第一篇：期貨與期權習題

期貨學補充習題

▲1．請解釋期貨多頭與期貨空頭的區別。

2．請詳細解釋(a)對沖，(b)投機和(c)套利之間的區別。

▲3．一位投資者出售了一個棉花期貨合約，期貨價格為每磅50美分，每個合 約交割數量為5萬磅。請問期貨合約到期時棉花價格分別為(a)每磅48．20美分；（b)每磅51．30美分時，這位投資者的收益或損失為多少?

▲4.請解釋為什么期貨合約既可用來投機又可用來對沖。

▲5．一個養豬的農民想在3個月后賣出9萬磅的生豬。在芝加哥商品交易所（CME)交易的生豬期貨合約規定的交割數量為每張合約3萬磅。該農民如何利用期貨合約進行對沖，從該農民的角度出發，對沖的好處和壞處分別是什么?

▲6．現在為1997年7月，某采礦公司新近發現一個小存儲量的金礦。開發礦井需要6個月。然后黃金提煉可以持續一年左右。紐約商品交易所設有黃金的期貨合約交易。從1997年8月到1999年4月，每隔兩個月就有一個交割月份。每份期貨合約的金額為100盎司。采礦公司應如何運用期貨市場進行對沖?

7．黃金的現價為每盎司500美元。一年后交割的期貨價格為每盎司700美元。一位套利者可以10％的年利率借到錢。套利者應當如何操作才能獲利?假設儲存黃金費用為零。

8．芝加哥交易所提供標的物為長期國債的期貨合約。請描述什么樣的投資者會使用這種合約。

▲9．一家航空公司的管理者這樣說：“我們沒有必要使用石油期貨合約。因為未來油價低于期貨價格與未來油價高于期貨價格的機會是均等的。”你如何看待這個管理者的觀點?

▲10． “期貨是零和游戲”。你是怎樣理解這句話的?

▲11．請說明未平倉合約數與成交量之間的區別。

▲12．請說明自營經紀人與傭金經紀人之間的區別。

▲13．假設你簽訂了一個空頭白銀期貨合約，7月份在紐約商品交易所NYCE以每盎司5.20美元的價格賣出白銀。合約規模為5000盎司。初始保證金為4000美元，維持保證金為3000美元。將來價格發生什么樣的變化會導致保證金催付?如果你不補足保證金會怎樣，▲14．假設1996年9月你買入一張1997年5月到期的原油期貨臺約，期貨價格為18．30美元／桶。你在1997年3月平倉，平倉價格為每桶20．50美元。已

知1996年12月底原油價格為每捅19．10美元。一張期貨合約規模為1000桶，你的凈收益是多少？何時實現?

▲15．請說明結算所管理保證金賬戶與經紀人管理保證金賬戶有何異同。

▲16．期貨合約的空頭方有時會有權選擇交割的資產，在哪兒交割等。這些權力會使期貨價格上升還是下降?請解釋原因。

▲17．請說明設計一個新的期貨合約最重要的是哪幾方面：

▲18．請說明保證金是如何使投資者免于違約的。

19．一家公司簽訂一份空頭期貨合約．以每蒲式耳250美分賣出5000蒲式耳小麥。初始保證金為3000美元，維持保證金為2000美元。價格如何變化會導致保證金催付?在什么情況下，可以從保證金賬戶中提出1500美元？

20．一位投資者簽訂了兩份冷凍橙汁的多頭期貨合約：每份合約的交割數量都為

1.5萬磅。當前期貨價格為每磅160美分；每份合約的初始保證全都為6000美元；維持保證金都為4500美元。價格如何變化會導致保證金催付?在什么情況下，可以從保證金賬戶中提出2000美元？

▲21．請說明如果商品期貨的價格高于交割期內的商品現貨價格，則存在套利機會。如果商品期貨的價格低于交割期內的現貨價格，還存在套利機會嗎?請解釋你的回答。

22．在某天結束時，一位結算所成員有100份多頭合約，結算價格每份合約為5萬美元。每份合約的初始保證金為2000美元。第二天．這位會員又以每份合約

5.1萬美元的價格簽訂了20份多頭合約。這天的結算價為5．02萬美元。這位會員必須向交易結算所補交多少保證金?

▲23．假定你指示你的經紀人賣出一份7月份生豬合約．會發生什么事呢? ▲24．“在期貨市場的投機行為是純粹的賭博。允許投機者在期貨市場中擁有一席之位．是違背公眾利益的。”請對此觀點進行分析。

▲24．如果某交易所交易的一種期貨合約的標的資產的質量末被嚴格規定，會發生什么事呢?

▲25．請解釋下面這句話：“一種期貨合約在交易所大廳內交易時，未平倉合約可能增加1個，或保持不變、或減少1個。”

26．假如在1997年10月24日，你擁有一個1998年4月到期的牲畜期貨空頭。你于1998年1月21日平倉。開倉時期貨價格為每磅61．20美分，平倉時價格為每磅58．30美分。已知1997年12月底的價格為每磅58．80美分。一張合約的交割數量為4萬磅牲畜。你的總盈利是多少”。

▲27．在什么情況下使用(a)空頭套期保值和(b)多頭套期保值?

▲28．當用期貨合約進行套期保值時，請解釋基差風險的含義。

▲29．請解釋完美的套期保值的含義。完美的套期保值的結果總比不完美的套期保值的結果好嗎?請解釋原因。

30．在何種情況下最小方差套期保值根本不起套期保值的作用?

31．請給出企業不采用套期保值對沖特定風險的三個原因。

32．設商品價格每季度變動的標準差為0.65美元，該商品的期貨價格每季度變動的標準差為0.81美元，期貨和現貨價格的相關系數為0.8。3個月合約的最佳套期保值比率為多少?它的含義是什么。

33．芝加哥交易所CBOT玉米期貨的交割月份為3、5、7、9、12月份。當套期保值的結束期分別為：

(a)6月

(b)7月

(c)8月

時，選擇合適的期貨合約來進行套期保值。

34．解釋為什么空頭套期保值效果在基差未預期地變大時得到改善，而在基差未預期地變小時惡化。

35．假設你是日本某企業的財務主管，該企業向美國出口了—批電子設備。你將采取何種套期保值策略來避免匯率風險?你將如何向你的同事推薦這種策略?

36． “如果計算出最小方差套期保值比率為1.0，這個套期保值是完美的。這句話對嗎’解釋原因。

37.“如果沒有基差風險，最小方差套期保值比率總為1.0!”這句話對嗎? 解釋原因。

38．“當便利收益很高時，多頭套期保值非常吸引人。”解釋其含義，并舉例 說明。

39．活牛現貨價格(美分／磅)月變動的標準差為l.2。到期日最近的活牛期貨合約的價格月變動的標準差為1.4，期貨價格變動和現貨價格變動的相關系數為0.7，現在是10月15日，某牛肉加工商準備在11月15日購買200000磅活牛，該加工商打算使用12月的活牛期貨來對沖風險。每份合約的規模為40000磅，該加工商應采用何種策略?

40．下列數據為某商品的現貨和期貨價格的月變動值。利用這些數據計算最小方差套期保值比率。

現貨價格變動量+0.50 +0.61-0.22-0.35 +0.79 +0.44 +0.15 +0.70-0.51-0.41 期貨價格變動量+0.56 +0.15 +0.70-0.51-0.41-0.06 +0.11 +0.80-0.56-0.46

第二篇：期貨期權 演講稿

第三部分是技術分析法的指標方法

（一）19.移動平行線

計算方法：Mt=1/n(Pt+Pt-1+Pt-2+?+Pt-n+1)=Mt-1+1/n(Pt-Pt-n)移動平行線的應用：

1.利用中短期移動平行線與日線圖的相互轉化分析期貨價格走勢，選擇買賣時機 2.分析中期、長期和短期三種移動平行線的位置關系及產生的交叉點，可指導如何把握期貨價格走向和選擇出入場時機

最佳移動天數：一般來說，移動天數越少，得到的移動平行線越尖銳，其對價格的反應越靈敏；反之移動天數越多，移動平行線就越平滑，對價格的反應越遲鈍。

下面是關于移動平行線的評價：大家可以簡單的看看。

20.大家現在看到的是關于 移動平行線的兩幅圖例：上面的那幅圖，大家可以看到股價的四個交點，分別是真死叉，假金叉，假死叉，真金叉。下面一幅圖，則是一段時間里的筑底過程，從空頭排列到四線合一到多頭排列。

21相對強弱指數是指：通過比較基期內收盤價的平均漲幅和平均跌幅來分析買賣雙方的相對力量，從而判斷期價的走勢。計算方法：

RSI=100-{100/(1+RS)} RS=基期內收盤價上漲數之和的平均值/基期內收盤價下跌數之和的平均值下面是有關于相對強弱指數的運用：（可讀前三條）1.RSI總在0與100之間變動。? 2 RSI一般在70與30間波動。? 3.超買超賣判斷與市場特點及RSI所取的時間參數有關。? 4.當RSI出現超買超賣現象，表示走勢有可能反轉，但不構成真正的入市信號。? 5.當強弱指標上升而期價反而下跌，或是強弱指標下降而期價反而上升，這種情況稱之為價格出現背馳。1.背馳走勢的信號不準確，有背馳現象發生，有時背馳二、三次才真正反轉。2.在盤整行情時，RSI徘徊于40與60之間，若突破阻力線和壓力線，期價變化不大。隨機指數萊恩提出的

計算方法：RSV=（Ct-Ln）/(Hn-Ln)*100%其中：Ct

KD線：期貨市場常見的技術分析工具，G.為當日收盤價； Ln為最近n日最低價；、Hn為最近n日最高價。KD線的應用：大家可以簡約看看。（可讀可不讀）1.超買超賣區域的判斷：K%值在80以上、D%值在70以上為超買的一般標準；K%值在20以下、D%在30以下為超賣的一般標準。2.在價格持續上漲或下跌時，K%值有可能達到大于90或小于10的極限值。3.當期價走勢一峰比一峰高時，隨機指數的曲線一峰比一峰低；或期價走勢一底比一底低時，隨即曲線一底比一底高，這種現象被稱之為背馳。4.當K%值大于D%值時，表明當前是一種上漲的趨勢。穿破D%時是買入信號。反之是一種下跌趨勢，突破D%時是賣出信號。對于隨機指數，還存在另外一些轉勢信號。

人氣指標：配合OBV的分析原理進行分析： 將成交量值予以數量化，制成趨勢線，配合期價趨勢線，配合期價趨勢線，從價格的變動及成交量的增減關系，推測市場氣氛。計算方法：

當日OBV=當一日前的OBV+/-今日成交量 人氣指標配合右圖進行運用：（下面的圖）股價緩慢下跌與OBV指標走平；股價與OBV之間同步急劇變化；OBV與股價同步上升，持股待漲；股價下跌與OBY之間同步勾頭朝下賣出

26、乖離率（簡稱

BIAS）乖離率的計算公式

Y值=（當日收市價-N日內移動平均市價）/N日移動平均收市價*100% 其中，N日為設立參數，可選用移動平均線日數設立，一般設定為5日、10日、25日、75日。

乖離線的運用：?乖離率分正乖離和負乖離。

?一般而言，正乖離率漲至某一百分比時，表示短期間多頭獲利大，則獲利回吐可能性也越大，呈賣出信號；負乖離率降至某一百分比時，表示空頭回補的可能性也越大，呈現買入信號。?

27、心理線（簡稱

PSY）

（1）心理線的計算方法：PSY=N日內的上漲天數/N*100 其中：N一般設定為10日。

（2）心理線的運用，結合右圖

?由心理線公式計算出來的百分比值，超過75時為超買，低于25時為超賣，百分比值為25~75區域內為常態分布。

?一段上升行情展開前，通常超賣的低點會出現兩次。（最下方，靠右的W型）?當百分比值降低至10或10以下時，是真正的超賣，此時是一個短期搶反彈的機會，應立即買進。

28、指數平滑異同移動平均數（簡稱MACD）指標計算1.DIF的計算計算公式為：EMAt=ɑPt+(1-α)EMAt-1其中ɑ是平滑系數，其公式為ɑ=,一般取12天和26天的ɑ值，即ɑ12，α26。2.DEA計算DEA是DIF的移動平均，與前面介紹的移動平均線計算方法相同，只是把DIF換成收盤價而已。3.BAR計算BAR=2*(DIF-DEA)

MACD運用1.DIF和DMA二者的運用DIF和DMA二者的運用主要采用“交叉”原則，當DIF向上突破DEA是買入信號；DIF向下DMA是賣出信號。2.BAR運用BAR采用“0線原則”，當BAR條形棒由負數的最大值向“0”軸靠近時是買入時機；當BAR條形棒由正數最大值向“0”軸靠近時是賣出時機。MACD優缺點1.優點（1）MACD克服了移動平均線頻繁產生的買入賣出信號，MACD買入與賣出信號較移動平均線有較高的準確度。（2）BAR應用簡單明了。2.缺點MACD在盤整期也常常可發出買賣信號。量價分析

ü成交量與價格關系分析（結合右下角的圖例）成交量與期貨價格走勢的關系可以描述為：1.成交量增加，價格同步上漲，表明期貨交易繼續看漲，目前價格趨勢可望維持。2.成交量增加，價格下跌，表示原來做多的交易者急于對沖而拋出以前購買的合約，說明市場看跌，預示著價格還會持續下跌。3.價格上升而成交量大減，表示期貨市場缺乏新的做多的交易者，賣空者急于補貨平倉而使得價格短期內上升，一旦做空者平倉完畢，價格將會回落。4.價格和成交量都下跌，表示該商品期貨市場進入調整期，短期內價格可能持續下跌。ü未平倉合約量與價格關系分析ü未平倉合約量與期貨價格走勢的關系（1）未平倉合約量增加，價格上升，表明做多者增多，預示著價格仍然上升。（2）未平倉合約量增加，而價格下跌，說明做空者積極性高，估計價格還會下跌。（3）未平倉合約減少，價格下跌表示做多者大量平倉，意味著價格還要繼續下降。（4）未平倉合約減少而價格反而上升，表示賣空者急于補貨平倉，預示著價格可能還會上升一段時間。

第三篇：金融期貨與期權實驗一

實驗一 期貨交易模擬

【實驗目的】

1、熟練使用分析軟件了解和觀察期貨行情；

2、掌握期貨交易的基本流程；

3、了解主要期貨市場的交易品種及行情。

【實驗課時】

學生上機試驗4學時。

【實驗內容】

1、學生登陸世華財訊期貨交易模擬系統

（1）用學號登陸系統，并完善相關的個人信息；

（2）進入系統，對照在線幫助說明，熟悉操作環境；

2、登錄上海期貨交易所、鄭州商品交易所、大連商品交易所、中國金融期貨交易所網站了解國內商品期貨交易的重要品種、合約內容和交易規則；

3、選定一種國內商品期貨合約登錄世華財訊期貨模擬交易系統查看其價格走勢，成交量情況；

4、使用世華財訊期貨模擬交易系統查詢賬戶資金情況，完成對該期貨合約的委托買賣；

5、針對該期貨合約的買賣分析期貨交易的費用，投資收益。

【實驗要求】

1、記錄選定期貨合約的合約內容和交易規則。

2、記錄選定期貨合約當日價格分時走勢圖，成交量。

3、提供賬戶資金初始數量，記錄期貨委托買賣的價格和數量，實際成交的價格和數量

4、提交期貨的買賣交易的費用，投資收益分析報告。

【實驗方法】

登錄使用世華財訊股票模擬交易系統的各項功能。

第四篇：期貨投資與期權第一次作業

在美國期貨市場中介機構中，（）的主要業務是：為期貨傭金商開發客戶或接受期貨 期權指令，但不能接受客戶的資金，且必須通過期貨傭金商進行結算。

? ? ? ? A、期貨傭金商(FCM)B、介紹經紀商(IB)

C、場內經紀人(FB)助理中介人(AP)D、期貨交易顧問(CTA)

標準答案：b 說明：

題號:2 題型:單選題（請在以下幾個選項中選擇唯一正確答案）本題分數:2

期貨交易與（）有相似之處，主要表現在兩者均為買賣雙方約定于未來某一特定時間 以約定價格買入或賣出一定數量的商品。

? ? ? ? A、分期付款交易

B、即期交易

C、現貨交易

D、遠期交易

標準答案：d 說明：

題號:3 題型:單選題（請在以下幾個選項中選擇唯一正確答案）本題分數:2 期貨合約標準化是指除（）外的所有條款都是預先由期貨交易所統一規定好的，這聲 期貨交易帶來很大便利。

? A、交易品種

? B、商品交收

? C、保證金

? D、價格

標準答案：d 說明：

題號:4 題型:單選題（請在以下幾個選項中選擇唯一正確答案）本題分數:2

實物交割是指期貨合約到期時，根據交易所的規則和程序，交易雙方通過該（了 結未平倉合約的過程。

? A、期貨合約所記載商品的所有權的轉移

? B、期貨合約盈虧

? C、期貨合約

? D、現貨合約

標準答案：a 說明：

題號:5 題型:單選題（請在以下幾個選項中選擇唯一正確答案）本題分數:2），（）是某一特定地點某種商品的現貨價格與同種商品的某一特定期貨合約價格間的價差。

? ? ? ? A、現貨價格

B、期貨價格

C、盈虧額

D、基差

標準答案：d 說明：

題號:6 題型:單選題（請在以下幾個選項中選擇唯一正確答案）本題分數:2

（）不是“貨”，而是一種合同，是一種可以反復交易的標準化合約。

? ? ? ? A、期貨

B、紙貨

C、通貨

D、現貨

標準答案：a 說明：

題號:7 題型:單選題（請在以下幾個選項中選擇唯一正確答案）本題分數:2

（）必須在高度組織化的交易所內以公開競價的方式集中進行。? ? ? ? A、現貨交易

B、遠期交易

C、分期付款交易

D、期貨交易

標準答案：d 說明：

題號:8 題型:單選題（請在以下幾個選項中選擇唯一正確答案）本題分數:2

關于期貨交易與現貨交易的區別，下列描述錯誤的是（）。

? ? ? ? A、現貨市場上商流與物流在時空上基本是統一的B、并不是所有商品都能夠成為期貨交易的品種

C、期貨交易不受交易對象交易空間限制

D、期貨交易的目的一般不是為了獲得實物商品

標準答案：c 說明：

題號:9 題型:單選題（請在以下幾個選項中選擇唯一正確答案）本題分數:2

關于期貨交易與現貨交易的聯系，下列描述錯誤的是（）。

? ? A、現貨交易是以期貨交易為基礎的B、期貨交易是以現貨交易為基礎的 ? ? C、沒有期貨交易，現貨交易的價格波動風險難以回避

D、沒有現貨交易，期貨交易就沒有了產生的根基

標準答案：a 說明：

題號:10 題型:單選題（請在以下幾個選項中選擇唯一正確答案）本題分數:2

1848年，芝加哥的 82位商人發起組建了（）。

? ? ? ? A、芝加哥商業交易所

B、倫敦金屬交易所

C、紐約商業交易所

D、芝加哥期貨交易所

標準答案：a 說明：

題號:11 題型:單選題（請在以下幾個選項中選擇唯一正確答案）本題分數:2

下列不屬于會員制期貨交易所會員的基本權利的是。

? ? ? ? A、行使表決權申訴權

B、設計期貨合約

C、在期貨交易所內進行期貨交易

D、按規定轉讓會員資格 標準答案：b 說明：

題號:12 題型:單選題（請在以下幾個選項中選擇唯一正確答案）本題分數:2

（）是期貨市場風險控制最根本最重要的制度。

? ? ? ? A、保證金制度

B、持倉制度

C、大戶報告制度

D、強行平倉制度

標準答案：a 說明：

題號:13 題型:單選題（請在以下幾個選項中選擇唯一正確答案）本題分數:2

下列關于期貨交易所的說法錯誤的是（）。

? ? ? ? A、期貨交易所是專門進行標準化期貨合約買賣的場所

B、期貨交易所按照其章程的規定實行自律管理

C、期貨交易所以其全部財產承擔民事責任

D、期貨交易所參與期貨價格的形成

標準答案：d 說明： 題號:14 題型:單選題（請在以下幾個選項中選擇唯一正確答案）本題分數:2

（）實行每日無負債結算制度。

? ? ? ? A、現貨交易

B、遠期交易

C、分期付款交易

D、期貨交易

標準答案：d 說明：

題號:15 題型:單選題（請在以下幾個選項中選擇唯一正確答案）本題分數:2

CBOT是（）的簡稱。

? ? ? ? A、芝加哥期貨交易所

B、倫敦金屬交易所

C、紐約商業交易所 D、芝加哥商業交易所

標準答案：a 說明：

題號:16 題型:多選題（請在復選框中打勾，在以下幾個選項中選擇正確答案，答案可以是多個）本題分數:4 我國期貨交易所規定，當會員客戶出現下列情形（）之一時，交易所有權對其持倉 進行強行平倉。

? ? ? ? A、會員結算準備金余額小于零，并未能在規定時限內補足的B、客戶從事自營業務的交易會員持倉量超出其限倉規定

C、因違規受到交易所強行平倉處罰的D、會員客戶雙方向開倉的

標準答案：abc 說明：

題號:17 題型:多選題（請在復選框中打勾，在以下幾個選項中選擇正確答案，答案可以是多個）本題分數:4

芝加哥期貨交易所（）這些具有歷史意義的制度創新的實施，標志著現代期貨市場的確立。

? ? ? ? A、標準化合約 B、保證金制度

C、對沖機制

D、統一結算

標準答案：abcd 說明： 題號:18 題型:多選題（請在復選框中打勾，在以下幾個選項中選擇正確答案，答案可以是多個）本題分數:4

期貨交易所會員的保證金不足時，會員應在期貨交易所規定的時間內（）。

? ? ? ? A、或追加保證金

B、或減少保證金

C、或自行平倉

D、或增加持倉

標準答案：ac 說明：

題號:19 題型:多選題（請在復選框中打勾，在以下幾個選項中選擇正確答案，答案可以是多個）本題分數:4

期貨交易所會員客戶可以使用（）等有價證券充抵保證金進行期貨交易。

? ? ? ? A、經期貨交易所認定的標準倉單

B、可流通的國債

C、股票

D、承兌匯票

標準答案：ab 說明： 題號:20 題型:多選題（請在復選框中打勾，在以下幾個選項中選擇正確答案，答案可以是多個）本題分數:4

現貨交易覆蓋面廣，不受（）等方面的制約，交易靈活方便。

? ? ? ? A、交易對象

B、交易時間

C、交易空間

D、交易價格

標準答案：abc 說明：

題號:21 題型:多選題（請在復選框中打勾，在以下幾個選項中選擇正確答案，答案可以是多個）本題分數:4

對于期貨交易者的目的，下列表述正確的包括（）。

? ? ? ? A、獲得風險收益

B、獲得實物

C、轉移風險

D、讓渡商品的所有權

標準答案：ac 說明： 題號:22 題型:多選題（請在復選框中打勾，在以下幾個選項中選擇正確答案，答案可以是多個）本題分數:4

為了保證期貨實物順利交割，期貨交易所（）。

? ? ? ? A、允許用替代物進行實物交割

B、在用替代物進行交割時，價格需要升貼水

C、統一規定升貼水標準

D、收貨人不能拒收替代交割品

標準答案：abcd 說明：

題號:23 題型:多選題（請在復選框中打勾，在以下幾個選項中選擇正確答案，答案可以是多個）本題分數:4

期貨交易與現貨交易的聯系包括（）。

? ? ? ? A、期貨交易是一種高級的交易方式，它以現貨交易為基礎

B、沒有期貨交易，現貨交易的價格波動風險難以回避

C、沒有現貨交易，期貨交易就沒有了產生的根基

D、兩者相互補充共同發展

標準答案：abcd 說明： 題號:24 題型:多選題（請在復選框中打勾，在以下幾個選項中選擇正確答案，答案可以是多個）本題分數:4

期貨市場的組織結構由（）組成。

? ? ? ? A、期貨交易所

B、結算機構

C、期貨公司

D、投資者

標準答案：abcd 說明：

題號:25 題型:多選題（請在復選框中打勾，在以下幾個選項中選擇正確答案，答案可以是多個）本題分數:4

期貨交易保證金分為（）。

? ? ? ? A、結算準備金

B、交割保證金

C、結算保證金

D、交易保證金

標準答案：ad 說明： 題號:26 題型:判斷題 本題分數:3

階梯價格指令是指按指定的價格間隔，逐步購買或出售指定數量期貨合約的指令。采用 該指令買入時采取階梯式遞增價位的方式，而賣出時采取階梯式遞減價位的方式。

? ?

1、錯

2、對

標準答案：1 說明：

題號:27 題型:判斷題 本題分數:3

社會各經濟行業都面臨不同程度的價格波動，即價格風險。而正確利用期貨市場的套期保值交易，則可以很大程度地減少這些因價格變動而引起的不利后果。

? ?

1、錯

2、對

標準答案：2 說明：

題號:28 題型:判斷題 本題分數:3

只有使所選用的期貨合約的交割月份和交易者決定在現貨市場上實際買進或賣出現貨商 品的時間相同或相近，才能增強套期保值效果。? ?

1、錯

2、對

標準答案：2 說明：

題號:29 題型:判斷題 本題分數:3

套期保值交易規避現貨價格風險的作用，其實是以一個市場的盈利彌補另一個市場的虧損，并非真正地消滅市場價格風險。

? ?

1、錯

2、對

標準答案：2 說明：

題號:30 題型:判斷題 本題分數:3

期貨交易所自身直接或間接參與期貨交易活動，參與期貨價格的形成，擁有合約標的商品，為期貨交易提供設施和服務。

? ?

1、錯

2、對

標準答案：1 說明： 題號:31 題型:判斷題 本題分數:3

在正向市場中，期貨價格高出現貨價格的部分與持倉費的多少有關，持倉費體現的是期 貨價格形成中的時間價值

? ?

1、錯

2、對

標準答案：2 說明：

題號:32 題型:判斷題 本題分數:3

期貨合約所指的標的物是有限的特定種類的商品，并不是所有的商品都能夠成為期貨交易的品種。

? ?

1、錯

2、對

標準答案：2 說明：

題號:33 題型:判斷題 本題分數:3

期貨交易涵蓋了全部實物商品，可以說，有商品就有相應的期貨交易

? ?

1、錯

2、對 標準答案：1 說明：

題號:34 題型:判斷題 本題分數:3

套期保值者的目的是從期貨市場的價格攪動中獲得風險利潤

? ?

1、錯

2、對

標準答案：1 說明：

題號:35 題型:判斷題 本題分數:3

基差所指的期貨價格通常是最近的交割月的期貨價格

? ?

1、錯

2、對

標準答案：2

第五篇：期貨期權實驗報告2

實驗報告格式：

商學院經濟與管理實驗中心

實驗報告

實驗名稱

基本面分析法的運用

班級

學號

姓名

同組學生姓名

實驗時間：

年

月

日星期

得分：

批改時間：

年 月 日

實驗教師(簽名)：

一、實驗目的

1、通過查閱各類報刊雜志及相關媒體，收集相關信息，運用經濟基本理論，分析商品、經濟、政治及自然等因素對期貨價格走勢的影響機制。

2、熟悉基本經濟理論對期貨價格影響的作用機制原理，掌握基本面分析法的基本技巧。

二、實驗內容

1、運用現貨市場的產量、消費量及進出口量等因素分析他們對當前期貨價格的影響。

2、運用經濟學基本理論，分析當前我國貨幣政策對期貨價格的影響。

3、分析當前我國及世界經濟形勢等因素對期貨價格的影響。

4、運用國際金融等專業基本知識，分析國外期貨市場的價格走勢對我國期貨價格的影響。

5、分析世界政治因素對我國期貨價格的影響。

6、分析天氣等自然因素對期貨價格的影響。

三、實驗步驟

本次試驗要求我們用基本面分析法預測期貨價格，下面以滬鋅1401合約為例

1、初步了解滬鋅1401合約

2、上網查找關于滬鋅的相關新聞和資訊

進一步了解滬鋅的相關新聞

3、進入博易大師交易系統，進一步了解滬鋅1401合約的新聞資訊

進一步了解鋅的相關資訊

4、利用手中所有的資料回答下列問題：

1）運用現貨市場的產量、消費量及進出口量等因素分析他們對當前期貨價格的影響。基本分析方法，是根據商品的產量、消費量和庫存量（或者供需缺口），即根據商品的供給和需求的關系以及影響供求關系變化的因素來預測商品價格走勢的分析方法。供求關系直接影響著商品的市場定價，當前供求關系處于暫時平衡時，該商品的市場價格會在一個窄小的區間波動；當供求關系處于失衡時，價格會大幅波動。下面以滬鋅1401合約為例

庫存方面，周一LME鋅庫存減少2850噸至1012575噸；LME鉛庫存不變維持233000噸。上周上海期貨交易所鋅庫存繼續減少2241噸至241530噸；上海期貨交易所鉛庫存增加493噸至87079噸。據SMM顯示，今0#鋅價較昨日下跌70元/噸左右，主流成交于14880-14980元/噸，對期鋅主力升水80-130元/噸。日內冶煉廠出貨速度略有放緩，中間商看空后市仍積極出貨，下游同樣不看好后市居多謹慎采購為主，成交無明顯改善。4

供應方面，CRU預計2013年全球鋅產量1287萬噸，同比增長3.2%。中國仍是最主要的增產國。除中國以外，預計印度全年精鋅產量75萬噸，比2011年的峰值低4萬噸。秘魯、意大利產量也會增長。預計全年鋅市場過剩13萬噸，明年過剩量擴大至32.5萬噸。據世界金屬統計局（WBMS）最新數據顯示，全球1-8月鋅市供應過剩12.8萬噸，1-8月全球精鋅產量同比增加4.7%。此外，據國際鉛鋅研究小組（ILZSG）稱，今年1-8月全球鋅市供應過剩7萬噸，去年同期為過剩14萬噸，其中1-8月精鋅消費量和產量同比分別增加5.28%，4.68%至859.3萬噸，866.3萬噸。數據顯示，作為鋅產業的上游原材料-鋅精礦供應無壓力，為精煉鋅的增產提供了有力保證，助推了精煉鋅供應過剩。今年1-9月精煉鋅累計產量達390.97萬噸，累計同比增長11.68%。

需求方面—精煉鋅的主要終端需求方是房地產業和交通行業。9月汽車產銷繼續保持增長態勢，當月產銷同比均獲得逾15%的增速。汽車行業成為推動鋅市消費的重要亮點之一。為此，今年1-9月鍍鋅板累計產量為3163.43萬噸，創歷史新高，同比增加11.88%，高于去年僅為10.82%的增速。但房地產方面，9月國房景氣指數為97.25，環比繼續回落且處于歷史較低水平，表明國內房地產調控效應繼續體現，且鑒于部分城市房價偏高的狀態延續，及促進房價反彈的因素繼續存在，未來不排除調控手段的進一步升級。另外，臨近年底，還需關注銀行收緊房貸所導致的銷售預期的下滑。

成本支撐----鋅的生產成本主要由鋅精礦成本和冶煉加工費組成。雖然沒有精確的統計，但據悉目前國內精煉鋅的成本大約在15000元/噸，而目前現鋅的價格仍運行于15000元/噸附近，因此國內冶煉企業因虧損仍存在，減產有助于延緩鋅價下跌。至于倫鋅，其成本線為1900美元/噸。

從以上我們看出無論是國內還是國際的鋅的供大于求，整體市場成交處于低迷狀態，加上中國目前國內居民消費價格上漲，對于鋅制品的需求量下降，出口和進口也處于疲軟狀態。現貨層面，旺季需求已過，而兩市庫存并未見明顯下降，這將明顯制約鋅價進一步反彈空間，預計滬鋅1401合約在未來的一段時間內價格還是要下跌，或有一段時間會回升，但是幅度不大，建議逢高拋空為主。

2）運用經濟學基本理論，分析當前我國貨幣政策對期貨價格的影響。

一般性的貨幣政策有存款準備金政策、再貼現政策和公開市場操作三種。貨幣供給量與商品價格成正比關系，貨幣供給量的多寡對期貨價格也有密切的影響。調整利率可以擴張及緊縮一國的經濟，同時也會對商品的期貨價格產生影響。利率和期貨價格成相反的關系，同時期貨價格下跌和上漲的幅度與利率調高和調低的幅度成正比關系。貼現率的提高意味著從事期貨交易的成本提高，則期貨價格下跌。

11月12日，中國央行進行90億元七天逆回購操作，被市場解讀為繼續傳遞“偏緊”信號，短期中國貨幣政策收緊擔憂有所攀升。而全球貨幣政策方面，10月全球央行尤其是美日如期維持現有的量寬政策，不過美聯儲上調了其對本國未來經濟預期，令市場對美聯儲將在12月中旬召開的議息會議開始縮減QE規模仍存在一定的預期，美元指數因此振蕩回升。而中國方面，9月M2余額為107.74萬億元，同比增長14.2%，比8月下滑0.5%，且創下年內第二低水平。鑒于今年政府對全年M2定下的目標為13%，暗示第四季度中國貨幣政策料維持中性偏緊狀態。11月陸續將有各大央行進行議息，但基本有望維持按兵不動，影響較為有限，建議空單暫且離場觀望，等待時機明朗。

3）分析當前我國及世界經濟形勢等因素對期貨價格的影響。

商品期貨價格與經濟因素有著密切的聯系，它與整個經濟運行狀況有關。一般來說，經濟繁榮高漲時，期貨價格上漲，反之，則下跌。

今年8月OECD綜合領先指標略升至100.6，高于長期均值100。數據顯示，全球主要發達經濟體情況進一步好轉，因歐元區剛開始的經濟復蘇有所企穩，但大型新興經濟體增長勢頭企穩或放緩，其中中國領先指標連續第三個月持平于99.3，這是成長速度回歸趨勢水準的訊號。印度、俄羅斯、巴西的經濟增長則持續低于趨勢水平，顯示動能持續放緩。雖然歐元區經濟短期出現企穩回升，但其內部經濟發展并不平衡，其中南歐國家經濟的復蘇仍顯脆弱，這些國家的銀行業不良貸款問題較為顯著。此外，歐元區9月失業率維持在12.2%的歷史高位，高于市場預期，這表明歐元區距離完全復蘇還需多年。其中失業率最高的是希臘和西班牙，分別為27.6%，26.6%。美國聯邦政府預算赤字在新財年第一個月同比收窄至915.9億美元，在國會試圖確定2014財年支出水平的時候，這一數據提醒外界美國的財政狀況正在好轉。英國國家統計局周三公布，7-9月份失業率從6-8月份的7.7%降至7.6%，與經濟學家預期一致，并創下2009年2-4月份以來的最低水平。歐元區9月工業產出錄得跌幅，超市場預期，導致歐元區第三季度工業產出的整體表現令市場失望。

雖然全球經濟處于復蘇階段，但是整個國際經濟形勢總體不好，或者還需要很長一段時間

去恢復，滬鋅期貨也將深受影響，價格在未來的一段時間內缺乏大幅反彈的動力。4）運用國際金融等專業基本知識，分析國外期貨市場的價格走勢對我國期貨價格的影響。美元走強壓制鋅價。國際市場上鋅以美元計價，近期美元走強對鋅價形成很大的壓力。11月8日，最新報告顯示美國10月份新增非農就業人口20.4萬，遠高于預期的12.5萬，表明美國經濟持續向好，使美元指數有效上漲至81點壓力位上方，美元形成一波中期上漲的可能性大大增加。美元近期的強勢促使國際市場上有色金屬價格下跌，LME鋅已從上月底最高的1979點下跌至目前最低的1886.50美元/噸，跌幅4%，同時拖累國內鋅價走低。5）分析世界政治因素對我國期貨價格的影響。

11月國內外的風險事件明顯不及9-10月，市場波動情緒將較為平穩，其中需重點關注的是中國十八大三中全會的相關政策改革。十八屆三中全會會后公報指出，要緊緊圍繞使市場在資源配置中起決定性作用深化經濟體制改革。市場擔憂或因收緊貨幣政策，減少對國有企業的支持，經濟活動將放緩。滬鋅合約也將受到影響，期貨價格下跌。6）分析天氣等自然因素對期貨價格的影響。

中國市場鋅需求不旺。中國每年消費500多萬噸鋅，占國際市場總消費量1200萬噸的40%以上。金九銀十是中國對秋季有色金屬需求旺盛的寫照，但是今年9、10月份鋅的需求只是小有起色，下游加工企業一直按需采購，中間商也大多謹慎地快進快出，少有人愿意囤貨。11月份之后，中國市場將進入冬季，需求將更為黯淡。中國鋅需求與房地產市場有很大關系，最新的數據顯示9月份房地產開發景氣指數為97.25，比上月回落0.04點。1-9月份房地產開發企業房屋施工面積603982萬平方米，同比增長15.0%，增速提高0.6個百分點，但是房屋竣工面積52706萬平方米，僅增長4.2%，增速回落0.4個百分點。竣工面積增速的回落意味著實際工程進度并不像開工面積體現的增長那么迅速，對包括鍍鋅板在內的建筑原料需求可能偏低。特別是進入冬季后，建筑開工量一定會因天氣原因而進一步降低，將使國內鋅需求進一步偏弱。

四、實驗結果

五、實驗分析、總結

通過學習期貨交易，我了解到，在我國除了有現貨交易還有期貨交易。了解期貨了的特性，為我將來有可能涉及到這方面做出了準備。在進行本次期貨期權實務課后，我總結了以下幾點：

1、記住成為贏利的期貨交易者是一個旅程，而非目的地。世界上并不存在只贏不輸的交易者。試著每天交易的更好一些，從自己的進步中得到樂趣。聚精會神學習技術分析的技藝，提高自己的交易技巧，而不是僅僅把注意力放在自己交易輸贏多少上。

2、賺錢了不要過于沾沾自喜，賠錢了也不要過于垂頭喪氣。試著保持平衡，對自己的交易持職業化的觀點。

3、不要指望交易中一定會這樣或者那樣。你所要尋求的是對事實的深思熟慮，而不是捕風捉影。

4、教育經歷對塑造交易者看待期貨交易的方式產生重要作用。正規的商業教育能夠讓你在了解經濟和市場的大體狀況時具有優勢，但是，這并不能保證你在市場中賺錢。正規大學教育中所學到絕大部分知識并不能夠提供給你成為一名成功的期貨交易者所需要的特定知識。要想在期貨交易中成為贏家，你必須學會去感知那些大多數人所視而不見的機會，你必須挖掘那些對成功交易必不可少的知識。

5、期貨市場不是現貨市場。相反，期貨市場是所有交易參與者的心理定勢的匯集。多空每日搏殺反映的是多空每天在想些什么。一定要注意看每天的收盤價和當日高點和低點的關系，因為這放映出市場近期的強弱。

6、交易者需要去聆聽市場。要想有效的聽市場，交易者就需要對自己的交易方法加以注意，同樣，也要象關注圖表和市場一樣關注自身。交易者所面臨的挑戰是：去了解自我究竟是什么樣的人，然后堅定的有意識的去培養那些有利于自己交易成功的品質。

7、工欲善其事，必先利其器。林肯也說過，“我如果要花八小時砍倒一棵樹，那么我就會花六小時把自己的斧子磨的鋒利。”在期貨交易上，這一格言可以理解為：研究和學習十分重要。為了交易所做的準備所花費的時間要超過下單和看盤所花的時間。