第一篇：新西蘭的貨幣制度與貨幣政策

新西蘭的貨幣制度與貨幣政策

一、新西蘭的貨幣制度

（一）新西蘭儲備銀行

新西蘭儲備銀行是新西蘭的中央銀行，成立于1934年。依據《儲備銀行法1989》的規定，新西蘭儲備銀行的職責主要有以下三項：

1、實施貨幣政策以維持物價穩定；

2、促進金融體系健全高效運行；

3、發行貨幣以滿足公眾的交易需求?！秲溷y行法1989》還賦予新西蘭儲備銀行行使以上職責的法定獨立性。除以上三項主要職責外，新西蘭儲備銀行還承擔為商業銀行提供支付清算服務、持有管理外匯儲備、為政府提供現金和債務管理服務、向政府提出金融市場操作建議、為新西蘭海外投資委員會提供日常秘書服務等職能。

新西蘭儲備銀行由新西蘭政府全資所有，實行行長負責制，有關政策決定均由行長作出，行長由財政部長任命，任期為5年。儲備銀行設有理事會，理事會成員由政府任命。理事會并不負責正式決策，而是監督行長和整個銀行的履職情況，理事會還可提出儲備銀行行長的任命和免職建議。

儲備銀行主要職能部門有經濟學部、金融穩定部和貨幣部。經濟學部負責經濟研究及為貨幣政策提供建議；金融穩定部負責監測金融市場、進行公開市場操作和管理外匯儲備；貨幣部負責設計、發行新西蘭鈔票和硬幣。新西蘭儲備銀行還設有金融服務部、信息服務部、內審部、人力資源部等部門。目前新西蘭儲備銀行職員大約有240名，總部設在惠靈頓。

（二）新西蘭的貨幣

新西蘭貨幣名稱為新西蘭元。新西蘭儲備銀行擁有新西蘭唯一的法定發鈔權。1999年開始，新西蘭引入塑質鈔票，目前新西蘭新發行鈔票均為polymer鈔票。新西蘭鈔票有5種面值：5、10、20、50、100元。硬幣有5種面值： 10分、20分、50分、1元、2元。

二、新西蘭的貨幣政策

（一）貨幣政策目標：

《儲備銀行法1989》明確新西蘭貨幣政策的目標是“維持物價總水平的穩定”。該法案第9條款規定，新西蘭儲備銀行行長和財政部部長必須簽訂獨立的協議以明確維持物價穩定的具體目標。這一協議稱為“政策目標協議”（Policy Targets Agreement）。自從《儲備銀行法1989》通過以來，新西蘭儲備銀行行長和財政部部長共簽訂了7次“政策目標協議”。最近的一次協議簽訂于2007年5月，協議明確新西蘭儲備銀行以維持物價總水平穩

定作為貨幣政策目標，同時將貨幣政策目標具體化為將消費物價指數（CPI）中期的平均水平維持在1%至3%之間。

另一方面，《儲備銀行法1989》第12條款賦予新西蘭政府越過中央銀行實施 “政策目標協議”超越權力。政府可要求新西蘭儲備銀行制定和實施貨幣政策以達到物價穩定以外的其它經濟目標，超越權力的期限為12個月。目前為止沒有發生這種情況。

（二）貨幣政策的制定和實施

1999年以前，新西蘭儲備銀行運用多種手段作為貨幣政策工具以控制通貨膨脹水平，如控制貨幣供應量，發布貨幣情況指數（Monetary Conditions Index）對金融市場做出信號指導等。1999年3月開始，新西蘭儲備銀行利用官方現金利率（Official Cash Rate）作為貨幣政策實施的工具。官方現金利率是新西蘭儲備銀行對商業銀行的隔夜借款利率，商業銀行可按照官方現金利率向儲備銀行借款和存款，因此官方現金利率直接影響市場利率水平。

通常情況下，新西蘭儲備銀行每年8次（約每6周一次）評估官方現金利率水平。儲備銀行根據國內國際經濟形勢、金融市場變化和宏觀經濟指標對官方現金利率作出評估，由儲備銀行行長作出是否調整官方現金利率水平的決定。如有突發事件時，如2001年9月紐約世界貿易中心遇襲時，儲備銀行也曾臨時調整利率。

（三）貨幣政策的可信度與透明度

新西蘭十分注重貨幣政策的可信度和透明度管理。這主要體現在以下幾個方面：

1、“政策目標協議”的內容和任何調整必須向公眾公開；

2、新西蘭儲備銀行以《貨幣政策公告》的形式公布每次官方現金利率水平的評估和決定；

3、每年至少兩次發布《貨幣政策報告》詳細說明貨幣政策的決定和實施情況，近年來《貨幣政策報告》均為每季發布；

4、儲備銀行理事會代表財政部監督行長和整個銀行的履職情況，并向財政部報告；

5、新西蘭議會金融與支出特別委員會（Parliament’s Finance and Expenditure Select Committee）定期對儲備銀行進行審查；

6、新西蘭儲備銀行每年發布年度報告公布貨幣政策實施、公開市場操作、外匯儲備管理以及資產負債狀況。

附件：“政策目標協議”（Policy Targets Agreement）

《儲備銀行法1989》第9條款規定，新西蘭儲備銀行行長和財政部部長必須簽訂獨立的協議以明確維持物價穩定的具體目標。這一協議稱為“政策目標協議”（Policy Targets Agreement）?！罢吣繕藚f議”在每次任命新西蘭儲備銀行行長時簽訂，但財政部部長更換時不必重新簽訂。自從《儲備銀行法1989》通過以來，新西蘭儲備銀行行長和財政部部長共簽訂了7次“政策目標協議”。最近的一次協議簽訂于2007年5月，主要有以下四部

分內容：

1、新西蘭儲備銀行以維持物價總水平穩定作為貨幣政策目標。新西蘭政府經濟政策目標為促進經濟持續均衡發展以保障充分就業、提高收入水平以及平衡收入分配；

2、新西蘭儲備銀行貨幣政策目標為將消費物價指數（CPI）中期的平均水平維持在1%至3%之間；

3、當外部沖擊導致消費物價指數偏離協議約定的中期目標范圍時，新西蘭儲備銀行需按照協議約定做出反應；

4、當實際或預測的年度通脹水平超出協議約定的目標范圍時，新西蘭儲備銀行應在貨幣政策報告中做出解釋。儲備銀行應以持續、一貫、透明的方式實施貨幣政策，同時避免產出、利率和匯率不必要的波動。儲備銀行對實施貨幣政策中的決定和行為負全部責任。

（資料來源：新西蘭儲備銀行網站 http://www.rbnz.govt.nz）

第二篇：人民幣貨幣制度

人民幣貨幣制度范文5篇

客觀上，貨幣必須找到一種能夠替代數量太少的黃金、儲量有限的石油、失去自主發行權的他國貨幣作為未來貨幣的價值支撐。未來國際經濟總量將成幾何級數地增長，任何一種實物商品都難以成為貨幣發行的支撐，更不應以他國貨幣作為本國貨幣的發行依據。如果沒有這樣的支撐、沒有一種對貨幣價值可核查的客觀衡量標準，作為信用貨幣的紙幣價值就會遭到懷疑和濫用，當今以美元為首的國際儲備貨幣恰恰缺乏這樣的價值支撐，這至少是貨幣濫發、貨幣貶值、通貨膨脹、金融危機屢屢發生的重要原因之一。貨幣風險已經成為世界經濟最大的風險，必須找到徹底消除貨幣風險的途徑。

黃金是經過人類加工過的自然物質。

商品是經過人類深加工過的自然物質。

土地是經過人類投資活動賦予級差資產價值的自然物質。

黃金由于自然儲量少而顯得“尊貴”。

石油由于是基本能源各國都必須依賴而顯得“尊貴”。

賦予級差資產價值的土地由于不可再生和替代而顯得“尊貴”。

黃金在自然界儲量太少，無法與極大發展的世界經濟總量對應，必然退出對貨幣的支撐地位。

石油由于可持續開采儲量有限，數十年后面臨枯竭，也無法長期作為貨幣的支撐。

與他國國幣掛鉤失去本國金融主權和鑄幣稅收入，對中國這樣一個大國來說，不可持續。

那么是不是可以找到一種未來發行貨幣的價值支撐物呢?

如果一線城市商品房整體打包分批發行“國土證券”，可以由人民銀行陸續整體收購，成立人文產業發展基金，基金配額逐步分發給居民，置換居民對房產投資或房貸，釋放銀行貸款風險，依據“國土證券”收購額增發人民幣，改變人民幣供給方式。

這樣一種可以叫做“國土本位制”的貨幣發行體制，擠掉了中國最大的金融風險來源——房價泡沫，讓樓價回歸商品住房價格功能本位，去除商品房的投資品屬性，增發的人民幣再也沒有進入房地產“炒房”的動力機制，可以有效增加實體經濟投資和社會生產流動性，同時解放了“房奴”，釋放了居民消費需求購買力，這樣，既增加了實體經濟投資，又釋放了社會消費購買力，增加了居民資產性收入，抑制了通貨膨脹，降低了城市居民生活成本和商業經營成本，實現對人民幣最大的保值。這樣的效果是不是有點神奇?當然實際過程要復雜得多，這正是我們需要去研究的對象。

“承載了級差資產價值的公共土地”，與黃金、石油、掛鉤的他國貨幣一樣，也是一種稀缺財富，由于其公共屬性，不受私人利益與交易的影響，受到國家信用的支撐，其數量和價值可以隨著世界經濟的增長而相對同步地擴大，在提取出這種公共土地的“級差資產價值”，對應發行一種有價證券、在對這種有價證券制訂了科學定價機制和公平、公正的交易規則的情況下，這種“國土用益物權二級證券”完全可以成為貨幣發行的價值保障，這是計算機互聯網時代創造出來的新的貨幣發行機制。

土地的級差資產價值是集中體現經濟聚集度的經濟內部資源，強調土地的公有制是為了保證其價值依據的穩定性。以這種可衡量的、證券化的經濟內部資源作為貨幣發行依據具有更強的科學性和可持續性。這種資源可以與經濟發展規模同步成長，因而具有穩定性和持久性，成為一種最終的貨幣發行依據。

客觀上，未來的貨幣價值支撐只能是一種有價證券，這種有價證券能夠以相對穩定、數量極大的“公共土地級差資產的平均價值”來衡量，“國土用益物權二級證券”具有這樣的特質，能夠率先在中國誕生，成為“以人民幣計價的金融產品成為國際各主要金融機構包括中央銀行的投資工具”。

概括起來，人民幣當前的發行模式是：低工資低效率生產低附加值產品、政府提供出口退稅補貼、換外匯、引外資、借外債、構成外匯盈余，被迫購買美債，被動發行人民幣，失去金融自主權，外資擴大產業控制權，匯率被迫升值，輸入通脹、房價高企，這是一種受他國控制的對外輸血體制，難以實現自主發展，不可持續。對美元霸權無奈屈從、輸血哺乳的日子，再也不能繼續下去了。這絕不是社會主義中國的追求。

中國必須設法盡快改變人民幣受外匯儲備、受美元的外部約束貨幣發行體制，必須實現人民幣的自主發行，必須保障人民幣的長期穩定，必須推動人民幣和資本市場的國際化，這就需要實現資本市場產品的多元化，提供更好的避險工具，豐富市場內容，熨平市場波動。我們必須找到支持人民幣自主發展的價值根據，而證券化了的“國土價值”就可以成為人民幣發行的價值依據，發行以人民幣計價的“國土證券”就是非常好的人民幣國際化避險工具和回籠工具。中國要主導“國土證券”這個全球議題。

有了“國土用益物權二級證券”也許中國把資本項目開放速度再放慢一點更加穩妥，畢竟安全才是第一位的。既然“國土證券”能夠有控制地吸收足量國際過剩投資貨幣、按照中國意愿投入到傳統基礎產業和其他需要投資的領域中來，為什么還要冒風險加快資本項目開放速度?用“國土證券”發行量控制、實施有隔離地釋放資本項目開放壓力，豈不更加穩妥、更加安全?為了防止美-歐-中貨幣三角交易造成中國經濟失血，資本項目開放速度，必須根據需要和可控目標，自主把握。

中國經濟已經進入一個兩難境地，房地產和股市兩大資金池都難以有效發揮推動經濟發展的作用，外儲內溢貨幣注水信用下降必然貶值，急需創造第三資金池，在不構成貨幣注水的情況下擴大第一產業和實體經濟擴張的資本金來源。為貨幣增量提供相應的土地級差資產價值投放，既盤活經濟，也抑制通貨膨脹、壓低樓價、維護資產價格、釋放凝固資產、促進實體經濟發展，維護貨幣信用，一舉數得，何樂而不為?

貨幣制度范文（二）

什么是貨幣發行準備制度

貨幣發行準備制度是為約束貨幣發行規模維護貨幣信用而制定的，要求貨幣發行者在發行貨幣時必須以某種金屬或資產作為發行準備。在金屬貨幣制度下，貨幣發行以法律規定的貴金屬作為發行準備，在現代信用貨幣制度下，各國貨幣發行準備制度的內容比較復雜，一般包括現金準備和證券準備兩大類。

貨幣發行準備制度的類型

各國貨幣發行準備制度的內容比較復雜，一般包括現金準備和證券準備兩大類。

現金準備包括黃金準備、外匯準備等具有極強流動性的資產準備，證券準備包括國家債券準備、短期商業票據準備等有價證券準備。

1.現金準備發行制：貨幣的發行___%以黃金和外匯等現金做準備

2.證券保證準備制：貨幣發行以短期商業票據、短期國庫券和政府公債做準備

3.現金準備彈性比例制：貨幣發行數量超過規定的現金準備比例時，國家對超過部分的發行征收超額發行稅

4.證券保證準備限額發行制：在規定的發行限額內，可全部用規定證券作發行準備，超過限額的發行必須以十足的現金作為發行準備

5.比例準備制：規定貨幣發行準備中現金與其他有價證券所占的比例，但各種準備資產的比例難以確定

6.無準備制度：中央銀行發行貨幣并不要求特有一定的準備資產，即國家以行政法規形式規定中央銀行貨幣發行的最高限額

貨幣制度范文（三）

昨天文章用了很多術語，可能非專業的人不太好理解。今天文章就來聊聊我國的貨幣發行制度，便于理解何為基礎貨幣，央行如何投放和回收基礎貨幣以調節市場流動性。

首先，現代主權貨幣的本質是什么?是對一國中央政府的債權。也就是說，本質上，你用一國貨幣可以向政府兌換其他公認有價值的物品或錢幣。在金本位時代的美國，美國政府用黃金儲備擔保美元，美元的持有者可以以固定的匯率向美國政府兌換黃金。在現在的中國，擔保物是美元。所以，多年以來，是中國的外匯儲備使人民幣有了公認的價值。

外匯儲備與貨幣發行有什么聯系呢?這個時候就要介紹一個非常重要的概念“外匯占款”。___年以前，我國一直實施強制結售匯制度，不允許企業，個人持有外匯。只要產生外匯收入，必須賣給銀行，銀行也只被允許保持少量外匯頭寸，超出部分必須賣給央行，形成外匯儲備。央行購入銀行的外匯，支付出去的人民幣，就是外匯占款。以外匯占款的形式，央行增加了貨幣供給，這就是我國一個重要的基礎貨幣發行渠道。

大家可以看一下下面這個圖，國外資產(主要是外匯儲備)占央行總資產的比例在___年到___年都保持在___%以上。央行總資產可以簡單的理解為基礎貨幣，這就是為什么總會說美聯儲要擴表或縮表，這個表就是資產負債表。一國央行的總資產越多，基礎貨幣就越多，收縮資產，就會降低基礎傾向存量。

要理解基礎貨幣，還要引用一個概念“派生貨幣”。大家都知道銀行是個高杠桿的行業，銀行有一大功能就是創造“派生貨幣”。如果不要求準備金，理論上銀行可以無限制地創造信用，空手套白狼。如果要求準備金，比如存款的___%，銀行收到___元存款，可以貸出去___元，貸出去的___元還存回銀行，又可以貸出去___元，以此類推，銀行可以出借的額度約為100/___%=___元。這里___元就是基礎貨幣，___元則是被銀行創造出來的派生貨幣。這你就能理解央行的基礎貨幣能量有多大了。

___年以后，我國放松外匯管制，不再強制結售匯，允許一些符合條件的企業開立境內外的外匯賬戶持有外匯。一定程度上釋放了因為激增的外匯占款而被動發行人民幣的通脹壓力。使貨幣政策更加靈活，主動。外匯儲備在___年___月到達歷史高點___億美元，隨后回落并穩定在了___萬億左右。

一定有人好奇，目前國外資產占比只有___%，那剩下的___%央行資產是什么?大部分是昨天說的公開市場工具SLO，MLF，SLF，PSL啦，所以它們也是基礎貨幣發行工具。開頭說了，人民幣的主要擔保物是美元，那些粉們的擔保物又是什么?粉們的擔保物是央行認同的各種合格抵押品，比如國債、地方債。這些粉可以另開一篇，今天先不談。

美元占比下降是不是意味著人民幣價值下降?美元占比下降不一定意味著人民幣價值下降。一方面，以前依賴美元是因為中國還不夠強大，主權信用還沒建立起來，對外貿易別人只認美元。隨著中國國力越來越強，人民幣也可能躋身世界重要流通貨幣的行列。使人民幣國際化是政府的重要戰略。另一方面，美元自身的擔保物一半是國債另一半是房產抵押債券，這看起來也沒比我們國家好到哪兒去。加之美國常年貿易逆差、赤字，負債累累，美元本身有貶值風險，再大量囤積美元非明智之舉。

總而言之，貨幣發行并沒有一個很明確的制度，央行根據宏觀經濟的運行情況會時刻做出調整。___年以前，外匯占款是基礎貨幣供給的主力，基礎貨幣保持持續增加狀態，___年以后，它不再是主角，基礎貨幣也不再是連續地增加，會有升有降。

貨幣制度范文（四）

表面上，美歐貨幣政策分化是兩大央行與政策目標距離遠近差異的結果。美國在危機之后實施超大規模的財政貨幣刺激政策，___年有幾個月美國的通脹率甚至略超___%的通脹目標水平。歐元區則面臨通縮的困境，___年下半年歐元區通脹就一直低于___%，不斷創出歷史低位。就業指標方面，美歐差距更大。美國總體失業率從___年___%的峰值降至___年___月的___%，低于美聯儲___%的政策調整門檻。歐元區失業率目前仍維持在___%高位，遲遲未能得到有效改觀。因此，實際上美歐貨幣政策分化源于兩者實體經濟復蘇的差異。

隨著臨近美聯儲即將結束QE購債，歐洲市場美元近期開始趨緊。三個月期美元Libor利率已經上升。一旦美聯儲加息提上議事日程，歐洲金融機構獲得美元融資的成本將進一步上升。隨著美聯儲貨幣政策逐步轉向，資金開始加快從歐洲流向美國。在歐洲央行將啟動QE的背景下，出于套息交易等動機會有更多資金從歐元區流向美國，歐元區銀行業流動性緊縮狀況可能再度加劇，邊緣成員國、中小企業融資難的狀況或難有明顯改善。而對美國而言，削減以及停止QE購債是為了避免復蘇過程中流動性過度泛濫、經濟泡沫過快膨脹。此時歐洲央行與美聯儲反向而行，可能將引發資金大量流向美國，弱化美聯儲貨幣政策的實效。

一個很可能的結果是，美聯儲貨幣政策調整導致市場資金收緊，將促使歐洲央行推行力度更大的寬松措施，而歐洲央行寬松貨幣政策帶來的大量流動性，則又可能成為美聯儲加快調整貨幣政策步伐(如提前加息)的推動因素。

在美歐貨幣政策博弈過程中，在國際金融市場中，新興市場可能因此面臨更大的風險。即便歐洲央行釋放的流動性在一定程度上緩解新興市場資金外流之勢，但短暫的喘息之機并不足以推動其走出困境。一旦美聯儲加快貨幣政策調整步伐，新興市場可能又將面對新一輪沖擊。

人民幣貨幣發行的“去美元化”

對于亞洲來講，現在的情況與___年的確大不相同。___年，亞洲許多國家國內的消費者價格指數(CPI)居高不下，各國國內的利率比較高，泰國、越南、馬來西亞、新加坡和韓國等多個國家和地區的金融環境比較脆弱。而現在亞洲作為一個整體的金融環境改善明顯。此外，正是由于吸取了當年的教訓，亞洲不少國家和地區積累了大量外匯儲備，尤其是中國。并且這些國家和地區也基本放棄盯住匯率制，不太容易因為熱錢攻擊而產生崩潰效應。

另一方面，當前亞洲經濟形勢與___年也有類似之處，比如，信貸泡沫(私人部門過度杠桿)和資產泡沫(房地產泡沫)。亞洲私人部門是美元的空頭，發行了大量以美元計價的外債。美國國債收益率飆升可能會成為亞洲市場下跌的誘因。中國地產商和印度能源及公用事業公司的資產債務匹配度低，國際債券發行量大。而且，中國處在結構調整和去杠桿去產能最艱難的時期，經濟仍面臨很大的風險。

但是從另一個角度看，人民幣發行機制的轉變和人民幣國際化可以避免將來美聯儲加息導致類似___—___年東南亞金融危機時的通貨緊縮局面。中國的貨幣體制在加快去美元化的進程，這和經濟結構中的重要調整是分不開的。

___年以來，我們看到中國在政治上更趨于穩定，各種不確定性正在下降，一系列意義深遠的改革方案正在陸續出臺。中國正在進行一些增強國家主權的強有力的政策措施，使國家資產負債表更加透明化，這增強了對人民幣的信心。政府正在尋求以提升國家信用的方式去抵消不斷積累的債務危機的方法。

如土地改革、國企改革、放開壟斷領域結構性減稅和加大改善供給力度等，都能使經濟發展與結構改革并行，改革與穩增長之間的矛盾得到調解。另外，我們看到一個新的現象，即日益增多的針對外資的反壟斷調查。這反映了中國經濟主權意識的上升，最后必然體現到國家的貨幣主權上，經濟上的“去西方化”和貨幣制度上的“去美元化”。在近期的一些地區爭議問題上的立場也顯示了這一點。

中國人民銀行很清楚，轉變后的基礎貨幣發行機制還需與人民幣國際化、資本項目開放等協調推進。貨幣國際化的三個步驟是貿易結算貨幣、金融投資貨幣和國際儲備貨幣。首先需要認識到的是，人民幣國際化并不等同于資本項目開放，也不存在人民幣國際化必須要求資本項目開放這一前提條件。

以德國和日本的貨幣國際化和資本項目開放為例。盡管德國和日本在戰后都有著經濟的快速崛起，資本項目逐步走向開放，貨幣國際地位得以提升的過程，但兩國貨幣國際化的路徑實際并不相同。德國盡管在___世紀___年代便宣布了資本項目的開放，但一直以國內經濟目標為重，對資本項目下流動實行較強的管制。德國馬克伴隨著德國強大的工業競爭力通過貿易渠道向全球輸出，在全球產業鏈和相關生產要素的交易與分配中扮演了主導角色。日本則不同，通過放開資本管制，日本政府積極鼓勵本國和海外金融機構參與和日元相關的金融資產交易，如證券投資交易，以金融渠道對外輸出日元。從歷史表現結果來看，德國馬克的表現各方面均遠遠優于日元。

因此，德國馬克的貿易推動的國際化道路和日元的金融自由化推動的國際化道路有著極大的區別。從資本項目開放的角度看，德國和日本的貨幣國際化思路是完全相反的。德國在貨幣基本國際化后才放開了資本項目，日本卻是試圖通過資本項目開放來推動國際化。不同的路徑導致兩國貨幣國際化的最終結果差異很大。從一開始日元的結算功能便相對較弱，而其儲備貨幣功能也隨著經濟泡沫破滅，經濟競爭力下滑，地位逐漸降低。到今天，盡管日本是國際第三大經濟體，貿易規模龐大，但日元的國際使用仍然非常有限，遠遠落后于美元和歐元，甚至落后于英鎊。

因此，資本項目開放并不是貨幣國際化的前提。要求中國完全放開資本項目管制以推動人民幣國際化是沒有道理的。人民幣國際化的重點在于推進人民幣作為國際間計價結算手段的功能。在當前背景下，應當暫時保持中國資本項目管制，對境內外人民幣市場分別管理，同時培育穩定的境內外人民計價結算市場，激活人民幣內外流動的貿易機制，待到適當時機再打開資本項目管制。貿然開放資本項目，只會使得人民幣作為投資標的的可能增加，投機資本的炒作并不利于在全球貿易和商品要素市場中人民幣結算地位的提升。由日本的歷史經驗可知，不依賴于計價結算的貿易需求的貨幣國際化必然會使得人民幣成為單純的套利工具，不但不能國際化，還會對國內經濟造成沖擊。

在境內外兩個人民幣市場分別培育的過程中，必然會面臨匯率問題，由于資本項目并未開放，中國仍然能夠對匯率產生一些影響。從德國和日本的經驗來看，德國馬克離開固定匯率后通過資本項目的部分管制實現了馬克的緩慢升值，緩慢的貨幣升值又推動了德國國內的產業結構調整，使得擁有競爭力的德國產業能夠再去支撐馬克的國際地位。日本迫于美國壓力，日元的快速升值使得日本只能享受了資本市場的短暫紅利。人民幣的緩慢調整也可以協助目前中國國內的產業結構調整，以能夠增強國內產業競爭力，從根本上增強人民幣地位。

三元悖論與“定向寬松”

布雷頓森林體系之后，全球貨幣都采用信用貨幣發行機制，總的來說有三種信用貨幣發行機制：美元依據有效的國債和股票市場發行;歐元依據權衡各國經濟增長和通縮的合約發行;除此之外，就是廣大發展中國家采納的盯住一籃子貨幣的匯率機制，并以此作為本國的貨幣發行機制。貨幣發行機制和匯率制度分不開，由于三元悖論，浮動匯率制更易于采取獨立的貨幣政策，央行通過公開市場操作調節貨幣量和利率。麥金農想通過理論上的國內通脹的方式解決匯率失衡問題，但是這個調整路徑充滿風險，匯率體制的脆弱很可能已經先受到跨境投機資金的沖擊。因此，貨幣發行機制，匯率形成制度、利率形成制度、貨幣國際化和資本項目開放層層相扣。

以日本為例，___世紀___年代以黃金為基礎、以美元為中心的可調整的固定匯率制徹底解體，布雷頓森林體系完全崩潰。日本由固定匯率轉向浮動匯率，此時，日元貨幣發行漸漸與外匯儲備脫鉤，通過發行國債來購買外匯儲備。日本央行發行貨幣的發行保證物，按法律規定為金銀、外匯、___個月內到期的商業票據、銀行承兌票據以及___個月內到期的以票據、國家債券、其他有價證券及生金銀、商品為擔保的放款等。金銀和外匯之外的保證物(債券、票據、貸款等)充當保證的限度由日本財務大臣決定，不同的時期有不同的比例要求。

實行現代中央銀行制度的許多國家，如日本、新加坡等的外匯儲備主要由財政部發行國債或以財政盈余向央行等機構購買，然后由財政部管理或委托央行管理。國家外匯儲備的增長與基礎貨幣投放關系并不大。

近期中國人民銀行在逐漸放大匯率波動區間，最終的目標是貨幣發行獨立于出口部門和美元，匯率波動更加自由。貨幣獨立化的過程會通過購買國債，形成獨立的利率期限結構進行，這是利率市場化過程，而同時推進匯率自由化。這個過程一直在進行當中。

短期的貨幣政策無法解決長期經濟結構性問題，除了調整價格，沒有什么能阻止貨幣的流動。近期的流動性便利擴充了流動性工具，使人民銀行在利率市場化的背景下，繞開了存貸款利率限制，而更加依賴公開市場操作的利率引導。這些結構性的措施，目的是為以后的總量型和價格型工具做好鋪墊。

過去買入外匯的貨幣發行方式在遭遇持續逆差時，流動性將發生嚴重緊縮，威脅資產價格和銀行資產質量。現在中國面臨美聯儲將加息和中國國內債務杠桿偏高兩大問題，僅調整存款準備金率并非長效的機制。中國轉變基礎貨幣發行方式需完善貨幣政策工具體系，特別是完善公開市場操作和公開市場操作工具體系。常規手段主要是短期各種期限的常設逆回購和央行在公開市場買賣債券，央行債券買賣的品種應有嚴格的限制。

中國正在逐步推進利率市場化進程，隨著基礎貨幣發行方式轉變，人民銀行對國內利率水平特別是短期限利率的影響能力增強，預計人民銀行會確定和調控市場化的基準利率。

貨幣制度范文（五）

清朝時期的某個小鎮，有一年突然鬧起鹽荒，數個大鹽商更發起聯手行動，一下子把鹽的價格炒超數倍以上。由于鹽是生活的必需品。當地的知縣覺得非常頭痛，于是和本地最有財有勢的李首富，商量解決問題的辦法。首富問他：你可以向鹽商發出公告，把鹽價強迫設定在合理的范圍內，不就解決問題了嗎?

知縣很苦惱地說：鹽商的勢力十分龐大，與朝廷有非常密切的關系故此跟他們硬碰是不行的。而且就算定下了價格，但假若他們聯手不賣鹽的話，我也波有什么辦法啊!李首富于是建議說：不如讓我從鄰鎮收購一批鹽，然后定下一個機制，我會向所有人以每兩7.75文線買鹽，和保證以7.85文錢賣出，希望可以穩定鹽價吧!

當機制推出的第一天，各大鹽商沒有理會新的規定，繼續以每兩數十文錢的價銭賣鹽?？上н^了一整天后，竟然完全沒有人向他們買鹽，因為鎮上所有的人，都走到首富的店鋪，以每兩7.85文錢的價錢買鹽。鹽商看見那樣的情況后，第二天便立刻把鹽價大幅下降，減至每兩10文錢的價格。

可惜結果仍是無人問津。于是他們只得一減再減，最后大約減到每兩7.8文線，才開始有人向他們買鹽，而李首富雖然定下了規則，但由于向他買鹽的人漸漸減少他也不用再實行這個保證了，過了一段日子以后，鹽價便穩定在每兩7.8文錢左右的價錢，從此再沒有大幅的價格波動。

對于任何一個國家或地區，若能保持匯價的穏定。出入口商便可避免考慮匯率風險的問題。其中一個常用的方法，就是聯系匯率(LinkedExchangeRate),把本地貨幣與另外一只主要外國貨幣掛鉤。以香港為例。港元主要與美元掛鉤，經常保持著1美元兌7.8港元的匯率進行兌換香港的聯系匯率制度，是屬于貨幣發行局機制(CurrencyBoardSystem)之一。發鈔銀行在發行紙幣的時候，必須按7.8港元兌1美元的兌換進率。向金管局交出美元，記入外匯基金賬目之內，以換取負債證明書。所以港幣有十足的美元支持，理論上就算把港元全面收回，政府亦有足夠的美元儲備去應付。

而且金管局更會向持牌銀行作出兌換保證，在7.75的水平買入美元。及7.85的水平賣出美元。當港元資產的需求増加時，港元匯率將會轉強。銀行便會向金管局買入港元，擴大貨幣基礎而造成利率下調的壓力。遏止資金繼續流入;而當港元資產的需求減少,港元匯率減弱至兌換保證匯率時。金管局便會向銀行買入港元，貨幣基礎隨之收縮。利率因而上升而吸引資金流入，使美元對港元匯率得以維持穩定。

對于香港來說，貨幣匯率的穩定性十分重要。因為當港元與美元掛鉤時，在進行國際貿易方面，無論是本地廠商還是外國買家，更加容易鰲定貨品在國際市場上的價格。而勿需考慮貨幣的匯率。不過貨幣發行局機制仍有一些缺點。例如政府損失貨幣政策的自主性，不能用貨幣政策去干預市場。

第三篇：2013財政與貨幣政策

2012年中央經濟工作會議提出2013年繼續加強和改善宏觀調控，促進經濟平穩較快發展。必須統籌處理速度、結構、物價三者關系，特別是要把解決經濟社會發展中的突出矛盾和問題、有效防范經濟運行中的潛在風險放在宏觀調控的重要位置。要深入分析經濟發展和運行趨勢變化，準確把握宏觀調控的力度、節奏、重點。要繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策。財政政策要繼續完善結構性減稅政策，加大民生領域投入，積極促進經濟結構調整，嚴格財政收支管理，加強地方政府債務管理。貨幣政策要根據經濟運行情況，適時適度進行預調微調，綜合運用多種貨幣政策工具，保持貨幣信貸總量合理增長，優化信貸結構，發揮好資本市場的積極作用，有效防范和及時化解潛在金融風險。財政政策和信貸政策都要注重加強與產業政策的協調和配合，充分體現分類指導、有扶有控，繼續加大對“三農”、保障性住房、社會事業等領域的投入，繼續支持欠發達地區、科技創新、節能環保、戰略性新興產業、國家重大基礎設施在建和續建項目、企業技術改造等。要加強預算管理，嚴格控制“三公”等一般性財政支出。

和以往不同的是,本屆會議弱化了對于經濟增長的數量和速度要求,著重強調“以提高經濟增長質量和效益為中心”,“促進經濟持續健康發展”,取代了此前的“平穩較快發展”,同時也提出“以更大的政治勇氣和智慧推動下一步改革”,“允許摸著石頭過河”。不過總體來看,2013年還是延續了2012年“穩中求進”的總基調,就具體宏觀調控措施而言,也基本上和去年沒有太大變化,強調的是平穩過渡。

一、2013年仍將實施積極的財政政策。

1、我國的“積極”財政政策其實具有很大的彈性

2009年以來,我國一直定位于積極的財政政策,但是“積極”的程度卻是逐年遞減,以財政赤字率看,2009～2011年,我國財政赤字率分別為2.3%、1.7%和1.1%。以去年的財政收支狀況看,前11個月財政盈余4000多億元,而年初的預算是全年安排財政赤字8000億元。所以,我國的“積極”財政政策其實具有很大的彈性,如果以國際公認的3%的財政赤字率作為積極與否的分水嶺,我國的財政政策其實還有很大的擴張空間。

2、我國的財政支出應該逐步向民生支出傾斜轉移

擴張性的財政政策并不意味著重回“4萬億”的老路,在保持適度的投資增速背景下,我國的財政支出應該逐步向民生支出傾斜轉移,2013年是財政轉型的一個良好契機。在中央政府強調經濟增長質量、淡化數量指標的同時,地方政府也開始更加積極主動地承擔起了刺激投資的角色。隨著各地軌道交通項目陸續獲批,今后數年各地的軌道交通建設將漸入高潮,這將在很大程度上保證中國經濟的投資增速。在這樣的背景下,中央政府正好可以將大量的財政支出用于民生領域。在我國2012年財政預算中,用于社會保障和就業的支出占同期中央財政公共支出比例約為9%,用于醫療衛生的支出占比約為3%,無論以怎樣的標準衡量,民生領域的支出占比都依然偏低。

二、2013年仍將實施穩健的貨幣政策

1、我國外匯占款開始頻現負增長,對于我國的基礎貨幣發行方式帶來較大沖擊

2013年的貨幣政策依然定位于“穩健”,和過去幾年的表述沒有任何變化,不過具體到執行方式,2013年還是將有很大不同。2012年是我國近年來貨幣政策出現較大變化的一年,由于外貿順差的大幅減少,以及熱錢外流等因素影響,我國外匯占款開始頻現負增長,對于我國的基礎貨幣發行方式帶來較大沖擊。外匯占款的負增長,刺激央行實施了3次降低存款準備金率的操作,不過進入2012年下半年之后,央行對于繼續降準顯得異常謹慎,逆回購成為央行釋放流動性的主要手段,主要原因在于由于宏觀經濟增速繼續下滑,企業投資意愿不強,央行擔心繼續降準釋放出大量的資金無法被實體經濟吸收,反而有可能形成滯脹的不利局面。應該說,2012年央行對于支持實體經濟發展和控制通脹還是做到了較好的平衡。

2013年的貨幣政策預計將會比2012年出現較大不同。2012年前11個月,我國進出口總值同比增長5.8%,已經基本上無法實現預定全年增長10%的目標。在歐美經濟體沒有出現明顯好轉的背景下,2013年中國的外貿同樣不容樂觀,外匯占款仍有可能繼續出現負增長,這將繼續給國內的貨幣政策帶來沖擊。但是與2012年不同的是,2013年中國經濟探底回升的概率加大,企業的投資意愿加強,對于長期資金的需求將會上升,如果央行繼續沿用2012年以逆回購作為主要工具的操作方式,將無法滿足實體經濟的資金需求。也就是說,2013年仍有繼續降低存款準備金率的可能,在經過3次降準后,我國的存款準備金率目前仍然高達20%,還有很大的調降空間。與降準相比,2013年降息的可能性不大,一方面是因為實體經濟已經開始探底回升,繼續通過降息刺激企業投資的必要性已經減弱,同時,與2012年的CPI相比,2013年的通脹水平將會有所抬頭,預計將會反彈到3%以上。我國目前一年期存款利率為3%,如果繼續降息將會重現負利率現象,而負利率往往會催生出眾多的資產泡沫。

對于2013年的貨幣政策,中央經濟工作會議上提出了“擴大社會融資總規模,保持貸款適度增加,保持人民幣匯率基本穩定,切實降低實體經濟發展的融資成本”。其中降低融資成本是一個并不常見的提法,常理看,降息是最直接的降低融資成本的方式,不過鑒于2013年降息的可能性并不大,因此,降低融資成本可能更多意味著將會加大培育多層次的融資渠道建設,尤其是債券市場有望得到重點發展。另外,銀行利率市場化的步伐也有可能加快,通過利率的市場化競爭,也可以降低實體經濟的融資成本。

第四篇：第2章貨幣制度

第2章貨幣制度

一、單項選擇題

1.金本位制下，（）是決定兩國貨幣匯率的基礎。

A.貨幣含金量B.鑄幣平價 C.中心匯率D.貨幣實際購買力

2.以金為貨幣金屬，以金幣為本位幣，不鑄造.不流通金幣，銀行券可以兌換外幣匯票是（）。

A.金塊本位制B.金本位制 C.金匯兌本制D.銀本位制

3.在金本位制下，外匯匯率的波動幅度受（）的限制。

A.黃金儲蓄狀況B.外匯儲蓄狀況C.外匯政策D.不變

3.紙幣的發行是建立在貨幣（）職能基礎上的。

A.價值尺度B.流通手段C.支付手段D.儲藏手段

4.在一國貨幣制度中，（）是不具有無限法償能力的貨幣。

A.主幣B.本位幣C.輔幣 D.都不是

5.格雷欣法則起作用于（）。

A.平行本位制B.雙本位制C.跛行本位制D.單本位制

6.如果金銀的法定比價位1：13，而市場比價位1：15，這時充斥市場的將是（）。

A.銀幣B.金幣C.金幣銀幣同時D.都不是

7.歷史上最早的貨幣制度是（）。

A.金本位制B.銀本位制C.金銀復本位制D.金塊本位制

8.在金屬貨幣制度下，本位幣的名義價值與實際價值是（）。

A.呈正比B.呈反比C.相一致D.無關

9.輔幣的名義價值（）其實際價值。

A.高于B.低于C.等于D.不確定

10.最早實行金幣本位制的國家是（）。

A.美國B.英國C.法國D.日本

11.（）是一種相對穩定的貨幣制度，對資本主義的發展曾起著積極的作用。

A.金幣本位制B.金匯兌本位制C.金銀復本位制D.金塊本位制

12.美元與黃金內掛鉤，其他國家貨幣與美元掛鉤是（）的特點。

A.國際金本位制B.牙買加體系 C.布雷頓森林體系D.國際金塊本位制

13.金屬貨幣制度不具有的性質是（）。

A.流通中主幣為金屬鑄幣B.輔幣限制鑄造 C.主幣無限法償D.輔幣無限法償

14.信用貨幣制度不具有的性質是（）。

A.主幣集中發行B.輔幣集中發行 C.信用貨幣在流通中使用D.流通中主幣為金屬鑄幣15.1933年國民黨政府的法幣改革廢止了我國實行多年的（）。

A.金本位制B.銀本位制 C.匯兌本位制D.金塊本位制

16.貨幣流通具有自動調節機制的貨幣制度是（）。

A.信用貨幣制度 B.金幣本位制 C.金塊本位制D.金匯兌本位制

17.金屬貨幣通過自由鑄造進入流通在（）條件下不復存在。

A.銀本位制B.金銀復本位制 C.信用貨幣制度D.金幣本位制

18.歐元正式成為歐元區國家惟一法定貨幣的時間是（）。

A.1998年1月1日B.1999年1月1日C.2002年1月1日D.2002年7月1日

19.關于人民幣發行管理方面的正確規定是（）。

A.發行庫由商業銀行經營B.發行庫保存發行基金C.業務庫由人民銀行管理 D.業務庫保存回籠基金

20.金銀鑄幣按照法定比價流通是（）。

A.金匯兌本位制B.金塊本位制 C.雙本位制D.平行本位制

21.牙買加體系的的特點之一是（）。

A.保持固定匯率B.國際收支可自動調節C.國際儲備貨幣多元化D.實行浮動匯率

二、多項選擇題

1.銀行券可以自由兌換貴金屬存在于（）條件下。

A.銀本位制B.金銀復本位制 C.金幣本位制 D.金匯兌本位制E.金塊本位制

2.貴金屬不能自由輸出輸入存在于（）條件下。

A.銀本位制B.金銀復本位制 C.金幣本位制D.金匯兌本位制E.金塊本位制

3.金鑄幣作為流通中主幣的情況存在于（）條件下。

A.銀本位制B.金銀復本位制 C.金幣本位制D.金匯兌本位制E.金塊本位制

4.國際金本位制的特點是（）。

A.黃金可以自由輸出輸入B.匯率安排多樣化 C.國際收支可自動調節 D.黃金美元是國際貨幣E.黃金是國際貨幣

5.不兌現信用貨幣制度下，主幣具有以下性質（）。

A.國家流通中的基本通貨B.國家法定價格標準 C.面值為貨幣單位的等份D.發行權集中于中央銀行或指定發行銀行E.足值貨幣

6.布雷頓森林體系存在的問題主要是（）。

A.各國無法通過變動匯率調節國際收支B.要保證美元信用就會引起國際清償能力的不足

C.缺乏統一穩定的貨幣標準D.浮動匯率為主加大了外匯風險E.無法滿足各國對國際清償能力的需要

7.人民幣貨幣制度的特點是（）。

A.人民幣是我國法定計價、結算的貨幣單位 B.人民幣主幣無限法償，輔幣有限法償 C.人民幣采用現金和存款貨幣兩種形式 D.現金由中國人民銀行和國有商業銀行發行 E.目前人民幣匯率實行單一的、有管理的浮動匯率制

8.區域貨幣制度的特點是：（）。

A.建立統一的中央銀行 B.發行統一貨幣C.不保持獨立的貨幣收支D.實行統一的貨幣政策E.歐元是惟一的區域貨幣

9.流通中使用銀行券存在于（）條件下。

A.銀本位制B.金銀復本位制 C.金幣本位制D.金匯兌本位制E.金塊本位制

10.金屬貨幣制度下輔幣具有以下性質（）。

A.足值貨幣B.不足值貨幣 C.無限法償D.有限法償E.限制鑄造

三、判斷分析題

1.復本位制是金銀復本位制的簡稱，是指以金和銀同時作為本位幣的貨幣制度。（）

2.在金本位之下，兩國貨幣單位的含金量之比是確定兩國貨幣匯率的基礎。（）

3.格雷欣法則是在金銀平行本位制中發生作用。（）

4.布雷頓森林體系是以黃金為基礎，但卻是以美元為主要國際儲備貨幣的國際貨幣體系，自此體系建立起來，金本位制度就宣告崩潰了。（）

5.格雷欣法則是在平行本位制下出現的劣幣驅逐良幣現象。（）

6.格雷欣法則中，實際價值高于法定比價的貨幣是劣幣。（）

7.金屬貨幣制度下，本位幣可以自由鑄造與熔化。（）

8.在紙幣本位制下，如果在同一市場上出現兩種以上紙幣流通，會出現實際價值較低的貨幣排斥實際價值高的貨幣的“劣幣驅逐良幣”現象。（）

9.貨幣制度最基本的內容是確定貨幣名稱和貨幣單位，貨幣名稱和貨幣單位確定了，一國的貨幣制度也就確定了。（）

10.在金屬貨幣制度下，本位幣的名義價值與實際價值是相一致的。（）

11.在跛行本位制下，金幣和銀幣都可流通，所以“劣幣驅逐良幣”規律在這一貨幣制度下也同樣起作用。（）

12.金塊本位制下，金幣可以自由鑄造、自由熔化。（）

13.銀行券只在不兌現的信用貨幣制度下流通，在金屬貨幣制度中不存在。（）

14.金幣本位制條件下，流通中的貨幣都是金鑄幣。（）

15.格雷欣法則是在金銀復本位制中的平行本位制條件下出現的現象。（）

16.在不兌現的信用貨幣制度條件下，信用貨幣具有無限法償的能力。（）

17.外匯在各種貨幣制度下都可以作為貨幣發行的準備。（）

18.金幣本位制、金匯兌本位制和金塊本位制條件下，金鑄幣都是流通中的貨幣。（）

19.牙買加體系規定美元和黃金不再作為國際儲備貨幣。（）

20.只要是國家鑄造的貨幣都具有無限法償的能力。（）

21.金幣本位制、金匯兌本位制和金塊本位制下金幣可以自由鑄造，輔幣限制鑄造。（）

22.國家貨幣制度由一國政府或司法機構獨立制定實施，是該國貨幣主權的體現。（）

四、簡答題

1.貨幣制度構成的基本要素是什么？

2.為什么說金銀復本位制是一種不穩定的貨幣制度？

3.典型的金本位制具有哪些特點？它在歷史上對資本主義的發展起了什么作用？為什么？

4.信用貨幣制度具有哪些特點？

5.一國兩制下香港貨幣制度的基本內容是什么？

6.什么是國際貨幣制度？國際貨幣制度謀求解決的中心問題是什么？目前解決的狀況如何？

五、論述題

1.為什么說金塊本位制和金匯兌本位制是殘缺不全的金本位制？

2.為什么說不理解貨幣制度及其演變，就不能更好地理解當代金融？

3.試述國際貨幣制度改革及前景。

4.試述歐洲貨幣一體化的演變發展過程。

第五篇：第2章 貨幣制度

第二章貨幣制度

本章重要概念

貨幣制度------貨幣制度簡稱“幣制”，是一個國家以法律形式確定的該國貨幣流通的結構、體系與組織形式。它主要包括貨幣金屬，貨幣單位，貨幣的鑄造、發行和流通程序，準備制度等。

鑄幣------是指國家鑄造的具有一定形狀、重量和成色（即貴金屬的含量）并標明面值的金屬貨幣。

本位幣------本位幣是一國的基本通貨。在金屬貨幣流通的條件下，本位幣是指用貨幣金屬按照國家規定的貨幣單位所鑄成的鑄幣。本位幣是一種足值的鑄幣，并有其獨特的鑄造、發行與流通程序，其特點如下①自由鑄造。②無限法償。

金銀復本位制------金銀復本位制，是由國家法律規定的以金幣和銀幣同時作為本位幣，均可自由鑄造，自由輸出、輸入，同為無限法償的貨幣制度。金銀復本位制又分為平行本位制和雙本位制。

金本位制------金本位制又稱金單本位制，它是以黃金作為本位貨幣的一種貨幣制度。其形式有三種金幣本位制、金塊本位制和金匯兌本位制。

無限法償------即在貨幣收付中無論每次支付的金額多大，用本位幣支付時，受款人不得拒絕接受，也即本位幣具有無限的法定支付能力，即無限法償。

有限法償------有限法償是指，貨幣在每一次支付行為中使用的數量受到限制，超過限額的部分，受款人可以拒絕接受。

格雷欣法則------即所謂“劣幣驅逐良幣”的規律。就是在兩種實際價值不同而面額價值相同的通貨同時流通的情況下，實際價值較高的通貨（所謂良幣）必然會被人們熔化、輸出而退出流通領域；而實際價值較低的通貨（所謂劣幣）反而會充斥市場。

銀行券------銀行券是一種信用貨幣，它產生于貨幣的支付手段職能，是代替金屬貨幣充當支付手段和流通手段職能的銀行證券。

國際貨幣制度------國際貨幣制度就是各國政府對貨幣在國際范圍內發揮世界貨幣職能所確定的規則、措施和組織形式。它一般包括三個方面的內容①國際儲備資產的確定。②匯率制度的確定。③國際收支不平衡的調節方式。

布雷頓森林體系------為了消除金本位制崩潰后國際貨幣的混亂局面，1944年7月在美國布雷頓森林召開的有44個國家參加的布雷頓森林會議上，通過了以美國懷特方案為基礎的《國際貨幣基金協定》和《國際復興開發銀行協定》，總稱《布雷頓森林協定》，從而形成了以美元為中心的國際貨幣體系，即布雷頓森林體系。

浮動匯率制度------匯率隨市場浮動，各國政府對匯率的變動不予干預的匯率制度。1

特里芬難題------在布雷頓森林體系下實行的實際上是一種美元本位制。因此，美元作為國際儲備貨幣，要求美國提供足夠的美元，以滿足國際間清償的需要；同時，還要保證美元按官價兌換黃金，以維持各國對美元的信心。而這兩方面是矛盾的，美元供給太多就會有不能兌換黃金的風險，從而發生信心問題，而美元供給太少又會發生國際清償力不足的問題。這種矛盾就是所謂的“特里芬難題”。

本章思考題

1.貨幣制度構成的基本要素是什么？

貨幣制度簡稱“幣制”，是一個國家以法律形式確定的該國貨幣流通的結構、體系與組織形式。它主要包括貨幣金屬，貨幣單位，貨幣的鑄造、發行和流通程序，準備制度等。

（1）貨幣金屬即規定哪一種金屬作貨幣材料。貨幣金屬是整個貨幣制度的基礎，確定不同的金屬作貨幣材料，就構成不同的貨幣本位。

（2）貨幣單位即規定貨幣單位的名稱及其所含的貨幣金屬的重量，也稱為價格標準。

（3）一個國家的通貨，通常分為主幣（即本位幣）和輔幣，它們各有不同的鑄造、發行和流通程序。

（4）貨幣準備制度是為穩定貨幣設立的。在實行金本位制的條件下，準備制度主要是建立國家的黃金儲備，這種黃金儲備保存在中央銀行或國庫。目前，各國中央銀行發行的信用貨幣雖然不能再兌換黃金，但仍然保留著發行準備制度。各國準備制度不同，但歸納起來，作為發行準備金的有黃金、國家債券、商業票據、外匯等。

2.典型的金本位制具有哪些特點？它在歷史上對資本主義的發展起了什么作用？為什么？

（1）金幣本位制是典型的金本位制，又稱金單本位制，其主要特點是：

①金幣可以自由鑄造和自由熔化，而其他鑄幣包括銀鑄幣和銅鎳幣則限制鑄造，從而保證了黃金在貨幣制度中處于主導地位。

②價值符號包括輔幣和銀行券可以自由兌換為金幣，使各種價值符號能夠代表一定數量的黃金進行流通，以避免出現通貨膨脹現象。

③黃金可以自由地輸出入國境。由于黃金可以在各國之間自由轉移，從而保證了世界市場的統一和外匯匯率的相對穩定。

（2）金幣本位制對資本主義國家經濟發展和對外貿易的擴大起到了積極的促進作用。因為它是一種相對穩定的貨幣制度。這種貨幣制度使得貨幣的國內價值與國際價值相一致，外匯行市相對穩定，不會發生貨幣貶值現象。

3.為什么說金銀復本位制是一種不穩定的貨幣制度？

（1）雙本位制是金銀復本位制的主要形式，國家以法律形式規定了金銀的比價。

（2）用法律規定金銀比價，這與價值規律的自發作用相矛盾，于是就出現了“劣幣驅逐良幣”的現象，也稱“格雷欣法則”。所謂“劣幣驅逐良幣”的規律，就是在兩種實際價值不同而面額價值相同的通貨同時流通的情況下，實際價值較高的通貨（所謂良幣）必然會被人們熔化、輸出而退出流通領域；而實際價值較低的通貨（所謂劣幣）反而會充斥市場。

（3）因此，在金銀復本位下，雖然法律上規定金銀兩種金屬的鑄幣可以同時流通，但實際上，在某一時期內的市場上主要只有一種金屬的鑄幣流通。銀賤則銀幣充斥市場，金賤則金幣充斥市場，很難保持兩種鑄幣同時并行流通。

所以說，金銀復本位制是一種不穩定的貨幣制度。

4.為什么說金塊本位制和金匯兌本位制是殘缺不全的金本位制？

（1）金塊本位制亦稱“生金本位制”，是在一國國內不準鑄造、不準流通金幣，只發行代表一定金量的銀行券（或紙幣）來流通的制度。實行金塊本位制的國家，雖然不允許自由鑄造金幣，但允許黃金自由輸出入，或外匯自由交易。

（2）金匯兌本位制又稱“虛金本位制”。在這種制度下，國家并不鑄造金鑄幣，也不允許公民自由鑄造金鑄幣。流通界沒有金幣流通，只有銀行券在流通，銀行券可以兌換外匯，外匯可以兌換黃金。

（3）金塊本位制和金匯兌本位制實行的條件是保持國際收支平衡和擁有大量用來平衡國際收支的黃金儲備。一旦國際收支失衡，大量黃金外流或黃金儲備不敷支付時，這種虛弱的黃金本位制就難以維持。

所以，金匯兌本位制和金塊本位制都是一種殘缺不全的本位制。

5.信用貨幣制度具有哪些特點？

不兌現的信用貨幣制度是以紙幣為本位幣，且紙幣不能兌換黃金的貨幣制度，這是當今世界各國普遍實行的一種貨幣制度。

其基本特點是：

（1）不兌現的信用貨幣一般是由中央銀行發行的，并由國家法律賦予無限法償的能力。

（2）貨幣不與任何金屬保持等價關系，也不能兌換黃金。

（3）貨幣通過信用程序投入流通領域，貨幣流通是通過銀行的信用活動進行調節。

（4）這種貨幣制度是一種管理貨幣制度。一國中央銀行或貨幣管理當局通過貨幣政策保持貨幣穩定和匯率穩定。

（5）貨幣流通的調節構成了國家對宏觀經濟進行控制的一個重要手段，通貨膨脹是不兌現的信用貨幣流通所特有的經濟現象。

（6）流通中的貨幣不僅指現鈔，銀行存款也是通貨。隨著銀行轉賬結算制度的發展，存款通貨的數量越來越大，現鈔流通的數量越來越小。

6.為什么說不理解貨幣制度及其演變，就不能更好地理解當代金融？

當代金融領域的重大課題，幾乎都與貨幣制度由金屬貨幣制度演變為不兌現信用貨幣制度有關。當代金融可以發揮調節宏觀經濟總量平衡、結構平衡、穩定物價、提高效益的功能。這種功能產生的前提，是不兌現的信用貨幣制度的建立，而如何更好地實現上述功能，則是金融研究的中心課題。因此可以說，不理解貨幣制度及其演變，就不能理解當代金融。

7.一國兩制下香港貨幣制度的基本內容是什么？

（1）港元為香港的法定貨幣。港幣的發行權屬于香港特別行政區政府，中國銀行、匯豐銀行、渣打銀行為港幣發行的指定銀行，港幣的發行須有百分之百的準備金。

（2）香港貨幣單位為“元”，簡稱港元，用符號“HK$”表示。

（3）港元實行與美元聯系的匯率制度，7.8港元兌換1美元。香港特別行政區的外匯基金由香港特別行政區政府管理和支配，主要用于調節港元匯價。

（4）香港特別行政區不實行外匯管制，港幣可以自由兌換，外匯、黃金、證券、期貨 市場完全放開。

以下三題可以不做

8.什么是國際貨幣制度？國際貨幣制度謀求解決的中心問題是什么？目前解決的狀況如何？

（1）國際貨幣制度就是各國政府對貨幣在國際范圍內發揮世界貨幣職能所確定的規則、措施和組織形式。它一般包括三個方面的內容①國際儲備資產的確定。②匯率制度的確定。③國際收支不平衡的調節方式

（2）國際貨幣制度的主要作用是促進國際貿易和國際支付手段的發展。具體體現在這一制度要提供足夠的國際清償力并保持國際儲備資產的信心，以及保證國際收支的失衡能夠得到有效而穩定的調節。

（3）國際貨幣制度經歷了金幣本位制、金匯兌本位制、布雷頓森林體系（美元本位制）以及當前的管理浮動匯率制的發展歷程。

（4）目前，多元化的儲備體系基本上擺脫了布雷頓森林體系時期基準貨幣國家與依附國家相互牽連的弊端，并在一定程度上解決了“特里芬難題”。以主要貨幣匯率變動為主的多種匯率體系安排能夠比較靈活地適應世界經濟形勢多變的狀況。在這種國際貨幣制度中，多種國際收支調節機制并行，各種調節機制相互補充，而不是單單依靠哪一種調節手段，從而緩和了布雷頓森林體系條件下國際收支調節機制失靈的困難，對世界經濟的正常運轉和發展起到了一定的積極作用。

但是，當前國際儲備多元化體系下，缺乏統一穩定的貨幣標準，國際清償力的增長既沒有金本位條件下的自發調節機制，又沒有形成國際貨幣基金對其全面控制。這些不穩定的因素，使外匯市場動蕩混亂，匯率劇烈波動，加上國際收支調節機制等方面的缺陷，對世界經濟、國際貿易、國際投資產生消極影響。

9.試述國際貨幣制度改革及前景。

自20世紀60年代美元危機不斷爆發以來，有關國際貨幣制度改革的建議與方案就層出不窮，而改革的方向主要集中在國際貨幣本位的確定和匯率制度的選擇這兩個方面，其中國際貨幣本位的改革又是最基本的。

（1）國際貨幣本位的改革

有關國際貨幣本位改革的觀點有四種：其一是恢復金本位理論，認為黃金是理想的國際儲備資產和本位貨幣，能夠提供一個穩定的自動的調節機制。其二是恢復美元本位制，認為美元在國際支付或國際儲備中依然占有絕對優勢，推行美元本位的基礎仍然存在。其三是多種貨幣本位論，認為目前多元化的貨幣本位是世界趨于多中心、多極化形勢的必然產物，沒有必要進行改革。其四是世界統一貨幣本位論，即建立世界性中央銀行，發行世界統一貨幣。

以上四種國際貨幣本位觀點，在理論和實際操作中都存在相當困難，當前以美元為中心的多元貨幣本位制仍將持續相當一段時間，而未來的國際貨幣本位改革及演變的方向是朝世界統一的貨幣本位發展。

（2）國際匯率制度

就匯率制度改革而言，在目前實行理論上的完全固定匯率制度或完全自由浮動匯率制度都是不可能的。匯率制度改革的核心實際上是允許匯率波動的幅度。匯率改革的最終目標還是在條件成熟時恢復某種形式的固定匯率制。至于其發展的進程，一方面取決于各主要國家之間貨幣合作的密切程度，另一方面取決于國際儲備貨幣的發展狀況。

10.試述歐洲貨幣一體化的演變發展過程。

歐洲貨幣一體化的歷程可以分為三個階段：

（1）歐共體早期的貨幣一體化。這一時期從1958年歐共體誕生起至1979年歐洲貨幣體系成立之前止。歐共體誕生之初，貨幣一體化并非各國政策協商的中心，僅作為經濟一體化的必要組成部分而提出。

（2）歐洲貨幣體系的建立與運作。這一時期自1979年歐洲貨幣體系成立至1989年《德洛爾報告》出臺止。1979年3月13日，歐洲貨幣體系正式成立。其核心內容是實行一種可調整的內部固定匯率制。

（3）歐洲經濟與貨幣聯盟的實現。這一時期自1989年《德洛爾報告》的提出起延續至2001年貨幣聯盟最終實現為止。

1）1989年4月，《歐洲共同體經濟與貨幣聯盟報告》（即《德洛爾報告》）獲準實施?！兜侣鍫枅蟾妗分赋觯涁浡撁说膶崿F應當分三個階段完成，并且應具備以下三個前提條件①所有成員國的貨幣自由兌換；②資本市場完全自由化與金融市場一體化；③成員國之間實行固定匯率。

2）1991年12月，歐共體12國首腦達成《馬斯特里赫特條約》（即《馬約》），決定以歐洲聯盟取代歐共體，并正式確立建設歐洲經貨聯盟和政治聯盟的目標。此外，《馬約》還提出了歐洲經貨聯盟分三階段進行的具體時間表，規定了各國單一貨幣的五項趨同標準。

3）1995年12月，歐盟首腦會議通過《馬德里決議》，將未來的歐洲單一貨幣正式定名為歐元，并確認經貨聯盟第三階段于1999年1月1日準時啟動。

4）1998年6月1日，歐洲中央銀行正式成立，歐洲貨幣局在按時完成各項既定任務之后自行撤銷。

5）1999年1月1日開始的歐洲經貨聯盟第三階段中，歐元成為參加國的非現金交易的“貨幣”，即以支票、信用卡、電子錢包、股票和債券等方式進行流通，各國貨幣同歐元的匯率被最終鎖定下來，這些國家的貨幣職能也由歐洲中央銀行統一接管。

6）自2002年1月1日起，歐元區11國將把總共700億的現金歐元投入流通領域，在至當年6月30日止的半年時間里，歐元與各國的原貨幣同時流通。到2002年7月1日歐元區內各國的貨幣已完全退出流通，歐元成為歐元區11國的唯一貨幣，歐洲單一貨幣宣告正式形成，歐洲的貨幣一體化進程就此順利完成。

由此，一個以歐洲中央銀行為決策中心，以各成員國中央銀行為信息與執行機構的歐洲中央銀行體系，作為歐洲貨幣聯盟的全權管理機構而最終出現在國際貨幣舞臺上。

以下二道是本章應做的補充題

1、簡述“劣幣驅除良幣”現象。

答:在金銀復本位制下,在金銀兩種貨幣按法定比例流通的雙本位貨幣制度下,存在“劣幣驅逐良幣”現象即“格雷欣法則”。

這是由于各國政府規定的金銀兌換比價不同，金銀仍然在各國之間流動，這種流動使得在一個國家內金銀的供給和需求發生重大變化，從而造成其中一種貨幣退出流通，經濟學家稱為“劣幣驅逐良幣”規律。

所謂劣幣就是實際價值低于名義價值的金屬貨幣；良幣就是實際價值高于名義價值的金屬貨幣。

2、貨幣本位制度的演進依次經歷了哪些階段?

（1）銀本位制。又稱銀單位制，是以白銀為本位幣的一種貨幣制度。種類: ①銀兩本位制,不鑄造銀幣,而以銀兩為單位,以銀塊形式流通;②銀幣本位制,以白銀為幣材,鑄造成銀圓流通的貨幣制度。

內容：①以白銀作為本位幣幣材，銀幣具有無限法償能力。②銀幣的名義價值與實際所含的白銀價值一致。③銀幣可以自由鑄造、自由輸出入。④銀行券可自由兌換成銀幣。

（2）金銀復本位制。是指金幣和銀幣同時作為一國本位幣的貨幣制度，大約在16～18世紀階段。

主要內容：金銀為幣材，以金銀鑄造的貨幣為本位幣，具有無限法償能力；金銀可以自由鑄造、自由兌換、自由輸出入；金幣和銀幣都是足值貨幣。

按金銀不同關系分為３種類型：平行本位制、雙本位制、跛行本位制。

（3）金本位制。是一種以黃金作為本位幣材料的貨幣制度。在金本位制發展過程中，依次經歷了三種制度：金幣本位制、金塊本位制、金匯兌本位制。

（4）純粹信用本位制。是一種以國家信用為基礎的貨幣制度。在這種制度下，流通的是信用貨幣，現在的信用貨幣是以紙幣為主導的貨幣形態，現金與支票構成了整個社會的支付系統。