第一篇：證券投資業(yè)務(wù)合規(guī)問題總結(jié)[大全]

證券投資項(xiàng)目需注意的法律問題

一、交易結(jié)構(gòu)

由于信托公司不能開立證券賬戶，信托交易結(jié)構(gòu)一般分為兩類：

（一）設(shè)立有限合伙

1、該種交易模式的優(yōu)點(diǎn)在于：（1）解決了賬戶問題。（2）投資方式更加靈活。

純信托型證券產(chǎn)品對(duì)證券的投資一般僅限于二級(jí)市場(chǎng)，根據(jù)《上市公司非公開發(fā)行股票實(shí)施細(xì)則》第八條第三款的規(guī)定：“信托公司作為發(fā)行對(duì)象，只能以自有資金認(rèn)購”，信托公司不能以信托財(cái)產(chǎn)參與非公開發(fā)行股票的認(rèn)購，另外由于監(jiān)管的限制，日前信托也暫時(shí)不能直接參與股指期貨或大宗商品期貨的投資。與之相對(duì)照的是，信托嵌入型有限合伙產(chǎn)品除了可以投常規(guī)的二級(jí)市場(chǎng)外，還可以參與定向增發(fā)以及期貨方面的投資。

2、該種交易模式的缺點(diǎn)在于：（1）控制和管理比較困難。

按照《合伙企業(yè)法》的規(guī)定，有限合伙人不執(zhí)行合伙事務(wù)，不得對(duì)外代表有限合伙企業(yè)，這就削弱了作為有限合伙人的信托公司在有限合伙企業(yè)中的管理和控制地位。

（本項(xiàng)與本總結(jié)第五條投資決策相矛盾，一方面LP不能管理合伙企業(yè)，另外一方面，作為信托公司又必須親自下達(dá)投資決策，暫無非常好的解決方案，一般操作是，由投資顧問做出投資方案，經(jīng)信托公司下達(dá)，以規(guī)避信托公司的管理，文本描述上需要盡到注意義務(wù)。）

（2）管理成本和交易成本比較高。

首先，有限合伙的注冊(cè)成立，都需要頻繁地進(jìn)行工商登記； 其次，有限合伙層面需要交5%的營(yíng)業(yè)稅，這相對(duì)于純信托產(chǎn)品而言增加了交易成本。（近期很多地區(qū)出現(xiàn)優(yōu)惠政策，不在此列。）

a.營(yíng)業(yè)稅方面，根據(jù)2008年11月修訂的《中華人民共和國(guó)營(yíng)業(yè)稅暫行條例》，可以理解為有限合伙企業(yè)層面需要按有價(jià)證券的增值部分承擔(dān)5%的營(yíng)業(yè)稅和相應(yīng)的營(yíng)業(yè)稅附加（但由于營(yíng)業(yè)稅征收方面的法律條款仍然比模糊，因而仍需根據(jù)具體情況定，目前發(fā)行的該類信托是不繳納營(yíng)業(yè)稅的）；

b.所得稅方面，合伙企業(yè)只對(duì)合伙人為個(gè)人的代扣代繳所得稅，因而對(duì)作為信托計(jì)劃的有限合伙人沒有代扣代繳所得稅的義務(wù)。

（二）投資標(biāo)的股票收益權(quán)

1、該種交易模式的優(yōu)點(diǎn)

一般投資于受托人某交易對(duì)手一定時(shí)期內(nèi)持有的所有股票對(duì)應(yīng)的收益權(quán)，在信托計(jì)劃設(shè)立之初，比較便于操作。

2、該種交易模式的缺點(diǎn)

標(biāo)的股票收益權(quán)對(duì)應(yīng)的股票本身的交易，會(huì)導(dǎo)致信托在存續(xù)期間的投資標(biāo)的變動(dòng)，需注意在信托文件中明確標(biāo)的股票收益權(quán)可能隨著股票的變動(dòng)而變動(dòng)。所投資收益權(quán)依賴的股票本身變更需要經(jīng)信托計(jì)劃的委托人書面認(rèn)可，以確保投資人及時(shí)了解信托所投資對(duì)象的價(jià)值變化。但由此帶來的管理成本由此增加。且導(dǎo)致交易不便利，中間控制的難度加大，流轉(zhuǎn)不暢。

二、結(jié)構(gòu)化證券投資業(yè)務(wù)的特殊規(guī)定

信托公司開展結(jié)構(gòu)化證券投資信托業(yè)務(wù)時(shí)，應(yīng)遵守以下規(guī)定：

（一）明確證券投資的品種范圍和投資比例。可根據(jù)各類證券投資品種的流動(dòng)性差異設(shè)置不同的投資比例限制，但單個(gè)信托產(chǎn)品持有一家公司發(fā)行的股票最高不得超過該信托產(chǎn)品資產(chǎn)凈值的20%。

（二）科學(xué)合理地設(shè)置止損線。止損線的設(shè)置應(yīng)當(dāng)參考受益權(quán)分層結(jié)構(gòu)的資金配比，經(jīng)過嚴(yán)格的壓力測(cè)試，能夠在一定程度上防范優(yōu)先受益權(quán)受到損失的風(fēng)險(xiǎn)。

（三）配備足夠的證券交易操作人員并逐日盯市。當(dāng)結(jié)構(gòu)化證券投資信托產(chǎn)品凈值跌至止損線或以下時(shí)，應(yīng)按照信托合同的約定進(jìn)行平倉處理。

三、關(guān)于警戒線和止損線

（一）信托文件應(yīng)當(dāng)明確約定信托資金投資方向、投資策略、投資比例限制等內(nèi)容，明確約定是否設(shè)置止損線和設(shè)置原則。

（二）信托文件約定設(shè)置止損線的，應(yīng)明確止損的具體條件、操作方式等事項(xiàng)。

四、關(guān)于投資顧問

（一）投資顧問不得代為實(shí)施投資決策；

（二）銀信合作產(chǎn)品投資于權(quán)益類金融產(chǎn)品或具備權(quán)益類特征的金融產(chǎn)品，且聘請(qǐng)第三方投資顧問的，應(yīng)提前十個(gè)工作日向監(jiān)管部門事前報(bào)告；

（三）投資顧問應(yīng)持有不低于信托計(jì)劃10%的信托單位。

五、關(guān)于投資決策

證券投資信托設(shè)立后，信托公司應(yīng)當(dāng)親自處理信托事務(wù)，自主決策，并親自履行向證券交易經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)下達(dá)交易指令的義務(wù)，不得將投資管理職責(zé)委托他人行使。

信托文件事先另有約定的，信托公司可以聘請(qǐng)第三方為證券投資信托業(yè)務(wù)提供投資顧問服務(wù)，但投資顧問不得代為實(shí)施投資決策。聘請(qǐng)第三方顧問的費(fèi)用由信托公司從收取的管理費(fèi)和業(yè)績(jī)報(bào)酬中支付。

法規(guī)備查目錄

信托公司證券投資信托業(yè)務(wù)操作指引...................................................................................3 中國(guó)銀監(jiān)會(huì)關(guān)于加強(qiáng)信托公司結(jié)構(gòu)化信托業(yè)務(wù)監(jiān)管有關(guān)問題的通知銀監(jiān)通...................8 中國(guó)銀監(jiān)會(huì)辦公廳關(guān)于加強(qiáng)信托公司房地產(chǎn)、證券業(yè)務(wù)監(jiān)管有關(guān)問題的通知.............12 關(guān)于推進(jìn)證券業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)有關(guān)問題的通知.........................................................................14

《信托公司證券投資信托業(yè)務(wù)操作指引》

銀監(jiān)發(fā)(2009)11號(hào)

第一條 為進(jìn)一步規(guī)范信托公司證券投資信托業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)行為，保障證券投資信托各方當(dāng)事人的合法權(quán)益，根據(jù)《中華人民共和國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理法》、《中華人民共和國(guó)信托法》和《信托公司管理辦法》等法律、法規(guī)和規(guī)章，制定本指引。第二條 本指引所稱證券投資信托業(yè)務(wù)，是指信托公司將集合信托計(jì)劃或者單獨(dú)管理的信托產(chǎn)品項(xiàng)下資金投資于依法公開發(fā)行并在符合法律規(guī)定的交易場(chǎng)所公開交易的證券的經(jīng)營(yíng)行為。

第三條 信托公司從事證券投資信托業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)符合以下規(guī)定：

（一）依據(jù)法律法規(guī)和監(jiān)管規(guī)定建立了完善的公司治理結(jié)構(gòu)、內(nèi)部控制和風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，且有效執(zhí)行。

（二）為證券投資信托業(yè)務(wù)配備相適應(yīng)的專業(yè)人員，直接從事證券投資信托的人員5 人以上，其中至少3 名具備3 年以上從事證券投資業(yè)務(wù)的經(jīng)歷。

（三）建立前、中、后臺(tái)分開的業(yè)務(wù)操作流程。

（四）具有滿足證券投資信托業(yè)務(wù)需要的IT系統(tǒng)。

（五）固有資產(chǎn)狀況和流動(dòng)性良好，符合監(jiān)管要求。

（六）最近一年沒有因違法違規(guī)行為受到行政處罰。

（七）中國(guó)銀監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他條件。

第四條 信托公司開展證券投資信托業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)有清晰的發(fā)展規(guī)劃，制定符合自身特點(diǎn)的證券投資信托業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略、業(yè)務(wù)流程和風(fēng)險(xiǎn)管理制度，并經(jīng)董事會(huì)批準(zhǔn)后執(zhí)行。

風(fēng)險(xiǎn)管理制度包括但不限于投資管理、授權(quán)管理、營(yíng)銷推介管理和委托人風(fēng)險(xiǎn)適應(yīng)性調(diào)查、證券交易經(jīng)紀(jì)商選擇、合規(guī)審查管理、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理、操作風(fēng)險(xiǎn)管理、IT系統(tǒng)和信息安全、估值與核算、信息披露管理等內(nèi)容。

第五條 信托公司應(yīng)當(dāng)選擇符合以下要求的中資商業(yè)銀行、農(nóng)村合作銀行、外商獨(dú)資銀行、中外合資銀行作為證券投資信托財(cái)產(chǎn)的保管人：

（一）具有獨(dú)立的資產(chǎn)托管業(yè)務(wù)部門，配備熟悉證券投資信托業(yè)務(wù)的專業(yè)人員。

（二）有保管信托財(cái)產(chǎn)的條件。

（三）有安全高效的清算、交割和估值系統(tǒng)。

（四）有滿足保管業(yè)務(wù)需要的場(chǎng)所、配備獨(dú)立的監(jiān)控系統(tǒng)。

（五）中國(guó)銀監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他要求。

第六條 證券投資信托財(cái)產(chǎn)保管人應(yīng)履行以下職責(zé)：

（一）安全保管信托財(cái)產(chǎn)。

（二）監(jiān)督和核查信托財(cái)產(chǎn)管理運(yùn)用是否符合法律法規(guī)和合同約定。

（三）復(fù)核信托公司核算的信托單位凈值和信托財(cái)產(chǎn)清算報(bào)告。

（四）監(jiān)督和核實(shí)信托公司報(bào)酬和費(fèi)用的計(jì)提和支付。

（五）核實(shí)信托利益分配方案。

（六）對(duì)信托資金管理定期報(bào)告和信托資金運(yùn)用及收益情況表出具意見。

（七）定期向信托公司出具保管報(bào)告，由信托公司提供給委托人。

（八）法律法規(guī)規(guī)定及當(dāng)事人約定的其他職責(zé)。

第七條 信托公司應(yīng)當(dāng)對(duì)證券投資信托委托人進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)適合性調(diào)查，了解委托人的需求和風(fēng)險(xiǎn)偏好，向其推介適宜的證券投資信托產(chǎn)品，并保存相關(guān)記錄。前款所稱委托人，應(yīng)當(dāng)符合《信托公司集合資金信托計(jì)劃管理辦法》的有關(guān)規(guī)定。第八條 信托公司擬推出的證券投資信托產(chǎn)品應(yīng)當(dāng)具備明確的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，并進(jìn)行詳盡、易懂的描述，便于委托人甄別風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)聲明“信托公司、證券投資信托業(yè)務(wù)人員等相關(guān)機(jī)構(gòu)和人員的過往業(yè)績(jī)不代表該信托產(chǎn)品未來運(yùn)作的實(shí)際效果”。

第九條 信托公司在推介證券投資信托產(chǎn)品時(shí)，應(yīng)當(dāng)制作詳細(xì)的推介計(jì)劃書，制定統(tǒng)一的推介流程，并對(duì)推介人員進(jìn)行上崗前培訓(xùn)。信托公司應(yīng)當(dāng)要求推介人員充分揭示證券投資產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)，保留推介人員的相關(guān)推介記錄。

第十條 信托文件應(yīng)當(dāng)明確約定信托資金投資方向、投資策略、投資比例限制等內(nèi)容，明確約定是否設(shè)置止損線和設(shè)置原則。

信托文件約定設(shè)置止損線的，應(yīng)明確止損的具體條件、操作方式等事項(xiàng)。第十一條 信托公司應(yīng)當(dāng)在證券投資信托成立后10 個(gè)工作日內(nèi)向中國(guó)銀監(jiān)會(huì)或其派出機(jī)構(gòu)報(bào)告，報(bào)告應(yīng)當(dāng)包括但不限于產(chǎn)品可行性分析、信托文件、風(fēng)險(xiǎn)申明書、信托資金運(yùn)用方向和投資策略、主要風(fēng)險(xiǎn)及風(fēng)險(xiǎn)管理措施說明、信托資金管理報(bào)告主要內(nèi)容及格式、推介方案及主要推介內(nèi)容、證券投資信托團(tuán)隊(duì)簡(jiǎn)介及人員簡(jiǎn)歷等內(nèi)容。

第十二條 信托公司開展證券投資信托業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)與公司固有財(cái)產(chǎn)證券投資業(yè)務(wù)建立嚴(yán)格的“防火墻”制度，實(shí)施人員、操作和信息的獨(dú)立運(yùn)作，嚴(yán)格禁止各種形式的利益輸送。

第十三條 信托公司應(yīng)當(dāng)對(duì)信托經(jīng)理的投資權(quán)限進(jìn)行書面授權(quán)，并監(jiān)督信托經(jīng)理嚴(yán)格按照信托合同約定的投資方向、投資策略和相應(yīng)的投資權(quán)限運(yùn)作證券投資信托財(cái)產(chǎn)。第十四條 信托公司應(yīng)當(dāng)根據(jù)市場(chǎng)情況以及不同業(yè)務(wù)的特點(diǎn)，確定適當(dāng)?shù)念A(yù)警線，并逐日盯市。

信托公司管理信托文件約定設(shè)置止損線的信托產(chǎn)品，應(yīng)根據(jù)盯市結(jié)果和信托文件約定，及時(shí)采取相應(yīng)措施。

第十五條 信托公司辦理證券投資信托業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)依據(jù)法律法規(guī)規(guī)定和信托文件約定，及時(shí)、準(zhǔn)確、完整地進(jìn)行信息披露。

第十六條 信托公司辦理集合管理的證券投資信托業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)按以下要求披露信托單位凈值：

（一）至少每周一次在公司網(wǎng)站公布信托單位凈值。

（二）至少每30 日一次向委托人、受益人寄送信托單位凈值書面材料。

（三）隨時(shí)應(yīng)委托人、受益人要求披露上一個(gè)交易日信托單位凈值。第十七條 證券投資信托有下列情形之一的，信托公司應(yīng)當(dāng)在兩個(gè)工作日內(nèi)編制臨時(shí)報(bào)告向委托人、受益人披露，并向監(jiān)管機(jī)關(guān)報(bào)告。

（一）受益人大會(huì)的召開。

（二）提前終止信托合同。

（三）更換第三方顧問、保管人、證券交易經(jīng)紀(jì)人。

（四）信托公司的法定名稱、住所發(fā)生變更。

（五）信托公司的董事長(zhǎng)、總經(jīng)理及信托經(jīng)理發(fā)生變動(dòng)。

（六）涉及信托公司管理職責(zé)、信托財(cái)產(chǎn)的訴訟。

（七）信托公司、第三方顧問受到中國(guó)銀監(jiān)會(huì)或其派出機(jī)構(gòu)或其他監(jiān)管部門的調(diào)查。

（八）信托公司及其董事長(zhǎng)、總經(jīng)理、信托經(jīng)理受到行政處罰。

（九）關(guān)聯(lián)交易事項(xiàng)。

（十）收益分配事項(xiàng)。

（十一）信托財(cái)產(chǎn)凈值計(jì)價(jià)錯(cuò)誤達(dá)百分之零點(diǎn)五（含）以上。

（十二）中國(guó)銀監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他事項(xiàng)。

第十八條 信托公司管理證券投資信托，可收取管理費(fèi)和業(yè)績(jī)報(bào)酬，除管理費(fèi)和業(yè)績(jī)報(bào)酬外，信托公司不得收取任何其他費(fèi)用；信托公司收取管理費(fèi)和業(yè)績(jī)報(bào)酬的方式和比例，須在信托文件中事先約定，但業(yè)績(jī)報(bào)酬僅在信托計(jì)劃終止且實(shí)現(xiàn)盈利時(shí)提取。

第十九條 信托公司應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格按照財(cái)政部印發(fā)的《信托業(yè)務(wù)會(huì)計(jì)核算辦法》處理證券投資信托的收入和支出，不得擴(kuò)大費(fèi)用列支范圍。

第二十條 信托公司應(yīng)建立與證券投資信托業(yè)務(wù)相適應(yīng)的員工約束和激勵(lì)機(jī)制。第二十一條 證券投資信托設(shè)立后，信托公司應(yīng)當(dāng)親自處理信托事務(wù)，自主決策，并親自履行向證券交易經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)下達(dá)交易指令的義務(wù)，不得將投資管理職責(zé)委托他人行使。

信托文件事先另有約定的，信托公司可以聘請(qǐng)第三方為證券投資信托業(yè)務(wù)提供投資顧問服務(wù)，但投資顧問不得代為實(shí)施投資決策。聘請(qǐng)第三方顧問的費(fèi)用由信托公司從收取的管理費(fèi)和業(yè)績(jī)報(bào)酬中支付。

第二十二條 信托公司聘請(qǐng)的第三方顧問應(yīng)當(dāng)符合以下條件：

（一）依法設(shè)立的公司或合伙企業(yè)，且沒有重大違法違規(guī)記錄。

（二）實(shí)收資本金不低于人民幣1000 萬元。

（三）有合格的證券投資管理和研究團(tuán)隊(duì)，團(tuán)隊(duì)主要成員通過證券從業(yè)資格考試，從業(yè)經(jīng)驗(yàn)不少于3 年，且在業(yè)內(nèi)具有良好的聲譽(yù)，無不良從業(yè)記錄，并有可追溯的證券投資管理業(yè)績(jī)證明。

（四）有健全的業(yè)務(wù)管理制度、風(fēng)險(xiǎn)控制體系，有規(guī)范的后臺(tái)管理制度和業(yè)務(wù)流程。

（五）有固定的營(yíng)業(yè)場(chǎng)所和與所從事業(yè)務(wù)相適應(yīng)的軟硬件設(shè)施。

（六）與信托公司沒有關(guān)聯(lián)關(guān)系。

（七）中國(guó)銀監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他條件。”

第二十三條 信托公司應(yīng)當(dāng)就第三方顧問的管理團(tuán)隊(duì)基本情況、從業(yè)記錄和過往業(yè)績(jī)等開展盡職調(diào)查，并在信托文件中載明有關(guān)內(nèi)容。

信托公司應(yīng)當(dāng)制定第三方顧問選聘規(guī)程，并向中國(guó)銀監(jiān)會(huì)或其派出機(jī)構(gòu)報(bào)告。第二十四條 信托公司開展證券投資信托業(yè)務(wù)不得有以下行為:

（一）以任何方式承諾信托資金不受損失，或者以任何方式承諾信托資金的最低收益。

（二）為證券投資信托產(chǎn)品設(shè)定預(yù)期收益率。

（三）不公平地對(duì)待其管理的不同證券投資信托。

（四）利用所管理的信托財(cái)產(chǎn)為信托公司，或者為委托人、受益人之外的第三方謀取不正當(dāng)利益或進(jìn)行利益輸送。

（五）從事內(nèi)幕交易、操縱證券交易價(jià)格及其他違法違規(guī)證券活動(dòng)。

（六）法律法規(guī)和中國(guó)銀監(jiān)會(huì)禁止的其他行為。第二十五條 本指引由中國(guó)銀監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)解釋。第二十六條 本指引自印發(fā)之日起施行。

中國(guó)銀監(jiān)會(huì)關(guān)于加強(qiáng)信托公司結(jié)構(gòu)化信托業(yè)務(wù)監(jiān)管有關(guān)問題的通知銀監(jiān)通[2010]2 號(hào)

各銀監(jiān)局，銀監(jiān)會(huì)直接監(jiān)管的信托公司：

為規(guī)范信托公司開展結(jié)構(gòu)化信托業(yè)務(wù)，保護(hù)信托當(dāng)事人的合法權(quán)益，鼓勵(lì)信托公司依法進(jìn)行業(yè)務(wù)創(chuàng)新和培養(yǎng)自主管理能力，確保結(jié)構(gòu)化信托業(yè)務(wù)健康、有序發(fā)展，根據(jù)《中華人民共和國(guó)信托法》、《信托公司管理辦法》、《信托公司集合資金信托計(jì)劃管理辦法》等法律法規(guī)的規(guī)定，現(xiàn)就信托公司開展結(jié)構(gòu)化信托業(yè)務(wù)的有關(guān)問題通知如下：

一、結(jié)構(gòu)化信托業(yè)務(wù)是指信托公司根據(jù)投資者不同的風(fēng)險(xiǎn)偏好對(duì)信托受益權(quán)進(jìn)行分層配置，按照分層配置中的優(yōu)先與劣后安排進(jìn)行收益分配，使具有不同風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力和意愿的投資者通過投資不同層級(jí)的受益權(quán)來獲取不同的收益并承擔(dān)相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)的集合資金信托業(yè)務(wù)。

本通知中，享有優(yōu)先受益權(quán)的信托產(chǎn)品投資者稱為優(yōu)先受益人，享有劣后受益權(quán)的信托產(chǎn)品投資者稱為劣后受益人。

二、信托公司開展結(jié)構(gòu)化信托業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格遵循以下原則：

（一）依法合規(guī)原則。

（二）風(fēng)險(xiǎn)與收益相匹配原則。

（三）充分信息披露原則。

（四）公平公正，注重保護(hù)優(yōu)先受益人合法利益原則。

三、信托公司開展結(jié)構(gòu)化信托業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)培養(yǎng)并建立與業(yè)務(wù)發(fā)展相適應(yīng)的專業(yè)團(tuán)隊(duì)及保障系統(tǒng)，完善規(guī)章制度，加強(qiáng)IT 系統(tǒng)建設(shè)，不斷提高結(jié)構(gòu)化信托產(chǎn)品的設(shè)計(jì)水平、管理水平和風(fēng)險(xiǎn)控制能力，打造結(jié)構(gòu)化信托產(chǎn)品品牌。

四、結(jié)構(gòu)化信托產(chǎn)品的投資者應(yīng)是具有風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和承擔(dān)能力的機(jī)構(gòu)或個(gè)人。信托公司在開展結(jié)構(gòu)化信托業(yè)務(wù)前應(yīng)對(duì)信托投資者進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)適應(yīng)性評(píng)估，了解其風(fēng)險(xiǎn)偏好和承受能力，并對(duì)本金損失風(fēng)險(xiǎn)等各項(xiàng)投資風(fēng)險(xiǎn)予以充分揭示。信托公司應(yīng)對(duì)劣后受益人就強(qiáng)制平倉、本金發(fā)生重大損失等風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行特別揭示。

五、結(jié)構(gòu)化信托業(yè)務(wù)中的劣后受益人，應(yīng)當(dāng)是符合《信托公司集合資金信托計(jì)劃管理辦法》規(guī)定的合格投資者，且參與單個(gè)結(jié)構(gòu)化信托業(yè)務(wù)的金額不得低于100 萬元人民幣。

六、結(jié)構(gòu)化信托業(yè)務(wù)的產(chǎn)品設(shè)計(jì)：

（一）結(jié)構(gòu)化信托業(yè)務(wù)產(chǎn)品的優(yōu)先受益人與劣后受益人投資資金配置比例大小應(yīng)與信托產(chǎn)品基礎(chǔ)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)高低相匹配，但劣后受益權(quán)比重不宜過低。

（二）信托公司進(jìn)行結(jié)構(gòu)化信托業(yè)務(wù)產(chǎn)品設(shè)計(jì)時(shí)，應(yīng)對(duì)每一只信托產(chǎn)品撰寫可行性研究報(bào)告。報(bào)告應(yīng)對(duì)受益權(quán)的結(jié)構(gòu)化分層、風(fēng)險(xiǎn)控制措施、劣后受益人的盡職調(diào)查過程和結(jié)論、信托計(jì)劃推介方案等進(jìn)行詳細(xì)說明。

（三）信托公司應(yīng)當(dāng)合理安排結(jié)構(gòu)化信托業(yè)務(wù)各參與主體在投資者管理中的地位與職責(zé)，明確委托人、受益人、受托人、投資顧問（若有）等參與主體的權(quán)限、責(zé)任和風(fēng)險(xiǎn)。

（四）結(jié)構(gòu)化信托業(yè)務(wù)運(yùn)作過程中，信托公司可以允許劣后受益人在信托文件約定的情形出現(xiàn)時(shí)追加資金。

七、信托公司開展結(jié)構(gòu)化信托業(yè)務(wù)不得有以下行為：

（一）利用受托人的專業(yè)優(yōu)勢(shì)為自身謀取不當(dāng)利益，損害其他信托當(dāng)事人的利益。

（二）利用受托人地位從事不當(dāng)關(guān)聯(lián)交易或進(jìn)行不當(dāng)利益輸送。

（三）信托公司股東或?qū)嶋H控制人利用信托業(yè)務(wù)的結(jié)構(gòu)化設(shè)計(jì)謀取不當(dāng)利益。

（四）以利益相關(guān)人作為劣后受益人，利益相關(guān)人包括但不限于信托公司及其全體員工、信托公司股東等。

（五）以商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)資金投資劣后受益權(quán)。

（六）銀監(jiān)會(huì)禁止的其他行為。

八、結(jié)構(gòu)化信托業(yè)務(wù)劣后受益人不得有以下行為：

（一）為他人代持劣后受益權(quán)。

（二）通過內(nèi)幕信息交易、不當(dāng)關(guān)聯(lián)交易等違法違規(guī)行為牟取利益。

（三）將享有的信托受益權(quán)在風(fēng)險(xiǎn)或收益確定后向第三方轉(zhuǎn)讓。

九、信托公司開展結(jié)構(gòu)化證券投資信托業(yè)務(wù)時(shí)，應(yīng)遵守以下規(guī)定：

（一）明確證券投資的品種范圍和投資比例。可根據(jù)各類證券投資品種的流動(dòng)性差異設(shè)置不同的投資比例限制，但單個(gè)信托產(chǎn)品持有一家公司發(fā)行的股票最高不得超過該信托產(chǎn)品資產(chǎn)凈值的20%。

（二）科學(xué)合理地設(shè)置止損線。止損線的設(shè)置應(yīng)當(dāng)參考受益權(quán)分層結(jié)構(gòu)的資金配比，經(jīng)過嚴(yán)格的壓力測(cè)試，能夠在一定程度上防范優(yōu)先受益權(quán)受到損失的風(fēng)險(xiǎn)。

（三）配備足夠的證券交易操作人員并逐日盯市。當(dāng)結(jié)構(gòu)化證券投資信托產(chǎn)品凈值跌至止損線或以下時(shí)，應(yīng)按照信托合同的約定進(jìn)行平倉處理。

十、信托公司應(yīng)就結(jié)構(gòu)化信托產(chǎn)品的開發(fā)與所在地銀行業(yè)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)建立溝通機(jī)制，并按季報(bào)送上季度開展的結(jié)構(gòu)化信托產(chǎn)品情況報(bào)告，報(bào)告至少包括每個(gè)結(jié)構(gòu)化信托產(chǎn)品的規(guī)模、分層設(shè)計(jì)情況、投資范圍、投資策略和比例限制以及每個(gè)劣后受益人的名稱及認(rèn)購金額等。

十一、各銀監(jiān)局應(yīng)切實(shí)加強(qiáng)對(duì)信托公司開展結(jié)構(gòu)化信托業(yè)務(wù)的監(jiān)管。對(duì)未按有關(guān)法規(guī)和本通知要求開展結(jié)構(gòu)化信托業(yè)務(wù)的信托公司，應(yīng)責(zé)令其改正，并限制或暫停其開展結(jié)構(gòu)化信托業(yè)務(wù)；情節(jié)嚴(yán)重的，應(yīng)依法予以行政處罰。

十二、中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)可根據(jù)信托公司開展結(jié)構(gòu)化信托業(yè)務(wù)的實(shí)際情況，制訂相關(guān)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)和自律公約。

本通知自2010 年2 月10 日起實(shí)施。

請(qǐng)各銀監(jiān)局及時(shí)將本通知轉(zhuǎn)發(fā)至轄內(nèi)相關(guān)銀監(jiān)分局及信托公司。中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì) 二〇一〇年二月五日 中國(guó)銀監(jiān)會(huì)辦公廳關(guān)于加強(qiáng)信托公司房地產(chǎn)、證券業(yè)務(wù)監(jiān)管

有關(guān)問題的通知

各銀監(jiān)局，銀監(jiān)會(huì)直接監(jiān)督的信托公司：

為有效防范和化解信托公司房地產(chǎn)、證券等敏感類業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，防止信托公司出現(xiàn)流動(dòng)性問題，提高信托公司風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)和風(fēng)險(xiǎn)控制能力，現(xiàn)就有關(guān)事項(xiàng)通知如下：

一、信托公司要嚴(yán)格按照《中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)房地產(chǎn)信貸管理的通知》（銀監(jiān)發(fā)[2006]54號(hào)）等有關(guān)法規(guī)從事房地產(chǎn)業(yè)務(wù)。

（一）嚴(yán)禁向未取得國(guó)有土地使用證、建設(shè)用地規(guī)劃許可證、建設(shè)工程規(guī)劃許可證、建筑工程施工許可證“四證”的房地產(chǎn)項(xiàng)目發(fā)放貸款，嚴(yán)禁以投資附加回購承諾、商品房預(yù)算團(tuán)購等方式間接發(fā)放房地產(chǎn)貸款。申請(qǐng)信托公司貸款（包括以投資附加回購承諾、商品房預(yù)售回購等方式的間接貸款）的房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)資質(zhì)應(yīng)不低于國(guó)家建設(shè)行政主管部門核發(fā)的二級(jí)房地產(chǎn)開發(fā)資質(zhì)，開發(fā)項(xiàng)目資本金比例應(yīng)不低于35%（經(jīng)濟(jì)適用房除外）。

（二）嚴(yán)禁向房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)發(fā)放流動(dòng)資金貸款，嚴(yán)禁以購買房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)資產(chǎn)附回購承諾等方式變相發(fā)放流動(dòng)資金貸款，不得向房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)發(fā)放用于繳交土地出讓價(jià)款的貸款。要嚴(yán)格防范對(duì)建筑施工企業(yè)、集團(tuán)公司等的流動(dòng)資金貸款用于房地產(chǎn)開發(fā)。

（三）應(yīng)充分認(rèn)識(shí)土地儲(chǔ)備貸款風(fēng)險(xiǎn)，審慎發(fā)放此類貸款。對(duì)政府土地儲(chǔ)備機(jī)構(gòu)的貸款應(yīng)以抵押貸款方式發(fā)放，所購?fù)恋貞?yīng)具有合法的土地使用證，貸款額度不得超過所收購?fù)恋卦u(píng)估值的70%，貸款期限最長(zhǎng)不得超過2年。

（四）信托公司開展房地產(chǎn)貸款、房地產(chǎn)投資等房地產(chǎn)業(yè)務(wù)應(yīng)高度重視風(fēng)險(xiǎn)控制。要建立健全房地產(chǎn)貸款審批標(biāo)準(zhǔn)、操作流程和風(fēng)險(xiǎn)管理政策，并加大執(zhí)行力度；進(jìn)行盡職調(diào)查，深入了解房地產(chǎn)企業(yè)的資質(zhì)、財(cái)務(wù)狀況、信用狀況、以往開發(fā)經(jīng)歷，以及房地產(chǎn)項(xiàng)目的資本金、“四證”、開發(fā)前景等情況，確保房地產(chǎn) 業(yè)務(wù)的合法性、合規(guī)性和可行性；嚴(yán)格落實(shí)房地產(chǎn)貸款擔(dān)保，確保擔(dān)保真實(shí)、合法、有效；密切監(jiān)控貸款及投資情況，加強(qiáng)項(xiàng)目管理。

二、信托公司要繼續(xù)嚴(yán)格執(zhí)行《中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)關(guān)于信托投資公司證券投資業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)提示的通知》（銀監(jiān)通[2007]1號(hào)）、《中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)辦公廳關(guān)于規(guī)范信托投資公司業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)與管理有關(guān)問題的通知》（銀監(jiān)辦通[2004]265號(hào)）等規(guī)定，合規(guī)、審慎開展證券投資業(yè)務(wù)。在開展證券投資信托業(yè)務(wù)時(shí)，應(yīng)遵循組合投資、分散風(fēng)險(xiǎn)的原則，必須事前在信托文件中制定投資范圍、投資比例、投資策略、投資程序及相應(yīng)的投資權(quán)限，確立風(fēng)險(xiǎn)止損點(diǎn)，并在信托文件中的約定信托管理期間如改變投資策略及相關(guān)內(nèi)容時(shí)，是否需征得委托人、受益人同意以及向委托人、受益人的報(bào)告方式。

信托公司要嚴(yán)格控制倉位，實(shí)時(shí)監(jiān)控凈值及敞口風(fēng)險(xiǎn)，密切關(guān)注經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和證券市場(chǎng)的具體變化情況，及時(shí)調(diào)整投資策略，保持投資的靈活性。要認(rèn)真制定業(yè)務(wù)應(yīng)急預(yù)案，并保證各項(xiàng)處理方案在緊急情況下的順利實(shí)施，防范各種可能的風(fēng)險(xiǎn)。

三、各銀監(jiān)局應(yīng)加強(qiáng)對(duì)信托公司房地產(chǎn)、證券業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)，及時(shí)了解業(yè)務(wù)開展情況，有限防范風(fēng)險(xiǎn)。

（一）要進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)信托公司房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控，每季逐筆排查房地產(chǎn)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，并在必要時(shí)安排現(xiàn)場(chǎng)檢查。在排查中應(yīng)逐筆分析業(yè)務(wù)的合規(guī)性和風(fēng)險(xiǎn)狀況，一旦發(fā)現(xiàn)問題，應(yīng)立即采取措施予以糾正，并專項(xiàng)報(bào)告銀監(jiān)會(huì)。

（二）要監(jiān)督指導(dǎo)信托公司（已宣布停業(yè)整頓或撤銷的除外）認(rèn)真按時(shí)地填報(bào)《信托公司證券業(yè)務(wù)情況表》。從2008年11月3日開始，要求信托公司每周一下午報(bào)送上周收盤后數(shù)據(jù)。同時(shí)，應(yīng)加強(qiáng)對(duì)證券業(yè)務(wù)的檢測(cè)，對(duì)信托公司上報(bào)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析整理，并填報(bào)《信托公司證券投資檢測(cè)結(jié)果統(tǒng)計(jì)表》，連同《信托公司證券業(yè)務(wù)情況表》，于每周二下午下班前通過內(nèi)網(wǎng)電子郵件上報(bào)銀監(jiān)會(huì)。

各銀監(jiān)局要注重?cái)?shù)據(jù)質(zhì)量和對(duì)監(jiān)測(cè)結(jié)果的分析，對(duì)數(shù)據(jù)填報(bào)質(zhì)量不高的信托公司要加強(qiáng)督促和指導(dǎo)。

四、在加強(qiáng)對(duì)信托公司房地產(chǎn)、證券等專項(xiàng)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)的基礎(chǔ)上，各銀監(jiān)局要重視信托公司的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)集合信托項(xiàng)目和銀信合作信托項(xiàng)目，各銀監(jiān)局應(yīng)在項(xiàng)目到期前兩個(gè)月介入，督促信托公司做好兌付資金準(zhǔn)備工作，對(duì)可能存在兌付風(fēng)險(xiǎn)的信托項(xiàng)目，應(yīng)及時(shí)制定風(fēng)險(xiǎn)處置預(yù)案，并專項(xiàng)報(bào)告銀監(jiān)會(huì)。

各銀監(jiān)局要充分認(rèn)識(shí)當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下做好風(fēng)險(xiǎn)防范工作的重要性，扎實(shí)工作，認(rèn)真履責(zé)。銀監(jiān)會(huì)將加大監(jiān)督問責(zé)力度，對(duì)監(jiān)管不力，工作失職的，將予以通報(bào)，并追究監(jiān)管責(zé)任。

請(qǐng)各銀監(jiān)局及時(shí)將本通知轉(zhuǎn)發(fā)至轄內(nèi)銀監(jiān)分局和信托公司。

二〇〇八年十月二十八日

關(guān)于推進(jìn)證券業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)有關(guān)問題的通知

各證券公司：

為貫徹落實(shí)國(guó)務(wù)院《關(guān)于推進(jìn)資本市場(chǎng)改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》，積極推動(dòng)證券業(yè)的規(guī)范發(fā)展，鼓勵(lì)證券公司在業(yè)務(wù)和管理等方面開展創(chuàng)新活動(dòng)。現(xiàn)將有關(guān)問題通知如下：

一、鼓勵(lì)證券公司充分發(fā)揮創(chuàng)新的積極性和主動(dòng)性，根據(jù)市場(chǎng)需要和自身實(shí)際進(jìn)行業(yè)務(wù)創(chuàng)新、經(jīng)營(yíng)方式創(chuàng)新和組織創(chuàng)新，提高服務(wù)質(zhì)量，改善盈利模式，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中做優(yōu)做強(qiáng)，推進(jìn)證券行業(yè)的整體發(fā)展。

二、創(chuàng)新是證券公司和證券市場(chǎng)發(fā)展的動(dòng)力，但必須堅(jiān)持 “ 法制、監(jiān)管、自律、規(guī)范 ” 的要求，采取切合實(shí)際的措施，防范和控制創(chuàng)新過程中可能出現(xiàn)的重大風(fēng)險(xiǎn)。在推進(jìn)證券公司創(chuàng)新的起步階段，要先行試點(diǎn)，以點(diǎn)帶面，不斷總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，完善有關(guān)規(guī)則，逐步推開。因此，要對(duì)從事相關(guān)創(chuàng)新活動(dòng)試點(diǎn)的證券公司（以下簡(jiǎn)稱試點(diǎn)證券公司）設(shè)定一定的標(biāo)準(zhǔn)，并先行評(píng)審。試點(diǎn)證券公司應(yīng)具備公司治理和內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制較好、資本充足水平較高、經(jīng)營(yíng)管理較規(guī)范等條件，試點(diǎn)證券公司的各項(xiàng)創(chuàng)新活動(dòng)應(yīng)在其風(fēng)險(xiǎn)可測(cè)、可控、可承受的前提下進(jìn)行。

三、中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)制定試點(diǎn)證券公司的評(píng)審辦法，負(fù)責(zé)組織評(píng)審工作。

評(píng)審工作必須遵循 “ 公開、公平、公正 ” 的原則，評(píng)審的標(biāo)準(zhǔn)和程序應(yīng)當(dāng)公開透明。證券公司只要符合規(guī)定的條件和標(biāo)準(zhǔn)，就可以按程序提出申請(qǐng)。經(jīng)評(píng)審?fù)ㄟ^者，確定為試點(diǎn)證券公司。

申請(qǐng)?jiān)u審的證券公司的法定代表人、經(jīng)營(yíng)管理的主要責(zé)任人應(yīng)對(duì)其申報(bào)的公司經(jīng)營(yíng)情況和會(huì)計(jì)報(bào)表等資料的真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性做出承諾并負(fù)有明確的直接責(zé)任，還應(yīng)對(duì)申請(qǐng)?jiān)圏c(diǎn)相關(guān)事項(xiàng)的真實(shí)、完整、合規(guī)和風(fēng)險(xiǎn)控制等負(fù)有明確的直接責(zé)任。

四、推進(jìn)證券業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的政策措施和推進(jìn)證券機(jī)構(gòu)監(jiān)管的改革措施將在試點(diǎn)證券公司中試行，對(duì)其有關(guān)申請(qǐng)事項(xiàng)，優(yōu)先受理，簡(jiǎn)化相關(guān)程序。支持試點(diǎn)證券公司在業(yè)務(wù)拓展、組織管理等方面主動(dòng)提出試點(diǎn)方案，積極開展證券業(yè)務(wù)創(chuàng)新，探索證券業(yè)務(wù)創(chuàng)新發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)。經(jīng)試點(diǎn)證明成熟的業(yè)務(wù)做法、產(chǎn)品創(chuàng)新方案和經(jīng)營(yíng)管理改革措施將在證券業(yè)內(nèi)推廣實(shí)施。

五、試點(diǎn)證券公司根據(jù)自身的經(jīng)營(yíng)狀況和業(yè)務(wù)發(fā)展需要提出的具體創(chuàng)新方案，應(yīng)通過中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)組織的專業(yè)評(píng)審后實(shí)施。創(chuàng)新方案應(yīng)包含風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、內(nèi)控措施、風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)準(zhǔn)備的預(yù)案以及接受行政監(jiān)管的可行性安排等內(nèi)容。

試點(diǎn)證券公司創(chuàng)新業(yè)務(wù)的規(guī)模應(yīng)與其風(fēng)險(xiǎn)控制能力和風(fēng)險(xiǎn)承受能力相適應(yīng)，其創(chuàng)新業(yè)務(wù)應(yīng)建立量化的風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)體系。

六、試點(diǎn)證券公司的各項(xiàng)創(chuàng)新活動(dòng)接受我會(huì)及派出機(jī)構(gòu)的監(jiān)管。

各派出機(jī)構(gòu)應(yīng)制定對(duì)轄區(qū)內(nèi)試點(diǎn)證券公司的動(dòng)態(tài)監(jiān)管制度和工作內(nèi)容，重點(diǎn)監(jiān)控其客戶交易結(jié)算資金是否安全、完整、透明以及客戶資產(chǎn)管理、債券回購等業(yè)務(wù)的合規(guī)經(jīng)營(yíng)情況，監(jiān)督其在試點(diǎn)方案確定的業(yè)務(wù)范圍內(nèi)開展創(chuàng)新試點(diǎn)活動(dòng)，嚴(yán)格執(zhí)行試點(diǎn)所要求的各項(xiàng)承諾和規(guī)則。

試點(diǎn)證券公司應(yīng)在每年一月三十一日前向其注冊(cè)地的我會(huì)派出機(jī)構(gòu)提交其創(chuàng)新活動(dòng)情況的書面總結(jié)報(bào)告。

七、中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)對(duì)試點(diǎn)證券公司進(jìn)行持續(xù)評(píng)價(jià)。

試點(diǎn)證券公司在經(jīng)營(yíng)管理、風(fēng)險(xiǎn)控制、財(cái)務(wù)狀況等方面出現(xiàn)問題不具備從事相關(guān)創(chuàng)新活動(dòng)條件的，將停止其相應(yīng)的試點(diǎn)業(yè)務(wù)活動(dòng)，已開辦的試點(diǎn)業(yè)務(wù)按期結(jié)束。

八、試點(diǎn)證券公司發(fā)生嚴(yán)重違法違規(guī)行為的，立即終止其試點(diǎn)業(yè)務(wù)，并責(zé)令其限期清理。

推動(dòng)證券公司創(chuàng)新是一項(xiàng)持續(xù)性的長(zhǎng)期工作，各證券公司要按照本通知精神和各項(xiàng)監(jiān)管規(guī)定，合法合規(guī)經(jīng)營(yíng)，完善公司治理，增強(qiáng)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制，確保客戶資產(chǎn)安全、完整和財(cái)務(wù)報(bào)表的真實(shí)性。各證券公司應(yīng)認(rèn)真做好風(fēng)險(xiǎn)自查和業(yè)務(wù)規(guī)范工作，在全面核查的基礎(chǔ)上，摸清公司資產(chǎn)和財(cái)務(wù)狀況，自覺地清理違規(guī)性和高風(fēng)險(xiǎn)性業(yè)務(wù)，制定切實(shí)可行的整改計(jì)劃并逐項(xiàng)落實(shí)。我會(huì)將根據(jù)各證券公司的風(fēng)險(xiǎn)程度、內(nèi)控水準(zhǔn)、財(cái)務(wù)實(shí)力等實(shí)際狀況制定并逐步實(shí)施分類監(jiān)管措施，支持各證券公司在自身財(cái)務(wù)狀況、業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)能力和風(fēng)險(xiǎn)承受能力范圍內(nèi)進(jìn)行多樣化的創(chuàng)新活動(dòng)，促進(jìn)證券業(yè)的規(guī)范與發(fā)展。

二 ○○ 四年八月十二日

第二篇：證券投資顧問業(yè)務(wù)個(gè)合規(guī)管理及其典型案例

隨堂練習(xí)答案

《證券投資顧問業(yè)務(wù)的合規(guī)管理及其典型案例》：

一、1.B 2.錯(cuò) 3.對(duì)

二、1.全選 2.兩年

《證券投資顧問業(yè)務(wù)的合規(guī)管理》（第一套，100分）

123

4124

正確

錯(cuò)誤

123

1234

1234

1234

1234

錯(cuò)誤 《證券投資顧問業(yè)務(wù)的合規(guī)管理》（第二套，100分）

一、單選題

二、多選題

三、對(duì)錯(cuò)題：

修改：1

《證券投資顧問業(yè)務(wù)的合規(guī)管理》（第三四套，各95分）

1234

第三篇：證券公司投資顧問業(yè)務(wù)的合規(guī)問題及風(fēng)險(xiǎn)

證券公司投資顧問業(yè)務(wù)的合規(guī)問題

及風(fēng)險(xiǎn)

【摘 要】投資顧問業(yè)務(wù)是證券公司的重要業(yè)務(wù)之一，投資顧問業(yè)務(wù)模式有助于穩(wěn)定券商傭金收入，逐漸成為證券公司的一項(xiàng)主要業(yè)務(wù)。同時(shí)，對(duì)于投資顧問業(yè)務(wù)合規(guī)管理的好壞也直接影響到投資顧問業(yè)務(wù)的健康發(fā)展，筆者結(jié)合在證券公司合規(guī)部門工作中經(jīng)驗(yàn)，對(duì)證券公司開展投資顧問業(yè)務(wù)當(dāng)中的合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)做了揭示，以達(dá)到證券公司依法合規(guī)的開展業(yè)務(wù)，避免出現(xiàn)合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)。

中國(guó)論文網(wǎng) /5/view-5432003.htm

【關(guān)鍵詞】證券公司；投資顧問；合規(guī)問題；風(fēng)險(xiǎn)

一、證券公司投資顧問業(yè)務(wù)概述

《投顧暫行規(guī)定》第二條規(guī)定：“本規(guī)定所稱證券投資顧問業(yè)務(wù)是證券投資咨詢業(yè)務(wù)的一種基本形式，指證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)接受客戶委托，按照約定，向客戶提供涉及證券及證券相關(guān)產(chǎn)品的投資建議服務(wù)，輔助客戶作出投資決策，并直接或者間接獲取經(jīng)濟(jì)利益的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。投資建議服務(wù)內(nèi)容包括投資的品種選擇、投資組合以及理財(cái)規(guī)劃建議等。”由此可見，證券投資顧問業(yè)務(wù)包含四大要素：首先，投資顧問業(yè)務(wù)的主體為證券公司或者證券投資咨詢機(jī)構(gòu)。其次，投資顧問業(yè)務(wù)的形式以與客戶簽訂協(xié)議為基礎(chǔ)。第三，證券投資顧問的性質(zhì)是有償服務(wù)。第四，證券投資顧問的服務(wù)內(nèi)容是為客戶提供投資建議，并輔助客戶作出投資決策。證券投資顧問的上述四大要素是區(qū)別證券公司其他業(yè)務(wù)的關(guān)鍵。

二、合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)

（一）證券投資顧問人員的資格管理

證券投資顧問業(yè)務(wù)是證券公司的重要業(yè)務(wù)之一，其從事證券投資顧問的人員也不同于普通的證券從業(yè)人員的要求，有一定的特殊性，具體如下：

1、注冊(cè)的要求

根據(jù)證券委員會(huì)關(guān)于發(fā)布《證券、期貨投資咨詢管理暫行辦法》（證委發(fā)[1997]96號(hào)）第十三條規(guī)定，其明確了申請(qǐng)取得證券投資咨詢從業(yè)資格必須具有從事證券業(yè)務(wù)兩年以上的經(jīng)歷，且具有大學(xué)本科以上學(xué)歷。可見，投資顧問注冊(cè)的要求比普通的證券從業(yè)人員注冊(cè)要求要高。此外，根據(jù)《投顧暫行辦法》第六條以及中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)《關(guān)于證券投資顧問和證券分析師注冊(cè)登記有關(guān)事宜的通知》（中證協(xié)發(fā)[2010]178號(hào)）（以下簡(jiǎn)稱“《投顧注冊(cè)通知》”）的第一條規(guī)定，向客戶提供證券投資顧問服務(wù)的人員，應(yīng)當(dāng)具有證券投資咨詢執(zhí)業(yè)資格，并在中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)注冊(cè)登記為證券投資顧問。因此，證券公司投資顧問業(yè)務(wù)不是簡(jiǎn)單具備了證券從業(yè)資格的人員就

可以去從事投資顧問業(yè)務(wù)的，特別是證券公司的營(yíng)業(yè)部應(yīng)當(dāng)避免僅僅讓僅有證券從業(yè)資格的員工就直接從事投資顧問業(yè)務(wù)，必須依法合規(guī)的持“投顧”證上崗。

2、兼職問題

關(guān)于證券分析師兼職證券投資顧問的合規(guī)性問題。根據(jù)《投顧暫行辦法》第六條明確了證券投資顧問不得同時(shí)注冊(cè)為證券分析師，因此明顯可知證券分析師與投資顧問不得兼職，若兩者混同，則很容易出現(xiàn)利益沖突，這也違背了《證券公司信息隔離墻制度指引》（中證協(xié)發(fā)[2010]203號(hào)）避免利益沖突的要求。

關(guān)于證券經(jīng)紀(jì)人兼職證券投資顧問的合規(guī)性問題。《證券經(jīng)紀(jì)人管理暫行規(guī)定》（證監(jiān)會(huì)公告[2009]2號(hào)）第十一條：“證券經(jīng)紀(jì)人在執(zhí)業(yè)過程中，可以根據(jù)證券公司的授權(quán)，從事下列部分或者全部活動(dòng)：

（一）向客戶介紹證券公司和證券市場(chǎng)的基本情況；

（二）向客戶介紹證券投資的基本知識(shí)及開戶、交易、資金存取等業(yè)務(wù)流程；

（三）向客戶介紹與

證券交易有關(guān)的法律、行政法規(guī)、證監(jiān)會(huì)規(guī)定、自律規(guī)則和證券公司的有關(guān)規(guī)定；

（四）向客戶傳遞由證券公司統(tǒng)一提供的研究報(bào)告及與證券投資有關(guān)的信息；

（五）向客戶傳遞由證券公司統(tǒng)一提供的證券類金融產(chǎn)品宣傳推介材料及有關(guān)信息；

（六）法律、行政法規(guī)和證監(jiān)會(huì)規(guī)定證券經(jīng)紀(jì)人可以從事的其他活動(dòng)。”由此可知，證券經(jīng)紀(jì)人的執(zhí)業(yè)范圍不能夠超出上述六點(diǎn)的規(guī)定，因此可以排除證券經(jīng)紀(jì)人從事證券公司非經(jīng)紀(jì)的所有業(yè)務(wù)。即不可以兼職證券投資顧問，而且也不能夠向利用證券公司的研究分析報(bào)告向客戶提供投資操作建議。

3、變更、離職的要求

證券公司投資顧問人員在變更與離職時(shí)，也有特殊要求。根據(jù)《投顧注冊(cè)通知》第五條的規(guī)定，證券投資顧問變更崗位，不再從事證券投資顧問的，所在證券公司應(yīng)當(dāng)在該事項(xiàng)發(fā)生之日起10個(gè)工作日內(nèi)，向證券業(yè)協(xié)會(huì)辦理申請(qǐng)注銷有關(guān)人員的證券投資顧問注冊(cè)登

記；證券投資顧問變更崗位從事發(fā)布證券研究報(bào)告業(yè)務(wù)，或者證券分析師變更崗位從事證券投資顧問業(yè)務(wù)，所在的證券公司應(yīng)當(dāng)在10個(gè)工作日內(nèi)，向證券業(yè)協(xié)會(huì)申請(qǐng)注銷有關(guān)人員的原注冊(cè)登記，并為該人員辦理新的注冊(cè)登記。有關(guān)人員變更注冊(cè)登記完成后，方可從事相關(guān)業(yè)務(wù)。

同時(shí)，《投顧注冊(cè)通知》第六條的規(guī)定，證券投資顧問離職，其所在證券公司應(yīng)當(dāng)在勞動(dòng)合同解除之日起10個(gè)工作日內(nèi)，通過中國(guó)證券業(yè)執(zhí)業(yè)證書管理系統(tǒng)提交離職備案。證券業(yè)協(xié)會(huì)依據(jù)公司提交的該人員離職備案材料，辦理注銷該人員的證券投資顧問或者證券分析師注冊(cè)登記。

從上述規(guī)定可知，從事投資顧問的人員在變更、離職投資顧問崗位時(shí)，證券公司必須在10個(gè)工作日內(nèi)辦理變更或者注銷登記手續(xù)。這里特別注意證券公司辦理投資顧問變更、注銷手續(xù)的時(shí)間結(jié)點(diǎn)，變更登記是在證券投資顧問變更

崗位之日起的10個(gè)工作日內(nèi)。同時(shí)，如果是分析師變更投資顧問，則必須先將證券分析師資格注銷，然后重新向證券協(xié)會(huì)申請(qǐng)注冊(cè)投資顧問，并且在注冊(cè)登記完成之前不允許從事證券投資顧問業(yè)務(wù)。而當(dāng)投資顧問離職時(shí)，證券公司與證券投資顧問解除勞動(dòng)合同之日起10日內(nèi)證券公司必須向中國(guó)證券協(xié)會(huì)辦理注銷登記手續(xù)。這里的解除勞動(dòng)合同之日的確認(rèn)，可依照《勞動(dòng)合同法》（主席令[2007]第65號(hào)）第三

十六、第三

十七、第三十九條的規(guī)定，可分為以下幾種情況：（1）證券公司與投資顧問一致解除勞動(dòng)合同的，雙方協(xié)商約定的日期為勞動(dòng)合同解除的日期；（2）投資顧問提前30日書面通知證券公司解除勞動(dòng)合同的，以30日后的日期為勞動(dòng)合同解除的日期；（3）投資顧問有過錯(cuò)的，證券公司單方解除勞動(dòng)合同的，證券公司通知投資顧問解除勞動(dòng)合同的日期為勞動(dòng)合同解除的日期。因此，證券公司應(yīng)當(dāng)關(guān)注投資顧問變更和離職手續(xù)的管理，若

未按規(guī)定時(shí)間辦理相關(guān)手續(xù)，則會(huì)產(chǎn)生合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致被中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)紀(jì)律處分。

4、公司投資顧問制度的要求

根據(jù)《投顧暫行辦法》第七條、第八條的規(guī)定，證券公司應(yīng)當(dāng)制定證券投資顧問人員管理制度，加強(qiáng)對(duì)證券投資顧問人員注冊(cè)登記、崗位職責(zé)、執(zhí)業(yè)行為的管理。同業(yè)也應(yīng)當(dāng)建立健全證券投資顧問業(yè)務(wù)管理制度、合規(guī)管理和風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制，覆蓋業(yè)務(wù)推廣、協(xié)議簽訂、服務(wù)提供、客戶回訪、投訴處理等業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)。上述規(guī)定明確要求了證券公司內(nèi)部管理制度里應(yīng)包含專門規(guī)范證券投資顧問的管理制度，不能與公司其他管理制度混同，否則也屬于違規(guī)。

5、培訓(xùn)的要求

根據(jù)《投顧暫行辦法》第二十九條規(guī)定，證券公司應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)人員培訓(xùn)，提升證券投資顧問的職業(yè)操守、合規(guī)意識(shí)和專業(yè)服務(wù)能力。因此證券公司內(nèi)部管理證券投資顧問的部門應(yīng)當(dāng)有專門針對(duì)

證券投資顧問的培訓(xùn)計(jì)劃，以加強(qiáng)證券投資顧問的合規(guī)意識(shí)。雖然《投顧暫行辦法》并沒有具體要求培訓(xùn)的方式和時(shí)間長(zhǎng)短，但《投顧暫行辦法》把證券公司對(duì)證券投資顧問的培訓(xùn)作為一個(gè)合規(guī)要求。因此，對(duì)于證券公司來說最好的方式是證券公司在對(duì)證券投資顧問培訓(xùn)時(shí)做一個(gè)留痕即可規(guī)避該合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)。

（二）投資顧問的執(zhí)業(yè)活動(dòng)

投資顧問業(yè)務(wù)由于是投資顧問向客戶提供涉及證券及證券相關(guān)產(chǎn)品的投資建議服務(wù)，輔助客戶作出投資決策，因此具有特殊性，投資顧問在執(zhí)業(yè)活動(dòng)中應(yīng)當(dāng)關(guān)注以下合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)：

1、投資建議的依據(jù)

前文已經(jīng)提到《投顧暫行辦法》第十六條，證券投資顧問向客戶提供投資建議，應(yīng)當(dāng)具有合理的依據(jù)。投資建議的依據(jù)包括證券研究報(bào)告或者基于證券研究報(bào)告、理論模型以及分析方法形成的投資分析意見等。由此可知，證券投資顧問的投資建議必需是證券研究報(bào)告

或者基于證券研究報(bào)告、理論模型以及分析方法形成的投資分析意見。但若出現(xiàn)證券研究不足以支持證券投資顧問服務(wù)需要的，證券投資顧問也不能發(fā)表自己獨(dú)立的投資建議，根據(jù)《投顧暫行辦法》第十七條規(guī)定，當(dāng)證券公司的研究報(bào)告不能滿足證券投資顧問的服務(wù)時(shí)，應(yīng)當(dāng)向其他具有證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格的證券公司或者證券投資咨詢機(jī)構(gòu)購買證券研究報(bào)告，提升證券投資顧問服務(wù)能力。但是若證券投資顧問僅能夠發(fā)表證券研究報(bào)告的意見，則證券投資顧問的僅僅是證券分析師的傳話筒而已。事實(shí)上，由于不同客戶的風(fēng)險(xiǎn)偏好和服務(wù)需求不同，證券投資顧問所依據(jù)的證券研究報(bào)告觀點(diǎn)會(huì)有差異，證券公司的券投資顧問人員就研究報(bào)告的同一問題向客戶提供的投資建議的觀點(diǎn)可以是不一致的。實(shí)際上《投顧暫行辦法》里恰恰是鼓勵(lì)證券投資顧問的投資建議與研究報(bào)告的觀點(diǎn)不一致，在《投顧暫行辦法》第十九條中就明確了鼓勵(lì)證券投資顧問

向客戶說明與其投資建議不一致的觀點(diǎn)，作為輔助客戶評(píng)估投資風(fēng)險(xiǎn)的參考，但前提是建立在證券研究報(bào)告的基礎(chǔ)上，否則就有合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)。

2、提示義務(wù)

若證券投資顧問在對(duì)客戶提供投資建議時(shí)，必需提示投資風(fēng)險(xiǎn)，否則就是違規(guī)行為。因?yàn)椤锻额檿盒修k法》第十九條已經(jīng)明確了證券投資顧問向客戶提供投資建議，應(yīng)當(dāng)提示潛在的投資風(fēng)險(xiǎn)，禁止以任何方式向客戶承諾或者保證投資收益。因此避免該合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)的方法便是與客戶簽訂《證券投資顧問業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)揭示書》，《投顧暫行辦法》第十三條明確了證券公司的《證券投資顧問業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)揭示書》的內(nèi)容必須符合《證券投資顧問業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)揭示書必備條款》的通知（中證協(xié)發(fā)[2010]200號(hào)）的有關(guān)內(nèi)容，而且應(yīng)以書面或者電子文件形式，由投資者簽收確認(rèn)，并由證券公司歸入證券投資顧問業(yè)務(wù)檔案保存。

3、以分成方式收取證券投資顧問

服務(wù)費(fèi)用合規(guī)問題

《證券法》第171條規(guī)定，投資咨詢機(jī)構(gòu)不得與委托人約定分享證券投資收益或者分擔(dān)證券投資損失。盡管該項(xiàng)規(guī)定是對(duì)投資咨詢機(jī)構(gòu)作出的，但是證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)從事證券投資咨詢業(yè)務(wù)，是從事同樣的業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)遵循同樣的規(guī)則。

《投顧暫行辦法》第23條規(guī)定，證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)按照公平、合理、自愿的原則，與客戶協(xié)商并書面約定收取證券投資顧問服務(wù)費(fèi)用的安排，可以按照服務(wù)期限、客戶資產(chǎn)規(guī)模收取服務(wù)費(fèi)用，也可以采取差別傭金等其他方式收取服務(wù)費(fèi)用。該項(xiàng)規(guī)定明確了收取證券投資顧問服務(wù)費(fèi)用的基本要求。證券公司可以按照上述基本要求，根據(jù)自身實(shí)際情況，探索合理的證券投資顧問收費(fèi)方式。

由上可知，《投顧暫行辦法》要求證券公司提供證券投資顧問服務(wù)，是向客戶提供投資建議服務(wù)，輔助客戶作出

投資決策，不代理客戶作出投資決策，也不接受客戶全權(quán)委托管理客戶資產(chǎn)。證券投資顧問服務(wù)采用收益分成的收費(fèi)方式，可能會(huì)激發(fā)相關(guān)顧問服務(wù)人員為了獲取分成收益，向客戶提供不適當(dāng)?shù)摹⒏唢L(fēng)險(xiǎn)的投資建議行為，一旦客戶虧損，會(huì)導(dǎo)致大量糾紛。因此，合規(guī)的服務(wù)費(fèi)用收取方式為按照服務(wù)期限、客戶資產(chǎn)規(guī)模收取服務(wù)費(fèi)用，也可以采取差別傭金等其他方式收取服務(wù)費(fèi)用。同時(shí)，要注意證券投資顧問服務(wù)費(fèi)用應(yīng)當(dāng)以公司賬戶收取。禁止證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)及其人員以個(gè)人名義向客戶收取證券投資顧問服務(wù)費(fèi)用。

4、投資建議以軟件工具、終端設(shè)備等為載體的要求

《投顧暫行辦法》第二十七條明確了以軟件工具、終端設(shè)備等為載體，向客戶提供投資建議或者類似功能服務(wù)的，應(yīng)當(dāng)符合：（1）客觀說明軟件工具、終端設(shè)備的功能，不得對(duì)其功能進(jìn)行虛假、不實(shí)、誤導(dǎo)性宣傳；（2）揭示軟件

工具、終端設(shè)備的固有缺陷和使用風(fēng)險(xiǎn)，不得隱瞞或者有重大遺漏；（3）說明軟件工具、終端設(shè)備所使用的數(shù)據(jù)信息來源；（4）表示軟件工具、終端設(shè)備具有選擇證券投資品種或者提示買賣時(shí)機(jī)功能的，應(yīng)當(dāng)說明其方法和局限。若在運(yùn)用軟件工具、終端設(shè)備為載體提供投資建議服務(wù)時(shí)不按照上述規(guī)定即屬于違規(guī)。

（三）證券投資顧問業(yè)務(wù)的推廣

證券投資顧問在進(jìn)行業(yè)務(wù)推廣時(shí)必須遵守監(jiān)管部門的規(guī)定，避免出現(xiàn)違規(guī)行為，根據(jù)《投顧暫行辦法》第二十四條、第二十五條、第二十六條的規(guī)定，應(yīng)特別注意以下三個(gè)合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：

首先，在進(jìn)行業(yè)務(wù)推廣和客戶招攬行為，禁止對(duì)服務(wù)能力和過往業(yè)績(jī)進(jìn)行虛假、不實(shí)、誤導(dǎo)性的營(yíng)銷宣傳，禁止以任何方式承諾或者保證投資收益。

其次，證券公司若要通過廣播、電視、網(wǎng)絡(luò)、報(bào)刊等公眾媒體對(duì)證券投資顧問業(yè)務(wù)進(jìn)行廣告宣傳，應(yīng)當(dāng)遵守《廣告法》

（主席令[1994]第34號(hào)）和證券信息傳播的有關(guān)規(guī)定，廣告宣傳內(nèi)容不得存在虛假、不實(shí)、誤導(dǎo)性信息以及其他違法違規(guī)情形。同時(shí)證券公司應(yīng)當(dāng)提前5個(gè)工作日將廣告宣傳方案和時(shí)間安排向公司住所地證監(jiān)局、媒體所在地證監(jiān)局報(bào)備。這里的證券信息傳播的有關(guān)規(guī)定指《關(guān)于協(xié)同做好廣播電視證券節(jié)目規(guī)范工作的通知》（證監(jiān)辦發(fā)[2010]78號(hào)）《關(guān)、于規(guī)范證券投資咨詢機(jī)構(gòu)和廣播電視證券節(jié)目的通知》（證監(jiān)發(fā)[2006]104號(hào)）、《會(huì)員制證券投資咨詢業(yè)務(wù)管理暫行規(guī)定》（證監(jiān)機(jī)構(gòu)字[2005]143號(hào)）、《關(guān)于加強(qiáng)證券期貨信息傳播管理的若干規(guī)定》的通知（證監(jiān)發(fā)[1997]17號(hào)），根據(jù)上述規(guī)定，特別注意參與廣播電視證券節(jié)目的證券公司和投資顧問必須具備證券投資咨詢資格。而且禁止與相關(guān)媒體、通訊服務(wù)機(jī)構(gòu)及其他合作方進(jìn)行咨詢服務(wù)收入分成。禁止以夸大、虛報(bào)薦股業(yè)績(jī)等方式（包括以推薦的個(gè)股市場(chǎng)表現(xiàn)代替推薦的證券組合的市場(chǎng)表現(xiàn)），進(jìn)行

不實(shí)、誘導(dǎo)性的廣告宣傳及營(yíng)銷活動(dòng)，或傳播其他虛假、片面和誤導(dǎo)性的信息。

第三，證券公司通過舉辦講座、報(bào)告會(huì)、分析會(huì)等形式，進(jìn)行證券投資顧問業(yè)務(wù)推廣和客戶招攬的，應(yīng)當(dāng)提前5個(gè)工作日向舉辦地證監(jiān)局報(bào)備。

因此，證券公司在業(yè)務(wù)推廣時(shí)不得出現(xiàn)虛假宣傳、或在通過公眾媒體或講座等形式宣傳時(shí)、必需注意在規(guī)定的時(shí)間向當(dāng)?shù)刈C監(jiān)局報(bào)備，否則就會(huì)存在合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)。

（四）參加公眾媒體

《投顧暫行辦法》第三十一條的規(guī)定：“鼓勵(lì)證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)組織安排證券投資顧問人員，按照證券信息傳播的有關(guān)規(guī)定，通過廣播、電視、網(wǎng)絡(luò)、報(bào)刊等公眾媒體，客觀、專業(yè)、審慎地對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)狀況、證券市場(chǎng)變動(dòng)情況發(fā)表評(píng)論意見，為公眾投資者提供證券資訊服務(wù)，傳播證券知識(shí)，揭示投資風(fēng)險(xiǎn)，引導(dǎo)理性投資。”由此可見，證券投資顧問是可以參加公眾媒體 的，而且依法可以發(fā)表評(píng)論意見。但《投顧暫行辦法》第三十一二條對(duì)證券投資顧問在參加公眾媒體時(shí)作出了一定的限制，證券投資顧問不得通過廣播、電視、網(wǎng)絡(luò)、報(bào)刊等公眾媒體，作出買入、賣出或者持有具體證券的投資建議。

（五）客戶回訪及投訴處理機(jī)制

1、客戶回訪

《暫行規(guī)定》第二十一條明確了證券公司從事證券投資顧問業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)建立客戶回訪機(jī)制，明確客戶回訪的程序、內(nèi)容和要求，并指定專門人員獨(dú)立實(shí)施。因此，證券公司應(yīng)當(dāng)關(guān)注以下合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)：首先，證券公司內(nèi)部沒有相應(yīng)的客戶回訪制度。其次，客戶回訪的人員是從事證券投資顧問的員工；第三，回訪的內(nèi)容不夠具體，并且沒有將回訪的內(nèi)容以書面或電子文件形式予以留存。

2、投訴處理機(jī)制

證券投資顧問業(yè)務(wù)涉及證券公司的客戶較多，一旦與客戶發(fā)生糾紛，證券公司應(yīng)當(dāng)有相應(yīng)的投訴處理機(jī)制并作

為證券投資顧問業(yè)務(wù)的必備要求之一。《投顧暫行辦法》第二十二條規(guī)定：“證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)從事證券投資顧問業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)建立客戶投訴處理機(jī)制，及時(shí)、妥善處理客戶投訴事項(xiàng)。”從這一條可以看出，在從事證券投資顧問業(yè)務(wù)時(shí)，遇到與客戶之間的各種矛盾甚至糾紛也是不可避免的，關(guān)鍵是如何處理，因此應(yīng)該建立客戶投訴處理機(jī)制，進(jìn)行有效的處理，不能讓事件擴(kuò)大，尤其不能被新聞媒體報(bào)道，否則將對(duì)公司造成很多不利的影響，而且缺乏投訴處理機(jī)制還會(huì)受到監(jiān)管部門的處罰。避免該合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)的方式有：（1）公示客戶投訴途徑。（2）及時(shí)穩(wěn)妥解決客戶投訴問題。（3）客戶投訴及處理過程結(jié)果予留痕。

三、違規(guī)可能面臨的處罰

（一）刑事責(zé)任

《刑法》（主席令[1997]83號(hào)）第一百八十一條，編造并且傳播影響證券交易的虛假信息，擾亂證券交易市場(chǎng)，造成嚴(yán)重后果的，處五年以下有期徒刑或者拘役，并處或者單處一萬元以上十萬元以下罰金。證券交易所、證券公司的從業(yè)人員，證券業(yè)協(xié)會(huì)或者證券管理部門的工作人員，故意提供虛假信息或者偽造、變?cè)臁N毀交易記錄，誘騙投資者買賣證券，造成嚴(yán)重后果的，處五年以下有期徒刑或者拘役，并處或者單處一萬元以上十萬元以下罰金；情節(jié)特別惡劣的，處五年以上十年以下有期徒刑，并處二萬元以上二十萬元以下罰金。

（二）證券監(jiān)管部門的行政處罰

證券公司證券投資顧問業(yè)務(wù)違反《證券法》第二百零二條、《證券監(jiān)督管理?xiàng)l例》第三十四條、第八十三條、《證券、期貨投資咨詢管理暫行辦法》第三十二條至第三十六條，《投顧暫行辦法》第三十三條的、中國(guó)證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)可以采取罰款、責(zé)令改正、監(jiān)管談話、出具警示函、責(zé)令增加內(nèi)部合規(guī)檢查次數(shù)并提交合規(guī)檢查報(bào)告、責(zé)令清理違規(guī)業(yè)務(wù)、責(zé)令暫停新增客戶、責(zé)令處分有

關(guān)人員等監(jiān)管措施；情節(jié)嚴(yán)重的，中國(guó)證監(jiān)會(huì)依照法律、行政法規(guī)和有關(guān)規(guī)定作出行政處罰；涉嫌犯罪的，依法移送司法機(jī)關(guān)。

（三）自律組織的紀(jì)律處分

《投顧注冊(cè)通知》第十條，證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)及其證券投資顧問、證券分析師違反法律法規(guī)、中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定或者自律規(guī)范等規(guī)定的注冊(cè)登記相關(guān)制度的，證券業(yè)協(xié)會(huì)將視情節(jié)采取行業(yè)內(nèi)通報(bào)批評(píng)、注銷相關(guān)人員注冊(cè)登記等措施，并將有關(guān)處理情況通報(bào)中國(guó)證監(jiān)會(huì)。

第四篇：證券投資顧問業(yè)務(wù)的合規(guī)管理及其典型案例100分

《證券投資顧問業(yè)務(wù)的合規(guī)管理及其典型案例》（第一套，100分）

1234· 3

124

正確

錯(cuò)誤

1234

1234

1234

1234

錯(cuò)誤

第五篇：證券投資顧問業(yè)務(wù)合規(guī)管理與案例分析- 測(cè)驗(yàn)卷

分

對(duì)

D

C

B

對(duì)

證券投資顧問向客戶發(fā)布的投資建議應(yīng)當(dāng)經(jīng)業(yè)務(wù)部門或合規(guī)部門審核，當(dāng)然，審核的形式和內(nèi)容可以根據(jù)公司自身的管理實(shí)踐而有所差異

B

《證券、期貨投資咨詢管理暫行辦法實(shí)施細(xì)則》第14條關(guān)于“從事證券、期貨投資咨詢業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)在異地開辦的分支機(jī)構(gòu)，應(yīng)當(dāng)向其機(jī)構(gòu)注冊(cè)地證管辦（證監(jiān)會(huì)）提出申請(qǐng)，并向其營(yíng)業(yè)場(chǎng)所所在地證管辦（證監(jiān)會(huì)）備案”之規(guī)定。

A

ABCD

錯(cuò)

D

對(duì)

ABCD

對(duì)

實(shí)踐中，一些證券公司根據(jù)客戶的資產(chǎn)規(guī)模和風(fēng)險(xiǎn)承受能力將其分各種不同的等級(jí)或?qū)哟危鄬?duì)應(yīng)的，配置不同等級(jí)或水平的投資顧問服務(wù)，并配以不同的投顧產(chǎn)品

錯(cuò)

ACD