及其理由：無法發表意見及其障 礙。如有關事項屬于需要披露的事項,公司應當將獨立董事的意見予 以公告,獨立董事出現意見分歧無法達成一致時,董事會應將各獨立 董事的意見分別披露。

第二十二條 公司應當為獨立董事行使職權提供必要的條件。

（一）獨立董事享有與其他董事同等的知情權。凡須經董事會決 策的重大事項,公司必須按法定的時間提前通知獨立董事并同時提供 足夠的資料,獨立董事認為資料不充分的,可以要求補充。當2 名或2 名以上獨立董事認為資料不充分或論證不明確時,可書面聯名提出延 期召開董事會或延期審議董事會所討論的部分事項,董事會應予以采 納。公司向獨立董事提供的資料，公司及獨立董事本人應當至少保存 5 年。

（二）公司應提供獨立董事履行職責所必需的工作條件, 公司董 7 事會秘書應積極為獨立董事履行職責提供協助。獨立董事發表的獨立 意見、提案及書面說明應當公告的,董事會秘書應及時到上海證券交 易所辦理公告事宜。

（三）獨立董事行使職權時,公司有關人員應當積極配合,不得拒 絕、阻礙或隱瞞,不得干預其獨立行使職權。

（四）獨立董事聘請中介機構的費用及其他行使職權時所需的費 用由公司承擔。

（五）公司給予獨立董事適當的津貼,津貼的標準應當由董事會 制定預案，股東大會審議通過，并在公司年報中進行披露。

（六）除上述津貼外,獨立董事不應從公司及公司主要股東或有 利害關系的機構和人員取得額外的利益。

第五章附 則

第二十三條 本制度由公司董事會負責解釋。

第二十四條 本制度自公司董事會審議通過之日起實施。江西贛粵高速公路股份有限公司 2008 年8 月15 日__

第三篇：獨立董事制度

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第四篇：獨立董事制度

摘 要

2001年8月,中國證監會頒布《指導意見》標志著獨立董事制度在我國的全面推行。剛剛修訂的《公司法》明確規定上市設立獨立董事。但四年多的實踐表明,獨立董事制度在我國實施的并不成功。“花瓶董事”甚至“餓狼董事”的斥責以及對獨立董事制度的爭論從未停止過。由于我國上市公司自身的結構性問題,來自異域的獨立董事制度扎根我國存在著適應性問題。只有在完善公司治理的前提下,改革創新,不斷探索,完善資本市場,健全法律體系,才能夠探索出一條適合我國國情的,使有效的獨立董事與監事會協調一致,成為互為補充的監督體制。在介紹我國獨立董事與財務治理內涵，總結以往對獨立董事制度的豐碩研究成果的基礎上，從財務治理效應的角度對獨立董事制度優化公司治理結構進行深入的探究。【關鍵詞】獨立董事 公司治理 財務治理

前言

1940年，美國頒布《投資公司法》，首次提出“獨立董事”的概念并規定“至少需要40%的董事由獨立人士擔任”，獨立董事成為優化公司治理結構、監督約束經營者、制衡控股股東的一支重要力量。2001年證監會發布《關于在上市公司建立獨立董事制度的指導意見》，標志著在我國上市公司中強制性引入獨立董事制度的開始。2006年，修訂后的《中華人民共和國公司法》第123條規定，上市公司設立獨立董事，具體辦法由國務院規定。至此，上市公司獨立董事的地 位被以國家法律的形式最終確立。

一、獨立董事制度及財務治理的內涵

(一)獨立董事制度內涵

獨立董事，是獨立非執行董事的簡稱。與其相關的有兩個概念：一是外部董事和代表董事。在英美國家，獨立董事亦稱外部董事或非執行董事，是指不是公司職員且具有完全獨立意志的董事會成員。判斷獨立董事的關鍵在于視其與公司有無直接或間接的利益關系，歸結起來，就是看董事是否具有“獨立性”。其獨立性體現在三個方面：一是獨立于大股東；二是獨立于經營者；三是獨立于公司的利益相關者。獨立董事的這種特殊地位和獨立性，能對內部董事起著監督和制衡作用，并對于完善公司法人治理結構，監督和約束公司的決策者和經營者，制約大股東的操縱行為，最大限度地保護中小股東乃至整個公司利益起著關鍵作用。在我國，獨立董事意指“代表董事”，是指股東在其所投資的公司中任命的董事。顯然，獨立董事基本上來自大股東或受制于大股東，一般會從自己代表的股東利益來考慮問題，在某種程度上與上市公司存在利益關系，因而其實際獨立性和客觀性受到影響。

(二)財務治理的內涵

盡管西方學者意識到公司財務與公司治理具有內在關聯性和依存性，但并未展開深入研究，未能正式提出財務治理范疇，未能構建出完整的財務治理理論體系，因而其理論探索尚處于“萌芽階段”。國內許多學者從不同的視角對財務治理的含義進行了界定。宋獻中從所有者與經營者的關系進行界定，認為財務治理結構是一組規范所有者、經營者的財務權力、財務責任和財務利益的制度安排。楊淑娥認為從利益相關者角度看，公司財務治理“是通過財權在不同利益相關者之間的不同配置，調整利益相關者在財務體制中的地位，提高公司治理效率的一系列動態制度安排”。林鐘高認為財務治理是一組聯系各利益相關主體的正式和非正式的制度安排和結構關系網絡，其根本目的在于通過這種制度安排達到利益相關主體之間權利、責任和利益的均衡，實現效率和公平的合理統一。伍中信認為公司財務治理從財務的社會屬性（產權契約關系）出發，以財權流為主要邏輯線索，研究如何通過財權在公司內部的合理配置，形成一組聯系各利益相關主體的正式和非正式的制度安排，以期達到維護投資者利益的根本目的。

二、獨立董事制度與公司財務治理結構缺陷

（一）獨立董事制度的缺陷

1.“獨立性”保障性有待加強。

我國獨立董事的產生程序是：董事會、監事會、單獨或者合并持有上市公司已發行

股份1%以上的股東提出獨立董事候選人，并經股東大會選舉決定。而在我國上市公司普遍存在“一股獨大”的情況下，獨立董事任職的推薦和批準實質上都被大股東控制。這種大股東控制獨立董事任職的現象將不可避免地影響獨立董事行權的獨立性。2.獨立董事的任職資格不明確。

目前獨立董事主要由專家學者、中介機構從業人員和有豐富經驗的管理人員這三種成分組成。專家學者注重聲譽，獨立性和職業道德較高，但缺乏足夠的時間和企業管理經驗，難以對企業進行深入的了解和對經理層的經營進行有效的監督。且根據“獨立董事原則上最多在5家上市公司兼任獨立董事”的規定，一些知名的專業人士身兼多家上市公司的獨董，結果造成上市公司獨董在時間安排上的矛盾：既要花時間完成本職工作，又要花費足夠的時間和精力有效地完成上市公司獨董的職責，故獨董能否履行其職責受到普遍質疑。

3.獨立董事定位不明確。

由于缺乏對自身職責的明確認識，大部分獨董行權都比較謹慎。在董事會提議聘用或解聘會計師事務所、董事會提請召開臨時股東大會，公司獨立聘請外部審計機構或咨詢機構就上市公司進行審計或調查、在股東大會前公開向股東征集投票權等企業的經營決策時，大多數獨立董事只是履行在董事會決議和關聯交易方面簽字的職責，從而使獨立董事制度流于形式。4.獨立董事的薪酬設計不規范。

目前，我國大多數上市公司的獨立董事薪酬通常不與公司業績掛鉤，只是領取固定金額的報酬。有的企業對獨立董事的時間價值和風險責任評估不高，給的報酬低于其價值，對獨立董事的激勵與所承擔的風險不匹配，使其維持職業理性的動力不足；給的薪酬過高，則獨立董事基于利益考慮，就會與控制人達成妥協，做判斷時患得患失，使獨立性降低。

(二)財務治理結構的缺陷

1.股權結構不合理。

在我國，上市公司存在非流通股和流通股的股權分割的現象，國有上市公司總股本中，約2/3的國有股法人股不能在市場上流通，只有約1/3的流通股在市場上流通，且持有人相當分散。股權分置的格局使兩類股東很難體現《公司法》規定的同股同權。控股股東“一股獨大”，可以決定公司的經營決策、人事安排等重大事項。2.“內部人控制”現象嚴重。

國有控股權的歸屬不明確，國有股權虛設，所有者不到位是我國上市公司存在的主

要問題。從上市公司所有權的最終追溯來看，國有股的所有權屬于國家，但國家作為所有者無法直接行使所有權，部分高管人員趁此形成事實上的“內部人控制”現象，同時又利用政府在行政上的“超強控制”推脫經營上的責任，轉嫁風險。公司經理層很有可能只注重擴大在職消費、保持職位穩定，從而損害國家和中小股東的利益。3.審計約束乏力，信息披露欠缺。

我國上市公司財務報表審計中存在著雙重委托—代理關系，按理廣大投資者是委托人，進行財務報審計的會計師事務所是代理人，但實際上聘任會計師事務所的權力掌握在經理層手中，被審計對象變成了實質上的審計委托人，出現管理當局自己委托他人審計自己的情況，上市公司管理層與會計師事務所存在明顯的“捆綁”關系，前者成了后者的“衣食父母”，甚至部分會計師事務所成了上市公司弄虛作假的幫手，提供虛假信息，誤導信息使用者，從而使得會計信息在披露方面嚴重失真。4.缺乏有效的對經營者的激勵約束機制。

現代公司制要求所有權與經營權分離，經營者接收所有者的委托對公司進行管理，并接收所有者給予的報酬。由于委托人的目標是股東財富最大化，受托人在實現股東目標的時候希望自身利益應首先得到滿足，在對經營者的激勵約束機制不健全的情況下，就會在財務治理中出現問題。而且我國大多數上市公司對經營者的薪酬是工資加獎金，主要是物質激勵，缺乏必要的精神激勵。薪酬構成比較單調，不能有效地激勵經營者。同時，由于缺乏有效的市場約束，導致管理層缺乏工作積極性和高度熱情，沒有發揮最大的工作潛力；管理層存在著弄虛作假、在職消費的現象，造成公司財產的浪費，而上市公司卻無力進行約束。

三、基于財務治理視角下的獨立董事制度對公司治理結構的優化(一)明確獨立董事職能定位

獨立董事的職能定位決定了獨立董事基本治理邊界，對不同職責的履行關系到董事會乃至公司整體治理效率，對財務治理影響也非常大。中國證監會發布的《關于在上市公司建立獨立董事制度的指導意見》中指出，獨立董事除應具有公司法和其他相關法律、法規賦予董事的職權外，還應具有認可重大關聯交易、向董事會提議聘用或解聘會計師事務所等6項權能，并且還必須履行就提名、任免董事等六大事項向董事會或股東大會發表獨立意見的職責。事實上，獨立董事的主要職責主要集中于兩個方面：參與決策和監控制衡。對兩大職責的履行作用于財務治理方面，如獨立董事對公司關聯交易的特別認可權，就分享了部分財務決策權，向董事會提議聘用或解聘會計師事務所及獨立聘請外部審計機構的特別監督權，就分享了部分財務監控權。

(二)規范獨立董事選聘程序

“獨立性”可以說是獨立董事的靈魂，獨立董事選聘程序科學性是保證其“獨立性”的關鍵。獨立董事選聘程序包括提名和選舉兩個環節，只有將兩個環節有效協調起來，才能夠保證選出合格的獨立董事。規范獨立董事選聘程序對公司整體治理效率以及獨立董事財務治理效應都會產生重要影響。獨立董事選聘程序不科學，很容易讓大股東操縱選聘局面，選聘代表其利益的獨立董事，該獨立董事往往與大股東保持一致，無法保證獨立董事的“獨立性”，沒有參與財權配置、行使財務決策監督等權能的積極性，成為事實上的“花瓶”董事，這樣的獨立董事制度就不可能取得良好的財務治理效應。

(三)完善獨立董事激勵約束機制與薪酬

獨立董事薪酬往往陷入兩難選擇：薪酬過低，則不足以激勵獨立董事勤勉盡責，畢竟獨立董事也是“經濟人”；薪酬過高，則可能促使獨立董事對公司薪酬產生“依賴”，因害怕失去這一“好處”而寧愿與公司董事會、管理層達成一致，這就喪失了其最為重要的“獨立性”，從而也失去了其存在的價值。因此，獨立董事薪酬的確是一個復雜的選擇問題，要在所得所失之間權衡取舍。獨立董事激勵約束機制對公司治理十分重要，獨立董事積極性對治理效率具有一定影響，特別是經濟激勵，采用何種激勵方式，激勵力度如何，都會對財務治理效應產生影響。如股權激勵等方式有效與否，決定了獨立董事參與公司財務決策以及財務監控的態度和積極性，這會對企業財務決策權與財務監控權的實際配置產生實質影響。

四、結束語

綜上所述公司治理不僅需要有優秀的人才，更需要有好的制度做保障。好的制度需要有正確的理念要求做指導，才能確保制度發揮應有的功效。明確獨立董事制度科學發展的理念要求有利于改善公司的治理結構，規范公司運行，協調公司的各種關系，提高公司競爭力，保障公司和諧發展。

獨立董事的獨立性使其在公司治理結構中占有重要地位，在監督公司經營管理‘制衡控股股東和經理人權利保護股東利益等方面發揮著特殊作用。相對于與內部董事而言，獨立董事能站在客觀的立場上監督公司規范經營，遵守治理準則。

參考文獻：

[1] 宋獻中.企業理論與理財行為:總體描述[J].暨南學報,2000.[2] 楊淑娥,金帆.關于公司財務治理問題的思考[J].會計研究,2002.[3] 伍中信.現代企業財務治理結構論綱[J].財經理論與實踐,2003.--博才網

第五篇：論英美獨立董事制度之價值

論英美獨立董事制度之價值

20世紀早期在美國，控股股東的操縱行為和內部人控制的現象的日益暴露。在制度創新中，美國提出“公司治理的法人結構”問題，引入外部董事的概念，力圖通過獨立于公司的外部人員的參與，制衡內部人員的職權，從而改變董事會失靈的局面。20世紀70至80年代，在內部董事的框架下引入獨立董事成為一股潮流并被廣泛的推廣。大陸法系國家的公司治理結構雖然有別于英美法系，但也在嘗試引進獨立董事制度。我國證券會也于2001年8月16日發布了《關于在上市公司建立獨立董事的指導意見》的通知，在立法上正式確立了上市公司董事會必須建立獨立董事的法律制度。

時下，經濟學界和法學界對獨立董事制度的價值存在著截然不同的觀點。我們反對孤立地評價獨立董事成敗的作法。在研究獨立董事制度上，我們對獨立董事的分析更多的是制度分析和法理上的分析。

一、獨立董事制度的獨立性判斷的規范評價

獨立董事至今并未有一個統一的權威的描述，一般來說，獨立董事是指外部非關聯董事，即外部且獨立的董事。外部董事或非執行董事不一定是獨立董事。(一)從與公司的職務關系界定獨立董事的獨立性

立法上通過界定有無在公司內部組織擔任公司的職務，以判斷其獨立性。美國納斯達克市場規定上市公司在判斷獨立董事時，確定了在過去三年內曾經被公司雇傭的人員不能擔任獨立董事。

(二)從是否與公司高級管理層的管理人員存在直系親屬關系界定其獨立性

獨立董事的獨立性在立法上的關注是從該人員與公司重要職員是否存在親屬關系排除獨立性的，而且認為親屬關系應該是直系親屬。美國證券交易委員會（SEC）規定兩年內曾在公司擔任過首席執行官或高級管理人員的某一個人的直系親屬不得擔任該公司的獨立董事。

二、獨立性的相關制度性立法安排

為了實現這樣的重要的制度安排，英美法一般從以下若干制度安排來保障獨立董事機制運行的獨立性。

(一)獨立董事的提名及選任程序

“獨立董事候選人由誰提名，如何選舉產生，決定著他們將代表誰的利益，以何種立場作出判斷和行事”。1立法規定：在新公司成立之初，限制控股股東的提名和決定獨立董事的人數、權力，采取大股東回避制度；而當獨立董事運行時，獨立董事的選舉和任命由獨立董事進行。

(二)獨立董事的人數比例

獨立董事制度通過發揮群體作用來發揮獨立董事的效力。因此，獨立董事制度在立法上都有所占比例方面的規定。形成的一個共識是獨立董事在董事會的比例至少是1/2，如果總裁又是首席執行官或者經營董事的話，這一比例應更高。(三)獨立董事的任期

獨立董事因與內部董事及經營管理層長期共事所建立的友誼會使他們不再獨立。對獨立董事的任期進行限制是必要的。美國《密歇根州公司法》第450條規定，獨立董事在公司任職不得超過3年，滿3年后，該董事可以繼續作為董事留任，但失去其獨立董事的資格。

(四)獨立董事的薪金報酬

由誰來確定獨立董事的報酬和報酬來自何種方式會對獨立董事的獨立性產生不同影響和激勵作用。所以，立法上，在獨立董事報酬標準的確定與支付的制度設計方面要充分考慮其對獨立性的影響。

三、獨立董事的獨立性價值評析

(一)價值判斷

1、立場更獨立，判斷更公正。

2、意見更合理，分工更專業。

立法上多要求獨立董事具備財務、市場、管理方面的知識，且一般為該領域的專業人士。所以，他們的決策更加具備專業的知識和經驗，出具的獨立意見更能體現專業的優勢。同時，獨立董事下設的專門委員會，比較以前的單層制下的董事會的決策，能夠給出更具合理化的建議和專業意見。

(二)對不同意見的澄清

從獨立董事的產生到現在進入推廣的階段，理論在不斷地完善，實踐也在不斷地推進，但批評也是伴隨而至。主要集中在以下幾個方面：

獨立的標準難以確定。獨立董事要想發揮作用，就必須出席董事會，且不得不與管理層經常接觸，以了解公司業務乃至秘密，在這種情況下不可能做到“獨立”。

獨立對公司沒有價值。批評者認為提倡設立獨立董事的人的致命錯誤就是將獨立與公正混為一談。“如果獨立董事獨立于管理層，那么他事實上不對任何人負責，沒有理由相信這樣一個人會比執行董事帶來更好的業績。” 2

獨立本身的矛盾性。獨立董事對公司的管理介入過深，則會失去當初的獨立性。

獨立董事的信息、時間、精力和能力缺陷。批評者認為獨立董事不參與公司的日常管理，所了解的信息大都來自現任經營管理層的介紹和相關記錄，所獲知的信息存在虛假、誤導、歪曲等可能，從而影響其獨立性。另外，獨立董事常常是另一些公司的主要行政負責人，他們往往沒有時間來完全了解公司的情況。要使獨立董事獲得真正的能力，對內部人提交的關聯交易決議作出判斷，其費用相當大，對公司來說卻又常常無效率。獨立董事的能力和素質也是一個問題。獨立董事的投機主義和逃避風險。批評者認為不少獨立董事逃避風險、見風使舵，看行政總裁臉色行事，實際上仍受制于管理層。

獨立董事的激勵與責任不對稱。對于獨立董事而言，由于其報酬通常與公司的利潤無關或關系不大，在風險項目成功時并不能得到直接的金錢利益，在項目失敗時卻可能名譽受損或承擔法律責任，3因此總是傾向于規避風險，采取保守和謹慎的態度，從而延緩了公司發展的步伐。

獨立董事制度安排并非有效率且容易造成管理層推卸責任。獨立董事的存在一方面并沒有改善公司監督，另一方面卻增加了管理費用和實質不公，公司的控制者得以在“公正”的外貌下心安理得地推卸責任。