第一篇：稀土行業分析報告_2011

我國稀土行業分析報告

我國稀土資源得天獨厚，儲量大、分布廣、品種全。基礎儲量 8900 萬噸，資源量 6780 萬噸，約占世界 55％，廣泛分布于全國 22 個省區。包頭白云鄂博是世界最大的鐵、稀土、鈮等元素的共生礦山，其稀土資源以輕稀土為主，基礎儲量占全國的 87.2％，超過世界總 儲量的 40％。

我國的稀土工業是伴隨著新中國成立而建立和發展起來的新興產業，經過幾十年的建 設發展，從無到有、從小到大，取得了舉世矚目的成就。特別是改革開放以來，我國稀土 工業發展迅猛，建成了采選、冶煉分離、深加工、新材料及稀土應用產品的集科研開發、生產、應用于一體的較為完整的稀土工業體系，成為世界上最大的稀土資源、生產、出口 和消費國，在國際市場上居支配和主導地位，是我國為數不多的具有國際競爭力的優勢產 業之一。

一、存在的問題 當前我國稀土產業存在的主要問題是：雖然稀土資源富集于我國，但由于

我國盲目、無序、過度的低水平開發，造成世界范圍的供過于求，價格低廉，受人控制；寶貴的資源 遭到破壞，長此下去，我國的資源優勢將會很快消失。主要表現在以下四個方面：

（一）資源儲量消耗過快，可持續利用堪憂。我國稀土資源雖然豐富，但資源浪費嚴 重。特別是江西離子型稀土礦屬國家保護性開采的特定礦種，然而，無證開采、越界開采、采富棄貧、采易棄難的現象大量存在，采選回收率不到 40%。

（二）初級產能過剩，出口低價競銷。江西省稀土產能過剩情況已經出現。國內現有 稀土冶煉分離能力已經超出市場需求近2 倍。目前全世界每年稀土總需求量在 10 萬噸左右，而我國的產能就達 18 萬噸。產品供過于求，企業急于尋找銷路，導致相互壓價、惡性競爭。我國是稀土產業大國，卻淪為沒有定價權的稀土弱國。

（三）產品開發滯后，自主創新不足。稀土產業價值沿產業鏈從低端向高端呈裂變式 增長的幅度比其它產業更為顯著。稀土精礦、新材料和元器件價值之比達到 1：50：500。而江西情況表明，我國稀土產業主要是低端產品。這與我國企業研發投入嚴重不足、科研 力量分散、條塊分割、應用產品開發滯后、自主創新不足等密不可分。稀土作為戰略資源 的作用遠未發揮出來。

（四）管理缺位，環境污染嚴重。由于缺乏有效管理，國內相當多的稀土企業缺乏環 保設施或環保投入不夠。稀土資源開發不僅環保標準偏低，而且執法不嚴，礦山環境恢復 治理和污染治理費用尚未計入生產成本，導致產業進入門檻低下。這樣，一方面造成稀土 企業以犧牲環境為代價壓低生產成本，惡性競爭；另一方面，對當地的生態環境造成影響，采區生態環境破壞嚴重。

二、應對的措施 世界許多大產油國為保持世界范圍的供需關系的緊繃程度、保持一定的油

價、保證該

國油業的可持續發展，組成國際組織，利用各種手段維護它們的根本利益。我們在稀土方 面亦應采取相應措施，發揮對全球稀土戰略資源的主導配置作用。

（一）關注稀土，保護稀土，從國家層面組織力量專門研究稀土問題。在調研中感到，當前稀土行業仍然大量存在無序開采、壓價競銷、破壞資源、污染環境、缺少自主知識產

權等令人深感痛惜的現象。建議從國家層面組織力量專門研究稀土問題：立足中國國情，以江西省為試點，授予江西省在發展稀土產業方面以更大的自主權，并了解世界市場和管 理辦法，認真總結我國稀土產業宏觀調控、外貿配額管理、產業結構調整、生產總量控制 等一系列政策的貫徹落實情況及其利弊得失；建立健全稀土資源和稀土產業管理體制和機 制，從而更好地發揮我國稀土資源的戰略作用。

（二）加強組織領導，統籌協調規劃，形成管理合力。江西省稀土工業發展現狀表明，有關稀土管理的資源政策、產業政策、科技政策、外貿政策、財稅政策、環保政策等的制 定和貫徹執行，涉及多個政府職能部門。為把各部門的力量形成統一的合力，需要有一個 統一的領導、組織和協調。建議研究江西經驗，由國務院相關領導出面，組建稀土工作領 導小組，或建立稀土工作聯席會制度，負責稀土工作的協調規劃與科技創新等；定期召開 有關部門聯席會議，研究問題，互通情況，制定政策。

鑒于稀土工業的特殊戰略地位，建議研究組建中國稀土工業協會，在稀土辦公室的領 導下，協助政府貫徹國家有關產業政策，協調行業關系，處理國際上非官方的往來。通過 行業中介組織，對國內外稀土市場加強監測預警，及時掌握市場行情，通過信息引導企業 出口。同時，在促進技術進步、加強行業自律、維護行業利益等方面發揮作用。我國目前 與稀土有關的注冊民間組織只有中國稀土學會，其企業分會是具有協會性質的組織。可考 慮以中國稀土學會企業分會為基礎，構建中國稀土行業協會。

（三）加大宏觀調控力度，控制過剩產能，建立戰略資源儲備制度。稀土是戰略性資 源，離子型稀土礦還被列為國家實行保護性開采特定礦種，更應該由國家統管起來，加大 宏觀調控力度。合理開發利用和保護稀土資源要從源頭抓起，嚴格開采總量控制，合理分 解指標，同時清理過剩稀土生產能力。要盡快研究提高稀土原礦的資源稅稅額問題，通過 稅收杠桿有效調節市場供給。加大外貿出口管理，要兼顧出口總量限制與履行 WTO 規則相 符合。嚴格執行《外商投資稀土行業管理暫行規定》，禁止外商在中國境內建立稀土礦山 企業，不允許外商獨資舉辦稀土冶煉、分離項目，密切關注和識別外商以稀土深加工為名，實為變相控制我國稀土資源的行徑。各地方政府要嚴格項目管理，不得越權審批。

建議對稀土進行科學分類管理，建議實施中重稀土資源戰略儲備制度和戰略資源保護 措施。國家應當從戰略資源保護的高度，全方位支持包鋼集團公司對白云鄂博主東礦實施 保護性開發。結合區域經濟發展和國家向北開放的整體戰略，支持包鋼加緊開發白云西礦，積極擴大開發利用蒙古國鐵礦資源，擺脫其對白云鄂博主東礦資源的依賴。

（四）加快科技進步，制定國家稀土知識產權戰略，促進稀土高新技術自主創新。江 西省在中部崛起中任務很重，應帶頭發展稀土科技。稀土的價值在于深加工和高科技應用，考慮到我國稀土在高科技領域中的應用方面自主知識產權少，多為跟蹤仿制的現狀，建議 國家制定稀土知識產權戰略，對申報知識產權給予補貼或政策傾斜，特別是支持科研技術 人員開拓國際市場，申請國外專利，促進稀土高新技術的自主創新。建議科技部在“十一 五”期間安排稀土科技攻關專項，開展基礎研究和原創性技術的研發，促進資源優勢向經 濟優勢轉化。各有關部門要積極引導稀土行業逐步建立以市場為導向，以企業為主體，產 學研相結合的技術創新體系，使企業真正成為研究開發投入的主體、技術創新活動的主體 和創新成果應用的主體。

（五）嚴格行業準入門檻，推進企業聯合重組，做強做大稀土產業。據江西省發改委 介紹，商務部已制定并公布實施了稀土出口企業資質標準，提高出口市場準入門檻。但僅 靠出口環節控制還不能從根本上解決問題。應盡快研究制定稀土產業政策和行業準入標準，使原來由社會和未來承擔的環保成本、稀缺資源成本、人力資源成本、研發成本等回到企 業的運行成本中，體現在稀土產品的價格中。特別是要按照國家現行環保法律、法規，加

大環保治理力度，督促稀土企業完善環保配套措施，從嚴格環保門檻入手，阻止資金、技 術不達標的企業進入稀土領域。

政府有關部門要研究提高產業集中度、推進企業聯合重組的政策措施；支持和鼓勵優 勢稀土企業以資產、資源、技術、產業鏈為紐帶，以江西稀土骨干企業為基礎，組建若干 大型稀土企業集團，形成以大型企業為主的稀土產業格局，做強做大稀土產業，走集約化 發展的道路。

三、對稀土產業前景的展望 目前，我國稀土工業根據資源和市場走向，已形成以北方包頭

礦為主，四川冕寧礦為

輔，以內蒙古包頭、甘肅為核心，四川冕寧、山東等地企業為骨干的北方稀土生產體系； 以南方離子型稀土礦為原料，以江西、江蘇、廣東、福建等地企業為主的南方稀土生產體 系。

隨著世界科學技術的快速發展和經濟全球一體化的不斷深入，未來稀土產品的市 場需求將不斷增加。今后一個時期，國內外在國防軍工、航空航天、核工業、汽車、電子、信息等高新技術領域，對各類稀土新材料的需求將繼續保持快速增長的態勢，為我國稀土 工業的發展提供了廣闊的空間。

令人欣喜的是，我國稀土行業聯合重組步伐也隨之不斷加快，內蒙古、四川、江 西、廣東等省區稀土資源的整合取得了實質性成果。稀土企業小、散、亂的狀況以及生產 經營形勢均有明顯改觀，通過并購重組和集約化發展，有效扼制了低水平的過度重復建設 和無序競爭。由此，加快并實現資源合理配置，走集約化發展的道路不但是大勢所趨，而 且也是提高稀土產業的整體素質和國際競爭力的必然要求。與此同時，國家有針對性地對 高技術產業予以重點支持，為稀土工業的發展創造了難得的機遇。因為，只有依靠技術創 新，加快產業升級，才能在市場競爭中實現從產品數量、質量和價值優勢的真正統一。此 外，建立資源高效利用的經濟體系，并通過產業結構性調整節能、技術性降低單位產品能 耗以及通過稅收等政策性節能途徑，加強節能減排和資源綜合利用，對稀土行業可持續發 展具有重要意義。

四、總結

有色金屬行業 2011 年 6 月份投資策略:結構性投資機會再度花落稀土子行業

一、5 月份板塊走勢回顧及成因月份,有色金屬(申萬)漲幅為-5.00%,滬深 300 指數漲幅為-5.76%,漲幅跑贏滬深 300 指數 0.76 個百分點,較上個月跑輸 3.67 個百分點有所好轉,走勢基本符合預期。中國因素 和美國因素繼續影響板塊的整體走勢。中國因素的“負面”作用繼續,美國因素的支撐力度 減小。

二、6 月份:稀土子行業的短、中長期投資機會進一步明確 美國因素,志在增長仍是美國

政策的主題,短期數據對基本金屬支撐力度不強,但在繼

續。中國的結構調整的步伐已見成效,11 年金屬需求增速適度回落跡象逐漸明朗,流動性收 緊預期仍在,中國因素的“負面”還將持續。歐洲因素在美、中發展較為明朗的條件下階段 性影響基本金屬行走勢,但復蘇與加息并存,歐債危機也不時的影響發展的路線,支撐有限。

結構性機會再度青睞稀土子行業:《國務院關于促進稀土行業持續健康發展的若干意見》 5 月出臺,是行業今后發展的綱領性文件,對行業發展意義較深遠,志在促使稀土價格體現價 值并大力發展深加工。《意見》出臺所選擇在年內稀土價格整體上漲已達 200%左右這個時

點,以及國家戰略收儲措施的推出,表明了政府力挺稀土價格的決心,稀土價格高位穩定是 大概率事件。而 1-2 年內大力發展稀土深加工,也讓我們看到了深加工業經過一段春寒料峭 后,料可繼續看草長鶯飛。我們關于稀土子行業短看資源,中長看深加工的投資策略(見 4 月 19 日稀土業專題)得到了驗證且明朗化,我們堅持這一判斷。

三、投資策略

美國房地產市場短期內很難復蘇且通脹預期隱憂仍在,國內經濟結構調整逐步深入,歐 元區經濟復蘇與加息并存且歐債危機時有抬頭,受以上三因素影響,我們認為行業不具有趨 勢性的投資機會,維持行業“中性”的投資評級。投資主線分三條,一是關注稀土行業投資 機會,短看資源,中長期看深加工,同時也關注整合帶來的投資機會,重點關注包鋼稀土、廈 門鎢業、中科三環、寧波韻升。風險偏好投資者關注中色股份。二是關注受益于消費升級 以及新經濟的鋁深加工板塊,重點關注東陽光鋁、新疆眾和。三是繼續關注黃金業的中長期 投資機會,重點山東黃金、中金黃金。年內重點關注包鋼稀土、廈門鎢業、中色股份、東陽 光鋁。中長線投資者可關注我們推薦的其他個股。

第二篇：包鋼稀土公司財務分析報告

1、包鋼稀土公司概況 1.1.包鋼稀土公司簡介：

內蒙古包鋼稀土高科技股份有限公司（以下簡稱公司）是以包頭鋼鐵公司所屬稀土三廠及選礦廠稀選車間為基礎，聯合其他發起人以募集方式，經內蒙古自治區人民政府內政股批字（1997）第1號文批準，改建設立的股份有限公司。1997年8月經中國證監會批準于1997年9月24日在上海證券交易所掛牌交易。公司原總股本為260,350,000股，1998年5月22日召開1997年股東大會批準向全體股東按10:1的比例派送紅股26,035,000股，用資本公積按10:3的比例轉增股本78,105,000股，公司總股本增至364,490,000股。公司于1999年10月6日召開1999年臨時股東大會審議并通過配股方案，經中國證監會證監公司字（2000）16號文核準每10股配3股，向國有法人股配售5,584,000股，其余放棄，社會法人股全部放棄，向社會公眾股東配售33,600,000萬股，公司股本增至403,674,000股。公司注冊資本為人民幣403,674,000元，業經內蒙古國正會計師事務所以內國正發驗（2000）4號驗資報告驗證，2000年8月7日由內蒙古工商行政管理局換發法人營業執照，注冊號為***35。2006年2月27日，根據國家有關文件精神，公司開始實施股權分置改革，股權分置改革方案為公司的非流通股股東向公司的流通股股東支付4659.20萬股公司的股票，方案實施股權登記日登記在冊的流通股股東每持有10股流通股將獲得非流通股股東支付的3.2股股份，總計共獲4659.20萬股；改革方案已于2006年2月13日經公司控股股東包頭鋼鐵（集團）有限責任公司以包鋼董決字（2006）15號《關于同意內蒙古包鋼稀土高科技股份有限公司股權分置改革方案的決議》文件批準，并于2006年3月23日經內蒙古自治區國有資產監督管理委員會以內國資產權字（2006）68號《關于內蒙古包鋼稀土高科技股份有限公司股權分置改革有關問題的批復》文件批復。2006年3月29日股權分置改革方案經股東會議表決通過。股權分置改革后，公司總股本不變。

1.2.包鋼稀土公司董事會及管理團隊介紹

董事、監事、高級管理人員基本情況

周秉利董事長

崔臣前任董事長 男 58

2朝魯副董事長

孟志泉前任副董事長

汪輝文副董事長

張 忠董事、總經理

李學舜董 事

邢斌董事、常務副總、財務總監

趙增祺董 事

翟文華董 事

甘韶球董 事

吳振平獨立董事

趙文小獨立董事

李保衛獨立董事

裴治武獨立董事

張志堅監事會主席

張君強監 事趙治華職工監事黃立東職工監事王 欣監 事郭成龍監 事 白寶生監 事劉忠濤副總經理李 忠副總經理

張日輝董事會秘書、副總經理 李金玲副總經理 劉 義副總經理

會計師立信大華會計師事務

1.3包鋼稀土公司股權結構

·變動日期 ·公告日期 ·變動原因 ·總股本流通A股高管股限售A股流通B股限售B股流通H股國家股國有法人股境內法人股境內發起人股募集法人股一般法人股戰略投資者持股

2009-04-03 2009-03-31 其它上市 80734.8萬股 49315.6618萬股 0萬股

31419.1382萬股 0萬股 0萬股 0萬股 0萬股 0萬股 0萬股 0萬股 0萬股 0萬股 0萬股

基金持股轉配股內部職工股優先股

0萬股 0萬股 0萬股 0萬股

2.2010年包鋼稀土公司主要投資及合作事項

3.2010年包鋼稀土公司在上海證券交易所股票走勢 4.包鋼稀土公司資產狀況

4.1.包鋼稀土公司資產總額變化情況

由表可以看出，包鋼稀土在2007年到2010年里，資產總額呈上升趨勢。

4.2.2010年包鋼稀土公司資產總額季度變化情況

從圖中可以看出2010年每個季度都呈上升趨勢。公司發展狀況良好。

4.3.2010年期末包鋼稀土公司資產構成情況

從圖中可以看出，在2010年年末，包鋼稀土公司的資產構成部分。負債大于所有者權益。

5.包鋼稀土公司負債及所有者權益狀況 5.1.包鋼稀土公司負債變化情況

由圖可以看出2007年的債務最少。2008年到2010年各年負債大致相等。

5.2.包鋼稀土公司所有者權益變化情況

由圖可以看出，2007年到2009年所有者權益大致相當。2010年所有者權益大幅增加。

6.包鋼稀土公司營業收入分析

6.1.包鋼稀土公司總收入變化分析

6.1.1.歷年總收入變化情況

6.1.2.2010年包鋼稀土公司各季度收入變化情況

6.2.包鋼稀土公司各項營業收入比較分析

6.2.2.包鋼稀土公司歷年主營業務收入結構變化情況 6.2.3.2010年各項主營業務收入季度變化情況

6.3.包鋼稀土公司無線增值服務收入部分的重點分析

7.包鋼稀土公司營業利潤分析

7.1.包鋼稀土公司毛利及毛利率分析

7.1.1.包鋼稀土公司歷年毛利總額和毛利率變化情況 7.1.2.包鋼稀土公司歷年不同業務收入毛利率變化情況 7.2.包鋼稀土公司歷年凈利潤和凈利率變化情況

8.包鋼稀土公司歷年現金流量情況

8.1.包鋼稀土公司現金及現金等值項目增加凈額 8.2.包鋼稀土公司歷年現金流量變化情況 9.包鋼稀土公司財務績效評價 9.1.包鋼稀土公司償債能力分析 9.2.包鋼稀土公司經營效率分析 9.3.包鋼稀土公司盈利能力分析

第三篇：包鋼稀土股份分析報告

包鋼稀土股份分析報告

一、基本分析

（1）行業分析

我國有豐富的稀土礦資源，而且稀土資源具有稀土元素種類齊全、儲藏量大、工業開采價值高、有價元素含量高等優勢，為我國發展稀土產業奠定了基礎。中國稀土產業被鄧小平同志譽稱為“中東有石油，中國有稀土”的資源優勢產業。隨著科技的發展，稀土成為新能源、新材料工業領域的重要資源，在新技術、新功能、新行業應用領域發揮更大的作用，也將成為推動我國經濟發展的新興朝陽產業。①國內發展趨勢

a)從低端初級產品向高端精細化產品方向發展。近年來，各大稀土廠的產能遠遠大于國內國際市場的需求，大宗稀土化合物產品處于供大于求的狀況，而稀土精細化工產品具有技術密度高，投資回報大，技術壟斷性強，銷售利潤高的特點，故綜合經濟效益可觀。b)有自主知識產權的制備工藝和技術將不斷涌現。多年來，稀土企業由于行業的特殊性，利潤率較高，門檻較低，一直對稀土制備技術的知識產權保護不夠，侵權和被侵權現象十分嚴重，各稀土企業和研究單位將會在稀土化合物制備領域加大科研投入，可以預計大量具有自主知識產權的稀土化合物制備工藝和技術將涌現。

c)戰略重組、優勝劣汰將成為稀土產業發展的常態。目前，我國稀土價格一跌再跌，出現從超額利潤向平均利潤靠攏的趨勢，甚至出現為了搶占市場，在低于利潤線下降價銷售情況。隨著科技在稀土行

業的應用加快和企業戰略重組，企業自主創新能力增強，國內外優勝劣汰競爭進一步激烈。

②國際形勢

據不完全統計，今年國外市場新增稀土供應近2萬噸，明年國外新增稀土供應或超過8萬噸。其中，美國鉬公司在2014年底將構建年產

1.9萬噸的稀土產能，到2014年中期，鉬公司的稀土產能將達到4萬噸，其在馬來西亞的礦區還擁有重稀土資源。不僅如此，澳大利亞萊納斯公司澳大利亞礦區和馬來西亞項目到明年能實現2.2萬噸的產能目標。南非邊遠公司正在開發稀土項目即為典型的重稀土項目，其氧化物儲量為95萬噸。南非邊遠公司也在開發稀土項目，預計2015年投產，產量2萬噸，且根據測算，其產品單價很可能會低于2010年我國稀土出口的平均價格。目前全球有200個稀土項目計劃即將開發。2014年，中國實際合法生產稀土礦產品為8.49萬噸，如果中國的產量維持不變，2015年，美國的稀土資源將達到中國的一半，世界稀土資源供應格局將發生巨變。

（2）公司分析

包鋼稀土是由包鋼（集團）公司、嘉鑫有限公司（香港）、包鋼綜合企業（集團）公司聯合發起組建股份制公司，并于當年成功在上海證券交易所上市：2007年完成了包鋼稀土產業的整合與重組，實現了包鋼稀土產業的整體上市。經過近半個世紀的建設與發展，包鋼稀土已經形成了完善的稀土產業發展格局，擁有從稀土選礦、冶煉、分離、科研、深加工到應用的完整產業鏈條，是中國乃至世界上最大的稀土產業基地，是我國稀土行業的龍頭企業。

二、技術分析

包鋼稀土K線圖

1（1）日K線分析

在上圖前半部分，出現了類似圓弧頂的整理形態，隨后股市向下走。經過幾日的下滑后，在日K線圖中出現了不太典型的上升三法形態（如圖中白色框內所示），陽線形成于上升趨勢中，跟隨小實體起阻礙原來趨勢的作用，最后一根長陽線維持了原來的上升趨勢。

最后

四日的日K線形態類似于三白兵形態，同時成交量有所放大。基于上升三法形態和三白兵形態，對包鋼稀土未來短期形勢較為看好。

（2）移動平均線分析

12月14日的大陽線一舉突破了五日均線、十日均線、二十日均線、三十日均線和六十日均線的壓制，將五條移動平均線的阻力作用化解，并轉化為支撐作用。接下來，12月15日成功站在所有移動平均線上面，未來一段時間內各條平均線將會發揮支撐作用。同時，五日平均線和十日平均線上揚趨勢更加強勁，二十日平均線、三十日平均線和六十日平均線開始上揚，上揚幅度比較明顯。五條移動平均線從上到下依次是：五日均線、十日均線、二十日均線、三十日均線、六十日均線，呈現多頭排列，無論短期投資中期投資，此時買入時機都比較好，未來預期較好。

（3）指數平滑異同移動平均線分析

上圖中白色圓圈內，DIF線由下向上穿越DEA線形成黃金交叉點，是買入信號，隨著時間的推移，DIF線和DEA線均轉變為正值，此時買入風險相對較小，對收益情況較為有保障。同時，形成黃金交叉點時MACD柱狀線由負變正，并且MACD柱狀線逐漸放大并且依然有繼續放大的趨勢，投資者可以考慮買入。但在未來要警惕DIF線和DEA線偏離嚴重的情況。

包鋼稀土K線圖

2（4）支撐壓力理論分析

上圖中，日K線圖中，曾經出現的兩個高點形成一條支撐線，未來一段時間內，對于股價有一定支撐作用。

三、投資策略

就公司的盈利能力來說，包鋼稀土無疑對于投資者有著強大的吸引力，但前文也已經提到了，中國股市目前還不是很成熟，加上宏觀經濟因素影響和政治因素的影響，企業經營狀況對股價的影響力不如國外股市，只作為一點參考。從技術分析上來看，幾項指標給出的信號都比較積極，對于短期投資者來說未來一段時間內，包鋼稀土具有一定的投資價值。從行業長遠發展來看，目前來說稀土行業情況不錯，但面臨著國外稀土行業發展的沖擊。同時，國內稀土行業信息化技術化水平與國外有一定差距，還面臨這稀土開采、冶煉等涉及的環境問題，在發展綠色中國的基調下，環境問題必然要投入資金進行解決。此外，之前我國一直是稀土出口的大國，未來的稀土行業會受到國家政策及貯藏量的限制。因此，稀土行業在短期內的投資價值要大于長期投資，若想進行長期投資建議投資者多加關注政策情況。

第四篇：展望2013年稀土行業

稀土變局整合翻天覆地

產業總撰述/黃劍【理財周報】

產業協調員/汪江濤

專業支持/竇學宏（中國稀土學會專家組成員、包鋼稀土研究院顧問）、張安文（中國稀土學會副秘書長）、張日暉（包鋼稀土副總經理、董事會秘書）、林浩祥（2012水晶球獎有色金屬行業第一名、瑞銀證券分析師）

稀土行業在經歷了過去近一年半實際的低迷之后，在2013年將走向何方？

是繼續下行，還是強勢反彈？中國稀土學會副秘書長張安文認為，這取決于明年稀土應用領域的發展。瑞銀證券分析師林浩祥則預計2013年上半年稀土行業相對滬深300的估值溢價還會存在，下半年需要關注海外稀土的產出情況。

稀土供應格局將變

“稀土行業明年能否轉好，很大程度上取決于明年整體經濟形勢的變化。”包鋼稀土副總經理、董事會秘書張日暉表示，明年形勢，目前并不太明朗，不好說。

不過，瑞銀證券分析師林浩祥向理財周報介紹，根據瑞銀宏觀經濟學家預計，2013年全球經濟有望出現弱復蘇的格局。

由此，林浩祥認為，中國稀土行業下游需求也將有所恢復，包括稀土永磁產業、發光材料、海外出口。尤其是稀土出口，考慮到中國對于稀土產品出口的配額限制遭遇了WTO其他成員國的申訴，2013年如果中國的出口配額放開，稀土產品的內外價格差將逐步消除。瑞銀證券分析，這一過程是通過國內產品價格上行、海外稀土價格回落共同實現的，這將部分利好于國內的稀土生產企業。

而中國稀土學會副秘書長張安文則認為，2013年的稀土市場可能還會處于震蕩起伏的局面，“有喜有憂”。

張安文分析，自“十八大”之后，整個國家都在做結構調整，重視高新產業、戰略新興產業的發展，這給稀土行業帶來好的機遇。最近也有些反彈跡象。但如果價格過高，對整個稀土產業鏈傷害更大。不過，張安文也表示，令人頗為擔憂的是，在過去的很長一段時間，稀土下游市場受到了較大的影響，需要有些恢復和增長，否則，如果持續低迷，對整個稀土產業影響很大。

與此同時，下游風電行業一直處于虧損狀態，包括華銳風電、金風科技、東方電氣等今年產能下降，甚至虧損較多。“整個風電行業產能都在降，開工率嚴重不足，虧損都在增加。”

此外，稀土全球供應格局也在逐漸發生變化。美國Molycorp公司MountainPass礦山產能正在不斷恢復，稀土年產能可達到1.9萬噸，將逐步擴建到2萬-3萬噸的產能。印度、愛沙尼亞也有一些稀土冶煉廠已投產，而澳大利亞、南非、越南也在建設冶煉廠。在未來，國外新增稀土氧化物將陸續進入市場，“過去的格局，肯定會變，這對我們會有影響”。包鋼稀土研究院顧問竇學宏認為。

稀土應用成趨勢

“下游明年肯定會有一個調整，使上下游有一個良性互動。”張安文認為。

包鋼稀土研究院顧問竇學宏表示，如果稀土下游市場發展萎縮，產量減少，那么對原料的需求也會下降，從而影響稀土氧化物和原料的效益。

“一旦下游需求減少，稀土價格就不能堅持，原料生產也會受到影響。”張安文認為，應該大力鼓勵下游市場發展，加大政策支持力度，建立合理、穩定的價格體系。“下游起來了，上游才能贏得生存和發展的空間，否則發展空間很有限。”

目前國內稀土應用需求并不是很旺盛。一些行業原來采用稀土材料角度，但如今因為價格原因已較少采用。如國內原來主流家電企業70%以上的變頻空調采用稀土永磁，但因為去年稀土價格暴漲，變頻空調領域又重新采用原來老的電機，如硅鋼片電機。

張安文認為，未來稀土行業隨著國外對中國稀土原料依賴需求下降，需要靠內需拉動起來，發動下游產業。而這主要靠稀土應用。張安文稱，隨著整個宏觀經濟，高技術產業的發展，以及國家對產業結構調整的重視，高新產業所采用的新裝備、新技術都離不開稀土，稀土新材料地位將提升。

而且稀土行業下游市場產值巨大。張安文表示，稀土開采、選礦和分離等產值，現在不過600億元。但稀土材料產值可能是其8倍，而稀土相關零部件、元器件市場產值可能是其數十倍，整機產值則在百倍以上。如據悉，僅廣東稀土相關下游產業鏈，應用到汽車、電機、整機、電池、發光、燈具和拋光等領域的采用稀土材料所產生的年產值已超過5000億元。

“坦率地講有點憂慮，如果明年不把應用搞起來，加上國外企業發展，即便我們不會大面積停產，在一定時間內限產還是必要的。”張安文表示。

包鋼稀土副總經理、董事會秘書張日暉表示，今年下半年以來，包鋼稀土等企業不少都停產。明年這種現象能否改變，“還不好說”。關注應用發展與行業整合竇學濤與張安文均認為，下游應用是稀土行業未來值得期待的領域。“尤其要瞄準中高端應用發展。”由此，稀土應用也是未來市場關注的重點。

林浩祥亦認為，2013年的稀土市場，可以關注稀土磁材公司的開工率情況。一旦開工率回升，稀土磁材公司將享受存貨增值的利好。張日暉表示，稀土行業整合已經按照國家相關要求逐步推進中。“現在以包鋼稀土為主導北方稀土整合已經比較明朗。”張安文介紹。明年，內蒙古地區其他12家稀土上游企業將逐步淘汰，只留包鋼稀土一家。而南方地區稀土行業整合，尚難確定是否已有明確時間表。

林浩祥表示，2013年可關注稀土行業的兼并和重組整合。而稀土收儲對于個別公司業績也會有突出貢獻。

第五篇：2011年稀土行業概述

2011年稀土行業概述

“我猜到了開頭，卻沒有猜到結局。”電影《大話西游》里紫霞仙子對至尊寶如此深情告白，相信大家對這句話記憶猶新。稀土行業不少人士應該對這句話深有感觸，2011年初稀土價格開始如坐火箭般飆升，漲至年中，瘋狂如斯，造就一段神話，但很快泡沫破滅，一切歸于虛無，稀土神話到來地如此之快，但誰也沒有想到，這神話卻崩潰地如此之迅速，這一切都發生于短短的一年間。

國家的信心

我國稀土行業在國際上的地位毋庸置疑，鑒于我國稀土行業發展無序、盜挖濫采嚴重、污染排放缺乏標準制約、法律法規不健全等諸多問題，針對國外稀土市場的巨大需求和國外媒體不斷營造的輿論壓力，以及中國政府迫切要求整頓稀土行業的決心和信心，2011年，政府緊鑼密鼓不斷出臺關于稀土行業的重量級政策法規，以彰顯政府對于稀土行業的重視。

稀土在工業中的應用不可替代，但稀土分離冶煉中的污染卻令人觸目驚心。“枯黃的玉米稈背后是鋼鐵叢林，叢林中數根煙囪正吐出白灰相間的氣體。長滿鐵銹的管道穿過村莊，在村西3公里遠的尾礦壩匯集，噴射出黑色的砂漿。”這不是電影生化危機里的場景，這是工業重鎮包頭市所屬新光村的真實寫照，新光村與包鋼尾礦壩緊挨，在這里，骨科疾病與癌癥像是常見的流行病，被媒體曝光后，中外記者蜂擁而至，這里頓時熱鬧起來，以至于采訪的時候這里的村民笑著問記者敢不敢喝當地的水。中國政府早已察覺，向外界發布聲明稱對稀土減產并嚴控出口，理由之一就是稀土行業的污染問題。環保部的統計數字顯示，由于過度開發，我國的稀土資源儲量下降迅速，稀土生產過程中的環境污染問題日益突出。以氨氮為例，稀土行業每年產生的廢水量達2000多萬噸，其中氨氮含量300～5000mg/L，超出國家排放標準十幾倍至上百倍。鑒于此，2011年2月28日，環境保護部正式發布《稀土工業污染物排放標準》，自2011年10月1日起施行。環境保護部有關負責人表示，這是“十二五”期間環境保護部發布的第一個國家污染物排放標準，標準的制定和實施將有利于提高稀土產業準入門檻，加快轉變稀土行業發展方式，推動稀土產業結構調整，促進稀土行業持續健康發展。

2011年5月19日，國務院終于發出最高級別的稀土政策——《國務院關于促進稀土行業持續健康發展的若干意見》（下簡稱22條），22條稱，經過多年發展，我國稀土開采、冶煉分離和應用技術研發取得較大進步，產業規模不斷擴大。但稀土行業發展中仍存在非法開采屢禁不止，冶煉分離產能擴張過快，生態環境破壞和資源浪費嚴重，高端應用研發滯后，出口秩序較為混亂等問題，嚴重影響行業健康發展。22條從明確指導思想、基本原則和發展目標；建立健全行業監管體系，加強和改善行業管理；依法開展稀土專項整治，切實維護良好的行業秩序；加快稀土行業整合，調整優化產業結構；加強稀土資源儲備，大力發展稀土應用產業；加強組織領導，營造良好的發展環境等六個方面對我國稀土行業進行了全方位的闡述和指導，可謂自稀土行業發展以來最重量級的政策文件。22條明確指出，用1—2年時間，建立起規范有序的稀土資源開發、冶煉分離和市場流通秩序，資源無序開采、生態環境惡化、生產盲目擴張和出口走私猖獗的狀況得到有效遏制；基本形成以大型企業為主導的稀土行業格局。22條還首次給出國家部委的明確分工，工信部、商務部、新聞辦、發改委、財政部、國土資源部、海關總署、環保部以及監察部將共同為稀土這艘工業巨艦保駕護航。這可謂給行業大企業吃了一劑大大的定心丸。

2011年9月30日，國務院令再次重現江湖。溫家寶總理簽署發布《國務院關于修改〈中華人民共和國資源稅暫行條例〉的決定》（下簡稱決定），決定在有色金屬原礦中將稀土礦稅率單獨列出，調整為0.4—60元／噸，資源稅調整方案塵埃落定。早在2011年4月份，經國務院批準，財政部、國家稅務總局就已經下發通知，決定自2011年4月1日起，統一調整稀土礦原礦資源稅稅額標準。此次國務院令發布，在于將資源稅調整正式化和明朗化。自4月1日起，新實施的稀土資源稅稅額明確標準為：輕稀土，包括氟碳鈰礦、獨居石礦，60元/噸；中重稀土，包括磷釔礦、離子型稀土礦，30元/噸。而在調整之前的資源稅暫行條例中，稀土按照“其他有色金屬礦原礦”上限征收，即稅額標準僅為3元/噸。此舉意味著稀土資源稅將提高10至20倍。2011年11月15日，工信部、國土資源部、環保部和海關總署再次聯合下發《關于開展稀土專項整治行動聯合檢查的通知》，決定對稀土礦山、冶煉分離企業進行專項整治，主要包括：“主要包括：本省（區）清理稀土探礦權、采礦權情況，是否存在違法勘查開采和超總量控制指標開采行為；稀土礦山和冶煉分離企業落實國家指令性生產計劃情況，無計劃、超計劃企業是否全部停產；是否存在買賣非法稀土礦產品、冶煉分離產品行為；稀土礦山、冶煉分離企業是否按照環保標準和有關要求，開展了環保核查及企業符合環保要求情況，是否存在漏查和不達標企業仍在生產的情況。稀土出口企業有無走私、違規行為。”

工信部稀土辦主任賈銀松11月30日通報了此次稀土專項整治行動的成果，在稀土礦山開采方面，國土部門清理檢查了稀土探礦權、采礦權，嚴厲打擊各種違法探礦、非法開采稀土礦行為。1至10月，福建累計查處稀土礦無證開采98起；廣東累計查處稀土礦無證勘查案1起，無證開采192起，越界開采8起；江西贛州發現違法行為288起，立案90起；內蒙古自治區白云鄂博礦區關停和取締130戶小鐵選廠、查處6起盜竊稀土資源案。在稀土生產方面，全國共排查25戶稀土礦山企業和99家冶煉分離企業，其中有12戶稀土礦山、74戶冶煉分離企業被責令停產和主動停產整改。內蒙古23戶涉及無指令性計劃企業在8月

31日前停產。截至目前，14戶已經關閉，9戶正在辦理相關手續。據悉，今年稀土冶煉分離企業的產量將大幅降低，指令性計劃將得到較好執行。此外，在環境保護方面，目前已有15戶稀土企業通過了環境保護部審查并公示。在稀土出口秩序方面，中國海關查獲多起走私案件。

國家在稀土行業的決心令行業人士大聲叫好，稀土行業看到了黎明前的曙光。

美麗的泡沫

2011年初直至年中的稀土市場可謂瘋狂。

“生意社”發布了國內首份《稀土08價格漲跌榜》，旨在對國內八大稀土品種的價格波動展開全方位的監測，以及深度行業數據分析和投資研究，榜單由八大種代表性稀土產品金屬鏑、鏑鐵合金、氧化鐠、氧化釹、氧化鏑、金屬釹、金屬鐠、鐠釹合金組成。根據《稀土08價格漲跌榜》，2011年1—8月份，鏑鐵合金從1月4日的145萬元/噸漲到8月30日的1230萬元/噸，漲幅為748.28％，位居8種稀土產品漲幅之首，可謂漲幅驚人。而8種稀土產品中，漲幅最低的為氧化鐠，從1月4日的23.5萬元/噸漲到8月30日的95萬元/噸，漲幅為304.26％，漲幅也相當驚人。

而大致從7月份起，稀土價格就已經以令人難以置信的速度迅速下跌。從上海有色網的180天走勢圖可以看出，氧化鑭6月19日價格在16萬/噸出頭，之后一路下跌，到12月16日已經跌至12萬/噸出頭；氧化鈰價格從6月19日的19萬/噸左右跌至12月16日的13萬/噸上下；而氧化鐠則從最高峰的110萬/噸左右跌至12月16日的68萬/噸；氧化釹則從144萬/噸以上跌至78萬/噸左右，可謂跌幅驚人。

中國俗話說得好，“無商不奸，無奸不商”，人人都想自己的商品賣個好價錢。中國自古以來不乏商人，徽商、晉商、包括形容湖北商人的“天上九頭鳥，地下湖北佬”，個個聞名天下。于是中國自古以來便有了“囤積居奇”這個詞，指商人囤積大量商品，等待高價賣出，獲取暴利。

在稀土暴漲的同時，庫存戰業已打響。上游企業將接近一年的產量統統運進倉庫，即使已經堆積到無法再入庫的地步都不愿銷售；下游則是恐慌性地持續采購原料以規避漲價風險，并希望能夠比同行多熬過一天，更夸張的是，徘徊于上游企業和下游企業之間的不可計數的貿易投機商，也開始大量囤積稀土，以期在價格頂點售出獲取暴利，暴利吸引了無數的投機資本，大量游資進入稀土行業，稀土價格更加水漲船高，價格更加高企，則吸引更多資本進入，又再次推高價格，稀土價格泡沫越滾越大，之后價格神話的破滅也理所當然。

縱觀這一年的稀土市場，用瘋狂來形容毫不過分。

央企爭霸和海外掘金

12月15日，商務部官方網站公布了《2012年稀土、焦炭出口配額申報企業名單》，32家稀土出口配額申報企業，合格企業僅有11家，包括中鋼、五礦、廣晟有色（600259）、有研稀土等，包括包鋼稀土（600111）、華美稀土等往年的配額大戶在內的21家企業則處于待審核狀態。包鋼稀土風光不再。

據6月1日人民網消息，內蒙古自治區政府將對內蒙古境內35家稀土上游企業進行整合淘汰，最終形成由包鋼稀土統一開采、統一選礦、統一冶煉、統一經營和管理的稀土冶煉分離專營工作體制，整合最后期限為6月底，包鋼稀土一時風光無限。但實際情況是，時至今日，本該在6月底完成的整合尚未完成，整合工作并不如想象般順利。本來北方稀土就已經是包鋼稀土的天下，經歷這場整合，包鋼稀土更被前所未有地推到專制經營的前沿。

由于稀土價格大跌，稀土泡沫開始破滅，為進行保價，包鋼稀土在2011年10月18日發布《所屬冶煉分離企業停產的公告》，在上市公告中，包鋼稀土明確指出，為進一步穩定市場、平衡供需，包鋼稀土決定自10月19日起，所屬冶煉分離企業（包括直屬冶煉廠、華美公司、和發公司、山東靈芝公司）停產一個月。近日記者得知消息，停產保價愿望落空，主導北方市場的包鋼稀土無奈全面復產，面對的仍然是一個無比低迷的稀土市場。包鋼稀土方面仍然堅持，停產保價對于稀土市場具有一定的作用。

由于國家的極度重視，今年央企在稀土界動作不斷，整合力度之大堪稱前所未有。中鋁、五礦、中色幾大巨型央企開始南方稀土爭霸之旅。

2011年6月，中鋁在江蘇省收購了5家稀土冶煉公司，掛牌成立中鋁（江蘇）稀土公司，整合后擁有探礦權及采礦權的稀土礦資源量、稀土分離能力合計

3.47萬噸/年；同年7月，中鋁與有研稀土、廣西有色集團組建了中鋁廣西稀土公司，順利控制了廣西稀土資源；中鋁還與廣東省清遠市簽署了《合作勘查開發清遠市稀土礦產資源框架協議》，意圖在廣東稀土界占據一席之地，中鋁在稀土板塊的步伐一直在前行。

2011年8月，五礦和湖南永州政府簽署了合作協議，并簽訂了《五礦有色金屬控股有限公司、中國稀土控股有限公司及江華縣人民政府簽訂稀土礦增資擴股正式合同》，正式宣告控制了湖南的稀土資源；另外，五礦在廣東也不甘示弱，尾隨中鋁進入廣東，3月3日，廣東省河源市政府官網發布新聞稿稱，五礦與河源市政府在北京簽署《合作開展河源市礦產資源勘查開發戰略合作協議》，對河源市以稀土為主的礦產資源進行合理有序的勘查開發與集約利用，自此，五礦也控制了廣東部分稀土資源。

中色股份（000758）與廣東宜興新威集團于2011年7月7日簽署了《中色稀土集團（廣東）有限公司出資人協議》，雙方共同出資在廣東省廣州市注冊成立中色稀土集團）（廣東）有限公司），中色股份出資5.1億元，新威集團出資4.9億元。雙方在合計完成10億元出資后，該合資公司有望控制國內17000噸/年的稀土分離產能。究竟誰能成為稀土霸主，我們拭目以待。鑒于國家對于稀土行業的控制，以幾大央企作為主導對稀土進行壟斷專營，眾多中小企業喪失采礦權，他們將目光瞄準海外稀土市場，開始海外掘金夢。俄羅斯、哈薩克斯坦、越南、老撾、北美及非洲，都具有可觀的稀土儲量。據《新世紀（002280）》報道，北極圈內的格陵蘭島，以其豐富的稀土資源，將成為中國企業海外尋礦的下一個目的地，相關人士透露，目前也主要是民營企業在參與，很大一部分原因是由于民營企業的活力，這位專家期待民營資本和國家層面的結合，但是他表示，這很難，需要謹慎對待。在海外并購方面，民營企業的表現更加靈活，它們更愿意在符合雙方利益的前提下進行商業合作模式的創新，更能夠掌握當地各方面信息，將企業的運營融入到當地經濟中，從而更容易控制市場風險。然而，目前給予民營企業海外并購的優惠政策仍顯不足。另外，民營企業資金力量薄弱，因此，更需要與國家層面的結合。

據悉，中金嶺南（000060）、廣西有色集團等大型企業已經開始了海外稀土的合作開發，并取得了一定的成果。而更多的是不甘落后的民營企業，已經開始在海外尋求開發稀土的機會。江西贛州虔東稀土集團計劃在南非西開普省薩爾達尼亞港投資3000萬美元，建設年產3000噸稀土氧化物提取生產線項目。難產的中國稀土協會

一年接一年的等待，令人翹首以盼的中國稀土協會終究沒有在今年結束前掛上牌匾，于稀土行業一統江湖。而最近的消息是中國稀土協會順利獲得了工信部的批復，從此再無下文，這實在令人感到困惑，但這也正表明了國家對于稀土行業的謹慎態度。

其實，早在2006年11月25日，籌備辦公室就召開了協會第一次籌備工作會議，完成并審議了協會章程，在國家發改委稀土辦公室的指導下制定了會員單位的資質標準，并征求了行業的意見，當時就有近40家單位提出申請并通過資質審查。協會籌備辦公室將向國家發展改革委和民政部提出協會籌備成立的申請，力爭2007年上半年正式掛牌。然而，好事多磨，時至今日，中國稀土協會仍在籌備當中。

從2006年到2009年的幾年間，“推進中國稀土行業協會組建”都成為分管部委確定的當年中國稀土十件大事之一。隨著2010年稀土之爭愈演愈烈，有關于“籌辦”的種種猜測也紛紛出臺。事實上，這個小小的機構已經默默地運行了四年多時間，而中國稀土協會的成立時間也由原計劃的2007年一再延遲。對于這家行業協會，外界曾寄予其“與世界過招”的期望。自2010年以來，每當中國加強對稀土行業的管理時，就被扣上干預市場、違反WTO規則的帽子。源于此，稀土行業人士對中國稀土協會這家和中國有色金屬工業協會等同地位的全國一級協會抱有極大的期望。期望中國協會協會能夠“更好地引導企業進行行業自律”、“組織企業積極應對國際貿易摩擦，維護企業、行業和國家的利益，保障稀土行業正常生產秩序和可持續發展”，由此可見行業人士對于成立中國稀土協會的迫切心情。稀土隸屬有色金屬行業分支，似乎作為中國有色金屬工業協會分會存在無可厚非，但由于稀土行業的特殊地位和其重要性，但國家似乎還是傾向于建立中國稀土協會這個全國一級協會來維護稀土行業的健康發展。實際上，在中國稀土協會籌備進入沖刺階段的同時，中國有色金屬工業協會申請成立中國有色金屬工業協會稀土分會這個二級分會也已經取得實質性進展。根據國資委行業協會聯系辦公室的相關材料，有色金屬工業協會的“申請理由”包括：“特別是國家2009年建立的稀有（含稀土）金屬管理部級聯系機制，我協會作為唯一參與此項工作的行業組織，在政府的決策中起到了重要的參謀作用”。至于中國稀土協會掛牌正式成立一事，似乎只能指望明年了。

結語

用無言的結局來概括稀土行業的2011年實屬無奈，泡沫生，泡沫滅，似乎只在一瞬間，但筆者更愿意看到的是稀土行業的健康發展，稀土價格真正回歸理性。我們似乎更期待明年的稀土行業，更健全的政策法規、中國稀土協會的正式蒞臨、幾大央企爭霸大體塵埃落定，難道這一切不值得期待嗎？