第一篇：民間投資斷崖式下滑的本質原因

民間投資斷崖式下滑的本質原因

作者：方正宏觀任澤平、楊為敩

改革開放38年來的實踐表明，在競爭性領域民企比國企更有效率，新一輪國進民退表明全社會投資效率正大幅下降。

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一、2016年民間投資斷崖式下滑

1、民間投資失速

民間固定資產投資占全社會固定資產投資比重在2010年3月超過了50%，2012年之后一直維持在60%以上，民間投資已經成為全社會固定資產投資的主要力量。但是，自2011年起，受周期性、體制性和結構性因素影響，民間投資開始逐漸下行，與此同時，政府為了對沖經濟下行壓力開始加大基建投資，民間投資與政府投資增速開始分化。

2016年之前，雖然民間投資增速下降，但其增速一直高于全社會固定資產投資增速。2013年民間投資增速23.1%，高于全社會投資3.5個百分點；2014年民間投資增速18.1%，高于全社會投資1.4個百分點；2015年民間投資增速10.1%，高于全社會投資0.1個百分點。但是，進入2016 年后，民間投資開始失速。2016年2月民間投資累計增長顯著低于固定資產投資，并且兩者的差距逐漸增大。到今年6月，民間投資當月同比增速下滑至-0.01%，進入負增長區間。

圖1： 固定資產投資與民間投資的累計增長率

2、民間投資的產業分布

在分析原因之前，我們需要首先弄清究竟是哪些領域的民間投資出了問題，以便尋找問題根源。

從三次產業看，2016年以來民間投資下滑主要是受二三產業拖累。1-6月，第一、二、三產業民間固定資產投同比分別增長19.7%、2.8%、1.6%，分別較1-5月變動1.8、-1.8、-0.6個百分點。

從分行業固定資產投資的所有制結構（2014年數據）看，民間投資主要分布在三大領域：制造業、房地產業和勞動密集型的低端服務業（如批發零售業以及住宿餐飲業）。其中，民間投資在制造業和房地產領域分別占81%和71%。大多數服務業領域存在嚴重管制，國有投資比重占60%-80%，這也可以解釋為什么相對于制造業中國服務業發展嚴重滯后、國際競爭力低下、存在巨額貿易逆差。

圖2： 各產業民間資產投資完成額累計占比

圖3： 各產業民間投資完成額累計同比(%)

圖4：2014年中國固定資產投資分行業的所有權結構（%）

圖5：2012-2014年第三產業中民間投資占國有投資的比重（%）

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二、投資領域的新一輪國進民退

1、房地產業：央企豪擲千金拼地王，民企頻頻被逼退

2016年1-5月，全國土地市場總價超過15億元的105宗高價地塊，成交總價為3288.2億元，其中有52宗被國企獲得，合計成交金額達1785.8億元，占比為54%。其中，信達、華僑城、招商蛇口、電建地產、魯能集團、葛洲壩、保利、中鐵、中冶等央企共制造出15幅地王。表現最為突出的是信達地產，2015年7月至今，信達地產通過公開招拍掛新增10宗地塊，其中7宗是地王。

與往年不同的是，地王的門檻提高了。2016年土地成交溢價率明顯躍升到一個新的臺階，尤其是一線城市。“地王”的成交溢價率大多超過100%，很大一部分超過了200%的水平，比如6月1日周浦地王拍賣中，總共24家房企中有7家是央企，最后信達以成交溢價率306.53%奪標。而在過去，100%的溢價率已屬罕見，比如2015年10 月30 日，中國金茂在杭州以38.84億元總成交價刷新了當地年內總價“地王”，溢價率只有66.05%。

央企在土地競拍時不計成本的叫價行為明顯違背了市場規律，違背了公平競爭的市場經濟基礎。央企與民企之間的綜合融資成本差異決定了央企在土地爭奪戰中的優勢地位。相對民營房企，央企和國企憑借國有身份融資更加容易、成本更低。

隨著地產周期觸頂后整個行業的凈資產收益率開始急速下滑，2015年上市房企的ROE下滑至10.3%，2016年中報顯示ROE進一步下滑至9.0%。隨著未來盈利空間的進一步縮小，民營房企的生存空間會被央企國企進一步擠壓。圖6：2016年土地成交溢價率明顯抬升

圖7：房地產行業的盈利空間下降

圖8：2016年全國50宗單宗土地總價最高的交易

2、制造業：地方政府為國企站臺信用背書，民企被歧視被迫退出，劣幣驅逐良幣逆向淘汰

市場機制的本質是優勝劣汰、市場化出清，通過優勢企業兼并劣勢企業，提高行業集中度，優化資源配置效率，促進產業升級。但是，在中國產能過剩領域，近年經常出現地方政府為國企站臺信用背書的案例，破壞市場競爭機制，大量國企淪為僵尸企業、大而不死，這樣的案例舉不勝舉，這是打著改革旗號的“倒退”。民營企業處于被歧視、被迫退出的境地，這導致了劣幣驅逐良幣、逆向淘汰。

在增速換擋期，鋼鐵、煤炭、建材、化工等領域已經告別高增長時代，產能過剩凸顯。但很多產能過剩行業，國企扎堆，盈利下降，只能靠借新債還舊債，深陷債務泥潭，僵尸企業實質上已經是龐氏融資。但是地方政府由于就業、GDP、政績等方面的考慮，銀行由于避免不良暴露等方面的考慮，不希望國企破產出清，為國企僵尸站臺信用背書，這在近年十分普遍，恍如回到計劃經濟時代。

2016年上半年部分國企開始發生債券違約事件，信用風險凸顯。7月25日，國務院發布了《關于深化投融資體制改革的意見》，提出了試點金融機構依法持有企業股權，市場對此解讀為試點債轉股。但是實際操作中，債轉股僅適用于國企。目前的債轉股試點主要是在國企占比較高的煤炭、鋼鐵行業，擬退出債轉股方案的企業也大部分是國有企業，比如鋼鐵行業的中鋼集團和東北特鋼。7月5日，盤江股份發出公告，盤江控股已經與貴陽市政府簽訂了股權重組協議，將前者持有的華能焦化所有債權轉為股權。

周小川在1999年研究債轉股問題的時候提到了債轉股必須“對癥下藥”，并不是所有企業都適合實施債轉股。他認為，“債轉股的意義主要不在于減少了利息負擔,更重要的是加大債權銀行的控制力,加大對貸款對象的壓力,加大銀行對企業財務問題的影響力。因此,債轉股的實質作用是變更企業內部的法人治理結構,并使企業能夠接受嚴厲或者痛苦的重組計劃。” 圖9：國企在產能過剩行業固定資產投資占比

3、服務業：國有壟斷行政管制，民間投資遭遇“玻璃門”和“彈簧門”

隨著住行消費升級的高潮過去，未來消費和服務業將迎來大發展。但是，服務業領域存在行政管制“玻璃門”“彈簧門”抑制了民間投資的進入。民間投資大量集中在一般制造業和房地產業，以及批發零售、貿易、餐飲等傳統服務業中，民間投資在服務業進入明顯不足。

《私營企業暫行條例》和國家工商局規定的12個行業、36種國家計劃商品的批發業和41種重要工業生產資料的零售業務，民營企業存在“限進”情況，主要原因是：

一是由于存在部門、行業壟斷和其他歧視性的準入政策，使得民間資本一直難進入金融、保險、證券、郵政、通訊、石化、電力等行業。

二是有些項目雖然允許民間資本介入，但存在著明顯的不公競爭，有些國有企業長期壟斷經營。三是有些領域由于審批程序復雜，進入條件苛刻，致使民間資本可望而不可及。

四是很多產業對外開放，但對民間投資是否開放卻沒有明確說法，如電信業、銀行業。

一些政策細則也執行困難，如銀監會細則一方面規定“不得單獨針對民間資本進入銀行業設置限制條件或其他附加條件”；另一方面，又強制性地規定村鎮銀行必須要由現有的商業銀行作為主辦行，民間資本不能獨立建立村鎮銀行。又如“民間投資36條”規定，鼓勵民營企業積極參與國際競爭，開發戰略性資源，建立國際銷售網絡。但有關部門規定，民營企業海外尋找的原油資源若要運到國內，必須要有兩大石油公司的“排產計劃”，否則不允許進口。政策的不公平不透明極大地挫傷了民間資本的投資意愿。

4、國企改革：做大做強做優

當前國企改革的指導思想是做大做強做優，防止國有資產流失。在這一指導思想下，如何促進民間投資發展成為重要課題。

5、“國進民退”下的民間投資：走出國門

根據中國對外直接投資統計公報的統計數據，非國有性質的對外投資占比逐年升高，從2006年的不足20%上升至2014年的46%。

由于國內民間資本投資領域受限、資金成本過高、制度成本較大，促使民營企業開始尋求海外的資金和投資機會，并且還能享受國家對于“走出去”企業的支持政策。同時，由于部分行業不允許民間投資進入，卻允許外資進入，所以民間投資通過ODI的方式走出去后，以外資身份避開“彈簧門”和“玻璃門”。2016年非金融類的對外直接投資增速直線上升，比2015年的增速中樞明顯抬升。

根據商務部的數據，一季度，中國流向中國香港地區的直接投資為206.8億美元，同比增長61%，占同期對外投資金額的51.6%；對美投資52.4億美元，較上年同期增長2.6倍;對東盟投資22.9億美元，同比增長44%，上述國家和地區的對外投資額占今年投資額的比重超過70%。同樣的，2016年1-5月上海對外直接投資備案643項，備案對外投資總額300.98億美元，同比增長58.6%；實際對外投資額131.57億美元，同比增長228%。

圖11： 非金融類對外直接投資累計同比(%)

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三、融資領域的新一輪國進民退

1、民間投資的融資結構：融資難貴問題突出

中小企業融資難貴是世界現象，在中國尤為嚴重。中國的國有企業因為有政府隱性擔保而在融資上受到了各種優待，中小企業（大部分是非國有企業）的融資不僅要承擔更高的成本，而且難以申請。從中美中小企業的融資結構對比中可以發現，中國的民營企業高度依賴內源性融資（包括自有資本和留存收益），這一部分占比高達60%，而美國的對應比例只有30%；另外，中國民企從銀行貸款、發行債券以及股票融資的比例遠低于美國，“其他”一項中國占比將近20%，這里可能包括融資利率更高的民間借貸。

表12：中美中小企業融資結構（%）

2、民間企業申請貸款的身份歧視和金融壓抑 中國民營企業的融資來源較為單一，嚴重依賴內源性融資。民營企業從銀行貸款比例（20%）遠低于國外類似的企業（42%），實際需求遠遠未得到滿足。對于100人以下的中小企業，申請銀行貸款被拒絕的可能性超過了50%，融資難的問題遠遠沒得到解決。

表13：銀行對中小企業貸款申請的審批情況（%）

3、債券違約與信用風險溢價：國企存在政府隱性擔保，民企被歧視

2015年以來信用債市場的信用風險事件持續增多。從最新情況來看，現階段信用債違約事件“高發時間窗口”仍在延續。2016年違約債券中53%為民營企業，35%為國有企業。但是，如果看違約的債券結構，發現53%的違約債券是國有企業發行的，而僅36%的違約債券是民營企業發行的。也就是說，盡管民營企業相對國有企業違約的可能性更大，但是國有企業一旦失去了政府的隱性擔保，違約密度更大。

基于上述發現，可以推測，在無政府隱性擔保的情況下2016年國有企業的信用風險溢價應該至少不低于同等級的民營企業。然而，在對比2015年和2016年上半年民企和國企的債券發行票面利率后，可以發現，央企和地方國企票面利率下降了52bp和73bp，上市企業的票面利率下降了68bp，而民營企業債券發行的票面利率僅降低了27bp，也就是說在同樣的宏觀經濟環境下，面臨同樣的風險事件，最終國企會因為政府的背書而存活，民企則可能破產退出。

圖14：2016年債券違約的企業所有權結構

圖15： 2016年違約的債券結構

圖16：2015-2016年債券發行的票面利率對比（%）

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四、改革開放30多年來“國退民進”促進了效率提升，新一輪“國進民退”意味著全社會資源配置效率下降

改革開放以來的總趨勢是國退民進，促進了資源配置效率的提升。過去30多年，我國所有制結構發生了顯著的變化,總體的趨勢是國退民進,國有工業經濟的比重從1978年的77.6%下降到2008年的20.69%,平均每年下降比重高達1.86%，相應的非國有工業經濟的比重呈穩步上升趨勢。特別是1998-2000年，作為支柱產業的紡織工業在90年代遭遇嚴重虧損后，通過國企改制快速實現過剩產能退出，從而在20世紀初紡織產業重新恢復了活力。

過去幾次國進民退均導致了資源配資效率的下降。最早的“國進民退”現象出現在鋼鐵行業，包括“鞍、本、攀”的跨地區重組，天津鋼管與天津鋼鐵等區域內的兼并，半年虧損12.85億元的國企山東鋼鐵姜然利用銀行貸款逆向收購半年盈利18億元的日照鋼鐵，這些兼并重組案例事后效果均較差。緊隨其后的是民用航空行業，國企中航集團收購東星航空，隸屬國資委的東航與上航合并，四川航空控股鷹聯航空。在石化行業，中石油、中石化和中海油加快兼并民營加油站，同時向上下游延伸業務，幾乎沒有給民營企業留下任何生存空間。

新一輪“國進民退”意味著全社會資源配置效率下降，房地產業頻現央企拼地王事件、制造業領域地方政府為國企站臺拒絕市場化出清、服務業領域國有壟斷行政管制、融資領域對民營企業身份歧視等現象，引起越來越多的關注、討論和反思。

民營企業比國有企業投資更有效率，現在能賺錢的民營企業不投資了，不斷虧錢的國有企業不斷擴張地盤。2016年1-6月份，在規模以上工業企業中，國有控股企業利潤同比下降8%，集體企業利潤下降1.1%，股份制企業利潤增長7.6%；外商及港澳臺商投資企業利潤增長5%；私營企業利潤增長8.8%。

圖17：紡織業“國退民進”后盈利恢復至正常

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五、防止新一輪國進民退

第一、對于過剩產能領域企業，國企民企要同等對待，公平競爭，優勝劣汰。防止國企利用所有制身份獲得貸款、債轉股傾斜，逆向淘汰民企。

第二、國企改革除了理直氣壯地做大做強優國企，也要理直氣壯地做大做強做優民企，創造公平競爭的環境。最終國企民企誰能夠做大做強，市場說了算，政府不能當裁判。

第三、地方政府不得為國有企業站臺做信用背書，這違背市場經濟的公平競爭規則。

第四、加強對國企拼地王現象的監管，抑制資產價格泡沫。

第五、放松服務業管制。服務業存在行政管制和國企壟斷，導致發展嚴重滯后和競爭力低下，大量的消費跑到境外，2014年中國居民出境旅行支出超過1萬億元人民幣。中國過去30年的成功是制造業開放的成功，未來30年的成功將是服務業開放的成功。近年來，服務業領域放一塊活一塊，比如互聯網、傳媒等，沒有放活的領域則發展嚴重滯后，比如金融、體育等。

第六、實施大規模的減稅，讓利于民，改進資源配置效率。美國、英國、日本、新加坡等供給側改革時期，大規模降低企業所得稅、個人所得稅等，并簡化征收環節，雖然短期效果不明顯，但效果長遠持久，明顯改善企業對未來的預期。

第七、加強對私人產權的保護。企業有長期穩定的預期，才會進行長期的投資。居民有長期穩定的預期，才會進行持續穩定的消費。

第八、建立新的干部考核和激勵機制。過去地方GDP錦標賽是中國經濟高增長的一大引擎。近年官員廣泛不作為，可能跟新的考核和激勵機制不明朗有關，破舊之后要立新，未來可以建立綜合GDP、就業、創新等的新干部考核機制。

第九、改革最根本是要動產權。厲以寧“中國改革失敗可能是價格改革的失敗,中國改革的成功果必須取決于所有權改革的成功”，吳敬璉“制度大于技術”。80年代家庭聯產承包責任制、90年代股份制國企抓大放小。國企存在的最根本問題是產權不清導致的激勵不到位，進而導致的效率低下。

第二篇：民間固定資產投資下滑現象[推薦]

民間固定資產投資增速下滑

一．民間投資下滑現象

到目前為止，4月份的經濟數據絕大部分已經出爐。最讓人震撼的，是廣義貨幣M2同比增速、人民幣新增貸款和社會融資額的大幅下滑。其實，還有一個數據也非常重要，它堪稱“讓高層最為憂慮”，這就是“民間固定資產投資增速”。

圖1直觀的給出2015年1月以來民間固定資產投資與全國固定資產投資的走勢對比。

圖1：民間投資增速大幅下滑

以上數據來自國家統計局。

很明顯，兩根線在去年12月突然“分手”了。在今年1到2月，以及1到3月兩個點上，民間投資增速不斷下滑，但全國投資增速不降反增。2016年初由于一線城市火爆的房市和政府貨幣政策的寬松（加杠桿去庫存），使得大量資金流入基建和房地產，支撐了近期經濟的企穩，也點燃了經濟樂觀者的熱情，導致全國固定資產投資在4月份之前呈上升態勢。但是到了4月份，由于央行貨幣政策轉向，國企和地方政府投資也扛不住了，所以“全國固定資產投資增速”開始掉頭向下。

然而更令人擔憂的是，民間固定資產投資增速從年初就一路下滑，即使是年初短暫的經濟“樂觀情緒”也無法改變這一形勢。據統計，2016年1-4月份，民間固定資產投資82393億元，占全國固定資產投資（不含農戶）的比重為62.1%，比去年同期降低3.2個百分點，1-4月份民間固定資產投資增速5.2%，較1-3月的5.7%有所回落，且回落幅度大于整體投資回落幅度。民間投資與全社會固定資產投資的背離擴大，反映出政府投資的擠出效應。同時，民間投資與固定資產投資增速缺口拉大，也反映出我國經濟內生增長動力依舊疲弱。中國民間投資大約占全部固定資產投資的六成，這些投資雖然每個項目未必很大，但它們是市場導向的，是中國經濟的活力之源，創造就業崗位之源。因此解決民間固定資產投資增速下滑問題刻不容緩！

二、什么原因造成當前中國民間投資低迷？

(1)民營企業盈利能力下降

跟地方政府、國企能夠憑借所有制身份比較容易地獲得財政資金和銀行信貸傾斜不同，民間企業相當大程度上依靠以利潤為主的內源性融資。研究表明，民間投資跟企業利潤高度相關(如圖2)。近年來，由于內需疲軟、人民幣強勢、出口下滑、成本上升等原因，2015年工業企業利潤僅增長-2.3%，比2014、2013年大幅下滑5.6、14.5個百分點。此外，當前中國處于經濟發展的轉折期，GDP增速下降，新舊產能轉換，傳統產業衰退，新產能仍待發展，這就造成企業工資上升超過生產率的上升，企業陷入盈利能力下降的狀態。因此，企業利潤連續多年大幅下滑，對民間企業投資能力構成了嚴重制約。

圖2 ：民間投資跟企業利潤高度相關

(2)民間資本存在巨大準入隱形壁壘

相對于國有投資、政府投資來說，民間投資可選擇的領域較窄，民營資本市場準入的隱性壁壘依舊存在。一般對于一個地方項目來說，如果是央企國企負責人前來投資、合作，當地會大力宣傳，但假如是民營企業來談合作，政府負責人卻不敢和他們打交道，有些地方負責人見一下民營企業家還躲躲閃閃。一些地方政府對民營企業不聽電話、不接材料、不予辦事。像電力、電信、交通、油氣等領域以及一些服務業，民營資本就經常受到準入限制或者對民間資本單獨設置附加條件和歧視性條款。恰如李克強總理所說，一些民營企業現在面臨的問題，都不是“玻璃門”、“彈簧門”、“旋轉門”，而是“沒門”。

(3)擠出效應

2015年下半年以來，受房市火爆、地方債務置換、財政穩增長等影響，大量資金流向房地產開商和地方政府，對民間投資產生擠出效應，社會融資結構惡化，資源配置效率下降。據統計，2016年1-4月全國房地產開發投資2.54萬億元，同比增長7.2%，比去年全年提高6.2個百分點。此外，1-4月國有及國有控股性質的固定資產投資增速從去年年底的10.9%狂飆至23.7%。而在地方財政方面，2016年4月新發地方政府債1.06萬億，財政存款大增9318億元，財政收入同比大幅增長14.4%。因此，資金大部分流向房地產開發商和地方政府，對民間投資產生擠出效應。

(4)債市信用風險爆發，企業發債困難

有關研究表明，2002-2015年債券融資對企業直接融資比重提高的貢獻高達90%以上。然而，2016年初我國信用風險頻現，例如中國鐵物違約并暫停交易、部分城投債申請提前償付等，這造成評級被調低的信用債數目劇增，僅僅4月份就有124只信用債券遭遇主體評級調低或展望負面。據統計，今年前四個月推遲或取消發行的信用債規模分別高達387億元、111億元、484億元、1144億元，均創下歷年同期最高紀錄且呈逐月遞增的趨勢。債券發行愈發困難影響企業融資和流動性，投資者信心和風險偏好受到打擊，這也促使了民間固定資產投資增速的進一步下降。

(5)稅收不公平

我國當前的一些稅收優惠政策僅適用于國有和集體企業，而民營企業并不能享受，此外，現行的企業所得稅率對于民營企業來說是一種沉重的負擔，因為民營企業利潤本來就小，過高的所得稅率會使民營企業本來就少的利潤顯得更少，這就極大打擊了民間投資的積極性。再者，我國實行生產型增值稅，這雖然有利于增加財政收入，但由于對購進的固定資產不允許扣除，使其扣除范圍小、稅基高，不利于促進民間投資。

三、如何恢復民間投資?

面對民間投資的下滑，如何扭轉該局面應當成為當前政府部門工作的重點。正如日前權威人士所言，當前“穩”的基礎仍然主要依靠“老辦法”，即投資拉動。民間投資作為穩定經濟增長的重要組成部分，應盡快推出并落實相關政策，為民間投資持續健康發展創造條件。

（1）打破國企壟斷、推行市場化的產業政策

要盡快推進國企改革，落實混合所有制改革及國企從管企業轉向管資產。切實打破國有企業壟斷，推行積極的市場化的產業政策，要抓緊建立行業準入負面清單制度，破除民間投資進入電力、電信、交通、油氣、市政公用、養老、教育等領域不合理限制和隱性壁壘，堅決取消對民間資本單獨設置的附加條件和歧視性條款，做到同股同權，保障民營資本合法權益，讓民營資本進入這幾個領域，以填補國有企業的投資短板，改善項目建設和運營體制，提高質量和效率。此外，法律未禁止的行業都應鼓勵民間資本進入，凡是中國政府已向外資開放或承諾開放的領域都應該向國內民間資本開放，充分調動民營資本積極性。

（2）加快推進PPP模式

在當前財稅改革持續推進的背景下，政府與社會資本合作的PPP模式是激發民間投資、開拓融資渠道的重要模式。然而當前PPP模式資本到位率依然偏低，距離“政府+社會資本”的模式還有一段較長的路。一方面許多PPP項目市場化不足，大量PPP項目由合同雙方磋商，而不是由資本市場定價，無法保證資金的利得空間，進而降低了民營機構的積極性。另一方面，目前PPP項目回報率僅約6%，這給項目落地增加了難度。此外，缺乏產權和法律保障及完善的退出機制，難以形成穩定的經營預期，影響了社會資本的參與熱情。因此，政府應加快推進并監督PPP項目落實。

（3）加大對民間投資的金融支持

銀行信貸歷來偏向國有性質或者大規模的企業，而總是戴上有色眼鏡看待民營企業，這也是老生常談的問題了。發展PPP模式，還要有適宜的金融環境。比如，民間資本投資PPP項目，有投入大、收益率不高、投資周期長的問題，這就需要銀行業金融機構研究開發中長期信貸產品，滿足民間資本的融資需求。因此，需要政府下大力氣改革投融資體制，把傾向于國企的投資體制轉向重效益的市場化投資體制，減少對民企的各類歧視，深化金融改革，為民間投資提供金融支持。

（4）加強和改善政府管理服務

在經濟建設中應該發揮政府投資的引導帶動作用，同時民間資本進行投資時應減少行政審批事項，民營和國營一視同仁，為民間投資提供更好的服務，同時，堅定政策信號，穩住市場預期，控制住無形之手，讓市場發揮更大作用。

（5）完善我國的稅收制度

應盡快推行增值稅的轉型，適當增加抵扣范圍，例如實行消費型增值稅；進一步規范稅制，盡快實現內外資企業所得稅的統一；給予民營企業以稅收國民待遇，使當前一些僅適用于國有和集體企業的優惠政策，民營企業也能享受；可以借鑒世界上其他國家的經驗，適當降低企業所得稅。此外，應該將投資稅收抵免制度引入民營企業領域，增加民營企業的稅后利潤，縮短投資回收期，增加企業可支配資本，激發企業投資意愿。

（6）推進供給側改革

政府應繼續推進供給側改革，淘汰過剩產能，解放一些資源，引導資源離開低效率的地區、行業和企業，流向相對比較活躍、未來預期收益較好的民間投資。

第三篇：學習成績下滑原因

學生認真分析學習成績下滑原因、補救措施及努力目標

姓名

一、成績下滑的原因：

二、補救措施：

三、努力目標：

1、本次期末考試達到分。

2、高考達到分。

3、想升入大學。

2016年6月20號

學生認真分析學習成績下滑原因、補救措施及努力目標姓名

一、成績下滑的原因：

二、補救措施：

三、努力目標：

1、本次期末考試達到

2、高考達到

3、想升入大學。

2016年6月20號

第四篇：學生學習成績下滑原因

學生學習成績下滑原因

初中學生學習成績下滑原因：動機與興趣

如果孩子表現為，學習不認真，注意力不集中、意志力差、懶惰、攤玩、應付作業，那么他的學習成績下滑原因就是動機和興趣的原因。動機和興趣的原因輔導班是糾正不了的，只有家長能解決。如果是這類原因就不要上輔導班。

高中學習下滑原因：學習方法和基礎的原因

表現為：學習刻苦，題海戰，學習力不從心，學習無計劃，有好多高中生，由于初中基礎沒學好，高中想學學不動。

性格與學習成績的關系

小學時外傾向的孩子成績好，初中生性格影響比較模糊。一般內傾向的男生和外傾向的女生會成為尖子生。

初一年級，高一年級的期末考試成績對中高考成績起決定性作用，初一年級是方法教育的第一步，很關鍵，一定要走好。而性格因素不是直接的。

智力與學習成績的關系：

正常孩子智商是100~115，智商超過130的孩子屬于智力超常的孩子，智商達到160的是天才，那是愛因斯坦，智商低于

90的孩子是弱智的孩子，中國智商研究報告顯示：智商低于90高于130占所有學生的2%，在一個40人的班級里按照2%的比例很難找出一個智商低于90高于130的學生。也就是說全班孩子的智商相同。我們能不能為自己和尖子生有著相同的智商而給自己先鼓一下掌好不好啊！（掌聲）

你和尖子生有一樣的智商，為什么學習成績不一樣呢？我們來看智商對學習成績的影響：在傳統的教學模式下智商對學習成績的影響是可以預測的。小學階段智商對學習成績的影響達到0.6~0.7，小學的尖子生是靠智商優先的；到中學智商對學習成績的影響達到0.5，而到大學，智商對學習成績的影響只有0.4~0.5。所以我們發現一些天賦不太好的孩子為什么能成功呢？中國古話講：勤能補拙。他們是靠自己的努力獲得的成功。

現在可以想象小學一年級，開學了，我們有七個東西是相同的。擁有相同的老師、相同的教材、相同的智商、相同的作業、相同的課堂、相同的試卷、相同的學校，經過3個月后，同班同學一個學生比另一個學生多考3分原因是什么？短短的3個月一個學生比另一個學生少考3分，這就是桶底的裂縫出來了。小學一年級就有3分的差異了，到了高三，就會差300分。下面通過一個故事來論證一下：

在安徽的農村有一個叫趙培生的孩子，他小學三年就因貧困失學了，由每個月只掙100塊錢的，當民辦教師的爺爺撫養。失學后在爺爺的培養下，他從小學三年級開始一直自學完高三的課

程，1996年以優異的成績考入中國科技大學。趙培生成功后，國內許多專家研究趙陪生的現象發現一個問題：趙陪生的英語問題。城市里的孩子3歲上雙語幼兒園，上英語輔導班，有錢的請英語家教，買“好記星”、買復讀機、買個一百分……我們的孩子學習英語的條件太好了。而趙培生這個孩子，他沒有經過一天英語啟蒙教育，高考前可憐到沒上過一節英語課，但是高考時英語成績令人不可思議地得了126分。所以我們會發現，當我們的孩子教學的硬件很強大的時候，他們的軟件是不是出問題了？

用四個公式解釋一下學生學習差異的形成規律：

1.不同的家庭教育產生不同的學習習慣：1997大連中學生將自己的父母告上法庭，起訴理由是：父母不能輔導他學習，要求通過法律的手段，更換一對父母。

2.不同的學習習慣產生不同的學習方法：你打算給孩子用補課的方法、題海戰的方法、苦學的方法解決學習成績問題。

3.不同的學習方法產生不同的基礎知識：

4.不同的基礎知識決定學習成績

越小的孩子解決方案越好，如果是高三學生恐怕只有最后一付藥可吃了，就是6個月時間改善基礎知識來提高成績。給高三學生將學習習慣來不及了，講學習方法來不及了，給家長講改進方法也來不及了。

第五篇：當前我市固定資產投資下滑的原因及對策建議

當前我市固定資產投資下滑的原因及對策建議

發布時間：2005-10-21

衢州作為欠發達地區，投資是推動經濟發展的主要力量，是整個經濟平穩增長的第一動力源。今年上半年我市累計完成全社會固定資產投資74.73億元，比上年同期下降6.1%，增幅同比回落32.5個百分點，成為全省十一個地市中唯一的投資負增長城市，投資總量位于全省末位，形勢相當嚴峻。

一、當前固定資產投資下滑的原因分析

1、從經濟運行周期分析，我市經濟進入了調整型發展階段。經過連續七年的加速發展，隨著國家宏觀調控政策的出臺，投資需求出現回落，我市GDP增速由1998年的7.3%提高到去年最高的15.2%后，開始回落,今年上半年為12.7%。去年上半年特別是一季度，我市工業和房地產投資承接連續多年高速增長的慣性大幅增長，基數較高，在國家宏觀調控的大背景下，今年的投資下滑具有一定的必然性和合理性，而且隨著近幾年來投資快速增長帶來的產能釋放，市場競爭會進一步加劇，投資信心馬上大幅回升的難度很大。

2、從經濟結構分析，產業結構偏重是我市投資回落的重要原因。本次宏觀調控的重點是建材、鋼鐵、房地產等行業，而這偏偏是我市近幾年投資增長的重點，所以宏觀調控在我市反映比較強烈。由于投資行業過于單一，加之我市企業規模較小，資產負債率高，在宏觀調控和能源原材料價格大幅上漲的情況下，企業應對辦法不多，融資能力受限，而且我市經濟內在的自主增長能力不強，導致投資放慢，歷次宏觀調控衢州都存在這種現象。

3、從市場運行機制分析，投資者對國家宏觀調控政策的心理預期仍然偏緊。我市產品以投資品為主，全國投資增速的回落對我市間接影響巨大，目前我市建材、輸變電、鋼材等行業產品價格由持續上升轉為大幅下跌，贏利預期出現變化，效益下滑，投資信心開始下降。由于沒有新的投資亮點，招商引資難度進一步加大。

4、從投資結構分析，工業和房地產投資增幅回落最為明顯。去年以來工業投資政策限制多，審批難度加大，周期延長，大項目少，水泥、鋼鐵投資大幅下降，今年上半年僅增長5.8%，增幅回落54.8個百分點。房地產投資由于今年新開工項目和施工面積減少，投資同比下滑24.3%，增幅回落57.6個百分點。房價自宏觀調控以來趨于平穩，但銷售下滑較快，導致去年下半年以來市區多塊房地產用地流拍。

5、從主觀因素分析，項目前期工作和政府服務還不夠到位。主要體現在：政府的規劃和投融資體制改革滯后；對宏觀政策調整的超前研究不夠，隨著宏觀調控力度的加強，也導致“審批經濟”的回潮，審批周期加長；對項目前期工作重視不夠，投入的人力、物力不足，經費難以保障；前期工作深度不夠，項目儲備少；部門服務協同性不夠，效率不高，要素與項目有效對接不暢，土地和信貸對投資制約較大；因政府換屆市級部門招商引資、項目推進工作有所放松，交通運輸、環境保護等專項整治，引起亂罰款、亂收費現象抬頭。

二、確保投資持續較快增長的幾點建議

當前，一方面要堅定信心，順應宏觀調控大勢，作出一些積極調整，加快現有項目推進，防止投資過快下滑。另一方面要不斷深化改革，改善服務，優化環境，強化項目前期，著力招商引資，為今后投資回升和持續增長打下扎實的基礎。為此建議：

（一）加快投資管理體制改革，激活民間投資。加快投資體制改革步伐，盡快實施企業投資項目實行核準制和備案制，及時建立完善項目網上并聯審批制度。進一步放寬民間投資限制，創造民間投資機會，只要是土地可以解決的項目，有關部門一定要站在投資者的利益角度，千方百計簡化前置審批，盡快上馬，激發投資創業熱情；加快政府投資的市場化運作，建立市場化運作機制，拓寬多元化的投資渠道，加快政府項目的建設進度。

（二）改善投資管理和服務，增強經濟主體的投資信心。轉變政府職能，規范政府部門的行政行為，不斷加強政府投資服務，堅決制止和從嚴查處亂檢查、亂收費、亂攤派、亂罰款行為。完善責任考核，開展項目審批率、供地率和開工率考核，提高部門的聯動效應；積極“跑步進廳”，抓緊已報或未報項目的催批和催報工作；繼續實施重大項目動態監測，定期分析、研究和解決項目推進中的問題，抓好一批投資大、帶動力強的重大基礎設施和工業項目的開工和建設，來樹立和增強項目業主的投資信心。

（三）加快項目儲備，為搶抓投資機遇打好基礎。投資拉動有滯后效應，必須有強大的項目支撐。要從長計議，抓緊做好“十一五”項目規劃。要加強項目前期工作，把思路研究、規劃的編制和重大項目前期工作結合起來，以思路帶規劃，以規劃帶項目。圍繞“六大百億”工程，做細做好各行各業項目發展規劃；建立和完善項目產生機制和前期工作機制，倡導全市上下齊心協力抓項目前期工作的工作氛圍，確保項目前期工作經費；著手研究明年投資計劃，實現滾動開發。

（四）加強政策引導，優化投資結構。根據國家有保有壓的要求和我市產業發展規劃，宣傳國家產業政策，組織實施浙江省循環經濟“991”行動計劃和金衢麗產業帶發展規劃。政府要加大公共投資力度，加速推進在建項目，圍繞“410”產業規劃和“六大百億工程”，尋找新的投資熱點；超前規劃和建設一批園區基礎設施項目，為產業發展提供更高質量的平臺和空間；加快建設一批符合新型工業化要求的生態環保、循環經濟、高新技術等產業項目，特別是可以延長產業鏈的項目。

（五）加大招商引資力度，擴大增量投入。繼續抓住當前產業轉移的良好機遇，努力營造招商引資的氛圍，整合招商工作力量，開展專業招商，突出產業招商。同時要加強招商選資，緊緊圍繞延伸產業鏈，依托“410”優勢產業、龍頭骨干企業和地方特色資源，大力引進培育上下游產品。延伸產業鏈，做大做強特色產業。另外要堅持在引進外資上有突破，著力引進一批投資大、科技含量高、效益好、產業關聯度大、帶動力強的好項目，以引進外來資金來擴大我市投資規模。

（六）以人民幣升值為契機，引導企業引進國外先進技術裝備進行技術改造。運用“倒逼”機制，綜合運用經濟、法律手段和必要的行政手段，加快淘汰技術落后、資源消耗大、環境污染嚴重的生產工藝。當前的工作重點是：充分利用人民幣升值的有利時機，加大技改財政扶持力度，鼓勵引進國內外先進適用技術和裝備，引導傳統產業的技術改造，提升產業層次，加強內涵式發展基礎。

（七）積極推進城市化項目建設，促進房地產投資穩步增長。以“五城聯創”為抓手，加快城市項目建設，規范房地產市場，合理調整結構，促進房地產銷售。依法制止“炒買炒賣”土地行為，充分發揮土地杠桿作用，防止房價大起大落。鼓勵房開企業重組，支持優勢企業發展。當前的工作重點：一是加快西區、衢江新區的建設步伐，督促新湖等開發項目嚴格按照合同加快建設。二是加快舊城拆遷，加快已拆遷拍賣地塊的復建。

（八）圍繞城鄉統籌發展，加大農村基礎設施項目投入。加快城市基礎設施和社會事業向農村延伸，按照城鄉一體的空間布局，重點建設覆蓋城鄉的路網、電網、水網、通訊網、電視網、環衛設施網等，形成城鄉一體的基礎設施網絡。加大對農村教育特別是農村義務教育的投入，加快農村中小學標準化學校建設，全面實施農村中小學改寢室、改食堂“兩改工程”。充分利用下半年天氣較好的施工條件，加快農民飲用水工程、下山脫貧工程、水利工程等項目建設進度。加快垃圾處理、農戶沼氣利用等生態項目建設。

（九）合理配置要素，緩解投資制約瓶頸。加快土地利用總體規劃修編，研究開發區擴容，鼓勵企業利用已有場地進行零土地技改。加強政府部門、銀行和企業相互溝通，創新融資方式。一是排出一批重點項目包括工業項目，申報國家或省級重點項目爭取用地指標，對各類指標要加強協調，統籌安排。二是積極開展“BT模式”、股權質押、收費權質押、倉單質押、應收帳款質押、在建工程抵押、廠房抵押、土地使用權抵押貸款，探索運用銀團貸款、資產轉讓等融資方式，解決企業貸款難、擔保難問題。