第一篇：資本故事：一個彌補虧損的絕招

資本故事：一個彌補虧損的絕招

發布時間：2017-06-30 稅前利潤 稅后利潤 盈余公積 資本公積

今天講的是一個很專業的話題，如果實在看不下去也不要緊，在四千多字里能接受哪怕一部分的新知識也好，今天講的內容或許以后你當上老板會用的上，當然，最好永遠也別用上這個方法。

通常我們認為公司彌補虧損不外乎采取以下幾種方式：

1、稅前利潤彌補。

根據規定公司發生的虧損有在5年內用稅前利潤彌補的優惠；

2、稅后利潤彌補。

即如果五年內仍然沒有彌補完發生的虧損則需用稅后利潤彌補；

3、盈余公積彌補。

即將相應盈余公積轉回未分配利潤帳，是一種賬面彌補。

在2006年以前理論上還可以用資本公積彌補虧損，因為1992年版的舊公司法有關條款可以解釋為資本公積也是可以用于彌補虧損的。2006年之后的公司法均禁止公司以資本公積彌補虧損。

以上這些都是常規的辦法，都不屬于今天要講的內容，今天要講的是一種絕招方法——以注冊資本來彌補公司虧損的故事。

股權分置改革 飛彩股份

注冊資本 彌補虧損

名義資本 實際資本

2005年至2007年期間我國上市公司進行了轟轟烈烈的股權分置改革，其中飛彩股份(證券代碼000887，現名中鼎股份)2006年7月25日也提出了公司的股權分置改革方案，方案的四大要點中最為引人注目的是第四點，即公司先以資本公積金向全體股東每10股轉增22股，再由非流通股股東將其獲增股份中的29 120 000股轉送給流通股股東，最后全體股東每10股減6.7335股減資彌補虧損。

這種以企業的注冊資本彌補虧損方式在我國證券市場上可以說是一種實踐上的創新，該方案一出臺立即引起了市場上的強烈爭議，當時爭議的焦點主要有兩個：

1、飛彩股份以注冊資本彌補虧損是否符合我國法律規定的問題。我國《公司法》和其他法律法規中均未對注冊資本可否彌補虧損做出規定，飛彩股份以注冊資本彌補虧損的法律依據存疑。

2、飛彩股份用資本公積轉增資本后再通過減少注冊資本來彌補虧損是否構成實質上用資本公積金彌補虧損。由于當時我國2006年開始實施的《公司法》第169條明確禁止公司用資本公積金彌補虧損，即“資本公積不得用于彌補公司的虧損”，飛彩股份股改方案是將公司的資本公積金用于轉增資本后再用注冊資本來彌補虧損，這似乎形成了實質是用資本公積彌補虧損。

企業以減少注冊資本的方式彌補虧損實質上是企業在其實際資本已經減少的情況下，為了保持名義資本和實際資本相符而進行的減少名義資本的行為。由于以減少注冊資本的方式來彌補虧損只核減賬面上的資本總額，并不減少企業的凈資產，所以，其又稱為名義上的減資，這種減資與通常我們所說的將企業資金抽離企業的抽逃資本有本質上的區別。目前，在我國采用名義上的減資方式用企業的注冊資本彌補虧損并無法律上的障礙。

我國《公司法》以及其他相關法規中并無禁止企業以注冊資本彌補虧損的規定。又由于以注冊資本彌補虧損是一種零成本向全體股東按照相同比例回購股份的行為，而回購行為是我國《公司法》所允許的一種企業行為①，其中,零成本回購也是屬于《上市公司章程指引》中規定的回購允許方式之一②，由此可見，通過以減少注冊資本為代價來彌補虧損的行為是一種并不違反法律規范的企業行為。

與對公司制的企業沒有注冊資本彌補虧損的明確規定不同的是，國有企業以注冊資本彌補虧損則是以文件的形式規定企業在特殊情況下可以施行。

國務院國有資產監督管理委員會在2003年9月13日下發了《國有企業清產核資資金核實工作規定》 ③第十條規定：“對企業執行《企業會計制度》查出的各項資產損失和資金掛賬，依據國家有關清產核資政策規定,以及財政部《關于國有企業執行〈企業會計制度〉有關財務政策問題的通知》（財企〔2002〕310號文）有關規定，經國有資產監督管理機構審核批準的，可以依次沖減以前年度未分配利潤、公益金、盈余公積金、資本公積金和實收資本。”但“沖減所有者權益應當保留的資本金數額不得低于法定注冊資本金限額”。可見，國有企業以注冊資本彌補虧損是可以行得通的，即在數年一次的國有企業清產核資時在得到國有資產監督管理機構審核批準的情況下可以用注冊資本來彌補虧損。

《公司法》雖然在第169條禁止用資本公積金彌補虧損，但該條的立法本意在于：資本公積金的主要來源是公司發行新股時產生的資本溢價，屬于投資者投入資本的一部分，如果允許公司采用資本公積直接彌補虧損，這實質上是允許投資者對其投入資本的抽回，由于公司的彌補虧損方案僅需通過股東大會審議通過后即可實施，不需通知債權人，所以以資本公積彌補虧損有可能對債權人權益造成損害。因此，為了保護債權人的合法權益，新《公司法》中的“資本公積金不得用于彌補公司的虧損”規定是合理的。但是我國對公司減少注冊資本的規定實質上已經對債權人利益做了必要的保護規定。

在我國《公司法》第178條中規定，在公司需要減少注冊資本時，“應當自作出減少注冊資本決議之日起十日內通知債權人，并于三十日內在報紙上公告。債權人自接到通知書之日起三十日內，未接到通知書的自公告之日起四十五日內，有權要求公司清償債務或者提供相應的擔保④。公司減資后的注冊資本不得低于法定的最低限額⑤。”由此可以看出，我國《公司法》對公司減少注冊資本保護債權人利益主要通過兩點來實現，一是需要經代表2/3以上表決權的股東通過，二是應及時通知債權人，債權人有權要求公司清償債務或者提供相應的擔保。由于公司在將資本公積轉增資本后再通過減少注冊資本來彌補虧損的行為，已經履行了公告債權人程序，且在法律上已就債權人的債權保全作出了安排，所以對債權人的利益并不會造成損害，這與直接以資本公積彌補虧損是有本質上的區別的。

廣建股份

中國銀行

注冊資本

廣建股份（代號400009）在2003年就曾以2：1的比例縮小股本用于彌補了 部分虧損⑥；證券代碼為601988的中國銀行在2006年上市前的招股意向書中披露“2003年12月，國家通過匯金公司向本行注資225億美元。根據財務重組安排，本行將注資前的原所有者權益余額(包括資本)轉入未分配利潤，用以彌補因計提不良資產減值準備所形成的累計虧損”⑦，可見中國銀行在74號文剛出臺后才三個月就實施了獲得財政部等政府部門批準的注冊資本彌補虧損方案。

2007年3月27日，飛彩股份發布《減資彌補虧損方案實施公告》，并在3月30日正式實施了減少注冊資本以彌補虧損的方案⑧。與廣建股份和中國銀行一樣，飛彩股份其股改方案中的以注冊資本彌補虧損的方案能夠順利通過并得以實施，其最主要的原因是其行為并不違反我國相關法律規范和法律精神。

由于以注冊資本彌補虧損屬于名義上的減少注冊資本，在實施后影響的只是企業的股本數和所有者權益的結構，并不減少企業的凈資產額，同樣也不會導致投資者所擁有的企業股權占有凈資產份額的減少。

我們來看看飛彩股份以注冊資本彌補虧損前后的所有者權益情況：

2007年3月30日飛彩股份執行以注冊資本彌補虧損方案，即全體股東每10股減6.7335股減資彌補虧損，全體股東共拿出了648 570 720元（股）來彌補虧損。

963 200 000×6.7335÷10=648 570 720元

在企業以注冊資本彌補虧損后，由于股東所擁有的被投資企業的凈資產份額和持股比例不會發生變化，股東其股權價值也不會因此而減少，其股票價格會因縮股而需進行復權處理。

縮股復權開盤參考價=縮股登記日股票收盤價/（1-縮股比率）

飛彩股份在2007年3月29日縮股登記日股票價格收盤價為3.83元，在正式實施減少注冊資本彌補虧損方案的第二個交易日（即3月30日），其股票的開盤價格為11.73元，該價格恰好就是縮股后的復權參考價。

縮股復權開盤參考價=3.83/（1-0.6733）=11.73元。

注: ①《中華人民共和國公司法》第143條允許股份有限公司在四種情形下收購本公司的股份：

（一）、“減少公司注冊資本”；

（二）、“與持有本公司股份的其他公司合并”；

（三）、“將股份獎勵給本公司職工”；

（四）、“股東因對股東大會作出的公司合并、分立決議持異議，要求公司收購其股份的”。

② 《上市公司章程指引》第二十四條規定，公司購回股份，可以下列方式之一進行：

（一）、向全體股東按照相同比例發出購回要約；

（二）、通過公開交易方式購回；

（三）、法律、行政法規規定和國務院證券主管部門批準的其他情形。

③即國資評價[2003]74號文。

④當企業減少注冊資本時應通知債權人，債權人有權要求減資企業清償債務或提供擔保，但如果企業既不清償債務也未提供擔保，企業可否減資，新、舊公司法對這一點均未明確，這是立法上的一個漏洞。

⑤ 《中華人民共和國公司法》第178條。

⑥ 廣建股份2004年度報告注釋

一、公司基本情況（歷史沿革）：“2002年12月9日，經公司董事會決議，2002年度臨時股東大會審議通過決定將總股本按2:1的比例縮股用于彌補虧損，縮股后的公司的股本為8495.70萬股。上述減資業經利安達信隆會計師所有限責任公司利安達驗字[2003]第1013號驗資報告進行驗證，并于2003年9月18日辦理了工商變更登記。”

⑦ 見2006年6月12日《中國銀行（601988）：首次公開發行股票（A股）招股說明書》第五節（發行人基本情況）第二大標題（本行歷史沿革）第（二）點（本行重組改制情況）中“財務重組情況”。

⑧2007年3月27日，ST中鼎發布《減資彌補虧損方案實施公告》，將正式實施減資彌補方案：以現有總股本96320萬股為基數，全體股東每10股減6.7335股的方式減資彌補虧損。減資彌補虧損方案實施的股權登記日為：2007年3月29日，減資彌補虧損方案的實施日為：2007年3月30日。

第二篇：企業所得稅彌補虧損申請報告

企業所得稅彌補虧損申請報告

長沙市地方稅務局芙蓉區局：

我公司即湖南省國泰君安保安服務有限公司，于2011年3月2日成立，注冊資本201萬元。注冊地址：長沙市芙蓉區嘉雨路469號203房。注冊號：***。法定代表人：李懷。公司主要經營門衛、巡邏、非武裝押運、守護、隨身護衛、安全技術防范、安全檢查等。

由于我公司開辦期間2011未達到盈利，各項費用及成本超過了收入，其虧損額度為人民幣16629.69元。2012雖有所好轉但仍然屬于虧損，經事務所核定調整后2012盈利所得為人民幣37949.97元，故在此申請彌補虧損。

以上所述均系事實，附事務所2011和2012鑒證報告，請予以核實并批準！

湖南省國泰君安保安服務有限公司

2013年5月2日

第三篇：稅前彌補虧損

江西省地方稅務局企業所得稅稅前彌補虧損

管理辦法（試行）

（征求意見稿）

第一條 為進一步加強企業所得稅稅前彌補虧損的管理，根據《中華人民共和國企業所得稅法》及其實施條例，結合我省實際，制定本辦法。

第二條 凡在我省范圍內設立具有法人資格，財務會計制度健全，企業所得稅由地稅機關負責征收且實行查賬征收方式的納稅人，其納稅發生的虧損，以及用以后的所得彌補時適用本辦法。

第三條 納稅人納稅發生的虧損，準予向以后結轉，用以后的所得彌補，但結轉年限最長不得超過5年。5年內不論是盈利或虧損，都作為實際彌補年限計算。

第四條 合并、分立企業的虧損彌補

(一)企業發生合并、分立不符合財稅字?2009?59號文件規定的特殊重組條件的虧損按如下規定處理：

1、被合并企業的虧損不得在合并企業結轉彌補；

2、企業分立相關企業的虧損不得相互結轉彌補。

（二）企業發生合并、分立符合財稅字?2009?59號文件規定的特殊重組條件并選擇特殊稅務處理的，其虧損按如下原則處理：

1、可由合并企業彌補的被合并企業虧損的限額=被合并企業凈資產公允價值×截至合并業務發生當年年末國家發行的最長期限的國債利率。

2、被分立企業未超過法定彌補期限的虧損額可按分立資產占全部資產的比例進行分配，由分立企業繼續彌補。

被合并企業虧損、被分立企業虧損需稅前彌補的，當事各方應在其重組業務完成當年企業所得稅申報時，向主管地稅機關提交書面備案資料，證明其符合特殊性重組規定的條件，方可進行稅前彌補。

第五條 本辦法所指虧損，是指納稅人依照企業所得稅法及其實施條例的規定將每一納稅的收入總額減除不征稅收入、免稅收入和各項扣除小于零后的數額。也即指企業所得稅納稅申報表（A類）第23欄“納稅調整后所得”經地稅機關審核或中介機構確認小于零后的金額。

第六條 納稅人發生虧損，必須在企業所得稅匯算清繳期內，向主管地稅機關報送企業所得稅納稅申報表和財務決算報表以及《企業所得稅稅前彌補虧損報備表》（附件1）。主管地稅機關要依據企業所得稅法及有關規定，認真審核納稅人納稅申報表及有關資料，必要時要調閱納稅人的賬冊、憑證等有關資料或深入實地進行審核，也可視具體情況，對發生虧損數額較大的企業要求其提供中介機構出具企業所得稅匯算清繳鑒證報告，以確保納稅人發生虧損準予稅前彌補數額的真實性和準確性。

第七條 納稅人在盈利期間辦理企業所得稅預繳時，其當期實現的利潤可先用于彌補以前經主管地稅機關確認或經中介機構審核符合條件的待彌補虧損，就其余額部分計算預繳企業所得稅。

第八條 納稅人在規定的虧損彌補期內，以實現的所得彌補以前虧損的，應在報送企業所得稅納稅申報表時，向主管地稅機關報送財務決算報表及《企業所得稅稅前彌補虧損報備表》（附件1）和上一企業所得稅納稅申報表及企業所得稅稅前彌補虧損報備表，對稅前彌補虧損金額較大且以前虧損數額未提供中介機構出具經濟鑒證報告的，主管地稅機關可以要求納稅人稅前彌補虧損時報送中介機構出具經濟鑒證報告。

對納稅人以往發生的虧損已經中介機構出具經濟鑒證報告的，其在稅前彌補虧損時不需再出具中介機構經濟鑒證報告。

第九條 主管地稅機關接到納稅人《企業所得稅稅前彌補虧損報備表》后，應及時受理，并依據企業所得稅稅法及有關規定和納稅人彌補虧損臺帳的有關資料進行審核的內容如下：

（一）納稅人稅前彌補虧損數額是否是按稅法規定核實調整后的數額；與企業以前申報的虧損額是否相一致。且與主管地稅機關備案的電子臺帳登記的金額是否一致。

（二）納稅人當年可用于彌補以前虧損的所得額計算是否正確；

（三）納稅人稅前彌補虧損是否超過規定的彌補期限； 對納稅人稅前彌補虧損提供中介機構出具了經濟鑒證報告的，其稅前彌補虧損金額的確定可依據中介機構出具的經濟鑒證報告數據。同時，地稅部門仍有權就其相關數據的真實性進行核查。

第十條 主管地稅機關應在匯算清繳結束前對納稅人報送的《企業所得稅稅前彌補虧損報備表》審核完畢。經主管地稅機關核實無誤，在《企業所得稅稅前彌補虧損報備表》上簽署意見進行蓋章確認后，退一份給納稅人，作為納稅人稅前彌補虧損的依據。同時，納稅人稅前彌補虧損相關數據應與企業所得稅納稅申報表附表四數據保持一致。

第十一條 納稅人發生稅前彌補虧損時，應準確計算申報本年的應納稅所得額。地稅機關對納稅人進行稅收檢查查增的應納稅所得額，不得用于彌補以前虧損。（此條建議刪除）

第十二條 對連續虧損兩年以上或虧損額較大的企業，以及享受減免稅政策到期后變為虧損的企業，主管地稅機關要將其列入匯算清繳重點審核或評估檢查對象，加強調查研究，必要時可深入企業進行實地調研，了解企業虧損原因。如發現企業有意調節利潤，在減免多計算利潤，造成以

后少繳稅款或虧損的，應及時進行納稅調整，并按有關規定進行處理。

第十三條 主管地稅機關通過納稅評估或稅務檢查，發現納稅人的申報不符合彌補虧損有關稅收政策規定的，應及時進行納稅調整，依法補征稅款；如發現企業故意虛報虧損，在行為當年或相關造成不繳或少繳應納稅款的，應依法查處。

第十四條 主管地稅機關對中介機構出具的企業彌補虧損鑒證報告可以核查。如發現中介機構出具的鑒證報告不實或出具虛假的鑒證報告，應及時向上級地稅部門反映，一經核實，備案地稅機關應立即取消其出具企業彌補虧損鑒證報告資格。同時，將有關情況向省局備案。

第十五條 每企業所得稅匯算清繳結束后，主管地稅機關要建立納稅人虧損及稅前彌補虧損電子臺賬（附件2）。并根據納稅人虧損和稅前彌補虧損情況做好分戶電子臺帳和統計臺帳的登記工作。

第十六條 對納稅人稅前彌補虧損金額30萬元以上的，主管地稅機關可以要求企業提供中介機構出具的相關的經濟鑒證報告。對納稅人稅前彌補虧損金額較小的，是否需要提供中介機構出具的經濟鑒證報告由各地自行確定。

第十七條 其他與本辦法規定不一致的，以本辦法為準。第十八條 各地可以根據本辦法，對納稅人虧損和稅前

彌補虧損制定具體實施辦法或操作規程。

第十九條 本辦法由江西省地方稅務局負責解釋。第二十條 本辦法從公布之日起實施。附件1：《企業所得稅稅前彌補虧損報備表》 附件2：納稅人虧損及稅前彌補虧損電子臺賬 附件3：納稅人虧損及稅前彌補虧損統計表

二00九年十一月二十一日

第四篇：彌補虧損的會計處理

[例9-14]華聯實業股份有限公司20×1年發生虧損960 000元。在終了時，企業應當結轉本年發生的虧損，即編制如下會計分錄：

借：利潤分配——未分配利潤 960 000

貸：本年利潤960 000

假設20×2年至20×6年，華聯實業股份有限公司每年均實現利潤160 000元。按照現行制度規定，企業在發生虧損以后的五年內可以以稅前利潤彌補虧損。華聯實業股份有限公司在20×2年至20×6年均可在稅前彌補虧損。此時，華聯實業股份有限公司在20×2年至20×6年終了時，均應編制如下會計分錄：

借：本年利潤

貸：利潤分配——未分配利潤 160 000160 000

20×2年至20×6年各終了，按照上述會計分錄的結果，20×6年“利潤分配——未分配利潤”賬戶期未余額為借方余額160 000元，即20×7年未彌補虧損160 000元。假設該華聯實業股份有限公司20×7年實現稅前利潤320 000元，按現行制度規定，該公司只能用稅后利潤彌補以前虧損。在20×7年終了時，華聯實業股份有限公司首先應當按照當年實現的稅前利潤計算交納當年應負擔的所得稅，然后再將當期扣除計算交納的所得稅后的凈利潤，轉入利潤分配賬戶。在本例中，假設該公司適用的所得稅稅率為30%，華聯實業股份有限公司在20×7年計算交納所得稅時，其納稅所得額為320 000元，當年應交納的所得稅為320 000×30%=96 000（元）。此時，該公司應編制如下會計分錄：

（1）計算交納所得稅

借：所得稅

貸：應交稅金——應交所得稅

借：本年利潤96 00096 00096 000

000貸：所得稅

（2）結轉本年利潤，彌補以前未彌補虧損

借：本年利潤224 000

貸：利潤分配——未分配利潤224 000

（3）上述核算的結果，該企業20×7年“利潤分配——未分配利潤”科目的期末貸方余額為：64 000（-160 000+224 000）。

第五篇：新舊公司法中資本公積彌補虧損的有關規定解讀

新舊公司法中資本公積彌補虧損的有關規定解讀

原《中華人民共和國公司法》（以下簡稱原公司法）第一百七十九條規定，“公司的公積金用于彌補公司的虧損、擴大公司生產經營或者轉為增加公司資本”，但原公司法未界定“公積金”是指資本公積還是盈余公積，其他相關法規對此也只作了原則性的規定，上市公司在實際彌補累計虧損時做法不一。為了規范上市公司虧損彌補行為，中國證監會于2001年6月制定發布的《公開發行證券的公司信息披露規范問答第3號》規定，“公司當年對累計虧損的彌補，應按照任意盈余公積、法定盈余公積的順序依次彌補”，“仍不足以彌補累計虧損的，可通過資本公積中的股本溢價、接受現金捐贈、撥款轉入及其他資本公積明細科目部分加以彌補”，可見上市公司以公積金彌補虧損的順序依次為任意盈余公積、法定盈余公積、資本公積。

2005年10月27日，第十屆全國人民代表大會常務委員會第十八次會議審議修訂了《中華人民共和國公司法》（以下簡稱新公司法），新公司法自2006年1月1日起施行。新公司法第一百六十九條規定，公司的公積金用于彌補公司的虧損、擴大公司生產經營或者轉為增加公司資本；資本公積金不得用于彌補公司的虧損。這意味著從2006年1月1日起，資本公積彌補虧損的做法就是違法的。

從原公司法和新公司法中我們都可以看出，公司法中所談到的公司的公積金都包含了盈余公積和資本公積金，新公司法在原公司法的原有規定“公司的公積金用于彌補公司的虧損、擴大公司生產經營或者轉為增加公司資本”的基礎上加了修正和限制性的一句話，“但是，資本公積金不得用于彌補公司的虧損”（從這句話中我們更加可以讀出新公司法中的公積金確實包含了資本公積金），這說明原公司法允許“資本公積用于彌補公司的虧損”，而新公司法對原公司法進行了顛覆性的修正，對資本公積補虧進行了明確禁止。

應該說，從會計學的角度來看，虧損是公司經營活動產生的結果，而資本公積是一種非盈利活動而產生的積累，是一種非經營性權益，因此資本公積不能用于彌補虧損。比如股本溢價，雖然計入資本公積，但實質上是投資者的一種投資行為；而資本公積中的資產評估增值部分只是一種賬面增值，公司的生產能力并沒有因此實際增加，并且由于資產本身的價值通常隨著有關項目的市場價值變動而上下波動，本來就具有不穩定

性。在這種情況下，動用資本公積彌補虧損并不適宜。從資本公積的來源和本質來看，公司的所有者權益被分為兩類：一類是投入資本，包括股本和資本公積；另一類是留存收益，包括盈余公積金和未分配利潤。資本公積屬于公司股東的原始出資，資本公積不能用于彌補虧損，與股本不能用于彌補虧損或任意返還給股東道理是一樣的。正因如此，并且為了防止上市公司通過資本公積彌補虧損來縮短籌資期間、美化會計報表，為了限制上市公司的短期行為，維護中小股東的利益，提高上市公司再融資的門檻，使上市公司只有通過真正提高經營能力才能贏得再融資的機會，我國修改了公司法，禁止資本公積彌補虧損。

一、資本公積彌補虧損的得與失

新公司法出臺后，為了搭乘用資本公積彌補虧損的末班車，許多上市公司紛紛行動起來，決意在2005年底新公司法尚未生效的情況下，先下手為強，實施補虧計劃，一些累計虧損額較大的上市公司紛紛推出彌補虧損的預案。僅2005年11月30日這一天，就有包括大冶特鋼等17家上市公司發布有關公告推出資本公積彌補虧損的預案，涉及彌補虧損額高達49.60億元。這是因為議案必須在董事會批準并公告一個月后才能召開股東大會，議案經股東大會批準后才算是正式通過，再晚就來不及了。

根據我國現行的企業所得稅有關規定，企業的虧損可以用以后的稅前利潤彌補（補虧年限不超過5年）。根據這一規定，一個盈利的企業可因其以前的未彌補虧損而少交甚至不交企業所得稅。從這個意義上來說，企業賬面上未彌補的虧損，對一個成功扭虧的企業而言，實際上是一筆財富。而以資本公積彌補虧損，將會使企業失去以稅前利潤彌補以前虧損的權利及相應的利益，損害了公司及其全體股東的利益。

為什么會有如此眾多的公司熱衷于資本公積補虧呢？這是因為對于上市公司來說，動用資本公積彌補虧損，其最大的意義在于再融資，關鍵的動因就是“圈錢”.按照規定，累計虧損未經全額彌補之前，上市公司不得實施分配。依據中國證監會于2004年底發布的有關規定，上市公司最近3年未進行現金利潤分配的，不得再融資。將上市公司現金分紅與再融資掛鉤，現金分紅作為再融資的條件之一，這一條款目前普遍被稱為上市公司強制分紅。對累計虧損額巨大的公司來說，能不能用資本公積彌補虧損十分關鍵，因為公司賬面有累計未彌補的虧損，就意味著無法現金分紅，無法分紅就意味著無法再融資。在再融資的巨大誘惑面前，許多上市公司還是選擇犧牲累計未彌補虧損的抵稅利益，置股東利益于不顧。

一般來說，公司生產經營產生的虧損應該由以后的經營利潤或以前結余的盈余公積金來彌補，但對于累計虧損巨大的上市公司來說，這種彌補需要漫長的時間，公司也將面臨巨大的時間成本。如果資本公積能夠彌補虧損，正好可以配合巨虧的公司縮短戰略重組的時間，贏得再發展的機遇，對股東來說也是件好事。

二、資本公積轉增股本在股權分置改革中的應用

下面想借此機會再談談資本公積轉增股本在股權分置改革中的應用。

目前，在國家大力推動的股改大潮中，有的上市公司對資本公積的使用進行了有益的探索。資本公積對于一些股權結構特殊（非流通股股東持股比例較低且分散）的上市公司來說，是支付對價的較好方式，資本公積的對價方案與縮股和送股方案相比有著天然的優勢。

例如，上市公司民生銀行、華立控股等公司的股權分置改革方案是用資本公積向全體股東轉增股本，非流通股股東將其獲得的全部轉增股份作為對價支付給流通股股東。這些公司支付對價的方案已經順利通過了其股東大會的表決。

這是中國關于資本公積使用的創新。