第一篇：財務管理理論與實務課程總結

財務管理理論與實務課程總結

2013級會計碩士 131612XXXXXX

時間飛逝，歲月如梭。一眨眼，7周的財務管理理論課程學習就這樣結束了。周老師您的授課深入淺出，作為一名跨專業學生來說我感到還比較好理解，同時您的詼諧幽默也讓我上課時能保持較好的專注力，并且，老師還結合了大量的案例，讓我們理解那些復雜的公式。在此，我對我學習財務管理理論實務這門課進行如下的總結：

一、專業知識學習方面

作為一名原本會計專業的學生，對于財務管理這門有著很多公式和理解性概念的課程還是比較感興趣的。因此，在上您這門課時我也一直保持著很大的熱情。在學習之前，我對長期投資這一部分內容掌握的并不是十分清楚，尤其是對于折舊費可以抵扣稅費完全就沒聽說過，但是在上了您的課之后，我不僅對評價長期投資可行性有了很清楚地認識，也能夠對其敏感性做出一定的分析。

二、思維發散方面

老師在給我們講授課程知識的同時，也結合自己的經歷，鼓勵我們炒股，并給我們詳細地介紹了炒股需要注意的一些方面。比如，巴菲特的炒股理念，巴菲特炒股重點考察的幾個指標，以及他的投資并購決策：精心挑選并購目標，絕不給自己不熟悉的領域投資；具有卓越的管理能力，充分發揮并購的協同效應；有耐心，學會等待時機等等。

三、課外擴展方面

老師不僅對財務會計理論與實務這門的內容對我們做了介紹和闡述，還給 我們擴展了下薪酬管理體系，簡單地談了談我國現在主要使用的雙軌薪酬制度，對于正式員工和勞務派遣員工的薪酬設置的差異方面等知識，使我收益匪淺。

總的來說，我認為自己通過學習對財務管理這門學科有了更進一步的認識 和了解。在學習這門課的過程中我十分努力和用心，未缺席過任何一節課，上課基本上做到不走神，專心聽課。鑒于此，對本學期的財務會計理論課程的學習我給自己打90分。經過學習，我收入很多，感受頗深，感謝周老師和各位幫助過我學習這門課程的同學們。

第二篇：研究生財務管理理論與實務作業

研究生財務管理理論與實務作業

第一專題：會計與財務基本理論

1、會計有什么作用？如何理解財務管理是為企業創造價值？

答：會計工作作為重要的經濟管理手段，是管理者、投資者、債權人以及政府部門進行經營管理、評價財務狀況、作出投資決策的重要依據，對維護經濟秩序、規范社會經濟生活、提高經濟效益發揮著越來越重要的作用。

（1）真實客觀的會計信息，是實現資源合理配置的重要依據。

（2）發揮會計工作在經濟管理中的信息和咨詢作用，有助于建立現代企業制度。

（3）會計工作是加強會計監督、規范經濟秩序的重要手段。

（4）與國際會計慣例相協調的會計信息，是參與國際競爭、進一步對外開放的重要保證。

企業財務管理是組織企業財務活動、處理財務關系的一項經濟管理活動，它是企業財務管理的重要組成部分。它是以企業財務活動為對象，對企業資金實行的決策、計劃和控制，其主要內容包括資金籌集管理、投資管理、營運資金管理、利潤及其分配管理等。財務管理為企業創造價值，大致有以下三條途徑：

第一，運營層面：改善企業的運營狀況，提升企業績效。

第二，資本層面，利用資本市場，實現資本增值

第三，全面提升企業競爭力。

2、什么是受托責任觀和決策有用觀？會計信息的質量要求有哪些？

答：財務報告目標的定位主要有兩種觀點，即受托責任觀和決策有用觀。

受托責任觀認為，隨著股份公司的產生和發展，所有權和經營權實現了分離，同時在企業所有者和經營者之間形成了委托代理關系。代理人（經營者）對委托人（所有者）委托其經管的財產負有受托責任，委托人主要關注企業資本的保值增值，需要了解代理人受托責任的履行情況已評價其經營業績、決定其報酬及是否續聘，因此財務報告的目標在于如實反映代理人受托責任的履行情況。所以，受托責任觀十分強調財務會計信息的可靠性，主張采用歷史成本計量屬性對財務報表要素進行計量。

決策有用觀認為，隨著資本市場的高度發展，股權會變得十分分散，投資者主要關注的是投資企業的風險和報酬水平以及整個資本市場的風險和報酬水平，因此財務報告的目標在于為資本市場的參與者提供決策有用信息。所以，決策有用觀更加注重財務會計信息的相關性，主張采用公允價值等非歷史成本計量屬性對財務報表要素進行計量。

會計信息的質量特征：

如實反映和可靠性、相關性、可理解性、可比性、實質重于形式、重要性、謹慎性、及時性

3、簡述財務報表要素確認與計量的基本假設與原則。

答：基本假設有5個：

（1）會計主體假設：會計主體又稱為會計單位或會計個體，是指會計為之服務的特定單位或組織，也就是對會計活動的空間范圍所作的假設。

（2）持續經營假設：持續經營，是指在可以預見的將來，企業將會按當前的規模和狀態繼續經營下去不會停業，也不會大規模削減業務。

（3）會計分期假設：會計分期，是指將一個企業經營的生產經營活動劃分為一個個連續的、長短相同的期間。

（4）貨幣計量假設：貨幣計量，是指會計主體在會計核算過程中要以貨幣為主要計量單位。

（5）權責發生制假設：權責發生制，也稱為應計制，會計主體以某一期間的權利與責任是否發生轉移為標準來確認與計量會計期間的盈虧。只要企業發生了收款的權利或付款的責任，無論款項是否已經收付，都要作為本期的收入或費用予以確認和計量；反之，即使款項已經在本期收付，也不作為本期的收入或費用予以確認與計量。

基本原則有三個：

（1）收入實現原則：企業可以在以下時點確認收入：銷售時確認收入；在生產期間確認收入；在收款時確認收入。

（2）配比原則：配比原則是指當某項收入已經在某一會計期間確認時，與該項收入有關的成本均應在同一會計期間轉為費用，以便與收入配比并正確的計算損益。

（3）劃分收益性支出和資本性支出原則：此原則是將企業支出分為收益性支出和資本性支出，并對它們采取不同的會計處理方法。所謂收益性支出，是指為取得本期收益而發生的支出，會計處理上將其作為本期費用入賬。所謂資本性支出，是指為了取得本期及以后多期收入而發生的支出，會計處理上將其資本化，即作為資產入賬。

4、簡述會計循環的內容和財務管理應樹立的價值觀念。

企業在一個會計期間內，其會計工作必須經歷編審憑證、登記賬簿、結賬與編制會計報表、會計報表分析利用等一系列會計程序。這些會計程序從一個會計期間的期初開始，至會計期末結束，并循環往復，周而復始，所以稱為會計循環。

具體包括設置賬戶、復式記賬、填制憑證、登記賬簿、成本計算、財產清查、編制會計報表七個方面。

財務管理應樹立的價值觀念：

（1）大財務理念：所謂的大財務是指站在企業層面的、按業務流程進行的、部門之間相互配合的、全員參與的、經過籌劃的、以一定時段為考核期的、以實時反映和風險預警機制為控制手段的財務管理活動。大財務是財務管理的本質性概念，即財務管理作為企業管理的重要組成部分，其本質是資源配置，是從價值角度對企業資源所進行的配置。

（2）資金時間價值理念：資金時間價值，又稱貨幣時間價值，是指在不考慮通貨膨脹和風險性因素的情況下，資金在其周轉使用過程中隨著時間因素的變化而變化的價值，其實質是資金周轉使用后帶來的利潤或實現的增值。

（3）風險和風險報酬觀念：風險是指預期結果的不確定性。風險不僅包括負面效應的不確定性，還包括正面效應的不確定性。財務管理中所指的風險是指收益或者報酬的不確定性。一般而言，高報酬經常伴隨高風險。

5、不同計價方法下的成本與利潤 單位：元

其中，個別計價法下銷售成本計算方法是：

10×200+8×100+12×200=5200（元）

先進先出法下銷售成本計算方法是：

10×300+8×200=4600（元）

加權平均法下銷售成本計算方法是：

（10×300+8×200+12×300+10×400）÷（300+200+300+400）×500=10.17×500=5085（元）

期末存貨成本=期初存貨成本+本期購貨成本—本期銷售成本，所以：

個別計價法下期末存貨成本=300×10+200×8+300×12+400×10-5200=7000（元）

先進先出法下期末存貨成本=300×10+200×8+300×12+400×10-4600=7600（元）

加權平均法下存貨成本=300×10+200×8+300×12+400×10-5085=7115（元）

第二專題：財務報表閱讀與分析

1、資產負債表、利潤表、現金流量表的格式和作用是什么？

答：資產負債表是反映企業某一特定日期的資產、負債和所有者權益狀況的會計報表。它是根據資產、負債和所有者權益之間的相互關系，按照一定的分類標準和一定的順序，把企業一定日期的資產、負債和所有者權益各項目予以適當排列，并對日常工作中形成的大量數據進行高度濃縮整理后編制而成的，常用格式是賬戶式和報告式。資產負債表的主要作用是表明企業某一時點的資產規模及其分布結構，揭示企業的資金來源及其構成，反映企業的償債能力和財務彈性。

利潤表是反映企業一定時期內的經營成果及利潤形成的會計報表，其主要作用

（1）有助于評價企業管理當局的經營績效

（2）有助于分析獲利能力和預測企業未來一定時期的發展趨勢

（3）作為企業經營成果分配依據

（4）有助于債權人評估企業的償債能力

利潤表的編制是根據收入-費用=利潤這一等式編制的，其格式為多步式。

現金流量表是反映企業一定期間內現金流入流出的財務狀況變動表，主要有三部分構成：經營活動產生的現金流量+投資活動產生的現金流量+籌資活動產生的現金流量

其作用是：

（1）幫助投資者、債權人評估企業未來的現金流量

（2）幫助投資者、債權人評估企業對外籌資的能力

（3）可以分析本期凈利潤與經營活動現金流量差異的原因

（4）可以評估報告期內與現金有關或無關的投資與籌資活動

2、報表附注的內容和作用有哪些？

答：財務報表附注一般應當按照下列順序披露：

（1）財務報表的編制基礎（2）遵循企業會計準則的聲明

（3）重要會計政策的說明，包括財務報表項目的計量基礎和會計政策的確定依據（4）重要會計估計的說明，包括下一會計期間內很可能導致破產、負債賬面價值重大調整的會計估計的確定依據等（5）會計政策和會計估計變更以及差錯更正的說明

（6）對已在資產負債表、利潤表、現金流量表和所有者權益變動表中列示的重要項目的進一步說明，包括終止經營稅后利潤的金額及其構成情況等（7）或有和承諾事項、資產負債表日后非調整事項、關聯方關系及其交易等需要說明的事項

其作用有三點：

（1）對于一種經濟業務，可能存在不同的會計原則的處理方法，必須說明報表中的這些項目采用的是哪一種原則與方法

（2）由于會計法規的變化或為了更加公允的反映企業的實際情況，企業有可能改變報表中的某些項目的會計政策，不同期間的該項目計量采用了不同的會計政策，應當予以說明

（3）報表的表格形式限制了對某些項目除數據之外的更詳盡的說明，需要以附注形式予以補充。

3、資產負債率是否越低越好？報表分析有哪些局限性？

答：資產負債率表明了企業的全部資產中有多大比例是靠借債獲得的，因此，它可以衡量債權的保障程度。該比例越低，表明企業的償債能力越強，但不能說越低越好。不同的報表使用者對資產負債率的期望值是不同的。

（1）從債權人的角度看，他們最關心的是資金的安全程度，即是否能按期收回本金和利息，因此，他們希望資產負債率越低越好，該比率低他們承擔的財務風險越小

（2）從所有者的角度看，他們主要關心的是投資收益率的高低，如果全部資產的投資收益率高于借款的資金成本，表明企業借入的資本為企業帶來了額外的利潤，這是他們希望資產負債率越高越好，否子越低越好。

（3）從經營者的角度來說，他們必須將資產負債率控制在一個合理的水平，如果舉債太多，其財務風險超出了債權人的心理承受能力，將很難再籌集到資金，企業也將面臨較大的經營風險，如果舉債太少，則說明企業比較保守，對前途缺乏信心，并將失去利用債權人資本獲取最大利潤的機會。

報表分析的局限性：

財務報表分析確實能為報表使用者提供可以反映企業真實面貌的各種信息，包括償債能力、盈利能力、營運能力和發展能力等信息，但是，由于各種因素的存在，財務報表分析不可避免的具有局限性，必須全面看待財務報表分析所具有的功效。

（1）財務報表分析方法還只是針對企業內部，未免有一定的局限性，因為沒有做橫向比較，即未與國內外同行業其他企業的相關指標進行比較。

（2）由于財務報表分析所依據的數據信息有一定局限，此種分析因而也帶有一定的局限性。

（3）財務報表分析的方法有多種，大多數都用到統計學方法，其中一些固有的問題并不會因此而消失，如相對數分析與絕對數分析應結合運用，時點指標與時期指標有時間性的差異等，這在財務報表分析中對于報表使用者來說，仍具有一定的誤讀的可能性。（4）與迄今為止出現的所有法規一樣，新會計準則有其不夠完善的一面，其中一些規定會對財務報表分析產生一定影響。

企業的資產負債率保持在多少為好，沒有統一的標準，企業應視行業的平均負債水平和本身的獲利能力而定。

4、試分析杜邦分析圖的作用？

杜邦分析圖主要提供以下信息：

（1）所有者權益報酬率是個綜合性最強的財務比率，是杜邦分析的核心，它反映的是所有者凈資產的獲利能力

（2）權益乘數反映了企業的融資狀況，它主要受資產負債率的影響

（3）總資產報酬率由銷售凈利率與總資產周轉率的乘積決定

（4）總資產周轉率除了受銷售收入的影響外，還受資產總額的影響

因此，杜邦分析圖的主要作用是能夠解釋指標變動的原因和變動的趨勢，為進一步采取措施指明了方向。

5、業務題一

（1）年初流動比率=流動資產/流動負債=7100÷3400=2.09

年末流動比率=8050÷4000=2.01

年初資產負債率=負債總額/資產總額=5400÷20000=27%

年末資產負債率=6500÷23000=28.26%

應收帳款周轉率= 營業收入/應收賬款平均余額=21200÷（1300+1200）=16.96

應收賬款周轉天數=365÷16.96=21.23天

存貨周轉率=營業成本/平均存貨=12400÷（5200+4000）=2.7

存貨周轉天數=365÷2.7=133.55天

營業凈利率=凈利潤/營業收入=2520÷21200=11.89%

（2）分析評價

該公司流動比率2.01，等于同行業標準財務比率 ；資產負債率為28.26%，低于同行業標準財務比率的56%,這兩項指標說明該公司有較強的償債能力。該公司存貨周轉天數為133.55天，高于同行業標準財務比率的55天，存貨的管理較差；應收賬款周轉天數為21.23天，低于同行業標準財務比率39天，說明該公司的收賬管理水平較高。該公司的營業凈利率為11.89%，低于同行業的標準財務比率的13.12%，說明該公司的獲利能力較弱。

（3）該公司與2011年相比，雖然凈利潤增加了10％，但與同行業相比，仍然處于盈利能力較弱的狀態。而且凈現金流量減少了25％。如果不是由于增加各項投資所致，則財務狀況更加惡化。如果是增加投資所致，應根據投資領域、宏觀經濟情況和該公司的實際狀況等作出綜合判斷，才可預測公司未來的基本走勢。綜上，根據目前的已知信息應謹慎購買ABC公司的股票。

業務題二

（1）總資產收益率=銷售凈利率×總資產周轉率

2014年的總資產收益率=8%×0.15%=1.2%

2015年的總資產收益率=9%×0.12%=1.08%

權益乘數=1/（1-資產負債率）

2014年的權益乘數=1/（1-50%）=2

2015年的權益乘數=1/（1-60%）=1/40%=2.5

（2）凈資產收益率=銷售凈利率×總資產周轉率×權益乘數

2014年的凈資產收益率=8%×0.15%×2=1.2%×2=2.4%

2015年的凈資產收益率=9%×0.12%×2.5=1.08%×2.5=2.7%

（3）2015年的凈資產收益率高于2014年的凈資產收益率0.3%，首先，2015年該公司總資產收益率低于2014年，說明該公司的資產盈利能力有所下降。其次，2015年該公司權益乘數高于2014年，說明該公司2015年利用財務杠桿較為充分，一定程度上彌補了資產盈利能力的不足，但這種高杠桿經營方式有較大的風險，當資產盈利能力進一步下降時，企業可能要承擔更大的損失。因此，該公司應該提高資產的盈利能力，并適當關注權益乘數是否過高。

第三專題：企業籌資管理

1、簡述股票籌資、債券籌資和留存收益籌資的優缺點。

A、股票籌資（主要指普通股）的優缺點：

優點：（1）沒有固定利息負擔；

（2）沒有固定到期日，不用償還；

（3）籌資風險小；

（4）能增加公司的信譽；

（5）籌資限制較少。

缺點：（1）資金成本較高；（2）容易分散控制權。

B、債券籌資的優缺點：

優點：資金成本較低；保障股東控制權；可利用財務杠桿作用。

缺點：籌資風險高；限制條件多；籌資額有限。

C、留存收益籌資的優缺點：

優點：資本成本較普通股低；保持普通股股東的控制權；

增強公司的信譽。

缺點：籌資數額有限制；資金使用受限制。

2、資金成本對籌資決策有什么影響？影響資本結構的因素有哪些？

答：資金成本是指企業為籌集和使用資金而付出的代價，包括用資費用和籌資費用兩部分。資金成本是企業選擇資金來源、擬訂籌資方案的依據，資金成本對企業籌資決策的影響主要表現在以下幾個方面：

（1）資金成本是影響企業籌資總額的重要因素

（2）資金成本是企業選擇資金來源的基本依據

（3）資金成本是企業選擇籌資方式的參考標準

（4）資金成本是確定最優資本結構的主要參數

資本結構是指企業各種長期資金籌集來源的構成和比例關系，影響資本結構的因素主要有：

（1）企業財務狀況

（2）企業資產結構

（3）企業產品銷售情況

（4）投資者和管理人員的態度

（5）貸款人和信用評級機構的影響

（6）行業因素

（7）所得稅稅率的高低

（8）利率水平的變動趨勢

3、股票上市對公司有什么影響？

答：有利影響：

（1）有利于改善財務狀況；

（2）利用股票收購其他公司；

（3）利用股票市場客觀評價企業；利用股票可激勵職員；

（4）提高公司知名度，吸引更過顧客。

不利影響：

（1）使公司失去隱私權；

（2）限制經理人員操作等的自由度；

（3）公開上市需要很高的費用。

4、解：EPS=(S-VC-F-I)/N=（50000×200-50000×180-800000-3000000×5%）×（1-30%）/200000

=50000×70%/200000=35000/200000=0.175

即每股收益是0.175元，經營杠桿=基期邊際貢獻/基期息稅前利潤

=（50000×200-50000×180）/（50000×200-50000×180-800000）=1000000/200000=5

財務杠桿=基期息稅前利潤/（基期息稅前利潤-基期利息）

=（50000×200-50000×180-800000）/（50000×200-50000×180-800000-3000000×5%）

=200000/（200000-3000000×5%）

=200000/50000=45、（1）該債券為溢價發行，所以

債券發行價格=票面金額/（1+市場利率）n+∑債券利息/（1+市場利率）t=200/（1+6%）3+（200×8%）/（1+6%）+（200×8%）/（1+6%）2 + 200/（1+6%）3 =210.69元

資金成本=年利息×（1-所得稅稅率）/債券發行價格×（1-籌資費率）

=[200×8%×（1-30%）]/[210.69×（1-2%）]=5.42%

（2）股票的資金成本=每年固定股利/[普通股籌資金額×（1-普通股籌資費率）]=20×12%/[42×（1－4%）]=5.95%

（3）計算兩種籌資方案下每股利潤無差別點的息稅前利潤:

（EBIT-1000×8%）×（1-33%）/5500=（EBIT-1000×8%—2500×10%）×（1-33%）/4500

(EBIT-80)×（1-33%）/5500=(EBIT-330)×（1-33%）/4500

EBIT=(18150-3600)/10=1455(萬元)

因為:預計息稅前利潤=1200萬元，小于1455萬元，所以應采用甲方案(或增發普通股)。

第四專題：營運資金管理

1、流動資產和流動負債各有什么特點？加強營運資金管理有哪些方式？流動資產的特點：（1）投資回收期短；(2)具有波動性；

(3)具有并存性；(4)流動性強。

流動負債的特點：

（1）速度快；（2）風險大；（3）成本低；（4）彈性大。

加強營運資金管理的方式：

（1）控制成本費用，提高企業利潤，增加企業價值

（2）通過對購銷環節中的風險進行事先預測、分析和控制，盡量規避風險

（3）加強企業財務預算，提高企業營運效率

（4）完善財務制度建設，進一步加強營運資金管理

?明確內部管理責任制；?建立客戶信用檔案；?嚴格控制信用期；?通過信用折扣鼓勵欠款企業在規定時間內償還賬款；

?實施審批制度；?嚴格控制開支，對各種開支采用計劃成本預算；?加強補救措施；?建立企業內部控制制度。

2、簡述持有現金和應收賬款的動機和成本。

答：企業持有現金的動機是：

交易性需要、投機性需要、預防性需要、補償性需要。

其成本有：持有成本、短缺成本、管理成本、固定性轉換成本

持有應收賬款的動機是：增加銷售、減少存貨

其成本有：機會成本、管理成本、壞賬成本

3、簡述存貨的功能、成本和ABC分析法。

答：存貨的功能有：

（1）儲存必要的原材料和在產品，可以保證生產正常進行；

（2）儲備必要的產成品，有利于銷售；

（3）適當儲存原材料和產成品，便于組織均衡生產，降低產品成本；

（4）留有各種存貨的保險儲備，可以防止意外事故造成的損失。

其成本有：購置成本、儲存成本、訂貨成本、缺貨成本。

ABC控制法：

存貨ABC控制法是按照存貨的重要程度來決定各存貨控制政策的一種存貨控制方法。該方法一般按存貨的價值大小將企業存貨劃分為A、B、C三大類。A類存貨價值較大，生產經營使用頻繁，周轉速度快，是企業最重要的存貨，對該類存貨要按存貨品種來組織日常管理，該類存貨雖然品種較少，但所占價值比重較大；B類存貨價值一般，生產經營也經常使用，存貨重要性僅次于A類，但由于品種較多，企業無法按存貨品種逐項控制，可以考慮總額控制和個別例外原則相結合的管理方式；C類存貨品種繁多，且價值相對較小，使用頻率較低，資金周轉緩慢，該類存貨一般可憑經驗，實行總額控制、定期檢查的控制方法。在進行分類時，有時還要考慮價值以外的因素，比如是否為關鍵性的或瓶頸性的存貨或存貨使用的時效性。

4、見課本140頁公式：

（1）最佳現金持有量=（2×現金年需求量×每次轉換成本）/有價證券利率=（2×400000×400）/20%=1600000000，再開方，=40000元

（2）最佳變現次數=400000/40000=10次

轉換成本=T/Q×F =400000/40000×400=10×400=4000元

機會成本=Q/2×K=40000/2×20%=4000元

（3）最佳現金管理相關總成本=轉換成本+機會成本=4000+4000=8000元

5、應收賬款周轉率=360÷應收賬款周轉天數=360/45=8次

平均應收賬款=年賒銷收入凈額/應收賬款周轉率 =240/8=30萬元

維持賒銷業務所需要的資金=應收賬款平均余額×變動成本率=30×60%=18萬元

應收賬款機會成本=維持賒銷業務所需要的資金×資金成本率=18×15%=2.7萬元

第五專題：投資管理與利潤分配

1、簡述企業投資應考慮的因素和投資管理的基本原則。

企業投資應考慮的因素：

（1）投資收益：投資的根本動機是追求投資收益最大化，在企業投資中，投資收益是首要考慮的因素。

（2）投資風險：投資風險是一種市場風險或經營風險，表現為商品或服務價值不能充分或不能實現的風險。

（3）投資約束：投資約束是指投資企業對接受投資企業行使制約權力的程度。

投資管理的基本原則：

（1）建立科學的投資決策程序，認真進行投資項目的可行性分析

（2）及時足額的籌集資金，保證投資項目的資金供應

（3）認真進行市場調查，及時捕捉投資機會

2、闡述證券投資的風險。

（1）利率風險：是指由于市場利率變動而使投資者遭受損失的風險。

（2）變現力風險：指投資者無法在短期內按合理價格出售證券的風險。

（3）期限風險：指證券到期日長短給投資人帶來的風險。

（4）購買力風險：指由于證券投資期內通貨膨脹使到期資金的實際購買力下降的風險。

（5）違約風險：指證券發行單位無法按期還本付息的風險。

3、簡述利潤分配的基本原則和股利理論。

利潤分配的基本原則：

（1）遵守國家法律制度的原則

（2）分配與積累并重的原則

（3）兼顧各方利益的原則

（4）投資與收益對等原則

（5）保持穩定的分紅原則

股利理論：

（1）股利無關理論：該理論認為，在一定的假設條件限定下，股利分配政策不會對企業的市場價值或股票的價格產生影響，一個企業的股票價格完全是由企業投資決策之后的獲利能力和風險組合決定的，而與企業的股利分配政策無關。

（2）信號傳遞理論：該理論認為，在信息不對稱的情況下，企業可以通過股利政策向市場傳遞有關企業未來獲利能力的信息，從而會影響企業的股價。

（3）在手之鳥理論：這一理論認為，投資者對股利收益和資本利得具有不同的偏好，股利收入比股票價格上漲產生的資本利得更為可靠，股利可視為投資者的既得利益，好比在手之鳥，而股票價格的升降具有很大的不確定性，猶如林中之鳥，不一定能得到，因此，資本利得的風險要遠遠高于股利收入的風險，投資者更喜歡現金股利，而不愿意將收益留存在企業內部，而去承擔未來的投資風險。因此，該理論認為企業的股利政策與企業的股票價格是密切相關的，所以企業應保持較高水平的股利支付政策。

（4）稅收差異理論：該理論是建立在股東偏好較低的股利支付率的假設基礎之上，他認為由于資本利得的實際稅率低于現金股利，股東傾向于獲得資本利得而非現金股利。

（5）代理理論：該理論認為，股利政策有助于減緩管理者與股東之間的代理沖突，也就是說，股利政策是協調股東與管理者只見代理關系的一種約束機制。

4、簡述股利政策類型和不同階段股利分配政策的選擇？

股利政策是為指導企業股利分配活動而制定的一系列制度和策略，主要包括股利支付水平以及股利分配方式等內容，企業常采用的股利政策有以下幾種：

（1）剩余股利政策：就是在企業有著良好的投資機會時，根據一定的目標資本結構，測算出投資所需的權益資本，先從盈余中留用，然后將剩余的盈余作為股利予以分配。其優點是：留存收益優先保證再投資的需要，從而有助于降低再投資的資金成本，保持最佳的資本結構，實現企業價值的長期最大化。

其缺點是：如果完全遵照執行剩余股利政策，股利發放額就會每年隨投資機會和盈利水平的波動而變動。

（2）固定或穩定增長的股利政策：每年發放的股利固定在某一固定的水平上并在較長時期內不變，只有當企業認為未來盈余會顯著的、不可逆轉的增長時，才提高的股利發放額。

其優點是：穩定的股利向市場傳遞企業正常發展的信息，有利于樹立企業良好形象，增強投資者對企業的信心，穩定股票的價格；穩定的股利額有利于投資者安排股利收入和支出，特別是那些對股利有著很高依賴性的股東更是如此；穩定的股利政策可能會不符合剩余股利理論，但考慮到股票市場會受到多種因素的影響，因此為了使股利維持在穩定的水平上，即使推遲某些投資方案或暫時偏離目標資本結構，也可能要比降低股利或降低股利增長率更有利。

其缺點是：

其股利分配只升不降，股利支付與企業盈利相脫離；

在企業的發展過程中，難免會出現經營狀況不好或短暫的困難時期，如果仍執行固定或穩定增長的股利政策，會給企業的財務運作帶來很大壓力，最終影響企業正常的生產經營活動。

（3）固定股利支付率政策：企業將每年凈收益的某一固定百分比作為股利分派給股東，這一百分比通常稱為股利支付率，股利支付率一經確定，一般不得隨意變更，固定股利支付率越高，企業留存的凈收益越少。

這種政策的優點是：

采用固定股利支付率政策，股利與企業盈余緊密的配合，體現了多贏多分、少贏少分、無贏不分的股利分配原則；由于企業的獲利能力在內是經常變動的，因此，每年的股利也應當隨著企業收益的變動而變動，并保持分配與留存收益間的一定比例關系。

缺點是：傳遞的信息容易成為企業的不利因素；容易使企業面臨較大的財務壓力；缺乏財務彈性；合適的固定股利支付率的確定難度大。

（4）低正常股利加額外股利政策：該政策是指企業事先設定一個較低的正常鼓勵額，每年除了按正常股利額向股東發放現金股利外，還在企業盈利情況較好、資金較為充裕的向股東發放額外的股利。其優點是：賦予企業一定的靈活性，使企業在股利發放上留有余地和具有較大的財務彈性，進而完善企業的資本結構，實現企業的財務目標；有助于穩定股價，增強投資者信息。

其缺點是：由于年份之間企業的盈利波動使得額外鼓勵不斷變化，或時有時無，分派的股利不同，給投資者造成企業收益不穩定的感覺；當企業的較長時期持續發放額外股利后，可能會被股東誤認為是正常股利，而一旦取消了這部分額外股利，傳遞出去的信號可能會是股東認為這是企業財務狀況惡化的表現，進而會引起企業股價下跌。

企業不同階段股利分配政策的選擇：

上市公司在設計和選擇股利分配政策時，關鍵要結合企業目前所處的發展階段來考慮。

（1）初創階段：處于該階段的企業，經營風險高，融資能力弱，同時該階段是一個純粹的現金凈流出階段，因此，為降低財務風險，企業應貫徹先發展后分配的思想，剩余股利政策為最佳選擇。

（2）高速增長階段：該階段，產品銷量急劇上升，為防止競爭者進入，企業要迅速擴大生產能力，達到規模優勢，因此，企業要進行大量的投資，不應分配股利，然而投資者往往有分配股利的要求，為平衡兩方面的要求，應采用低正常股利加額外股利政策，在支付方式上盡可能采用股票股利的方式而避免現金支付。

（3）穩定增長階段：該階段的顯著特征是，產品的市場容量、銷售收入穩定增長，生產能力擴張的投資需求減少，現金表現為凈現金流入，企業已具備持續支付較高股利的能力，因此，該階段理想的股利政策應是穩定增長型的。

（4）成熟階段：該階段，市場趨于飽和，銷售收入不再增長，利潤水平穩定，企業已積累了相當的盈余和資金，企業可考慮由穩定增長型股利政策轉為固定型股利政策，以與企業的發展階段相適應。

（5）衰退階段：有些企業經過成熟期后可能進入衰退階段，這時，企業的投資需求增加，另外，銷售收入減少，利潤下降，企業已不具備支付股利的能力，應采用剩余型股利政策。

5、（1）該證券組合的βp系數=

30%×0.8+30%×1.5+40%×2.1=0.24+0.45+0.84=1.53

其風險報酬率Rp=β p×(Rm-RF)=1.53×(15%-11%)=6.12%

總報酬水平=風險報酬率+無風險報酬率=6.12%+11%=17.12%

(2)計算投資回收期：

因為甲方案每年的現金凈流量相等，所以其投資回收期

PP=原始投資額／每年NCF =6000／2200=2.73

乙方案每年現金凈流量不相等，所以應先計算其各年尚未回收的投資額

年份 每年凈現金流量 年末尚未回收的投資額 2800 7200 2500 4700 2200 2500 1900 600 5600

所以乙方案的投資回收期=4年+600／5600=4.11年

計算平均報酬率：

甲方案：ARR=平均現金流量／原始投資額=2200／6000=36.67%

乙方案：ARR=平均現金流量／原始投資額=

（2800+2500+2200+1900+5600）／5／10000=30%

計算凈現值：

因為甲方案每年的現金凈流量相等，所以

NPV=未來報酬的總現值—原始投資額=

NCF×PVIFA(10%，5)—6000=2200×3.791—6000

=2340.2萬元

因為乙方案每年的現金凈流量不相等，所以

NPV=未來報酬的總現值—原始投資額= 2800×PVIFA(10%，1)+2500×PVIFA(10%，2)+2200×PVIFA(10%，3)+1900×PVIFA(10%，4)+5600×PVIFA(10%，5)—10000=2800×0.909+2500×0.826+2200×0.751+1900×0.683+5600×0.621—10000=1037.7萬元

計算現值指數：

Pi甲=未來報酬的總現值／原始投資額=2200×3.791／6000=1.39

Pi乙=未來報酬的總現值／原始投資額=11037.7／10000=1.10

綜合四個指標，甲方案的投資回收期小于乙方案，平均報酬率、凈現值、現值指數均大于乙方案，所以應選擇甲方案。

（3）按照固定股利支付率政策計算的股利額：

2000×30%=600萬

按照剩余股利政策計算的股利額為：

企業投資方案需要的權益投資額=2000×60%=1200萬

2016年股利發放額為：2000—1200=800萬

第三篇：國際貿易理論與實務課程總結要求

國際貿易理論與實務課程總結要求

一、字數1500以上

二、格式規范，沒有文字標點錯誤

三、內容涵蓋以下幾個方面：

1、課程的主要內容

2、教師的教學評價

3、學生自己參與的情況

4、學生的收獲和感受

5、學生的意見和建議

四、必須提交電子檔和最終版的紙質檔

五、電子檔最遲提交時間為2011年12月28日晚22：00

六、必須統一用規范模板

評分標準：

一、字數要求：一般不應少于1500字，字數太少為不合格。

二、總結的系統性（30分）：把所學的知識加以系統化總結。

三、總結的邏輯性（30分）：總結應體現出較強的邏輯性。

四、總結的獨特性（30分）：應有自己的真實感悟。

五、文字表達（10分）：文字表達流暢。

附件：國際貿易理論與實務課程總結電子模板

第四篇：《國際貿易理論與實務》課程簡介

《國際貿易理論與實務》課程簡介

第一章國際貿易的概念與作用

本章要點

1、國際貿易的基本概念和分類，國際貿易的產生和發展。

2、國際分工及其類型，國際分工與國際貿易的關系。

3、世界市場及其發展。

4、國際價格及其形成。

5、跨國公司的概念、特征及其對國際貿易的影響。名詞解釋：

1、國際貿易條件

2、世界市場

思考題

1、國際分工的種類有哪些？

2、影響國際價格的因素有哪些？

第二章傳統國際貿易理論與政策

本章要點

1、重商主義理論與政策的主要內容及簡要評價。

2、自由貿易理論與政策的主要內容及簡要評價。

3、保護貿易理論與政策的主要內容及簡要評價。

4、超保護貿易理論與政策的主要內容及簡要評價。

5、國際貿易新理論與政策的主要內容。

名詞解釋

1、相互需求論

2、產業內貿易

思考題

1、簡述對外貿易乘數理論的內容。

第五章國際貿易措施

本章要點

1、關稅的特點、種類、征收方法和關稅稅則。

2、非關稅壁壘的主要種類。

3、鼓勵出口的主要措施。

4、出口管制的原因，出口管制的商品和形式。思考題

1、什么是普惠制？

2、出口管制的商品主要有哪些？

第六章國際服務貿易

本章要點

1、國際服務貿易的含義。

2、國際服務貿易的發展特點。

3、國際服務貿易總協定的原則和相關條款。

4、我國服務貿易發展的特點。

思考題

1、國際服務貿易有哪幾種分類方式？

2、《服務貿易總協定》的原則是什么？

第七章區域經濟一體化

1、區域經濟一體化的含義和特點。

2、區域經濟一體化的形式。

3、區域經濟一體化的效應。

4、區域經濟一體化對國際貿易的影響。

思考題

1、協議性國際分工理論的主要內容是什么？

2、區域經濟一體化對國際貿易有哪些影響？

第八章國際貿易行為的約束

本章要點

1、貿易條約與協定的概念與種類。

2、關貿總協定的歷程與成果。

3、世界貿易組織的概況。

4、中國加入WTO的現狀與問題。

名詞解釋：

1、最惠國待遇

2、貿易協定

思考題

1、簡述世貿組織的宗旨及基本原則

第九章國際貿易術語

本章要點

1、國際貿易術語及貿易術語相關的國際慣例。

2、INCOTERMS 2000對六種主要貿易術語的解釋和使用‘

3、其它七種貿易術語的解釋和使用。

4、進出口商品作價的原則和方法。

5、出口商品成本的核算，傭金與折扣的表示方法和計算。

思考題

1、什么是國際貿易術語？它有哪些作用？

2、進出口商品作價的方法有哪幾種？

第十一章國際貿易商品的品質、數量、包裝和作價

本章要點

1、國際貨物品名與合同中的品名條款

2、合同中貨物品質的表示方法和合同條款中的品質條款。

3、合同中貨物數量的計量方法和合同中的數量條款。

4、商品包裝的種類、標志、合同中的包裝條款。

思考題

1、什么是定牌、無牌及中性包裝？

2、什么是標志指示性標志、警告性標志？簡述各用途和用法。

第十二章國際貿易貨物的運輸和保險

本章要點

1、國際貨物貿易的運輸方式和特點。

2、海洋運輸中班輪運輸的特點，運費的計收標準，滯期費和速遣費的含義。

3、國際鐵路運輸、航空運輸、郵包運輸、集裝箱運輸、國際多式聯運的做法。

4、國際貨物貿易合同中的運輸條款的主要內容。

5、國際貨物貿易中涉及的各種運輸單據。

1、集裝箱運輸

2、國際多式聯運

思考題

1、進出口業務中，在確定裝運港（地）和目的港(地)時應該注意哪些問題？

2、集裝箱運輸具有哪些特點？其貨物交接方式有哪幾種？

第五篇：《金融理論與實務》課程復習資料

自學考試《金融理論與實務》課程復習資料

簡答;1.為什么說人民幣是信用貨幣？

2.貨幣對內價值與對外價值的內在聯系及差異是什么？

3.消費信用對國民經濟的積極作用。

4.金融證券化趨勢的積極意義。

5.中央銀行產生的必要性。

6.70年代以來西方國家商業銀行負債結構有哪些變化？

7.貸款損失的五級分類法。

8.信托財產及其特征。

9.融資性租賃的性質。

10.保險的職能。

11.金融市場的功能。

12.如何理解“三公原則”？

13.公司型投資基金和契約型投資基金的區別。

14.公司式投資基金和封閉式投資基金的區別。

15.世界各國外匯管理主要方式是什么？

16.我國國際收支平衡表三大項內容是什么？

17.貨幣流通規律。

18.凱恩斯貨幣需求理論包括哪些內容？

19.通貨緊縮的定義及其影響

20.通貨膨脹對分配的影響。

21.貨幣政策的內容。

22.幣政策的中介目標和選擇要求。

23.貨幣政策的傳導機制理論。

論述:1.成因看通貨膨脹的類型有哪些？

2.國利率體系發展現狀及未來展望。

3.業銀行經營原則及其相互關系如何？

2003-金融資料（chapter 1 to 4）

Chapter 1貨幣

貨幣的起源是與商品交換發展不可分的商品價值形式為：1）簡單偶然的價值形式2）擴大的價值形式

3）一般價值形式4）貨幣形式

貨幣形式：1）實物貨幣2）金屬貨幣3）銀行券4）信用貨幣5）電子貨幣貨幣職能為：1）價值尺度2）流通手段3）貨幣貯藏 4）支付手段 注意：流通手段指雙向的，而支付則是單方的貨幣購買力指一定價格水平下購買商品，勞務的能力

貨幣購買力指數=

貨幣的對外價值稱為匯率

一國貨幣的匯價與物價有著內在聯系，或說貨幣的對內價值是形成匯價的基礎但是其他因素也會引起匯率的波動，所以對內價值與對外價值既有聯系又有區別人民幣是一種信用貨幣，發行方式有經濟發行和財政發行，馬克思理論世界貨幣執行

一般支付職能，一般購買職能，和一般財富決絕對社會化身的職能

外匯包括外國貨幣???P21頁

Chapter 2信用

信用是一種經濟上的借貸行為，有償還性和付息性。償還性是基本特性

信用是以償還和付息為條件的價值單方面讓渡

貨幣資本化指人們將貨幣部分或全部的轉化為可用來增值，從而帶來更多財富的手段的過程和機制

資本化了的貨幣仍具有貨幣的形態和職能，同時也增加了資本的各種特性：收益性，安全性，流動性

信用最基本職能是動員閑置資金并加以分配

信用分配是建立在社會總資金運動過程中企業初次分配和財政二次分配基礎上的第三次分配

信用在發揮資金分配職能時也在提供和創造著流通手段和支付手段

信用在國民經濟中的作用？

1）可以廣泛聚集資金，支持規模經濟

2）有利于提高資金使用效率

3）信用可以調節需求總量和結構，進而調節宏觀經濟運行

商業信用是企業之間相互提供的，與商品交易直接相聯系的信用形式。商品賒銷是典型做法

商業票據有兩種：1）商業期票2）商業匯票

商業期票指由債務人開出的，承諾到期付款的有價證券。

商業匯票指由債權人開出的，命令債務人按其付款的有價證券。（需要第三方承認付款——承兌）

銀行信用是銀行等金融機構與企事業單位或個人發生的信用關系，銀行信用與商業信用是一種相互支持，相互促進的戰略伙伴關系。一方面，從商業信用角度看，假如沒有銀行信用的支持，商業信用的授信方就會在授與不授，期限長短上有較多顧慮。從銀行信用角度看，商業信用票據化后，以商業票據位擔保品辦理貸款業務或票據貼現業務比，單純的信用貸款業務風險要小一些

國家信用是中央政府以國家名義同國內外其他信用主體之間發生的信用關系

國家信用起到的積極作用1）解決財政困難的較好途徑。3種：增稅，銀行透支，舉債

2）可以籌集大量資金

3）可以成為國家調控重要手段

銀行對國債的投資被稱為法定存款準備之外的二級儲備

消費信用是企業和銀行等金融機構向消費者個人提供的信用。類型為商業信用和銀行信用

消費信用的好處：1）促進國家經濟調控政策和方式發生轉折

2）有助于商業銀行調整信貸結構，尋找新的利潤增長點

3）引導企業加快技術改造

4）提高居民生活質量

間接容資商業銀行是核心中介機構，直接融資是證券公司為核心

間接融資的優缺點：

1）間接融資的安全性較強，因為國家對金融中介機構監管較嚴

2）對于良好資信紀錄的客戶可以由銀行幫助解決

3）企業只對金融機構公開財務和投資計劃，保密性較直接融資強

4）由于金融中介機構切斷了市場最終資金需求者與最終供應者的聯系并集于一身，因此金融機構稱為資金融資核心，從而也集中了金融市場的風險與收益。社會資金運行和資源配置的效率將較多依賴金融機構的素質

5）銀行社會性強，外部監管和內部控制嚴格，對風險高的項目無法滿足需求

直接融資優缺點：

1）籌資直接面對市場籌資規模和風險度可以不受金融中介機構資產規模及風險管理的約束

2）直接融資活動具有較強的公開性

3）直接融資活動還受公平性原則的約束

4）籌資者直接憑自己的資信度籌資，沒有金融中介機構的資信支持，風險大

5）直接融資需要逐次進行，缺乏間接融資的靈活性

6）直接融資要求公開性，商業秘密暴露

金融證券化指銀行貸款和其他資產轉化成為可在金融市場上出售和流通的有價證券，即資產證券化

Chapter 3利息和利率

利息是剩余價值的特殊轉化形式，是利潤的一部分

利率指一定時期的利息量與本金的比率R=I/P R為利率I為利息P為本金

復利法：A=P*（1+R）N

收益率

利息率和收益率既有區別又有聯系，對于存款利率和收益率一樣，對于債券憑證，收益率高于或低于票面利率

利率種類為：1）單利復利2）固定和浮動3）名義利率和實際利率

4）官定，公定和市場利率5）基準，一般利率和優惠利率

注：名義利率=實際利率+通貨膨脹率R=r+I

基準利率在利率體系中起著決定和指導作用，中央銀行的再貼現率，再貸款率和同業拆借市場利率都可以承擔基準利率作用

優惠利率由兩種做法：1）差別利率法2）貼息法

利率總水平介于零和平均利潤率之間

影響利率變化因素：

1）資金供求狀況2）企業承受能力3）國家產業政策等經濟政策4）銀行經營成本

5）社會經濟運行周期6）預期價格變動率7）歷史利率水平8）國際利率水平9）匯率

我國利率體系分為4個層次：

1）中央銀行基準利率，存款準備金利率，央行再貸款利率，再貼現率

2）銀行間拆借市場利率，銀行間國債市場利率

3）商業銀行的存貸款利率

4）市場利率。利率政策的主要決定因素：市場物價總水平，國企利息承受能力，銀行利潤，社會資金總供求

Chapter 4金融機構體系

金融體系的職能為：1）充當資金流通媒介2）為社會提供和創造貨幣的能力3）穩定金融體系

銀行分為中央銀行，存款貨幣銀行，專業銀行

商業銀行的性質和職能：商業銀行的性質可歸納為以追求利潤為目標，以經營金融資產和負債為對象，綜合性，多功能的金融企業。商業銀行是一種企業，和一般工商企業一樣，具有經營所需自有資金，也需獨立核算，自負盈虧，也把追求最大限度的利潤作為自己的經營目標。所以沒區別

商業銀行又和一般的工商企業不同：

1）商業銀行的經營對象和內容具有特殊性——貨幣和貨幣資本

2）商業銀行對整個社會經濟的影響和受社會經濟的影響特殊

3）商業銀行責任特殊

商業銀行的職能1）信用中介職能2）支付中介職能3）信用創造職能4）金融服務功能

商業銀行分兩類：職能分工型和綜合型

商業銀行組織形式為單一銀行制，分行制，銀行持股公司制，連鎖銀行制，跨國聯合制

我國銀行體系：1）國有銀行制2）地區性商業銀行和城市商業銀行

3）農村信用合作社 4）外國獨資銀行

中央銀行的性質和職能：1）不以盈利為目的2）不經營普通銀行業務

3）在制定和執行國家貨幣方針政策時，中央銀行具有獨立性不受

其他部門和機構的干預和牽制

職能：1）發行的銀行，就是壟斷銀行券的發行

2）銀行的銀行

a辦理存放匯仍是央行的主要業務，只不過業務對象不是一般企業和個人，而是商業

銀行和其他金融機構

b作為金融管理機構，央行對商業銀行和其他金融機構的活動施以有效的影響主要表現在1集中存款準備2最終貸款人3組織全國清算

3）國家的銀行1代理國庫2代理國家債券的發行3對國家給予信貸支持

中國人民銀行是48年12月1日在華北銀行，北海銀行，西北農民銀行的基礎上合并的政策性銀行主要有國家開發銀行，中國農業發展銀行，中國進出口銀行

政策性銀行的特征：政策性銀行有自己的融資途徑，政策性銀行的資本金多由政府財政撥付

政策性銀行主要考慮國家整體利益，不以盈利為目標。不與商業銀行競爭