第一篇：第3章 國際貨幣制度

第2章：國際貨幣體系

一、基本概念

國際貨幣制度“特里芬難題”布雷頓貨幣體系“懷特計劃”《牙買加協定》匯率目標區

“魏爾納計劃”“馬斯特里赫特條約”歐元聯合浮動

二、填空：

1、國際貨幣體系的內容包括：——、——、——、——。

2、國際貨幣體系需解決的核心問題是——。

3、在國際金本位制度下，匯率的決定基礎是——，匯率波動的界限是——。

4、金幣本位制的特點是：——、——、——。

5、布雷頓貨幣體系是以——國的——計劃為藍本建立起來的。

6、《布雷頓森林協定》由——協定和——協定共同構成。

7、維持布雷頓貨幣體系的三個基本條件是：——、——、——。

8、布雷頓貨幣體系的“雙掛鉤”是指——與——掛鉤；——與——掛鉤。

9、1971年12月美元第一次法定貶值——%，黃金官價由——美元提高到——美元，各國貨幣對美元的波幅由上下各——%調整為——%。

10、歐洲貨幣體系的內容主要包括：——、——、——。

11、德洛爾報告認為，建立貨幣聯盟必須具備的三個條件是：——、——、——。

三、單項選擇

1．在金本位制下，市場匯率波動的界限是——。

A．鑄幣平價B．黃金平價

C．黃金輸送點D．±1％

2．在布雷頓森林體系下，匯率制度的類型是——。

A．聯系匯率制B．固定匯率制

C．浮動匯率制D．聯合浮動

3．歐元正式啟動的時間是——。

A．1998年1月1日B．1999年1月1日

C．2002年1月1日D．2002年7月1日

4．在“牙買加協議”生效以前，IMF份額的25%是以什么繳納的——。

A．特別提款權B．可兌換貨幣

C．本國貨幣D．黃金

5.匯率波動受黃金輸送費用的限制，各國國際收支能夠自動調節，這種貨幣制度是——。

A．浮動匯率制B．國際金本位制

C．布雷頓森林體系D．混合本位制

6．布雷頓森林體系規定會員國匯率波動幅度為——。

A．±10%B．±2.25%

C．±1%D．±10－20%

7．布雷頓森林體系是采納了——的結果。

A．懷特計劃B．凱恩思計劃

C．布雷迪計劃D．貝克計劃

8．第二次世界大戰以后，建立了以--------為核心的布雷頓森林體系。

A．黃金B．外匯C．美元D．英鎊

9．1973年，布雷頓森林體系瓦解，多國貨幣紛紛實行---------。

A．“雙掛鉤”制B．單一匯率制C．固定匯率制D．浮動匯率制 10．1997年下半年由---------貶值開始引起亞洲金融危機，最終演變為沖擊全球的金融動蕩。

A．英鎊B．日元C．韓元D．泰銖

11．布雷頓森林體系崩潰的直接原因是----------。

A、美國經濟全面倒退B、發達國家紛紛采用浮動匯率制

C、美國黃金儲備減少D、特別提款權的出現

12．從根本上決定著國際貨幣體系性質和運作特點的是——。

A 國際本位幣的選擇B 貨幣的可兌換程度

C 貨幣間的匯率安排D 外匯管制情況

13．規定了歐洲貨幣聯盟四個趨同標準的條約是——。

A 馬德里條約B 阿姆斯特丹條約C 穩定與增長公約D 馬斯特里赫特條約

14．“最適度貨幣區”概念的最早提出者是——。A 亞歷山大B弗萊明C蒙代爾D特里芬

四.多項選擇

1．布雷頓森林體系崩潰的直接原因是----------。

A、美國全面經濟逆差B、發達國家紛紛采用浮動匯率制

C、美國黃金儲備減少D、特別提款權的出現

2、布雷頓體系的基本內容是--------。

A．世界貨幣制度以美元——黃金為基礎B．實行可調整的固定匯率

C．美元與黃金掛鉤，各國貨幣與美元掛鉤E．利率上下浮動不超過10%

3、金塊本位制的特征有-----------。

A、紙幣代替金幣流通B、金幣可以在國內流通

C、自由鑄造金幣D、政府規定黃金官價

4、金匯兌本位制的主要內容包括--------。

A、貨幣單位規定含金量B、金幣可以在國內流通

C、銀行券可兌換外匯D、本位貨幣與金本位制國家貨幣保持固定比價

5、布雷頓森林體系實現“雙掛鉤”需具備以下哪些基本條件-------。

A、推行固定匯率制B、美國國際收支平衡

C、美國有充足的黃金儲備D、規定貨幣含金量

E、建立多邊結算體系F、黃金市場價格與黃金官價保持一致

6、以下關于牙買加貨幣體系說法正確的有-------。

A、以管理浮動匯率制為中心的多種匯率制度并存

B、匯率體系穩定C、國際收支調節手段多樣化

D、國際收支調節與匯率體系不適應E、外匯管制進一步加強

F、國際儲備中的外匯種類單一

7、國際金本位制的基本特點有--------。

A、各國貨幣以黃金為基礎，保持固定比價關系

B、實行自由多邊的國際結算制度

C、特別提款權作為主要的國際儲備資產

D、國際收支依靠市場機制自發調節

E、紙幣與黃金自由兌換

F、在市場機制自發作用下的國際貨幣制度需要國際金融組織的監督

五、判斷改錯

1、在國際金本位制下，匯率波動決定于黃金輸送點。

2、在布雷頓森林體制下，匯率決定于各國政府的鑄幣平價。

3、布雷頓森林體系的崩潰原因是美國偶然發生的經濟危機。

4、在金本位制下，金鑄幣有法定含金量。

5、在布雷頓森林體系下，銀行券可自由兌換金幣。

六、簡述題：

1.簡述布雷頓森林體系的主要內容。

2.布雷頓森林體系的積極作用和缺陷主要表現在哪些方面？

3.牙買加體系的主要內容和特征有哪些？

4.牙買加體系的內在缺陷主要表現在哪些方面？

5．簡述金本位制的內容。

6．簡述布雷頓森林體系崩潰的原因。

7．簡述歐洲貨幣體系的內容和歐洲貨幣一體化的進程。

五、論述

1、論歐元誕生對國際貨幣體系改革的意義。

2、從當代國際貨幣體系的局限性看國際貨幣制度改革的必要性。

3、談談你對國際貨幣制度各種改革方案的看法。

第二篇：國際貨幣制度的演進與改革

Chapter 3

國際貨幣制度的演進與改革

【Chapter 3習題解答】

一、選擇題

1.(b)

2.(b)3.(c)4.(a)5.(b)6.(d)7.(a)8.(b)9.(a)10.(b)11.(a)12.(c)

1.下列何者讓參與國的匯率僅能在法定匯率±2.25%的範圍內波動？ b

a.布芮頓伍茲協定 b.斯密森協定 c.牙買加協定 d.馬斯垂克協約

2.在管理浮動匯率之下，若聯準會想要提升美國的經濟成長率，則應讓美元_____，如此可以______美國對進口品的需求。

b a.升值；減少 b.貶值；減少 c.升值；增加 d.貶值；增加

3.大多數國家普遍認同並接受浮動匯率制度是在_______之後。

c

a.布芮頓伍茲協定 b.斯密森協定 c.牙買加協定 d.馬斯垂克協約

4.在下列哪一種匯率制度之下，一國無法有獨立自主的貨幣政策？

a 固定匯率制度 a.潔淨浮動制度 b.管理浮動制度 c.純浮動制度 d.5.在固定匯率制度之下，若英鎊過度升值，則：

b a.聯準會(美國央行)應該賣英鎊買美元，而英格蘭銀行(英國央行)應該賣

美元買英鎊

b.聯準會應該賣英鎊買美元，而英格蘭銀行應該賣英鎊買美元 c.聯準會應該賣美元買英鎊，而英格蘭銀行應該賣美元買英鎊 d.聯準會應該賣美元買英鎊，而英格蘭銀行應該賣英鎊買美元

6.下列敘述何者正確？

d a.其他情況不變，本國貨幣貶值會造成國內通貨膨脹率上升 b.其他情況不變，國內通貨膨脹率上升會造成本國貨幣貶值 c.其他情況不變，本國貨幣貶值會造成國內失業率下降 d.以上皆正確

7.A 國的貨幣是釘住美元，若美元對歐元貶值，則下列何者是最可能發生的情況？

a a.A國對歐元區的出口增加而進口減少 b.A國對美國的出口增加而進口減少 c.A國對歐元區的出口減少而進口增加 d.A國對美國的出口減少而進口增加

8.歐元(EURO)取代了下列哪一種準備資產？

b

a.Bancor b.ECU c.SDR d.以上皆被取代

9.加入歐盟並以歐元為其貨幣的國家必須符合一些條件；請問下列何者不包括在歐盟要求的限制條件內？

a a.經濟成長率 b.通貨膨脹率 c.政府預算赤字 d.匯率

10.歐洲通貨單位(ECU)是在下列哪一個匯率制度之下誕生的？

b a.布芮頓伍茲固定匯率制度 b.匯率機制 c.蛇制

d.金本位制度

11.歐洲貨幣制度(EMS)在1992年的危機與下列何種因素有關：

a a.德國利率走高但因重視通貨膨脹率甚於失業率而不願降低利率 b.英國及義大利等國因重視失業率甚於通貨膨脹率而不願調高利率 c.英國及義大利等國呼籲德國調高利率不成憤而退出匯率機制 d.以上皆是

12.下列敘述何者不正確？

c a.1999年1月1日EMU正式成立時共有11個創始會員國，希臘不是創始會

員國乃因資格不符

b.歐洲中央銀行(ECB)負責執導歐元區的貨幣政策 c.d.歐洲中央銀行(ECB)負責管理歐元區各國的外匯準備 英鎊未被歐元取代但愛爾蘭鎊已被歐元取代

二、問答題

1.金本位制度有哪三項遊戲規則？

Ans: 採行金本位制度的國家，基本上遵守如下三項遊戲規則：(1)明訂本國通貨與一定數量黃金之間的轉換率；例如，一美元可轉換成23.22 喱的純金，一英鎊可轉換成 113 喱的純金。又因1盎司=480喱，因此一盎司黃金與20.672美元或4.248英鎊可以互換。(2)政府無限量地準許人民將通貨換成純金，或將純金換成通貨。為了要確保通貨可以無限量地依照法定比率轉換成黃金，政府的貨幣存量必須要受到黃金準備(Gold Reserves)的限制，不得任意增加或減少貨幣供給。(3)準許黃金自由進出國家；也就是說，黃金的輸出或輸入完全不受限制。

2.金本位制度有哪些優點及缺點？

只要各國通貨與黃金之間的轉Ans: 金本位制度的主要優點是提供金融穩定性。換率不變，匯率就會保持的相當穩定；由於匯率的失調會很快透過黃金在國際間的移動而恢復均衡，因此市場匯率不會偏離法定匯率太久。金本位制度的另一項優點，是它具有古典經濟學家休姆所主張的“物價與黃金流量自動調整機能”(Price-Speice-Flow Mechanism)。在金本位制度之下，通貨可以無限量地轉換成黃金，且貨幣存量又受到黃金準備的限制，因此參與國家的國際收支與物價水準都會保持相當的穩定。若一國輸出大於輸入而造成國際收支盈餘，於是黃金就會流入該國而使其貨幣供給增加，貨幣供給增加的效果是國內物價上漲；上漲的物價使得該國產品在國際市場上的競爭力下降，於是輸出減少而輸入增加，平衡了原先國際收支盈餘的狀況；同時，物價上漲導致淨輸出減少而致黃金流出的現象，也會使該國的貨幣供給趨於減少而平抑了物價。

金本位制度的主要缺點乃是貨幣存量受黃金準備的限制，而黃金準備又受到黃金開採量的限制；由於黃金的開採量並不是政府可以掌控的，因此，這個先天上的缺點使得各國無法有充足的貨幣數量來支撐貿易及投資的擴展。另外，各國無法控制黃金存量的問題，也會使金本位制度無法在長期保有其吸引力，因為沒有一個政府願意放棄其對貨幣供給的控制能力；當黃金存量的增加追不上政府的貨幣供給成長率時，違反金本位制度的遊戲規則似乎是必然的途徑，也就是說，金本位制度最後的崩潰終究是在所難免。3.美國在第一次及第二次世界大戰後，對於穩定國內經濟與維繫國際金融秩序在優先順序上的態度有何不同？

Ans: 美國在第一次世界大戰後，率先在1919年恢復了金本位制度，此時所恢復的金本位制度本質上可以歸屬於金幣本位制，因為美元仍可按固定比例轉換成金幣，而且黃金輸出也未受到任何限制。然而，美國此時是把穩定國內經濟當作政策的首要目標，以致於相關的一些政策免不了還是違背了金本位制度的精神。譬如聯邦準備理事會開創了在公開市場買賣黃金券來操縱市場上的黃金流量，此舉干擾到金本位制度的自動調整機能。

美國在第二次世界大戰後，與蘇聯逐漸形成兩股政治上的對立勢力，情勢使得美國急欲扶持歐洲國家成為友邦來對抗共產政權的擴張。美國的想法是歐洲國家可先藉由經濟的合作，再發展到政治立場的一致，並與美國共同對抗共產極權。而歐洲國家因為戰爭期間流失大量的黃金與資本，故亟需快速累積美元一方面為便捷貿易，另一方面也積聚資本來修復經濟。美國此時是採取非常配合的態度，除了保持開放的市場歡迎外國商品自由輸入，又慷慨提供金援與補助。美國在此階段為了扶持其他國家重建經濟而無法顧及本國的利益；當歐洲國家由貿易中賺得愈來愈多的外匯準備（美元）時，美國自身的國際收支赤字及黃金不足問題亦愈來愈嚴重。

4.金匯本位制第一次崩潰的主因可以歸納為哪三點？

Ans: 金匯本位制度第一次崩潰的主因可以歸納為下列三點：(1)英國讓英鎊過度升值。(2)美國在貨幣政策方面的態度過於保守。(3)各國都傾向於重視國內貨幣秩序的穩定而忽略國際金融失序的後果。

5.布芮頓伍茲制度為何又被稱作「黃金-美元準備制」？

Ans: 在布芮頓伍茲制度之下，美元可直接兌換成黃金，而其他貨幣欲兌換成黃金，必先兌換成作為準備的美元。因此，除了黃金之外，美元是唯一夠資格的準備貨幣；故此制度亦被稱作「黃金-美元準備制」。

6.在布芮頓伍茲制度之下，參與國實質上受到哪三項規範？

Ans: 在布芮頓伍茲制度之下，參與國實質上受到如下三項規範：(1)美元與黃金之間有直接的平價關係，即一美元等於 1/35 盎司的黃金，或一盎司黃金等於35美元。而其他國家的貨幣則與美元有直接的平價關係，但與黃金卻只有間接的平價關係。(2)各國政府僅能讓匯率在狹窄的範圍內波動，其波動幅度為法定面值匯率±1% ；若超出則雙方政府有義務進行干預。(3)各國為維持匯率的穩定，必須協商彼此的總體經濟政策；也就是說，各國無法有獨立自主的總體經濟政策。

7.美國在1960年代所採取的一些防止資本外流的措施，對歐洲美元市場有些什麼影響？

Ans: 1960年代初期，美國開始採取一些防止資本外流的措施，這些措施包括1963年施行的利息平等稅法（IET）及1965年的海外投資授信限制方案（FCRP）。IET法案的設計，目的在於增加外國企業或機構到美國資本市場融資的成本。FCRP的用意，則是在禁止美國的銀行將資金借給本國的跨國企業去從事海外投資。然而，這一連串防止資本外流的辦法，並無法阻擋美元的跌勢，反倒是因此注入了一些活水，讓歐洲美元市場（Eurodollar Market）的存、放款業務興盛而得以快速成長。

8.布芮頓伍茲制度失敗的主要原因為何？

。先天的缺陷是此制度為固定Ans: 主因可說是此制度有先天及後天方面的障礙匯率制度；任何固定匯率制度的成功運作都要求參與國放棄國內總體經濟政策的自主權，而此點卻是各國政府所難以做到的。後天的問題則是此制度完全依賴美元，而美元的價值卻無法穩住底部。

9.布芮頓伍茲制度創造了哪兩個全新的國際組織，各有什麼功能？

Ans: 布芮頓伍茲制度創造了兩個全新的國際組織，一是國際貨幣基金會(IMF)，其目的是要幫助金融穩定（主要是國際收支與匯率兩方面）有問題的國家度過難關，二是國際重建與發展銀行(IBRD)，即今日的世界銀行（the World Bank），其目的則是要協助戰爭其間受創嚴重的國家重建及發展。

10.在布芮頓伍茲制度之下，為什麼會有SDR的誕生？SDR目前由哪些貨幣組成？

Ans: 國際貨幣基金會的資金有限，難以同時滿足眾多國家的借款需求。另外在布芮頓伍茲制度之下，各國的外匯準備是以黃金及美元為主；黃金的產量趕不及貿易的擴展，而要讓各國有足夠的美元作準備，則美國的赤字問題將會更嚴重。於是IMF在1970年1月創造了一種新的國際支付單位，稱為「特別提款權」(SDR)，可用來作為黃金及美元以外的國際準備資產。

SDR目前是由四種主要通貨組成，其相對權數如下：美元(45%)，歐元(29%)，日圓(15%)及英鎊(11%)。

11.何謂「巴塞爾協定」？，簽訂了一份管理國際銀Ans: 國際清算銀行在1988年於瑞士的巴塞爾召開會議行資本適足率的協定，稱之為巴塞爾協定（The Basel Accord）。此協定要求國際銀行的資本適足率須至少等於8 %，不足8 %的銀行必須提高自有資金或降低風險性資產。目前巴塞爾協定已廣為世界各國的銀行管理當局採用，不過因細則仍受到許多批評，因此歷經多次修訂。新版的巴塞爾協定已於2004年6月定案，預計自2006年底開始實施。

12.「廣場協定」與「羅浮協定」各自之目的為何？

Ans: 1985年9月，五大工業國（G-5）的代表在美國紐約的Plaza Hotel簽下了廣場協定（Plaza Accord），主要目的是合力讓美元貶值來解決美國的貿易赤字問題。

1987年2月，七國集團（G-7）在巴黎的羅浮宮簽訂羅浮協定（Louvre，主要目的是要讓七大工業國家更加努力促成匯率穩定並協商彼Accord）此的總體經濟政策。

13.歐洲同盟(EC)國家在1979年3月建立了歐洲貨幣制度(EMS)取代原來的蛇

制，其目的為何？

Ans: 歐洲同盟(EC)國家在1979年3月建立了歐洲貨幣制度(EMS)取代原來的蛇制，其目的有三：(1)將歐洲建立成一金融穩定的區域，(2)協調與非EMS會員國之間的匯率政策，及(3)替最終目的之歐洲金融整合鋪路。

14.歐洲貨幣制度(EMS)有哪兩件用來推動金融穩定與整合的利器？

Ans: 歐洲貨幣制度有兩件用來推動金融穩定與整合的利器，其一是匯率機制(ERM)，其二是歐洲通貨單位（ECU）。

15.馬斯垂克協約訂定成為EMU會員國的五大條件為何？

Ans: 馬斯垂克協約訂定成為EMU會員國的五大條件為：(1)通貨膨脹率不得高於歐盟通膨率最低前三國平均值的1.5%；(2)長期利率不得高於歐盟最低前三國平均值的2%；(3)匯率須穩在ERM規定的範圍內至少兩年；(4)政府預算赤字不得超過國內生產毛額的3%；(5)政府負債必須低於國內生產毛額的60%。

第三篇：第八章 第一節國際貨幣制度的變遷和發展

第一節國際貨幣制度的變遷和發展

一、國際貨幣制度的涵義

國際貨幣制度是指規范國與國之間金融關系的有關法則、規定及協議的全部框架，或者說，它是各國政府對貨幣在國際范圍內發揮世界貨幣的職能所確定的原則，所采取的措施，所建立的組織形式。

國際貨幣制度一般包括三個方面的內容：（1）國際交往中使用什么樣的貨幣—金幣還是不兌現的信用貨幣；（2）各國貨幣間的匯率安排，是釘住某一貨幣，還是允許匯率隨市場供求自由變動；（3）各國外匯收支不平衡如何進行調節，在這三個內容中，國際本位貨幣的選擇——黃金還是不兌現的信用貨幣是最根本的，它決定著國際貨幣制度的性質和運作特點。國際貨幣制度的主要功能是促使國際生產與分配的基本經濟過程盡可能順利而有效的運行。一個理想而有組織的國際貨幣制度，可以促成世界各國勞動力的有效分工，充分運用，以達到世界生產總值的極大化，并使全部生產在世界各國之間的分配處于最能被接受的狀態。

國際貨幣制度按不同的分類標準可分為不同的類型，根據匯率伸縮性或僵硬程度，國際貨幣制度可以分為：永久性的固定匯率制、可調整的固定平價匯率制、寬幅波動匯率制、爬行釘住匯率制、管理浮動匯率制和完全自由浮動匯率制；按國際儲備資產的性質，國際貨幣制度可分為：純商品本位制，即所有儲備都是商品儲備，如金本位制；純信用本位制，即所有儲備都是信用儲備，如不兌現的紙幣本位制；混合本位制，即儲備是由商品與信用儲備混合而成，如金匯兌本位制。按國際貨幣制度的歷史演進過程以及國際上的習慣稱謂，國際貨幣制度大體可分為金本位制、全匯兌本位制、布雷頓森林體制（美元本位制）以及當前的管理浮動匯率體制。

二、國際金本位制

國際金本位制是在英國、拉丁貨幣聯盟（含法國、比利時、意大利、瑞士）荷蘭、若干北歐國家及德國和美國實行國內金本位的基礎上于形成的，它盛行于19世紀70年代至1914年第一次世界大戰爆發期間，是歷史上第一個國際貨幣制度。

（一）金本位制度的特征

1．金本位條件下的固定匯率制

匯率波動幅度很小的匯率制度即為固定匯率制。在金本位制下，每對貨幣匯率的法定平價決定于它們之間的鑄幣平價，市場匯率的波動以黃金輸送點為界限。黃金輸送點和鑄幣平價之間的差異決定于黃金在國家間運輸的各種費用。

在金本位制下，匯率的波動幅度是自動而不是靠人為措施維持的。只要外匯市場上匯率

超過了黃金輸出點，如美元／英鎊匯率＞2.4144，在外匯市場上英鎊需求大于供給，對美國債務人來說，償還同樣數量的英鎊債務，直接輸出黃金將比在外匯市場購買英鎊更便宜，這使外匯市場上英鎊需求下降，從而匯率下降，這種行為將一直持續到市場匯率=2.4144。類似地，當外匯市場匯率低于黃金輸入點，如美元／英鎊匯率＜2.3856，在外匯市場上英鎊供給大于需求，對本國債權人來說，了結同樣數量的美元債權，直接輸入黃金比先收取英鎊再在外匯市場兌換美元獲利更大，這使外匯市場上英鎊供給下降，從而匯率上升，直到市場匯率＝2.3856。可見，在金本位制下，由于黃金可以自由地在國家之間運送，外匯市場上外匯供求之間的差距不會很大，外匯匯率雖可能偏離鑄幣平價，但不會超越黃金輸送點的界限。

2．金本位制下的儲備資產和國際結算

在金本位制下，由于各國貨幣的金平價是法定的并且保持不變．因此國家間貨幣匯率是穩定的，不存在外匯風險。在這種情況下，各國貨幣可以自由兌換，實行多邊自由結算，黃金作為唯一的儲備資產，是最后的國際結算手段。

盡管如此，在1880—1914年這段時期內，黃金的國際流動并不是唯一的和最重要的國際債權債務清算方式。由于當時英國經濟實力堪稱世界第一，是全球最大的貿易國和金融資產的供給者，倫敦是世界金融中心，因此英鎊成為代替黃金的世界貨幣。國際貿易通常以英鎊計價，并且90％以上用英鎊結算，許多國家中央銀行的主要國際儲備是英鎊而非黃金。所以，這一時期的金本位制有時也被稱為英鎊本位制。

3．金本位制下國際收支的調節

金本位制下國際收支可以實現自動調節，即英國經濟學家休漠所謂的價格一鑄幣流動機制。在金本位下，一國國際收支赤字意味著本國黃金的凈輸出，從而國內黃金儲備下降，貨幣供給減少，物價水平下降。物價水平下降后，本國商品在國際市場上的競爭能力增強，外國商品在本國市場上競爭能力減弱，于是出口增加，進口減少，國際收支改善。同樣，當出現國際收支盈余時，由于盈余引起的黃金凈流人會擴大國內貨幣供給，造成物價水平上升，使出口減少、進口增加，盈余趨于消失。

（二）金本位制的優缺點

在金本位制下，各國中央銀行必須固定貨幣的黃金價格，這樣貨幣供給就會自動與貨幣需求保持一致。金本位制限制了中央銀行的擴張性貨幣政策，從而使一國貨幣的真實價值保持穩定和可預測。穩定的價格水平和貨幣比價，以及較為平穩的世界經濟環境(如沒有發生大規模戰爭)，極大地促進了世界各國的經濟增長和貿易發展。

但是，國際金本位制度也存在許多缺陷。從根本上講，它過于“剛性”，這表現在：（1）國際間的清算和支付完全依賴于黃金的輸出入；（2）貨幣數量的增長主要依賴黃金的增長。由于各資本主義國家發展的不平衡和經濟實力的懸殊差異，較發達的國家通過貿易順差的持續積累和其他特權，不斷的積累黃金。結果，到1913年，英國、美國、法國、德國、俄國

五個國家的黃金存量達到了世界黃金存量的2/3，使得其他國家國內的金本位制難以繼續維持。另一方面，世界經濟的發展要求貨幣的數量也相應增長，然而，世界黃金產量跟不上世界經濟的增長，使世界金本位制的物質基礎不斷削弱。

第一次世界大戰前夕，歐美各國為應付戰爭，一方面盡量將黃金集中在中央銀行，限制黃金輸出，另一方面大量發行銀行券以應付軍費開支增加出現的巨額財政赤字，自由鑄造和自由兌換已不復存在。至此，金本位制的競賽三原則，即自由鑄造、自由兌換、自由輸出輸入均難以為繼，金本位制遂陷于癱瘓。

戰時和戰后初期，大多數歐洲國家經歷了惡性通貨膨脹，想在原匯率下恢復金本位制實在力不從心。只有美國末受戰爭破壞，只經歷了輕微的通貨膨脹，從而在1919年6月恢復了金鑄幣本位制。戰爭使美國取代英國成為世界金融霸主。1925年英國不顧價格水平的巨大上升，在戰前的英鎊／黃金兌換水平上勉強恢復了金本位制，但同時規定英鎊兌換黃金的數量至少為400盎司，即1700英鎊。德國、奧地利、意大利等國家則實行了“金匯兌本位制”。實行這種制度的紙幣不能直接兌換黃金，但可兌換實行金本位制的外國貨幣，從而間接與黃金掛鉤。但從根本上講，國際金匯兌本位制下，黃金數量依然滿足不了世界經濟的增長和維持穩定匯率的需要。

1929年世界性的經濟危機使原本脆弱的國際金本位制最終崩潰。在歐洲，德國首先于1931年7月宣布實行外匯管制，放棄了金本位制。接著同年9月和1933年4月，英國和美國相繼放棄了金本位制。法國、比利時、荷蘭、瑞士、意大利和波蘭六國組成的“黃金集團”，堅持到1935年也先后被迫放棄了金本位制，從而宣告了國際金本位制的徹底瓦解。金本位撤徹底崩潰后，30年代大蕭條期間全世界被所謂的“匯率戰”所籠罩。為了擴大出口，刺激國內經濟復蘇，各國貨幣競相貶值，外匯管制也越來越嚴格。“匯率戰”在第二次世界大戰期間為籌措戰爭經費達到高峰，最終結果卻是，國際貿易嚴重受阻，國際資本流動瀕臨停頓。

各國所進行激烈的貨幣戰，使國際貨幣金融關系呈現出一片混亂局面。而以美元為中心的布雷頓森林體系的建立，使國際貨幣金融關系又有了統一的標準和基礎，混亂局面暫時得以穩定。

三、布雷頓森林體系

第二次世界大戰即將結束時，一些國家深知，國際經濟的動蕩乃至戰爭的爆發與國際經濟秩序的混亂存在著直接或間接的聯系。因此，重建國際經濟秩序成為促進戰后經濟恢復和發展的重要因素，在國際金融領域中重建經濟秩序就是建立能夠保證國際經濟正常運行的國際貨幣制度。

（一）布雷頓森林體系的建立

所謂布雷頓森林體系，是指1944年7月1日在美國新罕布什爾州的布雷頓森林由4

4個國家參加會議，并商定建立的以美元為中心的國際貨幣制度。

1944年7月1日至22日，在美國新罕布什爾州的布雷頓森林城舉行了由44個國家參加的“聯合國貨幣金融會議”，圍繞戰后國際貨幣制度的結構和運行等問題，會議通過了以“懷特計劃”為基礎的《國際貨幣基金組織協定》和《國際復興開發銀行協定》，總稱《布雷頓森林協議》，協議確立了新的國際貨幣制度的基本內容。該協議的宗旨是：（1）建立一個永久性的國際貨幣機構以促進國際貨幣合作；（2）促進匯率穩定，防止競爭性的貨幣貶值，以促進國際貿易的發展和各國生產資源的開發；（3）向成員國融通資金，以減輕和調節國際收支的不平衡。根據上述宗旨，協議還就戰后國際貨幣制度的具體內容作了規定。

（二）布雷頓森林體系的內容

布雷頓森林體系包括五方面的內容，即本位制度、匯率制度和匯率制度的維持、儲備制度、國際收支調整制度及相應的組織形式。

1．本位制度

在本位制方面，布雷頓森林體系規定美元與黃金掛鉤。各國確認1934年1月美國規定的一美元的含金量為0.888671克純金，35美元為換一盎司黃金的黃金官價。美國承擔向各國政府或中央銀行按官價兌換美元的義務。同時，為了維護這一黃金官價不受國際金融市場金價的沖擊，各國政府需協同美國政府干預市場的金價。

2．匯率制度

在匯率制度方面，它規定國際貨幣基金組織的成員國貨幣與美元掛鉤，即各國貨幣與美元保持穩定的匯率。各國貨幣與美元的匯率按照各自貨幣的含金量與美元含金量的比較確定或者不規定本國貨幣的含金量，只規定與美元的匯率。這意味著國際貨幣基金組織成員國之間的匯率是固定匯率，各國不能任意改變其貨幣的含金量。如果某種貨幣的含金量需要做10%以上的調整，就必須得到國際貨幣基金組織的批準。國際貨幣基金組織允許的匯率波動幅度為正負1%。只有在成員國的國際收支發生根本性不平衡時，才能改變其貨幣平價。

3．儲備制度

在儲備制度方面，美元取得了與黃金具有同等地位的國際儲備資產的地位。

4．國際收支調整制度

在國際收支調整機制方面，成員國對于國際收支經常項目的外匯交易不得加以限制，不得施行歧視性的貨幣措施或多種貨幣匯率制度。

5．組織形式

為了保證上述貨幣制度的貫徹執行，1945年12月建立了國際貨幣基金組織(International Monetary Fund，簡稱IMF)。該組織的職能主要有兩個：一是當成員國出1[1]1[1] 1943年，美國財政部官員懷特和英國財政部顧問凱恩斯分別從本國利益出發，設計戰后國際貨幣金融體系，提出了兩個不同的計劃。“懷特計劃”是從當時美國擁有大量的黃金儲備出發，強調黃金的作用，并竭力主張取消外匯管制和各國對國際資金轉移的限制，以便于美國對外進行貿易擴張和資本輸出。它主張在戰后設立一個國際穩定基金組織，基金組織發行一種國際貨幣，各國貨幣與之保持固定比價，基金組織的任務主要是穩定匯率，并對會員國提供短期信貸以解決國際收支不平衡問題。實際上這是為美國輸出過剩資本、控制和掠奪其他國家服務的。“凱恩斯計劃”是從當時英國黃金儲備缺乏的困境出發，盡力貶低黃金作用，主張建立一個世界性中央銀行，稱“國際清算聯盟”，各國的債權、債務通過它的存款帳戶轉帳進行清算。兩個方案反映了美、英兩國經濟地位的變化和爭奪世界金融霸權的目的。

現短期性經常項目逆差，而緊縮性貨幣政策或緊縮性財政政策會影響國內就業水平時，國際貨幣基金組織隨時準備向他們提供外幣貸款，以幫助他們渡過難關。用于這種貸款的黃金與外幣由該組織成員國交納的基金提供。二是可調整的貨幣平價。盡管該貨幣體系規定成員國之間的匯率保持固定，但是當該組織認為一國的國際收支處于“根本性不平衡”狀態時，該國可以調整其匯率。

國際貨幣基金組織的基本職能是向國際收支失衡的成員國提供臨時性貸款，以解決成員國暫時性的國際收支失衡問題。但是對于發展中國家而言，由于這些國家處在經濟發展的過程中，他們國際收支的基本特征是收支長期逆差，因此其匯率將難以保持不變。要維持他們的匯率必須從基礎入手，解決其經濟發展問題。

1945年12月，國際復興開發銀行（世界銀行）成立。其宗旨是：為發展中國家用于生產目的的投資提供便利，以協助成員國的復興與開發，并鼓勵發展中國家征稅與資源的開發；通過保證或參與私人貸款和私人投資的方式，促進私人對外投資；用鼓勵國際投資以開發成員國生產資源的方法，促進國際貿易的長期平衡發展，維持國際收支平衡；在提供貸款保證時，應同其他來源的國際貸款進行配合。世界銀行作為國際貨幣制度的輔助性機構在促進發展中國家經濟發展，擺脫長期貿易收支或國際收支逆差方面起到了非常重要的作用。

（三）布雷頓森林體系的作用和局限性

布雷頓森林體系的形成結束了戰前貨幣金融領域里的混亂局面，維持了戰后世界貨幣體系的正常運轉。美國通過贈與、信貸、購買外國商品和勞務等形式，向世界散發了大量美元，客觀上起到擴大世界購買力的作用。同時，固定匯率制在很大程度上消除了由于匯率波動而引起的動蕩，在一定程度上穩定了主要國家的貨幣匯率，這有利于國際貿易的發展。據統計，世界出口貿易總額年平均增長率，1948—1960年為6.8%，1960—1965年為7.9%，1965—1970年為11%；世界出口貿易年平均增長率，1948—1976年為7.7%，而戰前的1913—1938年，平均每年只增長0.7%。基金組織要求成員國取消外匯管制，也有利于國際貿易和國際金融的發展，它可以使國際貿易和國際金融在實務中減少許多干擾或障礙。

布雷頓森林體系形成后，基金組織和世界銀行的活動對世界經濟的恢復和發展起了積極作用。一方面，基金組織提供的短期貸款暫時緩和了國際收支危機。戰后初期，許多國家由于黃金外匯儲備枯竭，紛紛實行貨幣貶值，造成國際收支困難，而基金組織的貸款不同程度地解決了這一難題。50年代中期至60年代中期，由于在減少限制方面有了較快發展，許多國家國際支付地位的加強，也促進了支付辦法上的穩步自由化，基金組織的貸款業務迅速增加，重點也由歐洲轉至亞、非、拉第三世界。另一方面，世界銀行提供和組織的長期貸款和投資不同程度地解決了會員國戰后恢復和發展經濟的資金需要。世界銀行成立初期，貸款主要集中于歐洲國家。后來，世界銀行的貸款方向主要轉向發展中國家，以解決開發資金的需要。此外，基金組織和世界銀行在提供技術援助，建立國際經濟貨幣的研究資料及交換資料

情報等方面對世界經濟的恢復與發展也起到了一定作用。

戰后國際貨幣體系是以美元和黃金為基礎的金匯兌本位制。它必須具備兩個基本前提：一是美國國際收支能保持平衡；二是美國擁有絕對的黃金儲備優勢。但是進入60年代后，隨著資本主義體系危機的加深和政治經濟發展不平衡的加劇，各國經濟實力對比發生了變化，美國經濟實力相對減弱。1950年以后，除個別略有順差外，其余各都是逆差，并且有逐年增加的趨勢。至1971年，僅上半年，逆差就高達83億美元。隨著國際收支逆差的逐步增加，美國的黃金儲備也日益減少。1949年，美國的黃金儲備為246億美元，占當時整個資本主義世界黃金儲備總額的73.4%。此后，逐年減少，至1971年8月，尼克松宣布“新經濟政策”時，美國的黃金儲備只剩下102億美元，而短期外債為520億美元。美元大量流出美國，導致“美元過剩”，1973年底，游蕩在各國金融市場上的“歐洲美元”就達1000多億。由于布雷頓森林體系前提的消失，也就暴露了其致命弱點，即“特里芬兩難”。2[2]美元國際信用嚴重下降，各國爭先向美國擠兌黃金，而美國的黃金儲備已難于應付，這就導致了從1960年起，美元危機迭起，貨幣金融領域陷入日益混亂的局面。為此，美國于1971年宣布實行“新經濟政策”，停止各國政府用美元向美國兌換黃金，這就使西方貨幣市場更加混亂。1973年美元危機中，美國再次宣布美元貶值，導致各國相繼實行浮動匯率制代替固定匯率制。美元停止兌換黃金和固定匯率制的垮臺，意味著布雷頓森林體系的基礎發生動搖，標志著戰后以美元為中心的貨幣體系瓦解。

2[2]布雷頓森林體系建立之后，美國經濟學家特里芬在1960年發表了《黃金與美元之危機》一書，提出了著名的“特里芬兩難問題”，即無論美國的國際收支是順差還是逆差，都會給這一貨幣體系的運行帶來困難。在這一制度下，如果美國要保持國際社會有足夠的美元用于國際支付，那么人們就會擔心美國持有黃金能否兌換各國持有的美元，從而導致對美元的信心，進而是對布雷頓森林體系的信心發生動搖；另一方面，如果美國力圖消除國際收支逆差，以維持人們對美元的信任，美元的供應就不可能充足。因此，在這個貨幣體系中存在著“美元災”或“美元慌”的雙重威脅。

第四篇：人民幣貨幣制度

人民幣貨幣制度范文5篇

客觀上，貨幣必須找到一種能夠替代數量太少的黃金、儲量有限的石油、失去自主發行權的他國貨幣作為未來貨幣的價值支撐。未來國際經濟總量將成幾何級數地增長，任何一種實物商品都難以成為貨幣發行的支撐，更不應以他國貨幣作為本國貨幣的發行依據。如果沒有這樣的支撐、沒有一種對貨幣價值可核查的客觀衡量標準，作為信用貨幣的紙幣價值就會遭到懷疑和濫用，當今以美元為首的國際儲備貨幣恰恰缺乏這樣的價值支撐，這至少是貨幣濫發、貨幣貶值、通貨膨脹、金融危機屢屢發生的重要原因之一。貨幣風險已經成為世界經濟最大的風險，必須找到徹底消除貨幣風險的途徑。

黃金是經過人類加工過的自然物質。

商品是經過人類深加工過的自然物質。

土地是經過人類投資活動賦予級差資產價值的自然物質。

黃金由于自然儲量少而顯得“尊貴”。

石油由于是基本能源各國都必須依賴而顯得“尊貴”。

賦予級差資產價值的土地由于不可再生和替代而顯得“尊貴”。

黃金在自然界儲量太少，無法與極大發展的世界經濟總量對應，必然退出對貨幣的支撐地位。

石油由于可持續開采儲量有限，數十年后面臨枯竭，也無法長期作為貨幣的支撐。

與他國國幣掛鉤失去本國金融主權和鑄幣稅收入，對中國這樣一個大國來說，不可持續。

那么是不是可以找到一種未來發行貨幣的價值支撐物呢?

如果一線城市商品房整體打包分批發行“國土證券”，可以由人民銀行陸續整體收購，成立人文產業發展基金，基金配額逐步分發給居民，置換居民對房產投資或房貸，釋放銀行貸款風險，依據“國土證券”收購額增發人民幣，改變人民幣供給方式。

這樣一種可以叫做“國土本位制”的貨幣發行體制，擠掉了中國最大的金融風險來源——房價泡沫，讓樓價回歸商品住房價格功能本位，去除商品房的投資品屬性，增發的人民幣再也沒有進入房地產“炒房”的動力機制，可以有效增加實體經濟投資和社會生產流動性，同時解放了“房奴”，釋放了居民消費需求購買力，這樣，既增加了實體經濟投資，又釋放了社會消費購買力，增加了居民資產性收入，抑制了通貨膨脹，降低了城市居民生活成本和商業經營成本，實現對人民幣最大的保值。這樣的效果是不是有點神奇?當然實際過程要復雜得多，這正是我們需要去研究的對象。

“承載了級差資產價值的公共土地”，與黃金、石油、掛鉤的他國貨幣一樣，也是一種稀缺財富，由于其公共屬性，不受私人利益與交易的影響，受到國家信用的支撐，其數量和價值可以隨著世界經濟的增長而相對同步地擴大，在提取出這種公共土地的“級差資產價值”，對應發行一種有價證券、在對這種有價證券制訂了科學定價機制和公平、公正的交易規則的情況下，這種“國土用益物權二級證券”完全可以成為貨幣發行的價值保障，這是計算機互聯網時代創造出來的新的貨幣發行機制。

土地的級差資產價值是集中體現經濟聚集度的經濟內部資源，強調土地的公有制是為了保證其價值依據的穩定性。以這種可衡量的、證券化的經濟內部資源作為貨幣發行依據具有更強的科學性和可持續性。這種資源可以與經濟發展規模同步成長，因而具有穩定性和持久性，成為一種最終的貨幣發行依據。

客觀上，未來的貨幣價值支撐只能是一種有價證券，這種有價證券能夠以相對穩定、數量極大的“公共土地級差資產的平均價值”來衡量，“國土用益物權二級證券”具有這樣的特質，能夠率先在中國誕生，成為“以人民幣計價的金融產品成為國際各主要金融機構包括中央銀行的投資工具”。

概括起來，人民幣當前的發行模式是：低工資低效率生產低附加值產品、政府提供出口退稅補貼、換外匯、引外資、借外債、構成外匯盈余，被迫購買美債，被動發行人民幣，失去金融自主權，外資擴大產業控制權，匯率被迫升值，輸入通脹、房價高企，這是一種受他國控制的對外輸血體制，難以實現自主發展，不可持續。對美元霸權無奈屈從、輸血哺乳的日子，再也不能繼續下去了。這絕不是社會主義中國的追求。

中國必須設法盡快改變人民幣受外匯儲備、受美元的外部約束貨幣發行體制，必須實現人民幣的自主發行，必須保障人民幣的長期穩定，必須推動人民幣和資本市場的國際化，這就需要實現資本市場產品的多元化，提供更好的避險工具，豐富市場內容，熨平市場波動。我們必須找到支持人民幣自主發展的價值根據，而證券化了的“國土價值”就可以成為人民幣發行的價值依據，發行以人民幣計價的“國土證券”就是非常好的人民幣國際化避險工具和回籠工具。中國要主導“國土證券”這個全球議題。

有了“國土用益物權二級證券”也許中國把資本項目開放速度再放慢一點更加穩妥，畢竟安全才是第一位的。既然“國土證券”能夠有控制地吸收足量國際過剩投資貨幣、按照中國意愿投入到傳統基礎產業和其他需要投資的領域中來，為什么還要冒風險加快資本項目開放速度?用“國土證券”發行量控制、實施有隔離地釋放資本項目開放壓力，豈不更加穩妥、更加安全?為了防止美-歐-中貨幣三角交易造成中國經濟失血，資本項目開放速度，必須根據需要和可控目標，自主把握。

中國經濟已經進入一個兩難境地，房地產和股市兩大資金池都難以有效發揮推動經濟發展的作用，外儲內溢貨幣注水信用下降必然貶值，急需創造第三資金池，在不構成貨幣注水的情況下擴大第一產業和實體經濟擴張的資本金來源。為貨幣增量提供相應的土地級差資產價值投放，既盤活經濟，也抑制通貨膨脹、壓低樓價、維護資產價格、釋放凝固資產、促進實體經濟發展，維護貨幣信用，一舉數得，何樂而不為?

貨幣制度范文（二）

什么是貨幣發行準備制度

貨幣發行準備制度是為約束貨幣發行規模維護貨幣信用而制定的，要求貨幣發行者在發行貨幣時必須以某種金屬或資產作為發行準備。在金屬貨幣制度下，貨幣發行以法律規定的貴金屬作為發行準備，在現代信用貨幣制度下，各國貨幣發行準備制度的內容比較復雜，一般包括現金準備和證券準備兩大類。

貨幣發行準備制度的類型

各國貨幣發行準備制度的內容比較復雜，一般包括現金準備和證券準備兩大類。

現金準備包括黃金準備、外匯準備等具有極強流動性的資產準備，證券準備包括國家債券準備、短期商業票據準備等有價證券準備。

1.現金準備發行制：貨幣的發行___%以黃金和外匯等現金做準備

2.證券保證準備制：貨幣發行以短期商業票據、短期國庫券和政府公債做準備

3.現金準備彈性比例制：貨幣發行數量超過規定的現金準備比例時，國家對超過部分的發行征收超額發行稅

4.證券保證準備限額發行制：在規定的發行限額內，可全部用規定證券作發行準備，超過限額的發行必須以十足的現金作為發行準備

5.比例準備制：規定貨幣發行準備中現金與其他有價證券所占的比例，但各種準備資產的比例難以確定

6.無準備制度：中央銀行發行貨幣并不要求特有一定的準備資產，即國家以行政法規形式規定中央銀行貨幣發行的最高限額

貨幣制度范文（三）

昨天文章用了很多術語，可能非專業的人不太好理解。今天文章就來聊聊我國的貨幣發行制度，便于理解何為基礎貨幣，央行如何投放和回收基礎貨幣以調節市場流動性。

首先，現代主權貨幣的本質是什么?是對一國中央政府的債權。也就是說，本質上，你用一國貨幣可以向政府兌換其他公認有價值的物品或錢幣。在金本位時代的美國，美國政府用黃金儲備擔保美元，美元的持有者可以以固定的匯率向美國政府兌換黃金。在現在的中國，擔保物是美元。所以，多年以來，是中國的外匯儲備使人民幣有了公認的價值。

外匯儲備與貨幣發行有什么聯系呢?這個時候就要介紹一個非常重要的概念“外匯占款”。___年以前，我國一直實施強制結售匯制度，不允許企業，個人持有外匯。只要產生外匯收入，必須賣給銀行，銀行也只被允許保持少量外匯頭寸，超出部分必須賣給央行，形成外匯儲備。央行購入銀行的外匯，支付出去的人民幣，就是外匯占款。以外匯占款的形式，央行增加了貨幣供給，這就是我國一個重要的基礎貨幣發行渠道。

大家可以看一下下面這個圖，國外資產(主要是外匯儲備)占央行總資產的比例在___年到___年都保持在___%以上。央行總資產可以簡單的理解為基礎貨幣，這就是為什么總會說美聯儲要擴表或縮表，這個表就是資產負債表。一國央行的總資產越多，基礎貨幣就越多，收縮資產，就會降低基礎傾向存量。

要理解基礎貨幣，還要引用一個概念“派生貨幣”。大家都知道銀行是個高杠桿的行業，銀行有一大功能就是創造“派生貨幣”。如果不要求準備金，理論上銀行可以無限制地創造信用，空手套白狼。如果要求準備金，比如存款的___%，銀行收到___元存款，可以貸出去___元，貸出去的___元還存回銀行，又可以貸出去___元，以此類推，銀行可以出借的額度約為100/___%=___元。這里___元就是基礎貨幣，___元則是被銀行創造出來的派生貨幣。這你就能理解央行的基礎貨幣能量有多大了。

___年以后，我國放松外匯管制，不再強制結售匯，允許一些符合條件的企業開立境內外的外匯賬戶持有外匯。一定程度上釋放了因為激增的外匯占款而被動發行人民幣的通脹壓力。使貨幣政策更加靈活，主動。外匯儲備在___年___月到達歷史高點___億美元，隨后回落并穩定在了___萬億左右。

一定有人好奇，目前國外資產占比只有___%，那剩下的___%央行資產是什么?大部分是昨天說的公開市場工具SLO，MLF，SLF，PSL啦，所以它們也是基礎貨幣發行工具。開頭說了，人民幣的主要擔保物是美元，那些粉們的擔保物又是什么?粉們的擔保物是央行認同的各種合格抵押品，比如國債、地方債。這些粉可以另開一篇，今天先不談。

美元占比下降是不是意味著人民幣價值下降?美元占比下降不一定意味著人民幣價值下降。一方面，以前依賴美元是因為中國還不夠強大，主權信用還沒建立起來，對外貿易別人只認美元。隨著中國國力越來越強，人民幣也可能躋身世界重要流通貨幣的行列。使人民幣國際化是政府的重要戰略。另一方面，美元自身的擔保物一半是國債另一半是房產抵押債券，這看起來也沒比我們國家好到哪兒去。加之美國常年貿易逆差、赤字，負債累累，美元本身有貶值風險，再大量囤積美元非明智之舉。

總而言之，貨幣發行并沒有一個很明確的制度，央行根據宏觀經濟的運行情況會時刻做出調整。___年以前，外匯占款是基礎貨幣供給的主力，基礎貨幣保持持續增加狀態，___年以后，它不再是主角，基礎貨幣也不再是連續地增加，會有升有降。

貨幣制度范文（四）

表面上，美歐貨幣政策分化是兩大央行與政策目標距離遠近差異的結果。美國在危機之后實施超大規模的財政貨幣刺激政策，___年有幾個月美國的通脹率甚至略超___%的通脹目標水平。歐元區則面臨通縮的困境，___年下半年歐元區通脹就一直低于___%，不斷創出歷史低位。就業指標方面，美歐差距更大。美國總體失業率從___年___%的峰值降至___年___月的___%，低于美聯儲___%的政策調整門檻。歐元區失業率目前仍維持在___%高位，遲遲未能得到有效改觀。因此，實際上美歐貨幣政策分化源于兩者實體經濟復蘇的差異。

隨著臨近美聯儲即將結束QE購債，歐洲市場美元近期開始趨緊。三個月期美元Libor利率已經上升。一旦美聯儲加息提上議事日程，歐洲金融機構獲得美元融資的成本將進一步上升。隨著美聯儲貨幣政策逐步轉向，資金開始加快從歐洲流向美國。在歐洲央行將啟動QE的背景下，出于套息交易等動機會有更多資金從歐元區流向美國，歐元區銀行業流動性緊縮狀況可能再度加劇，邊緣成員國、中小企業融資難的狀況或難有明顯改善。而對美國而言，削減以及停止QE購債是為了避免復蘇過程中流動性過度泛濫、經濟泡沫過快膨脹。此時歐洲央行與美聯儲反向而行，可能將引發資金大量流向美國，弱化美聯儲貨幣政策的實效。

一個很可能的結果是，美聯儲貨幣政策調整導致市場資金收緊，將促使歐洲央行推行力度更大的寬松措施，而歐洲央行寬松貨幣政策帶來的大量流動性，則又可能成為美聯儲加快調整貨幣政策步伐(如提前加息)的推動因素。

在美歐貨幣政策博弈過程中，在國際金融市場中，新興市場可能因此面臨更大的風險。即便歐洲央行釋放的流動性在一定程度上緩解新興市場資金外流之勢，但短暫的喘息之機并不足以推動其走出困境。一旦美聯儲加快貨幣政策調整步伐，新興市場可能又將面對新一輪沖擊。

人民幣貨幣發行的“去美元化”

對于亞洲來講，現在的情況與___年的確大不相同。___年，亞洲許多國家國內的消費者價格指數(CPI)居高不下，各國國內的利率比較高，泰國、越南、馬來西亞、新加坡和韓國等多個國家和地區的金融環境比較脆弱。而現在亞洲作為一個整體的金融環境改善明顯。此外，正是由于吸取了當年的教訓，亞洲不少國家和地區積累了大量外匯儲備，尤其是中國。并且這些國家和地區也基本放棄盯住匯率制，不太容易因為熱錢攻擊而產生崩潰效應。

另一方面，當前亞洲經濟形勢與___年也有類似之處，比如，信貸泡沫(私人部門過度杠桿)和資產泡沫(房地產泡沫)。亞洲私人部門是美元的空頭，發行了大量以美元計價的外債。美國國債收益率飆升可能會成為亞洲市場下跌的誘因。中國地產商和印度能源及公用事業公司的資產債務匹配度低，國際債券發行量大。而且，中國處在結構調整和去杠桿去產能最艱難的時期，經濟仍面臨很大的風險。

但是從另一個角度看，人民幣發行機制的轉變和人民幣國際化可以避免將來美聯儲加息導致類似___—___年東南亞金融危機時的通貨緊縮局面。中國的貨幣體制在加快去美元化的進程，這和經濟結構中的重要調整是分不開的。

___年以來，我們看到中國在政治上更趨于穩定，各種不確定性正在下降，一系列意義深遠的改革方案正在陸續出臺。中國正在進行一些增強國家主權的強有力的政策措施，使國家資產負債表更加透明化，這增強了對人民幣的信心。政府正在尋求以提升國家信用的方式去抵消不斷積累的債務危機的方法。

如土地改革、國企改革、放開壟斷領域結構性減稅和加大改善供給力度等，都能使經濟發展與結構改革并行，改革與穩增長之間的矛盾得到調解。另外，我們看到一個新的現象，即日益增多的針對外資的反壟斷調查。這反映了中國經濟主權意識的上升，最后必然體現到國家的貨幣主權上，經濟上的“去西方化”和貨幣制度上的“去美元化”。在近期的一些地區爭議問題上的立場也顯示了這一點。

中國人民銀行很清楚，轉變后的基礎貨幣發行機制還需與人民幣國際化、資本項目開放等協調推進。貨幣國際化的三個步驟是貿易結算貨幣、金融投資貨幣和國際儲備貨幣。首先需要認識到的是，人民幣國際化并不等同于資本項目開放，也不存在人民幣國際化必須要求資本項目開放這一前提條件。

以德國和日本的貨幣國際化和資本項目開放為例。盡管德國和日本在戰后都有著經濟的快速崛起，資本項目逐步走向開放，貨幣國際地位得以提升的過程，但兩國貨幣國際化的路徑實際并不相同。德國盡管在___世紀___年代便宣布了資本項目的開放，但一直以國內經濟目標為重，對資本項目下流動實行較強的管制。德國馬克伴隨著德國強大的工業競爭力通過貿易渠道向全球輸出，在全球產業鏈和相關生產要素的交易與分配中扮演了主導角色。日本則不同，通過放開資本管制，日本政府積極鼓勵本國和海外金融機構參與和日元相關的金融資產交易，如證券投資交易，以金融渠道對外輸出日元。從歷史表現結果來看，德國馬克的表現各方面均遠遠優于日元。

因此，德國馬克的貿易推動的國際化道路和日元的金融自由化推動的國際化道路有著極大的區別。從資本項目開放的角度看，德國和日本的貨幣國際化思路是完全相反的。德國在貨幣基本國際化后才放開了資本項目，日本卻是試圖通過資本項目開放來推動國際化。不同的路徑導致兩國貨幣國際化的最終結果差異很大。從一開始日元的結算功能便相對較弱，而其儲備貨幣功能也隨著經濟泡沫破滅，經濟競爭力下滑，地位逐漸降低。到今天，盡管日本是國際第三大經濟體，貿易規模龐大，但日元的國際使用仍然非常有限，遠遠落后于美元和歐元，甚至落后于英鎊。

因此，資本項目開放并不是貨幣國際化的前提。要求中國完全放開資本項目管制以推動人民幣國際化是沒有道理的。人民幣國際化的重點在于推進人民幣作為國際間計價結算手段的功能。在當前背景下，應當暫時保持中國資本項目管制，對境內外人民幣市場分別管理，同時培育穩定的境內外人民計價結算市場，激活人民幣內外流動的貿易機制，待到適當時機再打開資本項目管制。貿然開放資本項目，只會使得人民幣作為投資標的的可能增加，投機資本的炒作并不利于在全球貿易和商品要素市場中人民幣結算地位的提升。由日本的歷史經驗可知，不依賴于計價結算的貿易需求的貨幣國際化必然會使得人民幣成為單純的套利工具，不但不能國際化，還會對國內經濟造成沖擊。

在境內外兩個人民幣市場分別培育的過程中，必然會面臨匯率問題，由于資本項目并未開放，中國仍然能夠對匯率產生一些影響。從德國和日本的經驗來看，德國馬克離開固定匯率后通過資本項目的部分管制實現了馬克的緩慢升值，緩慢的貨幣升值又推動了德國國內的產業結構調整，使得擁有競爭力的德國產業能夠再去支撐馬克的國際地位。日本迫于美國壓力，日元的快速升值使得日本只能享受了資本市場的短暫紅利。人民幣的緩慢調整也可以協助目前中國國內的產業結構調整，以能夠增強國內產業競爭力，從根本上增強人民幣地位。

三元悖論與“定向寬松”

布雷頓森林體系之后，全球貨幣都采用信用貨幣發行機制，總的來說有三種信用貨幣發行機制：美元依據有效的國債和股票市場發行;歐元依據權衡各國經濟增長和通縮的合約發行;除此之外，就是廣大發展中國家采納的盯住一籃子貨幣的匯率機制，并以此作為本國的貨幣發行機制。貨幣發行機制和匯率制度分不開，由于三元悖論，浮動匯率制更易于采取獨立的貨幣政策，央行通過公開市場操作調節貨幣量和利率。麥金農想通過理論上的國內通脹的方式解決匯率失衡問題，但是這個調整路徑充滿風險，匯率體制的脆弱很可能已經先受到跨境投機資金的沖擊。因此，貨幣發行機制，匯率形成制度、利率形成制度、貨幣國際化和資本項目開放層層相扣。

以日本為例，___世紀___年代以黃金為基礎、以美元為中心的可調整的固定匯率制徹底解體，布雷頓森林體系完全崩潰。日本由固定匯率轉向浮動匯率，此時，日元貨幣發行漸漸與外匯儲備脫鉤，通過發行國債來購買外匯儲備。日本央行發行貨幣的發行保證物，按法律規定為金銀、外匯、___個月內到期的商業票據、銀行承兌票據以及___個月內到期的以票據、國家債券、其他有價證券及生金銀、商品為擔保的放款等。金銀和外匯之外的保證物(債券、票據、貸款等)充當保證的限度由日本財務大臣決定，不同的時期有不同的比例要求。

實行現代中央銀行制度的許多國家，如日本、新加坡等的外匯儲備主要由財政部發行國債或以財政盈余向央行等機構購買，然后由財政部管理或委托央行管理。國家外匯儲備的增長與基礎貨幣投放關系并不大。

近期中國人民銀行在逐漸放大匯率波動區間，最終的目標是貨幣發行獨立于出口部門和美元，匯率波動更加自由。貨幣獨立化的過程會通過購買國債，形成獨立的利率期限結構進行，這是利率市場化過程，而同時推進匯率自由化。這個過程一直在進行當中。

短期的貨幣政策無法解決長期經濟結構性問題，除了調整價格，沒有什么能阻止貨幣的流動。近期的流動性便利擴充了流動性工具，使人民銀行在利率市場化的背景下，繞開了存貸款利率限制，而更加依賴公開市場操作的利率引導。這些結構性的措施，目的是為以后的總量型和價格型工具做好鋪墊。

過去買入外匯的貨幣發行方式在遭遇持續逆差時，流動性將發生嚴重緊縮，威脅資產價格和銀行資產質量。現在中國面臨美聯儲將加息和中國國內債務杠桿偏高兩大問題，僅調整存款準備金率并非長效的機制。中國轉變基礎貨幣發行方式需完善貨幣政策工具體系，特別是完善公開市場操作和公開市場操作工具體系。常規手段主要是短期各種期限的常設逆回購和央行在公開市場買賣債券，央行債券買賣的品種應有嚴格的限制。

中國正在逐步推進利率市場化進程，隨著基礎貨幣發行方式轉變，人民銀行對國內利率水平特別是短期限利率的影響能力增強，預計人民銀行會確定和調控市場化的基準利率。

貨幣制度范文（五）

清朝時期的某個小鎮，有一年突然鬧起鹽荒，數個大鹽商更發起聯手行動，一下子把鹽的價格炒超數倍以上。由于鹽是生活的必需品。當地的知縣覺得非常頭痛，于是和本地最有財有勢的李首富，商量解決問題的辦法。首富問他：你可以向鹽商發出公告，把鹽價強迫設定在合理的范圍內，不就解決問題了嗎?

知縣很苦惱地說：鹽商的勢力十分龐大，與朝廷有非常密切的關系故此跟他們硬碰是不行的。而且就算定下了價格，但假若他們聯手不賣鹽的話，我也波有什么辦法啊!李首富于是建議說：不如讓我從鄰鎮收購一批鹽，然后定下一個機制，我會向所有人以每兩7.75文線買鹽，和保證以7.85文錢賣出，希望可以穩定鹽價吧!

當機制推出的第一天，各大鹽商沒有理會新的規定，繼續以每兩數十文錢的價銭賣鹽。可惜過了一整天后，竟然完全沒有人向他們買鹽，因為鎮上所有的人，都走到首富的店鋪，以每兩7.85文錢的價錢買鹽。鹽商看見那樣的情況后，第二天便立刻把鹽價大幅下降，減至每兩10文錢的價格。

可惜結果仍是無人問津。于是他們只得一減再減，最后大約減到每兩7.8文線，才開始有人向他們買鹽，而李首富雖然定下了規則，但由于向他買鹽的人漸漸減少他也不用再實行這個保證了，過了一段日子以后，鹽價便穩定在每兩7.8文錢左右的價錢，從此再沒有大幅的價格波動。

對于任何一個國家或地區，若能保持匯價的穏定。出入口商便可避免考慮匯率風險的問題。其中一個常用的方法，就是聯系匯率(LinkedExchangeRate),把本地貨幣與另外一只主要外國貨幣掛鉤。以香港為例。港元主要與美元掛鉤，經常保持著1美元兌7.8港元的匯率進行兌換香港的聯系匯率制度，是屬于貨幣發行局機制(CurrencyBoardSystem)之一。發鈔銀行在發行紙幣的時候，必須按7.8港元兌1美元的兌換進率。向金管局交出美元，記入外匯基金賬目之內，以換取負債證明書。所以港幣有十足的美元支持，理論上就算把港元全面收回，政府亦有足夠的美元儲備去應付。

而且金管局更會向持牌銀行作出兌換保證，在7.75的水平買入美元。及7.85的水平賣出美元。當港元資產的需求増加時，港元匯率將會轉強。銀行便會向金管局買入港元，擴大貨幣基礎而造成利率下調的壓力。遏止資金繼續流入;而當港元資產的需求減少,港元匯率減弱至兌換保證匯率時。金管局便會向銀行買入港元，貨幣基礎隨之收縮。利率因而上升而吸引資金流入，使美元對港元匯率得以維持穩定。

對于香港來說，貨幣匯率的穩定性十分重要。因為當港元與美元掛鉤時，在進行國際貿易方面，無論是本地廠商還是外國買家，更加容易鰲定貨品在國際市場上的價格。而勿需考慮貨幣的匯率。不過貨幣發行局機制仍有一些缺點。例如政府損失貨幣政策的自主性，不能用貨幣政策去干預市場。

第五篇：第2章貨幣制度

第2章貨幣制度

一、單項選擇題

1.金本位制下，（）是決定兩國貨幣匯率的基礎。

A.貨幣含金量B.鑄幣平價 C.中心匯率D.貨幣實際購買力

2.以金為貨幣金屬，以金幣為本位幣，不鑄造.不流通金幣，銀行券可以兌換外幣匯票是（）。

A.金塊本位制B.金本位制 C.金匯兌本制D.銀本位制

3.在金本位制下，外匯匯率的波動幅度受（）的限制。

A.黃金儲蓄狀況B.外匯儲蓄狀況C.外匯政策D.不變

3.紙幣的發行是建立在貨幣（）職能基礎上的。

A.價值尺度B.流通手段C.支付手段D.儲藏手段

4.在一國貨幣制度中，（）是不具有無限法償能力的貨幣。

A.主幣B.本位幣C.輔幣 D.都不是

5.格雷欣法則起作用于（）。

A.平行本位制B.雙本位制C.跛行本位制D.單本位制

6.如果金銀的法定比價位1：13，而市場比價位1：15，這時充斥市場的將是（）。

A.銀幣B.金幣C.金幣銀幣同時D.都不是

7.歷史上最早的貨幣制度是（）。

A.金本位制B.銀本位制C.金銀復本位制D.金塊本位制

8.在金屬貨幣制度下，本位幣的名義價值與實際價值是（）。

A.呈正比B.呈反比C.相一致D.無關

9.輔幣的名義價值（）其實際價值。

A.高于B.低于C.等于D.不確定

10.最早實行金幣本位制的國家是（）。

A.美國B.英國C.法國D.日本

11.（）是一種相對穩定的貨幣制度，對資本主義的發展曾起著積極的作用。

A.金幣本位制B.金匯兌本位制C.金銀復本位制D.金塊本位制

12.美元與黃金內掛鉤，其他國家貨幣與美元掛鉤是（）的特點。

A.國際金本位制B.牙買加體系 C.布雷頓森林體系D.國際金塊本位制

13.金屬貨幣制度不具有的性質是（）。

A.流通中主幣為金屬鑄幣B.輔幣限制鑄造 C.主幣無限法償D.輔幣無限法償

14.信用貨幣制度不具有的性質是（）。

A.主幣集中發行B.輔幣集中發行 C.信用貨幣在流通中使用D.流通中主幣為金屬鑄幣15.1933年國民黨政府的法幣改革廢止了我國實行多年的（）。

A.金本位制B.銀本位制 C.匯兌本位制D.金塊本位制

16.貨幣流通具有自動調節機制的貨幣制度是（）。

A.信用貨幣制度 B.金幣本位制 C.金塊本位制D.金匯兌本位制

17.金屬貨幣通過自由鑄造進入流通在（）條件下不復存在。

A.銀本位制B.金銀復本位制 C.信用貨幣制度D.金幣本位制

18.歐元正式成為歐元區國家惟一法定貨幣的時間是（）。

A.1998年1月1日B.1999年1月1日C.2002年1月1日D.2002年7月1日

19.關于人民幣發行管理方面的正確規定是（）。

A.發行庫由商業銀行經營B.發行庫保存發行基金C.業務庫由人民銀行管理 D.業務庫保存回籠基金

20.金銀鑄幣按照法定比價流通是（）。

A.金匯兌本位制B.金塊本位制 C.雙本位制D.平行本位制

21.牙買加體系的的特點之一是（）。

A.保持固定匯率B.國際收支可自動調節C.國際儲備貨幣多元化D.實行浮動匯率

二、多項選擇題

1.銀行券可以自由兌換貴金屬存在于（）條件下。

A.銀本位制B.金銀復本位制 C.金幣本位制 D.金匯兌本位制E.金塊本位制

2.貴金屬不能自由輸出輸入存在于（）條件下。

A.銀本位制B.金銀復本位制 C.金幣本位制D.金匯兌本位制E.金塊本位制

3.金鑄幣作為流通中主幣的情況存在于（）條件下。

A.銀本位制B.金銀復本位制 C.金幣本位制D.金匯兌本位制E.金塊本位制

4.國際金本位制的特點是（）。

A.黃金可以自由輸出輸入B.匯率安排多樣化 C.國際收支可自動調節 D.黃金美元是國際貨幣E.黃金是國際貨幣

5.不兌現信用貨幣制度下，主幣具有以下性質（）。

A.國家流通中的基本通貨B.國家法定價格標準 C.面值為貨幣單位的等份D.發行權集中于中央銀行或指定發行銀行E.足值貨幣

6.布雷頓森林體系存在的問題主要是（）。

A.各國無法通過變動匯率調節國際收支B.要保證美元信用就會引起國際清償能力的不足

C.缺乏統一穩定的貨幣標準D.浮動匯率為主加大了外匯風險E.無法滿足各國對國際清償能力的需要

7.人民幣貨幣制度的特點是（）。

A.人民幣是我國法定計價、結算的貨幣單位 B.人民幣主幣無限法償，輔幣有限法償 C.人民幣采用現金和存款貨幣兩種形式 D.現金由中國人民銀行和國有商業銀行發行 E.目前人民幣匯率實行單一的、有管理的浮動匯率制

8.區域貨幣制度的特點是：（）。

A.建立統一的中央銀行 B.發行統一貨幣C.不保持獨立的貨幣收支D.實行統一的貨幣政策E.歐元是惟一的區域貨幣

9.流通中使用銀行券存在于（）條件下。

A.銀本位制B.金銀復本位制 C.金幣本位制D.金匯兌本位制E.金塊本位制

10.金屬貨幣制度下輔幣具有以下性質（）。

A.足值貨幣B.不足值貨幣 C.無限法償D.有限法償E.限制鑄造

三、判斷分析題

1.復本位制是金銀復本位制的簡稱，是指以金和銀同時作為本位幣的貨幣制度。（）

2.在金本位之下，兩國貨幣單位的含金量之比是確定兩國貨幣匯率的基礎。（）

3.格雷欣法則是在金銀平行本位制中發生作用。（）

4.布雷頓森林體系是以黃金為基礎，但卻是以美元為主要國際儲備貨幣的國際貨幣體系，自此體系建立起來，金本位制度就宣告崩潰了。（）

5.格雷欣法則是在平行本位制下出現的劣幣驅逐良幣現象。（）

6.格雷欣法則中，實際價值高于法定比價的貨幣是劣幣。（）

7.金屬貨幣制度下，本位幣可以自由鑄造與熔化。（）

8.在紙幣本位制下，如果在同一市場上出現兩種以上紙幣流通，會出現實際價值較低的貨幣排斥實際價值高的貨幣的“劣幣驅逐良幣”現象。（）

9.貨幣制度最基本的內容是確定貨幣名稱和貨幣單位，貨幣名稱和貨幣單位確定了，一國的貨幣制度也就確定了。（）

10.在金屬貨幣制度下，本位幣的名義價值與實際價值是相一致的。（）

11.在跛行本位制下，金幣和銀幣都可流通，所以“劣幣驅逐良幣”規律在這一貨幣制度下也同樣起作用。（）

12.金塊本位制下，金幣可以自由鑄造、自由熔化。（）

13.銀行券只在不兌現的信用貨幣制度下流通，在金屬貨幣制度中不存在。（）

14.金幣本位制條件下，流通中的貨幣都是金鑄幣。（）

15.格雷欣法則是在金銀復本位制中的平行本位制條件下出現的現象。（）

16.在不兌現的信用貨幣制度條件下，信用貨幣具有無限法償的能力。（）

17.外匯在各種貨幣制度下都可以作為貨幣發行的準備。（）

18.金幣本位制、金匯兌本位制和金塊本位制條件下，金鑄幣都是流通中的貨幣。（）

19.牙買加體系規定美元和黃金不再作為國際儲備貨幣。（）

20.只要是國家鑄造的貨幣都具有無限法償的能力。（）

21.金幣本位制、金匯兌本位制和金塊本位制下金幣可以自由鑄造，輔幣限制鑄造。（）

22.國家貨幣制度由一國政府或司法機構獨立制定實施，是該國貨幣主權的體現。（）

四、簡答題

1.貨幣制度構成的基本要素是什么？

2.為什么說金銀復本位制是一種不穩定的貨幣制度？

3.典型的金本位制具有哪些特點？它在歷史上對資本主義的發展起了什么作用？為什么？

4.信用貨幣制度具有哪些特點？

5.一國兩制下香港貨幣制度的基本內容是什么？

6.什么是國際貨幣制度？國際貨幣制度謀求解決的中心問題是什么？目前解決的狀況如何？

五、論述題

1.為什么說金塊本位制和金匯兌本位制是殘缺不全的金本位制？

2.為什么說不理解貨幣制度及其演變，就不能更好地理解當代金融？

3.試述國際貨幣制度改革及前景。

4.試述歐洲貨幣一體化的演變發展過程。