第一篇：銀行信貸人員如何對企業財務報表進行分析？

銀行信貸人員如何對企業財務報表進行分析？

(一)財務分析思維

銀行作為企業的債權人因不能參與企業剩余收益分享，決定了債權人必須對其貸款的安全性首先予以關注。因此，銀行在進行企業財務會計報表進行分析時，最關心的是企業是否有足夠的支付能力，以保證其債務本息能夠及時足額地得以償還。因此，對于短期貸款，銀行主要關心的是企業當前的財務狀況，如流動資產的流動性和周轉率，希望企業的實物資產能夠順利地轉換為現金。長期貸款主要關心長期收益能力和資本結構，企業的長期收益能力是其償還本金和利息的決定因素，資本結構可以反映長期債務的風險。

無論是短期貸款或是長期貸款，其共同特點是在特定的時間，企業需要支付特定數額的現金給銀行。償付的金額和時間，不因企業經營業績的好壞而改變。但是，一旦企業運營不佳或發生意外，陷入財務危機，債權人銀行的利益就要受到威脅。因此，銀行戶頭必須事先審慎分析企業的財務報表，并對企業進行持續性的關注。

銀行的主要決策是決定是否給企業提供信用，以及是否需要提前收回債權，銀行要在財務報表中尋找借款企業有能力定期支付利息和到期償還貸款本金的證據。因而要通過分析需要找到這些答案。首先是公司還本付息為什么需要額外籌集資金?其次是公司還本付息所需資金的可能來源是什么?再次是公司對于以前的短期和長期借款是否按期償還?最后是公司將來在哪些方面還需要貸款?

(二)企業財務報表分析的依據

分析企業財務報表的依據，即就是所擁有的第一手資料，這是進行規范財務分析的起點，也是極為關鍵的一步。一般而言，要進行科學而規范的財務分析，必須擁有下述資料。

其一，會計報表類。這是進行分析最重要的一類資料，包括(1)資產負債表，其中一般應附有三張附表，即資產減值明細表、所有者權益增減變動表和應交增值稅明細表;(2)利潤表。其中也應有三張表，即利潤分配表、業務分部報表和地區分部報表。(3)現金流量表。其中有主表和補充資料。

其二，會計報表附注。以往我們只注重對會計報表本身的分析，而對會計報表附注關注不夠，這極大地減少了分析人員的信息量。近年來，企業年度報表附注有不斷增加的趨勢。增加財務報表附注的目的是增加財務報表的信息量，改善披露的充分性、抑制企業粉飾報表，減少報表使用人的誤解。按照我國《企業會計制度法》的規范，在企業財務報表附注中至少應披露13個方面的內容。

(1)是不符合會計核算前提的說明。

(2)是重要會計政策和會計估計的說明。

(3)重要會計政策和會計估計變更的說明，以及重大會計差錯更正的說明。

(4)是或有事項的說明。

(5)是資產負債表日后事項的說明(即截止編報日至報出日期間資產減損、銷售退回、已確定了的賠償等情況)。

(6)是關聯方關系及其交易的說明。

(7)是重要資產轉讓及出售的說明。

(8)是企業合并、分立的說明。

(9)是會計報表重要項目的說明。

(10)是收入說明。

(11)是所得稅的會計處理方法的說明。

(12)是合并會計報表的說明。

(13)是有助于理解和分析會計報表需要說明的其他事項。通過對會計報表附注的分析進一步確認會計報表主體的真實性。

其三，注冊會計師出具的審計報告。這些審計報告包括無保留意見的審計報告、保留意見的審計報告、否定意見的審計報告、拒絕表示意見的審計報告四類形式。閱讀注冊會計師出具的公允的審計報告，有利于進一步證實企業會計報表的真實性，增加可信度，減少信貸及相關決策人員的決策風險。但是必須強調，審計的有用性依賴于它的獨立性和能力性。審計的獨立性是人們信賴他們的首要因素，但是被審計客戶是審計人員服務費支付的主體，與審計的獨立性存在重大矛盾。審計的能力性是他們被信賴的第二位因素，但是誰也不能保證每一個審計人員都是勝任的。因此，分析人員應當關注可能出現的欺詐、疏忽和不遵守審計準則的行為，始終對審計意見保持一定的警惕。

其四，其他資料。如可能的話，在取得以上資料的同時，最好能取得如信息、證券信息、相關行業資料等，以便能在更廣泛的領域分析企業的發展趨勢。

最后，取得以上資料，不要急于盲目按分析程序進行分析，而應首先對報表的欺詐保持應有的警惕，并熟悉其常見的欺詐特征。這些特征可以概括為：

(1)經常簽訂企業合并協議。合并活動會改變企業經營的持續性，使利潤失去可比性，成為操縱會計報告利潤的一種手段。合并是一種重大的理財決策，不可能經常進行。合并在經濟上的成功率并不高，經常進行合并是不正常的。

(2)公司取得巨大的市場份額，并且增長速度比較快。由于份額越大，增長超過行業均數越困難，如果找不到正常解釋，就應關注其真實性。

(3)公司解雇會計事務所。會計事務所不會輕易放棄客戶，老的客戶審計成本很低。更換會計事務所，往往與企業堅持不正當的財務報告有關。

(4)業績太好了，以至于讓人難于相信。在一個有效的市場中，一個企業的業績通常是隨機的，不太可能長期直線上升。

(5)公司增長迅速。公司的增長總是有其合理限度，過快增長會帶來一系列嚴重的財務問題，公司有可能人為地改變財務報表。

(6)公司有操縱利潤的歷史。當然，上述六大特征只是報表欺詐、利潤操縱或信息誤導的外部表現，并不意味著具有這些特征的報表都是虛假的。關鍵是保持足夠的警惕，以減少風險。

本文轉自上海財經大學商學院EDP中心

第二篇：銀行信貸人員如何分析企業財務報表

銀行信貸人員如何分析企業財務報表

國家經濟下行，銀行信用風險激增，我行貸款不良持續走高，利潤同比增長放緩甚至下降，發放貸款的源頭風險控制成為重中之重。而銀行信貸人員貸前識別財務報表的能力十分關鍵。總結起來，信貸人員應從如下幾個方面分析企業財務報表:

1、比較分析財務報表

要求企業提供近三年的財務報表，進行比較分析。

2、關注貸款目的

通常說專項貸款應有相應項目相應的開工許可證，反應到財務報表上應有在建工程項目，若沒有則可能涉及舞弊，若企業解釋項目沒有開工投入，則應有相應項目可行性研究報告和立項批復，若企業沒有上述資料，說明暫時沒有資金需求或者是以這個虛假項目貸款，企業誠信應引起放貸人員關注。

流動資金貸款應關注會計報表有沒有大額應收賬款和貨幣資金,如果有大額貨幣資金，則說明企業沒有資金需求，若有大額應收賬款則首先應收回應收賬款，不回收則說明應收賬款壞賬的可能性很大，更壞的可能是應收賬款和利潤表上的營業收入同時涉及虛增舞弊。

如果企業會計報表上存貨占比很大，有大額產成品庫存，說明企業的流動貸款應投向新產品開發，如果企業不能提供新產品可行性研究報告，則應是老產品擴大生產，但原有會計報表產成品有大額庫存，說明企業貸款有別的用途，企業的誠信度值得關注，需重新評估貸款風險。

3、關注報表上各類貸款金額與時間

若財務報表上長、短期貸款較大，則說明企業有借新貸還舊貸的可能，若是本行為新介入發放貸款，則可能是他行貸款風險轉嫁本行。

4、關注貸款用途與企業會計科目的關聯性

如果會計報表顯示應付工資和應交稅金有大額結存，則可能企業貸款是用來償還內部債務和外部稅金，為消費性貸款，應和企業貸款合同用途進行對比。

5、關注企業業績異常變動

公司取得超出預期的市場份額，并且增長速度比較快。由于份額越大，增長超過行業均數越困難，如果找不到正常解釋，就應關注其真實性。公司增長迅速,但其增長總有合理限度，過快增長會帶來一系列嚴重的財務問題，公司有可能人為地改變財務報表。有操縱利潤的歷史,應引起放貸人關注，會計報表企業前三季度業績不好或很差,第四季度業績突然大幅增長,都應引起放貸人員的關注。

6、進行財務比率的測算與同行業平均水平比較 A、毛利不得低于10%，利潤率不得低于5% B、流動比率標準值：2：1 C、速動比率標準值：1：1 D、資產負債率標準值：沒有固定的標準值，一般認為70%以下為佳

E、應收賬款周轉率 應收賬款周轉天數至少要小于100天 F、存貨周轉率 按行業來定，一般存貨的周轉率以30-45天最佳

G、銷售利潤率10% F、水電費與銷售收入是不是成正相關增長

以上指標都是相對的，并不是絕對指標，企業提供報表也會人為調好以上比率，以上比率只可參考使用。應多關注間接指標，如應收賬款周轉率和存貨周轉率、經營現金流量等，這些指標和貸款期限是相關的。

7、對會計報表銷售的測試手段

由于銷售是核心指標，可以進行簡單的測試，首先可以在不預先告之企業的情況下，讓企業提供上會計報表，將本年數與上年同期數進行一次對比，若有高速增長，則應讓企業進行解釋，看其是否有合理的解釋；可以讓企業提供納稅申報系統中上一季度的報表(季度報表在申報增值稅報表時，必須填報財務報表)，將第三季度報表銷售收入與報表銷售收入進行對比，若相差較大，則說明10-12月份銷售很大，可以讓企業提供10-12月份銷售所開的發票進行檢查，這樣檢查范圍較小，可以用較少工作量發現較多舞弊。

銷售收入確定后可以根據行業平均利潤水平推出利潤，進而得出息稅前利潤能不能覆蓋企業所有貸款利息支出的初步判斷。可以詢問企業會計，銷售收入主要銷售客戶是不是關聯企業，如果是關聯企業，通常應引起放貸人員關注。

虛開發票增加銷售和利潤，通常會表現出應收賬款增加，應收賬款周轉率下降，為了不讓應收賬款周轉率下降，企業可能將應收賬款向其他應收款和預付賬款轉移，如果其他應收款和預付賬款余額過高，就要審查其是否存在虛假銷售的舞弊。

8、對資產負債表的幾個報表項目簡單測試

貨幣資金，若貨幣資金占比較大，可以檢查原件對賬單；應收賬款可以檢查其相應大戶的購銷合同；存貨可以到庫實地查看大宗材料和大宗產成品庫存數，基本能做到心中有數；長期股權投資可檢查驗資報告和投資協議；固定資產若房屋占比大，可檢查房地產證，若機械設備占比重，可檢查車間內大件固定資產；無形資產可檢查土地證,實收資本可檢查驗資報告；未分配利潤結存，若沒有分配的情況下，以銷售收入推出的歷年凈利潤相加應與報表相差不大。

9、核實調整報表時應全面調整

信貸人員在核實調整企業會計報表時應全面調整。如核減企業會計報表一筆虛增收入時，應在核減企業應收賬款和營業收入的同時，將相應增值稅銷項稅額從報表應交稅金中扣除，全面調整還包括調整從何時開始，按會計報表差錯更正原則，應從虛增當年調整，而不應均是調整最近一期的財務報表，這樣會造成比較數據失真，按實際調整更有利于貸款審批人員決策。綜上所述，會計報表分析只是對企業表面情況的初步了解，實際操作中，還要多次不同時間段到企業中實地調查，如了解非管理人員的月度工資印證會計報表中生產成本-工資項目的金額，實地觀察固定資產房地產，實地盤點產成品等。

第三篇：淺析如何對企業進行財務報表分析

淺析如何對企業進行財務報表分析

摘要： 隨著我國經濟管理體制由計劃經濟體制向社會主義市場經濟體制轉變,財務管理也由過去企業輔助性管理轉變為企業主導性管理,對企業經濟活動起著綜合控制、綜上所述合平衡、綜合反映、綜合監督的作用。財務經濟分析作為一項運籌與謀劃全面效益的管理活動,必然受到人們的重視。

關鍵字：財務報表；分析；管理效率；償債能力；運營狀況；

財務報表分析是指運用一定的方法和手段，對財務報表及相關資料提供的數據進行系統和深入的分析研究，揭示有關指標之間的關系及變化趨勢，以便對企業的財務活動和有關經濟活動做出評價和預測，從而為報表使用者進行相關經濟決策提供直接、相關的信息，給予具體、有效的幫助。財務報表分析是將大量的報表數據轉化為對特定決策有用的信息，減少決策的不確定性，因此財務報表分析是連接財務報表和使用者的橋梁和紐帶，提高財務報表分析的有效性，實質是提高決策的有用性。

企業的財務狀況和經營成果最終體現在財務會計報告上，所以財務會計報告是企業經營者、股東、債權人及潛在的投資者了解和掌握企業生產經營情況和發展水平的主要信息來源。為了使財務會計報告使用者能夠理解和掌握企業財務會計報告所揭示的真正的經濟內涵，我們就必須要運用科學的方法對其進行綜合的分析。企業的財務會計報告主要由會計報表、會計報表附注和財務情況說明書組成（不要編制和提供財務情況說明書的企業除外）。那么，如何對這些會計報表及附注進行分析呢，我認為應從以下幾個方面來進行：。

一、財務效益是企業效績評價的核心內容

評價企業效績包括評價企業經濟效益和評估經營者的業績。而經濟效益和經營者業績主要體現在企業的財務效益狀況上，即企業的資產（資本）收益能力。所有者或投資者關心的是資本能否實現保值增值，所投資本能否帶來預期的回報（心理預期），或者是不低于銀行存款利率（也可用一年期國債利率來衡量）的現實回報（理論預期），債權人關心的是借出資本的安全，但債權安全也要以企業良好的經營效益作為保障，沒有正常的利潤回報，企業將無力償還債權人的債務。對于反映企業經營效績的其他方面，如企業的成長性等也必須以企業良好的財務效益為基礎。因此，應將企業財務效益作為企業效績評價的核心內容。財務效益狀況主要反映企業的投資回報和盈利能力,主要通過凈資產收益率和總資產回報率反映。同時，采用資本保值增值率、主營業務利潤率、盈余現金保障倍數和成本費用利潤率指標分析。

二、對企業資產管理效率的分析

對于企業來說，各項資產運轉能力的強弱，體現了管理者對現有資產的管理水平和使用效率。資產使用效率越高，周轉速度越快，反映了資產的流動性越好，償還債務的能力越強，企業的資產得到了充分的利用。對資產管理效率的分析，主要是通過以下指標來進行，即應收帳款周轉率、存貨周轉率、投資報酬率、固定資產周轉率、流動資產周轉率和總資產周轉率。

對應收帳款周轉率，通常可采用帳齡分析法，重點分析應收帳款的質量狀況，評價壞帳損失核算方法的合理性，對于呆帳和壞帳，還要具體分析其產生的原因。對存貨周轉率的分析，主要是將這一指標與同行業和企業以前同期進行比較，同時還要對影響存貨周轉速度的個別因素進行進一步的分析，如原材料、半成品、產成品等存貨周轉情況，以找出影響存貨周轉率水平的根本原因。對投資報酬率的分析主要是看投資期限和投資回收期，從而可知企業的投資是否有效，投資風險的程度有多大。

對三大資產（流動資產、固定資產和總資產）周轉率的分析，主要是看企業對資產的使用效率，是否有不良資產。

三、通過財務報表對企業的現金流量分析

現金流量表是用來反映企業創造凈現金流量的能力。對現金流量表的分析，有助于報表使用者了解企業在一定時期內現金流入、流出的信息及變動的原因，預測未來期間的現金流量，評價企業的財務結構和償還債務的能力，判斷企業適應外部環境變化對現金收支進行調節的余地，揭示企業盈利水平與現金流量關系。由于現金流量的客觀性與其他指標的相關性，對現金流量的分析，可以對其他指標的分析起到很好的補充作用。

1.現金流量與銷售收入比。該比率說明了每實現一元銷售收入所獲得的現金流量。比率越高，說明企業經營產生現金流量的效果越好，支付能力越強。

2.現金流量與營業利潤比。該比率說明了每實現一元營業利潤所獲得的現金流量。比率越高，表明企業實現帳面中流入現金的利潤越多，企業的營業質量越高。

3.現金凈流量與凈利潤比。該比率說明了每實現一元凈利潤中所獲得的經營活動現金凈流入的數量，反映企業凈利潤的收現水平及企業分紅派息的能力。

4.資產的現金凈流量回報率。該比率反映了每一元資產所獲得的現金流量。比率越高，說明企業資產的利用效率越高。

5.負債現金流量比率，即經營活動產生的現金流量凈額與平均流動負債的比率。由于有利潤的年份不一定有足夠的現金來償還債務，所以，利用收付實現制為基礎的負債現金流量指標，能充分體現企業經營活動所產生的現金凈流入可以在多大程度上保證償還當期流動負債。

四、對企業資產運營狀況的評價

資產營運狀況反企業資產運營狀況的評價映企業資產管理水平和使用效率的一個重要內容。企業加強資產營運管理的主要目的就是加快資產的周轉速度，謀求等量資產創造更多的收益。資產利用率的提高在一定程度上等于資產的節約和資產的增加。比如1000萬元的資產周轉一次帶來50萬元利潤，即資產利潤率為5%，如果一年周轉4次，那么1000萬元資產在一年就能創造200萬元利潤。可以看出，資產營運狀況不但從一個方面反映了企業的盈利能力，而且也間接反映了基礎管理、經營策略、市場營銷等諸多因素的影響，所以評價企業的資產營運狀況十分必要，它可以促進企業加強資產管理，提高資產使用效率，增強盈利能力。評價企業資產營運狀況，主要包括評價企業總資產周轉情況、流動資產周轉情況，同時對企業的存貨和應收賬款周轉情況及固定資產使用情況等影響企業資產周轉的重要因素，也做了進一步的深入分析。

五、對企業償債能力狀況的評價

企業償還短期債務和長期債務的能力強弱，是企業經濟實力和財務狀況的重要體現，也是衡量企業是否穩健經營、財務風險大小的重要尺度。在市場經濟體制下，市場競爭日益激烈，國有企業不再是“擊不沉的鐵船”，每個企業都可能存在資不抵債或無力償還期債務而導致破產的風險。因此，必須重視企業償債能力的評價。通過對企業償債能力的評價，可以反映企業利用財務杠桿的水平，分析企業資產負債比例是否適度，促進企業合理負債，保持適度的資產負債比例結構。我國現行企業效績評價體系對企業償債能力的評價，采用的財務指標主要是國際上較為通用的負債比率、已獲利息倍數、速動比率等指標。這些指標可以從不同角度反映企業的償債能力、財務風險和安全狀況。

最后，還要補充的一點是，對償債能力進行分析，并不能全面地了解公司狀況。一個公司具備了良好的償債能力，只能保證公司當前的破產風險比較低；而如何發展并獲利則是擺在經營者面前更重要的問題。對公司的分析不能局限于一個方面，而應該對其有一個全面的了解，并把公司放到同行業中進行比較，才能對公司的經營狀況有一個總體上的把握。

六、對財務報表附注的分析

由于會計報表格式中所規定的項目內容較為固定，只能提供有限數量的信息，同時，列入會計報表的各項信息都必須符合會計要素的定義和確認標準，因此，會計報表本身所能反映的財務信息受到一定限制。會計報表附注是對報表正文信息的補充說明，它提供與會計報表所反映的信息相關的其他財務信息，使財務報表使用者通過閱讀會計報表及其相關的附注，為其決策提供更充分的信息。通過會計報表附注，會計信息使用者可以了解企業的基本會計假設、會計政策、會計政策和會計估計變更、關聯方關系及其交易、資產負債表日后事項等內容。由于會計報表附注的內容較多，且相當一部分內容是定性的而不是定量的，因而相對來說，會計報表附注的分析容易被人忽視。

總之，現代企業的財務報表分析形成了以財務報表和其它資料為依據和起點，采用專門方法，進行系統分析和評價的體系。這能很好地幫助使用者了解企業過去、評價現在、預測未來，進行正確決策。但隨著社會籌資范圍擴大，信息量的不斷增加，在進行企業的償債能力、資產運用能力、盈利能力、籌資能力和抵抗風險能力分析時，其局限性不斷顯現。為了適應新形勢的變化，要不斷地進行改進，使該體系更加完善、合理，使使用者從中選擇自己需要的信息，從而做出科學的決策

參考文獻：

[1] 錢曉燕.如何通過企業財務報表分析企業營運狀況[J].金融與經濟.1996(05)

[2] 王治安,向顯湖.試論企業財務報表分析的表外信息[J].財會月刊.1999(06)

[3] 崔海輪,常海強.短期償債能力分析指標及其缺陷[J].財會通訊(理財版).2007(01)[4] 沙潔.企業財務報表分析[J].財會研究.2004(10)

第四篇：淺談如何對上市公司財務報表進行分析

淺談如何對上市公司財務報表進行分析

（東北財經大學國際商學院，遼寧

大連116023）

摘要：每個投資者都深刻的明白財務報表的重要性，但是分析數據卻需要很多專業知識，很多人因此卻步。然而實際上，我們只需關注幾個指標，就可以完成從茫茫“股海”之中，找到“真金”。而分析上市公司財務報表的目的概括來說就是：通過財務報表挖掘出就有長期持續競爭力的企業，保持盈利能力持續增長的企業。

關鍵詞：財務報表分析企業戰略會計其實每個投資者都深刻的明白財務報表的重要性，但是分析數據卻需要很多專業知識，很多人因此卻步。然而實際上，我們只需關注幾個指標，就可以完成從茫茫“股海”之中，找到“真金”。而分析上市公司財務報表的目的概括來說就是：通過財務報表挖掘出就有長期持續競爭力的企業，保持盈利能力持續增長的企業。對上市公司財務報表分析時，應該遵循四個步驟：

第一步：戰略分析

戰略分析是明晰上司公司的利潤來源和主要業務風險的動因，通過閱讀財務報表以及附于報表后面的注解，可以定性分析企業的獲利的潛在能力。其具體內容應該包括企業的行業分析和企業長期盈利的競爭優勢以及戰略，通過對政策的了解，可以預期出經營企業的未來走向。同時戰略分析還為以后的會計分析和財務分析提供了指導。

戰略分析首先要了解企業所處的行業類型：是密集型還是科技型企業；在只要看重企業所處的行業地位，這對投資者非常重要。專業投資者對于行業分析有著獨到的眼光，先是判斷那些行業具有長期的發展優勢，并對領頭企業進行投資。雖然某些企業行業不錯，盈利能力可觀，可是屬于二流企業，除非有特殊原因，否則很難被選擇作為投資對象。因為其公司價值被低估空間不大。

戰略分析同時還為以下分析提供指導。例如，在會計分析時，戰略分析能夠對企業的會計政策和會計估計進行參照，判斷其是否一致。

第二步：會計分析

通過利用統計數據和相關的財務數據，以直觀的形式反應其經營的程度。分析師還需重點關注會計政策和會計估計是否合理，以便于判斷是否存在重大風險

錯報。

在了解企業所處行業的地位，了解企業所用的競爭策略，從而得到其應有什么

樣的財務特征，并與會計數據進行對比，一般戰略是否成功。若會計數據和競爭優勢完全不相符，可以判斷企業存在財務招造價嫌疑。

第三步：財務分析

財務分析的目的是利用當前和以前的財務數據反映其經營狀況，以及其持續盈利的能力。財務分析常用比率分析和現金流分析。比率分析重點評估企業的市場表現和財務政策；而現金流分析則著重于企業現金流的流動性和財務彈性。

例如，營業利潤率是指營業利潤與全部業務收入的比率。作為考核公司持續獲利和競爭優勢的重要指標，營業利潤率比營業毛利率更趨于全面。一是它不僅考核主營業務的獲利能力，間接的關注了利潤持續增長的空間；二是營業利潤率不僅反映了和經營直接相關的成本、費用，并將期間費用從收入中減除。期間費用大部份是保證企業在一定時期內生產經營能力，所導致的固定性費用。因為其扣除了營業成本和全部期間費用后，剩余的部分則反映了公司持續穩定的獲利能力。擁有長期經濟原動力和競爭優勢的企業往往具有持續較高或者穩定增長的營業利潤率。企業收入的利潤率越高，則說明了企業抵補各項支出的能力強。相比之下，營業毛利率過高的公司也會失去長期優勢，一是過高的研究費用，其次是過高的管理費用和銷售費用，再之就是過高的債務利息支出。以上三種費用任一過高，都會導致企業長期競爭的原動力下降。

總資產回報率也是一個重要的指標，因為其判斷了企業的資產使用效率。總資產報酬率是利潤總額和利息支出總額與平均資產總額的比率，用于衡量公司運用

全部資產獲利的能力。資本通常作為一個行業的進入屏障，行業進入所需的成本也是維持競爭優勢的保證之一。例如，可口可樂公司總資產為430億元，其資產回報率12%，穆迪公司總資產17億元，總資產回報率卻是43%。雖然普遍認為總資產回報率越高越好，但是過高的總資產回報率額可能意味著這個公司的競爭優勢持續性方面是脆弱的。用430億元去打敗可口可樂公司是不可能的，雖然穆迪公司總資產回報率更高，可是競爭優勢持續性遠不如可口可樂公司，也就是說進入該行業成本較低。

現金流分析則是依據現金流量表來進行的。對于現金流量分析時我們主要注意兩個方面： 資本開支：購買廠房和設備等長期資產的現金或現金等價物支出。我們可簡單的將企業10年來的累積資本開支與該企業同期的累積凈值利潤進行比較，以真實的反映公司長期發展前景。

回購股票：一個長期持續具有競爭優勢的企業，都曾回購過自己的股票，通過公司多余的閑散資金用于回購股票，會減少股票流通數量，優化股本結構，從而提高每股收益，最終推動股價上漲。因為企業只有充裕的資金才能進行回購股票。

第四步：前景預測分析

作為框架分析的最后一步，也是企業未來走向的關鍵，著重于預測企業未來的經營業績。財務報表預測和估價是前景預測分析的兩個重要手段，并以此對公司的未來進行預測。

總而言之，對于會計報表使用者，在分析企業財務報表時，要時刻保持頭腦的清醒；不僅要關注報表，更要仔細閱讀會計報表附注。還應該通過了解公司基本面和主營業務情況，關注上市公司的歷史和動態。投資者還應當關心：企業所采用的企業管理MANAGEMENT

管理觀察·2009年5月

會計處理方法，及其對利潤的影響和合理避稅等，同時分析子公司和關聯方對利潤的影響，要深入了解宏觀經濟的發展狀況和分析對象所處行業的發展水平。通過財務報表挖掘出就有長期持續競爭力的企業，保持盈利能力持續增長的企業。◆參考文獻：

[1]MaryBuffett,DavidClark,Warren

Buffettand

theinterpretationof

FinancialStatements,2009

[2]KrishnaPalepu,Victor

Bernard,Paul

Healy,IntroductiontoBusiness

AnalysisandValuation,1996

作者簡介：

王晨穎，男，1987年4出生，浙江湖州人，系東北財經大學國際商學院本科學生。研究方向：企業財務治理。

□林

謐

探討企業的績效管理

（福建萬福企業集團有限公司，福州倉山

350007）

摘要：

阿基米德說過：“給我一個支點，我就能撬動整個地球。”如果把企業比作地球，把人力資源管理比作支點，那么，誰是撬動企業的杠桿呢？那就是績效管理。

關鍵詞：績效管理

績效考核

管理方式

隨著知識經濟的到來和市場競爭的加劇，人們越來越認識到，人力資源是企

業生產的“第一資源”。一個企業的成長是由每一位員工成長的合力推動的。在這大浪淘沙、百舸爭流、千變萬化的過程中，企

業中最重要的資源——

—人力資源是惟一不變的，它讓人才能脫穎而出，它使企業

起死回生，它使企業走向輝煌。

一、如何正確區分績效管理與績效考核

對于很多企業來說，雖然講的是“績效管理”，但實際操作的卻往往是“績效考核”。這兩個概念的混淆，已經成為如今企業進行績效管理的一大誤區。

1.績效管理的含義和內容

有效的績效管理從建立以人為本的企業文化開始，結合員工個人的發展計劃及公司的總體戰略目標確定個人的工作計劃和目標。

（1）績效管理是為實現組織發展戰略和目標，采用科學的方法，通過對員工個

人和群體的行為表現、勞動態度和工作業績，以及綜合素質的全面監測、考核、分析和評價，充分調動員工的積極性、主動性和創造性，不斷改善員工和組織的行為，提高員工和組織的素質，挖掘其潛力的活動過程。

（2）績效管理的程序包括：準備階段、實施階段、考評階段、總結階段和應用開發階段。這五個步驟往復循環，最終實現組織和員工的績效改進。

①績效管理首先應當是管理。績效管理同樣是管理者日常管理的一部分，它沒有 什么特殊性，更不只是人力資源部的專利。

②績效管理是一個持續溝通的過程。績效管理是通過管理者和員工持續不斷的溝通，并最終達成協議保證完成的。

③績效管理不僅注重工作結果，更重視達成目標的過程，結果固然重要，但在績效管理循環過程中的準備、實施、考評、總結和應用開發也是必須要強調的。2.對績效管理的認識誤區

（1）重結果輕過程

有的企業認識到了績效管理的重要性，在年初時根據整體目標分解制定出個人績效目標，到年底時就目標完成情況與計劃進行對照總結，根據獎懲制度或規定進行績效兌現，粗看還是那么回事，但是卻忽略了過程管理這一關鍵的環節。一套科學的績效管理體系，是通過上下

級持續的溝通達成共同的承諾，將績效管理過程中目標制定、過程輔導、績效評估、結果應用四個階段有機結合在一起，員工的個人利

益、成長發展與企業的目標達成一致才能形成“共贏”的局面。（2）重局部輕整體

許多企業注重績效管理目標的制定和結果的考核，而忽視績效管理前期的規劃以及考核后工作。誠然，沒考核就無法激勵和提高，但如果績效考核不堅持以戰略為導向，就很難保證績效考核工作有效支持企業的戰略目標，而績校長期考核的導向性又是通過績效目標來實現的，因此又必須注重績效目標是否與企業整體目

標一致，是否具體，可衡量，是否具有挑戰性以及是否有時間上的要求等等。在績效考核后期，企業必須執行一個有效的激勵制度，就績效結果進行兌現。績效管理體系的各個環節都是密切相關的，只重視或解決一些局部的問題，而忽略整體性同樣也是一種誤區。

（3）重眼前輕長遠

很多企業急于求成，試圖尋找一劑靈丹妙藥來解決管理中的所有問題。他們對于任何先進的管理方法和手段都有一種欲望，希望立即產生效果。而管理本身并不能直接帶來效益。也幾乎不可能在短期內看到效果，就績效管理而言，一方面要認識到并不能通過它來解決我們面臨的所有問題；另一方面，從制定目標到結果應用，一個完整的過程一般都需要至少半年的時間，另外它還需健全的系統支持，比如一份內容詳盡，權責明確的工作說明書，一套完善的薪酬和獎懲體系等等。這些可能都不能滿足那些性急的經營管理者，最后只能發出“績效管理也不過如此”的感嘆來。

3.績效考核的含義和內容

績效考核是績效管理不可或缺的一部分，但不是它的全部。績效考核只是績效管理的一個點。

（1）績效考核最終是要考核員工到底為公司做了什么。它被稱為結果取向的評估。不僅是對公司整體的戰略目標，還要對目標的結果進行評估。

（2）績效考核要在與員工個人目標結合的基礎上，考核公司的整體績效。

（3）績效考核有利于員工發現自己的不足，并在管理者的指導下改進自身的績效。（4）績效考核應當是經常性、制度性的。

（5）績效考核的結果可以作為激勵和

第五篇：投資者如何進行企業財務報表分析（推薦）

投資者如何進行企業財務報表分析

財務會計報告是企業經營者、股東、社會投資者了解和掌握企業生產經營情況和發展水平的主要信息來源。工作實踐中，主要是通過公司的企業財務報表分析來了解其財務狀況。

財務會計報告是企業經營者、股東、社會投資者了解和掌握企業生產經營情況和發展水平的主要信息來源。工作實踐中，主要是通過公司的企業財務報表分析來了解其財務狀況。公司的財務狀況是通過定期的財務報告反映的，現階段，我國公司的定期主要報告包括三表（資產負債表、損益表、現金流量表）及其附注。財務報表是企業所有經濟活動的綜合反映，能夠對企業經濟效益的優劣做出準確的評價與判斷。認真解讀與分析財務報表，能幫助我們剔除財務報表的水分，公允地評估企業的決策績效。因此企業財務報表分析時，主要是從其中計算整理出各種財務指標，然后再將這些指標進行一定的技術處理。

1.根據情況設定指標

要根據不同的對象確定不同的指標。一個指標內含企業的償債、營運、盈利等多方信息，分公司、中小企業、子公司或投資者、債權人適用具體指標分析，不應不分對象盲目適用指標分析方法和選擇不能體現企業特點的指標作為財務分析指標。財政部頒布的企業財務報表分析指標有20多個，但具體到某個企業的一般性分析不必面面俱到都選擇。一般企業可選擇常用的銷售毛利率、凈資產收益率、總資產報酬率、成本費用利潤率、總資產周轉率、存貨周轉率、流動資

產周轉率、應收賬款周轉率、資產負債率、速動比率、資本積累率等11項具有代表性的指標。

2.主要指標的說明

（1）變現能力比率。變現能力是企業產生現金的能力，它取決于可以在近期轉變為現金的流動資產的多少。其意義是：比流動比率更能體現企業的償還短期債務的能力。因為流動資產中，尚包括變現速度較慢且可能已貶值的存貨，因此將流動資產扣除存貨再與流動負債對比，以衡量企業財務thldl.org.cn的短期償債能力。增加變現能力的因素：可以動用的銀行貸款指標；準備很快變現的長期資產；償債能力的聲譽。減弱變現能力的因素：未作記錄的或有負債；擔保責任引起的或有負債。

（2）資產管理比率。包括應收賬款周轉率，存貨周轉率越高應收賬款周轉率、存貨周轉率越高，說明其收回越快。反之，說明營運資金過多呆滯在應收賬款上，影響正常資金周轉及償債能力。應收賬款周轉率要與企業的經營方式結合考慮。以下幾種情況使用該指標不能反映實際情況：一是季節性經營的企業；二是大量使用分期收款結算方式；三是大量使用現金結算的銷售；四是年末大量銷售或年末銷售大幅度下降。

（3）負債比率。負債比率是反映債務和資產、凈資產關系的比率。它反映企業償付到期長期債務的能力。

（4）盈利能力比率。盈利能力就是企業賺取利潤的能力。不論是投資人還是債務人，都非常關心這個項目。在分析盈利能力時，應當排除證券買賣等非正常項目、已經或將要停止的營業項目、重大事故或法律更改等特別項目、會計政策和財務制度變更帶來的累積影響數等因素。一般包括：第一，銷售毛利率。意義：表示每一元銷售收入扣除銷售成本后，有多少錢可以用于各項期間費用和形成盈利。第二，資產凈利率（總資產報酬率）。意義：把企業一定期間的凈利潤與企業的資產相比較，表明企業資產的綜合利用效果。指標越高，表明資產的利用效率越高，說明企業在增加收入和節約資金等方面取得了良好的效果，否則相反。第三，凈資產收益率（權益報酬率）。意義：凈資產收益率反映公司所有者權益的投資報酬率，也叫凈值報酬率或權益報酬率，具有很強的綜合性，是很重要的財務比率。

3.企業財務報表分析方法的選取

財會會計報告使用者對企業的經營情況是比較關注的，比如收入、利潤等指標完成情況如何，同以前同期相比有何變化等。筆者認為，具體分析這些會計報表及附注，應從以下幾個方面著手：

（1）分析企業的盈利質量。盈利質量分析是指根據經營活動現金凈流量與凈利潤、資本支出等之間的關系，揭示企業保持現有經營水平，創造未來盈利能力的一種分析方法。盈利質量分析主要包含以下兩個指標：一是盈利現金比率。

這一比率反映企業本期經營活動產生的現金凈流量與凈利潤之間的比率關系。二是再投資比率。再投資比率＝經營現金凈流量/資本性支出。這一比率反映企業當期經營現金凈流量是否足以支付資本性支出（固定資產投資）所需要的現金。

（2）償債能力分析。籌資與支付能力分析是通過現金流量表有關項目之間的比較，反映企業在金融市場上的籌資能力以及償付債務或費用的能力。企業籌資與支付能力分析主要包含以下幾個指標：一是外部融資比率。這一比率反映企業在金融市場籌措資金的能力，或經營發展對外部資金的依賴程度，這一比率越大，說明企業的籌資能力越強。二是強制性現金支付比率。強制性現金支付比率＝現金流入總額/（經營現金流出量＋償還債務本息支付），這一比率反映企業是否有足夠的現金償還債務、支付經營費用等。在持續不斷的經營過程中，公司的現金流入量至少應滿足強制性目的支付，即用于經營活動支出和償還債務。這一比率越大，其現金支付能力就越強。這意味著該公司本期創造的現金流入量可滿足經營活動和償還債務的現金需要。

（3）現金流量分析。即上市公司獲取現金能力的分析。獲取現金的能力是指經營現金凈流入和投資資源的比值。它彌補了根據損益表上分析公司獲利能力的指標的不足，具有鮮明的客觀性。投入資源可以是主營業務收入、公司總資產、凈營運資金、凈資產或普通股股數、股本等。具體指標有：第一，銷售現金比率＝經營現金凈流量/主營業務收入。該比率反映每元銷售得到的現金大小，即銷售收入的貨款回收率，既可從一個方面反映公司生產商品的市場暢銷與否，又從另一個側面體現了公司管理層的經營能力。其數值越大越好。第二，全部資產現

金回收率＝經營現金凈流量/全部資產×100％。該指標說明公司全部資產產生現金的能力，該比值越大越好，可與同業平均水平或歷史同期水平比較，評價上市公司獲取現金能力的強弱和公司可持續發展的潛力。

財務工作者應該在企業財務報表分析中逐步引入這些方法。這些方法不但能克服當前分析方法的缺點，還能發揮分析自身的優勢，得出準確的評價結果。

總之，企業財務報表分析是一項非常重要和細致的工作。目的是通過分析，找出企業在生產經營過程中存在的問題，以評判當前企業的財務狀況，預測未來的發展趨勢。企業經營者、債權人、社會投資者通過分析報告，可從全方位及時了解企業的信息，從而達到客觀、真實、準確的目標。