第一篇：房地產(chǎn)PE基金過橋投資合規(guī)操作

房地產(chǎn)PE基金過橋投資合規(guī)操作

來源： ChinaVenture作者： 孟慶君 吳珉

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2011年被稱為房地產(chǎn)私募股權(quán)基金“元年”，這一年來，擎著“私募股權(quán)投資”大旗的基金管理公司、資產(chǎn)管理公司如雨后春筍般搶灘資本市場，更有雄心勃勃的大地產(chǎn)商也強力躋身此列。“廟堂之上”有褒貶之論不絕于耳，“江湖之遠”自有踐行者大膽試水。本文擬對此段時間活躍于房地產(chǎn)私募股權(quán)投資市場中的“過橋投資”產(chǎn)品作以介紹。

私募股權(quán)投資基金是指以私募方式向特定對象籌集資金，并主要投資于企業(yè)股權(quán)或準股權(quán)類權(quán)益的集合投資形式。目前我國的房地產(chǎn)私募股權(quán)投資基金并未完全建立起與股權(quán)投資模式相符的投資結(jié)構(gòu)，與國外成熟的地產(chǎn)基金相比，目前國內(nèi)投資者隊伍中，機構(gòu)投資者力量不足，而個體投資者或部分利用閑散資金投資的開發(fā)商，由于對于股權(quán)投資的認識和把握不足，接受程度尚低，所以實踐中常見投資的模式是基金采用“股權(quán)+債權(quán)”的“夾層投資”方式，投資于房地產(chǎn)項目，以該項目的收益來獲取回報。房地產(chǎn)過橋投資是一種夾層投資。

一、“救命稻草”式投資產(chǎn)品

“過橋資金”的定義是彌補融資方在時間缺口上所需要的資金(bridge the gap between times)，其重要特點是投資期限短、融資成本高。以往常見的過橋資金需求包括注冊公司的資金需求，管理層收購或股權(quán)收購的資金需求等。傳統(tǒng)意義上的“過橋投資”，投資對象主要是過渡期企業(yè)或上市前企業(yè)，用于解決目標(biāo)企業(yè)的短期資金問題，或滿足目標(biāo)企業(yè)在上市前改善財務(wù)結(jié)構(gòu)的融資需求。但房地產(chǎn)私募股權(quán)基金的過橋投資有其特殊之處，房地產(chǎn)企業(yè)借助過橋投資通常用于補充拿地資金、項目開發(fā)資金、項目收購資金、大宗物業(yè)收購資金、爛尾樓項目收購資金、商業(yè)地產(chǎn)開發(fā)資金等。

房地產(chǎn)行業(yè)是一個資金密集型產(chǎn)業(yè)，其投資規(guī)模大、周期長等特點使得房地產(chǎn)的開發(fā)建設(shè)需要大量資金，但目前我國房地產(chǎn)企業(yè)融資渠道單一，大致有銀行貸款、信托、銷售回款和民間借貸幾種渠道。自去年以來，由于樓市調(diào)控、銀根持續(xù)緊縮、限購、限貸等多重因素導(dǎo)致房地產(chǎn)企業(yè)融資不暢，在資金來源渠道狹窄，房地產(chǎn)開發(fā)投資高位運行的背景下，有相當(dāng)一部分房地產(chǎn)企業(yè)面臨多難選擇，尋找房地產(chǎn)私募股權(quán)基金的過橋投資系部分中小開發(fā)商的首選。近一段時期，房地產(chǎn)私募股權(quán)投資基金的過橋投資已成為國內(nèi)眾多中小房地產(chǎn)企業(yè)用以支撐項目、撬動資金的重要融資工具之一。資本逐利，很多曾焦聚在房地產(chǎn)行業(yè)銷售節(jié)點的民間資本也紛紛涌入開發(fā)節(jié)點，參與私募股權(quán)投資基金的“過橋投資”。房地產(chǎn)私募股權(quán)投資令資金鏈緊張的房地產(chǎn)公司與民間寬裕的資本流動性實現(xiàn)了有效對接，據(jù)清科2011年三季度中國私募股權(quán)投資市場數(shù)據(jù)顯示，房地產(chǎn)行業(yè)投資穩(wěn)居案例數(shù)量和投資金額的榜首。

二、過橋投資投資模式

過橋投資中，房地產(chǎn)私募股權(quán)投資基金對于融資方的投資方式具體體現(xiàn)在如下幾個方面：首先基金作為投資方通過股權(quán)受讓或增資獲持目標(biāo)公司股權(quán)。為了減小原股東回購股權(quán)的不確定性風(fēng)險，基金通常要求對目標(biāo)公司進行大比例持股甚至控股。對于其他類型的私募股權(quán)投資而言，投資方通常要求持有目標(biāo)公司30%左右的股權(quán)，有時也要求擁有特殊表決

權(quán)，但是房地產(chǎn)行業(yè)的過橋投資具有其特殊性，投資方通常要求占有目標(biāo)公司較大比例股權(quán)甚至控股權(quán)。其次，基金會出借部分款項給實際控制人，并要求借款人提供擔(dān)保。過橋投資中加入基金給目標(biāo)公司實際控制人的借款形式，主要考慮現(xiàn)階段投資人尚不能接受完全股權(quán)投資模式，而且“股權(quán)投資+借款”還有一些結(jié)構(gòu)性擔(dān)保作用，另外也可以滿足投資人投資期間要求得到一些回報的訴求。

三、過橋投資與貸款的區(qū)別

過橋投資與貸款系兩種不同的融資產(chǎn)品，有本質(zhì)的不同。

首先，業(yè)務(wù)操作不同。過橋投資一般業(yè)務(wù)流程為初步調(diào)查、商務(wù)談判、盡職調(diào)查、投資決策、簽署文件、投資實施。貸款一般業(yè)務(wù)流程為業(yè)務(wù)初審、風(fēng)險核查、辦理擔(dān)保、內(nèi)部審批、簽署合同、用款審批。

其次，投資方介入融資方經(jīng)營程度不同。過橋投資是一種夾層投資行為，混合了股權(quán)投資和債權(quán)投資兩種投資方式。根據(jù)投資安全需要，投資方通常要求持有較大比例股權(quán)以達到影響目標(biāo)企業(yè)的目的，并會派駐董事、高管、財務(wù)人員等參與企業(yè)的經(jīng)營管理與重大決策。貸款則是純債權(quán)投資行為，債權(quán)人一般只關(guān)心本息的安全，而不介入企業(yè)的經(jīng)營管理與重大決策。

再次，適用的核心法律不同。貸款主要受《合同法》、《擔(dān)保法》等法律調(diào)整，《合同法》是核心;過橋投資主要受《公司法》、《合同法》《擔(dān)保法》等法律調(diào)整，《公司法》是核心。最后，風(fēng)險控制的角度不同。貸款的安全保障主要通過《擔(dān)保法》中規(guī)定的保證、抵押、質(zhì)押實現(xiàn)。而過橋投資的安全保障主要體現(xiàn)在股權(quán)控制，客觀上承擔(dān)著目標(biāo)公司經(jīng)營風(fēng)險。盡管過橋投資組合中有債權(quán)擔(dān)保，但債權(quán)投資不是主要的部分，過橋投資的風(fēng)險控制根本點不在債權(quán)擔(dān)保。

四、過橋投資中要防止“變相放高利貸”

目前房地產(chǎn)私募股權(quán)基金很多從投資擔(dān)保公司演變而來，很多不規(guī)范的操作手法也帶給了基金，很多基金管理人會在提高投資收益率的同時通過一系列合約、協(xié)議來提高投資資金的安全水平，比如會約定罰息、違約金等保障措施;與投資人達成“私下協(xié)議”承諾固定收益等等。這些已使“過橋投資”與“貸款”業(yè)務(wù)的界限模糊，繼而招來名為投資實為發(fā)放貸款，甚至放高利貸的非議。中國人民銀行《貸款通則》第61條規(guī)定，“企業(yè)之間不得違反國家規(guī)定辦理借貸或者變相借貸融資業(yè)務(wù)。”最高人民法院《關(guān)于對企業(yè)借貸合同借款方逾期不歸還借款應(yīng)如何處理問題的批復(fù)》中規(guī)定：“企業(yè)借貸合同違反有關(guān)金融法規(guī)，屬無效合同。”鑒于此，房地產(chǎn)私募股權(quán)投資基金在投資過程中應(yīng)注意正確區(qū)分“過橋投資”與“貸款”的差別，警惕“名為投資實為貸款”的違法操作。

過橋投資和貸款兩個金融產(chǎn)品設(shè)計的區(qū)別在于退出渠道的不同。貸款的退出主要體現(xiàn)在借款人到期還本付息。過橋投資的退出渠道主要體現(xiàn)在股權(quán)回購。過橋投資和貸款的根本區(qū)別在于投資收益和投資風(fēng)險是否掛鉤。筆者認為，過橋投資是否屬于“變相高利貸”的根本考察點在于，股權(quán)回購是否被設(shè)定為權(quán)利還是義務(wù)。貸款依靠借款人的還本付息義務(wù)確定其收益，但過橋投資卻要因其股權(quán)投資屬性而承擔(dān)收益不確定的風(fēng)險。所以，如果在合同中只約定了目標(biāo)公司原股東或其他主體有回購的權(quán)利而沒有回購的義務(wù)，則可以認為這時基金收益實現(xiàn)是不確定的、其依托于股權(quán)之上的“本金”投資存在很大的不確定性風(fēng)險，這時應(yīng)認定為具備股權(quán)投資屬性，為過橋投資。如果合同條款中將融資方的股權(quán)回購設(shè)定為一項義務(wù)，并約定抵押條款、權(quán)利維持費等條款來取得實際上的固定利息，再加上一系列對賭協(xié)議規(guī)制

融資方，且基金本身又不實際參與房地產(chǎn)開發(fā)項目的日常運作，那么這時的過橋投資就已然構(gòu)成了實質(zhì)上的發(fā)放貸款，投資設(shè)計中的股權(quán)投資也實質(zhì)上演變?yōu)橐栏接谫J款合同的股權(quán)質(zhì)押。

下面舉例說明過橋投資和“變相放高利貸”的區(qū)別

例一：

1、投資方向融資方提供人民幣4000萬元，年化收益率42%;

2、擔(dān)保方式如下：融資方將編號為01、02的兩塊國有土地和已建成還未售出部分房產(chǎn)設(shè)定抵押給投資方，用于擔(dān)保融資款和收益等;在投資方持股期滿3個月后的第一個營業(yè)日，融資方向投資方指定賬戶支付回購股權(quán)定金840萬元;

3、投資方向融資方增資1000萬元，持有融資方25%的股權(quán);投資方以股東負債的方式，向融資方投入3000萬元;

4、某地產(chǎn)公司及其股東為投資方投資到位的本金安全及收益提供連帶擔(dān)保責(zé)任。

在投資方實施上述投資時，同時簽署協(xié)議約定：投資期滿，投資方收回全部投資收益后，融資方保證對投資方持有的25%的股權(quán)進行平價回購;同時，融資方支付投資方3000萬借款本金。債權(quán)債務(wù)清償完畢，投資方解除所有土地抵押和房產(chǎn)質(zhì)押。

上述條款為“融資款和收益”、“本金安全及收益”設(shè)定了定金、抵押擔(dān)保和連帶保證擔(dān)保，并將融資方的回購股權(quán)行為設(shè)定為一項合同義務(wù)，這種條款的設(shè)計雖煞費苦心地規(guī)避了投資風(fēng)險，但是投資行為正是因為收益的不確定性而存在風(fēng)險，如果收益確定，實質(zhì)上是提供貸款收取利息，是一種變相的借貸。例一的條款設(shè)計使股權(quán)投資名存實亡，整筆投資將難逃“名為投資實為放高借貸”的嫌疑，屬于違法行為，將不存在法律效力。

例二：

Y先生和/或S女士(即原股東)享有特別權(quán)，即按照約定的條件購買投資方股權(quán)的權(quán)利，投資方有義務(wù)按照約定的條件履行股權(quán)轉(zhuǎn)讓義務(wù)，行權(quán)條件如下：

1、有權(quán)向投資方提出受讓股權(quán)申請，但申請必須系書面方式;

2、將合計不低于【股權(quán)轉(zhuǎn)讓款+實際投資總額×M%】的股權(quán)購買價款一次性匯入投資方指定賬戶;

3、融資方(原股東)與投資方之間不存在未清償債權(quán)債務(wù)關(guān)系和其他糾紛。

Y先生和/或S女士行權(quán)同時滿足如上三個條件，視為行權(quán)方已受讓取得投資方所持有的A房地產(chǎn)公司N%的股權(quán);同時也視為融資方(原股東)認同與投資方相互不承擔(dān)任何約定或法定的責(zé)任。

該條款將股權(quán)回購設(shè)定為融資方的權(quán)利，投資方有義務(wù)按照合同約定配合股權(quán)轉(zhuǎn)讓，這種權(quán)利義務(wù)的設(shè)計使股權(quán)投資要承擔(dān)融資方股權(quán)回購不確定性風(fēng)險，符合股權(quán)投資的要義。總之，過橋投資產(chǎn)品應(yīng)針對投資行為的不同屬性來設(shè)定投融資雙方的權(quán)利義務(wù)，擬定關(guān)鍵條款，方能使過橋投資嚴格區(qū)別于貸款，充分發(fā)揮投資作用，規(guī)避法律風(fēng)險，洗脫“觸犯我國金融管理秩序”的罪名。

作為“夾層投資”的房地產(chǎn)私募股權(quán)基金過橋投資是活躍于該市場初級階段的一種投資

產(chǎn)品，其產(chǎn)生與該市場的整體環(huán)境和投資人構(gòu)成有關(guān)，但不可因為此類產(chǎn)品的短期、易操作而忽視了合法操作的重要性，因為最終能在“百舸爭流千帆競”的資本市場脫穎而出的，應(yīng)當(dāng)是那些真正的投資者而非炒作者。中國的城市化不會停止，中國的房地產(chǎn)市場經(jīng)過此輪調(diào)控將慢慢擺脫野蠻成長的軌跡，而行業(yè)的整合與調(diào)整注定離不開資本運作的智慧，房地產(chǎn)私募股權(quán)投資基金應(yīng)當(dāng)仁不讓地助力這一歷史進程，而戰(zhàn)略式發(fā)展的基礎(chǔ)是合法運作，警惕為迎合保本心理而越界進行“貸款”式操作，學(xué)會規(guī)則，合理投資，使民間資本實現(xiàn)由“炒”到“投”的蛻變。

第二篇：合規(guī)操作

合規(guī)操作心得

看了昆明正義支行的合規(guī)操作錄像后，我明白了加強合規(guī)操作意識，并不是一句掛在嘴邊的空話。有時，總是覺得有的規(guī)章制度在束縛著我們業(yè)務(wù)的辦理，在制約著我們的業(yè)務(wù)發(fā)展，細細想來，其實不然，各項規(guī)章制度的建立，不是憑空想象出來產(chǎn)物，而是在經(jīng)歷過許許多多實際工作經(jīng)驗教訓(xùn)總結(jié)出來的，只有按照各項規(guī)章制度辦事，我們才有保護自已的權(quán)益和維護廣大客戶的權(quán)益能力。銀行號稱“三鐵：“鐵制度、鐵算盤、鐵帳本”。正因為有了銀行的“三鐵”，銀行在百姓心中才是可以信賴的。規(guī)章制度的執(zhí)行與否，取決于廣大員工對各項規(guī)章制度的清醒認識與熟練掌握程度，有規(guī)不遵，有章不遁是各行業(yè)之大忌，車行千里始有道，對于規(guī)章制度的執(zhí)行，就一線柜員而言，從內(nèi)部講要做到從我做起，正確辦理每一筆業(yè)務(wù)，認真審核每張票據(jù)，監(jiān)督授權(quán)業(yè)務(wù)的合法合規(guī)，嚴格執(zhí)行業(yè)務(wù)操作系統(tǒng)安全防范，抵制各種違規(guī)作業(yè)等等，做好相互制約，相互監(jiān)督，不能礙于同事情面或片面追求經(jīng)濟效益而背離規(guī)章制度而不顧。堅持至始至終地按規(guī)章辦事。如此以來，我們的制度才得于實施，我們的資金安全防范才有保障。再好的制度，如果不能得到好的執(zhí)行，那也將走向它的反面。

“沒有規(guī)矩何成方圓”，身為網(wǎng)點一線員工，切實提高業(yè)務(wù)素質(zhì)和風(fēng)險防范能力，全面加強柜面營銷和柜臺服務(wù)，是我們臨柜人員最為實際的工作任務(wù)。作為臨柜人員，我深知臨柜工作的重要性，因為它是顧客直接了解我行窗口，起著溝通顧客與銀行的橋梁作用。因此，在臨柜工作中，我始終堅持要做一個“有心人”。虛心學(xué)習(xí)業(yè)務(wù)，用心鍛煉技能，耐心辦理業(yè)務(wù)，熱心對待客戶。在銀行業(yè)競爭日趨激烈的形勢下，我們都很清楚地意識到：只有更耐心、周到、快捷的優(yōu)質(zhì)服務(wù)才能為我行爭取更多的客戶，贏得更好的社會形象。我們每天面對不同層次的客戶和形形色色的事物，更加要求我們一線員工有高度的思想覺悟。

第三篇：合規(guī)操作

“木受繩則直，金就礪則利。”兩千多年前，中國大思想家荀子留下的這番論述，精辟之至。木繩一彈，斧鋸一動，一切都得按規(guī)矩行事，沒有什么好討價還價的。老百姓說的更加直白：“沒有規(guī)矩，不成方圓”；“國有國法，家有家規(guī)”，也就是說無論國家、集體、還是個人，都必須依法合規(guī)行事。而在金融界就更顯其重要了，有一句老話“十案九違規(guī)”。可見合規(guī)風(fēng)險是銀行的最大風(fēng)險。防范合規(guī)風(fēng)險，建設(shè)文明合規(guī)文化，人人有責(zé)，與企業(yè)存亡關(guān)系密切，與每位職工關(guān)系密切。

根據(jù)省分行《嚴格履職、防控案件，堅決打擊違規(guī)操作行為風(fēng)暴》實施方案的安排部署，作為一名普通員工，我深深感到了合規(guī)操作的重要性。“風(fēng)險防范，人人有責(zé)，合規(guī)操作，從我做起”，這十六個字把合規(guī)的含義透徹了。有人說合規(guī)是一種責(zé)任，有人說是一種工作，是一種意識，是一個很廣泛的詞，是代表一些很小的行為和事，是由許許多多、點點滴滴的有序環(huán)節(jié)和規(guī)定組成，但它就是一種習(xí)慣，一種在工作中的習(xí)慣。在平凡的工作崗位上，大家都在不斷學(xué)習(xí)，不斷改進，不斷進步，都在讓自己走向合規(guī)之路，也就嚴格要求我們網(wǎng)點前臺在日常工作中對每一個細節(jié)都不能疏忽，如：離柜鎖屏、收章、鎖箱，妥善保管會計印章和個人名章，不得提供給他人使用，不得自辦業(yè)務(wù)等。這些已讓合規(guī)的習(xí)慣動作成為習(xí)慣的合規(guī)操作。從現(xiàn)在起，不違合規(guī)，我們已經(jīng)開始做了，現(xiàn)在是要更進一步加強合規(guī)的必要性！要讓合規(guī)操作成為大家的習(xí)慣動作，成為大家的工作習(xí)慣，也成為大家避風(fēng)的港灣。

規(guī)范就像紅綠燈，你遵守它，它才會保護你，稍有不慎可能出事故。當(dāng)然合規(guī)操作，并不是一句掛在嘴邊的空話。各項規(guī)章制度的建立，是經(jīng)歷了許許多多血的教訓(xùn)總結(jié)出來的。一個個案件告訴我們只有嚴格按照各項規(guī)章制度辦事，我們才能更好地保護自己、保護單位和廣大客戶的利益。而要長期一貫按規(guī)章制度辦事，確實不是一件輕而易舉的事，要與毅力為伴，把合規(guī)操作當(dāng)成紀律，養(yǎng)成言行一致、表里如

一、規(guī)范從業(yè)、恪盡職守的習(xí)慣。

合規(guī)操作不僅僅是一種制度，一種紀律，更是我們的希望，我們的使命。時間在變，習(xí)慣不變，合規(guī)不變，只有我們加強合規(guī)操作，主動合規(guī)，讓合規(guī)創(chuàng)造價值，合規(guī)保護員工，我們的各項業(yè)務(wù)才能得以健康的向前發(fā)展。

第四篇：產(chǎn)業(yè)投資(PE)基金管理辦法

《產(chǎn)業(yè)投資基金管理暫行辦法》全文

第一章 總則

第一條為深化投融資體制改革，促進產(chǎn)業(yè)升級和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整，規(guī)范產(chǎn)業(yè)投資基金的設(shè)立、運作與監(jiān)管，保護基金當(dāng)事人的合法權(quán)益，制定本辦法。

第二條本辦法所稱產(chǎn)業(yè)投資基金（以下簡稱產(chǎn)業(yè)基金或基金），是指一種對未上市企業(yè)進行股權(quán)投資和提供經(jīng)營管理服務(wù)的利益共享、風(fēng)險共擔(dān)的集合投資制度，即通過向多數(shù)投資者發(fā)行基金份額設(shè)立基金公司，由基金公司任基金管理人或另行委托基金管理人管理基金資產(chǎn)，委托基金托管人托管基金資產(chǎn)，從事創(chuàng)業(yè)投資、企業(yè)重組投資和基礎(chǔ)設(shè)施投資等實業(yè)投資。

第三條 產(chǎn)業(yè)基金實行專業(yè)化管理。按投資領(lǐng)域的不同，相應(yīng)分為創(chuàng)業(yè)投資基金、企業(yè)重組投資基金、基礎(chǔ)設(shè)施投資基金等類別。

第四條 凡在中國境內(nèi)從事產(chǎn)業(yè)基金業(yè)務(wù)以及與該業(yè)務(wù)相關(guān)活動的自然人、法人和其它組織，均遵守本辦法。

第二章 基金的發(fā)起與設(shè)立

第五條 設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金須經(jīng)國家發(fā)展計劃委員會核準。

第六條 設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金，應(yīng)當(dāng)具備下列條件：

（一）基金擬投資方向符合國家產(chǎn)業(yè)政策；

（二）發(fā)起人須具備3年以上產(chǎn)業(yè)投資或相關(guān)業(yè)務(wù)經(jīng)驗，在提出申請前3年內(nèi)持續(xù)保護良好財務(wù)狀況，未受到過有關(guān)主管機關(guān)或者司法機構(gòu)的重大處罰。

（三）法人作為發(fā)起人，除產(chǎn)業(yè)基金管理公司和產(chǎn)業(yè)基金管理合伙公司外，每個發(fā)起人的實收資本不少于2億元；自然人作為發(fā)起人，每個發(fā)起人的個人凈資產(chǎn)不少于100萬元；

（四）管理機關(guān)規(guī)定的其他條件。

第七條申請設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金；發(fā)起人應(yīng)當(dāng)向管理機關(guān)提交下列文件和資料：

（一）申請報告；

（二）擬投資企業(yè)與項目的基本情況；

（三）發(fā)起人名單及發(fā)起設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金協(xié)議；

（四）經(jīng)會計師事務(wù)所審計的最近三年的財務(wù)報告；

（五）律師事務(wù)所出具的法律意見書；

（六）招募說明書、基金公司章程、委托管理協(xié)議和委托保管協(xié)議；

（七）具有管理機關(guān)認可的從事相關(guān)業(yè)務(wù)資格的會計師事務(wù)所、律師事務(wù)所及其他中介機構(gòu)或人員接受委任的函件；

（八）管理機關(guān)要求提供的其它文件。

前款所稱招募說明書、基金公司章程、委托管理協(xié)議和委托保管協(xié)議的內(nèi)容與格式，另行規(guī)定。

第八條 設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金的申請經(jīng)管理機關(guān)核準后，方可進行募集工作。

第九條 產(chǎn)業(yè)基金只能向確定的投資者發(fā)行基金份額。

在募集過程中，發(fā)起人須讓投資者獲翻招募說明書內(nèi)容并簽署認購承諾書，投資者簽署的認購承諾書經(jīng)管理機關(guān)核準后方可向投資者發(fā)行基金份額。投資者數(shù)目不得多于200人。

第十條 產(chǎn)業(yè)基金擬募集規(guī)模不低于1億元。

第十一條 投資者所承諾的資金可以分三期到位，但首期到位資金不得低于基金擬募集規(guī)則的50%。否則，該基金不能成立，發(fā)起人須承擔(dān)募集費用，并將已募集的資金加計銀行活期存款利息在30天以內(nèi)退還給認購人。

第十二條 投資者承諾資金到位后，須在10個工作日以內(nèi)經(jīng)法定的驗資機構(gòu)驗資；向工商管理機構(gòu)申請注冊并報管理機關(guān)備案。

第十三條產(chǎn)業(yè)基金須按封閉式設(shè)立，即事先確定發(fā)行總額和存續(xù)期限，在存續(xù)期內(nèi)基金份額不得贖回，只能轉(zhuǎn)讓。產(chǎn)業(yè)基金存續(xù)期限不得短于10年，不得長于15年。但是因管理不善或其它原因，經(jīng)基金公司股東大會（股東會）批準和管理機關(guān)核準提前終止者，以及經(jīng)基金公司股東大會（股東會）批準和管理機關(guān)核準可以續(xù)期者除外。

第十四條產(chǎn)業(yè)基金擴募和續(xù)期，應(yīng)具備下列條件，經(jīng)管理機關(guān)核準：

（一）最近三年內(nèi)年收益率持續(xù)超過同業(yè)平均水平；

（二）最近三年內(nèi)無重大違法、違規(guī)行為；

（三）股東大會（股東會）同意擴募或續(xù)期；

（四）管理機關(guān)規(guī)定的其他條件。

申請擴募和續(xù)期應(yīng)當(dāng)按照管理機關(guān)的要求提交有關(guān)文件。

第三章 基金公司

第十五條 基金公司的最高權(quán)力機構(gòu)是股工大會（股東會），其常設(shè)機構(gòu)為基金公司董事會。

基金公司董事會須由三名以上有投票權(quán)的執(zhí)行董事，其中須有二分之一以上的執(zhí)行董事與基金管理人的發(fā)起人在行政上保持獨立。

第十六條 基金公司股東享有下列權(quán)利：

（一）出席或委派代表出席股東大會（股東會）；

（二）監(jiān)督基金運營情況，并獲悉基金業(yè)務(wù)及財務(wù)狀況的資料；

（三）合法轉(zhuǎn)讓和擴募時優(yōu)先申購基金份額；

（四）取得基金收益和基金清算后的剩余資產(chǎn)；

（五）優(yōu)先收購基金轉(zhuǎn)讓的項目；

（六）基金公司章程規(guī)定的其它權(quán)利。

第十七條基金公司股東須履行下列義務(wù)：

（一）遵守基金公司章程和相關(guān)的法律法規(guī)；

（二）交納基金認購款項及規(guī)定的費用；

（三）承擔(dān)基金虧損和終止的有限責(zé)任；

（四）不從事任何有損基金利益的活動。

第十八條發(fā)生下列情況之一時，須召開股東大會（股東會）：

（一）審議基金公司董事會提出的基金分配方案；

（二）修改基金公司章程；

（三）提前終止基金或基金擴募、續(xù)期；

（四）更換基金公司董事會董事；

（五）更換基金管理人；

（六）更換基金托管人；

（七）管理機關(guān)規(guī)定的其它情形。

前款事項；經(jīng)股東大會（股東會）作出決議后，應(yīng)當(dāng)報管理機關(guān)備案。

第十九條 基金公司董事會行使下列職權(quán)：

（一）負責(zé)召集股東大會（股東會），并向股東大會（股東會）報告工作；

（二）執(zhí)行股東大會（股東會）的各項決議；

（三）委任和監(jiān)督基金管理人、基金托管人；

（四）委任和監(jiān)督基金律師、基金會計師；

（五）制定基金投資原則與投資戰(zhàn)略并審查批準基金管理人的投資方案；

（六）在基金終止時與基金管理人、基金托管人、基金律師、基金會計師共同組織清算小組對基金資產(chǎn)進行清算；

（七）基金公司章程規(guī)定的其它職責(zé)。

第四章 基金管理人

第二十條 受托擔(dān)任產(chǎn)業(yè)基金管理人，應(yīng)當(dāng)具備下列條件：

（一）經(jīng)國家發(fā)展計劃委員會核準依法設(shè)立的產(chǎn)業(yè)基

(二）與產(chǎn)業(yè)基金公司、產(chǎn)業(yè)基金托管人在行政上、財務(wù)上相互獨立；

（三）建立有健全的內(nèi)部風(fēng)險控制機制；

（四）最近三年內(nèi)未曾有過不良管理業(yè)績或受過管理機關(guān)、司法機構(gòu)的重大處罰；

（五）管理機關(guān)要求的其它條件。

產(chǎn)業(yè)基金公司自任基金管理人的，須符合本條

（三）、（五）款和第二十一條

（三）、（四）、（五）款條件，且董事與高級經(jīng)理之間不得相互兼職。

第二十一條 申請設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金管理公司或產(chǎn)業(yè)基金管理合伙公司，應(yīng)當(dāng)具備下列條件：

（一）發(fā)起人須具備產(chǎn)業(yè)基金發(fā)起人各項條件；

（二）擬設(shè)立的產(chǎn)業(yè)基金管理公司或產(chǎn)業(yè)基金管理合伙公司的最低實收資本不少于1000萬元；

（三）有足夠的具備項目投資、企業(yè)管理和資本運營經(jīng)驗的專業(yè)人員，其中高級管理人員須具有大學(xué)本科以上學(xué)歷和五年以上相關(guān)管理經(jīng)驗，未曾擔(dān)任因經(jīng)營不善破產(chǎn)清算的公司、企業(yè)的董事或廠長、經(jīng)理，并對該公司、企業(yè)的破產(chǎn)負有直接責(zé)任；

（四）有明確可行的基金管理計劃；

（五）管理機關(guān)規(guī)定的其他條件。

第二十二條 產(chǎn)業(yè)基金管理公司或產(chǎn)業(yè)基金管理合伙公司只能從事下列業(yè)務(wù)：

（一）發(fā)起和管理產(chǎn)業(yè)基金；

（二）投資咨詢業(yè)務(wù)。

第二十三條 基金管理人須履行下列職責(zé)：

（一）制定投資方案，經(jīng)基金公司董事會批準后實施投資，并對所投資企業(yè)進行監(jiān)督和參與管理；

（二）定期編制基金財務(wù)報告，經(jīng)基金托管人復(fù)核，注冊會計師審核后向基金公司董事會和管理機關(guān)報告；

（三）保存基金所有的會計賬冊、記錄20年以上；

（四）及時、足額向基金公司股東支付基金收益，并在基金終止時，參與清算小組對基金資產(chǎn)進行清算，將全部剩余資產(chǎn)分配給基金公司股東；

（五）基金公司章程規(guī)定的其它職責(zé)。

第二十四條 基金管理人須將所管理的基金資產(chǎn)與其自有資產(chǎn)嚴格分開，并對所管理的不同基金分帳管理、分帳核算。

第二十五條 有下列情況之一者，經(jīng)管理機關(guān)核準，基金管理人須退任：

（一）基金管理人清算、破產(chǎn)或由接管人接管其資產(chǎn)的。

（二）基金公司董事會有充足理由認為更換基金管理人符合基金公司股東利益并經(jīng)基金公司股東大會（股東會）批準的；

（三）代表50％以上基金份額的股東要求基金管理人退任的；

（四）管理機關(guān)有充分理由認為基金管理人不能繼續(xù)履行管理職責(zé)的。

第二十六條 基金管理人因前條所列情況需退任時，基金公司董事會應(yīng)提出新任基金管理人名單。新任基金管理人經(jīng)管理機關(guān)認可后，原任基金管理人方可退任。原任基金管理人管理的基金無新任基金管理人接任的，該基金應(yīng)當(dāng)終止。第五章 基金托管人

第二十七條 受托擔(dān)任產(chǎn)業(yè)基金托管人應(yīng)當(dāng)具備下列條件：

（一）經(jīng)國家發(fā)展計劃委員會和中國人民銀行核準可以擔(dān)任產(chǎn)業(yè)基金托管人的商業(yè)銀行或?qū)I(yè)性托管機構(gòu)；

（二）經(jīng)營作風(fēng)穩(wěn)健，經(jīng)營行為規(guī)范，在提出申請前三年保持良好財務(wù)狀況，未受過主管機關(guān)或司法機構(gòu)的重大處罰；

（三）設(shè)有專門的基金托管部并具有足夠的熟悉托管業(yè)務(wù)的專職人員；

（四）設(shè)有資產(chǎn)評估部門并具有項目監(jiān)督能力；

（五）具備高效的清算、交割能力。第二十八條 產(chǎn)業(yè)基金托管人須履行下列職責(zé)：

（一）安全保管所托管基金的全部資產(chǎn)；

（二）執(zhí)行基金管理人發(fā)出的投資指令，負責(zé)基金名下的資金往來；

（三）監(jiān)督基金管理人的投資運作，發(fā)現(xiàn)基金管理人的投資指令違反國家法律法規(guī)或基金公司章程的，不予執(zhí)行并及時通知基金管理人和向基金公司董事會報告；對已經(jīng)造成違反國家法律法規(guī)的投資行為，應(yīng)及時向管理機關(guān)報告；

（四）復(fù)核、審查基金管理人計算的基金資產(chǎn)凈值；

（五）出具基金業(yè)績報告，陳述基金托管情況；并向基金公司董事會和管理機關(guān)報告；

（六）托管協(xié)議、基金公司章程規(guī)定的其它職責(zé)。

第二十九條 基金托管人須將所托管的基金資產(chǎn)與其自有資產(chǎn)嚴格分開，對不同基金分別設(shè)置帳戶，實行分帳管理。

第三十條 有下列情況之一的；經(jīng)管理機關(guān)核準，基金托管人須退任：

（一）基金托管人清算、破產(chǎn)或由接管人接管其所托管資產(chǎn)；

（二）基金公司董事會有充分理由認為更換基金托管人符合基金公司股東利益；

（三）代表 50％以上基金份額的股東要求更換基金托管人；

（四）管理機關(guān)有充分理由認為基金托管人不能繼續(xù)履行托管職責(zé)的。

第三十一條 基金托管人因前條所外情況需退任時，基金公司董事會應(yīng)提出新任基金托管人名單。新任基金托管人經(jīng)管理機關(guān)認可后，原任基金托管人方可退任。原任基金托管人托管的基金無新任基金托管人接任的，該基金應(yīng)當(dāng)終止。

第六章 投資運作與監(jiān)督管理

第三十二條 產(chǎn)業(yè)基金在正式成立之前，投資者的認購款項只能存于商業(yè)銀行，不得動用。

第三十三條 產(chǎn)業(yè)基金只能投資于未上市企業(yè)，其中投資于基金名稱所體現(xiàn)的投資領(lǐng)域的比例不低于基金資產(chǎn)總值的60%，投資過程中的閑散資金只能存于銀行或用于購買國債金融債券等有價證券。但是所投資企業(yè)上市后基金所持份額的未轉(zhuǎn)讓部分及其增資配股部分不在此限。

第三十四條 產(chǎn)業(yè)基金對單個企業(yè)的投資數(shù)額不得超過基金資產(chǎn)總值的20％。以普通股形式投資時，對所投資企業(yè)的股權(quán)比例，以足以參與所投資企業(yè)決策（至少在董事會中擁有一個董事席位）為最低限。

第三十五條 產(chǎn)業(yè)基金不得投資于承擔(dān)無限責(zé)任的企業(yè)。

對關(guān)連人進行投資，其投資決策應(yīng)實行關(guān)連方回避制度，并經(jīng)三分之二以上

非關(guān)連方董事表決通過。

第三十六條 產(chǎn)業(yè)基金不得從事下列業(yè)務(wù)：

（一）貸款業(yè)務(wù)、資金拆借業(yè)務(wù)；

（二）期貨交易；

（三）抵押和擔(dān)保業(yè)務(wù)；

（四）管理機關(guān)禁止從事的其它業(yè)務(wù)。

第三十七條 產(chǎn)業(yè)基金可以以基金公司名義負債，但基金的資產(chǎn)負債率不得超過50%。

第三十八條 產(chǎn)業(yè)基金所投資企業(yè)上市后，基金所持份額可以在該企業(yè)上市一年后在所上市的交易所轉(zhuǎn)讓，但每個交易日轉(zhuǎn)讓份額不得超過該上市企業(yè)總流通份額的2％。

第三十九條 產(chǎn)業(yè)基金實行投資自主決策制度，但須在每個季度結(jié)束后的10個工作日內(nèi)將所投資的每一個項目向管理機關(guān)報告?zhèn)浒浮?/p>

第四十條 基金收益構(gòu)成、分配方式，以及基金管理費、托管費和對管理人的業(yè)績獎勵等其它需要由基金承擔(dān)的有關(guān)費用標(biāo)準須經(jīng)由管理機關(guān)核準并在招募說明書、基金公司章程、委托管理協(xié)議和托管協(xié)議中訂明。

第四十一條 基金管理人應(yīng)及時向基金公司董事會和管理機關(guān)報告基金運行過程中出現(xiàn)的重大事件。定期向基金公司董事會和管理機關(guān)提交基金財務(wù)報告。在每半年終了后三個月內(nèi)提交中期財務(wù)報告，在每一會計終了后的六個月內(nèi)提交財務(wù)報告。

財務(wù)報告的具體內(nèi)容和格式另行制訂。

第四十二條 管理機關(guān)隨時對產(chǎn)業(yè)基金的募集、設(shè)立、投資運作以及相關(guān)的業(yè)務(wù)活動和財務(wù)會計資料進行檢查、稽核，有關(guān)機構(gòu)和人員不得以任何理由阻撓和拒絕提供有關(guān)材料或提供虛假、不實或不詳?shù)牟牧稀?/p>

第七章 終止與清算

第四十三條 出現(xiàn)下種情況之一時，產(chǎn)業(yè)基金須終止并清算：

（一）基金封閉期滿未被核準續(xù)期；

（二）代表50％以上基金份額的股東要求終止基金，并經(jīng)股東大會（股東會）決議通過；

（三）基金發(fā)生重大虧損，無力繼續(xù)經(jīng)營；

（四）因出現(xiàn)重大違法違規(guī)行為，基金被管理機關(guān)責(zé)令終止；

（五）原任基金管理人須退任而無新任基金管理人接任或原任基金托管人須退任而無新任基金托管人接任。

第四十四條 產(chǎn)業(yè)基金終止時，須組織清算小組；在管理機關(guān)的監(jiān)督下，對基金資產(chǎn)進行清算。清算結(jié)果經(jīng)注冊會計師、律師鑒證并報管理機關(guān)核準。第四十五條 產(chǎn)業(yè)基金清算后的全部剩余資產(chǎn)按股東持有份額比例分配。

第八章 罰則

第四十六條 未經(jīng)核準，擅自募集與設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金的，以及提供虛假材料騙取批準設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金的，由管理機關(guān)予以取締和責(zé)令退還所募集資金及其利息，并視情節(jié)輕重對其處以300萬元以下罰款，追究其主要負責(zé)人的行政責(zé)任。

第四十七條 招募說明書有任何虛假成份，或發(fā)起人拒絕提供與投資風(fēng)險有關(guān)的任何材料的，由管理機關(guān)責(zé)令發(fā)起人及其主要負責(zé)人承擔(dān)由此導(dǎo)致的直接損失。

第四十八條 未經(jīng)批準，擅自設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金管理公司或產(chǎn)業(yè)基金管理合伙公司和受托管理產(chǎn)業(yè)基金的，由管理機關(guān)予以取締；沒收非法所得，并處以 100萬元罰款。

未經(jīng)核準，擅自從事產(chǎn)業(yè)基金托管業(yè)務(wù)的，由管理機關(guān)責(zé)令其停止托管業(yè)務(wù)，沒收非法所得，并處以100萬元以下罰款。

第四十九條 基金托管人未按照規(guī)定將其托管的基金資產(chǎn)與基金托管人的資產(chǎn)分開，或者未對其所托管的多家基金的資產(chǎn)實行分帳管理的，責(zé)令改正，沒收違法所得，并處以違法所得1倍以上5倍以下的罰款。

第五十條 對違反第三章任何一條規(guī)定，侵害股東權(quán)利的當(dāng)事人，由管理機關(guān)責(zé)令其在10個工作日以內(nèi)改正，并處以200萬元以下罰款。

第五十一條 對違反第六章投資運作限制任何一條規(guī)定的基金公司、基金管理人與基金托管人，由管理機關(guān)限其在10個工作日以內(nèi)改正；沒收違法所得，并處以非法所得2倍以上5倍以下罰款。逾期不改者，責(zé)令停業(yè)整頓。第五十二條 基金管理人、基金托管人等違反經(jīng)管理機關(guān)核準的有關(guān)費用規(guī)定，擅自提高收費標(biāo)準，由管理機關(guān)責(zé)令其改正，沒收非法所得，并處以非法所得1倍以上5倍以下罰款。

第五十三條 基金管理人、基金托管人等不履行職責(zé)或營私舞弊造成基金損失的，由管理機關(guān)責(zé)令其在10天內(nèi)賠償損失，并處以損失額2倍以上10倍以下罰款；情節(jié)嚴重的責(zé)令停業(yè)整頓，直至取消其從業(yè)資格。

第五十四條 基金管理人、基金托管人等不履行呈報義務(wù)，不提供或拖延提供有關(guān)情況和資料，以及拒絕和阻撓管理機關(guān)的檢查、稽核的，由管理機關(guān)責(zé)令其糾正。情節(jié)嚴重的，予以警告、通報，直至取消其從業(yè)資格。第五十五條 違反其它相關(guān)法律與法規(guī)的，按相應(yīng)法律、法規(guī)的有關(guān)條款予以處罰。

第九章 附則

第五十六條 本辦法由國家發(fā)展計劃委員會負責(zé)解釋。

第五十七條 本辦法自公布之日起生效。

第五篇：從我做起 合規(guī)操作

從我做起 合規(guī)操作

當(dāng)“合規(guī)”二字出現(xiàn)在我們腦海中時，不禁要想一系列問題：如何合規(guī)？柜臺每一筆業(yè)務(wù)操作？反洗錢系統(tǒng)客戶的盡職調(diào)查？等以上答案恐怕都不全面。從巴賽爾銀行監(jiān)管委員會關(guān)于合規(guī)風(fēng)險的界定來看，銀行的合規(guī)特指遵守法律,法規(guī),監(jiān)管規(guī)則和標(biāo)準。在我看來它是我的保護傘，是我的紅綠的，像一個鐵面的判官，在約束著我們的同時，給予我們愛護，它需要的是你將它深深根植于心，然后實踐于行。

翻閱一頁頁案例，觀看一篇篇警示教育片及警示教育動畫片，學(xué)習(xí)員工行為規(guī)范的各項制度，為了就是讓我們能更深刻牢記于心，刻在自己腦海中，在平日的工作中嚴格要求自己，不管是哪方面的要求，要拿出行為規(guī)范時刻提醒自己。

回想我們觀看的各類教育片，類似的案例或其他違規(guī)行為為我們再一次敲響了警鐘。一個個鮮活的案例，讓我們在為那些落馬的同仁扼腕嘆息之余，也開啟了一番關(guān)于合規(guī)文化與個人名利，職業(yè)道德與個人行為規(guī)范的思索。這些人本該繼續(xù)在人們羨慕和贊美的目光中英姿颯爽地一路馳騁，本該一步步朝著康莊大道繼續(xù)前行，然而，他們的光榮，前途，事業(yè)乃至家人的幸福生活都因為合規(guī)意識不足戛然而止。

作為一名郵儲工作人員，從進入銀行的那一刻起，就應(yīng)該有一份在金融戰(zhàn)線上的擔(dān)當(dāng)。只有樹立正確的合規(guī)理念，強化合規(guī)意識，時時合規(guī)，事事合規(guī)，方能和諧發(fā)展。從小事做起，從我做起，將“合規(guī)”意識置入腦與心，把員工行為的各項操作貫穿于業(yè)務(wù)經(jīng)營全程，積極爭做自重，自省，自警的合規(guī)員工，用實際行動為自己負責(zé)，為家人負責(zé)，為企業(yè)負責(zé)！